2026-10-16 期货重大消息

IEA成员国将尽快释放逾2000万桶柴油 以应对全球燃料价格飙升

国际能源署(IEA)周四在一份声明中表示，其成员国已同意“尽快”释放逾2000万桶柴油，并加快释放今年3月承诺动用的创纪录紧急石油储备中尚未投放市场的部分，以应对全球燃料价格大幅上涨的局面

美国总统特朗普本月早些时候曾表示，欧洲已同意动用“规模庞大、储备充足的柴油库存”。IEA周四公布的释放规模相当于全球不到一天的柴油消费量，或略高于美国五天的柴油消费量

IEA在声明中并未明确说明具体释放时间表，但称相关具体计划已经制定

受中东战争及俄乌冲突扰乱供应影响，全球多个市场的柴油价格已飙升至历史高位，给各国政府和消费者带来通胀压力及生活成本上升的风险

IEA拥有30多个成员国，其中包括美国以及欧洲和亚洲的主要盟友。该机构成立于1974年，旨在应对阿拉伯国家石油禁运带来的冲击，后续主要任务是在中东和东欧等地区发生战争等危机时，通过动用石油储备保障能源安全

随着美国柴油价格在9月飙升至历史高位，特朗普政府一直敦促欧洲释放柴油库存。美国汽车协会(AAA)的数据显示，截至周四，美国柴油零售价格平均为每加仑6.32美元，较去年同期高出逾70%

随着11月3日美国中期选举临近，特朗普正面临要求其采取措施降低燃料价格的政治压力。上周，特朗普与俄罗斯达成了一项柴油交易协议，但分析人士认为，该协议对降低燃料价格的作用有限

本月早些时候，由法国牵头的七国集团(G7)宣布，将通过IEA协调动用柴油储备，以应对柴油供应危机，但当时并未公布具体释放数量

Lipow Oil Associates总裁安迪·利波表示，IEA此次释放储备“并不能解决根本问题，即如何提高炼油厂的产量。目前，中东和俄罗斯的一些炼油厂遭到破坏，而美国的炼油厂则已满负荷运转”

今年3月，IEA成员国同意释放4亿桶石油，以应对伊朗战争引发的全球供应中断。IEA周四表示，各成员国此后又同意，将在“兼顾各国具体情况的前提下，适时”释放3月承诺释放的剩余1亿桶石油

IEA表示，截至目前，已有3.3亿桶石油投放市场。由于部分成员国实际释放的储备超过了最初承诺的数量，此次石油储备释放总量最终将超过3月商定的4亿桶

消息人士透露，2000万桶柴油的释放规模低于此前考虑的5000万桶，且当前的储备释放计划力度不足，无法有效遏制燃料价格持续上涨。Saxo Bank分析师评论称：“柴油类产品价格小幅回升，表明市场可能对释放规模感到失望。”

上期所原油期货夜盘收涨0.11%，报726元/桶。沪金主力合约收涨0.99%，报899元/克，沪银主力合约收涨1.58%，报13904元/千克

WTI原油期货结算价为97.97美元/桶，上涨2.88美元，涨幅3.03%

上期所原油期货夜盘收涨0.11%，报726元/桶，沪金主力合约收涨0.99%，报899元/克，沪银主力合约收涨1.58%，报13904元/千克

上期所原油期货夜盘收涨0.11%，报726元/桶。沪金主力合约收涨0.99%，报899元/克，沪银主力合约收涨1.58%，报13904元/千克

国际油价15日涨跌不一。截至当天收盘，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格上涨2.88美元，收于每桶97.97美元，涨幅为3.03%；12月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌14美分，收于每桶105.92美元，跌幅为0.13%

当地时间10月15日，国际油价收盘涨跌不一，美油主力合约涨2.59%，报97.55美元/桶；布油主力合约跌0.33%，报105.71美元/桶

上期所原油期货夜盘收涨0.11%，报726元/桶。沪金主力合约收涨0.99%，报899元/克，沪银主力合约收涨1.58%，报13904元/千克

人民财讯10月16日电，国际油价15日涨跌不一。截至当天收盘，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格上涨2.88美元，收于每桶97.97美元，涨幅为3.03%；12月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌14美分，收于每桶105.92美元，跌幅为0.13%

上一工作日，国内高温煤焦油市场主流偏强。目前山东市场主流商谈在5450-5450元/吨，较上一工作日持平，下游深加工产品上涨运行，企业接货稳定，但对高位接货谨慎，短期高温煤焦油市场或稳中偏强

目前，国内高温煤焦油市场重心上移，部分深加工企业秋季检修，整体抑制焦油市场涨幅。但深加工产品上涨运行，深加工企业利润修复，商家入市接货稳定，预计今日国内高温煤焦油市场或稳中上涨

每当美国人给轿车、SUV和皮卡加油时，飙升的柴油价格都一目了然。不过，由于美国只有少部分车主驾驶柴油车，很多人或许会以为自己能侥幸躲过这波刺眼的“高油价冲击”

美国劳工部周四公布的数据显示，美国9月生产者价格指数(PPI)涨幅远超市场预期——随着这些成本被转嫁给消费者，这可能预示着未来几周乃至几个月内，美国消费层面的通胀压力将更加严峻

数据显示，衡量上游通胀压力的PPI在9月环比上涨1.3%，创2022年3月以来新高，预期值为0.5%，前值为0.4%；同比涨幅为6.3%，创2022年12月以来新高，预期值为5.3%，前值为5.4%

在这份长达34页的报告中，高能源价格——尤其是创纪录的柴油价格所产生的影响随处可见。原因何在？正如牛津经济研究院近期所言：“柴油是支撑整个经济运转的‘主力燃料’。”

以下是当前柴油价格推高美国通胀的几种途径，以及这如何可能在不久的将来进一步推高一系列消费成本

无论你购买什么商品、吃什么食物或喝什么饮料，在它们送到你购买的地方或家中之前，运输过程中总会有卡车参与其中。美国货物运输车队中的绝大多数车辆都以柴油为燃料

因此，当柴油价格像过去一年那样上涨一倍以上时，运输各类商品的成本也会随之上升，而运输企业很快就会开始要求提高服务价格

9月份，美国PPI中衡量卡车货运成本的指标同比上涨了19%，创下四年多来的最大涨幅。更重要的是，与新冠疫情后柴油价格飙升的那段时期相比，当前的货运成本对柴油价格上涨的反应速度要快得多。这是因为当前整体经济状况远好于当时，美国失业率仍处于4.2%的历史低位，支撑着强劲的需求

此外，目前柴油的绝对价格也已超过疫情后经济复苏初期的两倍

柴油对农业生产至关重要。拖拉机和收割设备依靠柴油运转，而将农产品运送至杂货店和餐馆的卡车同样需要柴油

尽管9月PPI和CPI中反映终端消费者食品成本的指标涨幅相当温和，但美国食品供应链上游的成本正在快速攀升

根据PPI的定义，食品投入品在“中间需求”第一阶段和第二阶段的平均价格，9月同比上涨15.6%，再度创下约四年来最大涨幅。这些指标反映了生产者自身承担的能源成本，以及生产化肥和其他农业化学品等农民所需关键投入品时所包含的能源成本

对能源价格较为敏感的饲料产品价格，包括玉米、干草、干草籽和油籽，9月同比涨幅均超过25%

若以历史为鉴，美国家庭应做好准备，未来数月超市食品价格还将进一步上涨。牛津经济研究院高级美国经济学家Matthew Martin在PPI报告发布后表示：“我们预计今年晚些时候食品通胀将加速上升。”

与20世纪70年代石油危机时期相比，美国经济对能源的依赖程度已大幅下降，但能源价格仍然会影响整体物价，而且能源价格维持高位的时间越长，影响就越大

PPI中的某些类别，如制造业原材料——这些投入品在生产和运输过程中本身就吸收了更高的柴油成本——正以两位数的同比增长率上涨

生产商眼下要么自行承担这部分冲击、接受利润率下降，要么将成本转嫁给下游

柴油价格的飙升，也可能导致即将到来的假日季消费成本上升——而且这已经影响到了该季节最主要的消费品之一：玩具

受运输成本上涨等因素影响，美国9月份玩具价格环比涨幅创下历史新高

归根结底，对于所有美国民众而言，即便你开的是一辆烧汽油的家用轿车，甚至是一辆根本不需要去加油站的电动汽车，你也无法真正置身事外。在这场由柴油掀起的通胀浪潮中，没有任何一位美国消费者能够独善其身——因为只要你还在消费，你就一直在为高昂的柴油买单

柴油危机全面蔓延！一文读懂：美国通胀下一把火已点燃？

每当美国人给轿车、SUV和皮卡加油时，飙升的柴油价格都一目了然。不过，由于美国只有少部分车主驾驶柴油车，很多人或许会以为自己能侥幸躲过这波刺眼的“高油价冲击”

美国劳工部周四公布的数据显示，美国9月生产者价格指数(PPI)涨幅远超市场预期——随着这些成本被转嫁给消费者，这可能预示着未来几周乃至几个月内，美国消费层面的通胀压力将更加严峻

数据显示，衡量上游通胀压力的PPI在9月环比上涨1.3%，创2022年3月以来新高，预期值为0.5%，前值为0.4%；同比涨幅为6.3%，创2022年12月以来新高，预期值为5.3%，前值为5.4%

在这份长达34页的报告中，高能源价格——尤其是创纪录的柴油价格所产生的影响随处可见。原因何在？正如牛津经济研究院近期所言：“柴油是支撑整个经济运转的‘主力燃料’。”

以下是当前柴油价格推高美国通胀的几种途径，以及这如何可能在不久的将来进一步推高一系列消费成本

无论你购买什么商品、吃什么食物或喝什么饮料，在它们送到你购买的地方或家中之前，运输过程中总会有卡车参与其中。美国货物运输车队中的绝大多数车辆都以柴油为燃料

因此，当柴油价格像过去一年那样上涨一倍以上时，运输各类商品的成本也会随之上升，而运输企业很快就会开始要求提高服务价格

9月份，美国PPI中衡量卡车货运成本的指标同比上涨了19%，创下四年多来的最大涨幅。更重要的是，与新冠疫情后柴油价格飙升的那段时期相比，当前的货运成本对柴油价格上涨的反应速度要快得多。这是因为当前整体经济状况远好于当时，美国失业率仍处于4.2%的历史低位，支撑着强劲的需求

此外，目前柴油的绝对价格也已超过疫情后经济复苏初期的两倍

柴油对农业生产至关重要。拖拉机和收割设备依靠柴油运转，而将农产品运送至杂货店和餐馆的卡车同样需要柴油

尽管9月PPI和CPI中反映终端消费者食品成本的指标涨幅相当温和，但美国食品供应链上游的成本正在快速攀升

根据PPI的定义，食品投入品在“中间需求”第一阶段和第二阶段的平均价格，9月同比上涨15.6%，再度创下约四年来最大涨幅。这些指标反映了生产者自身承担的能源成本，以及生产化肥和其他农业化学品等农民所需关键投入品时所包含的能源成本

对能源价格较为敏感的饲料产品价格，包括玉米、干草、干草籽和油籽，9月同比涨幅均超过25%

若以历史为鉴，美国家庭应做好准备，未来数月超市食品价格还将进一步上涨。牛津经济研究院高级美国经济学家Matthew Martin在PPI报告发布后表示：“我们预计今年晚些时候食品通胀将加速上升。”

与20世纪70年代石油危机时期相比，美国经济对能源的依赖程度已大幅下降，但能源价格仍然会影响整体物价，而且能源价格维持高位的时间越长，影响就越大

PPI中的某些类别，如制造业原材料——这些投入品在生产和运输过程中本身就吸收了更高的柴油成本——正以两位数的同比增长率上涨

生产商眼下要么自行承担这部分冲击、接受利润率下降，要么将成本转嫁给下游

柴油价格的飙升，也可能导致即将到来的假日季消费成本上升——而且这已经影响到了该季节最主要的消费品之一：玩具

受运输成本上涨等因素影响，美国9月份玩具价格环比涨幅创下历史新高

归根结底，对于所有美国民众而言，即便你开的是一辆烧汽油的家用轿车，甚至是一辆根本不需要去加油站的电动汽车，你也无法真正置身事外。在这场由柴油掀起的通胀浪潮中，没有任何一位美国消费者能够独善其身——因为只要你还在消费，你就一直在为高昂的柴油买单

汇通财经APP讯——WTI原油前一交易日大幅收涨3.03%，报97.97美元/桶；布伦特原油收跌0.13%，报105.92美元/桶。美油走势明显强于布油，核心原因在于美国本土库存大幅去化，而布伦特更多受到IEA储备释放与航运政策预期的压制

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特朗普周五表态称不会向伊朗部署美军地面部队。这一表态显著降低了市场对美伊短期内爆发直接军事冲突的预期，WTI亚市由此回吐部分涨幅。不过，中东地缘风险并未完全解除，美国中央司令部确认，本周在霍尔木兹海峡沉没的新加坡籍集装箱船系遭伊朗投射物击中。尽管过去24小时内仍有超过40艘船只通过霍尔木兹海峡，航运未完全中断，但油轮运费仍处于历史高位，实体供应风险持续存在

EIA库存数据成为昨日油价大涨的核心驱动。截至10月9日当周，美国商业原油库存减少855.7万桶至4.156亿桶，远超市场此前预期的减少约28.8万桶，为2月以来最大单周降幅。馏分油库存减少250万桶至1.026亿桶，降至同期历史低位，较五年均值低约12%。汽油库存则意外增加350万桶至2.083亿桶，反映汽油需求边际走弱。此次超预期去库主要受飓风"伊萨亚斯"影响——墨西哥湾超过70%的原油产量一度停产，进口量日均减少约79万桶。不过，大部分受影响产能已在周三恢复生产，飓风带来的短期供应冲击正在消退

IEA储备释放对市场情绪有一定压制，但实质影响有限。IEA周四确认，成员国将加速释放3月承诺的4亿桶储备中尚未投放的剩余1亿桶，包括"尽快"释放2000万桶柴油。但市场普遍认为，这并非新增干预，而是加速兑现既有承诺，规模不足以根本缓解柴油紧张局面。与此同时，美国正考虑放宽对"影子船队"的制裁以降低全球运费，俄罗斯也表示柴油出口最快两至三周后可发货。这些潜在增量供应对布伦特构成额外压制，也是WTI-Brent价差收窄的重要原因

从技术面来看，WTI日线在连续六日上涨后触及98美元附近高位，短线出现获利回吐。日图显示枢轴点位于95.04美元/桶，对应支撑阻力最大覆盖区间为91.93至98.20美元/桶。 当前价格运行于枢轴点上方，表明多头仍占据主导，但已接近区间上沿，进一步上攻需要成交量配合。均线系统方面，短期均线持续向上发散，价格站稳于20日均线上方，中期趋势结构未被破坏。但MACD指标在零轴上方出现红柱收敛迹象，快慢线间距收窄，显示上行动能有所衰减，属于连续上涨后的技术性休整。RSI读数约62，处于中性偏强区域但未进入超买区间，仍有上行空间但短期动能趋于均衡。布林带方面，价格已触及上轨附近后回落，布林带开口略有扩张，反映波动率上升。若价格能重新站回97.50美元上方，则有望向上测试98.00至100.00美元整数关口；若跌破中轨，则可能回踩93.00至92.00美元区域寻求支撑

从4小时周期来看，油价在上升通道内高位横盘，短周期均线走平，MACD空头动能初现但未形成有效死叉，属于"涨多了消化"的典型形态。斐波那契回撤显示，93.84美元(0.618回撤位)为关键支撑，箱体上沿97.50美元附近(前期向下跳空缺口)为重要阻力。 若跌破93.84美元，则可能打开向92.00美元甚至90.50美元的回调空间；若放量突破97.50美元，则有望测试98.00至100.00美元区域

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WTI原油当前处于"地缘风险溢价托底"与"政策供应增量压制"的拉锯中。特朗普表态短期缓解了美伊直接冲突担忧，但霍尔木兹海峡航运风险、EIA超预期去库与柴油紧张格局仍为油价提供底部支撑。IEA储备释放与影子船队制裁松绑预期对布伦特构成压制，但对WTI影响有限。短线方向取决于中东局势是否进一步升级、飓风后墨西哥湾产能恢复进度，以及下周美国中期选举前政策面是否出现新变化。在98至100美元阻力带未被有效突破之前，整体结构仍以高位震荡为主，但需警惕地缘突发事件带来的破位上行风险

隔夜原油主力合约期价收涨0.11%

美官员称，特朗普已下令军方制定打击伊朗新方案，目标包括伊朗大量能源基础设施及核设施，并考虑用“炸弹之母”打击核设施;此前他曾称中期选举前不会对伊动武

供应方面，中东原油出口逐步恢复，有助于缓解前期供应收缩压力，但俄罗斯原油生产及出口仍面临制裁、基础设施受损和物流受阻等约束，供应恢复的区域分化较为明显。同时，全球库存持续消耗意味着市场应对突发中断的缓冲能力下降，运输受阻与炼厂原料配置变化也可能导致区域供需错配

需求方面，高油价持续推升交通燃料和石化原料成本，可能促使炼厂控制加工利润较低的产品产量，并抑制部分终端消费;但随着冬季临近，取暖油需求及柴油消费存在季节性支撑，若炼厂开工或成品油供应受限，可能进一步收紧中间馏分油市场

地缘方面，霍尔木兹海峡航运安全、沙特能源设施运行及俄乌能源冲突仍是主要风险变量，相关事件不仅可能直接影响供应，还会通过航运保险、运输成本和贸易流向变化推高风险溢价

综合来看，若中东出口持续恢复且需求走弱，油价上行空间将受到压制;若航运受阻或俄罗斯供应进一步收缩，低库存环境可能放大供应冲击，推动油价重新走强

隔夜燃料油主力合约期价收跌1.36%

供应方面，中东地区燃料油等成品油出口恢复明显滞后，同时高昂运费抑制欧洲燃油向亚洲流动，导致亚洲现货供应趋紧。此外，俄罗斯燃料油流入减少进一步强化高硫端供应压力

需求方面，航运绕行、船舶加注需求以及中国部分地方炼厂因中东原油供应受限而增加高硫燃料油替代原料采购，对高硫燃料油形成额外支撑;同时柴油市场紧张也提高了成品油整体估值

地缘方面，霍尔木兹海峡油轮遇袭频率升高，伊朗关于重新开放霍尔木兹海峡的条件不变，叠加胡塞武装袭击沙特机场，使地缘风险溢价快速回升

综合来看，预计燃料油大概率维持高位震荡格局。重点关注霍尔木兹海峡实际通航量以及中东地区燃料油出口恢复情况

柴油危机全面蔓延！一文读懂：美国通胀下一把火已点燃？

每当美国人给轿车、SUV和皮卡加油时，飙升的柴油价格都一目了然。不过，由于美国只有少部分车主驾驶柴油车，很多人或许会以为自己能侥幸躲过这波刺眼的“高油价冲击”

美国劳工部周四公布的数据显示，美国9月生产者价格指数(PPI)涨幅远超市场预期——随着这些成本被转嫁给消费者，这可能预示着未来几周乃至几个月内，美国消费层面的通胀压力将更加严峻

数据显示，衡量上游通胀压力的PPI在9月环比上涨1.3%，创2022年3月以来新高，预期值为0.5%，前值为0.4%；同比涨幅为6.3%，创2022年12月以来新高，预期值为5.3%，前值为5.4%

在这份长达34页的报告中，高能源价格——尤其是创纪录的柴油价格所产生的影响随处可见。原因何在？正如牛津经济研究院近期所言：“柴油是支撑整个经济运转的‘主力燃料’。”

以下是当前柴油价格推高美国通胀的几种途径，以及这如何可能在不久的将来进一步推高一系列消费成本

无论你购买什么商品、吃什么食物或喝什么饮料，在它们送到你购买的地方或家中之前，运输过程中总会有卡车参与其中。美国货物运输车队中的绝大多数车辆都以柴油为燃料

因此，当柴油价格像过去一年那样上涨一倍以上时，运输各类商品的成本也会随之上升，而运输企业很快就会开始要求提高服务价格

9月份，美国PPI中衡量卡车货运成本的指标同比上涨了19%，创下四年多来的最大涨幅。更重要的是，与新冠疫情后柴油价格飙升的那段时期相比，当前的货运成本对柴油价格上涨的反应速度要快得多。这是因为当前整体经济状况远好于当时，美国失业率仍处于4.2%的历史低位，支撑着强劲的需求

此外，目前柴油的绝对价格也已超过疫情后经济复苏初期的两倍

柴油对农业生产至关重要。拖拉机和收割设备依靠柴油运转，而将农产品运送至杂货店和餐馆的卡车同样需要柴油

尽管9月PPI和CPI中反映终端消费者食品成本的指标涨幅相当温和，但美国食品供应链上游的成本正在快速攀升

根据PPI的定义，食品投入品在“中间需求”第一阶段和第二阶段的平均价格，9月同比上涨15.6%，再度创下约四年来最大涨幅。这些指标反映了生产者自身承担的能源成本，以及生产化肥和其他农业化学品等农民所需关键投入品时所包含的能源成本

对能源价格较为敏感的饲料产品价格，包括玉米、干草、干草籽和油籽，9月同比涨幅均超过25%

若以历史为鉴，美国家庭应做好准备，未来数月超市食品价格还将进一步上涨。牛津经济研究院高级美国经济学家Matthew Martin在PPI报告发布后表示：“我们预计今年晚些时候食品通胀将加速上升。”

与20世纪70年代石油危机时期相比，美国经济对能源的依赖程度已大幅下降，但能源价格仍然会影响整体物价，而且能源价格维持高位的时间越长，影响就越大

PPI中的某些类别，如制造业原材料——这些投入品在生产和运输过程中本身就吸收了更高的柴油成本——正以两位数的同比增长率上涨

生产商眼下要么自行承担这部分冲击、接受利润率下降，要么将成本转嫁给下游

柴油价格的飙升，也可能导致即将到来的假日季消费成本上升——而且这已经影响到了该季节最主要的消费品之一：玩具

受运输成本上涨等因素影响，美国9月份玩具价格环比涨幅创下历史新高

归根结底，对于所有美国民众而言，即便你开的是一辆烧汽油的家用轿车，甚至是一辆根本不需要去加油站的电动汽车，你也无法真正置身事外。在这场由柴油掀起的通胀浪潮中，没有任何一位美国消费者能够独善其身——因为只要你还在消费，你就一直在为高昂的柴油买单

IEA成员国承诺完成释放3月份干预行动中尚未投放的1亿桶石油，另外彭博信源显示美国官员崽私下游说，希望各方额外承诺释放更多石油。其他主要航线的运费也从近纪录高位回落，为买家提供了以较低成本运输原油的窗口，近期特朗普政府也在研究放松对“影子船队”的制裁

另外上周EIA库存减少860万桶，为2月以来最大降幅，较大程度反映了飓风横扫美湾沿岸后生产暂停的影响，因此昨日布油价格小幅下行，WTI价格则略有上涨。总体油价将继续维持高位震荡格局，进一步上行需要地缘局势方向的清晰

油价维持高位震荡，沥青盘面价格维持支撑测试。短期现货基差情况略有放缓，需求走低情况持续，整体供应短期跟随炼厂的一次开工率小幅走低，但旺季行将结束，下游项目需求承接力度开始逐渐下降，库存去化幅度明显放缓

近成本端强势仍使得沥青将继续维持高位震荡，油价继续小幅走高情况下，沥青价格大概率继续维持高位震荡格局

油价保持高位震荡，能化负反馈计价已较为充分，PX价格跟随小幅回落。国内外装置装置检修再度出现，开工小幅下降至77.7%，但PTA近期货源流通速度被放慢，导致现货基差仍然极高，带动PX价格走高

大量聚酯下游开始扩大减产份额，上下游矛盾急剧扩大。实货方面PX窗口价回升至1327美金，对石脑油价差维持354美金，后期市场继续等待原油价格能否进一步打开上行空间

上期所陆丰：上海原油期货的境外交易者日均持仓占比超过三成

上证报中国证券网讯（记者费天元）10月15日，上海期货交易所副总经理陆丰在2026上衍论坛能化分论坛上表示，当今世界变局加速演进，全球能源供需格局深度重构，我国能化产业既要扛住外部市场波动冲击，又要完成绿色低碳转型、产业提质升级的时代任务。越是外部环境复杂，越要发挥好期货市场价格发现和风险管理功能

陆丰介绍，经过多年建设发展，上期所、上期能源拥有原油、高低硫燃料油、沥青、合成橡胶等一批炼化产业品种。其中，原油期货是我国首个对外开放的期货品种，上市8年来，市场运行总体平稳有序

2026年，地缘冲突持续扰动全球能源市场，国际原油价格大幅波动，并沿着产业链向下传导，给国内石油炼化、燃料油贸易、仓储物流全链条带来多重挑战。面对复杂极端行情，上海原油期货保持稳健运行，价格有效反映中国乃至亚太地区的供需基本面。截至9月底，上海原油期货日均成交17.4万手，日均持仓9.1万手，市场规模稳步提升

为持续满足市场需求、进一步提升市场运行效率，上期能源于8月24日上线上海原油期货套利指令，政策落地后，部分远月合约流动性逐步改善

陆丰表示，目前，原油期货的境外交易者来自六大洲30多个国家和地区，日均持仓占比超过三成，为跨国石油公司、贸易商、炼厂、航空公司、投行、基金等多类型企业提供了高效的风险管理和资产配置工具。近年来，境内外企业和机构高度关注“上海价格”，其价格信号反映国内及亚太地区原油供需实际，为炼化、流通、交通运输等产业链提供重要价格基准

上期所高低硫燃料油期货近年来运行稳健，市场功能持续有效发挥，为产业提供了有效的风险对冲渠道

陆丰表示，上期所燃料油、低硫燃料油期货成交量持续位居全球能源类衍生品合约前列，获得境内外各类市场参与者的广泛认可与积极参与。当前全球能源及船燃市场，受地缘冲突频发、宏观经济前景不确定性上升、全球贸易格局调整等多重因素影响，市场环境复杂多变，价格波动显著放大。高低硫燃料油期货价格能够及时反映市场变化，为行业提供可靠的价格指引，发挥了市场风向标的作用。长期以来，上期所认真吸纳市场各方意见建议，持续优化完善燃料油期货系列规则制度，稳步扩大对外开放，更好适配境内外市场参与者的多元化诉求

“如果说期货为产业提供了套期保值的基础工具，那么期权则进一步丰富了企业风险管理工具箱，让风险管控策略更加灵活多元。”陆丰说

他介绍，自2018年上期所期权业务启动以来，期权市场不断稳健成长。目前，上期所期权品种挂牌总数已达23个，覆盖有色金属、贵金属、黑色金属、能源化工等主要板块，上期所“期货+期权”立体化产品体系基本成型。2026年上半年，上期所期权市场日均成交221.68万手，同比增长63.74%；日均持仓量162.84万手，同比增长13.98%。规模增长的背后，是产业参与度持续提升，期权服务实体经济的功能不断彰显。对于能源化工企业而言，期权工具可以适配采购锁价、库存保值、销售保底等多样化经营场景，企业可以组合运用期货、期权构建精细化风险管理方案，有效帮助企业平滑利润波动，提升经营韧性

WTI原油期货跌幅扩大至1%，报96.95美元/桶

美国议员提出法案，拟阻止特朗普与俄罗斯达成柴油交易。这份柴油草案的赞助人包括一名共和党议员和许多民主党成员。WTI原油期货拉升涨0.67%，报98.623美元/桶

国际能源署(IEA)周四在一份声明中表示，其成员国已同意“尽快”释放逾2000万桶柴油，并加快释放今年3月承诺动用的创纪录紧急石油储备中尚未投放市场的部分，以应对全球燃料价格大幅上涨的局面

美国总统特朗普本月早些时候曾表示，欧洲已同意动用“规模庞大、储备充足的柴油库存”。IEA周四公布的释放规模相当于全球不到一天的柴油消费量，或略高于美国五天的柴油消费量

IEA在声明中并未明确说明具体释放时间表，但称相关具体计划已经制定

受中东战争及俄乌冲突扰乱供应影响，全球多个市场的柴油价格已飙升至历史高位，给各国政府和消费者带来通胀压力及生活成本上升的风险

IEA拥有30多个成员国，其中包括美国以及欧洲和亚洲的主要盟友。该机构成立于1974年，旨在应对阿拉伯国家石油禁运带来的冲击，后续主要任务是在中东和东欧等地区发生战争等危机时，通过动用石油储备保障能源安全

随着美国柴油价格在9月飙升至历史高位，特朗普政府一直敦促欧洲释放柴油库存。美国汽车协会(AAA)的数据显示，截至周四，美国柴油零售价格平均为每加仑6.32美元，较去年同期高出逾70%

随着11月3日美国中期选举临近，特朗普正面临要求其采取措施降低燃料价格的政治压力。上周，特朗普与俄罗斯达成了一项柴油交易协议，但分析人士认为，该协议对降低燃料价格的作用有限

本月早些时候，由法国牵头的七国集团(G7)宣布，将通过IEA协调动用柴油储备，以应对柴油供应危机，但当时并未公布具体释放数量

Lipow Oil Associates总裁安迪·利波表示，IEA此次释放储备“并不能解决根本问题，即如何提高炼油厂的产量。目前，中东和俄罗斯的一些炼油厂遭到破坏，而美国的炼油厂则已满负荷运转”

今年3月，IEA成员国同意释放4亿桶石油，以应对伊朗战争引发的全球供应中断。IEA周四表示，各成员国此后又同意，将在“兼顾各国具体情况的前提下，适时”释放3月承诺释放的剩余1亿桶石油

IEA表示，截至目前，已有3.3亿桶石油投放市场。由于部分成员国实际释放的储备超过了最初承诺的数量，此次石油储备释放总量最终将超过3月商定的4亿桶

消息人士透露，2000万桶柴油的释放规模低于此前考虑的5000万桶，且当前的储备释放计划力度不足，无法有效遏制燃料价格持续上涨。Saxo Bank分析师评论称：“柴油类产品价格小幅回升，表明市场可能对释放规模感到失望。”

美国至10月9日当周EIA原油库存减少855.7万桶，前值减少318.6万桶，当周美国战略石油储备（SPR）库存维持在2.83亿桶不变

美国至10月9日当周EIA原油库存减少855.7万桶，前值减少318.6万桶。当周美国战略石油储备（SPR）库存维持在2.83亿桶不变

国际能源署成员国已同意“尽快”释放逾2000万桶柴油，并加快释放今年3月承诺动用的创纪录紧急石油储备中尚未投放市场的部分。受中东战事及俄乌冲突扰乱供应影响，全球多个市场的柴油价格已飙升至历史高位

国际能源署(IEA)周四在一份声明中表示，其成员国已同意“尽快”释放逾2000万桶柴油，并加快释放今年3月承诺动用的创纪录紧急石油储备中尚未投放市场的部分，以应对全球燃料价格大幅上涨的局面

美国总统特朗普本月早些时候曾表示，欧洲已同意动用“规模庞大、储备充足的柴油库存”。IEA周四公布的释放规模相当于全球不到一天的柴油消费量，或略高于美国五天的柴油消费量

IEA在声明中并未明确说明具体释放时间表，但称相关具体计划已经制定

受中东战事及俄乌冲突扰乱供应影响，全球多个市场的柴油价格已飙升至历史高位，给各国政府和消费者带来通胀压力及生活成本上升的风险

IEA拥有30多个成员国，其中包括美国以及欧洲和亚洲的主要盟友。该机构成立于1974年，旨在应对阿拉伯国家石油禁运带来的冲击，后续主要任务是在中东和东欧等地区发生战争等危机时，通过动用石油储备保障能源安全

随着美国柴油价格在9月飙升至历史高位，特朗普政府一直敦促欧洲释放柴油库存。美国汽车协会(AAA)的数据显示，截至周四，美国柴油零售价格平均为每加仑6.32美元，较去年同期高出逾70%

随着11月3日美国中期选举临近，特朗普正面临要求其采取措施降低燃料价格的政治压力。上周，特朗普与俄罗斯达成了一项柴油交易协议，但分析人士认为，该协议对降低燃料价格的作用有限

本月早些时候，由法国牵头的七国集团(G7)宣布，将通过IEA协调动用柴油储备，以应对柴油供应危机，但当时并未公布具体释放数量

Lipow Oil Associates总裁安迪·利波表示，IEA此次释放储备“并不能解决根本问题，即如何提高炼油厂的产量。目前，中东和俄罗斯的一些炼油厂遭到破坏，而美国的炼油厂则已满负荷运转”

今年3月，IEA成员国同意释放4亿桶石油，以应对伊朗战争引发的全球供应中断。IEA周四表示，各成员国此后又同意，将在“兼顾各国具体情况的前提下，适时”释放3月承诺释放的剩余1亿桶石油

IEA表示，截至目前，已有3.3亿桶石油投放市场。由于部分成员国实际释放的储备超过了最初承诺的数量，此次石油储备释放总量最终将超过3月商定的4亿桶

消息人士透露，2000万桶柴油的释放规模低于此前考虑的5000万桶，且当前的储备释放计划力度不足，无法有效遏制燃料价格持续上涨。Saxo Bank分析师评论称：“柴油类产品价格小幅回升，表明市场可能对释放规模感到失望。”

国际能源署(IEA)15日同意加快向市场释放超过2000万桶柴油，以及今年3月承诺释放的紧急石油储备中尚未释放的其他石油，以增加市场供应并抑制飙升的油价

据国际能源署官网消息，国际能源署理事会15日举行会议。会后声明称，国际能源署重申了其对国际能源安全的承诺，将继续落实2026年3月为应对霍尔木兹海峡危机而采取的集体行动

此外，各成员国已同意加快剩余货物的交付速度，具体计划已经制定，包括尽快交付超过2000万桶柴油

今年3月，国际能源署宣布32个成员国一致同意释放4亿桶战略石油储备，以应对因美国和以色列军事打击伊朗导致全球石油供应紧张的局面。(完)

金投期货频道提供最新石油沥青期货报价查询_石油沥青期货价格参考（2026年10月16日）

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今日石油沥青期货价格查询（2026年10月16日） 产品名称 开盘价 昨收价 沥青主力 4950.00 4925.00 沥青2609 0.00 3663.00 沥青2610 0.00 5760.00 沥青2611 4950.00 4925.00 沥青2612 4630.00 4625.00

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今日石油沥青期货价格查询（2026年10月15日）

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金投期货网提供今日美原油期货价格行情_最新美原油期货报价查询（2026年10月16日）等外盘期货相关行情报价信息

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今日美原油期货价格行情查询（2026年10月16日） 产品名称 开盘价 昨收价 美原油连续 96.14 96.12 美原油指数 91.54 91.50

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今日美原油期货价格行情查询（2026年10月15日）

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2018年第一次期货从业资格考试

国际能源署月报指出，霍尔木兹原油运输虽恢复至接近冲突前水平，但中东与俄罗斯炼能受限，全球柴油供应缺口难以弥补，柴油市场紧张局面将延续至2027年年中。三季度柴油市场反季节性收紧，库存缓冲不足，柴油出口同比下降70万桶每日。盛宝银行策略师奥勒·汉森表示，更多原油出口无法化解炼油产能收缩带来的柴油短缺。柴油价格高企正推升运输成本、供应链价格与整体通胀

10月16日周五，美原油价格日内回落约0.6%，当前交投96美元每桶附近，上一交易日曾触及98.32美元每桶附近的近期高位。市场关注焦点集中于霍尔木兹海峡通行量下降以及相关谈判进展缓慢。美国方面坚持伊朗须优先处理核计划相关条件，伊朗则强调解除海上封锁为优先事项。双方立场差异导致谈判持续停滞，海峡内船舶遇袭、触雷沉没等事件频发

美股三大指数集体收涨，道指涨1.08%，纳指涨0.08%，标普500（SPX）指数涨0.33%，热门科技股涨跌不一，费城半导体（SOX）指数一度跌超4%，最终收跌0.88%，为连续第七天下跌，存储概念指数低开走高接近平收，CoreWeave（CRWV）收涨近6%，结束此前连续三个交易日下跌趋势，微软（MSFT）、美光科技（MU）涨超1%，英伟达（NVDA）跌超1%，SpaceX（SPCX）跌超2%；贵金属（881169）、加密储备概念股涨幅居前，Circle（CRCL）涨超9%，Coinbase涨超6%，埃氏金业（EGO）涨超5%，金田（GFI）涨超4%，泛美白银（PAAS）涨超3%；计算机硬件、油气板块走低，昆腾（QMCO）跌超9%，戴尔科技（DELL）跌近7%，应用材料（AMAT）、希捷科技（STX）跌超3%，雪佛龙（CVX）、埃克森美孚（XOM）跌超1%。中概股多数上涨，纳斯达克（NDAQ）中国金龙指数涨1.96%，新东方（EDU）、再鼎医药（ZLAB）涨超4%，传奇生物（LEGN）、华住（HTHT）集团、名创优品（MNSO）涨超3%，盛美（ACMR）半导体（881121）、禾赛科技跌超4%

国际油价涨跌不一，美油主力合约涨2.59%，报97.55美元/桶；布油主力合约跌0.33%，报105.71美元/桶

国际贵金属（881169）价格普遍收涨，现货黄金涨1.61%，报4170.68美元/盎司；COMEX黄金期货涨2.06%，报4192.50美元/盎司。现货白银涨3.24%，报57.41美元/盎司；COMEX白银期货涨3.09%，报57.60美元/盎司

欧洲三大股指收盘全线上涨，德国dax（GDAXI）指数涨0.33%报25382.62点，法国cac40（FCHI）指数涨0.78%报7934.7点，英国富时100指数（FTSE）涨1.08%报10840.35点

2 工信部等三部门联合调查有关车辆刹车踏板支架断裂问题

10月15日，据新华社消息，针对网络反映的“尊界V800汽车刹车踏板支架断裂问题”，工业和信息化部、中央网信办、市场监管总局高度重视，在前期调查工作基础上，成立联合调查组开展核查，并依法依规处理。有关情况将及时公布

3 四部门公布婴幼儿纸尿裤甲酰胺问题调查结果

10月15日，市场监管总局、工业和信息化部、国家卫生健康委、国家疾控局等四部门公布婴幼儿纸尿裤甲酰胺问题调查结果，根据检测结果，368批次成品样品和32批次分部位样品，均未检出甲酰胺。(央视新闻)

4 央行行长：全球失衡不能依靠汇率调节

10月15日，二十国集团(G20)在泰国曼谷召开今年第三次G20财长和央行行长会议。中国人民银行行长潘功胜在会上表示，全球失衡不能依靠汇率调节。汇率受经济增长、货币政策、金融市场、地缘政治、突发风险事件等多种因素影响，与经常账户不存在简单线性关系。(央视新闻)

5 商务部：我国外商直接投资权益存量位居全球第二

据央视新闻，记者从商务部10月15日举行的例行新闻发布会上获悉，近期，商务部会同相关部门汇总完成了2025年外商投资信息报告年报数据。数据显示，2025年，共有46.1万家外资企业提交年报，同比增长5.7%。我国外商直接投资权益存量26.8万亿元，连续6年实现增长，位居全球第二

6 商务部：中方将与欧方一道促进双方两用物项贸易发展

据央视新闻，商务部发言人何亚东10月15日在例行发布会上回应对欧稀土（884215）出口许可的相关提问时表示，中方愿继续为对欧稀土（884215）出口许可审批提供便利，也希望欧方为对等解决两用领域对华重点许可个案提供便利。中方将与欧方一道，继续发挥出口管制对话机制作用，促进双方两用物项贸易发展

7 涉出具虚假报告等，市场监管总局曝光一批“内卷式”竞争严重违法失信名单

10月15日，市场监管总局集中曝光一批因生产不合格产品、出具虚假检验检测报告等引发“内卷式”竞争被列入严重违法失信名单的经营主体。包括生产不合格铅酸蓄电池的山东诺力新能源（850101）科技有限公司、出具虚假机动车排放检验报告的宁明县桃源汽车检测有限公司、出具虚假机动车排放检验报告的宁明县桃源汽车检测有限公司等

8 虚构军人形象直播带货、编造涉军“爽剧”等，四部门出手整治！

10月15日，据央视新闻消息，为进一步规范互联网军事信息传播管理，深入排查整治网络涉军不当营销和炒作信息，中央网信办、退役军人事务部、中央军委政治工作部、中央军委政法委员会决定从10月份开始，集中开展为期2个月的网络涉军不当营销和炒作信息专项整治

9 深圳发布楼市销售新政

10月15日，深圳出台商品住房销售制度改革地方实施意见，包括完善商品住房预售管理、有序推进现房销售、推行主办银行制度、加大融资支持力度、优化土地供应管理、强化质量监管与市场规范等

10月15日，杭州市住保房管局、市规划资源局、市建委、浙江金融监管局联合发布《关于贯彻落实〈关于完善商品住房销售制度的通知〉的实施意见(试行)》，从加强商品住房预售管理、有序推进商品住房现房销售、推行主办银行制度、加大融资支持力度、优化土地供应管理、支持项目分期开发、实施分阶段竣工备案等方面完善商品住房销售制度

以色列官员称美以就打击伊朗预案进行磋商

当地时间15日，据以色列方面援引以色列安全官员消息称，以色列与西方情报显示伊朗正采取军事方面的“极端举措”，因此以色列总理内塔尼亚胡当天与美国国务卿卢比奥通电话，就对伊朗实施军事打击计划进行磋商。不过该消息称，以色列和美国的官员均表示，双方评估认为目前的态势发展尚未达到需要立即采取军事行动的程度。此前，美国总统特朗普曾表示不会在11月3日美国中期选举前攻击伊朗，内塔尼亚胡也称10月27日以色列议会选举前不会动手。(央视新闻)

美军称伊朗控制霍尔木兹海峡等说法不实

当地时间10月15日，美军中央司令部在社交平台X上发文称，伊朗方面过去24小时内有关霍尔木兹海峡局势的三项说法“不实”。美军中央司令部称，伊朗伊斯兰革命卫队有关其控制霍尔木兹海峡的说法不实，美方及其地区伙伴仍控制相关海域，商业船只继续通行。美方还称，一艘悬挂新加坡国旗的集装箱船并非触雷，而是遭伊朗伊斯兰革命卫队发射物击中，并在被拖往岸边途中沉没；过去24小时仍有超过40艘商船通过霍尔木兹海峡。(央视新闻)

沙特称胡塞武装袭击利雅得机场共致17死333伤

沙特阿拉伯主导的多国联军发言人图尔基.马利基15日在沙特首都利雅得举行的新闻发布会上说，也门胡塞武装10月以来对利雅得哈立德国王国际机场的袭击共造成17人死亡、333人受伤。这是联军近期首次举行新闻发布会。马利基重点通报了胡塞武装针对哈立德国王国际机场及其他多地的袭击情况，以及联军对胡塞武装的打击情况。(新华社)

也门政府称总统府遭胡塞武装袭击致5死16伤

据也门政府卫生部长卡西姆当地时间15日晚间发布的消息，胡塞武装当天下午针对也门临时首都亚丁马阿希克宫的袭击，造成5人死亡、16人受伤。伤亡人员包括现场安保人员和政府工作人员。(央视新闻)

知情人士称乌克兰“爱国者”拦截弹库存耗尽

当地时间15日，乌克兰方面知情人士透露，乌克兰已耗尽美国提供的“爱国者”防空系统拦截弹库存，这导致俄军最近一次袭击中的大多数弹道目标未能被拦截。据悉，俄军导弹此前击中基辅三座发电厂，并破坏哈尔科夫能源（850101）基础设施。(央视新闻)

1 尊界汽车：积极响应、完全服从并将全力配合联合调查组的工作

尊界汽车：10月15日，尊界汽车通过微博（WB）发布声明：10月15日，工信部等三部门发布了联合调查有关车辆刹车踏板支架断裂问题的通报。我们积极响应、完全服从并将全力配合联合调查组的工作，坚决维护消费（883434）者合法权益，坚决维护新能源（850101）汽车产业发展大局

点评：安全问题引关注，企业积极应对，有助于缓解负面舆情

2 新易盛：董事长提议8亿元~10亿元回购公司股份

新易盛（300502）(SZ300502，股价306.01元，市值4268.04亿元)：新易盛（300502）10月15日公告，公司控股股东、实际控制人、董事长高光荣提议8亿元~10亿元回购公司股份，用于后续的股权激励计划或员工持股计划

江波龙（HK9976）(SZ301308，股价244.00元，市值1121.6亿元)：江波龙（HK9976）10月15日发布《2026年前三季度业绩预告》，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为140亿元至149亿元，同比增长1864.55%至1990.84%；扣除非经常性损益后的净利润为138亿元至148亿元，同比增长2782.36%至2991.23%；营业收入为380亿元至400亿元，上年同期为167.34亿元

点评：业绩爆发式增长引市场高度关注，展现公司核心竞争力和行业需求爆发

5 赣锋锂业：前三季度净利润同比增长19540.5%

赣锋锂业（002460）(SZ002460，股价40.01元，市值839亿元)：赣锋锂业（002460）10月15日公告，2026年第三季度营业收入130.62亿元，同比增长109.03%；归属于上市公司股东的净利润7.55亿元，同比增长35.62%。2026年前三季度营业收入361.59亿元，同比增长147.24%；归属于上市公司股东的净利润50.12亿元，同比增长19540.5%

点评：锂电龙头业绩暴涨，新能源（850101）电池产业链持续受益，行业景气度高涨

6 天孚通信：控股股东提议1亿至1.5亿元回购A股股份

天孚通信（300394）(SZ300394，股价223.33元，市值2436亿元)：天孚通信（300394）10月15日公告，公司控股股东苏州天孚仁和投资管理有限公司提议公司使用自有或自筹资金，通过深交所集中竞价方式回购公司已发行的部分A股股票，回购资金总额不低于1亿元、不超过1.5亿元，回购股份拟全部予以注销并减少公司注册资本

点评：回购提振股价，彰显控股股东对公司价值的认可

7 婴儿食品重金属超标！美国雀巢及其子公司遭起诉

雀巢：据央视财经，美国得克萨斯州总检察长肯 帕克斯顿14日宣布，起诉美国最大婴儿食品生产商雀巢集团旗下嘉宝公司，指控该公司明知产品含有超标的砷、铅等有害物质，却对外宣传产品安全且经过检测。得州检方称，嘉宝公司67批米粉产品的砷含量是美国联邦政府标准的9倍多，而且该公司的产品也含有过量的铅和镉。雀巢中国表示，相关产品没有从官方渠道进口到中国市场

点评：食品安全（885406）危机加剧，国际巨头信誉受损，监管及消费（883434）者关注升级

DeepSeek：10月15日，DeepSeek开放平台发布服务恢复及补偿通知：当日8:11至13:04期间，服务系统出现故障，导致该时段内API服务无法正常使用。作为补偿，DeepSeek将按用户账号7日内(10.8-10.14)的消耗金额以赠金形式全额返还

点评：迅速透明的补偿措施有助恢复用户信任，保障平台正常运营

10长实集团否认李嘉诚逝世，其最新照片公布

长实集团（HK1113）(HK01113，股价43.9港元，市值1536.4亿港元)：长实集团（HK1113）10月15日发布午间声明称，就今日有媒体转载内地自媒体讹称香港大公报报道长实集团（HK1113）资深顾问李嘉诚去世，“本集团此严正声明‘绝无其事’”。当日下午，《福布斯》杂志公布该刊上周三、四(7日、8日)活动的回顾，并刊出李嘉诚最新“近照”

点评：澄清谣言维护公众信任，稳定资本市场情绪

数据截至北京时间凌晨5点

10月16日亚市早盘，现货黄金交投于4161.80美元/盎司附近，金价周四上涨，因美元走软和美国公债收益率下跌提供支撑，尽管通胀数据高于预期，但市场对美联储本月加息的预期仍较低

1. 本周，五大钢材品种供应 794.52 万吨，周环比下降 0.41 万吨，降幅 0.1%;总库存1479.83 万吨，周环比降 68.61 万吨，降幅 4.43%;消费量为863.13 万吨，增 21.7%

螺纹钢：近期房地产投资跌幅继续扩大，基建投资增速放缓，政策有望强化资本支出。本周螺纹钢环比数据：产量+2.1%，消费+59.2%，库存-8.1%

本周消费不仅填补了假期的缺口，还超过了节前水平，显示积极信号。钢厂盈利率 6.93%，钢坯亏损严重，产量略微回升，日均铁水产量 234 万吨。本周建材去库幅度较大，基本面展望偏乐观。铁矿石破位下跌，双焦触底反弹，成本支撑中性。预计螺纹钢维持震荡

热轧卷板：在二季度 GDP 走弱的形势下，政治局会议指出加大逆周期调节力度，推进“两重”“两新”工作，有望改善市场预期和加速需求好转。本周热卷产量环比-2.9%，消费环比+12.9%，库存-3.9%。供需矛盾一般，消费明显好转，库存压力显著，基本面展望偏乐观。铁矿石破位下跌，双焦触底反弹，成本支撑中性。关注热卷需求能否持续改善。当前卷螺差 171。预计热卷维持震荡

策略建议：螺纹/热卷轻仓逢低做多

钢材表需季节性回升，库存重回去库。螺纹复产产量回升，热卷维持减产，其表需回升优于螺纹，关注卷螺价差走扩。焦煤价格回落拖累钢价。唐山钢坯3010元/吨维稳，上海螺纹3120元、热卷3260元维稳；日均铁水233.6万吨微降，五大材产量794.5万吨略降，表需863万吨增加，库存1479.8万吨下降。观点建议持有空单，螺纹、热卷分别关注3000和3200支撑

逻辑：表需季节性回升,铁水增幅不大,库存重回去库。螺纹逐步复产产量回升,热卷维持减产;热卷表需回升好于螺纹,关注卷螺价差走扩。焦煤价格回落仍拖累钢价表现

数据：唐山钢坯3010元/吨维稳,上海螺纹3120、热卷3260维稳;日均铁水233.6万吨-0.18;五大材产量794.5万吨-0.4,表需863万吨+153.7,库存1479.8万吨-68.6

观点：空单持有,螺纹热卷关注3000和3200支撑

10月16日螺纹钢、铁矿石、焦炭等期货震荡偏强，现货市场多数持稳，个别涨10元/吨。短期钢价或处于上有压力、下有支撑的震荡区间

10月16日早盘，期螺2701合约震荡偏强，午盘收3080涨0.46%；期卷2701合约震荡偏强，午盘收3246涨0.31%；铁矿石2701合约震荡偏强，午盘收677.5涨0.82%；焦炭2701合约震荡偏强，午盘收1988涨076%；焦煤2701合约低开震荡，午盘收1488跌0.67%

截至发稿，期螺主力合约报3080元/吨，较上海市场20mm三级抗震螺纹钢（理计）贴水165元/吨；全国31个主要城市，福州、石家庄等个别市场螺纹钢价格上涨10元/吨，大多数市场持稳运行

宏观面：潘功胜称央行将继续实施好适度宽松的货币政策；蓝佛安称将精准有效实施更加积极的财政政策；以色列官员称美以就打击伊朗预案进行磋商；冷空气发威北方大部气温将创新低，大范围雨雪明起进入最强时段

产业面：Mysteel调研，本周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率87.74%，环比减少0.06个百分点；94家独立电弧炉钢厂平均产能利用率59.52%，环比上升1.83个百分点；全国47个港口进口铁矿库存总量17369.17万吨，环比增加54.65万吨

本周钢厂盈利率8.23%，环比上周增加1.30个百分点。钢厂亏损面依然较大，产量维持低位运行，随着节后下游终端补库，钢材库存进入去化阶段，库存压力不大，还有下降空间。不过，后期需求增量或有限，钢价推涨难度较大。短期来看，钢价或处于上有压力、下有支撑的震荡区间

铁矿石：发运减少、到港增加，港口库存上升，钢厂亏损控产，矿价或低位整理。螺纹钢：深圳出台新房预售新规，周度产量上调，产能利用率38.12%，需求增加，库存回落48.38万吨，成本支撑不足，行情或有反复。热卷：央行强调实施适度宽松货币政策，周度产量下调，产能利用率72.43%，表观需求301.25万吨，库存下降，需求好转但按需采购，期价或延续低位整理

夜盘I2701合约减仓整理。宏观面，据以色列方面援引以色列安全官员消息称，以色列与西方情报显示伊朗正采取军事方面的“极端举措”，因此以色列总理内塔尼亚胡当天与美国国务卿鲁比奥通电话，就对伊朗实施军事打击计划进行磋商。但双方评估认为当前态势未达立即行动程度。供需情况，铁矿石发运减少，到港量增加，铁水产量平稳，港口库存继续增加。整体上，钢厂盈利水平依旧偏低，多数长流程钢厂处于亏损状态，控产影响铁矿石现货需求，叠加加息预期升温，矿价或陷低位整理

夜盘RB2701合约小幅反弹。宏观面，深圳发布完善商品住房销售制度实施意见。2026年8月28日后新出让项目，预售需主体结构封顶，资金全额监管至交付；优先选择现房销售，现售定金不超总价3%。供需情况，螺纹钢周度产量上调，产能利用率38.12%（+0.79%），表现需求增加，库存出现回落（-48.38万吨）。整体上，节后下游需求回升预期兑现，库存下降也比较明显，只是炉料表现疲软成本端支撑不足。行情或有反复

夜盘HC2701合约低位整理。宏观面，中国人民银行行长潘功胜在出席二十国集团财长和央行行长会议时表示，全球失衡不能依靠汇率调节。中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，为中国经济稳定增长和金融市场的平稳运行营造良好的货币金融环境。供需情况，热卷周度产量下调，产能利用率72.43%（-2.19%），表观需求301.25万吨（+34.43万吨），库存下调。整体上，热卷下游需求有所好转，但普遍按需采购，成本端支撑减弱，热卷期价或延续低位整理

截至北京时间2026年10月16日14时40分，国内上海期货交易所螺纹钢期货价格小幅上涨，现报3072.00元/吨，日内上涨6.00元/吨(涨幅：0.20%)，盘中最高触及3083.00元/吨，最低下探至3061.00元/吨，最新持仓量为1744985手，增减变化12731.00手

钢材表需季节性回升，库存重回去库。螺纹复产产量回升，热卷维持减产，其表需回升优于螺纹，关注卷螺价差走扩。焦煤价格回落拖累钢价。唐山钢坯3010元/吨维稳，上海螺纹3120元、热卷3260元维稳；日均铁水233.6万吨微降，五大材产量794.5万吨略降，表需863万吨增加，库存1479.8万吨下降。观点建议持有空单，螺纹、热卷分别关注3000和3200支撑

逻辑：表需季节性回升,铁水增幅不大,库存重回去库。螺纹逐步复产产量回升,热卷维持减产;热卷表需回升好于螺纹,关注卷螺价差走扩。焦煤价格回落仍拖累钢价表现

数据：唐山钢坯3010元/吨维稳,上海螺纹3120、热卷3260维稳;日均铁水233.6万吨-0.18;五大材产量794.5万吨-0.4,表需863万吨+153.7,库存1479.8万吨-68.6

观点：空单持有,螺纹热卷关注3000和3200支撑

10月16日盘中，热卷期货主力合约震荡运行为主，最高上探至3251.00元。截止发稿，热卷主力合约报3240.00元，跌幅0.12%

目前热卷产量、表观需求双低，不过当下热卷库存、库销比均处于近五年同期高位，供需格局偏弱。估值方面，从热卷期货收盘价与现货生产成本来看，当下热卷期货静态估值处于偏低水平。弱驱动、低估值背景下，预计价格涨跌空间有限，震荡思路对待

铜冠金源期货：短线成本拖累，预计钢价震荡偏弱

信达期货：预计热卷维持震荡

在二季度GDP走弱的形势下，政治局会议指出加大逆周期调节力度，推进“两重”“两新”工作，有望改善市场预期和加速需求好转。本周热卷产量环比-2.9%，消费环比+12.9%，库存-3.9%。供需矛盾一般，消费明显好转，库存压力显著，基本面展望偏乐观。铁矿石破位下跌，双焦触底反弹，成本支撑中性。关注热卷需求能否持续改善。当前卷螺差171。预计热卷维持震荡

花旗称对铜和铝的短期看法持中性立场，预计价格分别为1.4万-1.5万美元/吨和3000美元/吨

有色/贵金属 | 沪铜：隔夜内外铜价震荡走弱 国内精炼铜现货进口持续关闭

（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

隔夜内外铜价震荡走弱，国内精炼铜现货进口持续关闭，Comex-LME铜价差降至126美元/吨附近。宏观方面，美国劳工部数据显示，9月PPI同比涨6.3%、远超预期的5.4%，为2022年12月以来最高；9月CPI同比上涨3.7%，为五个月来最大涨幅，高于预期值3.6%和前值3.4%；与此同时，剔除食品和能源的核心PPI同比上涨5.0%，高于预期值4.4%和前值4.6%，环比上涨0.7%，亦超出预期的0.3%；能源价格传导依然是核心驱动力，而通胀扩散化趋势更令市场担忧。另外，纽约联储10月制造业景气指数大幅攀升17.9点至25.5，超出预期，为近五年来最强劲增长，新订单与出货量均显著扩张，显示实体经济活动仍具韧性。库存方面，LME铜库存下降1400吨至226600吨；Comex铜库存增加1656吨至716772吨；SHFE铜仓单增加11476吨至34933吨，BC铜仓单下降150吨至3429吨。需求方面，下游维持刚需采购，高价备货意愿薄弱，现货维系小幅升水结构。美联储10月加息预期走高，导致宏观情绪骤然偏紧，影响全球风险资产走势，铜价跟随走弱。不过，当前焦点仍然在于美国精炼铜进口关税政策方面，白宫至今未就关税作出最终决定，美铜相对伦铜维持100~200美元/吨左右的升水结构，这导致精炼铜贸易套利边际效益减弱，但也导致美铜不会大幅流出。在这种格局打破之前，非美地区铜库存短缺问题推动铜价维持震荡走势，一旦格局出现变化，趋势或也将显现

（朱希，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）

隔夜LME镍跌1.8%报15250美元/吨，沪镍跌1.67%报115450元/吨。库存方面，LME库存减少588吨至282066吨，SHFE 仓单增加769吨至94036吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持上涨50元/吨至250元/吨。消息面，10月6日，印尼能源与矿产资源部（ESDM）表示，2027年工作计划和预算（RKAB）评估将比2026年更快，并承诺公平决定镍矿石生产配额，其目标是在法规截止期限前发放2027年镍矿石RKAB，避免评估拖到最长期限，争取早期完成。10月7日，印尼下游化与能源转型统筹部长兼能矿部长表示，政府计划进一步收紧针对生产半成品的新建镍冶炼厂的暂停令，尽管相关暂停政策已在2025年第28号政府条例中有所规定。10月8日，印尼总统普拉博沃·苏比安托前往北马鲁古省中哈马黑拉，在PT Indonesia Weda Bay Industrial Park（IWIP）启动总值102亿美元（约合180万亿印尼盾）的下游化项目。基本面来看，镍矿价格、升水及硫磺价格环比走弱，而受气候、电力等压力，10月产业链部分环节存在减产情况，但当前减产对库存方面的反馈并不多。配额增量和理论成本支撑走弱压力犹在，短期或低位震荡运行，但需关注供给端减产变量、印尼政策，并警惕宏观扰动

氧化铝、电解铝、铝合金

（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）

隔夜氧化铝AO2701收于2601元/吨，涨幅0.39%。持仓增仓3176手至31.1万手。隔夜LME收于2993美元/吨，涨幅0.13%，库存降低250吨至23.81万吨。沪铝AL2611收于23160元/吨，涨幅0.24%，持仓减仓11642手至21.8万手。铝合金AD2612收于22750元/吨，涨幅0.26%。持仓增仓274手至21256手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2661元/吨。铝锭现货升水扩至60元/吨。佛山A00报价回落至23300元/吨，无锡A00报贴水10元/吨。铝棒加工费多地持稳，包头下调30元/吨，新疆河南南昌广东上调50-150元/吨；铝杆1A60系加工费上调50元/吨，低碳6/8系下调391元/吨。几矿明年长协拟签推进，持续对氧化铝远期成本形成支撑，国内氧化铝厂持续消耗原料备库，后续面临新长协提价压力。当前盘面贴近山西等高成本地区的现金成本，氧化铝估值进入支撑位。强美元和高利率环境对有色估值形成压制，叠加中东风险溢价退坡、中东冶炼厂复产提速，可以看到LME多头情绪出现明显降温，LME去库节奏开始逐渐停滞。同时国内金九需求修复不及预期，市场也在下调对银十需求预期。当前铝价底部支撑仍相对稳固，在海外情绪背离下大涨可能性相对偏低

（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）

15日工业硅震荡偏弱，主力2611收于8495元/吨，日内跌幅2.41%，持仓减仓6265手至16.1万手。百川工业硅现货参考价9246元/吨，较上一个交易日持稳。最低交割品价格下调至8800元/吨，现货升水收至125元/吨。多晶硅震荡偏弱，主力2611收于33255元/吨，日内跌幅4.58%。持仓减仓4384手至73276手；最低交割品价格下调至38955元/吨，现货升水扩至5210元/吨。西南硅厂开始停产，西北大炉型仍有零星复产对冲，10月实际减量可能低于预期。若临近中旬多晶硅规模性降负证实，工业硅或面临需求崩塌风险。受宏观情绪回落，叠加10月中硅厂实际减产进度偏慢的影响，日内多晶硅大幅回落。多晶硅料厂库存进一步增加，现货升水再度走高。10月大单暂未签订，仅有部分原料库存偏低的硅片厂家和海外溯源订单释放少量采购意愿，多数硅片厂仍有一到两月运转库存，难有超预期提货增量。多晶硅上方拐点尚未显现，跟踪能耗等政策是否出现新信号以及产业链议价，行业再度传出新的会议，仍待消息引导是否出现反转

（朱希，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）

昨日碳酸锂期货2701跌3.87%至98820元/吨，日减仓8753手至41.85万手。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价跌3850元/吨至104400元/吨，工业级碳酸锂平均价跌3850元/吨至100400元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）跌3500元/吨至95000元/吨。仓单方面，昨日仓单库存减少1731吨至26730吨。供给端，碳酸锂周度产量环比增加191吨至26086吨，10月预计碳酸锂产量环比减少370吨至118071吨。需求端，10月预计三元材料产量环比增加3%至84110吨、预计磷酸铁锂产量环比增加4%至64万吨、预计钴酸锂产量环比下降9%至5760吨、预计锰酸锂产量环比下降6%至10400吨；预计锂电池产量环比增加6%至320.4GWh。库存端，周度库存环比下降5145吨至134372吨，其中上游环比增加773吨至32115吨，正极厂环比减少3343吨至39609吨，贸易商环比下降3275吨至41950吨，电芯厂及其他环比增加700吨至20698吨。短期来看，月度平衡来看，10月度去库速度或有望环比上月加速，然，当前市场情绪较弱，宏观因素扰动不断，基本面来看强现实一再被削弱，弱预期持续夯实，前期价格表现快速下跌，短期需关注市场情绪

2026-10-15，沪铜主力合约开于110780元/吨，收于108940元/吨，较前一交易日收盘-1.93%，昨日夜盘沪铜主力合约开于108,850元/吨，收于108,970元/吨，较昨日午后收盘下降0.71%

据SMM讯，昨SMM数据显示，1#电解铜现货对沪铜2610合约贴水30至升水200元/吨，均价升水85元/吨，环比上行135元/吨。早盘沪铜2610、2611合约区间震荡，隔月维持Back结构，当月进口盈亏仍处亏损。日内持货商持续下调2611合约报价走货，低价货源成交迅速，湿法铜等稀缺，市场成交以刚需为主。社库方面上海、江苏同步累库，临近交割SHFE仓单增万余吨。夜盘铜价回落带动下游采购小幅改善，但放量有限。今日现货基准切换至2611合约，现货升水或维持高位震荡。后续重点关注交割货源释放、进口到货及下游补库力度

经济数据方面，受能源价格飙升推动，美国9月PPI同比上涨6.3%，远超市场预期的5.4%，创2022年12月以来最高水平；环比上涨1.3%，为2022年3月以来最大涨幅。与此同时，纽约联储10月制造业景气指数大幅攀升17.9点至25.5，为近五年来最强劲增长。美国9月零售销售环比增长0.8%，超出市场预期的0.4%，但除燃油之外的多项核心消费支出录得负增长。地缘方面，消息称，美军正在为可能重启对伊朗大规模军事行动制定新的打击方案，其中包括动用美军现役最大非核炸弹"炸弹之母"，目标涵盖伊朗能源基础设施与核设施。以色列安全官员表示，以色列与西方情报显示伊朗正采取军事方面的“极端举措”，因此以色列总理内塔尼亚胡与美国国务卿卢比奥通电话，就对伊朗实施军事打击计划进行磋商

矿端方面，外电10月15日消息，智利矿商安托法加斯塔周四报告称，第三季度铜产量增长7%，并维持其年度产量指引，因为2026年最后几个月的产量走强预计将抵消第一季度产量的损失下降。该公司第三季度生产了151,900吨铜，使年初至今的产量达到436,900吨，较2025年同期下降8.3%。由于Centinela矿品位和回收率下降，第一季度产量下降7.6%，这导致该公司在今年早些时候将其2026年产量预估下调至625,000-655,000吨。此前的预测为650,000吨至700,000吨。该公司还预计，由于Los Pelambres矿品位提高，2027年产量将达到630,000吨至690,000吨。该矿在7月停产，因极端降雨导致智利政府宣布Coquimbo地区进入“灾难状态”

冶炼及进口方面，外电10月14日消息，国际铜业研究组织发布更正数据，预计2026年全球铜矿产量增长1.3%，2027年增长3.1%。全球精炼铜产量预计2026年增长约0.4%，2027年增长3.4%。全球表观精炼铜消费量预计2026年增长约1.5%，2027年增长2.5%。供需平衡预测显示，2026年全球精炼铜市场预计供应过剩约10.4万吨，2027年过剩量预计扩大至约36.8万吨。市场情绪围绕矿端与冶炼端增速差异及需求恢复节奏展开，短期关注过剩预期对铜价中枢的压制

消费方面，海关总署最新数据显示，2026年9月中国未锻轧铜及铜材进口量为46.1万吨，8月份进口量为38.2万吨，环比增加20.6%；1-9月未锻轧铜及铜材累计进口量为375.8万吨，同比降6.5%

库存与仓单方面，LME仓单较前一交易日变化-1400.00吨万226600吨。SHFE仓单较前一交易日变化11476吨至34933吨。10月15日国内市场电解铜现货库11.31万吨，较此前一周变化0.54万吨

整体来看，当前铜市处于矿端扰动与旺季验证交织阶段，智利矿山罢工抬升原料风险，国内冶炼检修收缩供应，但废铜票据约束仍存，节后下游复工节奏偏弱，传统消费旺季尚未兑现，低库存对价格形成底部支撑，同时美联储政策、地缘局势带来宏观层面波动压力，市场多空博弈加剧。此外，美国CPI数据公布，结果再度超出预期，市场对于加息的计价再度上升，贵金属与有色均承压并出现不同程度回落。操作上，期货端建议维持区间震荡思路，不盲目追涨杀跌，严控仓位，重点跟踪矿山事态、库存与现货升水变化；产业客户以刚需采购为主，借助套期保值锁定原料成本，避免单边赌方向。需警惕罢工超预期恶化或消费持续不及预期双向风险。预计波动区间在100500元/吨至111300元/吨

根据上海期货交易所最新公布的数据，上期所铜期货仓单变动-每日更新查询(单位：吨)如下

（注：上期所铜仓单是指由交易所指定交割仓库签发的、符合交割标准的提货凭证。仓单持续增加，代表交割库可交割铜货源增多，意味着国内现货市场供应相对充裕，通常对铜价形成压制；仓单持续注销减少，意味着产业端主动提货、现货流通货源收缩，可交割筹码收紧，通常为铜价提供支撑。）

最新上期所沪铜期货行情

截至北京时间2026年10月16日收盘，国内上期所沪铜期货价格报109860.00元/吨，日内上涨110.00元/吨(涨幅：0.10%)，盘中最高触及110240.00元/吨，最低下探至108600.00元/吨，最新持仓量为176859手，前一日持仓为188999手，增减变化-12140.00手，当日总成交量为107081手

今日（10月16日）盘后，A股覆铜板龙头生益科技发布三季报预告。公司预计2026年前三季度实现归母净利润64.6亿元至68.7亿元，同比增长164%至181%；扣非净利润61.2亿元至65.3亿元，同比增长157%至174%

生益科技表示，公司早期研发的产品推向市场贡献了利润，扩产产能及时全面释放支撑市场需求，同时积极调整优化产品销售结构，从而带动覆铜板销量上升，覆铜板产品营业收入及毛利增加。线路板板块，子公司生益电子受益于AI算力领域的高景气，锚定中高端赛道持续深耕，高附加值产品占比稳步提升，市场竞争优势进一步巩固

生益电子同日预告三季报业绩。公司预计2026年前三季度实现归母净利润18.69亿元至19.52亿元，同比增长68%至75%；扣非净利润18.65亿元至19.48亿元，同比增长68%到75%

太平洋证券此前关注生益科技PCB业务。该机构表示，公司持续深化高端市场开拓，1.6T交换机配套产品进入小批量量产阶段；800G光模块PCB已批量生产，出货规模逐步提升，1.6T光模块PCB已打样测试中。维持“买入”评级

截至10月16日收盘，生益科技最新价报114.60元/股，总市值2783.64亿元

一周主力资金加仓多只PCB龙头股

C粤芯-U一周主力资金净流入额居首。公司立足模拟芯片赛道构筑差异化竞争壁垒，具备显著的产能规模与产品多元优势，是现阶段中国大陆唯一具备12英寸硅光晶圆大规模量产能力的企业

C粤芯-U拥有两座12英寸晶圆厂，规划产能合计为8万片/月，截至2025年末，已实现产能6.33万片/月。公司已启动建设一条规划产能为4万片/月的12英寸集成电路数模混合特色工艺生产线，建成后，公司产能合计将达到12万片/月

分行业来看，沪电股份、崇达技术、鹏鼎控股、科翔股份等多只PCB个股获得主力资金青睐，一周净流入额均进入市场前十。中国银河证券认为，AI拉动高多层PCB和HDI需求旺盛，结构上中长期景气度较高

沪电股份一周主力资金净流入9.93亿元。公司预计2026年前三季度实现归母净利润54.50亿元至57.00亿元，同比增长100.54%至109.74%。受益于高速交换机、AI服务器、高性能计算及智能汽车等应用领域的结构性需求，叠加产品结构持续优化，公司营业收入和净利润同比均实现较快增长

华金证券表示，公司深耕企业通讯与汽车PCB领域，技术与客户卡位具备全球竞争力，深度受益于AI算力基础设施建设的结构性景气周期

此外，半导体设备板块的北方华创、长川科技、拓荆科技，以及数字芯片设计板块的大普微-UW、星宸科技等，本周也均获得主力资金净流入

一周主力资金出逃光模块龙头

90股遭主力资金净流出额超过3亿元，其中新易盛、中际旭创、东山精密排名前三，净流出额依次为46.64亿元、38.12亿元、25.65亿元；宁德时代、天孚通信、胜宏科技、紫光股份等个股净流出额均在10亿元以上

10月15日，新易盛公告，基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司价值的充分认可，为进一步完善公司中长期激励与约束机制，推动公司实现高质量、可持续的健康发展，实控人高光荣提议，以公司自有及/或自筹资金回购股份，资金总额不低于8亿元（含）且不超过人民币10亿元（含）

同日，天孚通信公告，基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，为增强投资者信心、维护广大投资者的利益，控股股东天孚仁和提议，公司使用自有或自筹资金回购已发行股票，本次回购的股份拟全部予以注销并减少公司注册资本。资金总额不低于1亿元（含）且不超过1.5亿元

此前，龙头中际旭创同样宣布启动股票回购。上市公司以真金白银投票，表示对于产业的持续看好。高盛研报预测，2026年全球光模块市场规模为680亿美元，2027年1314亿美元，2028年1485亿美元

金投期货频道提供今日沪铜期货价格走势_最新沪铜期货报价查询（2026年10月16日）

金投期货频道提供今日沪铜期货价格走势_最新沪铜期货报价查询（2026年10月16日）

今日沪铜期货价格查询（2026年10月16日） 产品名称 开盘价 昨收价 沪铜主力 108850.00 108940.00 沪铜2608 106940.00 107340.00 沪铜2609 106120.00 107200.00 沪铜2610 107100.00 108080.00

上表所示内容为沪铜期货行情信息，查询沪铜期货实时行情请点击：沪铜期货实时行情

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铜价格今日最新铜价行情查询（2026年10月15日）

国内期货品种覆盖农产品、金属、能源化工、[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

周四夜间，LME铜报收14309美元/吨，下跌0.88%。沪铜主力合约报收108970元/吨，下跌0.71%，减仓3000余手。受能源价格飙升推动，美国9月PPI同比上涨6.3%，远超市场预期的5.4%，创2022年12月以来最高水平;环比上涨1.3%，为2022年3月以来最大涨幅

与此同时，纽约联储10月制造业景气指数大幅攀升17.9点至25.5，为近五年来最强劲增长。美国9月零售销售环比增长0.8%，超出市场预期的0.4%，但除燃油之外的多项核心消费支出录得负增长，表明通胀挤压效应蔓延。美联储未来数月继续加息预期升温，对有色板块形成压制

产业端，10月15日，安托法加斯塔矿业(Antofagasta Minerals)与智利Centinela 铜矿罢工谈判仍未取得任何进展。供应干扰频繁，全球铜供应偏紧的预期持续验证。产业端的利多支撑逻辑依然坚实，为铜价提供了较强的底部抗跌性。伦敦金属交易所(LME)10月15日公布的库存数据显示，LME铜库存减少1400吨或至226600吨，叠加 LME 铜库存延续去化态势、美国铜关税政策预期仍未消除，共同为铜价提供坚实的底部支撑

整体来看，宏观扰动与产业供应扰动持续并存，铜价预计维持高位震荡格局，在宏观压制下展现出较强的基本面抗跌性。上方短期压力位看向 112000元/吨附近，下方107000元/吨附近具备较强支撑。操作上建议多单继续持有，持续跟踪智利矿山事件进展与产量影响

周四夜间，氧化铝报收2601元/吨，上涨0.39%，主力合约增仓3000余手。氧化铝期货连续下跌并创年内新低后，多头低位入场，带动价格自低点反弹

整体来看，氧化铝价格受供应过剩格局主导，价格承压态势暂难扭转，但随着盘面价格逐步跌破正常亏损区间，成本支撑与出口机会将逐步发挥托底作用，预计价格将进入低位震荡阶段，下方筑底后，上方受供给宽松压制，暂难形成强势反弹，操作上建议以波段思路为主

周四工业硅主力合约价格较前一交易日2.41%，收盘于8495元/吨，减仓6165手。供给端，西南地区企业开炉数量下降，西北地区企业开工率持稳，工业硅周度产量环比减少。需求端，多晶硅现货报价持稳，周度产量下降，对工业硅的需求一般;有机硅DMC价格下跌，企业开工率持稳，对工业硅需求一般。铝合金企业开工率持稳，对工业硅以刚需采购为主。工业硅基本面偏弱，短期盘面以震荡为主

周四多晶硅主力合约价格较前一交易日下跌4.58%，收盘于33255元/吨，减仓4384手。供给端，多晶硅周度产量环比下行，供应量后期可能缓慢下跌。下游需求方面，硅片价格下跌，电池片、组件价格持稳，企业库存累积，终端组件需求偏弱，近期现货成交较为清淡，企业开工率不高。多晶硅基本面偏弱，仓单注销问题压制盘面，宏观情绪较差，多晶硅价格承压下行，向下可能在3.2万元/吨附近有支撑

北京时间10月16日，伦敦金属交易所(LME)铜期货价格偏强震荡，开盘报14320美元/吨，现报14388美元/吨，涨幅0.55%，盘中最高触及14399美元/吨，最低下探14298美元/吨

10月15日伦敦金属交易所(LME)铜期货行情

10月15日，电解铜现货沪伦比值为7.69，进口盈亏：-33.6元/吨，上一交易日进口盈亏：-1004.39元/吨

10月15日，伦敦金属交易所(LME)：铜库存减少1400吨

据安泰科，尽管Grasberg、Kamoa等铜矿产能逐步恢复，叠加中国等新增产能投产，2027年全球铜精矿产量增速有望得到提升，但仍远不足以满足现有铜冶炼产能的需求

花旗称对铜和铝的短期看法持中性立场，预计价格分别为1.4万-1.5万美元/吨和3000美元/吨

周四晚沪铜2612下跌0.77%报108280。伦铜小幅下跌。现货方面，周四上海1#电解铜现货报价110565，下跌955

市场方面，当前铜市处于矿端扰动与旺季验证交织阶段，智利矿山罢工抬升原料风险，国内冶炼检修收缩供应，但废铜票据约束仍存，节后下游复工节奏偏弱，传统消费旺季尚未兑现，低库存对价格形成底部支撑，同时美联储政策、地缘局势带来宏观层面波动压力，市场多空博弈加剧

短期国内冶炼厂受原料紧缺与盈利收缩的双重影响，主动减产意愿较强。叠加旺季终端需求边际回暖、电网投资政策托底，同时美国铜关税悬而未决令非美地区延续低库存格局，沪铜与伦铜市场均维持高Back结构，对价格形成支撑。建议中线多单适当获利减仓，沪铜2612参考支撑位在105000元/吨左右

周四晚沪铝2612上涨0.46%报22865。伦铝微跌。现货方面，周四无锡A00铝锭现货报价23270，下跌350。市场方面，近期国内氧化铝周度产量继续上升，国内氧化铝供应压力难有改善。国内电解铝因产能限制及高利润激励，产量平稳

海外海外复产提速，巴林铝业恢复至130万吨、阿联酋环球铝业恢复四分之一，印尼等海外电解铝厂新建产能增量推进，市场对电解铝在明年转为过剩的一致性预期较强，压制中期电解铝冶炼利润预期。需求端传统旺季需求修复力度相对温和，出口端也保持着一定韧性，不过国外需求对国内市场的增量贡献有所减弱。9月以来传统旺季需求表现平平。短期走势偏弱

周四碳酸锂延续弱势震荡回落。供应方面，2026年9月国内碳酸锂产量环比上涨7.7%，较9月初排产指引有所下调，预计10月排产量小幅提升;供给增量预期压制价格

需求方面，短期动力与储能消费延续景气，税收政策预期压制消费;同时有机构下调明后年消费。2026年9月国内磷酸铁锂产量环比增长4.78%，显性总库存延续去化，去库托底市场。国内经济长期有韧性，新能源景气度长期将继续提升;外围中东冲突反复，美联储加息压制市场;技术上，维持弱势下跌;

消息上：美国劳工统计局公布数据显示，美国9月CPI同比上涨3.7%，创近五个月以来最大涨幅，高于市场预期的3.6%。数据发布后，交易员大幅上调对美联储10月加息可能性。今年前三季度中国货物贸易进出口总值39.94万亿元，同比增长18.8%，增速为近5年同期最快。操作上，区间偏空交易为主，压力位参考120000-121000，支撑位参考95000-96000。后期关注旺季的需求，特别是出口的变化，供给的增量边际变化

格隆汇10月16日丨首华燃气(300483.SZ)公布，根据《中华人民共和国矿产资源法》《矿业权出让交易规则》等相关法律法规规定，为扩大公司矿产资源储备，丰富公司盈利增长点，提升公司盈利能力，扩大公司业务规模，提高企业核心竞争力，结合公司实际情况，董事会拟提请股东会授权公司董事会及公司经营管理层负责具体办理市场化购买铝土矿资源事宜。公司所参与竞拍项目为公开出让的矿产资源，预计不涉及关联交易，亦不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组

根据《中华人民共和国公司法》《公司章程》和中国证监会、深圳证券交易所的相关规定，董事会拟提请股东会授权董事会及公司经营管理层通过市场化方式购买铝土矿资源，购买金额连续12个月内低于公司最近一个会计年度经审计总资产50%(不含50%)，同时授权董事会及公司经营管理层办理市场化购买铝土矿资源相关具体事宜，包括但不限于：按照出让方及相关机构的规定签署及提交相关竞拍材料、报价、支付保证金、开具保函、签署相关协议或文件等；授权期限自股东会审议通过之日起12个月内有效，若在此期间内公司已确定竞拍结果，则本次授权有效期自动延长至矿业权登记完成

铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价23260元/吨，较上一交易日变化-360元/吨，华东铝现货升贴水60元/吨，较上一交易日变化30元/吨；中原A00铝价23150元/吨，现货升贴水较上一交易日变化20元/吨至-50元/吨；佛山A00铝价录23300元/吨，较上一交易日变化-390元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化0元/吨至105元/吨

铝期货方面：2026-10-15日沪铝主力合约开于23155元/吨，收于23040元/吨，较上一交易日变化-305元/吨，最高价达23310元/吨，最低价达到22940元/吨。全天交易日成交214915手，全天交易日持仓229421手

库存方面，截止2026-10-15，SMM统计国内电解铝锭社会库存63.6万吨，较上一期变化-1.5万吨，仓单库存95072吨，较上一交易日变化2152吨，LME铝库存238125吨，较上一交易日变化-250吨

电解铝：美国CPI数据超预期，市场对美加息预期再次加重，有色商品受压制，铝近月合约受仓单库存持续下滑和强消费支撑，远月合约受限于供给增加以及宏观压力。目前微观方面暂无利空，长期虽有中东复产和东南亚新增产能投放带来的过剩预期，至少26年4季度将继续保持短缺状态，欧洲现货升水再次走高，难言消费走弱。传统旺季消费环比修复，下游刚需采购补库需求仍在，社会库存去库将会持续，消费强度通过基差走强表现，目前对国内隔月价差判断已经走至高位区间，内外比值预计仍有上行空间。宏观压力造成的短期回调将给予买入保值的机会，同样上涨高度受限于远期过剩

1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动

金投期货频道提供最新沪铝期货价格查询_最近沪铝期货报价（2026年10月16日）

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今日沪铝期货价格查询（2026年10月16日） 产品名称 开盘价 昨收价 沪铝主力 23095.00 23040.00 沪铝2608 22345.00 22345.00 沪铝2609 22345.00 22335.00 沪铝2610 22375.00 22360.00

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备注：本站所有行情数据均来自于网络，所有价格均为参考价格，不具备市场交易依据

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今日铝锭价格行情最新查询（2026年10月15日）

国内期货品种覆盖农产品、金属、能源化工、[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

北京时间10月16日，伦敦金属交易所(LME)铝期货价格低位反弹，开盘报2991美元/吨，现报2999美元/吨，涨幅0.38%，盘中最高触及3000.5美元/吨，最低下探2988.5美元/吨

10月15日，电解铝现货沪伦比值为7.85，进口盈亏：-1307.64元/吨，上一交易日进口盈亏：-1470.18元/吨

废铝供应偏紧格局未改，回收端报价坚挺，原料成本居高，托底支撑仍存，进口合金到货回升补充缺口，厂内库存小幅累增，成本端边际略有松动

需求端来看，压铸及汽配订单以刚需补库为主，旺季尾声兑现度一般，下游追高意愿不足，价格向上驱动有限。"成本有支撑、需求接不动"的僵持格局延续，短期价格预计维持区间低位震荡，参考运行区间22000-23500元/吨

美国9月PPI同比6.3%、环比1.3%，核心PPI同比5.0%、环比0.7，全面超预期，叠加CPI粘性，美联储“高利率更久”及年内再加息定价强化，美元与美债短端走强，有色风险溢价承压

矿端高海拔矿山临近冬停，国产TC深度负值、进口TC续降，矿端定价权仍向上游，但硫酸跌价令冶炼亏损放大、产能内卷下主动压产慢、产量收缩不及预期，出口窗口闭合后内流货源使社库自低位温和累积，LME交仓回升、0-3升水回落、挤仓退潮，下游镀锌/压铸/氧化锌开工恢复滞后、长单为主零单消极、高价抑采、旺季后半段成色不足

低库存与冶炼利润倒挂托底，但PPI/CPI双超预期、紧缩路径上修、出口关闭、内外累库、加息预期摆动共压反弹，锌价重心承压、弱势盘底，主力参考25000-27000元/吨

印尼方面，据Mysteel资讯，近日印尼能矿部表示，27年镍矿配额RKAB评估将比2026年更快，并承诺公平决定镍矿石生产配额，该消息在一定程度上降低了市场对于年底可能炒作27年镍矿配额紧张的预期

镍矿价格方面，1.6%品味印尼镍矿内贸价格周环比下跌8%至59.5美元/湿吨，且倒挂于镍矿基准价，反映印尼镍矿现货供应转松以及矿端成本支撑走弱。镍铁方面，9月青山高镍铁第二轮招标价1040元/镍点，鉴于矿价走弱、钢厂压价，镍铁价格存在继续下跌风险

铬铁方面，现货市场主流价格下跌至7500-7600元/50基吨。供需方面，需求缺乏增量，供应整体维持高位，不过部分钢厂减产行为带来一定支撑。据51不锈钢资讯，为配合柳梧铁路工程项目叠加钢厂自身设备检修维护需要，金海不锈钢将于10月17日起全线停产，停产周期共计半个月

综合而言，加息预期升温，镍铬成本支撑下跌，库存消化困难，短期期价或窄幅偏弱震荡，关注印尼政策、镍铁成交价格及加息预期扰动，主力合约主要运行区间参考13000-13800元/吨

印尼方面，据Mysteel资讯，近日印尼能矿部表示，2027年镍矿配额RKAB评估将比2026年更快，并承诺公平决定镍矿石生产配额，该消息在一定程度上降低了市场对于年底可能炒作27年镍矿配额紧张的预期

镍矿价格方面，1.6%品味印尼镍矿内贸价格周环比下跌8%至59.5美元/湿吨，且倒挂于镍矿基准价，反映印尼镍矿现货供应转松以及矿端成本支撑走弱。中间品方面，由于硫磺供应有所恢复、镍价格系数继续走弱等原因，中间品价格维持弱势

供需方面，节后未见集中补库行动，供应端则因利润明显亏损而延续边际减产状态

综合而言，美国9月通胀高于预期推升加息预期，叠加矿端成本支撑走跌及过剩格局施压，短期期价或偏弱震荡，主力合约主要运行区间参考11.3-12.2万元/吨

金投期货频道提供今日沪锌期货价格走势_最新沪锌期货报价（2026年10月16日）

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今日沪锌期货价格查询（2026年10月16日） 产品名称 开盘价 昨收价 沪锌主力 25300.00 25475.00 沪锌2608 24930.00 25190.00 沪锌2609 25100.00 25200.00 沪锌2610 0.00 25190.00

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今日锌锭价格最新行情走势查询（2026年10月15日）

国内期货品种覆盖农产品、金属、能源化工、[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

截至北京时间2026年10月16日13时40分，国内上期所沪锌期货价格小幅下跌，现报25515.00元/吨，日内下跌-105.00元/吨(跌幅：-0.41%)，盘中最高触及25615.00元/吨，最低下探至25240.00元/吨，最新持仓量为79480手，增减变化-11643.00手

废铝供应偏紧格局未改，回收端报价坚挺，原料成本居高，托底支撑仍存，进口合金到货回升补充缺口，厂内库存小幅累增，成本端边际略有松动

需求端来看，压铸及汽配订单以刚需补库为主，旺季尾声兑现度一般，下游追高意愿不足，价格向上驱动有限。"成本有支撑、需求接不动"的僵持格局延续，短期价格预计维持区间低位震荡，参考运行区间22000-23500元/吨

美国9月PPI同比6.3%、环比1.3%，核心PPI同比5.0%、环比0.7，全面超预期，叠加CPI粘性，美联储“高利率更久”及年内再加息定价强化，美元与美债短端走强，有色风险溢价承压

矿端高海拔矿山临近冬停，国产TC深度负值、进口TC续降，矿端定价权仍向上游，但硫酸跌价令冶炼亏损放大、产能内卷下主动压产慢、产量收缩不及预期，出口窗口闭合后内流货源使社库自低位温和累积，LME交仓回升、0-3升水回落、挤仓退潮，下游镀锌/压铸/氧化锌开工恢复滞后、长单为主零单消极、高价抑采、旺季后半段成色不足

低库存与冶炼利润倒挂托底，但PPI/CPI双超预期、紧缩路径上修、出口关闭、内外累库、加息预期摆动共压反弹，锌价重心承压、弱势盘底，主力参考25000-27000元/吨

印尼方面，据Mysteel资讯，近日印尼能矿部表示，27年镍矿配额RKAB评估将比2026年更快，并承诺公平决定镍矿石生产配额，该消息在一定程度上降低了市场对于年底可能炒作27年镍矿配额紧张的预期

镍矿价格方面，1.6%品味印尼镍矿内贸价格周环比下跌8%至59.5美元/湿吨，且倒挂于镍矿基准价，反映印尼镍矿现货供应转松以及矿端成本支撑走弱。镍铁方面，9月青山高镍铁第二轮招标价1040元/镍点，鉴于矿价走弱、钢厂压价，镍铁价格存在继续下跌风险

铬铁方面，现货市场主流价格下跌至7500-7600元/50基吨。供需方面，需求缺乏增量，供应整体维持高位，不过部分钢厂减产行为带来一定支撑。据51不锈钢资讯，为配合柳梧铁路工程项目叠加钢厂自身设备检修维护需要，金海不锈钢将于10月17日起全线停产，停产周期共计半个月

综合而言，加息预期升温，镍铬成本支撑下跌，库存消化困难，短期期价或窄幅偏弱震荡，关注印尼政策、镍铁成交价格及加息预期扰动，主力合约主要运行区间参考13000-13800元/吨

印尼方面，据Mysteel资讯，近日印尼能矿部表示，2027年镍矿配额RKAB评估将比2026年更快，并承诺公平决定镍矿石生产配额，该消息在一定程度上降低了市场对于年底可能炒作27年镍矿配额紧张的预期

镍矿价格方面，1.6%品味印尼镍矿内贸价格周环比下跌8%至59.5美元/湿吨，且倒挂于镍矿基准价，反映印尼镍矿现货供应转松以及矿端成本支撑走弱。中间品方面，由于硫磺供应有所恢复、镍价格系数继续走弱等原因，中间品价格维持弱势

供需方面，节后未见集中补库行动，供应端则因利润明显亏损而延续边际减产状态

综合而言，美国9月通胀高于预期推升加息预期，叠加矿端成本支撑走跌及过剩格局施压，短期期价或偏弱震荡，主力合约主要运行区间参考11.3-12.2万元/吨

中信寰球商贸与上海鑫尧实业完成首单经“全仓登”登记的镍现货仓单转让业务。该业务由中储股份签发仓单，全仓登办理转让登记，上海清算所按“钱货对付”原则完成资金清算，实现“一手交单、一手付款”。此举有助于降低交易对手履约风险，提升仓单流转效率，减少权属争议，为有色金属现货仓单规范流转积累经验，也是全仓登与上海清算所战略合作的具体进展

近日，中信寰球商贸有限公司与上海鑫尧实业有限公司完成首单经全国性大宗商品仓单注册登记中心（以下简称“全仓登”）登记的镍现货仓单转让业务。该笔业务贯通仓单签发、转让登记与资金清算结算环节，为大宗商品现货仓单安全、高效流转提供了新的实践

本次业务中，中储发展股份有限公司依托全球交割中心及仓单平台，开展货物保管、验核并签发仓单；全仓登依据仓单信息及多维度货物核验结果办理转让登记，记录货权归属并实时更新权属状态；上海清算所依托大宗商品清算通业务，按照“钱货对付”原则完成交易资金清算结算

通过上述安排，仓单转让与资金交收相互衔接，买卖双方实现“一手交单、一手付款”，有助于降低交易对手履约风险，提升仓单流转效率

仓单是连接大宗商品实物资产与贸易、金融服务的重要载体。在现货交易中，虚假仓单、重复质押、一货多卖等问题影响交易安全，依赖线下背书、自行结算的传统流转方式，也对交易双方的信用核验和风险管理提出较高要求

此次业务将仓单转让登记与资金清算结算相结合，通过登记信息记录、查询和追溯货权状态，并以清算结算机制衔接资金交收，为减少权属争议、降低交收风险提供支持，也为有色金属现货仓单规范流转积累了经验

该笔业务落地，也是全仓登与上海清算所推进战略合作的具体进展。2025年11月，双方签署战略合作协议，明确在仓单转让登记与清算结算领域开展协作，探索建立“钱货对付、安全高效”的清算模式

下一步，相关各方将继续完善业务衔接机制，有序拓展“登记＋清算”模式的应用，为产业链企业提供更加高效、安全的仓单流转服务，助力大宗商品资源配置效率提升

中信寰球商贸与上海鑫尧实业完成首单经“全仓登”登记的镍现货仓单转让业务。该业务由中储股份签发仓单，全仓登办理转让登记，上海清算所按“钱货对付”原则完成资金清算，实现“一手交单、一手付款”。此举有助于降低交易对手履约风险，提升仓单流转效率，减少权属争议，为有色金属现货仓单规范流转积累经验，也是全仓登与上海清算所战略合作的具体进展

近日，中信寰球商贸有限公司与上海鑫尧实业有限公司完成首单经全国性大宗商品仓单注册登记中心（以下简称“全仓登”）登记的镍现货仓单转让业务。该笔业务贯通仓单签发、转让登记与资金清算结算环节，为大宗商品现货仓单安全、高效流转提供了新的实践

本次业务中，中储发展股份有限公司依托全球交割中心及仓单平台，开展货物保管、验核并签发仓单；全仓登依据仓单信息及多维度货物核验结果办理转让登记，记录货权归属并实时更新权属状态；上海清算所依托大宗商品清算通业务，按照“钱货对付”原则完成交易资金清算结算

通过上述安排，仓单转让与资金交收相互衔接，买卖双方实现“一手交单、一手付款”，有助于降低交易对手履约风险，提升仓单流转效率

仓单是连接大宗商品实物资产与贸易、金融服务的重要载体。在现货交易中，虚假仓单、重复质押、一货多卖等问题影响交易安全，依赖线下背书、自行结算的传统流转方式，也对交易双方的信用核验和风险管理提出较高要求

此次业务将仓单转让登记与资金清算结算相结合，通过登记信息记录、查询和追溯货权状态，并以清算结算机制衔接资金交收，为减少权属争议、降低交收风险提供支持，也为有色金属现货仓单规范流转积累了经验

该笔业务落地，也是全仓登与上海清算所推进战略合作的具体进展。2025年11月，双方签署战略合作协议，明确在仓单转让登记与清算结算领域开展协作，探索建立“钱货对付、安全高效”的清算模式

下一步，相关各方将继续完善业务衔接机制，有序拓展“登记＋清算”模式的应用，为产业链企业提供更加高效、安全的仓单流转服务，助力大宗商品资源配置效率提升

10 月 15 日，沪锡主力合约收报 373260 元/吨，当日下跌 3.28%。现货升贴水均价报 2000 元/吨，较上一工作日上涨 1100 元/吨。SHFE 仓单报 3280 吨，较上一工作日减少 256 吨。LME 最新库存为 4205 吨，减少 10 吨。印尼交易所 10 月累计成交量最新可得数据为 10 月 13 日 765 吨

锡价延续快速下跌，宏观紧缩预期及科技板块调整继续主导短线行情。美国通胀超预期后，纳斯达克指数及费城半导体指数明显回落，电子和半导体需求预期降温进一步压制锡价

基本面来看，SHFE 仓单继续下降，LME 库存维持在 4205 吨的低位，现货升水快速扩大至 2000 元/吨;锡价下跌后下游补货积极性有所提高，显示现货市场承接开始增强，但印尼锡锭成交量回升以及进口矿供应边际改善，削弱了前期极端紧缺预期。预计锡价维持弱势宽幅震荡，连续急跌后存在技术性修复可能，沪锡主力合约参考运行区间 35.5—38.8 万元/吨，伦锡参考运行区间 4.75—5.15 万美元/吨

10月15日，沪镍主力合约收报 115910 元/吨，当日下跌 2.14%。现货市场，进口镍现货均价对沪镍合约升水 250 元/吨，较上一工作日上涨 50 元/吨;金川镍现货升水均价 4300 元/吨，较上一工作日上涨 100 元/吨。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报 57.1 美元/湿吨，较上一工作日下跌 1.9 美元/湿吨;1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报 25.5 美元/湿吨，较上一工作日持平。镍铁方面，10—12%高镍生铁均价报 1026.5 元/镍点，较上一工作日下跌 2 元/镍点

镍价明显下挫，宏观风险偏好转弱与基本面宽松形成共振。美国 9 月通胀高于预期，市场上调美联储加息定价，美元及美债收益率维持高位，国内基本金属同步承压。印尼 10 月下半月镍矿基准价继续下调，其中 1.6%品位矿石 HPM 下降 1.88 美元/湿吨，原料成本支撑进一步走弱，LME 镍库存最新报 282066 吨，虽然单日减少 588 吨，但绝对水平仍处高位;

不锈钢和三元材料需求偏弱，供应过剩格局暂未改变。进口镍及金川镍升水上涨，主要反映盘面下跌后现货报价相对抗跌，尚不足以确认需求改善。预计镍价延续震荡偏弱，沪镍参考运行区间 11.2—11.9 万元/吨，伦镍 3M 合约参考运行区间 1.48—1.56 万美元/吨

截至北京时间2026年10月16日13时40分，国内上期所沪镍期货价格大幅下跌，现报115240.00元/吨，日内下跌-2170.00元/吨(跌幅：-1.85%)，盘中最高触及116200.00元/吨，最低下探至114440.00元/吨，最新持仓量为127591手，增减变化-3394.00手

多部门部署山西煤矿复产保供；预计2026年印尼加工镍产量同比下降约3.5%至4%；安托法加斯塔三季度铜产量同比下跌6.1%；赣锋锂业前三季度净利润同比增长19540.50%，亿纬锂能、中国稀土等业绩预增；格陵兰岛拟禁止深海采矿；澳大利亚KGL批准Jervois铜矿投资决策；欧盟授予希腊斯科里斯铜金矿战略地位

◎10月16日，国家发展改革委、国家能源局会同有关部门在山西太原召开加快煤矿复产增产保供工作推进会。会议要求山西省加快停产煤矿复工复产，在确保安全的基础上全力增加煤炭供应，促进煤炭市场平稳运行。要“一矿一策”制定复产计划，优化复产验收程序，推动临时停产煤矿加快复产

◎印尼镍工业论坛（FINI）总主席表示，印尼已掌握全球约60%的镍供应份额。2025年印尼镍总产量达250万吨（半成品），印尼镍精炼设施总产能已突破270万吨镍。预计2026年印尼加工镍总产量将同比下降约3.5%至4%，但2027年产能将再次大幅跃升

◎中国CNGR Advanced Material Co：正就收购印尼大型镍冶炼厂PT Gunbuster Nickel Industry 80%股权进行谈判。此举可能使这家电池材料生产商成为印尼镍冶炼行业最大参与者之一

◎安托法加斯塔：2026年第三季度铜产量15.19万吨，同比下降6.1%，环比增长7.0%。前三季度累计产量43.69万吨，同比下降8.3%。公司维持2026年产量指引62.5万至65.5万吨，公布2027年指引63万至69万吨

◎贵州磷化集团总投资331亿元的贵阳开阳磷钛铁锂耦合循环一体化项目一期场平工程即将收官，正式迈入主体建设加速期。据了解，贵州磷化集团依托磷、硫、钛、铜、铁、锂、氟等多要素资源，布局建设140万吨七水硫酸亚铁联产40万吨钛白粉、60万吨磷酸铁锂、2万吨六氟磷酸锂等装置

◎10月16日，山东港口进口铁矿（15:15）价格较上一工作日小幅波动,询盘较少。目前60.8%PB粉主流在640-645；混合粉主流在605-610；PB块61.6%主流在825-830。（单位：元/湿吨）

◎10月16日，截至发稿，WTI原油期货小幅下跌，目前徘徊在97美元附近；布伦特原油期货小幅下跌，目前徘徊在105美元附近

◎截至2026年10月16日，中国进口铝土矿港口库存总量为3243.51万吨，较10月9日的3278.57万吨环比下跌1.07%

◎本周锌精矿港口库存20万吨，较上周增加3.6万吨

◎本周铅精矿港口库存7.1万吨，较上周增加0.4万吨

◎据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂（涉及精锡产能31万吨，总产能覆盖率97%）结果显示，2026年9月精锡产量为16214吨，环比增加2.05%，同比增加65.96%，2026年1-9月精锡累计产量为13.23万吨，累计同比增加3.92%

◎2026年10月16日，Mysteel统计全国主要锡锭社会库存为7968吨，较10月9日减1526吨

◎截至本周（10月15日），国内港口锂矿实物库存为34.7万吨，环比上周增加2.9万吨

◎截至本周（10月15日），33家样本锂矿贸易商锂矿现货库存20.9万吨，环比上周上升2.9万吨，其中可售库存13万吨，环比上周上升3万吨

◎本周，全国47港进口铁矿库存总量17369.17万吨，环比增加54.65万吨；全国45港进口铁矿库存总量16534.67万吨，环比增加54.45万吨

◎本周，全国钢厂进口铁矿石库存总量为8689.78万吨，环比减120.26万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为286.32万吨，环比减0.20万吨；库存消费比30.35天，环比减0.40天

◎本周，全国16个港口进口焦煤库存为703.54万吨减3.53万吨；全国18个港口焦炭库存为210.61万吨减17.52万吨

◎本周，全国230家独立焦企样本：产能利用率为71.03%，减0.08%；炼焦煤总库存778.76万吨，减6.26万吨；焦煤可用天数11.9天，减0.09天

◎格陵兰岛议会当地时间10月15日全票通过一项提案，要求自治政府起草法案，至少在2029年底前禁止深海勘探与采矿活动。根据提案，格陵兰岛自治政府可以2年为单位延长此项禁令

◎2026年8月哈萨克斯坦煤炭产量966.04万吨，环比增长8.54%，同比下降10.21%。1-8月累计产量7268.94万吨，同比下降2.7%

◎澳大利亚矿企KGL：董事会已批准北领地Jervois铜矿项目的最终投资决策，计划于2028年上半年产出首批铜精矿。项目初始矿山寿命为10年，预计年均产铜约3万吨，并副产白银约110万盎司、黄金约9300盎司

◎美国铝业：第三季度销售额37.0亿美元，同比增加24%，预估37.6亿美元

◎赣锋锂业：2026年前三季度实现营业收入361.59亿元，同比增长147.24%；净利润50.12亿元，同比增长19540.50%。第三季度营业收入130.62亿元，同比增长109.03%；净利润7.55亿元，同比增长35.62%

◎亿纬锂能：预计2026年前三季度净利润为50.68亿元-53.50亿元，同比增长80%-90%

◎中国稀土：预计2026年前三季度净利润为3.63亿元-4.63亿元，同比增长88.96%-140.99%

◎盛和资源：预计2026年前三季度净利润为11.00亿元-12.30亿元，同比增长39.66%-56.17%

◎埃尔多拉多黄金公司：欧盟委员会已经授予希腊的斯科里斯铜金矿战略地位，使其成为能够享受加快审批并容易获得融资的欧洲最大新矿业项目之一。项目投资超过20亿美元，预计在2026年底前正式投产，目前矿石库存量超过460万吨

◎太阳石金属公司：在厄瓜多尔南部的布拉马德罗斯（Bramaderos）斑岩铜金矿项目资源量增长72%。过去一年的钻探提交了露天采坑的资源量为620万盎司金当量，总资源量中推定资源量增长450%至330万盎司金当量

北京时间10月16日，伦敦金属交易所(LME)镍期货价格延续跌势，开盘报15250美元/吨，现报15215美元/吨，跌幅0.23%，盘中最高触及15275美元/吨，最低下探15150美元/吨

10月15日伦敦金属交易所(LME)镍期货行情

10月15日，沪镍前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓23.18万手，空单持仓25.27万手，多空比0.92。净持仓为-2.09万手，相较上日减少374手

10月15日，伦敦金属交易所(LME)：镍库存减少588吨

10月15日，上期所镍期货仓单94036吨，环比上个交易日增加769吨

印尼政府已批准修订后的2026年RKAB镍矿生产配额约为2.9亿吨

据印尼能源与矿产资源部（ESDM）矿产与煤炭总司司长Tri Winarno表示，印尼政府已批准修订后的2026年RKAB镍矿生产配额约为2.9亿吨。同时表示，此前，印尼政府对2026年RKAB镍矿生产目标的初步设定约为2.5亿—2.6亿吨

上期所原油期货夜盘收涨0.11%，报726元/桶，沪金主力合约收涨0.99%，报899元/克，沪银主力合约收涨1.58%，报13904元/千克

上期所原油期货夜盘收涨0.11%，报726元/桶。沪金主力合约收涨0.99%，报899元/克，沪银主力合约收涨1.58%，报13904元/千克

近期，包括金、银、铂、钯在内的多个贵金属品种集体下行。其中，白银期价已较年内高点下跌近六成

近期贵金属价格的下行受到美联储加息预期等多种因素的影响，贵金属产业链上下游受影响程度不一。受访专家普遍认为，应谨慎看待贵金属后市

以黄金为例，10月15日日间交易时段，上金所Au99.99现货合约盘中最低跌至880元/克，较年内高位已下跌约三成

白银价格跌势更猛，当天上期所白银期货主力合约收盘重挫逾5%，跌破14000元/千克，较今年高点的累计跌幅已超过五成

国内铂、钯期货走势也十分疲弱，其中广期所钯期货主力合约价格当天盘中创上市以来新低

“9月后黄金、白银走弱，主要源于美联储鹰派预期的再度强化。”中信期货研究所宏观研究组资深研究员朱善颖表示，近期白银相较黄金表现更弱，这一方面来自铜关税预期有所缓和后，支撑整体减弱；另一方面权益板块调整，美国初步表现出股弱债强的格局，增长担忧初现，风险资产整体承压

“隔夜伦敦现货贵金属快速走弱，现货白银日内跌幅达到6%，现货金银比大幅升至73.7附近，现货铂钯价差降至500美元/盎司。”光大期货贵金属分析师展大鹏分析称，宏观方面，美国劳工部数据显示，9月CPI同比上涨3.7%，为五个月来最大涨幅，高于预期值3.6%和前值3.4%；核心CPI同比上涨2.6%，同样超出预期的2.5%，创五个月来最快涨幅。数据表明美国通胀压力的持续性超出市场此前预判，投资者上调对美联储10月加息的押注，10月加息概率升至50%，同时预计到2027年底美联储还将累计再加息三次

金银铂钯等贵金属价格集体下行，对相关产业链的影响不一

对于下游生产制造端和贵金属消费端企业而言，贵金属价格下降有助于降低原材料成本或采购成本，对相关企业的产品定价产生一定影响

金价的下行给一些经营金饰的黄金珠宝企业销售的产品腾出降价空间。最新数据显示，10月15日，黄金珠宝龙头企业周大福足金（饰品、工艺品类）报价为1250元/克，已较今年1月的高位下调了超过400元/克

另一家黄金珠宝企业曼卡龙近日表示，公司采取分类定价策略，对于计克类黄金产品，售价与当日挂牌金价联动，随黄金市场价格波动相应调整；对于一口价类黄金产品，则以稳定毛利为核心定价逻辑，不会随金价短期波动频繁调价，保持终端价格体系平稳，仅在金价波动较大时适时调整。整体来看，公司会根据黄金价格波动及市场需求对商品销售价格进行调整，并持续追踪商品销售毛利

在铂和钯方面，中信期货有色与新材料组高级研究员王美丹认为，需求端来看，占绝对主力的汽车催化剂需求延续萎缩，投资需求回归中性，实物需求虽降幅收窄但难改颓势，2026年全球钯金供需平衡由短缺转向过剩10.8吨，2027年过剩预计进一步扩大至22.7吨，现货供需整体偏松，钯价上方压制明显。相比之下，铂供需基本面更为健康，2026年全球仅小幅过剩，但同样难以摆脱利率端压制，价格跟随板块偏弱运行

相较之下，对于上游矿端企业而言，贵金属价格下降会降低企业产品售价，对公司营收和利润或产生一定压制

对于贵金属后市的价格走势，展大鹏认为，当前来看，美长端利率高企或加息预期与美元强势仍构成估值约束，宜谨慎看待。银铂钯围绕金价波动，金价未企稳前，价格难有较乐观表现

叶建军分析，短期金银大概率高位偏弱震荡，反弹多为超跌修复，趋势反转需等待实际利率拐点。中期黄金受全球央行持续购金托底支撑较强，白银弹性更大但波动更高，长期金价中枢仍有抬升基础，但在高利率环境下难走出单边牛市

朱善颖认为，展望四季度，金银价格区间震荡为主，黄金支撑将会更强。上方的趋势压制仍来自加息预期。但是配置性需求对金价形成重要支撑，央行购金稳步上升支撑市场信心，且黄金ETF持仓整体维持流入趋势。在美债信用风险并未解除、加息预期已经部分消化之际，市场对长期黄金趋势并不悲观

“铂价或难以形成趋势性行情，预计围绕中枢震荡运行，下方空间相对有限。”王美丹表示，钯的长期供需趋松格局未改，宏观面不确定性仍强，预计钯价维持宽幅震荡、整体走势弱于铂

COMEX黄金期货收涨2.06%，报4192.5美元/盎司；COMEX白银期货涨3.09%，报57.605美元/盎司

COMEX黄金期货收涨2.06%，报4192.5美元/盎司；COMEX白银期货涨3.09%，报57.605美元/盎司

COMEX黄金期货收涨2.06%，报4192.5美元/盎司；COMEX白银期货涨3.09%，报57.605美元/盎司

【早报】“美国茅台”，创历史新高；黄金、白银、原油齐涨；“易中天”发布重要公告；多只科技龙头股，计划回购股份

1、外交部发言人宣布：应乌兹别克斯坦共和国总理阿里波夫邀请，国务院总理李强将于10月17日至18日对乌兹别克斯坦进行正式访问。应塔吉克斯坦共和国总理拉苏尔佐达邀请，国务院总理李强将于10月18日至20日对塔吉克斯坦进行正式访问并出席上海合作组织成员国政府首脑（总理）理事会第二十五次会议。应俄罗斯联邦总理米舒斯京邀请，国务院总理李强将于10月20日至22日赴俄罗斯举行中俄总理第三十一次定期会晤

2、央行行长潘功胜15日在出席G20财长和央行行长会议时表示，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，为中国经济稳定增长和金融市场的平稳运行营造良好的货币金融环境

3、G20主席国美国在泰国曼谷举行今年第三次G20财长和央行行长会议，财政部部长蓝佛安出席会议并发言。蓝佛安表示，将精准有效实施更加积极的财政政策，推动经济持续向新向优向好发展，为世界经济注入信心和确定性

4、针对网络反映的“尊界V800汽车刹车踏板支架断裂问题”，工业和信息化部、中央网信办、市场监管总局高度重视，在前期调查工作基础上，成立联合调查组开展核查，并依法依规处理。有关情况将及时公布

2、苹果董事会执行主席蒂姆·库克在上海走访，在谈及苹果智能相关问题时，库克表示苹果智能及相关阿里千问大模型确已获得批准，将在十月晚些时候发布测试版本，其中包含实时翻译、书写工具、照片清除工具等首批苹果智能功能，但是Siri AI这次不包括在内

3、据Apple Store天猫官方旗舰店，苹果双11活动将于10月20日开始，今年秋季上市的iPhone 18 Pro、iPhone 18 Pro Max可使用300元天猫优惠券，并额外叠加500元以旧换新政府补贴

4、特斯拉中国官网商店上架了一款为2–6岁儿童设计的特斯拉儿童平衡车，售价为1399元

5、台积电10月15日下午发布2026年第三季度业绩并召开分析师会议。其中提到，公司预计第四季度销售额523亿美元至543亿美元。其中还提到，AI智能体的CPU需求正在增长，需求仍远超现在的供应能力

6、DeepSeek官方开放平台发布服务恢复及补偿通知，北京时间2026年10月15日8:11至13:04期间，我们的服务系统出现故障，导致该时段内API服务无法正常使用。作为补偿，将按账号7日内的消耗金额以赠金形式全额返还，赠金自动到账，API计费扣款先从赠金账户扣除

7、四川通信管理局发布《四川省信息通信业发展“十五五”规划》。《规划》提出，到2030年，建成服务国家战略腹地关键信息基础设施备份基地、引领西部数智化发展信息通信高地、具有全国影响力网络强省

1、中际旭创昨日在港交所发布公告，拟将回购股份全部注销

2、江波龙公告，预计前三季度净利润140亿元-149亿元，同比增长1865%-1991%

6、佰维存储公告，控股股东提议回购2亿元至2.5亿元A股股份用于注销并减少注册资本

7、三环集团公告，昨日首次回购13.06万股A股股份，耗资1249.78万元

8、深南电路公告，预计前三季度净利润40.50亿元-41.50亿元，同比增长74.13%-78.43%

9、恒逸石化公告，预计前三季度净利79.00亿元-81.00亿元，同比增长3319%-3405%

10、复旦微电公告，预计前三季度净利9.50亿元-11.50亿元，同比增长188%-248%

15、海光信息公告，前三季度净利润27.10亿元-29.80亿元，同比预增38%-52%

16、大族激光公告，前三季度净利润21.20亿元-22.20亿元，同比预增145%-157%

美股三大指数集体收涨，道指涨1.08%，纳指涨0.08%，标普500指数涨0.33%，费城半导体指数一度跌超4%，最终收跌0.88%，为连续第七天下跌，存储概念指数低开走高接近平收。被称为“美国茅台”的可口可乐也在周四刷新盘中和收盘历史新高

COMEX黄金期货收涨2.06%，报4192.5美元/盎司；COMEX白银期货涨3.09%，报57.605美元/盎司

WTI原油期货结算价为97.97美元/桶，上涨2.88美元，涨幅3.03%。布伦特原油期货结算价为105.92美元/每桶，下跌0.14美元，跌幅0.13%

美国9月PPI同比增长6.3%，预估5.3%，前值5.4%。美国9月PPI环比增长1.3%，预估0.6%。9月PPI以逾四年来最快速度上涨，能源成本上升的影响进一步在经济中传导

美军中央司令部称，伊朗伊斯兰革命卫队有关其控制霍尔木兹海峡的说法不实，美方及其地区伙伴仍控制相关海域，商业船只继续通行

沙特阿拉伯主导的多国联军发言人在新闻发布会上说，也门胡塞武装10月以来对利雅得哈立德国王国际机场的袭击共造成17人死亡、333人受伤

据媒体报道，字节跳动宣布启动Seed Alignment & Preparedness全球顶尖人才招募，计划在全球范围内邀请10位顶尖研究员加入新设立的大模型安全与对齐部门。研究课题包括大模型及Agent安全的前沿评测方法和Benchmark建设、模型前沿能力对齐的训练方法、自动化Red Teaming、模型行为可解释性、模型能力和行为监控、安全和对齐相关数据与Agent 环境合成，以及模型未来风险的应对准备

中金公司研报称，AI系统的脆弱点已深入到训练数据、提示词结构、输出边界与运行时行为本身，建立覆盖全生命周期的安全治理框架是AI商业化的前提。AI for Security已从能力验证期进入产品落地期，未来竞争将聚焦“垂域模型+产品闭环+商业化兑现”的综合能力

2、对标红果短剧！腾讯上线绿泡泡短剧

近日，腾讯低调上线了一款名为绿泡泡短剧的小程序。绿泡泡短剧与红果短剧相同，主打“免费+广告”路线，靠广告盈利，但不同的是，绿泡泡短剧提供的是入口和流量，主要通过“联合发行”的模式接入外部短剧内容。相较于红果短剧，绿泡泡短剧的社交属性更重。在小程序首页除总榜、口碑榜、热搜榜等常规排行榜之外，还有朋友在看、地区热门榜单

绿泡泡是微信首次亲自下场做统一短剧入口，也是腾讯在该赛道的第五次布局。东北证券易丁依分析指出，短期看，绿泡泡补齐了腾讯免费短剧的入口短板；长期看，行业竞争重心将由数量转向质量，具备IP与精品内容能力的内容方议价能力提升

一觉醒来，美油大涨3%逼近98美元，黄金小幅走低，白银上涨，以官员称美以磋商打击伊朗预案

截至10月15日收盘，WTI原油期货结算价为97.97美元/桶，上涨2.88美元，涨幅3.03%。布伦特原油期货结算价为105.92美元/每桶，下跌0.14美元，跌幅0.13%

COMEX黄金期货收涨2.06%，报4192.5美元/盎司；COMEX白银期货涨3.09%，报57.605美元/盎司

现货黄金昨夜涨至4169美元/盎司，今日早盘小幅走低，最新报4161.43美元/盎司；现货白银涨破57美元/盎司，最新报57.15美元/盎司

也门政府称总统府遭胡塞武装袭击致5死16伤

据央视新闻援引也门政府卫生部长卡西姆当地时间15日晚间发布的消息，胡塞武装当天下午针对也门临时首都亚丁马阿希克宫的袭击，造成5人死亡、16人受伤。伤亡人员包括现场安保人员和政府工作人员

以色列官员称美以就打击伊朗预案进行磋商

据央视新闻报道，当地时间15日，据以色列方面援引以色列安全官员消息称，以色列与西方情报显示伊朗正采取军事方面的“极端举措”，因此以色列总理内塔尼亚胡当天与美国国务卿鲁比奥通电话，就对伊朗实施军事打击计划进行磋商

沙特称胡塞武装袭击利雅得机场共致17死333伤

据新华社报道，沙特阿拉伯主导的多国联军发言人图尔基·马利基15日在沙特首都利雅得举行的新闻发布会上说，也门胡塞武装10月以来对利雅得哈立德国王国际机场的袭击共造成17人死亡、333人受伤

钢材 建筑钢材 热轧 冷轧 中厚板 型钢 钢管 带钢 涂镀 硅钢 钢结构 不锈钢 废不锈钢 铬 镍 有色金属 铜 铝 铅 锌 锡 稀土 锑铋铟 锗镓硒 建筑材料 水泥 混凝土 砂石 矿渣粉

特钢 优特钢 工业线 工模具 金属制品 铁矿石 废钢 煤炭 焦炭 兰炭 铁合金 钢坯 生铁 耐材 海运 新能源 锂 镍 钴 锰 钒 锂电正极 锂电负极 锂电回收 工业硅 光伏材料

能源 原油 天然气 成品油 化工 烯烃 芳烃 甲醇 橡胶 天然橡胶 丁二烯 合成橡胶 农产品 主粮 杂粮 果蔬 棉业 油料 植物油 蛋白饲料 饲料添加剂 淀粉 糖 食品添加剂 猪 鸡 鸭

截至10月15日，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓较上日减少0.285吨，当前持仓量为1053.911吨。 截至10月15日，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓较上日减少0.285吨，当前持仓量为1053.911吨

美国国债收益率下降、美元走软以及避险需求回升，抵消了美国通胀数据再次超出预期带来的影响。当日黄金和白银价格从前一交易日的大跌中反弹，大幅上涨

纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2026年12月黄金期价15日上涨2.06%，收于每盎司4192.50美元

美国国债收益率下降、美元走软以及避险需求回升，抵消了美国通胀数据再次超出预期带来的影响。当日黄金和白银价格从前一交易日的大跌中反弹，大幅上涨。尽管9月份生产者价格涨幅远超预期，但科技股领跌引发的全球股市抛售潮促使投资者涌入政府债券和贵金属市场。市场在持续通胀和对人工智能驱动的股市上涨能否持续的担忧之间摇摆不定

美国劳工部15日发布的数据显示，美国9月份生产者价格指数（PPI）环比上涨1.3%，同比上涨6.3%，创下自2022年3月以来最大月度涨幅。能源生产者价格指数（PPI）飙升10.8%，其中汽油价格上涨20.3%。美国劳工部14日公布的消费者价格指数（CPI）也强于预期，整体通胀率环比上涨0.6%，同比上涨3.7%

与此同时，人工智能相关科技公司遭到抛售，推高了对美国国债的需求。当日10年期美国国债收益率跌至5.08%附近，创下近三周以来最低水平。美元指数从14日触及的18个月高点回落至102.1附近。收益率急剧下降为黄金提供了支撑，但生产者通胀使得美联储紧缩倾向依然存在

原油价格15日有所回落，布伦特原油价格跌至每桶104.39美元附近，WTI原油价格接近每桶92.91美元。中东出口复苏迹象缓解了一些短期供应担忧，但安全形势依然动荡。一艘集装箱船和一艘散货船在霍尔木兹海峡附近分别遭到炮击后沉没。伊朗表示，为回应美国对伊朗港口的封锁，将加大打击力度

市场密切关注美联储主席凯文·沃什16日在曼谷举行的国际货币基金组织年会上的讲话

旧金山联储主席玛丽·戴利、理事米歇尔·鲍曼等美联储官员近日表示，可能不需要立即加息

当天12月交割的白银期货价格上涨3.09%，收于每盎司57.60美元

美债收益率持续走强压制黄金价格走势，但是财政债务风险、央行购金和货币体系的重塑构成强支撑，为黄金价格短期调整提供了中长期布局机会

9月至10月中旬，受美联储预期转向“鹰派”、美元指数与美债收益率走强影响，黄金市场经历一轮大幅调整。伦敦黄金现货价格自4697美元／盎司的半年高位回落，最低下探至4066美元／盎司。从影响因素看，此轮调整的主导变量为市场对美联储利率路径的重新定价，美债收益率上行持续压制金价估值，进入10月，财政债务风险、央行购金等结构性因素再度成为市场焦点

通胀黏性与美债收益率构成短期压制

黄金作为零息资产，定价框架以实际利率与美元汇率为核心锚点。本轮调整的直接驱动来自“通胀黏性固化抬升实际利率、美债收益率走强分流配置资金”的双重压制。美联储主席沃什明确否认金融条件具有限制性，隐含逻辑在于即便完成本轮加息，经通胀调整后的实际利率仍偏低。美联储强调通胀具有广谱性，不认可通胀会自行回落的判断，市场据此形成了“政策利率将在更长时间内维持高位”的预期

美债收益率走强对黄金价格的压制体现在两个维度：其一为机会成本效应，美债收益率上行直接抬升持有黄金的机会成本，资金更倾向于流向能够提供稳定收益的美债资产；其二为替代效应，美债收益率上行通常伴随美元走强，会进一步分流原本布局黄金的避险与配置资金。长端美债收益率上行是经济韧性、资本竞争、地缘风险三重因素共振的结果，最终推高了黄金的持有机会成本，形成刚性估值压制。因此，近期黄金价格维持底部震荡运行，但通胀黏性与美债收益率带来的双重挤压逐步被市场计价，后续压制作用将逐步减弱

财政风险或重构中长期定价逻辑

本轮黄金价格调整的核心驱动，并非25BP的单次加息，而是美联储对中长期利率路径的重塑，同时传统黄金定价模型已无法与黄金的运行节奏相匹配

当前黄金定价逻辑正在发生转变：短期受美联储转向“鹰派”冲击，中长期则由美国财政债务风险、美联储政策预期以及全球央行战略配置等因素主导。美国联邦债务规模已突破40万亿美元，2026财年前11个月联邦债务净利息支出突破1万亿美元，财政债务压力显著。此外，财政债务风险具备自我强化特征，即便后续停止新增财政赤字，存量债务滚动再融资仍会持续推高联邦利息支出，弱化美债和美元信用，从而为强信用的黄金价格提供支撑

长端债券收益率上行由财政风险、发行压力和期限溢价等因素驱动，并非单纯由货币政策路径决定。长端收益率持续上涨释放出通胀和财政风险信号，提升了黄金作为风险对冲资产的价值。因此，黄金作为全球主权信用、法币信用的终极对冲工具，其估值体系正在经历系统性重构

全球央行购金构成结构性支撑

全球央行战略性增储黄金改变需求结构，为金价提供刚性底部支撑。世界黄金协会数据显示，2026年二季度全球央行及其他官方机构的黄金净增持量同比增长62%，且有45%的全球储备管理者计划在未来12个月进一步增持黄金储备，该比例创下历史新高。为降低对美元美债的过度依赖、推进外汇储备的多元化与战略性调整，全球央行持续开展常态化、制度性的黄金战略储备配置，为黄金价格构筑了长期底部支撑

尽管贵金属价格在上半年遭遇深度回调，但支撑黄金长期牛市的结构性因素并未发生根本性逆转。黄金价格运行逻辑仍依托大国博弈和货币体系重塑形成支撑，长期叙事正被财政风险重新定义。在这一宏观逻辑的影响下，黄金定价逻辑正从“实际利率锚定的周期敏感型资产”向“美债债务风险锚定的信用对冲工具”结构性迁移，贵金属价格短期可能调整，但中长期行情依然稳健，调整企稳后正是配置布局的机会

刚过去的中秋国庆假期，多家黄金品牌推出克减、免工费等促销活动，吸引消费者选购。假期结束后，部分品牌的促销活动仍在延续，消费者购金节奏也有所分化。记者近日走访多家金店发现，有消费者趁节后优惠错峰购金，也有消费者继续观望，期待“双十一”期间商家推出更大力度的优惠

记者在老庙黄金一家门店看到，店门口的促销海报显示，消费者购买黄金可享每克减价80元优惠，黄金换新还可免收旧金工费，相关活动持续至10月15日。店内仍有不少消费者正在选购黄金饰品

“最近金价比较合适，我本来就打算买黄金，叠加克减优惠后更划算。国庆期间店里人太多了，趁着节后优惠还在，正好可以错峰来买。”消费者张女士向记者展示了刚刚购入的一只13.6克足金百福手镯。她告诉记者，叠加克减优惠后，这笔消费节省了1000多元

一名门店销售人员表示，今年国庆期间门店客流明显增加，营收增长超两成。节后仍有不少消费者错峰到店选购金饰，其中古法金、硬足金等产品受到青睐

节后延续促销活动的并非个例。记者走访发现，周生生部分门店仍延续国庆期间的优惠规则，计价黄金每克立减100元，一口价金饰打8.3至8.8折。门店工作人员表示，相关优惠还将持续一段时间，具体结束时间尚未确定。老凤祥部分门店也延续了节日期间的促销活动，计价足金饰品每克立减60元，较国庆期间每克立减80元有所收窄，消费者仍可根据实际订单情况申请国庆期间的优惠力度

“国庆假期黄金消费升温、节后促销延续，反映了高金价背景下消费需求的季节性释放与零售经营策略的调整。”东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞认为，一方面，9月金价回调释放了此前部分被压制的需求；另一方面，国庆前后婚嫁刚需集中释放。“三金”“五金”等刚性需求对价格的敏感度相对较低，在促销叠加金价回落的窗口期，消费者下单意愿较强

世界黄金协会亚太区（除印度）研究负责人兼中国区行业拓展副总监贾舒畅在接受《经济参考报》记者采访时表示，国庆前金价在调整后企稳，一定程度上降低了消费者的购金负担，促进需求释放。消费者对黄金的关注度依然较高，前期受高金价影响的部分需求，正在假期和促销节点中逐步释放

不过，并非所有消费者都选择在节后立即购买。与趁金价回落、叠加促销优惠入手的消费者不同，仍有部分消费者选择观望，希望借助“双十一”促销进一步降低购金成本。“最近金价处于相对低位，但我还是想等到‘双十一’看看商家会不会推出更大力度的优惠，再考虑入手。”消费者刘先生向记者表示

对于“双十一”期间的黄金消费走势，瞿瑞认为，消费者购金成本能否进一步下降，取决于国际金价走势与品牌促销力度的共同作用。瞿瑞表示，当前伦敦金现货价格已从8月高点4697美元/盎司回落至4180美元/盎司附近，国内品牌金饰挂牌价相应回落至1250元/克左右。若“双十一”期间国际金价维持在4000至4300美元/盎司区间震荡，叠加品牌加大促销力度，实际成交价格有望较国庆期间进一步下探

不过，瞿瑞也提醒，若四季度美联储释放的政策信号不如预期强硬，或央行购金加速推动金价反弹，国际金价上涨可能带动国内金饰挂牌价走高，进而抵消部分促销优惠

贾舒畅认为，消费者购金的实际支出仍取决于金价、工费、产品克重及具体促销规则等多重因素。“从消费端看，硬足金等轻克重产品仍将受到关注。这类产品能在一定程度上降低单件金饰的购买门槛，同时兼顾黄金饰品的价值感、时尚感和日常佩戴需求。”他进一步指出

根据上海期货交易所最新公布的数据，上期所黄金期货仓单变动-每日更新查询(单位：千克)如下

（注：黄金期货标准仓单=上期所指定交割仓库开具、可用于期货实物交割的提货凭证。仓单增加意味着有更多的黄金现货被注册成标准仓单，可交割货源增多，通常会利空金价；仓单减少意味着期货仓库中的可交割黄金正在被提取或注销，可交割货源收缩，通常利多金价。）

最新上期所黄金期货行情

截至北京时间2026年10月16日收盘，国内上期所黄金期货价格报901.82元/克，日内上涨12.08元/克(涨幅：1.36%)，盘中最高触及902.80元/克，最低下探至895.44元/克，最新持仓量为222955手，前一日持仓为223576手，增减变化-621.00手，当日总成交量为194184手

钢材 建筑钢材 热轧 冷轧 中厚板 型钢 钢管 带钢 涂镀 硅钢 钢结构 不锈钢 废不锈钢 铬 镍 有色金属 铜 铝 铅 锌 锡 稀土 锑铋铟 锗镓硒 建筑材料 水泥 混凝土 砂石 矿渣粉

特钢 优特钢 工业线 工模具 金属制品 铁矿石 废钢 煤炭 焦炭 兰炭 铁合金 钢坯 生铁 耐材 海运 新能源 锂 镍 钴 锰 钒 锂电正极 锂电负极 锂电回收 工业硅 光伏材料

能源 原油 天然气 成品油 化工 烯烃 芳烃 甲醇 橡胶 天然橡胶 丁二烯 合成橡胶 农产品 主粮 杂粮 果蔬 棉业 油料 植物油 蛋白饲料 饲料添加剂 淀粉 糖 食品添加剂 猪 鸡 鸭

10月16日，山东黄金公告称，公司拟以自有资金及自筹资金通过集中竞价方式回购股份，回购金额不低于3亿元且不超过4亿元，回购价格不超过48.57元/股。 10月16日，山东黄金公告称，公司拟以自有资金及自筹资金通过集中竞价方式回购股份，回购金额不低于3亿元且不超过4亿元，回购价格不超过48.57元/股

本次回购股份将全部用于注销并减少注册资本，回购期限为股东会审议通过之日起12个月内

智通财经APP讯，山东黄金(600547.SH)发布公告，公司拟使用自有资金及自筹资金以集中竞价交易方式回购公司部分股份，回购的股份将依法进行注销并减少公司注册资本。本次回购股份资金总额不低于人民币3亿元(含)，不高于人民币4亿元(含)，回购股份价格不超过48.57元/股(含)

截至2026年10月12日，伦敦金现货报约4171美元／盎司，日内微跌0.54%，纽约金期货报4195美元／盎司，微跌0.48%；国内沪金主力合约905元／克，微涨0.71%。经历年初的高位回调与下半年震荡后，黄金价格再度进入4000-4200美元这一相对坚实的区域

笔者认为，这一区间反应了目前黄金市场明显的分歧：短期来看，地缘政治冲突带来的石油危机持续发酵、欧美通胀压力持续增加、美债收益率高企，压制黄金价格的逻辑似乎并未消除；长期逻辑下，全球央行购金、主权债务风险与地缘格局重构带来的避险需求又构成了坚实的支撑。这场“短空长多”的博弈背后，本质上是央行外汇储备多元化需求、美元与全球汇率、地缘政治与利率四重力量在黄金价格分析逻辑上的反复拉锯。本文从这四个维度，对当前黄金定价逻辑进行一次简要的系统梳理

一、央行购金：最坚实的结构性底座

在诸多支撑黄金价格的因素中，央行购金是近年来被讨论较多、也最具有长期信仰色彩的一条主线

从数据方面看，据世界黄金协会披露，2026年二季度全球央行黄金净买入量达288.9吨，同比大增62%，创下二季度历史新高，其中上半年波兰、乌兹别克斯坦、中国、哈萨克斯坦为净买入主力。我国外汇储备黄金自2024年11月重启增持以来，连续第23个月增持，且74万盎司的单月增量创下本轮重启购金以来的最大月度纪录。此外，瑞银预计2026年全球官方机构购金量约为800至850吨，虽略低于2025年的863吨，但绝对规模仍处历史高位。从更长周期看，2022–2025 年全球央行年均增持黄金约1000吨，较2010–2021年约470吨的年均水平翻倍有余

另一个值得关注的是央行预期的“自我强化”。世界黄金协会2026年央行黄金储备调查显示，89%的受访央行预计未来12个月全球央行储备将继续增加，创纪录的45%的央行计划自身增持。这意味着央行购金不只是既有趋势的延续，而是被大多数国家央行当作既定战略在推进中

小结来看，本文认为央行购金逻辑核心在于三点：其一，地缘格局碎片化与各类贸易、金融制裁频发，黄金作为在美元体系外又同时具有世界货币属性的资产，它的无交易对手信用风险的属性空前凸显；其二，在俄乌冲突之后，全球各大央行外汇储备多元化、降低对单一货币依赖的诉求更加凸显；其三，黄金的抗通胀功能与避险功能，对央行外汇储备保值来说也是重要考虑。央行购金不依赖市场短期情绪，也不会因美联储某一次议息会议而动摇，是黄金价格最稳固的结构性支撑

二、美元与汇率：负相关主导的定价之锚

如果说央行购金的需求决定了黄金价格的“底”，我们认为美元与汇率则是黄金价格的“锚”。简单来看美元与黄金长期呈现负相关，黄金作为不生息资产，美元走强意味着持有黄金的机会成本上升从而价格一般会走弱；同时，美元与黄金同为避险资产，又存在一定的替代关系

回顾2026年以来，这一逻辑表现得淋漓尽致。年初市场普遍预期美联储将开启降息周期，美元承压，美元指数最低跌至95.52、伦敦金现货价格一度冲高至5598.75美元／盎司；北京时间1月19-30日市场对美联储转向的预期和现实兑现，特朗普提名凯文·沃什担任下一任美联储主席，市场普遍将其解读为偏鹰派人选，市场对美联储宽松预期扭转，加上前期涨幅过大，黄金价格大幅下跌盘中一度跌幅约12%；此后美国经济数据持续超预期，通胀黏性不改，市场对宽松的预期逐步弱化，尤其6月美联储新主席上台后释放明显的“鹰派”信号，美元指数强势上行，美以伊冲突后一度冲高到目前的102.5左右，直接压低了黄金价格——这正是美元走强黄金走弱的经典演绎。截至10月12日，美元指数报收102.58，当日上涨0.35%，黄金价格也随之回吐涨幅、重回承压

汇率的传导同样关键。黄金以美元计价，美元走强会直接抬高非美货币计价的黄金价格成本，抑制实物需求。就人民币而言，美元兑人民币汇率当前约6.70左右，处于年内相对偏强的位置；反映到国内，沪金明显跑输伦敦金，近期沪金涨幅落后于纽约金约0.6个百分点。机构普遍预计2026年下半年美元指数“韧性仍在、向上有限”，难现单边行情，这意味着只要美元不出现趋势性大幅走强，其对黄金价格的压制就是阶段性的；但若反过来看，一旦美联储转向宽松、美元回落，黄金的上行动能将被显著释放

需要特别指出的是，市场对美联储政策的预期正在边际转向。当前欧美交易员对10月加息的定价已从一周前的约70%大幅降至不足三成，市场转而相信美联储将在12月再度加息、并可能在2027年开启降息。若这一预期兑现，实际利率见顶回落，将是黄金价格下一轮行情的直接催化剂

三、地缘政治：避险情绪的脉冲放大器

地缘政治是黄金价格波动的“放大器”——它不改变长期趋势，却能在短期内制造剧烈脉冲。2026年的中东局势是这个短期制造波动的经典案例，2月底美以对伊朗发动军事打击，避险情绪骤然升温，金价出现短暂脉冲式反弹，3月2日一度触及5,418美元／盎司，但油价飙升推升通胀与美联储加息预期、美元走强，避险买盘迅速逆转，至3月中旬较该高点回落逾14%；8月初美方暂缓进一步军事打击，油价回落、加息预期缓和，黄金反而反弹约9%至4,400美元附近；进入10月，局势再度出现可能的恶化，据外媒报道美军正为再次大规模打击伊朗做准备，可能在美国中期选举或10月末以色列议会选举前展开行动，油价应声上涨，市场对能源流通恢复的预期再度受挫，黄金反而被市场交易成风险资产。笔者认为需要从地缘政治传导机制和避险有限性两个维度来拆解

从地缘风险的传导机制来看。直观上看，地缘政治冲突升级会直接推升黄金的避险需求，但更底层的逻辑是，地缘冲突多地出现、制裁工具泛化以及主权信用风险的累积，会让市场对＂法币信用＂的信任持续被侵蚀，从而可能催生“货币贬值交易”——投资者购入黄金以保护购买力、对冲法定货币长期贬值风险。这也是LBMA全球贵金属大会上，多位央行官员反复强调“黄金不属于任何一方负债”的原因所在

同时需要看到的是黄金在地缘冲突中避险是有条件的或者说有限的。黄金并非在所有避险场景中都受益：当美元同时被视为更安全的避风港时（如2022年俄乌冲突期间美元指数一度达114.78，创2002年以来的新高，2026年从1月底的95.5反弹至美伊冲突后的102），黄金反而可能出现被动的“挤出效应”。本轮美以伊冲突中，黄金价格之所以没有出现单边暴涨，美元与黄金在避险需求上存在竞争也是一个因素之一。从现实价格来看，地缘政治对黄金价格是有条件的利好，唯有在地缘风险上升而美元相对走弱、或避险情绪压倒利率定价时，黄金才能获得最强支撑

四、宏观利率：压舱石与双向变量

除了前述黄金价格的支撑与压制逻辑之外，宏观利率环境是黄金定价体系中的核心压舱石。黄金本身不产生利息与现金流，这一底层属性决定了它的估值天然锚定实际利率水平，利率的周期波动，会从正反两个方向持续拉扯金价走势，形成典型的双向变量特征

一方面，高利率会显著抬升持有无息资产的机会成本，这是压制黄金价格最直接的现实力量。当名义利率上行超过通胀导致实际利率走高时，例如9月以来的美债实际利率，相对债券、货币类理财能够提供稳定的利息回报，持有黄金没有票息收入只能依靠价差获利，资金会倾向从黄金市场流出，转向生息资产进而压制金价。在利率上行阶段，市场资金的风险偏好收缩，避险需求往往不足以对冲高机会成本带来的利空，金价容易承压震荡

另一方面，持续的财政赤字与不断扩张的政府债务，又会通过 “货币贬值交易” 逻辑反向支撑黄金价格。当政府债务规模持续膨胀，财政支出刚性难以收缩，市场会担忧长期债务货币化风险，对主权信用与法定货币购买力产生疑虑。即便短期维持高利率，只要债务长期不可持续，资金就会配置黄金作为对冲货币信用稀释的工具。这种长期信用担忧，会在一定程度上抵消短期高利率带来的利空，构成金价底部支撑，也使得黄金定价不能简单只看当期利率水平

2026年全球能源危机再起，通胀粘性持续顽固，美债收益率大幅上行，市场一度担忧高利率维持时间远超预期，黄金价格在4500–4700美元关口承压，多空博弈加剧。在这一阶段，实际利率走高主导市场定价，多头信心受到明显考验，金价多次冲击未果，进入高位震荡消化行情。但宏观预期不会一成不变，当市场叙事发生切换，资金开始交易 “加息周期接近尾声、降息周期渐行渐近” 的主线时，逻辑便迎来反转。市场不再聚焦当下高位的名义利率，转而提前定价未来利率下行路径，实际利率见顶预期就成为黄金价格重拾升势的关键支点

利率对黄金的影响具有明显的时间维度差异。在短期维度，现行利率水平构成金价的硬性价格约束，高利率环境下金价很难走出趋势性大涨；而在中长期维度，利率周期拐点，往往是黄金价格趋势转向的核心触发点。黄金的定价，本质上是短期机会成本与长期货币信用两大力量的动态博弈。宏观利率不是单向的利多或利空因子，它既是压制金价的短期枷锁，也是开启黄金牛市的转折点，理解利率周期与预期变化，是把握黄金行情主线的核心

五、后市展望：短空长多，仍具有配置价值

综上来看，2026年黄金价格呈现典型的“多因素交织、短长分化”格局。短期，高利率、偏强美元、部分获利盘了结与ETF资金流出，构成反复压制；长期，央行购金、债务货币化、地缘碎片化，则奠定坚实支撑。黄金价格在1月底创新高后，年内最大回撤达30%；目前在4200美元的位置，距离最高点仍有约25%的空间，前期累积的涨幅透支与交易拥挤度已明显消化，计入价格中的投机性溢价被挤出。从大类资产视角看，黄金与股、债的相关性长期处于低位，在风险平价框架下，其波动率从高位回落、风险贡献可控、边际配置性价比随回撤上升，具有一定的配置价值。从市场调研来看，部分国际投行机构对黄金后市的判断相对乐观，高盛预计2026年底目标价4900美元；美国银行重申2026年目标5000美元；更引人注目的是LBMA全球贵金属大会的年度调查——与会代表预计一年后黄金价格将达每盎司5013美元，潜在涨幅超过20%

截至2026年10月12日，伦敦金现货报约4171美元／盎司，日内微跌0.54%，纽约金期货报4195美元／盎司，微跌0.48%；国内沪金主力合约905元／克，微涨0.71%。经历年初的高位回调与下半年震荡后，黄金价格再度进入4000-4200美元这一相对坚实的区域

笔者认为，这一区间反应了目前黄金市场明显的分歧：短期来看，地缘政治冲突带来的石油危机持续发酵、欧美通胀压力持续增加、美债收益率高企，压制黄金价格的逻辑似乎并未消除；长期逻辑下，全球央行购金、主权债务风险与地缘格局重构带来的避险需求又构成了坚实的支撑。这场“短空长多”的博弈背后，本质上是央行外汇储备多元化需求、美元与全球汇率、地缘政治与利率四重力量在黄金价格分析逻辑上的反复拉锯。本文从这四个维度，对当前黄金定价逻辑进行一次简要的系统梳理

一、央行购金：最坚实的结构性底座

在诸多支撑黄金价格的因素中，央行购金是近年来被讨论较多、也最具有长期信仰色彩的一条主线

从数据方面看，据世界黄金协会披露，2026年二季度全球央行黄金净买入量达288.9吨，同比大增62%，创下二季度历史新高，其中上半年波兰、乌兹别克斯坦、中国、哈萨克斯坦为净买入主力。我国外汇储备黄金自2024年11月重启增持以来，连续第23个月增持，且74万盎司的单月增量创下本轮重启购金以来的最大月度纪录。此外，瑞银预计2026年全球官方机构购金量约为800至850吨，虽略低于2025年的863吨，但绝对规模仍处历史高位。从更长周期看，2022–2025 年全球央行年均增持黄金约1000吨，较2010–2021年约470吨的年均水平翻倍有余

另一个值得关注的是央行预期的“自我强化”。世界黄金协会2026年央行黄金储备调查显示，89%的受访央行预计未来12个月全球央行储备将继续增加，创纪录的45%的央行计划自身增持。这意味着央行购金不只是既有趋势的延续，而是被大多数国家央行当作既定战略在推进中

小结来看，本文认为央行购金逻辑核心在于三点：其一，地缘格局碎片化与各类贸易、金融制裁频发，黄金作为在美元体系外又同时具有世界货币属性的资产，它的无交易对手信用风险的属性空前凸显；其二，在俄乌冲突之后，全球各大央行外汇储备多元化、降低对单一货币依赖的诉求更加凸显；其三，黄金的抗通胀功能与避险功能，对央行外汇储备保值来说也是重要考虑。央行购金不依赖市场短期情绪，也不会因美联储某一次议息会议而动摇，是黄金价格最稳固的结构性支撑

二、美元与汇率：负相关主导的定价之锚

如果说央行购金的需求决定了黄金价格的“底”，我们认为美元与汇率则是黄金价格的“锚”。简单来看美元与黄金长期呈现负相关，黄金作为不生息资产，美元走强意味着持有黄金的机会成本上升从而价格一般会走弱；同时，美元与黄金同为避险资产，又存在一定的替代关系

回顾2026年以来，这一逻辑表现得淋漓尽致。年初市场普遍预期美联储将开启降息周期，美元承压，美元指数最低跌至95.52、伦敦金现货价格一度冲高至5598.75美元／盎司；北京时间1月19-30日市场对美联储转向的预期和现实兑现，特朗普提名凯文·沃什担任下一任美联储主席，市场普遍将其解读为偏鹰派人选，市场对美联储宽松预期扭转，加上前期涨幅过大，黄金价格大幅下跌盘中一度跌幅约12%；此后美国经济数据持续超预期，通胀黏性不改，市场对宽松的预期逐步弱化，尤其6月美联储新主席上台后释放明显的“鹰派”信号，美元指数强势上行，美以伊冲突后一度冲高到目前的102.5左右，直接压低了黄金价格——这正是美元走强黄金走弱的经典演绎。截至10月12日，美元指数报收102.58，当日上涨0.35%，黄金价格也随之回吐涨幅、重回承压

汇率的传导同样关键。黄金以美元计价，美元走强会直接抬高非美货币计价的黄金价格成本，抑制实物需求。就人民币而言，美元兑人民币汇率当前约6.70左右，处于年内相对偏强的位置；反映到国内，沪金明显跑输伦敦金，近期沪金涨幅落后于纽约金约0.6个百分点。机构普遍预计2026年下半年美元指数“韧性仍在、向上有限”，难现单边行情，这意味着只要美元不出现趋势性大幅走强，其对黄金价格的压制就是阶段性的；但若反过来看，一旦美联储转向宽松、美元回落，黄金的上行动能将被显著释放

需要特别指出的是，市场对美联储政策的预期正在边际转向。当前欧美交易员对10月加息的定价已从一周前的约70%大幅降至不足三成，市场转而相信美联储将在12月再度加息、并可能在2027年开启降息。若这一预期兑现，实际利率见顶回落，将是黄金价格下一轮行情的直接催化剂

三、地缘政治：避险情绪的脉冲放大器

地缘政治是黄金价格波动的“放大器”——它不改变长期趋势，却能在短期内制造剧烈脉冲。2026年的中东局势是这个短期制造波动的经典案例，2月底美以对伊朗发动军事打击，避险情绪骤然升温，金价出现短暂脉冲式反弹，3月2日一度触及5,418美元／盎司，但油价飙升推升通胀与美联储加息预期、美元走强，避险买盘迅速逆转，至3月中旬较该高点回落逾14%；8月初美方暂缓进一步军事打击，油价回落、加息预期缓和，黄金反而反弹约9%至4,400美元附近；进入10月，局势再度出现可能的恶化，据外媒报道美军正为再次大规模打击伊朗做准备，可能在美国中期选举或10月末以色列议会选举前展开行动，油价应声上涨，市场对能源流通恢复的预期再度受挫，黄金反而被市场交易成风险资产。笔者认为需要从地缘政治传导机制和避险有限性两个维度来拆解

从地缘风险的传导机制来看。直观上看，地缘政治冲突升级会直接推升黄金的避险需求，但更底层的逻辑是，地缘冲突多地出现、制裁工具泛化以及主权信用风险的累积，会让市场对＂法币信用＂的信任持续被侵蚀，从而可能催生“货币贬值交易”——投资者购入黄金以保护购买力、对冲法定货币长期贬值风险。这也是LBMA全球贵金属大会上，多位央行官员反复强调“黄金不属于任何一方负债”的原因所在

同时需要看到的是黄金在地缘冲突中避险是有条件的或者说有限的。黄金并非在所有避险场景中都受益：当美元同时被视为更安全的避风港时（如2022年俄乌冲突期间美元指数一度达114.78，创2002年以来的新高，2026年从1月底的95.5反弹至美伊冲突后的102），黄金反而可能出现被动的“挤出效应”。本轮美以伊冲突中，黄金价格之所以没有出现单边暴涨，美元与黄金在避险需求上存在竞争也是一个因素之一。从现实价格来看，地缘政治对黄金价格是有条件的利好，唯有在地缘风险上升而美元相对走弱、或避险情绪压倒利率定价时，黄金才能获得最强支撑

四、宏观利率：压舱石与双向变量

除了前述黄金价格的支撑与压制逻辑之外，宏观利率环境是黄金定价体系中的核心压舱石。黄金本身不产生利息与现金流，这一底层属性决定了它的估值天然锚定实际利率水平，利率的周期波动，会从正反两个方向持续拉扯金价走势，形成典型的双向变量特征

一方面，高利率会显著抬升持有无息资产的机会成本，这是压制黄金价格最直接的现实力量。当名义利率上行超过通胀导致实际利率走高时，例如9月以来的美债实际利率，相对债券、货币类理财能够提供稳定的利息回报，持有黄金没有票息收入只能依靠价差获利，资金会倾向从黄金市场流出，转向生息资产进而压制金价。在利率上行阶段，市场资金的风险偏好收缩，避险需求往往不足以对冲高机会成本带来的利空，金价容易承压震荡

另一方面，持续的财政赤字与不断扩张的政府债务，又会通过 “货币贬值交易” 逻辑反向支撑黄金价格。当政府债务规模持续膨胀，财政支出刚性难以收缩，市场会担忧长期债务货币化风险，对主权信用与法定货币购买力产生疑虑。即便短期维持高利率，只要债务长期不可持续，资金就会配置黄金作为对冲货币信用稀释的工具。这种长期信用担忧，会在一定程度上抵消短期高利率带来的利空，构成金价底部支撑，也使得黄金定价不能简单只看当期利率水平

2026年全球能源危机再起，通胀粘性持续顽固，美债收益率大幅上行，市场一度担忧高利率维持时间远超预期，黄金价格在4500–4700美元关口承压，多空博弈加剧。在这一阶段，实际利率走高主导市场定价，多头信心受到明显考验，金价多次冲击未果，进入高位震荡消化行情。但宏观预期不会一成不变，当市场叙事发生切换，资金开始交易 “加息周期接近尾声、降息周期渐行渐近” 的主线时，逻辑便迎来反转。市场不再聚焦当下高位的名义利率，转而提前定价未来利率下行路径，实际利率见顶预期就成为黄金价格重拾升势的关键支点

利率对黄金的影响具有明显的时间维度差异。在短期维度，现行利率水平构成金价的硬性价格约束，高利率环境下金价很难走出趋势性大涨；而在中长期维度，利率周期拐点，往往是黄金价格趋势转向的核心触发点。黄金的定价，本质上是短期机会成本与长期货币信用两大力量的动态博弈。宏观利率不是单向的利多或利空因子，它既是压制金价的短期枷锁，也是开启黄金牛市的转折点，理解利率周期与预期变化，是把握黄金行情主线的核心

五、后市展望：短空长多，仍具有配置价值

综上来看，2026年黄金价格呈现典型的“多因素交织、短长分化”格局。短期，高利率、偏强美元、部分获利盘了结与ETF资金流出，构成反复压制；长期，央行购金、债务货币化、地缘碎片化，则奠定坚实支撑。黄金价格在1月底创新高后，年内最大回撤达30%；目前在4200美元的位置，距离最高点仍有约25%的空间，前期累积的涨幅透支与交易拥挤度已明显消化，计入价格中的投机性溢价被挤出。从大类资产视角看，黄金与股、债的相关性长期处于低位，在风险平价框架下，其波动率从高位回落、风险贡献可控、边际配置性价比随回撤上升，具有一定的配置价值。从市场调研来看，部分国际投行机构对黄金后市的判断相对乐观，高盛预计2026年底目标价4900美元；美国银行重申2026年目标5000美元；更引人注目的是LBMA全球贵金属大会的年度调查——与会代表预计一年后黄金价格将达每盎司5013美元，潜在涨幅超过20%

10月16日亚市早盘，现货黄金交投于4161.80美元/盎司附近，金价周四上涨，因美元走软和美国公债收益率下跌提供支撑，尽管通胀数据高于预期，但市场对美联储本月加息的预期仍较低

【早报】“美国茅台”，创历史新高；黄金、白银、原油齐涨；“易中天”发布重要公告；多只科技龙头股，计划回购股份

1、外交部发言人宣布：应乌兹别克斯坦共和国总理阿里波夫邀请，国务院总理李强将于10月17日至18日对乌兹别克斯坦进行正式访问。应塔吉克斯坦共和国总理拉苏尔佐达邀请，国务院总理李强将于10月18日至20日对塔吉克斯坦进行正式访问并出席上海合作组织成员国政府首脑（总理）理事会第二十五次会议。应俄罗斯联邦总理米舒斯京邀请，国务院总理李强将于10月20日至22日赴俄罗斯举行中俄总理第三十一次定期会晤

2、央行行长潘功胜15日在出席G20财长和央行行长会议时表示，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，为中国经济稳定增长和金融市场的平稳运行营造良好的货币金融环境

3、G20主席国美国在泰国曼谷举行今年第三次G20财长和央行行长会议，财政部部长蓝佛安出席会议并发言。蓝佛安表示，将精准有效实施更加积极的财政政策，推动经济持续向新向优向好发展，为世界经济注入信心和确定性

4、针对网络反映的“尊界V800汽车刹车踏板支架断裂问题”，工业和信息化部、中央网信办、市场监管总局高度重视，在前期调查工作基础上，成立联合调查组开展核查，并依法依规处理。有关情况将及时公布

2、苹果董事会执行主席蒂姆·库克在上海走访，在谈及苹果智能相关问题时，库克表示苹果智能及相关阿里千问大模型确已获得批准，将在十月晚些时候发布测试版本，其中包含实时翻译、书写工具、照片清除工具等首批苹果智能功能，但是Siri AI这次不包括在内

3、据Apple Store天猫官方旗舰店，苹果双11活动将于10月20日开始，今年秋季上市的iPhone 18 Pro、iPhone 18 Pro Max可使用300元天猫优惠券，并额外叠加500元以旧换新政府补贴

4、特斯拉中国官网商店上架了一款为2–6岁儿童设计的特斯拉儿童平衡车，售价为1399元

5、台积电10月15日下午发布2026年第三季度业绩并召开分析师会议。其中提到，公司预计第四季度销售额523亿美元至543亿美元。其中还提到，AI智能体的CPU需求正在增长，需求仍远超现在的供应能力

6、DeepSeek官方开放平台发布服务恢复及补偿通知，北京时间2026年10月15日8:11至13:04期间，我们的服务系统出现故障，导致该时段内API服务无法正常使用。作为补偿，将按账号7日内的消耗金额以赠金形式全额返还，赠金自动到账，API计费扣款先从赠金账户扣除

7、四川通信管理局发布《四川省信息通信业发展“十五五”规划》。《规划》提出，到2030年，建成服务国家战略腹地关键信息基础设施备份基地、引领西部数智化发展信息通信高地、具有全国影响力网络强省

1、中际旭创昨日在港交所发布公告，拟将回购股份全部注销

2、江波龙公告，预计前三季度净利润140亿元-149亿元，同比增长1865%-1991%

6、佰维存储公告，控股股东提议回购2亿元至2.5亿元A股股份用于注销并减少注册资本

7、三环集团公告，昨日首次回购13.06万股A股股份，耗资1249.78万元

8、深南电路公告，预计前三季度净利润40.50亿元-41.50亿元，同比增长74.13%-78.43%

9、恒逸石化公告，预计前三季度净利79.00亿元-81.00亿元，同比增长3319%-3405%

10、复旦微电公告，预计前三季度净利9.50亿元-11.50亿元，同比增长188%-248%

15、海光信息公告，前三季度净利润27.10亿元-29.80亿元，同比预增38%-52%

16、大族激光公告，前三季度净利润21.20亿元-22.20亿元，同比预增145%-157%

美股三大指数集体收涨，道指涨1.08%，纳指涨0.08%，标普500指数涨0.33%，费城半导体指数一度跌超4%，最终收跌0.88%，为连续第七天下跌，存储概念指数低开走高接近平收。被称为“美国茅台”的可口可乐也在周四刷新盘中和收盘历史新高

COMEX黄金期货收涨2.06%，报4192.5美元/盎司；COMEX白银期货涨3.09%，报57.605美元/盎司

WTI原油期货结算价为97.97美元/桶，上涨2.88美元，涨幅3.03%。布伦特原油期货结算价为105.92美元/每桶，下跌0.14美元，跌幅0.13%

美国9月PPI同比增长6.3%，预估5.3%，前值5.4%。美国9月PPI环比增长1.3%，预估0.6%。9月PPI以逾四年来最快速度上涨，能源成本上升的影响进一步在经济中传导

美军中央司令部称，伊朗伊斯兰革命卫队有关其控制霍尔木兹海峡的说法不实，美方及其地区伙伴仍控制相关海域，商业船只继续通行

沙特阿拉伯主导的多国联军发言人在新闻发布会上说，也门胡塞武装10月以来对利雅得哈立德国王国际机场的袭击共造成17人死亡、333人受伤

据媒体报道，字节跳动宣布启动Seed Alignment & Preparedness全球顶尖人才招募，计划在全球范围内邀请10位顶尖研究员加入新设立的大模型安全与对齐部门。研究课题包括大模型及Agent安全的前沿评测方法和Benchmark建设、模型前沿能力对齐的训练方法、自动化Red Teaming、模型行为可解释性、模型能力和行为监控、安全和对齐相关数据与Agent 环境合成，以及模型未来风险的应对准备

中金公司研报称，AI系统的脆弱点已深入到训练数据、提示词结构、输出边界与运行时行为本身，建立覆盖全生命周期的安全治理框架是AI商业化的前提。AI for Security已从能力验证期进入产品落地期，未来竞争将聚焦“垂域模型+产品闭环+商业化兑现”的综合能力

2、对标红果短剧！腾讯上线绿泡泡短剧

近日，腾讯低调上线了一款名为绿泡泡短剧的小程序。绿泡泡短剧与红果短剧相同，主打“免费+广告”路线，靠广告盈利，但不同的是，绿泡泡短剧提供的是入口和流量，主要通过“联合发行”的模式接入外部短剧内容。相较于红果短剧，绿泡泡短剧的社交属性更重。在小程序首页除总榜、口碑榜、热搜榜等常规排行榜之外，还有朋友在看、地区热门榜单

绿泡泡是微信首次亲自下场做统一短剧入口，也是腾讯在该赛道的第五次布局。东北证券易丁依分析指出，短期看，绿泡泡补齐了腾讯免费短剧的入口短板；长期看，行业竞争重心将由数量转向质量，具备IP与精品内容能力的内容方议价能力提升

钢材 建筑钢材 热轧 冷轧 中厚板 型钢 钢管 带钢 涂镀 硅钢 钢结构 不锈钢 废不锈钢 铬 镍 有色金属 铜 铝 铅 锌 锡 稀土 锑铋铟 锗镓硒 建筑材料 水泥 混凝土 砂石 矿渣粉

特钢 优特钢 工业线 工模具 金属制品 铁矿石 废钢 煤炭 焦炭 兰炭 铁合金 钢坯 生铁 耐材 海运 新能源 锂 镍 钴 锰 钒 锂电正极 锂电负极 锂电回收 工业硅 光伏材料

能源 原油 天然气 成品油 化工 烯烃 芳烃 甲醇 橡胶 天然橡胶 丁二烯 合成橡胶 农产品 主粮 杂粮 果蔬 棉业 油料 植物油 蛋白饲料 饲料添加剂 淀粉 糖 食品添加剂 猪 鸡 鸭

截至10月15日，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓较上日增加136.21吨，当前持仓量为15508.16吨。 截至10月15日，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓较上日增加136.21吨，当前持仓量为15508.16吨

IEA成员国承诺完成释放3月份干预行动中尚未投放的1亿桶石油，另外彭博信源显示美国官员崽私下游说，希望各方额外承诺释放更多石油。其他主要航线的运费也从近纪录高位回落，为买家提供了以较低成本运输原油的窗口，近期特朗普政府也在研究放松对“影子船队”的制裁

另外上周EIA库存减少860万桶，为2月以来最大降幅，较大程度反映了飓风横扫美湾沿岸后生产暂停的影响，因此昨日布油价格小幅下行，WTI价格则略有上涨。总体油价将继续维持高位震荡格局，进一步上行需要地缘局势方向的清晰

油价维持高位震荡，沥青盘面价格维持支撑测试。短期现货基差情况略有放缓，需求走低情况持续，整体供应短期跟随炼厂的一次开工率小幅走低，但旺季行将结束，下游项目需求承接力度开始逐渐下降，库存去化幅度明显放缓

近成本端强势仍使得沥青将继续维持高位震荡，油价继续小幅走高情况下，沥青价格大概率继续维持高位震荡格局

油价保持高位震荡，能化负反馈计价已较为充分，PX价格跟随小幅回落。国内外装置装置检修再度出现，开工小幅下降至77.7%，但PTA近期货源流通速度被放慢，导致现货基差仍然极高，带动PX价格走高

大量聚酯下游开始扩大减产份额，上下游矛盾急剧扩大。实货方面PX窗口价回升至1327美金，对石脑油价差维持354美金，后期市场继续等待原油价格能否进一步打开上行空间

金投期货频道提供最新石油沥青期货报价查询_石油沥青期货价格参考（2026年10月16日）

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今日石油沥青期货价格查询（2026年10月16日） 产品名称 开盘价 昨收价 沥青主力 4950.00 4925.00 沥青2609 0.00 3663.00 沥青2610 0.00 5760.00 沥青2611 4950.00 4925.00 沥青2612 4630.00 4625.00

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今日石油沥青期货价格查询（2026年10月15日）

国内期货品种覆盖农产品、金属、能源化工、[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

10月16日早盘开盘，国内商品期货主力合约涨跌互现。其中，合成橡胶主力涨近3%，沪银、20号胶、沪锡、钯主力涨超1%；跌幅方面，棕榈油主力跌近2%，甲醇、苯乙烯、纯苯、燃料油、沪镍、塑料、双胶纸主力跌超1%

10月16日早盘开盘，国内商品期货主力合约涨跌互现。其中，合成橡胶主力涨近3%，沪银、20号胶、沪锡、钯主力涨超1%；跌幅方面，棕榈油主力跌近2%，甲醇、苯乙烯、纯苯、燃料油、沪镍、塑料、双胶纸主力跌超1%

(图片来源：曲合期货行情中心

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10月15日收盘：沪银主力跌超5% 苹果主力跌近5%

原木期货在大连商品交易所上市。原木期货的[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

纸浆仓库期货仓单409726吨，环比上个交易日减少2568吨；纸浆厂库期货仓单20000吨，环比上个交易日持平

截止北京时间10月15日，据基差数据显示：纸浆、丁二烯橡胶、PTA、玻璃、甲醇、尿素、纯碱、短纤、PX、烧碱、瓶片、丙烯、聚乙烯、聚丙烯、乙二醇、苯乙烯、纯苯品种合约出现‘期现倒挂’(现货价格高于期货价格)现象

备注：基差=现货价格-期货价格

上期所基本金属期货夜盘收盘涨跌不一，氧化铝涨0.39%

10月16日，上期所基本金属期货夜盘收盘涨跌不一，氧化铝涨0.39%，沪锡涨1.22%，沪铝涨0.24%，沪铅跌0.28%，不锈钢跌0.30%，沪铜跌0.71%，沪锌跌0.80%，沪镍跌1.67%

海外氧化铝成交：2026年10月16日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$382/mt FOB印度，11月船期

海外氧化铝成交：2026年10月16日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$382/mtFOB印度，11月船期

10月16日，上期所氧化铝期货仓单239359吨，环比上个交易日增加899吨

力拓公布2026年三季度生产数据：铝土矿产量1575万吨，同比减少4%，高于市场预估1522万吨；氧化铝产量207万吨，同比增加9.7%，同样高于市场预估200万吨

原料端几内亚雨季临近尾声，后续发运回升将进一步夯实矿端宽松预期，无政策驱动氧化铝反弹空间有限，供应过剩压力下本周氧化铝持续走弱，不过当前盘面已贴近企业平均现金成本，行业亏损亦限制下方空间，预计氧化铝延续低位震荡运行走势，区间操作为主。近期因烧碱价格持续走低，氧化铝成本线小幅下移，关注现金成本变动及企业减投产情况

几矿明年长协拟签推进，持续对氧化铝远期成本形成支撑，国内氧化铝厂持续消耗原料备库，后续面临新长协提价压力。当前盘面贴近山西等高成本地区的现金成本，氧化铝估值进入支撑位

周四夜间，LME铜报收14309美元/吨，下跌0.88%。沪铜主力合约报收108970元/吨，下跌0.71%，减仓3000余手。受能源价格飙升推动，美国9月PPI同比上涨6.3%，远超市场预期的5.4%，创2022年12月以来最高水平;环比上涨1.3%，为2022年3月以来最大涨幅

与此同时，纽约联储10月制造业景气指数大幅攀升17.9点至25.5，为近五年来最强劲增长。美国9月零售销售环比增长0.8%，超出市场预期的0.4%，但除燃油之外的多项核心消费支出录得负增长，表明通胀挤压效应蔓延。美联储未来数月继续加息预期升温，对有色板块形成压制

产业端，10月15日，安托法加斯塔矿业(Antofagasta Minerals)与智利Centinela 铜矿罢工谈判仍未取得任何进展。供应干扰频繁，全球铜供应偏紧的预期持续验证。产业端的利多支撑逻辑依然坚实，为铜价提供了较强的底部抗跌性。伦敦金属交易所(LME)10月15日公布的库存数据显示，LME铜库存减少1400吨或至226600吨，叠加 LME 铜库存延续去化态势、美国铜关税政策预期仍未消除，共同为铜价提供坚实的底部支撑

整体来看，宏观扰动与产业供应扰动持续并存，铜价预计维持高位震荡格局，在宏观压制下展现出较强的基本面抗跌性。上方短期压力位看向 112000元/吨附近，下方107000元/吨附近具备较强支撑。操作上建议多单继续持有，持续跟踪智利矿山事件进展与产量影响

周四夜间，氧化铝报收2601元/吨，上涨0.39%，主力合约增仓3000余手。氧化铝期货连续下跌并创年内新低后，多头低位入场，带动价格自低点反弹

整体来看，氧化铝价格受供应过剩格局主导，价格承压态势暂难扭转，但随着盘面价格逐步跌破正常亏损区间，成本支撑与出口机会将逐步发挥托底作用，预计价格将进入低位震荡阶段，下方筑底后，上方受供给宽松压制，暂难形成强势反弹，操作上建议以波段思路为主

周四工业硅主力合约价格较前一交易日2.41%，收盘于8495元/吨，减仓6165手。供给端，西南地区企业开炉数量下降，西北地区企业开工率持稳，工业硅周度产量环比减少。需求端，多晶硅现货报价持稳，周度产量下降，对工业硅的需求一般;有机硅DMC价格下跌，企业开工率持稳，对工业硅需求一般。铝合金企业开工率持稳，对工业硅以刚需采购为主。工业硅基本面偏弱，短期盘面以震荡为主

周四多晶硅主力合约价格较前一交易日下跌4.58%，收盘于33255元/吨，减仓4384手。供给端，多晶硅周度产量环比下行，供应量后期可能缓慢下跌。下游需求方面，硅片价格下跌，电池片、组件价格持稳，企业库存累积，终端组件需求偏弱，近期现货成交较为清淡，企业开工率不高。多晶硅基本面偏弱，仓单注销问题压制盘面，宏观情绪较差，多晶硅价格承压下行，向下可能在3.2万元/吨附近有支撑

根据上海期货交易所最新公布的数据，上期所燃料油期货仓单变动-每日更新查询(单位：吨)如下

（注：燃料油标准仓单是指交易所指定交割库区出具、可用于实物交割的燃料油提货凭证。当仓单增加时，通常意味着现货商增加套保操作，暗示现货市场供应充足，可能对燃料油价格产生下行压力；当仓单减少时，通常意味着可交割货源被提取或注销，可能推动燃料油价格上行。）

最新上期所燃料油期货行情

截至北京时间2026年10月16日收盘，国内上期所燃料油期货价格报5545.00元/吨，日内上涨17.00元/吨(涨幅：0.31%)，盘中最高触及5548.00元/吨，最低下探至5345.00元/吨，最新持仓量为101934手，前一日持仓为105816手，增减变化-3882.00手，当日总成交量为432398手

燃油主力合约日内大涨4.00%，现报5669.00元/吨

人民财讯10月16日电，国内商品期货夜盘收盘，燃油涨超4%，纯碱、铁矿石、沥青、PVC涨超1%。乙二醇、苯乙烯、玉米淀粉、纯苯跌超1%

金投期货网提供今日美燃油期货价格行情_最新美燃油期货报价查询（2026年10月16日）等外盘期货相关行情报价信息

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今日美燃油期货价格行情查询（2026年10月16日） 产品名称 开盘价 昨收价 美燃料油连续 4.63 4.62 美燃料油指数 4.46 4.45

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今日美燃油期货价格行情查询（2026年10月15日）

国内期货品种覆盖农产品、金属、能源化工、[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

10月16日盘中，纸浆期货主力合约弱势震荡，最低下探至4742.00元。截止收盘，纸浆主力合约报4756.00元，跌幅0.21%

纸浆现货市场交投氛围一般，进口量环比增加，港口库存累库，供应端压力仍存；下游短期停机检修装置复产，耗浆量有所提升，但旺季预期未能兑现，终端需求依旧以刚需为主，成本与弱需求相互博弈，市场多空均衡，盘面延续区间震荡运行

金信期货：纸浆期货盘面维持区间震荡走势

针叶浆受海外供给扰动及海外报价成本支撑，旺季备货与货源收紧推动阔叶浆抬升；国内港口库存去库，但去化节奏偏缓；下游成品纸开工分化，整体仍处于偏低区间；现阶段市场多空均衡，期货盘面维持区间震荡走势

中原期货：纸浆盘面仍以区间震荡为主

基本面看，供应端9月进口292.71万吨环比增加，港口库存212.3万吨周度去库5.7万吨但仍处高位，仓单41.23万吨持平，供应压力尚未缓解；需求端下游纸企仅刚需采购，白卡、文化纸偏弱，生活用纸边际好转但难带动全品种补库，阔叶长协挺价与针叶偏弱并存，成本与弱需求继续博弈。行情判断上，旺季预期落空，盘面仍以区间震荡为主，实际走势未有效突破4718-4800区间，操作维持区间波段，4700-4718附近关注支撑，4800-4820为压力，突破前不追单；风险点在于港口去库持续性、纸企开工及低价补库力度，若跌破4700则下看4650，若站稳4800则空单需离场

10月16日，SMM华东不通氧553#价格持稳；通氧553#价格持稳；521#价格持稳；441#价格持稳；421#价格持稳；421#有机硅用价格持稳；3303#价格持稳。广东、黄埔港、天津、上海昆明、西北、四川、华南、新疆地区硅价持稳

宏观方面，商务部回应对欧稀土出口许可的相关提问：中方愿继续为对欧稀土出口许可审批提供便利，也希望欧方为对等解决两用领域对华重点许可个案提供便利。中方将与欧方一道，继续发挥出口管制对话机制作用，促进双方两用物项贸易发展

海外方面，美国劳工统计局公布数据显示，美国9月CPI同比上涨3.7%，创近五个月以来最大涨幅，高于市场预期的3.6%；核心CPI同比上涨2.6%，预期2.5%，创近四个月以来最大涨幅。美国9月CPI环比上涨0.6%，创4月以来最大涨幅；核心CPI环比0.3%，高于市场预期。数据发布后，交易员大幅上调对美联储10月加息押注

价格方面，华东不通氧553#硅持稳报9400元/吨，华东421#硅跌50元/吨报9600元/吨，期货主力合约（11）跌约2.0%收报8495元/吨

供应方面，9月份工业硅产量环比减少11.0%，同比减少24.7%，10月工业硅排产环比有所回升，主产区新疆及西南地区排产增减互现

需求方面，9月份主要下游多晶硅、有机硅排产增减互现，整体刚需相对前期或增势放缓，中期关注下游行业供给侧改革进展以及季节性减产对需求方面影响

库存方面，交易所仓单减少11至33069张。9月以来工业硅社会库存高位减少，库存压力整体有所放缓

综合来看，中期工业硅供需或呈供增需稳态势，对价格上行驱动边际减弱。短期工业硅盘面走势震荡偏弱或主要受市场整体风险情绪降温，中期基本面支撑边际走弱等因素影响。后市需关注宏观情绪变化，政策预期变化，行业反内卷进展以及新仓单注册情况

SMM10月15日讯：今日国内TOPCon部分企业报价小幅下调，成交重心尚未有明确变化，近期分布式采买些许进场，议价情绪浓厚，为出货考虑，预计后续价格仍偏弱。BC方面近期小板型价格稍有下降，但640W+功率组件持稳为主

价格方面，N型颗粒硅持稳报40.5元/千克，N型致密料持稳报40.55元/千克，期货主力合约（11）跌约3.2%收报33255元/吨

供应方面，9月份多晶硅产量环比增加10.7%，同比减少8.0%，10月多晶硅排产有所下降，中期关注供给侧改革进展

需求方面，中下游排产仍有分化，10月份硅片排产下降，对多晶硅刚需或有所减弱，电池片排产下降、组件排产上升

终端需求来看，8月全国光伏新增装机量11.04GW，同比增加50.0%，环比减少21.9%。2026年1-8月新增97.24GW，同比下降57.8%。主要受去年抢装潮、同期高基数影响

库存方面，交易所仓单持平至23140张，9月以来多晶硅总库存高位增加，库存压力整体仍较大

综合来看，中期多晶硅供需或呈供需双降态势，对价格驱动弱稳。短期多晶硅盘面走势震荡偏弱或主要受市场整体风险情绪降温，仓单将面临集中注销加剧现货供应压力等因素影响。后续关注宏观情绪变化，光伏供给侧改革情况，终端需求变化以及新仓单注册情况

10月16日，国内期市有色金属板块多数飘红。其中，工业硅期货主力合约开盘报8495.0元/吨，今日盘中高位震荡运行；截至午间收盘，工业硅主力最高触及8730.0元，下方探低8490.0元，涨幅达2.35%

目前来看，工业硅行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于工业硅后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下

东海期货表示，供需双弱，社会库存高位下滑，工业硅贴近成本定价。西南枯水季即将减产，总体开工率预计维持低位，成本支撑较强。近期煤炭受钢材利润承压、需求负反馈影响价格下跌，带动工业硅节奏转弱

五矿期货分析称，供给端，新疆、云南减产个别矿热炉，工业硅周产走低。需求侧，10月多晶硅行业进入减产兑现阶段，具体幅度暂不确定，若按照此前市场传闻消息执行，预计月度产量将有2-2.5万吨左右降幅，不及预期则降幅收窄，当前周产已开始收缩；有机硅DMC及硅铝合金开工率预计持稳。供需两端来看，工业硅供给收缩，往后西南地区转向枯水季节，硅企或继续减少开炉；需求端减量主要在于多晶硅行业减产。供需格局暂未出现显著的超预期变化。总体而言，预计工业硅价格宽幅震荡为主，加权合约运行区间参考8300-9250元/吨

铜冠金源期货指出，工业硅西南枯水期将至，供应端将逐步兑现减产预期，但下游多晶硅减产压制需求，限制未来去库预期，处于供需双弱的格局。工业硅预计维持震荡

2026-10-15，工业硅期货价格震荡下跌，主力合约2611开于8620元/吨，最后收于8495元/吨，较前一日结算变化（-210）元/吨，变化（-2.41）%。截止收盘，2611主力合约持仓16.15万手，2026-10-14仓单总数为33080手，较前一日变化-32手

供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9450-9550（0）元/吨；421#硅在9500-9700（-50）元/吨，新疆通氧553价格8700-8900（0）元/吨，99硅价格在8700-8900（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地区硅价持平，97硅价格持稳

SMM统计10月8日工业硅主要地区社会库存共43.2万吨，较上周小幅减少

消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价14400-14600（0）元/吨。下游多晶硅需求持续弱势，硅片厂优先去库为主，仅刚需采买。有机硅，铝合金需求基本持稳，多以试探性询单为主

供给端：四川云南地区月底即将结束丰水期，均有停产减产计划，供应端预期收缩

需求端：多晶硅也有供应收缩趋势，需求持续弱势

工业硅前期大厂减产效果基本落地，价格涨幅基本兑现，需求端多晶硅有减产预期，若减产落地预计工业硅价格承压运行，库存端持续小幅去库，基本面边际有所改善，成本支撑仍存，短期内预计价格维持区间震荡

碳酸锂主力合约日内跌幅达2.00%，现报98500元/吨

2026-10-15，碳酸锂主力合约2701开于99980元/吨，收于98820元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化-3.87%。当日成交量为307605手，持仓量为418547手，前一交易日持仓量427300手，根据SMM现货报价，目前基差为3740元/吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单26730手，较上个交易日变化-1731手

碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价101800-107000元/吨，较前一交易日变化-3850元/吨，工业级碳酸锂报价97800-103000元/吨，较前一交易日变化-4350元/吨。6%锂精矿价格1555美元/吨，较前一日变化-20美元/吨

供应：据SMM统计，碳酸锂周度总产量25530吨，环比+112吨；其中辉石产碳酸锂14153吨，环比+155吨；云母产碳酸锂3155吨，环比+153吨；盐湖产碳酸锂5721吨，环比-82吨；回收产碳酸锂2500吨，环比-115吨

库存：根据SMM最新统计数据，现货库存为55417吨，环比-2556吨。其中冶炼厂库存为6680吨，环比+98吨；下游库存为31291吨，环比-3071吨；其他库存为17446吨，环比+417吨。大样本库存，本周库存62398吨，环比-3765吨

更新口径后，碳酸锂上游库存32115吨，环比+773吨；正极厂库存39609吨，环比-3343吨；贸易库存41950吨，环比-3275吨，电芯厂及其他库存20698吨，环比+700吨；总库存134372吨，环比-5145吨

消费：据SMM统计，磷酸铁锂周度产量141637吨，上周为140124吨；三元材料周度产量18290吨，上周为18144吨

综合点评：目前供给宽松需求弱势预期持续催化悲观情绪，碳酸锂期货连续大幅下挫，核心是远期供给放量预期+金九银十旺季不及预期的利空共振叠加资金集中卖空，底部区间缺乏较强支撑。基本面方面，宏观方面，美国CPI数据超预期，美元高位震荡压制有色板块，引发金属普跌；供给端，市场提前交易2027年锂资源供给宽松的预期，远期增量压力压制盘面；需求端，传统“金九银十”兑现偏弱，电池厂排产环比提升有限，而下游电池、储能企业多维持刚需采购、主动备货意愿不强，前期对储能高增长的乐观预期持续下修

目前碳酸锂利空共振，未来持续关注供给变动、下游备货节奏、以及大宗商品市场氛围，短期建议区间操作为主

南方财经10月16日电，国内商品期货收盘，碳酸锂跌超4%，苹果跌超3%，塑料、液化气等跌逾2%，硅铁、原油等跌超1%，LU燃油、乙二醇等小幅下跌；沪银、工业硅等涨超2%，氧化铝、多晶硅等涨超1%，纯碱、NR等小幅上涨

周四晚沪铜2612下跌0.77%报108280。伦铜小幅下跌。现货方面，周四上海1#电解铜现货报价110565，下跌955

市场方面，当前铜市处于矿端扰动与旺季验证交织阶段，智利矿山罢工抬升原料风险，国内冶炼检修收缩供应，但废铜票据约束仍存，节后下游复工节奏偏弱，传统消费旺季尚未兑现，低库存对价格形成底部支撑，同时美联储政策、地缘局势带来宏观层面波动压力，市场多空博弈加剧

短期国内冶炼厂受原料紧缺与盈利收缩的双重影响，主动减产意愿较强。叠加旺季终端需求边际回暖、电网投资政策托底，同时美国铜关税悬而未决令非美地区延续低库存格局，沪铜与伦铜市场均维持高Back结构，对价格形成支撑。建议中线多单适当获利减仓，沪铜2612参考支撑位在105000元/吨左右

周四晚沪铝2612上涨0.46%报22865。伦铝微跌。现货方面，周四无锡A00铝锭现货报价23270，下跌350。市场方面，近期国内氧化铝周度产量继续上升，国内氧化铝供应压力难有改善。国内电解铝因产能限制及高利润激励，产量平稳

海外海外复产提速，巴林铝业恢复至130万吨、阿联酋环球铝业恢复四分之一，印尼等海外电解铝厂新建产能增量推进，市场对电解铝在明年转为过剩的一致性预期较强，压制中期电解铝冶炼利润预期。需求端传统旺季需求修复力度相对温和，出口端也保持着一定韧性，不过国外需求对国内市场的增量贡献有所减弱。9月以来传统旺季需求表现平平。短期走势偏弱

周四碳酸锂延续弱势震荡回落。供应方面，2026年9月国内碳酸锂产量环比上涨7.7%，较9月初排产指引有所下调，预计10月排产量小幅提升;供给增量预期压制价格

需求方面，短期动力与储能消费延续景气，税收政策预期压制消费;同时有机构下调明后年消费。2026年9月国内磷酸铁锂产量环比增长4.78%，显性总库存延续去化，去库托底市场。国内经济长期有韧性，新能源景气度长期将继续提升;外围中东冲突反复，美联储加息压制市场;技术上，维持弱势下跌;

消息上：美国劳工统计局公布数据显示，美国9月CPI同比上涨3.7%，创近五个月以来最大涨幅，高于市场预期的3.6%。数据发布后，交易员大幅上调对美联储10月加息可能性。今年前三季度中国货物贸易进出口总值39.94万亿元，同比增长18.8%，增速为近5年同期最快。操作上，区间偏空交易为主，压力位参考120000-121000，支撑位参考95000-96000。后期关注旺季的需求，特别是出口的变化，供给的增量边际变化

新华财经：美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）16日上午在曼谷举行的2026年国际货币基金组织和世界银行年会期间表示，他不会提前对利率决策作出判断，也未透露美联储将在10月27日至28日的货币政策会议上继续加息。沃什在对谈中强调：“我不会预判会议结果。我不主张现在就说自己可能会在即将召开的会议上怎么做。”此番表态后，市场对美联储10月加息的预期概率由周四的逾25%降至15%

澎湃新闻：“在‘十五五’时期，新型电池产业规模要保持稳步增长的态势，但这个稳步增长也要考虑到现实承受和发展基础，绝不能盲目的大干快上，造成不必要的供需矛盾。”在10月15日于福建省宁德市举行的2026世界储能大会上，工信部电子信息司司长杨旭东强调，国家顶层设计“突出供需适配”

铁矿石：澳大利亚皮尔巴拉港口管理局（PPA）数据显示，澳大利亚黑德兰港9月份铁矿石出口增至4890.41万吨，8月为4660.46万吨；黑德兰港9月对中国出口铁矿石4095.81万吨，8月份为3800.06万吨。（新华财经）

生猪：据农业农村部监测，截至10月16日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为15.70元/公斤，较前一日下降0.6%；鸡蛋平均价格为9.61元/公斤，较前一日下降0.9%。（新华财经）

棕榈油：据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚10月1-15日棕榈油出口量为605619吨，较上月同期出口的528839吨增加14.52%。（新华财经）

菜油：昨日国内菜籽油期价收盘下跌，本周菜籽油现货价格小幅上涨。受菜籽油期价走势影响及国内压榨厂低库存支撑，本周国内菜籽油现货报价小幅上涨，基差波动运行。10月15日，沿海地区国标三级菜籽油现货报价10640~10920元/吨，较上周同期上涨50~130元/吨；现货基差报价OI01+300~570元/吨，下跌70元/吨至上涨80元/吨不等。（国家粮食和物资储备局）

氧化铝：2026年10月16日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$382/mtFOB印度，11月船期。（SMM）

尿素：今日山东地区尿素行情弱势暂稳，小颗粒出厂成交1660-1720元/吨，大颗粒出厂成交1890-1980元/吨附近。近两日企业新单成交稀少，但基于成本和还能维持出货，所以报价暂时稳定。而市场也因厂家价格维持，短时僵持运行。山东临沂市场尿素接货参考价格1710-1720元/吨，较上一工作日基本持平。（隆众资讯）

沥青：江苏地区今日市场成交价格6470元/吨跌30元/吨。部分业者报盘价格走跌至6350-6400元/吨。供应方面，金陵石化日产稍有提升，产量有所补充库存有所增加。需求方面，当前多以刚需交投为主，成交一般。目前业者看跌气氛浓厚，小单成交为主。东海牌6450，华东中石油6500社会库报6350-6600左右。（隆众资讯）

10月16日午盘收盘，国内商品期货主力合约互有涨跌。其中，碳酸锂主力跌超4%，苹果主力跌超3%，液化石油气主力跌近3%，塑料、沪镍主力跌超2%；涨幅方面，沪银、工业硅主力涨超2%，合成橡胶主力涨幅2%，铂、钯主力涨近2%

10月16日午盘收盘，国内商品期货主力合约互有涨跌。其中，碳酸锂主力跌超4%，苹果主力跌超3%，液化石油气主力跌近3%，塑料、沪镍主力跌超2%；涨幅方面，沪银、工业硅主力涨超2%，合成橡胶主力涨幅2%，铂、钯主力涨近2%

(图片来源：曲合期货行情中心)

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有色金属板块多数走高 多晶硅、沪锡等主力涨逾2%

国内原油指的是在上海国际能源交易中心的SC[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

人民财讯10月16日电，10月16日，广期所碳酸锂期货跌势延续，主力合约价格进一步下行，收盘跌逾4%，盘中价格创年内新低

人民财讯10月16日电，国内商品期货收盘，碳酸锂主力合约跌超4%，苹果跌超3%，塑料、沪镍跌超2%；沪银、工业硅涨超2%，BR橡胶涨2%

今日前20席多头持仓314483手，共占全市场74%，其中多头第一名国泰君安(代客)占全市场18%

前20席空头持仓343563手，共占全市场81%，其中空头第一名东证期货(代客)占全市场10%

前20席整体呈净空29080手，较前一交易日的净空31383手减少2303手

下图可以看出，前20席位净持仓较长时间内处于净空态势

就多头而言，今日前20席较前一日增仓7424手，其中国贸期货(代客)、国泰君安(代客)、东证期货(代客)增仓明显，三席位分别增仓3980手，3486手和874手

就空头而言，今日前20席较前一日增仓5121手，其中国泰君安(代客)、华泰期货(代客)、中信期货(代客)增仓明显，三席位分别增仓2574手，1381手和675手

总体而言，碳酸锂2701合约今日增仓下行，多空持仓排名前20席中，多空双方均呈进场态势，多头进场意愿强于空头

碳酸锂期货跌破10万元／吨，万润新能套保“踩坑”，浮亏近亿元

湖北万润新能源科技股份有限公司（下称“万润新能”，688275.SH）近日公告称，公司碳酸锂套期保值业务浮亏9385万元，占最近一年净利润绝对值的20.48%。10月16日，飞思财经总经理石金鹏告诉《华夏时报》记者，“近期碳酸锂期货价格持续下行，公司大概率是买入套保导致亏损。从技术形态看，碳酸锂期货是明显的单边空头趋势，这种行情下多头和产业客户亏钱居多。”

今年下半年，万润新能刚把套保额度上调到保证金上限5亿元、合约价值上限30亿元。石金鹏表示，“大资金的话，期货价格稍微一波动就可能会亏钱。如果公司动用了5亿到10亿元的头寸，那么亏八九千万是很正常的。”针对套期保值等问题，记者已向万润新能发送采访提纲，截至发稿未得回复

一般而言，套期保值的逻辑是“现货与期货对冲”，但在实际操作中，期货头寸的浮动盈亏会跟随市场波动。2026年9月29日至10月12日期间，万润新能开展碳酸锂期货期权套期保值业务，产生公允价值变动损益-9385万元，占到最近一年经审计净利润比例的绝对值为20.48%。其中，尚未平仓部分浮动亏损为6183万元，这说明亏损主要来自尚未平仓的合约，且这部分损益金额会随着市场情况变化而波动

公司指出，套期保值业务对全年净利润的累计影响以实际盈亏为主。从上一次公布的进展来看，2026年1月1日至9月28日，公司开展期货期权套期保值业务产生的公允价值变动损益合计为-1.44亿元，当时尚未完成平仓的套期保值业务产生的浮动损益约为-1.4亿元

2026年下半年，万润新能上调过碳酸锂套期保值业务持仓规模的名义上限。此前，公司预计动用的交易保证金和权利金上限为3亿元，且任一交易日持有的最高合约价值为15亿元。变更后，保证金和权利金上限从3亿元提升至5亿元，最高合约价值从15亿元提升至30亿元

万润新能主营锂电池正极材料，产品以磷酸铁锂为主，另有磷酸铁、锰酸锂等。磷酸铁锂收入占比约98%，是绝对的业绩支柱。其下游客户包括比亚迪、宁德时代、楚能新能源等新能源企业。公司反复提及，碳酸锂等锂盐产品采购成本占公司生产成本比例较大，锂盐产品的价格波动对公司成本管控造成较大影响，碳酸锂套期保值业务的目的是应对锂盐现货价格剧烈波动风险，规避经营风险，非投机或套利

原材料成本对业绩的影响在公司历史业绩中体现得极为明显。2022年，碳酸锂价格一度突破60万元/吨，万润新能当年净利润高达9.59亿元，同比增长171.9%。随后碳酸锂价格暴跌，2023年公司净利润骤降至-15.04亿元。碳酸锂价格的暴涨暴跌一度是公司业绩剧烈摇摆的首要原因

万润新能是正极材料厂商，属于碳酸锂的下游。正常来讲，下游企业做套保的方向应该是买入套保，在期货市场建立多头头寸以对冲现货涨价风险

而在那段时间（2026年9月底至10月12日），碳酸锂期货经历了一轮急速下跌，主力合约价格从近12万元/吨跌破了11万元/吨关口。截至10月16日，碳酸锂2701合约收报9.63万元/吨，已跌破10万元关口，自9月1日以来快速下跌约36%。石金鹏告诉记者，仅凭万润新能的资金量和亏损额度，并不能直接判断它到底是做多还是做空亏了钱，但公司近期出现期货亏损，大概率是做多了，因为期货一直在跌

碳酸锂现货基本面和期货走势的反差也是套保企业大幅亏损的原因。石金鹏指出，“第三季度，碳酸锂期货价格主要向下走。如果有常备库存，公司应该把库存套保做空。但是现货基本面太好了，所以企业可能都不太会去套保。这种情况在现货企业里其实挺常见，尤其是碳酸锂期货这类新品种，企业容易吃亏。”

公开资料显示，目前已经有两家材料厂公告了套期保值亏损的情况。除了万润新能，同为材料厂的安达科技公告称，截至9月30日，套期保值业务亏损5860万元，占最近一年净利润绝对值的22.82%

“从目前的多空博弈双方来看，双方各持多空的逻辑，产业端基于对碳酸锂的采买需求是主要的多头方，有真实的需求，投机资金基于未来悲观的供需预期是主要的空头方，手里没有现货但等待着锂电需求崩盘来验证其逻辑。”方李喆表示

7家锂电池产业链公司披露2026年前三季度业绩预告，5家净利增长，2家扭亏为盈。受需求增长及成本优势驱动，上游环节业绩突出。年内碳酸锂价格呈“倒V型”走势，10月15日跌破10万元/吨。分析师李攀指出，碳酸锂供需将呈现“近端偏紧、远期趋松”格局，近期库存去化支撑需求，远期供给增量将致宽松。建议企业布局新兴领域并拓展海外市场

数据显示，截至10月15日记者发稿，锂电池产业链已有广东嘉元科技股份有限公司（以下简称“嘉元科技”）、云南恩捷新材料（集团）股份有限公司（以下简称“恩捷股份”）、佛山佛塑科技集团股份有限公司（以下简称“佛塑科技”）、深圳新宙邦科技股份有限公司（以下简称“新宙邦”）、石大胜华新材料集团股份有限公司（以下简称“石大胜华”）、青海盐湖工业股份有限公司（以下简称“盐湖股份”）、深圳市豪鹏科技股份有限公司（以下简称“豪鹏科技”）等7家公司披露2026年前三季度业绩预告。其中，预计净利润同比增长的有5家，同比扭亏为盈2家

根据上述公司前三季度业绩预告，嘉元科技预计前三季度实现归属于母公司所有者的净利润5.30亿元至5.80亿元，同比增长1196.60%至1318.92%；佛塑科技预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润12.00亿元至14.00亿元，较上年同期（重组后）增长367.70%至445.65%；新宙邦预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润15.30亿元至15.80亿元，同比增长104.53%至111.22%；盐湖股份预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长87.96%至92.42%；豪鹏科技预计前三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长32.96%至37.62%

此外，石大胜华预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润5.40亿元至5.80亿元，恩捷股份预计前三季度实现归属于母公司所有者的净利润15.40亿元至20.50亿元，上述两家公司前三季度均实现同比扭亏为盈

对于接下来市场供需格局，李攀表示：“碳酸锂市场供需将呈现‘近端偏紧、远期趋松’的格局。近期碳酸锂市场库存仍在去化，磷酸铁锂排产维持韧性，表明近端需求仍有一定支撑。随着供给增量逐步兑现，终端需求增速预期下调，市场价格将开始更多反映远期宽松预期。”

“面对行业周期波动和市场对高端产品需求的增长，产业链公司应当围绕人工智能算力、储能等新兴应用领域布局，加快高附加值产品研发和客户认证，打造差异化竞争力。同时加强海外市场拓展，合理把握扩产节奏。”苏商银行特约研究员高政扬在接受《证券日报》记者采访时表示

多晶硅主力合约日内涨幅达2.00%，现报34520元/吨

10月16日，国内期市有色金属板块【变化词】，【品种】涨/跌逾【数字】%。截止目前，碳酸锂主力【上涨/下跌】-0.26%，报100280.00元/吨；工业硅主力【上涨/下跌】2.35%，报8725.00元/吨；多晶硅主力【上涨/下跌】2.60%，报34710.00元/吨；氧化铝主力【上涨/下跌】1.81%，报2638.00元/吨；沪铜主力【上涨/下跌】0.38%，报110170.00元/吨；沪铝主力【上涨/下跌】1.04%，报23345.00元/吨；铝合金主力【上涨/下跌】0.88%，报22890.00元/吨；沪镍主力【上涨/下跌】-1.37%，报115800.00元/吨；沪锡主力【上涨/下跌】2.45%，报382980.00元/吨；沪锌主力【上涨/下跌】-0.04%，报25610.00元/吨；沪铅主力【上涨/下跌】-0.22%，报16220.00元/吨；国际铜主力【上涨/下跌】0.27%，报98370.00元/吨

截止北京时间【月日】，据商品基差数据显示：铜、锌、铝、铅、镍、工业硅、碳酸锂品种合约出现‘期现倒挂’(现货价格高于期货价格)现象

备注：基差=现货价格-期货价格

宏观方面，商务部回应对欧稀土出口许可的相关提问：中方愿继续为对欧稀土出口许可审批提供便利，也希望欧方为对等解决两用领域对华重点许可个案提供便利。中方将与欧方一道，继续发挥出口管制对话机制作用，促进双方两用物项贸易发展

海外方面，美国劳工统计局公布数据显示，美国9月CPI同比上涨3.7%，创近五个月以来最大涨幅，高于市场预期的3.6%；核心CPI同比上涨2.6%，预期2.5%，创近四个月以来最大涨幅。美国9月CPI环比上涨0.6%，创4月以来最大涨幅；核心CPI环比0.3%，高于市场预期。数据发布后，交易员大幅上调对美联储10月加息押注

价格方面，华东不通氧553#硅持稳报9400元/吨，华东421#硅跌50元/吨报9600元/吨，期货主力合约（11）跌约2.0%收报8495元/吨

供应方面，9月份工业硅产量环比减少11.0%，同比减少24.7%，10月工业硅排产环比有所回升，主产区新疆及西南地区排产增减互现

需求方面，9月份主要下游多晶硅、有机硅排产增减互现，整体刚需相对前期或增势放缓，中期关注下游行业供给侧改革进展以及季节性减产对需求方面影响

库存方面，交易所仓单减少11至33069张。9月以来工业硅社会库存高位减少，库存压力整体有所放缓

综合来看，中期工业硅供需或呈供增需稳态势，对价格上行驱动边际减弱。短期工业硅盘面走势震荡偏弱或主要受市场整体风险情绪降温，中期基本面支撑边际走弱等因素影响。后市需关注宏观情绪变化，政策预期变化，行业反内卷进展以及新仓单注册情况

SMM10月15日讯：今日国内TOPCon部分企业报价小幅下调，成交重心尚未有明确变化，近期分布式采买些许进场，议价情绪浓厚，为出货考虑，预计后续价格仍偏弱。BC方面近期小板型价格稍有下降，但640W+功率组件持稳为主

价格方面，N型颗粒硅持稳报40.5元/千克，N型致密料持稳报40.55元/千克，期货主力合约（11）跌约3.2%收报33255元/吨

供应方面，9月份多晶硅产量环比增加10.7%，同比减少8.0%，10月多晶硅排产有所下降，中期关注供给侧改革进展

需求方面，中下游排产仍有分化，10月份硅片排产下降，对多晶硅刚需或有所减弱，电池片排产下降、组件排产上升

终端需求来看，8月全国光伏新增装机量11.04GW，同比增加50.0%，环比减少21.9%。2026年1-8月新增97.24GW，同比下降57.8%。主要受去年抢装潮、同期高基数影响

库存方面，交易所仓单持平至23140张，9月以来多晶硅总库存高位增加，库存压力整体仍较大

综合来看，中期多晶硅供需或呈供需双降态势，对价格驱动弱稳。短期多晶硅盘面走势震荡偏弱或主要受市场整体风险情绪降温，仓单将面临集中注销加剧现货供应压力等因素影响。后续关注宏观情绪变化，光伏供给侧改革情况，终端需求变化以及新仓单注册情况

10月16日，国内期市能化板块涨跌互现。其中，多晶硅期货主力合约开盘报33570.0元/吨，今日盘中高位震荡运行；截至午间收盘，多晶硅主力最高触及34940.0元，下方探低33495.0元，涨幅达2.60%

目前来看，多晶硅行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于多晶硅后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下

国投安信期货指出，宏观层面，目前多位美联储官员表态淡化10月加息前景，但利率预期的修正可能尚未走完，风险资产向上动力不足，企业盈利能否扛住加息压力，还需要数个季度来观察，恐慌情绪向国内传导、短期不确定性放大，权益市场指数方向与板块轮动缺乏明显信号，光伏板块短期仍面临业绩不佳、产能退出不及预期的双重压力，资金避险压力尚未完全缓解，对多晶硅期货的情绪拖累仍在。基本面层面，阶段性拐点不取决于减产消息的频率，而取决于库存数据，关键信号在于：大厂实际开工率下降、周度库存见顶回落、现货成交放大并验证挺价。综上，预计多晶硅短期维持宽幅震荡，操作上以观望为宜

光大期货表示，多晶硅料厂库存进一步增加，现货升水再度走高。10月大单暂未签订，仅有部分原料库存偏低的硅片厂家和海外溯源订单释放少量采购意愿，多数硅片厂仍有一到两月运转库存，难有超预期提货增量。多晶硅上方拐点尚未显现，跟踪能耗等政策是否出现新信号以及产业链议价，行业再度传出新的会议，仍待消息引导是否出现反转

海证期货分析称，关注四季度硅料企业可能进行减产带来供应端的改善（10月将逐步进入枯水期，叠加企业联合控产，以及明年1月份开始能耗限额正式执行），然而下游需求表现仍较为疲弱，且对高价接受度并不高（弱需求导致上涨可持续性差）。因此，即使行业反内卷会议不断，我们依然认为供应端的反内卷只能让价格不再失速下跌，而不会带动价格如去年那般强势拉升，预计硅料价格或仍处于磨底状态中。后续需关注供应端四季度减产以及明年能耗限额推动产能出清进展

2026-10-15日，多晶硅期货主力合约2611震荡下跌，开于34000元/吨，最后收于33255元/吨，收盘价较上一交易日变化-4.58%。主力合约持仓达到7.33万（前一交易日7.77万）手，当日成交4.58万手

多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，N型料40.00-43.00（0.00）元/千克，n型颗粒硅40.00-41.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存35.20，环比变化4.14%，硅片库存26.24GW，环比-2.10%，多晶硅周度产量22500.00吨，环比变化-16.67%，硅片产量12.05GW，环比变化-3.80%

硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.00（0.00）元/片，N型210mm价格1.14（0.00）元/片,N型210R硅片价格1.04(0.00)元/片

电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27(0.00)元/W;PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.30(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.30(0.00)元/w；Topcon210RN电池片0.31(0.00)元/W。HJT210半片电池0.37(0.00)元/W

组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.70-0.71（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.72-0.73（0.00）元/W

当日，有色金属板块集体下跌带来的普跌叠加多晶硅本身基本面弱势，近期价格弱势运行，造成多晶硅价格大幅下跌

总体来看，多晶硅自9月下旬以来持续走弱，盘面从政策预期驱动的高位逐步回落，反映市场对减产落地节奏和实际效果的预期有所降温。短期建议关注减产落地进度与库存去化情况、现货报价与成交变化以及资金情绪波动；中长期关注能耗新标准对产能出清的实际效果与供需格局演变。在供需矛盾实质性缓解前，价格预计维持震荡偏弱运行

单边：短期区间操作，主力合约短期预计持续弱势震荡

4、中东地区战争对海外光伏需求影响

9月以来，多晶硅期价一路承压，主力2611合约价格从38000元/吨上方跌至33000元/吨附近，触及近两个半月低位

对此，业内人士解释称，当前多晶硅期价下跌主要来自基本面压力，市场仍在验证库存去化情况和下游真实的需求情况

从消息面来看，供应方面，多家生产企业传出减产计划，产量数据也开始呈现下降态势。数据显示，截至10月8日当周，多晶硅周度产量下降0.45万吨，至2.25万吨。此外，有市场消息称，近日多家硅料头部企业在杭州召开闭门会，约定硅料（含西门子法及颗粒硅）平均成本含税价及对应销售价格不低于4.3万元/吨

“虽然近日多晶硅市场有利好消息传出，但盘面并未出现明显上涨，而是承压下跌，这更多反映的是弱供需、高库存、低成交的市场现象。”广发期货分析师纪元菲表示，盘面并未因行业“减产+保价”的消息而获得向上的驱动力，反映出当前多晶硅行业的弱现实，即下游企业对原料价格上涨的接受度不高，从而削弱了利好消息对期货价格的传导

据纪元菲调研了解，当前多晶硅下游企业在需求疲弱、订单不足、利润承压的情况下，对原料价格上涨的接受度低，倾向于消耗自有库存、刚需采购低价产品。“需要注意的是，偏低的期货价格并没有对下游套保买盘产生吸引力，说明需求对价格的支撑作用下降。”纪元菲提醒，由于多晶硅下游需求较弱、现货成交清淡，部分贸易商与期现商的库存或将以更低的价格销售，以完成贸易闭环

“上游企业形成的成本和报价参考线，可以影响企业的报价意愿，但无法代表现货市场的实际成交价格。”国信期货分析师李祥英认为，价格倡议只能改变卖方的报价态度，而期货价格是库存、产量、下游采购等多种力量共同作用的结果。从市场表现来看，下游企业对原料价格上涨的接受度较低，多晶硅现货市场成交依旧清淡，库存累积是多晶硅期价承压下跌的重要影响因素

从库存来看，多晶硅库存仍呈现增长态势。最新数据显示，多晶硅周度库存量增加1.4万吨，至35.3万吨；下游硅片库存量增加0.04GW，至26.79GW。“虽然多晶硅产量在下降，但库存量仍在增加，也侧面说明多晶硅市场需求疲软。”李祥英表示

中信建投期货分析师王彦青也认为，期货定价对供需基本面更为敏感，高库存仍是主导多晶硅期价的主要矛盾，期价偏弱运行是价格向基本面回归的正常现象。市场认为未来上游减产落地或能在一定程度上提振价格，但当下市场更关心库存的边际变化，同时库存的绝对水平也会对多晶硅价格中枢产生影响

期货工具助力产业穿越周期

谈及当前多晶硅期现价差较大的原因，纪元菲解释称，当前光伏行业讨论“反内卷”，容易简单地聚焦硅料成本线的价格博弈，但产业困境更多是多重结构性矛盾叠加，不是单纯的限价问题。虽然目前现货报价趋于上述会议的最低限价，但市场成交清淡、下游认可度低，说明该价格只提供了一个价格向上的锚，并没有形成有效的价格信号。相对而言，期货市场汇聚产业链各方信息，期货价格更趋向于多方信息综合定价

“低价倾销治理更多是约束现货价格，期货价格对供需基本面更为敏感，当前高库存仍是主导期货价格的主要矛盾，这就解释了为何‘基本面修复预期’之下期货价格仍然承压。”王彦青认为，当前多晶硅期价偏弱运行正是期货价格向基本面回归的表现

王彦青举例称，以2026年7月为参照，彼时的行业核心矛盾是高库存压制。据其测算，7月多晶硅社会库存约52.64万吨，期货主力合约最低下探至32000元/吨附近。虽然在低价倾销的带动下，多晶硅现货价格于8—9月回升至40000~43000元/吨，盘面也同步计价了低价治理推进的预期。但随后现货市场陷入“有价无市”的僵局，库存持续上涨便是佐证。换言之，这一阶段的价格上涨并非基本面改善驱动，而是政策预期溢价，供需实际是在进一步恶化

展望后市，王彦青认为，在行业自律约定叠加供应端减产逐步落地的背景下，多晶硅现货价格中枢有望上移。但行业高库存现状年内或难以有效缓解，在基本面出现根本性好转之前，多晶硅期价或以区间震荡为主

值得关注的是，期货市场在提供价格信号的同时，也为产业企业提供了风险对冲工具，让产业链各类主体能够自主管理周期波动带来的经营压力

“依托多晶硅期货这一金融基础设施，产业企业也可以探索点价、含权贸易等模式，推动上下游成本更为顺畅地传导。”纪元菲举例称，当现货价格高企、期货价格较低时，有利于下游企业点价、买入套保或从期现商买货。下游通过点价采购，实际结算价可以锚定在期货价格附近，而非现货报价，可以获得低于现货市场的采购成本

“通过期货市场买入套保，下游企业可以提前锁定未来原料成本。”纪元菲说

隔夜豆粕依托3300元/吨震荡，10月USDA供需报告对美豆预估单产53.10蒲/英亩（前值52.80），产量45.62亿蒲（前值45.35），出口16.95亿蒲（前值16.85），期末库存3.15亿蒲（前值3.10），报告偏空

10月份美豆收割压力逐步上升，截至2026年10月4日当周，美国大豆收割率为25%，低于市场预期的29%，前一周为17%，五年均值为33%，StoneX10月报告将美豆单产预估上调1.1蒲/英亩至54.1蒲/英亩。同时9月份以来美豆出口转弱，截至10月2日当周美国2026/2027年度大豆出口净销售为54.94万吨，环比下降46.85%，出口端支撑减弱

巴西大豆种植开局良好，CONAB数据显示，截至10月2日，巴西大豆播种率为9.4%，上周为3.9%，去年同期为8.2%，五年均值为8.8%，但四季度超强厄尔尼诺将给巴西大豆单产带来较强不确定性，重点关注南美大豆生长期天气状况

国内方面，随着巴西大豆集中到港，大豆库存逐步累积，油厂开机维持高位，截至10月9日当周，大豆油厂周度压榨120.93万吨，低于上周的185.69万吨，豆粕库存维持高位，截至10月9日当周，国内豆粕库存为109.08万吨,环比减少16.16%,同比增加11.74%

综合来看，美豆上市季供需博弈增强，短期豆粕震荡风险偏高，但厄尔尼诺预期下，南美大豆产量风险加大，豆粕下方仍有支撑

加拿大农业部在9月供需报告中，将2026/27年度加拿大油菜籽产量预估上调45万吨至2205万吨，国际菜籽供应压力有所增加

国内方面来看，当前菜粕库存仍处低位，但随着进口菜籽菜粕到港量增加，菜粕库存整体呈现回升态势，截至10月9日，沿海主要油厂菜粕库存为2.46万吨,环比增加44.71%,同比增加215.38%。同比增加47.83%,同比减少29.33%。而下游采购情绪较为谨慎，菜粕价格或延续震荡运行

菜油方面，随着菜籽到港增加，菜籽压榨量维持偏高水平，但黑海地区部分港口封锁，引发菜油出口受限，同时国内菜油还储导致库存恢复偏慢，菜油库存依旧偏低，截至10月9日，华东主要油厂菜油库存为34.5万吨，环比减少2.82%,同比减少30.86%

随着厄尔尼诺担忧上升以及原油价格走高，近期菜油偏强运行，关注后期菜油进口情况

昨日国内菜籽油期价收盘下跌，本周菜籽油现货价格小幅上涨。受菜籽油期价走势影响及国内压榨厂低库存支撑，本周国内菜籽油现货报价小幅上涨，基差波动运行。10月15日，沿海地区国标三级菜籽油现货报价10640~10920元/吨，较上周同期上涨50~130元/吨；现货基差报价OI01+300~570元/吨，下跌70元/吨至上涨80元/吨不等

隔夜豆粕依托3300元/吨震荡，10月USDA供需报告对美豆预估单产53.10蒲/英亩（前值52.80），产量45.62亿蒲（前值45.35），出口16.95亿蒲（前值16.85），期末库存3.15亿蒲（前值3.10），报告偏空

10月份美豆收割压力逐步上升，截至2026年10月4日当周，美国大豆收割率为25%，低于市场预期的29%，前一周为17%，五年均值为33%，StoneX10月报告将美豆单产预估上调1.1蒲/英亩至54.1蒲/英亩。同时9月份以来美豆出口转弱，截至10月2日当周美国2026/2027年度大豆出口净销售为54.94万吨，环比下降46.85%，出口端支撑减弱

巴西大豆种植开局良好，CONAB数据显示，截至10月2日，巴西大豆播种率为9.4%，上周为3.9%，去年同期为8.2%，五年均值为8.8%，但四季度超强厄尔尼诺将给巴西大豆单产带来较强不确定性，重点关注南美大豆生长期天气状况

国内方面，随着巴西大豆集中到港，大豆库存逐步累积，油厂开机维持高位，截至10月9日当周，大豆油厂周度压榨120.93万吨，低于上周的185.69万吨，豆粕库存维持高位，截至10月9日当周，国内豆粕库存为109.08万吨,环比减少16.16%,同比增加11.74%

综合来看，美豆上市季供需博弈增强，短期豆粕震荡风险偏高，但厄尔尼诺预期下，南美大豆产量风险加大，豆粕下方仍有支撑

加拿大农业部在9月供需报告中，将2026/27年度加拿大油菜籽产量预估上调45万吨至2205万吨，国际菜籽供应压力有所增加

国内方面来看，当前菜粕库存仍处低位，但随着进口菜籽菜粕到港量增加，菜粕库存整体呈现回升态势，截至10月9日，沿海主要油厂菜粕库存为2.46万吨,环比增加44.71%,同比增加215.38%。同比增加47.83%,同比减少29.33%。而下游采购情绪较为谨慎，菜粕价格或延续震荡运行

菜油方面，随着菜籽到港增加，菜籽压榨量维持偏高水平，但黑海地区部分港口封锁，引发菜油出口受限，同时国内菜油还储导致库存恢复偏慢，菜油库存依旧偏低，截至10月9日，华东主要油厂菜油库存为34.5万吨，环比减少2.82%,同比减少30.86%

随着厄尔尼诺担忧上升以及原油价格走高，近期菜油偏强运行，关注后期菜油进口情况

昨日国内菜籽粕期价收盘下跌。受多头资金获利了结影响，国内菜籽粕期货持仓量大幅减少，加上CBOT大豆、国内豆粕期价下跌拖累市场情绪，昨日菜籽粕期价跌幅逾2.5%。本周菜籽粕现货价格小幅下跌。本周国内菜籽粕现货库存小幅上升，加上水产养殖逐渐进入淡季，需求支撑减弱，菜籽粕现货价格小幅下跌。10月15日，沿海地区普通蛋白菜籽粕现货价格2410~2510元/吨，较上周同期下跌10~30元/吨；两广地区现货基差报价RM01+150~170元/吨，部分地区上涨10元/吨

北京时间10月16日，美国洲际交易所（ICE）棉花期货价格延续区间震荡，开盘报80.09美分/磅，现报80.10美分/磅，涨幅0.05%，盘中最高触及80.45美分/磅，最低下探80.09美分/磅

10月15日美国洲际交易所（ICE）棉花期货行情

据外媒报道，巴西地理与统计研究所（IBGE）在一份报告中称，预计巴西2026年棉花种植面积为203.87万公顷，较上个月预估值上调0.1%，较上年种植面积下降4.9%，籽棉产量预估为949.6733万吨，较上个月预估值上调3.0%，较上年产量下降3.9%

2026年10月第2周，共计7个工作日，巴西累计装出未加工的棉花10.9万吨，去年10月为29.39万吨。日均装运量为1.56万吨/日，较去年10月的1.34万吨/日增加16.51%

据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据，截至10月9日，美棉ON-call未点价卖出订单77733手，环比增加404手；未点价买入订单61674手，环比增加519手；ICE期棉2612合约上卖方未点价合约为18397手，较此前一周减少941手

逻辑：美伊局势暂无明显突破，霍尔木兹海峡封锁状态延续，进口到货预期偏低，地缘与供应利好支撑仍在，本周国内甲醇生产供应上涨，国内甲醇整体装置开工负荷为76.70%，较上周提升1.50个%。太仓甲醇市场低价难寻。现货价格参考4030-4080元/吨附近。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在77.37%，较上周上升1.82%

下游MTO利润持续承压，停车下游暂无恢复预期，需关注后续下游装置受利润及原料库存的影响。港口库存仅30.51万吨，较上期大幅去库8.84万吨，环比下降22.47%，继续创历史新低。前期大幅上涨后，多头资金集中获利了结，叠加MTO深度亏损背景下，下游负反馈担忧开始兑现，港口库存的绝对低位仍提供底部支撑，追空需谨慎。短期甲醇进入高位剧烈震荡调整阶段

逻辑：煤炭价格偏强，对纯碱形成一定支撑。行业综合开工率回升至76.2%，周度产量回补至75.16万吨，较国庆假期低点明显抬升。现货市场局部报价下跌，华北地区轻质纯碱主流报价为1070-1120元/吨，重质纯碱价格区间为1120-1220元/吨;西北地区轻质纯碱报价为790-860元/吨，重质纯碱主流报价为810-860元/吨

下游备货一般，厂家新单跟进乏力，多以执行前期订单为主，浮法玻璃及光伏玻璃行业持续亏损、冷修增多，对纯碱需求形成持续拖累。截止2026年10月15日，国内纯碱厂家总库存162.89万吨，较周一减少8.13万吨，跌幅4.75%。当前纯碱的核心矛盾在于高产量与弱需求的持续博弈，行业普遍处于亏损状态，部分企业存在挺价意愿，但市场缺乏上行驱动力，纯碱整体偏弱震荡格局

逻辑：10月检修企业相对有限，周度产量回升至153.3万吨，环比增加9万吨，日度产量已重回21万吨附近高位，后续日产预计维持高位运行。东地区尿素行情弱势僵持，小颗粒出厂成交1660-1720元/吨，大颗粒出厂成交1890-1980元/吨附近

目前农业秋肥对尿素需求较为有限，基层农业采购进入淡季。复合肥开工率降至32.32%，淡储入库节奏尚未完全启动，实质性需求释放偏弱。本周国内尿素企业库存整体累库趋势加重， 截至10月14日，中国尿素企业总库存量160.45万吨，较上周期增加12.18万吨，环比增加8.21%。印度招标L1价格偏低，国内参与积极性弱，小颗粒尿素出口流速不畅，港口库存降至53.29万吨。内需跟进有限、供应有回升预期，预计短期偏弱震荡

金投期货频道提供今日最新甲醇期货价格_最新甲醇期货报价查询（2026年10月16日）

金投期货频道提供今日最新甲醇期货价格_最新甲醇期货报价查询（2026年10月16日）

今日最新甲醇期货价格查询（2026年10月16日） 产品名称 开盘价 昨收价 甲醇主力 3355.00 3354.00 甲醇2609 2858.00 2858.00 甲醇2610 0.00 3517.00 甲醇2701 3172.00 3170.00

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今日最新甲醇期货价格查询（2026年10月15日）

国内期货品种覆盖农产品、金属、能源化工、[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

周四尿素现货市场多数稳定，山东、河南地区市场价格分别持稳于 1720 元/吨、1720 元/ 吨。基本面来看，尿素供应水平高位窄幅波动，昨日行业日产量 21.44 万吨，日环比降 0.03 万吨，同比偏高 2.99 万吨

需求情绪延续偏弱态势，工业下游开工低位、农业需求尚未放量，昨日主流地区平均产销率降至 31%，现货成交氛围依旧疲弱。本周企业累库幅度高达 8.21%，企业累库速度加快压制价格水平。外围方面，上一轮印标及出口方面利好因素暂时平息，市场开始期待下一轮印标

整体来看，近期尿素日产回升至高位、企业加速累库、需求力度不足，国内基本面边际利空，国际市场影响力下降。预计短期尿素期货价格延续偏弱趋势，后续关注成本、内需力度、出口节奏、政策等题材能否给市场带来有效支撑

周四纯碱现货市场报价基本稳定，贸易商报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱自提价格 942 元/吨，日环比跌 2 元/吨

基本面来看，本周纯碱产量下降 15.17%，企业库存下降 8.42%，中上游货源压力明显缓解。需求端表现依旧偏弱，近两日下游玻璃产业仍有持续放水冷修情况，纯碱刚需水平依旧承压

整体来看，近期纯碱供需两端均处于低位，二者降速的博弈成为市场焦点，本周数据显示供应端降幅暂时超过需求端，但对市场托而不举。短期纯碱期货盘面跌幅或有放缓，但市场波动幅度仍较高，中长期供需宽松格局不改，企业去库趋势能否延续仍需观察。关注装置检修力度、下游产能变化幅度

周四玻璃现货市场均价 1077 元/吨，日环比持平。基本面来看，玻璃产能低位稳定，昨日行业日熔量维持 14.31 万吨/天，日环比持平，后续供应端将面临前期点火产线出产品及月底前新增冷修产线的博弈

需求端表现依旧尚可，昨日主流地区现货产销率继续维持 100% 及以上水平，高成交也带动本周玻璃企业库存环比下降 1.9%。近期玻璃市场基本面变化略微偏暖，地产政策持续放松也给市场情绪托底，但库存绝对压力和终端疲软状态尚未扭转，后续高成交持续性、企业去库持续性仍有待观察

玻璃期货盘面短期存在止跌迹象，但若无更多更强新增利好驱动，盘面震荡运行后仍有继续筑底可能。关注原料价格走势、玻璃产能变化、需求兑现力度、宏观政策动态

1、郑商所数据：10 月 15 日尿素期货仓单 7464 张，较上一交易日-225 张，有效预报 163 张

2、隆众数据：10 月 15 日尿素行业日产 21.44 万吨，较上一工作日减少 0.03 万吨;较去年同期增加 2.99 万吨;今日开工 88.35%，较去年同期 78.90%上涨 9.45 个百分点

3、10 月 15 日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东 1720，持平;河南 1710， -10;河北 1740，持平;江苏 1720，持平;安徽 1720，持平;山西 1570，持平

4、隆众数据：截至 10 月 14 日尿素企业库存 160.45 万吨，周+12.18 万吨，+8.21%

1、郑商所数据：10 月 15 日纯碱期货仓单数量 3563 张，较上一交易日-19 张，有效预报量 348 张;玻璃期货仓单数量 2135 张，较上一交易日-750 张。 2、10 月 15 日纯碱现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱 1100，重碱 1150;华中轻碱 950，重碱 1100;华东轻碱 1000，重碱 1150;华南 1200，重碱 1250;西南轻碱 1030，重碱 1150;西北轻碱 780，-20;重碱 800

3、隆众数据：截至 10 月 15 日的一周，纯碱产量 60.56 万吨，周-10.83 万吨，-15.17%;纯碱行业开工率 64.59%，周-11.55 个百分点

4、隆众数据：截至 10 月 15 日纯碱厂家库存 162.89 万吨，较周一-8.13 万吨，-4.75%，较上周四-14.98 万吨，-8.42%

5、隆众数据：10 月 15 日浮法玻璃市场均价 1077 元/吨，日环比持平;行业日产量 14.31 万吨/天，日环比持平

6、隆众数据：截至 10 月 15 日国内浮法玻璃样本企业库存 7179.3 万重箱，周-139.3 万重箱， -1.9%，同比+11.7%。折库存天数 33 天，较上周-0.7 天

10 月 15 日夜盘，纯碱主力 SA2701 收报 937 元/吨，上涨0.54%(+5)，沙河重质纯碱市场价 942 元/吨，环比下跌 2 元/吨。供给方面，纯碱行业仍处于产能扩张周期，2027-2028 年仍有金山湖北潜江 500 万吨等大额新增产能规划，低成本产能持续替代存量高成本产能，尚未进入去产能周期

当前纯碱综合产能利用率约76.15%，周度产量环比小幅下滑，头部大厂检修导致日产低位运行。但9 月集中检修已陆续结束，10 月检修与复产并存，整体产量环比小幅修复，但仍低于前期高位，产能尚未出清，长期供给压力仍较大。需求方面，下游整体需求偏弱，浮法玻璃日熔维持14.23 万吨/日、光伏玻璃仍有产线冷修，重碱刚需走弱，下游普遍亏损、采购以刚需为主。出口维持高位，且仍具有一定韧性

库存方面，国内纯碱厂家总库存162.89万吨，较周一减少 8.13 万吨，跌幅 4.75%，纯碱厂家库存进一步去化。节前集中提货带动去库，但库存压力边际缓解有限。成本方面，动力煤价格偏强推升成本重心，联碱法、氨碱法均陷入深度亏损(联碱法毛利约-196 元/吨)，行业亏损倒逼部分企业主动减量或检修，供应端不确定性抬升

供需宽松格局未根本改变，价格在成本支撑与供需宽松之间博弈。短期来看，检修减量与煤价高位对价格形成下方支撑，但高库存与弱需求制约反弹高度。预计短期维持偏弱震荡格局。短线以区间操作为主，01 合约参考区间约920-1100元/吨

10 月 15 日夜盘，玻璃主力 FG2701 收报 857 元/吨，上涨0.47%(+4)，沙河浮法玻璃市场价 913 元/吨，环比持平

供应方面，全国浮法玻璃日熔量14.23万吨，日熔环比持稳，近期有产线冷修。但 9 月点火产线预计10 月产出玻璃，从产线计划表看，潜在待点火产线多于潜在冷修产线，供应端仍有压制。行业广泛亏损，长期日熔或以下行趋势为主，但被动减产为主、缺乏持续性

需求方面，玻璃需求超70%流向地产，地产竣工面积同比大幅下滑(1-8 月竣工同比-23.7%)，核心需求疲软。下游深加工订单天数约 10 天，处于历史低位，旺季需求支撑有限，"金九银十"旺季表现不及预期。节后中下游拉货略有增加，但整体难有大的起色

库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存 7179.3 万重箱，环比-139.3 万重箱，环比-1.9%，同比11.7%。折库存天数 33 天，较上期-0.7 天，玻璃库存小幅去化。成本方面，三种工艺(天然气、煤制气、石油焦)全线亏损，周均利润约-148~-169 元/吨。煤炭价格走势或将对企业亏损收窄斜率与冷修推进节奏产生直接影响

供需双弱格局延续，需求降幅超过供给收缩幅度，高库存有待进一步消化。短期延续低位震荡为主，旺季需求支撑有限，中长期需求仍有下行预期，关注地产政策动向对情绪的扰动。01 合约参考区间约 800-935 元/吨，低位不建议盲目抄底

逻辑：美伊局势暂无明显突破，霍尔木兹海峡封锁状态延续，进口到货预期偏低，地缘与供应利好支撑仍在，本周国内甲醇生产供应上涨，国内甲醇整体装置开工负荷为76.70%，较上周提升1.50个%。太仓甲醇市场低价难寻。现货价格参考4030-4080元/吨附近。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在77.37%，较上周上升1.82%

下游MTO利润持续承压，停车下游暂无恢复预期，需关注后续下游装置受利润及原料库存的影响。港口库存仅30.51万吨，较上期大幅去库8.84万吨，环比下降22.47%，继续创历史新低。前期大幅上涨后，多头资金集中获利了结，叠加MTO深度亏损背景下，下游负反馈担忧开始兑现，港口库存的绝对低位仍提供底部支撑，追空需谨慎。短期甲醇进入高位剧烈震荡调整阶段

逻辑：煤炭价格偏强，对纯碱形成一定支撑。行业综合开工率回升至76.2%，周度产量回补至75.16万吨，较国庆假期低点明显抬升。现货市场局部报价下跌，华北地区轻质纯碱主流报价为1070-1120元/吨，重质纯碱价格区间为1120-1220元/吨;西北地区轻质纯碱报价为790-860元/吨，重质纯碱主流报价为810-860元/吨

下游备货一般，厂家新单跟进乏力，多以执行前期订单为主，浮法玻璃及光伏玻璃行业持续亏损、冷修增多，对纯碱需求形成持续拖累。截止2026年10月15日，国内纯碱厂家总库存162.89万吨，较周一减少8.13万吨，跌幅4.75%。当前纯碱的核心矛盾在于高产量与弱需求的持续博弈，行业普遍处于亏损状态，部分企业存在挺价意愿，但市场缺乏上行驱动力，纯碱整体偏弱震荡格局

逻辑：10月检修企业相对有限，周度产量回升至153.3万吨，环比增加9万吨，日度产量已重回21万吨附近高位，后续日产预计维持高位运行。东地区尿素行情弱势僵持，小颗粒出厂成交1660-1720元/吨，大颗粒出厂成交1890-1980元/吨附近

目前农业秋肥对尿素需求较为有限，基层农业采购进入淡季。复合肥开工率降至32.32%，淡储入库节奏尚未完全启动，实质性需求释放偏弱。本周国内尿素企业库存整体累库趋势加重， 截至10月14日，中国尿素企业总库存量160.45万吨，较上周期增加12.18万吨，环比增加8.21%。印度招标L1价格偏低，国内参与积极性弱，小颗粒尿素出口流速不畅，港口库存降至53.29万吨。内需跟进有限、供应有回升预期，预计短期偏弱震荡

期货市场，现阶段纯碱01合约承压均线弱势下探，价格重心下移。现货市场来看，据隆众等数据资讯显示，华北地区重碱价格1120-1220元/吨，华东地区重碱价格约1130-1230元/吨，华中地区重碱价格约1090-1180元/吨

基差方面，目前华北重碱01合约基差168元/吨，华中重碱01合约基差约118元/吨，基差环比继续走强。价差方面，纯碱11&01价差约-31元/吨，变动不大

仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前纯碱仓单量为3563张，环比上期减少19张，减量来自中储天津。目前仓单主要分布在中远海运

纯碱盘面延续弱势回落，重心继续下移。基本面来看，本周纯碱负荷环比明显下移，但供给端缩量难低弱需求及去库迟缓压力，盘面情绪整体依旧疲弱。短期来看纯碱市场缺乏利好提振，价格或偏弱运行。套利方面，11&01价差偏弱运行

10 月 15 日夜盘，纯碱主力 SA2701 收报 937 元/吨，上涨0.54%(+5)，沙河重质纯碱市场价 942 元/吨，环比下跌 2 元/吨。供给方面，纯碱行业仍处于产能扩张周期，2027-2028 年仍有金山湖北潜江 500 万吨等大额新增产能规划，低成本产能持续替代存量高成本产能，尚未进入去产能周期

当前纯碱综合产能利用率约76.15%，周度产量环比小幅下滑，头部大厂检修导致日产低位运行。但9 月集中检修已陆续结束，10 月检修与复产并存，整体产量环比小幅修复，但仍低于前期高位，产能尚未出清，长期供给压力仍较大。需求方面，下游整体需求偏弱，浮法玻璃日熔维持14.23 万吨/日、光伏玻璃仍有产线冷修，重碱刚需走弱，下游普遍亏损、采购以刚需为主。出口维持高位，且仍具有一定韧性

库存方面，国内纯碱厂家总库存162.89万吨，较周一减少 8.13 万吨，跌幅 4.75%，纯碱厂家库存进一步去化。节前集中提货带动去库，但库存压力边际缓解有限。成本方面，动力煤价格偏强推升成本重心，联碱法、氨碱法均陷入深度亏损(联碱法毛利约-196 元/吨)，行业亏损倒逼部分企业主动减量或检修，供应端不确定性抬升

供需宽松格局未根本改变，价格在成本支撑与供需宽松之间博弈。短期来看，检修减量与煤价高位对价格形成下方支撑，但高库存与弱需求制约反弹高度。预计短期维持偏弱震荡格局。短线以区间操作为主，01 合约参考区间约920-1100元/吨

10 月 15 日夜盘，玻璃主力 FG2701 收报 857 元/吨，上涨0.47%(+4)，沙河浮法玻璃市场价 913 元/吨，环比持平

供应方面，全国浮法玻璃日熔量14.23万吨，日熔环比持稳，近期有产线冷修。但 9 月点火产线预计10 月产出玻璃，从产线计划表看，潜在待点火产线多于潜在冷修产线，供应端仍有压制。行业广泛亏损，长期日熔或以下行趋势为主，但被动减产为主、缺乏持续性

需求方面，玻璃需求超70%流向地产，地产竣工面积同比大幅下滑(1-8 月竣工同比-23.7%)，核心需求疲软。下游深加工订单天数约 10 天，处于历史低位，旺季需求支撑有限，"金九银十"旺季表现不及预期。节后中下游拉货略有增加，但整体难有大的起色

库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存 7179.3 万重箱，环比-139.3 万重箱，环比-1.9%，同比11.7%。折库存天数 33 天，较上期-0.7 天，玻璃库存小幅去化。成本方面，三种工艺(天然气、煤制气、石油焦)全线亏损，周均利润约-148~-169 元/吨。煤炭价格走势或将对企业亏损收窄斜率与冷修推进节奏产生直接影响

供需双弱格局延续，需求降幅超过供给收缩幅度，高库存有待进一步消化。短期延续低位震荡为主，旺季需求支撑有限，中长期需求仍有下行预期，关注地产政策动向对情绪的扰动。01 合约参考区间约 800-935 元/吨，低位不建议盲目抄底

硅铁方面，甘肃减产但多地增产，成本坚挺，主力收6026元/吨，观点为震荡运行，区间参考5800-6050。锰硅方面，产量回落，锰矿成本支撑偏强，主力收5896元/吨，观点为底部震荡为主，区间参考5700-5900

逻辑：甘肃因高电价持续减产,某大厂停一台33000kVA矿热炉影响日供80-90吨;供应端产量环比小幅回升、其余多地增产,利润下产量仍高位;兰炭提涨成本坚挺但电价或松动

数据：主力+0.5%收6026元/吨;宁夏5700、青海5650元/吨;136家企业开工率31.75%+0.40%,日均产量16665吨+3.35%;河钢10月招标询盘6150元/吨

观点：震荡运行,主力区间参考5800-6050

逻辑：昨日震荡上行。上期产量环比小幅回落,南方低位开工,北方复产意愿下降;成本高位暂无大面积复产预期但产量仍高;锰矿南非减发缓解海漂压力,11月外盘报价上涨成本支撑偏强

数据：主力+0.41%收5896元/吨;广西5780元/吨;187家开工率30.11%-0.29%,日均产量27015吨-120

观点：底部震荡为主,区间参考5700-5900

10月16日，国内期市黑色金属板块涨跌不一。其中，硅铁期货主力合约开盘报6012.00元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至收盘，硅铁主力最高触及6026.00元，下方探低5880.00元，跌幅达1.74%

目前来看，硅铁行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于硅铁后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下

中财期货表示，当前合金成本端主要权重集中在煤焦，锰矿波动较小而权重下降，煤焦暂时偏稳，成本暂无强因素。供需端近期波动相对有限，中期存在铁水减产预期，整体缺乏决定性价格因素，锰硅硅铁震荡看待

南华期货分析称，铁合金成本端受保供压制，需求端受到钢厂负反馈影响，供给端可能成为驱动因素；目前铁合金大幅亏损，可能引发减产。节后双硅盘面低位修复，更多由碳元素价格驱动，铁合金自身基本面仍偏弱。低估值下方空间有限，但当前驱动不足，后续可能出现减产，预计铁合金维持低位震荡

中原期货指出，节后双硅合金供强需弱格局延续，价格最主要支撑就是煤炭能源成本抬升。虽然节后产量恢复进度偏慢，但中期煤炭宽松预期支撑煤焦价格博弈仍在。关注合金成本端支撑能否延续，以及西北产区开工情况，整体价格或维持宽幅震荡运行

国庆假期后受高仓单冲击，烧碱期货价格震荡走弱，现货价格高位松动，市场处于弱现实与弱预期共振的阶段。短期盘面维持偏弱震荡，反弹多为脉冲式行情。中长期来看，烧碱产能投放周期尚未结束、下游需求增量有限、产业链利润自下而上挤压三大核心逻辑并未发生改变，供大于求格局将延续，价格将持续承压，市场再平衡仍有赖于产能出清

供应端呈现存量检修缩减与新增产能持续投放的双重特征。国庆假期后秋季检修进入高潮。隆众数据显示，全国年产能10万吨以上烧碱样本企业产能利用率降至78.8%，下周仍有7~8套装置检修，阶段性产能收缩对价格形成托底。但10月下旬检修进入中后期，产能将逐步回归。同时，四季度仍有约50万吨新产能待投放，年内已投产177万～187万吨，2026年全年新增产能约218万吨，增速约为4%。2026—2028年计划新增产能合计约为944万吨。虽然受能耗、环保及一体化配套约束，产能落地规模或低于预期，但供应增加格局未变，供给端难以出现趋势性收缩

库存方面，高库存仍是压制价格的核心因素。截至10月8日，全国液碱样本企业厂内库存为56.25万吨，环比增加5.68%，同比增加33.54%；库容比为31.74%，环比继续上升2.46个百分点，各区域库容比普遍上行。片碱库存为3.52万吨，亦处于相对高位。高库存叠加累库态势，直接压制价格反弹空间。库存缺乏有效去化驱动，短期难以支撑行情反转

利润层面，当前行业呈现“以氯补碱”特征，氯碱综合盈利尚可，供应端暂时不具备主动收缩的动力。区域利润分化明显，山东氯碱综合利润回落至-32.6元／吨，西北一体化装置仍有289.55元／吨的利润空间。山东液氯主流成交价格维持在300~500元／吨区间，在“以氯补碱”的模式下，只要液氯价格未出现大幅走弱，即便烧碱价格单边下行，企业也缺乏大规模减产的动力

需求依旧是当前市场的焦点。氧化铝占烧碱需求的比重约为35%，目前该行业开工率为83.05%，环比继续下滑。2026年氧化铝已新增产能约860万吨，但受电解铝产能天花板与铝土矿供应紧张制约，上半年新增产能开工率不足60%，行业整体开工率仅在76%～78%区间。企业持续亏损，仅维持刚需采购，压价意愿也十分强烈，实际耗碱增量远低于理论值，广西、河北等地项目爬产缓慢。非铝领域下游增量有限：粘胶短纤开工率保持平稳，但占整体需求的比重较低；印染行业开机率仅为54.22%，同比低约14个百分点；纸浆新增产能缩减至60万吨，对应烧碱需求增量不足5万吨。2026年前三季度烧碱需求为2884万吨，同比仅增长1.34%，与供给增量明显错配。出口方面，8月液碱出口量为36.15万吨，同比增长69.3%，1—8月累计出口同比增长7.7%，阶段性缓解国内供应压力。但外盘供给恢复后，出口红利将逐步消退，难以持续消化国内新增产能

估值方面，现货价格与盘面价格基本平水，近月合约与主力合约价差仅为7元／吨，反映近端检修托底预期与远期供应增加预期共存。当前盘面处于成本支撑与弱现实博弈阶段，不宜过度追空，行情亦难言趋势反转，震荡磨底仍是主基调。在终端需求出现明确改善信号前，弱现实压制反弹高度，检修与成本则限制价格下行空间

综合来看，短期受集中检修兑现与成本约束，价格深跌空间有限，但高开工弹性、高库存、弱需求会限制反弹高度，行情以底部偏弱震荡为主，反弹多为脉冲式行情。中长期供大于求格局将延续，价格承压，行业再平衡更多需要依靠利润倒逼落后产能退出，而非需求端出现趋势性增量。策略层面，考虑到行业产能投放周期尚未结束，价格一旦反弹，供应端就具备快速恢复的条件，因此中长期操作思路仍以逢高做空为主。（作者单位：国贸期货）

2026年10月16日，红枣期货延续下跌，截至发稿，主力701合约周线已二十连阴

库存端，据Mysteel，10月15日，本周36家样本点红枣物理库存9350吨，较上周减少100吨，环比减少1.06%，同比增加2.00%。新季采收期临近，市场心态谨慎。持货商出货意愿灵活，报价与成交条件松动；下游观望，采购放缓。客商进疆积极性低，延迟采购等待价格信号。预计月底客商集中赴产区收购，市场购销氛围有望阶段性升温

现货端，据Mysteel，10月15日，河北、河南、广东销区灰枣成品价格暂稳。新疆主产区新季灰枣处于吊干阶段，预计霜降后陆续下树。河北崔尔庄到货13车，参考特级7.20-7.40元/公斤，成交以质论价；广东如意坊到货3车，成交一般。鉴于销区市场货源供应持续，购销表现平淡，预计短期内现货价格以稳为主

利润端，据Mysteel，2025产季新疆主产区灰枣收购均价5.65元/公斤，河北销区市场一级成品价格参考6.30-6.80元/公斤，阿克苏到沧运费参考650元/吨。综合计算后，毛利润折合-0.65元/公斤，利润处于亏损状态。该数据基于原料均价、销区售价及物流、加工、冷库等费用测算，理论利润不等于实际利润

展望后市，机构普遍持谨慎偏空态度

南华期货认为，当前红枣仓单已全部注销，陈枣集中流入市场，下游供货充足，社会库存仍偏高，在价格持续下跌下，采购商囤货意愿较低，基本以刚需采购为主，整体交投氛围偏清淡，后续随着天气转凉，红枣作为滋补品，消费有望边际好转，但结转库存压力仍存。当前新枣仍处于吊干阶段，整体产量预期偏乐观，预计本周产区整体降水较少，继续关注后续降水情况，若降水增加，易引发裂果现象，进而影响新枣仓单成本。综合来看，在国内整体供需宽松下，红枣价格或维持稳中偏弱运行

瑞达期货表示，新疆主产区新季灰枣处于吊干阶段，预计霜降后陆续开始下树，内地客商多计划中旬后前往产区备战新季。当前样本点库存持续下降，当前红枣市场购销氛围整体一般，下游客户多维持刚需采购节奏，按需挑选合适货源，批量囤货意愿不强。正值新陈季交接之际，市场各方心态普遍谨慎，持货商出货相对灵活，下游则多持观望态度，后期关注产区天气情况

一德期货观点指出，沧州市场新季现货参考特级7.38元/公斤，一级6.60元/公斤，二级5.60元/公斤，三级4.70元/公斤。现货走货一般，新疆产区天气相对正常，整体市场偏弱，盘面再度破位趋势下行，建议偏空思路对待，注意风险

红枣期价创历史新低：“旧库存”遇上“新丰收” 底在哪里？

红枣期货的这轮下跌，走得比多数人预期的更深。主力合约自6月以来单边下行，四个多月累计跌幅一度接近35%，期价创出历史新低；进入10月后弱势延续，周线已录得二十连阴、放量下探，空头力量仍占主导。都有哪些力量在推动这轮下跌？阶段性底部又可能在哪里？

供给端：旧库存高企，新季又迎丰收

红枣面临的是一种相当直白的供过于求。供给的压力来自新旧两个方向叠加

旧季方面，受标准仓单不能跨产季流转的制度约束，旧季货源必须在产季末集中出清。市场在2026/27产季新枣上市前，估算的结转库存仍高达约36万吨，处于历年同期相对高位。早在8月底旧季主力合约就已跌停收盘、旧货压力集中释放，但目前旧季库存的实际消化并不顺畅，现货价格弱稳，盘面缺乏来自现货端的向上牵引

新季方面，新疆主产区灰枣正处于熟前吊干阶段，预计霜降后陆续下树。国庆假期产区物候条件整体良好、坐果稳定，市场对2026/27产季产量的主流预估落在50万至60万吨区间，稳产乃至丰产的格局基本明朗。需要留意的是，今年部分枣园出现裂口、烂枣及干条现象，整体质量或略逊去年，新季"商品率"的表现可能成为收购定价的关键变量

需求端：消费缺乏弹性，旺季尚未开启

需求端几乎给不出向上的弹性。红枣并非刚性必需消费，其需求高度依赖节日备货与冬季滋补等季节性驱动，常年消费量大体维持在50万至55万吨、缺乏成长性。今年国庆备货表现不及预期，商超零售渠道采购偏弱，下游贸易商多维持低库存、按需小幅补库，买方市场特征明显。样本点物理库存虽有微幅去化，但同比仍处增加态势，销区成交整体平淡

从更长周期看，红枣批发价格中枢已从前几年的高位明显回落，价格重心不断下移，即便偶有反弹，也缺乏足够的增量需求去承接

盘面为何持续阴跌？套保压力不可忽视

除了基本面供过于求的压制，套保力量在这轮下跌中的作用也值得点出。通常一个新季丰收预期之下，上游枣企、贸易商等产业资金会倾向于利用期货市场提前锁定销售价格、进行卖出套保，以对冲未来开秤价下行的风险。当产业空头集中入场、而多头缺乏承接时，盘面便容易在期现价差的引导下不断向下收敛，形成"供给增产预期 → 套保抛压 → 期价贴水下行"的负反馈。这也是为什么红枣期价往往在丰收年份表现尤其低迷——基本面决定了方向，套保则放大了跌幅

产业利润收缩，市场心态谨慎

基本面和套保压力的背后，是产业利润的明显收缩。据产业测算，当前新疆产区灰枣收购均价与河北销区成品售价之间，扣除加工、物流、冷库等费用后，理论毛利润已处于亏损状态。加工企业利润被压缩，贸易商囤货意愿自然不高，市场整体呈现"持货商出货灵活、下游观望、刚需采购为主"的清淡格局。此时新季开秤收购价落在什么位置，几乎决定了整个2026/27产季的价格中枢

行情展望：短期怎么看，后期盯什么

短期来看，红枣大概率维持低位震荡磨底：旧季高结转与新季稳产预期短期难以解除，期价向上缺乏基本面支撑，套保抛压也仍在；但价格已跌至历史低位、产业利润普遍亏损，进一步深跌的空间也在收窄，且需警惕阶段性技术反弹与资金扰动带来的波动。真正的方向性机会，大概率要等新季信号逐步清晰之后才会出现，短期宜以谨慎、等待为主

后期重点关注三点：一是新枣开秤收购价，这是决定价格中枢最直接的指引，若实际收购价低于市场普遍预期，盘面或继续向下寻底；二是新季商品率与产区天气，若上糖期降雨降温引发裂果、拉低商品率，将推升仓单成本，可能带来阶段性脉冲行情；三是冬季消费旺季的启动节奏，11月后的滋补消费与元旦春节备货若带动库存持续去化，方能逐步夯实底部

郑商所：将红枣基准交割品含水率上限由25%下调至22%

据郑商所公告，为持续提升期货市场服务实体经济质效，促进品种功能发挥，郑州商品交易所拟对《郑州商品交易所干制红枣期货业务细则》作如下修订：一是落实红枣新国家标准发布实施要求，对规则中涉及旧国标的表述及概念进行同步更新。二是顺应现货流通实际需求，将基准交割品含水率上限由25%下调至22%，更好契合现货贸易对红枣干度的实际要求。三是优化车（船）板交割补偿机制，在车（船）板交割复检环节引入缺陷果率阶梯式比例补偿机制，促进交割平稳顺畅

据郑商所公告，为持续提升期货市场服务实体经济质效，促进品种功能发挥，郑州商品交易所拟对《郑州商品交易所干制红枣期货业务细则》作如下修订：一是落实红枣新国家标准发布实施要求，对规则中涉及旧国标的表述及概念进行同步更新。二是顺应现货流通实际需求，将基准交割品含水率上限由25%下调至22%，更好契合现货贸易对红枣干度的实际要求。三是优化车（船）板交割补偿机制，在车（船）板交割复检环节引入缺陷果率阶梯式比例补偿机制，促进交割平稳顺畅

郑商所：拟将红枣基准交割品含水率上限由25%下调至22%

10月16日，郑商所发布关于就修订《郑州商品交易所干制红枣期货业务细则》征求意见的公告。为持续提升期货市场服务实体经济质效，促进品种功能发挥，郑州商品交易所拟对《郑州商品交易所干制红枣期货业务细则》作如下修订：一是落实红枣新国家标准发布实施要求，对规则中涉及旧国标的表述及概念进行同步更新。二是顺应现货流通实际需求，将基准交割品含水率上限由25%下调至22%，更好契合现货贸易对红枣干度的实际要求。三是优化车（船）板交割补偿机制，在车（船）板交割复检环节引入缺陷果率阶梯式比例补偿机制，促进交割平稳顺畅

周四尿素现货市场多数稳定，山东、河南地区市场价格分别持稳于 1720 元/吨、1720 元/ 吨。基本面来看，尿素供应水平高位窄幅波动，昨日行业日产量 21.44 万吨，日环比降 0.03 万吨，同比偏高 2.99 万吨

需求情绪延续偏弱态势，工业下游开工低位、农业需求尚未放量，昨日主流地区平均产销率降至 31%，现货成交氛围依旧疲弱。本周企业累库幅度高达 8.21%，企业累库速度加快压制价格水平。外围方面，上一轮印标及出口方面利好因素暂时平息，市场开始期待下一轮印标

整体来看，近期尿素日产回升至高位、企业加速累库、需求力度不足，国内基本面边际利空，国际市场影响力下降。预计短期尿素期货价格延续偏弱趋势，后续关注成本、内需力度、出口节奏、政策等题材能否给市场带来有效支撑

周四纯碱现货市场报价基本稳定，贸易商报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱自提价格 942 元/吨，日环比跌 2 元/吨

基本面来看，本周纯碱产量下降 15.17%，企业库存下降 8.42%，中上游货源压力明显缓解。需求端表现依旧偏弱，近两日下游玻璃产业仍有持续放水冷修情况，纯碱刚需水平依旧承压

整体来看，近期纯碱供需两端均处于低位，二者降速的博弈成为市场焦点，本周数据显示供应端降幅暂时超过需求端，但对市场托而不举。短期纯碱期货盘面跌幅或有放缓，但市场波动幅度仍较高，中长期供需宽松格局不改，企业去库趋势能否延续仍需观察。关注装置检修力度、下游产能变化幅度

周四玻璃现货市场均价 1077 元/吨，日环比持平。基本面来看，玻璃产能低位稳定，昨日行业日熔量维持 14.31 万吨/天，日环比持平，后续供应端将面临前期点火产线出产品及月底前新增冷修产线的博弈

需求端表现依旧尚可，昨日主流地区现货产销率继续维持 100% 及以上水平，高成交也带动本周玻璃企业库存环比下降 1.9%。近期玻璃市场基本面变化略微偏暖，地产政策持续放松也给市场情绪托底，但库存绝对压力和终端疲软状态尚未扭转，后续高成交持续性、企业去库持续性仍有待观察

玻璃期货盘面短期存在止跌迹象，但若无更多更强新增利好驱动，盘面震荡运行后仍有继续筑底可能。关注原料价格走势、玻璃产能变化、需求兑现力度、宏观政策动态

1、郑商所数据：10 月 15 日尿素期货仓单 7464 张，较上一交易日-225 张，有效预报 163 张

2、隆众数据：10 月 15 日尿素行业日产 21.44 万吨，较上一工作日减少 0.03 万吨;较去年同期增加 2.99 万吨;今日开工 88.35%，较去年同期 78.90%上涨 9.45 个百分点

3、10 月 15 日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东 1720，持平;河南 1710， -10;河北 1740，持平;江苏 1720，持平;安徽 1720，持平;山西 1570，持平

4、隆众数据：截至 10 月 14 日尿素企业库存 160.45 万吨，周+12.18 万吨，+8.21%

1、郑商所数据：10 月 15 日纯碱期货仓单数量 3563 张，较上一交易日-19 张，有效预报量 348 张;玻璃期货仓单数量 2135 张，较上一交易日-750 张。 2、10 月 15 日纯碱现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱 1100，重碱 1150;华中轻碱 950，重碱 1100;华东轻碱 1000，重碱 1150;华南 1200，重碱 1250;西南轻碱 1030，重碱 1150;西北轻碱 780，-20;重碱 800

3、隆众数据：截至 10 月 15 日的一周，纯碱产量 60.56 万吨，周-10.83 万吨，-15.17%;纯碱行业开工率 64.59%，周-11.55 个百分点

4、隆众数据：截至 10 月 15 日纯碱厂家库存 162.89 万吨，较周一-8.13 万吨，-4.75%，较上周四-14.98 万吨，-8.42%

5、隆众数据：10 月 15 日浮法玻璃市场均价 1077 元/吨，日环比持平;行业日产量 14.31 万吨/天，日环比持平

6、隆众数据：截至 10 月 15 日国内浮法玻璃样本企业库存 7179.3 万重箱，周-139.3 万重箱， -1.9%，同比+11.7%。折库存天数 33 天，较上周-0.7 天

Meta发布开源多模态模型Muse Spark Open，总参数量8160亿，专为编码与智能代理设计。该模型在多项测试中排名前列，但在软件开发等领域，中国开源模型如“Kimi”、“千问”仍具优势。Meta与苹果合作，利用MLX框架优化模型，使其可在两台配备M5 Ultra处理器的Mac Studio上本地运行。尽管硬件成本较高，但有助于开发者节省云端算力费用并保障数据隐私。模型同时兼容英伟达、AMD等芯片及主流推理引擎

当地时间周四，近来在AI领域势头正盛的Meta发布开放权重大模型Muse Spark Open，并与苹果合作，推动这款模型在Mac电脑上本地运行

苹果：偏弱运行。25/26年度苹果产量下降，优果率下降，仓单成本上升。26/27年产量预计增加17%，处于近年最高水平，优果率大幅增加预期，消费偏弱预期，开秤价同比大幅下降。栖霞产区晚富士纸袋晚富士80# 起步一二级价格2.70-3.00元/斤，统货价格在2.00-2.50元/斤。牛市交易仓单成本，熊市交易现货价格，短期紧盯交割品质和能力，长期核心关注消费承接能力

一周商品回顾：本周宏观主线是美国通胀再度升温与中东冲突向沙特蔓延。美国9月CPI同比上涨3.7%、核心CPI上涨2.6%，均高于预期，此前因9月非农走弱而降温的加息预期再度升温。据CME FedWatch，10月加息概率一度升至五成左右，美元指数与美债收益率均有所上行。高利率预期叠加AI融资担忧，15日韩国KOSPI盘中跌超8%触发熔断，沪指收跌1.59%至3707点，贵金属并未明显受益于避险情绪。地缘方面，特朗普表示中期选举前不会袭击伊朗，但胡塞武装10日以来多次袭击利雅得机场和沙特阿美设施，并表示将继续打击。布伦特原油在105美元/桶附近高位震荡;14日美方传出考虑放宽"影子船队"制裁的消息后，15日油价有所回落

分板块看，本周分化较为明显，后半周商品连续三日跌多涨少。能化中燃料油系较强，受霍尔木兹海峡实际通航下降及俄罗斯货源补充不足影响，低硫燃料油13日涨5.92%，燃料油14日刷新历史新高，纯苯亦续创新高。甲醇冲高回落：9日收涨7.48%后，沿海外采MTO装置集中停车带来负反馈压力，12日、13日连续明显下跌。新能源金属表现偏弱，碳酸锂12日下跌11.79%、15日跌破10万元/吨，较5月高点回落约五成。远期供应宽松预期，叠加新能源汽车出口退税率将于2027年4月起下调，对价格形成压制。贵金属与锡跌幅居前，15日沪银跌超5%，沪锡与全球半导体股同步走弱;沪铜在智利铜矿罢工风险与美元、美债高位之间震荡。黑色先扬后抑，双焦9日明显反弹后有所回落，纯碱连续四日下跌，接近7月创下的历史低点。农产品整体偏弱，苹果、鸡蛋、生猪跌幅居前;马来西亚9月棕榈油库存环比增加24.54%至351万吨

消息面上，国内9月出口同比增长36.3%、进口增长31%，均高于市场预期;9月CPI同比上涨0.9%，PPI涨幅扩大至5.0%，国际原油和有色金属价格上行是主要推动因素。IMF将2026年中国经济增长预期下调至4.5%。10年期国债收益率接近1.6%的历史低位，部分券商和银行收到监管提醒。首套房贷财政贴息自10月1日起实施，国庆假期重点城市成交同比回升，持续性仍有待观察。能源方面，欧佩克将2026年全球石油需求增长预期下调至18万桶/日，沙特9月原油产量回升至837.2万桶/日，美国授权俄罗斯柴油相关交易至2027年4月，供需两端出现一定的边际转松迹象

美国9月PPI数据大幅走高

观点分享：受能源成本上涨影响，美国9月生产者价格指数全面超预期，表明能源价格上涨的影响正传导至美国经济各领域。美国劳工统计局周四公布的数据显示，9月生产者价格指数环比上涨1.3%，同比上涨6.3%。剔除食品和能源后，核心PPI环比上涨0.7%，同比上涨5%。报告显示，在燃油价格上涨的同时，美国潜在通胀压力依然顽固。距离11月中期选举仅剩数周，生活成本负担已成为选举的核心议题。该数据也可能促使美联储官员在未来几个月继续加息，尤其是周三公布的另一份报告显示，美国9月一项关键消费者价格指标涨幅超出预期。报告还显示，未来几个月价格压力预计仍将维持高位。衡量未来六个月投入价格预期的指标升至2022年以来最高水平

苹果期货主力合约跌破6000关口，日内跌幅超3%，为2021年9月以来首次

10月16日午盘收盘，国内商品期货主力合约互有涨跌。其中，碳酸锂主力跌超4%，苹果主力跌超3%，液化石油气主力跌近3%，塑料、沪镍主力跌超2%；涨幅方面，沪银、工业硅主力涨超2%，合成橡胶主力涨幅2%，铂、钯主力涨近2%

10月16日午盘收盘，国内商品期货主力合约互有涨跌。其中，碳酸锂主力跌超4%，苹果主力跌超3%，液化石油气主力跌近3%，塑料、沪镍主力跌超2%；涨幅方面，沪银、工业硅主力涨超2%，合成橡胶主力涨幅2%，铂、钯主力涨近2%

(图片来源：曲合期货行情中心)

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有色金属板块多数走高 多晶硅、沪锡等主力涨逾2%

国内原油指的是在上海国际能源交易中心的SC[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

今日前20席多头持仓101307手，共占全市场60%，其中多头第一名国泰君安(代客)占全市场8%

前20席空头持仓106559手，共占全市场63%，其中空头第一名国泰君安(代客)占全市场10%

前20席整体呈净空5252手，较前一交易日的净空4434手增加818手

下图可以看出，前20席位净持仓近段时间内处于净空态势

就多头而言，今日前20席较前一日增仓5057手，其中中信期货(代客)、海通期货(代客)、东证期货(代客)增仓明显，三席位分别增仓2412手，1134手和827手

就空头而言，今日前20席较前一日增仓5875手，其中中信期货(代客)、海通期货(代客)、大地期货(代客)增仓明显，三席位分别增仓1537手，1034手和689手

总体而言，苹果701合约今日增仓下行，多空持仓排名前20席中，多空双方均呈进场态势，多头进场意愿弱于空头

美股三大指数集体收涨，道指涨1.08%，纳指涨0.08%，标普500（SPX）指数涨0.33%，热门科技股涨跌不一，费城半导体（SOX）指数一度跌超4%，最终收跌0.88%，为连续第七天下跌，存储概念指数低开走高接近平收，CoreWeave（CRWV）收涨近6%，结束此前连续三个交易日下跌趋势，微软（MSFT）、美光科技（MU）涨超1%，英伟达（NVDA）跌超1%，SpaceX（SPCX）跌超2%；贵金属（881169）、加密储备概念股涨幅居前，Circle（CRCL）涨超9%，Coinbase涨超6%，埃氏金业（EGO）涨超5%，金田（GFI）涨超4%，泛美白银（PAAS）涨超3%；计算机硬件、油气板块走低，昆腾（QMCO）跌超9%，戴尔科技（DELL）跌近7%，应用材料（AMAT）、希捷科技（STX）跌超3%，雪佛龙（CVX）、埃克森美孚（XOM）跌超1%。中概股多数上涨，纳斯达克（NDAQ）中国金龙指数涨1.96%，新东方（EDU）、再鼎医药（ZLAB）涨超4%，传奇生物（LEGN）、华住（HTHT）集团、名创优品（MNSO）涨超3%，盛美（ACMR）半导体（881121）、禾赛科技跌超4%

国际油价涨跌不一，美油主力合约涨2.59%，报97.55美元/桶；布油主力合约跌0.33%，报105.71美元/桶

国际贵金属（881169）价格普遍收涨，现货黄金涨1.61%，报4170.68美元/盎司；COMEX黄金期货涨2.06%，报4192.50美元/盎司。现货白银涨3.24%，报57.41美元/盎司；COMEX白银期货涨3.09%，报57.60美元/盎司

欧洲三大股指收盘全线上涨，德国dax（GDAXI）指数涨0.33%报25382.62点，法国cac40（FCHI）指数涨0.78%报7934.7点，英国富时100指数（FTSE）涨1.08%报10840.35点

2 工信部等三部门联合调查有关车辆刹车踏板支架断裂问题

10月15日，据新华社消息，针对网络反映的“尊界V800汽车刹车踏板支架断裂问题”，工业和信息化部、中央网信办、市场监管总局高度重视，在前期调查工作基础上，成立联合调查组开展核查，并依法依规处理。有关情况将及时公布

3 四部门公布婴幼儿纸尿裤甲酰胺问题调查结果

10月15日，市场监管总局、工业和信息化部、国家卫生健康委、国家疾控局等四部门公布婴幼儿纸尿裤甲酰胺问题调查结果，根据检测结果，368批次成品样品和32批次分部位样品，均未检出甲酰胺。(央视新闻)

4 央行行长：全球失衡不能依靠汇率调节

10月15日，二十国集团(G20)在泰国曼谷召开今年第三次G20财长和央行行长会议。中国人民银行行长潘功胜在会上表示，全球失衡不能依靠汇率调节。汇率受经济增长、货币政策、金融市场、地缘政治、突发风险事件等多种因素影响，与经常账户不存在简单线性关系。(央视新闻)

5 商务部：我国外商直接投资权益存量位居全球第二

据央视新闻，记者从商务部10月15日举行的例行新闻发布会上获悉，近期，商务部会同相关部门汇总完成了2025年外商投资信息报告年报数据。数据显示，2025年，共有46.1万家外资企业提交年报，同比增长5.7%。我国外商直接投资权益存量26.8万亿元，连续6年实现增长，位居全球第二

6 商务部：中方将与欧方一道促进双方两用物项贸易发展

据央视新闻，商务部发言人何亚东10月15日在例行发布会上回应对欧稀土（884215）出口许可的相关提问时表示，中方愿继续为对欧稀土（884215）出口许可审批提供便利，也希望欧方为对等解决两用领域对华重点许可个案提供便利。中方将与欧方一道，继续发挥出口管制对话机制作用，促进双方两用物项贸易发展

7 涉出具虚假报告等，市场监管总局曝光一批“内卷式”竞争严重违法失信名单

10月15日，市场监管总局集中曝光一批因生产不合格产品、出具虚假检验检测报告等引发“内卷式”竞争被列入严重违法失信名单的经营主体。包括生产不合格铅酸蓄电池的山东诺力新能源（850101）科技有限公司、出具虚假机动车排放检验报告的宁明县桃源汽车检测有限公司、出具虚假机动车排放检验报告的宁明县桃源汽车检测有限公司等

8 虚构军人形象直播带货、编造涉军“爽剧”等，四部门出手整治！

10月15日，据央视新闻消息，为进一步规范互联网军事信息传播管理，深入排查整治网络涉军不当营销和炒作信息，中央网信办、退役军人事务部、中央军委政治工作部、中央军委政法委员会决定从10月份开始，集中开展为期2个月的网络涉军不当营销和炒作信息专项整治

9 深圳发布楼市销售新政

10月15日，深圳出台商品住房销售制度改革地方实施意见，包括完善商品住房预售管理、有序推进现房销售、推行主办银行制度、加大融资支持力度、优化土地供应管理、强化质量监管与市场规范等

10月15日，杭州市住保房管局、市规划资源局、市建委、浙江金融监管局联合发布《关于贯彻落实〈关于完善商品住房销售制度的通知〉的实施意见(试行)》，从加强商品住房预售管理、有序推进商品住房现房销售、推行主办银行制度、加大融资支持力度、优化土地供应管理、支持项目分期开发、实施分阶段竣工备案等方面完善商品住房销售制度

以色列官员称美以就打击伊朗预案进行磋商

当地时间15日，据以色列方面援引以色列安全官员消息称，以色列与西方情报显示伊朗正采取军事方面的“极端举措”，因此以色列总理内塔尼亚胡当天与美国国务卿卢比奥通电话，就对伊朗实施军事打击计划进行磋商。不过该消息称，以色列和美国的官员均表示，双方评估认为目前的态势发展尚未达到需要立即采取军事行动的程度。此前，美国总统特朗普曾表示不会在11月3日美国中期选举前攻击伊朗，内塔尼亚胡也称10月27日以色列议会选举前不会动手。(央视新闻)

美军称伊朗控制霍尔木兹海峡等说法不实

当地时间10月15日，美军中央司令部在社交平台X上发文称，伊朗方面过去24小时内有关霍尔木兹海峡局势的三项说法“不实”。美军中央司令部称，伊朗伊斯兰革命卫队有关其控制霍尔木兹海峡的说法不实，美方及其地区伙伴仍控制相关海域，商业船只继续通行。美方还称，一艘悬挂新加坡国旗的集装箱船并非触雷，而是遭伊朗伊斯兰革命卫队发射物击中，并在被拖往岸边途中沉没；过去24小时仍有超过40艘商船通过霍尔木兹海峡。(央视新闻)

沙特称胡塞武装袭击利雅得机场共致17死333伤

沙特阿拉伯主导的多国联军发言人图尔基.马利基15日在沙特首都利雅得举行的新闻发布会上说，也门胡塞武装10月以来对利雅得哈立德国王国际机场的袭击共造成17人死亡、333人受伤。这是联军近期首次举行新闻发布会。马利基重点通报了胡塞武装针对哈立德国王国际机场及其他多地的袭击情况，以及联军对胡塞武装的打击情况。(新华社)

也门政府称总统府遭胡塞武装袭击致5死16伤

据也门政府卫生部长卡西姆当地时间15日晚间发布的消息，胡塞武装当天下午针对也门临时首都亚丁马阿希克宫的袭击，造成5人死亡、16人受伤。伤亡人员包括现场安保人员和政府工作人员。(央视新闻)

知情人士称乌克兰“爱国者”拦截弹库存耗尽

当地时间15日，乌克兰方面知情人士透露，乌克兰已耗尽美国提供的“爱国者”防空系统拦截弹库存，这导致俄军最近一次袭击中的大多数弹道目标未能被拦截。据悉，俄军导弹此前击中基辅三座发电厂，并破坏哈尔科夫能源（850101）基础设施。(央视新闻)

1 尊界汽车：积极响应、完全服从并将全力配合联合调查组的工作

尊界汽车：10月15日，尊界汽车通过微博（WB）发布声明：10月15日，工信部等三部门发布了联合调查有关车辆刹车踏板支架断裂问题的通报。我们积极响应、完全服从并将全力配合联合调查组的工作，坚决维护消费（883434）者合法权益，坚决维护新能源（850101）汽车产业发展大局

点评：安全问题引关注，企业积极应对，有助于缓解负面舆情

2 新易盛：董事长提议8亿元~10亿元回购公司股份

新易盛（300502）(SZ300502，股价306.01元，市值4268.04亿元)：新易盛（300502）10月15日公告，公司控股股东、实际控制人、董事长高光荣提议8亿元~10亿元回购公司股份，用于后续的股权激励计划或员工持股计划

江波龙（HK9976）(SZ301308，股价244.00元，市值1121.6亿元)：江波龙（HK9976）10月15日发布《2026年前三季度业绩预告》，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为140亿元至149亿元，同比增长1864.55%至1990.84%；扣除非经常性损益后的净利润为138亿元至148亿元，同比增长2782.36%至2991.23%；营业收入为380亿元至400亿元，上年同期为167.34亿元

点评：业绩爆发式增长引市场高度关注，展现公司核心竞争力和行业需求爆发

5 赣锋锂业：前三季度净利润同比增长19540.5%

赣锋锂业（002460）(SZ002460，股价40.01元，市值839亿元)：赣锋锂业（002460）10月15日公告，2026年第三季度营业收入130.62亿元，同比增长109.03%；归属于上市公司股东的净利润7.55亿元，同比增长35.62%。2026年前三季度营业收入361.59亿元，同比增长147.24%；归属于上市公司股东的净利润50.12亿元，同比增长19540.5%

点评：锂电龙头业绩暴涨，新能源（850101）电池产业链持续受益，行业景气度高涨

6 天孚通信：控股股东提议1亿至1.5亿元回购A股股份

天孚通信（300394）(SZ300394，股价223.33元，市值2436亿元)：天孚通信（300394）10月15日公告，公司控股股东苏州天孚仁和投资管理有限公司提议公司使用自有或自筹资金，通过深交所集中竞价方式回购公司已发行的部分A股股票，回购资金总额不低于1亿元、不超过1.5亿元，回购股份拟全部予以注销并减少公司注册资本

点评：回购提振股价，彰显控股股东对公司价值的认可

7 婴儿食品重金属超标！美国雀巢及其子公司遭起诉

雀巢：据央视财经，美国得克萨斯州总检察长肯 帕克斯顿14日宣布，起诉美国最大婴儿食品生产商雀巢集团旗下嘉宝公司，指控该公司明知产品含有超标的砷、铅等有害物质，却对外宣传产品安全且经过检测。得州检方称，嘉宝公司67批米粉产品的砷含量是美国联邦政府标准的9倍多，而且该公司的产品也含有过量的铅和镉。雀巢中国表示，相关产品没有从官方渠道进口到中国市场

点评：食品安全（885406）危机加剧，国际巨头信誉受损，监管及消费（883434）者关注升级

DeepSeek：10月15日，DeepSeek开放平台发布服务恢复及补偿通知：当日8:11至13:04期间，服务系统出现故障，导致该时段内API服务无法正常使用。作为补偿，DeepSeek将按用户账号7日内(10.8-10.14)的消耗金额以赠金形式全额返还

点评：迅速透明的补偿措施有助恢复用户信任，保障平台正常运营

10长实集团否认李嘉诚逝世，其最新照片公布

长实集团（HK1113）(HK01113，股价43.9港元，市值1536.4亿港元)：长实集团（HK1113）10月15日发布午间声明称，就今日有媒体转载内地自媒体讹称香港大公报报道长实集团（HK1113）资深顾问李嘉诚去世，“本集团此严正声明‘绝无其事’”。当日下午，《福布斯》杂志公布该刊上周三、四(7日、8日)活动的回顾，并刊出李嘉诚最新“近照”

点评：澄清谣言维护公众信任，稳定资本市场情绪

数据截至北京时间凌晨5点

华安证券研报认为，2026年以来，巴西因降雨及能源价格高企导致制糖比下调而减产，印度、泰国、欧盟则因干旱天气遭遇减产，多方减产共振之下，2026、2027榨季全球食糖的减产逻辑不断强化。预计美国农业部将在11月发布的《全球糖业市场和贸易》下修全球食糖产量和期末库存，2026、2027榨季全球食糖库消比有望从5月的24.7%下降至11月的21%至22%。由于全球食糖库消比与ICE原糖价格呈现较强的负相关性，预计全球糖价仍有较大上行空间

期货方面，昨日收盘白糖2701合约5382元/吨，较前一日变动-74元/吨，幅度-1.36%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5250元/吨，较前一日变动-30元/吨，现货基差SR01-132，较前一日变动+44。云南昆明地区白糖现货价格5165元/吨，较前一日变动-20元/吨，现货基差SR01-217，较前一日变动+54

近期市场资讯，商务部公布的数据显示，2026年9月份我国关税配额外原糖实际到港9.14万吨，同比大幅减少28.24万吨。预计9月份我国进口食糖数量在30万吨左右，低于去年同期的55万吨。25/26榨季我国食糖进口总量预计在430万吨，同比减少约30万吨

原糖方面，巴西降雨导致的产量损失预期即将兑现，降雨偏多延长了甘蔗营养生长期、延迟成熟并抑制糖分积累。天气预警显示压榨中断或将延续。乙醇分流进一步压缩食糖供给弹性。郑糖方面，价格受到新糖开榨临近与陈糖高库存的双重压制。广西产销率下滑，工业库存同比大增；云南库存压力同样突出。外盘走强抬升了进口成本与市场情绪，但高企的工业库存与即将到来的新糖上市构成了现实压力。后续需重点跟踪广西云南新糖开榨的实际节奏与预售价格兑现情况

中性。后续需重点跟踪广西云南新糖开榨的实际节奏与预售价格兑现情况

宏观风险、国内去库节奏、天气及政策影响

金投期货频道提供最新白糖期货价格_今日白糖期货价格行情查询（2026年10月16日）

金投期货频道提供最新白糖期货价格_今日白糖期货价格行情查询（2026年10月16日）

今日白糖期货价格行情查询（2026年10月16日） 产品名称 开盘价 昨收价 白糖主力 5400.00 5382.00 白糖2609 5563.00 5543.00 白糖2611 5200.00 5183.00 白糖2701 5400.00 5382.00

上表所示内容为白糖期货行情信息，查询白糖期货实时行情请点击：白糖期货实时行情

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今日白糖期货价格行情查询（2026年10月15日）

国内期货品种覆盖农产品、金属、能源化工、[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

供给方面，现实压力仍存，产量高频数据环比仍有小幅增长。远期天气减产预期仍较强，但市场对近期供给担忧更为显著。需求方面，高频数据显示，出口环比明显改善，但累库压力仍未完全消退

此外，国内库存压力也较为显著，另外原油价格短期上行动能放缓，对棕油支撑有所减弱。整体来看，弱现实与强预期仍在博弈，短期市场情绪偏弱

厄尔尼诺事件逐渐升级，海外白糖减产预期较强，且部分有所兑现。国际白糖价格上涨，将通过抬升进口成本，提高国内白糖价格底的方式对国内白糖价格形成正向影响。不过国内白糖供应宽松格局尚未逆转，白糖价格累计涨幅较大后，资金面短线获利了结可能导致盘面阶段性调整

综上，将白糖短线观点由谨慎看涨调整为震荡，中长期观点维持谨慎看涨不变。后续关注国内新糖上市节奏与海外厄尔尼诺事件发酵情况

供应端，尽管部分装置开工率有所提升，但仍处于历史同期较低水平，社会库存却在节日期间有所累积，达到高位，这对市场价格形成压制。需求端，虽政策有所加码，但房地产市场仍在调整阶段，需求持续低迷，进一步削弱市场支撑。库存方面仍维持在偏高水平。整体来看，需求预期仍偏弱，价格维持在偏低水平运行

10月16日，对二甲苯期货盘中低位震荡运行，截止发稿主力合约报9502.0元/吨，小幅走低1.35%

10月15日美国地区对二甲苯市场收盘价格下滑17美元/吨，收盘价格为2005-2015元/吨FOB美国港湾

本周海南炼化160万吨装置，扬子石化34万吨装置，福佳70万吨装置，浙石化200万吨装置延续停机，其他装置负荷未有变化。本周PX产量为67.45万吨，环比持平。国内PX周均产能利用率81.36%，环比持平

10月12日PX CFR中国价格为1321美元/吨

新世纪期货：胡塞武装继续袭击沙特，沙特利雅得炼厂遭袭，市场对中东能源供应的担忧情绪增强，同时国际能源署预计柴油紧张趋势将延续至2027年，也推动油价走高。油价高位维持。短期低库存叠加现货紧张，PX价格存在韧性；中长期看，PX装置复产带来供给增量，叠加终端需求乏力，PX上行空间受限。需警惕地缘风险反弹：一旦美伊冲突再度激化、原油供应受阻，PX企业或再度选择降负减产，届时供给收缩将推涨PX价格。综合来看，PX价格短期高位偏强震荡；中期随供应压力抬升与终端需求疲软，价格存在回落风险

迈科期货：中东地区紧张态势仍在延续，关键航运通道及周边地区安全事件仍有发生，市场对能源运输安全的担忧升温，国际油价延续高位震荡。上周PX供给环比持平，需求环比减少，但供小于需的格局未改，库存持续去化，当前库存水平处于季节性低位，仓单处于低位，基差维持高位震荡，供需延续偏强格局，PX加工利润偏扩张看待。后续跟踪需求端PTA开工情况及地缘变化，若需求延续强势，地缘冲突没有进一步恶化，PX加工利润扩张或更为顺畅。当前地缘不确定性较高，PX价格跟随原油波动

10月16日早盘开盘，国内商品期货主力合约涨跌互现。其中，合成橡胶主力涨近3%，沪银、20号胶、沪锡、钯主力涨超1%；跌幅方面，棕榈油主力跌近2%，甲醇、苯乙烯、纯苯、燃料油、沪镍、塑料、双胶纸主力跌超1%

10月16日早盘开盘，国内商品期货主力合约涨跌互现。其中，合成橡胶主力涨近3%，沪银、20号胶、沪锡、钯主力涨超1%；跌幅方面，棕榈油主力跌近2%，甲醇、苯乙烯、纯苯、燃料油、沪镍、塑料、双胶纸主力跌超1%

(图片来源：曲合期货行情中心

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10月15日收盘：沪银主力跌超5% 苹果主力跌近5%

原木期货在大连商品交易所上市。原木期货的[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

隔夜棕榈油回调测试9330元/吨，MPOB 9月棕榈油供需数据显示，马棕产量环比增16.48%至211.7万吨，出口环比降12.13%至112.04万吨，消费环比降9.48%至36.28万吨；期末库存环比增24.54%至351.09万吨，本报告偏空

10月份马棕产量增速放缓，SPPOMA数据显示10月1-10日马棕产量较上月同期增加2.08%，同时马棕出口大幅回升，ITS/Amspec数据分别显示10月1-10日马棕出口较上月同期增加33.5%/37 .7%，马棕供需边际好转

长期来看，受厄尔尼诺影响，2027年棕榈油供应收紧风险上升，但近期马来产区降水充足，且印尼产区降水也好转，减产忧虑有所减轻

政策方面，印尼B50生物柴油政策执行力度不及预期，对棕榈油带来支撑减弱

国内方面，本周我国棕榈油库存较往年仍处高位，截至10月9日当周，国内棕榈油库存为116.07万吨，环比增加19.91%，同比增加101.62%

综合来看，马棕即将进入减产周期，但短期宏观市场风险较大，原油走弱对棕榈油形成拖累，震荡风险有所加大

2026年以来美豆油需求持续处于高位，NOPA报告显示8月成员豆油库存降至年度低点，美国8月豆油库存为12.01亿磅，环比下降11.7%，同比下降7.5%，供应端超预期收紧对美豆油形成支撑。但是，EPA在维持2026/27高生物柴油掺混义务的同时，保留了进口生柴原料RIN积分，进口生柴大幅增加，替代本土美豆油需求，限制美豆油上涨空间

国内方面，近期大豆油厂开机升至高位，豆油库存止降转升，较往年依然偏高。截至10月9日，全国豆油商业库存148.73万吨，环比上周减少1.29万吨，降幅0.86%，同比增加0.90万吨，增幅0.61%。中国豆油出口持续偏高，2026年1-8月中国豆油累积出口68.8万吨，较上年同期增加48.2万吨，国内豆油供应较为充足

综合来看，随着美豆油短期需求端不确定增强，豆油高位压力有所增加

金投期货网提供今日最新棕榈油期货价格行情查询（2026年10月16日）

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今日最新棕榈油期货价格行情查询（2026年10月16日） 产品名称 开盘价 昨收价 棕榈油主力 9451.00 9446.00 棕榈油2609 10180.00 10180.00 棕榈油2610 0.00 9732.00 棕榈油2611 9224.00 9205.00 棕榈油2701 9451.00 9446.00

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今日最新棕榈油期货价格行情查询（2026年10月15日）

国内期货品种覆盖农产品、金属、能源化工、[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

供给方面，现实压力仍存，产量高频数据环比仍有小幅增长。远期天气减产预期仍较强，但市场对近期供给担忧更为显著。需求方面，高频数据显示，出口环比明显改善，但累库压力仍未完全消退

此外，国内库存压力也较为显著，另外原油价格短期上行动能放缓，对棕油支撑有所减弱。整体来看，弱现实与强预期仍在博弈，短期市场情绪偏弱

厄尔尼诺事件逐渐升级，海外白糖减产预期较强，且部分有所兑现。国际白糖价格上涨，将通过抬升进口成本，提高国内白糖价格底的方式对国内白糖价格形成正向影响。不过国内白糖供应宽松格局尚未逆转，白糖价格累计涨幅较大后，资金面短线获利了结可能导致盘面阶段性调整

综上，将白糖短线观点由谨慎看涨调整为震荡，中长期观点维持谨慎看涨不变。后续关注国内新糖上市节奏与海外厄尔尼诺事件发酵情况

供应端，尽管部分装置开工率有所提升，但仍处于历史同期较低水平，社会库存却在节日期间有所累积，达到高位，这对市场价格形成压制。需求端，虽政策有所加码，但房地产市场仍在调整阶段，需求持续低迷，进一步削弱市场支撑。库存方面仍维持在偏高水平。整体来看，需求预期仍偏弱，价格维持在偏低水平运行

据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚10月1日-15日棕榈油出口量为605619吨，较上月同期出口的528839吨增加14.52%

据Mysteel统计10月16日17家期货机构操作策略，其中多数机构料螺纹钢震荡运行，铁矿石震荡偏弱

截至10月16日9点25分，黑色期货市场各品种涨跌不一，焦煤跌超2%，锰硅跌超1%，焦炭、硅铁下跌，螺纹钢、热卷、铁矿石上涨

热点：中钢协数据显示，10月上旬重点钢企粗钢日产193.9万吨，日产环比增长3.1%；钢材库存量1697万吨，环比上一旬增加132万吨，增长8.4%

数据：本周，五大钢材品种供应794.52万吨，周环比下降0.41万吨，降幅0.1%；总库存1479.83万吨，周环比降68.61万吨，降幅4.43%；消费量为863.13万吨，增21.7%

据Mysteel统计10月16日17家期货机构操作策略，其中多数机构料螺纹钢震荡运行，铁矿石震荡偏弱。具体汇总内容如下

广发期货认为铁矿石震荡偏弱，区间640-720。逻辑上海运费下行、铁水低位及供应高位构成三重压力，中东局势缓和致海运费下跌，年末库存或至1.87亿吨。数据显示主力合约收673元/吨，日照港PB粉642-2，巴混688+1，卡粉815-8，基差20元，45港库存16534.67万吨+54.45。观点建议01逢高布局空单

逻辑：海运费大幅下行、铁水低位、供应高位三重压力。中东局势缓和C5跌0.82、C3跌1.18美元;全球发运高位回落但到港中枢偏高;铁水因新增检修继续下滑,年末库存或至1.87亿吨

数据：主力+0.15%收673元/吨;日照港PB粉642-2,巴混688+1,卡粉815-8,基差20元;45港库存16534.67万吨+54.45

观点：震荡偏弱,区间640-720;01逢高布局空单

国庆后铁矿石主力2701合约价格下跌约30元/吨。10月4日当周全球发运量3487.3万吨，港口库存增至1.73亿吨。盈利钢厂占比6.93%，铁水产量或降至225万吨附近。海运费受局势影响维持高位，对价格形成支撑。焦煤供应未大幅放量但价格反弹，与铁矿石呈现“跷跷板”效应。预计短期铁矿石价格可能进一步下探，四季度反弹空间有限，建议逢高沽空

国庆长假之后，铁矿石主力2701合约价格持续下行，累计跌幅约为30元/吨。展望后期，笔者认为，铁水产量和海运费是决定价格走向的关键因素

本轮铁矿石价格下跌由多重因素共同推动。一方面，8—9月市场呈现“强成本、弱需求”格局，盈利钢厂占比持续下降，市场对钢厂减产的预期升温。另一方面，铁矿石供给维持高位，10月4日当周全球铁矿石发运量为3487.3万吨，环比回升144.4万吨。受钢厂减产预期影响，今年国庆长假前，钢厂对原料补库态度较为谨慎。供强需弱的格局推动铁矿石港口库存持续攀升。截至10月9日，铁矿石港口库存为1.73亿吨，环比增加96.34万吨，同比增加2673万吨

国庆长假之后，全国247家钢厂中盈利钢厂占比维持在6.93%的低位。参考2022年和2024年钢厂盈利率两次跌至个位数时的情况来看，本轮铁水日产量有可能下降至225万吨附近。但需要注意的是，国庆长假过后，焦炭现货价格开启第二轮调降，且预计后续仍有1～2轮降价空间。受此影响，钢厂亏损幅度有所收窄。若这一趋势持续，钢厂减产过程可能不会一帆风顺，后续减产节奏值得关注。如果铁水日产量能在230万吨以上维持2～3周，则可能对铁矿石价格形成一定提振

铁矿石现货报价通常采用CFR计价方式，海运费占铁矿石价格的比重一般在15%～18%之间。8月以来，受美伊局势升级影响，原油价格大幅反弹，带动海运费持续走强。9月初，西澳至青岛航线的海运费最高涨至18.7美元/吨，较7月下旬低点反弹接近70%，此后虽有所回落，但基本维持在14～16.5美元/吨区间。如果没有海运费的强势支撑，铁矿石价格大概率会在当前水平再下一个台阶

因此，海运费成为影响铁矿石价格走势的另一个关键因素。从当前公开信息来看，在美国中期选举之前，美伊局势明显缓和的概率不高，海运费对铁矿石价格的支撑仍将延续。但也需要警惕，一旦局势出现缓和，海运费价格发生明显回调，铁矿石价格将进一步打开下行空间

铁矿石和“双焦”同为钢铁生产原料，在钢材需求向好时，二者可能走出共振上涨的行情。不过10月钢材需求好转的概率不高，钢厂处于亏损状态。在这种行业格局下，二者的“跷跷板”效应会比较明显，也就是其中一个品种走强，可能对另一个品种形成压制

9月中旬之后，焦煤供应增加预期升温，但就2701合约对应的周期来看，供应大幅放量的概率并不高。截至10月9日当周，全国523家煤矿炼焦精煤日产量为63.17万吨，环比回落1.72万吨，为连续第3周环比回落。蒙煤通关短期也难以明显放量。国庆长假之后，焦煤主力2701合约价格出现反弹，对后续铁矿石价格形成压制

综合以上分析，在钢厂减产预期仍存、焦煤价格反弹的背景下，铁矿石价格短期存在进一步下探的可能，中期走势则需要关注铁水产量的下降节奏和运费变化。若再考虑供应增加的因素，笔者认为四季度铁矿石即便出现价格反弹，空间也不会很大，整体大方向仍可延续逢高沽空的思路。（作者单位：东海期货）

金投期货频道提供最新铁矿石期货报价_最近铁矿石期货价格查询（2026年10月16日）

金投期货频道提供最新铁矿石期货报价_最近铁矿石期货价格查询（2026年10月16日）

今日铁矿石期货价格查询（2026年10月16日） 产品名称 开盘价 昨收价 铁矿石主力 671.50 671.50 铁矿石2609 654.00 654.50 铁矿石2610 0.00 690.00 铁矿石2611 678.50 677.00 铁矿石2701 671.50 671.50

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今日铁矿石期货价格查询（2026年10月15日）

国内期货品种覆盖农产品、金属、能源化工、[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为71.4%，环比增5.2%。原煤日均产量160.8万吨，环比增11.6万吨，原煤库存418.7万吨，环比减2.6万吨，精煤日均产量67.7万吨，环比增4.5万吨，精煤库存247.5万吨，环比增7.0万吨

评：多部门联合部署煤炭稳产保供，国家能源局要求提早谋划迎峰度冬能源保供监管、加强供需监测预警,四季度供应边际回升预期仍在。焦炭第二轮提降落地后压价诉求继续向原料端传导，不过随着价格大幅回落，焦企补库需求逐步释放、中间环节部分入场采购,市场成交活跃度提升,预计短期焦煤盘面震荡偏弱运行

10月05日-10月11日，中国47港铁矿石到港总量2561.4万吨，环比增加93.7万吨;45港铁矿石到港总量2422.8万吨，环比增加119.2万吨;北方六港铁矿石到港总量1165.1万吨，环比增加88.0万吨

评：发运保持高位，节后到港重回高位，供给压力不减，反观钢企利润欠佳将持续抑制铁水增产，铁矿供需压力渐显，近期航运费价格有所回落，基本面暂无上行驱动，预计价格表现震荡偏弱

据Mysteel，截至10月15日当周，螺纹产量173.89万吨，较上周增加3.62万吨，增幅2.13%;厂库158.18万吨，较上周减少11.41万吨，降幅6.73%;社库390.28万吨，较上周减少36.97万吨，降幅8.65%;表需222.27万吨，较上周增加82.69万吨，增幅59.24%

评：国庆节后下游终端有补库需求，叠加钢铁产量低位运行，库存通常进入去库阶段。后期来看，钢厂亏损面依然较大，对原料仍有打压意愿，成本端或还有下移空间。预计短期钢价难以深跌，但反弹也受压制，处于上有压力、下有支撑的震荡区间内

据Mysteel资讯，国内周度电解铝产量87.41万吨，维持不变，供给端维持高位运行。厂库小幅回落至9.1万吨，节后下游复工带动现货提货，社会库存大幅下行至58.60万吨，厂库、社会库存同步去库，总库存环比大幅下降6.10万吨，节后需求集中释放，现货去库表现亮眼

评：供应端，国内电解铝运行产能维持高位，海外复产持续推进叠加新项目爬产，市场关注点由年内供应紧缺转向长期供应过剩。需求端，节后下游复工带动社会库存去化，节后需求集中释放，消费韧性仍在，LME库存持续维持历史地位，内外库存同步去化。综合来看，低库存格局形成支撑，但供应预期转向与宏观情绪共同施压，预计短期铝价震荡偏弱运行

国庆长假之后，铁矿石主力2701合约价格持续下行，累计跌幅约为30元／吨。展望后期，笔者认为，铁水产量和海运费是决定价格走向的关键因素

本轮铁矿石价格下跌由多重因素共同推动。一方面，8—9月市场呈现“强成本、弱需求”格局，盈利钢厂占比持续下降，市场对钢厂减产的预期升温。另一方面，铁矿石供给维持高位，10月4日当周全球铁矿石发运量为3487.3万吨，环比回升144.4万吨。受钢厂减产预期影响，今年国庆长假前，钢厂对原料补库态度较为谨慎。供强需弱的格局推动铁矿石港口库存持续攀升。截至10月9日，铁矿石港口库存为1.73亿吨，环比增加96.34万吨，同比增加2673万吨

图为高炉日均铁水产量和盈利钢厂占比走势

国庆长假之后，全国247家钢厂中盈利钢厂占比维持在6.93%的低位。参考2022年和2024年钢厂盈利率两次跌至个位数时的情况来看，本轮铁水日产量有可能下降至225万吨附近。但需要注意的是，国庆长假过后，焦炭现货价格开启第二轮调降，且预计后续仍有1~2轮降价空间。受此影响，钢厂亏损幅度有所收窄。若这一趋势持续，钢厂减产过程可能不会一帆风顺，后续减产节奏值得关注。如果铁水日产量能在230万吨以上维持2~3周，则可能对铁矿石价格形成一定提振

铁矿石现货报价通常采用CFR计价方式，海运费占铁矿石价格的比重一般在15%～18%之间。8月以来，受美伊局势升级影响，原油价格大幅反弹，带动海运费持续走强。9月初，西澳至青岛航线的海运费最高涨至18.7美元／吨，较7月下旬低点反弹接近70%，此后虽有所回落，但基本维持在14~16.5美元／吨区间。如果没有海运费的强势支撑，铁矿石价格大概率会在当前水平再下一个台阶

因此，海运费成为影响铁矿石价格走势的另一个关键因素。从当前公开信息来看，在美国中期选举之前，美伊局势明显缓和的概率不高，海运费对铁矿石价格的支撑仍将延续。但也需要警惕，一旦局势出现缓和，海运费价格发生明显回调，铁矿石价格将进一步打开下行空间

图为海运费与铁矿石现货价格走势

铁矿石和“双焦”同为钢铁生产原料，在钢材需求向好时，二者可能走出共振上涨的行情。不过10月钢材需求好转的概率不高，钢厂处于亏损状态。在这种行业格局下，二者的“跷跷板”效应会比较明显，也就是其中一个品种走强，可能对另一个品种形成压制

9月中旬之后，焦煤供应增加预期升温，但就2701合约对应的周期来看，供应大幅放量的概率并不高。截至10月9日当周，全国523家煤矿炼焦精煤日产量为63.17万吨，环比回落1.72万吨，为连续第3周环比回落。蒙煤通关短期也难以明显放量。国庆长假之后，焦煤主力2701合约价格出现反弹，对后续铁矿石价格形成压制

综合以上分析，在钢厂减产预期仍存、焦煤价格反弹的背景下，铁矿石价格短期存在进一步下探的可能，中期走势则需要关注铁水产量的下降节奏和运费变化。若再考虑供应增加的因素，笔者认为四季度铁矿石即便出现价格反弹，空间也不会很大，整体大方向仍可延续逢高沽空的思路。（作者单位：东海期货）

澳大利亚黑德兰港9月份铁矿石出口增至4890.41万吨 8月为4660.46万吨

澳大利亚皮尔巴拉港口管理局（PPA）数据显示，澳大利亚黑德兰港9月份铁矿石出口增至4890.41万吨，8月为4660.46万吨；黑德兰港9月对中国出口铁矿石4095.81万吨，8月份为3800.06万吨

唐山迁安普方坯资源出厂含税下调10；全国47港进口铁矿库存总量17369.17万吨，环比增加54.65万吨；45港进口铁矿库存总量16534.67万吨，环比增加54.45万吨；国家发改委、国家能源局等部门在山西召开加快煤矿复产增产保供工作推进会；商务部、科技部拟修订《中国禁止出口限制出口技术目录》，增列部分人工智能、生物医药、光伏技术；9月16家重点房企销售额环比增长3.6%；11月空调排产同比增长5.6%

◎10月16日发行今年最后一只超长期特别国债，金额200亿元。至此，2026年全年总额1.3万亿元超长期特别国债发行收官

◎中国人民银行行长潘功胜：下一阶段，中国人民银行将进一步支持全球投资者和发行人参与中国金融市场，推动人民币债券成为全球广泛认可和使用的合格担保品，进一步丰富流动性管理和风险管理工具，持续提升投融资便利性

◎《上海市推动高水平对外开放 促进数据跨境流动便利化的若干举措》印发，完善数据跨境流动基础设施。深入推进国家区块链网络（上海枢纽）建设，强化分布式数字身份、隐私计算、跨链服务等基础能力

◎据中国天气网，受冷空气和堪比夏季的暖湿水汽共同影响，今起三天，我国降水将增多、增强，波及华北、黄淮、江淮以及东北等地，北方多地将出现同期少见的强降雨

◎10月16日，唐山迁安普方坯资源出厂含税下调10，报2940元/吨

◎本周，全国47港进口铁矿库存总量17369.17万吨，环比增加54.65万吨；45港进口铁矿库存总量16534.67万吨，环比增加54.45万吨

◎本周，247家钢厂高炉开工率80.51%，环比上周减少0.86个百分点；高炉炼铁产能利用率87.74%，环比上周减少0.06个百分点；钢厂盈利率8.23%，环比上周增加1.30个百分点；日均铁水产量 233.66万吨，环比上周减少0.18万吨

◎本周，全国钢厂进口铁矿石库存总量为8689.78万吨，环比减120.26万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为 286.32万吨，环比减0.20万吨；库存消费比30.35天，环比减0.40天

◎本周，全国247家钢厂样本：焦炭日均产量46.72万吨，减0.51万吨，产能利用率85.38%，减0.93%；焦炭库存580.22万吨，减7.43万吨；炼焦煤库存761.13万吨，减1.79万吨

◎本周，全国230家独立焦企样本：产能利用率为71.03%，减0.08%；焦炭日均产量49.10万吨，减0.06万吨；焦炭库存41.21万吨，增1.26万吨；炼焦煤总库存778.76万吨，减6.26万吨

◎本周，全国16个港口进口焦煤库存为703.54万吨减3.53万吨；18个港口焦炭库存为210.61万吨减17.52万吨

◎本周，全国94家独立电弧炉钢厂平均产能利用率59.52%，环比上升1.83个百分点，同比上升6.32个百分点；平均开工率72.59%，环比上升1.16个百分点，同比上升3.74个百分点

◎10月16日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3292元/吨，环比昨日下降6元/吨，平均利润为-64元/吨，谷电利润为36元/吨，环比昨日增加2元/吨

◎截至10月16日12:00，江苏地区钢厂铁水与废钢价差相比，铁水与废钢价格相比高60元/吨

◎10月16日，全国300家长、短流程代表钢厂废钢库存总量503.53万吨，较昨日增0.94万吨，增0.19%；日消耗总量52.20万吨，较昨日增0.04%；日到货总量53.14万吨，较昨日增0.46%

◎10月16日，国家发改委、国家能源局会同有关部门在山西召开加快煤矿复产增产保供工作推进会。要求山西省加快停产煤矿复工复产，在确保安全的基础上全力增加煤炭供应，促进煤炭市场平稳运行。详情>>

◎10月10日至11日，国家发展改革委运行局在新疆哈密组织召开煤炭清洁高效利用及经济运行监测分析工作推进会。指出各有关方面要全力以赴做好今冬明春能源供应保障工作，切实抓好抓实煤炭清洁高效利用、产供储销体系建设各项工作

◎10月11日，徐钢集团二炼钢2#圆坯连铸机顺利完成热负荷试车。机组投产后，可稳定生产高附加值合金圆坯、优质结构钢圆坯

◎商务部、科技部拟修订《中国禁止出口限制出口技术目录》，增列部分人工智能、生物医药、光伏技术。经批准，现向社会公开征求意见，并同步对相关技术实施出口前登记管理

◎广东发布新能源就近消纳价格政策有关事项，新能源年自发自用电量占总可用发电量比例不低于60%，占总用电量比例不低于30%、2030年起新增项目不低于35%

◎10月14日，美国国际贸易委员会投票对进口自印度、印度尼西亚和老挝的晶体硅光伏电池作出反倾销和反补贴产业损害肯定性终裁，认定被主张存在倾销和补贴行为的涉案产品对美国相关产业造成了实质性损害

◎水利部党组书记、部长李国英主持召开部务会议，强调四季度加快建设现代化水网，全面系统推进老旧水库改造提升，细化实化《水安全保障“十五五”规划》年度目标任务落地

◎据Mysteel统计，16家重点房企2026年1-9月销售额合计8754.28亿元，同比下降9%；9月销售额合计910.98亿元，同比下降15.7%，环比增长3.6%。详情>>

◎市场监管总局批准发布《电动摩托车和电动轻便摩托车用锂离子电池安全要求》强制性国家标准，将自2027年7月1日起实施。本次修订后，原来的推荐性标准将更新升级为强制性标准

◎奥维云网PSI监测数据显示，11月空调整体排产同比增长5.6%，其中内销排产同比增长7.3%，出口排产同比增长4.6%

◎克拉克森：截至目前，今年全球累计签订集装箱船新船订单631艘427万TEU，其中中国船企承接574艘384万TEU，占全球订单总量的90%，这一比例创下历史新高

智通财经APP获悉，全球领先铁矿石生产商淡水河谷(VALE.US)首席执行官古斯塔沃·皮门塔估计，中东冲突引发的能源和运费成本飙升，正使全球海运铁矿石市场中约10%的供应无利可图

“当前价格本应略高一些，”皮门塔在接受采访时表示。“并非因为供需，而是受运费影响;燃料价格一直较高。”

新加坡铁矿石期货本周跌破每吨90美元，为两年来首次;受中国需求疲软、全球供应充足——包括几内亚西芒杜(Simandou)铁矿等新供应源——影响，2026年迄今累计下跌约15%。与此同时，战争引发的能源价格飙升推高了淡水河谷等矿商的成本

皮门塔表示，随着边际生产商因成本高企而抑制生产，价格可能回升。他说，目前不盈利的约10%供应约合1.6亿吨，其中约1500万吨已因成本上升而停产

皮门塔预计市场将保持平衡，中国及其他关键市场的需求将保持强劲。“中国的需求持续稳健，”他说，并补充称印度和越南等其他钢铁生产国“增长强劲”

这位高管还对巴西政策持乐观态度，无论本月底选举结果如何。他说，两位候选人都将支持企业，并认识到通过加快审批等措施强化该行业的好处

巴西选民将于10月25日参加总统决选投票，现任总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦将对阵弗拉维奥·博索纳罗。后者是保守派，支持放松环境监管并推动私营部门开发自然资源。淡水河谷于1997年私有化，但投资者仍对政府通过黄金股施加影响力保持警惕，同时也关注涉及矿山审批和关键铁路特许权的政策

皮门塔一直在推动提振矿业投资的措施，包括加快审批和增加地质测绘。对巴西保护天然洞穴相关规则的审查，可能为一批重大项目扫清障碍，包括淡水河谷计划建设的一座年产能5000万吨的铁矿石矿

隔夜豆粕依托3300元/吨震荡，10月USDA供需报告对美豆预估单产53.10蒲/英亩（前值52.80），产量45.62亿蒲（前值45.35），出口16.95亿蒲（前值16.85），期末库存3.15亿蒲（前值3.10），报告偏空

10月份美豆收割压力逐步上升，截至2026年10月4日当周，美国大豆收割率为25%，低于市场预期的29%，前一周为17%，五年均值为33%，StoneX10月报告将美豆单产预估上调1.1蒲/英亩至54.1蒲/英亩。同时9月份以来美豆出口转弱，截至10月2日当周美国2026/2027年度大豆出口净销售为54.94万吨，环比下降46.85%，出口端支撑减弱

巴西大豆种植开局良好，CONAB数据显示，截至10月2日，巴西大豆播种率为9.4%，上周为3.9%，去年同期为8.2%，五年均值为8.8%，但四季度超强厄尔尼诺将给巴西大豆单产带来较强不确定性，重点关注南美大豆生长期天气状况

国内方面，随着巴西大豆集中到港，大豆库存逐步累积，油厂开机维持高位，截至10月9日当周，大豆油厂周度压榨120.93万吨，低于上周的185.69万吨，豆粕库存维持高位，截至10月9日当周，国内豆粕库存为109.08万吨,环比减少16.16%,同比增加11.74%

综合来看，美豆上市季供需博弈增强，短期豆粕震荡风险偏高，但厄尔尼诺预期下，南美大豆产量风险加大，豆粕下方仍有支撑

加拿大农业部在9月供需报告中，将2026/27年度加拿大油菜籽产量预估上调45万吨至2205万吨，国际菜籽供应压力有所增加

国内方面来看，当前菜粕库存仍处低位，但随着进口菜籽菜粕到港量增加，菜粕库存整体呈现回升态势，截至10月9日，沿海主要油厂菜粕库存为2.46万吨,环比增加44.71%,同比增加215.38%。同比增加47.83%,同比减少29.33%。而下游采购情绪较为谨慎，菜粕价格或延续震荡运行

菜油方面，随着菜籽到港增加，菜籽压榨量维持偏高水平，但黑海地区部分港口封锁，引发菜油出口受限，同时国内菜油还储导致库存恢复偏慢，菜油库存依旧偏低，截至10月9日，华东主要油厂菜油库存为34.5万吨，环比减少2.82%,同比减少30.86%

随着厄尔尼诺担忧上升以及原油价格走高，近期菜油偏强运行，关注后期菜油进口情况

9月中旬以来国内豆粕现货呈“先扬后抑”走势，截至10月16日回落至3335元/吨。下跌主因美豆创纪录产量预期及国内供应宽松。但进口成本高企、南美播种期天气扰动风险及10月大豆到港回落构成三重支撑，限制下跌空间。预计短期连粕M2701合约在3250—3400元/吨区间偏弱震荡，现货维持在3300元/吨上方；中期随着到港减少及养殖旺季来临，价格重心有望上移

引言：9月中旬以来，国内豆粕现货整体呈现"先扬后抑"走势。据Mysteel数据，9月17日全国豆粕现货均价触及3435元/吨的阶段高点，此后随着USDA10月供需报告上调美豆新作产量预期、国内油厂开机率持续攀升，价格重心逐步下移，截至10月16日已回落至3335元/吨，较高点累计下跌约100元/吨。期货方面，连粕主力M2701合约10月16日最低触及3283元/吨，为连续第五日下跌。价格连续回调之后，市场分歧明显加大：一边是美豆创纪录产量与国内百万吨级库存的现实压力，另一边则是进口成本高企与四季度到港回落的潜在支撑。那么，后续豆粕究竟是继续下行，还是已经接近阶段性底部？本文浅析一二

本轮下跌：外盘成本下移与国内供应宽松的双重压制

外盘方面，美豆收割加速推进与创纪录产量预期是主要拖累。USDA10月供需报告将2026/27年度美豆单产上调至53.1蒲式耳/英亩、创历史新高，产量同步上调至45.62亿蒲式耳，期末库存上调至3.15亿蒲式耳，整体基调偏空。与此同时，NOPA数据显示9月美豆压榨量仅1.963亿蒲，环比下降4.46%，创13个月新低并低于市场预期，需求端数据走弱进一步削弱盘面支撑。CBOT大豆主力11合约10月15日报收1264.25美分/蒲式耳，单日下跌13.25美分，为连续第四个交易日收跌。此外，美国CPI超预期推升美元指数，带动大宗商品普跌，加剧短期波动

国内方面，供应端压力尚未缓解。9月大豆到港量仍高达1063万吨，油厂原料充裕、开机快速恢复并维持高位，豆粕产出持续释放。据Mysteel全样本口径数据，油厂豆粕库存自9月25日的129.64万吨高位回落至10月9日的109.08万吨，但仍处于年内相对高位；下游饲料企业以刚需随采随用为主，大规模前置备货意愿不强，库存去化速度慢于产出节奏

后市推演：下跌空间有限的三重支撑

其一，进口成本构筑坚实底部。巴西大豆CNF升贴水持续高位运行，10月16日巴西大豆11月交货船期升贴水报325美分/蒲式耳，2月、3月交货船期也分别维持在158、125美分/蒲式耳。进口大豆拍卖底价同样居高不下，10月13日进口大豆成交均价为4298元/吨、最低成交价4250元/吨。高企的原料成本意味着油厂压榨成本难以大幅下移，成本底线尚未被打破。同时，美国生物柴油政策对豆油压榨形成刚性需求支撑，CBOT大豆自身也很难出现深度下跌行情

其二，厄尔尼诺背景下南美播种期存在天气扰动风险。当前处于超强厄尔尼诺向拉尼娜转换的关键阶段，巴西南部及阿根廷核心产区在播种窗口期面临降雨偏多甚至洪涝的风险，播种进度后延的可能性上升。从播种进展看，巴西大豆播种整体快于去年，但区域分化明显——帕拉纳州因降雨过多导致播种偏慢，马托格罗索州则因降雨不足推进受阻。一旦南美产区出现实质性干旱或过湿扰动，天气升水将重新注入盘面，并通过进口成本传导至国内豆粕

其三，10月大豆到港回落、豆粕库存进入去化通道。据Mysteel数据，进口大豆月度到港量将由9月的1063万吨回落至10月的854万吨，环比降幅近20%；11—12月虽回升至870—950万吨，但整体较三季度高峰明显收敛。原料供应阶段性收紧，将限制油厂高压榨的持续性；叠加豆粕库存已自高位回落，若去库趋势延续，将对现货价格形成支撑

综合来看，本轮豆粕调整主要源于美豆丰产压力释放与国内供应宽松，但成本端高企、南美天气不确定性以及到港回落带来的去库预期，共同决定了豆粕下方空间有限，价格继续深跌的可能性较小，短期更多呈现"外盘成本托底、国内供需压制"的区间震荡格局。短期连粕M2701合约预计在3250—3400元/吨区间偏弱震荡，现货一口价维持在3300元/吨上方；中期（11—12月）随着大豆到港回落、养殖旺季来临以及基差季节性修复，价格重心有望逐步上移。建议中下游企业可在3300元/吨附近逢低分批建立适量库存，不宜过度看空；同时密切跟踪新季美豆上市节奏、中国采购兑现进度、南美播种期天气变化以及大豆拍卖成交情况，这些将是决定豆粕能否走出震荡的关键变量

隔夜棕榈油回调测试9330元/吨，MPOB 9月棕榈油供需数据显示，马棕产量环比增16.48%至211.7万吨，出口环比降12.13%至112.04万吨，消费环比降9.48%至36.28万吨；期末库存环比增24.54%至351.09万吨，本报告偏空

10月份马棕产量增速放缓，SPPOMA数据显示10月1-10日马棕产量较上月同期增加2.08%，同时马棕出口大幅回升，ITS/Amspec数据分别显示10月1-10日马棕出口较上月同期增加33.5%/37 .7%，马棕供需边际好转

长期来看，受厄尔尼诺影响，2027年棕榈油供应收紧风险上升，但近期马来产区降水充足，且印尼产区降水也好转，减产忧虑有所减轻

政策方面，印尼B50生物柴油政策执行力度不及预期，对棕榈油带来支撑减弱

国内方面，本周我国棕榈油库存较往年仍处高位，截至10月9日当周，国内棕榈油库存为116.07万吨，环比增加19.91%，同比增加101.62%

综合来看，马棕即将进入减产周期，但短期宏观市场风险较大，原油走弱对棕榈油形成拖累，震荡风险有所加大

2026年以来美豆油需求持续处于高位，NOPA报告显示8月成员豆油库存降至年度低点，美国8月豆油库存为12.01亿磅，环比下降11.7%，同比下降7.5%，供应端超预期收紧对美豆油形成支撑。但是，EPA在维持2026/27高生物柴油掺混义务的同时，保留了进口生柴原料RIN积分，进口生柴大幅增加，替代本土美豆油需求，限制美豆油上涨空间

国内方面，近期大豆油厂开机升至高位，豆油库存止降转升，较往年依然偏高。截至10月9日，全国豆油商业库存148.73万吨，环比上周减少1.29万吨，降幅0.86%，同比增加0.90万吨，增幅0.61%。中国豆油出口持续偏高，2026年1-8月中国豆油累积出口68.8万吨，较上年同期增加48.2万吨，国内豆油供应较为充足

综合来看，随着美豆油短期需求端不确定增强，豆油高位压力有所增加

本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为71.4%，环比增5.2%。原煤日均产量160.8万吨，环比增11.6万吨，原煤库存418.7万吨，环比减2.6万吨，精煤日均产量67.7万吨，环比增4.5万吨，精煤库存247.5万吨，环比增7.0万吨

评：多部门联合部署煤炭稳产保供，国家能源局要求提早谋划迎峰度冬能源保供监管、加强供需监测预警,四季度供应边际回升预期仍在。焦炭第二轮提降落地后压价诉求继续向原料端传导，不过随着价格大幅回落，焦企补库需求逐步释放、中间环节部分入场采购,市场成交活跃度提升,预计短期焦煤盘面震荡偏弱运行

10月05日-10月11日，中国47港铁矿石到港总量2561.4万吨，环比增加93.7万吨;45港铁矿石到港总量2422.8万吨，环比增加119.2万吨;北方六港铁矿石到港总量1165.1万吨，环比增加88.0万吨

评：发运保持高位，节后到港重回高位，供给压力不减，反观钢企利润欠佳将持续抑制铁水增产，铁矿供需压力渐显，近期航运费价格有所回落，基本面暂无上行驱动，预计价格表现震荡偏弱

据Mysteel，截至10月15日当周，螺纹产量173.89万吨，较上周增加3.62万吨，增幅2.13%;厂库158.18万吨，较上周减少11.41万吨，降幅6.73%;社库390.28万吨，较上周减少36.97万吨，降幅8.65%;表需222.27万吨，较上周增加82.69万吨，增幅59.24%

评：国庆节后下游终端有补库需求，叠加钢铁产量低位运行，库存通常进入去库阶段。后期来看，钢厂亏损面依然较大，对原料仍有打压意愿，成本端或还有下移空间。预计短期钢价难以深跌，但反弹也受压制，处于上有压力、下有支撑的震荡区间内

据Mysteel资讯，国内周度电解铝产量87.41万吨，维持不变，供给端维持高位运行。厂库小幅回落至9.1万吨，节后下游复工带动现货提货，社会库存大幅下行至58.60万吨，厂库、社会库存同步去库，总库存环比大幅下降6.10万吨，节后需求集中释放，现货去库表现亮眼

评：供应端，国内电解铝运行产能维持高位，海外复产持续推进叠加新项目爬产，市场关注点由年内供应紧缺转向长期供应过剩。需求端，节后下游复工带动社会库存去化，节后需求集中释放，消费韧性仍在，LME库存持续维持历史地位，内外库存同步去化。综合来看，低库存格局形成支撑，但供应预期转向与宏观情绪共同施压，预计短期铝价震荡偏弱运行

焦炭期权上市满月运行平稳，产业链避险效能释放。截至10月15日，累计成交16.19万手、成交额9.80亿元，日均成交量6,226手，单位客户持仓占比92.73%。主力合约隐含波动率26.54%，处于合理区间。焦化、钢铁及贸易企业灵活运用备兑看涨、领口组合等策略对冲库存与采购风险，降低套保成本。大商所实现黑色系“期货+期权”全覆盖，后续将加强市场培育，助力煤焦钢产业链高质量发展

2026年9月2日，焦炭期权在大连商品交易所（以下简称“大商所”）挂牌上市。上市满月以来，焦炭期权市场运行规范稳健，产业参与度稳步提升，风险管理功能初步显现，为煤焦钢产业链稳经营、防风险、高质量发展筑牢金融支撑

焦炭作为钢铁冶炼的核心原燃料，其价格波动直接影响焦化生产、钢铁冶炼、现货贸易等全链条企业的经营稳定性。焦炭期权上市后，大商所实现了焦煤、焦炭、铁矿石黑色系品种“期货+期权”工具全覆盖，补齐了煤焦钢产业链衍生品体系的关键短板，为产业主体提供了更精细化、多元化、灵活化的风险对冲手段。上市首月，国内煤焦钢现货市场行情震荡调整、先涨后稳，叠加中秋、国庆双节假期因素，终端需求阶段性走弱，期现货价格联动波动有所加大。在此期间，焦炭期权合约定价理性、贴合现货基本面，为产业链企业开展常态化风险管理营造了提供了良好的条件

市场运行数据显示，截至10月15日收盘，焦炭期权累计运行26个交易日，累计成交16.19万手、成交额9.80亿元，日均成交量6,226手，日均持仓量11,581手；期权期货成交比14.81%，期权期货持仓比16.76%，单位客户持仓占比92.73%。波动率方面，10月15日焦炭期权主力系列J2701平值合约隐含波动率为26.54%，比标的期货合约的30天历史波动率23.04%高出约3.5个百分点，处于合理区间，客观反映市场对于焦炭价格波动的预期

上市首月，各类煤焦钢产业链企业立足自身生产经营实际，积极探索多元化期权交易策略，灵活运用焦炭期权对冲库存、采购、销售全流程风险，工具应用场景持续丰富、实战成效逐步显现

对于焦化生产企业而言，行业长期面临上游焦煤采购、下游焦炭销售的双向价格波动压力，库存风险管理难度较大。山西亚鑫能源集团有限公司期货业务负责人刘雅君介绍，该公司作为集原煤采选、炼焦深加工于一体的大型焦化企业，结合9月焦炭市场震荡运行的行情特点，依托自身现货库存规模，灵活运用备兑看涨期权策略开展库存精细化管理。企业在持有焦炭现货库存的基础上，通过卖出虚值看涨期权收取权利金，有效对冲部分仓储费用、资金占用等库存持有成本，在震荡行情中实现稳库存、稳收益，为焦化企业优化库存风控提供了现实参考

作为焦炭核心消费端，钢铁企业高度关注原料采购成本与成品库存保值风险。河北纵横集团丰南钢铁有限公司在中秋、国庆长假前夕，针对企业焦炭库存构建领口期权组合策略，通过“买入看跌期权+卖出虚值看涨期权”的组合操作，双向锁定库存价格波动区间。该公司期货部负责人罗亚楠表示，这一策略一方面通过买入看跌期权对冲节日期间终端需求走弱带来的库存跌价风险，另一方面通过卖出看涨期权获取权利金，大幅降低整体套保成本。该策略以适度让渡大幅上涨情况下的部分潜在收益为代价，为库存设置明确的价格保护区间，实现了低成本、全覆盖的节前库存风险防护，有效保障了企业原料库存安全与经营稳定性

产业链贸易企业充分发挥期权策略灵活多元的优势，将期权工具与现货套利、现货贸易深度融合，持续创新风控模式与供应链服务模式。物产中大金属集团在9月初持有焦炭正向跨期套利期货头寸，配套开展焦炭期权套保操作，卖出行权价位较高的虚值看涨期权，赚取权利金，对冲套利组合风险、补贴持仓成本。“期权的应用策略十分丰富，还可以与期货进行组合，面对不同的行情特征，可供选择的操作模式很多，企业结合自身库存、采购、销售实际，总能找到适配自身经营诉求的风控手段。”物产中大金属集团国贸三部副总经理黄遥表示。与此同时，产业链相关贸易商还积极探索含权贸易等创新模式，将场内期权策略嵌入现货购销合同，通过场内对冲风险、场外定制保价服务的模式，为上下游焦化、钢厂客户提供个性化价格保障方案，拓展供应链综合服务能力

招商期货研究所所长王思然表示，当前焦炭期权处于市场培育的初期阶段，整体市场发展态势良好。随着越来越多产业客户有序参与，市场流动性与交易活跃度将持续提升，期权工具在库存保值、成本锁定、收益增厚等方面的价值将进一步释放，成为煤焦钢产业链稳经营、抗波动的重要金融抓手

为保障焦炭期权平稳上市、有序运行，上市前后，大商所统筹市场培育与投资者教育工作，联合多家期货公司、行业协会，通过线上线下多种形式开展合约规则、期权实务培训宣讲，帮助产业链企业熟练掌握、理性运用期权工具，夯实了产业客户参与基础，营造了规范有序的市场运行氛围

下一步，大商所将持续加大市场培育与投资者教育力度，密切跟踪监测市场运行情况，动态收集产业与市场各方反馈，持续完善市场服务供给，引导产业企业科学运用“期货+期权”组合工具，常态化开展精细化风险管理，不断提升衍生品服务实体经济质效，助力煤焦钢产业链供应链安全稳定与高质量发展

焦炭提降难度较大，钢价或将窄幅震荡。钢坯供强需弱，库存累积但成本支撑强，预计价格小幅波动；焦炭提降难度大，焦煤成交回暖、价格上涨约100元/吨，短期维持探涨；建筑钢材供需双弱，去库加速但旺季成色偏淡，成本支撑弱化

目前钢坯基本面延续供强需弱的格局，钢企高炉较稳定，后期随着带钢轧线复产，钢坯外卖量或微降。下游调坯厂需求未有起色，开工与采购节奏偏慢，多以按需低价补库为主，主动备货意愿不足，同时仓储库存自9月下旬持续累积。虽然供应存减少预期，但是仍难对冲高库存压力。钢厂亏损、挺价意愿较强，成本端构成明显底部支撑，进一步下行空间有限

因此下周钢坯价格将继续博弈、小幅波动，重点关注库存去化速度、调坯轧钢复产节奏

（2）煤焦：焦钢博弈激烈，焦煤止跌反弹

焦炭方面，本周焦炭市场行情暂稳，焦炭次轮降价落地之后，焦化厂利润再度收缩，叠加炼焦煤止跌反弹，部分地区焦企已经来到盈亏边缘，焦炭产量小幅下滑。而需求方面本周铁水产量基本持稳，焦炭供需基本面矛盾不大，目前焦钢博弈在于利润均衡，短期焦炭继续提降难度较大

焦煤方面，本周炼焦煤市场成交明显回暖，从最能体现市场情绪的竞拍市场就可以看到，流拍率已经降至个位数以下，成交价格上涨100元/吨左右。由于前期市场预期较差，市场对于煤矿复产进度预期较为乐观，焦钢企业采购节奏放缓，整体已去库为主。本周开始下游库存基本降至低位，多数焦企开启刚需补库，炼焦煤需求集中释放，导致煤价快速反弹。短期来看，炼焦煤基本面虽有改善，煤矿复产逐步加快，但整体供需缺口依旧存在，炼焦煤价格短期仍有支撑，预计近期仍将维持小幅探涨节奏

（3）建筑钢材：供需双弱，去库加速

本周建筑钢材市场延续供需双弱格局，市场价格先扬后抑，周环比基本持平。供给端产量低位小幅回升，长流程产量稍有增加，短流程受利润制约增量有限。需求端节后温和修复，但成交虽有放量但持续性不足，旺季成色偏淡。库存去化速度加快，厂库社库双双下降，市场压力有所缓解。成本端焦炭连续提降，钢厂成本重心下移，价格底部支撑弱化。短期来看，供应端供给增量有限，需求处于旺季尾部，库存有望继续去化但节奏放缓，成本虽下行但仍有一定支撑

综合来看，建筑钢材价格深跌空间不大、反弹亦受限，预计下周预计延续稳窄幅震荡运行格局

（1）11月钢铁产业链运行分析与市场展望

金投期货频道提供最新焦炭期货价格行情_今日焦炭期货报价查询（2026年10月16日）

金投期货频道提供最新焦炭期货价格行情_今日焦炭期货报价查询（2026年10月16日）

今日焦炭期货价格查询（2026年10月16日） 产品名称 开盘价 昨收价 焦炭主力 1976.00 1973.00 焦炭2609 1925.00 1914.00 焦炭2701 1976.00 1973.00

上表所示内容为焦炭期货行情信息，查询焦炭期货实时行情请点击：焦炭期货实时行情

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备注：本站所有行情数据均来自于网络，所有价格均为参考价格，不具备市场交易依据

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今日焦炭期货价格查询（2026年10月15日）

国内期货品种覆盖农产品、金属、能源化工、[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

截至10月15日，焦炭主力合约下跌 2.47%，最高2000，最低1954，成交31832 手，减仓 555 手，持仓 50583 手。短期震荡偏弱，压力位2020 附近，支撑位 1930 附近

消息方面，据中国煤炭资源网冶金部 10 月 14 日数据，近日煤矿复产节奏加快，但受制于安监及井下条件限制，总体供应增量相对有限。10 月12 日甘其毛都通关 619 车，仍低于年度平均水平

供应方面，截至 10 月 9 日,钢厂焦炭库存为 587.65 万吨，处于近五年偏低水平。独立焦企焦炭库存为 74.45 万吨,连续两期增加，处于近五年低位水平。港口焦炭库存为 228.14 万吨,连续四期下降，处于近五年偏低水平

利润方面，截至 10 月 8 日 Mysteel 煤焦事业部调研全国独立焦化厂吨焦盈利 1 元/吨;山西准一级焦平均盈利 28 元/吨，山东准一级焦平均盈利42 元/吨，内蒙古冶金焦平均盈利 7 元/吨，河北准一级焦平均盈利75 元/吨

下游需求，Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率 81.37%;钢厂盈利率6.93%，同比去年减少 49.35 个百分点;日均铁水产量 233.84 万吨，同比去年减少7.70万吨

上游焦煤，独立焦企炼焦煤库存为 923.79 万吨,环比下降9.1%。钢厂炼焦煤库存为 762.92 万吨，连续六期增加。港口炼焦煤库存为707.07 万吨,处于近四年高位水平。截至 9 月 24 日，523 家炼焦煤矿山精煤日产量63.2 万吨，处于近三年低位水平

综合来看，山西煤矿复产进度缓慢、叠加高基差提振，焦炭成本仍有支撑;现货第二轮提降落地，焦化厂再次亏损有加大减产预期;不过钢厂大面积亏损，负反馈持续压制焦炭价格，焦炭震荡偏弱运行

深圳商报·读创客户端记者罗凯燕文图

中秋、国庆双节过后，不少市民发现，一路高涨的蛋价突然回落了

曾经一路高涨的“火箭蛋”为何突然熄火？鸡蛋降价是否已经传导至销售端？市民餐桌上的鸡蛋更便宜了吗？

一板便宜3块，一箱降了数十

近日，记者走访深圳多处肉菜市场及商超店铺

在坪山综合批发市场，大部分鸡蛋档口在售的两款30枚装鸡蛋，标价普遍为20元和22元。据现场摊主介绍，22元的为贵州五谷鸡蛋，节前最高曾售25元，22元属于近半年来少有的低价。另一款相同规格、未标注产区和品种的鸡蛋，售价普遍为20元，最低价19元——这是记者当天问询到的30枚装最低价

“国庆节鸡蛋来货价下降，不管别人卖多少，只要来货价降了，我就卖便宜一点，让利给消费者。”一位档口老板说。她强调，自家鸡蛋“很靓、很新鲜”，都是上午刚送来的货

散装鸡蛋品类更多，按产地和饲养方式等有不同价位，零售价普遍在6.5元/斤至12元/斤之间，除了部分价格较高的果园鸡蛋和农家土鸡蛋外，大部分品种每斤较节前下降了0.5元至1元

部分商超及社区肉菜店铺也启动了降价模式，新一佳生活超市在门口位置推出蛋品摊位，价格标识牌显示30枚装贵州五谷鸡蛋20.9元、60枚装39元，显著低于此前的48元，也低于当天批发市场的价格。佳漾里超市的东良五谷散装鸡蛋30枚的标价也下探至19.8元

餐饮端的感受尤为明显。多家餐饮店老板向记者介绍，中秋、国庆节后鸡蛋价格大幅下调，1件（360枚装）从节前的近250元降到节后的205元左右，便宜了40多元

“今年鸡蛋价格太高了，一件从年初的130元涨了200多元，节前更是到了250元。”一早餐店主无奈地表示，因鸡蛋价格上涨，自己每月鸡蛋的采购成本就比去年同期提升了上千元。“希望这次降价趋势能够延续，回到更合理的价位。”该店主表示

节前鸡蛋行情的高点出现在9月中旬

新一佳超市30枚装谷物蛋价格较高位时下降了数元

批发端周均价也在9月下旬同步下行。据农业农村部监测，第38周（9月14日至20日）全国鸡蛋批发市场周均价为每公斤11.17元，环比上涨2.2%。随后出现连续下跌，第39周回落至每公斤11.02元，第40周回落至每公斤10.46元，第41周为每公斤10.07元。九月中旬以来，全国鸡蛋批发市场周均价累计回落1.10元/公斤，跌幅约9.8%

社区超市土鸡蛋标价低至6.58元/斤

蛋制品企业成本压力阶段性缓解

此前蛋价的持续上涨，对下游蛋制品及相关企业形成阶段性成本压力和盈利拖累。欧福蛋业2026年半年报显示，公司归属于上市公司股东的净利润同比下降 81.79%。净利润大幅下降，主要是二季度蛋价急剧上涨导致毛利率阶段性承压所致。尤其是进入二季度以来，受多因素叠加影响，蛋价出现“淡季不淡”，甚至“火箭蛋”的反常行情，创近十年同期新高，导致毛利率同比急剧下降。艾格生物2026年半年报同样指出，报告期内营业利润比上年同期减少47.51%，主要原因为报告期原材料价格上涨，使得毛利率减少 5.16%所致

随着现货价格回落，下游蛋制品企业的原料成本压力有望阶段性缓解

在现货价格大幅回落的同时，期货市场波动同样剧烈。10月14日，鸡蛋期货主力合约JD2612收报3426元/500千克，较前一交易日结算价下跌3.82%。10月以来，主力合约累计跌幅超过7%。10月15日，鸡蛋期货盘面延续弱势

首创期货分析认为，短期来看，四季度新增产能仍将持续释放，若无明显消费回暖，蛋价承压格局难快速扭转，但大幅深跌的可能性也极低，并预测短期主产区均价大概率在3.7—4.0元/斤区间内波动。后续行情走向主要取决于老鸡淘汰进度，下一轮明显反弹需要等到年底腌腊、元旦备货周期启动

仓单是判断现货虚实、交割压力的一把尺子：仓单大量注册，意味着现货往交割库集中、期货盘面抛压可能加重；仓单持续注销，又说明现货偏紧、有接货需求。那么，塑料仓单的数据在哪里能查到呢？

1.在应用商店搜"曲合"，下载并打开曲合App，进入「功能中心」

2.点进「仓单分析」，里面的每一行一个品种，列了仓单数、增减、增减幅度、折合盘面手数。你能看到塑料今天仓单是增是减、幅度多大、折合多少手

3.​在列表里找到"塑料"那一行点进去，这里信息量最大：顶部是仓单数量、增减、增减幅度、折合盘面手数四个核心数字，下面依次是仓单走势图、增减变化图，再往下还有"仓单历史走势图"和"仓单与基差相关性"两块

仓单数量是指注册在交易所仓库里的塑料，反映可交割货源有多少；增减幅度是指仓单变化的方向和力度，大幅增加要留意抛压，持续注销要留意现货偏紧；折合盘面手数是指把仓单换算成期货手数，方便你对比持仓量判断交割压力

4.重点看两个进阶图：​一是「仓单历史走势图」，它会把塑料今年和过去几年的仓单曲线放在一起比；二是「仓单与基差相关性」和「虚实盘比」，前者看仓单和基差是否同步，后者看虚盘（持仓）相对实盘（仓单）的倍数

虚实盘比指的是虚盘（期货持仓）相对实盘（仓单）的倍数，数值越大说明投机成分越高

提醒：仓单是基本面的一环，不是全部。单看仓单增减就下单容易吃瘪，最好结合基差、库存、盘面资金一起看

本内容由AI辅助生成，已人工校验

10月16日盘中，塑料期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至8647.00元。截止发稿，塑料主力合约报8665.00元，跌幅2.13%

供应上，新增产能中煤陕西榆林能化二期HDPE、山东裕龙石化LDPE/EVA、蓝海新材料FDPE计划10月投产。近期塑料开工率有所回落。上周华北、华东、华南地区农膜价格均继续上涨。国内下游需求一般，利润被挤压，终端采购谨慎，高价成交积极性回落，下游普遍随用随采，主动补库意愿不高，但进入传统消费旺季，尤其农膜环比依然改善，只是较往年同期仍有差距，关注农膜后续提升进展，中东局势紧张，霍尔木兹海峡仍关闭，胡塞武装袭击沙特能源设施，美伊谈判陷入僵局，塑料成本支撑仍在，塑料近月基差偏高，国庆节期间石化累库不多，而远月受制于新增产能投产预期，预计塑料仍是近强远弱格局，注意控制风险，谨慎参与

10月16日早盘收盘，国内商品期货主力合约有涨有跌。其中，钯主力涨近3%，多晶硅、合成橡胶、沪锡、工业硅、沪银主力涨超2%，氧化铝、铂主力涨近2%；跌幅方面，纯苯、苯乙烯主力跌超2%，液化石油气、豆粕、塑料、苹果、沪镍等主力跌超1%

10月16日早盘收盘，国内商品期货主力合约有涨有跌。其中，钯主力涨近3%，多晶硅、合成橡胶、沪锡、工业硅、沪银主力涨超2%，氧化铝、铂主力涨近2%；跌幅方面，纯苯、苯乙烯主力跌超2%，液化石油气、豆粕、塑料、苹果、沪镍等主力跌超1%

(图片来源：曲合期货行情中心)

温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗

农副产品板块涨跌参半 生猪主力涨超1%

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2018年第一次期货从业资格考试

10月16日，国内期市能化板块涨跌不一。其中，苯乙烯期货主力合约开盘报10280.00元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至发稿，苯乙烯主力最高触及10350.00元，下方探低10140.00元，跌幅达1.98%附近

10月15日，苯乙烯前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓34.74万手，空单持仓33.28万手，多空比1.04。净持仓为1.47万手，相较上日减少6414手

10月16日，利华益维远化学股份有限公司，苯乙烯最新报价为10820元/吨，较上一交易日下调280元/吨

截至2026年10月15日，中国苯乙烯工厂样本库存量为13.30万吨，较上一周期（883436）减少1.73万吨，环比减少11.49%

后市来看，苯乙烯期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下

瑞达期货表示，成本端油价仍是短期苯乙烯价格主导因素，关注后市中东地缘局势变化。高基差、低库存影响下，期货近月合约向上空间大于向下空间

新湖期货分析称，成本端支撑转弱，基差走软，下游补货信心受抑，华东市场现货成交集中在刚需小单。山东工厂下调报价，部分低价成交不错。山东与江苏市场价差在-325元/吨，套利窗口关闭，未听闻区域间有货源流动。苯乙烯供给修复难度比纯苯更大，近端高检修现状维持，出口继续提供一定利好，内需则延续弱势表现，其三S下游开工明显低于同期水平，后续EPS有修复，ABS和PS仍将承压。结合来看，苯乙烯供需紧平衡，库存低位难累积，价格中枢高位运行

10月16日，国内期市农副产品板块涨跌参半，生猪主力涨超1%。截至目前，生猪主力上涨1.10%，报10580.00元/吨；苹果主力下跌1.13%，报6134.00元/吨；红枣主力下跌0.08%，报6480.00元/吨；鸡蛋主力上涨0.06%，报3367.00元/500千克

10月16日，国内期市农副产品板块涨跌参半，生猪主力涨超1%。截至目前，生猪主力上涨1.10%，报10580.00元/吨；苹果主力下跌1.13%，报6134.00元/吨；红枣主力下跌0.08%，报6480.00元/吨；鸡蛋主力上涨0.06%，报3367.00元/500千克

10月16日农副产品期货价格行情 合约名称 开盘价 昨收价 昨结价 鸡蛋 3355.00 3336.00 3365.00 生猪 10450.00 10455.00 10465.00 红枣 6500.00 6470.00 6485.00 苹果 6122.00 6121.00 6204.00

10月15日，仓单数据显示：

生猪期货仓单885手，环比上个交易日持平

红枣期货仓单11张，环比上个交易日减少4847张

截止北京时间10月15日，据基差数据显示：鸡蛋品种合约出现‘期现倒挂’(现货价格高于期货价格)现象

商品 现货价格 期货价格 基差 基差率 鸡蛋 8.00 3336 664 16.60% 生猪 10.02 10455 -435 -4.34%

备注：基差=现货价格-期货价格

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化工板块涨跌互现 合成橡胶主力涨近3%

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2018年第一次期货从业资格考试

华夏时报记者叶青北京报道

10月15日，生猪LH2701合约日内上演剧烈震荡行情，盘中一度下探至10395元/吨，随后快速收回部分跌幅，多空博弈白热化，最终收于10455元/吨。资金博弈加剧放大了盘面波动，交易端风险防控需持续重视。有投资者表示，当前盘面深陷弱现实与远期供给收缩预期的拉扯，市场目光聚焦后续腌腊备货启动节奏与母猪去化进度，等待基本面信号指引

“近期生猪期货持续下跌，与基本面供强需弱格局有关。10月生猪现货价格不涨反跌，全国均价跌破10元/kg大关，主要是长假后消费转弱，10月规模养殖场出栏计划环比增加，叠加市场大猪不断积压，出栏体重继续增长，年内供应整体偏宽松。受此影响，生猪期货多个合约创下阶段新低。”一德期货分析师侯晓瑞接受《华夏时报》记者采访时表示

据悉，自7月6日至10月15日生猪期货跌幅达23%。对此，侯晓瑞表示，生猪期货下跌，其本质是对“去产能带动远月反转”这一乐观预期的证伪。此前，市场押注能繁母猪去化将带动远月价格反转，但9月以来现货的表现不断打破市场的乐观预期

“从基本面来看，前期能繁母猪存栏下降尚未传导至商品猪出栏，当前生猪出栏均重仍偏高，10月集团场出栏计划环比增加，短期供给压力仍较大。同时，9月本是双节备货旺季，但现货冲高即回落，屠宰开工与白条走货始终未见实质性放量，终端承接不足，需求端‘旺季不旺’证伪了消费修复预期。因此，期货挤出前期升水，下修远月定价。”侯晓瑞称

与此同时，南华期货研究院高级总监边舒扬接受《华夏时报》记者采访时表示，当前生猪出栏速度明显加快，全国生猪日度出栏量从7月7日的17.37万头增至10月13日的21.30万头，增幅约22.6%。这是9月以来现货加速下跌的直接推手，集团场在现金流压力下加快出栏、以量换价，叠加压栏猪源与二育释放

此外，边舒扬表示，终端消费方面并未见实质回暖，样本企业屠宰量从27.08万头增至27.99万头，仅增加了3.3%，明显弱于出栏放量所增加的22.6%，这意味着屠宰端承接不足，供给压力在屠宰环节堆积。屠企开工率同样从28.85%升至30.22%，回升幅度有限，并且更多是节前被动补库而非终端需求驱动

值得关注的是，近期仔猪价格大幅下跌，7KG仔猪均价从7月24日的258.57元/头一路跌至10月9日的105.24元/头，跌幅约59%，已远低于260元/头上下的保本线，销售仔猪头均亏损150元附近，补栏信心降至冰点

对此，边舒扬表示，在供应量方面，仔猪供应边际收缩但幅度很小，样本企业仔猪月度出生量从7月的578.13万头降至9月的570.05万头，仅减少约1.4%。因此，从某种意义上来看，仔猪供应量并没有明显减少，补栏需求的坍塌是导致仔猪价格腰斩的主要原因，养殖端对未来猪价悲观，补栏意愿低迷

除了仔猪价格下跌外，能繁母猪存栏也处于下降通道中，但商品猪存栏仍处于相对高位，“母减肉不减”使短期供应未见实质性收缩。对此，侯晓瑞表示，商品猪存栏仍在高位，前期压栏及二育导致部分供应后移，出栏均重目前仍在增加，且处于高位，150kg以上大猪占比增加。在近期肥标价差不断缩窄的情况下，养殖端出栏速度有所提升，但存栏去化刚开始，量级有限。综合来看，存栏结构上呈现能繁母猪下降、商品猪出栏仍宽松的格局，距离供应实质收缩尚需时间

与此同时，边舒扬表示，从商品猪综合养殖场（样本企业）存栏来看，9月底生猪存栏量为3842.93万头，较7月底的3828.29万头不降反升约0.4%，自6月低点3819万头之后连续三个月小幅回升。存栏量的回升恰巧印证了去化尚未真正兑现到存栏端，存栏量的高位徘徊甚至回升是压制猪价反弹的核心矛盾之一

随着生猪价格持续波动，市场对后续需要关注的因素格外关注。对此，侯晓瑞表示，首先是短期内需要关注出栏节奏。压栏及二育是否再度大量发生，出栏体重能否有效回落，这将决定未来一段时间猪价的表现。消费端重点关注11月下旬南方腌腊灌肠启动以及节日备货带来的支撑。后期需要关注能繁母猪存栏去化的持续性及幅度，这是影响远月定价的核心，需关注仔猪及淘汰母猪价格等因素的边际变化

针对生猪期货后期走势，边舒扬表示，四季度方向整体偏空、反弹乏力，真正见底回升可能要等能繁真淘汰、冻品出清、升水压缩三者共振，时间窗口或在2027年上半年。产业端则择机利用当前远月高升水做卖出套保锁价；权益端不追涨，耐心等去化确认的左侧信号，优选成本龙头

侯晓瑞也表示，10—11月生猪供强需弱的趋势未改，盘面震荡偏弱为主，12月腌腊与节前备货启动或带动现货季节性反弹，但属于季节性修复而非周期反转。近远月短期仍承压为主，现货呈现反复磨底的态势，阶段性反弹后仍有再探底的可能，生猪期货真正的见底回升可能要等到2027年二季度后母猪产能缩减传导到肥猪端

面对猪价持续下跌，侯晓瑞表示，养殖类上市公司应以套保锁价、严控现金流为主，不要赌反转。具体策略以卖出套保为主，远月逢高布局套保空单，同时可以利用买入看跌期权锁定最低销售价格。另外，不要盲目压栏赌价，不追高二育，在行业持续亏损的情况下优先保现金流而非博反弹

仔猪价格持续下降引关注 旺季备货不及预期 猪价磨底还要多久？

华夏时报记者叶青北京报道

10月15日，生猪LH2701合约日内上演剧烈震荡行情，盘中一度下探至10395元/吨，随后快速收回部分跌幅，多空博弈白热化，最终收于10455元/吨。资金博弈加剧放大了盘面波动，交易端风险防控需持续重视。有投资者表示，当前盘面深陷弱现实与远期供给收缩预期的拉扯，市场目光聚焦后续腌腊备货启动节奏与母猪去化进度，等待基本面信号指引

“近期生猪期货持续下跌，与基本面供强需弱格局有关。10月生猪现货价格不涨反跌，全国均价跌破10元/kg大关，主要是长假后消费转弱，10月规模养殖场出栏计划环比增加，叠加市场大猪不断积压，出栏体重继续增长，年内供应整体偏宽松。受此影响，生猪期货多个合约创下阶段新低。”一德期货分析师侯晓瑞接受《华夏时报》记者采访时表示

据悉，自7月6日至10月15日生猪期货跌幅达23%。对此，侯晓瑞表示，生猪期货下跌，其本质是对“去产能带动远月反转”这一乐观预期的证伪。此前，市场押注能繁母猪去化将带动远月价格反转，但9月以来现货的表现不断打破市场的乐观预期

“从基本面来看，前期能繁母猪存栏下降尚未传导至商品猪出栏，当前生猪出栏均重仍偏高，10月集团场出栏计划环比增加，短期供给压力仍较大。同时，9月本是双节备货旺季，但现货冲高即回落，屠宰开工与白条走货始终未见实质性放量，终端承接不足，需求端‘旺季不旺’证伪了消费修复预期。因此，期货挤出前期升水，下修远月定价。”侯晓瑞称

与此同时，南华期货研究院高级总监边舒扬接受《华夏时报》记者采访时表示，当前生猪出栏速度明显加快，全国生猪日度出栏量从7月7日的17.37万头增至10月13日的21.30万头，增幅约22.6%。这是9月以来现货加速下跌的直接推手，集团场在现金流压力下加快出栏、以量换价，叠加压栏猪源与二育释放

此外，边舒扬表示，终端消费方面并未见实质回暖，样本企业屠宰量从27.08万头增至27.99万头，仅增加了3.3%，明显弱于出栏放量所增加的22.6%，这意味着屠宰端承接不足，供给压力在屠宰环节堆积。屠企开工率同样从28.85%升至30.22%，回升幅度有限，并且更多是节前被动补库而非终端需求驱动

值得关注的是，近期仔猪价格大幅下跌，7KG仔猪均价从7月24日的258.57元/头一路跌至10月9日的105.24元/头，跌幅约59%，已远低于260元/头上下的保本线，销售仔猪头均亏损150元附近，补栏信心降至冰点

对此，边舒扬表示，在供应量方面，仔猪供应边际收缩但幅度很小，样本企业仔猪月度出生量从7月的578.13万头降至9月的570.05万头，仅减少约1.4%。因此，从某种意义上来看，仔猪供应量并没有明显减少，补栏需求的坍塌是导致仔猪价格腰斩的主要原因，养殖端对未来猪价悲观，补栏意愿低迷

除了仔猪价格下跌外，能繁母猪存栏也处于下降通道中，但商品猪存栏仍处于相对高位，“母减肉不减”使短期供应未见实质性收缩。对此，侯晓瑞表示，商品猪存栏仍在高位，前期压栏及二育导致部分供应后移，出栏均重目前仍在增加，且处于高位，150kg以上大猪占比增加。在近期肥标价差不断缩窄的情况下，养殖端出栏速度有所提升，但存栏去化刚开始，量级有限。综合来看，存栏结构上呈现能繁母猪下降、商品猪出栏仍宽松的格局，距离供应实质收缩尚需时间

与此同时，边舒扬表示，从商品猪综合养殖场（样本企业）存栏来看，9月底生猪存栏量为3842.93万头，较7月底的3828.29万头不降反升约0.4%，自6月低点3819万头之后连续三个月小幅回升。存栏量的回升恰巧印证了去化尚未真正兑现到存栏端，存栏量的高位徘徊甚至回升是压制猪价反弹的核心矛盾之一

随着生猪价格持续波动，市场对后续需要关注的因素格外关注。对此，侯晓瑞表示，首先是短期内需要关注出栏节奏。压栏及二育是否再度大量发生，出栏体重能否有效回落，这将决定未来一段时间猪价的表现。消费端重点关注11月下旬南方腌腊灌肠启动以及节日备货带来的支撑。后期需要关注能繁母猪存栏去化的持续性及幅度，这是影响远月定价的核心，需关注仔猪及淘汰母猪价格等因素的边际变化

针对生猪期货后期走势，边舒扬表示，四季度方向整体偏空、反弹乏力，真正见底回升可能要等能繁真淘汰、冻品出清、升水压缩三者共振，时间窗口或在2027年上半年。产业端则择机利用当前远月高升水做卖出套保锁价；权益端不追涨，耐心等去化确认的左侧信号，优选成本龙头

侯晓瑞也表示，10—11月生猪供强需弱的趋势未改，盘面震荡偏弱为主，12月腌腊与节前备货启动或带动现货季节性反弹，但属于季节性修复而非周期反转。近远月短期仍承压为主，现货呈现反复磨底的态势，阶段性反弹后仍有再探底的可能，生猪期货真正的见底回升可能要等到2027年二季度后母猪产能缩减传导到肥猪端

面对猪价持续下跌，侯晓瑞表示，养殖类上市公司应以套保锁价、严控现金流为主，不要赌反转。具体策略以卖出套保为主，远月逢高布局套保空单，同时可以利用买入看跌期权锁定最低销售价格。另外，不要盲目压栏赌价，不追高二育，在行业持续亏损的情况下优先保现金流而非博反弹

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“近期生猪期货持续下跌，与基本面供强需弱格局有关。10月生猪现货价格不涨反跌，全国均价跌破10元/kg大关，主要是长假后消费转弱，10月规模养殖场出栏计划环比增加，叠加市场大猪不断积压，出栏体重继续增长，年内供应整体偏宽松。受此影响，生猪期货多个合约创下阶段新低。”一德期货分析师侯晓瑞接受《华夏时报》记者采访时表示

据悉，自7月6日至10月15日生猪期货跌幅达23%。对此，侯晓瑞表示，生猪期货下跌，其本质是对“去产能带动远月反转”这一乐观预期的证伪。此前，市场押注能繁母猪去化将带动远月价格反转，但9月以来现货的表现不断打破市场的乐观预期

“从基本面来看，前期能繁母猪存栏下降尚未传导至商品猪出栏，当前生猪出栏均重仍偏高，10月集团场出栏计划环比增加，短期供给压力仍较大。同时，9月本是双节备货旺季，但现货冲高即回落，屠宰开工与白条走货始终未见实质性放量，终端承接不足，需求端‘旺季不旺’证伪了消费修复预期。因此，期货挤出前期升水，下修远月定价。”侯晓瑞称

与此同时，南华期货研究院高级总监边舒扬接受《华夏时报》记者采访时表示，当前生猪出栏速度明显加快，全国生猪日度出栏量从7月7日的17.37万头增至10月13日的21.30万头，增幅约22.6%。这是9月以来现货加速下跌的直接推手，集团场在现金流压力下加快出栏、以量换价，叠加压栏猪源与二育释放

此外，边舒扬表示，终端消费方面并未见实质回暖，样本企业屠宰量从27.08万头增至27.99万头，仅增加了3.3%，明显弱于出栏放量所增加的22.6%，这意味着屠宰端承接不足，供给压力在屠宰环节堆积。屠企开工率同样从28.85%升至30.22%，回升幅度有限，并且更多是节前被动补库而非终端需求驱动

值得关注的是，近期仔猪价格大幅下跌，7KG仔猪均价从7月24日的258.57元/头一路跌至10月9日的105.24元/头，跌幅约59%，已远低于260元/头上下的保本线，销售仔猪头均亏损150元附近，补栏信心降至冰点

对此，边舒扬表示，在供应量方面，仔猪供应边际收缩但幅度很小，样本企业仔猪月度出生量从7月的578.13万头降至9月的570.05万头，仅减少约1.4%。因此，从某种意义上来看，仔猪供应量并没有明显减少，补栏需求的坍塌是导致仔猪价格腰斩的主要原因，养殖端对未来猪价悲观，补栏意愿低迷

除了仔猪价格下跌外，能繁母猪存栏也处于下降通道中，但商品猪存栏仍处于相对高位，“母减肉不减”使短期供应未见实质性收缩。对此，侯晓瑞表示，商品猪存栏仍在高位，前期压栏及二育导致部分供应后移，出栏均重目前仍在增加，且处于高位，150kg以上大猪占比增加。在近期肥标价差不断缩窄的情况下，养殖端出栏速度有所提升，但存栏去化刚开始，量级有限。综合来看，存栏结构上呈现能繁母猪下降、商品猪出栏仍宽松的格局，距离供应实质收缩尚需时间

与此同时，边舒扬表示，从商品猪综合养殖场（样本企业）存栏来看，9月底生猪存栏量为3842.93万头，较7月底的3828.29万头不降反升约0.4%，自6月低点3819万头之后连续三个月小幅回升。存栏量的回升恰巧印证了去化尚未真正兑现到存栏端，存栏量的高位徘徊甚至回升是压制猪价反弹的核心矛盾之一

随着生猪价格持续波动，市场对后续需要关注的因素格外关注。对此，侯晓瑞表示，首先是短期内需要关注出栏节奏。压栏及二育是否再度大量发生，出栏体重能否有效回落，这将决定未来一段时间猪价的表现。消费端重点关注11月下旬南方腌腊灌肠启动以及节日备货带来的支撑。后期需要关注能繁母猪存栏去化的持续性及幅度，这是影响远月定价的核心，需关注仔猪及淘汰母猪价格等因素的边际变化

针对生猪期货后期走势，边舒扬表示，四季度方向整体偏空、反弹乏力，真正见底回升可能要等能繁真淘汰、冻品出清、升水压缩三者共振，时间窗口或在2027年上半年。产业端则择机利用当前远月高升水做卖出套保锁价；权益端不追涨，耐心等去化确认的左侧信号，优选成本龙头

侯晓瑞也表示，10—11月生猪供强需弱的趋势未改，盘面震荡偏弱为主，12月腌腊与节前备货启动或带动现货季节性反弹，但属于季节性修复而非周期反转。近远月短期仍承压为主，现货呈现反复磨底的态势，阶段性反弹后仍有再探底的可能，生猪期货真正的见底回升可能要等到2027年二季度后母猪产能缩减传导到肥猪端

面对猪价持续下跌，侯晓瑞表示，养殖类上市公司应以套保锁价、严控现金流为主，不要赌反转。具体策略以卖出套保为主，远月逢高布局套保空单，同时可以利用买入看跌期权锁定最低销售价格。另外，不要盲目压栏赌价，不追高二育，在行业持续亏损的情况下优先保现金流而非博反弹

截至10月12日，华东部分主港地区MEG港口库存约在11.2万吨附近，环比上期-1.8万吨

本周国内乙二醇总产量41.55万吨，环比降低0.57%。一体化产量25.54万吨，环比降低2.06%，煤化工产量16.01万吨，环比提升1.89%

上周乙二醇总开工环比提升0.53个百分点，其中煤制乙二醇开工环比提升2.72个百分点

后市来看，乙二醇当前处于进口收缩与国内检修共振的紧平衡阶段，行情呈近强远弱格局。短期华东主港库存创近五年同期低位，现货流通偏紧、基差强势，9月到港量仍处低位，近月合约支撑较强。但随着国内开工回升推动供需格局由前期大幅去库转向紧平衡，后续随着供应进一步增加，将逐步转向宽松。短期依托低库存震荡修复，但反弹持续性不足，缺乏需求端配合，冲高后易承压回落。中长期供应增量兑现后，价格存在回调压力。2611合约核心运行区间5000-5700

油价保持高位震荡，乙二醇在下游弱势下回吐涨幅。盘面近月合约仍然受到现货支撑，但现货基差开始出现松动下降至500，买盘跟进程度一般，下游产销较差，总体库存基本已经结束去化并开始企稳。另外合成气制供应已经明显再度走高，下游需求大幅走低。但11月新装置或延后投放，乙二醇利空计价短期充分，将延续震荡格局

陕西一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置已按计划于10.8日停车检修，预计时长40天附近

现货资讯：据CCF，10.14日乙二醇价格重心坚挺上行，市场商谈一般。霍尔木兹及周边油轮遇袭频发，成本端支撑较为坚挺。近期部分联产装置进行产品调节，乙二醇产出适度收缩，市场心态有所提振。日内乙二醇盘面坚挺上行，基差基本持稳。美金方面，乙二醇外盘重心低位反弹，日内11月底船货680-685美元/吨附近商谈成交;10月下船货商谈在710-715美元/吨附近，买盘跟进意向不高

前一交易日EG2611以5295元/吨(-3.30%)收盘，日内成交量为116万手。现阶段中东局势延续僵持，后续和谈不确定性仍然较高，乙二醇市场风险溢价有所回升，同时近期乙二醇利润快速下滑，推动市场参与者对于后续装置减产担忧提升，日内乙二醇期货震荡反弹，现货价格跟随回升

10月中旬乙二醇外轮将呈现阶段性集中到港，主要为沙特、加拿大以及台湾货源。10月进口将明显恢复，沙特货源将增加，日韩及马来西亚货源也也相对平稳。涤纶长丝头部大厂计划扩大减产，后期仍有少数减产计划，旺季表现已不及预期，需求端将是拖累。10月现货流动性将得到缓解，供需转向累库。在冲突僵持的情况下，四季度较难出现极端波动的行情，关注船只通过霍尔木兹海峡的效率

10月15日，乙二醇盘面弱势下行，本周现货基差走强明显。日内个别合约商参与今明货源买盘积极，本周现货基差走强明显，至尾盘高位成交至11合约升水510-525元/吨附近，远月基差跟进力度偏弱。受基本面累库预期影响，今日盘面走势表现偏弱。美金方面，乙二醇外盘重心弱势下行，10下船货700-705美元/吨附近商谈成交，个别供应商参与询盘。11月下船货商谈偏低，主流区间在665-680美元/吨附近

10月15日，乙二醇现货价5678元/吨（+43），现货基差450元/吨（+40）。石脑油制利润-1413元/吨，煤制利润1288元/吨

供应：截至10月15日，乙二醇综合开工率77.5%（-1.7%），其中合成气制开工率为84.9%（-2.7%），乙烯制开工率为73.3%（-1.2%）。合成气制装置方面，神华榆林检修，红四方一条线重启中，鑫润和天业负荷提升；乙烯制装置方面，古雷、三江、远东联负荷下降；海外方面，伊朗Morvarid有可能重启

港口：截止10月12日，华东部分主港地区MEG港口库存11.2万吨，周环比去库1.8万吨。10月12日-10月18日到港预计10.5万吨。10月14日华东港口出库量0.59万吨

需求：截至10月15日，聚酯综合负荷73.7%（-0.7%），装置方面，大沃50万吨长丝、百宏70万吨瓶片检修，山力25万吨长丝重启。本周江浙终端开机率方面，加弹、织造、印染负荷分别为64%（+7%）、56%（+2%）、69%（0%）

供应端目前预期利润良好的情况下乙二醇维持高负荷，并且四季度存在新装置投产压力。进口方面，随着沙特货源部分通过霍尔木兹海峡，进口有小幅恢复，但整体而言仍然偏低。需求聚酯负反馈持续，且旺季即将结束，弱需求将延续。总体来看，供需格局转弱，四季度社会库存预期持续累积，但港口库存因进口偏少累库偏缓。目前估值中性，估值仍有走弱的压力。策略上，单边关注01合约逢高空配的机会；套利方面1-5月差反套继续持有

截至北京时间2026年10月16日14时40分，国内上海期货交易所不锈钢期货价格小幅下跌，现报13220.00元/吨，日内下跌-45.00元/吨(跌幅：-0.34%)，盘中最高触及13285.00元/吨，最低下探至13120.00元/吨，最新持仓量为128678手，增减变化23200.00手

【现货】截至10月15日，无锡宏旺304冷轧价格13900元/吨，日环比下跌100元/吨；佛山宏旺304冷轧价格13900元/吨，日环比下跌100元/吨；基差860元/吨，日环比上涨160元/吨

【原料】印尼能矿部预计2026年印尼镍矿产量约2.9亿吨，高于目前2.6亿—2.7亿吨的RKAB配额规模。菲律宾方面，矿价整体弱稳，1.3%品位CIF报价45美元/湿吨，1.4%品位CIF报价55美元/湿吨。镍铁方面，高镍铁报价1040元/镍（到厂含税），高镍铁价格止跌企稳，成本线支撑有所弱化，需求旺季未兑现下游采购意愿持续低迷，成交整体偏清淡

【供应】供应端300系9月产量环比微降，10月排产环比微降，供应压力持续。据Mysteel统计，2026年9月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量349.62万吨，月环比减少24.51万吨，减幅6.55%，同比增加2.03%，其中300系186.02万吨，月环比减少12.33万吨，减幅6.22%，同比增加5.53%。10月不锈钢粗钢预估排产355.32万吨，月环比增加1.63%，同比增加1.12%；其中300系181.38万吨，月环比减少2.49%，同比增加0.77%

【库存】社会库存小幅去库，仓单压力边际回落。截至10月15日，国内89家样本企业不锈钢社会库存115.7万吨，周环比下降2.71%，200、300、400系库存均下降。10月15日上期所不锈钢期货库存60876吨，周环比下降4313吨

【逻辑】昨日不锈钢震荡下跌，受原材料供应宽松预期发酵及价格下行影响，短期行情震荡偏弱。宏观方面，美国9月未季调CPI年率录得3.7%，为今年5月以来新高，高于市场预期的3.6%。原料端，印尼能矿部预计2026年印尼镍矿产量约2.9亿吨，高于目前2.6-2.7亿吨的RKAB配额规模。印尼ESDM签署新决定，大幅下调低品位镍矿HPM基准价，核心在于修正低品位矿的税负倒挂问题，对火法矿链条无直接影响。火法矿现货价格大幅承压，印尼1.6%品位CIF价跌至59.5美元/湿吨，内贸矿升水已降至约1美元/吨，部分品位出现负溢价，货源整体充裕。高镍铁方面，高镍铁价格止跌企稳，成本线支撑有所修复，但需求旺季未兑现下游采购意愿持续低迷，成交整体偏清淡。铬矿方面，港口库存高位运行，南非粉货源充足压制矿价，青山、太钢10月高碳铬铁招标价均较9月均有下调，成本支撑持续弱化。供需层面，10月300系排产预估181.38万吨，环比微降，供应压力持续。旺季需求未兑现之下家电、厨卫、装饰等领域仅维持刚需采购，地产走弱对建筑用钢形成拖累，基建边际支撑有限。库存方面，社会库存去库。300系库存下降，绝对水平仍处高位。总体来看，原料端供应宽松预期进一步强化；10月300系排产环比微降，旺季需求不及预期、铬铁跌价拖累成本，社会库存去库。短期不锈钢价格预计震荡偏弱。主力参考13000-13800

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今日最新玉米期货价格行情查询（2026年10月15日）

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2018年第一次期货从业资格考试

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今日美玉米期货价格行情查询（2026年10月15日）

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2018年第一次期货从业资格考试

昨天（10月15日），沪锡主力合约收在373260.00元/吨，跌幅3.28%。其间一度跌破370000.00元/吨，创半年来新低。今天（10月16日）早盘开盘，沪锡期货一副"要修复"的样子，截至发稿主力合约涨近1%，报377060.00元/吨

为什么会这样？核心就在于宏观面上。美国CPI超预期砸盘，PPI和零售数据又超预期，市场一会儿押加息、一会儿又削减加息预期，美元和美债收益率上蹿下跳，锡价就跟着这股情绪反复颠簸

基本面来看，安泰科对国内18家精锡冶炼厂（冶炼在产产能逾31万吨，总产能覆盖率98%）产量统计结果显示，2026年9月上述企业精锡总产量为19605吨，环比增长1.4%，同比增长38.6%。截至2026年前三季度末，国内样本企业精锡产量总计16.3万吨，同比增长5.6%

需求端，首创期货分析称，高锡价抑制下游，传统焊料与消费电子乏力，AI服务器具结构性韧性但整体刚需采购、主动补库不足

后市来看，正信期货认为，紧平衡下锡价高位震荡行情预计延续较长时间，逢低波段交易为主，注意宏观风险扰动

10月16日，国内期市有色金属板块【变化词】，【品种】涨/跌逾【数字】%。截止目前，碳酸锂主力【上涨/下跌】-0.26%，报100280.00元/吨；工业硅主力【上涨/下跌】2.35%，报8725.00元/吨；多晶硅主力【上涨/下跌】2.60%，报34710.00元/吨；氧化铝主力【上涨/下跌】1.81%，报2638.00元/吨；沪铜主力【上涨/下跌】0.38%，报110170.00元/吨；沪铝主力【上涨/下跌】1.04%，报23345.00元/吨；铝合金主力【上涨/下跌】0.88%，报22890.00元/吨；沪镍主力【上涨/下跌】-1.37%，报115800.00元/吨；沪锡主力【上涨/下跌】2.45%，报382980.00元/吨；沪锌主力【上涨/下跌】-0.04%，报25610.00元/吨；沪铅主力【上涨/下跌】-0.22%，报16220.00元/吨；国际铜主力【上涨/下跌】0.27%，报98370.00元/吨

截止北京时间【月日】，据商品基差数据显示：铜、锌、铝、铅、镍、工业硅、碳酸锂品种合约出现‘期现倒挂’(现货价格高于期货价格)现象

备注：基差=现货价格-期货价格

1.期货市场：主力合约沪锡2611收于373260元/吨，下跌12650元/吨或3.28%;沪锡持仓增加3061手至8.01万手

2.库存：昨日LME锡库存减少10吨或0.24%至4205吨。上周五锡锭社会库存为8750吨，周度增加117吨

1.美国9月PPI同比涨6.3%创逾四年最高，环比涨1.3%为2022年3月来最大，能源PPI单月飙升10.8%

2.韩国KOSPI与KOSDAQ双双触发熔断、连跌七日，金融委员会紧急开会称跌幅过度、必要时启动应急预案

3.Anthropic向投资者披露的数据显示，第三季度营收达168亿美元，环比增幅接近50%，较第二季度的115亿美元大幅跃升但月度增速骤降至个位数，投资者将IPO估值预期从约2万亿下调至1.5万亿美元。公司表示已在调整后口径下实现盈利，并录得正向现金流

4.云南锡业股份有限公司锡业分公司将结合实际对锡冶炼设备进行例行停产检修。本次停产检修计划于2026年9月30日开始，预计不超过45天。公司年初预算及生产计划已考虑本次停产检修事宜，本次停产检修对公司全年生产计划无较大影响

基本面来看，市场供需博弈明显，供应端虽有缅甸佤邦长期禁矿、国内冶炼检修形成的刚性支撑，但9月精炼锡产量环比小幅回升，缓解了供应偏紧预期。需求端整体偏弱，“金九”旺季兑现不及预期，下游高价抵触情绪浓厚，节前备货结束后节后追高意愿低迷，且“银十”需求尚未验证，暂无实质性利好驱动行情上行

1.单边：短期宏观主导锡价，前期对于通胀担忧引发的利空情绪基本被市场消化，锡价止跌企稳，关注今日沃什IMF上发言及日韩股市情况

10 月 15 日，沪锡主力合约收报 373260 元/吨，当日下跌 3.28%。现货升贴水均价报 2000 元/吨，较上一工作日上涨 1100 元/吨。SHFE 仓单报 3280 吨，较上一工作日减少 256 吨。LME 最新库存为 4205 吨，减少 10 吨。印尼交易所 10 月累计成交量最新可得数据为 10 月 13 日 765 吨

锡价延续快速下跌，宏观紧缩预期及科技板块调整继续主导短线行情。美国通胀超预期后，纳斯达克指数及费城半导体指数明显回落，电子和半导体需求预期降温进一步压制锡价

基本面来看，SHFE 仓单继续下降，LME 库存维持在 4205 吨的低位，现货升水快速扩大至 2000 元/吨;锡价下跌后下游补货积极性有所提高，显示现货市场承接开始增强，但印尼锡锭成交量回升以及进口矿供应边际改善，削弱了前期极端紧缺预期。预计锡价维持弱势宽幅震荡，连续急跌后存在技术性修复可能，沪锡主力合约参考运行区间 35.5—38.8 万元/吨，伦锡参考运行区间 4.75—5.15 万美元/吨

10月15日，沪镍主力合约收报 115910 元/吨，当日下跌 2.14%。现货市场，进口镍现货均价对沪镍合约升水 250 元/吨，较上一工作日上涨 50 元/吨;金川镍现货升水均价 4300 元/吨，较上一工作日上涨 100 元/吨。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报 57.1 美元/湿吨，较上一工作日下跌 1.9 美元/湿吨;1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报 25.5 美元/湿吨，较上一工作日持平。镍铁方面，10—12%高镍生铁均价报 1026.5 元/镍点，较上一工作日下跌 2 元/镍点

镍价明显下挫，宏观风险偏好转弱与基本面宽松形成共振。美国 9 月通胀高于预期，市场上调美联储加息定价，美元及美债收益率维持高位，国内基本金属同步承压。印尼 10 月下半月镍矿基准价继续下调，其中 1.6%品位矿石 HPM 下降 1.88 美元/湿吨，原料成本支撑进一步走弱，LME 镍库存最新报 282066 吨，虽然单日减少 588 吨，但绝对水平仍处高位;

不锈钢和三元材料需求偏弱，供应过剩格局暂未改变。进口镍及金川镍升水上涨，主要反映盘面下跌后现货报价相对抗跌，尚不足以确认需求改善。预计镍价延续震荡偏弱，沪镍参考运行区间 11.2—11.9 万元/吨，伦镍 3M 合约参考运行区间 1.48—1.56 万美元/吨

国庆假期后，沪锡成为有色板块领跌品种。截至10月15日，沪锡主力合约价格收于373260元／吨，较国庆假期前下跌8.87%，其间一度跌破370000元／吨，创半年来新低。本轮锡价的下跌幅度远超市场预期

10月8日午后，沪锡开启快速跳水行情。弘业期货研究员蔡丽表示，此次沪锡期价下跌的导火索是海外宏观预期持续升温：美债收益率、美元指数维持高位，对有色板块形成压制，费城半导体指数也在当晚同步走弱

受访人士普遍认为，本轮沪锡期价急跌并非产业基本面发生变化，而是宏观预期变化与资金行为共振产生的结果。美国9月CPI同比上涨3.7%，核心CPI同比上涨2.6%，两项数据均高于市场预期。CPI环比上涨0.6%，为近5个月来最大涨幅，核心CPI环比上涨0.3%，同样超出预期。通胀压力从能源领域扩散至住房、医疗等核心分项，通胀黏性显著强于市场此前的判断

国贸期货资深分析师林静妍表示，上述数据公布后，CME“美联储观察”显示，10月加息概率从两成飙升至四成以上，美元指数升至18个月高点，10年期美债收益率维持在5.2%附近。高利率持续压制风险资产估值，叠加费城半导体指数跌入技术性熊市，市场对AI需求预期降温，锡价领跌有色板块，此前的算力金属估值溢价也快速回落

“从基本面来看，锡价并非毫无支撑，下行空间相对有限。”林静妍认为，当前锡供应偏紧的格局并未发生改变。缅甸佤邦锡矿复产进度缓慢，印尼锡锭出口虽有所增加，但仍难以回到去年的水平。国内银漫矿业采矿区持续停产，云锡冶炼检修也进一步带来供给收缩。全球锡库存同样处于历史低位，LME锡库存仅4000吨，国内锡社会库存也维持在年内偏低水平。在锡价快速下探后，下游用户逢低补库的需求逐步释放，现货升水明显扩大

蔡丽提示，目前锡供应端暂无突发利空，但需求端的短板十分突出。焊料企业仅维持刚需采购，消费电子订单表现平淡，叠加AI先进封装预期降温，锡价的偏弱格局短期难以扭转

在蔡丽看来，后市需重点观察几大变量：海外通胀与美债走势、AI需求溢价、缅甸锡矿复产进度与全球库存变化。蔡丽认为，目前下游企业尚未集中补库，市场承接力不足，只有当低价触发下游备货需求，叠加当前的低库存环境，锡价才有望迎来阶段性修复

截至北京时间2026年10月16日13时40分，国内上期所沪锡期货价格大幅上涨，现报380560.00元/吨，日内上涨6730.00元/吨(涨幅：1.80%)，盘中最高触及383920.00元/吨，最低下探至371220.00元/吨，最新持仓量为33450手，增减变化-2360.00手

10月16日早盘收盘，国内商品期货主力合约有涨有跌。其中，钯主力涨近3%，多晶硅、合成橡胶、沪锡、工业硅、沪银主力涨超2%，氧化铝、铂主力涨近2%；跌幅方面，纯苯、苯乙烯主力跌超2%，液化石油气、豆粕、塑料、苹果、沪镍等主力跌超1%

10月16日早盘收盘，国内商品期货主力合约有涨有跌。其中，钯主力涨近3%，多晶硅、合成橡胶、沪锡、工业硅、沪银主力涨超2%，氧化铝、铂主力涨近2%；跌幅方面，纯苯、苯乙烯主力跌超2%，液化石油气、豆粕、塑料、苹果、沪镍等主力跌超1%

(图片来源：曲合期货行情中心)

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农副产品板块涨跌参半 生猪主力涨超1%

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