PMI是什么

PMI（采购经理指数）是通过对采购经理进行问卷调查编制的景气指标，涵盖生产、新订单、库存、从业人员等分项，常以 50 作为扩张与收缩的分界。

怎么读

数值高于 50 通常表示较上月扩张，低于 50 表示收缩。相比绝对水平，变化方向与持续趋势往往更受关注。

分项中的新订单与生产，常被用来判断需求与产出的边际变化。

为什么受关注

PMI 发布频率高、时效性强，是最早反映经济活动边际变化的指标之一，因此被广泛用于景气判断。

对工业品需求相关的商品（如有色、黑色）具有参考意义。

注意

它是扩散指数，反映的是"回答改善的企业占比"，不等于产出的实际增速。

此外单月数据波动较大，通常应观察连续数月的趋势。

常见误区

• 误区一：PMI 就是产出增速。它是扩散指数，含义不同。
• 误区二：单月数据足以判断趋势。波动较大，应看连续趋势。
• 误区三：只关注总指数。分项（新订单、库存）信息更丰富。

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