夏普比率是什么

夏普比率是衡量每承担一单位波动所获得的超额回报的指标，等于超额收益除以收益的波动率。数值越高，说明单位风险换来的回报越好。

分子分母是什么

分子是收益率超出无风险利率的部分，分母是收益率的波动（标准差）。因此它同时考虑了收益与稳定性。

两个收益率相同的策略，波动小的那个夏普比率更高，通常更可取。

为什么有用

它把"赚了多少"和"赚得有多稳"合并成一个可比指标，便于在不同策略之间做横向比较。

对带杠杆的期货策略尤其重要，因为高杠杆会同时放大收益与波动。

常见误用

一是样本过短导致数值不可靠；二是假设收益服从正态分布，而实际收益常有厚尾，极端事件被低估；三是忽略了回撤的形状。

此外，夏普比率高并不意味着绝对收益高，低波动低收益的策略也可能得到不错的数值。

常见误区

• 误区一：夏普比率高就收益高。它衡量的是风险调整后收益，与绝对收益不同。
• 误区二：数值稳定可靠。样本短或存在极端值时容易失真。
• 误区三：可以完全替代回撤分析。两者关注的风险维度不同。

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