2026-10-23 期货重大消息

布伦特原油期货突破113美元/桶，日内涨3.3%

上期所原油期货夜盘收涨1.6%，报713.2元/桶

WTI原油期货结算价为99.47美元/桶，上涨2.32美元，涨幅2.39%

上期所原油期货夜盘收涨1.6%，报713.2元/桶，沪金主力合约收跌1.88%，报870元/克，沪银主力合约收跌3.86%，报13297元/千克

上期所原油期货夜盘收涨1.6%，报713.2元/桶。沪金主力合约收跌1.88%，报870元/克，沪银主力合约收跌3.86%，报13297元/千克

截至当天收盘，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格上涨2.32美元，收于每桶99.47美元，涨幅为2.39%；12月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨4.35美元，收于每桶113.17美元，涨幅为4.0%

当地时间10月22日，国际油价大幅收涨，美油主力合约涨2.01%，报99.1美元/桶；布油主力合约涨3.77%，报112.92美元/桶

布伦特原油期货涨幅扩大至1%，报114.304美元/桶

国际油价22日上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格上涨2.32美元，收于每桶99.47美元，涨幅为2.39%；12月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨4.35美元，收于每桶113.17美元，涨幅为4.0%

周四现货金大跌2.8%至4025美元，创两个多月低点。胡塞武装袭击沙特推高油价近4%，通胀担忧升温，强化美联储“更高更久”加息预期。尽管AI疑虑引发美债收益率暴跌、避险买盘涌现，却未能托举金价。下周FOMC决议与PCE数据成关键观察点，金市多空博弈加剧

石油沥青厂库期货仓单77500吨，环比上个交易日持平；石油沥青仓库期货仓单0吨，环比上个交易日持平

截止北京时间10月22日，据基差数据显示：燃料油、沥青、液化石油气品种合约出现‘期现倒挂’(现货价格高于期货价格)现象

备注：基差=现货价格-期货价格

沙特阿拉伯与也门胡塞武装的对峙已进入一个危险的新阶段——在针对机场和能源设施的攻击中不断有平民死亡；石油巨头沙特阿美（Aramco）因此紧急疏散了其总部剩余员工；美国紧急撤离驻沙特阿拉伯的非紧急外交人员

在近日针对达曼机场和谢巴油田的两起袭击事件中，包括一名印度公民在内的4人遇难。与此同时，沙特防空部队持续在全境各地拦截来自胡赛武装的攻击性无人机

此外，急剧升级的冲突已严重扰乱沙特航班、威胁重要石油基础设施，并引发了更广泛的国际军事介入，这加重了人们对也门战事可能演变为更大范围地区对抗的担忧

胡塞武装近期已多次对沙特这一石油出口大国的能源基础设施发动袭击，这再度引发了石油市场的剧烈震荡

周四国际油价基准布伦特原油上涨3%，达到每桶112美元，收盘触及五个月以来的高位。按目前亚洲油价走势，本周有望连续第三周收涨

今早亚洲早盘油价变动不大。截至格林尼治时间00:30，布伦特原油期货下跌21美分，跌幅0.2%，报每桶112.96美元；美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货下跌27美分，跌幅0.3%，报每桶98.12美元

以下是冲突相关的七大最新事态

消息人士昨日透露，沙特阿美已下令其位于达兰总部的剩余员工撤离并转为远程办公，直至另行通知

在上周胡塞武装袭击该公司建筑群后，非必要员工已开始居家办公

这一事件凸显了沙特能源产业所面临的日益严重的安全担忧，该产业在全球石油供应中扮演着中流砥柱的角色

美国紧急撤离非紧急外交人员

鉴于安全局势持续恶化，华盛顿已下令非紧急情况下的美国政府雇员及其家属撤离沙特

美国国务院指出，胡塞武装对民用机场和关键基础设施的袭击已造成大量人员伤亡和交通混乱

不过，美国国务院强调，已确认的撤离命令仅适用于沙特阿拉伯，尽管海湾地区的局势并不明朗

周三晚间，达曼的法赫德国王国际机场遭到袭击，造成两人死亡，包括一名印度籍居民和一名沙特公民，另有八人受伤。伤者包括两名印度人、两名也门人、两名孟加拉人、一名尼泊尔人和一名沙特公民

沙特阿拉伯民航总局表示，机场随后恢复运营，空中交通已恢复正常

此次袭击加剧了不断上升的平民伤亡。根据法新社对官方数据的统计，本月胡塞武装针对沙特机场的攻击已造成22人死亡

同时，接连不断的袭击曾使沙特航空运输短暂瘫痪，利雅得国际机场此前曾关闭数日

在另一起事件中，一架欲图破坏沙特阿美的谢巴油田的无人机被拦截后，坠落的残骸造成一名菲律宾人和一名尼泊尔人死亡、1名印度人和1名巴基斯坦人受伤

沙特当局表示，这些残骸导致了油田设施外围一辆承包商的车辆起火

该事件表明，即使来袭的无人机被成功拦截，未遂袭击仍可能造成人员伤亡，并揭露了主要能源设施周边的平民工人所面临的脆弱处境

沙特周四报告称再次拦截到无人机，地点包括该国首都利雅得、核心城市麦地那以及重要工业地区东部省

警报范围的不断扩大，显现出沙特防空系统所面临的艰难挑战——该国正试图同时保护城市、机场和能源设施

沙特和胡塞武装之前的军事对峙已经引发了更广泛的国际介入

英国已宣布向沙特提供更多防御性军事支持，包括派遣英国皇家空军“台风”战机执行巡逻任务，以协助拦截导弹和无人机。埃及同样承诺采取措施支持沙特安全

与此同时，胡塞武装威胁毁坏沙特能源设施并宣布对其实施海上封锁，将具有重要战略意义的红海航运安全也卷入了这场对峙。沙特则以空袭回应了也门境内胡塞武装控制的地区

自胡塞武装向红海沿岸发起进攻之后，沙特对其进行了报复性打击，最终导致了双方愈发密集的交火，标志着此前达成的长期停火协议的破裂

胡塞武装在红海沿岸的攻击路线追踪图

在此危险境况下，若胡塞武装对航运、石油设施或民用基础设施持续进行火力打击，潜在的航运安全威胁、能源供应风险和地区外溢后果，正吸引更多国家介入这场冲突

接下来是外交斡旋还是局势升级？

沙特当前正面临两难抉择：既要保卫领土，又要避免长期对抗，以免进一步扰乱其航空运输、石油出口和区域贸易

胡塞武装已证明其有能力打击远在也门境外的军事目标。美国和沙特的其他伙伴正在加强安全防范措施，但不断扩大的军事反击也带来了导致局势进一步升级的风险

致力于结束也门冲突的外交努力尚未达成长期性解决方案，而美国、以色列和伊朗之间的重兵对峙又给中东地区的地缘政治前景进一步增添了一层不确定性

沙特胡塞军事冲突升级 国际油价大涨 一文了解七大最新事态

沙特阿拉伯与也门胡塞武装的对峙已进入一个危险的新阶段——在针对机场和能源设施的攻击中不断有平民死亡；石油巨头沙特阿美（Aramco）因此紧急疏散了其总部剩余员工；美国紧急撤离驻沙特阿拉伯的非紧急外交人员

在近日针对达曼机场和谢巴油田的两起袭击事件中，包括一名印度公民在内的4人遇难。与此同时，沙特防空部队持续在全境各地拦截来自胡赛武装的攻击性无人机

此外，急剧升级的冲突已严重扰乱沙特航班、威胁重要石油基础设施，并引发了更广泛的国际军事介入，这加重了人们对也门战事可能演变为更大范围地区对抗的担忧

胡塞武装近期已多次对沙特这一石油出口大国的能源基础设施发动袭击，这再度引发了石油市场的剧烈震荡

周四国际油价基准布伦特原油上涨3%，达到每桶112美元，收盘触及五个月以来的高位。按目前亚洲油价走势，本周有望连续第三周收涨

今早亚洲早盘油价变动不大。截至格林尼治时间00:30，布伦特原油期货下跌21美分，跌幅0.2%，报每桶112.96美元；美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货下跌27美分，跌幅0.3%，报每桶98.12美元

以下是冲突相关的七大最新事态

消息人士昨日透露，沙特阿美已下令其位于达兰总部的剩余员工撤离并转为远程办公，直至另行通知

在上周胡塞武装袭击该公司建筑群后，非必要员工已开始居家办公

这一事件凸显了沙特能源产业所面临的日益严重的安全担忧，该产业在全球石油供应中扮演着中流砥柱的角色

美国紧急撤离非紧急外交人员

鉴于安全局势持续恶化，华盛顿已下令非紧急情况下的美国政府雇员及其家属撤离沙特

美国国务院指出，胡塞武装对民用机场和关键基础设施的袭击已造成大量人员伤亡和交通混乱

不过，美国国务院强调，已确认的撤离命令仅适用于沙特阿拉伯，尽管海湾地区的局势并不明朗

周三晚间，达曼的法赫德国王国际机场遭到袭击，造成两人死亡，包括一名印度籍居民和一名沙特公民，另有八人受伤。伤者包括两名印度人、两名也门人、两名孟加拉人、一名尼泊尔人和一名沙特公民

沙特阿拉伯民航总局表示，机场随后恢复运营，空中交通已恢复正常

此次袭击加剧了不断上升的平民伤亡。根据法新社对官方数据的统计，本月胡塞武装针对沙特机场的攻击已造成22人死亡

同时，接连不断的袭击曾使沙特航空运输短暂瘫痪，利雅得国际机场此前曾关闭数日

在另一起事件中，一架欲图破坏沙特阿美的谢巴油田的无人机被拦截后，坠落的残骸造成一名菲律宾人和一名尼泊尔人死亡、1名印度人和1名巴基斯坦人受伤

沙特当局表示，这些残骸导致了油田设施外围一辆承包商的车辆起火

该事件表明，即使来袭的无人机被成功拦截，未遂袭击仍可能造成人员伤亡，并揭露了主要能源设施周边的平民工人所面临的脆弱处境

沙特周四报告称再次拦截到无人机，地点包括该国首都利雅得、核心城市麦地那以及重要工业地区东部省

警报范围的不断扩大，显现出沙特防空系统所面临的艰难挑战——该国正试图同时保护城市、机场和能源设施

沙特和胡塞武装之前的军事对峙已经引发了更广泛的国际介入

英国已宣布向沙特提供更多防御性军事支持，包括派遣英国皇家空军“台风”战机执行巡逻任务，以协助拦截导弹和无人机。埃及同样承诺采取措施支持沙特安全

与此同时，胡塞武装威胁毁坏沙特能源设施并宣布对其实施海上封锁，将具有重要战略意义的红海航运安全也卷入了这场对峙。沙特则以空袭回应了也门境内胡塞武装控制的地区

自胡塞武装向红海沿岸发起进攻之后，沙特对其进行了报复性打击，最终导致了双方愈发密集的交火，标志着此前达成的长期停火协议的破裂

胡塞武装在红海沿岸的攻击路线追踪图

在此危险境况下，若胡塞武装对航运、石油设施或民用基础设施持续进行火力打击，潜在的航运安全威胁、能源供应风险和地区外溢后果，正吸引更多国家介入这场冲突

接下来是外交斡旋还是局势升级？

沙特当前正面临两难抉择：既要保卫领土，又要避免长期对抗，以免进一步扰乱其航空运输、石油出口和区域贸易

胡塞武装已证明其有能力打击远在也门境外的军事目标。美国和沙特的其他伙伴正在加强安全防范措施，但不断扩大的军事反击也带来了导致局势进一步升级的风险

致力于结束也门冲突的外交努力尚未达成长期性解决方案，而美国、以色列和伊朗之间的重兵对峙又给中东地区的地缘政治前景进一步增添了一层不确定性

国际油价直线拉升，黄金失守4000美元，美以被曝已制定中期选举后袭伊计划

10月23日，截至9:58，国际油价开盘直线拉升，美油站上100美元/桶，涨超1%，布油站上114美元/桶，现涨0.9%，黄金白银下挫，现货黄金失守4000美元/盎司重要关口，现报3994.11美元/盎司，跌幅0.75%，白银跌近2%

消息面上，据新华社报道，沙特阿拉伯首都利雅得23日凌晨多次传出剧烈爆炸声，当地居民收到经由手机程序发布的防空警报

美以被曝已制定中期选举后袭伊计划，但不确定性仍存

据央视新闻报道，随着11月美国中期选举的临近，各种有关对美国将在中期选举后重启对伊朗军事打击的猜测甚嚣尘上。10月21日，有源自美官员及相关知情人士的消息显示，美以已制定在中期选举后再次对伊朗发动军事打击的具体计划。同日，一则美国正“悄悄”收缩中东驻军规模的消息也被披露。而在今年2月美国大举袭伊之前，驻中东美军也出现过类似的收缩动作。面对美以可能将重启的袭击，伊朗多方予以强硬表态，包括已做好应对“全面战争”“非对称战争”的准备。伊朗议会议长卡利巴夫也在22日发出“若与伊开战，美国将承担苦涩后果”的警告

以总理高调宣称“推翻伊朗政权”

据央视新闻报道，10月21日，以总理就公开宣称，只有推翻伊朗政权，才能彻底消除所谓伊朗对以色列构成的威胁

在以总理的高调宣言发表一日后，数十架以色列战斗机和空中加油机逼近伊朗边境的消息于22日遭到披露

详情显示，这些以色列军机于19日晚至20日凌晨，从内瓦提姆空军基地起飞，越过叙利亚和伊拉克领空，在即将进入伊朗领空前掉头返回以色列，飞行路线与针对伊朗的攻击路线高度相似

“目前，市场预计美联储10月‘按兵不动’，美联储12月加息的预期依然较强。因此，10月美联储议息会议的影响可能有限，更重要的是美联储主席会后对后续通胀形势及利率路径的表态。如果美联储主席的表态进一步强化加息预期，那么贵金属板块仍将面临调整压力。”金瑞期货研究所贵金属研究员吴梓杰说

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

美伊冲突升级，布油期货连续合约高位走强至113美元附近刷新近期高点，国内原油及油品跟随国际原油波动。隔夜原油期货主力合约收713.2元/桶。短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。海外，9月OPEC原油产量2509.70万桶/日，环比+4.22%;月产量维持5年同期低位水平。美国原油产量高位环比小幅增加，钻井数低位运行，库存低位小幅去化。EIA数据显示，10月9日当周，美国原油产量1367.90万桶/日，环比下降2.15%，钻井数量462台，环比增加6台

EIA数据显示，截止10月9日的一周，包括战略储备在内的美国原油库存总量6.9856亿桶，比前一周下降855.7万桶;美国商业原油库存量4.15577亿桶，比前一周下降855.7万桶;汽油库存2.08262亿桶，比前一周增长351.8万桶;馏分油库存1.02611亿桶，比前一周下降252.7万桶;库欣地区原油库存2660.7万桶，增长186.2万桶;美国石油战略储备稳定在2.82983亿桶。美国API数据显示，2026年10月16日当周，API原油库存为4.271亿桶，周环比-1.13%

国内，截至10月18日当周，山东独立炼厂原油到港量139万吨，环比增加3.6万吨，增幅2.66%。据隆众监测，截至10月21日，中国港口商业原油及稀释沥青库容率合计达46.95%，较上周涨0.75个百分点，较去年同期跌13.93个百分点。中国港口商业原油库存指数为85.18，总库容占比46.53%，环比涨1.63%;本周港口原油库存上涨，主因部分港口新到油轮数量出现增长

综合来看，OPEC维持低位增产、美国页岩油产量回落，供应端扰动未消;而国内港口库存小幅累积、炼厂到港量回升，需求端仍显平淡。SC期货主力合约短期跟随布油高位反复，预计维持宽幅震荡，波动率维持高位

美伊冲突升级，布油期货连续合约高位走强至113美元附近刷新近期高点，国内原油及油品跟随国际原油波动。隔夜沥青主力合约收4543元/吨。短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。沥青供应方面，据隆众资讯，本周(20261016-1022)，国内重交沥青77家企业产能利用率为22.6%，环比减少0.5个百分点。近期金陵石化停产沥青，山东胜星转产渣油，带动产能利用率有所下滑。根据隆众对92家企业跟踪，国内沥青周度总产量为36.5万吨，环比减少0.7万吨，降幅1.9%;同比下降18.7万吨，降幅33.9%

需求端，本期(20261016-1022)，国内69家样本改性沥青企业产能利用率为5.7%，环比节前减少0.8个百分点，同比减少7.1个百分点。改性沥青对沥青周度消费量为3.1万吨，环比节前降幅26.3%。库存端，截止到2026年10月22日，国内沥青社会库库存共计41.4万吨，较10月19日持稳，同比减少69.7%。截止到2026年10月22日，国内沥青厂库库存共计39.6万吨，较10月19日增加0.8万吨，增幅2.1%，同比减少48.2%。综合来看，沥青供需双减、库存低位去化，受原油成本影响，沥青跟随原油波动

美伊冲突升级，布油期货连续合约高位走强至113美元附近刷新近期高点，国内原油及油品跟随国际原油波动。隔夜液化石油气期货主力合约收6969元/吨。短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升

LPG国际方面，沙特阿美公司2026年10月CP出台，丙烷680美元/吨，较上月涨55美元/吨;丁烷730美元/吨，较上月涨70美元/吨。折合到岸美金成本：丙烷1050美元/吨，丁烷1130美元/吨;折合人民币到岸成本：丙烷7821元/吨左右，丁烷8417元/吨左右。供应方面，本期(20261016-1022)中国液化气样本企业商品量：47.6万吨，较上期增加1.08万吨，环比2.32%。周内，山东以及华东外放量均有增加。周商品量回升

需求方面，本期(20261016-1022)中国液化气样本企业产销率99%，环比下降1个百分点。本期下游需求未见改善，部分业者持观望情绪入市积极性不高

库存端，截至2026年10月22日，中国液化气样本企业库容率水平在19.69%，较上期上涨1.03个百分点。中国液化气港口样本库存量：213.86万吨，较上期下降0.19万吨或0.09%。本期港口到船小幅提升，部分周尾到港船只库存于下周体现，整体变化有限。需求方面，化工需求小幅提升，码头正常的出货节奏，整体需求小幅增加。到船并未覆盖需求，本期港口库存微幅降库。PG主力合约预计宽幅震荡为主

周五亚洲时段，WTI原油连续第二个交易日走强，交投于每桶99.80美元附近，接近五周来的最高水平；布伦特原油则反弹至约110美元的五个月高位附近。也门胡塞武装宣称对沙特红海延布港、一处油田及一座机场发动袭击，美国与以色列军方据报已制定中期选举后对伊朗能源基础设施实施新一轮打击的计划，乌克兰本周也加大了对俄罗斯炼油厂的打击力度

界面新闻：中方一贯反对美方泛化国家安全概念，将科研领域交流合作政治化、武器化、工具化，并对中国科研机构进行无理的“污名化”指责。美方相关做法实质上是在胁迫美国科研机构“选边站队”，蓄意破坏中美正常科研合作，这只会削弱美自身的科技进步与创新发展，搬起石头砸自己的脚。中美加强科研合作符合双方共同利益，搞限制“脱钩”只会损人害己

新华社：据俄新社23日报道，伊朗议会国家安全和外交政策委员会成员费达-侯赛因·马利基说，伊朗已向中东地区国家发出最后通牒，要求一旦伊朗与美国重燃战火，这些国家必须停止对美方的一切支持

动力煤：本周全国462家动力煤矿山产能利用率89%，环比减0.8个百分点；日均产量537.1万吨，环比减4.6万吨。原煤库存339万吨，环比增5.2万吨。分规模看，大型矿山产能利用率93.9%，中型93%，小型77.6%。分区域看，西北地区产能利用率95.89%，华北82.57%。分热值看，高卡、中卡、低卡产能利用率分别为83.4%、92.4%、89.8%。本周Mysteel统计全国493家燃煤电厂日均耗煤为399.1万吨，环比增加15.7万吨；库存为9191.5万吨，环比增加170.9万吨；库存可用天数为23天。（Mysteel）

煤炭：印度向发电厂供应的煤炭量已达到创纪录的每日260万吨。根据印度中央电力局的数据，截至10月19日，已有96家发电厂的煤炭库存不足三天，而9月中旬这一数字为60家。强降雨干扰了煤炭运输，与此同时，电力需求峰值同比增加了45至50吉瓦。对于钢铁行业而言，煤炭供应的改善和电力供应的稳定，对于维持生产及管控能源成本至关重要。（SMM）

生猪：截至10月23日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为15.82元/公斤，比昨天上升0.6%。（农业农村部）

白糖：今日（10月23日）早盘国内白糖期货继续小幅下跌。上午国内现货市场糖价情况如下：今日上午截至发稿广西制糖企业、流通商报价下调至5140—5190元/吨之间不等（崇左、南宁、贵港、柳州、河池、来宾、防城港等地仓库或糖厂库提货价），较昨天的报价每吨下调10—20元。（云南糖网）

工业硅：本周（10.23），全国18个工业硅产区产量合计79359吨，环比+2%，同比-23%。其中新疆产区产量36974吨，环比+4%，同比-30%；内蒙古产区产量9534吨，环比持平，同比-16%；四川产区产量5936吨，环比持平，同比-59%。（Mysteel）

沪铝：10月23日，佛山市场铝棒Φ90报24020元/吨，加工费420元/吨（较前一交易日涨60元）；Φ120报23970元/吨，加工费370元/吨（涨60元）；Φ178报23970元/吨，加工费370元/吨（涨60元）。当日SMM A00铝（佛山）现货报23600元/吨。（SMM）

尿素：今日山东地区尿素行情小幅下跌，小颗粒出厂成交1690-1740元/吨，大颗粒出厂成交1890-2000元/吨附近。随着市场价格松动下行，检修企业恢复生产，厂家面临一定出货压力，今日个别厂价格小幅下跌。不过基于当前市场现状，可能新单活跃度有限，行情暂时僵持偏弱运行。山东临沂市场尿素接货参考价格1740-1750元/吨，较上一工作日下调10元/吨。（隆众资讯）

纯碱：近期纯碱市场供应收缩与去库同步出现，行业开工率降至64.58%，同比下调19.43个百分点；产量61.65万吨，同比下降17.31%，均达到年内低点。同期企业库存降至148.4万吨左右，较上周期减少8.83%。供应收缩、库存去化本应形成利多，但纯碱市场仅弱稳盘整，价格并未反弹。（金联创）

周四夜盘沪金低开低走，继续探底，前期底部或难支撑。中东地缘政治再起，油价表现较强;全球债券市场高位运行，多个资产价格连续下跌，全球或现流动性风险，建议谨慎。当然9月美国通胀超预期带来加息预期加强，但10月加息和中期选举临近，预计10月加息概率不大，仍维持12月加息一次。外盘美债收益率和地缘政治仍有不确定性，建议轻仓操作

中期地缘政治对油价拓扰动，使得美国通胀仍有不确定性，8月通胀环比数据的超预期主要源于油价的再次回升，后续如果地缘缓和，油价下行，通胀或许回落，那么后续的加息预期或回落，因此中期黄金或有反复，后续重点关注通胀和加息预期。短中期预计沪金弱势下跌，继续探底。另外，美国巨大债务使得美元信用进一步下降，黄金的长期利好仍在，长期看好逻辑没变。操作上，建议短线交易，供参考

周四夜盘，原油高位，风险资产承压下跌，白银创出调整新低。沪银2612合约价格低开震荡走低，击穿7月17日低点，收盘跌3.86%至13297元/kg。Comex白银跌穿55美元/盎司关口

消息面上，胡塞武装在过去48小时内对沙特实施了4次军事行动，袭击沙特和也门政府军控制区域和设施。伊朗伊斯兰革命卫队宣称，在过去24小时内，共有7艘油轮在霍尔木兹海峡附近遭到打击或损毁：其中4艘正在进行船对船原油转运的船只被击中起火，另有3艘据报在霍尔木兹海峡西侧触及水雷

有媒体报道称，美以准备在美国中期选举后对伊朗展开军事打击。原油价格居高不下，市场避险情绪浓厚。短期内，白银跌破阶段性低点，预计维持弱势震荡格局，以偏空对待，关注13500一线的争夺情况，仅供参考

10月23日午盘收盘，国内商品期货主力合约有涨有跌。其中，燃料油、液化石油气主力涨超6%，低硫燃料油主力涨超5%，丙烯主力涨近5%，聚丙烯主力涨近4%，纯苯、原油、合成橡胶、鸡蛋主力涨超3%。跌幅方面，沪银主力跌超5%，烧碱主力跌超3%，沪金、铂主力跌超2%

南财智讯10月23日电，盘后期货数据显示，上期能源的原油主力合约收涨3.26%，收盘报724.9元/桶，日内资金流入2.99亿元。其他相关指标见下表：

10月12日，浙江高空智慧科技有限公司发布《二手柴油臂车邀约采购公告》，首批计划采购500台二手柴油臂车，2026年11月起陆续收车，优先面向存量租赁商

10月12日，浙江高空智慧科技有限公司（“高空科技”）发布《二手柴油臂车邀约采购公告》，首批计划采购500台二手柴油臂车，2026年11月起陆续收车，优先面向存量租赁商，同时接受主机厂与融资租赁机构报名

这是高空科技年内第三次加码：3月与徐工广联达成3500万元采购合作，5月完成73台徐工、65台星邦柴油臂车收购，8月与徐工广联把合作延展到再制造、轻资产运营与大型项目综合服务

高空科技成立于2025年，总部在湖州安吉，主打维修、大修、油改电与再制造，一季度销售收入达7亿元。其商业闭环是"收车—油改电/再制造—转租赁"

地缘僵持推升油价 俄柴油供给释放 高位震荡格局下尾部风险值得警惕周五 10月23日 WTI原油交投于100 40美元 � 本周油价累计涨幅接近6美元 地缘风险溢价已然成为定价主线 而贯穿盘面的核心矛盾 在于美伊之间陷入一场难寻破局方案的耐力博弈 美方一方面

周五船舶追踪数据显示，在俄美两国意外达成协议后，首批运往美国的俄罗斯柴油目前已装船启运，正搭乘一艘驶往纽约的油轮。 据悉，这批柴油货物规模接近30万桶

特朗普本月宣布了这项协议，作为其11月3日中期选举前降低柴油价格飙升、缓解能源成本压力的举措之一

特朗普还豁免了美国一项针对俄罗斯的新制裁法案中的部分条款，并威胁称，如果欧洲国家不增加紧急石油储备的释放量以帮助压低油价，美国将禁止向欧洲出口柴油

根据Kpler的航运数据，这艘悬挂马耳他国旗的中型油轮Agioi Fanendes于10月22日在俄罗斯波罗的海沿岸的普里莫尔斯克港装载了近30万桶柴油。LSEG的另一组航运数据显示，这批货物为4万吨超低硫柴油，预计将于11月7日抵达美国，也就是美国中期选举结束后四天

目前尚不清楚这批货物的买卖双方身份。如果此次运输顺利完成，这将是美国前总统拜登于2022年宣布禁止进口俄罗斯石油及石油产品以来，美国首次进口俄罗斯石油或石油产品

特朗普10月9日宣布，俄罗斯将立即向美国及全球市场出口30万吨柴油，相当于225万桶；11月再出口50万吨，随后“立即”追加出口100万吨

俄罗斯克里姆林宫发言人周五证实，协议项下的首艘油轮已经启航，但没有说明该船是驶往美国市场还是其他目的地

克里姆林宫发言人佩斯科夫表示：“据我所知，能源部已经发布相关消息，首艘油轮实际上已经启航，正驶向其接收方，也就是买家。从现在起，后续货运将继续以稳定的节奏进行。”

俄罗斯恢复面向全球市场出口柴油

自欧盟因俄乌冲突于2023年2月全面禁止进口俄罗斯石油产品以来，俄罗斯柴油主要出口至土耳其、巴西以及非洲国家

俄罗斯还通过铁路向中亚地区供应柴油。本周公布的LSEG和Kpler航运数据显示，在俄罗斯解除自身实施的出口禁令后，俄罗斯柴油货船开始恢复驶往传统目的地的航程。至少有两艘油轮发出的航行目的地信号分别显示为土耳其和巴西

LSEG数据显示，其他油轮的目的地尚不明确。部分在普里莫尔斯克港装货的油轮，将直布罗陀、美国大西洋沿岸或塞得港列为航行目的地

俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克此前表示，随着俄美两国企业敲定必要的合同，俄罗斯还将向美国追加柴油供应。到今年年底，俄罗斯有能力将柴油出口恢复至通常水平，即每月300万至350万吨

俄罗斯主权财富基金负责人基里尔·德米特里耶夫上周表示，美国财政部曾请求该基金协助解决这项协议涉及的复杂付款问题

受中东局势紧张和市场担忧原油供应中断等因素影响，国际油价23日早盘继续上涨，伦敦布伦特原油期货价格盘中升至每桶115美元以上，创5个月来新高

截至美东时间23日8时50分，12月交货的伦敦布伦特原油期货价格最高升至每桶115.16美元，较前一交易日收盘价上涨1.99美元，涨幅为1.76%。纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格最高升至每桶101.63美元，上涨2.16美元，涨幅为2.17%

英国《金融时报》23日刊发对美国常驻联合国代表迈克尔·华尔兹的专访。华尔兹表示，美国已做好与伊朗长期对峙的准备，一年后双方可能仍未就伊朗核计划达成协议，霍尔木兹海峡航运也可能无法恢复至冲突前水平

伊朗伊斯兰革命卫队海军22日发布声明说，伊方在波斯湾发现4艘“违规”船只运输石油货物，随后对其实施打击造成船只起火。另有3艘“违规”船只21日晚在霍尔木兹海峡以西海域触雷起火

美东时间周五，美股三大指数表现分化，截至发稿，道指跌0.91%，纳指涨0.24%，标普500指数跌0.11%

商品市场方面，国际油价继续走高，截至发稿，WTI原油期货涨3.57%，报103.02美元/桶

多个票仓转为摇摆州！特朗普再承诺拨款1.5亿美元提高燃料产量

周四，美国总统特朗普援引《国防生产法》，宣布政府将拨款1.5亿美元用于提高国内汽油和柴油产量，希望借此缓解美国国内的燃料短缺。《国防生产法》是美国在冷战时期颁布的一项法律，赋予美国总统广泛的权力，以增加美国国内资源的生产，用于国防目的。 美国能源部在一份新闻稿中指出，这笔资金预计将使美国炼油产量每天增加数百万加仑（一加仑约等于3.8升）

美国政府再出手强化芯片供应链！拟投入3.89亿美元支持功率半导体与关键材料研发

美国正加大对先进功率半导体和关键材料的支持力度，试图强化本土芯片供应链，并为核聚变、人工智能(AI)数据中心等新兴产业提供技术支撑。当地时间周四，美国商务部表示，计划向四家公司提供总额最高达3.89亿美元的研发资金，支持功率半导体器件及关键材料技术研发。其中，核聚变企业Helion将获得最高1.75亿美元的资金

美财政部提议将生物技术列入对外投资禁止清单 外交部回应

10月23日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。路透社记者提问，美国财政部提议将生物技术列入美国对外投资安全计划的禁止投资清单，这可能会限制美国对中国生物技术公司的投资，请问外交部对此有何看法？毛宁表示，泛化国家安全概念，对特定国家采取歧视性措施，对经贸投资活动人为设限，不符合任何一方的利益。美方应当遵守市场经济原则，停止干扰企业之间的正常经贸合作，切实维护全球产供链稳定。中方将密切关注有关动向，采取必要措施维护自身的正当合法权益

美国防部公布所谓科研安全审查结果 商务部回应

商务部就美国防部公布所谓科研安全审查结果事答记者问有记者问：美东时间10月19日，美国防部公布对部分美国高校的科研安全审查结果，提到相关高校已全面终止与1286清单实体的合作关系。1286清单实体中，包括很多中国科研机构。请问商务部对此有何评论？毛宁表示，泛化国家安全概念，对特定国家采取歧视性措施，对经贸投资活动人为设限，不符合任何一方的利益。美方应当遵守市场经济原则，停止干扰企业之间的正常经贸合作，切实维护全球产供链稳定。中方将密切关注有关动向，采取必要措施维护自身的正当合法权益

全球AI股惨遭抛售？摩根大通：不要慌！本轮抛售可能已近尾声

近段时间，随着市场对AI热潮的担忧愈发浓烈，全球科技股遭受到不小的抛售压力。摩根大通在最新研报中向客户表示，AI相关个股近期的抛售行情或已接近尾声。摩根大通指出，自9月中旬以来，全球股票持仓结构已经出现显著重置。小摩策略师尼古劳斯·帕尼吉尔佐格鲁（Nikolaos Panigirtzoglou）称，摩根大通的整体股票持仓指标显示，当前股票持仓水平较前期高点大幅回落，尽管短期仍存在一些不利因素，但仓位调整情况或将开始限制行情进一步下探

内存市场将从“芯荒”变“红海”？黄仁勋发声：2029年过剩可能性不大

过去一周存储芯片股因市场担忧供应过剩和需求疲软而遭遇抛售。英伟达首席执行官黄仁勋周四表示，到2029年出现内存供应过剩的可能性不大。“内存很棒的一点是，你永远可以用得更多。”黄仁勋在英伟达柏林GTC大会期间接受媒体采访时说道。他补充称，HBM（高带宽内存）未来数年会持续得到应用

SpaceX目标拿下美国一半基站 正与大型基础设施公司进行谈判

SpaceX正在为其成为无线运营商加快脚步。知情人士透露，SpaceX目标是获得美国境内至少8万个基站的使用权，正在与至少一家大型蜂窝基础设施公司进行谈判，以实现这一目标。与SpaceX谈判的公司之一可能是Crown Castle，其与美国铁塔和Vertical Bridge是美国最大的移动通信基站所有者之一。但该公司首席执行官Chris Hillabrant拒绝透露具体细节，只称可以认为该公司正与所有相关方进行洽谈

Meta引爆雷管！AI军备竞赛的烧钱“账单” 又成了市场的“催命符”？

周四，新一轮AI军备竞赛的“账单”，再度成为了引发市场恐慌的“惊雷”……在Meta宣布将发行一种有助于其筹集资金的新类别股票的次日，投资者抛售了该公司以及大量处于人工智能交易核心地位的公司的股票。Meta是近年来投入数百乃至上千亿美元，建设支持人工智能热潮的数据中心及其他基础设施的超大规模企业之一

Terafab有望威胁到台积电？ 分析师警告：马斯克+英特尔=大麻烦！

全球芯片代工领域暗流涌动。马斯克的Terafab项目被认为将威胁到台积电在该行业中的主导地位，尤其是当英特尔将支持Terafab项目时。Seaport Research Partners 高级半导体分析师Jay Goldberg表示，如果他是台积电，他不会惧怕与马斯克竞争，但如果是马斯克和英特尔联合起来，那将是极大的威胁，因为英特尔本身已经成为越来越大的挑战

AI巨头上市前竞速：OpenAI即将完成300亿美元融资 算力加码！

据报道，OpenAI即将完成一轮高达300亿美元的融资，投前估值达1.25万亿美元。公司希望在其首次公开募股（IPO）之前获得资金，而其竞争对手Anthropic也正准备进入公开市场。知情人士透露，本轮融资由阿联酋投资者和投资机构Coatue联合领投，上述估值为投前估值，不包含本轮新募集资金。OpenAI周四告诉投资者，公司计划在下周结束前完成签约，但最终融资规模仍在商讨中

美东时间周五，美股三大指数下跌，截至发稿，道指跌1.24%，纳指跌0.13%，标普500指数跌0.49%

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周四，新一轮AI军备竞赛的“账单”，再度成为了引发市场恐慌的“惊雷”……在Meta宣布将发行一种有助于其筹集资金的新类别股票的次日，投资者抛售了该公司以及大量处于人工智能交易核心地位的公司的股票。Meta是近年来投入数百乃至上千亿美元，建设支持人工智能热潮的数据中心及其他基础设施的超大规模企业之一

Terafab有望威胁到台积电？ 分析师警告：马斯克+英特尔=大麻烦！

全球芯片代工领域暗流涌动。马斯克的Terafab项目被认为将威胁到台积电在该行业中的主导地位，尤其是当英特尔将支持Terafab项目时。Seaport Research Partners 高级半导体分析师Jay Goldberg表示，如果他是台积电，他不会惧怕与马斯克竞争，但如果是马斯克和英特尔联合起来，那将是极大的威胁，因为英特尔本身已经成为越来越大的挑战

AI巨头上市前竞速：OpenAI即将完成300亿美元融资 算力加码！

据报道，OpenAI即将完成一轮高达300亿美元的融资，投前估值达1.25万亿美元。公司希望在其首次公开募股（IPO）之前获得资金，而其竞争对手Anthropic也正准备进入公开市场。知情人士透露，本轮融资由阿联酋投资者和投资机构Coatue联合领投，上述估值为投前估值，不包含本轮新募集资金。OpenAI周四告诉投资者，公司计划在下周结束前完成签约，但最终融资规模仍在商讨中

隔夜棕榈油承压9,650元/吨震荡，10月马棕产量增速放缓，SPPOMA数据显示10月1–20日马棕产量较上月同期下降0.52%，产量环比转负、季节性拐点临近;同时马棕出口大幅回升，ITS与AmSpec数据分别显示10月1–20日马棕出口较上月同期增加58.5%和78.4%，印度(黑海葵油运输受阻后转向棕油替代)与欧盟采购放量是核心驱动，马棕供需边际好转

长期来看，厄尔尼诺持续增强，2027年棕榈油供应收紧风险上升;近期马来印尼降水分化，马来产区降水充足、GAPKI预计印尼2027年产量或下滑400–500万吨

政策方面，印尼B50生物柴油自2026年7月起分阶段执行，预计年新增棕油需求300–400万吨，但执行节奏与落地效果仍待观察;马来西亚则正讨论临时豁免毛棕油出口税，以削减9月末高达351.09万吨的创纪录库存

国内方面，库存仍处高位，截至10月16日当周，全国重点地区棕榈油商业库存120.47万吨，环比增加3.79%，同比增加109.26%，豆棕价差深度倒挂抑制终端需求，棕榈油消费清淡。综合来看，马棕即将进入减产周期、出口强劲反弹与远月减产预期为盘面提供支撑，但马棕及国内双高库存压制反弹高度，短期宏观扰动与原油波动加大震荡风险，预计P2701大概率维持宽幅震荡

2026年以来美豆油需求持续处于高位，NOPA报告显示8月成员豆油库存降至年度低点，美国8月豆油库存为12.01亿磅，环比下降11.7%，同比下降7.5%，供应端超预期收紧对美豆油形成支撑。但是，EPA在维持2026/27高生物柴油掺混义务的同时，保留了进口生柴原料RIN积分，进口生柴大幅增加，替代本土美豆油需求，限制美豆油上涨空间

国内方面，近期大豆油厂开机升至高位，豆油库存止降转升，较往年依然偏高，截至10月16日，华东主要油厂菜油库存为34.2万吨，环比减少0.87%,同比减少30.77%。中国豆油出口持续偏高，2026年1-8月中国豆油累积出口68.8万吨，较上年同期增加48.2万吨，国内豆油供应较为充足

综合来看，随着美豆油短期需求端不确定增强，豆油高位压力有所增加

10月19日燃油期货主力合约盘中触及5885元/吨，收于5797元/吨，月内累计最大涨幅超30%。上涨主因中东局势紧张、供应受限及运费上涨。隆众资讯成品油分析师刘炳娟表示，10月以来国内汽柴油现货价格震荡下跌，截至16日92#汽油跌4.35%，柴油跌0.28%。虽原油高位推升成本，但供需缓和致价格回落。刘炳娟指出高零售价抑制消费，新能源渗透率提升加深销量跌幅，汽柴油价格存小幅回落预期

10月19日，国内期货市场燃油期货主力合约2611盘中一度触及5885元/吨，刷新近年来高点。截至下午收盘，该合约涨6.37%，收于5797元/吨，10月以来累计最大涨幅已超过30%

本轮燃油上涨的核心驱动集中在亚太保税船燃市场。据国泰君安期货分析，近期中东地区的紧张局势仍在延续，甚至导弹袭击已经蔓延到沙特本国境内，相比之下能源设施被打击的风险存在继续上升的可能。高硫方面，新加坡等地加注需求持续推动两地现货库存被消耗，国内贸易商可能向现货市场交付更多现货而非仓单市场。供应端，当前中东、俄罗斯地区流出的现货数量有限甚至环比出现下滑，霍尔木兹海峡与曼德海峡通行量有所恢复。此外，全球油轮运费大幅上涨，依赖进口货源交割的FU将物流问题纳入计价

同样背靠原油成本端，成品油行情当前与燃油反向运行

“10月以来国内汽柴油现货市场价格震荡下跌，截至10月16日，国内92#汽油现货市场价格10077元/吨，较9月底下跌4.35%，国内柴油现货市场价格9398元/吨，较9月底下跌0.28%，汽油跌幅明显高于柴油。”隆众资讯成品油分析师刘炳娟表示，9月以来，国内汽柴油价格先涨后跌，分析来看，随着中东局势不稳定等因素影响，原油持续高位运行，截至10月16日，布伦特价格109.36美元/桶，较9月初上涨15.54%，叠加进口原油升水大幅抬升，导致炼厂成本明显走高，是9月以来推升价格的主要因素。不过10月开始，随着供需关系逐步缓和，汽柴油价格开始高位小幅回落，但仍处年内高位。从供需情况来看，市场供应端总量小幅抬升，汽油消费受高油价拖累偏弱，柴油正值消费旺季，表现好于汽油，整体供需较9月有所缓和，库存逐步回升，带动价格下移

华泰期货认为，当前能源市场主要矛盾在于地缘层面。截至目前美伊谈判缺乏实质性进展，地缘溢价维持高位。在现实层面，海峡通航受限，成品油流量降幅大于原油，叠加俄罗斯炼厂大规模受损检修，成品油基本面矛盾相较原油端更为突出

高硫燃料油市场方面，基本面与市场结构维持坚挺，裂解价差与月差偏强运行。整体来看，供需两端均存在利多因素。一方面，霍尔木兹海峡通行受阻，中东（包括伊朗）燃料油出口维持低位；与此同时，俄罗斯炼厂因无人机袭击受损而大规模检修，炼厂开工与燃料油产量下滑至季节性低位，叠加运费攀升，西区对亚太燃料油发货量受限；另一方面，近期埃及、沙特等地燃料油进口需求表现旺盛，对市场形成额外提振，对天然气的替代效应显现。此外，由于柴油短缺，炼厂端二次装置对燃料油、VGO等原料的需求受到支撑

低硫燃料油方面，虽然近期局部供应增加，市场驱动弱于高硫燃料油，但支撑因素依然存在，市场结构经历调整后有望重新企稳走强。核心在于汽柴油对组分的分流效应延续，在核心产地的中东与俄罗斯供应矛盾并没有实质性解决，柴油基本面紧张的格局就难以逆转，通过组分的转移对低硫燃料油市场形成间接提振

国泰君安期货分析，短期来看，短缺现实引发的高贴水以及高物流成本将继续支撑FU当前价格维持高位。低硫方面，巴西方向10月出口的物流有所减少，同时留在西半球的货物数量增加，这将导致更少的物流被分配到亚洲地区。而近期全球柴油价格的进一步上行，将继续从调油成本和加工利润两个角度支撑全球低硫市场的估值。中国市场方面，新一批低硫出口配额下发，数量同比上升，保证国内炼厂不会因配额紧张出现主动减产的情况，因此近两月内国产低硫将继续前往交割库区保证现货和仓单的供应，LU近端可能将相比FU或原油保持弱势

刘炳娟则表示，目前国内汽柴油零售价格涨至年内高位，高零售价对消费的抑制明显，新能源渗透率大幅提升，导致汽柴油消费量同比跌幅继续加深，一定程度对国内现货市场价格形成利空影响，汽柴油价格均存小幅回落预期

首席点评：油价强势强化加息预期，黄金价格仍有压力

受汽油和柴油价格飙升推动，英国9月CPI同比大幅上涨3.5%，创11个月最大涨幅。作为国内价格压力指标的服务业通胀率升至3.7%。交易员押注英国央行下月加息25个基点至4%的概率达到98%。全球资管巨头贝莱德（BLK）全球主题和行业投资主管Evy Hambro表示，随着债务膨胀、赤字失控和货币贬值等系统性问题恶化，黄金还会继续上涨。他表示，当前全球经济正面临美元疲软、轻度滞胀和地缘政治紧张局势交织的复杂环境，而这些因素很可能继续存在

原油：SC夜盘上涨1.6%。也门对沙特阿拉伯发动了4次导弹和无人机（885564）袭击，目标包括位于首都利雅得的国防部、沙特两座国际机场以及一处石油设施。胡塞武装发言人萨雷亚当天在胡塞武装控制的马西拉电视台播出的电视声明中说，此次袭击使用了弹道导弹和无人机（885564），旨在回应沙特在也门不断升级的军事行动。伊朗伊斯兰革命卫队海军22日发布声明说，在波斯湾发现4艘“违规”船只运输石油货物，随后这4艘船被打击并起火，另有3艘“违规”船只21日晚在霍尔木兹海峡以西海域触雷起火。阿拉伯湾至地中海的超大型油轮租船成本由每桶16美元翻倍至32美元。估计全球石油供需平衡由2025年每日过剩170万桶，转为2026年每日短缺180万桶。但是如果海峡运输正常化，预计2027年将转为每日过剩410万桶

贵金属（881169）：夜盘贵金属（881169）大跌。美伊局势反复，油价再度冲高，通胀上行风险进一步升温，进而抬升加息预期，对黄金形成压制。当前市场预期美联储10月大概率按兵不动，但年内加息选项仍保留，12月加息概率偏高。短期来看，高利率、强美元的环境难以快速转向，油价与通胀风险持续压制金价反弹空间，大概率维持震荡格局，后续需重点跟踪中东地缘演变。长期来看，美债信用风险重定价推动“去美元化”趋势延续，全球央行购金趋势不改，叠加ETF配置资金回流，共同为黄金价格构筑坚实底部支撑。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属（881169）板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合

股指：美国指数明显下跌，上一交易日股指继续回落，其中家用电器（885543）行业领涨，通信行业领跌。资金方面，10月20日融资余额减少9.68亿元至24502.77亿元。美债长端收益率上行直接抬升了全球权益资产的定价基准。当前10年期美债收益率反复在高位震荡，已经从预期叙事演变为现实约束。高估值成长资产对利率变动敏感度极高，贴现率上行直接压缩成长板块估值空间，近期美股AI链、国内硬科技等前期交易拥挤的方向波动显著放大，资金主动向高股息、红利类近现金流资产迁移避险，跨市场之间的风险外溢也在传导，港股、部分新兴市场同步承压。预计当前市场反复性较强，短期仍需等待更明确的企稳信号

美国和以色列军方已制定具体计划，准备在11月美国中期选举结束后再次打击伊朗，目标可能包括伊朗能源（850101）基础设施、核设施以及导弹和无人机（885564）武器库

十四届全国人大常委会第七十四次委员长会议10月22日下午举行。会议决定，十四届全国人大常委会第二十五次会议11月2日至6日在北京举行。委员长会议建议，十四届全国人大常委会第二十五次会议审议国有资产法草案、金融法草案；审议国务院关于提请审议税收征收管理法修订草案的议案；审议国务院关于提请审议批准《关于成立世界人工智能（885728）合作组织的协定》的议案；审议国务院关于金融工作情况的报告等

八部门印发《产业基础能力提升“十五五”规划》，全面部署未来五年产业基础高级化建设任务，主要内容包括加强产业基础领域通用大模型和行业大模型研发布局；实施工业数据筑基行动，培育数据合作联合体等

股指：美国指数明显下跌，上一交易日股指继续回落，其中家用电器（885543）行业领涨，通信行业领跌。资金方面，10月20日融资余额减少9.68亿元至24502.77亿元。美债长端收益率上行直接抬升了全球权益资产的定价基准。当前10年期美债收益率反复在高位震荡，已经从预期叙事演变为现实约束。高估值成长资产对利率变动敏感度极高，贴现率上行直接压缩成长板块估值空间，近期美股AI链、国内硬科技等前期交易拥挤的方向波动显著放大，资金主动向高股息、红利类近现金流资产迁移避险，跨市场之间的风险外溢也在传导，港股、部分新兴市场同步承压。预计当前市场反复性较强，短期仍需等待更明确的企稳信号

国债：涨跌不一。央行公开市场单日净投放480，部分Shibor利率下行且创阶段新低，市场资金面保持宽松，1年期/5年期以上LPR报价均持平。央行行长宣布即将推动出台的一系列政策措施，将研究择机把公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率。海外方面，美国9月CPI同比上涨3.7%，创近五个月以来最大涨幅，受能源（850101）价格飙升推动，PPI同比上涨6.3%，创2022年12月以来最高水平；消息称美军正在为可能重启对伊朗大规模军事行动制定新的打击方案，美债收益率上行。国内9月份规上工业增加值同比5.5%，社零同比+1.1%，均较8月上行；固定资产投资同比下降7.2%，与上月持平，房地产开发投资、销售面积和金额、新开工同比降幅继续扩大，仍是内需最大拖累项，但价格端出现积极变化，一线城市房价边际企稳，体现地产托底政策逐步见效。总体上三季度GDP同比4.6%，环比增1.2%，经济温和修复。当前海外高利率仅形成边际约束，国内经济弱修复、货币政策维持宽松的核心基本面支撑债市韧性，政策利率切换为隔夜后推动利率中枢下移，整体债市将维持震荡偏强格局，关注国内资金面与政策节奏变化

原油：SC夜盘上涨1.6%。也门对沙特阿拉伯发动了4次导弹和无人机（885564）袭击，目标包括位于首都利雅得的国防部、沙特两座国际机场以及一处石油设施。胡塞武装发言人萨雷亚当天在胡塞武装控制的马西拉电视台播出的电视声明中说，此次袭击使用了弹道导弹和无人机（885564），旨在回应沙特在也门不断升级的军事行动。伊朗伊斯兰革命卫队海军22日发布声明说，在波斯湾发现4艘“违规”船只运输石油货物，随后这4艘船被打击并起火，另有3艘“违规”船只21日晚在霍尔木兹海峡以西海域触雷起火。阿拉伯湾至地中海的超大型油轮租船成本由每桶16美元翻倍至32美元。估计全球石油供需平衡由2025年每日过剩170万桶，转为2026年每日短缺180万桶。但是如果海峡运输正常化，预计2027年将转为每日过剩410万桶

天胶：天胶走势回落。供应端，国内产区降雨减少，泰国产区也逐步走出雨季，将过渡至供应旺季。同时，市场仍关注厄尔尼诺对泰国、印尼产区四季度可能带来的减产影响。季节性旺季临近、厄尔尼诺预期共同作用下，短期天胶走势预计延续调整

聚烯烃：聚烯烃回落为主。线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。基本面角度，国际原油价格涨幅放缓，原油对于化工（850102）影响仍在延续。近几天聚烯烃盘面与现货价格松动。市场驱动在成本支撑和终端需求兑现承接之间反复。总体而言，当下或是供需最强的时点，同时也是成本高企的时点。受到多重因素影响，聚烯烃现货和期货总体表现偏强。不过，仍需关注到未来潜在的供需的转变以及油价依然围绕谈判展开

玻璃纯碱（884022）：玻璃期货收阴。数据方面，本周玻璃生产企业库存6498箱，环比下降88万重箱。纯碱（884022）期货收阳，夜盘回落，上周纯碱（884022）生产企业库存143.4万吨，环比下降10.2吨。短期玻璃面向消费（883434）玻璃需求逐步恢复，需求拉动效果逐步显现。总体而言，玻璃和纯碱（884022）仍处于弱势基本面当中，修复进程与价格趋势一致性仍在延续。中周期（883436）角度，仍需观察基本面的修复成效

对二甲苯：夜盘主力合约涨0.30%。现货价格震荡，纸货11月在1241有买盘报价，12月在1225/1228商谈。华南一套100万吨装置已重启。据CCF，截止10月15日，PX负荷78.1%，周环比+0.4个百分点。扬子石化54万吨9月底重启，剩余35万吨预计10月下旬重启，海南炼化100万吨预计10月中下旬重启。下游PTA部分装置停车，开工率阶段性回落至7成以下。综合来看，PX供需双增，延续去库对其加工费有支撑，但是终端需求偏弱对价格形成压制，绝对价格跟随成本波动。当前中东局势仍然紧张，在成本支撑下PX价格高位震荡。关注中东局势演变和上下游装置动态

PTA：夜盘主力合约涨0.25%。现货价格上涨，市场商谈一般，基差偏强。下周报盘在01+580~610，下周递盘在01+580附近。11月中上报盘01+390，递盘01+370。部分装置停车，开工率阶段性回落。据CCF，截止10月15日，PTA负荷67.6%，环比-3.3个百分点，同比-9.1个百分点。嘉通能源（850101）300万吨10月14日短停12天。由于终端需求疲弱和聚酯利润不佳，聚酯减产保加工费，使得开工率维持相对低位运行，对PTA需求偏弱。综上，PTA供应震荡回升，主流供货商排货，市场流通性较为顺畅，且下游负荷低位运行，对价格形成压制，但是成本对价格形成支撑。预计PTA价格在成本支撑下高位震荡。关注中东局势演变、装置动态和需求变化

乙二醇：夜盘主力合约跌0.30%。现货价格震荡整理，基差有所走弱。本周现货基差在11合约升水390-400元/吨，商谈5465-5475元/吨。11月下期货基差在11合约升180-200元/吨，商谈5255-5275元/吨。EO-EG价差扩大，部分产能转产导致负荷窄幅回落。据CCF，截止10月15日，乙二醇综合开工率77.46(-1.71)%，其中，油制开工率73.32(-1.26)%，古雷石化、三江石化、远东联负荷小降；合成气制开工率84.88(-2.69)%，新疆天业（600075）、鑫润能源（850101）提负，红四方（603395）另一条线重启中，建元、神华榆林停车检修，畅亿计划10月底停车20天。据CCF，截止10月19日，乙二醇华东主港库存18.0(+6.8)万吨，进口到货库存回升。综合来看，乙二醇国内负荷处于历史同期高位，进口船货陆续到港，且下游需求表现一般，使得乙二醇供应紧张的局面边际缓解，导致价格承压偏弱。但是在中东局势实质性改善前，预计价格下行空间有限，高位震荡为主。关注中东局势演变和上下游装置动态

贵金属（881169）：夜盘贵金属（881169）大跌。美伊局势反复，油价再度冲高，通胀上行风险进一步升温，进而抬升加息预期，对黄金形成压制。当前市场预期美联储10月大概率按兵不动，但年内加息选项仍保留，12月加息概率偏高。短期来看，高利率、强美元的环境难以快速转向，油价与通胀风险持续压制金价反弹空间，大概率维持震荡格局，后续需重点跟踪中东地缘演变。长期来看，美债信用风险重定价推动“去美元化”趋势延续，全球央行购金趋势不改，叠加ETF配置资金回流，共同为黄金价格构筑坚实底部支撑。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属（881169）板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合

铜：夜盘铜主力合约收低0.30%。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量环比回落。国家统计局数据显示，电源光伏和风电（885641）新增装机负增长，汽车产销和地产负增长，家电排产下降。由于美联储加息以及铜下游需求疲弱，铜价短期可能偏弱波动。关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化

锌：夜盘锌主力合约收低0.77%。锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张。国家统计局的国内锌冶炼产量月度小幅下降。中钢协统计的镀锌板库存总体高位。基建投资累计增速负增长，汽车产销和地产负增长；家电排产下降。由于美联储加息和下游需求疲弱，锌价短期可能偏弱波动。建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化

铝：夜盘沪铝下跌0.19%。周四国内A00铝锭平均报价23710元/吨，单吨平均升水270元。国内主流消费（883434）地电解铝锭库存为58.3万吨，环比去库2.4万吨，国内去库力度仍显偏强，但铝企铝水比例已连续多周下降，关注去库持续性和力度。LME铝库存为23.61万吨，环比下降100吨，海外趋势上仍在加速去库。估值层面，高油价高通（QCOM）胀和经济韧性驱动下，美元指数未见趋势性走弱迹象，对有色金属（1B0819）估值压制仍在。在中东复产和印尼产能的加持下，远期海外铝供给缺口整体是在往收窄的方向在走，铝价上行承压，国内部分地区现货高升水加上去库延续，铝锭现货仍维持紧平衡格局，但传统旺季临近尾声叠加远期供给压力，下方支撑趋于松动，关注海内外库存和宏观预期变动

生猪：全国生猪均价9.55元每公斤，下跌0.13元。养殖端北方出栏有增有减，成交一般；南方正常出栏，变动不大。屠企订单有限，采购顺畅，计划完成较快。市场整体供应显过剩，猪价延续弱势。近期集团出栏体重平稳略增，主流120至130公斤；社会猪源以大体重为主，多数135公斤以上，交易偏大体重，部分小体重压栏。河南、山东体重略增，大体重出栏积极；四川适重猪出栏，部分压栏惜售；湖南适重猪出栏积极，部分观望。预计短期猪价延续弱势调整

棉花：郑棉主力维持震荡走势。新年度新疆产量存在下调预期，但上一年度产量创历史新高，即便新季同比回落，总供给仍处于相对高位，供应端压力尚存。需求端“金九银十”旺季兑现不及预期，下游纱线库存偏高、成品走货偏弱，纺企多维持刚需采购，缺乏主动补库动力。当前新疆新花逐步进入集中采收期，随着新花持续上市，轧花厂套保供给将逐步释放，盘面卖套保压力阶段性突出。短期郑棉基本面偏弱，价格或维持偏弱震荡，后续关注新棉开秤价、实际产量以及订单的边际修复情况。，高库存仍压制上方空间，进口成本下移施压盘面，预计短期继续偏弱震荡为主

白糖：郑糖主力延续低位运行。外盘原糖基本面偏强，核心驱动来自天气预期，北半球甘蔗减产预期持续发酵。南半球巴西中南部压榨受阶段性降雨干扰，收割节奏延后、糖厂压榨一度中断。多家机构持续上调预估，判断2026/27榨季全球食糖供需格局由过剩转向短缺，缺口预期支撑外糖价格。不过考虑到盘面已有所计价，原糖存在预期兑现后的调整压力。国内基本面弱于外盘，高库存拖累盘面，叠加新榨季国产糖仍有增产预期，内外价差逻辑偏弱。不过三季度去库压力有所缓解，补库意愿边际抬升，中长期价格重心有所支撑。短期郑糖或跟随外盘、回调盘整为主

蛋白粕：夜盘豆粕偏强震荡，美国中西部地区天气干燥有利于大豆（885810）收割，近期美豆收割进度持续加快。USDA周度作物报告显示，截至10月18日美国大豆（885810）收割率为64%，市场预期为66%，此前一周为46%，五年均值为65%；落叶率为96%，此前一周为92%，五年均值为97%。同时近期南美丰产预期也有所加强，巴西播种进度达15.6%，高于去年同期的11.1%及五年均值的15.2%。短期在丰产预期逐步兑现下短期继续施压美豆价格。国内方面，高库存仍压制上方空间，进口成本下移施压盘面，预计短期继续偏弱震荡为主

油脂：夜盘豆菜油偏强震荡，棕榈油小幅收跌。根据高频数据显示，SPPOMA预计2026年10月1-20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加0.48%，出油率环比上月同期减少0.19%，产量环比上月同期减少0.52%。出口方面，ITS预计马来西亚10月1-20日棕榈油出口量环比增加58.51%。马来西亚正考虑免除原棕榈油出口税，以促进出货并缓解高库存压力。虽然供需出现边际好转，但短期产地库存压力仍大，短期油脂预计继续震荡为主。整体来看厄尔尼诺预期下远月棕榈油和菜油供应都将受到影响，中长期油脂价格仍有支撑

集运欧线：EC下跌1.29%。周二下午马士基新开舱第45周，至鹿特丹大柜报价3200美元，环比下降100美元，而此前11月初涨价函公布为持平10月下旬的大柜4000美元，涨价函落空，11月初涨价预期证伪，使得前期市场基于往年11月涨价程度给出的估值回调，同时市场情绪也同步降温。从马士基的开舱来看，11月初现货整体揽货情况并不强劲，目前统计到11月船司的空班情况也未看到明显的控运力意愿。按照往年的季节性表现，11月和12月基本进入运价上行期，但今年节奏和幅度上或异于往年。后市来看，马士基新开舱不及预期或并不等同于常规的季节性证伪，关注后续运价开舱情况

智通财经APP获悉，中银国际发布研报称，随着中东地缘政治紧张局势升级，该地区两条重要海峡的通行受到影响，沙特阿拉伯的石油基础设施也面临威胁，油价已飙升至5月以来的最高水平。鉴于当前情况短期内难以解决，该行预期油价将在较长时期内维持高位，将2026年的油价预测上调9%至94美元/桶，2027年的油价预测上调22%至90美元/桶。该行维持石油行业“中立”评级，并更看好中国海洋石油(00883)和中国石油股份(00857)等上游业务占比较高的公司

也门胡塞武装22日称，在过去48小时内，该组织对沙特阿拉伯发动了4次导弹和无人机袭击，目标包括位于首都利雅得的国防部、沙特两座国际机场以及一处石油设施

也萨那消息：也门胡塞武装22日称，在过去48小时内，该组织对沙特阿拉伯发动了4次导弹和无人机袭击，目标包括位于首都利雅得的国防部、沙特两座国际机场以及一处石油设施

胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚当天在胡塞武装控制的马西拉电视台播出的电视声明中说，此次袭击使用了弹道导弹和无人机，旨在回应沙特在也门不断升级的军事行动

萨雷亚称，第一次行动的目标是位于利雅得的国防部，袭击“直接命中”目标。第二次行动针对位于东部省达曼市的法赫德国王国际机场，导致航空交通受扰。第三次行动针对沙特国家石油公司（沙特阿美公司）位于西部港口城市延布的一处设施，袭击“直接命中”该设施并引发火灾。第四次行动针对沙特西南部的艾卜哈国际机场，袭击再次“直接命中”目标

萨雷亚在电视声明中还表示，沙特在过去100天内对也门发动了2900多次空袭和导弹袭击，已造成至少562人死伤，其中大多数为妇女和儿童

沙特民航总局22日上午发表声明说，法赫德国王国际机场21日晚遭到袭击，死亡人数已升至2人，另有8人受伤。此外，沙特主导的多国联军发言人图尔基·马利基22日下午在社交媒体上说，联军当天在沙特利雅得省和麦地那省拦截并摧毁4架无人机

据期货日报，周二，卡塔尔媒体获悉，卡塔尔与巴基斯坦向美国和伊朗提交了一份妥协提案，并获美伊初步认可。消息一出，国际油价盘中转跌。随后，媒体援引参与谈判的外交官消息，伊朗与美国的谈判仍在继续，但“即将达成协议”的说法不属实，国际油价也随之反弹

盘点美伊战争中的几道“和平曙光”，一图速览！

据期货日报，周二，卡塔尔媒体获悉，卡塔尔与巴基斯坦向美国和伊朗提交了一份妥协提案，并获美伊初步认可。消息一出，国际油价盘中转跌。随后，媒体援引参与谈判的外交官消息，伊朗与美国的谈判仍在继续，但“即将达成协议”的说法不属实，国际油价也随之反弹

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美国总统特朗普表示，美国可以“非常迅速地”结束伊朗战争。他进一步表示，目前的问题是“我们是想要结束它，还是让它慢慢枯萎”。此外，特朗普还声称，美国“可以拿走伊朗所有的石油”

供应端：昨日美伊局势有所加剧，在各方否认卡塔尔巴基斯坦调解方案后，局势升级可能性开始上升，以色列总理在公开演讲中明确将推翻伊朗作为目标，并表示美国总统也已经同意，市场传闻美以已制定军事方案。美国伊朗在核问题上仍然互相不让步，特朗普否认美伊正在谈判，并暗示选举后马上解决问题，中东战争重启的风险已经显著上升。与此同时，胡塞仍在继续袭击沙特关键设施，海峡流量因伊朗加强了对船只袭击频率有所下降

需求：EIA数据显示美国成品油表需有韧性，美国终端数据仍然偏强，美国炼厂开工重新走高，同比高于往年。全球炼厂或逐渐进入炼油旺季

库存价差：截至10月16日，EIA原油库存下降306万桶，汽油库存下降295万桶，馏分油库存上升168万桶。Brent现货相对偏强，原油运费出现了见顶回落迹象

10月23日期螺、期卷下跌，铁矿石窄幅震荡，双焦上涨。上海等少数城市螺纹钢价格下跌10-20元/吨，多数持稳。因供需双弱及成本支撑下移，短期钢价或震荡偏弱

10月23日早盘，期螺2701合约震荡偏弱，午盘收3042跌0.72%；期卷2701合约震荡偏弱，午盘收3200跌0.71%；铁矿石2701合约窄幅震荡，午盘收671.5涨0.07%；焦炭2701合约震荡偏强，午盘收1925涨0.29%；焦煤2701合约震荡偏强，午盘收1415.5涨1.22%

截至发稿，期螺主力合约报3042元/吨，较上海市场20mm三级抗震螺纹钢（理计）贴水168元/吨；全国31个主要城市，上海、杭州、南京、武汉、天津、太原、贵阳等少数市场螺纹钢价格下跌10-20元/吨，多数市场持稳运行

宏观面：六部门印发《关于推进老旧街区厂区改造提升的指导意见》；八部门印发《产业基础能力提升“十五五”规划》；《对外投资管理办法》发布，自12月1日起施行；西藏那曲市巴青县发生7.0级地震；浙江防台风应急响应升至Ⅲ级，东南沿海将迎强降雨

产业面：据Mysteel调研，本周247家钢厂高炉炼铁产能利用率87.23%，环比上周减少0.51个百分点；94家独立电弧炉钢厂平均产能利用率59.36%，环比下降0.16个百分点；全国47个港口进口铁矿库存总量17274.97万吨，环比下降94.20万吨。目前长治市沁源县总计29座煤矿，总产3580万吨，其中焦煤矿24座，总产能2770万吨，实际出煤8座，总产能870万吨

本周钢厂盈利率11.26%，环比增加3.03个百分点。由于钢厂亏损面依然较大，本周高炉铁水产量小幅减少，后期仍有减产预期，利空原燃料价格。同时，本周螺纹钢表观需求季节性回落至201.03万吨，处于近四年同期最低水平，市场情绪偏弱。由于钢市供需双弱，成本支撑下移，短期钢价或震荡偏弱

八部门印发《产业基础能力提升“十五五”规划》。本周五大品种钢材总库存1447.75万吨，周环比降32.08万吨，螺纹钢表需季节性回落至201.03万吨，处于近四年最低水平；唐山普方坯出厂含税下调10元/吨，报2930元/吨

◎ 八部门印发《产业基础能力提升“十五五”规划》，全面部署未来五年产业基础高级化建设任务，主要内容包括加强产业基础领域通用大模型和行业大模型研发布局；实施工业数据筑基行动，培育数据合作联合体等

◎ 本周，五大钢材品种供应792.05万吨，周环比降2.47万吨；总库存1447.75万吨，周环比降32.08万吨；周消费量为824.13万吨，建材与板材消费均环比下降。螺纹钢表需季节性回落至201.03万吨，处于近四年最低水平。详情>>

◎ 四川省公布2027年度纳入全国碳排放权交易市场发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位名录，其中包括5家长流程钢厂。详情>>

◎ 2026年1-9月，我国造船完工量5805万载重吨，同比增长50.7%；新接订单量17529万载重吨，同比增长163.2%；截至9月底，手持订单量39913万载重吨，同比增长64.8%。我国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占全球市场份额的63.6%、81.8%和72.4%

◎ 国家发展改革委10月22日公布新版《对外投资管理办法》，在制度上更好保障对外投资发展和安全。管理办法共76条，分为总则、对外投资指导和服务、对外投资监管、对外投资保护、法律责任、附则等六章

◎ 2026年10月22日22时33分，西藏那曲市巴青县发生7.0级地震

◎ 俄罗斯总统普京当地时间22日晚表示，俄美就重启三方会谈达成一致。三方会谈的目标是讨论在和平协议最终达成后如何确保俄罗斯和乌克兰的安全，而不是仅仅为了短暂的停火

◎ 美国国务院当地时间10月21日证实，已下令要求驻沙特阿拉伯的非紧急岗位美国政府雇员及其家属撤离

◎ 消息称，美国和以色列军方已制定具体计划，准备在11月美国中期选举结束后再次打击伊朗，目标可能包括伊朗能源基础设施、核设施以及导弹和无人机武器库。但美国总统特朗普是否会批准实施这一计划尚不确定

◎ 韩国央行维持基准利率在3%不变，在连续两次加息后选择“按兵不动”，以评估加息效果

◎ 10月22日，全国主港铁矿石成交88万吨，环比减30.32%；237家主流贸易商建筑钢材成交8.31万吨，环比减9.02%

◎ 10月22日，唐山迁安普方坯资源出厂含税下调10元/吨，报2930元/吨

◎ 本周，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为72.5%，环比增1.1%。原煤日均产量163.3万吨，环比增2.6万吨，原煤库存416.1万吨，环比减2.6万吨，精煤日均产量68.1万吨，环比增0.4万吨，精煤库存230.7万吨，环比减16.9万吨

◎ 本周，114家钢厂进口烧结粉总库存2648.96万吨，环比上期减3.02万吨。进口烧结粉总日耗116.07万吨，环比上期增0.99万吨。钢厂不含税平均铁水成本2468元/吨，环比上期减13元/吨

◎ 近日，太重自主研发的国内最大2800mm直缝焊管机成功投产。该设备具备600-2800mm直径直缝焊管生产制造能力，有效提升用户在超大口径焊管领域的全球市场竞争力

◎ 10月20日，广西贵港钢铁集团Φ28mm大规格高线热试成功。该项目将原年产100万吨普通棒材产线升级为年产20万吨特钢棒材、50万吨优特钢高线的智能化复合生产线，不新增工业用地

◎ 市场监管总局质量发展局二级巡视员李常青表示，智能网联汽车要把安全优先嵌入研发、验证、迭代全过程，杜绝牺牲安全性换取发展速度的短视行为，坚决防止追求热点、缺少场景验证的激进式创新

◎ 宜春市生态环境局发布关于枧下窝锂矿采矿项目生态环境影响报告书拟批准公示

◎ 截至2026年9月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2477.7万个，同比增长37.2%

◎ 宏桥控股：第三季度营收为448.76亿元，同比增长16.54%；净利润为77.02亿元，同比增长55.60%

◎ 10月22日，紫金矿业发布公告，通过全资子公司已合计持有赤峰吉隆黄金矿业集团股份有限公司25.85%股权，正式获得赤峰黄金的控制权

◎ 宇树科技董事长王兴兴表示，随着GPT-6的发布，目前物理AI已经看到被击穿的苗头，很可能最近1-2年或2-3年。目前宇树科技正在预研“物理AI机器人自进化V1.0”大模型

◎ 10月22日消息，马来西亚已批准一批未经加工的稀土出口，这是该国在新框架下首次批准此类出口

16:00 欧元区10月SPGI制造业PMI初值

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截至北京时间2026年10月23日14时40分，国内上海期货交易所螺纹钢期货价格小幅下跌，现报3050.00元/吨，日内下跌-14.00元/吨(跌幅：-0.46%)，盘中最高触及3059.00元/吨，最低下探至3031.00元/吨，最新持仓量为1827089手，增减变化18260.00手

宏观面，国务院总理李强会见俄罗斯总统普京，强调加强能源资源等务实合作；工信部印发方案要求2030年规模以上工业单位增加值二氧化碳排放比2025年降低17%以上。地缘政治方面，美以密谋打击伊朗引发关注。供需上，螺纹钢维持低产量、低库存状态，表观需求回落；热卷产量上调，库存降幅缩小；铁矿石发运及到港量增加，港口库存上升。整体上，下游按需采购，成材表需下滑打压市场信心，关注宏观政策影响

宏观面，10月21日，国务院总理李强在圣彼得堡会见俄罗斯总统普京。李强指出，中方愿同俄方更好发挥经济互补优势，维护当前双方合作的良好发展态势，加强能源资源、经贸投资、交通运输等务实合作，取得更多积极成果，促进两国共同繁荣。供需情况，热卷周度产量上调，产能利用率73.1%，表观需求减少，库存降幅缩小。整体上，国内宏观政策释放利好预期，但下游采购维持按需采购，而本期表面回落打压市场信心

宏观面，《加快构建工业和信息化领域碳排放双控工作体系实施方案（2026—2030年）》印发。要求到2030年，建设国家级零碳工厂和零碳算力设施500个左右，规模以上工业单位增加值二氧化碳排放比、能耗比较2025年分别降低17%、10%以上。供需情况，螺纹钢周度产量小幅上调，产能利用率维持40%下方，表观需求回落，库存继续下滑。整体上，房地产数据表现低迷，螺纹钢维持低产量、低库存状态，表观需求回落打压市场信心，关注宏观政策对钢市影响

宏观面，美以密谋新一轮打击，伊朗最高领袖罕见露面，军方警告祭出“炸弹之父”，海底电缆也可能是反击目标。供需情况，本期铁矿石发运+到港量同步增加，铁水产量下滑，港口库存则继续增加。整体上，钢厂盈利水平偏低，高炉开工率下调影响铁矿石现货需求，本期成材表需下滑打压市场信心

10月23日，国际铜夜盘收跌0.91%，沪铜收跌0.74%，沪铝收跌0.19%，沪锌收跌1.48%，沪铅收涨0.25%，沪镍收跌1.19%，沪锡收跌1.01%。氧化铝夜盘收跌1.31%，铝合金收跌1.27%。不锈钢夜盘收跌0.84%

沪铜低开低走，日内下跌。海外矿端事故不断，国内冶炼厂检修再起，10-11 月多地企业相继检修，合计影响电解铜产量约 8 万吨，且影响量集中于 10 月释放。此轮检修与原料约束形成共振，检修结束后开工恢复斜率亦受冷料供应制约，产量损失存在超计划可能，除罢工事故以外，还有泥石流事故影响，海内外铜矿共显紧张局势。高位贴水制约拿货需求，下游表现弱化，需求承接力度边际减弱，但持货商挺价情绪浓厚，现货市场表现僵持

进口铜通关增加，铜社会库存亦表现为累库，市场紧平衡有所缓解，美国铜虹吸效应依然在继续，沪铜有基本面的支撑表现出一定的抗跌性，刚果(金)铜钴矿事故再度刺激盘面上涨，今日回吐部分涨幅，后续盘面的主要风险点在于中期选举事件之下，铜关税的走向情况

期货方面：沪铜低开低走，日内下跌

现货方面：今日华东现货升贴水 750 元/吨，华南现货升贴水 625 元/吨

截至 10 月 16 日最新数据显示，现货粗炼费(TC)-240.93 美元/干吨，现货精炼费(RC)-24.28 美分/磅

库存方面：SHFE铜库存2.38万吨，较上期-3427吨。截至10月19日，上海保税区铜库存2.97万吨，较上期+0.18万吨。LME铜库存27.30吨，较上期+39150吨。COMEX铜库存79.44万短吨，较上期+200短吨

LME伦铜涨幅扩大，现涨1.1%，最新报14232.35美元/吨

一张图看商品支撑阻力：金银油气+铂钯铜+农产品期货，更新于2026年10月23日周五09:00，具体覆盖金银铂钯铜+原油天然气燃油+小麦玉米棉花14个品种，更多详见汇通财经析若特制图表中的内容

根据上海期货交易所最新公布的数据，上期所铜期货仓单变动-每日更新查询(单位：吨)如下

（注：上期所铜仓单是指由交易所指定交割仓库签发的、符合交割标准的提货凭证。仓单持续增加，代表交割库可交割铜货源增多，意味着国内现货市场供应相对充裕，通常对铜价形成压制；仓单持续注销减少，意味着产业端主动提货、现货流通货源收缩，可交割筹码收紧，通常为铜价提供支撑。）

最新上期所沪铜期货行情

截至北京时间2026年10月23日收盘，国内上期所沪铜期货价格报108740.00元/吨，日内下跌-90.00元/吨(跌幅：-0.08%)，盘中最高触及109000.00元/吨，最低下探至107600.00元/吨，最新持仓量为119891手，前一日持仓为137387手，增减变化-17496.00手，当日总成交量为93295手

上期所本周铜铝锌铅镍锡库存下降，天然橡胶库存上升

南方财经10月23日电，据上期所，本周铜库存减少19606吨，铝库存减少24114吨，锌库存减少6870吨，铅库存减少23761吨，镍库存减少1160吨，锡库存减少814吨，天然橡胶库存增加2732吨

北京时间10月23日，伦敦金属交易所(LME)铜期货价格窄幅震荡，开盘报14081.5美元/吨，现报14094.5美元/吨，跌幅0.02%，盘中最高触及14113.5美元/吨，最低下探14040美元/吨

10月22日伦敦金属交易所(LME)铜期货行情

10月22日，伦敦金属交易所（LME）：铜注册仓单220150吨，增加31750吨；注销仓单52800吨，减少4075吨。铜库存272950吨，增加27675吨

10月22日，电解铜现货沪伦比值为7.68，进口盈亏：95.91元/吨，上一交易日进口盈亏：-509.07元/吨

10月22日，上期所铜期货仓单23787吨，环比上个交易日减少3427吨

1. LME当日数据显示，10月22日LME铜库存增至272950吨，较前一交易日的245275吨增加27675吨，增幅11.3%，当日入库29050吨、出库仅1375吨。与此同时，注销仓单降至52800吨，注销占比回落至19.34%，库存担忧继续缓解，引发伦铜盘面再度走低

2.ICSG供需：2026年1-7月，全球铜精矿产量1332万吨，同比减少10.6万吨;全球精炼铜产量1675万吨，同比增加27.5万吨;全球精炼铜消费1673万吨，同比增加40.1万吨;全球精炼铜过剩3.2万吨，去年同期过剩15.8万吨

3.库存：全球三大交易所库存合计101.64万吨，环比+1.13万吨。全球显性库存可消费12.96天;昨日SHFE仓单库存23787吨(-3427吨)，LME库存272950万吨(+27675吨)

4.利润：周度TC为-242.51美元/吨(环比-9.83美元/吨)，铜冶炼硫酸指数1261.5元/吨

现货TC维持深度负值，冶炼亏损扩大，电解铜月度产量环比继续回落。COMEX/LME溢价退潮，跨市套利窗口收缩，市场对美国精炼铜关税预期降温。定价中的政策因子下降，宏观货币因子抬升，矿端约束与真实终端需求继续拖底，价格区间特征更加明显，波幅更大。关注非美地区库存边际变化，库存持续增加将拖累铜价

0#锌主流成交价集中在25545~25710元/吨，双燕暂无成交，1#锌主流成交于25475~25640元/吨

隔夜沪锌收于25230元/吨。跌幅1.48%。伦锌收于3671美元

基本面，锌矿端偏紧格局延续，锌精矿加工费低位，冶炼厂原料成本压力较大，部分冶炼存在减产预期，形成下方支撑;精炼锌出口窗口已经关闭，国内货源回流，本周国内社会库存小幅累库。下游镀锌、锌合金行业维持刚需采购，旺季兑现不及预期，高价抑制下游主动补库意愿，现货升贴水偏弱，需求端成为主要拖累

预计锌价延续区间震荡格局，上方受弱需求压制，下方依托矿端及冶炼减产预期存在支撑，单边趋势性行情较难出现，重点跟踪国内库存变化、下游开工以及出口窗口是否再度打开

铜陵市第二轮老旧非道路移动机械淘汰及新能源化补贴工作方案

为强化非道路移动机械污染排放管控，鼓励老旧非道路移动机械淘汰及新能源化，助力区域空气质量持续改善，根据《安徽省生态环境厅关于做好2026年老旧非道路移动机械淘汰及新能源化工作的通知》，结合我市实际，制定本方案

（一）淘汰补贴：2026年6月30日前在铜陵市完成编码登记的、装配有柴油机的叉车、挖掘机、装载机，排放阶段为国Ⅰ、国Ⅱ或国X（未知排放阶段或生产销售日期为2015年10月1日以前）

（二）新能源更新补贴：老旧非道路移动机械所有人购置同已报废机械相同机型的新能源非道路移动机械

（6）所有人为各级党政机关、事业单位以及其他财政供养单位（经费来源为财政拨款或财政补贴的单位和机构）的

补贴受理时间：2026年10月26日-2026年12月31日（以非道路移动机械所有人向属地生态环境分局正式提交资金补贴申请资料时间为准）

（一）受理补贴申请。机械所有人向属地生态环境部门现场提出淘汰和新能源化补贴申请，并提供以下资料

（1）铜陵市第二轮老旧非道路移动机械淘汰更新补贴资金申请表

（2）同时申请新能源更新补贴的，提供新能源机械购置发票（发票抬头与申请人一致，开具时间不早于2026年8月15日）、产品合格证原件及复印件、发动机额定功率佐证材料、机械环保登记号码或平台登记截图

（3）机械所有人为个人的，提供身份证原件及复印件；机械所有人为单位的，提供单位统一社会信用代码证原件及复印件（加盖公章）

（4）委托办理的，需提供委托人和被委托人的身份证原件及复印件、《全权委托书》原件

属地生态环境部门对受理材料进行审核，并结合专项资金结余情况，1个工作日内决定是否受理

（二）实施报废拆解。机械所有人（单位）将符合补贴条件的机械（发动机等主要部件齐全）交由铜陵市范围内具有资质的机动车回收拆解企业完成拆解报废，领取《非道路移动机械报废回收证明》（下称“《报废回收证明》”）

（三）县区初步审核。属地生态环境部门对所有人提供的相关资料是否符合报废条件进行初步审核，机动车回收拆解企业完成拆解后将拆解证明影像资料（包括但不限于机械整体拆解、发动机打孔照片、现场报废照片及视频等）、《报废回收证明》提供给属地生态环境部门，属地生态环境部门于5个工作日内初步审核确认

（四）办理注销登记。机械所有人登录微信小程序“非道路移动机械环保编码登记”，上传《报废回收证明》，对已报废的机械进行注销登记，属地生态环境部门于1个工作日内完成系统审核

（五）市级审核公示。属地生态环境部门及时将初步审核意见提交市机动车排气污染管理中心（以下简称“市机排中心”）。市机排中心审核确认后，定期汇总并公示补贴情况，公示时间不少于5个工作日

（六）资金发放。对于审核无误且公示无异议的补贴对象，由市机排中心负责汇总，并将同意支付淘汰更新补贴资金文件及相关材料，报局分管领导批准同意后，交由局科财科支付

（七）建立档案。市机排中心按照“一机一档”，保存淘汰更新补贴申请材料

（一）加强组织领导。各分局要高度重视，指定专人负责政策解读、申请受理、资料审核与系统注销等工作，市机排中心、局科财科要及时完成市级审核、公示、资金发放工作

（三）强化监督管理。各受理与审核单位须严格执行补贴政策与程序，对机械报废拆解的关键环节（如发动机打孔、整车解体）加强现场监督或影像资料核验，严防虚假报废、套取补贴资金等行为。对在补助资金申领过程中存在弄虚作假的，各级生态环境部门应依法追回补贴资金，并追究有关单位和人员法律责任

《关于印发铜陵市第二轮老旧非道路移动机械淘汰及新能源化补贴工作方案的通知》

力拓拟投资19亿美元开发澳大利亚新铝土矿项目，预计2029年投产

10月23日，力拓集团宣布，将投资19亿美元开发澳大利亚昆士兰州西开普约克角半岛的康威南（Kangwinan）铝土矿项目，以延长当地韦帕矿区的运营寿命。项目预计2029年开始产出，2032年全面投产，新增年产能2000万吨，并将韦帕矿区年产能从目前约3800万吨提升至约4400万吨

金投期货频道提供最新沪铝期货价格查询_最近沪铝期货报价（2026年10月23日）

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今日沪铝期货价格查询（2026年10月23日） 产品名称 开盘价 昨收价 沪铝主力 23165.00 23175.00 沪铝2608 22430.00 22405.00 沪铝2609 22365.00 22365.00 沪铝2610 22345.00 22360.00

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今日铝锭价格行情最新查询（2026年10月22日）

原料、产能与需求，是商品期货基本面分析的[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

10月23日，佛山市场铝棒Φ90报24020元/吨，加工费420元/吨（较前一交易日涨60元）；Φ120报23970元/吨，加工费370元/吨（涨60元）；Φ178报23970元/吨，加工费370元/吨（涨60元）。当日SMM A00铝（佛山）现货报23600元/吨

上期所本周铜铝锌铅镍锡库存下降，天然橡胶库存上升

南方财经10月23日电，据上期所，本周铜库存减少19606吨，铝库存减少24114吨，锌库存减少6870吨，铅库存减少23761吨，镍库存减少1160吨，锡库存减少814吨，天然橡胶库存增加2732吨

据伦敦金属交易所(LME)，铅库存减少1800吨，铝库存减少225吨，锌库存减少50吨，锡库存减少50吨，铜库存增加800吨，镍库存持平

10月23日，沪铝期货主力合约呈现低开探底、午后拉涨的走势，尾盘收于23350.00元/吨，小幅上涨0.69%

截至10月23日，国内电解铝锭三地社会库存处于42万吨级，较上一交易日继续下降，已连续九个工作日去库，三地全线去库

截至10月22日，现货铝价为23700元/吨，环比上涨0.38%，同比上涨12.96%

截至10月23日，国内6063铝棒两地社会库存处于9万吨级，较上一交易日继续下降，已连续九个工作日去库，降幅主要来自广东地区

国投安信期货：宏观上有色仍面临海外流动性收紧的压制，铝市海外低库存以及国内去库延续，沪铝月差扩大体现强现实弱预期局面。基本面转弱前现货重心有望在23000元上方震荡，基差大幅走强后有利于买入保值和远月做多博取月差收益

海外供应近紧远松，国内需求持续恢复，社库降至较低水平，短期铝基本面仍偏强，短线震荡偏强，仍需密切关注宏观面变化

北京时间10月23日，伦敦金属交易所(LME)铝期货价格跌跌不休，开盘报3005美元/吨，现报2996.5美元/吨，跌幅0.32%，盘中最高触及3011美元/吨，最低下探2991美元/吨

10月22日伦敦金属交易所(LME)铝期货行情

10月22日，上期所铝期货仓单70961吨，环比上个交易日减少5460吨

10月22日，电解铝现货沪伦比值为7.89，进口盈亏：-1154.79元/吨，上一交易日进口盈亏：-1188.76元/吨

10月22日，伦敦金属交易所（LME）：铝注册仓单221350吨，持平；注销仓单14675吨，减少100吨。铝库存236025吨，减少100吨

金投期货频道提供今日沪锌期货价格走势_最新沪锌期货报价（2026年10月23日）

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今日沪锌期货价格查询（2026年10月23日） 产品名称 开盘价 昨收价 沪锌主力 25300.00 25425.00 沪锌2608 25375.00 25505.00 沪锌2609 25300.00 25680.00 沪锌2610 25180.00 25585.00

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今日锌锭价格最新行情走势查询（2026年10月22日）

原料、产能与需求，是商品期货基本面分析的[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

周四沪铅主力PB2612合约期价日内震荡偏弱，夜间震荡重心小幅上移，伦铅震荡。现货市场：上海地区驰宏铅报16355-16375元/吨，对沪铅2611合约升水200元/吨。电解铅炼厂厂提货源，部分地区继续预售，主流产地报价对SMM1#铅均价升水0-100元/吨出厂

再生铅市场流通货源较少，主流产地再生精铅报价对SMM1#铅均价升水0-50元/吨出厂。SMM：截止至本周四，社会库存为3.17万吨，较周一减少1.27万吨

整体来看，炼厂复产节奏缓慢，市场货源依旧偏紧，电池企业就近拿货，铅锭库存持续回落至3.17万吨，处于近月低位，持续支撑铅价。但月下旬，电动自行车消费进入尾声，叠加铅锭进口维持开启，去库节奏存或有放缓，限制铅价上方空间。短期多空持续拉扯，预计铅价维持震荡

周四沪锌主力ZN2612合约日内震荡偏弱，夜间延续回落，伦锌收跌。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在25545~25710元/吨，对2611合约升水35-50元/吨。锌价震荡，市场出货较多，下游按需采购，询价积极性一般，升水下滑。SMM：截止至本周四，社会库存为19.49万吨，较周一减少0.53万吨

整体来看，美国科技股财报喜忧参半，市场对AI资本开支回报与融资可持续性的疑虑重新升温，叠加美以与伊朗冲突升级推高油价、抬升通胀预期，市场风险偏好降温，拖累锌价走势。基本面看矛盾有限，LME结束累库，库存转为小跌，但挤仓风险暂消除。国内锌锭进出口窗口均关闭，锌锭去库放缓

当前锌矿供应维持偏紧，叠加冬储需求逐步释放，加工费延续承压，成本端支撑刚性，但消费疲软且未有明显亮点，下游采买积极性减弱，现货升水下滑。短期宏观压力增大，锌价回落下寻支撑，关注今日下游逢低采买情况及下方整数关口支撑

截至北京时间2026年10月23日13时40分，国内上期所沪锌期货价格短线走低，现报25410.00元/吨，日内下跌-200.00元/吨(跌幅：-0.78%)，盘中最高触及25475.00元/吨，最低下探至25225.00元/吨，最新持仓量为117627手，增减变化292.00手

上期所本周铜铝锌铅镍锡库存下降，天然橡胶库存上升

南方财经10月23日电，据上期所，本周铜库存减少19606吨，铝库存减少24114吨，锌库存减少6870吨，铅库存减少23761吨，镍库存减少1160吨，锡库存减少814吨，天然橡胶库存增加2732吨

1. LME当日数据显示，10月22日LME铜库存增至272950吨，较前一交易日的245275吨增加27675吨，增幅11.3%，当日入库29050吨、出库仅1375吨。与此同时，注销仓单降至52800吨，注销占比回落至19.34%，库存担忧继续缓解，引发伦铜盘面再度走低

2.ICSG供需：2026年1-7月，全球铜精矿产量1332万吨，同比减少10.6万吨;全球精炼铜产量1675万吨，同比增加27.5万吨;全球精炼铜消费1673万吨，同比增加40.1万吨;全球精炼铜过剩3.2万吨，去年同期过剩15.8万吨

3.库存：全球三大交易所库存合计101.64万吨，环比+1.13万吨。全球显性库存可消费12.96天;昨日SHFE仓单库存23787吨(-3427吨)，LME库存272950万吨(+27675吨)

4.利润：周度TC为-242.51美元/吨(环比-9.83美元/吨)，铜冶炼硫酸指数1261.5元/吨

现货TC维持深度负值，冶炼亏损扩大，电解铜月度产量环比继续回落。COMEX/LME溢价退潮，跨市套利窗口收缩，市场对美国精炼铜关税预期降温。定价中的政策因子下降，宏观货币因子抬升，矿端约束与真实终端需求继续拖底，价格区间特征更加明显，波幅更大。关注非美地区库存边际变化，库存持续增加将拖累铜价

0#锌主流成交价集中在25545~25710元/吨，双燕暂无成交，1#锌主流成交于25475~25640元/吨

隔夜沪锌收于25230元/吨。跌幅1.48%。伦锌收于3671美元

基本面，锌矿端偏紧格局延续，锌精矿加工费低位，冶炼厂原料成本压力较大，部分冶炼存在减产预期，形成下方支撑;精炼锌出口窗口已经关闭，国内货源回流，本周国内社会库存小幅累库。下游镀锌、锌合金行业维持刚需采购，旺季兑现不及预期，高价抑制下游主动补库意愿，现货升贴水偏弱，需求端成为主要拖累

预计锌价延续区间震荡格局，上方受弱需求压制，下方依托矿端及冶炼减产预期存在支撑，单边趋势性行情较难出现，重点跟踪国内库存变化、下游开工以及出口窗口是否再度打开

现货方面：LME锌现货升水为45.24美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化-80元/吨至25525元/吨，SMM上海锌现货升贴水5元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日变化-100元/吨至25530元/吨，广东锌现货升贴水5元/吨；天津锌现货价较前一交易日变化-80元/吨至25510元/吨，天津锌现货升贴水-10元/吨

期货方面：2026-10-22沪锌主力合约开于25630元/吨，收于25425元/吨，较前一交易日-125元/吨，全天交易日成交118814手，全天交易日持仓117335手，日内价格最高点达到25790元/吨，最低点达到25420元/吨

库存方面：截至2026-10-22，SMM七地锌锭库存总量为19.49万吨，较上期变化-0.53万吨。截止2026-10-22，LME锌库存为167075吨，较上一交易日变化-750吨

宏观压力始终是有色商品上方压力，微观方面矿端供应紧张的局面持续。国产高海拔矿山即将进入冬季停产期，冶炼厂虽然面临亏损但冬储需求仍在，且海外矿山存在因燃料供应不足而检修的情况，矿端TC下滑趋势不改。硫酸价格高位回落，外购矿冶炼厂面临全面亏损，海外面临天然气价格走高以及矿TC走低带来的双重压力，海内外后期都有冶炼减产的可能。市场预期旺季不旺但环比仍有改善，刚需采购需求仍在，社会库存下滑速度较缓，燃料能源等对供给端的影响仍有望发酵，宏观压力造成的短期回调将给予买入保值的机会

1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期

伦镍早评：昨伦镍跌295美元，收15995美元/吨，跌幅1.81%

终端需求增量不足，镍基本面弱现实延续

金投期货频道提供今日沪镍期货价格_最新沪镍期货报价查询（2026年10月23日）

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今日沪镍期货价格查询（2026年10月23日） 产品名称 开盘价 昨收价 沪镍主力 121650.00 121650.00 沪镍2608 123670.00 123470.00 沪镍2609 124050.00 123600.00 沪镍2610 124190.00 123650.00

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今日镍价格最新行情查询（2026年10月22日）

原料、产能与需求，是商品期货基本面分析的[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

10月23日，国内期市有色金属板块多数飘绿。其中，沪镍期货主力合约开盘报121650.00元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至午间收盘，沪镍主力最高触及122330.00元，下方探低119240.00元，跌幅达2.19%

目前来看，沪镍行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于沪镍后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下

正信期货表示，中上游成本支撑显现，冶炼厂有计划减产倾向，同时考虑到下游需求温和修复但总体不及预期的情况下，镍价短期围绕供给扰动博弈。产业需求可按需采买，逢反弹做好套保

迈科期货分析称，基本面看，近期菲律宾镍矿区雨水加剧，菲律宾原料端供应略有收紧，但印尼方面原料预期仍然略偏宽松，镍矿价格近期小幅走弱，精炼镍现货市场需求偏弱，全球库存维持历史高位，库存压力持续，基本面仍显弱势，中期震荡偏弱；短期看，此前国内和印尼因外购原料冶炼产线持续亏损而减产，也有部分大厂依托自有资源继续增产，且近期菲律宾雨水持续影响矿端出货，市场或偏震荡

长江期货指出，宏观加息压力仍存，镍矿成本支撑边际弱化，中间品成本支撑持续弱化，产业累库及需求偏弱预计镍价偏弱运行，建议逢高做空

截至北京时间2026年10月23日13时40分，国内上期所沪镍期货价格大幅下跌，现报120140.00元/吨，日内下跌-2190.00元/吨(跌幅：-1.79%)，盘中最高触及122330.00元/吨，最低下探至119240.00元/吨，最新持仓量为137681手，增减变化-7874.00手

上期所本周铜铝锌铅镍锡库存下降，天然橡胶库存上升

南方财经10月23日电，据上期所，本周铜库存减少19606吨，铝库存减少24114吨，锌库存减少6870吨，铅库存减少23761吨，镍库存减少1160吨，锡库存减少814吨，天然橡胶库存增加2732吨

北京时间10月23日，伦敦金属交易所(LME)镍期货价格继续走低，开盘报16020美元/吨，现报15850美元/吨，跌幅0.91%，盘中最高触及16045美元/吨，最低下探15790美元/吨

10月22日伦敦金属交易所(LME)镍期货行情

10月22日，上期所镍期货仓单90791吨，环比上个交易日减少253吨

由于镍价下跌和运营成本上升给行业带来压力，青山控股集团、浙江华友钴业等主要生产商的高管计划在本周会面

10月22日，伦敦金属交易所（LME）：镍注册仓单259452吨，减少300吨；注销仓单21222吨，增加108吨。镍库存280674吨，减少192吨

市场传闻头部镍企敲定印尼协同减产方案，导致沪镍主力2612合约两日累计上涨4010元/吨。格林美、力勤资源、中伟新材、盛屯矿业及华友钴业等企业均否认参加相关会议。华友钴业称减产系市场选择且已公告；格林美表示未收到通知，生产正常；力勤资源等待印尼政府配额表态

一则关于“头部镍企本周举行会议敲定印尼协同减产方案”的传闻，搅动了原本低迷的镍市。10月21日至22日两个交易日，沪镍主力2612合约累计上涨4010元/吨，不锈钢期货同步反弹。但现货与产业端的反馈，却与盘面热度拉开了距离

相关企业：“开会不属实”

10月21日，新华财经援引彭博社报道称，以青山控股、格林美、力勤资源及华友钴业（603799.SH）为代表的多家中国镍生产商，正推进其在印度尼西亚的协同减产计划，相关公司计划本周初举行会议敲定具体方案，讨论预计聚焦于基于现有开工率进行减产

除了媒体报道的相关信息，市场上甚至流传出具体的减产方案：镍铁（NPI）计划减产20%，高冰镍、MHP（氢氧化镍钴）计划减产50%，拟于本周五起执行至年底

10月21日，受上述减产传闻影响，沪镍主力2612合约从前结算价11.76万元/吨一线启动，收盘报12.13万元/吨，单日上涨3660元，涨幅约3.11%，领涨当日国内商品期货市场，资金集中入场疯狂定价供给收缩预期

10月22日，2612合约以12.16万元/吨高开，盘中最高触及12.37万元/吨，随后回落，最终收于12.17万元/吨，较前结算价11.98万元/吨上涨1850元，涨幅1.54%

公告显示，今年4月，华友钴业控股子公司华飞镍钴因生产辅料硫磺价格大幅上涨，且自投产以来长期处于高负荷运行等综合因素，经公司研究决定，自2026年5月1日起，对华飞镍钴部分产线进行临时停产检修。本次检修期间，预计将影响华飞镍钴约50%的产量

宏观阻力LME铜交仓，铜价重心下移

昨日铜价破位下行，夜盘价格低开低走，重心降至107000一线。宏观层面，市场对美国可能搁置精炼铜进口关税的预期持续升温，特朗普政府或在中期选举前放弃加征计划，此前因抢运而沉淀在COMEX的库存逻辑面临重估，铜价最核心的溢价支撑出现松动。与此同时，美债收益率高位运行、亚太股市因“高利率维持更久”交易而大跌，避险情绪与流动性收紧预期共振，对有色板块形成额外压制

基本面偏紧格局进一步强化。铜精矿现货TC已跌至历史新低，长单基准加工费为零，阳极铜加工费同步处于历史低位。副产品硫酸价格已连续回落约两个半月，冶炼环节利润持续恶化，9月国内电解铜产量环比下降2.3%至112.06万吨，10—11月多家冶炼厂计划集中检修，冷料补充受限，部分冶炼厂已释放减产意愿并提示长单交付缩减。“银十”供应端收缩的能见度较此前进一步提升，原料紧缺对铜价的托底逻辑并未松动

短期而言，10月加息概率回落并不意味着宏观利空出清，美元高位与关税悬而未决仍构成上方约束；供应收缩提供下方韧性，但现货跟涨乏力限制了向上突破的动能，铜价暂以震荡调整对待，重心存在小幅下移可能，关注宏观情绪与关税信号的边际变化

社库延续去库，现货维持高升水

沪铝主力12合约周四震荡偏强，开盘价22995，收盘价23175，最高价23335，最低价22995，夜盘小幅低开后窄幅震荡。沪铝最新社库53.1万吨，较上周去库5.5万吨，周中去库3.5万吨，库存相对历史同期中性偏低，延续去库趋势。现货铝锭报23700-23720元/吨，成交均价较周三上涨100元至23710元/吨，现货对11合约报价，升水维持在高位

盘面，美债收益率维持高位，压制大宗商品价格，节后需要关注下游实际需求情况。宏观方面，美联储10月加息概率下滑，但美债收益率仍处于高位；地缘方面，美伊虽有缓和，但核心矛盾难以解决，衍生出来的沙特胡塞战争维持激烈，周末围绕霍尔姆斯海峡的局部矛盾再次点燃，暗盘原油价格拉升；基本面，国内社库延续去库，伦铝库存持续去库至历史绝对低位，海外供应仍显紧张，需要警惕伦铝逼仓风险。整体而言，近期影响盘面的核心因素还是海外宏观和地缘，关注点是美债收益率和油价，国内节后关注点是下游实际需求情况，观测指标是社库，节后虽然出现小幅累库，但更多是假期集中到货的影响，节后一周重回去库节奏，因此整体而言仍建议留意海外扰动下价格回调建多的机会

偏弱震荡，关注前期5-7月震荡中枢的支撑效果

lme库存回升、升水回落，现货溢价对盘面的支撑力度正在减弱，叠加美国通胀数据超预期，盘面偏弱整理。梳理锌产业基本面，4月起国内锌矿进口量回落，原料供应趋紧之下加工费快速走低，炼厂利润显著承压，国内炼厂三季度逐步减产。国内需求端仍疲弱，社库处于历史同期高位，去库困难。从全球整体视角看，2026年锌矿虽仍在扩张周期中，但由于存量大矿品位下滑减产，2026年全球锌矿增速预期下调。海外需求端稳中有进，全球制造业PMI连续多月处于扩张区间。预计2026年全年锌供需均小幅增长，精炼锌供需相对平衡，产业矛盾主要集中在矿和冶炼端

盘面上，lme库存回升及美国加息压力对盘面同时施压，短期行情偏弱整理，但内外原料紧缺的大格局仍在持续，关注前期5-7月震荡中枢的支撑效果

消息面偏空，震荡偏弱运行

昨日碳酸锂期货震荡偏弱，主力收于94180元/吨。供给端，本周国内碳酸锂产量环比减少523吨至2.5万吨，预计10月国内产量环比增长约1%。本周SMM碳酸锂社会总库存环比减少5145吨至13.4万吨，正极厂和贸易环节去库。成本端，本周锂辉石精矿价格环比下跌11.9%，锂云母精矿价格环比下跌24.6%，成本支撑有所走弱。据富宝资讯，10月锂辉石累计到港量41.2万吨，预计本月到港量较充足。需求端，据大东时代智库，11月国内锂电总排产323GWh，环比减少5.0%。动力端年末车企冲量的力度偏弱，储能内部有所分化。终端市场方面，据乘联分会，10月1-11日，全国乘用车新能源市场零售82.7万辆，同比下降13%，环比下降7%，内需表现相对低迷。消息面上，宜春市政府发布枧下窝矿采矿环评拟批准公示

综合来看，11月下游锂电排产环减，不及市场预期。枧下窝矿复产流程稳步推进，远期宽松预期有所强化。从盘面看，未见企稳信号，预计短期震荡偏弱运行。后续重点关注下游需求变化及库存去化节奏

减产仍待验证，镍价冲高回落

沪镍价格近期呈现较强的反弹走势，但昨日整体冲高回落，收120870元/吨；LME镍价格回落，昨日跌幅1.81%，收15995美元/吨

基本面供给端来看，湿法/火法冶炼成本支撑作用显现，各品级硫酸镍均价较前期高位价格回落较多但目前价格趋于稳定。镍铁原料进口同环比回升，精炼镍供给仍然较为宽松，进口到港以及库存充足。需求端来看国内整体需求疲软态势在旺季来临后并未改变，主要原因仍为传统不锈钢需求弱化，地产端需求下行的情况下，镍的需求基本面难以扭转；新能源车需求方面，乘用车需求瓶颈约束三元正极材料需求增量，加之今年磷酸铁锂挤兑三元电池市场较为明显，三元材料需求增速放缓，固态电池新技术需求短中期难以释放。库存方面来看，国内国际精炼镍连续累库，在镍价下探后有小幅去库，旺季来临后去库情况较差

总的来看，中上游成本支撑显现，冶炼厂有计划减产倾向，同时考虑到下游需求温和修复但总体不及预期的情况下，镍价短期围绕供给扰动博弈。产业需求可按需采买，逢反弹做好套保

能源通胀压力大，宏观情绪偏利空

宏观利空密集，AI科技股回落叠加通胀和长债收益率高企，锡价高位回调。基本面层面，当前沪锡基本面表现为矿端硬约束托底、需求稳健，整体维持紧平衡，价格高位震荡运行。供给端，缅甸佤邦复产仅恢复至前期 40%-50%，锡矿和再生锡原料供应弹性不足，冶炼开工受约束，精锡产量难大幅释放，供应风险持续存在

需求端呈现明显分化，AI 服务器、先进封装等半导体领域具备结构性韧性，但传统焊料、消费电子增速乏力，下游面对高位锡价多维持刚需采购，主动补库意愿不强

盘面上，紧平衡格局之下，锡价高位震荡行情预计还会延续较长时间，逢低入手的波段交易为主。此外，注意宏观风险对价格的短期扰动

上期所原油期货夜盘收涨1.6%，报713.2元/桶，沪金主力合约收跌1.88%，报870元/克，沪银主力合约收跌3.86%，报13297元/千克

上期所原油期货夜盘收涨1.6%，报713.2元/桶。沪金主力合约收跌1.88%，报870元/克，沪银主力合约收跌3.86%，报13297元/千克

10月23日，COMEX黄金期货收跌2.66%，报4039.8美元/盎司；COMEX白银期货跌5.34%，报54.63美元/盎司

COMEX黄金期货收跌2.66%，报4039.8美元/盎司；COMEX白银期货跌5.34%，报54.63美元/盎司

10月22日，国际贵金属价格收盘大跌。现货价格方面，伦敦黄金现货价格大跌2.79%，伦敦白银现货价格大跌5.78%

期货价格方面，COMEX黄金期货价格跌2.66%，报4039.80美元/盎司；COMEX白银期货跌5.34%，报54.63美元/盎司

10月22日，国际油价大涨。此前沙特阿拉伯遭遇造成人员伤亡的袭击，加剧了人们对中东冲突升级可能冲击供应的担忧，尽管通过霍尔木兹海峡的石油运输量已升至冲突前水平

布伦特原油上涨近4%，收于每桶113美元附近，创下大约两周来最大涨幅；WTI原油收于每桶99美元上方

10月22日国际贵金属暴跌，核心原因是中东地缘冲突推高油价，进而强化了市场对美联储加息的预期，压制了不产生利息的黄金和白银。此外，前期获利盘抛售与技术性卖压也放大了跌幅

首先，地缘冲突推高油价。美以被曝计划在美国中期选举后打击伊朗，沙特能源设施也遭袭击，市场担忧供应中断，推动国际油价大涨

其次，通胀担忧重燃。能源价格高企加剧了通胀上行风险，迫使央行可能维持甚至收紧货币政策

第三，加息预期升温。据芝商所FedWatch工具，市场对美联储12月加息的概率预期一度超过90%。加息意味着持有黄金的机会成本大幅上升，资金流向美元资产

高盛报告显示，全球央行8月购金79吨，是2022年前月均水平的四倍多。央行持续增持正为金价提供中长期底部支撑

高盛：8月全球央行购金79吨达常态四倍

高盛本周发布的报告显示，全球央行8月共购入79吨黄金，远高于2022年俄乌冲突爆发前每月17吨的平均水平；按季节性因素调整后的近三个月数据计算，全球央行月均购金量达85吨。其中，中国是目前能够明确识别的最大黄金买家，高盛估算其8月购金量约为25吨

储备管理思路也在同步变化。荷兰央行9月披露，过去六个月已将86吨黄金从纽约和渥太华转移至伦敦，以提高黄金的可交易性；法国央行今年3月出售了存放在纽约的129吨黄金，相当于其黄金总储备的5%。高盛调查显示，2026年拒绝确认黄金存放地点的央行占比升至12%，采取海外存放地点多元化安排的央行占比从去年的2%升至10%

官方数据印证了增持的持续性。截至2026年9月末，中国黄金储备达7747万盎司，较8月末增加74万盎司，实现连续第23个月增持，9月单月增持规模约23吨。此外，韩国央行于8月宣布时隔13年重启购金，其黄金储备占比仅3.5%，显著低于发达国家水平

供给端弹性则相对有限。世界黄金协会调研显示，89%的受访央行预计未来12个月全球黄金储备将继续增加；机构预计2026年全球矿产金产量约3907吨，同比仅增长2.4%，矿产金产量难以对需求增量形成有效对冲

央行购金构成金价中长期底部支撑

黄金兼具商品、金融、货币与避险多重属性，是全球储备资产配置的重要组成部分。当前，地缘政治冲突与贸易摩擦持续加剧，各国降低对G7储备货币依赖、推动外汇储备多元化的动机预计将持续存在，黄金作为储备资产的吸引力不断增强

若2027-2028年可投资黄金占比达到4.5%-4.8%，期间金价有望升至6059-6800美元/盎司。华泰证券指出，央行持续增配黄金已成为金价中长期上涨的基石，若未来通胀冷却后重新回到降息周期，全球金融机构或将进一步增配黄金

世界黄金协会数据显示，2026年二季度全球央行净购金288.7吨，同环比分别增长62.4%、411.1%。上海证券认为，投资需求与央行购金共同推动黄金供需走向紧平衡，美元在全球已分配外汇储备中的占比已从70%以上降至约56%，各国压降美元单一敞口已成长期趋势

在美元信用持续承压的背景下，招商证券进一步指出，美国财政信用压力持续累积，2026年二季度外国官方机构净减持美债约737亿美元，当长端利率上行更多源于财政供给与美元信用折价时，黄金的信用对冲需求反而成为定价的主导因素

这一判断与国联民生的观点相呼应，该机构认为，2026年二季度全球央行净购金约289吨，几乎是一季度修正后量级（57吨）的五倍，并创下二季度历史新高，央行购金趋势不改

机构预测多只概念股业绩翻倍

紫金矿业体量达7402.88亿元居首，山东黄金以1184.75亿元位居次席，中金黄金以1005.33亿元紧随其后，赤峰黄金、山金国际、湖南黄金市值均超300亿元

年初至今，黄金概念板块走势分化，5股上涨、7股下跌。四川黄金大涨45%领跑，赤峰黄金上涨24%排名第二，晓程科技、招金黄金涨幅均超15%。下跌方面，*ST萃华、山东黄金、紫金矿业等多股均跌逾17%

未来增长潜力方面，根据机构一致预测，共3只黄金概念股今年业绩有望翻倍增长。其中，机构预计招金黄金净利或同比大增1.7倍，西部黄金净利将增长超1.6倍，恒邦股份的业绩亦有望倍增

紫金矿业上半年实现矿产金47吨、同比增长13%，黄金业务收入与毛利占比分别达41.2%、41.7%，成为利润增长的核心来源。按照三年产量规划，公司2026年计划实现矿产金105吨、2028年提升至130至140吨，苏里南罗斯贝尔、陇南紫金、山西紫金等重点金矿项目产能持续释放

山东黄金2025年矿产金产量48.89吨，控股股东山东黄金集团黄金资源量储量达3006吨，公司拥有年产黄金1吨以上矿山13座。项目建设方面，三山岛金矿日采选15000吨扩建工程预计2026年9月底取得核准批复，焦家金矿、新城金矿等资源整合项目加快建设，纳米比亚双子山金矿项目预计2027年上半年投产

智通财经APP讯，赤峰黄金(06693)公布，董事会获李金阳女士及浙江瀚丰告知，于2026年10月22日(交易时段后)，其与紫金黄金的股份转让协议已取得中国证券登记结算有限责任公司上海分公司出具的《证券过户登记确认书》，合计过户股份数量为约2.42亿股A股，紧接股份转让及建议投资完成前公司已发行股本总额约12.73%。本次股份转让办理情况与前期披露情况及股份转让协议约定一致。于股份转让完成日期，李金阳女士及浙江瀚丰不再持有任何股份，不再为股东

此外，建议投资已于2026年10月22日完成。公司已根据股东于 2026年5月7日举行的临时股东会上授予的特别授权，成功向紫金黄金发行及配发合共约3.11亿股新H股，每股H股认购价为29.82港元。建议投资及股份转让完成后，紫金集团合共持有约5.72亿股股份，其中包括约2.42亿股A 股及约3.3亿股H股，占公司已发行股份总数约25.85%。建议投资的所得款项净额约91.8亿港元。因此，紫金集团成为公司单一最大股东集团，而李金阳女士及浙江瀚丰不再为公司单一最大股东集团

本次交易完成后，公司将借鉴紫金集团的全球化运营经验，依托其在地质勘查与深部找矿领域的技术优势，系统推进旗下矿山勘探工作，进一步提升资源量与储量，拓展找矿增储空间;同时引入紫金集团全流程矿业工程管理模式，结合各矿山实际，对生产运营和成本管控进行系统性优化，推动项目增产上产，将资源优势转化为产能与产量优势，实现公司高质量发展，持续提升长期投资价值

同时，公司通过向单一最大股东集团增发H股募集资金，显著增强公司资金实力，为矿山建设运营、勘探投入及项目并购提供资金保障，有助于公司优化资本结构、降低融资成本，进一步夯实发展根基

格隆汇10月22日丨赤峰黄金(06693.HK)宣布，建议投资已于2026年10月22日完成。公司已根据股东于2026年5月7日举行的临时股东会上授予的特别授权，成功向紫金黄金发行及配发合共3.11亿股新H股，每股H股认购价为29.82港元。建议投资及股份转让完成后，紫金集团合共持有571,661,877股股份，其中包括242,085,746股A股及329,576,131股H股，占公司已发行股份总数约25.85%。建议投资之所得款项总额约为92.72亿港元，而建议投资之所得款项净额估计约为91.8亿港元，即每股认购股份之认购价净额约为29.53港元

今日早盘，金融市场巨震，国际油价和美债上涨，贵金属价格跳水。其中，现货黄金价格向下跌破4000美元／盎司。隔夜伦敦现货金银价格大幅回撤，分别跌近3%和6%，金银比回升至74左右。沪银期价一度下跌超6%，沪金期价下跌超3%

国内黄金饰品价格对比显示，多家黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价格较昨日有所调整，老庙黄金报价1208元／克，较前一日跌28元／克；周生生报价1206元／克，较前一日跌32元／克；周大福报价1208元／克，较前一日跌29元／克；老凤祥报价1212元／克，较前一日跌24元／克

中东局势紧张下，布伦特原油升至112美元／桶上方，通胀预期上行。新湖期货贵金属研究员肖静瑜介绍，META财报显示，其庞大的AI资本开支导致自由现金流转负，引发投资者对未来盈利质量与融资需求的担忧，科技股抛售潮蔓延、避险情绪升温，美债收益率持续下行，10年期美债收益率回落至5%以内。尽管对AI发展的担忧使得市场对美联储下周加息的定价回落至10%以内，但通胀压力下，“更高更久”的加息预期开始出现，持续压制金价表现，兼具工业属性的白银受到的冲击更为明显。短期来看，伦敦现货金银价格均已回落至前期关键点位附近

不过，南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹认为，整体来看，黄金价格进一步回调空间有限，但短期行情依旧承压。当前市场已计入明年年底前美联储合计再加息3次以上（含今年12月一次加息）的预期，后续加息预期上修空间较小，金价重点关注4000美元／盎司支撑。金价向上突破仍需催化剂，需等待加息预期显著降温，或是股、债、汇市场出现负反馈。当前高利率环境下，美国经济和股市仍显韧性，相较之下欧洲形势更为严峻，法国财政困境及政治动荡增加了金融市场的不确定性。预计黄金年内行情大概率维持区间震荡

近期在贵金属市场风险方面，夏威提醒，需警惕中东局势反复、AI科技股重回强势、美联储加息预期升温以及流动性风险等因素

刚刚，巨震！金价击穿4000美元/盎司，金饰克价一夜跌超30元

周五早盘，金融市场巨震，国际油价和美债上涨，贵金属价格跳水。其中，现货黄金价格向下跌破4000美元/盎司。隔夜伦敦现货金银价格大幅回撤，分别跌近3%和6%，金银比回升至74左右。沪银期价一度下跌超6%，沪金期价下跌超3%

国内黄金饰品价格对比显示，多家黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价格较昨日有所调整，老庙黄金报价1208元/克，较前一日跌28元/克；周生生报价1206元/克，较前一日跌32元/克；周大福报价1208元/克，较前一日跌29元/克；老凤祥报价1212元/克，较前一日跌24元/克

中东局势紧张下，布伦特原油升至112美元/桶上方，通胀预期上行。新湖期货贵金属研究员肖静瑜介绍，META财报显示，其庞大的AI资本开支导致自由现金流转负，引发投资者对未来盈利质量与融资需求的担忧，科技股抛售潮蔓延、避险情绪升温，美债收益率持续下行，10年期美债收益率回落至5%以内。尽管对AI发展的担忧使得市场对美联储下周加息的定价回落至10%以内，但通胀压力下，“更高更久”的加息预期开始出现，持续压制金价表现，兼具工业属性的白银受到的冲击更为明显。短期来看，伦敦现货金银价格均已回落至前期关键点位附近

不过，南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹认为，整体来看，黄金价格进一步回调空间有限，但短期行情依旧承压。当前市场已计入明年年底前美联储合计再加息3次以上（含今年12月一次加息）的预期，后续加息预期上修空间较小，金价重点关注4000美元/盎司支撑。金价向上突破仍需催化剂，需等待加息预期显著降温，或是股、债、汇市场出现负反馈。当前高利率环境下，美国经济和股市仍显韧性，相较之下欧洲形势更为严峻，法国财政困境及政治动荡增加了金融市场的不确定性。预计黄金年内行情大概率维持区间震荡

近期在贵金属市场风险方面，夏莹莹提醒，需警惕中东局势反复、AI科技股重回强势、美联储加息预期升温以及流动性风险等因素

有色/贵金属 | 通胀上行风险进一步升温 对黄金形成压制

贵金属：夜盘贵金属大跌。美伊局势反复，油价再度冲高，通胀上行风险进一步升温，进而抬升加息预期，对黄金形成压制。当前市场预期美联储10月大概率按兵不动，但年内加息选项仍保留，12月加息概率偏高。短期来看，高利率、强美元的环境难以快速转向，油价与通胀风险持续压制金价反弹空间，大概率维持震荡格局，后续需重点跟踪中东地缘演变。长期来看，美债信用风险重定价推动“去美元化”趋势延续，全球央行购金趋势不改，叠加ETF配置资金回流，共同为黄金价格构筑坚实底部支撑。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合

铜：夜盘铜主力合约收低0.30%。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量环比回落。国家统计局数据显示，电源光伏和风电新增装机负增长，汽车产销和地产负增长，家电排产下降。由于美联储加息以及铜下游需求疲弱，铜价短期可能偏弱波动。关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化

锌：夜盘锌主力合约收低0.77%。锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张。国家统计局的国内锌冶炼产量月度小幅下降。中钢协统计的镀锌板库存总体高位。基建投资累计增速负增长，汽车产销和地产负增长；家电排产下降。由于美联储加息和下游需求疲弱，锌价短期可能偏弱波动。建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化

铝：夜盘沪铝下跌0.19%。周四国内A00铝锭平均报价23710元/吨，单吨平均升水270元。国内主流消费地电解铝锭库存为58.3万吨，环比去库2.4万吨，国内去库力度仍显偏强，但铝企铝水比例已连续多周下降，关注去库持续性和力度。LME铝库存为23.61万吨，环比下降100吨，海外趋势上仍在加速去库。估值层面，高油价高通胀和经济韧性驱动下，美元指数未见趋势性走弱迹象，对有色金属估值压制仍在。在中东复产和印尼产能的加持下，远期海外铝供给缺口整体是在往收窄的方向在走，铝价上行承压，国内部分地区现货高升水加上去库延续，铝锭现货仍维持紧平衡格局，但传统旺季临近尾声叠加远期供给压力，下方支撑趋于松动，关注海内外库存和宏观预期变动

钢材 建筑钢材 热轧 冷轧 中厚板 型钢 钢管 带钢 涂镀 硅钢 钢结构 不锈钢 废不锈钢 铬 镍 有色金属 铜 铝 铅 锌 锡 稀土 锑铋铟 锗镓硒 建筑材料 水泥 混凝土 砂石 矿渣粉

特钢 优特钢 工业线 工模具 金属制品 铁矿石 废钢 煤炭 焦炭 兰炭 铁合金 钢坯 生铁 耐材 海运 新能源 锂 镍 钴 锰 钒 锂电正极 锂电负极 锂电回收 工业硅 光伏材料

能源 原油 天然气 成品油 化工 烯烃 芳烃 甲醇 橡胶 天然橡胶 丁二烯 合成橡胶 农产品 主粮 杂粮 果蔬 棉业 油料 植物油 蛋白饲料 饲料添加剂 淀粉 糖 食品添加剂 猪 鸡 鸭

截至10月22日，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓较上日大幅减少11.973吨，当前持仓量为1045.644吨。 截至10月22日，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓较上日大幅减少11.973吨，当前持仓量为1045.644吨

纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2026年12月黄金期价22日下跌2.66%，收于每盎司4039.80美元

据《纽约时报》报道，美国和以色列已经制定计划，在美国中期选举后对伊朗实施新的打击。美国总统特朗普21日对媒体表示，美国现在没有与伊朗进行谈判，很快将会发生一些事情

中东紧张局势加剧，推高原油价格，加剧了市场对通胀的担忧，并预示美联储将进一步收紧货币政策。当日黄金、白银价格大幅下跌，黄金价格跌幅超过2%，白银价格跌幅超过5%

与此同时，由于收益率和美股双双下跌，投资者纷纷涌向美国国债避险。市场对科技公司信用风险的担忧日益加剧

美国劳工部22日发布数据显示，截至10月17日当周，经季节性调整后每周首次申请失业救济人数减少6000人，至19.4万人，低于预期的约20万人，也低于前一周向上修正后的20万人

市场预期10月份美联储将暂停加息，随后在年底前进一步收紧货币政策。12月份加息25个基点的可能性为86%左右

当天12月交割的白银期货价格下跌5.34%，收于每盎司54.63美元

招金黄金公告称，公司控股股东招金瑞宁股权结构拟发生变动。招金集团与冉盛盛通签署股权转让协议，拟收购其持有的招金瑞宁20%股权。同时，招金集团与紫金投资协商一致，暂不立即交割紫金投资所持招金瑞宁11.11%股权

10月22日晚间，招金黄金公告称，公司控股股东招金瑞宁股权结构拟发生变动。招金集团与冉盛盛通签署股权转让协议，拟收购其持有的招金瑞宁20%股权。同时，招金集团与紫金投资协商一致，暂不立即交割紫金投资所持招金瑞宁11.11%股权

本次变动不涉及控股股东持有公司股份数量和比例变动，招金瑞宁仍为公司控股股东，招远市人民政府仍为实际控制人

A股市场黄金概念股集体下跌，其中，南矿集团跌超8%，恒星科技跌超6%，中国瑞林、四川黄金跌超5%，高能环境、湖南黄金、宝鼎科技、森合高科、招金黄金跌超4%，盛达资源、湖南白银、铜陵有色、白银有色、兴业银锡、飞南资源、福达合金、中金黄金、晓程科技、江西铜业跌超3%

消息面上，周四，随着投资者在美债收益率下跌、美国股市走弱之际转向美国国债寻求避险，黄金价格暴跌逾2%。今日盘中跌势继续，再度下跌跌破4000美元/盎司，创7月以来新低。分析人士指出，AI相关信贷风险与地缘政治紧张局势升温，推动投资者转向美债避险，黄金承压下跌

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智通财经APP获悉，由于人工智能(AI)领域巨额资本支出及融资压力再度引发投资者担忧，叠加中东地缘政治紧张局势升温推动国际油价大幅上涨，全球股市周四普遍遭遇抛售，避险资金涌入美国国债，带动美债收益率显著下行——部分期限美国国债收益率大幅下挫最多20个基点，创2025年8月以来最大跌幅

但与此同时，同为避险资产的黄金并未受到资金青睐。黄金价格企稳于三个多月来的最低收盘水平附近。黄金此前一交易日下跌近3%，跌至7月20日以来最低水平，目前徘徊在每盎司4020美元附近

黄金与股市在同一时段同步下杀，而与美债走势背离。这种“风险资产与避险资产齐跌、唯有现金类资产和美债长端受益”的组合，是流动性冲击的标准“指纹”。避险资产在避险时刻被抛售，这种背离本身就是答案——这是一轮典型的流动性驱动型抛售(liquidity-driven selloff)——市场卖出的理由不是“黄金不值钱”，而是“我需要现金”

Global X ETFs分析师Justin Lin就表示，黄金可能遭遇了“流动性驱动型抛售”。他指出：“在市场大幅下跌时，这种情况往往会发生，因为黄金是筹集流动性、满足追加保证金要求和资本需求的重要来源。”他还表示，金价正接近测试每盎司3900美元这一关键水平

黄金或录得6月以来最差单周表现

尽管如此，市场对美联储进一步加息的预期有所降温，这应能在短期内为金价提供一定支撑。投资者日益担忧AI投资的可持续性，而AI投资是推动美国经济增长的主要动力之一。这促使交易员降低对美联储再次加息的押注。目前，市场预计美联储下周会议上加息25个基点的概率已降至10%以下

Justin Lin表示，尽管短期内面临下行压力，但“黄金很可能出现V形复苏”。他补充称，利率下降、AI交易势头减弱，以及资金流出美国并推动美元走低，都将对贵金属构成利好

短期看，三件事情决定黄金在4000美元关口的得失：下周的美联储10月议息会议表态(焦点在声明对12月的指引)、即将公布的PCE通胀数据、以及中东局势是否进一步推升油价。若通胀粘性延续、12月加息落地，金价的调整可能尚未结束;若油价回落令加息预期边际降温，金价有望率先企稳

中期看，黄金本轮回调的性质更接近2020年3月而非2013年4月——前者是流动性冲击后的黄金大牛市起点，后者才是货币政策预期逆转引发的长期拐点。区分两者的标尺始终清晰：只要央行购金、储备多元化与主权债务重估这三条结构性趋势线未断，流动性驱动的抛售就更多意味着“被迫的换手”，而非“逻辑的终结”

华尔街大行短期内亦对黄金持谨慎态度，但中长期依旧看多。例如，高盛维持对黄金2027年底5400美元的目标价不变。其判断直截了当——紧缩政策可能放缓金价涨势，但不会使其脱轨。不过，高盛同时提示交易结构风险，称金价逼近部分看涨期权关键执行价，交易商的对冲行为可能在两个方向上都放大波动，“金价可能出现比通常更剧烈的回调”

瑞银财富管理10月12日则明确给出路径图：金价短期或再次测试4000美元附近支撑，逢低买入的结构性需求预计在此形成底部;随着市场下修美联储加息预期，金价有望临近年末重拾动能并延续至2027年。具体目标是，2026年12月4600美元、2027年3月5000美元、6月5200美元、9月5400美元。支撑逻辑包括央行年购金750—1000吨的结构性需求、公共债务担忧、美元长期走弱预期与中国购金。瑞银特别指出，金价对实际利率的敏感度已经下降，表明结构性需求的缓冲强于以往周期

摩根大通给出了2029年或达6000美元的大胆推演。 该行测算，若外国投资者持有的美国资产中仅0.5%重新配置为黄金，相当于四年约2736亿美元、2500吨的增量需求(仅占黄金总持有量3%)，到2029年金价或达6000美元——其核心论点是：黄金供应缺乏弹性，边际需求的微小变化足以推动价格大幅波动

周四现货金大跌2.8%至4025美元，创两个多月低点。胡塞武装袭击沙特推高油价近4%，通胀担忧升温，强化美联储“更高更久”加息预期。尽管AI疑虑引发美债收益率暴跌、避险买盘涌现，却未能托举金价。下周FOMC决议与PCE数据成关键观察点，金市多空博弈加剧

今日早盘，金融市场巨震，国际油价和美债上涨，贵金属价格跳水。其中，现货黄金价格向下跌破4000美元／盎司。隔夜伦敦现货金银价格大幅回撤，分别跌近3%和6%，金银比回升至74左右。沪银期价一度下跌超6%，沪金期价下跌超3%

国内黄金饰品价格对比显示，多家黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价格较昨日有所调整，老庙黄金报价1208元／克，较前一日跌28元／克；周生生报价1206元／克，较前一日跌32元／克；周大福报价1208元／克，较前一日跌29元／克；老凤祥报价1212元／克，较前一日跌24元／克

中东局势紧张下，布伦特原油升至112美元／桶上方，通胀预期上行。新湖期货贵金属研究员肖静瑜介绍，META财报显示，其庞大的AI资本开支导致自由现金流转负，引发投资者对未来盈利质量与融资需求的担忧，科技股抛售潮蔓延、避险情绪升温，美债收益率持续下行，10年期美债收益率回落至5%以内。尽管对AI发展的担忧使得市场对美联储下周加息的定价回落至10%以内，但通胀压力下，“更高更久”的加息预期开始出现，持续压制金价表现，兼具工业属性的白银受到的冲击更为明显。短期来看，伦敦现货金银价格均已回落至前期关键点位附近

不过，南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹认为，整体来看，黄金价格进一步回调空间有限，但短期行情依旧承压。当前市场已计入明年年底前美联储合计再加息3次以上（含今年12月一次加息）的预期，后续加息预期上修空间较小，金价重点关注4000美元／盎司支撑。金价向上突破仍需催化剂，需等待加息预期显著降温，或是股、债、汇市场出现负反馈。当前高利率环境下，美国经济和股市仍显韧性，相较之下欧洲形势更为严峻，法国财政困境及政治动荡增加了金融市场的不确定性。预计黄金年内行情大概率维持区间震荡

近期在贵金属市场风险方面，夏威提醒，需警惕中东局势反复、AI科技股重回强势、美联储加息预期升温以及流动性风险等因素

巨震！金价击穿4000美元/盎司 金饰克价一夜跌超30元

今日早盘，金融市场巨震，国际油价和美债上涨，贵金属价格跳水。其中，现货黄金价格向下跌破4000美元／盎司。隔夜伦敦现货金银价格大幅回撤，分别跌近3%和6%，金银比回升至74左右。沪银期价一度下跌超6%，沪金期价下跌超3%

国内黄金饰品价格对比显示，多家黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价格较昨日有所调整，老庙黄金报价1208元／克，较前一日跌28元／克；周生生报价1206元／克，较前一日跌32元／克；周大福报价1208元／克，较前一日跌29元／克；老凤祥报价1212元／克，较前一日跌24元／克

中东局势紧张下，布伦特原油升至112美元／桶上方，通胀预期上行。新湖期货贵金属研究员肖静瑜介绍，META财报显示，其庞大的AI资本开支导致自由现金流转负，引发投资者对未来盈利质量与融资需求的担忧，科技股抛售潮蔓延、避险情绪升温，美债收益率持续下行，10年期美债收益率回落至5%以内。尽管对AI发展的担忧使得市场对美联储下周加息的定价回落至10%以内，但通胀压力下，“更高更久”的加息预期开始出现，持续压制金价表现，兼具工业属性的白银受到的冲击更为明显。短期来看，伦敦现货金银价格均已回落至前期关键点位附近

不过，南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹认为，整体来看，黄金价格进一步回调空间有限，但短期行情依旧承压。当前市场已计入明年年底前美联储合计再加息3次以上（含今年12月一次加息）的预期，后续加息预期上修空间较小，金价重点关注4000美元／盎司支撑。金价向上突破仍需催化剂，需等待加息预期显著降温，或是股、债、汇市场出现负反馈。当前高利率环境下，美国经济和股市仍显韧性，相较之下欧洲形势更为严峻，法国财政困境及政治动荡增加了金融市场的不确定性。预计黄金年内行情大概率维持区间震荡

近期在贵金属市场风险方面，夏威提醒，需警惕中东局势反复、AI科技股重回强势、美联储加息预期升温以及流动性风险等因素

国际油价直线拉升，黄金失守4000美元，美以被曝已制定中期选举后袭伊计划

10月23日，截至9:58，国际油价开盘直线拉升，美油站上100美元/桶，涨超1%，布油站上114美元/桶，现涨0.9%，黄金白银下挫，现货黄金失守4000美元/盎司重要关口，现报3994.11美元/盎司，跌幅0.75%，白银跌近2%

消息面上，据新华社报道，沙特阿拉伯首都利雅得23日凌晨多次传出剧烈爆炸声，当地居民收到经由手机程序发布的防空警报

美以被曝已制定中期选举后袭伊计划，但不确定性仍存

据央视新闻报道，随着11月美国中期选举的临近，各种有关对美国将在中期选举后重启对伊朗军事打击的猜测甚嚣尘上。10月21日，有源自美官员及相关知情人士的消息显示，美以已制定在中期选举后再次对伊朗发动军事打击的具体计划。同日，一则美国正“悄悄”收缩中东驻军规模的消息也被披露。而在今年2月美国大举袭伊之前，驻中东美军也出现过类似的收缩动作。面对美以可能将重启的袭击，伊朗多方予以强硬表态，包括已做好应对“全面战争”“非对称战争”的准备。伊朗议会议长卡利巴夫也在22日发出“若与伊开战，美国将承担苦涩后果”的警告

以总理高调宣称“推翻伊朗政权”

据央视新闻报道，10月21日，以总理就公开宣称，只有推翻伊朗政权，才能彻底消除所谓伊朗对以色列构成的威胁

在以总理的高调宣言发表一日后，数十架以色列战斗机和空中加油机逼近伊朗边境的消息于22日遭到披露

详情显示，这些以色列军机于19日晚至20日凌晨，从内瓦提姆空军基地起飞，越过叙利亚和伊拉克领空，在即将进入伊朗领空前掉头返回以色列，飞行路线与针对伊朗的攻击路线高度相似

“目前，市场预计美联储10月‘按兵不动’，美联储12月加息的预期依然较强。因此，10月美联储议息会议的影响可能有限，更重要的是美联储主席会后对后续通胀形势及利率路径的表态。如果美联储主席的表态进一步强化加息预期，那么贵金属板块仍将面临调整压力。”金瑞期货研究所贵金属研究员吴梓杰说

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

10月23日盘中，沪金期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至858.08元。截止发稿，沪金主力合约报866.02元，跌幅2.30%

沪金期货主力跌超2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

中金财富期货：金价依然弱势

胡塞武装导弹据称命中沙特阿美决策中枢、公司总部紧急疏散，布油盘中涨超4%，油价大涨引发各类资产大幅回落。近期黄金市场发生一个微妙的变化，美债收益率开始下降，美元指数重新上涨，但是金价依然弱势，在中期选举逼近，美伊大战一触即发，美债收益率反而出现了暴跌，说明全球市场在兑现其他资产，购入美债，稳住了美债需求，这种争抢流动性的行为显然也危及到了黄金。未来全球流动性还可能会面临更加严峻的抽取，需要注意这一因素对大类资产价格的影响，包括黄金

国信期货：黄金大概率延续震荡

消息面上，地缘先于宏观主导盘面。中东局势再现紧张波动，美方"撤离海湾使馆"报道经澄清仅限沙特，并被曝悄然缩减中东驻军以防对伊行动升级，沙特东部油田遭无人机袭击;伊朗称暂看不到谈判进展理由、但仍留外交窗口，局势呈边打边谈的反复，地缘通过油价风险溢价与能源通胀粘性间接作用于贵金属。俄乌方面，普京称原则上准备11月中旬恢复三方和谈，泽连斯基愿在保留75%领土控制权基础上达成协议，缓和预期边际升温。宏观端，美元指数横盘持平、收报101.7，短端美债收益率小幅抬升;法国10年期国债收益率触及5%、为2022年7月以来首次，估值压力未明显缓解。短期来看，美联储静默期缺乏官员表态与重磅数据，美元横盘、美债高位叠加中东消息反复，金银缺乏单边方向、大概率延续震荡。操作上延续震荡区间思路对待，严控仓位。技术面上，沪金主力合约参考880-920元/克附近，沪银主力合约参考13500-14500元/千克附近

高通胀叠加经济韧性 → 支撑长期政策利率维持高位 → 市场对政策利率预期定价更敏感 → 等式被减项可能抬升 → 远期实际利率存在上行风险 → 金价受到压制

在9月FOMC会后发布会中，沃什曾作如下表态

“We cannot affect any individual price, whether it be oil prices, whether it be foodstuffs at the grocery store. But what we can do, and will do, is ensure that any change in relative prices don’t broaden out, don’t have second- and third-order effects in the economy. That’s what we’re tasked to do, and that’s what we will do...”

“我们无法影响任何单一商品价格，无论是油价还是食品价格。但我们能够且将会确保，相对价格的变动不会向外扩散，不会在经济中产生二阶、三阶效应。这是我们的职责，也是我们将要落实的事。”

在最新一期CPI数据中，通胀从前期核心主驱动通讯，疑似扩散至医疗、教育、机票、休闲等多个核心服务分项

美联储难直接控制能源冲击 → 核心底线是遏制通胀向更广领域扩散 → 若核心CPI多个分项环比涨幅持续走阔 → 通胀扩散风险提升 → 美联储将维持高利率甚至进一步收紧利率

而黄金是零息资产，高利率本身就抬升了其持有机会成本。与此同时，资金涌入美元资产推升美元指数，又从计价端进一步压制金价，最终形成“美元、美债同步走强，黄金承压” 的格局

截稿时间：2026年10月23日11点40分

国泰君安期货市场分析师 张驰宁 Z0020302

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智通财经APP获悉，香港引进办日前公布新一批重点企业名单，当中包括两家黄金精炼商。香港财库局表示，两家黄金精炼商在香港全力构建国际黄金交易枢纽之时落户，为香港的“黄金大计”增添强大动力

两家黄金精炼商中，一家是香港财库局局长许正宇10月初参观过的黄金精炼厂Valcambi SA；另一家则是点金国际，其香港总部刚开业，并将在大埔兴建精炼厂

香港正全力发展一个具备全面功能的黄金交易生态圈，集合黄金交易、清算及结算、仓储、精炼和风险管理于一地。精炼作为构建生态圈的重要一环，多家瑞士顶尖精炼商相继参与香港黄金业务，对香港争取国际认可及提升业界标准发挥重要作用

香港政府表示，会继续把握黄金市场发展的强劲势头，积极研究及落实各项政策配套，吸引更多国际贵金属企业在港开展业务及设立亚太区总部，进一步巩固香港作为国际金融中心及国际黄金交易枢纽的地位

另外，同日宣布落户的还有两家金融科技公司，包括专注区块链和数字资产技术的Solana公司和金融基础设施公司Unlimit。当局表示，香港特区政府一直积极推动金融科技和数字资产发展，香港在《全球金融中心指数》的金融科技排名更是持续位居全球第一。许正宇期望两家企业落户将进一步丰富金融科技生态圈，助力提升香港作为国际数字资产枢纽的竞争力

加贝利黄金基金联席基金经理克里斯·曼奇尼认为，伊朗局势带来的能源扰动、加息预期短期压制金价，只是延后黄金的上涨行情。金矿企业三季度盈利与现金流预计向好，但人力、能源成本抬升带来压力，本轮周期矿企扩张更理性。金矿股估值偏低却难吸引广谱资金，他建议企业提高分红替代回购。美国就业数据或是金价重要催化剂，就业走弱可能促使美联储转向，推动金价上行

根据上海期货交易所最新公布的数据，上期所黄金期货仓单变动-每日更新查询(单位：千克)如下

（注：黄金期货标准仓单=上期所指定交割仓库开具、可用于期货实物交割的提货凭证。仓单增加意味着有更多的黄金现货被注册成标准仓单，可交割货源增多，通常会利空金价；仓单减少意味着期货仓库中的可交割黄金正在被提取或注销，可交割货源收缩，通常利多金价。）

最新上期所黄金期货行情

截至北京时间2026年10月23日收盘，国内上期所黄金期货价格报864.36元/克，日内下跌-22.02元/克(跌幅：-2.48%)，盘中最高触及881.00元/克，最低下探至858.08元/克，最新持仓量为198578手，前一日持仓为208201手，增减变化-9623.00手，当日总成交量为286554手

现货黄金失守4030美元/盎司，日内跌2.70%

现货黄金跌破4000美元/盎司关口，为7月以来首次，日内跌0.6%

钢材 建筑钢材 热轧 冷轧 中厚板 型钢 钢管 带钢 涂镀 硅钢 钢结构 不锈钢 废不锈钢 铬 镍 有色金属 铜 铝 铅 锌 锡 稀土 锑铋铟 锗镓硒 建筑材料 水泥 混凝土 砂石 矿渣粉

特钢 优特钢 工业线 工模具 金属制品 铁矿石 废钢 煤炭 焦炭 兰炭 铁合金 钢坯 生铁 耐材 海运 新能源 锂 镍 钴 锰 钒 锂电正极 锂电负极 锂电回收 工业硅 光伏材料

能源 原油 天然气 成品油 化工 烯烃 芳烃 甲醇 橡胶 天然橡胶 丁二烯 合成橡胶 农产品 主粮 杂粮 果蔬 棉业 油料 植物油 蛋白饲料 饲料添加剂 淀粉 糖 食品添加剂 猪 鸡 鸭

10月23日，现货黄金向下跌破4000美元，日内下跌0.7%。 10月23日，现货黄金向下跌破4000美元，日内下跌0.7%

四川黄金公告称，前三季度营业收入为11.73亿元，同比增长48.78%；归属于上市公司股东的净利润为5.53亿元，同比增长49.91%

10月22日晚间，四川黄金公告称，第三季度营业收入为3.46亿元，同比下降0.06%；归属于上市公司股东的净利润为1.21亿元，同比下降24.75%。前三季度营业收入为11.73亿元，同比增长48.78%；归属于上市公司股东的净利润为5.53亿元，同比增长49.91%

营收增长主要系本期黄金价格同比上涨所致。小财注：公司Q3净利润1.21亿，Q2净利润1.67亿，据此计算，Q3净利润环比下降27%

湖南黄金公告称，前三季度实现营业收入393.71亿元，同比下降4.43%；归属于上市公司股东的净利润为11.61亿元，同比增长12.87%

10月22日晚间，湖南黄金公告称，第三季度营业收入为73.42亿元，同比下降42.45%；归属于上市公司股东的净利润为2.04亿元，同比下降45.36%。前三季度实现营业收入393.71亿元，同比下降4.43%；归属于上市公司股东的净利润为11.61亿元，同比增长12.87%

报告期内，归属于上市公司股东的净利润同比增加1.32亿元，增幅12.87%，主要是公司产品黄金销售价格同比上涨38.03%，产品钨精矿销售价格同比上涨184.28%所致。小财注：公司Q3净利润2.04亿，Q2净利润3.62亿，据此计算，Q3净利润环比下降43%

首席点评：油价强势强化加息预期，黄金价格仍有压力

受汽油和柴油价格飙升推动，英国9月CPI同比大幅上涨3.5%，创11个月最大涨幅。作为国内价格压力指标的服务业通胀率升至3.7%。交易员押注英国央行下月加息25个基点至4%的概率达到98%。全球资管巨头贝莱德（BLK）全球主题和行业投资主管Evy Hambro表示，随着债务膨胀、赤字失控和货币贬值等系统性问题恶化，黄金还会继续上涨。他表示，当前全球经济正面临美元疲软、轻度滞胀和地缘政治紧张局势交织的复杂环境，而这些因素很可能继续存在

原油：SC夜盘上涨1.6%。也门对沙特阿拉伯发动了4次导弹和无人机（885564）袭击，目标包括位于首都利雅得的国防部、沙特两座国际机场以及一处石油设施。胡塞武装发言人萨雷亚当天在胡塞武装控制的马西拉电视台播出的电视声明中说，此次袭击使用了弹道导弹和无人机（885564），旨在回应沙特在也门不断升级的军事行动。伊朗伊斯兰革命卫队海军22日发布声明说，在波斯湾发现4艘“违规”船只运输石油货物，随后这4艘船被打击并起火，另有3艘“违规”船只21日晚在霍尔木兹海峡以西海域触雷起火。阿拉伯湾至地中海的超大型油轮租船成本由每桶16美元翻倍至32美元。估计全球石油供需平衡由2025年每日过剩170万桶，转为2026年每日短缺180万桶。但是如果海峡运输正常化，预计2027年将转为每日过剩410万桶

贵金属（881169）：夜盘贵金属（881169）大跌。美伊局势反复，油价再度冲高，通胀上行风险进一步升温，进而抬升加息预期，对黄金形成压制。当前市场预期美联储10月大概率按兵不动，但年内加息选项仍保留，12月加息概率偏高。短期来看，高利率、强美元的环境难以快速转向，油价与通胀风险持续压制金价反弹空间，大概率维持震荡格局，后续需重点跟踪中东地缘演变。长期来看，美债信用风险重定价推动“去美元化”趋势延续，全球央行购金趋势不改，叠加ETF配置资金回流，共同为黄金价格构筑坚实底部支撑。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属（881169）板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合

股指：美国指数明显下跌，上一交易日股指继续回落，其中家用电器（885543）行业领涨，通信行业领跌。资金方面，10月20日融资余额减少9.68亿元至24502.77亿元。美债长端收益率上行直接抬升了全球权益资产的定价基准。当前10年期美债收益率反复在高位震荡，已经从预期叙事演变为现实约束。高估值成长资产对利率变动敏感度极高，贴现率上行直接压缩成长板块估值空间，近期美股AI链、国内硬科技等前期交易拥挤的方向波动显著放大，资金主动向高股息、红利类近现金流资产迁移避险，跨市场之间的风险外溢也在传导，港股、部分新兴市场同步承压。预计当前市场反复性较强，短期仍需等待更明确的企稳信号

美国和以色列军方已制定具体计划，准备在11月美国中期选举结束后再次打击伊朗，目标可能包括伊朗能源（850101）基础设施、核设施以及导弹和无人机（885564）武器库

十四届全国人大常委会第七十四次委员长会议10月22日下午举行。会议决定，十四届全国人大常委会第二十五次会议11月2日至6日在北京举行。委员长会议建议，十四届全国人大常委会第二十五次会议审议国有资产法草案、金融法草案；审议国务院关于提请审议税收征收管理法修订草案的议案；审议国务院关于提请审议批准《关于成立世界人工智能（885728）合作组织的协定》的议案；审议国务院关于金融工作情况的报告等

八部门印发《产业基础能力提升“十五五”规划》，全面部署未来五年产业基础高级化建设任务，主要内容包括加强产业基础领域通用大模型和行业大模型研发布局；实施工业数据筑基行动，培育数据合作联合体等

股指：美国指数明显下跌，上一交易日股指继续回落，其中家用电器（885543）行业领涨，通信行业领跌。资金方面，10月20日融资余额减少9.68亿元至24502.77亿元。美债长端收益率上行直接抬升了全球权益资产的定价基准。当前10年期美债收益率反复在高位震荡，已经从预期叙事演变为现实约束。高估值成长资产对利率变动敏感度极高，贴现率上行直接压缩成长板块估值空间，近期美股AI链、国内硬科技等前期交易拥挤的方向波动显著放大，资金主动向高股息、红利类近现金流资产迁移避险，跨市场之间的风险外溢也在传导，港股、部分新兴市场同步承压。预计当前市场反复性较强，短期仍需等待更明确的企稳信号

国债：涨跌不一。央行公开市场单日净投放480，部分Shibor利率下行且创阶段新低，市场资金面保持宽松，1年期/5年期以上LPR报价均持平。央行行长宣布即将推动出台的一系列政策措施，将研究择机把公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率。海外方面，美国9月CPI同比上涨3.7%，创近五个月以来最大涨幅，受能源（850101）价格飙升推动，PPI同比上涨6.3%，创2022年12月以来最高水平；消息称美军正在为可能重启对伊朗大规模军事行动制定新的打击方案，美债收益率上行。国内9月份规上工业增加值同比5.5%，社零同比+1.1%，均较8月上行；固定资产投资同比下降7.2%，与上月持平，房地产开发投资、销售面积和金额、新开工同比降幅继续扩大，仍是内需最大拖累项，但价格端出现积极变化，一线城市房价边际企稳，体现地产托底政策逐步见效。总体上三季度GDP同比4.6%，环比增1.2%，经济温和修复。当前海外高利率仅形成边际约束，国内经济弱修复、货币政策维持宽松的核心基本面支撑债市韧性，政策利率切换为隔夜后推动利率中枢下移，整体债市将维持震荡偏强格局，关注国内资金面与政策节奏变化

原油：SC夜盘上涨1.6%。也门对沙特阿拉伯发动了4次导弹和无人机（885564）袭击，目标包括位于首都利雅得的国防部、沙特两座国际机场以及一处石油设施。胡塞武装发言人萨雷亚当天在胡塞武装控制的马西拉电视台播出的电视声明中说，此次袭击使用了弹道导弹和无人机（885564），旨在回应沙特在也门不断升级的军事行动。伊朗伊斯兰革命卫队海军22日发布声明说，在波斯湾发现4艘“违规”船只运输石油货物，随后这4艘船被打击并起火，另有3艘“违规”船只21日晚在霍尔木兹海峡以西海域触雷起火。阿拉伯湾至地中海的超大型油轮租船成本由每桶16美元翻倍至32美元。估计全球石油供需平衡由2025年每日过剩170万桶，转为2026年每日短缺180万桶。但是如果海峡运输正常化，预计2027年将转为每日过剩410万桶

天胶：天胶走势回落。供应端，国内产区降雨减少，泰国产区也逐步走出雨季，将过渡至供应旺季。同时，市场仍关注厄尔尼诺对泰国、印尼产区四季度可能带来的减产影响。季节性旺季临近、厄尔尼诺预期共同作用下，短期天胶走势预计延续调整

聚烯烃：聚烯烃回落为主。线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。基本面角度，国际原油价格涨幅放缓，原油对于化工（850102）影响仍在延续。近几天聚烯烃盘面与现货价格松动。市场驱动在成本支撑和终端需求兑现承接之间反复。总体而言，当下或是供需最强的时点，同时也是成本高企的时点。受到多重因素影响，聚烯烃现货和期货总体表现偏强。不过，仍需关注到未来潜在的供需的转变以及油价依然围绕谈判展开

玻璃纯碱（884022）：玻璃期货收阴。数据方面，本周玻璃生产企业库存6498箱，环比下降88万重箱。纯碱（884022）期货收阳，夜盘回落，上周纯碱（884022）生产企业库存143.4万吨，环比下降10.2吨。短期玻璃面向消费（883434）玻璃需求逐步恢复，需求拉动效果逐步显现。总体而言，玻璃和纯碱（884022）仍处于弱势基本面当中，修复进程与价格趋势一致性仍在延续。中周期（883436）角度，仍需观察基本面的修复成效

对二甲苯：夜盘主力合约涨0.30%。现货价格震荡，纸货11月在1241有买盘报价，12月在1225/1228商谈。华南一套100万吨装置已重启。据CCF，截止10月15日，PX负荷78.1%，周环比+0.4个百分点。扬子石化54万吨9月底重启，剩余35万吨预计10月下旬重启，海南炼化100万吨预计10月中下旬重启。下游PTA部分装置停车，开工率阶段性回落至7成以下。综合来看，PX供需双增，延续去库对其加工费有支撑，但是终端需求偏弱对价格形成压制，绝对价格跟随成本波动。当前中东局势仍然紧张，在成本支撑下PX价格高位震荡。关注中东局势演变和上下游装置动态

PTA：夜盘主力合约涨0.25%。现货价格上涨，市场商谈一般，基差偏强。下周报盘在01+580~610，下周递盘在01+580附近。11月中上报盘01+390，递盘01+370。部分装置停车，开工率阶段性回落。据CCF，截止10月15日，PTA负荷67.6%，环比-3.3个百分点，同比-9.1个百分点。嘉通能源（850101）300万吨10月14日短停12天。由于终端需求疲弱和聚酯利润不佳，聚酯减产保加工费，使得开工率维持相对低位运行，对PTA需求偏弱。综上，PTA供应震荡回升，主流供货商排货，市场流通性较为顺畅，且下游负荷低位运行，对价格形成压制，但是成本对价格形成支撑。预计PTA价格在成本支撑下高位震荡。关注中东局势演变、装置动态和需求变化

乙二醇：夜盘主力合约跌0.30%。现货价格震荡整理，基差有所走弱。本周现货基差在11合约升水390-400元/吨，商谈5465-5475元/吨。11月下期货基差在11合约升180-200元/吨，商谈5255-5275元/吨。EO-EG价差扩大，部分产能转产导致负荷窄幅回落。据CCF，截止10月15日，乙二醇综合开工率77.46(-1.71)%，其中，油制开工率73.32(-1.26)%，古雷石化、三江石化、远东联负荷小降；合成气制开工率84.88(-2.69)%，新疆天业（600075）、鑫润能源（850101）提负，红四方（603395）另一条线重启中，建元、神华榆林停车检修，畅亿计划10月底停车20天。据CCF，截止10月19日，乙二醇华东主港库存18.0(+6.8)万吨，进口到货库存回升。综合来看，乙二醇国内负荷处于历史同期高位，进口船货陆续到港，且下游需求表现一般，使得乙二醇供应紧张的局面边际缓解，导致价格承压偏弱。但是在中东局势实质性改善前，预计价格下行空间有限，高位震荡为主。关注中东局势演变和上下游装置动态

贵金属（881169）：夜盘贵金属（881169）大跌。美伊局势反复，油价再度冲高，通胀上行风险进一步升温，进而抬升加息预期，对黄金形成压制。当前市场预期美联储10月大概率按兵不动，但年内加息选项仍保留，12月加息概率偏高。短期来看，高利率、强美元的环境难以快速转向，油价与通胀风险持续压制金价反弹空间，大概率维持震荡格局，后续需重点跟踪中东地缘演变。长期来看，美债信用风险重定价推动“去美元化”趋势延续，全球央行购金趋势不改，叠加ETF配置资金回流，共同为黄金价格构筑坚实底部支撑。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属（881169）板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合

铜：夜盘铜主力合约收低0.30%。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量环比回落。国家统计局数据显示，电源光伏和风电（885641）新增装机负增长，汽车产销和地产负增长，家电排产下降。由于美联储加息以及铜下游需求疲弱，铜价短期可能偏弱波动。关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化

锌：夜盘锌主力合约收低0.77%。锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张。国家统计局的国内锌冶炼产量月度小幅下降。中钢协统计的镀锌板库存总体高位。基建投资累计增速负增长，汽车产销和地产负增长；家电排产下降。由于美联储加息和下游需求疲弱，锌价短期可能偏弱波动。建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化

铝：夜盘沪铝下跌0.19%。周四国内A00铝锭平均报价23710元/吨，单吨平均升水270元。国内主流消费（883434）地电解铝锭库存为58.3万吨，环比去库2.4万吨，国内去库力度仍显偏强，但铝企铝水比例已连续多周下降，关注去库持续性和力度。LME铝库存为23.61万吨，环比下降100吨，海外趋势上仍在加速去库。估值层面，高油价高通（QCOM）胀和经济韧性驱动下，美元指数未见趋势性走弱迹象，对有色金属（1B0819）估值压制仍在。在中东复产和印尼产能的加持下，远期海外铝供给缺口整体是在往收窄的方向在走，铝价上行承压，国内部分地区现货高升水加上去库延续，铝锭现货仍维持紧平衡格局，但传统旺季临近尾声叠加远期供给压力，下方支撑趋于松动，关注海内外库存和宏观预期变动

生猪：全国生猪均价9.55元每公斤，下跌0.13元。养殖端北方出栏有增有减，成交一般；南方正常出栏，变动不大。屠企订单有限，采购顺畅，计划完成较快。市场整体供应显过剩，猪价延续弱势。近期集团出栏体重平稳略增，主流120至130公斤；社会猪源以大体重为主，多数135公斤以上，交易偏大体重，部分小体重压栏。河南、山东体重略增，大体重出栏积极；四川适重猪出栏，部分压栏惜售；湖南适重猪出栏积极，部分观望。预计短期猪价延续弱势调整

棉花：郑棉主力维持震荡走势。新年度新疆产量存在下调预期，但上一年度产量创历史新高，即便新季同比回落，总供给仍处于相对高位，供应端压力尚存。需求端“金九银十”旺季兑现不及预期，下游纱线库存偏高、成品走货偏弱，纺企多维持刚需采购，缺乏主动补库动力。当前新疆新花逐步进入集中采收期，随着新花持续上市，轧花厂套保供给将逐步释放，盘面卖套保压力阶段性突出。短期郑棉基本面偏弱，价格或维持偏弱震荡，后续关注新棉开秤价、实际产量以及订单的边际修复情况。，高库存仍压制上方空间，进口成本下移施压盘面，预计短期继续偏弱震荡为主

白糖：郑糖主力延续低位运行。外盘原糖基本面偏强，核心驱动来自天气预期，北半球甘蔗减产预期持续发酵。南半球巴西中南部压榨受阶段性降雨干扰，收割节奏延后、糖厂压榨一度中断。多家机构持续上调预估，判断2026/27榨季全球食糖供需格局由过剩转向短缺，缺口预期支撑外糖价格。不过考虑到盘面已有所计价，原糖存在预期兑现后的调整压力。国内基本面弱于外盘，高库存拖累盘面，叠加新榨季国产糖仍有增产预期，内外价差逻辑偏弱。不过三季度去库压力有所缓解，补库意愿边际抬升，中长期价格重心有所支撑。短期郑糖或跟随外盘、回调盘整为主

蛋白粕：夜盘豆粕偏强震荡，美国中西部地区天气干燥有利于大豆（885810）收割，近期美豆收割进度持续加快。USDA周度作物报告显示，截至10月18日美国大豆（885810）收割率为64%，市场预期为66%，此前一周为46%，五年均值为65%；落叶率为96%，此前一周为92%，五年均值为97%。同时近期南美丰产预期也有所加强，巴西播种进度达15.6%，高于去年同期的11.1%及五年均值的15.2%。短期在丰产预期逐步兑现下短期继续施压美豆价格。国内方面，高库存仍压制上方空间，进口成本下移施压盘面，预计短期继续偏弱震荡为主

油脂：夜盘豆菜油偏强震荡，棕榈油小幅收跌。根据高频数据显示，SPPOMA预计2026年10月1-20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加0.48%，出油率环比上月同期减少0.19%，产量环比上月同期减少0.52%。出口方面，ITS预计马来西亚10月1-20日棕榈油出口量环比增加58.51%。马来西亚正考虑免除原棕榈油出口税，以促进出货并缓解高库存压力。虽然供需出现边际好转，但短期产地库存压力仍大，短期油脂预计继续震荡为主。整体来看厄尔尼诺预期下远月棕榈油和菜油供应都将受到影响，中长期油脂价格仍有支撑

集运欧线：EC下跌1.29%。周二下午马士基新开舱第45周，至鹿特丹大柜报价3200美元，环比下降100美元，而此前11月初涨价函公布为持平10月下旬的大柜4000美元，涨价函落空，11月初涨价预期证伪，使得前期市场基于往年11月涨价程度给出的估值回调，同时市场情绪也同步降温。从马士基的开舱来看，11月初现货整体揽货情况并不强劲，目前统计到11月船司的空班情况也未看到明显的控运力意愿。按照往年的季节性表现，11月和12月基本进入运价上行期，但今年节奏和幅度上或异于往年。后市来看，马士基新开舱不及预期或并不等同于常规的季节性证伪，关注后续运价开舱情况

赤峰黄金公告称，前三季度实现营业收入100.87亿元，同比增长16.69%；归属于上市公司股东的净利润为22.85亿元，同比增长11.05%

10月23日，赤峰黄金公告称，第三季度营业收入为30.69亿元，同比下降8.99%；归属于上市公司股东的净利润为5.53亿元，同比下降41.84%。前三季度实现营业收入100.87亿元，同比增长16.69%；归属于上市公司股东的净利润为22.85亿元，同比增长11.05%

本报告期业绩同比下降主要是由于黄金销量下降；年初至报告期末业绩同比增长主要是受益于黄金价格上涨。小财注：公司Q3净利润5.53亿，Q2净利润7.44亿，据此计算，Q3净利润环比下降25%

23日，现货黄金直线跳水，盘中跌破4000美元关口，为7月以来首次

金价短期剧烈回调背后，美联储加息预期与地缘避险情绪两股力量持续拉扯。投资者在震荡市中应该如何配置黄金？

黄金为何跌破4000美元？

星展银行（中国）高级投资策略师邓志坚告诉中新经纬，黄金跌破4000美元，主要是因为短期内油价再度攀升，导致投资者担忧加息预期可能延续至明年一季度甚至更久，这对金价不利

对于此次金价单日剧烈回调，北京黄金经济发展研究中心研究员许亚鑫对中新经纬分析称，短期来看，全球金融市场有点流动性危机的苗头

许亚鑫提到，过去13个交易日内，费城半导体指数从最高点到最低点跌去了20%，引发市场对美股AI泡沫破裂的担忧，科技股集体跳水加剧恐慌抛售，也抽走了黄金市场流动性，白银跟着大跌

许亚鑫还提到，油气价格高企加深潜在通胀预期，将进一步强化美联储未来紧缩周期。下周美联储10月利率会议落地前，黄金多头资金选择离场，COMEX资金持仓呈现多头减仓、空头增仓的去多头拥挤行情

许亚鑫表示，全球股市集体回调，美债反而因祸得福，资金未进入黄金避险而是大量流入美债，10年期美债收益率一个月以来首次跌破5%，说明市场在提前交易未来经济衰退

对于当前金价主线逻辑，许亚鑫认为，当下市场锚定的主线仍在美联储政策预期

许亚鑫提到，近期拥有投票权的美国联邦公开市场委员会官员整体偏鹰，多位委员表态通胀韧性强，能源价格上行会推高通胀尾部风险，不排除年内再度加息选项，点阵图也保留年底加息可能性。他更倾向于10月按兵不动、12月可能再加一次

从市场预期看，据CME“美联储观察”10月23日数据，美联储到10月维持利率不变的概率为92.8%，累计加息25个基点的概率为7.2%。美联储到12月维持利率不变的概率为19.5%，累计加息25个基点的概率为74.8%，累计加息50个基点的概率为5.7%

在许亚鑫看来，加息预期升温带来的持有机会成本抬升，是压制金价上涨的最核心宏观主线

邓志坚则表示，美国历史上加息周期虽不利于金价，但这次可能略有不同。“其他国家和地区加息频率和幅度可能大于美国，导致美元保持偏弱，这对金价反而有利。其次全球避险情绪因地缘风险持续和美债增速过快而高涨，环球国家和投资者对黄金需求持续上升。”

在邓志坚看来，主导金价的因素往往不是单一的，即使加息短期压制金价升幅，中长期应该保持黄金仓位

对于地缘政治因素，许亚鑫认为，从传统角度看地缘紧张引发的避险情绪通常有利于黄金

许亚鑫还提到，近期美股科技股持续回调引发AI泡沫破灭忧虑，造成流动性危机苗头，资金并未拥抱黄金，反而涌入美债避险，本质上是在提前交易美联储进入紧缩周期后未来潜在的经济衰退

在跟踪指标方面，许亚鑫认为，对于投资者来说，短期可以跟踪2年期美债收益率，地缘消息带来的上涨如果伴随实际收益率上行，大概率只是短期情绪脉冲，若实际利率趋势下行，金价上涨趋势基础才扎实

许亚鑫提到，中长期可以关注全球央行购金数据，这是金价此轮牛市上涨重要的托底核心因素，均线可关注200日，持续站稳均线代表趋势转强，反复穿梭则确认宽幅震荡格局

邓志坚表示，从短期情绪看要关注美国利率期货市场对美联储加息的预期，还有核心CPI同比增长和核心PCE同比增长数据，美国10年期国债收益率变化以及美元走势

对于中长期因素，邓志坚认为，应关注全球尤其是美国GDP表现，世界黄金组织每季度供求关系报告，以及非常关键的美国债务增长趋势

邓志坚表示，美国总债务已突破40.4万亿美元，以过去2年每月增速计算，2027年2月美国总债务将突破41.2万亿美元，超出美国债务上限41.1万亿美元，意味着有可能美国明年2月之前就会遇到债务上限危机，这对中长期黄金而言是非常关键的变量

智通财经APP讯，赤峰黄金(06693)发布2026年前三季度业绩，该集团取得营业收入人民币100.87亿元，同比增加16.69%;归属于上市公司股东的净利润22.85亿元，同比增加11.05%;基本每股收益1.21元

国际现货黄金价格持续走低，一度跌破4000美元关口

继10月22日收盘大跌2.78%后，10月23日，国际现货金银价格持续在低位震荡，盘中国际现货黄金一度跌破4000美元关口

截至发稿，现货黄金价格涨0.01%，报4023.412美元/盎司；现货白银价格跌1.27%，报53.883美元/盎司

10月23日，现货黄金直线跳水，盘中跌破4000美元关口，为7月29日以来首次

此前一个交易日，Wind数据显示，现货黄金收盘跌幅2.78%，下跌近120美元/盎司，收报4024.33美元/盎司

国内方面，上海黄金交易所Au99.99国内金价跌破870元/克关口，收盘报864元/克，自10月19日起金价开启下行，已经连续5个交易日收跌

多家品牌金饰价格同步下调。10月23日，周大福、潮宏基、老庙黄金、周大生等报价1208元/克，老凤祥报1212元/克，较前一日分别下跌24元至30元不等

黄金价格为何崩盘？国贸期货研究院贵金属与新能源研究中心经理白素娜对澎湃新闻记者表示，主要原因有两个

首先，地缘局势趋紧，油价持续走高，推升通胀粘性风险，加息预期高企对金银构成估值压制。消息面上，据央视新闻报道，当地时间10月22日，有美国方面消息披露，随着美伊紧张局势持续升级，美国正向中东增派第三个航母打击群，并与以色列制定针对伊朗的新一轮军事打击方案，为11月3日美国中期选举后可能采取的行动作准备

与此同时，胡塞武装称对沙特发动多轮袭击，目标包括国防部、沙特阿美原油设施等，进一步推升油价，ICE布油一度大幅上涨至114美元/桶上方，“这加剧了通胀粘性风险，或意味着尽管美联储10月加息概率较低，但12月及2027年仍有较高概率继续加息，从而对金价构成显著的估值压制。”白素娜说

其次，白素娜认为，全球资产暴跌引发流动性风险，金银再遭抛售。近期，受高油价及AI债务风险升温影响，全球股市资产普遍暴跌，引发了流动性风险，金银亦未能幸免遭到抛售，资金仅涌入美债避险

Global X ETFs分析师Justin Lin同样表示，黄金可能遭遇了“流动性驱动的抛售”。他说，这种情况“往往发生在市场急剧下跌之际，因为黄金是很好的流动性来源，可以用来满足追加保证金和资本要求”。他还表示，金价已接近测试每盎司3900美元这一关键水平

各国央行一直是此轮黄金涨势的重要支撑力量，数据显示，全球央行还在持续购金

高盛发布的报告显示，全球央行8月共购入79吨黄金，远高于2022年之前每月17吨的平均水平。按季节性因素调整后的近三个月数据计算，全球央行月均购金量达到85吨

其中，中国是目前能够明确识别的最大黄金买家。10月7日公布的数据显示，中国央行9月增持黄金74万盎司（约23吨），创本轮增持周期单月新高，连续第23个月增持；截至9月末黄金储备达7747万盎司（约2410吨）

世界黄金协会的统计显示，三季度中国人民银行购金总量达63吨，为2023年第三季度以来最高季度水平。今年以来，中国人民银行累计增持黄金103吨，是全球购金最活跃的央行之一

高盛认为，中国央行的购金速度并不一定到了令人担忧的程度，其他新兴市场央行也大致如此。关键在于，相对于合理的长期配置水平，中国的黄金储备占比仍有提升空间

高盛的观点认为，美联储是短期阻力，央行才是价格底部的锚。“持续的央行购金，即便在大幅鹰派的情景下，也应逐步抬高金价的底部支撑。”该机构指出

经过本轮持续下跌，金价已经抹去8月以来那一轮底部反弹的全部涨幅，年初至今下跌达6.8%

谈及短期市场表现，机构普遍认为风险仍存

“短期而言，在流动性风险冲击下，叠加高油价压力未解前，金银或延续偏弱运行格局。策略上，短期建议观望，谨慎追空。”白素娜指出

贝莱德全球主题和行业投资主管Evy Hambro同样认为，预计短期内由于货币政策预期和利率的变化，金价将进一步波动。“这会造成短期波动，”Hambro强调，“但趋势对你非常有利。”

在Hambro看来，在全球各国政府背负着巨额债务和赤字的大背景下，贝莱德仍然看好黄金价格的走势

“放眼当今世界，你会发现各国政府背负着惊人的债务，许多国家都面临着巨额的财政赤字，”Hambro强调说，“除了不断重复同样的错误之外，各国政府似乎没有任何解决这些问题的计划。在我看来，这意味着纸币的购买力将会持续贬值。”

“结果是实物资产价格上涨，”Hambro说，“而黄金可能是最大的受益者之一。”

汇丰资产管理同样看好黄金的未来表现。该机构认为，黄金近期虽然从年内一度飙升至每盎司5000美元上方后明显回落，但在债务与通胀担忧持续、地缘政治碎片化加剧以及各国央行推进储备多元化的背景下，黄金作为“硬资产”的配置逻辑仍然存在，所谓“去货币化交易”仍可能延续。不过，该机构同时警告，黄金并不是应对股市回调的万能工具，近期市场表现显示，它并未像部分投资者预期的那样有效对冲权益资产下跌

白素娜表示，考虑到流动性冲击一般持续时间较短，且美债收益率高位回落、美国债务规模突破41万亿美元、全球央行9月仍在加码购金等，黄金价格进一步下挫空间料逐步受限，4000美金附近料成为关键争夺位置

白素娜建议，后续重点关注地缘局势和油价的变化：若油价继续上涨，对金价压力料将持续；反之，若油价回落，金价有望迎来技术性反弹

市场目前静待10月美联储议息会议，以及29日的美国PCE物价数据

10月23日，金银价格持续下跌，现货黄金跌破4000美元/盎司。截至发稿，现货黄金价格跌0.83%，报3989.87美元/盎司；现货白银价格跌2.00%，报53.47美元/盎司

受此影响，国内品牌金饰价格也随之下调。老凤祥足金饰品报1212元/克，较前一日跌24元；周生生足金饰品报1206元/克，较前一日跌30元；老庙金饰报1208元/克，单日跌25元

10月23日，COMEX黄金期货收跌2.66%，报4039.8美元/盎司；COMEX白银期货跌5.34%，报54.63美元/盎司

10月22日，国际贵金属价格收盘大跌。现货价格方面，伦敦黄金现货价格大跌2.79%，伦敦白银现货价格大跌5.78%

期货价格方面，COMEX黄金期货价格跌2.66%，报4039.80美元/盎司；COMEX白银期货跌5.34%，报54.63美元/盎司

10月22日，国际油价大涨。此前沙特阿拉伯遭遇造成人员伤亡的袭击，加剧了人们对中东冲突升级可能冲击供应的担忧，尽管通过霍尔木兹海峡的石油运输量已升至冲突前水平

布伦特原油上涨近4%，收于每桶113美元附近，创下大约两周来最大涨幅；WTI原油收于每桶99美元上方

10月22日国际贵金属暴跌，核心原因是中东地缘冲突推高油价，进而强化了市场对美联储加息的预期，压制了不产生利息的黄金和白银。此外，前期获利盘抛售与技术性卖压也放大了跌幅

首先，地缘冲突推高油价。美以被曝计划在美国中期选举后打击伊朗，沙特能源设施也遭袭击，市场担忧供应中断，推动国际油价大涨

其次，通胀担忧重燃。能源价格高企加剧了通胀上行风险，迫使央行可能维持甚至收紧货币政策

第三，加息预期升温。据芝商所FedWatch工具，市场对美联储12月加息的概率预期一度超过90%。加息意味着持有黄金的机会成本大幅上升，资金流向美元资产

10月23日早盘开盘，国内商品期货主力合约涨跌不一。其中，低硫燃料油主力涨超4%，燃料油主力涨超3%，丙烯主力涨近3%，聚丙烯主力涨超2%；跌幅方面，沪银主力跌超4%，沪金、铂主力跌超2%，多晶硅主力跌近2%

10月23日早盘开盘，国内商品期货主力合约涨跌不一。其中，低硫燃料油主力涨超4%，燃料油主力涨超3%，丙烯主力涨近3%，聚丙烯主力涨超2%；跌幅方面，沪银主力跌超4%，沪金、铂主力跌超2%，多晶硅主力跌近2%

(图片来源：曲合期货行情中心

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10月22日收盘：烧碱主力跌超5% 苯乙烯主力涨超3%

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2018年第一次期货从业资格考试

纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2026年12月黄金期价22日下跌2.66%，收于每盎司4039.80美元

据《纽约时报》报道，美国和以色列已经制定计划，在美国中期选举后对伊朗实施新的打击。美国总统特朗普21日对媒体表示，美国现在没有与伊朗进行谈判，很快将会发生一些事情

中东紧张局势加剧，推高原油价格，加剧了市场对通胀的担忧，并预示美联储将进一步收紧货币政策。当日黄金、白银价格大幅下跌，黄金价格跌幅超过2%，白银价格跌幅超过5%

与此同时，由于收益率和美股双双下跌，投资者纷纷涌向美国国债避险。市场对科技公司信用风险的担忧日益加剧

美国劳工部22日发布数据显示，截至10月17日当周，经季节性调整后每周首次申请失业救济人数减少6000人，至19.4万人，低于预期的约20万人，也低于前一周向上修正后的20万人

市场预期10月份美联储将暂停加息，随后在年底前进一步收紧货币政策。12月份加息25个基点的可能性为86%左右

当天12月交割的白银期货价格下跌5.34%，收于每盎司54.63美元

10月23日早盘收盘，国内商品期货主力合约涨跌不一。其中，燃料油主力涨超6%，液化石油气、低硫燃料油主力涨近6%，丙烯主力涨近4%，原油、合成橡胶、聚丙烯主力涨近3%；跌幅方面，沪银主力跌超5%，烧碱主力跌近3%，沪金、沪镍主力跌超2%

10月23日早盘收盘，国内商品期货主力合约涨跌不一。其中，燃料油主力涨超6%，液化石油气、低硫燃料油主力涨近6%，丙烯主力涨近4%，原油、合成橡胶、聚丙烯主力涨近3%；跌幅方面，沪银主力跌超5%，烧碱主力跌近3%，沪金、沪镍主力跌超2%

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贵金属板块集体飘绿 沪银主力跌超5%

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10月23日，国内期市贵金属板块集体飘绿。截止目前，沪金主力合约报864.60元/克，跌幅2.46%；沪银主力合约报13046.00元/千克，跌幅5.68%；铂期货主力报382.15元/克，跌幅2.09%；钯期货主力报246.75元/克，跌幅1.61%

截止北京时间10月22日，据基差数据显示：黄金、白银品种合约出现‘期现倒挂’(现货价格高于期货价格)现象

备注：基差=现货价格-期货价格

现货白银日内大跌6%，报54.47美元/盎司

近期，贵金属板块全线下行。昨日，沪金期货主力合约下跌0.97%，收报881.46元/克，沪银期货主力合约收跌2.96%，报13608元/千克

在徽商期货贵金属分析师从姗姗看来，本轮贵金属板块回调，核心驱动是美联储加息预期升温和多头集中去杠杆。美国就业、通胀数据持续走强，市场重新定价“高利率维持更久”，美债实际收益率上行、美元走强，贵金属作为无息资产持有成本抬升，构成板块共同利空。此外，前期地缘风险溢价逐步消退，工业需求预期走弱也进一步放大银价跌幅

“世界黄金协会数据显示，9月全球黄金ETF持仓增加67吨，COMEX黄金管理基金净多头减少约84吨，说明本轮下跌更多体现了期货端风险敞口快速收缩，长期配置需求并未同步撤离。整体而言，宏观利率环境逆转与交易性去杠杆，是本轮贵金属价格深跌的主要原因。”金瑞期货研究所贵金属研究员吴梓杰说

分品种来看，银价跌幅显著大于金价。“品种表现分化，本质是金融属性与工业属性权重差异所致，基本面起到放大价格弹性的作用。”从姗姗说，黄金以货币和储备属性为主，叠加央行持续购金托底，市场流动性充足，相对抗跌；白银兼具金融与工业双重属性，光伏、电子等工业需求占比较高，在光伏、制造业需求预期走弱的情况下，价格波动显著大于黄金

“整体来看，金融环境恶化决定了本轮贵金属板块调整的共同方向，市场流动性、投资结构以及工业需求预期的差异，则决定了各品种的回撤幅度。”吴梓杰说

“目前，市场预计美联储10月‘按兵不动’，美联储12月加息的预期依然较强。因此，10月美联储议息会议的影响可能有限，更重要的是美联储主席会后对后续通胀形势及利率路径的表态。如果美联储主席的表态进一步强化加息预期，那么贵金属板块仍将面临调整压力。”吴梓杰说

吴梓杰认为，中东局势和油价仍是影响通胀预期的重要变量。如果油价进一步上涨并推动美债收益率走强，贵金属可能继续承压；若油价回落、加息预期边际降温，则金价有望率先企稳，银价也可能走出一波修复行情

“整体来看，在经历前期大幅调整之后，贵金属价格仍存在技术性反弹空间，但行情能否持续，取决于美债收益率和美元指数后续走势。”吴梓杰说

本周全国沥青均价为6220.57元/吨，环比下跌106.1元/吨或1.68%。尽管从成本端来看，俄乌将会举行和谈，但是美伊和谈不畅，且随着美国石油库存持续低位，基本面提供较强支撑，油价延续震荡偏强的行情预期，成本端对沥青现货价格仍存在支撑。但从基本面角度分析，随着气温的逐步下降，近期东北、西北部分地区道路项目进入收尾阶段，沥青刚性需求呈现相对明显的下滑趋势。加之市场看跌情绪浓厚，受买涨不买跌情绪影响，下游采购积极性不足，需求端利空影响明显，本周沥青现货价格跌幅扩大。下周来看，国际油价或维持偏强走势，但沥青产量有望阶段性增加，而北方沥青需求持续下滑，基本面对价格的利空或强于成本端的利好支撑，沥青价格将延续下跌走势

南财智讯10月23日电，盘后期货数据显示，上海期货交易所的橡胶主力合约收涨0.23%，收盘报19705.0元/吨，日内资金流入1589.0万元。其他相关指标见下表：

10月23日，国内期市能化板块多数飘红。其中，合成橡胶期货主力合约开盘报15810.0元/吨，今日盘中高位震荡运行；截至发稿，合成橡胶主力最高触及16240.0元，下方探低15485.0元，涨幅达3.54%附近

10月22日，合成橡胶前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓7.51万手，空单持仓7.75万手，多空比0.97。净持仓为-2417手，相较上日减少1121手

10月21日当周，合成橡胶社会库存录得3.75万吨，较上一周减少0.2万吨，减少幅度达5.06%；最近一个月，合成橡胶社会库存累计减少0.02万吨，减少幅度为0.53%

截至10月22日，中国半钢胎样本企业产能利用率为64.64%，环比+6.84个百分点，同比-8.20个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为59.42%，环比+6.11个百分点，同比-6.45个百分点

后市来看，合成橡胶行情将如何运行，相关机构观点汇总如下

西南期货指出，顺丁开工58.6%低位，节前库存双降，节后总库存回升至3.96万吨，现货偏紧缓解；丁二烯到港集中，轮胎涨价，地缘/原油扰动，成本仍主导。观点：宽幅震荡，易涨难跌，中枢坚挺，库存与到港限制上行

瑞达期货分析称，受原油、地缘扰动，部分海外裂解装置开工偏低，外盘丁二烯货源流通偏紧；原料丁二烯价格高位震荡支撑顺丁橡胶出厂价格，贸易商持仓成本走高叠加市场流通资源偏紧，市场报价重心处于高位。需求方面，上周国内轮胎企业逐步恢复排产，带动整体产能利用率大幅提升。由于原料价格维持高位，轮胎企业存控产操作，对整体产能利用率提升幅度形成一定限制，预计本周轮胎企业产能利用率小幅波动

上期所本周铜铝锌铅镍锡库存下降，天然橡胶库存上升

南方财经10月23日电，据上期所，本周铜库存减少19606吨，铝库存减少24114吨，锌库存减少6870吨，铅库存减少23761吨，镍库存减少1160吨，锡库存减少814吨，天然橡胶库存增加2732吨

全球尼诺指数持续攀升，四季度或达到高点，表现强度有望达到历史级别强厄尔尼诺。从天气现状来看，泰国暂时没有出现异常逆季节性的干旱，国内方面，降雨正常，土壤墒情较好，但产量占比上或不构成四季度供给端核心点。当下基本面的强现实并未扭转，全产业链库存处于中低水平

阔叶现货成交较前期转弱，但长协挺价意愿仍在，价格整体稳定，对盘面构成下方支撑;针叶现货相对偏弱。整体下游仍未进入主动补库阶段

白卡纸、文化纸维持弱势，企业库存和价格承压，涨价函传导不畅;生活用纸开工与销售边际好转，对阔叶浆形成一定刚需支撑，但单独难以带动全品种补库。成品纸周度产量、销量、库存及开工数据均显示整体偏中性偏弱，纸厂即期利润修复有限

沿海外采MTO装置仅剩山东联泓一套装置维持运行，山东地炼厂因原料短缺问题，部分MTBE装置降负后有停车计划，甲醇整体下游需求负反馈加剧。在美伊谈判取得突破性进展之前，地缘风险溢价并不会完全消退。霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，伊朗装置多数停车且港口库存处于历史低位。不过即便后期库存开始累积，累库幅度也会大幅低于往年季节性水平

当前下游需求集中萎缩后，甲醇期价高位回调，但高基差拖拽作用下持续下跌的空间也相对有限，最大的风险点来自于地缘冲突缓解后海峡有恢复迹象时伊朗浮仓大量释放所带来的价格暴跌。随着甲醇价格的快速下跌，MTO利润已修复较多，PP-3MA价差继续上行的空间有限，可进行止盈操作

10月23日早盘开盘，国内商品期货主力合约涨跌不一。其中，低硫燃料油主力涨超4%，燃料油主力涨超3%，丙烯主力涨近3%，聚丙烯主力涨超2%；跌幅方面，沪银主力跌超4%，沪金、铂主力跌超2%，多晶硅主力跌近2%

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10月22日收盘：烧碱主力跌超5% 苯乙烯主力涨超3%

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10月23日早盘收盘，国内商品期货主力合约涨跌不一。其中，燃料油主力涨超6%，液化石油气、低硫燃料油主力涨近6%，丙烯主力涨近4%，原油、合成橡胶、聚丙烯主力涨近3%；跌幅方面，沪银主力跌超5%，烧碱主力跌近3%，沪金、沪镍主力跌超2%

10月23日早盘收盘，国内商品期货主力合约涨跌不一。其中，燃料油主力涨超6%，液化石油气、低硫燃料油主力涨近6%，丙烯主力涨近4%，原油、合成橡胶、聚丙烯主力涨近3%；跌幅方面，沪银主力跌超5%，烧碱主力跌近3%，沪金、沪镍主力跌超2%

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石油沥青厂库期货仓单77500吨，环比上个交易日持平；石油沥青仓库期货仓单0吨，环比上个交易日持平

截止北京时间10月22日，据基差数据显示：燃料油、沥青、液化石油气品种合约出现‘期现倒挂’(现货价格高于期货价格)现象

备注：基差=现货价格-期货价格

燃料油涨超6%，液化石油气（LPG）、低硫燃料油（LU）涨近6%，丙烯涨近4%，聚丙烯、合成橡胶、SC原油涨近3%。跌幅方面，沪银跌超5%，烧碱跌近3%，沪金、沪镍跌超2%，铂、沪锡跌近2%

人民财讯10月23日电，国内商品期货收盘涨跌不一，燃油、LPG涨超6%，低硫燃料油涨超5%，丙烯涨近5%，聚丙烯涨近4%；沪银跌超5%，烧碱跌超3%

10月23日，商品期货收盘，燃料油、液化气主力合约涨超6%，LU燃油涨超5%，丙烯涨超4%，聚丙烯、纯苯、BR橡胶、原油、鸡蛋涨超3%。沪银跌超5%，烧碱跌超3%，沪金、铂跌超2%

根据上海期货交易所最新公布的数据，上期所燃料油期货仓单变动-每日更新查询(单位：吨)如下

（注：燃料油标准仓单是指交易所指定交割库区出具、可用于实物交割的燃料油提货凭证。当仓单增加时，通常意味着现货商增加套保操作，暗示现货市场供应充足，可能对燃料油价格产生下行压力；当仓单减少时，通常意味着可交割货源被提取或注销，可能推动燃料油价格上行。）

最新上期所燃料油期货行情

截至北京时间2026年10月23日收盘，国内上期所燃料油期货价格报5139.00元/吨，日内上涨327.00元/吨(涨幅：6.80%)，盘中最高触及5160.00元/吨，最低下探至4898.00元/吨，最新持仓量为260704手，前一日持仓为240580手，增减变化20124.00手，当日总成交量为814996手

今日前20席多头持仓54488手，共占全市场69%，其中多头第一名中信期货(代客)占全市场13%

前20席空头持仓61160手，共占全市场78%，其中空头第一名永安期货(代客)占全市场12%

前20席整体呈净空6672手，较前一交易日的净空5308手增加1364手

下图可以看出，前20席位净持仓较长时间内处于净空态势

就多头而言，今日前20席较前一日增仓4430手，其中东证期货(代客)、中辉期货(代客)、国泰君安(代客)增仓明显，三席位分别增仓1456手，927手和701手

就空头而言，今日前20席较前一日增仓5794手，其中中银国际(代客)、南华期货(代客)、银河期货(代客)增仓明显，三席位分别增仓1998手，1310手和869手

总体而言，低硫燃油2612合约今日增仓上行，多空持仓排名前20席中，多空双方均呈进场态势，多头进场意愿弱于空头

10月23日消息，国内商品期市夜盘部分收盘，燃料油涨超6%，甲醇、苯乙烯（EB）触及涨停，丙烯、纯苯涨近6%，聚丙烯、对二甲苯、聚丙烯月均涨超5%。跌幅方面，烧碱跌近1%

金投期货频道提供今日燃料油期货最新报价_最新燃料油期货价格（2026年10月23日）

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今日燃料油期货最新价格查询（2026年10月23日） 产品名称 开盘价 昨收价 燃料油主力 4947.00 4911.00 燃料油2609 3961.00 3948.00 燃料油2610 3896.00 3887.00 燃料油2611 5900.00 5868.00 燃料油2701 4947.00 4911.00

上表所示内容为燃料油期货行情信息，查询燃料油期货实时行情请点击：燃料油期货实时行情

查看燃料油期货最新动态请点击：燃料油期货最新消息

备注：本站所有行情数据均来自于网络，所有价格均为参考价格，不具备市场交易依据

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金投期货网提供今日美燃油期货价格行情_最新美燃油期货报价查询（2026年10月23日）等外盘期货相关行情报价信息

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今日美燃油期货价格行情查询（2026年10月23日） 产品名称 开盘价 昨收价 美燃料油连续 4.76 4.75 美燃料油指数 4.54 4.53

备注：本站所有行情数据均来自于网络，所有价格均为参考价格，不具备市场交易依据

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今日美燃油期货价格行情查询（2026年10月22日）

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1、山东地区针叶 4650，阔叶 4600，低端俄针4620

价格下探之后震荡修复跌势，结合仓量情况，解读为空单离场。目前继续下跌受到阔叶价值支撑，继续下跌空间有限。22 日收盘成交29.3万手，+15711 手，持仓量 37.5 万手，+12644 手。机构前20名持仓净空单 26906

当前纸浆基本面维度多空博弈相互制衡，整体呈现强预期、弱现实格局，利多方面，海外浆厂集中检修、外盘报价上调，远期全球浆源供给收缩预期持续发酵，为盘面构筑坚实底部支撑，封锁深度下跌空间;

利空方面，国内港口库存由前期去库转为小幅累库，现货供给充裕，叠加银十旺季需求兑现不及预期，下游纸企成品纸库存偏高、终端订单疲软，原料采购仅维持刚需随采模式，无集中补库支撑，持续压制盘面反弹高度，上方高位套保抛压与偏弱的终端需求持续制约价格上行空间，海外远期供给收缩预期守住下方关键支撑，行情难以突破区间形成单边涨跌趋势，SP2701将延续4715-4870 元/吨区间震荡运行态势

操作建议：多单建仓。区间 4700-4800

全球尼诺指数持续攀升，四季度或达到高点，表现强度有望达到历史级别强厄尔尼诺。从天气现状来看，泰国暂时没有出现异常逆季节性的干旱，国内方面，降雨正常，土壤墒情较好，但产量占比上或不构成四季度供给端核心点。当下基本面的强现实并未扭转，全产业链库存处于中低水平

阔叶现货成交较前期转弱，但长协挺价意愿仍在，价格整体稳定，对盘面构成下方支撑;针叶现货相对偏弱。整体下游仍未进入主动补库阶段

白卡纸、文化纸维持弱势，企业库存和价格承压，涨价函传导不畅;生活用纸开工与销售边际好转，对阔叶浆形成一定刚需支撑，但单独难以带动全品种补库。成品纸周度产量、销量、库存及开工数据均显示整体偏中性偏弱，纸厂即期利润修复有限

沿海外采MTO装置仅剩山东联泓一套装置维持运行，山东地炼厂因原料短缺问题，部分MTBE装置降负后有停车计划，甲醇整体下游需求负反馈加剧。在美伊谈判取得突破性进展之前，地缘风险溢价并不会完全消退。霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，伊朗装置多数停车且港口库存处于历史低位。不过即便后期库存开始累积，累库幅度也会大幅低于往年季节性水平

当前下游需求集中萎缩后，甲醇期价高位回调，但高基差拖拽作用下持续下跌的空间也相对有限，最大的风险点来自于地缘冲突缓解后海峡有恢复迹象时伊朗浮仓大量释放所带来的价格暴跌。随着甲醇价格的快速下跌，MTO利润已修复较多，PP-3MA价差继续上行的空间有限，可进行止盈操作

2026-10-22，工业硅期货价格震荡下跌，主力合约2612开于8590元/吨，最后收于8565元/吨，较前一日结算变化（-85元/吨，变化（-0.98）%。截止收盘，2612主力合约持仓26.13万手，2026-10-21仓单总数为32562手，较前一日变化-596手

供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9400-9500（0）元/吨；421#硅在9500-9600（0）元/吨，新疆通氧553价格8700-8900（0）元/吨，99硅价格在8700-8900（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地区硅价持平，97硅价格持稳

SMM统计10月15日工业硅主要地区社会库存共42.2万吨，较上周小幅减少

消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价14300-14500（-50）元/吨。下游多晶硅需求持续弱势，硅片厂优先去库为主，仅刚需采买。有机硅，铝合金需求基本持稳，多以试探性询单为主

供给端：四川云南地区月底即将结束丰水期，均有停产减产计划，供应端预期收缩

需求端：多晶硅也有供应收缩趋势，需求持续弱势

目前工业硅需求端多晶硅控产逐步落地，持续弱势；库存端连续数周边际修复，小幅去库中。价格预计维持区间震荡。短期来看，价格下方成本支撑稳固，上行空间取决于多晶硅减产力度与枯水期供应收缩的兑现情况

22 日工业硅震荡偏弱，主力 2612 收于 8565 元/吨，日内跌幅 0.98%，持仓增仓 26986 手至 26.13 万手。百川工业硅现货参考价 9246 元/吨，较上一个交易日持稳。最低交割品价格持稳在 8750 元/吨，现货升水扩至 380 元/吨

多晶硅震荡偏弱，主力 2612 收于 36670 元/吨，日内跌幅 1.85%。持仓增仓 6845 手至 63953 手;最低交割品价格下调至 39355 元/ 吨，现货升水扩至 5630 元/吨

成本端硅煤下滑，北方增产仍在继续对冲西南减产，叠加三板块需求同步收缩，期现商低价货源逐步消化，期现端采购量持续下滑，成为主导性的边际负反馈，工业硅短期难以大幅回暖。多晶硅龙头闭门会议后，硅料厂减产有所提速，青海出现超预期减产动作。现货挺价有所增强，但现货有效成交匮乏，期货盘面也提前交易过减产预期，减产落地后反而形成利多出尽。若多晶硅磨底震荡持续，有望吸引部分套保买盘，但边际需求下降，上方有修复空间但难以迎来反转。若库存继续累积，高基差结构或进一步极端化

近期，碳酸锂期货价格持续下跌。10月22日，碳酸锂期货主力合约下跌3.58%，至94180元/吨，跌破95000元/吨关口

22日傍晚，广期所发布风险提示函称，近期碳酸锂品种价格波动较大。请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者理性参与、合规交易，共同维护市场平稳运行

业内人士认为，当前碳酸锂价格下跌的主要原因是宏观预期转弱及市场提前消化远期基本面利多

据正信期货分析师张重洋介绍，一方面，当前市场出现需求下滑信号。据大东时代智库数据，11月中国锂电全市场总排产预计为323GWh，环比减少5.0%，排产水平弱于市场此前预期。另一方面，当前“股期联动”效应驱动碳酸锂期价下跌。近期，受宁德时代三季度业绩不及预期等因素影响，锂电板块大幅回调，市场情绪也有所走弱，加剧了碳酸锂期价的调整压力

“随着行业传统旺季接近尾声，需求能否继续保持高增长存在不确定性，市场开始出现对11月电池排产量回落的担忧。”中信期货分析师王美丹解释称，随着进口矿供应有所恢复，碳酸锂产量整体仍在增加，市场对后续供需缺口收窄的预期增强。需求担忧与供应增长预期共振驱动碳酸锂价格下行

广州金控期货分析师黎俊认为，宏观氛围偏空也是碳酸锂期价下跌的主要原因之一。美联储进一步加息的预期升温，美元指数有所走强，从而影响大宗商品市场情绪

从基本面来看，王美丹表示，当前仓单和社会库存持续下降，基差也保持较高水平，现货市场供需整体呈现“紧而不缺”的状态。目前碳酸锂市场真正的压力主要来自未来预期。若11月排产如期走弱，进口矿恢复继续带动供给增加，则现有供需缺口会进一步缩小

相关数据显示，上周碳酸锂社会总库存环比减少5145吨，至13.4万吨，延续去化趋势。上游、电芯厂及其他库存环比分别增加773吨和700吨，正极厂和贸易环节库存环比分别下降3343吨和3275吨。截至10月21日，交易所注册仓单量为21695手，持续下降

张重洋也认为，当前基本面边际有所走弱，远期“弱预期”主导定价。供给方面，当前供应端仍处于增长态势。上周国内碳酸锂产量环比增加112吨，至2.55万吨，预计10月国内碳酸锂产量环比增长1%，远期供给放量预期强化。需求方面，终端市场走弱进一步弱化需求预期。据乘联分会数据，10月1日—18日，全国新能源乘用车市场零售52万辆，同比下降13%，环比下降2%。今年以来累计零售827.8万辆，同比下降13%，内需表现相对偏弱

王美丹提醒，当前江西矿山复产时间仍未确定，津巴布韦2027年矿石出口政策也存在不确定性。因此，现实供需尚未完全转向宽松，后续仍需数据进一步验证

展望后市，张重洋认为，在供给逐步趋于宽松且需求预期下调的背景下，接下来碳酸锂市场受远期“弱预期”主导，但碳酸锂价格已跌至较低位置，不宜过度看空。短期来看，碳酸锂价格或偏弱运行

“短期来看，碳酸锂价格快速下跌后，开始出现震荡反复的条件，但中长期价格可能进一步下行。”王美丹说

近期，碳酸锂期货价格持续下跌。10月22日，碳酸锂期货主力合约下跌3.58%，至94180元/吨，跌破95000元/吨关口

22日傍晚，广期所发布风险提示函称，近期碳酸锂品种价格波动较大。请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者理性参与、合规交易，共同维护市场平稳运行

业内人士认为，当前碳酸锂价格下跌的主要原因是宏观预期转弱及市场提前消化远期基本面利多

据正信期货分析师张重洋介绍，一方面，当前市场出现需求下滑信号。据大东时代智库数据，11月中国锂电全市场总排产预计为323GWh，环比减少5.0%，排产水平弱于市场此前预期。另一方面，当前“股期联动”效应驱动碳酸锂期价下跌。近期，受宁德时代三季度业绩不及预期等因素影响，锂电板块大幅回调，市场情绪也有所走弱，加剧了碳酸锂期价的调整压力

“随着行业传统旺季接近尾声，需求能否继续保持高增长存在不确定性，市场开始出现对11月电池排产量回落的担忧。”中信期货分析师王美丹解释称，随着进口矿供应有所恢复，碳酸锂产量整体仍在增加，市场对后续供需缺口收窄的预期增强。需求担忧与供应增长预期共振驱动碳酸锂价格下行

广州金控期货分析师黎俊认为，宏观氛围偏空也是碳酸锂期价下跌的主要原因之一。美联储进一步加息的预期升温，美元指数有所走强，从而影响大宗商品市场情绪

从基本面来看，王美丹表示，当前仓单和社会库存持续下降，基差也保持较高水平，现货市场供需整体呈现“紧而不缺”的状态。目前碳酸锂市场真正的压力主要来自未来预期。若11月排产如期走弱，进口矿恢复继续带动供给增加，则现有供需缺口会进一步缩小

相关数据显示，上周碳酸锂社会总库存环比减少5145吨，至13.4万吨，延续去化趋势。上游、电芯厂及其他库存环比分别增加773吨和700吨，正极厂和贸易环节库存环比分别下降3343吨和3275吨。截至10月21日，交易所注册仓单量为21695手，持续下降

张重洋也认为，当前基本面边际有所走弱，远期“弱预期”主导定价。供给方面，当前供应端仍处于增长态势。上周国内碳酸锂产量环比增加112吨，至2.55万吨，预计10月国内碳酸锂产量环比增长1%，远期供给放量预期强化。需求方面，终端市场走弱进一步弱化需求预期。据乘联分会数据，10月1日—18日，全国新能源乘用车市场零售52万辆，同比下降13%，环比下降2%。今年以来累计零售827.8万辆，同比下降13%，内需表现相对偏弱

王美丹提醒，当前江西矿山复产时间仍未确定，津巴布韦2027年矿石出口政策也存在不确定性。因此，现实供需尚未完全转向宽松，后续仍需数据进一步验证

展望后市，张重洋认为，在供给逐步趋于宽松且需求预期下调的背景下，接下来碳酸锂市场受远期“弱预期”主导，但碳酸锂价格已跌至较低位置，不宜过度看空。短期来看，碳酸锂价格或偏弱运行

“短期来看，碳酸锂价格快速下跌后，开始出现震荡反复的条件，但中长期价格可能进一步下行。”王美丹说

10月23日，碳酸锂期货跌势延续。碳酸锂主力合约早盘盘中一度跌近4%，最低触及90880元/吨，刷新2026年以来新低，截至发稿跌幅收窄至1.25%。自5月13日触及209880元/吨高点至今，碳酸锂累计跌幅已超55%

此前，10月22日，广州期货交易所发布市场风险提示函：近期碳酸锂品种价格波动较大。请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者理性参与、合规交易，共同维护市场平稳运行

库存方面，据Mysteel通过港口口径调研，截至本周（10月22日），国内港口锂矿实物库存为39.2万吨，环比上周增加4.5万吨，其中镇江港库存28.2万吨，环比上周增加6万吨，由于价格跌幅较大，锂盐厂对未来价格转向悲观预期，采购动作谨慎，仅刚需采购，同时锂矿到港又比较活跃，港口锂矿库存持续呈累库趋势

现货价格方面，据Mysteel，10月22日优质电池级碳酸锂市场价格区间在98800-100000元/吨，行情较上一个工作日下调2150元；电池级碳酸锂市场价格区间在96800-100000元/吨，行情较上一个工作日下调2150元；工业级碳酸锂市场价格区间在94800-98000元/吨，行情较上一个工作日下调2150元

展望后市，机构谨慎中偏向悲观

广发期货表示，消息面上，昨日盘后宜春市生态环境局发布《枧下窝锂矿采矿项目环评拟批准公示》，公示期至10月28日，复产审批进一步推动，后续关注正式批文下发及复产后实际供应。近期供应端消息面仍时有扰动，短期基本面边际变化暂有限，前期利多和利空双方交易点都已经交易的比较充分，但权益市场承压对商品仍有冲击，加上供应端复产预期，市场情绪难有提振，盘面预期维持偏弱运行，短期主力参考9-10万，若反弹仍可考虑布空

国投期货研报显示，锂价阴跌，市场交投平淡。海外锂矿发运维持较高水平，后续资源供应增加的预期有所增强。工碳价差缩小至3500元。库存上周减少0.25万吨至5.5万吨。下游库存去库3000吨到3.1万吨，冶炼厂库存微增在0.67万吨，贸易商库存增库400吨到1.7万吨，贸易商库存行为反复，较之此前的谨慎心态有所改善。仓单在9月中旬以来减少了2.5万吨。上游冶炼厂库存紧张的状况仍在持续。矿端报价维持联动期价。周度产量环比增加1%。碳酸锂在跌势中，等待止跌迹象明朗

南华期货指出，市场整体看空情绪浓厚，对未来需求偏悲观，资金定价供给过剩，叠加宏观走弱，盘面震荡下行，抛压沉重。技术面看，期价冲高回落收出阴线，日内一度下探至近期低位，均线系统呈空头排列，量能明显收敛，弱势格局尚未扭转。建议后续关注锂矿库存、仓单和总库存情况，预计后续价格延续震荡偏弱态势

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10月23日，碳酸锂期货跌势延续。碳酸锂主力合约早盘盘中一度跌近4%，最低触及90880元/吨，刷新2026年以来新低，截至发稿跌幅收窄至1.25%。自5月13日触及209880元/吨高点至今，碳酸锂累计跌幅已超55%

此前，10月22日，广州期货交易所发布市场风险提示函：近期碳酸锂品种价格波动较大。请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者理性参与、合规交易，共同维护市场平稳运行

库存方面，据Mysteel通过港口口径调研，截至本周（10月22日），国内港口锂矿实物库存为39.2万吨，环比上周增加4.5万吨，其中镇江港库存28.2万吨，环比上周增加6万吨，由于价格跌幅较大，锂盐厂对未来价格转向悲观预期，采购动作谨慎，仅刚需采购，同时锂矿到港又比较活跃，港口锂矿库存持续呈累库趋势

现货价格方面，据Mysteel，10月22日优质电池级碳酸锂市场价格区间在98800-100000元/吨，行情较上一个工作日下调2150元；电池级碳酸锂市场价格区间在96800-100000元/吨，行情较上一个工作日下调2150元；工业级碳酸锂市场价格区间在94800-98000元/吨，行情较上一个工作日下调2150元

展望后市，机构谨慎中偏向悲观

广发期货表示，消息面上，昨日盘后宜春市生态环境局发布《枧下窝锂矿采矿项目环评拟批准公示》，公示期至10月28日，复产审批进一步推动，后续关注正式批文下发及复产后实际供应。近期供应端消息面仍时有扰动，短期基本面边际变化暂有限，前期利多和利空双方交易点都已经交易的比较充分，但权益市场承压对商品仍有冲击，加上供应端复产预期，市场情绪难有提振，盘面预期维持偏弱运行，短期主力参考9-10万，若反弹仍可考虑布空

国投期货研报显示，锂价阴跌，市场交投平淡。海外锂矿发运维持较高水平，后续资源供应增加的预期有所增强。工碳价差缩小至3500元。库存上周减少0.25万吨至5.5万吨。下游库存去库3000吨到3.1万吨，冶炼厂库存微增在0.67万吨，贸易商库存增库400吨到1.7万吨，贸易商库存行为反复，较之此前的谨慎心态有所改善。仓单在9月中旬以来减少了2.5万吨。上游冶炼厂库存紧张的状况仍在持续。矿端报价维持联动期价。周度产量环比增加1%。碳酸锂在跌势中，等待止跌迹象明朗

南华期货指出，市场整体看空情绪浓厚，对未来需求偏悲观，资金定价供给过剩，叠加宏观走弱，盘面震荡下行，抛压沉重。技术面看，期价冲高回落收出阴线，日内一度下探至近期低位，均线系统呈空头排列，量能明显收敛，弱势格局尚未扭转。建议后续关注锂矿库存、仓单和总库存情况，预计后续价格延续震荡偏弱态势

2026-10-22，碳酸锂主力合约2701开于95000元/吨，收于94180元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化-3.58%。当日成交量为310265手，持仓量为451786手，前一交易日持仓量454130手，根据SMM现货报价，目前基差为5750元/吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单20952手，较上个交易日变化-743手

碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价96900-101800元/吨，较前一交易日变化-3350元/吨，工业级碳酸锂报价93400-98300元/吨，较前一交易日变化-3350元/吨。6%锂精矿价格1540美元/吨，较前一日变化-15美元/吨

供应：据SMM统计，碳酸锂周度总产量26375吨，环比+845吨；其中辉石产碳酸锂14967吨，环比+814吨；云母产碳酸锂3184吨，环比+29吨；盐湖产碳酸锂5741吨，环比+20吨；回收产碳酸锂2483吨，环比-17吨

库存：根据SMM最新统计数据，现货库存为52093吨，环比-3324吨。其中冶炼厂库存为7314吨，环比+634吨；下游库存为29804吨，环比-1487吨；其他库存为14975吨，环比-2471吨。大样本库存，本周库存58793吨，环比-3605吨

更新口径后，碳酸锂上游库存34019吨，环比+1904吨；正极厂库存37255吨，环比-2354吨；贸易库存39410吨，环比-2540吨，电芯厂及其他库存19595吨，环比-1103吨；总库存130279吨，环比-4093吨

消费：据SMM统计，磷酸铁锂周度产量141820吨，上周为141637吨；三元材料周度产量18042吨，上周为18121吨

综合点评：碳酸锂价格继续下探。从边际变化看，10月22日宜春生态环境局发布枧下窝生态环境影响报告书拟批准公示，复产进程进一步推进。10月22日广期所碳酸锂仓单20952吨，较昨日-743吨；其中天诚高新库-363吨，中远海运镇江库-510吨，仓单去化。根据SMM数据，本周库存继续去化，上游累库，下游和贸易商库存下降，碳酸锂急跌中，产业链内部博弈。偏弱需求预期持续催化悲观情绪，碳酸锂期货连续大幅下挫，核心是远期供给放量预期+旺季不及预期的利空共振叠加资金集中卖空，短期价格或将持续下探

目前碳酸锂利空共振，未来持续关注供给变动、下游备货节奏、以及大宗商品市场氛围，短期建议区间操作为主

3、宏观情绪及持仓变动影响

2026-10-22日，多晶硅期货主力合约2612震荡下跌，开于36020元/吨，最后收于36670元/吨，收盘价较上一交易日变化-1.85%。主力合约持仓达到6.4万（前一交易日5.71万）手，当日成交4.97万手

多晶硅现货价格跌落，据SMM统计，N型料40.00-42.90（-0.05）元/千克，n型颗粒硅40.00-41.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存37.10，环比变化1.92%，硅片库存25.73GW，环比-1.90%，多晶硅周度产量21000.00吨，环比变化-2.33%，硅片产量12.11GW，环比变化0.50%

硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.00（0.00）元/片，N型210mm价格1.14（0.00）元/片,N型210R硅片价格1.04(0.00)元/片

电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27(0.00)元/W;PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.30(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.30(0.00)元/w；Topcon210RN电池片0.31(0.00)元/W。HJT210半片电池0.37(0.00)元/W

组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.70-0.71（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.71-0.73（0.00）元/W

近期多晶硅周度产量有所减少，但库存端仍持续累库，短期价格主要取决于实际减产力度及库存能否去化

总体来看，多晶硅自9月下旬以来持续走弱，盘面从政策预期驱动的高位逐步回落，反映市场对减产落地节奏和实际效果的预期有所降温。短期建议关注减产落地进度与库存去化情况、现货报价与成交变化以及资金情绪波动；中长期关注能耗新标准对产能出清的实际效果与供需格局演变。在供需矛盾实质性缓解前，价格预计维持震荡运行

单边：短期区间操作，主力合约短期预计持续震荡

4、中东地区战争对海外光伏需求影响

进入10月，多晶硅供给收缩已从排产计划落地为现实，但近期盘面走势并未对此作出积极回应。供给端利多与期货走势之间的反差，集中体现了当前市场的分歧所在。部分市场观点认为，减产落地意味着基本面迎来拐点，期价理应获得提振，而盘面表现则说明，市场对这一利多因素的计价远比预期谨慎。要理解这一分歧，需要先厘清供给收缩的实际进度与真实成色

根据相关统计，9月全球多晶硅产量为12.11万吨，较8月仅微降0.25%，供给收缩尚未真正启动，三季度供给整体仍处于高位运行状态。进入四季度后，减产力度明显加大。10月预计产量10.78万吨，11月进一步降至9.67万吨，12月或仅8.44万吨，3个月环比降幅依次为10.98%、10.30%和12.72%，供给曲线呈逐月下行态势。从减量结构看，10月国内减产集中在协鑫乐山、大全新疆及内蒙古基地、新特准东和亚硅半导体，覆盖西南、西北主要产区；11月之后主要由通威乐山及云南产能接棒。国外方面，阿曼United Solar停产或将兑现，其检修计划排至2027年7月，折合每月减少供给1000~1500吨。本轮减产呈现出国内龙头企业率先执行、国外产能同步收缩、执行周期贯穿整个四季度的特征

需求端仍具韧性。9月全球硅片产量为54.73GW，较8月增长6.83%；10月产量预计为56.55GW，延续小幅增长态势；11月产量受季节性因素影响预计回落至54.1GW。综合测算，9月末多晶硅社会库存为55.76万吨，预计10月、11月库存将分别回落至55.30万吨、54.19万吨。行业告别持续累库阶段，转入去库通道，构成基本面边际改善信号。但从去库规模来看，两个月合计去库不足1.6万吨，对比55万吨以上的库存基数，本轮去库力度整体偏温和

减产兑现、库存步入去化通道，期价却延续弱势，背后原因何在？当前市场对减产的理解，大多停留在库存边际方向的修复上。但在笔者看来，库存绝对水平同样是定价的核心变量，这一矛盾，要放在价格与库存的联动框架里去理解

今年7月，多晶硅社会库存为52.64万吨，多晶硅期货主力合约价格最低下探至32000元／吨，这一组库存与价格的对应关系，是评判后续修复成色的标尺。8月、9月，市场针对低价竞争进行整治，推动现货报价自低位回升至43000元／吨，盘面充分交易政策预期，期现价格同步走强。但成交未能同步跟进，市场呈现有价无市格局。下游采购高价硅料的意愿偏弱，库存逆势走高，8月录得54.55万吨，9月进一步升至55.76万吨，连续创阶段新高。不难看出，此前一轮行情上涨源于政策预期，并非供需基本面实质性改善，价格修复仅为表象，在库存持续抬升下，基本面压力不断累积

据测算，即便四季度减产如期兑现，11月库存下行至54万吨一线，依旧高于7月52.64万吨的库存水平，库存压力并未真正化解。边际变化主导市场情绪，库存绝对水位锚定价格中枢，减产落地而期价走弱，根源便在于此。进一步而言，现货与期货市场面临的定价约束存在本质区别：低价倾销整治规范的是现货报价行为，而依据价格法第四十七条，期货价格并不适用该法规。政策工具可以约束现货报价，却难以直接干预期货盘面。行业自律能够引导企业报价行为，但无法扭转下游需求偏弱、库存高企的客观现实。对基本面更为敏感的期货定价，终将回归高库存这一核心矛盾。盘面持续偏弱，本质是前期政策溢价逐步回吐、价格向真实供需基本面修复的过程

现货端短期存在支撑。据相关报道，10月11日国内光伏头部企业召开闭门会，约定多晶硅含税售价不低于平均成本，对应价格为43000元／吨。不低于成本销售正逐渐成为行业共识，硅料厂商议价地位抬升，存在顺势上调报价的动力，现货成交中枢或有上行可能，期现市场对政策的敏感度差异将更多兑现于现货一侧。但报价能否顺利落地，最终取决于下游的接货意愿。若下游提前形成硅料提价预期，库存偏低的硅片企业或赶在涨价窗口前补库，短期成交氛围有望回暖，现货市场或迎来阶段性量价齐升。但不容忽视的是，下游仍面临显著亏损压力，对原料涨价的容忍度不高。一旦报价大幅超出其心理预期，此前有价无市的局面可能重现。43000元／吨仅可作为行业自律的参考底线，无法替代供需格局的实质性改善。唯有实际成交持续回暖、供需格局趋于均衡，价格支撑方能真正夯实，而非仅停留在报价层面。反观期货市场，定价主线仍锚定库存。供给收缩为去库提供动能，需求偏弱则压制去库斜率，年内库存总量难以显著回落，政策约束向盘面的传导效应偏弱，期现行情或进一步分化

笔者认为，主导盘面走势的终归是基本面而非政策预期。在库存去化速度显著加快、基本面出现实质拐点之前，期价上方空间或持续受限，短期不宜过度乐观，单边操作以反弹沽空为主，同时需持续跟踪库存去化斜率与仓单变动节奏，以此作为策略调整的先行指标

逻辑：中东局势支撑原油价格上涨，成本走强。供应端呈现收缩，PTA负荷降至67.6%，环比下降3.3个百分点，PTA流通现货充足，PTA现货基差下跌。华东市场PTA价格为7003元/吨，较上一交易日上涨82元/吨。基差为参考期货TA2701升水581元/吨，较上一交易日涨58元/吨。日度加工费479元/吨

聚酯工厂开工70.68%，聚酯开工负荷低于去年同期约19个百分点，后期部分聚酯装置计划检修，聚酯全品类深陷亏损，下游减产检修加大，织造端开工维持低位，开机率为58.64%，秋冬订单增量有限，旺季表现不及预期，PTA供给收缩提供底部支撑，但弱需求与加工费压缩形成压制，价格或宽幅震荡为主

逻辑：电石价格有上涨预期，乙烯价格仍在高位，PVC粉成本端支撑仍存。本期PVC粉整体开工负荷率为59.76%，环比上期下降1.74个百分点。现货点价成交为主，基差调整不大，5型电石料，华东主流现汇自提4890-4960元/吨，华南主流现汇自提4950-5070元/吨

需求端持续低迷，下游整体开工率37.75%，较去年同期低10.84个百分点，房地产数据仍处调整阶段，1-9月新开工面积同比下降24.9%，终端需求难有起色。印度需求低迷叠加海运费高企，出口增量受限。去库尚可，截至10月22日，华东及华南扩充后样本仓库总库存86.94万吨，较上一期减少2.50%，同比下降7.37%，但社会库存绝对水平仍偏高。综合来看，PVC在供给收缩与成本托底下难向下突破，但弱需求制约反弹高度，短期区间震荡为主

逻辑：供应方面，最近一周的日熔量仍维持在相对高位，行业开工率略有回落。需求方面，中下游以刚需采购为主，玻璃加工企业订单旺季成色不足。玻璃库存环比回落，但仍大幅高于去年同期水平，行业仍面临极大的去库压力。目前三种产线均陷深度亏损，期价又深度贴水现货，成本对期价很强的支撑

整体来看，市场处于供需双弱的格局，期价处于纪录低位附近，成本对期价有支撑。技术面上，期价跌破了 8 月低点后持续下跌，不排除后市存在加速下跌的可能，直到多头止损离场

策略建议：维持观望，在价格低位不建议杀跌

1.基本面：美豆震荡收涨，油脂反弹带动和技术性震荡整理，美国大豆收割天气仍有变数和中国再度采购限制跌幅，美豆短期维持震荡等待美豆收割天气和中美贸易关系进一步指引。国内豆粕探底回升，需求进入淡季和技术性震荡整理，豆粕短期跟随美豆维持震荡格局。中性

2.基差：现货3190(华东)，基差-59，贴水期货。偏空

3.库存：油厂豆粕库存109.08万吨，上周130.11万吨，周环比减少16.16%，去年同期107.91万吨，同比增加1.08%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.预期：中国持续采购美国新季大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购美国陈豆数量基本完成和美国大豆产区天气整体良好压制美豆盘面高度，国内采购新季巴西大豆增多和进口大豆到港量维持偏高位，国内豆粕短期受美豆带动和进入供需淡季回归区间震荡格局

豆粕M2701：3240至3300区间震荡

1.基本面：菜粕窄幅震荡，豆粕走势带动和需求逐渐进入四季度淡季以及技术性震荡整理，加拿大旧油菜籽出口临近尾声，进口油菜籽到港减少和国内油厂开机减少。菜粕现货需求逐渐进入淡季，但库存维持低位支撑价格预期和盘面，加上进口油菜籽到港短期减少，盘面受豆粕带动维持区间震荡格局。中性

2.基差：现货2420，基差172，升水期货。偏多

3.库存：菜粕国内社会库存24.36吨，上周26.01吨，周环比减少6.34%，去年同期26.62万吨，同比减少8.49%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.预期：菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善和豆粕影响回归震荡，加上进口油菜籽到港高位回落，菜粕需求逐渐进入淡季，菜粕供需两淡格局预期下维持区间震荡格局，关注后续中加贸易关系发展和进口油菜籽到港以及压榨情况

菜粕RM2701：2220至2280区间震荡

(1)据 MYSTEEL 数据显示，截至 10 月 20 日，我国 2026/27 年度棉花累计公检数量为108.19万吨，同比增加 19.64 万吨

(2)据 MYSTEEL 数据显示，10 月 21 日新疆地区机采棉收购价为7.47元/公斤，较前一日持平

(3)据海关总署数据显示，9 月我国进口棉花 5 万吨，同比减少5 万吨。2026年1-9月，我国累计进口棉花 117 万吨，同比增加 48 万吨

(4)据海关总署数据显示，9 月我国进口棉纱21万吨，同比增加 8 万吨。2026 年 1-9 月，我国累计进口棉纱 159 万吨，同比增加55 万吨

(5)据10月USDA月度供需报告数据显示，全球棉花产量较 9 月预测上调 14 万吨至 2568 万吨，同比上年度减少102万吨。库存消费比较 9 月预测上调 0.59 个百分点至 57.42%，同比上年度减少6.89 个百分点。其中美国产量较9 月预测上调 5 万吨至 293 万吨;库存消费比较 9 月上调 1.45 个百分点至27.54%

(6)据MYSTEEL数据显示，截至 10 月 16 日当周，主流地区纺企开机负荷在 69.4%，较上周下降0.6 个百分点，较去年同期增加 3.8 个百分点

(7)截至 2026 年 10 月 19 日当周，美国棉花优良率为35%，前一周为34%。美国棉花收割率为 41%，此前一周为 31%

从中期维度来看，当前高企的商业库存与前期中央储备棉的密集轮出，已在很大程度上对冲了新年度减产带来的供应收缩预期。叠加宏观货币政策预期偏鹰，预计在旺季需求阶段性兑现后，棉花价格或将面临较大的下行压力

昨日国内猪价主流延续跌势，局部加速，河南均价落 0.1 元至 9.66 元/公斤，四川均价落0.07元至9.37元/公斤，湖南均价落 0.16 元至 9.4 元/公斤，广西均价落 0.1 元至 9.46 元/公斤;养殖端多数未完成出栏计划，出栏进度缓慢，今日出栏积极性不减，预计价格仍有下滑空间

节后供应减量不明显，且均重仍处增势，屠宰量偏大，消费端却明显走弱，对供应承接能力有限，现货尽管持续走弱，但去库效果不明显，悲观情绪下市场累库意愿弱，二育栏位持续偏低;盘面不断走低，但仍升水现货，估值不低且驱动向下，建议整体仍弱势对待，近弱远强思路

北京时间10月23日，美国洲际交易所（ICE）棉花期货价格延续跌势，开盘报80.68美分/磅，现报80.62美分/磅，跌幅0.14%，盘中最高触及80.90美分/磅，最低下探80.60美分/磅

10月22日美国洲际交易所（ICE）棉花期货行情

据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据，截至10月16日，美棉ON-call未点价卖出订单79398手，环比增加1665手；未点价买入订单64797手，环比增加3123手；ICE期棉2612合约上卖方未点价合约为17083手，较此前一周减少1314手

10月22日，郑商所棉花期货仓单8039张，环比上个交易日减少339张

美国农业部农业干旱监测数据显示，截至10月20日，美国棉花产区处于中度及以上干旱的比例为63%（上周65%）

金投期货频道提供今日棉花期货价格走势_今日最新棉花期货报价查询（2026年10月23日）

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今日棉花期货价格行情查询（2026年10月23日） 产品名称 开盘价 昨收价 棉花主力 15780.00 15780.00 棉花2609 15530.00 15515.00 棉花2611 15630.00 15635.00 棉花2701 15780.00 15780.00

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今日美国棉花期货最新行情查询（2026年10月23日）

原料、产能与需求，是商品期货基本面分析的[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

ICE期棉收跌，在连续三个交易日上涨后，交易商选择获利了结。同时，有利的收割天气和加快的收割进度持续对棉价施压。ICE美棉12月合约下跌1.04美分/磅，跌幅为1.27%

良好的收割天气有助于加快田间作业并增加短期供应，从而限制了棉价的上行空间。郑棉夜盘区间偏弱运行，国内新疆新棉集中上市，供应增量压制上方空间。由于仓单规则修改，市场反应正套逻辑，1-5走强。操作上建议以短线交易为主

原糖期货连续第五个交易日收跌，交易商称，持有接近纪录多头头寸的部分基金在市场未能继续上涨后进行了获利了结。03合约下跌0.32美分/磅，跌幅为1.56%

糖价此前受益于能源价格飙升，这促使糖厂加大以甘蔗为原料的生物燃料乙醇产量，从而减少糖的产出。郑糖夜盘小幅冲高回落，外盘下行拖累，但下方成本支撑仍在。操作上建议以短线交易为主

周四，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2701震荡下行，收5704，较上一交易日跌4.34%，增仓0.7万手，持仓18万手。新季苹果陆续上市，产区反馈整体优果率较上一产季有明显提高，供应量增加，苹果收购价格或低于去年同期

周四，生猪期货近弱远强，主力LH2701跌幅2.33%，近月lh2611跌幅3.52%，远端受去产能预期支撑，相对抗跌。现货方面，根据我的农产品网数据，全国外三元生猪出栏均价为9.50元/公斤，较昨日下跌0.10元/公斤

人民财讯10月23日电，国内商品期市夜盘收盘多数上涨。甲醇、苯乙烯涨停，燃油涨超6%，丙烯、纯苯、聚丙烯、对二甲苯涨超5%，LPG、塑料涨超4%，PVC、瓶片涨超3%

现货市场：生产地，内蒙南线报价3060元/吨，北线报价3060元/吨。关中地区报价3170元/吨，榆林地区报价3060元/吨，山西地区报价3120元/吨，河南地区报价3310元/吨。消费地，鲁南地区市场报价3390元/吨，鲁北报价3430元/吨，河北地区报价3200元/吨。西南地区，川渝地区市场报3280元/吨，云贵报价3300元/吨。港口，太仓市场报价3760元/吨，宁波报价3950元/吨，广州报价3900元/吨

截至2026年10月21日，中国甲醇港口库存总量在36.38万吨，较上一期数据减少0.34万吨。其中，华东地区累库，库存增加1.75万吨;华南地区去库，库存减少2.09万吨

美伊谈判无进展，中东局势日趋紧张，原油坚挺上涨，霍尔木兹海峡通行仍受阻。当前，海峡仍未完全畅通，伊朗地区甲醇装置开工率依旧低位，伊朗地区日均产量13000吨附近，开工37%左右，供应仍偏低。港口库存继续去库，截至2026年10月21日，港口库存总36万吨，较上一期数据基本持平，库存依旧低位运行，9月伊朗装船24万吨左右，预计10月份进口量在55万吨左右

国内外价差再次走强，出口利润扩张，国内出口量维持，随着港口大面积MTO停车，需求降至历史低点，不过港口库存持历史低位，对价格支撑持续走强。下游利润特别是MTO亏损虽有收窄，但亏损幅度依旧较大，平均亏损在1000元/吨附近，近期部分MTO运行装置亦陆续停车，预计至本月中旬，国内外采MTO将全部停车，下游需求下滑带来的负反馈对价格依旧有压制，不过当前港口库存虽小幅累库但依旧低位，且海峡依旧封锁，在国内外价差较大的背景下，未来国内进口量依旧低位，近期，美伊局势恶化，原油坚挺上涨，甲醇低库存的支撑再次显现，短期内甲醇预计偏强运行为主

玻璃玻纤概念盘中走弱，电子布龙头前三季度业绩同比高增|异动情报

10月23日，玻璃玻纤概念盘中下跌3.70%，相关成分股中，九鼎新材（002201）下跌8.57%，亚玛顿（002623）下跌8.32%，宏和科技（603256）下跌5.38%，再升科技（603601）下跌4.97%，中国巨石（600176）下跌4.39%

消息面上，电子布龙头宏和科技三季度业绩爆发，今年前三季度，公司实现营业收入19.75亿元，同比增长131.65%；归属于上市公司股东的净利润7.43亿元，同比增长435.63%；扣非后净利润7.50亿元，同比增长476.12%；基本每股收益0.83元，同比增长418.75%。对于业绩变动原因，宏和科技表示，本期电子布销售单价上涨，特种电子布销量占比增加，带动营业收入和净利润增加

长江证券研报指出，当前玻纤行业正处于周期底部向上修复阶段，2026年新增产能投放节奏放缓，叠加海外需求重回正增长，行业供需格局有望重回紧平衡，价格具备上涨动力；同时铂金价格大幅上涨推升生产成本，进一步约束供给释放，预计2027年起粗纱或将出现显著供需缺口

国信证券研报指出，AI算力需求正驱动玻纤行业向高端化迈进，低介电、低膨胀等特种玻纤供需缺口持续扩大，高端领域已成为行业主要利润增长点

九鼎新材（002201），公司是国内特种玻璃纤维领先企业，主营玻璃纤维及制品，广泛应用于建筑、交通、电子和环保领域，具备先进工艺与稳定质量优势

亚玛顿（002623），公司专注超薄光伏玻璃研发与制造，是双玻组件核心供应商，技术领先、产品良率高，在光伏轻量化趋势中占据先发优势

宏和科技（603256），公司为全球极薄电子布（<28μm）少数量产厂商之一，聚焦高端电子级玻璃纤维布与电子纱，深度绑定覆铜板及高频高速PCB产业链

再升科技（603601），公司是国内玻璃微纤维棉龙头，主营高性能空气过滤材料与节能保温制品，技术自主性强，产品广泛应用于半导体洁净室、新能源电池隔膜等领域

中国巨石（600176），公司为全球玻纤行业绝对龙头，产能与成本优势显著，风电纱、电子布等高端产品占比持续提升，并依托埃及、美国基地实现全球化布局

逻辑：中东局势支撑原油价格上涨，成本走强。供应端呈现收缩，PTA负荷降至67.6%，环比下降3.3个百分点，PTA流通现货充足，PTA现货基差下跌。华东市场PTA价格为7003元/吨，较上一交易日上涨82元/吨。基差为参考期货TA2701升水581元/吨，较上一交易日涨58元/吨。日度加工费479元/吨

聚酯工厂开工70.68%，聚酯开工负荷低于去年同期约19个百分点，后期部分聚酯装置计划检修，聚酯全品类深陷亏损，下游减产检修加大，织造端开工维持低位，开机率为58.64%，秋冬订单增量有限，旺季表现不及预期，PTA供给收缩提供底部支撑，但弱需求与加工费压缩形成压制，价格或宽幅震荡为主

逻辑：电石价格有上涨预期，乙烯价格仍在高位，PVC粉成本端支撑仍存。本期PVC粉整体开工负荷率为59.76%，环比上期下降1.74个百分点。现货点价成交为主，基差调整不大，5型电石料，华东主流现汇自提4890-4960元/吨，华南主流现汇自提4950-5070元/吨

需求端持续低迷，下游整体开工率37.75%，较去年同期低10.84个百分点，房地产数据仍处调整阶段，1-9月新开工面积同比下降24.9%，终端需求难有起色。印度需求低迷叠加海运费高企，出口增量受限。去库尚可，截至10月22日，华东及华南扩充后样本仓库总库存86.94万吨，较上一期减少2.50%，同比下降7.37%，但社会库存绝对水平仍偏高。综合来看，PVC在供给收缩与成本托底下难向下突破，但弱需求制约反弹高度，短期区间震荡为主

逻辑：供应方面，最近一周的日熔量仍维持在相对高位，行业开工率略有回落。需求方面，中下游以刚需采购为主，玻璃加工企业订单旺季成色不足。玻璃库存环比回落，但仍大幅高于去年同期水平，行业仍面临极大的去库压力。目前三种产线均陷深度亏损，期价又深度贴水现货，成本对期价很强的支撑

整体来看，市场处于供需双弱的格局，期价处于纪录低位附近，成本对期价有支撑。技术面上，期价跌破了 8 月低点后持续下跌，不排除后市存在加速下跌的可能，直到多头止损离场

策略建议：维持观望，在价格低位不建议杀跌

期货市场，现阶段纯碱01合约延续低位弱势波动，盘面价格表现疲软。现货市场来看，据隆众等数据资讯显示，华北地区重碱价格1120-1220元/吨，华东地区重碱价格约1130-1230元/吨，华中地区重碱价格约1090-1180元/吨

基差方面，目前华北重碱01合约基差165元/吨，华中重碱01合约基差约115元/吨，基差环比小幅走强。价差方面，纯碱01&03价差约-35元/吨，环比微降

仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前纯碱仓单量为3464张，环比上期持平。目前仓单主要分布在中远海运

近期纯碱价格低位震荡，反弹动能不足。基本面来看，本周产业库存持续消化，阶段性压力适度缓解部分弱化盘面进一步下探动能。但供需现阶段依然偏弱，需求端补库意愿欠佳，玻璃市场疲态以及供给端负荷企稳弱化市场情绪，短期来看价格恐难改弱势震荡格局。套利方面，SA01&03价差延续弱势震荡

据统计10月22日全国63家独立硅锰企业样本库存总量为360000吨，环比增加7000吨。其中内蒙古库存48000吨，增加500吨；宁夏库存263000吨，减少1000吨；广西库存2000吨，增加500吨；贵州库存4000吨，持平；山西、甘肃、陕西合计

10月22日，郑商所锰硅期货仓单34362张，环比上个交易日减少3913张

10月22日，锰硅前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓50.73万手，空单持仓49.28万手，多空比1.03。净持仓为1.44万手，相较上日增加8898手

基本面来看，当前锰硅成本端仍有支撑，南非货源到港成本偏高，贸易商接货成本倒挂，挺价意愿较浓，近期天津港南非半碳酸、澳矿报价环比小幅上调。供需层面来看，10月份以来各产区开工率变动幅度不一，内蒙开工维持高位，云南后续开工率有降低预期，预计整体产量维持稳定。需求端，钢招期间需求有阶段性支撑，但终端需求仍未见明显起色，整体依旧承压。库存端，63家锰硅样本企业库存仍位于近年来同期高位。综合来看，当前锰硅成本端有一定支撑，但上行驱动力度较为有限，预计短期锰硅期价仍震荡运行为主，关注成本及黑色板块整体走势

锰硅，谨慎偏多，主力合约关注[5500,5750]支撑区间

10月22日，硅铁2701合约小幅反弹。供应端开工率偏低，甘肃和青海因电价成本上涨利润亏损，部分企业停产检修；需求端河钢招标询盘价下降但量增，钢厂需求处低位；库存上升且处高位。内蒙古现货利润报-273元/吨，宁夏报-258元/吨。锰硅2701合约震荡偏弱，河钢招标价5980元/吨。供应端产量小幅抬升但主产区亏损，行业执行减产；需求端硅锰周需求小幅上升；库存延续下降。内蒙古现货利润报-150元/吨，宁夏报-244元/吨

10月22日，硅铁2701合约小幅反弹。供应端，开工率偏低，产量环比下降，甘肃和青海受到电价成本上涨影响，利润近期亏损走弱较为明显，部分硅铁企业停产检修，后续仍有减产预期；需求端，河钢10月硅铁招标询盘价下降，招标量增加，样本钢厂硅铁需求量整体小幅回升，但仍处同期低位，铁水产量微降，国内金属镁增量不足；成本端，兰炭企业整体以积极出货为主，短期兰炭价格持稳运行；本期硅铁库存上升，整体库存仍处高位；利润方面，内蒙古现货利润报-273元/吨；宁夏现货利润报-258元/吨

10月22日，锰硅2701合约震荡偏弱，河钢10月硅锰招标价5980元/吨，较上月下降。原料端，南非锰矿港口报价上探，市场接货意愿较谨慎；供应端，锰硅开工率及产量小幅抬升，但主产区深度亏损，行业自律减产共识继续执行，后续产量持续回升的可能性较弱；需求端，铁水产量微降，五大钢种硅锰周需求小幅上升；样本锰硅企业库存延续下降；成本端锰矿价格僵持。利润端主产区维持亏损，内蒙古现货利润报-150元/吨；宁夏现货利润报-244元/吨

当前烧碱基本面仍存在一定压力，短期以底部偏弱震荡运行，不过烧碱连续下跌至低位，持续追空的性价比或已经降低

今日（10月22日）烧碱期货主力合约延续下跌，盘中一度跌幅超过5%，继续刷新烧碱期货上市以来的新低。今年二季度以来烧碱持续下跌并非单一利空所致，而是供应、成本、需求、库存四端合力

供应端：供给扩张带来过剩预期，2026年国内烧碱预计新增落地产能200余万吨，增速4%左右，虽然3季度以来受检修影响，开工有所下滑，但产量依旧处于历史同期偏高水平，年底检修计划将逐步减少，供应端或难以出现趋势性收缩

成本利润端：今年以来行业呈现“以氯补碱”特征，当前液氯整体在100-300之间波动，氯碱综合尚有小幅度盈利，短期只要液氯价格未出现大幅走弱，即便烧碱价格单边下行，企业也缺乏大规模减产的动力，低利润对供应端的约束效果暂时有限

需求端：氧化铝为烧碱第一大下游，刚需采购为主，部分氧化铝企业因自身加工利润波动，阶段性压减烧碱采购价格;非铝下游领域需求表现一般，年底将逐步进入淡季;出口难以对冲国内需求缺口，在二三季度随着国外复产，新订单较一季度减弱

库存端：绝对量高位压制期现价格表现，是当前烧碱市场核心利空因素，厂内库存去库缓慢。截至10月22日，全国液碱样本企业厂库库存54.88万吨(湿吨)，环比上涨0.02%，同比上调32.46%，处于近几年同期高位，今年的检修并未带来去库，年底传统淡季到来，高库存压力依旧难以缓解

目前供应端尚未见明显减产、需求端氧化铝存在压价、现货库存处于同期高位，烧碱基本面仍存在一定压力，短期以底部偏弱震荡思路对待，不过烧碱期货持续创上市以来低位，当前处于低估值贴水状态，此外现货端逼近成本，若持续回落可能导致部分装置出现减产情况，当前盘面价格追空的性价或已经下降，但抄底也未见驱动，后续若要博弈估值修复，需看到基本面变化：一是液氯价格转负导致部分减产；二是厂家库存出现连续去化

10月22日当周，烧碱企业库存录得54.88万吨，较上一周增加0.02万吨，增加幅度达0.04%；最近一个月，烧碱企业库存累计增加3.31万吨，增加幅度为6.42%

2026年1-9月烧碱出口总量约343.2万吨，同比增加10.8%，整体呈现“前稳后弱”态势，在二三季度随着国外复产，新订单较一季度减弱，出口整体难以对冲国内需求缺口

2026年10月21日氯碱现金流14元/吨。山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱自10月22日起下调10元/吨，执行出厂560元/吨

烧碱本轮下跌并非单一利空所致，而是"供应增量预期+需求弹性不足+库存高位"这一基本面组合的集中体现。在新增产能释放周期尚未结束、需求端缺乏明显增量驱动的背景下，价格重心下移或有持续性。建议投资者理性参与，密切关注装置投产进度、库存变化及下游利润修复情况

烧碱开工虽显著回落，但库存下降力度不大，液碱难改弱稳格局，近期烧碱减仓反弹后再度变为增仓下跌，短期或保持震荡偏空思路

自国庆节归来至今，烧碱主力合约已连续三周下跌。10月22日，盘面加速下跌，日内跌幅达5.18%，市场整体走势偏弱，并创下上市以来新低。笔者认为，这并非单一利空因素所致，而是基本面多重因素共振的结果。具体而言，供应端压力抬升、需求端支撑不足、库存端高位累积，三者相互叠加，共同推动了本轮价格的持续下行。以下从这三个维度逐一展开分析

供应端：检修与重启并存，但重启量大于检修量，供应压力逐步抬升。 据隆众资讯统计，截至本周，烧碱部分装置进入检修，同时多套装置重启。表面上看，检修与重启并存，供应端似乎存在对冲;但关键在于，重启量大于检修量，导致实际有效供应不降反增。这意味着，检修带来的阶段性供应收缩被重启装置的增量所覆盖甚至超出，供应端对价格的支撑作用有限，反而形成压制。进一步看，烧碱行业正处于新增产能释放周期，叠加本周重启装置的集中释放，供应端的增量压力并非短期扰动，而具有一定的持续性。在需求未能同步扩张的背景下，供应端的持续放量自然对价格形成下行压力

需求端：氧化铝受利润约束，非铝下游缺乏驱动，整体需求偏弱。 烧碱的下游需求主要分为氧化铝和非铝两大方向，而当前两者均未形成有效拉动。一方面，氧化铝行业受低利润影响，开工负荷与备货意愿均受到抑制。氧化铝是烧碱最大的下游消费领域，其开工水平直接决定烧碱的刚性需求;在利润偏低的约束下，氧化铝企业既缺乏提升开工率的动力，也缺乏提前备货的意愿，对烧碱的需求相对乏力。另一方面，非铝下游缺乏利多驱动，对烧碱需求有限。非铝领域涵盖化工、造纸、纺织等多个行业，其需求与宏观经济景气度和终端消费密切相关;在当前缺乏明显利多驱动的环境下，非铝下游难以形成增量需求。两大需求方向均未形成有效拉动，需求端难以对价格形成支撑，这使得供应端的增量压力无法被需求消化，进一步加剧了供需失衡

库存端：高位库存叠加新增产能释放预期，累库压力尚未解除。 库存是供需关系的直观反映：供应端持续放量、需求端支撑不足，二者的合力体现为库存的高位累积。更值得关注的是，当前的高位库存并非终点——随着后期新增产能的进一步释放，供应端仍有增长预期，这意味着库存累积的压力尚未充分释放，后续仍有进一步上升的可能。换言之，即使短期检修带来阶段性扰动，也难以改变库存偏高的整体格局。在高库存背景下，价格的反弹空间受到明显制约，而下方压力则持续存在

综合来看，烧碱本轮下跌并非单一利空所致，而是"供应增量预期+需求弹性不足+库存高位"这一基本面组合的集中体现。在新增产能释放周期尚未结束、需求端缺乏明显增量驱动的背景下，价格重心下移或有持续性。建议投资者理性参与，密切关注装置投产进度、库存变化及下游利润修复情况

6月以来，受新季红枣丰产预期增强、年度消费淡季、旧季库存压力偏大等多重因素叠加影响，红枣价格持续调整。在此期间，红枣期现价格走势较为一致，期货主力合约结算价格与沧州特级红枣现货价格平均价差为120元／吨，未出现明显定价偏离，期货市场有效发挥价格发现功能

红枣价格持续走弱，根源在于供大于求的基本面。从供应大环境看，1—4月南疆积温偏高，苹果、香梨、红枣等新疆特色林果普遍丰产。农业农村部近期公布的数据显示，截至10月16日，富士苹果、香梨、香蕉、蜜橘平均批发价分别为8.94元／千克、8.8元／千克、4.88元／千克、6.35元／千克，较2025年同期分别下跌4.59%、5.27%、1.41%、16.45%。受此影响，本年度新疆特色林果价格整体处于低位，红枣同样受制于整体供需格局

新枣产量稳中有增，供应较为充裕

1—4月南疆气温偏高，枣树生长期较往年提前约半个月。7月初南疆出现二十余天持续高温，但受生长期提前影响，头茬果、二茬果果型偏大，实际落果规模有限，为新季产量打下基础

分区域来看，阿克苏地区正常年份灰枣产量约9万吨，2026年当地枣树整体坐果向好。除喀拉塔勒镇空台里克农场、实验林场北部、克孜勒镇等局部区域坐果弱于往年外，柯柯牙镇、依希来木其乡、拜什吐格曼乡等地坐果表现突出，枣果个头大于往年同期，产量至少持平于正常年份

兵团第一师正常年份灰枣产量约14万吨，2026年坐果呈现“北好南差”特征。塔里木河南岸、阿塔公路以北区域坐果接近常年，阿塔公路以南的11团、14团部分地块坐果较差。兵团第三师正常年份灰枣产量约18万吨，2026年坐果分化明显；南部伽师总场、46团、45团、48团、49团坐果良好，图木舒克市周边的44团、50团存在头茬果坐果不足、二茬果基本未坐住的问题

喀什地区正常年份灰枣产量约13万吨，2026年坐果基本回归常年水平。麦盖提县坐果量大概率持平于正常年份，岳普湖县部分枣园坐果偏弱，但不存在大幅减产迹象。和田地区灰枣正常年份产量约3万吨，2026年坐果优于往年同期，枣果个头更大、坐果量更为充足。巴音郭楞蒙古自治州（含兵团第二师）正常年份灰枣产量约8万吨，2026年坐果量预计与常年持平

综合研判，7月底至8月初南疆气候条件适宜，叠加枣农管护到位，尾茬果恢复情况超出预期。部分调研测算，新季灰枣产量或超65万吨，市场主流预估集中在50万～60万吨，稳产乃至丰产的格局基本明朗

品质结构性分化，优果优价逻辑强化

新季灰枣整体品质不及正常年份，同时呈现显著结构性分化。一方面，受生长期提前、枣农管护投入提升影响，红枣果型偏大，裂果占比略高于常年。好在8—9月南疆降雨偏少，裂果并未大规模发生，未重演2024年大面积裂果的情形。据市场调研反馈，正常年份南疆裂果占比在10%以内，2026年裂果占比预计较常年高出5个百分点。另一方面，新季灰枣整体产量偏高，单果养分供应受限，部分产区干条果占比上升；枣果个头偏大造成落果时间提前、落果量高于往年，不利于干物质积累，进一步推高干条果占比。部分枣园还出现烂枣问题，新季“商品率”或成为影响收购定价的核心变量

从估值层面看，以当前红枣期货价格倒推，原料收购价格需要落在2000~3000元／吨，才能够加工生产对应价格的红枣标准仓单。该理论收购价格处于2019年以来的低位。2026年红枣品质优于2019年，枣农惜售情绪较强，能否以2000~3000元／吨收购到红枣统货仍存在不确定性。伴随着红枣价格的持续下行，等外品价值明显缩水。同时，郑商所将红枣交割品含水率上限由25%下调至22%，后续实际加工成本或抬升200~300元／吨。在品质分化、加工成本抬升的共同作用下，当前红枣期货估值已经处于偏低区间

消费旺季开启，需求边际改善可期

红枣消费具备鲜明季节性特征。每年9月至次年1月为传统消费旺季，其中11月中旬新枣上市至春节前，是全年消费最为集中的阶段，该时段消费量约占全年总消费量的一半。现阶段，受价格持续调整影响，贸易商采购心态偏谨慎，大多维持刚需采购，整体库存普遍处于低位。随着消费旺季的到来，贸易商补库需求有所提升，将对红枣价格形成一定支撑。同时，红枣绝对价格已经回落至低位，低价将刺激电商、中小型商超等下沉市场释放需求，带动虎皮枣、奶芙枣等初级加工企业，以及枣泥、枣饮料等深加工企业加大原料采购规模。此外，红枣属于药食同源品类，伴随居民养生意识的增强，消费增长潜力较大。综合来看，消费回暖将为红枣价格形成基础性支撑

出口恢复增长，外部需求形成补充

在国内红枣产能充裕带来的“推力”、海外华人需求增长的“拉力”的共同作用下，我国红枣出口连续多年保持较快增长。2024年国内红枣出口35637.7吨，较2017年增加24465.82吨，累计增幅为218.99%。2025年，受国内红枣价格上行、国际贸易摩擦、第一大出口目的地越南调整出口退税政策等因素影响，红枣出口量有所回落。2026年1—4月，国内红枣出口量依旧同比下滑，而进入5月，得益于越南出口退税政策优化、国内红枣价格回落，出口重回增长通道。海关总署的数据显示，2026年9月，我国红枣出口量为261.6 万千克，环比增长11.38%，同比增长14.56%；1—9月，累计出口2479.3 万千克。越南出口退税政策已经优化，叠加国内红枣价格处于低位，红枣出口有望延续增长态势，边际改善国内供需格局

图为2024—2026年我国红枣出口情况

红枣连续三年丰产，供大于求格局持续压制价格。但从估值角度观察，当前红枣期货价格处于历史偏低区间，品质结构性分化、加工成本抬升、消费旺季到来、出口恢复增长等利多因素不可忽视。郑商所持续优化红枣期货交割规则，下调基准交割品含水率上限、引入缺陷果率阶梯式质量补偿机制，推动期货标准进一步贴合现货主流品质，提升交割服务质效，为产业企业运用期货工具管控风险创造更好条件。随着新季收购定价的逐步清晰、消费旺季需求的释放，红枣价格有望在磨底过程中积蓄修复动能，期货服务红枣产业稳健发展的功能也将进一步发挥。（作者单位：新疆弘毅物产）

期货方面，昨日收盘红枣2701合约6340元/吨，较前一日变动-90元/吨，幅度-1.40%。现货方面，河北一级灰枣现货价格6.50元/公斤，较前一日变动+0.00元/公斤，现货基差CJ01+160，较前一日变动+90

近期市场方面，新疆主产区新季灰枣处于晾干阶段，少量定树价格不具主流代表性，预计霜降后陆续下树，目前进疆客商较少，较去年收购时间明显推迟。河北崔村市场到货8车，特级参考价格7.00-7.20元/公斤，一级6.00-6.70元/公斤，二级5.10元/公斤；广东如意坊市场到货4车，特级参考价格9.30-10.00元/公斤，一级7.00-8.00元/公斤，二级6.00元/公斤。销区市场到货持续，购销一般，预计短期现货价格趋弱

10月22日红枣2701合约高开后回落，收盘报6340元/吨，今结6305元/吨，盘面显示涨跌-75元/吨，跌幅1.17%；成交量45.26万手，持仓量22.61万手，日减仓10905手。基本面看，新枣尚未集中下树，销区到货质量差异较大，成交多以质论价，采购客商偏少。盘面减仓回落，短期关注6185元/吨附近支撑、产区开秤价格及不同等级货源成交表现

新季灰枣下树节奏、销区现货价格波动、到货货品质量差异

期货市场来看，现阶段尿素01合约小幅探底回升，反弹动能相对有限。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约1700-1740元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1750元/吨附近

基差方面，山东01合约基差约68元/吨，河北01合约基差约68元/吨，基差环比继续走强。价差方面，UR01&05价差约-70元/吨，窄幅调整

从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量为6893张，环比上期减少113张，减量来自四川农资，目前仓单主要分布在安阳万庄

据隆众资讯及市场信息显示，本周尿素生产企业产能利用率88.39%，较上期跌1.38%，趋势继续下降。周期内新增6家企业装置停车，4家停车企业（装置）恢复生产，延续上周期的装置变化，产能利用率小幅下降。中国尿素生产企业煤制产能利用率：90.63%，较上期跌1.38%；中国尿素生产企业气制产能利用率：79.94%，较上期上涨1.40%。此外本周尿素港口样本库存量：69.52万吨，环比增加11.68万吨，涨幅20.19%。本周期内集港数量增多，内需流向不足之下业者仍有积极集港预期，部分港口离港与集港现象并存

现阶段尿素延续震荡调整，市场情绪整体较为谨慎。现货市场维稳波动，交投表现一般。基本面来看，虽目前尿素负荷环比下滑，但受制于需求端疲软，产业累库压力犹存并弱化盘面反弹动能。整体来看，目前尿素市场依然偏软，价格反弹动能恐不足，短期价格或延续低位调整。套利方面，UR01&05价差短期延续偏弱运行

本周期内福建百宏停车检修，本周聚酯瓶片产量稳定在28.11万吨，较上周减少0.34万吨;产能利用率至58.29%，较上期下滑0.72个百分点;本周期中国聚酯行业周产量：134.79万吨，较上周+0.71万吨，环比+0.53%

评：在加工费和需求偏弱的压力下，开工率下降至低位，但随着需求逐步步入淡季，由于下游对高价货源相对抵触，聚酯瓶片现货加工费亏损程度有所扩大，工厂开工积极性受挫，行业加工费存在进一步压缩的可能。瓶片供需双弱，成本端仍有支撑。瓶片回调空间有限，震荡偏多

本周期中国涤纶短纤产量为11.16万吨，上升0.86万吨，环比增幅8.35%。周期内综合产能利用率平均值为57.07%，环比上升4.39%;其中常规短纤产能利用率均值为58.69%，环比上升5.18%。加工费修复，本周期内部分短纤企业负荷小幅提升，短纤综合产量及产能利用率均有上升

评：涤纶短纤价格预计偏弱整理。短纤加工费虽有边际修复，但企业销量并未同步跟进，挺价意愿较为明显。然而终端旺季氛围兑现不足，企业主动提负积极性偏低，供需两端均缺乏实质性驱动。成本端仍有支撑，短纤震荡偏多

江苏太仓甲醇市场价3980元/吨，上升125元/吨;中国甲醇港口样本库存量36.38万吨，较上期-0.34万吨;中国甲醇样本生产企业库存34.14万吨，较上期降1.54万吨，样本企业订单待发20.30万吨，较上期增1.07万吨;甲醇开工88.94%，周下降3.43%，下游总产能利用率70.56%，周下降2.76%

评：国内甲醇开工高位下降，下游需求回落，甲醇港口库存下降，江苏地区国产船货及汽运送到明显增加。内地甲醇市场走强，企业竞拍成交顺畅，港口甲醇市场基差走强，整体商谈成交尚可。本周港口库存低位下降，现货市场表现尚可，预计短期甲醇价格震荡运行

本周华东市场涤纶短纤现货价格走势震荡下滑，均价下跌。华东市场本周均价8910元/吨，较上周均价跌136元/吨，幅度-1.50%。驱动因素：宏观面，美伊和谈不畅，油市震荡偏强；成本面，PX供应增加，PTA价格有所下滑，对涤纶短纤成本支撑减弱；供应面，加工差修复趋势下，涤纶短纤开工逐步提升，供应增加；需求面，下游按需采购，成交气氛一般。后市来看，成本下跌叠加供大于求施压市场，预计涤纶短纤或下跌，下周均价或在8850元/吨，较本周跌60元/吨，运行区间在8650-9050元/吨

南财智讯10月23日电，盘后期货数据显示，郑州商品交易所的花生主力合约收跌1.35%，收盘报7746.0元/吨，日内资金流入3951.59万元。其他相关指标见下表：

金投期货频道提供最新白糖期货价格_今日白糖期货价格行情查询（2026年10月23日）

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今日白糖期货价格行情查询（2026年10月23日） 产品名称 开盘价 昨收价 白糖主力 5379.00 5383.00 白糖2609 5545.00 5545.00 白糖2611 5176.00 5179.00 白糖2701 5379.00 5383.00

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今日白糖期货价格行情查询（2026年10月22日）

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2018年第一次期货从业资格考试

ICE期棉收跌，在连续三个交易日上涨后，交易商选择获利了结。同时，有利的收割天气和加快的收割进度持续对棉价施压。ICE美棉12月合约下跌1.04美分/磅，跌幅为1.27%

良好的收割天气有助于加快田间作业并增加短期供应，从而限制了棉价的上行空间。郑棉夜盘区间偏弱运行，国内新疆新棉集中上市，供应增量压制上方空间。由于仓单规则修改，市场反应正套逻辑，1-5走强。操作上建议以短线交易为主

原糖期货连续第五个交易日收跌，交易商称，持有接近纪录多头头寸的部分基金在市场未能继续上涨后进行了获利了结。03合约下跌0.32美分/磅，跌幅为1.56%

糖价此前受益于能源价格飙升，这促使糖厂加大以甘蔗为原料的生物燃料乙醇产量，从而减少糖的产出。郑糖夜盘小幅冲高回落，外盘下行拖累，但下方成本支撑仍在。操作上建议以短线交易为主

周四，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2701震荡下行，收5704，较上一交易日跌4.34%，增仓0.7万手，持仓18万手。新季苹果陆续上市，产区反馈整体优果率较上一产季有明显提高，供应量增加，苹果收购价格或低于去年同期

周四，生猪期货近弱远强，主力LH2701跌幅2.33%，近月lh2611跌幅3.52%，远端受去产能预期支撑，相对抗跌。现货方面，根据我的农产品网数据，全国外三元生猪出栏均价为9.50元/公斤，较昨日下跌0.10元/公斤

对二甲苯（PX）期货主力合约触及涨停，涨幅6%，现报10030元/吨

美国财政部21日发布公告称，将多个个人和实体列入“特别指定国民清单”以实施制裁，理由是他们帮助隐藏和运输伊朗大宗商品。美国驻沙特阿拉伯使团21日发布安全提醒说，也门胡塞武装对沙特持续展开敌对行动，袭击民用机场及其他关键基础设施，造成平民伤亡、严重干扰出行，“这些敌对行动可能迅速升级并蔓延”

据纽约时报援引美国官员及听取相关讨论简报的其他人士透露，美国和以色列军方已制定具体计划，以备在美国中期选举结束后再次对伊朗发动打击。伊朗外长：目前看不到谈判取得进展的理由，但如果看到美国展现出真诚的意愿，伊朗愿意再次尝试外交途径

夜盘主力合约跌0.22%。现货价格下跌，纸货12月在1216/1219商谈，1月在1195/1200商谈。华南一套100万吨装置已重启

据CCF，截止10月15日，PX负荷78.1%，周环比+0.4个百分点。扬子石化54万吨9月底重启，剩余35万吨预计10月下旬重启，海南炼化100万吨预计10月中下旬重启。下游PTA部分装置停车，开工率阶段性回落至7成以下

综合来看，PX供需双增，延续去库对其加工费有支撑，但是终端需求偏弱对价格形成压制，绝对价格跟随成本波动。当前中东局势仍然紧张，在成本支撑下PX价格高位震荡。关注中东局势演变和上下游装置动态

金投期货网提供今日最新棕榈油期货价格行情查询（2026年10月23日）

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今日最新棕榈油期货价格行情查询（2026年10月23日） 产品名称 开盘价 昨收价 棕榈油主力 9579.00 9556.00 棕榈油2609 9949.00 9949.00 棕榈油2610 9933.00 9951.00 棕榈油2611 9361.00 9340.00 棕榈油2701 9579.00 9556.00

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今日最新棕榈油期货价格行情查询（2026年10月22日）

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2018年第一次期货从业资格考试

隔夜棕榈油承压9,650元/吨震荡，10月马棕产量增速放缓，SPPOMA数据显示10月1–20日马棕产量较上月同期下降0.52%，产量环比转负、季节性拐点临近;同时马棕出口大幅回升，ITS与AmSpec数据分别显示10月1–20日马棕出口较上月同期增加58.5%和78.4%，印度(黑海葵油运输受阻后转向棕油替代)与欧盟采购放量是核心驱动，马棕供需边际好转

长期来看，厄尔尼诺持续增强，2027年棕榈油供应收紧风险上升;近期马来印尼降水分化，马来产区降水充足、GAPKI预计印尼2027年产量或下滑400–500万吨

政策方面，印尼B50生物柴油自2026年7月起分阶段执行，预计年新增棕油需求300–400万吨，但执行节奏与落地效果仍待观察;马来西亚则正讨论临时豁免毛棕油出口税，以削减9月末高达351.09万吨的创纪录库存

国内方面，库存仍处高位，截至10月16日当周，全国重点地区棕榈油商业库存120.47万吨，环比增加3.79%，同比增加109.26%，豆棕价差深度倒挂抑制终端需求，棕榈油消费清淡。综合来看，马棕即将进入减产周期、出口强劲反弹与远月减产预期为盘面提供支撑，但马棕及国内双高库存压制反弹高度，短期宏观扰动与原油波动加大震荡风险，预计P2701大概率维持宽幅震荡

2026年以来美豆油需求持续处于高位，NOPA报告显示8月成员豆油库存降至年度低点，美国8月豆油库存为12.01亿磅，环比下降11.7%，同比下降7.5%，供应端超预期收紧对美豆油形成支撑。但是，EPA在维持2026/27高生物柴油掺混义务的同时，保留了进口生柴原料RIN积分，进口生柴大幅增加，替代本土美豆油需求，限制美豆油上涨空间

国内方面，近期大豆油厂开机升至高位，豆油库存止降转升，较往年依然偏高，截至10月16日，华东主要油厂菜油库存为34.2万吨，环比减少0.87%,同比减少30.77%。中国豆油出口持续偏高，2026年1-8月中国豆油累积出口68.8万吨，较上年同期增加48.2万吨，国内豆油供应较为充足

综合来看，随着美豆油短期需求端不确定增强，豆油高位压力有所增加

昨日国内豆粕期价收盘略微上涨。受美国大豆收获进展顺利、CBOT大豆期价走势偏弱等影响，本周国内豆粕期价整体呈震荡下跌走势，昨日收盘略微上涨，反弹幅度有限。10月22日，大商所豆粕主力2701合约收盘报价3249元/吨，较前一日上涨6元/吨或0.19%，但较上周同期下跌67元/吨或2.02%

1.基本面：美豆震荡收涨，油脂反弹带动和技术性震荡整理，美国大豆收割天气仍有变数和中国再度采购限制跌幅，美豆短期维持震荡等待美豆收割天气和中美贸易关系进一步指引。国内豆粕探底回升，需求进入淡季和技术性震荡整理，豆粕短期跟随美豆维持震荡格局。中性

2.基差：现货3190(华东)，基差-59，贴水期货。偏空

3.库存：油厂豆粕库存109.08万吨，上周130.11万吨，周环比减少16.16%，去年同期107.91万吨，同比增加1.08%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.预期：中国持续采购美国新季大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购美国陈豆数量基本完成和美国大豆产区天气整体良好压制美豆盘面高度，国内采购新季巴西大豆增多和进口大豆到港量维持偏高位，国内豆粕短期受美豆带动和进入供需淡季回归区间震荡格局

豆粕M2701：3240至3300区间震荡

1.基本面：菜粕窄幅震荡，豆粕走势带动和需求逐渐进入四季度淡季以及技术性震荡整理，加拿大旧油菜籽出口临近尾声，进口油菜籽到港减少和国内油厂开机减少。菜粕现货需求逐渐进入淡季，但库存维持低位支撑价格预期和盘面，加上进口油菜籽到港短期减少，盘面受豆粕带动维持区间震荡格局。中性

2.基差：现货2420，基差172，升水期货。偏多

3.库存：菜粕国内社会库存24.36吨，上周26.01吨，周环比减少6.34%，去年同期26.62万吨，同比减少8.49%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.预期：菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善和豆粕影响回归震荡，加上进口油菜籽到港高位回落，菜粕需求逐渐进入淡季，菜粕供需两淡格局预期下维持区间震荡格局，关注后续中加贸易关系发展和进口油菜籽到港以及压榨情况

菜粕RM2701：2220至2280区间震荡

10月23日，国内期市油脂油料板块“万红丛中一点绿”，豆油主力涨逾2%。截至目前，菜籽粕主力下跌0.18%，报2250.00元/吨；菜籽油主力上涨1.56%，报10371.00元/吨；豆油主力上涨2.15%，报9135.00元/吨；豆二主力上涨1.83%，报4062.00元/吨

10月23日，国内期市油脂油料板块“万红丛中一点绿”，豆油主力涨逾2%。截至目前，菜籽粕主力下跌0.18%，报2250.00元/吨；菜籽油主力上涨1.56%，报10371.00元/吨；豆油主力上涨2.15%，报9135.00元/吨；豆二主力上涨1.83%，报4062.00元/吨

10月23日油脂油料期货价格行情 合约名称 开盘价 昨收价 昨结价 豆油 8988.00 8970.00 8943.00 棕榈油 9579.00 9556.00 9579.00 菜籽油 10281.00 10254.00 10212.00 豆粕 3257.00 3249.00 3240.00 菜籽粕 2246.00 2248.00 2254.00 豆一 5450.00 5456.00 5432.00 豆二 4016.00 4013.00 3989.00 花生 7854.00 7854.00 7852.00 油菜籽 5464.00 5507.00 5479.00

10月22日，仓单日报数据显示：

棕榈油期货仓单4194手，环比上个交易日持平

豆油期货仓单27430手，环比上个交易日减少200手

豆一期货仓单77721手，环比上个交易日持平

豆二期货仓单1900手，环比上个交易日持平

豆粕期货仓单52939手，环比上个交易日持平

菜油期货仓单1413张，环比上个交易日减少1868张

菜粕期货仓单18181张，环比上个交易日增加6645张

花生期货仓单0张，环比上个交易日减少544张

截止北京时间10月22日，据商品基差数据显示：菜籽油、菜籽粕、豆粕、豆油品种合约出现‘期现倒挂’(现货价格高于期货价格)现象

商品名称 现货价格 合约 期货价格 基差 基差率 菜籽油 10700 2701 10254 446 4.17% 菜籽粕 2406 2701 2248 158 6.57% 棕榈油 9292 2701 9556 -264 -2.84% 豆一 4925 2701 5456 -531 -10.78% 豆粕 3306 2701 3249 57 1.72% 豆油 9032 2701 8970 62 0.69%

备注：基差=现货价格-期货价格

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10月23日午盘：燃料油主力涨超6% 沪银主力跌超5%

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2018年第一次期货从业资格考试

今日美豆油期货价格行情_最新美豆油期货报价查询（2026年10月23日）

今日美豆油期货价格行情_最新美豆油期货报价查询（2026年10月23日）

今日美豆油期货价格查询（2026年10月23日） 产品名称 开盘价 昨收价 美豆油当月连续 66.90 66.73

备注：本站所有行情数据均来自于网络，所有价格均为参考价格，不具备市场交易依据

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今日美豆油期货价格查询（2026年10月22日）

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2018年第一次期货从业资格考试

隔夜棕榈油承压9,650元/吨震荡，10月马棕产量增速放缓，SPPOMA数据显示10月1–20日马棕产量较上月同期下降0.52%，产量环比转负、季节性拐点临近;同时马棕出口大幅回升，ITS与AmSpec数据分别显示10月1–20日马棕出口较上月同期增加58.5%和78.4%，印度(黑海葵油运输受阻后转向棕油替代)与欧盟采购放量是核心驱动，马棕供需边际好转

长期来看，厄尔尼诺持续增强，2027年棕榈油供应收紧风险上升;近期马来印尼降水分化，马来产区降水充足、GAPKI预计印尼2027年产量或下滑400–500万吨

政策方面，印尼B50生物柴油自2026年7月起分阶段执行，预计年新增棕油需求300–400万吨，但执行节奏与落地效果仍待观察;马来西亚则正讨论临时豁免毛棕油出口税，以削减9月末高达351.09万吨的创纪录库存

国内方面，库存仍处高位，截至10月16日当周，全国重点地区棕榈油商业库存120.47万吨，环比增加3.79%，同比增加109.26%，豆棕价差深度倒挂抑制终端需求，棕榈油消费清淡。综合来看，马棕即将进入减产周期、出口强劲反弹与远月减产预期为盘面提供支撑，但马棕及国内双高库存压制反弹高度，短期宏观扰动与原油波动加大震荡风险，预计P2701大概率维持宽幅震荡

2026年以来美豆油需求持续处于高位，NOPA报告显示8月成员豆油库存降至年度低点，美国8月豆油库存为12.01亿磅，环比下降11.7%，同比下降7.5%，供应端超预期收紧对美豆油形成支撑。但是，EPA在维持2026/27高生物柴油掺混义务的同时，保留了进口生柴原料RIN积分，进口生柴大幅增加，替代本土美豆油需求，限制美豆油上涨空间

国内方面，近期大豆油厂开机升至高位，豆油库存止降转升，较往年依然偏高，截至10月16日，华东主要油厂菜油库存为34.2万吨，环比减少0.87%,同比减少30.77%。中国豆油出口持续偏高，2026年1-8月中国豆油累积出口68.8万吨，较上年同期增加48.2万吨，国内豆油供应较为充足

综合来看，随着美豆油短期需求端不确定增强，豆油高位压力有所增加

本周国内豆油现货价格跟盘上涨基差小幅波动。本周国内豆油现货价格跟盘上涨，受库存止升转降等影响，基差报价较为坚挺，仅小幅波动。10月13日，沿海地区国标一级豆油报价9010~9250元/吨，较上周同期上涨50~130元/吨；现货基差报价Y2701+30~270元/吨，下跌10元/吨至上涨20元/吨不等

10月中旬以来，焦煤期货持续走弱。本轮下跌的核心驱动来自焦煤供应恢复预期：一是国内相关部门提出煤矿复产增产的保供要求，二是进口端蒙煤通关恢复预期升温。同时，经历前期下跌后，焦煤基差偏大、期货估值偏低，对价格形成下方支撑。市场多空因素交织，焦煤价格短期或维持低位震荡

供应方面，10月16日，国家发展改革委、国家能源局会同有关部门在山西太原召开加快煤矿复产增产保供工作推进会。会议要求山西省加快停产煤矿复工复产，在确保安全的基础上全力增加煤炭供应，促进煤炭市场平稳运行。要“一矿一策”制订复产计划，优化复产验收程序，推动临时停产煤矿加快复产。要督促复产煤矿优化生产组织，尽快达产满产，将煤炭产量提升至正常水平。截至目前，山西停产煤矿数量从9月初的50个降至37个，停产产能从5360万吨收缩至3970万吨，复产节奏明显加快。此外，其他省份也传出正在申报核增产量的消息，强化了远期供应宽松的预期

进口方面，据Mysteel消息，巴彦淖尔市交通运输局拟于11月初组织甘其毛都口岸与蒙方跨境运输对接会，沟通提升通关车数。11月起甘其毛都口岸有望逐步恢复正常通关水平，预计通关数量将回升至1100~1500车区间。蒙煤通关恢复预期与国内煤矿复产预期形成共振，成为近期压制焦煤盘面的重要因素，双焦盘面在“远期供应恢复”的定价逻辑下整体走弱

煤矿自身销售压力不大，但下游焦钢企业生产利润偏低，因而焦煤现货价格缺乏上行动力。当前247家钢厂盈利率仅8.23%，多数钢厂仍处于亏损状态，日均铁水产量为233.66万吨，预计10月后铁水产量将缓慢下行。焦化厂方面，焦炭两轮提降落地后焦企利润快速收缩，部分焦化厂开工率略有下滑。下游焦化厂和钢厂虽存在焦煤补库需求，但在自身利润低迷的背景下，采购以刚需补货、随用随采为主，追高意愿不强，对高价接受度有限。需要注意的是，焦企已于10月21日发起首轮焦炭价格上调（湿熄焦上调50元／吨，干熄焦上调55元／吨），但目前钢厂在亏损压力下对焦炭涨价存在抵触情绪，价格上调落地难度较大

供应端的预期与现实存在落差。现实端，山西停产煤矿复产提速，但受严格安监要求与井下资源条件约束，产量整体仍处低位。甘其毛都口岸通关量尚未出现实质回升，本周日均通关量仍维持在700车附近，口岸库存偏低，可售资源有限。近两周焦煤盘面已较为充分地反映了复产利空，后续关注点转向供应端恢复能否顺利兑现。从基差角度看，当前焦煤期货相对现货深度贴水，基差处于偏高水平，期货估值已低于现货。本轮利空在前期集中下跌后已释放较为充分，期货继续大幅下探的空间受限，高基差对价格形成支撑，盘面向下突破动能不足。焦煤价格已处于阶段性低位，继续追空的性价比不高

一方面，煤矿复产提速与蒙煤通关恢复预期持续压制市场，叠加需求端铁水产量回落、终端用钢不足、钢厂亏损抑制补库意愿，焦煤价格上行面临较大阻力。另一方面，前期利空已得到充分消化，当前期价处于阶段性低位、估值偏低且基差偏高，现货托底作用明显，期货价格继续大幅下探的空间有限。预计焦煤价格将在低位区间震荡运行，后续重点跟踪山西煤矿复产进度与甘其毛都口岸通关实际车数变化。（作者单位：齐盛期货）

10月23日早盘，钢价局部下跌；青岛港进口铁矿主流品种市场价格上涨3；上海废钢弱稳；全国炼钢生铁报价稳；港口焦炭现货市场暂稳运行；预计午后钢坯出厂价格或下调10左右

◎钢坯：23日唐山钢坯直发成交偏弱，仓储现货价格报2980含税出库，下游成品材价格主流下跌10-20，降后成交仍弱，预计午后钢坯出厂价格或下调10左右。（单位：元/吨）

◎铁矿石：23日青岛港进口铁矿主流品种市场价格上涨3。早间贸易商报价积极性一般，钢厂询盘偏弱。现60.8%PB粉642涨3，混合粉603涨3，61.6%PB块818涨3，卡粉817涨3，SPGF混合粉627涨3。（对比前一工作日晚间价格；单位：元/湿吨 )

◎废钢：23日上海废钢弱稳，具体报价：钢板料≥8mm2180-2240，钢板料≥6mm2140-2180，工角槽≥6mm2100-2160，工角槽≥4mm2070-2110，重废2010-2070，中废剪切料1990-2030，小废剪切料1860-1920，轻废1650-1710，统料1620-1660，油屑1330-1370不含税。（单位：元/吨）

◎生铁：23日全国炼钢生铁报价稳。临汾2790武安2650唐山2600莱芜2730临沂2730福建2730内蒙古2570昆明2600新疆2450辽阳2550湖北2640。（单位：元/吨）

◎焦炭：23日港口焦炭现货市场暂稳运行。内贸现货市场交投氛围一般，两港贸易集港数量较上一工作日个别回落，两港总库存较上一工作日稳中有降。日照港35减1，青岛港55平，总库存90较上周五减5。现港口各品种焦炭价格如下： 贸易现汇出库： 准一级(湿熄)焦现货1850元/吨，准一级(干熄)焦现货2010元/吨，一级(湿熄)焦现货1950元/吨，焦粒现货1610元/吨，焦粉现货1480元/吨

山西低硫主焦S0.7价2348（-7）；山西中硫主焦S1.3价格2070；山西高硫主焦S1.6价格2061。蒙煤甘其毛都蒙5价格1613（-5）；甘其毛都蒙3价格1730。折算蒙煤仓单成本2053（-5）

【需求】焦化厂焦炭产量低位回升，钢厂焦炭产量跟随铁水增产微幅下降。截至10月15日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量61.7万吨/日，周环比+0.4万吨，247家钢厂焦炭日均产量46.7万吨/日，周环比-0.5，总日均产量为108.4万吨，周环比-0.1万吨。钢厂铁水低位持续下降。截至10月22日，247家钢厂日均铁水产量环比-1.4万吨至232.3万吨；高炉开工率-0.09%至80.4%；产能利用率-0.5%至87.23%。盈利钢厂比例+3至11.26%

【库存】国内矿山和蒙煤通关口岸库存下降，下游需求端库存补库，库存增加。截至10月15日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）周环比+22.3至3545.2万吨。其中，523家矿山库存环比+7.9至463.3万吨，314家洗煤厂环比-9.2至390.6万吨，全样本焦化厂环比+7.4至931万吨，247家钢厂环比-1.8至761万吨；沿海16港库存环比-2.1至800.5万吨；三大口岸库存+20至198.4万吨

CCI山西低硫主焦S0.7价2348（-7）；CCI山西中硫主焦S1.3价格2070；CCI山西高硫主焦S1.6价格2061。CCI蒙煤甘其毛都蒙5价格1613（-5）；CCI甘其毛都蒙3价格1730。CCI折算蒙煤仓单成本2053（-5）

复产逐步推进，产量持续回升。截至10月22日，汾渭统计88家样本煤矿原煤产量744万吨/周，周环比+11.26万吨/周，原煤库存161.5万吨，周环比+4.4万吨，精煤产量376.6万吨/周，周环比+6万吨/周，精煤库存131万吨，周环比+7.35万吨

焦化厂焦炭产量低位回升，钢厂焦炭产量跟随铁水增产微幅下降。截至10月15日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量61.7万吨/日，周环比+0.4万吨，247家钢厂焦炭日均产量46.7万吨/日，周环比-0.5，总日均产量为108.4万吨，周环比-0.1万吨。钢厂铁水低位持续下降。截至10月22日，247家钢厂日均铁水产量环比-1.4万吨至232.3万吨；高炉开工率-0.09%至80.4%；产能利用率-0.5%至87.23%。盈利钢厂比例+3至11.26%

国内矿山和蒙煤通关口岸库存下降，下游需求端库存补库，库存增加。截至10月15日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）周环比+22.3至3545.2万吨。其中，523家矿山库存环比+7.9至463.3万吨，314家洗煤厂环比-9.2至390.6万吨，全样本焦化厂环比+7.4至931万吨，247家钢厂环比-1.8至761万吨；沿海16港库存环比-2.1至800.5万吨；三大口岸库存+20至198.4万吨

焦煤主力2701合约反弹，山西加快煤矿复工，供应低位修复，蒙煤通关量预期提升。焦企利润走低，下游采购放缓，铁水产量微降，焦煤总库存下降。焦炭主力2701合约震荡整理，首轮提涨未获回应，提涨落空预期升温。保供推进，原料产量修复预期升温，需求偏弱。全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利小幅回升至-45元/吨，焦企库存累积，钢厂库存回落，整体库存小幅回落

夜盘，焦煤主力2701合约有所反弹，山西加快煤矿复工停产，保供信号升级。供应端，矿山产能利用率及原煤日产回升，洗煤厂原煤产量温和修复，供给端整体低位修复；进口方面，蒙煤方面通关量预期提升，口岸库存低位回升；需求方面，焦企利润走低背景下，下游询盘积极性不高，采购节奏放缓，本期铁水产量微降，钢厂盈利率低位小幅回升；库存方面，焦煤总库存下降，库存压力向上游转移

夜盘，焦炭主力2701合约震荡整理，现货端，焦炭首轮提涨未获钢厂明确回应，提涨落空预期升温。供应端，保供政策持续推进，原料产量修复预期升温；需求端，本期铁水产量微降，钢厂亏损低位小幅回升，需求整体仍偏弱；利润方面，本期全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利小幅回升至-45元/吨；库存方面，焦企焦炭库存累积，钢厂焦炭库存回落，整体库存小幅回落

现货第二轮提降后，主流焦企开启首轮提涨50-55元/吨。焦化利润修复，内蒙古冶金焦平均盈利7元/吨。供给端独立焦化厂产量回升，需求端钢厂铁水产量降至232.3万吨。库存方面，焦炭总库存下降，钢厂库存去库至580万吨，可用天数10.8天维持偏低。受煤矿安全事故扰动，盘面短期拉涨，但中期依然维持增产偏弱的价格预期

【期现】现货第二轮提降后：吕梁准一级干熄焦2080。唐山准一级干熄焦2230。日照港准一级焦1820。主流焦企对焦炭开启首轮提涨，涨幅50-55元/吨，钢厂方面尚未做出回应

【利润】受焦煤价格下跌影响，焦化利润低位修复。全国独立焦化厂全国平均吨焦+1元/吨；山西准一级焦平均盈利28元/吨，山东准一级焦平均盈利42元/吨，内蒙古冶金焦平均盈利7元/吨，河北准一级焦平均盈利75元/吨

【供给】焦化厂焦炭产量低位回升，钢厂焦炭产量跟随铁水增产微幅下降。截至10月15日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量61.7万吨/日，周环比+0.4万吨，247家钢厂焦炭日均产量46.7万吨/日，周环比-0.5，总日均产量为108.4万吨，周环比-0.1万吨

【需求】钢厂铁水低位持续下降。截至10月22日，247家钢厂日均铁水产量环比-1.4万吨至232.3万吨；高炉开工率-0.09%至80.4%；产能利用率-0.5%至87.23%。盈利钢厂比例+3至11.26%

【库存】焦化厂焦炭累库，钢厂焦炭库存去库。截至10月15日，焦炭总库存周环比-22.4万吨至869万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存+2.6万吨至78万吨；247家钢厂焦炭库存-7.4万吨至580万吨，可用天数持稳至10.7天。港口焦炭库存-17.5至210.6万吨

【观点】昨日市场情绪整体偏弱，影响焦炭在内黑色金属价格跌幅明显，夜盘在翼中某煤矿安全事故影响下，盘面强势拉涨。供需面：焦煤供增需减，但在钢厂库存低逐步增加焦炭库存下，本周钢厂焦炭库存环比增加，焦化厂和港口库存下降。截止23日，钢厂焦炭可用天数10.8天，维持偏低水平。补库降影响焦炭现货暂稳，盘面定价更多跟随焦煤，短期或受安全事故扰动，增产预期有所波动，中期依然是增产偏弱的价格预期

随着采暖季逐渐临近，高炉铁水产量易减难增，本周高炉铁水日产降幅环比上周明显扩大。在此背景下，煤炭、铁矿等关键炉料价格都面临不同程度压力，炼钢成本支撑弱化的风险依然存在。综上，螺纹、热卷维持谨慎看跌的观点不变，且热卷相对弱于螺纹。关注四季度财政资金下发节奏与实物工作量的落实情况

历史数据统计显示，一旦铁矿美金价格跌至80-90美元/吨，全球矿山处于低利润或者亏损状态的供应将明显增加，铁矿价格对增量利多信息的敏感度也将显著上升。且近期海运费用已触底回升，进口矿到岸成本支撑有所增强。综上，铁矿基本面驱动向下，但价格进一步向下空间已受限。铁矿维持震荡观点。关注矿山边际成本处的支撑力度

供应方面，焦炭现货第一轮提涨遇阻，焦企盈利修复能力受限，焦企仅维持稳定生产。需求方面，终端需求疲软，钢厂盈利偏低，铁水减产方向明确，本周高炉铁水周度日产环比下降1.36万吨，跌幅有所扩大，未来需关注采暖季钢厂原料补库力度

入炉煤方面，煤炭供应有恢复预期，但国产煤产量与蒙煤通关量恢复存在时滞，焦煤价格跌势边际放缓。库存方面，焦炭外发流通顺畅，焦炭库存由上游焦企中游港口向下游钢厂转移

综上，我们认为焦炭供需矛盾暂不突出，价格主要跟随入炉煤成本波动，维持谨慎看跌的观点。继续关注终端需求变化、铁水减产、煤矿复产节奏以及蒙煤通关恢复情况

10月23日，国内期市农副产品板块涨跌参半，鸡蛋主力涨幅近2%。截至目前，生猪主力下跌1.21%，报9820.00元/吨；苹果主力下跌0.91%，报5678.00元/吨；红枣主力上涨0.95%，报6365.00元/吨；鸡蛋主力上涨1.93%，报3267.00元/500千克

10月23日，国内期市农副产品板块涨跌参半，鸡蛋主力涨幅近2%。截至目前，生猪主力下跌1.21%，报9820.00元/吨；苹果主力下跌0.91%，报5678.00元/吨；红枣主力上涨0.95%，报6365.00元/吨；鸡蛋主力上涨1.93%，报3267.00元/500千克

10月23日农副产品期货价格行情 合约名称 开盘价 昨收价 昨结价 鸡蛋 3240.00 3247.00 3205.00 生猪 9905.00 9860.00 9940.00 红枣 6320.00 6340.00 6305.00 苹果 5695.00 5704.00 5730.00

红枣期货仓单11张，环比上个交易日减少4847张

生猪期货仓单905手，环比上个交易日持平

截止北京时间10月22日，据基差数据显示：鸡蛋品种合约出现‘期现倒挂’(现货价格高于期货价格)现象

商品 现货价格 期货价格 基差 基差率 鸡蛋 7.82 3247 663 16.96% 生猪 9.82 9860 -40 -0.41%

备注：基差=现货价格-期货价格

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油脂油料板块“万红丛中一点绿” 豆油主力涨逾2%

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2018年第一次期货从业资格考试

截至今日6点48分，北京大洋路批发市场鸡蛋价格褐壳鸡蛋主流批发价参考175-180元/筐，或存部分高低价成交，按质定价，44斤塑料筐装，报价仅供参考，实际成交商谈为准。到车4车左右。市场购销心态较乱，高低心态均有，实际成交自行商谈为准。今日采集样本均符合方法论采集原则，无剔除。（价格条件：现金、筐装批发价、自提）

截至今日7点36分，安徽宿州灵璧、泗县褐壳大蛋主流意向参考价114元/筐，均为30斤塑料筐装。今日采集样本均符合方法论采集原则，无剔除。供应正常，走货一般，业者情绪稳定。（价格条件：现金、筐装到户）

截至今日8点7分，河北沧州沧县及周边地区褐壳大蛋主流到户价参考152元/箱左右；青县褐壳大蛋到户价参考152元/箱左右，报价仅供参考，实际成交商谈为准，均为40斤塑料筐装。今日采集样本均符合方法论采集原则，无剔除。货源稳定，市场走货正常，业者看稳。(价格条件：现金、筐装到户)

湖南常德市场粉壳鸡蛋盘中价格表

截至今日8点35分，湖南常德45斤粉壳大蛋蛋点带箱价218元/箱。今日采集样本均符合方法论采集原则，无剔除。货源稳定，市场走货一般，业者看稳

10月23日，PVC期货呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。截至收盘，PVC主力合约报5115.00元/吨，涨幅2.08%

10月23日，杭州PVC市场盘中价格延续涨势，市场现货一口价成交为主，交投气氛一般，电石法五型在4950-5020元/吨，三联4950-4990元/吨，宜化/金泰/中泰4970-5010元/吨，北元/天业5000-5040元/吨左右，八/三型5170-5250元/吨左右

截止10月22日当周，PVC社会库存在101.8万吨，环比减少2.40%，同比减少1.66%；其中华东地区在99.3万吨，环比减少2.26%，同比增加1.62%；华南地区在2.5万吨，环比减少7.65%，同比减少56.89%

本周PVC生产企业产能利用率在61.86%，环比减少2.74个百分点，同比减少14.71个百分点；其中电石法在66.60%，环比减少3.06个百分点，同比减少7.77个百分点，乙烯法在50.80%，环比减少1.98个百分点，同比减少30.84个百分点

中粮期货：中期维度看，PVC大概率维持区间震荡格局，行情重心由供需边际变量轮动主导，趋势性上涨或下跌条件都尚不充分。向上看，上行的核心前提是持续、加速去库叠加终端订单实质性回暖，单纯依靠检修减产只能够支撑底部，很难打开持续上行空间；如果价格反弹至行业盈亏线附近，停产、检修装置复产预期会快速升温，供应端的利多逻辑将自我消解。向下看，成本和持续控产构成底部支撑，在没有出现原料端大幅走弱、集中复产叠加库存快速累积的组合前，深跌空间同样有限

长江期货：综合来看，尽管PVC供应端稍有收紧、库存窄幅去化，且深度亏损提供下方成本支撑，但终端需求缺乏实质改善，且氯碱一体化利润仍存，预计PVC主力合约4600-5100元/吨区间运行

人民财讯10月23日电，国内商品期市夜盘收盘多数上涨。甲醇、苯乙烯涨停，燃油涨超6%，丙烯、纯苯、聚丙烯、对二甲苯涨超5%，LPG、塑料涨超4%，PVC、瓶片涨超3%

(1)据 MYSTEEL 数据显示，截至 10 月 20 日，我国 2026/27 年度棉花累计公检数量为108.19万吨，同比增加 19.64 万吨

(2)据 MYSTEEL 数据显示，10 月 21 日新疆地区机采棉收购价为7.47元/公斤，较前一日持平

(3)据海关总署数据显示，9 月我国进口棉花 5 万吨，同比减少5 万吨。2026年1-9月，我国累计进口棉花 117 万吨，同比增加 48 万吨

(4)据海关总署数据显示，9 月我国进口棉纱21万吨，同比增加 8 万吨。2026 年 1-9 月，我国累计进口棉纱 159 万吨，同比增加55 万吨

(5)据10月USDA月度供需报告数据显示，全球棉花产量较 9 月预测上调 14 万吨至 2568 万吨，同比上年度减少102万吨。库存消费比较 9 月预测上调 0.59 个百分点至 57.42%，同比上年度减少6.89 个百分点。其中美国产量较9 月预测上调 5 万吨至 293 万吨;库存消费比较 9 月上调 1.45 个百分点至27.54%

(6)据MYSTEEL数据显示，截至 10 月 16 日当周，主流地区纺企开机负荷在 69.4%，较上周下降0.6 个百分点，较去年同期增加 3.8 个百分点

(7)截至 2026 年 10 月 19 日当周，美国棉花优良率为35%，前一周为34%。美国棉花收割率为 41%，此前一周为 31%

从中期维度来看，当前高企的商业库存与前期中央储备棉的密集轮出，已在很大程度上对冲了新年度减产带来的供应收缩预期。叠加宏观货币政策预期偏鹰，预计在旺季需求阶段性兑现后，棉花价格或将面临较大的下行压力

昨日国内猪价主流延续跌势，局部加速，河南均价落 0.1 元至 9.66 元/公斤，四川均价落0.07元至9.37元/公斤，湖南均价落 0.16 元至 9.4 元/公斤，广西均价落 0.1 元至 9.46 元/公斤;养殖端多数未完成出栏计划，出栏进度缓慢，今日出栏积极性不减，预计价格仍有下滑空间

节后供应减量不明显，且均重仍处增势，屠宰量偏大，消费端却明显走弱，对供应承接能力有限，现货尽管持续走弱，但去库效果不明显，悲观情绪下市场累库意愿弱，二育栏位持续偏低;盘面不断走低，但仍升水现货，估值不低且驱动向下，建议整体仍弱势对待，近弱远强思路

南财智讯10月23日电，盘后期货数据显示，大连商品交易所的生猪主力合约收跌1.16%，收盘报9825.0元/吨，日内资金流出2.95亿元。其他相关指标见下表：

10月23日，大连商品交易所发布公告。自2026年10月27日（星期二）结算时起，生猪期货LH2701合约交易保证金水平由8%调整为10%。对同时满足《大连商品交易所风险管理办法》有关调整交易保证金规定的合约，其交易保证金按照规定交易保证金数值中的较大值收取。请各会员单位做好对客户的风险提示工作，加强市场风险防范，确保市场平稳运行

大商所发〔2026〕389号

根据《大连商品交易所风险管理办法》，经研究决定

自2026年10月27日（星期二）结算时起，生猪期货LH2701合约交易保证金水平由8%调整为10%

对同时满足《大连商品交易所风险管理办法》有关调整交易保证金规定的合约，其交易保证金按照规定交易保证金数值中的较大值收取

请各会员单位做好对客户的风险提示工作，加强市场风险防范，确保市场平稳运行

人民财讯10月23日电，LPG期货主力合约日内涨超6%

液化石油气（LPG）主力合约日内大涨7%，现报7330元/吨

人民财讯10月23日电，国内商品期货收盘涨跌不一，燃油、LPG涨超6%，低硫燃料油涨超5%，丙烯涨近5%，聚丙烯涨近4%；沪银跌超5%，烧碱跌超3%

10月23日，商品期货收盘，燃料油、液化气主力合约涨超6%，LU燃油涨超5%，丙烯涨超4%，聚丙烯、纯苯、BR橡胶、原油、鸡蛋涨超3%。沪银跌超5%，烧碱跌超3%，沪金、铂跌超2%

10月23日，国内期市能化板块多数飘红。其中，其中，液化石油气期货主力合约开盘报7000.00元/吨，今日盘中高位震荡运行；截至午间收盘，液化石油气主力最高触及7390.00元，下方探低6932.00元，涨幅达5.84%

目前来看，液化石油气行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于液化石油气后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下

东吴期货指出，四季度国内燃烧需求进入季节性旺季，液化气到港量明显回升，港口库存环比上升，港口去库节奏有所放缓。化工需求有减弱趋势，PDH开工率开始下降。FEI丙烷-MOPJ石脑油价差收窄，连续两周维持在-50美元/吨以内，后续部分裂解装置可能提高石脑油投料比例、降低LPG投料。与此同时，C4供应偏紧支撑价格，但高价正在反过来压制需求，MTBE、烷基化等下游可能面临较强的原料成本压力

中信建投期货表示，PG2612震荡中枢7100元/吨、震荡区间6800至7400元/吨，操作策略为逢低做多

南华期货分析称，当前LPG市场呈现国际供应风险仍存、国内需求支撑不足的格局。与此同时，现货报价回落，仓单量增加，进一步限制盘面上行空间。供给端，美国丙烷库存仍高于近五年同期水平，但在强出口的持续消化下，出现反季节性去库。S&P Global数据显示，美国9月丙烷海运出口量达到约220万桶/日，创历史纪录。需求端，四季度逐步进入燃烧需求季节性旺季，但化工需求预期不强。后续重点关注美伊外交预期反复、美国丙烷库存去化、国内化工需求及VLGC运费变化

目前国产大豆市场价格暂时企稳，农户售粮进度进入尾声，贸易商目前反馈出货进度放缓，目前价格下游需求端接受度较低。目前价格下方有今年的种植成本以及收购成本支撑，上方有需求端压制，因此卓创资讯预计短期现货大豆价格以稳为主，后期重点关注中储粮收购价格以及拍卖进度

期货方面，昨日收盘棕榈油2701合约9556.00元/吨，环比变化-92元，幅度-0.95%；昨日收盘豆油2701合约8970.00元/吨，环比变化+56.00元，幅度+0.63%；昨日收盘菜油2701合约10254.00元/吨，环比变化+57.00元，幅度+0.56%。现货方面，广东地区棕榈油现货价9300.00元/吨，环比变化+20.00元，幅度+0.22%，现货基差P01-256.00，环比变化+112.00元；天津地区一级豆油现货价格9000.00元/吨，环比变化+0.00元/吨，幅度+0.00%，现货基差Y01+30.00，环比变化-56.00元；江苏地区四级菜油现货价格10860.00元/吨，环比变化-10.00元，幅度-0.09%，现货基差OI01+606.00，环比变化-67.00元

大商所就黄大豆2号、棕榈油、焦煤标准仓单注销日相关规则修改公开征求意见。大商所公告，根据《中华人民共和国期货和衍生品法》《期货交易管理条例》《期货交易所管理办法》等有关法律、法规和规章，我所拟修改《大连商品交易所黄大豆2号期货业务细则》《大连商品交易所棕榈油期货业务细则》和《大连商品交易所焦煤期货业务细则》，完善黄大豆2号、棕榈油、焦煤三个品种标准仓单注销日相关规定，现向社会公开征求意见。1.目前，根据我所相关品种细则规定，黄大豆2号、棕榈油、焦煤标准仓单在每个交割月份最后交割日后3个交易日内注销。鉴于国家法定节假日等安排会导致个别月份交易日相对较少，为保障交割业务正常进行，明确市场预期，我所拟进一步明确前述三个品种“若最后交割日后第3个交易日晚于交割月份最后一个交易日，标准仓单应当在交割月份最后一个交易日之前注销”。2.同时，为适应黄大豆2号标准仓单注销日规定完善，我所拟同步修改黄大豆2号检验检疫证明材料最晚提交日规定，保持检验检疫证明材料提交与标准仓单处理相协调。前述修改内容拟在现有合约上实施。加拿大菜籽(11月船期)C&F价格635美元/吨，与上个交易日相比下调6美元/吨；加拿大菜籽(1月船期)C&F价格645美元/吨，与上个交易日相比下调5美元/吨。美湾大豆(11月船期)C&F价格574美元/吨，与上个交易日相比持平；美西大豆(11月船期)C&F价格568美元/吨，与上个交易日相比上调5美元/吨；巴西大豆(11月船期)C&F价格573美元/吨，与上个交易日相比下调1美元/吨。进口大豆升贴水报价：墨西哥湾(11月船期)304美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调4美分/蒲式耳；美国西岸(11月船期)300美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调14美分/蒲式耳；巴西港口(11月船期)315美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平。据外媒报道，受厄尔尼诺气候影响，印尼西加里曼丹省的卡普阿斯河(Kapuas River)水位过低，毛棕榈油航运中断，当地棕榈油农户的鲜果串（FFB）收入减少。运输受阻导致毛棕榈油积压在加工厂储罐内，多家加工厂已经削减向小农户收购鲜果串的数量。印尼棕榈油农户协会（Apkasindo）主席Gulat Medali Emas Manurung表示，这条河流每逢旱季就会水位变浅；相关方面未提前做好应对预案，省内加工厂的出货再度陷入停滞。Gulat认为本轮干旱不太会拖累明年全国棕榈油产量：目前多个省份干旱持续时长仅1-2个月。他希望旱情不会超过三个月，预计11月到来的雨季能够保障作物生长。从种植角度来看，厄尔尼诺与持续高温并不会压低印尼毛棕榈油产出，油棕本身就需要充足光照。加拿大农业与农产品部AAFC最新发布的供需报告显示，油菜籽和小麦供需预测仅小幅调整，10月数据较上月变动很小。2026-27年度加拿大油菜籽期末库存预估为196.8万吨，较9月小幅下调1.1万吨，略高于2025-26年度的188.9万吨。2026-27年度加拿大油菜籽出口预估维持在770万吨不变，2025-26年度为895.6万吨。2026-27年度油菜籽国内用量预估上调至1440.1万吨，2025-26年度为1308.9万吨。2026-27年度小麦期末库存预估从9月的580万吨下调至565万吨。这仍低于上年的664.6万吨。AAFC预测2026-27年度小麦出口总量为2875万吨，较9月上调25万吨，但仍较上年减少约100万吨。巴西全国谷物

出口商协会（Anec）公布的数据显示，10月18日-10月24日当周，巴西计划出口1612729吨大豆、699130吨豆粕和1843563吨玉米

昨日三大油脂价格震荡，豆油外盘受美豆优良率偏低、收割偏慢及生柴需求预期支撑企稳，国内高库存、高压榨格局未改，库存边际小幅收窄，现货成交平淡，延续外强内弱震荡；棕榈油产地拟免出口税、出口数据环比回暖提振情绪，但主产地与国内同步累库，弱现实凸显，反弹空间受限，基差偏弱整理；菜油依托低位库存支撑基差坚挺，现货供应偏紧、成交放量表现抗跌，远月菜籽买船大增带来后续到港压力，短期偏强震荡

今日美豆油期货价格行情_最新美豆油期货报价查询（2026年10月23日）

今日美豆油期货价格行情_最新美豆油期货报价查询（2026年10月23日）

今日美豆油期货价格查询（2026年10月23日） 产品名称 开盘价 昨收价 美豆油当月连续 66.90 66.73

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今日美豆油期货价格查询（2026年10月22日）

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2018年第一次期货从业资格考试

近期，乙二醇期货主力合约价格反弹乏力，再度震荡走低。国内乙二醇市场供需格局出现明显变化，港口库存大幅回升，累库信号凸显。同时，现货报价松动，周度累计跌幅较大。后续，市场将逐步从“强现实”向“弱预期”切换，乙二醇价格将偏弱震荡

前期支撑价格的供应紧张逻辑正在松动，主要体现在两个方面

其一，进口到货恢复正常。8月，国内乙二醇进口量、净进口量同比分别下降80%和83%，这是地缘扰动下港口去库至11万吨的直接原因。而随着运输的逐步恢复，主港到货量明显回升，张家港、太仓等港口近期到货量合计约4.9万吨。进口货源补充加快，前期因供应缺口推升的现货溢价随之下滑

其二，国内新增产能集中释放。9月，国内乙二醇产量为175万吨，较8月增加12%，增量主要源自前期检修装置陆续复产。10月中旬，内地整体开工负荷已升至77.46%，其中合成气法开工负荷为84.88%。更值得关注的是四季度的投产高峰：中沙古雷100万吨／年、华锦阿美35万吨／年的装置均计划于四季度投产，加上年初试车的巴斯夫湛江83万吨／年的装置，预计今年国内乙二醇总产能为3103万吨，产能增速从2025年的1.4%攀升至6.2%

乙二醇需求呈现“开工尚可、增长乏力”的局面。下游聚酯产业下半年仍有240万吨的新产能投放，年度总产能为9393万吨，较2025年增长4.55%。此外，聚酯装置开工负荷维持在九成左右的偏高水平，对乙二醇刚需形成托底作用。不过，从更长周期来看，终端需求跟进有限。8月乙二醇表观需求同比下降26%，9月同比下降14%，需求整体偏弱，缺乏强势增量支撑。 ?

库存是观察供需变动最直观的窗口。9月，现货流动性紧张加剧，港口库存一度降至11万吨的近5年低位，这是前期价格坚挺的底气所在。而10月以来，随着进口货源到港量回升、国内产量增加，港口库存快速反弹至18万吨。另外，华东地区乙二醇库存也出现止跌企稳迹象。据统计，截至10月19日当周，华东地区乙二醇社会库存攀升至16.5万吨，环比增加6.2万吨，较年内低点增加7.9万吨。随着四季度新产能的投产和季节性的累库，港口库存和内地社会库存回升速度可能快于市场预期

图为华东地区乙二醇库存变动情况

整体来看，乙二醇供需格局可能迎来拐点。进口量增加与新产能投放共振，供应由紧转松；聚酯开工负荷偏高但增量有限，表观需求同比走弱；库存由近5年的低位攀升。预计后市乙二醇价格偏弱震荡。（作者单位：宝城期货）

周四（10月22日）纽约尾盘，CBOT玉米期货跌0.65%，报4.6025美元/蒲式耳。CBOT小麦期货跌0.56%，报6.2475美元/蒲式耳。CBOT大豆期货涨0.54%，报12.6525美元/蒲式耳，豆粕期货跌0.26%，豆油期货涨1.15%。ICE原糖期货跌1.56%。ICE阿拉比卡咖啡期货跌1.50%，咖啡“C”期货跌1.58%。罗布斯塔咖啡期货跌2.14%。纽约可可期货跌4.04%，报5607美元/吨。伦敦可可期货跌3.76%

期货方面，昨日收盘玉米2701合约2218元/吨，较前日变动+32元/吨，幅度+1.46%；玉米淀粉2611合约2435元/吨，较前日变动+27元/吨，幅度+1.12%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C01-28，较前日变动-22；吉林地区玉米淀粉现货价格2570元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS11+135，较前日变动-27

巴西外贸秘书处公布的统计数据显示，2026年10月份迄今巴西玉米出口步伐落后于去年同期水平。10月1至16日，巴西玉米出口量为286.6万吨，2025年10月为650万吨；10月份迄今的玉米日均出口量为26.1万吨，同比减少11.8%；出口金额达到6.8亿美元，去年10月全月为13.5亿美元

季玉米陆续上市，市场粮源持续补充，下游企业与贸易商收购心态偏谨慎，玉米价格偏弱运行。但东北、华北产区农户在价格下行后惜售情绪有所抬头，对玉米底部形成一定支撑，后续需持续关注。后市新粮上市节奏将进一步加快，供应压力仍有释放空间，需重点跟踪农户惜售持续性，以及价格回落之后贸易商、下游企业的补库节奏与需求端边际变化

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今日最新玉米期货价格行情查询（2026年10月23日） 产品名称 开盘价 昨收价 玉米主力 2215.00 2218.00 玉米2609 2319.00 2320.00 玉米2611 2189.00 2187.00 玉米2701 2215.00 2218.00

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2018年第一次期货从业资格考试

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今日美玉米期货价格行情查询（2026年10月23日） 产品名称 开盘价 昨收价 美玉米当月连续 460.50 460.25

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2018年第一次期货从业资格考试

10月23日盘中，聚丙烯期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至9695.00元。截止发稿，聚丙烯主力合约报9603.00元，涨幅3.64%

成本端，EIA月报指出四季度温和增产，供应过剩幅度或将缓解。供应端2026年下半年产能投放计划较多，压力凸显；需求端，下游开工率在季节性旺季表现大不如往年同期。短期地缘冲突影响回归，长期矛盾从成本端主导行情转移至投产错配

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今日聚丙烯期货价格查询（2026年10月23日） 产品名称 开盘价 昨收价 聚丙烯主力 9406.00 9376.00 聚丙烯2609 8256.00 8251.00 聚丙烯2610 8222.00 8249.00 聚丙烯2611 10280.00 10265.00 聚丙烯2701 9406.00 9376.00

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2018年第一次期货从业资格考试

截至北京时间2026年10月23日14时40分，国内上海期货交易所不锈钢期货价格短线走低，现报13640.00元/吨，日内下跌-75.00元/吨(跌幅：-0.55%)，盘中最高触及13770.00元/吨，最低下探至13505.00元/吨，最新持仓量为124683手，增减变化-4905.00手

截至北京时间2026年10月23日13时40分，国内上期所沪锡期货价格短线走低，现报380640.00元/吨，日内下跌-2940.00元/吨(跌幅：-0.77%)，盘中最高触及381800.00元/吨，最低下探至369110.00元/吨，最新持仓量为20369手，增减变化-1889.00手

上期所本周铜铝锌铅镍锡库存下降，天然橡胶库存上升

南方财经10月23日电，据上期所，本周铜库存减少19606吨，铝库存减少24114吨，锌库存减少6870吨，铅库存减少23761吨，镍库存减少1160吨，锡库存减少814吨，天然橡胶库存增加2732吨

央行将开展7000亿元MLF操作；前三季度全国一般公共预算收入同比增长5.1%。唐山普方坯出厂价下调10元/吨至2920元/吨；本周全国47港进口铁矿库存环比下降94.20万吨；钢厂盈利率11.26%，环比增加3.03个百分点；全国462家煤矿开工率为89.0%。工信部数据显示前三季度我国造船完工量同比增长50.7%。IMF预计2026年中东等地经济将萎缩1.3%

◎国务院办公厅印发《关于适应人工智能技术发展助力构建就业友好型发展方式的意见》。其中提出，强化人工智能的就业创造效应。拓展新兴领域人工智能就业新空间，培育中小微企业稳岗扩岗新动能，创造人工智能领域就业创业新模式，加快开发人工智能领域新职业。详情>>

◎10月26日，央行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元MLF操作，期限为1年期

◎财政部：前三季度，全国一般公共预算收入172292亿元，同比增长5.1%。全国一般公共预算支出210199亿元，同比增长1%

◎10月23日国家税务总局发布的最新发票数据显示，前三季度，工业企业销售收入同比增长7.4%，其中，三季度同比增长7.8%，较二季度增速提高0.1个百分点，延续较快增长态势

◎上海印发《上海市加快推动人工智能赋能工业服务业高质量发展行动方案（2027—2028年）》，其中提出，降低智能要素使用成本。支持企业调用云平台部署的第三方大模型API，或采用第三方大模型私有化部署方式，推进大模型垂类应用，给予最高500万元补贴。详情>>

◎IMF于阿联酋迪拜发布《区域经济展望》。报告指出，受美以伊冲突影响，能源生产、航运、贸易和旅游等领域受到冲击，预计2026年中东、北非、阿富汗和巴基斯坦的经济将萎缩1.3%

◎日本9月核心消费价格指数（CPI）为102.3，同比上涨2.1%，连续61个月同比上涨

◎10月23日唐山迁安普方坯资源出厂含税下调10元/吨，报2920元/吨

◎本周，全国47个港口进口铁矿库存总量17274.97万吨，环比下降94.20万吨；45港进口铁矿库存总量16534.67万吨，环比增加54.45万吨

◎截至10月23日，全国462家煤矿开工率为89.0%，月环比增1.6%，主产地正逐步修复生产，但整体产量仍低于去年同期水平，供给端仍存在缺口。详情>>

◎本周，247家钢厂高炉开工率80.42%，环比上周减少0.09个百分点；高炉炼铁产能利用率87.23%，环比上周减少0.51个百分点；钢厂盈利率11.26%，环比上周增加3.03个百分点；日均铁水产量 232.3万吨，环比上周减少1.36万吨

◎据Mysteel最新调研，目前长治市沁源县总计29座煤矿，总产能3580万吨，其中焦煤矿24座，总产能2770万吨，实际出煤8座，总产能870万吨。详情>>

◎本周，全国钢厂进口铁矿石库存总量为8693.66万吨，环比增3.88万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为286.09万吨，环比减0.23万吨；库存消费比30.39天，环比增0.04天

◎本周，全国247家钢厂样本：焦炭日均产量46.71万吨，减0.01万吨，产能利用率85.37%，减0.01%；焦炭库存588.09万吨，增7.87万吨；炼焦煤库存764.58万吨，增3.45万吨

◎本周，全国230家独立焦企样本：产能利用率为70.60%，减0.43%；焦炭日均产量48.81万吨，减0.29万吨；焦炭库存39.35万吨，减1.86万吨；炼焦煤总库存797.41万吨，增18.65万吨

◎本周，全国16个港口进口焦煤库存为704.04万吨，增0.50万吨；18个港口焦炭库存为203.57万吨，减7.04万吨

◎本周，全国94家独立电弧炉钢厂平均产能利用率59.36%，环比下降0.16个百分点，同比上升7.06个百分点。平均开工率72%，环比下降0.59个百分点，同比上升4.14个百分点

◎10月23日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3283元/吨，环比昨日减少4元/吨，平均利润为-61元/吨，谷电利润为38元/吨，环比昨日减少5元/吨

◎截至10月23日12：00，江苏地区钢厂铁水与废钢价差相比，铁水与废钢价格相比高58元/吨

◎10月23日，全国300家长、短流程代表钢厂废钢库存总量510.27万吨，较昨日增1.79万吨，增0.35%；库存周转天9.1天，较昨日持平；日消耗总量52.14万吨，较昨日降0.08%；日到货总量53.93万吨，较昨日增0.91%

◎江苏省生态环境厅公示2027年度发电、钢铁、水泥行业重点排放单位名录。详情>>

◎广东省工业和信息化厅公告《广东粤北联合钢铁有限公司短流程炼钢项目产能置换方案》，有效期为2026年10月22日至2028年10月21日。 详情>>

◎欧洲钢铁协会支持欧盟汽车减排折中提案，允许车企使用欧盟本土低碳钢为2035年减排目标贡献最高7.5个百分点。预计2030年欧洲将新增超2000万吨低碳钢年产能

◎加拿大联邦与安大略省政府宣布投入52.2亿加元支持钢铁业，应对美国关税冲击。资金用于推动产业转型、拓展市场及强化本土供应链，公共采购将优先使用本土钢材，并成立联合工作组提升行业竞争力

◎阿联酋管材制造商Embosal正在哈伊马角推进一项新建热轧卷板项目，规划年产能120万吨，目标于2027年底投产，产品可覆盖API 5L X80管线钢牌号，并配套其自有焊管产能形成一体化供应

◎美国钢铁公司董事会近日批准了近30亿美元投资，将在匹兹堡Mon Valley工厂新建一座热连轧厂（HSM），目标于2029年投产

◎《综合交通枢纽发展“十五五”规划》印发。规划提出到2030年完善枢纽体系，2035年基本建成一体融合的枢纽体系。重点推进京津冀、长三角、粤港澳大湾区及成渝等国际性枢纽集群建设。详情>>

◎“十五五”期间，天津将围绕油气安全、新型电网建设、新能源集成发展、能源绿色低碳转型及未来能源布局发展五个方面，谋划形成总投资2000亿元的支撑项目

◎10月22日，重庆发布国际产业投资合作机会清单，推出111个重点领域项目，总投资约833亿元。其中，新能源和智能网联核心配套等领域外资合作项目40个，总投资约387亿元

◎六部门联合印发《关于推进老旧街区厂区改造提升的指导意见》，明确有序实施1500个重大工程项目，涵盖老旧厂区、商业街区、生活街区及交通枢纽等。健全实施机制，支持过渡期政策不超过5年，建立可持续投融资模式，鼓励发行REITs

◎工信部：2026年1-9月，我国造船完工量5805万载重吨，同比增长50.7%，占世界总量的63.6%；新接订单量17529万载重吨，同比增长163.2%，占世界总量的81.8%；截至9月底，手持订单量39913万载重吨，同比增长64.8%，占世界总量的72.4%

◎具身智能建筑机器人正加速落地应用。数据显示，2023年国内建筑机器人市场不足80亿元，预计2026年突破280亿元，同比增长50%以上。到2030年，市场规模有望突破800亿元

10月23日早盘开盘，国内商品期货主力合约涨跌不一。其中，低硫燃料油主力涨超4%，燃料油主力涨超3%，丙烯主力涨近3%，聚丙烯主力涨超2%；跌幅方面，沪银主力跌超4%，沪金、铂主力跌超2%，多晶硅主力跌近2%

10月23日早盘开盘，国内商品期货主力合约涨跌不一。其中，低硫燃料油主力涨超4%，燃料油主力涨超3%，丙烯主力涨近3%，聚丙烯主力涨超2%；跌幅方面，沪银主力跌超4%，沪金、铂主力跌超2%，多晶硅主力跌近2%

(图片来源：曲合期货行情中心

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10月22日收盘：烧碱主力跌超5% 苯乙烯主力涨超3%

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2018年第一次期货从业资格考试

今日前20席多头持仓54488手，共占全市场69%，其中多头第一名中信期货(代客)占全市场13%

前20席空头持仓61160手，共占全市场78%，其中空头第一名永安期货(代客)占全市场12%

前20席整体呈净空6672手，较前一交易日的净空5308手增加1364手

下图可以看出，前20席位净持仓较长时间内处于净空态势

就多头而言，今日前20席较前一日增仓4430手，其中东证期货(代客)、中辉期货(代客)、国泰君安(代客)增仓明显，三席位分别增仓1456手，927手和701手

就空头而言，今日前20席较前一日增仓5794手，其中中银国际(代客)、南华期货(代客)、银河期货(代客)增仓明显，三席位分别增仓1998手，1310手和869手

总体而言，低硫燃油2612合约今日增仓上行，多空持仓排名前20席中，多空双方均呈进场态势，多头进场意愿弱于空头