2026-11-02 期货重大消息

布伦特原油期货跌幅扩大至1%，报112.191美元/桶

一觉醒来，霍尔木兹海峡大消息，国际油价跳水，布油跌1.59%，美油跌1.73%；黄金重回3900美元；比特币站上7.8万美元；美伊谈判最新进展

美伊谈判再传新消息，11月2日，国际油价开盘跳水，截至北京时间7:17，布伦特原油期货跌1.59%，报111.62美元/桶；纽约原油期货跌1.73%，报102.32美元/桶。前一个交易日，国际油价均涨超2%

国际金银齐涨，现货黄金日内涨近20美元，一度重回3900美元/盎司，目前涨幅收窄至0.42%；现货白银涨1%，逼近50美元/盎司

加密货币主要币种涨跌不一，比特币重回7.8万美元关口，日内上涨0.7%，SOL、ZEC跌超1%

伊朗外长披露“两天计划”，美方履约方能重启伊美谈判

据央视新闻报道，当地时间11月1日，伊朗外长阿拉格齐在接受媒体采访时表示，伊朗代表团访问卡塔尔是伊朗与卡塔尔、巴基斯坦等调解方持续沟通的延续。目前，伊朗同意一项“两天计划”，即：第一天，美国将采取一系列（履约）措施。第二天，霍尔木兹海峡将开放，海峡交通将恢复到之前的状态

阿拉格齐指出，在美国履行相关承诺、霍尔木兹海峡开放后，伊朗与美国恢复谈判的道路才会打开

特朗普称不希望以总理干扰美伊谈判

据央视新闻报道，消息人士称，内塔尼亚胡敦促特朗普在11月3日美国中期选举结束后“立即恢复对伊朗的战争”，并对目前在卡塔尔斡旋下进行的美伊谈判感到担忧

特朗普现阶段则希望“让谈判充分展开”，不希望以色列干扰谈判进程。据悉，如果谈判失败，特朗普的立场可能发生“显著变化”

伊朗称两艘油轮未经授权穿越霍尔木兹海峡触雷爆炸

据央视新闻报道，当地时间11月1日晚，伊朗伊斯兰革命卫队海军宣布，两艘油轮未经伊朗授权穿越霍尔木兹海峡时触雷爆炸，其中一艘是超级油轮

伊朗伊斯兰革命卫队称，这两艘油轮关闭了导航系统，企图在美军的支持下秘密穿越霍尔木兹海峡，但在触雷后被迫停航

国际油价跳水，黄金重回3900美元，比特币站上7.8万美元

美伊谈判再传新消息，11月2日，国际油价开盘跳水，截至北京时间7:17，布伦特原油期货跌1.59%，报111.62美元/桶；纽约原油期货跌1.73%，报102.32美元/桶。前一个交易日，国际油价均涨超2%

国际金银齐涨，现货黄金日内涨近20美元，一度重回3900美元/盎司，目前涨幅收窄至0.42%；现货白银涨1%，逼近50美元/盎司

加密货币主要币种涨跌不一，比特币重回7.8万美元关口，日内上涨0.7%，SOL、ZEC跌超1%

伊朗外长披露“两天计划”，美方履约方能重启伊美谈判

据央视新闻报道，当地时间11月1日，伊朗外长阿拉格齐在接受媒体采访时表示，伊朗代表团访问卡塔尔是伊朗与卡塔尔、巴基斯坦等调解方持续沟通的延续。目前，伊朗同意一项“两天计划”，即：第一天，美国将采取一系列（履约）措施。第二天，霍尔木兹海峡将开放，海峡交通将恢复到之前的状态

阿拉格齐指出，在美国履行相关承诺、霍尔木兹海峡开放后，伊朗与美国恢复谈判的道路才会打开

特朗普称不希望以总理干扰美伊谈判

据央视新闻报道，消息人士称，内塔尼亚胡敦促特朗普在11月3日美国中期选举结束后“立即恢复对伊朗的战争”，并对目前在卡塔尔斡旋下进行的美伊谈判感到担忧

特朗普现阶段则希望“让谈判充分展开”，不希望以色列干扰谈判进程。据悉，如果谈判失败，特朗普的立场可能发生“显著变化”

伊朗称两艘油轮未经授权穿越霍尔木兹海峡触雷爆炸

据央视新闻报道，当地时间11月1日晚，伊朗伊斯兰革命卫队海军宣布，两艘油轮未经伊朗授权穿越霍尔木兹海峡时触雷爆炸，其中一艘是超级油轮

伊朗伊斯兰革命卫队称，这两艘油轮关闭了导航系统，企图在美军的支持下秘密穿越霍尔木兹海峡，但在触雷后被迫停航

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

如果说2026年市场有一条“稳赚不赔”的铁律，那就是美债收益率会伴随原油期货价格的攀升而同步走高。然而在过去一个月里，这一规律宣告终结。全球最大资产管理公司贝莱德旗下系统性另类投资ETF(IALT)的高级投资组合经理罗森伯格(Jeffrey Rosenberg)就此指出，这一交易逻辑的瓦解对市场影响深远

“原油与美债收益率此前一直保持着惊人的相关性，但到了10月，这种联动戛然而止，”罗森伯格表示

原油与美债收益率的关系，在上周三美联储主席凯文·沃什的议息会议后新闻发布会上也曾被重点提及。沃什指出，原油期货价格的持续走高，是央行在抗击通胀时必须考量的因素

但罗森伯格认为，沃什避而不谈的内容，恰恰才是“最核心的启示”

“今年美债与原油的相关性高达80%，”罗森伯格指出，这一水平远超历史常态，“人们基本上一直在围绕油价做交易，而且理由十分充分。”

那么，究竟发生了什么导致上月的相关性破裂呢？罗森伯格认为，一切都可以归结为降温的AI交易。当市场在10月份打破“油价与美债收益率联动”的交易逻辑时，这向我们传递了一个重要信号——他坦言，“在市场看来，地缘政治风险已经让位于AI风险。”

过去一个月里，AI交易遭遇了明显回调——上周五纳斯达克市场的全线暴跌，以及当周早些时候谷歌创下公司史上最大单日跌幅(市值单日蒸发5000亿美元)，将这一痛楚展现得淋漓尽致

罗森伯格分析称，美债收益率之所以掉头向下，是因为市场将AI交易的疲软视作美国整体经济走弱的信号。而上周出炉的美国GDP报告更是印证了这一逻辑。“AI无处不在，时刻主导着一切，”他表示，无论是投资端推动的经济增长，还是消费端产生的财富效应，都与人工智能密不可分

“三季度GDP数据极其亮眼，但全都是拜AI所赐，”罗森伯格补充道。他指出，设备投资的增长和远超预期的消费均由AI带来的财富效应所驱动；尤其是在美国民众实际收入持续下滑的背景下，消费端的超预期表现更显得非同寻常

数据显示，美国第三季度企业投资增长12.7%，是自2011年以来除疫情期间外增幅最大的一次，其中信息处理设备投资增长37%起到了引领作用。工业设备投资也增长了近25%——这虽非纯粹的AI投资，但也部分反映了数据中心建设的庞大支出

诚然，衡量标普500指数成分股上涨动能的“市场广度”指标，在9月下旬触及2026年年内低点后，于10月份显著改善，医疗保健和必选消费品等防御性板块也迎来反弹。但罗森伯格指出，10月份整体市场得出的核心结论是：AI交易的任何一丝“风吹草动”，都会被视为美国经济增长前景的动摇，并直接引发通胀放缓(去通胀)的预期

而在去通胀环境下，“只有一样资产能起到对冲作用，”罗森伯格表示，那就是“此前人人避之唯恐不及的品种——长端美债。”

“这正是上个月市场表现带来的真正重要启示，”他总结道

不过，尽管持有上述观点，但罗森伯格仍谨慎地表示，不能因此断言这种动态已使债券重回“避险资产”的行列。“简单来说，市场并未回归到过去那种‘股债跷跷板’的常态，”他直言

罗森伯格认为，原因在于债券市场正受到两股相反力量的拉扯：油价攀升与通胀长期高于目标水平并未消失，这依然对固定收益资产构成挑战，也削弱了他所说的固收资产作为对冲工具的“有效性”

“当前通胀依然过高，束缚了美联储实施宽松政策的手脚，我们尚未走出这一困局，”他解释道，“但上个月的市场又让我们意识到，如果冲击足够猛烈——一旦AI趋势发生逆转并反噬宏观经济与通胀走势，就可能引发市场风向的全面逆转，带来显著的去通胀效应，届时债券就会重演10月份的上涨行情。”

即便如此，他提醒投资者切勿押注这一交易会单边演绎或毫无代价。投资者依然需要权衡：是更为看重10月行情所展现出的债券分散风险价值，还是防范AI并未拖垮经济的另一种可能

他警告称，AI繁荣持续的时间越长，叠加美国严峻的财政赤字挑战，“债券市场面临的考验就会越大。”

如何交易AI云巨头的发债浪潮

无论如何，AI交易本身已成为债券市场举足轻重的一环。过去一周，无论是谷歌财报引发的股价暴跌，还是微软重返公开债券市场，都深刻印证了这一点。“这令市场颇感意外，毕竟微软已经有近十年未在公开债券市场露面了，”罗森伯格表示

随着科技巨头的资本支出需求日益频繁地超出其自由现金流，公开债券市场不得不准备迎接一场即将到来的发债洪流。“当债券市场——尤其是公开债券市场——审视这些债券的来源时……这将是一个巨大的新增发行主体，而且其发行规模正日益频繁地不断增加，”他说道

目前，超大规模云服务商(Hyperscalers)的融资规模正逐渐触及银行贷款和私募信贷市场的承载上限。尽管罗森伯格强调，规模高达40万亿至60万亿美元的全球债市有能力在未来四年消化预计4万亿美元的AI相关债务，但“市场的承接容量终归不是无限的”

如此庞大的融资需求势必会压低债券价格、推升信用利差

不过，罗森伯格同时也表示，更多超大规模企业的债务被推向公开债券市场可能并非是件坏事，因为这意味着债券价格和信用违约互换(CDS)利差将带来更高的透明度。虽然微软CDS的利差目前徘徊在五年高位附近(约55个基点)，但与甲骨文的CDS利差(接近300基点)相比，两者仍相差甚远。这为那些因美国通胀环境和财政挑战而不愿直接购买债券，但仍希望对冲人工智能热潮相关风险的投资者提供了另一个交易机会

罗森伯格认为，CDS市场目前向投资者传递的信息，并非大型超大规模科技企业的违约风险很高，而是随着这些公司纷纷寻求更多债务融资，银行和金融中介机构为这些风险寻找交易对手的能力正变得日益有限

“回想一下金融市场历次庞大的投资热潮吧，它们从不沿直线单向狂奔，而是呈阶梯式跃升，随后经历洗牌重置。”罗森伯格总结道，此前的AI热潮一直只演绎了“高歌猛进的一面”；“这依然是一个极具潜力的宏大叙事，只是随着AI悲观情绪的浮现，市场终于找回了一丝平衡。”

11月2日，国际油价下挫，现货黄金、白银快速拉升。截至北京时间9:20，WTI原油期货价格跌2.04%，报102.00美元/桶；布伦特原油期货价格跌1.82%，报111.37美元/桶；现货黄金价格涨0.36%，报3911.96美元/盎司，现货白银价格重回50美元/盎司，涨0.64%，报50.074美元/盎司

消息面上，据央视新闻报道，当地时间11月1日，伊朗外长阿拉格齐在接受媒体采访时表示，伊朗代表团访问卡塔尔是伊朗与卡塔尔、巴基斯坦等调解方持续沟通的延续。目前，摆在桌面的方案与伊朗此前提出的“七日计划”基本相同。该计划提出了伊朗开放霍尔木兹海峡的条件，以及如果伊朗的条件得到满足，霍尔木兹海峡将于第六天开放，伊美谈判将于第七天恢复。卡塔尔和巴基斯坦等调解方也就此进行了多次磋商和讨论，并提出了比伊朗“七日计划”更具可行性和可操作性的建议

阿拉格齐表示，卡塔尔提出的建议之一是“将七天期限缩短至五天甚至更短”。本次伊朗代表团访问期间也与卡方探讨了这一建议。目前，伊朗同意一项“两天计划”，即：第一天，美国将采取一系列（履约）措施。第二天，霍尔木兹海峡将开放，海峡交通将恢复到之前的状态

此外，本周，美国10月非农数据将出炉，9月前值仅增2.9万、预期6.5万，10年期美债已收在4.9%，读数偏强将巩固加息预期

中信证券研报认为，原油方面，展望2027年，在地缘冲突频发与全球原油库存低位的背景下，油价仍然易涨难跌，预计布伦特原油维持90—100美元/桶价格高位运行；成品油方面，原油成本高企、有效炼能受限和库存缓冲偏薄共同支撑成品油尤其是柴油价格，高价差中枢或将在波动中延续，预计2027年东南亚地区汽油和柴油裂解价差分别为20—30美元/桶和60—80美元/桶

黄金方面，尚未扭转的“去美元化”中长期趋势及其带来的央行购金行为，将在不确定环境之下为金价形成有效托底；而滞胀担忧的升温将催化ETF等投资需求增加，并催化金价向上弹性。预计2027年金价运行范围4000—5000美元/盎司

石油沥青厂库期货仓单1560吨，环比上个交易日持平；石油沥青仓库期货仓单0吨，环比上个交易日持平

截止北京时间10月30日，据基差数据显示：燃料油、沥青、液化石油气品种合约出现‘期现倒挂’(现货价格高于期货价格)现象

备注：基差=现货价格-期货价格

一周商品策略：去杠杆叠加加息路径收尾，贵金属重挫、白银领跌;中东地缘支撑油价、能化偏强;碳酸锂与多晶硅受远期过剩压制续跌;黑色与农产品整体偏弱、有色分化

本周需关注三件大事：一是11/3(周二)美国中期选举投票，基准情形为分裂政府(民主党控制众议院概率约90%)，结果左右美方对伊政策走向与关税休战期后续，直接决定中东地缘溢价与风险偏好;二是11/6(周五)美国10月非农就业与失业率，验证就业与12月加息及明年转降息路径，是贵金属与有色的定价关键;三是中东袭船与霍尔木兹通航，美军波斯湾三航母打击群部署下11月3日前后军事风险仍高，G7推动约1亿桶库存投放(含4000万桶SPR跨期换油)平滑近端溢价，若油价持续维持高位将构成风险资产自身的宏观逆风

本周板块排序：能化(中性·分化)= 新能源(中性)> 有色(中性偏弱·分化)> 农产品(偏弱·分化)= 黑色(偏弱)=贵金属(偏弱)。核心变量是11/3中期选举与11/6非农对美元和利率路径的指引，以及中东袭船对油价的扰动;操作上能化燃料油、PVC、丁二烯橡胶逢低多配、20号胶、橡胶、烧碱偏弱空配，铜区间高抛低吸，锡延续控配，黄金反弹偏空、白银与铂钯反弹偏空，新能源区间对待，黑色与农产品偏弱思路;事件窗口前控制仓位与敞口

原油：目前军事风险支撑单边价格，但现货和利润限制追涨。进一步上涨看到新的供应损失。本周原油在中选前后维持高位波动，操作上维持谨慎偏空推荐

地缘：周末卡塔尔继续推动美伊磋商，美方表示尚未决定是否发动新打击，伊朗则提出满足条件后可快速恢复通航，外交窗口仍在。但双方军事威慑未降温，霍尔木兹袭船及沙特能源设施风险仍支撑溢价，中选后升级并非确定事件

供需：中东原油装载保持韧性。10月26日当周，中东装载量从约1400万桶/日反弹至1600万桶/日，而离境统计约为880万桶/日。两者差距很大，可能涉及暗航、接驳、STS以及确认时滞。需等待回填及到货验证。考虑到浮仓累计不明显，主观偏向更高出口版本

另外，美国最后约4000万桶SPR交换原油已经完成授标，预计11月至明年1月补充市场，平均量级约43万桶/日。这属于旧承诺的落实，不能重复计作全新增供应，但确实会增加未来几个月的可采购原油

与此同时，现货偏弱、汽油裂解回落，部分地区柴油降温压缩炼厂利润，亚洲追购意愿有限，中国低产品库存又限制持续降负

策略上，11月3日是重要的政策观察窗口，但不是确定的行情转折点。若选后升级迟迟没有兑现，或者有限打击没有造成超预期供应损失，当前已经计入的风险溢价就可能回吐;反过来，如果报复波及海湾能源设施，并造成连续减供，偏空逻辑就需要重新评估

操作上延续周报：偏向在地缘消息推动反弹后，轻仓、分批布局偏空，Brent 2702高于110美元作为执行参考，同时配置期限和数量匹配的看涨期权保护。这个价格是指定合约的策略参考，并代表近月油价的硬顶部

伊朗外长披露“两天计划” 美方履约方能重启伊美谈判

观点分享：伊朗外长阿拉格齐表示，伊朗代表团访问卡塔尔是伊朗与卡塔尔、巴基斯坦等调解方持续沟通的延续。目前，摆在桌面的方案与伊朗此前提出的“七日计划”基本相同。卡塔尔和巴基斯坦等调解方也就此进行了多次磋商和讨论，并提出了比伊朗“七日计划”更具可行性和可操作性的建议。阿拉格齐表示，卡塔尔提出的建议之一是“将七天期限缩短至五天甚至更短”。目前，伊朗同意一项“两天计划”，即：第一天，美国将采取一系列(履约)措施。第二天，霍尔木兹海峡将开放，海峡交通将恢复到之前的状态。阿拉格齐指出，现在所有这些问题都摆在了桌面上，只要(美国)遵守伊朗这个为期两天的计划，就能为和平铺平道路，使霍尔木兹海峡恢复正常。在美国履行相关承诺、霍尔木兹海峡开放后，伊朗与美国恢复谈判的道路才会打开。据了解，伊朗提出的美国必须履约的条件包括：确定霍尔木兹海峡通航新航线、解冻伊朗资金、结束包括黎巴嫩在内的地区战争、解除海上封锁、伊朗出口石油豁免权、解除在《伊斯兰堡谅解备忘录》后美国实施的新制裁等

布伦特原油期货跌幅扩大至3%，报109.977美元/桶

特朗普称美在伊朗仍有一两个目标待处理，并点名镐山核设施；伊朗与卡塔尔连续三日多哈磋商，提出海峡开放挂钩美方履约的“两天计划”。霍尔木兹封锁未解，布伦特原油报111.54美元跌1.6%，WTI报102.27美元跌1.75%；OPEC+维持产量，中期选举后冲突风险仍存

11月2日，国际油价跳水。截至发稿，WTI原油期货跌幅扩大近3%。布伦特原油期货跌2.7%，报110.37美元/桶

国际金银齐涨，现货黄金重回3900美元/盎司，日内涨0.7%；现货白银涨超1%，逼近50美元/盎司

消息面上，据央视新闻报道，11月1日，在巴林首都麦纳麦举行的第22届麦纳麦对话会上，针对目前的中东局势，美国近东事务助理国务卿唐纳德·布洛姆表示，美方已向伊朗伸出了谈判之手，但也做好了采取其他应对路径的准备；他补充说，美国目前正在与该地区的盟友进行磋商

此外，据央视新闻援引以色列方面11月1日消息，以色列和美国消息人士透露，美国总统特朗普与以色列总理内塔尼亚胡10月31日就美国与伊朗的谈判进行了一次“直接而尖锐”的通话。消息人士称，内塔尼亚胡敦促特朗普在11月3日美国中期选举结束后“立即恢复对伊朗的战争”，并对目前在卡塔尔斡旋下进行的美伊谈判感到担忧

特朗普现阶段则希望“让谈判充分展开”，不希望以色列干扰谈判进程。据悉，如果谈判失败，特朗普的立场可能发生“显著变化”

白宫和以色列总理办公室目前均拒绝就这一消息发表评论

此外，央视新闻报道，当地时间11月1日，伊朗外长阿拉格齐在接受媒体采访时表示，伊朗代表团访问卡塔尔是伊朗与卡塔尔、巴基斯坦等调解方持续沟通的延续。目前，摆在桌面的方案与伊朗此前提出的“七日计划”基本相同。该计划提出了伊朗开放霍尔木兹海峡的条件，以及如果伊朗的条件得到满足，霍尔木兹海峡将于第六天开放，伊美谈判将于第七天恢复。卡塔尔和巴基斯坦等调解方也就此进行了多次磋商和讨论，并提出了比伊朗“七日计划”更具可行性和可操作性的建议

阿拉格齐表示，卡塔尔提出的建议之一是“将七天期限缩短至五天甚至更短”。本次伊朗代表团访问期间也与卡方探讨了这一建议。目前，伊朗同意一项“两天计划”，即：第一天，美国将采取一系列（履约）措施。第二天，霍尔木兹海峡将开放，海峡交通将恢复到之前的状态

阿拉格齐表示，美国必须满足相关条件，这些条件都已在《伊斯兰堡谅解备忘录》中提及。“我们在提交的信函中还提到了其他条件，这些条件并无不妥之处，但前提是美方有诚意，有达成协议的真正意愿，并且真心寻求和平解决方案。”

美伊局势大消息！特朗普最新表态！原油 直线下挫 黄金拉升

11月2日，国际油价跳水。截至发稿，WTI原油期货跌幅扩大近3%。布伦特原油期货跌2.7%，报110.37美元/桶

国际金银齐涨，现货黄金重回3900美元/盎司，日内涨0.7%；现货白银涨超1%，逼近50美元/盎司

消息面上，据央视新闻报道，11月1日，在巴林首都麦纳麦举行的第22届麦纳麦对话会上，针对目前的中东局势，美国近东事务助理国务卿唐纳德·布洛姆表示，美方已向伊朗伸出了谈判之手，但也做好了采取其他应对路径的准备；他补充说，美国目前正在与该地区的盟友进行磋商

此外，据央视新闻援引以色列方面11月1日消息，以色列和美国消息人士透露，美国总统特朗普与以色列总理内塔尼亚胡10月31日就美国与伊朗的谈判进行了一次“直接而尖锐”的通话。消息人士称，内塔尼亚胡敦促特朗普在11月3日美国中期选举结束后“立即恢复对伊朗的战争”，并对目前在卡塔尔斡旋下进行的美伊谈判感到担忧

特朗普现阶段则希望“让谈判充分展开”，不希望以色列干扰谈判进程。据悉，如果谈判失败，特朗普的立场可能发生“显著变化”

白宫和以色列总理办公室目前均拒绝就这一消息发表评论

此外，央视新闻报道，当地时间11月1日，伊朗外长阿拉格齐在接受媒体采访时表示，伊朗代表团访问卡塔尔是伊朗与卡塔尔、巴基斯坦等调解方持续沟通的延续。目前，摆在桌面的方案与伊朗此前提出的“七日计划”基本相同。该计划提出了伊朗开放霍尔木兹海峡的条件，以及如果伊朗的条件得到满足，霍尔木兹海峡将于第六天开放，伊美谈判将于第七天恢复。卡塔尔和巴基斯坦等调解方也就此进行了多次磋商和讨论，并提出了比伊朗“七日计划”更具可行性和可操作性的建议

阿拉格齐表示，卡塔尔提出的建议之一是“将七天期限缩短至五天甚至更短”。本次伊朗代表团访问期间也与卡方探讨了这一建议。目前，伊朗同意一项“两天计划”，即：第一天，美国将采取一系列（履约）措施。第二天，霍尔木兹海峡将开放，海峡交通将恢复到之前的状态

阿拉格齐表示，美国必须满足相关条件，这些条件都已在《伊斯兰堡谅解备忘录》中提及。“我们在提交的信函中还提到了其他条件，这些条件并无不妥之处，但前提是美方有诚意，有达成协议的真正意愿，并且真心寻求和平解决方案。”

因美伊寻求外交途径解决冲突，国际油价下跌。布伦特原油期货下跌超3%至110美元/桶，WTI原油期货价格下跌3.3%至100美元/桶。KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer认为这是技术性回调及地缘风险缓解所致，但警告中期选举后局势可能紧张推高油价。尽管霍尔木兹海峡油轮受袭，沙特10月原油出口量仍增加。荷兰国际集团及PVM石油协会分析师Tamas Varga担忧敌对行动持续，对持久停火前景缺乏信心

周一，伊朗和卡塔尔恢复谈判，美国和伊朗再次寻求通过外交途径解决冲突，国际油价因此明显下跌

截至发稿，国际基准布伦特原油期货下跌超过3%至110美元/桶，WTI原油期货价格下跌3.3%至100美元/桶

KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示，油价下跌反映了此前一周强劲上涨后的技术性回调，此外，周末外交进展以及中东地区未发生重大军事升级也缓解了油价压力

尽管如此，地缘政治风险并未完全消退。Waterer指出，美国中期选举后，其与伊朗的局势可能日益紧张，并将布伦特原油价格推高至每桶120美元

美国国务卿鲁比奥最新表示，美国总统特朗普倾向于不使用武力，通过外交手段解决与伊朗的冲突。他还称，美国有能力通过军事行动达成自己的目标，但更倾向于以和平方式解决问题

伊朗当局据悉也透露，在卡塔尔斡旋下进行了两天的谈判后，只要该国的要求得到切实落实，美伊双方仍有可能达成协议。伊朗外交部长阿拉格齐指出，伊朗已做好准备，通过国防和外交渠道应对各种可能出现的情况

与此同时，上周末，途径霍尔木兹海峡的油轮再次受到袭击。不过，三家船舶追踪公司中的两家表示，尽管也门胡塞武装袭击了沙特阿拉伯的能源基础设施，但该国10月份的原油出口量仍较9月份有所增加

这些来自消息面和供需端的利好因素是油价本周开局走低的核心因素，但荷兰国际集团分析师在一份报告中担忧表示，市场现在越来越担心美国和伊朗之间可能出现更多敌对行动

PVM石油协会分析师Tamas Varga也认为，中东地区针对船只和炼油厂的袭击仍在继续，这很难让人对未来美国和伊朗之间实现持久停火的前景抱有信心

周五亚洲早盘，WTI原油主力合约快速拉升，涨幅扩大至约2%，盘中触及104.70美元/桶；布伦特原油同步上涨约2.6%，报113.18美元/桶。本轮上冲的核心驱动是中东供应风险重新升温：胡塞武装持续袭击沙特能源与民航设施，市场对霍尔木兹海峡航运与沙特出口稳定性的担忧再度上升。基本面方面，美国商业原油库存继续去化，OPEC+11月配额维持不变，现货供应仍偏紧

国际油价走低，WTI原油期货跌幅扩大至4%，报99.84美元/桶；布伦特原油期货跌3.9%，报108.93美元/桶

WTI原油期货价格跌4.21%，报99.740美元/桶；布伦特原油期货价格跌4%，报108.910美元/桶

暑运难抵高油价影响！三大航前三季度集体亏损，民营航司净利大幅下滑

高油价持续侵蚀航空公司利润

近日，A股七家上市航司2026年第三季度报告披露完毕，记者梳理中国国航（601111.SH）、中国东航（600115.SH）、南方航空（600029.SH）三大航空央企，以及海航控股（600221.SH）、春秋航空（601021.SH）、吉祥航空（603885.SH）、华夏航空（002928.SZ）四家民营航司财报，今年前三季度，七家航司合计实现营业收入约5050.32亿元，同比增长约8%，但净利润均承压

其中，前三季度三大航营业收入均超过千亿元创历史新高，但盈利能力方面都同比由盈转亏。四家民营航司前三季度均保持盈利，但利润均出现两位数的下降

从第三季度单季来看，作为传统航空出行旺季，暑运的加持未能扭转航司利润下降的趋势。七家航司中仅南航亏损，春秋航空的盈利能力拔得头筹。七家航司在财报中均提及航油价格上涨对经营业绩的影响

三大航前三季度均由盈转亏，单季度仅南航亏损

从营收规模看，三大航占据国内上市航司的主要份额，合计实现营业收入4052.41亿元，同比增长8.38%，均创历史同期新高

具体来看，今年前三季度，南方航空以1472.12亿元营业收入位居七家航司首位，同比增长6.93%；中国国航实现营收1409.63亿元，同比增长8.58%；中国东航实现营收1170.66亿元，同比增长10.01%，增速在三大航中最高

利润方面，三大航前三季度均由盈转亏。其中，南方航空亏损规模最大，归母净亏损43.05亿元；中国东航归母净亏损21.15亿元；中国国航归母净亏损20.15亿元

值得注意的是，即便进入传统暑运旺季，三大航第三季度的盈利表现仍较去年同期大幅下滑。中国国航实现归母净利润2.71亿元，同比下降92.64%；中国东航实现归母净利润0.64亿元，同比下降98.19%。南方航空则出现单季亏损，归母净亏损6.09亿元，而去年同期为盈利

对于业绩变化，三大航均将航油成本上涨列为重要原因

中国国航在三季报中表示，公司积极应对行业发展新常态，加快提升主业经营质效，深入推进提质增效，但受油价快速攀升影响，公司航油成本大幅增加，造成利润指标同比大幅波动。中国东航指出，中东地缘政治局势持续紧张，推动国际原油价格高位震荡，航油价格随之大幅攀升。作为公司最主要的运营成本之一，航油价格上行直接推高了营业成本，导致经营业绩及其他财务指标出现较大幅度下滑。南方航空同样表示，受油价波动冲击影响，公司出现经营亏损

在暑运旺季且国际航线持续扩张的背景下，南航为何成为三大航中唯一亏损的航司？南方航空副董事长、总经理韩文胜在三季度业绩说明会上表示，三季度南航承运旅客增幅高于运力投入增幅，客座率同比提升，供需匹配较好。但航油价格持续高位运行，高铁分流中部市场出行需求，对南航影响较大。下一步南航将坚持落实枢纽网络战略，持续优化航线网络结构，不断提升收益水平

需求端仍在恢复，但成本端的航油价格成为今年上半年航空公司利润表上最明显的压力来源。航油成本是航司最大的运营成本之一，其价格波动对航司效益有着重大影响。据记者此前计算，三大航上半年航油成本合计超过968亿元，仅航油成本就相当于同期营收的约37.5%，航油成本在总成本中的占比也在快速上升

此前，国际航协还预计，受高油价等因素冲击，2026年全球航司净利润总额约230亿美元，仅为2025年净利润的一半，收入净利润率为2.0%

四家民营航司盈利大幅下滑，春秋航空最赚钱

相比三大航，四家民营航司前三季度仍保持盈利，但利润表现同样明显分化

从营收规模看，海航控股处于四家民营航司首位，前三季度实现营收557.32亿元，同比增长4.29%；春秋航空实现营收193.53亿元，同比增长15.38%，增速居七家上市航司首位；吉祥航空实现营收188.54亿元，同比增长7.86%；华夏航空实现营收58.53亿元，同比增长2.07%

前三季度，海航控股实现归母净利润8.2亿元，同比下降超七成；第三季度归母净利润5.5亿元，同比下降超八成。海航表示，受地缘冲突等因素影响，国际原油价格大幅走高，推升航油成本，使得经营效益同比下降

从利润规模看，春秋航空继续领跑七家上市航司。今年前三季度，春秋航空实现归母净利润18.43亿元，同比下降21.08%，降幅最小。第三季度，春秋航空实现归母净利润8.01亿元，降幅约三成，降幅同样为七家航司中最低。春秋航空在财报中表示，第三季度利润总额、归母净利润等指标同比下降，主要系报告期内航油价格大幅上涨，导致毛利率下降

吉祥航空前三季度实现归母净利润3.27亿元，同比下降近七成；第三季度实现归母净利润1.77亿元，同比下降近七成。吉祥航空在财报中表示，受国际能源市场形势变化影响，航油价格同比大幅上涨，核心运营成本显著上升，导致主要利润指标同比下降

华夏航空前三季度实现归母净利润1.25亿元，同比下降近八成；第三季度实现归母净利润0.82亿元，同比下降超77%。华夏航空在财报中指出，受中东地缘冲突影响，国际油价持续高位运行，大幅增加公司航油成本

运量增长未能抵消高油价冲击，航司盈利仍面临考验

从客运运营指标来看，七家航司中，中国国航、中国东航、海航控股、春秋航空及吉祥航空前三季度客座率均同比提升，南方航空和华夏航空则有所下降。与此同时，各航司客运周转量表现分化，春秋航空前三季度收入客公里同比增长15.12%，增幅居七家航司首位，海航控股和华夏航空则分别同比下降0.23%和3.10%

通常，收入客公里反映航空公司的旅客运输周转规模，客座率反映运力利用水平，而实际盈利还受到客票收益水平、燃油价格及其他经营成本等多方面因素影响

谈及今年公司国内航线的票价水平和客座率表现，中国国航董事会秘书肖烽在三季度业绩说明会上表示，国内市场今年以来量增价跌，内卷依旧，公司在行业供给恢复较快的背景下，继续坚持较高票价策略不变，争取行业收益水平的整体提升

对于10月假期之后的淡季公司收益水平，肖烽在业绩会上回应称，截止目前公司收益水平尚可。明年春运的供需和量价表现公司审慎乐观

从七家航司披露的业绩变动原因看，高油价是影响前三季度经营效益的共同因素。对于飞机规模大、航线网络广的航空公司而言，航油价格上涨带来的成本压力尤为明显。随着第四季度传统航空运输淡季到来，航司能否将客流增长转化为盈利改善，仍将取决于航空运输需求、票价水平与航油成本等因素的共同变化

航旅纵横民航官方直销平台运营负责人李昊颖表示，总体来看，第三季度民航市场呈现出“总量稳步增长、航文旅深度融合”的鲜明特征。在免签政策红利、“ChinaCool”海外热度及欧洲极端高温避暑需求的共同推动下，入境游成为三季度的亮点。进入第四季度，民航迎来冬春航季，旅客出行结构呈现新特点，形成“冰雪游北上、避寒游南下”的双向流动特征：哈尔滨、沈阳、大连、延吉、阿勒泰等冰雪目的地热度升温，三亚、海口、昆明等暖冬城市预订量稳步增长

据中国航协方面在2026年第三季度信息通报中指出，总体来看，今年第三季度民航运行整体延续了安全稳健发展态势。尽管受地缘冲突持续、国际油价高企、市场竞争激烈以及客群结构分化等多重因素影响，行业经营成本仍处于高位，但全行业主动调整经营策略、深化提质增效，行业内生发展动力与抗风险能力稳步增强

展望第四季度，中国航协在通报分析中指出，客运方面，随着入境游红利加速释放以及冰雪游等出行需求集中增加，民航客流将迎来重要增量，需要进一步创新服务供给，深入挖掘新的客流增长点；货运方面，第四季度将迎来货运旺季，受海外需求拉动影响，货运运价预计会出现阶段性冲高。但同时也应看到，行业发展仍面临挑战。国际油价居高不下、外部环境复杂交织，加之冬季运行压力增大，不仅挤压航空公司盈利空间，也给行业安全运行带来挑战

对此，中国航协建议各方共同做好高油价应对工作，多措并举缓释油价剧烈波动带来的压力；共同强化重大风险防范，健全行业会商、信息共享与应急联动机制，强化各类风险前置分析预判，有效降低外部不确定性带来的冲击和扰动；共同深化市场治理，促进行业良性可持续发展

北京时间周一晚间，来自伊朗方面的一则头条新闻引发全球市场剧烈震荡，国际油价大幅暴跌，现货黄金跳涨近2%

据央视新闻报道，伊朗总统佩泽希齐扬周一表示，政府正努力通过对话解决问题，在这方面，伊朗最高领袖也赋予了政府一定的权力

佩泽希齐扬强调，敌人无法通过战争让伊朗投降，“我们将坚决抵制他们的谎言和夸大其词，因此，我们必须努力增强人民的韧性，解决他们的关切和担忧”

佩泽希齐扬表示，必须在伊朗人民的支持与合作下，克服敌人给伊朗造成的挑战和危机。政府正在努力通过对话解决问题，在这方面，伊朗最高领袖也赋予了政府一定的权力

受此消息影响，国际油价盘中跌至日内低点，布伦特原油价格在每桶106美元附近交易，跌幅近7%。现货黄金涨2.3%，报3953美元

这是迄今为止最有力的信号之一，表明伊朗最高领袖仍愿意通过谈判寻求结束战争

此前，市场一直猜测，伊朗最高领袖以及伊朗伊斯兰革命卫队等强硬派官员反对与美国谈判，正在为继续战争做准备

美国总统特朗普也释放出愿意给外交努力更多时间的信号。与此同时，有报道称，以色列总理内塔尼亚胡正游说美国采取进一步军事行动

市场研究机构Newsquawk指出，相关消息传出后，金融市场迅速转向风险偏好模式：由于佩泽希齐扬有关最高领袖授权政府开展对话的表态得到更广泛传播，国际油价和美元走低，美国股指期货、美债及现货黄金则上涨

当天早些时候，消息人士表示，伊朗谈判代表上周日离开多哈会谈，并非因为谈判陷入僵局。双方目前正在传阅一份协议草案征求意见，未来不排除举行新一轮会谈

伊朗外交部发言人巴加埃周一表示，将原定为期七天的提案期限压缩至两天，体现了伊朗的善意。他同时强调，现在美国必须作出决定。这一表态也给本已复杂的谈判局势增添了一定压力

巴加埃说，伊朗和美国通过中间方开展任何间接接触，都将以伊朗提出的“七日计划”为基础。伊朗“本着善意压缩方案实施时间”，方案能否实现“取决于美国的意愿和决定”

报道称，如果能够就重新开放霍尔木兹海峡达成协议，伊朗愿意在核问题上采取灵活立场。不过，美伊之间仍存在重大分歧，美国希望伊朗在核问题上作出让步与海峡重新开放同步进行

尽管外交谈判出现积极信号，但时间正在不断流逝。特朗普仍威胁要对伊朗“动用重锤”，而美国政府至今尚未明确说明战争的最终目标，也没有给出何种结果才算实现任务完成

伊朗最高领袖释放与美国进一步谈判信号 国际油价应声大跌金价跳涨2%

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美东时间周一，美股三大指数集体上涨，截至发稿，道琼斯指数涨1.06%，标普500指数涨0.45%，纳斯达克综合指数涨0.37%

明星科技股多数上涨，截至发稿，亚马逊涨超4%，SpaceX超3%，特斯拉涨超2%，谷歌、博通涨超1%，英伟达、SK海力士涨近1%

迈威尔科技跌超9%，Lumentum跌超15%，两家公司此前宣布达成合并协议

中概股集体反弹，电商与互联网平台股集体走强，截至发稿，纳斯达克中国金龙指数涨近3%。个股方面，拼多多、阿里巴巴涨超5%，京东涨超3%，网易、百度涨近2%

商品市场方面，国际油价跳水、黄金价格走高。截至发稿，WTI原油期货跌8.30%，报95.48美元/桶；现货黄金涨2.24%，报3962.47美元/盎司。消息面上，伊朗总统佩泽希齐扬周一表示，政府正努力通过对话解决美以伊冲突问题，在这方面，伊朗最高领袖也赋予了政府一定的权力

美国中期选举前夕 特朗普经济政策支持率接近第二任期低点

随着美国中期选举临近，美国总统特朗普的经济政策支持率徘徊在第二任期以来的最低水平附近。通胀担忧成为特朗普及共和党面临的主要阻力。美国中期选举将于当地时间周二（11月3日）举行，届时众议院全部435个席位及参议院35个席位（包括33个常规改选席位和两个特别选举席位）将进行选举

特朗普威胁“重锤”伊朗 内塔尼亚胡被曝每日电话催促

美国总统特朗普当地时间11月1日在艾奥瓦州的一场助选集会上，再次威胁恢复对伊朗的军事打击。特朗普对其支持者说：“我没有了结伊朗的唯一原因是我想要做个好人……但到了某个时间点，我们将不得不对他们‘施以重锤’。”

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俄紧急情况部移动应用遭大规模网络攻击

据俄罗斯媒体2日报道，俄紧急情况部通报，该部移动应用程序当天遭大规模网络攻击，不法分子借此向俄罗斯33个联邦主体的用户推送虚假信息。通报说，莫斯科时间2日凌晨2时45分左右，黑客攻击了俄紧急情况部移动应用的管理面板，向各地推送不实信息。虚假信息发出后，该部专家第一时间察觉异常，立即将相关服务断网隔离。该部在即时通讯软件Max上的“紧急情况预警处置系统”频道也出现不实信息，专家已予删除，并发布该频道遭入侵的声明

阿联酋高管：全球石油库存较伊朗战事前减少10亿桶

阿联酋阿布扎比国家石油公司首席执行官贾比尔11月2日说，自2月底美以伊冲突导致霍尔木兹海峡航运受阻以来，全球石油库存已减少10亿桶。贾比尔当天在阿布扎比国际石油展会和会议上说，部分地区的柴油库存已降至35年来最低水平，部分地区的液化天然气供给缺口达169.9亿立方米

因预算谈判破裂 比利时首相向国王递交辞呈

据央视新闻，当地时间11月2日，比利时首相德韦弗前往布鲁塞尔王宫，向国王菲利普递交辞呈。1日夜间，德韦弗召集核心内阁会议，讨论2027年联邦预算。到2日凌晨，会议宣告破裂，未能就预算达成协议

迈威尔科技将以全股票交易收购Lumentum 溢价约23.9%

迈威尔科技（Marvell）与Lumentum达成最终协议，迈威尔将通过全股票交易收购Lumentum，交易隐含企业价值约1150亿美元，对应Lumentum每股约1132美元，较2026年10月28日两家公司股价受潜在交易传闻影响前的收盘价溢价约23.9%

高盛：NAND供需紧张或延续至2027年 铠侠产能基本售罄

尽管NAND闪存价格在2026年大幅上涨，部分厂商第四季度收入增速预计明显放缓，但高盛认为，行业供需紧张局面尚未结束，2027年价格仍有进一步上涨空间。高盛11月2日发布研报指出，日本存储芯片制造商铠侠（Kioxia）最新业绩及经营展望显示，数据中心和企业级需求持续强劲，支撑NAND市场中长期前景。该行预计，三星电子和SK海力士NAND业务2027年平均销售价格（ASP）将分别同比上涨34%和30%

AI重塑广告市场效果对比：Meta广告收入增长26% 谷歌搜索业务承压

过去二十年来，Meta与谷歌一直主导着互联网广告市场，持续将庞大的用户流量转化为巨额广告收入。但随着人工智能（AI）逐渐改变消费者获取信息的方式，两家公司的广告业务也面临着不同的境遇。最新财报数据显示，Meta第三季度广告收入达到631亿美元，高于上年同期的501亿美元，同比增长26%；谷歌（Google）搜索业务收入为634亿美元，同比增长12%。两项业务收入规模已十分接近，但增速相差14个百分点，成为2021年以来Meta广告业务相对谷歌搜索业务取得的最大领先幅度

太空算力遇现实“冷水” 谷歌能源主管：其成本可达地面数据中心100倍

谷歌数据中心能源负责人Amanda Peterson Corio最新表示，太空数据中心的成本最高可能达到地面数据中心的100倍。此番表态，给当前火热的太空算力概念泼了一盆现实冷水。她在WTF峰会上说道，“在奔向太空之前，我们应当先把地面所有可行方案都探索清楚。”

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SpaceX近期正与EchoStar洽谈收购Boost Mobile或获取其网络使用权，以借道切入规模约2350亿美元的美国无线通信市场。但Boost Mobile的网络租自AT&T和T-Mobile，知情人士称，租约转让一般需二者许可，交易仍存变数

缓和消息集中释放但实质推进有限 警惕油价近期利多不跌周一 11月2日 国际油价大幅回调 塔尔斡旋下的美伊间接谈判已持续多日 同时我国派特使队伍去中东促谈 这无疑是一个改变中东地缘危机 以及油价预期的节点 伊朗提出 两日通航方案 要求美方先行落实包括放宽制裁

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过去二十年来，Meta与谷歌一直主导着互联网广告市场，持续将庞大的用户流量转化为巨额广告收入。但随着人工智能（AI）逐渐改变消费者获取信息的方式，两家公司的广告业务也面临着不同的境遇。最新财报数据显示，Meta第三季度广告收入达到631亿美元，高于上年同期的501亿美元，同比增长26%；谷歌（Google）搜索业务收入为634亿美元，同比增长12%。两项业务收入规模已十分接近，但增速相差14个百分点，成为2021年以来Meta广告业务相对谷歌搜索业务取得的最大领先幅度

太空算力遇现实“冷水” 谷歌能源主管：其成本可达地面数据中心100倍

谷歌数据中心能源负责人Amanda Peterson Corio最新表示，太空数据中心的成本最高可能达到地面数据中心的100倍。此番表态，给当前火热的太空算力概念泼了一盆现实冷水。她在WTF峰会上说道，“在奔向太空之前，我们应当先把地面所有可行方案都探索清楚。”

剑指自有品牌移动服务 SpaceX据悉洽谈收购Boost Mobile或使用其网络

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美东时间周一，美股三大指数冲高回落，截至收盘，纳指跌1.07%，道指涨0.41%，标普500指数跌0.5%

芯片股普跌，费城半导体指数跌3.37%，Cerebras跌11.7%，英特尔跌近9%，西部数据、AMD、希捷科技跌超7%，闪迪跌超6%

美股“科技七巨头”多数下跌，亚马逊涨2.23%，特斯拉涨1.02%，谷歌跌0.05%，英伟达跌1.23%，Meta Platforms跌1.35%，苹果跌1.72%，微软跌2.86%

纳斯达克中国金龙指数收涨2.26%，海川证券涨9.31%，晶科能源涨9.27%，乐信涨8.88%，哔哩哔哩涨6.66%，腾讯音乐涨6.00%

商品市场方面，国际油价跳水、黄金价格走高。截至发稿，WTI原油期货跌7.74%，报96.06美元/桶；现货黄金涨1.84%，报3947.02美元/盎司。消息面上，伊朗总统佩泽希齐扬周一表示，政府正努力通过对话解决美以伊冲突问题，在这方面，伊朗最高领袖也赋予了政府一定的权力

美国中期选举前夕 特朗普经济政策支持率接近第二任期低点

随着美国中期选举临近，美国总统特朗普的经济政策支持率徘徊在第二任期以来的最低水平附近。通胀担忧成为特朗普及共和党面临的主要阻力。美国中期选举将于当地时间周二（11月3日）举行，届时众议院全部435个席位及参议院35个席位（包括33个常规改选席位和两个特别选举席位）将进行选举

特朗普威胁“重锤”伊朗 内塔尼亚胡被曝每日电话催促

美国总统特朗普当地时间11月1日在艾奥瓦州的一场助选集会上，再次威胁恢复对伊朗的军事打击。特朗普对其支持者说：“我没有了结伊朗的唯一原因是我想要做个好人……但到了某个时间点，我们将不得不对他们‘施以重锤’。”

伊总统：伊朗最高领袖已赋予政府在谈判领域一定的权力

当地时间11月2日，伊朗总统佩泽希齐扬表示，政府正努力通过对话解决问题，在这方面，伊朗最高领袖也赋予了政府一定的权力。佩泽希齐扬强调，敌人无法通过战争让伊朗投降，“我们将坚决抵制他们的谎言和夸大其词，因此，我们必须努力增强人民的韧性，解决他们的关切和担忧”

俄紧急情况部移动应用遭大规模网络攻击

据俄罗斯媒体2日报道，俄紧急情况部通报，该部移动应用程序当天遭大规模网络攻击，不法分子借此向俄罗斯33个联邦主体的用户推送虚假信息。通报说，莫斯科时间2日凌晨2时45分左右，黑客攻击了俄紧急情况部移动应用的管理面板，向各地推送不实信息。虚假信息发出后，该部专家第一时间察觉异常，立即将相关服务断网隔离。该部在即时通讯软件Max上的“紧急情况预警处置系统”频道也出现不实信息，专家已予删除，并发布该频道遭入侵的声明

阿联酋高管：全球石油库存较伊朗战事前减少10亿桶

阿联酋阿布扎比国家石油公司首席执行官贾比尔11月2日说，自2月底美以伊冲突导致霍尔木兹海峡航运受阻以来，全球石油库存已减少10亿桶。贾比尔当天在阿布扎比国际石油展会和会议上说，部分地区的柴油库存已降至35年来最低水平，部分地区的液化天然气供给缺口达169.9亿立方米

因预算谈判破裂 比利时首相向国王递交辞呈

据央视新闻，当地时间11月2日，比利时首相德韦弗前往布鲁塞尔王宫，向国王菲利普递交辞呈。1日夜间，德韦弗召集核心内阁会议，讨论2027年联邦预算。到2日凌晨，会议宣告破裂，未能就预算达成协议

迈威尔科技将以全股票交易收购Lumentum 溢价约23.9%

迈威尔科技（Marvell）与Lumentum达成最终协议，迈威尔将通过全股票交易收购Lumentum，交易隐含企业价值约1150亿美元，对应Lumentum每股约1132美元，较2026年10月28日两家公司股价受潜在交易传闻影响前的收盘价溢价约23.9%

高盛：NAND供需紧张或延续至2027年 铠侠产能基本售罄

尽管NAND闪存价格在2026年大幅上涨，部分厂商第四季度收入增速预计明显放缓，但高盛认为，行业供需紧张局面尚未结束，2027年价格仍有进一步上涨空间。高盛11月2日发布研报指出，日本存储芯片制造商铠侠（Kioxia）最新业绩及经营展望显示，数据中心和企业级需求持续强劲，支撑NAND市场中长期前景。该行预计，三星电子和SK海力士NAND业务2027年平均销售价格（ASP）将分别同比上涨34%和30%

AI重塑广告市场效果对比：Meta广告收入增长26% 谷歌搜索业务承压

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太空算力遇现实“冷水” 谷歌能源主管：其成本可达地面数据中心100倍

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金投期货网提供今日美原油期货价格行情_最新美原油期货报价查询（2026年11月2日）等外盘期货相关行情报价信息

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今日美原油期货价格行情查询（2026年11月2日） 产品名称 开盘价 昨收价 美原油连续 102.39 102.95 美原油指数 95.00 95.51

备注：本站所有行情数据均来自于网络，所有价格均为参考价格，不具备市场交易依据

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今日美原油期货价格行情查询（2026年10月30日）

KDJ是期货交易中常用的摆动类技术指标，本质[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

汇通财经APP讯——WTI原油周一亚市低开低走，最新报101.78美元/桶附近，较上周五收盘的104.12美元/桶回落约2.2%；布伦特原油交投于111.6美元/桶附近，较上周五收盘的111.75美元/桶回落约0.1%。两大基准油价在连续三日上涨后出现获利回吐，核心驱动来自供给端与地缘风险溢价的双重降温

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供给端方面，OPEC+核心成员国于周日线上会议确认12月产量目标维持不变，沙特配额为1047.8万桶/日，俄罗斯994.9万桶/日，伊拉克443.1万桶/日。这一决定符合市场预期——OPEC+此前已完成165万桶/日自愿减产的阶段性回补，当前焦点已转向2027年配额谈判。从实际执行来看，海湾成员国因伊朗冲突导致的出口中断仍在恢复中，多数成员实际产量远低于配额水平，因此维持目标不变对边际供应影响有限，但消除了短期内进一步增产的下行风险

地缘层面，美伊外交接触持续推进。伊朗外长阿拉格齐披露"两天计划"——美方先履行承诺，随后霍尔木兹海峡开放并恢复通航。特朗普亦表态称谈判正在推进，选前不会发动新攻击。外交渠道的重新开放显著降低了市场对选后军事升级的即时担忧，地缘风险溢价出现边际回落

然而，实货市场的紧张格局并未根本缓解。EIA数据，中东至亚洲VLCC运费在2026年3月创下至少自2005年有记录以来的最高水平；10月霍尔木兹海峡及周边至少报告30起船只遇袭事件，为月度纪录。Rabobank指出，"将原油运抵市场已变得异常昂贵和脆弱"——尽管"Hormuz Shuttle"机制维持着基本流通，但创纪录的油轮运费、保费与物流成本使实货原油交易价格显著高于期货市场。这种"纸面宽松、实货紧张"的背离，意味着期货价格下方存在结构性支撑

库存方面，全球原油库存已大幅下降，美国商业原油库存去化至4.11亿桶的低位，战略石油储备释放基本完成，缓冲垫显著变薄。高盛将2026年12月布伦特原油价格预测从90美元上调至105美元/桶，瑞银预计年底维持在110美元/桶附近，均指向供需基本面仍偏紧

日线图上，WTI原油自10月下旬以来持续上行，最高触及104.50美元/桶附近后回落，当前在101—104美元/桶区间内整理。RSI(14)从高位回落至约58，处于中性偏强区域；MACD柱状线贴近零轴，动能有所放缓但未转弱。原文图表分析上方阻力依次关注102.50美元/桶、104.12美元/桶与104.50美元/桶；下方支撑首先看101.00美元/桶整数关口，其后为100.50美元/桶与99.00美元/桶区域。4小时图上，油价从高点回落，已跌破短期均线支撑，当前在101.00—102.50美元/桶之间震荡。若反弹至102.50美元/桶受阻，偏空格局可能延续；若向下有效跌破101.00美元/桶，则需警惕加速下行风险，进一步考验100.50美元/桶

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WTI原油当前的核心矛盾在于"外交缓和削弱风险溢价"与"实货市场结构性紧张"之间的拉锯。短线来看，OPEC+维持产量不变消除了供应端下行风险，但美伊外交推进使地缘溢价回落，油价更可能在100.50—104.50美元/桶区间内震荡蓄势

后续需重点关注三个变量：一是11月3日美国中期选举结果及选后美方对伊朗的政策走向，若军事行动风险重新升温，油价可能快速反弹；二是霍尔木兹海峡航运恢复的实际进展，若"两天计划"落地并实现通航正常化，风险溢价将进一步消退；三是WTI能否在101.00美元/桶整数关口获得有效支撑，这是判断短线回调是否深化的首要技术依据

警惕中期选举后美伊局势升温！高盛大幅上调油价预期：供应面临重大风险

高盛集团日前上调了对今年年底和2027年的油价预测，理由是原油供应风险抬升。在中东战火持续数月后，多家投行此前已上调油价展望，如今高盛也加入这一行列

包括Daan Struyven和Yulia Zhestkova Grigsby在内的高盛分析师在11月1日发布的一份报告中表示，预计布伦特原油12月将达到每桶105美元，较此前预测的90美元上调15美元；2027年全年均价预计为每桶88美元，较此前预测高出10%

报告还上调了美国基准原油西德克萨斯中质原油（WTI）的价格预测

“重大的供应下行风险可能会在短期内维持较高的风险溢价。”分析师们写道。他们补充称，市场正在“越来越多地计入11月3日美国中期选举后局势升级，以及随后中东原油供应可能走弱的风险”

尽管中东原油供应已回升至接近战前水平，但作为全球基准的布伦特原油价格在10月份仍上涨了14%，触及六个月高点。这主要是因市场担忧美国与伊朗之间的敌对行动可能在美中期选举后再度升级——美国总统特朗普已多次暗示可能恢复空袭。而伊朗最高领袖也已命令高级指挥官为新一轮对抗做好准备

高盛分析师表示，航运袭击加剧和基础设施受损等因素可能进一步推高油价，同时还强调了俄乌冲突带来的风险

“由于供应中断发生的时间和地点几乎无法预测，我们目前的基本情景已经纳入一项假设：2027年全球原油供应将受到每日100万桶的扰动。”分析师们写道

除基准情景外，高盛还给出了2027年的乐观和悲观情境框架，两种情境的油价落差约为70 美元，凸显出预测者在应对各种潜在结果时面临的挑战

在高盛的乐观情境下，如果波斯湾原油产量持续较去年平均水平低350万桶/日，布伦特原油明年均价可能达到每桶130美元。但在悲观情境下，若该地区产量恢复更快，原油期货价格“可能跌至60多美元”

高盛并非近期唯一上调国际油价预测的国际投行。摩根士丹利已将第四季度即期布伦特原油价格预测上调至每桶105美元。澳新银行也将布伦特原油期货的年底预测上调至同一水平

周一，国际油价明显下跌，因有报道称，特朗普在中期选举前倾向于通过外交途径解决伊朗问题。截至发稿，布伦特原油期货下跌近3%至约110美元/桶，WTI原油期货价格下跌逾3%至约100美元/桶

尽管如此，美伊局势在美国中期选举后出现升级的可能性仍然存在

美国总统特朗普11月1日在艾奥瓦州一场竞选集会上再次威胁对伊朗恢复军事打击，称在“某个时点”将不得不对伊“施以重锤”

美国中期选举将于11月3日举行。据美国方面10月31日消息，有美国官员称，如果共和党在中期选举中惨败，特朗普或许会更倾向于下令发起一场针对伊朗的大规模军事行动。有美国官员表示，伊朗如果想要达成协议，眼下就是最佳时机

WTI原油期货价格跌4.03%，报99.929美元/桶；布伦特原油期货价格跌3.89%，报109.015美元/桶

伊拉克国营北方石油公司消息人士透露，伊拉克经土耳其杰伊汉港出口的原油首次达到日均50万桶。巴士拉油田新增供应推动出口量增加，原油由油罐车运至胡尔马拉再经管道输往杰伊汉港。目前出口原油中，40%来自巴士拉油田，35%来自库尔德地区，25%来自基尔库克。伊拉克石油部一名代表表示，今年8月该港口日均出口原油为15万至18万桶

伊拉克国营北方石油公司消息人士11月1日透露，伊拉克经土耳其杰伊汉港出口的原油首次达到日均50万桶。伊拉克“沙法克新闻”网站援引消息人士的话报道，巴士拉油田新增原油供应推动了出口量增加。这些原油由油罐车运至伊拉克北部的胡尔马拉，再经管道输往土耳其杰伊汉港。目前经该港出口的伊拉克原油中，40%来自巴士拉油田，35%来自库尔德地区，其余25%来自基尔库克。伊拉克石油部一名代表说，今年8月伊拉克经杰伊汉港日均出口原油为15万至18万桶

消息人士称，科威特10月原油产量增至每日210万桶，为伊朗战争爆发以来最高水平

中信证券研报称，2027年，地缘以及流动性等宏观不确定因素较为集中的背景下，建议把握基本面主逻辑具备高确定性的品种作为投资主线。一是分别直接与间接受益于地缘不确定性的原油产业链与黄金，其中预计原油价格在低库存与高扰动预期下依然易涨难跌，金价受主逻辑买盘托底后需静待滞胀催化的反弹；二是高程度供应约束逻辑有望延续的铜、橡胶、MDI以及氟化工；三是需求端结构性延续景气的煤化工、粘胶长丝/短纤以及战略金属；四是价格高韧性与估值强边际下的煤炭、电解铝等红利板块

能源与材料（商品篇）｜聚焦具备确定性主逻辑的投资机遇：2027年投资策略

2027年，地缘以及流动性等宏观不确定因素较为集中的背景下，我们建议把握基本面主逻辑具备高确定性的品种作为投资主线。一是分别直接与间接受益于地缘不确定性的原油产业链与黄金，其中我们预计原油价格在低库存与高扰动预期下依然易涨难跌，金价受主逻辑买盘托底后需静待滞胀催化的反弹；二是高程度供应约束逻辑有望延续的铜、橡胶、MDI以及氟化工；三是需求端结构性延续景气的煤化工、粘胶长丝/短纤以及战略金属；四是价格高韧性与估值强边际下的煤炭、电解铝等红利板块

▍市场回顾：能源相对强势，金属相对承压

2026年初至今，能源与材料产业各板块指数中，煤炭指数和石油石化指数相对于大盘实现较为明显的超额收益，分别累计上涨16%/6%，较沪深300指数的超额收益分别达到30/20ppts；钢铁指数与有色金属指数则分别下跌22%/20%，表现相对承压。主要产品价格方面，2026年以来价格涨幅较大的品种为原油（+86%）和焦煤（+25%），跌幅较大的品种为天然气（-25%）、白银（-22%）和碳酸锂（-16%），其他包括：铜（+14%）、铝（+5%）、黄金（-6%）、铁矿石（-15%）

▍看好分别直接和间接受益于地缘不确定性的原油链与黄金

原油方面，展望2027年，我们认为在地缘冲突频发与全球原油库存低位的背景下，油价仍然易涨难跌，预计布伦特原油维持90-100美元/桶价格高位运行

成品油方面，原油成本高企、有效炼能受限和库存缓冲偏薄共同支撑成品油尤其是柴油价格，高价差中枢或将在波动中延续，预计2027年东南亚地区汽油和柴油裂解价差分别为20-30美元/桶和60-80美元/桶

黄金方面，我们认为尚未扭转的“去美元化”中长期趋势及其带来的央行购金行为，将在不确定环境之下为金价形成有效托底；而滞胀担忧的升温将催化ETF等投资需求增加，并催化金价向上弹性。我们预计2027年金价运行范围4000-5000美元/盎司

▍高程度供应约束背景下的短缺有望延续，铜、橡胶、MDI、氟化工有望受益

铜方面，供应扰动有望延续较高水平，我们认为不宜过度担忧2027年及后续的增产；今年底美铜关税的最优情形为递增式关税，中性假设下库存囤积逻辑或将延续。我们预计2027年LME铜价运行范围13000-15000美元/吨

橡胶方面，我们认为供给减量仍将是天然橡胶价格运行的核心逻辑，厄尔尼诺叠加树龄老化趋势或形成预期与现实的共振，2027年天胶价格将在18000-25000元/吨偏强运行

MDI方面，随着2027年内外需小幅修复，国内开工率小幅增长，整体供需维持紧平衡，库存保持历史低位，MDI产品价格有望保持韧性，价格或受海外装置供应扰动的潜在催化

氟化工方面，我们认为2027年制冷剂价格将维持高位运行，考虑出口好转、下游回暖，其价格向上的态势还将延续

▍需求端结构性改善带来的景气延续将有利于煤化工、粘胶长丝/短纤、战略金属

煤化工方面，我们认为2027年行业景气度仍处于高位，相关公司盈利处于较好水平，且煤化工新增产能审批较为严格，新增产能增速降低有利于景气度维持

粘胶长丝/短纤方面，我们预计2027年长丝价格呈现“集中调涨、长时间持稳”阶梯式运行，短纤有望进一步维持高景气周期

战略金属方面，我们预计2027年全球稀土供需格局持续趋紧，氧化镨钕价格中枢有望回升至80-90万元/吨；2027年钨精矿价格中枢有望抬升至50-60万元/吨

▍重视价格高韧性与估值强边际下煤炭、电解铝的红利机遇

煤炭方面，我们预计2027年动力煤供需紧平衡延续，全年均价有望上行至850元/吨，创本轮阶段高点；焦煤价格一方面受动力煤带动，另一方面化工副产品盈利向好或带动焦炭开工率和需求改善叠加基建项目逐步落地，价格或逐步回暖，2027年内有望达到2100元/吨高位

电解铝方面，海外供应压力下，高达2600-3000美元/吨的边际产能成本将为国内铝价提供20000元/吨的坚实支撑，我们预计2027-2028年铝价均值分别为22000/21000元/吨，而参考煤炭板块，电解铝板块核心投资思路应转向红利、成本、估值等alpha结构性机会

全球贸易争端加剧；地缘冲突超预期演变；高价下需求增长低于预期；流动性宽松程度不及预期；上游供给增长速度超预期；企业海外资产的经营风险；企业新增产能建设进度不及预期；安监、环保形势严峻程度超预期等

2027年，地缘以及流动性等宏观不确定因素较为集中的背景下，我们建议把握基本面逻辑具备高确定性的品种作为投资主线。一是分别直接与间接受益于地缘不确定性的原油产业链与黄金，其中我们预计原油价格在低库存与高扰动预期下依然易涨难跌，金价受主逻辑买盘托底后需静待滞胀催化的反弹；二是高程度供应约束逻辑有望延续的铜、橡胶、MDI以及氟化工；三是需求端结构性延续景气的煤化工、粘胶长丝/短纤以及战略金属；四是价格高韧性与估值强边际下的煤炭、电解铝等红利板块

11月2日周一，布伦特原油在经历10月约14%的累计涨幅后进入高位整理阶段，近期一度触及约117.5美元/桶的六个月高点，即便中东地区原油出口已逐步回升至接近冲突前水平。多家机构同步上调年底及2027年价格展望，核心驱动来自供应中断风险溢价的持续定价，市场正在为美国中期选举后可能出现的中东供应弱化赋予更高权重

据伊朗方面11月1日消息，伊朗已向国际海事组织提交了今年2月底美国和以色列对伊朗发动军事打击以来袭击伊朗港口、民用船只和海上基础设施的证据报告

报告警告称，袭击造成的破坏对霍尔木兹海峡、波斯湾和阿曼海的海上安全构成严重威胁，并可能造成环境污染，影响范围超过袭击发生的直接区域

消息称，相关证据报告已分发给国际海事组织成员，并预计将于11月2日至6日在伦敦举行的国际海事组织理事会第138届会议上进行审议

瑞达期货指出，上周五夜盘RB2701合约震荡下行。宏观方面，商务部致力于扩消费稳外贸，央行实施适度宽松货币政策保持流动性充裕。供需上，螺纹钢周度产量上调，产能利用率39.72%，表观需求205.87万吨（+4.84万吨），库存下滑。虽然需求回升提振情绪，但持续性待观察且成本支撑有限，预计螺纹钢期价或陷低位区间整理

上周五夜盘RB2701合约震荡下行。宏观面，商务部表示，积极做好扩消费稳外贸稳外资、多双边经贸合作等重点工作，为推动经济持续向新向优向好发展、实现“十五五”良好开局作出积极贡献。央行：继续实施适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。供需情况，螺纹钢周度产量上调，产能利用率升至39.72%，表观需求205.87万吨（+4.84万吨），库存继续下滑。整体上，螺纹钢产量虽有增加，但仍处相对低位，而需求回升对市场情绪有所提振，但持续性有待观察，另外成本端支撑有限。螺纹钢期价或陷低位区间整理

据Mysteel统计11月2日13家期货机构操作策略，其中多数机构料螺纹钢震荡运行，铁矿石震荡运行

截至11月2日9点20分，黑色期货市场各品种多数下跌，焦炭跌超1%，螺纹钢、热卷、焦煤、硅铁、锰硅下跌，铁矿石上涨

热点：据业内人士透露，今日（11月2日）央行将与金融监管总局、证监会召集各大银行开会，研究优化股票回购增持再贷款政策。业内猜测，此次会议大概率是金融管理部门为进一步稳定市场做准备。此前有消息称，一些证券公司和基金公司接到通知，今日上午央行、证监会召开会议，研究推动支持资本市场工具使用

数据：上周，全国主要城市螺纹钢均价为3305元/吨，周环比下跌0.18%。供应端，螺纹钢周产量181.18万吨，环比增加6.45万吨；库存497.27万吨，环比减少24.89万吨；需求端，消费量206.07万吨，环比增加5.04万吨。详情>>

据Mysteel统计11月2日13家期货机构操作策略，其中多数机构料螺纹钢震荡运行，铁矿石震荡运行。具体汇总内容如下

截至北京时间2026年11月2日14时40分，国内上海期货交易所螺纹钢期货价格大幅下跌，现报3008.00元/吨，日内下跌-31.00元/吨(跌幅：-1.02%)，盘中最高触及3032.00元/吨，最低下探至3006.00元/吨，最新持仓量为1864993手，增减变化84144.00手

瑞达期货指出，上周五夜盘HC2701合约震荡偏弱。宏观方面，国家统计局数据显示10月制造业PMI为49.3%，较上月下降0.8个百分点。供需层面，热卷周度产量小幅上调，产能利用率73.59%，表观需求295.56万吨（增加6.36万吨），库存下滑。现货市场情绪谨慎，下游按需补库，低价资源成交顺畅，高价走货偏慢。预计热卷期价或将低位区间整理

上周五夜盘HC2701合约震荡偏弱。宏观面，国家统计局：10月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.8个百分点，制造业景气水平有所回落。供需情况，热卷周度产量延续小幅上调，产能利用率73.59%，表观需求295.56万吨（+6.36万吨），库存下滑。整体上，宏观政策持续发力，但现货市场情绪谨慎，下游普遍维持按需补库，低价资源成交相对顺畅，高价资源走货偏慢。热卷期价或低位区间整理

交易方案落地！高争民爆拟注入铜、锂矿山资产 股价一字涨停

11月2日，高争民爆（002827.SZ）股价开盘涨停，截至10:13，板上封单超19万手，股价报56.98元/股，总市值为157.86亿元

值得注意的是，此前受矿山业务注入的预期影响，高争民爆股价自7月29日起，在9个交易日内录得8个涨停，区间累计涨幅达129.24%

消息面上，11月1日晚间，高争民爆公告称，公司拟通过发行股份方式购买控股股东地矿集团持有的紫源铜业51%股权、晟源矿业100%股权，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。本次发行股份购买资产的价格为40.35元/股。由于交易相关的审计和评估工作尚未完成，导致标的资产评估值及交易作价尚未确定，发行股份购买资产的发行股份数量也尚未确定，具体发行股份数量将在重组报告书中予以披露

对比前期筹划公告，本次正式方案剔除了最初计划收购的紫隆矿业51%股权

从拟并购的两个标的来看，紫源铜业拟注入马牧普矿区矿权，主营业务为铜等金属矿的勘探、开采及选矿业务。据介绍，紫源铜业后续拟注入的马牧普矿区位于西藏昌都市芒康县洛尼乡，矿体主矿产为铜，累计查明资源量中铜金属量32万吨、平均品位1.09%

而晟源矿业拟划入地矿集团持有的巨龙铜业10.12%股权及阿里拉果资源27.00%股权。巨龙铜业主要从事铜金属矿的勘探、采选和销售业务，阿里拉果资源主要从事盐湖锂矿的开采及锂盐生产业务。晟源矿业为地矿集团下设的持股平台，除拟划入巨龙铜业10.12%股权、阿里拉果资源27.00%股权外，未开展其他实际经营活动

公开资料显示，巨龙铜业旗下的巨龙铜矿是目前中国备案资源量最大的铜矿山，累计查明铜金属资源量达2588万吨。巨龙铜矿一期15万吨/日采选工程已建成投产，已成为中国最大铜矿之一。二期改扩建工程于今年1月建成投产，达产后，矿山年矿产铜将达30万—35万吨。2026年前三季度，巨龙铜矿实现矿产铜产量21.65万吨。受近期铜价走高影响，巨龙铜业今年前三季度实现营收249.58亿元，实现净利润153.98亿元

阿里拉果资源拥有的拉果错盐湖锂矿则是中国为数不多的大型优质锂盐湖矿床之一，资源量国内排名前5，全球排名前20；可采资源量大，镁锂比低至3.32、资源质量好；卤水中还富含硼、钾、铷、铯、钠、镁等资源。拉果错盐湖锂矿保有资源量折合碳酸锂216万吨、平均锂离子浓度240mg/L。今年前三季度，阿里拉果资源实现营收18.07亿元，实现净利润8.86亿元

高争民爆表示，通过本次交易，公司注入盈利能力较强的有色金属勘探、开采等相关业务资产。本次交易完成后，高争民爆新增矿山开发业务，产业链条进一步向下游延展，主营业务将变为矿山投资开发以及民爆生产、销售、服务两大板块，公司将实现业务升级转型，大幅拓宽盈利来源，显著提升可持续发展能力、抗风险能力，符合上市公司全体股东的利益

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

钢材 建筑钢材 热轧 冷轧 中厚板 型钢 钢管 带钢 涂镀 硅钢 钢结构 不锈钢 废不锈钢 铬 镍 有色金属 铜 铝 铅 锌 锡 稀土 锑铋铟 锗镓硒 建筑材料 水泥 混凝土 砂石 矿渣粉

特钢 优特钢 工业线 工模具 金属制品 铁矿石 废钢 煤炭 焦炭 兰炭 铁合金 钢坯 生铁 耐材 海运 新能源 锂 镍 钴 锰 钒 锂电正极 锂电负极 锂电回收 工业硅 光伏材料

能源 原油 天然气 成品油 化工 烯烃 芳烃 甲醇 橡胶 天然橡胶 丁二烯 合成橡胶 农产品 主粮 杂粮 果蔬 棉业 油料 植物油 蛋白饲料 饲料添加剂 淀粉 糖 食品添加剂 猪 鸡 鸭

据Mysteel不完全统计，2026年10月国内18个涉铜项目公布开工、投产、签约和环评审批等情况。其中开工项目1个，为中民怡生（新疆）铜业有限公司年产25万吨铜杆生产线建设项目；投产项目3个；签约项目3个。 据Mysteel不完全统计，2026年10月国内18个涉铜项目公布开工、投产、签约和环评审批等情况。其中开工项目1个，为中民怡生（新疆）铜业有限公司年产25万吨铜杆生产线建设项目；投产项目3个；签约项目3个

一张图看商品支撑阻力：金银油气+铂钯铜+农产品期货，更新于2026年11月2日周四09:00，具体覆盖金银铂钯铜+原油天然气燃油+小麦玉米棉花14个品种，更多详见汇通财经析若特制图表中的内容

上周贵金属价格持续大幅下挫，国际金价跌破3900美元/盎司，创近一年新低;国际银价也失守50美元/盎司的重要支撑。一方面，美国PCE通胀数据超预期上涨，美联储官员发表鹰派言论强化加息预期，另一方面，美国科技股急剧下跌引发流动性风险，带动贵金属价格大幅下挫

美联储10月议息会议如市场预期按兵不动，沃什表示，明年起削减议息会议次数，不预判12月决策。美联储此次上调了对美国经济的评估，同时也承认通胀“依然处于高位”。在美联储发布声明之后，市场对于美联储加息的预期比之前的略有下降。但在美国9月PCE物价指数同比涨3.6%，创5月以来最高公布之后，加息预期又有所强化

虽然上周美、欧、日央行均按兵不动暂停加息，但均维持鹰派立场，流动性持续收紧的方向不变，中东局势紧张油价高位运行布油升至4月以来新高，强化通胀担忧，再加上美国科技股大幅下挫触发强制平仓和追加保证金要求，令部分投资者被迫抛售黄金以覆盖其他头寸损失。多重利空因素叠加，贵金属价格大幅下挫，预计短期贵金属价格将维持弱势运行

上周铜价回落，主因10月美联储政策声明立场偏鹰，强调抗通胀仍是首要目标，此外，美国科技企业AI资本开支见顶回落，市场对人工智能需求存疑叠加美债收益率高企打压市场风偏。基本面来看，智利主流铜矿罢工风险解除，原料供应边际转向宽松，国内电铜产量环比回落，下游消费总体平稳，社会库存低位下探，现货升水持续走高，内盘近月B结构再度走扩

整体来看，美联储12月或仍有一次加息空间，美联储官员维持鹰派立场，美国科技企业在人工智能领域资本开支放缓令AI新基建远期需求预期回落，此外，美元走强压制宏观风险偏好;基本面上，铜矿供应扰动偶发，非美市场电铜维持紧平衡，美铜库存占比较高，国内社库再度回落，海外宏观偏空环境下，预计短期将维持调整

根据上海期货交易所最新公布的数据，上期所铜期货仓单变动-每日更新查询(单位：吨)如下

（注：上期所铜仓单是指由交易所指定交割仓库签发的、符合交割标准的提货凭证。仓单持续增加，代表交割库可交割铜货源增多，意味着国内现货市场供应相对充裕，通常对铜价形成压制；仓单持续注销减少，意味着产业端主动提货、现货流通货源收缩，可交割筹码收紧，通常为铜价提供支撑。）

最新上期所沪铜期货行情

截至北京时间2026年11月2日收盘，国内上期所沪铜期货价格报107810.00元/吨，日内下跌-380.00元/吨(跌幅：-0.35%)，盘中最高触及108010.00元/吨，最低下探至107160.00元/吨，最新持仓量为183642手，前一日持仓为186825手，增减变化-3183.00手，当日总成交量为104635手

11月2日，LME伦铜涨幅扩大，现涨1.01%，最新报14298.165美元/吨

富宝资讯数据显示，2026年11月2日，10：30-11：30，含税T2废铜一口价108950-109480元/吨，均价109100元/吨，较上一交易日跌400元/吨；含税T2废铜扣减(较当月10盘面)-830-(-300)元/吨，扣减均价-470元/吨，较上个交易日跌100元/吨，送到浙江、安徽、江苏、江西。铜价继周五夜盘回落后今日稍有反弹，但含税废铜因需求旺盛，下游挺价采购，跌幅有限

1.矿端供应方面，10月，全球铜精矿供应扰动频发，整体维持紧平衡格局，SMM进口铜精矿指数持续处于深度负值区间，月末在‑241.43美元/吨附近震荡，加工费修复乏力。海外矿山事件分化，必和必拓Escondida铜矿劳资谈判落地，罢工风险解除，生产恢复正常；Centinela铜矿罢工持续开展，劳资调解未取得实质突破；紫金矿业厄立特里亚Bisha矿因燃料短缺暂停选矿，精矿交付延迟，蒙古OT铜矿又出现通关及地质扰动，进一步干扰对华精矿发运节奏。国内十一港铜精矿库存先增后降，冶炼厂进入集中检修周期，原料采购需求边际回落，矿山与冶炼厂对现货报价分歧较大，现货成交多依赖长单，市场流通现货货源有限。11月，全球铜精矿宽松空间有限，加工费低位运行格局难有明显改善，需重点跟踪Centinela罢工、Bisha矿复产、蒙古矿山运输恢复进度，若海外矿山扰动延续，TC仍存下行压力，国内冶炼厂检修继续消耗港口库存，现货市场依旧以长单成交为主，现货增量有限

2.粗铜供应方面，10月，国内粗铜加工费维持相对稳定，南方粗铜加工费运行在750‑900元/吨，北方维持700‑800元/吨区间，进口CIF粗铜加工费85‑100美元/吨，波动幅度不大。受铜精矿紧张约束，矿产粗铜产出受到原料端压制，叠加部分冶炼厂配套粗炼环节随整体装置同步检修，粗铜有效产出有所收缩；废产粗铜受制于国内废铜原料紧缺、票据政策收紧，原料获取难度抬升，废产粗铜开工偏弱，成为粗铜供应的拖累项。进口粗铜方面，海外粗铜货源有限，叠加比价影响，进口增量并不明显，市场现货流通粗铜数量整体偏少。11月，国内多家冶炼厂检修延续，粗炼端产能释放受限，矿产粗铜产出仍受铜精矿紧缺制约；废产粗铜依旧面临废铜原料与票据双重约束，难有明显增量；进口粗铜受海外货源及比价牵制，增量有限，整体粗铜供应将维持偏紧状态，粗铜加工费大幅上行空间有限

3.精炼铜冶炼与进出口方面，10月，国内精铜冶炼进入集中检修周期，多家冶炼厂自9月底起陆续开启检修并延续至10‑11月，部分装置粗炼、精炼同步检修，带来明显的产量损失，叠加铜精矿原料紧张约束，国内电解铜产量环比有所回落。进出口方面，国庆后进口铜集中到港，国内社会库存阶段性抬升；进口盈亏反复波动，短暂出现小幅盈利，但盈利水平不足以覆盖物流、资金、仓储成本，无法支撑大规模实盘套利，洋山铜仓单溢价持续冲高，反映现货电解铜货源紧张，保税区库存先增后降，受台风等天气干扰，部分船期、卸货节奏出现延后。展望11月，10月启动的冶炼厂检修将继续释放减产影响，部分装置中下旬才会逐步复产，电解铜国内供应端压力继续缓解；进口端船期仍有天气扰动风险，进口窗口虽阶段性打开，但实盘套利驱动力不足，进口增量有限；国内低库存背景叠加检修减产，现货货源偏紧格局延续，洋山铜溢价易维持高位，需持续跟踪检修复产进度与进口到港实际情况

4.废铜生产及进出口方面，10月，国内废铜市场受反向开票政策检查加码影响，行业矛盾凸显，不含税货源流通基本停滞，企业被迫加大高价含税原料采购，含税原料供给不足，票点持续走高，再生铜杆企业开工持续低迷，再生冶炼端被动减产，部分中小企业提前降负、停产避险。精废含税价差高位回落，月末收窄至2510元/吨，替代经济性有所削弱，进一步压制废铜采购需求。海外废铜受中国买盘支撑，LME光亮铜计价系数维持高位，海外货源供给增量有限，进口废铜扣减有所回落，但国内采购受原料成本、票据风险制约，进口成交并未明显放量。展望11月，若无政策口径优化，所谓含税抢不到、不含税卖不掉的行业困局将延续，再生冶炼企业难以显著复产，整体开工维持低位；海外再生铜货源增量有限，进口难有大幅增长；精废价差若继续收窄，废铜对电解铜替代效应进一步减弱，废铜冶炼供应整体难看到实质性改善，中小产能持续出清态势延续

5.初级加工端方面，10月，节后国内初级加工企业陆续复工，精铜杆、线缆、漆包线开工率较国庆假期显著回升，但再生铜杆开工率依旧维持低位，呈现原生端分化，但再生端塌陷格局。精铜杆企业开工率回升至73.27%，线缆开工率回升至69.79%，漆包线开机率同步修复；黄铜棒开工率也有所反弹，但整体旺季力度不及预期；高铜价、高升水、高Back月差持续压制企业主动补库意愿，加工企业多维持按需生产，原料补库以点价逢低采购为主，成品库存随订单节奏小幅波动，华东铜杆加工费先下行后反弹，波动幅度较大。就11月而言，原生铜材企业开工将维持相对高位，但高铜价与高升水仍会抑制企业大规模主动补库，订单更多来自电网、新能源等刚性需求；再生铜杆受原料、票据约束，开工难以明显抬升；铜杆加工费存在修复空间，但受制于电解铜现货紧缺，上行幅度有限；整体初级加工端难出现超预期旺季爆发，企业依旧以低库存、按需排产为主

6.终端消费方面，10月，国内终端消费呈现结构性分化，电网订单保持底部托底，新能源线缆、锂电相关铜材需求有韧性，成为需求主要支撑。地产链相关铜制品需求依旧偏弱，未见明显改善信号。国庆假期后下游复工，铜价回调带动部分企业逢低采购补库，但高升水、高月差抬升实际拿货成本，下游多为刚需采购，大规模主动补库并未出现，漆包线、线缆新增订单有边际改善，但并未真正进入传统旺季节奏，黄铜棒相关传统制造业订单整体偏弱。海外方面，美国通胀数据反复，加息预期扰动外需，海外终端采购情绪偏谨慎。展望11月，电网、新能源板块继续提供刚性支撑，但地产链需求改善力度有限，高铜价、高升水仍会压制下游囤货意愿，终端更多维持刚需随用随采，传统制造业难有明显回暖；重点关注国内三季度经济数据传导至实体制造业的实际效果，若铜价进一步回落，或释放一部分补库需求，但难驱动需求大幅走强

7.库存方面，10月，全球各区域库存走势高度分化，COMEX库存持续累库，货源持续向美国市场流入；LME库存先持续去库，月末受交割节点影响出现明显回升，增量集中于北美仓库，亚洲LME库存维持低位。上期所SHFE仓单随合约换月、交割发生波动；国内社会库存国庆后随进口集中到货出现阶段性累库，最高至11.31万吨，之后伴随下游提货、进口到港节奏变化，再度去库回落至9万吨附近，整体依旧处于历史偏低水平；国内保税区库存先因堵港货源集中到港出现累库，后货源流入国内市场转为去库，上海保税库存是主要变动来源，洋山高溢价侧面印证国内可流通现货紧缺。展望11月，COMEX大概率延续累库态势；LME库存或维持震荡，亚洲仓库库存依旧承压；SHFE仓单受冶炼检修、仓单注销、交割影响波动；国内社会库存受冶炼检修减产支撑，叠加台风或干扰进口到港，库存大幅累库风险有限，低库存对现货升水提供支撑；保税区库存要看海外船期与国内比价，若进口亏损扩大，保税区库存或再度累积

10月铜市场整体呈宏观扰动、基本面偏紧的格局，海外通胀与美伊地缘局势反复扰动铜价，美联储10月虽按兵不动，但对未来货币政策指引愈发不清，叠加AI企业持续融资，使得流动性越发紧张。国内铜精矿TC深度负值，冶炼厂集中检修压制精铜供应；废铜受票据政策制约，再生端持续低迷。加工端原生企业复工回升，但再生开工承压，终端仅电网、新能源提供刚性支撑，地产链条依旧疲弱。全球库存分化，COMEX持续累库，国内社库维持低位，现货高升水、Back结构持续，低库存对铜价形成底部支撑，但下游需求难以爆发制约上行空间。操作上，重点跟踪产业端关注矿山扰动、冶炼检修复产、进口到港节奏。单边建议以区间震荡思路对待，不宜追高；企业端建议以刚需点价采购为主，做好库存管控。但有卖空套保需求的企业，可适当加大套保比例

金投期货频道提供今日沪铜期货价格走势_最新沪铜期货报价查询（2026年11月2日）

金投期货频道提供今日沪铜期货价格走势_最新沪铜期货报价查询（2026年11月2日）

今日沪铜期货价格查询（2026年11月2日） 产品名称 开盘价 昨收价 沪铜主力 107720.00 108050.00 沪铜2608 106580.00 106930.00 沪铜2609 106510.00 106780.00 沪铜2610 106360.00 106690.00

上表所示内容为沪铜期货行情信息，查询沪铜期货实时行情请点击：沪铜期货实时行情

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铜价格今日最新铜价行情查询（2026年10月30日）

KDJ是期货交易中常用的摆动类技术指标，本质[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

宏观方面，全球流动性收紧担忧仍在持续发酵，对有色板块存在一定拖累。供给方面，矿端扰动事件仍较多，关注后续秘鲁、智利等国铜矿供给变化。矿端供给延续偏紧。另外冶炼加工费再度下降，关注利润对冶炼端的拖累

需求方面，现货升水持续走高，但高升水对下游采购积极性存在一定抑制。海外方面，CL溢价仍存，LME库存相对平稳。整体来看，供给端紧张仍对铜价下方存在一定支撑，但仍需关注宏观面及流动性拖累

宏观方面，实际利率抬升压制有色估值，海外紧缩环境未改。海外方面，中东、印尼复产推进，远期供应宽松预期压制远月合约

国内方面，电解铝运行产能持稳，铝锭社会库存降至50.6万吨、去库延续，低库存对近月形成强支撑;需求端下游开工整体走平，内需缺乏增量，出口维持韧性但边际趋弱。整体看，低库存托底、弱需求与加息预期压顶，铝价以区间震荡对待。当前铝价运行至区间上沿，风险收益比偏向空头

从供需面来看，近期广西和北方减产对市场形成一定提振，但目前减产规模仍较小，过剩格局仍未发生趋势性转变。外需方面，出口利润对海外需求仍有支撑，但对国内供需结构影响较为有限

整体来看，氧化铝仍处于供需过剩局面，但当前估值偏低，叠加减产预期，价格下方空间或受限。另外关注减产事件的发展

随着上市铜企三季报披露收官，产业链利润分配的极度失衡愈发凸显，上下游的盈利底层逻辑已呈现深度背离

1. 业绩分化：矿企稳增，冶炼承压

矿企的高增长具备较强的持续性。其核心在于利润直接挂钩于自有矿山的产量释放与铜价的高位运行。从已披露的财报来看，头部资源型矿企前三季度归母净利润普遍达到百亿级别，同比增速多保持在50%以上。这类企业的矿山端整体毛利率维持在60%左右的高位，核心原因在于其自有矿山占比较高，成本曲线相对刚性，利润不经过加工费环节的损耗，直接由资源稀缺性定价。冶炼端的高增长已不可持续。当前铜精矿现货TC深陷深度负值区间，冶炼厂采购原料本身即处于亏损状态。冶炼厂之所以还能交出利润报表，依赖的是上半年硫酸等副产品价格飙升带来的覆盖。这一结构的脆弱性，在部分高度依赖外购矿的冶炼企业中暴露得最为直接：由于自有矿山原料自给率普遍偏低，高度依赖外购，其综合毛利率被压缩至极低个位数，与头部矿企超20%的毛利率形成悬殊反差

从三季度微观数据走向看，这种侵蚀已经全面显性化：部分龙头冶炼企业单季毛利润出现显著的环比下滑，企业端明确将其归因于铜精矿加工费的剧烈收缩；而在缺乏资源托底的纯冶炼企业中，前三季度归母净利润甚至出现同比超30%的大幅负增长，单季毛利率进一步滑落至个位数低点

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2. 利润本质：定价权错配与硫酸利润支撑

矿企与冶炼企业之间悬殊的毛利率差距，很大程度上源于产业链位置的定价权错配。矿企作为资源所有者，利润直接由资源稀缺性定价，铜价上涨的边际收益往往能大部分留存；而冶炼企业作为加工服务商，利润空间主要受制于加工费和副产品价格两个外部变量。在TC处于负值区间的背景下，冶炼主业客观上承受着倒贴代工的压力

根据富宝资讯调研，预计10月份中国电解铜产量在109.08万吨，环比减少5.11万吨。预估开工负荷率为70.2%，环比下降个5.7百分点。原因在于：10月硫酸副产品价格受淡季和出口管控影响下跌明显，企业加工利润下降；同时，长单谈判在即，炼厂集中检修；加之国内阳极加工费无明显优势，冷料供应紧张，多因素影响下，国内电解铜减量明显

依靠副产品补贴主业的盈利模式相对脆弱，当前正面临消退压力。随着三季度以来硫酸价格高位回落，冶炼厂的利润缓冲垫随之变薄。部分冶炼企业前三季度净利润同比转负，单季毛利润出现显著环比收缩。这表明，即便在硫酸红利尚未完全消退的窗口期内，TC深度负值对冶炼利润的侵蚀正逐步显现，单靠副产支撑的盈利模式在持续性上正面临较大考验

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3. 后市推演：加工费短期难以修复，产能出清是格局重塑的核心路径

矿强冶弱的格局短期内较难依靠TC的自然回升来扭转。全球矿端新增产能有限与国内冶炼产能庞大的结构性矛盾，意味着加工费短期内缺乏快速转正的基础

行业格局的重新平衡，大概率将依赖于产能的结构性出清。硫酸价格的涨跌仅能改变出清的节奏：若硫酸维持高位，仅能依靠副产利润延缓冶炼企业的生存周期，难以根本扭转主业亏损的实质，行业将陷入长期的“钝刀割肉”与原料内卷；若硫酸价格回落，缺乏副产缓冲的纯冶炼企业将直面现金流断裂风险，加速被动退出。无论副产品红利是否延续，在长期负TC的持续挤压下，部分高成本、缺乏自有矿山配套且无一体化优势的纯冶炼产能，终将面临实质性减量，产业链利润天平的重新倾斜才有现实基础

北京时间11月2日，伦敦金属交易所(LME)铜期货价格偏强震荡，开盘报14193美元/吨，现报14231美元/吨，涨幅0.71%，盘中最高触及14239.5美元/吨，最低下探14182.5美元/吨

10月30日伦敦金属交易所(LME)铜期货行情

10月30日，电解铜现货沪伦比值为7.71，进口盈亏：-454.24元/吨，上一交易日进口盈亏：-1021.52元/吨

10月30日，伦敦金属交易所(LME)：铜库存增加1800吨

据外媒报道，智利国家统计局（INE）表示，全球最大铜生产国--智利9月铜产量同比下降15.1%，至387870吨

截至11月2日当天，山西仍处于停产状态的煤矿共计40座，周环比减少4座；产能共计4470万吨，周环比增加80万吨。据Mysteel最新调研，长治市沁源县于11月1日新增复产1座煤矿，核定产能90万吨，主产高硫瘦煤，原煤日产约为停产前的25%。据Mysteel不完全统计，2026年10月国内18个涉铜项目公布开工、投产、签约和环评审批等情况

◎山西炼焦煤矿山延续复产节奏，停产煤矿数量进一步减少。Mysteel本周继续统计炼焦煤矿山生产情况，自5月23日以来山西出现过停产现象的煤矿共计209座，产能共计2.8亿吨。截至11月2日当天仍处于停产状态的煤矿共计40座，周环比减少4座；产能共计4470万吨，周环比增加80万吨

◎据Mysteel最新调研，长治市沁源县于11月1日新增复产1座煤矿，核定产能90万吨，主产高硫瘦煤，原煤日产约为停产前的25%。长治市沁源县总计29座煤矿，总产能3580万吨，其中焦煤矿24座，总产能2770万吨，实际出煤10座，总产能1050万吨

◎据Mysteel不完全统计，2026年10月国内18个涉铜项目公布开工、投产、签约和环评审批等情况。其中开工项目1个，为中民怡生（新疆）铜业有限公司年产25万吨铜杆生产线建设项目；投产项目3个；签约项目3个。详情>>

◎据Mysteel不完全统计，2026年10月国内共7个铝项目开工、投产。其中金拓新材料年产10万吨工业合金铝棒项目、江苏柏晰新材料石墨烯复合铝杆及电磁线生产项目等3个铝相关项目开工。详情>>

◎自然资源部矿产资源保护监督司副司长乔春磊近日表示，我国镓、锗、铟等13种矿产全国保有资源量显著增加，其中铼增加超两倍，金相当于新增50个大型矿床，镍相当于新增30个大型矿床

◎11月2日，山东港口进口铁矿（15:20）价格较上一工作日小幅波动。目前60.8%PB粉主流在644-645；混合粉主流在600-605；PB块61.6%主流在812-815。（单位：元/湿吨）

◎11月2日，截至发稿，WTI原油期货跌4.2%，目前徘徊在99美元附近；布伦特原油期货小幅跌3.9%，目前徘徊在108美元附近

◎11月2日，国内市场电解铜现货库存7.31万吨，较26日降1.86万吨，较29日增0.04万吨

◎国内6省（市）合计14个仓库铜杆库存数据显示：11月2日国内铜杆库存合计0.57万吨，较10月29日增加0.05万吨

◎11月2日，中国主要地区电解铝社会库存合计50.1万吨，较10月30日减少0.5万吨

◎10月25日-11月1日，中国主要地区电解铝出库量约13.9万吨，较上期数据减少1.5万吨，去年同期为12.7万吨

◎截至11月2日，全国主要市场铅锭社会库存为2.08万吨，较10月29日减少0.13万吨，较10月26日减少0.04万吨

◎10月23日-10月29日，国内37家再生铅冶炼企业样本周度产量为3.67万吨，产能利用率为36.62%，较前一周产量增加0.01万吨，环比增长0.27%。山东炼企复产后继续贡献增量，贵州炼企产出略有下滑

◎11月2日，全国锌锭现货社会库存16.59万吨，较10月29日减0.11万吨，较10月26日减0.71万吨

◎截至10月29日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为103.14万吨

◎截至10月29日，中国14港港口镍矿库存较上周增加17.42万湿吨至1544.87万湿吨，增幅1.14%

◎10月26日-11月01日，中国47港铁矿石到港总量3014.0万吨，环比增加653.8万吨；中国45港到港总量2866.7万吨，环比增加572.7万吨

◎10月26日-11月1日，全球铁矿石发运总量3548.0万吨，环比增加180.5万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2790.1万吨，环比增加36.4万吨

◎截至11月2日，16家上市稀土企业2026年前三季度业绩情况。从净利润来看，15家企业实现盈利，北方稀土净利润36.46亿元排名第一，盛和资源11.26亿元排在第二，金力永磁7.60亿元位列第三。详情>>

◎据Mysteel不完全统计，2026年10月河北省共批复铁矿石相关项目19个，分别是8个铁矿矿山、有色矿山企业投资项目核准，4个矿山开发项目（非金属、非煤矿山）备案，5个企业投资项目备案，1个企业、事业单位工业技术改造项目备案和1个节能审查。详情>>

◎据Mysteel统计，39家上市煤企公布2026年前三季度业绩情况。从净利润来看，30家公司实现盈利，其中，中国神华净利润444.03亿元排名第一 ，陕西煤业净利润170.65亿元排名第二，宝丰能源143.17亿元位列第三。详情>>

◎山西省统计局：今年前三季度，山西省煤层气产量达到117.4亿立方米，创历史同期产量新高，约占全国产量的80.2%

◎自然资源部发布《关于煤层气资源管理有关事项的通知》，其中提出，鼓励综合勘查开采煤层气。对于煤炭和石油、烃类天然气（煤层气、页岩气、天然气水合物）矿业权范围不重叠的，煤炭和油气矿产矿业权人均可以综合勘查开采煤层气资源。综合勘查开采煤层气资源适用油气矿产探采合一政策

◎根据《碳排放权交易管理暂行条例》及生态环境部相关通知，广西公布2027年度纳入全国碳排放权交易市场铝冶炼行业重点排放单位名录。涉及广西百矿铝业有限公司、广西隆林百矿铝业有限公司、广西百色银海铝业有限责任公司、广西华磊新材料有限公司、广西信发铝电有限公司、广西田林百矿铝业有限公司、广西翔吉有色金属有限公司、广西德保百矿铝业有限公司、广西来宾广投银海铝业有限责任公司等9家电解铝生产企业

◎沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼的代表举行线上会议，研判全球石油市场现状与前景。会议决定12月继续维持产量不变，与9月水平相同

◎在巴林首都麦纳麦举行的第22届麦纳麦对话会上，针对目前的中东局势，美国近东事务助理国务卿唐纳德·布洛姆表示，美方已向伊朗伸出了谈判之手，但也做好了采取其他应对路径的准备；他补充说，美国目前正在与该地区的盟友进行磋商

◎美国已进入冬令时，芝商所原油、黄金、美国股指期货等开盘时间调整至北京时间07:00，美股开盘时间则调整至北京时间22:30

◎智利铜业委员会将2026年平均铜价预测上调至每磅6.18美元，2027年为每磅5.95美元

◎智利1至8月铜产量同比下滑7.7%，全年预计降幅达8%至9%。秘鲁前能矿部长穆乔表示，智利预计减产约30万吨，秘鲁有望借新建项目重夺全球第二大产铜国地位，但仍需应对投资周期及社会冲突风险

◎中国稀土：拟发行股份收购控股股东旗下中稀凉山股权并募集配套资金，股票自11月2日起停牌。此举旨在履行2027年1月前解决同业竞争的承诺。中稀凉山核心资产牦牛坪矿累计查明稀土资源量1146万吨，居全球在产矿山第二。公司2026年产能目标1万吨

◎高争民爆：披露重大资产重组预案，公司拟通过发行股份方式购买西藏地质矿产集团有限公司持有的西藏紫源铜业有限公司51%股权、西藏晟源矿业有限责任公司100%股权，并募集配套资金

◎平煤股份：在2026年第三季度业绩说明会上表示，近期主焦煤价格呈现上行态势，公司将持续跟踪煤价、产销、成本等变量，动态开展滚动测算。煤价波动、长协定价、产量及成本等多重因素会影响盈利兑现，盈利弹性存在不确定性

◎滨州中邦绿能：拟建年产20万吨高品质再生铝合金材料项目，项目目前处于环评二次公示阶段

◎湖南裕能：锂电行业长期向好的发展趋势没有发生根本改变，短期扰动不会改变行业成长逻辑，预计明年磷酸铁锂行业需求增速在30%左右

◎龙蟠科技：二级控股子公司山东锂源拟在山东省鄄城县化工产业园投资建设“山东锂源LP-15项目”，总规划建设年产15万吨电池级磷酸铁生产线，项目总投资约9.42亿元

◎Harum Energy：2026年三季度镍产量31941吨，同比增长65.9%，环比下降3.0%；销量29817吨，同比增长43%。平均售价环比下跌8.0%至15170美元/吨。前三季度镍业务收入同比增长146%，EBITDA增长470%

◎MBMA：2026年三季度镍产量29989吨，同比增长51.31%。其中NPI产量20553吨，高冰镍产量9436吨

◎英帕拉：公司在生产6E铂族金属中获得副产品镍金属（镍豆）3958吨，环比下降18.61%，同比下降12.65%

钢材 建筑钢材 热轧 冷轧 中厚板 型钢 钢管 带钢 涂镀 硅钢 钢结构 不锈钢 废不锈钢 铬 镍 有色金属 铜 铝 铅 锌 锡 稀土 锑铋铟 锗镓硒 建筑材料 水泥 混凝土 砂石 矿渣粉

特钢 优特钢 工业线 工模具 金属制品 铁矿石 废钢 煤炭 焦炭 兰炭 铁合金 钢坯 生铁 耐材 海运 新能源 锂 镍 钴 锰 钒 锂电正极 锂电负极 锂电回收 工业硅 光伏材料

能源 原油 天然气 成品油 化工 烯烃 芳烃 甲醇 橡胶 天然橡胶 丁二烯 合成橡胶 农产品 主粮 杂粮 果蔬 棉业 油料 植物油 蛋白饲料 饲料添加剂 淀粉 糖 食品添加剂 猪 鸡 鸭

河北省生态环境厅发布通知，按照生态环境部《关于做好2026年全国碳排放权交易市场有关工作的通知》要求，公布河北省2027年度发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位名录。该名录以附件形式发布，旨在落实全国碳排放权交易市场相关工作部署。 各有关单位：

按照生态环境部《关于做好2026年全国碳排放权交易市场有关工作的通知》（环办气候函〔2026〕32号）要求，现将河北省2027年度发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位名录予以发布

河北省2027年度发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位名录.pdf

根据生态环境部办公厅《关于做好2026年全国碳排放权交易市场有关工作的通知》要求，江西省公布2027年度全国碳排放权交易市场重点排放单位名录，涵盖发电、钢铁、水泥、铝冶炼四个行业。具体包括各行业的重点排放单位名单附件

根据生态环境部办公厅《关于做好2026年全国碳排放权交易市场有关工作的通知》（环办气候函〔2026〕32号）要求，现将我省2027年度发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位名录公布如下:

附件：江西省2027年度全国碳排放权交易市场（发电行业）重点排放单位名录

日前，云南省生态环境厅发布云南省2027年发电、建材(硅酸盐水泥)、钢铁(长流程)及有色(铝冶炼)行业重点排放单位名录，共111家。附件包含发电、铝冶炼、硅酸盐水泥及钢铁行业的温室气体重点排放单位具体名录

日前，云南省生态环境厅发布云南省2027年发电、建材(硅酸盐水泥)、钢铁(长流程)及有色(铝冶炼)行业重点排放单位名录，共111家

广西壮族自治区生态环境厅发布2027年度全国碳排放权交易市场重点排放单位名录，涵盖发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业。该名录依据《碳排放权交易管理暂行条例》及生态环境部相关通知制定，具体名单详见附件。此举旨在规范相关行业碳排放管理，推动全国碳市场建设

根据《碳排放权交易管理暂行条例》《生态环境部办公厅关于做好2026年全国碳排放权交易市场有关工作的通知》（环办气候函〔2026〕32号）有关规定，现将我区2027年度纳入全国碳排放权交易市场发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位名录公布如下（详见附件）

陕西省公示2027年度纳入全国碳市场重点排放单位名录，共169家企业。涉及行业包括发电、钢铁（长流程）、水泥（硅酸盐水泥熟料）及铝冶炼（电解铝）。此举依据国务院《碳排放权交易管理暂行条例》及生态环境部相关通知要求执行

根据国务院《碳排放权交易管理暂行条例》和生态环境部《关于做好2026年全国碳排放权交易市场有关工作的通知》（环办气候函〔2026〕32号）相关要求，现对陕西省2027年度纳入全国碳市场发电、钢铁（长流程）、水泥（硅酸盐水泥熟料）、铝冶炼（电解铝）行业重点排放单位名录进行公示

3.陕西省2027年度全国碳排放权交易市场水泥行业（硅酸盐水泥熟料）重点排放单位名录

4.陕西省2027年度全国碳排放权交易市场铝冶炼（电解铝）行业重点排放单位名录

钢材 建筑钢材 热轧 冷轧 中厚板 型钢 钢管 带钢 涂镀 硅钢 钢结构 不锈钢 废不锈钢 铬 镍 有色金属 铜 铝 铅 锌 锡 稀土 锑铋铟 锗镓硒 建筑材料 水泥 混凝土 砂石 矿渣粉

特钢 优特钢 工业线 工模具 金属制品 铁矿石 废钢 煤炭 焦炭 兰炭 铁合金 钢坯 生铁 耐材 海运 新能源 锂 镍 钴 锰 钒 锂电正极 锂电负极 锂电回收 工业硅 光伏材料

能源 原油 天然气 成品油 化工 烯烃 芳烃 甲醇 橡胶 天然橡胶 丁二烯 合成橡胶 农产品 主粮 杂粮 果蔬 棉业 油料 植物油 蛋白饲料 饲料添加剂 淀粉 糖 食品添加剂 猪 鸡 鸭

根据《碳排放权交易管理暂行条例》及生态环境部通知，山西省公布2027年度全国碳排放权交易市场发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位名录。具体名单详见附件，涵盖上述四个行业的重点排放单位。 各有关单位：根据《碳排放权交易管理暂行条例》和生态环境部《关于做好 2026 年全国碳排放权交易市场有关工作的通知》（环办气候函〔2026〕32 号），现将山西省 2027 年度全国碳排放权交易市场发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位名录予以公布(详见附件)

附件：1.山西省2027年度全国碳排放权交易市场（发电行业）重点排放单位名录

2.山西省2027年度全国碳排放权交易市场（钢铁行业）重点排放单位名录

3.山西省2027年度全国碳排放权交易市场（水泥行业）重点排放单位名录

4.山西省2027年度全国碳排放权交易市场（铝冶炼行业）重点排放单位名录

10月30日，新疆维吾尔自治区生态环境厅公示2027年度全国碳排放权交易市场发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位名录，共计163家企业

10月30日，新疆维吾尔自治区生态环境厅公示2027年度全国碳排放权交易市场发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位名录，共计163家企业，详情如下

金投期货频道提供最新沪铝期货价格查询_最近沪铝期货报价（2026年11月2日）

金投期货频道提供最新沪铝期货价格查询_最近沪铝期货报价（2026年11月2日）

今日沪铝期货价格查询（2026年11月2日） 产品名称 开盘价 昨收价 沪铝主力 23375.00 23395.00 沪铝2608 22910.00 22900.00 沪铝2609 22845.00 22830.00 沪铝2610 22740.00 22785.00

上表所示内容为沪铝期货行情信息，查询沪铝期货实时行情请点击：沪铝期货实时行情

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备注：本站所有行情数据均来自于网络，所有价格均为参考价格，不具备市场交易依据

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今日铝锭价格行情最新查询（2026年10月30日）

KDJ是期货交易中常用的摆动类技术指标，本质[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

金投期货网提供今日LME铝期货价格行情_最新伦敦铝报价查询（2026年11月2日）等外盘期货相关行情报价信息

金投期货网提供今日LME铝期货价格行情_最新伦敦铝报价查询（2026年11月2日）等外盘期货相关行情报价信息

今日LME铝期货价格行情查询（2026年11月2日） 产品名称 开盘价 昨收价 LME伦铝 3066.00 3062.50

备注：本站所有行情数据均来自于网络，所有价格均为参考价格，不具备市场交易依据

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近一周伦铝期货行情周报（2026年10月26日至2026月10月30日）

KDJ是期货交易中常用的摆动类技术指标，本质[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

截至北京时间2026年11月2日13时40分，国内上期所沪铝期货价格大幅下跌，现报23125.00元/吨，日内下跌-240.00元/吨(跌幅：-1.03%)，盘中最高触及23445.00元/吨，最低下探至23025.00元/吨，最新持仓量为246046手，增减变化-97.00手

宏观方面，全球流动性收紧担忧仍在持续发酵，对有色板块存在一定拖累。供给方面，矿端扰动事件仍较多，关注后续秘鲁、智利等国铜矿供给变化。矿端供给延续偏紧。另外冶炼加工费再度下降，关注利润对冶炼端的拖累

需求方面，现货升水持续走高，但高升水对下游采购积极性存在一定抑制。海外方面，CL溢价仍存，LME库存相对平稳。整体来看，供给端紧张仍对铜价下方存在一定支撑，但仍需关注宏观面及流动性拖累

宏观方面，实际利率抬升压制有色估值，海外紧缩环境未改。海外方面，中东、印尼复产推进，远期供应宽松预期压制远月合约

国内方面，电解铝运行产能持稳，铝锭社会库存降至50.6万吨、去库延续，低库存对近月形成强支撑;需求端下游开工整体走平，内需缺乏增量，出口维持韧性但边际趋弱。整体看，低库存托底、弱需求与加息预期压顶，铝价以区间震荡对待。当前铝价运行至区间上沿，风险收益比偏向空头

从供需面来看，近期广西和北方减产对市场形成一定提振，但目前减产规模仍较小，过剩格局仍未发生趋势性转变。外需方面，出口利润对海外需求仍有支撑，但对国内供需结构影响较为有限

整体来看，氧化铝仍处于供需过剩局面，但当前估值偏低，叠加减产预期，价格下方空间或受限。另外关注减产事件的发展

北京时间11月2日，伦敦金属交易所(LME)铝期货价格弱势运行，开盘报3066美元/吨，现报3058.5美元/吨，跌幅0.13%，盘中最高触及3082.5美元/吨，最低下探3048.5美元/吨

10月30日，电解铝现货沪伦比值为7.75，进口盈亏：-1517.32元/吨，上一交易日进口盈亏：-1543.12元/吨

富宝资讯数据显示，今富宝现货铝价跌260元/吨，废铝市场价格跟跌100-200元/吨；目前华东地区喷涂料价格多在17800-18100，光亮铝线20000-20400，易拉罐棉花包16800-17100；据富宝资讯调研，近期国内多个港口出现进口废铝集中到货情况，个别仓库原材料库存量较上期翻倍增长，进口货源到货一方面补充了现有原材料缺口，另一方面为部分铝企填充了进项票源，供应相对充足的背景下早间废铝市场成交表现一般，厂家多压价采购，价格短期易跌难涨

截至11月2日当天，山西仍处于停产状态的煤矿共计40座，周环比减少4座；产能共计4470万吨，周环比增加80万吨。据Mysteel最新调研，长治市沁源县于11月1日新增复产1座煤矿，核定产能90万吨，主产高硫瘦煤，原煤日产约为停产前的25%。据Mysteel不完全统计，2026年10月国内18个涉铜项目公布开工、投产、签约和环评审批等情况

◎山西炼焦煤矿山延续复产节奏，停产煤矿数量进一步减少。Mysteel本周继续统计炼焦煤矿山生产情况，自5月23日以来山西出现过停产现象的煤矿共计209座，产能共计2.8亿吨。截至11月2日当天仍处于停产状态的煤矿共计40座，周环比减少4座；产能共计4470万吨，周环比增加80万吨

◎据Mysteel最新调研，长治市沁源县于11月1日新增复产1座煤矿，核定产能90万吨，主产高硫瘦煤，原煤日产约为停产前的25%。长治市沁源县总计29座煤矿，总产能3580万吨，其中焦煤矿24座，总产能2770万吨，实际出煤10座，总产能1050万吨

◎据Mysteel不完全统计，2026年10月国内18个涉铜项目公布开工、投产、签约和环评审批等情况。其中开工项目1个，为中民怡生（新疆）铜业有限公司年产25万吨铜杆生产线建设项目；投产项目3个；签约项目3个。详情>>

◎据Mysteel不完全统计，2026年10月国内共7个铝项目开工、投产。其中金拓新材料年产10万吨工业合金铝棒项目、江苏柏晰新材料石墨烯复合铝杆及电磁线生产项目等3个铝相关项目开工。详情>>

◎自然资源部矿产资源保护监督司副司长乔春磊近日表示，我国镓、锗、铟等13种矿产全国保有资源量显著增加，其中铼增加超两倍，金相当于新增50个大型矿床，镍相当于新增30个大型矿床

◎11月2日，山东港口进口铁矿（15:20）价格较上一工作日小幅波动。目前60.8%PB粉主流在644-645；混合粉主流在600-605；PB块61.6%主流在812-815。（单位：元/湿吨）

◎11月2日，截至发稿，WTI原油期货跌4.2%，目前徘徊在99美元附近；布伦特原油期货小幅跌3.9%，目前徘徊在108美元附近

◎11月2日，国内市场电解铜现货库存7.31万吨，较26日降1.86万吨，较29日增0.04万吨

◎国内6省（市）合计14个仓库铜杆库存数据显示：11月2日国内铜杆库存合计0.57万吨，较10月29日增加0.05万吨

◎11月2日，中国主要地区电解铝社会库存合计50.1万吨，较10月30日减少0.5万吨

◎10月25日-11月1日，中国主要地区电解铝出库量约13.9万吨，较上期数据减少1.5万吨，去年同期为12.7万吨

◎截至11月2日，全国主要市场铅锭社会库存为2.08万吨，较10月29日减少0.13万吨，较10月26日减少0.04万吨

◎10月23日-10月29日，国内37家再生铅冶炼企业样本周度产量为3.67万吨，产能利用率为36.62%，较前一周产量增加0.01万吨，环比增长0.27%。山东炼企复产后继续贡献增量，贵州炼企产出略有下滑

◎11月2日，全国锌锭现货社会库存16.59万吨，较10月29日减0.11万吨，较10月26日减0.71万吨

◎截至10月29日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为103.14万吨

◎截至10月29日，中国14港港口镍矿库存较上周增加17.42万湿吨至1544.87万湿吨，增幅1.14%

◎10月26日-11月01日，中国47港铁矿石到港总量3014.0万吨，环比增加653.8万吨；中国45港到港总量2866.7万吨，环比增加572.7万吨

◎10月26日-11月1日，全球铁矿石发运总量3548.0万吨，环比增加180.5万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2790.1万吨，环比增加36.4万吨

◎截至11月2日，16家上市稀土企业2026年前三季度业绩情况。从净利润来看，15家企业实现盈利，北方稀土净利润36.46亿元排名第一，盛和资源11.26亿元排在第二，金力永磁7.60亿元位列第三。详情>>

◎据Mysteel不完全统计，2026年10月河北省共批复铁矿石相关项目19个，分别是8个铁矿矿山、有色矿山企业投资项目核准，4个矿山开发项目（非金属、非煤矿山）备案，5个企业投资项目备案，1个企业、事业单位工业技术改造项目备案和1个节能审查。详情>>

◎据Mysteel统计，39家上市煤企公布2026年前三季度业绩情况。从净利润来看，30家公司实现盈利，其中，中国神华净利润444.03亿元排名第一 ，陕西煤业净利润170.65亿元排名第二，宝丰能源143.17亿元位列第三。详情>>

◎山西省统计局：今年前三季度，山西省煤层气产量达到117.4亿立方米，创历史同期产量新高，约占全国产量的80.2%

◎自然资源部发布《关于煤层气资源管理有关事项的通知》，其中提出，鼓励综合勘查开采煤层气。对于煤炭和石油、烃类天然气（煤层气、页岩气、天然气水合物）矿业权范围不重叠的，煤炭和油气矿产矿业权人均可以综合勘查开采煤层气资源。综合勘查开采煤层气资源适用油气矿产探采合一政策

◎根据《碳排放权交易管理暂行条例》及生态环境部相关通知，广西公布2027年度纳入全国碳排放权交易市场铝冶炼行业重点排放单位名录。涉及广西百矿铝业有限公司、广西隆林百矿铝业有限公司、广西百色银海铝业有限责任公司、广西华磊新材料有限公司、广西信发铝电有限公司、广西田林百矿铝业有限公司、广西翔吉有色金属有限公司、广西德保百矿铝业有限公司、广西来宾广投银海铝业有限责任公司等9家电解铝生产企业

◎沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼的代表举行线上会议，研判全球石油市场现状与前景。会议决定12月继续维持产量不变，与9月水平相同

◎在巴林首都麦纳麦举行的第22届麦纳麦对话会上，针对目前的中东局势，美国近东事务助理国务卿唐纳德·布洛姆表示，美方已向伊朗伸出了谈判之手，但也做好了采取其他应对路径的准备；他补充说，美国目前正在与该地区的盟友进行磋商

◎美国已进入冬令时，芝商所原油、黄金、美国股指期货等开盘时间调整至北京时间07:00，美股开盘时间则调整至北京时间22:30

◎智利铜业委员会将2026年平均铜价预测上调至每磅6.18美元，2027年为每磅5.95美元

◎智利1至8月铜产量同比下滑7.7%，全年预计降幅达8%至9%。秘鲁前能矿部长穆乔表示，智利预计减产约30万吨，秘鲁有望借新建项目重夺全球第二大产铜国地位，但仍需应对投资周期及社会冲突风险

◎中国稀土：拟发行股份收购控股股东旗下中稀凉山股权并募集配套资金，股票自11月2日起停牌。此举旨在履行2027年1月前解决同业竞争的承诺。中稀凉山核心资产牦牛坪矿累计查明稀土资源量1146万吨，居全球在产矿山第二。公司2026年产能目标1万吨

◎高争民爆：披露重大资产重组预案，公司拟通过发行股份方式购买西藏地质矿产集团有限公司持有的西藏紫源铜业有限公司51%股权、西藏晟源矿业有限责任公司100%股权，并募集配套资金

◎平煤股份：在2026年第三季度业绩说明会上表示，近期主焦煤价格呈现上行态势，公司将持续跟踪煤价、产销、成本等变量，动态开展滚动测算。煤价波动、长协定价、产量及成本等多重因素会影响盈利兑现，盈利弹性存在不确定性

◎滨州中邦绿能：拟建年产20万吨高品质再生铝合金材料项目，项目目前处于环评二次公示阶段

◎湖南裕能：锂电行业长期向好的发展趋势没有发生根本改变，短期扰动不会改变行业成长逻辑，预计明年磷酸铁锂行业需求增速在30%左右

◎龙蟠科技：二级控股子公司山东锂源拟在山东省鄄城县化工产业园投资建设“山东锂源LP-15项目”，总规划建设年产15万吨电池级磷酸铁生产线，项目总投资约9.42亿元

◎Harum Energy：2026年三季度镍产量31941吨，同比增长65.9%，环比下降3.0%；销量29817吨，同比增长43%。平均售价环比下跌8.0%至15170美元/吨。前三季度镍业务收入同比增长146%，EBITDA增长470%

◎MBMA：2026年三季度镍产量29989吨，同比增长51.31%。其中NPI产量20553吨，高冰镍产量9436吨

◎英帕拉：公司在生产6E铂族金属中获得副产品镍金属（镍豆）3958吨，环比下降18.61%，同比下降12.65%

据Mysteel不完全整理，2026年10月国内共7个铝项目开工、投产。其中金拓新材料年产10万吨工业合金铝棒项目、江苏柏晰新材料石墨烯复合铝杆及电磁线生产项目等3个铝相关项目开工；四川中舰新材料全自动立式喷涂生产线、佛山市南海区卓顶铝业全新铝挤压生产线等4个铝相关项目投产

据Mysteel不完全整理，2026年10月国内共7个铝项目开工、投产

其中金拓新材料年产10万吨工业合金铝棒项目、江苏柏晰新材料石墨烯复合铝杆及电磁线生产项目等3个铝相关项目开工；四川中舰新材料全自动立式喷涂生产线、佛山市南海区卓顶铝业全新铝挤压生产线等4个铝相关项目投产。具体内容如下

44周 美豆加权指数跌2 34 收1242 75美分 蒲 美11号原糖加权指数跌4 27 收19 06分 磅 美棉花加权指数涨0 45 收80 60美分 磅 国内农畜产品中 棉花 白糖 豆一 豆二 豆粕 棕榈油 生猪和红枣大幅下跌 豆油下跌 菜粕和菜油弱势

金投期货频道提供今日沪锌期货价格走势_最新沪锌期货报价（2026年11月2日）

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今日沪锌期货价格查询（2026年11月2日） 产品名称 开盘价 昨收价 沪锌主力 25910.00 25850.00 沪锌2608 25870.00 25825.00 沪锌2609 25755.00 25740.00 沪锌2610 25575.00 25835.00

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今日锌锭价格最新行情走势查询（2026年10月30日）

KDJ是期货交易中常用的摆动类技术指标，本质[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

截至北京时间2026年11月2日13时40分，国内上期所沪锌期货价格大幅下跌，现报25610.00元/吨，日内下跌-280.00元/吨(跌幅：-1.08%)，盘中最高触及25940.00元/吨，最低下探至25460.00元/吨，最新持仓量为112980手，增减变化-460.00手

10月30日交易日，沪锌ZN2612开25940元/吨、最高26035元/吨、最低25705元/吨、收25850元/吨，前结算25885元/吨，下跌35元/吨(-0.14%);成交161141手，持仓113440手，减少3682手。收盘位于当日区间中部。10月30日周五夜盘开25910元/吨，随后走弱;低加工费背景下价格仍受下游开工回落约束，未形成持续上攻

10月30日SMM 0#锌锭均价25835元/吨，与29日持平;上海锌现货贴水15元/吨，较29日贴水20元/吨收窄5元/吨。区域贴水略有修复，但仍处贴水状态，现货端对反弹的推动有限

SMM 9月精炼锌月度开工率82.30%，较8月下降1.61个百分点。10月29日当周镀锌开工54.49%，较22日下降1.64个百分点;压铸锌开工48.16%，上升0.66个百分点;氧化锌开工52.92%，下降0.62个百分点，下游恢复并不一致。29日七地锌锭社会库存18.33万吨，较26日减少0.79万吨;30日上期所仓单61226吨，较29日减少730吨;LME总库存161275吨，较29日减少1400吨。(SMM、上期所、Westmetall)

1、国产锌精矿加工费维持负值，矿端紧张仍压缩冶炼收益。(SMM)2、10月29日当周镀锌、氧化锌开工下降，压铸开工回升，需求端呈分化状态。(SMM)

2、10月31日公布的10月建筑业商务活动指数为48.0%，较9月下降2.3个百分点，建筑施工景气回落，对镀锌需求预期构成约束。(国家统计局)

周五收盘小幅下跌，夜盘延续回落，矿端紧张暂未带来价格向上突破。低加工费和进口亏损维持供应约束，但镀锌开工下降、上海现货仍有贴水，需求承接限制价格修复;周末建筑业PMI回落进一步压低新一周需求预期。短期震荡偏弱，反弹空间取决于现货贴水能否继续修复以及冶炼供应实际变化

2026年4月1日，埃及投资和对外贸易部公告，因已对进口涉案产品实施保障措施，决定终止对原产于或进口自土耳其和中国的冷轧卷、镀锌卷和彩涂卷钢材产品的反倾销调查，不实施反倾销措施。该案于2024年10月29日启动，倾销调查期为2023年7月1日至2024年6月30日，损害调查期为2021年1月1日至2024年6月30日

2026年4月1日，埃及投资和对外贸易部发布公告，鉴于埃及已对进口涉案产品实施保障措施，决定终止对原产于或进口自土耳其和中国的冷轧卷、镀锌卷和彩涂卷钢材产品（参考英文名称：Cold Rolled Coil, Galvanized and Pre-Painted Steel）反倾销调查，不实施反倾销措施。涉案产品的埃及税号为720915、720916、720917、720918、720925、720926、720927、720928、720990、721041、721049、721061、721070、721090、721123、721129、721190、721230、721240、721250、721260、722592、722599、722692、722699

2024年10月29日，埃及对原产于或进口自土耳其和中国的冷轧卷、镀锌卷和彩涂卷钢材产品启动反倾销调查，案件倾销调查期为2023年7月1日～2024年6月30日，损害调查期为2021年1月1日～2024年6月30日

上期所同意中远海运物流有限公司取消锌期货交割库存放点

据上期所公告，根据《上海期货交易所交割库管理办法》等有关规定，经研究决定：一、同意中远海运物流有限公司取消位于天津市塘沽区滨海高新区塘沽海洋科技园塘汉路 10 号的锌期货存放点（核定库容锌2万吨）。二、自公告之日起，上述存放点不再开展我所锌期货交割业务。各有关单位应高度重视，切实做好各项工作，确保交割业务正常有序进行

价格：10月沪镍整体先跌后涨、月底再度回落。月初印尼RKAB补充配额释放、成本下移叠加美国加息预期升温，推动镍价持续走弱，月中一度跌破11.5万元/吨。下旬印尼HPAL联合减产磋商消息刺激盘面快速反弹，但实际减产迟迟未明确，高库存及供应恢复预期推动镍价重新回落。10月主力合约由NI2611换月至NI2612，月末收于117190元/吨，较9月末当时主力收盘价下跌约3.75%。现货方面，SMM 1#电解镍由9月末123600元/吨降至119600元/吨，金川镍升水月末回落至3850元/吨，市场采购仍以刚需为主

宏观：10月海外宏观整体偏空，美国通胀与经济韧性强化年末加息预期。9月CPI同比上涨3.7%，美联储10月议息会议维持利率3.75%—4.00%不变，但两名委员主张加息25bp；三季度实际GDP环比折年增长3.4%，9月核心PCE同比上涨3.1%，进一步强化货币政策偏紧预期。中东局势及能源价格持续扰动市场，但硫磺供应改善使湿法成本有所下降。国内方面，三季度GDP同比增长4.5%，稳增长政策持续发力，但10月制造业PMI回落至49.3%，工业需求恢复仍然偏弱

供应：10月印尼镍供应预期由宽松转向局部减产扰动，随后重新回归宽松。2026年RKAB修订额度最终约2.90亿—3.00亿吨，WBN矿山逐步复产，Eramet将全年镍矿外销指引上调至2300万—2600万湿吨，四季度褐铁矿供应预计增加。2027年RKAB申请对应潜在产量已超过5亿吨，政府可能释放收紧配额信号，最终额度仍待审批。冶炼方面，Morowali干旱导致部分RKEF产线降负荷，市场再传青山、格林美等企业再议HPAL联合减产，但统一减产方案尚未明确。MHP供应偏宽松，高冰镍供需双弱，镍铁库存压力较大。INSG预计2026年及2027年全球原生镍分别过剩1.9万吨和7万吨

需求：10月镍需求整体偏弱，“银十”旺季未能兑现。不锈钢钢厂减产检修增加，原料采购维持刚需，废不锈钢替代优势扩大，压制高镍生铁需求。新能源方面，三元材料及前驱体需求改善有限，镍盐厂主要依靠长协采购，散单成交清淡。10月末SMM电池级硫酸镍指数降至27055元/吨，镍盐市场延续弱势

库存：10月精炼镍库存内外分化，整体仍处高位。LME镍库存由9月底约28.49万吨降至10月29日的27.82万吨；国内纯镍库存月内先降后升，10月30日上期所库存106529吨、华东隐性库存17848吨。国内需求改善有限，月底重新累库，全球显性库存高位继续压制镍价

成本：10月镍产业链成本重心整体下移。印尼10月下半月HMA降至15847.67美元/吨，HPM同步下调，叠加RKAB增量释放，矿价持续承压；菲律宾1.5%镍矿CIF中国价格月末降至58.5美元/湿吨。硫磺供应改善，CIF印尼价格回落至820-880美元/吨，湿法成本支撑减弱。MHP及高冰镍价格同步走弱，月末FOB报价分别为13044和14386美元/镍吨；高镍生铁成本下降推动部分国内RKEF企业利润修复，但整体采购仍然疲软

国内相关经济政策变动，印尼RKAB及减产政策变动，美国货币政策变化，中东局势反复

金投期货网提供今日LME镍期货价格行情_最新伦敦镍报价查询（2026年11月2日）等外盘期货相关行情报价信息

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今日LME镍期货价格行情查询（2026年11月2日） 产品名称 开盘价 昨收价 LME伦镍 15315.00 15220.00

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近一周伦镍期货行情周报（2026年10月26日至2026月10月30日）

KDJ是期货交易中常用的摆动类技术指标，本质[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

据SMM数据，11月2日，印尼MHP镍的FOB价格较昨日下跌77美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格下跌202美元/钴金属吨。印尼高冰镍FOB价格下跌85美元/镍金属吨

截至北京时间2026年11月2日13时40分，国内上期所沪镍期货价格小幅下跌，现报116850.00元/吨，日内下跌-540.00元/吨(跌幅：-0.46%)，盘中最高触及117570.00元/吨，最低下探至114250.00元/吨，最新持仓量为135511手，增减变化1278.00手

北京时间11月2日，伦敦金属交易所(LME)镍期货价格偏强震荡，开盘报15315美元/吨，现报15495美元/吨，涨幅1.81%，盘中最高触及15565美元/吨，最低下探15310美元/吨

10月30日伦敦金属交易所(LME)镍期货行情

10月30日，上期所镍期货仓单88664吨，环比上个交易日减少515吨

据外媒报道，菲律宾统计局公布的数据显示，2026年9月，菲律宾出口镍矿893.4782万吨，其中，对中国出口638.3652万吨，对印尼出口255.1130万吨

10月30日，伦敦金属交易所(LME)：镍库存减少552吨

10月，国际金价高位震荡回调，黄金主题ETF（交易型开放式指数基金）普遍遭遇净值下跌，但资金面却呈现“越跌越买”的态势

万得数据显示，10月，13只黄金主题ETF申赎净流入全部为正，合计净流入约56亿元。其中，国泰黄金ETF净流入14亿元居首，华安黄金ETF净流入12亿元紧随其后，华夏黄金ETF净流入9亿元，易方达黄金ETF净流入7亿元，工银黄金ETF净流入5亿元。股票型产品中，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF净流入1.7亿元，华夏中证沪深港黄金产业股票ETF净流入1.7亿元，其余产品净流入规模在0.1亿元至1.7亿元之间

商品型ETF与股票型ETF申赎净流入均有所增长，反映出资金对黄金资产的中长期配置需求仍在，短期价格波动并未动摇资金入场节奏

不过，从规模变动看，13只产品规模全部出现不同程度下滑。其中，华安黄金ETF作为规模最大的黄金ETF，最新规模977亿元，当月减少49亿元，缩水幅度居首；博时黄金ETF、易方达黄金ETF分别减少21亿元、15亿元；永赢中证沪深港黄金产业股票ETF减少19亿元。不过，规模变动并非单一因素所致。以华安黄金ETF为例，其当月规模虽然有所下降，但申赎净流入达12亿元，净值下跌导致规模减少61亿元，呈现出资金流入与规模缩水并存的状态

此外，从产品类型来看，商品型黄金ETF净值下跌导致规模减少146亿元，股票型黄金ETF净值下跌导致规模减少32.8亿元；从标的指数来看，股票型黄金ETF规模减少居后，或因跟踪黄金产业股票指数，波动幅度相对更大。综合来看，13只黄金ETF净值下跌是总规模缩水的主因，导致多数产品规模“不升反降”

10月以来，国际金价整体呈现回调态势，其中纽约商品交易所（COMEX）黄金12月合约目前已跌破4000美元/盎司关口，截至《证券日报》记者发稿，该合约收于3885美元/盎司。徽商期货贵金属研究员从姗姗表示，国际金价本轮调整核心已切换为“紧缩预期再定价”，短期金价大概率维持宽幅震荡，但中长期仍有抬升可能

五矿期货研究中心宏观团队相关分析人士表示，当前国际宏观环境趋紧，对贵金属价格形成系统性压制，短期国际金价或维持震荡格局，上行空间受限；中长期来看，金价走势关键在于海外市场通胀预期能否得到验证

国际油价跳水，黄金重回3900美元，比特币站上7.8万美元

美伊谈判再传新消息，11月2日，国际油价开盘跳水，截至北京时间7:17，布伦特原油期货跌1.59%，报111.62美元/桶；纽约原油期货跌1.73%，报102.32美元/桶。前一个交易日，国际油价均涨超2%

国际金银齐涨，现货黄金日内涨近20美元，一度重回3900美元/盎司，目前涨幅收窄至0.42%；现货白银涨1%，逼近50美元/盎司

加密货币主要币种涨跌不一，比特币重回7.8万美元关口，日内上涨0.7%，SOL、ZEC跌超1%

伊朗外长披露“两天计划”，美方履约方能重启伊美谈判

据央视新闻报道，当地时间11月1日，伊朗外长阿拉格齐在接受媒体采访时表示，伊朗代表团访问卡塔尔是伊朗与卡塔尔、巴基斯坦等调解方持续沟通的延续。目前，伊朗同意一项“两天计划”，即：第一天，美国将采取一系列（履约）措施。第二天，霍尔木兹海峡将开放，海峡交通将恢复到之前的状态

阿拉格齐指出，在美国履行相关承诺、霍尔木兹海峡开放后，伊朗与美国恢复谈判的道路才会打开

特朗普称不希望以总理干扰美伊谈判

据央视新闻报道，消息人士称，内塔尼亚胡敦促特朗普在11月3日美国中期选举结束后“立即恢复对伊朗的战争”，并对目前在卡塔尔斡旋下进行的美伊谈判感到担忧

特朗普现阶段则希望“让谈判充分展开”，不希望以色列干扰谈判进程。据悉，如果谈判失败，特朗普的立场可能发生“显著变化”

伊朗称两艘油轮未经授权穿越霍尔木兹海峡触雷爆炸

据央视新闻报道，当地时间11月1日晚，伊朗伊斯兰革命卫队海军宣布，两艘油轮未经伊朗授权穿越霍尔木兹海峡时触雷爆炸，其中一艘是超级油轮

伊朗伊斯兰革命卫队称，这两艘油轮关闭了导航系统，企图在美军的支持下秘密穿越霍尔木兹海峡，但在触雷后被迫停航

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

10月，国际金价高位震荡回调，黄金主题ETF（交易型开放式指数基金）普遍遭遇净值下跌，但资金面却呈现“越跌越买”的态势

万得数据显示，10月，13只黄金主题ETF申赎净流入全部为正，合计净流入约56亿元。其中，国泰黄金ETF净流入14亿元居首，华安黄金ETF净流入12亿元紧随其后，华夏黄金ETF净流入9亿元，易方达黄金ETF净流入7亿元，工银黄金ETF净流入5亿元。股票型产品中，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF净流入1.7亿元，华夏中证沪深港黄金产业股票ETF净流入1.7亿元，其余产品净流入规模在0.1亿元至1.7亿元之间

商品型ETF与股票型ETF申赎净流入均有所增长，反映出资金对黄金资产的中长期配置需求仍在，短期价格波动并未动摇资金入场节奏

不过，从规模变动看，13只产品规模全部出现不同程度下滑。其中，华安黄金ETF作为规模最大的黄金ETF，最新规模977亿元，当月减少49亿元，缩水幅度居首；博时黄金ETF、易方达黄金ETF分别减少21亿元、15亿元；永赢中证沪深港黄金产业股票ETF减少19亿元。不过，规模变动并非单一因素所致。以华安黄金ETF为例，其当月规模虽然有所下降，但申赎净流入达12亿元，净值下跌导致规模减少61亿元，呈现出资金流入与规模缩水并存的状态

此外，从产品类型来看，商品型黄金ETF净值下跌导致规模减少146亿元，股票型黄金ETF净值下跌导致规模减少32.8亿元；从标的指数来看，股票型黄金ETF规模减少居后，或因跟踪黄金产业股票指数，波动幅度相对更大。综合来看，13只黄金ETF净值下跌是总规模缩水的主因，导致多数产品规模“不升反降”

10月以来，国际金价整体呈现回调态势，其中纽约商品交易所（COMEX）黄金12月合约目前已跌破4000美元/盎司关口，截至《证券日报》记者发稿，该合约收于3885美元/盎司。徽商期货贵金属研究员从姗姗表示，国际金价本轮调整核心已切换为“紧缩预期再定价”，短期金价大概率维持宽幅震荡，但中长期仍有抬升可能

五矿期货研究中心宏观团队相关分析人士表示，当前国际宏观环境趋紧，对贵金属价格形成系统性压制，短期国际金价或维持震荡格局，上行空间受限；中长期来看，金价走势关键在于海外市场通胀预期能否得到验证

11月2日，国际油价下挫，现货黄金、白银快速拉升。截至北京时间9:20，WTI原油期货价格跌2.04%，报102.00美元/桶；布伦特原油期货价格跌1.82%，报111.37美元/桶；现货黄金价格涨0.36%，报3911.96美元/盎司，现货白银价格重回50美元/盎司，涨0.64%，报50.074美元/盎司

消息面上，据央视新闻报道，当地时间11月1日，伊朗外长阿拉格齐在接受媒体采访时表示，伊朗代表团访问卡塔尔是伊朗与卡塔尔、巴基斯坦等调解方持续沟通的延续。目前，摆在桌面的方案与伊朗此前提出的“七日计划”基本相同。该计划提出了伊朗开放霍尔木兹海峡的条件，以及如果伊朗的条件得到满足，霍尔木兹海峡将于第六天开放，伊美谈判将于第七天恢复。卡塔尔和巴基斯坦等调解方也就此进行了多次磋商和讨论，并提出了比伊朗“七日计划”更具可行性和可操作性的建议

阿拉格齐表示，卡塔尔提出的建议之一是“将七天期限缩短至五天甚至更短”。本次伊朗代表团访问期间也与卡方探讨了这一建议。目前，伊朗同意一项“两天计划”，即：第一天，美国将采取一系列（履约）措施。第二天，霍尔木兹海峡将开放，海峡交通将恢复到之前的状态

此外，本周，美国10月非农数据将出炉，9月前值仅增2.9万、预期6.5万，10年期美债已收在4.9%，读数偏强将巩固加息预期

中信证券研报认为，原油方面，展望2027年，在地缘冲突频发与全球原油库存低位的背景下，油价仍然易涨难跌，预计布伦特原油维持90—100美元/桶价格高位运行；成品油方面，原油成本高企、有效炼能受限和库存缓冲偏薄共同支撑成品油尤其是柴油价格，高价差中枢或将在波动中延续，预计2027年东南亚地区汽油和柴油裂解价差分别为20—30美元/桶和60—80美元/桶

黄金方面，尚未扭转的“去美元化”中长期趋势及其带来的央行购金行为，将在不确定环境之下为金价形成有效托底；而滞胀担忧的升温将催化ETF等投资需求增加，并催化金价向上弹性。预计2027年金价运行范围4000—5000美元/盎司

中经记者 谭志娟 北京报道

“10月31日，我们手足饰品的价格为‌1168元/克‌，较9月30日的1259元/克，每克下调‌91元‌。随着价格的下降，激发了消费热情，这几天到店购买的顾客较之前明显增多。”10月31日，海淀一家黄金门店的店员对《中国经营报》记者表示

目前国际金价持续走低，10月30日跌至一年来新低。当日，金价在跌破每盎司4000美元关键心理价位后，继续跌破每盎司3900美元。截至收盘，纽商所12月交割的黄金期货价格报每盎司3898.9美元，跌幅为3.29%

“金价跌破每盎司4000美元并非单一利空触发，而是定价逻辑的阶段性切换。”广州豪富科技股份有限公司董事长张荔在接受记者采访时表示，“中东局势推高油价至每桶110美元上方，美国9月核心通胀反弹至2.6%，市场对美联储12月加息的定价升至86%，高利率与强美元大幅抬升了持有黄金的机会成本。”

张荔进一步解释说，更关键的是避险资金的分流：部分资金转向兼具票息和避险属性的美债，黄金作为零息资产在利率高企时吸引力下降。同期，AI交易降温引发权益资产抛售，黄金甚至一度与风险资产同步下跌，表明其短期角色从“避险锚”变成了“流动性补充工具”。因此，这轮下跌是金融属性压过避险属性的结果，而非黄金长期逻辑的逆转

中国企业资本联盟副理事长柏文喜在接受记者采访时也表示，这是源于美联储按兵不动但表态偏鹰，12月加息概率大；同时，高油价推升通胀黏性，避险资金转投美债而非黄金

当地时间10月30日，布伦特油价创下6个月以来新高。截至当天收盘，12月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶117.64美元，涨幅为2.4%

资深企业管理专家董鹏也对记者分析称，这是高位拥挤交易的一次出清，不是黄金长期支撑的瓦解。因为金价前期涨得多、买得挤，随着美元和利率走强、降息预期降温、避险热度退潮，每盎司4000美元关口又触发止损，才出现一年新低和急跌。未来全球央行买金和储备多元化仍会托底金价

受访人士预计，金价在年底前仍有波动空间，预计将在每盎司3900美元至4200美元区间内波动

柏文喜认为，短期难现V型反转。若美国通胀继续超预期、加息落地，仍有下探空间。“未来修复需三个触发条件：油价回落，通胀预期降温、美债收益率见顶、ETF流出企稳。”

中国城市专家智库委员会常务副秘书长、浙大城市学院副教授林先平在接受记者采访时也持类似看法：预计四季度金价大概率维持高波动、偏弱震荡，单边快速反弹条件尚不充分

董鹏则预计：“四季度金价或是高波动下的震荡重新定价，不会出现单边下跌。短期看，获利盘、美元、利率、降息预期和地缘消息会放大波动，每盎司4000美元关口附近反复争夺；中期看，政策拐点、通胀就业数据和资金流向决定能否企稳；长期看，央行买金和货币信用仍是压舱石。”

在张荔看来，未来金价有三个方面的影响因素：一是美联储12月是否加息及后续路径，若紧缩周期接近尾声，实际利率见顶将构成金价的坚实底部；二是中东局势与油价，油价回落是通胀预期降温、金价反弹的前提；三是全球央行购金与亚洲实物需求，构成中长期的托底力量

不仅如此，一些外资机构也持类似看法，虽然金价短期承压，但中长期仍看好金价走势

美国银行近日发布报告称，该行对黄金短期走势仍持谨慎态度，预计2026年第四季度黄金均价为每盎司4000美元，2027年全年均价有望升至每盎司4813美元。渣打银行对黄金长期走势依旧保持乐观，并预测黄金第四季度均价将达到每盎司4650美元，2027年第一季度进一步上行至每盎司4850美元

（编辑：郝成 审核：朱紫云 校对：陈丽）

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截至10月30日，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓较前一日增加0.570吨，当前持仓量为1041.653吨。 截至10月30日，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓较前一日增加0.570吨，当前持仓量为1041.653吨

纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2026年12月黄金期价30日收于每盎司3884.28美元，跌幅为3.65%

金价当日在跌破每盎司4000美元关键心理价位后，继续跌破每盎司3900美元

当日纽约商品交易所黄金期货市场12月黄金期价跌幅超过3%。12月白银期货价格跌破每盎司50美元，跌幅超过6%

黄金期价连续第二个月下跌。原油价格上涨引发通胀担忧，强化了维持高利率的必要性，加剧了市场对美联储12月重启紧缩政策的担忧

尽管受人工智能支出担忧引发的科技股抛售潮影响，市场避险情绪升温，但金价依然疲软。美联储鹰派的政策展望持续构成不利因素，同时投资者可能也在抛售黄金头寸以弥补其他领域的损失

当天12月交割的白银期货收于每盎司49.12美元，跌幅为6.23%

11月2日，国际油价跳水。截至发稿，WTI原油期货跌幅扩大近3%。布伦特原油期货跌2.7%，报110.37美元/桶

国际金银齐涨，现货黄金重回3900美元/盎司，日内涨0.7%；现货白银涨超1%，逼近50美元/盎司

消息面上，据央视新闻报道，11月1日，在巴林首都麦纳麦举行的第22届麦纳麦对话会上，针对目前的中东局势，美国近东事务助理国务卿唐纳德·布洛姆表示，美方已向伊朗伸出了谈判之手，但也做好了采取其他应对路径的准备；他补充说，美国目前正在与该地区的盟友进行磋商

此外，据央视新闻援引以色列方面11月1日消息，以色列和美国消息人士透露，美国总统特朗普与以色列总理内塔尼亚胡10月31日就美国与伊朗的谈判进行了一次“直接而尖锐”的通话。消息人士称，内塔尼亚胡敦促特朗普在11月3日美国中期选举结束后“立即恢复对伊朗的战争”，并对目前在卡塔尔斡旋下进行的美伊谈判感到担忧

特朗普现阶段则希望“让谈判充分展开”，不希望以色列干扰谈判进程。据悉，如果谈判失败，特朗普的立场可能发生“显著变化”

白宫和以色列总理办公室目前均拒绝就这一消息发表评论

此外，央视新闻报道，当地时间11月1日，伊朗外长阿拉格齐在接受媒体采访时表示，伊朗代表团访问卡塔尔是伊朗与卡塔尔、巴基斯坦等调解方持续沟通的延续。目前，摆在桌面的方案与伊朗此前提出的“七日计划”基本相同。该计划提出了伊朗开放霍尔木兹海峡的条件，以及如果伊朗的条件得到满足，霍尔木兹海峡将于第六天开放，伊美谈判将于第七天恢复。卡塔尔和巴基斯坦等调解方也就此进行了多次磋商和讨论，并提出了比伊朗“七日计划”更具可行性和可操作性的建议

阿拉格齐表示，卡塔尔提出的建议之一是“将七天期限缩短至五天甚至更短”。本次伊朗代表团访问期间也与卡方探讨了这一建议。目前，伊朗同意一项“两天计划”，即：第一天，美国将采取一系列（履约）措施。第二天，霍尔木兹海峡将开放，海峡交通将恢复到之前的状态

阿拉格齐表示，美国必须满足相关条件，这些条件都已在《伊斯兰堡谅解备忘录》中提及。“我们在提交的信函中还提到了其他条件，这些条件并无不妥之处，但前提是美方有诚意，有达成协议的真正意愿，并且真心寻求和平解决方案。”

根据上海期货交易所最新公布的数据，上期所黄金期货仓单变动-每日更新查询(单位：千克)如下

（注：黄金期货标准仓单=上期所指定交割仓库开具、可用于期货实物交割的提货凭证。仓单增加意味着有更多的黄金现货被注册成标准仓单，可交割货源增多，通常会利空金价；仓单减少意味着期货仓库中的可交割黄金正在被提取或注销，可交割货源收缩，通常利多金价。）

最新上期所黄金期货行情

截至北京时间2026年11月2日收盘，国内上期所黄金期货价格报836.76元/克，日内下跌-25.14元/克(跌幅：-2.92%)，盘中最高触及849.28元/克，最低下探至831.00元/克，最新持仓量为170202手，前一日持仓为184422手，增减变化-14220.00手，当日总成交量为325596手

恒银期货11月2日研报指出，核心关注两条主线：中期选举与12月利率路径

1. 中期选举：关键在选举前后美国对伊朗态度的变化，以及由此引发的原油波动。若特朗普政府重新对伊朗施压，中东地缘风险可能再起，原油容易剧烈波动。油价上涨会通过“油价—通胀—美联储加息”的链条传导：通胀预期升温，市场提高12月加息定价，名义和实际利率上行，黄金持有成本上升，压制金价。同时，原油剧烈波动也会引发风险资产抛售和流动性紧张，黄金可能短线被抛售，需紧盯中东局势和油价对通胀预期的二次冲击

2. 12月议息：此前金价下行的核心驱动，是市场担心美联储年内再加息一次。当前市场已较高程度计价12月再加息25个基点。即便12月加息落地，若美联储在议息会议上释放“本轮加息终点”信号，市场会快速交易加息周期结束、降息预期前置，形成典型的“利空出尽”反弹

3. 今日地缘局势“再次”出现阶段性缓和信号，今日原油价格开盘前有所回落，带动贵金属跌势放缓，迎来小幅反弹。黄金短期存在反弹机会，但仅仅看作博弈式修复，并不是趋势反转。操作上，短期可适当关注中期选举前窗口期反弹机会，不过对于中期方向，仍偏空思路未变。重点关注选举落地至12月议息前的数据窗口，尤其是通胀和就业数据对加息预期的修正。10月的下跌已经释放了相当一部分悲观情绪，11月的反弹值得期待，但真正的趋势拐点，仍需等待美联储政策信号的确认

（本内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议）

北京时间周一晚间，来自伊朗方面的一则头条新闻引发全球市场剧烈震荡，国际油价大幅暴跌，现货黄金跳涨近2%

据央视新闻报道，伊朗总统佩泽希齐扬周一表示，政府正努力通过对话解决问题，在这方面，伊朗最高领袖也赋予了政府一定的权力

佩泽希齐扬强调，敌人无法通过战争让伊朗投降，“我们将坚决抵制他们的谎言和夸大其词，因此，我们必须努力增强人民的韧性，解决他们的关切和担忧”

佩泽希齐扬表示，必须在伊朗人民的支持与合作下，克服敌人给伊朗造成的挑战和危机。政府正在努力通过对话解决问题，在这方面，伊朗最高领袖也赋予了政府一定的权力

受此消息影响，国际油价盘中跌至日内低点，布伦特原油价格在每桶106美元附近交易，跌幅近7%。现货黄金涨2.3%，报3953美元

这是迄今为止最有力的信号之一，表明伊朗最高领袖仍愿意通过谈判寻求结束战争

此前，市场一直猜测，伊朗最高领袖以及伊朗伊斯兰革命卫队等强硬派官员反对与美国谈判，正在为继续战争做准备

美国总统特朗普也释放出愿意给外交努力更多时间的信号。与此同时，有报道称，以色列总理内塔尼亚胡正游说美国采取进一步军事行动

市场研究机构Newsquawk指出，相关消息传出后，金融市场迅速转向风险偏好模式：由于佩泽希齐扬有关最高领袖授权政府开展对话的表态得到更广泛传播，国际油价和美元走低，美国股指期货、美债及现货黄金则上涨

当天早些时候，消息人士表示，伊朗谈判代表上周日离开多哈会谈，并非因为谈判陷入僵局。双方目前正在传阅一份协议草案征求意见，未来不排除举行新一轮会谈

伊朗外交部发言人巴加埃周一表示，将原定为期七天的提案期限压缩至两天，体现了伊朗的善意。他同时强调，现在美国必须作出决定。这一表态也给本已复杂的谈判局势增添了一定压力

巴加埃说，伊朗和美国通过中间方开展任何间接接触，都将以伊朗提出的“七日计划”为基础。伊朗“本着善意压缩方案实施时间”，方案能否实现“取决于美国的意愿和决定”

报道称，如果能够就重新开放霍尔木兹海峡达成协议，伊朗愿意在核问题上采取灵活立场。不过，美伊之间仍存在重大分歧，美国希望伊朗在核问题上作出让步与海峡重新开放同步进行

尽管外交谈判出现积极信号，但时间正在不断流逝。特朗普仍威胁要对伊朗“动用重锤”，而美国政府至今尚未明确说明战争的最终目标，也没有给出何种结果才算实现任务完成

中国黄金公告称，前三季度实现营业收入304.39亿元，同比下降33.49%；归属于上市公司股东的净利润3.35亿元，同比增长0.08%

中国黄金公告称，前三季度实现营业收入304.39亿元，同比下降33.49%；归属于上市公司股东的净利润3.35亿元，同比增长0.08%。第三季度实现营业收入55.4亿元，同比下降62.23%；归属于上市公司股东的净利润5574.99万元，同比增长246.52%。小财注：公司Q3净利润0.56亿，Q2净利润1.16亿，据此计算，Q3净利润环比下降51%

现货黄金上周五一连失守4000美元及3900美元关口，最低跌至3869.96美元，为去年10月以来低位，收报3875.19美元，单周跌幅显著。今日金价小幅止跌，回升至3900美元上方

宏观压力来自加息预期升温与流动性挤兑。美国9月PCE数据强劲，第三季度GDP超预期，强化了美联储12月加息预期（概率约75%）。同时，上周五美股科技股暴跌（英特尔重挫近30%），引发跨资产连锁反应，部分投资者出售黄金以弥补其他资产亏损，进一步压制金价

西部证券指出，黄金本轮下跌脱离利率主线，核心是流动性与杠杆仓位。虽然10年期美债收益率下行、美股同步走弱，利好黄金的利率与避险条件同时出现，现货黄金依旧收跌。一方面黄金或在对能源价格走高，未来实际利率持续紧缩做定价。另一方面，由于黄金期货市场容量大、冲击成本相对可控，因此在去杠杆周期中，会从“避险对冲资产”临时转变为组合的流动性提款标的

南华期货分析认为，整体来看，中长期黄金基本面虽未发生明显变化，但短期行情依旧承压，且短期影响因子尚未看到转变迹象。中期看，当前市场已计价至明年年底美联储合计再加息3次以上（含12月一次加息），加息预期继续上修的空间较小，基本面压力相对有限。同时金价向上突破仍需催化，需等待加息预期降温或回修。预计黄金年内行情大概率维持低位区间震荡

国内期货主力合约多数下跌，沪银跌超4%，燃料油跌超3%，沪金跌近3%，铂、多晶硅、对二甲苯、焦炭、低硫燃料油（LU）跌超2%。涨幅方面，鸡蛋、红枣涨超3%，甲醇、氧化铝涨近2%，粳米、碳酸锂、豆二、玻璃涨超1%

11月2日，国际油价下挫，现货黄金、白银快速拉升。截至北京时间9:20，WTI原油期货价格跌2.04%，报102.00美元/桶；布伦特原油期货价格跌1.82%，报111.37美元/桶；现货黄金价格涨0.36%，报3911.96美元/盎司，现货白银价格重回50美元/盎司，涨0.64%，报50.074美元/盎司

消息面上，据央视新闻报道，当地时间11月1日，伊朗外长阿拉格齐在接受媒体采访时表示，伊朗代表团访问卡塔尔是伊朗与卡塔尔、巴基斯坦等调解方持续沟通的延续。目前，摆在桌面的方案与伊朗此前提出的“七日计划”基本相同。该计划提出了伊朗开放霍尔木兹海峡的条件，以及如果伊朗的条件得到满足，霍尔木兹海峡将于第六天开放，伊美谈判将于第七天恢复。卡塔尔和巴基斯坦等调解方也就此进行了多次磋商和讨论，并提出了比伊朗“七日计划”更具可行性和可操作性的建议

阿拉格齐表示，卡塔尔提出的建议之一是“将七天期限缩短至五天甚至更短”。本次伊朗代表团访问期间也与卡方探讨了这一建议。目前，伊朗同意一项“两天计划”，即：第一天，美国将采取一系列（履约）措施。第二天，霍尔木兹海峡将开放，海峡交通将恢复到之前的状态

此外，本周，美国10月非农数据将出炉，9月前值仅增2.9万、预期6.5万，10年期美债已收在4.9%，读数偏强将巩固加息预期

中信证券研报认为，原油方面，展望2027年，在地缘冲突频发与全球原油库存低位的背景下，油价仍然易涨难跌，预计布伦特原油维持90—100美元/桶价格高位运行；成品油方面，原油成本高企、有效炼能受限和库存缓冲偏薄共同支撑成品油尤其是柴油价格，高价差中枢或将在波动中延续，预计2027年东南亚地区汽油和柴油裂解价差分别为20—30美元/桶和60—80美元/桶

黄金方面，尚未扭转的“去美元化”中长期趋势及其带来的央行购金行为，将在不确定环境之下为金价形成有效托底；而滞胀担忧的升温将催化ETF等投资需求增加，并催化金价向上弹性。预计2027年金价运行范围4000—5000美元/盎司

11月2日早盘开盘，国内商品期货主力合约互有涨跌。其中，沪银主力跌超5%，沪金、燃料油主力跌近3%，集运指数主力跌超2%，烧碱主力跌幅2%；涨幅方面，液化石油气主力涨近3%，甲醇主力涨超2%，玻璃、原油、氧化铝、苯乙烯等主力涨超1%

11月2日早盘开盘，国内商品期货主力合约互有涨跌。其中，沪银主力跌超5%，沪金、燃料油主力跌近3%，集运指数主力跌超2%，烧碱主力跌幅2%；涨幅方面，液化石油气主力涨近3%，甲醇主力涨超2%，玻璃、原油、氧化铝、苯乙烯等主力涨超1%

(图片来源：曲合期货行情中心

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10月30日收盘：沪银主力跌超6% 沪锡、铂主力跌近6%

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2018年第一次期货从业资格考试

11月2日，国内期市贵金属板块集体下行。截止目前，沪金主力合约报837.10元/克，跌幅2.88%；沪银主力合约报11796.00元/千克，跌幅4.67%；铂期货主力报347.15元/克，跌幅2.36%；钯期货主力报226.75元/克，跌幅1.97%

截止北京时间10月30日，据基差数据显示：黄金、白银品种合约出现‘期现倒挂’(现货价格高于期货价格)现象

备注：基差=现货价格-期货价格

钢材 建筑钢材 热轧 冷轧 中厚板 型钢 钢管 带钢 涂镀 硅钢 钢结构 不锈钢 废不锈钢 铬 镍 有色金属 铜 铝 铅 锌 锡 稀土 锑铋铟 锗镓硒 建筑材料 水泥 混凝土 砂石 矿渣粉

特钢 优特钢 工业线 工模具 金属制品 铁矿石 废钢 煤炭 焦炭 兰炭 铁合金 钢坯 生铁 耐材 海运 新能源 锂 镍 钴 锰 钒 锂电正极 锂电负极 锂电回收 工业硅 光伏材料

能源 原油 天然气 成品油 化工 烯烃 芳烃 甲醇 橡胶 天然橡胶 丁二烯 合成橡胶 农产品 主粮 杂粮 果蔬 棉业 油料 植物油 蛋白饲料 饲料添加剂 淀粉 糖 食品添加剂 猪 鸡 鸭

截至10月30日，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓较前一日增加103.88吨，当前持仓量为15645.73吨。 截至10月30日，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓较前一日增加103.88吨，当前持仓量为15645.73吨

11月2日，国际油价持续走低，布伦特原油期货一度跌超3%，盘中跌破110美元关口，截至11:40，跌幅收窄至2.95%；纽约原油期货跌近3%，报101美元/桶

国际金银拉升，现货黄金涨0.75%，日内涨近30美元，站上3900美元/盎司，现货白银涨近1%，重回50美元/盎司

比特币日内震荡走高，目前涨幅扩大至1%，逼近7.9万美元关口，报7.86万美元/枚

美伊谈判方面，再传新动态

美官员：已向伊朗伸出谈判之手，正与多国磋商局势

据央视新闻报道，11月1日，在巴林首都麦纳麦举行的第22届麦纳麦对话会上，针对目前的中东局势，美国近东事务助理国务卿唐纳德·布洛姆表示，美方已向伊朗伸出了谈判之手，但也做好了采取其他应对路径的准备；他补充说，美国目前正在与该地区的盟友进行磋商

会上，阿联酋总统外交顾问安瓦尔·加尔贾什强调，海湾国家倾向于通过外交和政治途径解决这场长期危机，并警告称该地区正被卷入这场冲突之中。他还表示伊美双方立场相去甚远，如果双方立场无法弥合，地区国家必须担心最坏情况的发生，他呼吁通过外交突破来防止局势升级

伊朗警告美若再战将遭毁灭性回击

据CCTV国际时讯报道，伊朗军方发言人阿克拉米尼亚11月1日说，若美国再次发动战事，必将立即遭到“毁灭性回击”，且规模将远超以往

阿克拉米尼亚表示，未来若爆发冲突，何时结束将由伊朗决定。美国若采取新的冒险行动，伊朗打击范围内的美方设施、装备、部队及相关利益都可能成为报复目标

布油跌破110美元 金银拉升 白银重回50美元 伊朗警告：美若再战将遭毁灭性回击

11月2日，国际油价持续走低，布伦特原油期货一度跌超3%，盘中跌破110美元关口，截至11:40，跌幅收窄至2.95%；纽约原油期货跌近3%，报101美元/桶

国际金银拉升，现货黄金涨0.75%，日内涨近30美元，站上3900美元/盎司，现货白银涨近1%，重回50美元/盎司

比特币日内震荡走高，目前涨幅扩大至1%，逼近7.9万美元关口，报7.86万美元/枚

美伊谈判方面，再传新动态

美官员：已向伊朗伸出谈判之手，正与多国磋商局势

据央视新闻报道，11月1日，在巴林首都麦纳麦举行的第22届麦纳麦对话会上，针对目前的中东局势，美国近东事务助理国务卿唐纳德·布洛姆表示，美方已向伊朗伸出了谈判之手，但也做好了采取其他应对路径的准备；他补充说，美国目前正在与该地区的盟友进行磋商

会上，阿联酋总统外交顾问安瓦尔·加尔贾什强调，海湾国家倾向于通过外交和政治途径解决这场长期危机，并警告称该地区正被卷入这场冲突之中。他还表示伊美双方立场相去甚远，如果双方立场无法弥合，地区国家必须担心最坏情况的发生，他呼吁通过外交突破来防止局势升级

伊朗警告美若再战将遭毁灭性回击

据CCTV国际时讯报道，伊朗军方发言人阿克拉米尼亚11月1日说，若美国再次发动战事，必将立即遭到“毁灭性回击”，且规模将远超以往

阿克拉米尼亚表示，未来若爆发冲突，何时结束将由伊朗决定。美国若采取新的冒险行动，伊朗打击范围内的美方设施、装备、部队及相关利益都可能成为报复目标

11月2日，国际油价持续走低，布伦特原油期货一度跌超3%，盘中跌破110美元关口，截至11：40，跌幅收窄至2.95%；纽约原油期货跌近3%，报101美元/桶

国际金银拉升，现货黄金涨0.75%，日内涨近30美元，站上3900美元/盎司，现货白银涨近1%，重回50美元/盎司

比特币日内震荡走高，目前涨幅扩大至1%，逼近7.9万美元关口，报7.86万美元/枚

美伊谈判方面，再传新动态

美官员：已向伊朗伸出谈判之手，正与多国磋商局势

据央视新闻报道，11月1日，在巴林首都麦纳麦举行的第22届麦纳麦对话会上，针对目前的中东局势，美国近东事务助理国务卿唐纳德·布洛姆表示，美方已向伊朗伸出了谈判之手，但也做好了采取其他应对路径的准备；他补充说，美国目前正在与该地区的盟友进行磋商

会上，阿联酋总统外交顾问安瓦尔·加尔贾什强调，海湾国家倾向于通过外交和政治途径解决这场长期危机，并警告称该地区正被卷入这场冲突之中。他还表示伊美双方立场相去甚远，如果双方立场无法弥合，地区国家必须担心最坏情况的发生，他呼吁通过外交突破来防止局势升级

伊朗警告美若再战将遭毁灭性回击

据CCTV国际时讯报道，伊朗军方发言人阿克拉米尼亚11月1日说，若美国再次发动战事，必将立即遭到“毁灭性回击”，且规模将远超以往

阿克拉米尼亚表示，未来若爆发冲突，何时结束将由伊朗决定。美国若采取新的冒险行动，伊朗打击范围内的美方设施、装备、部队及相关利益都可能成为报复目标

南方财经11月2日电，国内商品期货收盘涨跌不一，鸡蛋涨超3%，红枣涨近3%，甲醇涨超2%，豆粕、玻璃、氧化铝、苹果、纯苯涨超1%。跌幅方面，集运欧线跌超4%，沪银跌近4%，燃料油、焦炭跌超3%，焦煤、多晶硅、铂跌超2%

现货白银重回50美元/盎司，日内上涨1.79%

本周根据隆众对92家企业跟踪，国内沥青周度总产量为38.8万吨，环比增加万2.3吨，增幅6.3%;同比下降16.8万吨，降幅30.2%;本周国内沥青装置检修量为 127.1万吨，环比减少4.8万吨，降幅3.6%;截止到2026年10月29日，国内沥青社会库库存共计39.1万吨，较10月26日减少1.5万吨，降幅3.7%，同比减少69.7%;本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共27万吨，环比增加5.1%

评：当前沥青厂库和社会库均处于低位，但需求逐步进入尾声，炼厂复产沥青，供需预计维持平衡。上周美伊对峙局势延续，霍尔木兹海峡通航受限，国际油价维持高位，给到沥青支撑。关注原油谈判的可能。多单离场，谨慎试空

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量16467.07万吨，环比增加31.94万吨;日均疏港量309.15万吨，降6.02万吨;在港船舶数量110条，降8条

评：钢企生产进一步降低负荷，叠加台风天气对于到港扰动暂告段落，预计铁矿供需压力再起，虽然在当前低估值下价格易受宏观、地缘等扰动，但中长期在供需宽松背景下维持震荡偏弱观点，关注铁矿逢高做空的机会

金十期货10月31日讯，据外媒报道，智利铜业委员会大幅下调2026年铜产量预测至494万吨，降幅从2.6%扩大至8.4%，理由为运营中断与矿石品位下降;同时将今年铜均价预测从5.95美元/磅上调至6.18美元/磅，2027年预测从5.10美元大幅上调至5.95美元

评：宏观面，美联储10月按兵不动后12月加息预期小幅回落，但紧缩预期未改，美元指数高位徘徊。供应端，Cochilco下调产量和提高预测价格同步进行，矿端紧缺叙事不改，铜精矿加工费深陷负值区间，冶炼减产压力持续累积。需求端，国内现货升水走阔，高价对下游存在抑制效应，以刚需采购为主，国内社会库存持续去库。综合来看，矿端硬约束与国内低库存下方托底，宏观压力限制上行空间，预计铜价短期高位震荡

据SMM统计，上周菲律宾镍矿价格继续全线下行，各品位FOB普遍下跌1美元/湿吨，Ni1.3%均价降至26美元/湿吨，Ni1.5%降至43.5美元/湿吨。Zambales地区受降雨影响装船受限，但Palawan仍保持出货能力，整体供应暂未出现全面短缺

评：供应端，印尼RKAB审批正常推进、菲律宾雨季镍矿补充相对稳定，供给宽松方向未改。需求端，不锈钢旺季成色不佳，新能源三元电池领域走弱，下游需求缺乏增量，国内镍社会库存高位徘徊，未见明显去库拐点。减产叙事退潮后，镍价重新回到过剩定价的轨道，加之下游需求拉动不足与宏观估值压制，预计镍价以低位震荡偏弱为主

上一交易日国内高顺顺丁橡胶市场现货价格上涨。华北地区BR9000市场价格16700-16800元/吨附近；华东地区BR9000市场价格16700-16800元/吨附近；华南地区BR9000市场价格16900-17100元/吨。上一交易日合成橡胶期货价格偏强，原料丁二烯随着价格上涨，成交跟进略显乏力，市场成交价格重心偏强，顺丁现货货源陆续补充，持货商报盘挺涨，市场现货成交吃力，下游观望，成交稀疏。综合评估顺丁橡胶市场意向价格上涨

2.影响当期市场价格变化的关键因素

期货：上一交易日合成橡胶期货夜盘主力合约2612收于17155，涨195。单位：元/吨）

供应：齐翔、浩普装置重启，塔里木石化装置目前正常生产，裕龙石化正常生产，国内民营装置负荷陆续抬升，供应端对行情支撑有限

需求：当前轮胎工厂开工已恢复，原料价格高企，轮胎采购节奏偏缓对市场缺乏支撑

预计今日高顺顺丁橡胶市场价格窄调。今日来看，合成橡胶期货夜盘价格偏强对现货市场或存带动，现货市场跟涨报盘为主；但齐翔、浩普顺丁装置陆续重启，扬子负荷提升，市场货源流通量预期继续补充，下游轮胎厂刚需接货为主，对高价抵触。通过市场心态调研，50%附近客户持看稳态度，20%附近的客户持看涨态度，综合预计今日现货市场价格窄调

南财智讯11月2日电，盘后期货数据显示，上海期货交易所的橡胶主力合约收涨0.68%，收盘报19310.0元/吨，日内资金流出1.2亿元。其他相关指标见下表：

11月2日SMM氧化铝指数报2646.03元/吨，较上一交易日下跌2.74元/吨；SMM山东氧化铝指数报2635.98元/吨，较上一交易日下跌5.00元/吨；SMM河南氧化铝指数报2666.97元/吨，较上一交易日下跌1.06元/吨；SMM山西氧化铝指数报2666.48元/吨，较上一交易日下跌2.31元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2675.37元/吨，较上一交易日下跌3.21元/吨；SMM广西氧化铝指数报2568.45元/吨，较上一交易日下跌1.54元/吨

氧化铝：矿石成本存在支撑，供应过剩压力难改

供应方面，国产矿因安全检查仍受扰动，几内亚矿石成本仍坚挺，但发运海运费出现明显跌幅，矿山锁定运力可能导致短期矿石发运量有所抬升。国内端供应高位小幅回落，全国冶金级氧化铝运行总产能周度环比减少37万吨至9232万吨，供应过剩压力难改，且后续供应端仍有增量预期

利润方面，山西、河南氧化铝企业进口矿生产均亏损，存在一定减产风险但目前暂未了解到检修计划

需求方面，国内电解铝运行产能高位持稳运行，氧化铝需求基本稳定，短期驱动不强

整体而言，矿石成本短期仍有一定支撑，但国内氧化铝运行产能持续抬升，产业供需过剩格局维持且后续有进一步强化预期，社会库存持续处于历史高位且延续增长，氧化铝价格逢高看空为宜，需关注几内亚矿石配额政策落地风险

电解铝：库存支撑但存供需宽松预期，预计沪铝震荡运行

宏观方面，美国通胀数据顽固支撑市场对美联储加息预期，美联储声明也强调通胀目标，宏观驱动方向仍偏压力

供应方面，海外电解铝供应边际增加，新投项目爬产及复产项目持续推进，阿联酋EGA的AlTaweelah铝厂复产进度较市场此前预期有所提速；但短期驱动较为摇摆，中东地区地缘消息频繁变化使得当地电解铝产能重回市场的预期仍有反复。国内铝水比例小幅回落使得铸锭量有所抬升

成本端，近期氧化铝现货价格小幅走弱，国内加权电价持稳，全国电解铝企业加权利润回落至7400元/吨

需求方面，本周下游加工开工小幅回升，但部分板块需求不及预期，因铝价重心有所抬升，下游采购积极性减弱，预计短期行业仍未结构性回暖格局

整体而言，宏观层面对铝价仍偏压力，基本面多空互现，因为海外投复产短期供应预计有所抬升，但中期国内产能天花板限制限应增长空间，需求端目前下游提货仍好，社会库存延续去化，预计沪铝价格短期震荡运行，关注中东复产及宏观情绪

燃油主力合约日内大跌4%

燃油期货主力合约日内跌超4%，现报5207元/吨

11月2日早盘收盘，国内商品期货主力合约有涨有跌。其中，沪银主力跌超4%，燃料油主力跌超3%，沪金主力跌近3%，铂、多晶硅、对二甲苯、焦炭、低硫燃料油主力跌超2%；涨幅方面，鸡蛋、红枣主力涨超3%，甲醇、氧化铝主力涨近2%，粳米、碳酸锂、豆二、玻璃主力涨超1%

石油沥青厂库期货仓单1560吨，环比上个交易日持平；石油沥青仓库期货仓单0吨，环比上个交易日持平

截止北京时间10月30日，据基差数据显示：燃料油、沥青、液化石油气品种合约出现‘期现倒挂’(现货价格高于期货价格)现象

备注：基差=现货价格-期货价格

11月2日盘中，燃料油期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至5182.00元。截止发稿，燃料油主力合约报5202.00元，跌幅4.29%

燃料油期货主力跌超4%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

瑞达期货：燃料油短期维持宽幅震荡

短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。燃油供应方面，本周（20261023-1029）主营炼厂常减压产能利用率72.69%，环比下跌0.91%，同比下跌7.81%，中石油部分炼厂负荷有所下跌。中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为55.13%，环比上周提升2.09个百分点。主因华东个别炼厂开工负荷有所提升。库存方面，本周期（20261023-1029）山东油浆市场库存率6.0%，较上周期下跌0.2%。山东地区渣油库存率0.5%，较上周期库存率上涨0.2%。山东地区蜡油库存率0.1%，较上周期持稳。需求端，本期（20261023-1029）低硫渣油/沥青商品量环比增加。全国低硫渣油/沥青料炼厂样本成交量9.50万吨，环比+1.90万吨，+25.00%。船燃方向接货2.35万吨，环比+0.45万吨，+23.68%。综合来看，燃料油市场供需双弱，成本端主要跟随原油波动，预计燃料油价格宽幅区间波动为主。高硫燃料油期货主力合约短期维持宽幅震荡；低硫燃料油期货主力合约短期维持宽幅震荡

国投安信期货：燃料油近期偏强

高硫方面，供应中断担忧持续，市场对消息敏感，价格主要由地缘溢价驱动，近期偏强，但一旦局势缓和溢价将部分挤出。低硫方面，此前相对偏弱源于货物来源较丰富。然而尽管国内配额带来供应增加预期，但高运价持续抑制套利船，11月新加坡套利到港少于10月且集中在上半月，下半月供应或趋紧，偏紧格局预计延续

根据上海期货交易所最新公布的数据，上期所燃料油期货仓单变动-每日更新查询(单位：吨)如下

（注：燃料油标准仓单是指交易所指定交割库区出具、可用于实物交割的燃料油提货凭证。当仓单增加时，通常意味着现货商增加套保操作，暗示现货市场供应充足，可能对燃料油价格产生下行压力；当仓单减少时，通常意味着可交割货源被提取或注销，可能推动燃料油价格上行。）

最新上期所燃料油期货行情

截至北京时间2026年11月2日收盘，国内上期所燃料油期货价格报5232.00元/吨，日内下跌-203.00元/吨(跌幅：-3.74%)，盘中最高触及5494.00元/吨，最低下探至5182.00元/吨，最新持仓量为211613手，前一日持仓为222722手，增减变化-11109.00手，当日总成交量为810489手

金投期货频道提供今日燃料油期货最新报价_最新燃料油期货价格（2026年11月2日）

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今日燃料油期货最新价格查询（2026年11月2日） 产品名称 开盘价 昨收价 燃料油主力 5460.00 5396.00 燃料油2609 4200.00 4141.00 燃料油2610 4129.00 4066.00 燃料油2611 4207.00 4053.00 燃料油2701 5460.00 5396.00

上表所示内容为燃料油期货行情信息，查询燃料油期货实时行情请点击：燃料油期货实时行情

查看燃料油期货最新动态请点击：燃料油期货最新消息

备注：本站所有行情数据均来自于网络，所有价格均为参考价格，不具备市场交易依据

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今日燃料油期货最新价格查询（2026年10月30日）

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金投期货网提供今日美燃油期货价格行情_最新美燃油期货报价查询（2026年11月2日）等外盘期货相关行情报价信息

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今日美燃油期货价格行情查询（2026年11月2日） 产品名称 开盘价 昨收价 美燃料油连续 4.67 4.66 美燃料油指数 4.43 4.41

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南财智讯11月2日电，盘后期货数据显示，上海期货交易所的纸浆主力合约收跌1.26%，收盘报4560.0元/吨，日内资金流出2713.62万元。其他相关指标见下表：

看纸浆期货，价格涨跌只是结果，真正要读懂背后是谁在推动，得看龙虎榜——主力席位在加仓还是减仓、多空谁在发力，都在这里

想快速高效地找到纸浆期货的龙虎榜，投资者可以打开曲合App，搜索"纸浆"进主力合约，底部导航找到「龙虎榜」页签，点进去就是

第一步，搜品种。​下载并打开曲合App，顶部搜索框输入"纸浆"，结果页会同时列出相关资讯和纸浆的各合约（主力、次主力、主连都在里面），点进纸浆主力合约

第二步，进合约。​进入行情页后，先确认这是纸浆主力，然后看底部导航栏——「资讯、交流、期权、数据、关联、龙虎榜」排成一排，往右滑，点最右侧的「龙虎榜」

第三步，看三个页签。​龙虎榜页顶部有「多单持仓/空单持仓/净持仓」三个页签，左右切换就能看三种视角的持仓排名

第四步，看列表。​每个页签下面是一张排名表，列有排名、会员简称、持仓量和增减几列。增减这一列，就是当天各席位加仓或减仓的手数变化，也是看懂席位动作的关键

除了排名表，龙虎榜页还会给出一个多空比和它的走势曲线，并附一句前20名席位整体的资金方向提示（上一交易日是净流入还是净流出、多头还是空头情绪偏强），让你不用逐行数，一眼就能把握主力资金的总体倾向

把多空两边的增减对照着看，逻辑就清楚了：多单在增、空单在减，是偏多信号；空单在增、多单在减，是偏空信号；两边同时小幅变动，则说明分歧不大、方向不明

再配合"净持仓"页签：净多持仓在扩大，说明看多席位在巩固阵地；净空持仓在扩大，则是空头在加码。这就是席位多空操作的底层读法

需要注意，龙虎榜反映的是前20名席位，不是全部市场。​它代表主力机构的动向，是重要的参考，但不等于全市场的多空全貌，更不代表价格未来一定朝某个方向走——席位动作是已发生的事实，用来理解盘面，别当成预测结论

本内容由 AI 辅助生成，已人工校验

期货方面，截止十月底收盘，纸浆2701合约收于4614元/吨，环比下跌156元/吨，跌幅3.27%。现货方面，本月山东地区“银星”针叶浆现货均价4810元/吨，环比下跌100元/吨，现货基差SP01+196，环比上涨56；本月山东地区俄针现货均价4660元/吨，环比下跌45元/吨，现货基差SP01+46，环比上涨111

国际方面，巴西Suzano（全球最大桉木阔叶浆生产商）正在通知欧洲与北美客户，11月起阔叶浆挂牌价上调50美元/吨，其中欧洲挂牌价将升至1410美元/吨。这是Suzano连续第二个月提价

国际方面，海外扰动密集，多空交织。芬林芬宝凯米生物制品厂10-11月停产约6周（针叶浆产能约100万吨/年）实施技改，UPM乌拉圭浆厂停机检修；加拿大Domtar Howe Sound浆厂10月中旬重启、计划11月1日满负荷，前期"阶段性供给缺口"逻辑弱化；Mercer德国Rosenthal复产中断仍处停机，且因10月1日跳过2580万美元利息支付、正与债券持有人谈判重组，存在申请Chapter 11风险；印尼OKI浆厂林火未影响生产。国内方面，海外检修发运减量传导存在时滞，10月到港仍显充裕。“金九银十”旺季需求不及预期，下游纸厂盈利薄弱、原料以刚需随采为主，补库意愿低迷。港口库存预计温和弱化，而存量仍处高位，压制上行空间

中性。旺季成色不足，上行空间受到抑制

外盘报价超预期变动、汇率风险

有色/贵金属 | 工业硅基本面偏弱 但枯水季下方空间有限 交易上低多为主

流动性挤兑叠加紧缩预期 金银破位重挫

上周五晚间，金银破位下跌，纷纷跌破支撑。纽约黄金主力合约大幅下跌3.68%，收于3884.9美元/盎司；沪金主力合约大幅下跌3.51%，报831.68元/克。纽约白银主力合约大幅下跌5.91%，收于49.135美元/盎司；沪银主力合约暴力下跌6.80%，报11532元/千克

消息面上，宏观紧缩与流动性冲击形成共振。首先，大型科技股因AI资本开支与业绩担忧遭遇重挫，引发市场避险资金涌入美债，但更核心的是，股市暴跌导致机构面临追加保证金压力，为了补充流动性，投资者优先抛售了黄金这类极易变现的资产，形成典型的流动性挤兑，这也是金价无视美债收益率下行而重挫的直接原因。其次，美联储官员洛根与穆萨莱姆发表强硬鹰派言论，强调“至少还需加息两次、累计50个基点”以及“很快有必要再次加息”，强化了“更高更久”的紧缩路径。此外，霍尔木兹海峡油轮遇袭事件推升原油价格大涨，通胀忧虑的强化进一步巩固了紧缩预期

短期来看，金银技术面已严重破位，流动性错杀与宏观紧缩双重施压下，市场悲观情绪尚未释放完毕，短期弱势格局难以扭转。操作上建议顺势观望，切忌盲目抄底，密切关注流动性能否企稳。技术面上，沪金主力合约短期测试支撑800元/克附近，沪银主力合约短期测试10000元/千克附近支撑

宏观情绪压制 铂钯刷新年内新低

上周五晚间，铂钯弱势运行，再次刷新年内新低。NYMEX铂金主力合约大幅下跌3.64%，收于1434.5美元/盎司；NYMEX钯金主力合约大幅下跌2.59%，收于985.5美元/盎司

消息面上，宏观高利率压制与工业需求恐慌主导盘面。一方面，美联储官员明确表态还需进一步加息，高利率环境将持续更长时间，这对高度依赖汽车与制造业的铂钯需求构成致命打击。另一方面，科技股暴跌引发的流动性冲击蔓延至整个大宗商品市场，原油价格高企进一步挤压了工业企业的利润空间与复苏预期。在缺乏类似黄金的避险属性护城河的情况下，铂钯在宏观衰退恐慌与流动性收缩中首当其冲，遭遇剧烈的无差别抛售

短期来看，铂钯受制于宏观高利率、情绪恐慌与流动性挤兑的三重打压，走势极其脆弱，弱势寻底格局未改。操作上建议顺势观望或逢高轻仓沽空，不宜左侧盲目抄底。技术面上，广铂主力合约短期测试支撑330元/克附近，广钯主力合约短期测试支撑220元/克附近

美国中期选举在即 铜价预计高位震荡

周五夜间，LME铜报收14130美元/吨，下跌1.55%。沪铜主力合约报收107250元/吨，下跌0.87%。宏观方面，本周市场聚焦美国中期选举及非农数据，此外，内塔尼亚胡敦促特朗普在11月3日美国中期选举结束后“立即恢复对伊朗的战争”。特朗普现阶段则希望“让谈判充分展开”，不希望以色列干扰谈判进程，若谈判失败其立场可能发生“显著变化”。中期选举结果落地前，市场情绪较为谨慎。于铜而言，中期选举的结果将影响铜关税政策是否能继续顺利推进，若关税政策推进难以进行，将直接打破持续一年多的COMEX-LME套利以及铜库存转移逻辑，使得铜价的政策和金融溢价回落，同时，美国所积累的超高铜库存也有可能被市场解读为利空因素，对远期铜价形成压制。强现实格局存在矿端供应干扰发酵、铜矿紧缺、加工费持续下降的资源端压力，铜价得以保有底部支撑，但随着国内市场逐渐向消费淡季过渡，以及政策预期落空的边际影响，强现实的支撑力度或将减弱。整体来看，宏观压制与产业支撑相互博弈，铜价预计维持高位震荡格局，下方107000元/吨附近存在支撑，上方 110000元/吨整数关口暂存压力。操作上建议多单继续持有，持续跟踪政策信号、地缘局势与库存变化，动态调整仓位

宏观情绪谨慎 沪铝及铝合金预计震荡

周五夜间，LME铝报收3062.5美元/吨，下跌0.18%。沪铝主力合约报收23280元/吨，下跌0.36%。本周美国将举行中期选举，而其结果也将影响美国对伊朗的后续政策，进而左右中东地缘局势，因而在中期选举结果落地前，市场情绪较为谨慎。LME 铝库存持续去化，全球可交割资源整体偏紧。国内市场同样延续去库态势，处于近五年同期低位，但去库速度略有放缓，短期现货成交氛围偏清淡，持货商持续下调升贴水报价后，市场成交改善仍不明显。与此同时，四季度海外供应修复、国内需求季节性走弱的远期预期，仍对价格上方空间形成持续压制。整体来看，沪铝短期预计维持震荡运行格局，进一步向上突破需更多宏观利好或产业超预期信号催化。操作上建议轻仓参与，密切跟踪宏观政策动向与库存去化节奏

周五夜间，铝合金报收22745元/吨，下跌0.26%。夜间铝价走弱，铝合金跟跌。原料方面，今日废铝报价整体持稳，个别上调。中原地区税务稽查持续纵深推进，合规带票废铝依然稀缺，持票企业挺价意愿强，实际有效废铝供给持续收紧，废铝价格仍然易涨难跌，持续强化铝合金成本支撑。铝合金主要的终端汽车消费市场产销情况虽有环比季节性回升，同比持续下降，终端需求改善力度尚不充分，铝合金市场采购仍以刚需为主。另一方面，近期库存端重新出现下降，对价格的压制有所减轻。整体而言，成本给予铸造铝合金价格支撑，但终端消费未有亮点，将限制铝合金上涨空间，以震荡思路对待

供应端减产规模扩大 氧化铝反弹动力预计增强

周五夜间，氧化铝报收2618元/吨，上涨1%，主力合约减仓1万余手。据Mysteel调研了解，临近年底且处于长单洽谈周期，南方陆续有氧化铝厂受自身或成本因素实施长期检修式压产。其中，近日广西A氧化铝厂一条生产线实施检修工作，涉及产能约50万吨/年;广西B氧化铝厂由于当地国产矿供应收紧，于10月上旬进行首轮小幅压产，目前再次压产至约100万吨/年，该企业常态运行产能约230万吨/年;广西C氧化铝厂受自身成本等因素影响，一条生产线仍处于减压产状态，涉及产能约100万吨/年。受消息影响，氧化铝期货盘面空头大幅减仓离场，随着减产效果逐渐体现，市场现货流通将有所收紧，并可能出现区域性供需错配。预计氧化铝价格反弹动力将有增强，可买入持有多单，上方压力位暂看向2800元/吨附近

周五工业硅主力合约价格较前一交易日下跌0.63%，收盘于8685元/吨。供给端，西南地区企业开炉数量下降，西北地区企业开工率持稳，工业硅周度产量环比下跌。需求端，多晶硅现货报价持稳，周度产量下降，对工业硅的需求偏弱；有机硅DMC价格下跌，企业开工率下调，对工业硅需求偏弱。铝合金企业开工率持稳，对工业硅以刚需采购为主。工业硅基本面偏弱，但枯水季下方空间有限，交易上低多为主

周五多晶硅主力合约价格较前一交易日下跌3.65%，收盘于34966元/吨，减仓974手。供给端，多晶硅周度产量环比下行，供应量后期可能缓慢下跌。下游需求方面，硅片、电池片、组件价格持稳，硅片库存累积，电池片、组件企业库存消化，终端组件需求偏弱，近期现货成交较为清淡，企业开工率下滑。多晶硅基本面偏弱，上周因11月合约将要进入交割月，多头接货意愿较低，盘面大跌，远月合约也受影响，中期来看盘面下跌空间有限，交易上可以考虑逢低做多

供应：近期工业硅供应端整体呈收缩趋势，减产主要集中在西南地区，枯水期即将到来，川滇地区面临电价上行，排产计划都有收缩

消费：工业硅下游消费端持续弱势。多晶硅近期产量持续数周小幅上涨，但难以提振工业硅需求，且多晶硅即将面临枯水期减产，进一步压制工业硅需求；有机硅厂家刚需采买且开价较低；铝合金的需求持续稳定

出口方面：海关数据显示，2026年9月工业硅出口量在6.08万吨，环比减少16.8%，同比减少13.5%。2026年1-9月工业硅累计出口量在56.98万吨，同比增加1.5%

库存：据SMM数据，截至10月29日，周度社会库存41.4万吨，较上周微幅减少。工业硅库存端已经连续数周边际去库，库存不断减少始终支撑价格

成本利润：目前工业硅价格基本在行业成本以下磨底震荡，大部分企业陷入亏损。枯水期电价即将上调，加上焦煤价格稳定，下方成本支撑较为显著

价格：工业硅主力合约盘面价格从月初8585元/吨变化至8685元/吨，盘中最低下跌至8360元/吨，整体窄幅震荡上涨

现货方面，根据SMM数据，华东不通氧553#均价在9400元/吨；通氧553#在9450元/吨；521#在9450元/吨；441#在9550元/吨；421#在9600元/吨；421#有机硅用在9750元/吨；3303#在10300元/吨，现货价格小幅上涨

工业硅价格预计将维持区间震荡，目前供应端减产暂未完全兑现，需求端多晶硅方面面临减产压力，有机硅，硅铝合金仍按需采购，仅库存端持续小幅去库支撑价格。短期来看下方成本支撑稳固，上行空间主要取决于供需博弈情况

1、供应端收缩情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；5、有机硅企业开工情况

有色/贵金属 | 碳酸锂：弱预期主导市场 预计短期内市场维持震荡偏弱走势

上周五外盘贵金属加速调整，黄金亦加入了续创年内新低的大军，Comex金银比回升、Nymex铂钯比回落。美股、美元回落，原油、VIX、美债上涨。消息面上，日本央行以8比1的投票结果作出维持短期利率目标在1.25%不变的决定，符合预期；利率决议声明显示，日本金融环境依然保持宽松；将根据经济、价格走势以及金融条件，继续上调利率；同时决定以节奏约为每年8600亿日元出售持有的ETF，并于2027年1月生效。日央行行长植田和男表示，日本央行将结合经济和物价展望基准情景的实现可能性及相关风险，考虑货币政策调整的时机与步伐。2026年票委、达拉斯联储主席洛根表示，鉴于当前的经济前景，至少还需要再加息两次，每次25个基点。2028年票委、圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，鉴于通胀风险倾向于持续高于美联储2%的目标，进一步收紧货币政策是必要的，而且应该尽快采取行动。2027年票委、里士满联储主席巴尔金表示，通胀居高不下，需求稳健，失业率相对较低，因此利率下一步的方向相当明确。名义利率回落幅度超盈亏平衡通胀率，前者位于5%下方，实际利率继续走低对黄金影响正面，但市场延续此前的恐慌模式，极致避险下仅美债上涨。短端美德利差继续回落对美元影响负面。资金面上，金银配置资金同时增持，截至10月30日，SPDR持仓1041.65吨（+0.57吨），iShares持仓15645.73吨（+103.89吨）。投机资金增减参半，CME公布10月30日数据，纽期金总持仓39.48万手（-4820手）；纽期银总持仓11.60万手（-2手）；纽期铂总持仓88730手（+989手）；纽期钯总持仓28644手（+681手）。领先指标北美金矿指数续创本轮调整新低且迫近年内低点。技术上，黄金与其余贵金属品种错位底部结构失败，破位后有所加速。策略上，黄金配置头寸持有，黄金期货多单触及防守线离场后保持观望

【市场信息】SMM1#电解铜均价110285元/吨，升水1225；沪铜2612夜盘收107250元/吨，-0.87%；LME铜03收14130美元/吨，-1.55%

1.10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.8个百分点，制造业景气水平有所回落。周五纳指跌2.86%科技股重挫，黄金价格大幅下挫跌破4000美元/盎司

2.ICSG供需：2026年1-8月全球铜精矿产量1524.6万吨，同比-6.2万吨；精炼铜产量1924万吨，同比+19.2万吨；精炼铜消费1900万吨，同比+16.6万吨；精炼铜累计过剩23.8万吨，较去年同期过剩20.8万吨小幅走扩，矿紧与精松并存

3.库存：全球三大交易所库存合计104.68万吨，环比-0.57万吨。全球显性库存可消费13.35天；SHFE库存4.46万吨（-0.97万吨），LME库存27.4万吨（+0.02万吨），COMEX库存72.82万吨（+0.38万吨）

4.利润：周度TC为-247.43美元/吨（环比-6.25美元/吨），铜冶炼硫酸指数1272.5（-1.5）元/吨。中国铜冶炼厂现货冶炼利润：亏损5352元/吨（上期亏损5427元/吨）

【投资策略】现货TC 持续深度负值，冶炼亏损压力未见缓解，国内精铜产量环比维持回落趋势。COMEX-LME价差转为深度负值区间，跨市套利窗口持续关闭，市场对美国精炼铜关税预期进一步降温。上周LME、COMEX同步累库，国内维持去库节奏，现货高价下游刚需采购偏谨慎。宏观利空，铜价调整风险仍需警惕

【现货市场信息】0#锌主流成交价集中在25725~25940元/吨，双燕暂无成交，1#锌主流成交于25675~25870元/吨

【价格走势】隔夜沪锌收于25590元/吨。跌幅1.16%。伦锌收于3825美元

【投资逻辑】基本面，锌精矿 TC 低位、冶炼持续亏损带来较强成本底支撑，国内社会库存延续去化，但下游分化明显，镀锌仅工程、铁塔订单局部回暖，压铸、氧化锌偏弱，新单跟进不足，旺季强需求兑现不及预期，难以驱动趋势上涨；宏观面，美债收益率与美元高位运行压制有色估值，美联储降息预期反复扰动风险偏好，国内稳增长政策托底但地产链条偏弱，内需修复节奏偏慢，政策预期与现实存在落差，宏观端以情绪扰动为主，缺少单边驱动

【投资策略】本周锌价大概率延续区间震荡格局，冶炼亏损、持续去库将限制下方空间，而需求偏弱、宏观预期反复压制反弹高度，行情继续博弈冶炼减产落地与下游提货持续性，上方反弹空间有限，重点跟踪美元和美债波动、国内出库数据及现货升贴水变化

【现货市场信息】10月30日现货SMM#1锡380300-384800元/吨

【价格走势】隔夜沪锡收于362880元/吨，跌幅1.97%，伦锡收于48440美元/吨

【投资逻辑】近期锡价震荡走弱，基本面上面临传统焊料旺季兑现不及预期、下游随用随采、进口货源边际补充，但缅甸矿复产受限、内外显性库存偏低仍提供底部支撑。目前AI 科技股、费城半导体板块回调，市场下调 AI 先进封装远期需求预期，前期算力溢价集中回撤，资金同步平仓锡多头带来共振下行

【投资策略】本周锡价大概率维持宽幅震荡格局，下行空间受低库存与矿端扰动约束，是否出现反弹则要看半导体板块情绪修复以及焊料订单实质回暖，美债收益率变化同样会放大盘面波动，在 AI 资本开支指引明确转好前，锡较难快速重回前期高点

【价格走势】SMM A00铝贴水+120元/吨（-30）；SMM氧化铝指数为2648.77元/吨，-0.27；沪铝主力收于23280元/吨，-0.36%；氧化铝主力收于2618元/吨，+1.00%；LME铝3月合约收于3062.5美元/吨，+0.72%；铝合金主力夜盘收于22745元/吨，-0.26%

【投资逻辑】：1.预计国内1-10月原铝产量同比1.0%，增速降低； 9月份行业平均成本在15921元/吨，平均利润8297元/吨，国内100%的电解铝运行产能处于盈利状态。2.聚焦海外： 1-9月中东产量累计同比-145万吨，全球产量累计同比-36万吨；阿联酋铝业及巴林铝业正积极复产， 印尼也有新投项目落地。3.消费方面，国内现货升水回落， 铝锭+铝棒周度去库4.45万吨，关注后续去库力度；海外库存趋稳，现货升水也走高；国内下游龙头企业开工率61.9%，环比+0.2%， 1-11月预计国内累计表需+3.6%；铝材出口利润高位大幅回落， 1-9月份未锻造铝及铝材出口累计同比17.8%，关注后续出口高增速回落风险。4.氧化铝方面，周度产量延续下降，氧化铝总库存继续增加，现货价格趋稳；大量项目已投产，且仍有增量项目预期，但近期有减产，使得运行产能连续两周回落；海运费企稳回升，矿价稳定，成本仍存支撑；此前提到的减产以及现货企稳均有体现，但减产力度还较为有限，且下游冬储已接近完成，供应压力仍存。后期继续关注国内外扰动

电解铝：宏观面上，美议息会议符合预期，美指、美债回落，关注美大选扰动。 供应上， 国内产量增速放缓， 但海外减量持续收窄，新投+复产逐步兑现。需求上，国内强现实格局略松动，升水与近远月价差小幅回落，库存去化放缓，但仍呈偏紧局面；长期仍有过剩预期压制。强现实未明显转弱前，仍以偏强震荡对待，关注国内库存、价差等走向

氧化铝：近期有减产，使得运行产能连续两周回落， 但减产力度还较为有限，且下游冬储已接近完成，供应压力仍存。成本上， 海运费企稳回升， 成本仍存支撑；高成本企业亏损， 关注减产会否增加。在未有明显减产下成本支撑有限， 上有供应过剩压制， 价格或仍承压运行，但也要留意价格极端下的边际转向，关注会否有更多检修停产等发生以及现货价格走向

【现货市场信息】上海SMM金川镍升水+3850元/吨（-50），进口镍升水+150元/吨（+0），电积镍升水+200元/吨（+50）

【市场走势】日内基本金属普跌，整日沪镍主力合约收跌0.81%；隔夜基本金属普跌，沪镍领跌，主力合约收跌1.71%，伦镍收跌2.03%

【投资逻辑】菲律宾供货量季节性增加，目前印尼镍矿供应相对宽松，镍矿价格回落；日内国内镍铁出厂持平至1001.5元/镍点，镍铁冶炼利润收缩，高成本地区已亏损；印尼镍铁产量收缩，回流国内量减少，国内镍铁库存持续去化后企稳；下游不锈钢现货价格松动，钢厂利润收缩，钢厂预联合控产降库，社会库存累积；新能源方面，硫酸镍以销定产，排产环降，库存维持低位，终端新能源汽车增速逐渐修复。日内硫酸镍价格微降，折盘面价12.53万元/吨。纯镍方面，年内累积产量同比微增。日内上期所仓单减少，LME库存亦降。长周期看供给端收缩已成定局，印尼镍铁供给收缩，国内镍铁库存大幅回落后企稳；印尼MHP产量恢复缓慢；但近期矿价持续回落，产业成本下移，叠加精炼镍高库存压制，多空博弈

【投资策略】镍：宏观情绪影响，基本金属整体承压，供需矛盾不突出，盘面再次运行至底部区间下沿，短期关注低位介入的短多机会；不锈钢：镍铁价格现企稳迹象，成本支撑显现；旺季消费不及市场预期，后期库存压力仍强，操作上暂观望为主

【现货市场信息】上海SMM电池级碳酸锂报93600元/吨（-2500），工业级碳酸锂90300元/吨（-2500）

【市场走势】日内盘面重心继续下移，整日碳酸锂主力合约收跌2.9%

【投资逻辑】供应看，矿价跟随盐价波动，日内澳矿CIF价格持平至1320美元/吨，锂矿港口库存止跌回升。根据SMM数据，碳酸锂月度排产维持高位，周度产量增加1446吨，回收、矿渣提锂以及盐湖产量下降，辉石、云母产量增加，其中辉石冶炼增量明显；需求方面，正极材料排产三元环比降，磷酸铁锂环比增。库存方面，原样本库存下降1213吨，明细看，下游以及贸易商库存去化，冶炼厂库存增加。调整后的库存12.84万吨，周度环降1894吨；利润情况，矿价与盐价联动紧密，一体化冶炼利润尚可观。根据11月上下游排产数据，月度供需维持短缺格局，由于下游排产环降，月度短缺量明显收窄

【投资策略】库存去化量持续收缩进一步强化下游旺季结束以及远期消费承压的预期，弱预期主导市场，预计短期内市场维持震荡偏弱走势；交易所仓单持续下降，关注相关月差操作机会

10月末，碳酸锂期货主力合约价格跌破9万元／吨大关

现货方面，截至10月30日，SMM电池级碳酸锂现货均价为9.36万元／吨，环比下滑3400元／吨；锂辉石精矿（6%，CIF中国）报价1290美元／吨，环比下滑195美元／吨，降幅为11.13%。国内港口锂矿石库存量连续攀升，创出年内新高

9月锂矿和锂盐进出口数据进一步强化了远端供给宽松的判断。相关数据显示，9月中国锂辉石进口量为97.01万实物吨，环比增长7.0%，折合碳酸锂当量约8.13万吨。锂盐方面，9月碳酸锂进口量为28826吨，环比减少5%，同比增长47%，出口量为224吨，环比减少14%，同比增长49%；硫酸锂进口量为14154吨，环比增长61%，同比增长163%；氢氧化锂进出口结构出现方向切换，9月进口量为7406.80吨，环比增长44.8%，出口量为10007.17吨，环比增长109.0%，同比增长53.3%，净出口量约2600吨

截至10月末，碳酸锂周度产量为27821吨，较前一周回升1446吨。其中，辉石提锂产量为16504吨，较前一周回升1537吨；云母提锂产量为3298吨，较前一周回升114吨；盐湖提锂产量为5664吨，较前一周回落77吨；回收提锂产量为2355吨，较前一周回落128吨。库存方面，截至10月29日，碳酸锂全口径库存量为128385吨，降速放缓。分项来看，上游冶炼厂库存继续累积，而正极厂库存延续下降态势，贸易商库存进一步回落，电芯厂及其他库存进一步去化

周度高频数据显示，当前处于现实支撑趋弱阶段，去库斜率放缓、上游库存累积，叠加港口锂矿石库存量创新高，碳酸锂定价趋向“远端宽松”。9月锂辉石进口量环比增长、精矿占比抬升，碳酸锂进口量同比高速增长，氢氧化锂转为净出口，这意味着远端供给的补充并非停留在预期层面，而是已经在持续兑现

综上，当前碳酸锂供应充足，空头趋势延续，产业企业可在价格反弹至压力区间上沿时进行卖出套保。风险方面，需关注库存去化、锂矿供应及枧下窝复产进度等。（作者单位：方正中期期货）

9月阿根廷碳酸锂出口数量为1.06万吨 环比增加25.99%

据阿根廷国家统计和普查局数据显示，2026年9月份阿根廷碳酸锂总出口1.06万吨，环比增加25.99%，同比增加11.41%。其中出口到中国8445吨，环比增加28.81%，同比增加10.08%

价格方面：本周碳酸锂2701合约宽幅震荡下行，从周一的96740元/吨跌至周五的88500元/吨，周跌幅达9.03%。期间价格波动剧烈，最高达101520元/吨，周低点为88040元/吨，本周增仓1732手

供应端：据SMM统计，碳酸锂周度总产量27821吨，环比+1446吨；其中辉石产碳酸锂16504吨，环比+1537吨；云母产碳酸锂3298吨，环比+114吨；盐湖产碳酸锂5664吨，环比-77吨；回收产碳酸锂2355吨，环比-128吨

消费端：据百川数据，磷酸铁锂产量环比+0.64%，三元材料环比-1.73%。钴酸锂环比-1.83%，锰酸锂环比-11.11%，六氟磷酸锂环比+9.46%

库存端：根据SMM最新统计数据，现货库存为51141吨，环比-952吨。其中冶炼厂库存为7594吨，环比+280吨；下游库存为28949吨，环比-855吨；其他库存为14598吨，环比-377吨。大样本库存，本周库存57580吨，环比-1213吨

更新口径后，碳酸锂上游库存36511吨，环比+2492吨；正极厂库存35739吨，环比-1516吨；贸易库存38102吨，环比-1308吨，电芯厂及其他库存18033吨，环比-1562吨；总库存128385吨，环比-1894吨

根据Mysteel，207家样本企业碳酸锂周度总库存为96160吨，较上周(10月21日)减少3120吨。锂盐厂库存20250吨，环比-1150吨;贸易商库存34060吨，环比+280吨；材料厂及终端库存41850吨环比-2250吨

根据HT Metals的数据，国内碳酸锂社会库存指数为86172吨，周度环比+970吨

利润端：自有矿一体化企业盈利，外购矿出现价格倒挂

点评：盘面价格跌破9万元/吨，偏弱的需求预期持续催化悲观情绪，碳酸锂期货连续大幅下挫，核心是远期供给放量预期+Q4旺季排产不及预期的利空共振叠加资金集中卖空。消息面上，宁德时代枧下窝锂矿环评已挂审批公示，公告期为公告发布之日起7日，该矿采矿环节环评批复有望正式落地。短期碳酸锂价格持续下跌，或将进一步下探成本线

当前碳酸锂期货价格主要受资金情绪支配，未来关注供给变动、下游备货节奏、以及大宗商品市场氛围，短期建议区间操作为主

2、矿端减产时间较短，减产不及预期

3、宏观情绪及持仓变动影响

11月2日，国内期市有色金属板块大面积走低，多晶硅主力跌逾2%。截止目前，多晶硅主力下跌2.32%，报34145.00元/吨；氧化铝主力上涨1.81%，报2639.00元/吨；沪铝主力下跌1.18%，报23090.00元/吨；沪锌主力下跌1.20%，报25580.00元/吨

11月2日，国内期市有色金属板块大面积走低，多晶硅主力跌逾2%。截止目前，多晶硅主力下跌2.32%，报34145.00元/吨；氧化铝主力上涨1.81%，报2639.00元/吨；沪铝主力下跌1.18%，报23090.00元/吨；沪锌主力下跌1.20%，报25580.00元/吨

11月2日有色金属期货价格行情 合约名称 开盘价 昨收价 昨结价 沪铜主力 107720.00 108050.00 108190.00 国际铜主力 96150.00 96690.00 96880.00 沪铝主力 23375.00 23395.00 23365.00 氧化铝主力 2609.00 2607.00 2592.00 铝合金主力 22820.00 22820.00 22805.00 沪铅主力 16145.00 16135.00 16145.00 沪镍主力 116800.00 117190.00 117390.00 沪锌主力 25910.00 25850.00 25890.00 沪锡主力 360000.00 360880.00 370160.00 工业硅主力 8665.00 8685.00 8715.00 多晶硅主力 34500.00 34955.00 34955.00 碳酸锂主力 88000.00 88500.00 90060.00

10月30日，有色金属仓单数据显示：

氧化铝期货仓单224307吨，环比上个交易日增加3584吨

镍期货仓单88664吨，环比上个交易日减少515吨

铅期货仓单8788吨，环比上个交易日持平

国际铜期货仓单75吨，环比上个交易日持平

铜期货仓单10999吨，环比上个交易日减少348吨

铝期货仓单58516吨，环比上个交易日减少1679吨

锡期货仓单1968吨，环比上个交易日减少50吨

锌期货仓单61226吨，环比上个交易日减少730吨

碳酸锂期货仓单17121手，环比上个交易日增加90手

多晶硅期货仓单21280手，环比上个交易日减少170手

工业硅期货仓单31307手，环比上个交易日减少20手

截止北京时间10月30日，据商品基差数据显示：铜、铝、铅、镍、锡、工业硅、碳酸锂、多晶硅品种合约出现‘期现倒挂’(现货价格高于期货价格)现象

商品名称 现货价格 合约 期货价格 基差 基差率 铜 110355 2612 108050 2305 2.09% 锌 25833 2612 25850 -17 -0.07% 铝 23771.67 2612 23395 376 1.58% 铅 16231.25 2612 16135 96 0.59% 镍 119933.33 2612 117190 2743 2.29% 锡 373037.5 2612 360880 12157 3.26% 工业硅 9560 2612 8685 875 9.15% 碳酸锂 93000 2701 88500 4500 4.84% 多晶硅 43000 2612 34955 8045 18.71%

备注：基差=现货价格-期货价格

温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗

11月2日午盘：燃料油主力跌超3% 鸡蛋、红枣主力涨超3%

对于刚踏入期货市场的新手来说，最怕的就是[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

市场表现 ：今日多晶硅低开冲高回落，主力 PS2612 合约开盘35700 元/吨，收盘35890 元/吨，较昨日收盘价下跌 780 元/吨、跌幅2.13%，结算价36280元/吨;日内最高 36780 元/吨、最低 35700 元/吨，振幅 2.95%。全天成交3.22 万手、成交额 35.03 亿元，持仓量 6.38 万手(63776 手)，单日减仓1017 手、降幅1.57%

现货价格 ：N 型多晶硅现货均价 4.0 万元/吨，较上个工作日持平;P 型多晶硅均价 3.50 万元/吨;N 型致密料均价 3.95 万元/吨(价格区间3.70-4.20 万元/吨)，N 型复投料均价 4.05 万元/吨(3.80-4.30 万元/吨)，N 型混包料均价3.90万元/吨(3.70-4.10 万元/吨)，N 型颗粒硅均价 3.85 万元/吨(3.70-4.00 万元/吨)

后市展 望(仅供参考 )：多晶硅当前的博弈，是供给端确定性收缩与需求端疲弱、政策性托底的再平衡。政策层面的行业自律再度加码，10 月11 日通威、协鑫等多家硅料龙头在杭州闭门会上将硅料平均成本含税价及销售底线锁定在4.3万元/吨，把工业硅、电费、折旧、人工等全部计入真实成本，并细化全行业统一成本核算规则、建立相互监督举报机制，同时提出推动企业按市场总需求自主统筹、主动压减过剩产能，这是继 8 月初上海《反内卷倡议书》之后龙头协同挺价的进一步升级，从规则层面压制恶性低价竞争，对成本中枢和远期供给形成托底

供给端，收缩方向已经明确：青海会议后行业减产提速，通威乐山基地安排全停、龙头 10 月内整体开工降至 35%以下，百川口径开工产能降至119.4 万吨。10月产量预计 9.5-10.5 万吨、较 9 月 11.6 万吨明显回落，配套第三方审计与月度锁量等约束虽强化了执行预期，但实际落地力度与持续性仍待验证

需求端仍是目前最为薄弱的环节，下游以消化自身库存为主、维持刚需采购，硅片供应仍高于电池片需求，组件集中式集采低价抢量、顺价不畅，终端电站在收益率约束下拒绝承接涨价;海外方面美国政策扰动令出口预期降温，四季度国内备货虽有望带来小幅回暖，但短期缺乏向上弹性。库存端，厂家库存继续累积至41.3 万吨，刷新历史记录，全产业链库存超 50 万吨，交易所仓单与38000 元/吨上方套保盘构成重压

整体来看，供给收缩与库存创新高的背离仍将主导盘面，减产推进与政策底线约束下方空间，但高库存、弱需求与底线执行的不确定性压制反弹高度。预计PS2612 短期大致运行区间 35000-37000 元/吨，操作上区间思路，重点看减产兑现与库存拐点、硅料大单签订、现货批量成交及硅片补库的持续性

风险因素：减产不及预期 价格底线执行乏力现货提价后下游接受度低库存继续累计

大全能源 10 月 27 日晚发布硅料环节首份三季报，Q3 营收13.26 亿元、归母净利-4.11 亿元，亏损环比收窄(上半年累计-15.95 亿元);多晶硅现金成本降至 34.75 元/公斤，成本护城河进一步夯实

下游：单晶 183mmN 型硅片均价为 0.975 元/片，较前一工作日价格持平。目前硅片市场偏弱运行

上游：光伏级三氯氢硅市场平稳运行，市场均价约为4100 元/吨，与上一个工作日持平;当前三氯氢硅市场成交温和，下游接货情况温和，企业积极出货为主。工业硅均价 9246 元/吨，价格较上一个统计日持平

11月2日，国内期市有色金属板块大面积飘绿。其中，多晶硅期货主力合约开盘报34500.0元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至发稿，多晶硅主力最高触及34960.0元，下方探低33685.0元，跌幅达2.69%附近

目前来看，多晶硅行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于多晶硅后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下

五矿期货指出，当前生产端减产推进，但是行业高库存以及弱需求仍然还没有看到边际改善的迹象。下游多以观望为主，自身以及中间渠道库存还可维持一定消耗，对上游高价现货采购偏谨慎。盘面及现货缺乏规模性高价成交支持，容易受到商品整体环境及资金情绪影响。在基本面现实发生显著改观，或是政策面出现更积极信号前预计价格仍承压，维持底部宽幅震荡

广州期货表示，需求不佳、库存压力持续对期价施压，而现货挺价与减产则限制期价深跌空间，短期期价或区间震荡

金瑞期货分析称，11月多晶硅企业延续减产动作，产量进一步下滑，同时硅料企业挺价情绪较浓，报价基于成本挺价。下游硅片价格持稳，电池片采购积极性较弱，终端消费平平。当前硅料企业库存仍然居高位，10月30日多晶硅仓单21280手，高位库存仍然为压制价格的关键因素。高库存弱需求拖累价格，行业自律控产有序推进，年底能耗管控落地，中长期而言基本面格局逐步改善。行业现金成本3-3.4万元/吨区间，成本支撑仍有效，价格下方空间有限，若价格下探至现金成本区间，可考虑低位买入，短期价格区间预计【3.4-3.7】万元/吨

供应：多晶硅方面，供应端有收缩趋势，枯水期到来，西南地区部分高成本产能均有减停产计划。但据SMM，从周度产量看，多晶硅周度产量10月持续小幅增加，虽有减产趋势，但落地情况有待考察

消费：据百川，截至到2026年10月29日，单晶N型182mm硅片市场参考价格0.98元/片，较9月同期价格保持不变，N型210mm硅片市场参考价格1.13元/片，较9月同期价格上涨0.04元/片。电池片方面，价格区间震荡。截止到2026年10月29日，中国单晶TOPCon电池片M10市场参考价格0.3元/瓦左右，单晶TOPCon电池片G12R市场参考价格0.31元/瓦左右，月末电池片市场价格整体以企稳运行为主

库存：终端消费弱势，库存仍处高位，截至10月29日，SMM多晶硅库存37万吨仍处高位。虽近期首次出现去库，但幅度极小

成本：原料端工业硅价格持稳震荡，多晶硅成本支撑仍在

价格：截至10月底，多晶硅N型复投料报价41.55元/千克，颗粒硅报价40.5元/千克，多晶硅价格指数41.56元/千克，10月多晶硅现货价格呈小幅上涨趋势，多晶硅目前供应预期收缩，但减产仍未完全落地，需求弱势，库存去化艰难，基本面情况短期难有好转。期货方面，10月多晶硅价格承压下跌，月初开于36605元/吨，收于34955元/吨

近期价格主要由减产与反内卷的政策预期支撑，而基本面仍处弱势：库存高位徘徊、下游采购谨慎，价格缺乏持续上行的驱动。短期关注减产落地进度、库存去化能否延续，以及11月仓单集中注销后近远月结构的变化；中长期关注能耗新标对产能出清的实际效果与供需博弈的走向。弱现实下价格预计维持震荡偏弱运行，反弹高度取决于供给端能否出现有力的收缩

单边：短期区间操作，主力合约预计维持震荡

1、美国关税调整；2、政策扰动影响；3、宏观及资金情绪影响；4、期货上市对现货市场带动

多晶硅整体维持震荡偏弱格局，减产预期支撑力度有限，高库存与下游利润约束仍是压制盘面的核心主线，反弹空间受限，逢高偏空思路为主

消息面围绕行业减产自律、终端装机预期以及产业链利润分配展开，市场对减产的博弈持续升温，但利好兑现力度不及前期乐观预期。行业龙头陆续落实减产计划，9 月国内多晶硅产量 12.04 万吨，10 月排产下调至 10.5 万吨附近，环比降幅接近 13%，11 月、12 月排产继续下行，四季度逐月减量的节奏已经落地，阿曼海外产能检修停产也带来少量海外供给收缩。但需要区分主动减产和去库是两个独立逻辑，减产只改变新增供给的斜率，无法快速消化已经累积的存量库存。行业内部虽然形成减产共识，不过不同企业成本差异明显，部分现金流充裕的大厂存在被动保份额、减产执行打折扣的可能性，减产自律属于柔性约束，缺乏强制落地机制，市场反复交易减产预期之后，利多边际逐步衰减。终端消息方面，国内光伏装机节奏平稳，但海外贸易壁垒、关税审查消息持续扰动出口预期，海外组件订单放量节奏放缓，市场对四季度及明年一季度装机上修的空间保持谨慎。宏观层面，工业品整体需求预期偏弱，国内制造业复苏节奏温和，光伏作为新能源赛道，单独走出趋势性行情的条件不足，风险偏好难以持续抬升，多头资金很难持续流入

基本面核心矛盾集中在供给减量速度慢于库存累积、下游利润传导不畅，负反馈链条没有完全打断。库存端是当前最核心的利空，国内多晶硅库存维持高位，周度库存仍小幅抬升，即便月度产量持续下调，只要下游消耗速度跟不上供给释放，累库格局就很难扭转。下游硅片环节排产小幅抬升，但硅片、电池片、组件环节利润普遍偏薄，硅片企业采购策略以刚需随采、消耗自有库存为主，主动补库意愿不强，不会因为硅料价格阶段性下跌就大规模备货。数据上看，硅片库存同样处于偏高区间，组件端受制于海外订单压力，开工率提升空间被压缩，向上传导的动力不足。成本端形成弱支撑，当前价格已经贴近部分二线企业现金成本线，亏损倒逼企业主动控产，但成本支撑往往只带来脉冲式反弹，很难扭转趋势。产业链利润分配上，利润集中在下游组件环节，硅料端处于持续亏损区间，上游没有主动挺价的能力，一旦盘面反弹，现货出货、仓单释放的压力就会同步增加，压制反弹高度。另外颗粒硅替代持续推进，长期对块状硅定价形成压制，远期合约溢价修复难度偏大，PS2701 作为远期合约，很难单独走出独立强行情

资金面来看，持仓结构显示空头力量占据上风，反弹过程中多头资金兑现意愿较强，空头在关键压力位持续增仓。从成交和持仓数据观察，合约成交量在反弹阶段放大、回调阶段放量，属于典型的反弹抛压结构，产业套保盘持续在场，硅料企业借助阶段性反弹卖出套保，锁定远期销售价格，压制上方空间。投机资金以短线博弈减产消息为主，多为快进快出，难以形成持续的多头趋势资金。基差层面，现货偏弱，期货反弹带动基差走弱，期现套利空间打开，期现商卖期货、甩现货的操作会持续压制盘面，每当盘面快速反弹，仓单注册、现货流通货源就会流入市场，反弹持续性很差。资金博弈的重心已经从交易减产预期，转向交易去库节奏，而在去库拐点明确之前，资金很难持续做多。综合来看，减产只是放缓供给压力，不能快速扭转供需宽松，下游需求没有超预期放量，高库存压力持续，PS2701 震荡偏弱的格局没有改变，短线反弹属于修复行情，上方阻力重重，操作上不宜追多，反弹到压力区间可以继续试空，严格设置止损。风险点在于，若后续减产执行超预期、终端装机数据大幅上修，库存拐点提前出现，盘面会走出阶段性修复行情，需要持续跟踪库存、硅片开工、现货成交三个核心指标

周五夜盘PTA主力合约期价收涨3.02%

供应方面，根据隆众数据，本周国内装置暂无调整计划；受本周末装置重启影响，供应端增量态势预计将延续

需求方面，本周市场部分装置存重启计划，主要涉及短纤及瓶片装置，预计国内聚酯行业供应环比将小幅提升

终端方面，瓶片进入季节性需求淡季，PET片材采购意愿减弱，中低端应用领域中替代品使用较多，下游以刚需补库为主

短纤内需订单表现偏弱，外贸增量有限，市场观望情绪较浓，预计短期负荷难有显著提升。长丝受订单表现不佳、终端开机率偏低影响，观望情绪较浓，下游以刚需补库为主，工厂成品库存逐步累积

整体来看，PTA供需偏宽松，预计期价大概率以区间运行为主

上周尿素主力合约期价收于1736元/吨，周涨幅3.39%

供应方面，根据隆众数据，上周内蒙古博源、中煤鄂尔多斯、河南心连心检修。山西天源、新疆中能、河南心连心复产。综合影响下，国内尿素周度产量及产能利用率双双增长。短期国内装置开工率预计将维持高位，但11月部分企业有集中检修计划，若检修规模超预期，供应端可能出现阶段性收缩

需求方面，农业直接施用需求逐步进入淡季，复合肥企业开工率持续偏低，工业需求采购积极性不足，下游以刚需补库为主。但随着冬储备肥及淡储承储逐步推进，部分刚性采购有望释放

综合来看，短期尿素供应维持高位、库存累积与需求疲软仍是主要利空因素，冬储需求和出口预期则构成底部支撑，预计尿素价格大概率以区间运行为主

现货市场：防城港防城大海进口压榨菜粕基差报价RM2601+170元/吨(提货月：26年11月)，基差较上一个交易日持平

市场分析：供应方面来看，加拿大新季菜籽正在收割，11/12 月进口菜籽船期集中到港，预估四季度菜籽到港总量较大，菜籽远月供应或较为充足。需求端，逐渐转入需求淡季。库存结构方面，油厂库存低位，库存主要集中在贸易流通环节。总库存去化进程中，但后市供应增量或将持续释放

参考观点：菜粕 2611合约，短线关注在下方价格平台附近的表现

现货市场：张家港东海粮油进口压榨三级菜油基差报价OI01+760元/吨(提货月：26年11月)。基差较上一个交易日持平

市场分析：供应方面来看，加拿大新季菜籽正在收割， 11/12 月进口菜籽船期集中到港，预估四季度菜籽到港总量较大，菜籽远月供应或较为充足。需求端，终端消费偏弱。库存方面，短期来看，总库存低位，现货有底部支撑，基差较为坚挺。后市，港口菜油库存仍有缓慢增加累库的预期

参考观点：菜油2611合约，短线或震荡整理与调整。中长线维持震荡格局，底部有支撑，但趋势性涨势或驱动不足

11月2日盘中，菜籽油期货主力合约弱势震荡，最低下探至10150.00元。截止收盘，菜籽油主力合约报10167.00元，跌幅1.24%

供应方面来看，加拿大新季菜籽正在收割，11/12月进口菜籽船期集中到港，预估四季度菜籽到港总量较大，菜籽远月供应或较为充足。需求端，终端消费偏弱。库存方面，短期来看，总库存低位，现货有底部支撑，基差较为坚挺。后市，港口菜油库存仍有缓慢增加累库的预期。参考观点：菜油2611合约，短线或震荡整理与调整。中长线维持震荡格局，底部有支撑，但趋势性涨势或驱动不足

瑞达期货：短期菜油或继续维持震荡

加拿大菜籽丰产预期较好，且随着收割来到尾声，供应端压力逐步增加。AAFC发布的最新供需报告显示，2026/27年底加菜籽期末库存为196.8万吨，较9月小幅下调1.1万吨，略高于2025/26年度的188.9万吨。整体调整幅度不大。其他方面，原油价格持续维持高位震荡，产地生柴政策以及厄尔尼诺气候仍为油脂市场提供支撑。不过，马来西亚棕榈油近月库存压力依旧较大，且美豆也面临收割压力，对油脂市场有所牵制。国内方面，三大油脂总体库存压力依旧偏高，且油厂开机维持高位，供应压力仍存。不过，随着温度降低，油脂消费也有所提升。且菜油库存压力不大，自身供需格局相对平稳，短期菜油或继续维持震荡，中长期偏多为主

现货市场：防城港防城大海进口压榨菜粕基差报价RM2601+170元/吨(提货月：26年11月)，基差较上一个交易日持平

市场分析：供应方面来看，加拿大新季菜籽正在收割，11/12 月进口菜籽船期集中到港，预估四季度菜籽到港总量较大，菜籽远月供应或较为充足。需求端，逐渐转入需求淡季。库存结构方面，油厂库存低位，库存主要集中在贸易流通环节。总库存去化进程中，但后市供应增量或将持续释放

参考观点：菜粕 2611合约，短线关注在下方价格平台附近的表现

现货市场：张家港东海粮油进口压榨三级菜油基差报价OI01+760元/吨(提货月：26年11月)。基差较上一个交易日持平

市场分析：供应方面来看，加拿大新季菜籽正在收割， 11/12 月进口菜籽船期集中到港，预估四季度菜籽到港总量较大，菜籽远月供应或较为充足。需求端，终端消费偏弱。库存方面，短期来看，总库存低位，现货有底部支撑，基差较为坚挺。后市，港口菜油库存仍有缓慢增加累库的预期

参考观点：菜油2611合约，短线或震荡整理与调整。中长线维持震荡格局，底部有支撑，但趋势性涨势或驱动不足

北京时间11月2日，美国洲际交易所（ICE）棉花期货价格震荡走高，开盘报77.80美分/磅，现报78.03美分/磅，涨幅0.17%，盘中最高触及78.35美分/磅，最低下探77.80美分/磅

10月30日美国洲际交易所（ICE）棉花期货行情

据外媒报道，世界银行最新一期《大宗商品市场展望》报告显示，受恶劣天气、主产国减产影响，全球棉花供应压力不断加大，预计巴基斯坦2026-27作物年度棉花产量下降6%

10月30日，新疆3128皮棉到厂均价16335元/吨，涨120元/吨；新疆32s纯棉纱环锭纺价格23300元/吨，持平；纺纱利润为878.1元/吨，跌136.8元/吨

据外媒报道，印度政府周五将棉花进口关税豁免期限延长两个月，至2026年12月31日，以改善国内纺织行业的棉花供应。原定截止日期为2026年10月31日

(1)据 MYSTEEL 数据显示，截至 10 月 28 日，我国 2026/27 年度棉花累计公检数量为177万吨，同比增加 24 万吨

(2)据 MYSTEEL 数据显示，10 月 28 日新疆地区机采棉收购价为7.2 元/公斤，较前一日下跌 0.05 元/公斤

(3)据海关总署数据显示，9 月我国进口棉花5 万吨，同比减少5 万吨。2026年1-9 月，我国累计进口棉花 117 万吨，同比增加 48 万吨

(4)据海关总署数据显示，9 月我国进口棉纱 21 万吨，同比增加 8 万吨。2026 年 1-9 月，我国累计进口棉纱 159 万吨，同比增加55万吨

(5)据 10 月 USDA 月度供需报告数据显示，全球棉花产量较 9 月预测上调14 万吨至2568 万吨，同比上年度减少 102 万吨。库存消费比较 9 月预测上调 0.59 个百分点至 57.42%，同比上年度减少6.89个百分点。其中美国产量较 9 月预测上调 5 万吨至 293 万吨;库存消费比较 9 月上调1.45 个百分点至27.54%

(6)据 MYSTEEL 数据显示，截至 10 月 23 日当周，主流地区纺企开机负荷在69.2%，较上周下降0.2个百分点，较去年同期增加 3.6 个百分点

(7)截至 2026 年 10 月 26 日当周，美国棉花优良率为33%，前一周为 35%。美国棉花收割率为 52%，此前一周为 41%

从中期维度来看，当前高企的商业库存与前期中央储备棉的密集轮出，已在很大程度上对冲了新年度减产带来的供应收缩预期。叠加宏观预期偏鹰，棉价面临较大的下行压力

周末国内猪价稳或小涨，河南均价涨 0.01 元至 9.1 元/公斤，四川均价持平于8.92 元/公斤，湖南均价持平于 8.93 元/公斤，广西均价涨 0.11 元至 9.37 元/公斤;月初养殖端出栏量减少，利好猪价，部分地区猪价小涨，多数地区因为需求端跟进有限，价格稳定居多，预计今日猪价南方或小涨

节后供应减量不明显，且均重仍处增势，屠宰量偏大，消费端却明显走弱，对供应承接能力有限，现货尽管持续走弱，但去库效果不明显，悲观情绪下市场累库意愿弱，二育栏位持续偏低;盘面不断走低，但仍升水现货，估值不低且驱动向下，建议整体仍弱势对待，近弱远强思路

周五CBOT大豆期货收盘互有涨跌，呈现近弱远强的趋势，其中基准1月合约收低0.04%。中国采购增加、下周美国部分地区有强降雨抑制价格进一步下跌

美国农业部周五报告显示，私人出口商报告向未知目的地售出了165,150吨美豆，向另外一处未知目的地出售了132,000吨美豆，均在2026/27年度交付。1月合约下跌0.50美分，报收1234.25美分/蒲式耳。夜盘连粕跟随美豆低位震荡。主力2701合约继续在3200元/吨附近震荡反复。美豆短期偏弱运行尚未结束，连粕或将跟随美豆偏弱运行，短线操作为宜

ICE期棉收跌，因天气有利于棉花作物收割且CBOT谷物市场跌势也带来拖累。ICE美棉12月合约下跌0.67美分/磅，跌幅为0.85%。有利的收割天气可以加快田间作业，增加进入市场的供应，而谷物市场疲软可能拖累包括棉花在内的整个农产品市场情绪

郑棉夜盘小幅震荡。新棉大量上市，检验进度超出预期，供应增量压制郑棉上方空间。但短期15000元/吨左右也存在支撑。操作上建议以短线交易为主

周末现货平稳为主，据猪易数据监测数据显示，2026年11月01日标准体重生猪平均价格为9.06元/公斤，较昨日猪价下跌0.01元/公斤，跌幅为0.11%，同比25年同期12.52元/公斤下跌3.46元/公斤，跌幅为27.64%

基本面来看，目前生猪供应充足，但后期的消费预计有所改善，猪价有边际改善可能，但上行空间仍受压制;长期来看，统计局最新数据显示，9月底全国能繁母猪存栏同比下跌10.7%。由于行业持续亏损，去产能还会继续，远端供应压力有减轻预期。期货来看，受现货偏弱拖累，盘面再度下跌，但远月相对抗跌，近弱远强格局延续。操作上，震荡思路。远端可轻仓尝试多单。关注后期消费表现、产能去化节奏

周五夜盘，玉米期货小幅上涨，主力C2701暂报2221元/吨，较上日结算价涨0.23%。现货方面，周末山东产量增加，玉米小幅落价，东北产区因天气降温助力，价格偏强

基本面来看，新季玉米上市，整体供应仍充足，消费端来看，生猪养殖维持亏损，后期产能下降，未来饲料消费承压;深加工开工率维持高位，利润较差，高开机率能否维持存疑。但随着政策性采购增加及气温下降后存储条件改善，玉米底部支撑渐强。操作上，震荡偏强思路

期货方面，截止十月底收盘，棉花2701合约15315元/吨，环比下跌300元/吨，跌幅1.92%。现货方面，新疆地区棉花现货价格16453元/吨，环比下跌693元/吨。现货基差CF01+1138，环比下跌393。全国棉花现货加权均价16762元/吨，环比下跌630元/吨，现货基差CF01+1447，环比下跌330

国际方面，巴基斯坦国内纱线需求持续低迷。下游织布厂普遍仅按急需补库；因近期补库成本下降，且零售买家不愿接受更高价格，其心理价位维持低位。部分纱厂已降价以清库存。同时，因价格坚挺，纱线进口相对清淡

国内方面，中国棉花信息网专讯：10月31日，新疆地区手摘棉收购指数7.65元/公斤，较前一日上涨0.02元/公斤，同比上涨0.61元/公斤；机采棉收购指数7.06元/公斤，较前一日上涨0.03元/公斤，同比上涨0.77元/公斤。周五郑棉小幅反弹之后，棉农心理出现明显波动，再加上剩余籽棉资源不多，部分轧花厂想尽量增加收购量，籽棉收购价略有上调，但整体幅度不大

国际方面，美棉收获期降水增多，采收进度滞后于常年；印度产需缺口依旧显著，财政部将棉花关税豁免延长至年底，或支撑国际棉价；巴西26/27预估产量微幅增加，出口重心转至东南亚。国内方面，疆棉采收持续推进，籽棉收购价格相对坚挺，新棉成本对盘面形成有力支撑。下游纺织旺季兑现不及预期，纺企开机提升有限，纱线成交偏弱，成品库存累积，企业延续刚需随采随用，以小单、短单为主，主动补库意愿不足。成本支撑和需求抑制之下，短期仍以区间震荡思路为主。后续关注美棉最终产量，新疆籽棉交售与加工进度，下游秋冬订单落地

中性。后续关注美棉最终产量，新疆籽棉交售与加工进度，下游秋冬订单落地

宏观及政策风险、主产国天气风险

一、行情回顾：10月波动加剧

10月甲醇以逼空冲高—溢价回落—再度上冲的三段式走势收官。国庆长假归来首个交易日，主力MA2611合约开盘后一路上行并封死涨停板，10月9日涨势延续，主力合约延续涨势，此轮急涨本质上是假期地缘风险溢价集中兑现、低库存与资金逼空三重共振的结果。其一，国庆假期霍尔木兹海峡航道持续遇袭、伊朗宣布封锁海峡“非法航道”并进入“全面战争”状态，中东冲突带来的地缘风险溢价集中释放；其二，港口库存降至历史新低、沿海可流通货源紧张，主力合约切换为连续近月合约后存在向现货收敛的强驱动；其三，仓单持续收紧、空头缺乏可交割货源，资金面助推逼空行情。但10月10日期货休市期间，现货价格出现明显回落，随后随着沿海外采MTO大面积停车降负，需求负反馈兑现，盘面自高位大幅回落。下旬利空交易完毕，中东地缘冲突不断，市场重新交易地缘风险溢价，盘面再度走强，新主力2701合约月底再创年内新高

现货市场在期货见顶前已率先走弱，反映下游承接能力边际转弱。据隆众资讯，10月9日甲醇太仓进口现货收报4832元/吨，较节前上涨约382元/吨、创近五年新高，内地同步走强，但随后现货价格快速回落，并于4000元/吨一线震荡，且并未随下旬盘面上涨出现明显回升，基差修复以期货上涨完成

二、基本面分析：地缘约束未松，需求负反馈深化

（一）宏观与地缘：海峡通行仍是第一变量，冬季限气或接力

地缘仍是甲醇定价的第一变量。国庆假期伊朗宣布封锁霍尔木兹海峡“非法航道”并进入“全面战争”状态，航道遇袭与船东避险使海峡实际通航量大幅下滑，中东发运被直接压制。10月10日以来缓和信号密集，但实质性通航恢复有限，对甲醇而言，海峡通行的意义远超一般商品，中东货源占我国甲醇进口总量的六至七成，其中伊朗单一来源即占进口总量的四至六成，而霍尔木兹海峡承担全球约35%的甲醇海运贸易量、亚洲约六成甲醇进口运输，海峡通行受限，进口缺口难以由国内增产弥补

11月宏观与地缘仍是甲醇定价的第一变量。其一，霍尔木兹海峡实质性通航恢复的时点将直接决定进口低到港能否延续，若持续受限，港口低库存与进口硬缺口将继续托底价格；若超预期恢复，则供应约束逻辑面临证伪。其二，11月上旬美国中期选举是11月乃至年末最重要的事件风险，我们的判断是，若结果不利于共和党，后期特朗普政府施政受阻、政策不确定性上升，将压制风险资产偏好，是甲醇最大的潜在利空；若结果利于共和党，多头在利好兑现后或出现阶段性获利了结，价格回落后有望在供应约束支撑下再度上行。因此节奏远比方向重要，多头须做好移动止盈，空头应谨慎摸顶，且不盲目追空

（二）供给：国内高位复产难补进口缺口，海外开工维持低位

国内方面，检修装置节后集中复产，开工一度升至历史高位。据隆众资讯统计，截至10月9日当周全国甲醇装置产能利用率92.28%，周环比提升2.77个百分点、同比提升2.74个百分点，周度产量208.49万吨、环比增加5.13万吨；但中下旬随着检修与利润再平衡，产能利用率自高位回落至90%以下。11月国内供给或维持高位，但难补进口缺口。煤制利润丰厚驱动开工保持高位，国内复产增量边际有限，原因在于，目前煤单醇装置产能利用率已提升至96%以上，继续增长空间有限，焦炉气装置受制于焦企盈利水平，天然气装置则面临冬季限气情况，故国内供应进一步增长幅度或有限

海外方面，进口断崖式收缩仍是多头主要逻辑。据隆众资讯，9月甲醇进口外轮最终实际卸货42.64万吨，较8月的80.53万吨骤降47.05%，10月受非伊抵港大幅回落影响预计进一步下滑至34.54万吨附近，11月进口外轮预期在43.99-51.99万吨，环比回升，低需求影响下港口有累库可能。装置层面，国际甲醇装置开工率维持低位，中东地区约六成装置停车，非伊货源受欧洲价差走扩分流亦难有明显提升。海外低开工与低到港，是港口库存持续去化的直接原因。同时伊朗甲醇装置受冬季民生保供暖影响，历年有“限气”停车惯例，常规始于12月中旬，持续至次年1月下旬或2月初，且近年限气时间呈逐年提前态势，目前伊朗冬季限气尚未实质开始，但预期自11月下旬起逐步升温，或与中东冲突带来的供应减量形成接力，故11月进口量或有增加，但持续性仍需观察

（三）需求：MTO负反馈深化，传统下游稳中偏弱

MTO/CTO是甲醇最大的下游需求，也是当前压制价格高度的“负反馈”源头。据隆众资讯，CTO/MTO装置产能利用率自79.69%的高位持续回落，目前最新数据为70.60%，主要由CTO一体化装置体现，以外采为主的江浙地区MTO装置周均产能利用率一度降至20%附近的极低水平。10月天津渤化、联泓格润、南京诚志一期、二期相继降负停车。核心症结在于外采MTO深度亏损，高价甲醇与相对疲软的聚烯烃价格双向挤压，利润持续倒挂倒逼非一体化装置主动降负、停车。只要MTO利润未修复，需求端对甲醇上行的约束就将持续存在

传统下游整体稳中偏弱，难以对冲MTO的减量。据隆众资讯，醋酸产能利用率回落至约70%以下，MTBE产能利用率约60%—65%，但山东独立炼厂因原料短缺部分MTBE装置降负后有停车计划；甲醛产能利用率约44%，仍处淡季修复区间；二甲醚维持低位。传统下游与房地产、基础化工景气度高度相关，增速放缓背景下对甲醇需求的拉动有限，同时传统下游将进入淡季，开工率回升可能性较低，故11月需求偏弱仍是压制价格高度的主线，但需警惕价格回落后下游补库的脉冲式修复

（四）库存：港口历史低位，全链条库存偏紧

据隆众资讯统计，截至10月28日当周中国甲醇港口库存总量降至35.38万吨，较9月30日减少4.87万吨，月中受下游装置停车采购放缓影响一度累库，但目前仍处历史低位区间。11月预计到港量有所回升，叠加MTO停车降负，港口库存有望自历史极低水平温和累积，但绝对值仍处多年新低，低库存对价格的托底作用仍在

生产企业库存由累转去。据隆众资讯，样本生产企业库存节后一度增至35.68万吨，中下旬随下游补货与供应再平衡，厂内库存转为去化，内地压力相对有限。社会库存约67万吨、下游厂家库存约16万吨，均处中性偏低水平。整体看，显性库存全链条低位，但需警惕负反馈深化下库存结构从港口紧张向下游透支演变的风险

（五）成本与利润：煤价偏强但成本支撑弱化，上游利润扩张

甲醇价格大幅冲高后，各制法利润均处丰厚区间，成本支撑相对有限。据隆众资讯，冬季备货需求下榆林坑口及北方港口动力煤仍处高位，Q5500鄂尔多斯动力煤维持715—730元/吨附近，港口煤价有所走弱但仍保持在千元以上，甲醇涨幅显著大于煤价，上游煤制利润扩张至绝对高位，高利润驱动国内开工维持高位，但也意味着成本端对价格的托底作用弱化、估值易偏高，一旦地缘溢价回吐，价格向成本线回归的空间较大

三、总结与展望：多头趋势未破，注意交易节奏变化

10月甲醇走出逼空冲高—溢价回落—再度上冲的剧烈三段式行情，新主力MA2701合约月底再创年内新高；但现货在创4832元/吨近五年新高后回落至4000元/吨一线震荡，反映高价向下游传导受阻、终端承接有限。基本面呈“强供应约束”与“弱需求承接”的拉锯，多头占据上风，地缘仍是第一变量，伊朗冬季限气预期自11月下旬升温，或与中东冲突减量形成“接力”，使供应约束具备跨年度延续性

展望11月，我们认为甲醇仍处多头趋势，但上行节奏将受制于“现货滞涨+需求负反馈”，价格大概率高位宽幅震荡、继续上行阻力加大，11月上旬美国中期选举是决定节奏的最重要事件风险，结果不利共和党则特朗普施政受阻、为最大利空，利于共和党则或多头获利了结后再度上行，节奏重于方向。操作上，期货多单以移动止盈为主，可参考主力合约跌破10日或20日均线、或关键支撑位作为减仓信号，切忌高位加仓追多，空头谨慎摸顶，需等待海峡实质性恢复或港口库存拐点确认后方可考虑趋势性布空。重点关注中东局势、MTO装置运行情况、中期选举引发风险偏好逆转以及宏观系统性风险。仅供参考

长安期货：张晨（Z0019526）

金投期货频道提供今日最新甲醇期货价格_最新甲醇期货报价查询（2026年11月2日）

金投期货频道提供今日最新甲醇期货价格_最新甲醇期货报价查询（2026年11月2日）

今日最新甲醇期货价格查询（2026年11月2日） 产品名称 开盘价 昨收价 甲醇主力 3501.00 3480.00 甲醇2609 3026.00 3005.00 甲醇2610 2995.00 2977.00 甲醇2701 3501.00 3480.00

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今日最新甲醇期货价格查询（2026年10月30日）

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2018年第一次期货从业资格考试

1.1 纯碱、玻璃期货走势回顾

10月，纯碱期货先跌后弹，月内价格重心下移。上中旬延续弱势，跌破前期整理区间后加速下探，随后在低位反复震荡。下旬反弹推动价格重新站上部分短期均线，但接近前期整理区域后上涨放缓，月底有所回落，中长期均线仍在上方形成压制

玻璃期货走势弱于纯碱，月内继续下探并创出阶段新低。上中旬价格沿短期均线下行，期间反弹幅度较小，低点持续下移。下旬触底后连续回升，收复部分跌幅，短期均线逐步走平，但价格仍低于月初水平，中期下行形态延续。两品种月底均有修复，纯碱低位整理时间较长，玻璃则在持续创新低后出现反弹

1.2 现货及产业利润变化

本月纯碱周产量较上月底明显下降，企业库存同步减少，库存降幅大于产量降幅。沙河纯碱基差由贴水回到平水，现货相对期货走强。月末数据表现为产量与库存同时下降，期现价差收窄

玻璃周产量较上月底小幅增加，月末库存与上月底基本持平。月内库存先升后降，节后连续去库基本消化了假期增量，整月库存总量变化较小。与纯碱相比，玻璃产量和库存的月度变动幅度均较小

玻璃三种燃料工艺月末毛利均低于上月底，亏损普遍扩大。其中，石油焦工艺亏损最深，煤炭工艺次之，天然气工艺亏损相对较小

表1：产业链核心数据月度变化

二、纯碱检修带动去库，月底供应修复

10月纯碱供应明显收缩，月底开始恢复。月内博源银根等大型装置检修，带动行业产量和开工率下降，重碱减产较为突出。中旬以后供应维持低位，产量变化较小。下旬部分装置检修结束，博源银根开始提量，行业产量回升，供应逐步走出月内低点

减产期间，企业继续交付前期订单，出货超过同期生产，带动厂库明显下降，其中重碱去库更为突出。节后产销率升至高位，低供应与订单交付共同促进库存消化。月底随着产量恢复，产销率有所回落，库存继续下降，但去库速度已经放缓，本轮检修带来的库存改善逐步减弱

需求端仍以低价、按需采购为主，主动增加原料储备的意愿不足。月内期货价格下跌，点价及期现低价货源成交增加，带动部分采购释放，但碱厂新订单表现一般，高价货源成交偏慢。多数地区现货价格持稳，部分地区让利出货。随着检修装置恢复，供应增量将逐步释放，后续去库需要新增订单持续承接

三、玻璃去库逐步放缓，需求延续偏弱

10月浮法玻璃库存先升后降，月末基本回到上月底水平。国庆期间加工企业放假，原片厂生产维持正常，出货放缓带动库存增加。节后下游恢复采购，阶段性补货叠加部分企业让利促销，推动库存连续下降。随着补货结束，去库幅度逐周收窄，整月库存消化有限，企业销售压力延续

供应端整体变化较小。月内前期点火产线开始出玻璃，与部分产线停产相互抵消，行业平均日产量仅小幅增加。月底周产量基本稳定，供应尚未出现明显收缩，企业仍需依靠出货消化库存

加工企业订单改善有限，短订单和散单较多，开工难以饱和。资金紧张、回款偏慢以及年底回款安排，使企业采购更多围绕已有订单展开，原片维持随用随采。北方部分地区逐步进入施工收尾阶段，低价货源向外销售，增加了其他地区的竞争压力。华东、华南部分企业节后尝试提价，随后在外来低价货源冲击下重新让利，成交重心有所松动

价格承压与燃料成本变化共同影响利润。煤炭价格上涨，加重了部分企业的成本负担;现货提价持续时间较短，盈利修复缺少订单支持。月末三种燃料工艺亏损均较上月底扩大，企业继续通过优惠政策促进出货，库存下降与利润改善尚未同步，经营压力持续

四、纯碱-玻璃产业链分析

终端订单不足，压低玻璃售价和利润。加工厂按订单采购，玻璃企业通过让利促进出货，成品库存消化较慢。资金占用和持续亏损又使玻璃企业控制原料储备，采购纯碱以维持生产、逢低补货为主，上游涨价缺少集中补库支持

纯碱的日常消耗主要取决于玻璃生产规模。本月浮法玻璃日产量基本稳定，光伏玻璃冷修与部分堵窑产能恢复相互抵消，玻璃生产仍为纯碱提供持续消耗。因此，终端偏弱对纯碱的影响，当前主要体现为采购价格敏感、备货意愿不足;耗碱量进一步下降，需要玻璃实际减产

月底纯碱装置恢复，新增供应开始释放，而下游采购仍围绕现有生产安排展开。碱厂需要消化的货量增加，新订单承接成为持续去库的关键。纯碱面临复产后的销售压力，玻璃则继续承受订单不足带来的降价压力，两者价格上行均缺少需求推动

预计11月纯碱、玻璃整体延续偏弱运行，纯碱供应恢复是主要新增压力，玻璃价格继续受到终端订单不足的约束。房地产资金和竣工情况偏弱，加工企业采购谨慎，产业链主动补库动力有限。地产政策有助于改善市场预期，后续仍需观察订单和库存的实际变化

纯碱单边维持偏空思路，关注反弹后的交易机会。检修装置恢复将增加供应，而下游采购仍围绕现有生产安排展开，新增产量需要更多订单承接。当前重碱仍在明显去库，价格存在支撑，参与时重点等待反弹承压、产量继续回升和库存降幅收窄相互配合。若装置恢复延迟、重碱持续快速去库，应推迟参与

玻璃单边以观望为主。订单不足、区域低价竞争和库存消化偏慢，继续限制价格上行;持续亏损则增加了企业冷修压力，地产政策预期也容易推动低位反弹。当前价格已处阶段低位，继续追空的吸引力有限，后续重点观察反弹期间现货成交、库存及日熔量变化

跨品种下一阶段关注纯碱减玻璃价差收敛的机会。纯碱复产削弱前期检修优势，玻璃减产有助于改善自身供需。入场时机建议等纯碱去库明显放缓、玻璃库存持续下降后，再评估组合参与时机。当前纯碱重碱处于去库阶段、玻璃去库逐步放缓，继续等待相对强弱发生变化

1.1 纯碱、玻璃期货走势回顾

10月，纯碱期货先跌后弹，月内价格重心下移。上中旬延续弱势，跌破前期整理区间后加速下探，随后在低位反复震荡。下旬反弹推动价格重新站上部分短期均线，但接近前期整理区域后上涨放缓，月底有所回落，中长期均线仍在上方形成压制

玻璃期货走势弱于纯碱，月内继续下探并创出阶段新低。上中旬价格沿短期均线下行，期间反弹幅度较小，低点持续下移。下旬触底后连续回升，收复部分跌幅，短期均线逐步走平，但价格仍低于月初水平，中期下行形态延续。两品种月底均有修复，纯碱低位整理时间较长，玻璃则在持续创新低后出现反弹

1.2 现货及产业利润变化

本月纯碱周产量较上月底明显下降，企业库存同步减少，库存降幅大于产量降幅。沙河纯碱基差由贴水回到平水，现货相对期货走强。月末数据表现为产量与库存同时下降，期现价差收窄

玻璃周产量较上月底小幅增加，月末库存与上月底基本持平。月内库存先升后降，节后连续去库基本消化了假期增量，整月库存总量变化较小。与纯碱相比，玻璃产量和库存的月度变动幅度均较小

玻璃三种燃料工艺月末毛利均低于上月底，亏损普遍扩大。其中，石油焦工艺亏损最深，煤炭工艺次之，天然气工艺亏损相对较小

表1：产业链核心数据月度变化

二、纯碱检修带动去库，月底供应修复

10月纯碱供应明显收缩，月底开始恢复。月内博源银根等大型装置检修，带动行业产量和开工率下降，重碱减产较为突出。中旬以后供应维持低位，产量变化较小。下旬部分装置检修结束，博源银根开始提量，行业产量回升，供应逐步走出月内低点

减产期间，企业继续交付前期订单，出货超过同期生产，带动厂库明显下降，其中重碱去库更为突出。节后产销率升至高位，低供应与订单交付共同促进库存消化。月底随着产量恢复，产销率有所回落，库存继续下降，但去库速度已经放缓，本轮检修带来的库存改善逐步减弱

需求端仍以低价、按需采购为主，主动增加原料储备的意愿不足。月内期货价格下跌，点价及期现低价货源成交增加，带动部分采购释放，但碱厂新订单表现一般，高价货源成交偏慢。多数地区现货价格持稳，部分地区让利出货。随着检修装置恢复，供应增量将逐步释放，后续去库需要新增订单持续承接

三、玻璃去库逐步放缓，需求延续偏弱

10月浮法玻璃库存先升后降，月末基本回到上月底水平。国庆期间加工企业放假，原片厂生产维持正常，出货放缓带动库存增加。节后下游恢复采购，阶段性补货叠加部分企业让利促销，推动库存连续下降。随着补货结束，去库幅度逐周收窄，整月库存消化有限，企业销售压力延续

供应端整体变化较小。月内前期点火产线开始出玻璃，与部分产线停产相互抵消，行业平均日产量仅小幅增加。月底周产量基本稳定，供应尚未出现明显收缩，企业仍需依靠出货消化库存

加工企业订单改善有限，短订单和散单较多，开工难以饱和。资金紧张、回款偏慢以及年底回款安排，使企业采购更多围绕已有订单展开，原片维持随用随采。北方部分地区逐步进入施工收尾阶段，低价货源向外销售，增加了其他地区的竞争压力。华东、华南部分企业节后尝试提价，随后在外来低价货源冲击下重新让利，成交重心有所松动

价格承压与燃料成本变化共同影响利润。煤炭价格上涨，加重了部分企业的成本负担;现货提价持续时间较短，盈利修复缺少订单支持。月末三种燃料工艺亏损均较上月底扩大，企业继续通过优惠政策促进出货，库存下降与利润改善尚未同步，经营压力持续

四、纯碱-玻璃产业链分析

终端订单不足，压低玻璃售价和利润。加工厂按订单采购，玻璃企业通过让利促进出货，成品库存消化较慢。资金占用和持续亏损又使玻璃企业控制原料储备，采购纯碱以维持生产、逢低补货为主，上游涨价缺少集中补库支持

纯碱的日常消耗主要取决于玻璃生产规模。本月浮法玻璃日产量基本稳定，光伏玻璃冷修与部分堵窑产能恢复相互抵消，玻璃生产仍为纯碱提供持续消耗。因此，终端偏弱对纯碱的影响，当前主要体现为采购价格敏感、备货意愿不足;耗碱量进一步下降，需要玻璃实际减产

月底纯碱装置恢复，新增供应开始释放，而下游采购仍围绕现有生产安排展开。碱厂需要消化的货量增加，新订单承接成为持续去库的关键。纯碱面临复产后的销售压力，玻璃则继续承受订单不足带来的降价压力，两者价格上行均缺少需求推动

预计11月纯碱、玻璃整体延续偏弱运行，纯碱供应恢复是主要新增压力，玻璃价格继续受到终端订单不足的约束。房地产资金和竣工情况偏弱，加工企业采购谨慎，产业链主动补库动力有限。地产政策有助于改善市场预期，后续仍需观察订单和库存的实际变化

纯碱单边维持偏空思路，关注反弹后的交易机会。检修装置恢复将增加供应，而下游采购仍围绕现有生产安排展开，新增产量需要更多订单承接。当前重碱仍在明显去库，价格存在支撑，参与时重点等待反弹承压、产量继续回升和库存降幅收窄相互配合。若装置恢复延迟、重碱持续快速去库，应推迟参与

玻璃单边以观望为主。订单不足、区域低价竞争和库存消化偏慢，继续限制价格上行;持续亏损则增加了企业冷修压力，地产政策预期也容易推动低位反弹。当前价格已处阶段低位，继续追空的吸引力有限，后续重点观察反弹期间现货成交、库存及日熔量变化

跨品种下一阶段关注纯碱减玻璃价差收敛的机会。纯碱复产削弱前期检修优势，玻璃减产有助于改善自身供需。入场时机建议等纯碱去库明显放缓、玻璃库存持续下降后，再评估组合参与时机。当前纯碱重碱处于去库阶段、玻璃去库逐步放缓，继续等待相对强弱发生变化

期货市场，现阶段纯碱01合约小幅冲高回落，日内价格反弹动能趋缓。现货市场来看，据隆众等数据资讯显示，华北地区重碱价格1120-1220元/吨，华东地区重碱价格约1130-1230元/吨，华中地区重碱价格约1090-1180元/吨

基差方面，目前华北重碱01合约基差134元/吨，华中重碱01合约基差约84元/吨，基差环比略有走强。价差方面，纯碱01&03价差约-27元/吨，窄幅调整

仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前纯碱仓单量为3427张，环比减少248张，减量来自河北一三三处。目前仓单主要分布在中远海运

近期纯碱盘面震荡调整，价格上行动能趋缓。纯碱盘面乏力更多还是受制于弱需求拖累。目前下游仍刚需补库为主且维持低原料库存，集中补库意愿欠佳。玻璃日熔量维持低位波动，对原料消费支撑不足，加之轻碱需求平稳，需求端整体弱稳难改是限制价格反弹的关键。供给端来看，后续复产预期恐对其价格形成一定拖累。整体来看短期纯碱价格或延续低位震荡调整。套利方面，SA01&03价差延续弱势调整

现货市场报盘维稳运行为主。硅锰盘面震荡整理。近期厂家鉴于高成本压力，低位出货意愿不强，部分仍存观望情绪。下游询盘有所活跃，但采购仍较谨慎。盘面弱势下跌阶段，下游点价采购意愿有所抬升

成本端，港口锰矿库存高位，市场整体维稳挺价运行，看涨情绪仍存。近期焦炭暂维稳为主。即期成本变动不大。硅锰盘面宽幅震荡整理运行，矿商多数观望

现货市场报盘弱势下调运行。硅铁盘面震荡整理为主。近期市场跟随盘面小幅调整，部分厂家暂观望为主。下游询盘有所抬升。近期市场整体需求表现疲软，下游高位资源接受度不高，采购仍较谨慎

近期随着兰炭市场暂弱势调整，主产区电价有所分化，整体行业成本端支撑有所减弱。整体而言，目前盘面短期步入震荡整理走势。预计短期现货市场维稳为主

需求有所反复但持续去库+大基差的环境下，短期螺纹有支撑，而卷相对基差弱、现货弱，价格跟随波动为主。但考虑到11月中下旬会面临复产+需求季节性变差的边际转弱压力，后期去库愈加困难时，价格向下阻力将变小，因此主要关注反弹后的做空机会

10月30日，硅铁2701合约震荡运行。供应端开工小幅抬升但产量下降，部分企业因亏损停产；需求端铁水产量下滑，补库不及预期；库存环比上升。锰硅2701合约维持震荡。供应端开工及产量环比上升，但主产区深度亏损，后续产量回升可能性弱；需求端钢厂以刚需为主，补库意愿偏弱；库存高企，去库难度大

10月30日，硅铁2701合约震荡运行。供应端，硅铁样本开工小幅抬升，但日均产量环比下降，甘肃和青海受到电价成本上涨影响，利润近期亏损走弱较为明显，部分硅铁企业停产检修，后续仍有减产预期；需求端，铁水产量本期延续下滑，五大钢种硅铁需求环比小幅改善，但绝对值依旧偏低，钢厂盈利率低位小幅回升，但补库力度不及预期，金属镁产量边际回落，非钢需求难有增量；成本端，兰炭供应宽松、报价持稳，各地电价继续分化，区域利润差距拉大；库存方面，本期库存环比上升，库存压力仍较高；利润方面，主产区现货亏损有所收窄

10月30日，锰硅2701合约维持震荡。原料端，锰矿探涨情绪转浓，市场接货意愿较谨慎；供应端，硅锰企业开工率及产量环比上升，云南枯水期来临，后续南方产量预计压缩，主产区仍深度亏损，行业自律减产共识继续执行，后续产量持续回升的可能性较弱；需求端，五大钢种锰硅周需求环比小幅回升，日均铁水产量本周延续下滑，钢厂盈利率维持低位，刚需为主、主动补库意愿偏弱；，锰硅样本企业库存高企，去库难度偏大；成本端锰矿价格僵持

现货市场报盘维稳运行为主。硅锰盘面震荡整理。近期厂家鉴于高成本压力，低位出货意愿不强，部分仍存观望情绪。下游询盘有所活跃，但采购仍较谨慎。盘面弱势下跌阶段，下游点价采购意愿有所抬升

成本端，港口锰矿库存高位，市场整体维稳挺价运行，看涨情绪仍存。近期焦炭暂维稳为主。即期成本变动不大。硅锰盘面宽幅震荡整理运行，矿商多数观望

现货市场报盘弱势下调运行。硅铁盘面震荡整理为主。近期市场跟随盘面小幅调整，部分厂家暂观望为主。下游询盘有所抬升。近期市场整体需求表现疲软，下游高位资源接受度不高，采购仍较谨慎

近期随着兰炭市场暂弱势调整，主产区电价有所分化，整体行业成本端支撑有所减弱。整体而言，目前盘面短期步入震荡整理走势。预计短期现货市场维稳为主

需求有所反复但持续去库+大基差的环境下，短期螺纹有支撑，而卷相对基差弱、现货弱，价格跟随波动为主。但考虑到11月中下旬会面临复产+需求季节性变差的边际转弱压力，后期去库愈加困难时，价格向下阻力将变小，因此主要关注反弹后的做空机会

11月2日早盘收盘，国内商品期货主力合约有涨有跌。其中，沪银主力跌超4%，燃料油主力跌超3%，沪金主力跌近3%，铂、多晶硅、对二甲苯、焦炭、低硫燃料油主力跌超2%；涨幅方面，鸡蛋、红枣主力涨超3%，甲醇、氧化铝主力涨近2%，粳米、碳酸锂、豆二、玻璃主力涨超1%

红枣主力合约日内大涨4.00%，现报6405.00元/吨

红枣期货主力合约日内大涨超4%，现报6412元/吨

新华社：美国总统特朗普11月1日在艾奥瓦州一场竞选集会上再次威胁对伊朗恢复军事打击，称在“某个时点”将不得不对伊“施以重锤”

新华社：《中华人民共和国金融法（草案）》11月2日提请十四届全国人大常委会第二十五次会议二次审议。草案二审稿充实金融消费者、投资者保护内容，并对互联网营销等活动增加针对性规定

央视新闻：当地时间11月1日，有美国、欧洲及乌克兰官员透露称，美国正支持通过过境乌克兰的管道，恢复俄罗斯对欧洲的天然气出口。此举是有关各方为在入冬前达成“能源停火”而进行的谈判的一部分

生猪：据农业农村部监测，11月2日“农产品批发价格200指数”为111.44，比上周五上升0.07个点，“菜篮子”产品批发价格指数为110.98，比上周五上升0.08个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为15.15元/公斤，比上周五下降0.9%；牛肉73.80元/公斤，比上周五上升0.5%；羊肉67.52元/公斤，比上周五下降0.1%；鸡蛋9.38元/公斤，比上周五上升0.2%；白条鸡17.19元/公斤，比上周五上升0.2%。重点监测的28种蔬菜平均价格为4.04元/公斤，比上周五下降1.0%；重点监测的6种水果平均价格为6.63元/公斤，比上周五上升0.2%。鲫鱼19.19元/公斤，比上周五上升0.1%；鲤鱼13.85元/公斤，比上周五上升0.7%；白鲢鱼9.75元/公斤，比上周五下降3.4%；大带鱼42.18元/公斤，比上周五上升0.9%。（农业农村部）

碳酸锂：据阿根廷国家统计和普查局数据显示，2026年9月份阿根廷碳酸锂总出口1.06万吨，环比增加25.99%，同比增加11.41%。其中出口到中国8445吨，环比增加28.81%，同比增加10.08%。（上海有色网）

PVC：2026年10月国内PVC产量在169.95万吨，环比上月下降3.74%，同比同期下降20.14%。进入2026年11月份，国内检修装置环比10月减少，其中电石法开工预期提升，但是乙烯继续延续低位开工，同时11月份比10月份少1天，因此预计11月份产量环比下降。2026年10月国内PVC产量169.95万吨，呈现下降趋势，主要是10月份降负企业增加，同时叠加常规检修，开工下降明显，影响10月份产量减少。（隆众资讯）

杭州PVC市场行情盘整，现货价格企稳，盘中成交价弱势走低，电石法五型在5170-5250元/吨，三联5170-5190元/吨，宜化/金泰/中泰5190-5220元/吨，北元/天业5220-5250元/吨左右，八/三型5400-5450元/吨左右。（隆众资讯）

烧碱：今日32%主流均价544，环比-7，周末周初，山东区域32%部分高价继续补跌，50%碱基本全部下滑，目前鲁西南32%离子膜碱本地主流商谈570-580；鲁西区域部分停盘，场内低价涨至560；鲁南区域32%现汇商谈580；鲁北主流515-530，低价亦有，德州本地出厂偏高；山东东营50%商谈820-830，量大低价亦有听闻，市场略高860。（单位：元/吨）（隆众资讯）

沥青：江苏地区市场成交价格6280元/吨涨60元/吨。供应方面，区内主力炼厂间歇停产，江苏新海停产，供应略显紧俏，对价格有所支撑；需求方面，部分省份仍有刚需支撑，实际交投尚可，优先消耗社会库资源。（隆众资讯）

23:00 美国:ISM:PMI:物价:季调

期货方面，截至10月30日收盘，红枣2701合约报6175元/吨，较9月30日的7130元/吨下跌955元/吨，跌幅13.39%。现货方面，沧州市场一级灰枣（18-20毫米）出库自提价为6.10元/公斤，较9月末的6.80元/公斤下跌0.70元/公斤；现货基差CJ2701为−75元/吨，较9月末的−330元/吨走强255元/吨

产区方面，新疆新季灰枣仍处于吊干阶段，下树货源零星。受打霜较晚、枣果含水率偏高影响，枣农多选择延后下树以保证质量，预计集中收货延至11月中旬。当前枣果品质不及前期预期，干条比例偏高；与去年同期相比，今年收购进度明显放慢。且末、和田、若羌等地仅有少量成交，参考价3.50-4.50元/公斤，更多产地报价仍待集中交易验证。销区方面，河北崔尔庄市场到货减少，客商以按需采购为主，主流价格下调0.20-0.30元/公斤；河南万邦市场价格也有所松动，下游拿货积极性一般。广州如意坊市场日均上车量2.75车，较上周减少0.63车，客商少量看货，成交表现一般。库存方面，36家样本点物理库存为9200吨，较上周减少75吨，虽有小幅去化，终端需求仍偏清淡

10月红枣期货重心下移，CJ2701合约月末收于6175元/吨，较9月底下跌955元/吨，跌幅13.39%。新疆新季灰枣下树推迟，收购进度较去年晚近一个月；进疆客商不足三成，优势产区仅有少量成交，主流成交价参考3.50-4.50元/公斤，集中开秤价格仍待更多交易验证。销区到货和成交偏淡，河北特级、一级10月均价分别为7.41、6.59元/公斤，较9月下跌0.56、0.35元/公斤；广州如意坊日均到车2.93辆，较上月减少0.27辆，同等级货源价差扩大。36家样本点物理库存虽环比减少370吨至9200吨，仍处较高水平，去库压力尚未明显缓解。短期关注产地集中收购报价、枣果质量及销区补库力度，现货弱稳格局暂难明显扭转

产区天气扰动、市场到货及货源消化情况

11月2日，国内期市农副产品板块全线飘红。其中，红枣期货主力合约开盘报6150.00元/吨，今日盘中高位震荡运行；截至午间收盘，红枣主力最高触及6385.00元，下方探低6125.00元，涨幅达3.09%

目前来看，红枣行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于红枣后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下

格林大华期货分析称，随着供应增量与需求疲软的逻辑被透支交易，近期红枣期价下行势头减缓。考虑当前盘面价格对应通货收购成本已处历史极低水平，期价继续下探的难度增加。但同时上方面临较强的套保压力与资金压力依然存在，因此仍难做出红枣期价已触底转势的判断。短期关注下方整数关口附近支撑，无新事件注入的背景下，盘面反弹空间或也相对有限。预计底部震荡运行为主

南华期货表示，在国内整体供需宽松下，红枣价格或维持稳中偏弱运行，关注交易所交割细则调整落地情况，以及新枣下树进度与开秤价

中辉期货指出，新季红枣尚未大量上市，旧季库存仍较充足，市场处于“陈货未尽，新枣未丰”的平衡状态，天气虽有转差但该阶段影响较小，长势质量基本稳定，部分枣农为保证质量选择延迟下述。需求端目前贸易商多按需补库，需求端疲软可能延续至10月底再逐步改善，警惕月底前后可能面临的盘面波动放大风险

南财智讯11月2日电，盘后期货数据显示，郑州商品交易所的尿素主力合约收涨0.17%，收盘报1738.0元/吨，日内资金流出1704.78万元。其他相关指标见下表：

期货市场来看，现阶段尿素01合约跳空高开后继续反弹上扬，价格重心继续上移。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约1690-1720元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1750元/吨附近

基差方面，山东01合约基差约14元/吨，河北01合约基差约14元/吨，基差环比小幅走强。价差方面，UR01&05价差约-49元/吨，环比继续走强

从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量为500张，仓单集中于中农控股

据隆众资讯及市场信息显示，主流区域企业交投氛围升温，下游询盘及入市采购活跃度明显抬升。装置方面，晋丰小颗粒停车，大庆石化月初检修；博源、中煤大颗粒预计近期恢复。尿素行业日产21.32万吨，尿素产能利用率87.85%。此外近期，山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量540吨，较前期增加420吨

受印标方面消息扰动，近期尿素盘面持续大幅反弹，价格整体表现较为坚挺。受此影响，现货市场亦交投有所改善。基本面来看，供给端变动相对不大，工农业刚需改善有限，但市场对于后续印标以及储备需求乐观预期提振市场情绪，后续还需关注印标实际落地情况，短期价格或偏强运行。套利方面，受印标市场情绪助推，UR01&05价差或延续偏强震荡

周五夜盘PTA主力合约期价收涨3.02%

供应方面，根据隆众数据，本周国内装置暂无调整计划；受本周末装置重启影响，供应端增量态势预计将延续

需求方面，本周市场部分装置存重启计划，主要涉及短纤及瓶片装置，预计国内聚酯行业供应环比将小幅提升

终端方面，瓶片进入季节性需求淡季，PET片材采购意愿减弱，中低端应用领域中替代品使用较多，下游以刚需补库为主

短纤内需订单表现偏弱，外贸增量有限，市场观望情绪较浓，预计短期负荷难有显著提升。长丝受订单表现不佳、终端开机率偏低影响，观望情绪较浓，下游以刚需补库为主，工厂成品库存逐步累积

整体来看，PTA供需偏宽松，预计期价大概率以区间运行为主

上周尿素主力合约期价收于1736元/吨，周涨幅3.39%

供应方面，根据隆众数据，上周内蒙古博源、中煤鄂尔多斯、河南心连心检修。山西天源、新疆中能、河南心连心复产。综合影响下，国内尿素周度产量及产能利用率双双增长。短期国内装置开工率预计将维持高位，但11月部分企业有集中检修计划，若检修规模超预期，供应端可能出现阶段性收缩

需求方面，农业直接施用需求逐步进入淡季，复合肥企业开工率持续偏低，工业需求采购积极性不足，下游以刚需补库为主。但随着冬储备肥及淡储承储逐步推进，部分刚性采购有望释放

综合来看，短期尿素供应维持高位、库存累积与需求疲软仍是主要利空因素，冬储需求和出口预期则构成底部支撑，预计尿素价格大概率以区间运行为主

郑商所近日公布一批纪律处分决定，对姜某、马某某在苹果期货2404合约超限持仓，影响期货交易价格的违规行为采取市场禁入措施，同时对多名相关人员给予公开谴责、暂停开仓交易的纪律处分。这是继中国证监会对姜某、马某某操纵苹果期货2404合约案件作出行政处罚后，郑商所依规作出的补充性纪律处分，体现了行政监管与自律管理协同发力、对违法违规行为“零容忍”的“五位一体”监管导向

经证监会行政处罚决定书认定，2024年3月4日至3月13日期间，姜某、马某某实际控制使用多个期货账户，在临近交割月利用不正当手段规避持仓限额、形成持仓优势，操纵苹果期货2404合约。姜某、马某某的行为违反《中华人民共和国期货和衍生品法》（下称期货和衍生品法）有关规定，构成操纵期货市场行为，中国证监会依法没收其违法所得36万余元，并处300万元罚款。郑商所同步对姜某、马某某采取公开谴责、宣布为“市场禁止进入者”（期限3年）的自律监管措施，并对出借账户相关人员采取公开谴责、暂停全部品种开仓交易12个月的自律监管措施

落实穿透式监管精准锁定违法线索

2024年3月，郑商所在日常交易监控中发现，苹果期货2404合约上存在一组关联账户，在合约临近交割月份大幅超仓，形成持仓优势。郑商所及时采取要求提交书面说明、实际控制关系询问调查、风险警示谈话等自律管理措施，并利用穿透式监管手段核实组内客户的股权关系、身份关系、交易终端信息等，基本锁定该组账户人员组成

根据合约规则，苹果期货合约实行四阶段限仓制度，2024年3月1日至3月15日2404合约限仓标准为200手，3月16日起收紧为40手。经调取逐笔委托和成交记录并结合五档订单行情分析，该组账户在3月4日至13日卖方向大幅超仓，直接导致期货合约价格大幅下跌。其间，苹果期货2404合约结算价由8709元/吨下跌至8174元/吨，累计跌幅达6.1%，远超同期苹果现货价格跌幅

行政监管与自律管理协同形成完整闭环

苹果期货是全球首个鲜果期货品种，自上市以来，在发现价格、管理风险、服务“三农”等方面发挥了积极作用。同时，由于苹果产业链存在规模化不足、标准化水平相对较低等客观因素，苹果期货一直是郑商所一线监管的重点品种。发现线索后，郑商所及时移送中国证监会，中国证监会高度重视，委派稽查总队成立专门调查组开展缜密调查。办案过程中，稽查总队与郑商所、属地证监局密切协作，围绕案件事实充分研判案情，厘清行为逻辑，细化证据标准，扎实高效推进案件调查工作

在中国证监会行政处罚认定事实的基础上，郑商所依规对超限持仓、影响期货交易价格、出借账户等违反自律规则的行为追加纪律处分，实现了对违法违规行为的完整覆盖和闭环打击

依法从严“长牙带刺” 坚决维护市场秩序

此次案件查处，是中国证监会相关部门与期货交易所协同落实《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》，完善中国证监会行政监管与交易所自律监管协作的成功实践。下一步，郑商所将继续认真落实监管“长牙带刺”、有棱有角要求，切实履行一线监管职责，持续加强对交易行为的穿透式监管，充分发挥“五位一体”监管合力，继续以“零容忍”态度打击违法违规行为，不断提升监管质效，全力保障期货市场的平稳运行，切实维护投资者合法权益

苹果公司将于周一美股盘后公布截止9月底的2026财年第四季度财报，这将让投资者得以一窥iPhone 18 Pro的早期销售表现

在9月10日的苹果2026年秋季发布会上，iPhone 18 Pro系列正式发布，包括18 Pro和18 Pro Max，起售价分别为9999元和10999元。这两款机型于9 月12 日开启预订，9月18日正式发售

值得注意的是，苹果的首款折叠屏手机iPhone Duo于10月16日开启预购，并于10月23日正式发售，因此不计入苹果第四财季业绩，不过公司仍可能会透露相关需求情况

此外，苹果公布财报后的电话会议将是该公司新任CEO约翰·特纳斯（John Ternus）接棒蒂姆·库克以来的首次财报电话会

据媒体汇总的分析师的一致预期，苹果第四财季每股收益（EPS）预计为2美元，营收预计为1134.6亿美元。去年同期，该公司每股收益为1.85美元，营收为1024.6亿美元

苹果iPhone销售额预计将达到564.8亿美元，同比增长15%。作为公司第二大业务板块的服务业务，营收预计将超过315.8亿美元；Mac业务销售额预计为96.9亿美元

可穿戴设备和iPad业务的营收预计将分别达到89.9亿美元和68.3亿美元

今年以来，苹果股票一直是科技股中相对安全的避风港。过去12个月，这家iPhone制造商的股价上涨了约30%。相比之下，亚马逊、谷歌和英伟达股价同期涨幅仅为个位数，微软股价持平，而Meta股价则下跌了约15%

而最近一个月市场行情更为严峻：谷歌、Meta、英伟达股价均遭遇重挫，跌幅达到两位数。谷歌与Meta的股票在财报出炉后遭到抛售，英伟达股价下跌则部分源于市场对AI交易行情的担忧。亚马逊股价近一个月也小幅下跌，仅剩下苹果和微软保持上涨态势

苹果股价基本没有被AI行情的大起大落所裹挟。该公司既没有大举投入建设数据中心，也不依赖芯片销售来创收

这对苹果的股价形成了有力支撑。苹果上周五从英伟达手中重新夺回全球市值最高公司的头衔。该股当日下跌1.2%，市值降至5.03万亿美元；英伟达则下跌4.2%，收盘市值为4.93万亿美元。这是苹果市值自7月底短暂超过英伟达以来，首次再次反超

此外，一波新产品发布潮也为苹果股价提供了顺风。除了iPhone 18 Pro和iPhone Duo，苹果还推出了新款AirPods、Apple Watch、Mac和iPad等。上周早些时候，苹果发布了升级版的iPad mini、改进版的iMac以及性能更强大的MacBook Pro，其中包括一款配备触控显示屏的机型

此外，上月初该公司还发布了首款智能家居中枢设备——Apple HomeView

苹果下一批重磅新品预计将于明年初登场，包括基础款iPhone 18 以及iPhone Air的迭代机型

核心观点：震荡偏弱 本周新季晚富士地面交易进入整体进入后期，价格持续偏弱运行。新季晚富士交易集中在山东产区，西部多处于地面交易收尾及入库后期阶段。目前山东产区价格稳中偏弱，好货数量仍有限，价格相对企稳，倒筐货源价格下跌，果农多顺价销售。销区到货稍有减量，市场走货略显一般，下游批发商拿货意愿不高。山东地面交易继续，果农货源入库或将加快，重点关注产地入库量情况

出口：中性 2026年9月我国苹果进口12757吨，出口94765吨。主要出口东南亚、俄罗斯等传统市场，出口量维持稳定

周内山东产区新季晚富士交易进入中后期，下树整体进度超过三分之二。周内倒筐统货价格小幅下跌，一二级及一二级半价格有所企稳。客商数量基本维持，多按需收购为主，拿货量仍显有限，对于质量把控较为严格，小单车整体拿货表现一般。目前价格来看，山东栖霞产区条拉片80#一二级价格2.6-3元/斤附近，80#统货价格1.7-1.8元/斤附近，以质论价。山东蓬莱产区条拉片80#一二级价格2.8-3.0元/斤附近，80#倒筐统货1.7-2.0元/斤附近，以质论价

陕西产区地面交易接近尾声，目前整体客商数量不多，果农货源已大量入库，果农货入库基本收尾，客商货源陆续入库中。地面货源整体价格小幅回落，好货剩余不多，后期货源质量有所下降，冰雹果及一般货源价格表现混乱，整体走货一般。价格来看，陕西洛川产区70#起步半商品2.6-3元/斤，70#起步统货2.0-2.5元/斤。冰雹果价格混乱，1.5-2.0元/斤，以质论价

截至10.9当周，全国冷库苹果剩余量9.35万吨。新季晚富士陆续上市，旧季苹果库存余量暂时停更

Mysteel以2026年种植面积为基础，结合2026年套袋量情况、果径变化幅度三大板块数据，对2026-2027产季全国苹果产量数据进行预估，2026年苹果产量约为4061.93万吨，较2025年套袋估产数据增加325.59万吨，同比增产8.71%，较2025年最终定产数据增加18.37%，其中今年甘肃产区明显增长，增幅30.01%，陕西产区增幅9.55%，山东地区小幅增0.76%（对比去年同期套袋估产数据）。另外，本年度苹果整体果径优于去年

需求：冷库出货与替代品情况

截至10.30当周，6种水果批发均价为6.62元/KG（环比上周+2.3%）

10.30当周，槎龙日均到货21辆（上周20.8辆）、江门到货13.4辆（上周13.6辆）、下桥到货16辆（上周15.8辆）。市场走货仍旧偏缓，目前拿货批发商不多，终端消费不快，中转库货源存在积压

农业部监测六种水果批发价

10.30当周，巨峰葡萄批发价9.94元/KG（环比-1.8%），富士苹果批发价8.6元/KG（环比-1.7%），香蕉批发价4.85元/KG（环比-0.6%），鸭梨批发价5.19元/KG（环比-1.5%），西瓜批发价3.87元/KG（环比+1.8%），菠萝批发价7.03元/KG（环比-0.8%）

10.30当周，苹果、香蕉比价1.77（环比-1.1%），苹果、鸭梨比价1.66（环比-0.2%）

2026年9月我国苹果进口12757吨，出口94765吨。主要出口品种为红富士，传统出口市场为东南亚、俄罗斯、南亚及欧洲部分国家。下半年预计随着苹果的陆续上市，进口量将季节性减少、出口季节性增加

从业资格证号：F03149087

交易咨询证号：Z0022950

11月2日盘中，短纤期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至8370.00元。截止发稿，短纤主力合约报8384.00元，跌幅1.64%

油价上行推升聚合成本，短纤价格随之上涨，但是由于织造新单不足，现货跟进乏力，涨价后成交清淡，加工费顺势下滑。因前期利润改善叠加库存偏低，部分减停产装置升温重启，本周产量提升。需求订单偏弱影响下，业者采买热情不高，仅维持刚需采买为主。需求逐渐进入淡季，供应在11月下旬预期减少，走势核心仍在于成本，短纤11月预计跟随成本端震荡偏强

中信建投期货：PF12月合约预计跟随油价震荡偏强运行

供应端，纺纱用直纺涤短开机率环比增加11.5pct至80.8%，部分工厂已提负或仍有提负计划，短纤加工差修复空间有限。后续若现金流压力持续，供应端仍存在缩量预期。需求方面，下游成交多集中于刚需小单，备货意愿谨慎，短期需求难有改善，涤纱厂负荷环比减少0.5pct至48.5%。综合来看，部分短纤装置重启，短纤供需格局环比预计转弱，在聚酯产业链中表现最弱。PF12月合约预计跟随油价震荡偏强运行，支撑区域8500-8600，单边节奏较难把握，谨慎参与

南财智讯11月2日电，盘后期货数据显示，郑州商品交易所的花生主力合约收跌0.41%，收盘报7852.0元/吨，日内资金流出4111.08万元。其他相关指标见下表：

南财智讯11月2日电，盘后期货数据显示，郑州商品交易所的白糖主力合约收跌0.78%，收盘报5224.0元/吨，日内资金流入7967.94万元。其他相关指标见下表：

期货方面，截止十月底收盘，白糖2701合约收盘价5263元/吨，环比下跌91元/吨，跌幅1.70%。现货方面，截止十月底收盘，广西南宁地区白糖现货价格5170元/吨，环比持平，现货基差SR01-93，环比上涨91；云南昆明地区白糖现货价格5050元/吨，环比下跌35元/吨，现货基差SR01-213，环比上涨56

国际方面，巴基斯坦独立新闻社援引国家粮食安全与研究部初步预估数据报道，受种植面积大幅扩张推动（旁遮普省扩张幅度尤为突出），巴基斯坦2026-27年度甘蔗产量预计增长8.8%，至9729万吨

国内方面，商务部公布的数据显示，2026年10月份我国关税配额外原糖预报到港4.77万吨，同比减少12.68万吨，其中东北地区66吨，华东地区4.76万吨。11月份我国关税配额外原糖预报到港5.9万吨，同比减少1.88万吨

原糖方面，受巴西大选后雷亚尔大幅贬值冲击，原糖打破震荡局面，短期下跌。然而巴西中南部降雨减产开始逐步兑现，糖产量、甘蔗入榨量均同比大幅下降。印度开榨提前，但受前期干旱影响，出糖率偏低；并且，因进入排灯节消费旺季，供应紧张的担忧持续升温。后续关注产区天气和实际减产幅度。郑糖方面，陈糖库存偏高，广西加速去库；新糖上，北方甜菜糖厂已于十月中旬全面开榨，南方糖厂点火烘炉准备开榨，供应逐步放量。此外，进口糖配额外成本深度倒挂，近期难以改善。后续关注广西云南干旱情况

中性。外强内弱形势或将延续，后续关注国内去库节奏和新糖上市情况

11月2日，对二甲苯期货行情呈现震荡下行走势，截至发稿主力合约报9504.0元/吨，大幅下跌2.12%

本周PX产量为671.31万吨，环比+3.86%。国内PX周均产能利用率86.02%，环比+3.02%

10月29日亚洲异构MX跌6美元至1235美元/吨FOB韩国。亚洲PX跌2美元至1331美元/吨FOB韩国和1352美元/吨CFR中国

当前聚酯装置负荷小幅提升，聚酯开工率在76.2%左右。江浙织机开机率小幅降低至52%附近，江浙加弹综合开工率下降至61%，江浙涤纱开工率维持在48.5%左右。截至下午3点45分，平均产销估算在4成左右

西南期货：国内PX装置重启增多，负荷回升，供应预期增加，终端需求或存在负反馈预期。原油或宽幅震荡，关注原油变动。观点：高位震荡

中信建投期货：综合来看，低库存叠加成本持续走强，是能化板块表现强势的核心原因。短期油价支撑仍存，PX 12月合约预计震荡偏强运行，支撑区域在9800-9900，单边节奏较难把握，谨慎参与。PX 12-1价差可逢低参与滚动正套

船运调查机构ITS数据显示，马来西亚10月1-31日棕榈油出口量为1645408吨，较上月同期的1131592吨增加45.4%

10月30日：全国港口24度棕榈油成交量100吨，环比上个交易日减少99.18%

印尼贸易部法规显示，已将11月毛棕榈油参考价定为每吨978.90美元，据此下月毛棕榈油出口税将从每吨178美元降至124美元，另征12.5%的出口专项税

棕榈油方面，按当前趋势预计11月MPOB马来库存增至370至380万吨，未见库存拐点，且11月印度排灯节后需求高峰已过，预计棕榈油维持区间偏弱震荡

生物柴油掺混提升及厄尔尼诺提供支撑，但宏观偏弱、高库存和消费疲软带来压力，油脂整体维持宽幅震荡格局

金投期货网提供今日最新棕榈油期货价格行情查询（2026年11月2日）

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今日最新棕榈油期货价格行情查询（2026年11月2日） 产品名称 开盘价 昨收价 棕榈油主力 9280.00 9271.00 棕榈油2609 9612.00 9594.00 棕榈油2610 0.00 9471.00 棕榈油2611 9058.00 9058.00 棕榈油2701 9280.00 9271.00

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今日最新棕榈油期货价格行情查询（2026年10月30日）

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2018年第一次期货从业资格考试

1.期货价格：棕榈油期货主力合约日内震荡，收于9218 元/吨，较前一个交易日结算价涨 30 元/吨，涨幅 0.33%;成交量 427541 手，持仓量581142 手，日增仓-10431 手，支撑 9100 附近，压力 9300 附近

2.现货价格;广州 24 度棕榈油现货价格为 8920 元/吨，环比上升0.68%，较近五年均值水平低出 1.25%。马来西亚棕榈油现货为4450 马币/吨，环比上升1.14%，处于近五年偏高水平 0.8%。棕榈油进口成本为9379.28 元，环比上升1.43%，较近五年均值水平高出 1.95%

3.基差：棕榈油现货价格为 8920，期货收盘价 9218，基差-298，较上日(-230)小幅走扩;棕榈油 1-5 价差-505 元，较上日(-530)小幅收窄;豆棕价差-235 元，较上日(-189)小幅走扩;菜棕价差 1111，较上日(1127)小幅收窄

美国 2026/27 年度生物燃料生产方面的菜籽油消费量预计将较前一年度的168 万吨增长超 50%，达到 254 万吨。美国农业部(USDA)称，这一增长受到可再生柴油需求上升以及对生产商税收激励的推动，尤其是联邦45Z 清洁燃料生产税收抵免政策。生物燃料行业的扩张正成为美国油菜籽市场及其加工行业的主要驱动力之一

在需求上升的背景下，美国 2026/27 年度油菜籽产量可能达到创纪录的 245 万吨。这一增长主要得益于种植面积扩大，因为农户希望从食品和生物燃料行业更强劲的需求中获益。不过，美国农业部预计平均单产将下降，在一定程度上削弱产量增幅

澳大利亚气象局(BOM)称，厄尔尼诺现象持续增强，预计将在一到两个月内达到峰值。包括 BOM 气象模型在内的所有预测模型均显示，热带太平洋的升温将在 11 月或 12 月左右达到峰值，并持续保持在厄尔尼诺阈值之上，直至 2027 年秋季。此次厄尔尼诺现象的强度将超过自1950 年有可靠记录以来的最高水平。预计未来几个月，澳大利亚周边大部分海域的海面温度将有所升高，尤其是在澳大利亚北部和珊瑚海地区。较暖的海水会增加大气中的水分和能量，从而为风暴和降雨系统提供动力，并加大出现高强度降雨的可能性

综合来看，今日棕榈油震荡收涨，外盘原油、美豆油、美豆同步走强，马棕油小幅收涨，带动国内油脂板块普遍上行;前一交易日棕榈油下探至9048一线，高库存带来的供给利空已经阶段性兑现，悲观预期得到充分释放

虽然当前国内及产地库存绝对值仍偏高，但进一步超预期累库的空间有限，近端利空边际减弱，叠加 USDA 上调美菜籽油生物燃料需求、BOM 预警超强厄尔尼诺，油脂远月减产与生柴需求预期形成支撑，原油、美豆油同步走强托举板块情绪;但需要注意，库存去化尚需时间，反弹节奏或偏反复，重点关注马棕10 月库存报告、产区降雨变化验证逻辑;行情延续近弱远强格局，短期区间震荡

据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚10月1-31日棕榈油出口量为1649495吨，较上月同期出口的950957吨增加73.5%

瑞达期货指出，上周五夜盘I2701合约小幅整理。宏观面关注美国中期选举对财政及监管政策的影响。供需方面，本期铁矿石发运到港量下滑，铁水产量下调，港口库存延续增加。当前供应维持宽松，但钢厂利润被动修复使负反馈深化动能边际减弱。整体来看，铁矿石期价延续区间整理

上周五夜盘I2701合约小幅整理。宏观面，美国中期选举将于11月3日举行，民主党和共和党将角逐国会众议院全部435个议席和参议院100个议席中的35个。选举结果可能影响美国财政支出、金融监管及AI相关政策，尤其是数据中心建设面临的监管环境。供需情况，本期铁矿石发运到港量下滑，铁水产量继续下调，港口库存则延续增加。整体上，当前铁矿石供应维持宽松，但随着钢厂利润被动修复，负反馈进一步深化的动能边际减弱。铁矿石期价延续区间整理

据Mysteel不完全统计，2026年10月河北省共批复铁矿石相关项目19个。具体包括：8个铁矿矿山、有色矿山企业投资项目核准；4个矿山开发项目（非金属、非煤矿山）备案；5个企业投资项目备案；1个企业、事业单位工业技术改造项目备案；以及1个节能审查

据Mysteel不完全统计，2026年10月河北省共批复铁矿石相关项目19个，分别是8个铁矿矿山、有色矿山企业投资项目核准，4个矿山开发项目（非金属、非煤矿山）备案，5个企业投资项目备案，1个企业、事业单位工业技术改造项目备案和1个节能审查

金投期货频道提供最新铁矿石期货报价_最近铁矿石期货价格查询（2026年11月2日）

金投期货频道提供最新铁矿石期货报价_最近铁矿石期货价格查询（2026年11月2日）

今日铁矿石期货价格查询（2026年11月2日） 产品名称 开盘价 昨收价 铁矿石主力 672.00 672.00 铁矿石2609 649.00 649.50 铁矿石2610 648.50 647.50 铁矿石2611 672.00 673.00 铁矿石2701 672.00 672.00

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今日铁矿石期货价格查询（2026年10月30日）

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2018年第一次期货从业资格考试

本周根据隆众对92家企业跟踪，国内沥青周度总产量为38.8万吨，环比增加万2.3吨，增幅6.3%;同比下降16.8万吨，降幅30.2%;本周国内沥青装置检修量为 127.1万吨，环比减少4.8万吨，降幅3.6%;截止到2026年10月29日，国内沥青社会库库存共计39.1万吨，较10月26日减少1.5万吨，降幅3.7%，同比减少69.7%;本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共27万吨，环比增加5.1%

评：当前沥青厂库和社会库均处于低位，但需求逐步进入尾声，炼厂复产沥青，供需预计维持平衡。上周美伊对峙局势延续，霍尔木兹海峡通航受限，国际油价维持高位，给到沥青支撑。关注原油谈判的可能。多单离场，谨慎试空

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量16467.07万吨，环比增加31.94万吨;日均疏港量309.15万吨，降6.02万吨;在港船舶数量110条，降8条

评：钢企生产进一步降低负荷，叠加台风天气对于到港扰动暂告段落，预计铁矿供需压力再起，虽然在当前低估值下价格易受宏观、地缘等扰动，但中长期在供需宽松背景下维持震荡偏弱观点，关注铁矿逢高做空的机会

金十期货10月31日讯，据外媒报道，智利铜业委员会大幅下调2026年铜产量预测至494万吨，降幅从2.6%扩大至8.4%，理由为运营中断与矿石品位下降;同时将今年铜均价预测从5.95美元/磅上调至6.18美元/磅，2027年预测从5.10美元大幅上调至5.95美元

评：宏观面，美联储10月按兵不动后12月加息预期小幅回落，但紧缩预期未改，美元指数高位徘徊。供应端，Cochilco下调产量和提高预测价格同步进行，矿端紧缺叙事不改，铜精矿加工费深陷负值区间，冶炼减产压力持续累积。需求端，国内现货升水走阔，高价对下游存在抑制效应，以刚需采购为主，国内社会库存持续去库。综合来看，矿端硬约束与国内低库存下方托底，宏观压力限制上行空间，预计铜价短期高位震荡

据SMM统计，上周菲律宾镍矿价格继续全线下行，各品位FOB普遍下跌1美元/湿吨，Ni1.3%均价降至26美元/湿吨，Ni1.5%降至43.5美元/湿吨。Zambales地区受降雨影响装船受限，但Palawan仍保持出货能力，整体供应暂未出现全面短缺

评：供应端，印尼RKAB审批正常推进、菲律宾雨季镍矿补充相对稳定，供给宽松方向未改。需求端，不锈钢旺季成色不佳，新能源三元电池领域走弱，下游需求缺乏增量，国内镍社会库存高位徘徊，未见明显去库拐点。减产叙事退潮后，镍价重新回到过剩定价的轨道，加之下游需求拉动不足与宏观估值压制，预计镍价以低位震荡偏弱为主

宏观方面，中阿深化战略合作，《金融法》草案二审，央行开展互换便利操作。产业方面，10月以来13家钢厂发布检修信息；全球铁矿石发运量环比增加180.5万吨；40座炼焦煤矿山停产。钢企前三季度营收约13662亿元，宝钢股份净利居首。日本对华冷轧不锈钢板卷征收反倾销税。楼市松绑政策增至33条，10月300城住宅用地出让金同比增长89.0%。小鹏汽车10月交付量创历史新高

◎11月2日上午，国家主席习近平在北京人民大会堂同来华进行国事访问的阿曼苏丹海赛姆举行会谈。会谈后，两国元首共同见证签署产供链、绿色发展、数字金融等领域多项合作文件。访问期间，双方发表《中华人民共和国和阿曼苏丹国关于深化中阿战略伙伴关系的联合声明》

◎《中华人民共和国金融法（草案）》11月2日提请十四届全国人大常委会第二十五次会议二次审议。草案二审稿充实金融消费者、投资者保护内容，并对互联网营销等活动增加针对性规定

◎中国人民银行将于11月3日开展证券、基金、保险公司互换便利操作，互换期限1年，可视情展期。目前有31家证券、基金公司申报需求，申请额度超过1000亿元

◎美国中期选举投票日(11月3日）临近。目前，综合全国民调、摇摆州地方选情、提前投票数据，民主党在多项民调中占据上风

◎据Mysteel不完全统计，2026年10月以来国内13家钢厂发布检修信息，其中，天津荣程计划于11月9日对大棒材产线配套设备进行升级改造，期间影响优特钢棒材Φ75-240规格产量约11万吨。详情>>

◎10月26日-11月1日，中国47港铁矿石到港总量3014.0万吨，环比增加653.8万吨；中国45港铁矿石到港总量2866.7万吨，环比增加572.7万吨

◎10月26日-11月1日，全球铁矿石发运总量3548.0万吨，环比增加180.5万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2790.1万吨，环比增加36.4万吨

◎Mysteel统计炼焦煤矿山生产情况，截至11月2日当天仍处于停产状态的煤矿共计40座，周环比减少4座；产能共计4470万吨，周环比增加80万吨

◎据Mysteel最新调研，长治市沁源县于11月1日新增复产1座煤矿，核定产能90万吨，主产高硫瘦煤。长治市沁源县总计29座煤矿，总产能3580万吨

◎11月2日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3268元/吨，环比昨日减少4元/吨，平均利润为-54元/吨，谷电利润为47元/吨，环比昨日增加3元/吨

◎11月2日，全国300家长、短流程代表钢厂废钢库存总量519.55万吨，较上周五增1.17万吨，增0.23%；日消耗总量52.52万吨，较上周五增1.27%；日到货总量52.91万吨，较上周五增1.30%

◎工信部等五部门印发《重点产品碳足迹标准体系建设行动方案（2026—2028年）》。其中提到，重点制定碳排放量大以及下游行业对产品碳足迹数据有明确要求的原辅材料产品、钢铁产品、钢铁制品以及高炉渣、钢渣、高炉煤气等副产品的碳足迹标准

◎自然资源部发布关于煤层气资源管理有关事项的通知。其中提到，鼓励综合勘查开采煤层气；加大对煤炭和油气矿产矿业权范围重叠当事人协调力度

◎据Mysteel统计，36家上市钢企公布2026年前三季度业绩，合计实现营业收入约13662亿元。从净利润来看，18家公司实现盈利，宝钢股份净利润67.39亿元排名第一。详情>>

◎据Mysteel不完全整理，2026年10月份有9个钢铁项目开工或投产。其中，云南乾呈新材料、江苏永钢等项目开工；国堂钢铁、河钢乐钢等项目投产。详情>>

◎据Mysteel不完全统计，2026年1-10月国内有17家钢厂发布产能置换情况。其中，涉及新建炼钢产能1965.72万吨，新建炼铁产能1352.71万吨；涉及淘汰炼钢产能2321.79万吨，淘汰炼铁产能1702.63万吨。详情>>

◎据Mysteel统计，39家上市煤企公布2026年前三季度业绩情况，合计营业收入11272.71亿元，合计净利润1249.58亿元。详情>>

◎据Mysteel不完全统计，2026年10月河北省共批复铁矿石相关项目19个，包括8个铁矿矿山、有色矿山企业投资项目核准。详情>>

◎日本财务省公告，对原产于中国大陆和中国台湾地区的冷轧不锈钢板卷作出反倾销肯定性终裁，决定对涉案产品征收为期五年的反倾销税

◎《湖南省“十五五”电力发展规划》印发。其中提到，提升多元调节资源协同水平方面，到2030年，全省煤电综合调节能力达到70%以上；到2030年，全省抽水蓄能装机达到800万千瓦

◎山西省委副书记、省长卢东亮主持召开市长例会暨前三季度全省经济运行分析会，指出要坚决扛牢能源保供政治责任，严格落实煤炭新规十七条，在确保安全的前提下全力推动煤炭有序复产、增产保供

◎闽源钢铁集团有限公司电炉精品钢建设项目产能置换方案公告。项目拟在商丘市永城市建设1座150吨电炉（产能120万吨/年）及配套精炼炉，预计2026年12月开工

◎近日，中蒙二连浩特—扎门乌德经济合作区钢铁深加工项目开工。该项目总投资3500万元，计划2027年建成投产。达产后，年钢材加工量可达10万吨

◎中国稀土拟发行股份收购控股股东旗下中稀凉山股权并募集配套资金，股票自11月2日起停牌

◎据Mysteel不完全整理，截至10月31日，28城出台33条楼市松绑政策，其中现房销售细则落地城市扩至17城，北上广深四大一线城市全面落地。详情>>

◎中指研究院监测数据显示，10月，300城住宅用地成交规划建筑面积10820万平方米，同比增长91.8%；出让金3756亿元，同比增长89.0%

◎据Mysteel不完全统计，截至2026年11月2日，11家造车新势力披露10月交付数据。零跑连续4个月月销超10万辆，小鹏创单月交付量历史新高，蔚来、理想则落在3万辆上下。详情>>

◎从多位知情人士处获悉，针对近期中欧双方就混动汽车贸易达成的谅解方案，多家国内汽车企业近期前往北京与相关部门进行协商

◎欧盟委员会公告，对进口特定新型混合动力客车发起保障措施调查

周五CBOT大豆期货收盘互有涨跌，呈现近弱远强的趋势，其中基准1月合约收低0.04%。中国采购增加、下周美国部分地区有强降雨抑制价格进一步下跌

美国农业部周五报告显示，私人出口商报告向未知目的地售出了165,150吨美豆，向另外一处未知目的地出售了132,000吨美豆，均在2026/27年度交付。1月合约下跌0.50美分，报收1234.25美分/蒲式耳。夜盘连粕跟随美豆低位震荡。主力2701合约继续在3200元/吨附近震荡反复。美豆短期偏弱运行尚未结束，连粕或将跟随美豆偏弱运行，短线操作为宜

ICE期棉收跌，因天气有利于棉花作物收割且CBOT谷物市场跌势也带来拖累。ICE美棉12月合约下跌0.67美分/磅，跌幅为0.85%。有利的收割天气可以加快田间作业，增加进入市场的供应，而谷物市场疲软可能拖累包括棉花在内的整个农产品市场情绪

郑棉夜盘小幅震荡。新棉大量上市，检验进度超出预期，供应增量压制郑棉上方空间。但短期15000元/吨左右也存在支撑。操作上建议以短线交易为主

周末现货平稳为主，据猪易数据监测数据显示，2026年11月01日标准体重生猪平均价格为9.06元/公斤，较昨日猪价下跌0.01元/公斤，跌幅为0.11%，同比25年同期12.52元/公斤下跌3.46元/公斤，跌幅为27.64%

基本面来看，目前生猪供应充足，但后期的消费预计有所改善，猪价有边际改善可能，但上行空间仍受压制;长期来看，统计局最新数据显示，9月底全国能繁母猪存栏同比下跌10.7%。由于行业持续亏损，去产能还会继续，远端供应压力有减轻预期。期货来看，受现货偏弱拖累，盘面再度下跌，但远月相对抗跌，近弱远强格局延续。操作上，震荡思路。远端可轻仓尝试多单。关注后期消费表现、产能去化节奏

周五夜盘，玉米期货小幅上涨，主力C2701暂报2221元/吨，较上日结算价涨0.23%。现货方面，周末山东产量增加，玉米小幅落价，东北产区因天气降温助力，价格偏强

基本面来看，新季玉米上市，整体供应仍充足，消费端来看，生猪养殖维持亏损，后期产能下降，未来饲料消费承压;深加工开工率维持高位，利润较差，高开机率能否维持存疑。但随着政策性采购增加及气温下降后存储条件改善，玉米底部支撑渐强。操作上，震荡偏强思路

南财智讯11月2日电，盘后期货数据显示，大连商品交易所的焦煤主力合约收跌2.82%，收盘报1380.5元/吨，日内资金流出1.22亿元。其他相关指标见下表：

钢材 建筑钢材 热轧 冷轧 中厚板 型钢 钢管 带钢 涂镀 硅钢 钢结构 不锈钢 废不锈钢 铬 镍 有色金属 铜 铝 铅 锌 锡 稀土 锑铋铟 锗镓硒 建筑材料 水泥 混凝土 砂石 矿渣粉

特钢 优特钢 工业线 工模具 金属制品 铁矿石 废钢 煤炭 焦炭 兰炭 铁合金 钢坯 生铁 耐材 海运 新能源 锂 镍 钴 锰 钒 锂电正极 锂电负极 锂电回收 工业硅 光伏材料

能源 原油 天然气 成品油 化工 烯烃 芳烃 甲醇 橡胶 天然橡胶 丁二烯 合成橡胶 农产品 主粮 杂粮 果蔬 棉业 油料 植物油 蛋白饲料 饲料添加剂 淀粉 糖 食品添加剂 猪 鸡 鸭

平煤股份在2026年第三季度业绩说明会上表示，近期主焦煤价格呈现上行态势，公司将持续跟踪煤价、产销、成本等变量，动态开展滚动测算。煤价波动、长协定价、产量及成本等多重因素会影响盈利兑现，盈利弹性存在不确定性。 平煤股份在2026年第三季度业绩说明会上表示，近期主焦煤价格呈现上行态势，公司将持续跟踪煤价、产销、成本等变量，动态开展滚动测算。煤价波动、长协定价、产量及成本等多重因素会影响盈利兑现，盈利弹性存在不确定性

截至11月2日当天，山西仍处于停产状态的煤矿共计40座，周环比减少4座；产能共计4470万吨，周环比增加80万吨。据Mysteel最新调研，长治市沁源县于11月1日新增复产1座煤矿，核定产能90万吨，主产高硫瘦煤，原煤日产约为停产前的25%。据Mysteel不完全统计，2026年10月国内18个涉铜项目公布开工、投产、签约和环评审批等情况

◎山西炼焦煤矿山延续复产节奏，停产煤矿数量进一步减少。Mysteel本周继续统计炼焦煤矿山生产情况，自5月23日以来山西出现过停产现象的煤矿共计209座，产能共计2.8亿吨。截至11月2日当天仍处于停产状态的煤矿共计40座，周环比减少4座；产能共计4470万吨，周环比增加80万吨

◎据Mysteel最新调研，长治市沁源县于11月1日新增复产1座煤矿，核定产能90万吨，主产高硫瘦煤，原煤日产约为停产前的25%。长治市沁源县总计29座煤矿，总产能3580万吨，其中焦煤矿24座，总产能2770万吨，实际出煤10座，总产能1050万吨

◎据Mysteel不完全统计，2026年10月国内18个涉铜项目公布开工、投产、签约和环评审批等情况。其中开工项目1个，为中民怡生（新疆）铜业有限公司年产25万吨铜杆生产线建设项目；投产项目3个；签约项目3个。详情>>

◎据Mysteel不完全统计，2026年10月国内共7个铝项目开工、投产。其中金拓新材料年产10万吨工业合金铝棒项目、江苏柏晰新材料石墨烯复合铝杆及电磁线生产项目等3个铝相关项目开工。详情>>

◎自然资源部矿产资源保护监督司副司长乔春磊近日表示，我国镓、锗、铟等13种矿产全国保有资源量显著增加，其中铼增加超两倍，金相当于新增50个大型矿床，镍相当于新增30个大型矿床

◎11月2日，山东港口进口铁矿（15:20）价格较上一工作日小幅波动。目前60.8%PB粉主流在644-645；混合粉主流在600-605；PB块61.6%主流在812-815。（单位：元/湿吨）

◎11月2日，截至发稿，WTI原油期货跌4.2%，目前徘徊在99美元附近；布伦特原油期货小幅跌3.9%，目前徘徊在108美元附近

◎11月2日，国内市场电解铜现货库存7.31万吨，较26日降1.86万吨，较29日增0.04万吨

◎国内6省（市）合计14个仓库铜杆库存数据显示：11月2日国内铜杆库存合计0.57万吨，较10月29日增加0.05万吨

◎11月2日，中国主要地区电解铝社会库存合计50.1万吨，较10月30日减少0.5万吨

◎10月25日-11月1日，中国主要地区电解铝出库量约13.9万吨，较上期数据减少1.5万吨，去年同期为12.7万吨

◎截至11月2日，全国主要市场铅锭社会库存为2.08万吨，较10月29日减少0.13万吨，较10月26日减少0.04万吨

◎10月23日-10月29日，国内37家再生铅冶炼企业样本周度产量为3.67万吨，产能利用率为36.62%，较前一周产量增加0.01万吨，环比增长0.27%。山东炼企复产后继续贡献增量，贵州炼企产出略有下滑

◎11月2日，全国锌锭现货社会库存16.59万吨，较10月29日减0.11万吨，较10月26日减0.71万吨

◎截至10月29日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为103.14万吨

◎截至10月29日，中国14港港口镍矿库存较上周增加17.42万湿吨至1544.87万湿吨，增幅1.14%

◎10月26日-11月01日，中国47港铁矿石到港总量3014.0万吨，环比增加653.8万吨；中国45港到港总量2866.7万吨，环比增加572.7万吨

◎10月26日-11月1日，全球铁矿石发运总量3548.0万吨，环比增加180.5万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2790.1万吨，环比增加36.4万吨

◎截至11月2日，16家上市稀土企业2026年前三季度业绩情况。从净利润来看，15家企业实现盈利，北方稀土净利润36.46亿元排名第一，盛和资源11.26亿元排在第二，金力永磁7.60亿元位列第三。详情>>

◎据Mysteel不完全统计，2026年10月河北省共批复铁矿石相关项目19个，分别是8个铁矿矿山、有色矿山企业投资项目核准，4个矿山开发项目（非金属、非煤矿山）备案，5个企业投资项目备案，1个企业、事业单位工业技术改造项目备案和1个节能审查。详情>>

◎据Mysteel统计，39家上市煤企公布2026年前三季度业绩情况。从净利润来看，30家公司实现盈利，其中，中国神华净利润444.03亿元排名第一 ，陕西煤业净利润170.65亿元排名第二，宝丰能源143.17亿元位列第三。详情>>

◎山西省统计局：今年前三季度，山西省煤层气产量达到117.4亿立方米，创历史同期产量新高，约占全国产量的80.2%

◎自然资源部发布《关于煤层气资源管理有关事项的通知》，其中提出，鼓励综合勘查开采煤层气。对于煤炭和石油、烃类天然气（煤层气、页岩气、天然气水合物）矿业权范围不重叠的，煤炭和油气矿产矿业权人均可以综合勘查开采煤层气资源。综合勘查开采煤层气资源适用油气矿产探采合一政策

◎根据《碳排放权交易管理暂行条例》及生态环境部相关通知，广西公布2027年度纳入全国碳排放权交易市场铝冶炼行业重点排放单位名录。涉及广西百矿铝业有限公司、广西隆林百矿铝业有限公司、广西百色银海铝业有限责任公司、广西华磊新材料有限公司、广西信发铝电有限公司、广西田林百矿铝业有限公司、广西翔吉有色金属有限公司、广西德保百矿铝业有限公司、广西来宾广投银海铝业有限责任公司等9家电解铝生产企业

◎沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼的代表举行线上会议，研判全球石油市场现状与前景。会议决定12月继续维持产量不变，与9月水平相同

◎在巴林首都麦纳麦举行的第22届麦纳麦对话会上，针对目前的中东局势，美国近东事务助理国务卿唐纳德·布洛姆表示，美方已向伊朗伸出了谈判之手，但也做好了采取其他应对路径的准备；他补充说，美国目前正在与该地区的盟友进行磋商

◎美国已进入冬令时，芝商所原油、黄金、美国股指期货等开盘时间调整至北京时间07:00，美股开盘时间则调整至北京时间22:30

◎智利铜业委员会将2026年平均铜价预测上调至每磅6.18美元，2027年为每磅5.95美元

◎智利1至8月铜产量同比下滑7.7%，全年预计降幅达8%至9%。秘鲁前能矿部长穆乔表示，智利预计减产约30万吨，秘鲁有望借新建项目重夺全球第二大产铜国地位，但仍需应对投资周期及社会冲突风险

◎中国稀土：拟发行股份收购控股股东旗下中稀凉山股权并募集配套资金，股票自11月2日起停牌。此举旨在履行2027年1月前解决同业竞争的承诺。中稀凉山核心资产牦牛坪矿累计查明稀土资源量1146万吨，居全球在产矿山第二。公司2026年产能目标1万吨

◎高争民爆：披露重大资产重组预案，公司拟通过发行股份方式购买西藏地质矿产集团有限公司持有的西藏紫源铜业有限公司51%股权、西藏晟源矿业有限责任公司100%股权，并募集配套资金

◎平煤股份：在2026年第三季度业绩说明会上表示，近期主焦煤价格呈现上行态势，公司将持续跟踪煤价、产销、成本等变量，动态开展滚动测算。煤价波动、长协定价、产量及成本等多重因素会影响盈利兑现，盈利弹性存在不确定性

◎滨州中邦绿能：拟建年产20万吨高品质再生铝合金材料项目，项目目前处于环评二次公示阶段

◎湖南裕能：锂电行业长期向好的发展趋势没有发生根本改变，短期扰动不会改变行业成长逻辑，预计明年磷酸铁锂行业需求增速在30%左右

◎龙蟠科技：二级控股子公司山东锂源拟在山东省鄄城县化工产业园投资建设“山东锂源LP-15项目”，总规划建设年产15万吨电池级磷酸铁生产线，项目总投资约9.42亿元

◎Harum Energy：2026年三季度镍产量31941吨，同比增长65.9%，环比下降3.0%；销量29817吨，同比增长43%。平均售价环比下跌8.0%至15170美元/吨。前三季度镍业务收入同比增长146%，EBITDA增长470%

◎MBMA：2026年三季度镍产量29989吨，同比增长51.31%。其中NPI产量20553吨，高冰镍产量9436吨

◎英帕拉：公司在生产6E铂族金属中获得副产品镍金属（镍豆）3958吨，环比下降18.61%，同比下降12.65%

截至11月2日当天，山西仍处于停产状态的煤矿共计40座，周环比减少4座；产能共计4470万吨，周环比增加80万吨。据Mysteel最新调研，长治市沁源县于11月1日新增复产1座煤矿，核定产能90万吨，主产高硫瘦煤，原煤日产约为停产前的25%。据Mysteel不完全统计，2026年10月国内18个涉铜项目公布开工、投产、签约和环评审批等情况

◎山西炼焦煤矿山延续复产节奏，停产煤矿数量进一步减少。Mysteel本周继续统计炼焦煤矿山生产情况，自5月23日以来山西出现过停产现象的煤矿共计209座，产能共计2.8亿吨。截至11月2日当天仍处于停产状态的煤矿共计40座，周环比减少4座；产能共计4470万吨，周环比增加80万吨

◎据Mysteel最新调研，长治市沁源县于11月1日新增复产1座煤矿，核定产能90万吨，主产高硫瘦煤，原煤日产约为停产前的25%。长治市沁源县总计29座煤矿，总产能3580万吨，其中焦煤矿24座，总产能2770万吨，实际出煤10座，总产能1050万吨

◎据Mysteel不完全统计，2026年10月国内18个涉铜项目公布开工、投产、签约和环评审批等情况。其中开工项目1个，为中民怡生（新疆）铜业有限公司年产25万吨铜杆生产线建设项目；投产项目3个；签约项目3个。详情>>

◎据Mysteel不完全统计，2026年10月国内共7个铝项目开工、投产。其中金拓新材料年产10万吨工业合金铝棒项目、江苏柏晰新材料石墨烯复合铝杆及电磁线生产项目等3个铝相关项目开工。详情>>

◎自然资源部矿产资源保护监督司副司长乔春磊近日表示，我国镓、锗、铟等13种矿产全国保有资源量显著增加，其中铼增加超两倍，金相当于新增50个大型矿床，镍相当于新增30个大型矿床

◎11月2日，山东港口进口铁矿（15:20）价格较上一工作日小幅波动。目前60.8%PB粉主流在644-645；混合粉主流在600-605；PB块61.6%主流在812-815。（单位：元/湿吨）

◎11月2日，截至发稿，WTI原油期货跌4.2%，目前徘徊在99美元附近；布伦特原油期货小幅跌3.9%，目前徘徊在108美元附近

◎11月2日，国内市场电解铜现货库存7.31万吨，较26日降1.86万吨，较29日增0.04万吨

◎国内6省（市）合计14个仓库铜杆库存数据显示：11月2日国内铜杆库存合计0.57万吨，较10月29日增加0.05万吨

◎11月2日，中国主要地区电解铝社会库存合计50.1万吨，较10月30日减少0.5万吨

◎10月25日-11月1日，中国主要地区电解铝出库量约13.9万吨，较上期数据减少1.5万吨，去年同期为12.7万吨

◎截至11月2日，全国主要市场铅锭社会库存为2.08万吨，较10月29日减少0.13万吨，较10月26日减少0.04万吨

◎10月23日-10月29日，国内37家再生铅冶炼企业样本周度产量为3.67万吨，产能利用率为36.62%，较前一周产量增加0.01万吨，环比增长0.27%。山东炼企复产后继续贡献增量，贵州炼企产出略有下滑

◎11月2日，全国锌锭现货社会库存16.59万吨，较10月29日减0.11万吨，较10月26日减0.71万吨

◎截至10月29日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为103.14万吨

◎截至10月29日，中国14港港口镍矿库存较上周增加17.42万湿吨至1544.87万湿吨，增幅1.14%

◎10月26日-11月01日，中国47港铁矿石到港总量3014.0万吨，环比增加653.8万吨；中国45港到港总量2866.7万吨，环比增加572.7万吨

◎10月26日-11月1日，全球铁矿石发运总量3548.0万吨，环比增加180.5万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2790.1万吨，环比增加36.4万吨

◎截至11月2日，16家上市稀土企业2026年前三季度业绩情况。从净利润来看，15家企业实现盈利，北方稀土净利润36.46亿元排名第一，盛和资源11.26亿元排在第二，金力永磁7.60亿元位列第三。详情>>

◎据Mysteel不完全统计，2026年10月河北省共批复铁矿石相关项目19个，分别是8个铁矿矿山、有色矿山企业投资项目核准，4个矿山开发项目（非金属、非煤矿山）备案，5个企业投资项目备案，1个企业、事业单位工业技术改造项目备案和1个节能审查。详情>>

◎据Mysteel统计，39家上市煤企公布2026年前三季度业绩情况。从净利润来看，30家公司实现盈利，其中，中国神华净利润444.03亿元排名第一 ，陕西煤业净利润170.65亿元排名第二，宝丰能源143.17亿元位列第三。详情>>

◎山西省统计局：今年前三季度，山西省煤层气产量达到117.4亿立方米，创历史同期产量新高，约占全国产量的80.2%

◎自然资源部发布《关于煤层气资源管理有关事项的通知》，其中提出，鼓励综合勘查开采煤层气。对于煤炭和石油、烃类天然气（煤层气、页岩气、天然气水合物）矿业权范围不重叠的，煤炭和油气矿产矿业权人均可以综合勘查开采煤层气资源。综合勘查开采煤层气资源适用油气矿产探采合一政策

◎根据《碳排放权交易管理暂行条例》及生态环境部相关通知，广西公布2027年度纳入全国碳排放权交易市场铝冶炼行业重点排放单位名录。涉及广西百矿铝业有限公司、广西隆林百矿铝业有限公司、广西百色银海铝业有限责任公司、广西华磊新材料有限公司、广西信发铝电有限公司、广西田林百矿铝业有限公司、广西翔吉有色金属有限公司、广西德保百矿铝业有限公司、广西来宾广投银海铝业有限责任公司等9家电解铝生产企业

◎沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼的代表举行线上会议，研判全球石油市场现状与前景。会议决定12月继续维持产量不变，与9月水平相同

◎在巴林首都麦纳麦举行的第22届麦纳麦对话会上，针对目前的中东局势，美国近东事务助理国务卿唐纳德·布洛姆表示，美方已向伊朗伸出了谈判之手，但也做好了采取其他应对路径的准备；他补充说，美国目前正在与该地区的盟友进行磋商

◎美国已进入冬令时，芝商所原油、黄金、美国股指期货等开盘时间调整至北京时间07:00，美股开盘时间则调整至北京时间22:30

◎智利铜业委员会将2026年平均铜价预测上调至每磅6.18美元，2027年为每磅5.95美元

◎智利1至8月铜产量同比下滑7.7%，全年预计降幅达8%至9%。秘鲁前能矿部长穆乔表示，智利预计减产约30万吨，秘鲁有望借新建项目重夺全球第二大产铜国地位，但仍需应对投资周期及社会冲突风险

◎中国稀土：拟发行股份收购控股股东旗下中稀凉山股权并募集配套资金，股票自11月2日起停牌。此举旨在履行2027年1月前解决同业竞争的承诺。中稀凉山核心资产牦牛坪矿累计查明稀土资源量1146万吨，居全球在产矿山第二。公司2026年产能目标1万吨

◎高争民爆：披露重大资产重组预案，公司拟通过发行股份方式购买西藏地质矿产集团有限公司持有的西藏紫源铜业有限公司51%股权、西藏晟源矿业有限责任公司100%股权，并募集配套资金

◎平煤股份：在2026年第三季度业绩说明会上表示，近期主焦煤价格呈现上行态势，公司将持续跟踪煤价、产销、成本等变量，动态开展滚动测算。煤价波动、长协定价、产量及成本等多重因素会影响盈利兑现，盈利弹性存在不确定性

◎滨州中邦绿能：拟建年产20万吨高品质再生铝合金材料项目，项目目前处于环评二次公示阶段

◎湖南裕能：锂电行业长期向好的发展趋势没有发生根本改变，短期扰动不会改变行业成长逻辑，预计明年磷酸铁锂行业需求增速在30%左右

◎龙蟠科技：二级控股子公司山东锂源拟在山东省鄄城县化工产业园投资建设“山东锂源LP-15项目”，总规划建设年产15万吨电池级磷酸铁生产线，项目总投资约9.42亿元

◎Harum Energy：2026年三季度镍产量31941吨，同比增长65.9%，环比下降3.0%；销量29817吨，同比增长43%。平均售价环比下跌8.0%至15170美元/吨。前三季度镍业务收入同比增长146%，EBITDA增长470%

◎MBMA：2026年三季度镍产量29989吨，同比增长51.31%。其中NPI产量20553吨，高冰镍产量9436吨

◎英帕拉：公司在生产6E铂族金属中获得副产品镍金属（镍豆）3958吨，环比下降18.61%，同比下降12.65%

金投期货频道提供最新焦炭期货价格行情_今日焦炭期货报价查询（2026年11月2日）

金投期货频道提供最新焦炭期货价格行情_今日焦炭期货报价查询（2026年11月2日）

今日焦炭期货价格查询（2026年11月2日） 产品名称 开盘价 昨收价 焦炭主力 1909.00 1897.00 焦炭2609 1843.00 1873.00 焦炭2701 1909.00 1897.00

上表所示内容为焦炭期货行情信息，查询焦炭期货实时行情请点击：焦炭期货实时行情

查看焦炭期货最新动态请点击：焦炭期货最新消息

备注：本站所有行情数据均来自于网络，所有价格均为参考价格，不具备市场交易依据

温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗

今日焦炭期货价格查询（2026年10月30日）

KDJ是期货交易中常用的摆动类技术指标，本质[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

瑞达期货指出，焦煤主力2701合约夜盘探底回升。供应端矿山产能利用率回落，蒙煤通关缓慢回升；需求端焦企采购放缓，铁水产量微降。焦炭主力2701合约弱势震荡，供应端修复预期升温，需求受铁水回落压制偏弱。全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利小幅回升至-27元/吨。产业链各环节库存累积，整体库存小幅抬升，但处同期低位

夜盘，焦煤主力2701合约探底后小幅回升。供应端，矿山产能利用率及原煤日产小幅回落，供给端修复过程有所波动；进口方面，蒙煤运输支线暂停通行，但不影响甘其毛都口岸，整体通关量缓慢回升；需求方面，焦企利润偏低背景下，下游询盘积极性不高，采购节奏放缓，铁水产量延续微降，钢厂盈利率低位波动；库存方面，焦煤总库存微增，主要增量来自港口库存，焦企及钢厂炼焦煤库存回落

夜盘，焦炭主力2701合约探底后弱势震荡。供应端，原料产量远期修复预期升温，蒙煤通关扰动反复，日内价格剧烈反复；需求端，铁水连续回落压制，钢厂亏损低位波动，需求整体仍偏弱；利润方面，本期全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利小幅回升至-27元/吨；库存方面，产业链各环节库存累积，整体库存小幅抬升，但处同期低位

11月2日早盘收盘，国内商品期货主力合约有涨有跌。其中，沪银主力跌超4%，燃料油主力跌超3%，沪金主力跌近3%，铂、多晶硅、对二甲苯、焦炭、低硫燃料油主力跌超2%；涨幅方面，鸡蛋、红枣主力涨超3%，甲醇、氧化铝主力涨近2%，粳米、碳酸锂、豆二、玻璃主力涨超1%

11月2日，国内期市农副产品板块全线飘红，鸡蛋主力涨近4%。截至目前，生猪主力上涨0.47%，报9575.00元/吨；苹果主力上涨1.07%，报5739.00元/吨；红枣主力上涨2.68%，报6320.00元/吨；鸡蛋主力上涨3.82%，报3562.00元/500千克

11月2日，国内期市农副产品板块全线飘红，鸡蛋主力涨近4%。截至目前，生猪主力上涨0.47%，报9575.00元/吨；苹果主力上涨1.07%，报5739.00元/吨；红枣主力上涨2.68%，报6320.00元/吨；鸡蛋主力上涨3.82%，报3562.00元/500千克

11月2日农副产品期货价格行情 合约名称 开盘价 昨收价 昨结价 鸡蛋 3450.00 3478.00 3431.00 生猪 9490.00 9510.00 9530.00 红枣 6150.00 6175.00 6155.00 苹果 5858.00 5887.00 5678.00

10月30日，仓单数据显示：

生猪期货仓单905手，环比上个交易日持平

红枣期货仓单11张，环比上个交易日持平

截止北京时间10月30日，据基差数据显示：鸡蛋品种合约出现‘期现倒挂’(现货价格高于期货价格)现象

商品 现货价格 期货价格 基差 基差率 鸡蛋 8.30 3478 672 16.19% 生猪 9.30 9510 -210 -2.26%

备注：基差=现货价格-期货价格

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原油系板块跌多涨少 燃料油主力跌逾3%

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上证报中国证券网讯据Choice数据，11月2日，国内商品期市早盘收盘主力合约跌多涨少，截至11:30，鸡蛋、红枣涨超3%，甲醇、氧化铝、碳酸锂、玻璃等涨超1%，玻璃、玉米、铁矿石、原油等微涨

跌幅方面，沪银跌超4%，燃油跌超3%，沪金、铂、多晶硅、对二甲苯、焦炭等跌超2%，PTA、短纤、沪锌、焦煤等跌超1%，集运指数（欧线）、PVC、沪锡、沪镍等微跌

国内商品期货收盘涨跌不一，鸡蛋涨超3%，红枣涨近3%，甲醇涨超2%，豆粕、玻璃、氧化铝、苹果、纯苯涨超1%。跌幅方面，集运欧线跌超4%，沪银跌近4%，燃料油、焦炭跌超3%，焦煤、多晶硅、铂跌超2%

11月2日，鸡蛋期货延续近期强势，主力合约日内一度涨逾4%，截至收盘报3564元/500千克，连续第四个交易日走高

“10月30日鸡蛋现货价格较9月末的高点已回落1.44元/斤，跌幅约28.5%，超过近10年‘十一’前后的平均跌幅，已计价部分利空因素，并反映了供给恢复的压力。期货盘面经历前期连续下跌后，空头存在平仓止盈需求，同时资金入场共同放大近月合约的上涨弹性。”中信建投期货农产品分析师邓昊然表示

具体来看，侯晓瑞介绍，供应端，前期蛋价下跌导致养殖端淘汰老鸡情绪有所增加，供应边际减少，开产蛋重增加导致小蛋供应偏少，各环节库存周度环比有所降低，市场库存压力不大，现货价格短期仍有反弹的可能

“期货价格前期贴水程度过深，在现货价格企稳后，期货价格开始向上修复基差，近月合约贴水已经修复大半。远月合约前期跌幅较大，而近期鸡苗补栏偏少，远月合约价格亦跟随反弹，未来继续上行需要现货市场配合。需要注意的是，鸡蛋现货价格阶段性反弹或拖累老鸡淘汰速度，进而对期货远月合约价格产生压制。另外，近期农副产品波动具有趋同性，需关注后续资金动态对期货的市场影响。”侯晓瑞说

邓昊然认为，考虑到目前仍处于“双节”后的传统需求淡季，下游食品厂刚需订单整体偏弱，此次价格上涨或是市场提前博弈12月份开启的元旦、春节前置备货窗口，需要关注后续备货节奏和备货力度

11月2日午盘收盘，国内商品期货主力合约涨跌不一。其中，集运指数主力跌超4%，沪银主力跌近4%，燃料油、低硫燃料油、焦炭主力跌超3%，沪金、焦煤主力跌近3%，多晶硅、铂主力跌超2%；涨幅方面，鸡蛋主力涨近4%，红枣、甲醇主力涨近3%，苯乙烯主力涨近2%

10月下旬伴随着老鸡淘汰节奏有所加快，渠道库存得以消化，中下游补货意愿增加，月底电商以及商场给现货备货意愿增加，现货价格企稳持续反弹

本周现货价格反弹主要是需求端推动，近月期货跟随现货反弹，但由于远月期货在前段时间被低估，因此反弹幅度大于现货，期货盘面升水空间缩窄，盘面基差持续反弹。但四季度产能还是相对充裕的，短期的反弹主要是需求端带动以及资金囤货推动，并不是长趋势的来临。此外从现货的反弹幅度来看市场的对产能过剩的预期是偏差的，加上6月之后鸡苗补栏数据环比下降，因此春节前维持正常淘鸡节奏，产能产生过剩的概率继续较小，从明年期货价格都是普涨也可以看出，本周上涨是对前期超跌的修复，因此难以形成持续性趋势上涨

在这波需求端挺价备货后，预期现货价格见顶后逐步回调，从往年规律来看，多数情况下在国庆至春节期间，现货价格多数只有一轮反弹，因此本轮在远月贴水逻辑以及新产能增加不及预期的上涨逻辑下，多头资金持续反击，并配合量化以及技术面资金的对手或将盘面再度推至相对估高的位置，由于四季度产能并不紧张，较高的养殖利润以及信心、情绪会导致市场老鸡淘鸡节奏变慢，因此短期上方或仍有空间，但需关注前方的压力关口

10月下旬随着中下游企业补货意愿增加，淘鸡节奏有所加快，供给宽松压力缓解，加11月初电商及商超备货，现货价格持续反弹。截止到10月30日，邯郸地区鸡蛋均价为3.71元/斤，较上周同期反弹0.2元/斤，主产区鸡蛋现货均价4.08元/斤，较上周同期反弹0.32元/斤。在库存方面，截止到10月30日，全国生产环节库存为0.97天，较上周同期下跌0.24天。流通环节库存为1.05天，较上周同期下跌0.4天

图1：鸡蛋主产区价格（元/斤）

2 在产存栏环比小幅回落，市场补栏情绪趋向谨慎

四季度从新增产能以及存栏量推演是不存在持续性缺口的，因此四季度出现持续单边的行情的概率不大，而老鸡占比较大以及鸡龄偏高，就会导致养殖端通过淘汰老鸡的节奏，去调节现有产能变化，毕竟今年四季度在产产能对应去年下半年以及今年上半年的产能，现阶段的老鸡偏多，主要是去年4月以及5月补栏的鸡苗，而去年6月鸡苗补栏已经开始大幅下滑了，因此若现阶段产能增加过快，现货价格大幅下跌，可通过加快淘汰去年4月及5月补栏那批鸡苗，使供给端产能过剩的情况会得到较快的缓解

3 淘鸡节奏有所加快，但淘鸡压力依然较大

国庆之后虽然现货价格持续回调，但并未跌破养殖成本线，因此关注期货少的养殖户淘鸡节奏并不快，反而关注期货较大的养殖户，因担忧未来现货价格跌破养殖成本线，淘鸡节奏有所加快，因此整体来看市场在10月中下旬观望情绪较强，并维持相对正常淘鸡节奏，实际在产产能变化幅度并不大。因11月可淘汰的老鸡对应的是去年5月补栏的鸡苗，数量较大．加上前期的延淘，11月养殖端淘汰老鸡的压力依然较大，需关注11月的淘鸡日龄变化

图5：淘汰鸡周度出栏数（万只）

国庆之后，因现货价格回调以及二季度鸡苗补栏量居于高位对应的四季度新产能量较大，市场预期四季度在产产能新增幅度较快，期现持续性大跌，由于期货更受资金以及情绪推动作用，四季度的合约的跌幅呈现逐步扩大趋势，因此在10月中旬jd2611、jd2612以及jd2701合约基差都呈现大幅反弹，盘面贴水空间持续扩大，10月中旬盘面相对被低估

按最便宜交割原则计算，今日进入交割月的2611合约处于小幅升水交割，市场对短期的现货行情相对乐观，这也带动了2612合约以及2701合约的走强，期现基差逐步反弹，贴水空间逐步缩窄，估值相对处于合理阶段，若继续大幅拉升，盘面或将被高估

从往年的合约间价差同比来看，2612与2701的合约间价差都在历史同期较高位置，这个高价差主要反映的是四季度新增产能在相对高位，四季度产能呈现环比增加的趋势。若市场持续对远月合约表现为悲观预期，现货的支撑可能导致近远月价差持续走扩，继续关注期现回归的节奏以及正套机会

南财智讯11月2日电，盘后期货数据显示，大连商品交易所的塑料主力合约收涨1.07%，收盘报9596.0元/吨，日内资金流入568.46万元。其他相关指标见下表：

南财智讯11月2日电，盘后期货数据显示，大连商品交易所的生猪主力合约收跌0.31%，收盘报9500.0元/吨，日内资金流入3251.23万元。其他相关指标见下表：

(1)据 MYSTEEL 数据显示，截至 10 月 28 日，我国 2026/27 年度棉花累计公检数量为177万吨，同比增加 24 万吨

(2)据 MYSTEEL 数据显示，10 月 28 日新疆地区机采棉收购价为7.2 元/公斤，较前一日下跌 0.05 元/公斤

(3)据海关总署数据显示，9 月我国进口棉花5 万吨，同比减少5 万吨。2026年1-9 月，我国累计进口棉花 117 万吨，同比增加 48 万吨

(4)据海关总署数据显示，9 月我国进口棉纱 21 万吨，同比增加 8 万吨。2026 年 1-9 月，我国累计进口棉纱 159 万吨，同比增加55万吨

(5)据 10 月 USDA 月度供需报告数据显示，全球棉花产量较 9 月预测上调14 万吨至2568 万吨，同比上年度减少 102 万吨。库存消费比较 9 月预测上调 0.59 个百分点至 57.42%，同比上年度减少6.89个百分点。其中美国产量较 9 月预测上调 5 万吨至 293 万吨;库存消费比较 9 月上调1.45 个百分点至27.54%

(6)据 MYSTEEL 数据显示，截至 10 月 23 日当周，主流地区纺企开机负荷在69.2%，较上周下降0.2个百分点，较去年同期增加 3.6 个百分点

(7)截至 2026 年 10 月 26 日当周，美国棉花优良率为33%，前一周为 35%。美国棉花收割率为 52%，此前一周为 41%

从中期维度来看，当前高企的商业库存与前期中央储备棉的密集轮出，已在很大程度上对冲了新年度减产带来的供应收缩预期。叠加宏观预期偏鹰，棉价面临较大的下行压力

周末国内猪价稳或小涨，河南均价涨 0.01 元至 9.1 元/公斤，四川均价持平于8.92 元/公斤，湖南均价持平于 8.93 元/公斤，广西均价涨 0.11 元至 9.37 元/公斤;月初养殖端出栏量减少，利好猪价，部分地区猪价小涨，多数地区因为需求端跟进有限，价格稳定居多，预计今日猪价南方或小涨

节后供应减量不明显，且均重仍处增势，屠宰量偏大，消费端却明显走弱，对供应承接能力有限，现货尽管持续走弱，但去库效果不明显，悲观情绪下市场累库意愿弱，二育栏位持续偏低;盘面不断走低，但仍升水现货，估值不低且驱动向下，建议整体仍弱势对待，近弱远强思路

日前，天康生物发布 2026 年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入 128.17 亿元，同比下降 5.83%，归母净利润-5.96 亿元，同比下降244.75%。按单季度数据看，第三季度营业总收入44.92 亿元，同比下降5.71%，第三季度归母净利润-1.55 亿元，同比下降310.4%。本报告期天康生物公司应收账款体量较大

盘面：截至 10 月 29 日，主力 2701 收盘9550 元/吨，2703收盘9350元/吨，2705 收盘 10420 元/吨，2707 收盘11640 元/吨

供给：截至 10 月 29 日，河南猪价 9.04 元/公斤，广东10.5元/公斤，辽宁 8.84 元/公斤，山东 9.1 元/公斤，四川9 元/公斤。生猪可售存栏充足，且部分区域标肥价差收窄，大猪出栏压力仍存，现货近两周连续下跌

需求：虽北方部分地区降温，但提振有限，加之冻品分流鲜肉，白条走货依然不及预期。冻品库容率继续小幅回落，但和往年同期相比仍处于高位，居高不下的冻品库存压力明显抑制猪肉需求的增长

库存与结构：根据官方数据，9 月末全国能繁母猪约为3602万头，相较于六月底的数据又减少了 178 万头，月均减少60 万头，按照这个下降速度，明年二季度末剩下 3062 万头，预计猪周期的拐点或将出现在明年二季度。但与此同时 PSY 逐年增加，出栏体重也高企，效率提升与体重抬升双重作用下，尽管能繁存栏减少，但猪肉总产量仍保持增长，供给宽松的基本面并未发生根本反转，中长期来看也仍有不确定性

据农业农村部对500个县集贸市场和采集点监测，上周（10月第5周，10月26日—11月1日，下同），全国活猪价格为10.41元/公斤，环比跌2.8%；猪肉集贸市场价格为20.35元/公斤，环比跌1.2%。据农业农村部对200个批发市场监测调度，上周全国猪肉批发市场均价为15.49元/公斤，环比跌1.3%，同比低13.8%

上周国内油厂开机率不及预期，大豆压榨量小幅下降。监测显示，截至10月30日当周，国内主要油厂大豆压榨量213万吨，周环比下降32万吨，同比下降12万吨，较过去三年同期均值上升26万吨。预计本周油厂仍维持较高开机率运转，大豆压榨量维持在210万吨左右

今日大豆期货价格行情查询（2026年11月2日）

今日大豆期货价格行情查询（2026年11月2日）

今日大豆期货价格行情查询（2026年11月2日） 产品名称 开盘价 昨收价 黄豆一号主力 5303.00 5303.00 黄豆一号2609 5295.00 5295.00 黄豆一号2611 5255.00 5271.00 黄豆一号2701 5303.00 5303.00

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今日大豆期货价格行情查询（2026年10月30日）

KDJ是期货交易中常用的摆动类技术指标，本质[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

监测显示，10月30日，我国进口12月船期美国大豆CNF报价563美元/吨，较巴西大豆低7美元/吨；折合华南地区到港完税成本4713元/吨（13%关税），较巴西大豆高356元/吨

近期，CBOT大豆期货价格重心持续下移，截至目前，主力连续合约已经自9月份高点跌去约8%，创下两个多月以来的新低

在业内人士看来，本轮美豆价格明显下行源于市场多重利空集中发酵，一是美国中西部收割进度加快，美豆集中上市带来明显季节性供应压力，出口表现虽然亮眼但难以对冲丰产现实。二是巴西新作播种偏快且产量预期被上调，全球大豆供给宽松预期压制盘面，同时巴西雷亚尔贬值加剧了市场对巴西大豆挤占美国出口份额的担忧。在市场情绪偏空的情况下，基金多头集中平仓进一步放大短期抛压

美豆产量创纪录预期持续兑现

供应压力是本轮美豆价格走弱的核心因素之一。近期，美国中西部产区的干燥天气推动收割提速，大量新豆集中涌入市场，对盘面形成持续压制。美国农业部（USDA）最新公布的每周作物生长报告显示，截至10月25日当周，美国大豆收割率为79%，较前一周的64%大幅跃升15个百分点，且快于77%的五年均值

虽然收割进度逐渐跨越峰值后，季节性供应压力对盘面的边际影响开始下降，但不可忽略的是，今年美国大豆产量创纪录的预期正在持续兑现。此前，USDA就已经在10月供需报告中对2026/27年度美豆供需平衡表进行了关键调整。报告将新季美豆单产预估上调0.3蒲／英亩至53.1蒲／英亩，超过市场预期的52.8蒲，创下美国大豆单产历史新高；收获面积维持8590万英亩不变，因此产量预估上调2700万蒲至45.62亿蒲，同比增长约7%

不过，美豆价格回落后市场买盘有所增多，且美豆出口需求表现出较强韧性，令美豆期货在回调中仍然抗跌。USDA周度出口检验报告显示，截至10月22日当周，美国大豆出口检验量飙升至247.65万吨，较前一周大幅增长20%，较去年同期增长113%，且远超市场预期的150—205万吨。与此同时，USDA出口销售报告显示，截至10月15日当周，美国大豆净出口销售量达到284万吨，显著高于前一周及四周均值

总之，出口增量难以对冲因丰产带来的供应压力，且当前美豆价格绝对位置偏高，市场缺乏新的利多驱动，整体情绪仍相对偏空，等待11月USDA供需报告的出炉

四季度将进入南美定价周期

随着美豆丰产预期已基本落地，市场交易重心正逐步切换至南美，产区天气、新季播种以及汇率波动等将成为全球大豆市场新的定价主线

过去一周产区降水充沛、土壤墒情良好，使得巴西大豆播种在经历前期的加速冲刺后，依然保持着强劲的推进势头。据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至10月23日，巴西2026/27年度大豆种植率为42.8%，较前一周的30.1%大幅跃升12.7个百分点，稳稳超越去年同期34.8%和五年均值40.2%。其中，巴西头号大豆种植州马托格罗索的播种面积已达计划总面积的75.8%，不仅明显高于一周前的60.8%，也同样远超五年均值70.3%

同时，CONAB的10月预测显示，预计巴西2026/27年度大豆产量为1.816亿吨，同比增0.7%，种植面积增加1.4%至4930万公顷。USDA也曾在10月供需报告中维持巴西2026/27年度大豆产量预估在1.86亿吨不变，较上年度的1.805亿吨增长约3%

巴西新作播种超预期意味着2027年初全球大豆市场的供应流将提前到来，而创纪录的产量预估更是进一步加重全球大豆市场的压力。机构分析认为，“随着巴西大豆播种进度逐渐逼近半程，国际买家在远期采购上的观望情绪可能会增加，美豆远月合约面临的价格竞争压力正在不断累积。”

值得注意的是，近日巴西卢拉意外连任引发雷亚尔大幅贬值，提升了巴西农产品尤其是大豆的出口价格优势，更进一步加剧了市场对巴西大豆挤占美国大豆全球出口份额的担忧。不过，市场人士也指出，当前巴西大豆旧作余量有限，汇率暴跌难以释放更多的出口增量。“真正施压美豆价格的是自身的丰产现实以及巴西超预期的大豆播种进度，雷亚尔贬值更多属于一次性冲击。”

综合来看，短期影响美豆市场的时间窗口将在11月上旬。一方面，美豆收割进入尾声，最终产量数据尘埃落定，USDA11月供需报告将给予市场新的指引。另一方面，未来巴西天气对播种进度和单产的影响才是决定美豆走势的关键。届时巴西中西部产区的降水波动，可能会给当前宽松的国际大豆市场带来新的变量

多重利空发酵美豆跌至两个多月低点 未来市场焦点转向南美

近期，CBOT大豆期货价格重心持续下移，截至目前，主力连续合约已经自9月份高点跌去约8%，创下两个多月以来的新低

在业内人士看来，本轮美豆价格明显下行源于市场多重利空集中发酵，一是美国中西部收割进度加快，美豆集中上市带来明显季节性供应压力，出口表现虽然亮眼但难以对冲丰产现实。二是巴西新作播种偏快且产量预期被上调，全球大豆供给宽松预期压制盘面，同时巴西雷亚尔贬值加剧了市场对巴西大豆挤占美国出口份额的担忧。在市场情绪偏空的情况下，基金多头集中平仓进一步放大短期抛压

美豆产量创纪录预期持续兑现

供应压力是本轮美豆价格走弱的核心因素之一。近期，美国中西部产区的干燥天气推动收割提速，大量新豆集中涌入市场，对盘面形成持续压制。美国农业部（USDA）最新公布的每周作物生长报告显示，截至10月25日当周，美国大豆收割率为79%，较前一周的64%大幅跃升15个百分点，且快于77%的五年均值

虽然收割进度逐渐跨越峰值后，季节性供应压力对盘面的边际影响开始下降，但不可忽略的是，今年美国大豆产量创纪录的预期正在持续兑现。此前，USDA就已经在10月供需报告中对2026/27年度美豆供需平衡表进行了关键调整。报告将新季美豆单产预估上调0.3蒲／英亩至53.1蒲／英亩，超过市场预期的52.8蒲，创下美国大豆单产历史新高；收获面积维持8590万英亩不变，因此产量预估上调2700万蒲至45.62亿蒲，同比增长约7%

不过，美豆价格回落后市场买盘有所增多，且美豆出口需求表现出较强韧性，令美豆期货在回调中仍然抗跌。USDA周度出口检验报告显示，截至10月22日当周，美国大豆出口检验量飙升至247.65万吨，较前一周大幅增长20%，较去年同期增长113%，且远超市场预期的150—205万吨。与此同时，USDA出口销售报告显示，截至10月15日当周，美国大豆净出口销售量达到284万吨，显著高于前一周及四周均值

总之，出口增量难以对冲因丰产带来的供应压力，且当前美豆价格绝对位置偏高，市场缺乏新的利多驱动，整体情绪仍相对偏空，等待11月USDA供需报告的出炉

四季度将进入南美定价周期

随着美豆丰产预期已基本落地，市场交易重心正逐步切换至南美，产区天气、新季播种以及汇率波动等将成为全球大豆市场新的定价主线

过去一周产区降水充沛、土壤墒情良好，使得巴西大豆播种在经历前期的加速冲刺后，依然保持着强劲的推进势头。据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至10月23日，巴西2026/27年度大豆种植率为42.8%，较前一周的30.1%大幅跃升12.7个百分点，稳稳超越去年同期34.8%和五年均值40.2%。其中，巴西头号大豆种植州马托格罗索的播种面积已达计划总面积的75.8%，不仅明显高于一周前的60.8%，也同样远超五年均值70.3%

同时，CONAB的10月预测显示，预计巴西2026/27年度大豆产量为1.816亿吨，同比增0.7%，种植面积增加1.4%至4930万公顷。USDA也曾在10月供需报告中维持巴西2026/27年度大豆产量预估在1.86亿吨不变，较上年度的1.805亿吨增长约3%

巴西新作播种超预期意味着2027年初全球大豆市场的供应流将提前到来，而创纪录的产量预估更是进一步加重全球大豆市场的压力。机构分析认为，“随着巴西大豆播种进度逐渐逼近半程，国际买家在远期采购上的观望情绪可能会增加，美豆远月合约面临的价格竞争压力正在不断累积。”

值得注意的是，近日巴西卢拉意外连任引发雷亚尔大幅贬值，提升了巴西农产品尤其是大豆的出口价格优势，更进一步加剧了市场对巴西大豆挤占美国大豆全球出口份额的担忧。不过，市场人士也指出，当前巴西大豆旧作余量有限，汇率暴跌难以释放更多的出口增量。“真正施压美豆价格的是自身的丰产现实以及巴西超预期的大豆播种进度，雷亚尔贬值更多属于一次性冲击。”

综合来看，短期影响美豆市场的时间窗口将在11月上旬。一方面，美豆收割进入尾声，最终产量数据尘埃落定，USDA11月供需报告将给予市场新的指引。另一方面，未来巴西天气对播种进度和单产的影响才是决定美豆走势的关键。届时巴西中西部产区的降水波动，可能会给当前宽松的国际大豆市场带来新的变量

新华财经北京11月2日电（张瑶）近期，CBOT大豆期货价格重心持续下移，截至目前，主力连续合约已经自9月份高点跌去约8%，创下两个多月以来的新低

在业内人士看来，本轮美豆价格明显下行源于市场多重利空集中发酵，一是美国中西部收割进度加快，美豆集中上市带来明显季节性供应压力，出口表现虽然亮眼但难以对冲丰产现实。二是巴西新作播种偏快且产量预期被上调，全球大豆供给宽松预期压制盘面，同时巴西雷亚尔贬值加剧了市场对巴西大豆挤占美国出口份额的担忧。在市场情绪偏空的情况下，基金多头集中平仓进一步放大短期抛压

美豆产量创纪录预期持续兑现

供应压力是本轮美豆价格走弱的核心因素之一。近期，美国中西部产区的干燥天气推动收割提速，大量新豆集中涌入市场，对盘面形成持续压制。美国农业部（USDA）最新公布的每周作物生长报告显示，截至10月25日当周，美国大豆收割率为79%，较前一周的64%大幅跃升15个百分点，且快于77%的五年均值

虽然收割进度逐渐跨越峰值后，季节性供应压力对盘面的边际影响开始下降，但不可忽略的是，今年美国大豆产量创纪录的预期正在持续兑现。此前，USDA就已经在10月供需报告中对2026/27年度美豆供需平衡表进行了关键调整。报告将新季美豆单产预估上调0.3蒲/英亩至53.1蒲/英亩，超过市场预期的52.8蒲，创下美国大豆单产历史新高；收获面积维持8590万英亩不变，因此产量预估上调2700万蒲至45.62亿蒲，同比增长约7%

不过，美豆价格回落后市场买盘有所增多，且美豆出口需求表现出较强韧性‌，令美豆期货在回调中仍然抗跌。USDA周度出口检验报告显示，截至10月22日当周，美国大豆出口检验量飙升至247.65万吨，较前一周大幅增长20%，较去年同期增长113%，且远超市场预期的150—205万吨。与此同时，USDA出口销售报告显示，截至10月15日当周，美国大豆净出口销售量达到284万吨，显著高于前一周及四周均值

总之，出口增量难以对冲因丰产带来的供应压力，且当前美豆价格绝对位置偏高，市场缺乏新的利多驱动，整体情绪仍相对偏空，等待11月USDA供需报告的出炉

四季度将进入南美定价周期

随着美豆丰产预期已基本落地，市场交易重心正逐步切换至南美，产区天气、新季播种以及汇率波动等将成为全球大豆市场新的定价主线。‌‌

过去一周产区降水充沛、土壤墒情良好，使得巴西大豆播种在经历前期的加速冲刺后，依然保持着强劲的推进势头。据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至10月23日，巴西2026/27年度大豆种植率为42.8%，较前一周的30.1%大幅跃升12.7个百分点，稳稳超越去年同期34.8%和五年均值40.2%。其中，巴西头号大豆种植州马托格罗索的播种面积已达计划总面积的75.8%，不仅明显高于一周前的60.8%，也同样远超五年均值70.3%

同时，CONAB的10月预测显示，预计巴西2026/27年度大豆产量为1.816亿吨，同比增0.7%，种植面积增加1.4%至4930万公顷。USDA也曾在10月供需报告中维持巴西2026/27年度大豆产量预估在1.86亿吨不变，较上年度的1.805亿吨增长约3%

巴西新作播种超预期意味着2027年初全球大豆市场的供应流将提前到来，而创纪录的产量预估更是进一步加重全球大豆市场的压力。机构分析认为，“随着巴西大豆播种进度逐渐逼近半程，国际买家在远期采购上的观望情绪可能会增加，美豆远月合约面临的价格竞争压力正在不断累积。”

值得注意的是，近日巴西卢拉意外连任引发雷亚尔大幅贬值，提升了巴西农产品尤其是大豆的出口价格优势，更进一步加剧了市场对巴西大豆挤占美国大豆全球出口份额的担忧。不过，市场人士也指出，当前巴西大豆旧作余量有限，汇率暴跌难以释放更多的出口增量。“真正施压美豆价格的是自身的丰产现实以及巴西超预期的大豆播种进度，雷亚尔贬值更多属于一次性冲击。”

综合来看，短期影响美豆市场的时间窗口将在11月上旬。一方面，美豆收割进入尾声，最终产量数据尘埃落定，USDA11月供需报告将给予市场新的指引。另一方面，未来巴西天气对播种进度和单产的影响才是决定美豆走势的关键。届时巴西中西部产区的降水波动，可能会给当前宽松的国际大豆市场带来新的变量

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11月2日当周，华东地区乙二醇库存录得14万吨，较上一周减少0.3万吨，减少幅度达2.10%；最近一个月，华东地区乙二醇库存累计增加5.4万吨，增加幅度为62.79%

10月30日国内乙二醇总开工率为63.11%（平稳），一体化开工率为61.77%（平稳），煤化工（884281）开工率为65.42%（平稳）

上周国内乙二醇总产量41.06万吨，降低0.39万吨，环比降低0.95%。其中一体化产量25.29万吨，环比降低0.09%，煤化工产量15.77万吨，环比降低2.29%

产量和到港量回落，乙二醇港口库存下降，可流通货源依旧偏紧，油价上涨，多重因素影响下，乙二醇再度走强。在地缘未出现明显缓和之前，国产增长空间有限，主要关注新产能及进口到港恢复情况。四季度中后期有供应增长及需求转弱导致的累库压力，中期逢高偏空思路，地缘局势升级是主要风险

11月需求逐渐进入淡季，乙二醇走势核心在于成本和供应。考虑到美国中期选举后可能加大对伊朗的打击、胡塞武装持续袭击沙能源设施，地缘短期难以缓解，成本端支撑绝对价格易涨难跌。石脑油装置开工相对稳定，但是由于石脑油紧缺价格上涨导致利润压缩，部分煤制装置检修导致供应边际转紧。叠加上周台风对航运的影响，港口库存大幅去库。需求端来看，织造10月海外订单预期落空，国内双十一促销情况待观望。当前处于旺季尾声阶段，进入11月特别是中旬以后，需求预计持续转弱。10月聚酯产能利用率整体低于过去5年同期，临近月末小幅回升，参考2022年四季度成本冲击的行情，聚酯开工可能在11月中旬出现明显下滑。整体而言，11月乙二醇预计震荡偏强，单边逢低做多远月合约，1-5反套

瑞达期货指出，原料端菲律宾镍矿供应达峰，印尼RKAB配额高于预期，但受厄尔尼诺影响部分冶炼厂计划减产，镍铁生产利润收缩，成本支撑增强。不锈钢厂300系排产预计扩大，供应仍有压力。需求端进入传统旺季，价格低位企稳，市场释放需求，300系库存明显下降

原料端，菲律宾镍矿供应达到峰值，国内镍矿港口库存回升，中印镍铁产量上升；印尼RKAB年度配额2.9亿吨，高于年初预期；不过由于厄尔尼诺影响降水，印尼部分镍冶炼厂计划减产，原料端价格存在走强预期。同时镍铁生产利润明显收缩，镍铁炼厂生产压力增大，成本端支撑有所增强。近期镍铁价格维持偏弱，钢厂生产利润明显走扩，不锈钢厂300系排产存在扩大预期，后续仍存在供应压力。需求端，逐步进入传统旺季，近期不锈钢价格低位企稳，市场需求有所释放，300系库存下降明显

截至北京时间2026年11月2日14时40分，国内上海期货交易所不锈钢期货价格短线走高，现报13560.00元/吨，日内上涨95.00元/吨(涨幅：0.71%)，盘中最高触及13595.00元/吨，最低下探至13420.00元/吨，最新持仓量为95591手，增减变化-6302.00手

日本财务省2026年10月31日发布公告，对原产于中国大陆和中国台湾地区的冷轧不锈钢板卷作出反倾销肯定性终裁，决定对涉案产品征收为期五年的反倾销税，其中，中国大陆涉案产品税率为27.7%—42.1%；中国台湾地区涉案产品税率为3.6%—20.1%。措施自2026年10月31日起生效，有效期至2031年10月30日

2026年10月31日，日本财务省发布公告，对原产于中国大陆和中国台湾地区的冷轧不锈钢板卷（日语：冷間圧延をしたステンレス鋼のフラットロール製品）作出反倾销肯定性终裁，决定对涉案产品征收为期五年的反倾销税（详见附表），其中，中国大陆涉案产品税率为27.7%—42.1%；中国台湾地区涉案产品税率为3.6%—20.1%。措施自2026年10月31日起生效，有效期至2031年10月30日。涉案产品的日本税号为7219.31、7219.32、7219.33、7219.34、7219.35、7219.90、7220.20及7220.90

2025年7月22日，日本对原产于中国大陆和中国台湾地区的冷轧不锈钢板卷启动反倾销调查。2026年6月19日，日本对中国大陆和中国台湾地区涉案产品作出反倾销肯定性初裁。2026年7月9日，日本对中国大陆和中国台湾地区涉案产品征收为期四个月的临时反倾销税，有效期至2026年11月8日

附表：日本对华冷轧不锈钢板卷反倾销终裁征税表

生产商/出口商参考中文名

GUANGDONG YONGJIN METAL TECHNOLOGY CO., LTD.

SHANGHAI STAL PRECISION STAINLESS STEEL CO., LTD.

上海实达精密不锈钢有限公司

JIANGSU YONGJIN METAL TECHNOLOGY CO., LTD.

JIE JIN STAINLESS STEEL INDUSTRY CO., LTD.

TAIWAN NIPPON PRECISION STRIP MATERIAL CO., LTD.

期货方面，10月30日收盘玉米2701合约2221元/吨，环比上涨5元/吨，涨幅0.23%；淀粉2701合约2494元/吨，环比上涨16元/吨，涨幅0.65%。现货方面，鲅鱼圈港玉米现货价格2230元/吨，较上月持平，现货基差C2701+9，较上月下跌5；吉林地区玉米淀粉现货价格2560元/吨，较上月下跌50元/吨，现货基差CS2701+66，较上月下跌66

玉米：供应方面，2026年9月玉米进口量43万吨，环比增34.38%，同比增663.60%，进口金额80822万元，环比增37.97%，同比增636.60%。1-9月进口玉米总量211万吨，同比增125.90%。需求方面，据Mysteel农产品预估，2026年10月份全国主要149家深加工企业玉米消费量预估为610万吨，较上月消费量（583万吨）增加27万吨，较上年同期（561万吨）增加49万吨。库存方面，据Mysteel农产品调研显示，2026年10月份全国主要149家深加工企业玉米消费量预估为610万吨，较上月消费量（583万吨）增加27万吨，较上年同期（561万吨）增加49万吨；广东港内贸玉米库存共计35.5万吨，外贸库存20.9万吨。根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至10月30日，全国饲料企业平均库存25.62天，较上月增加0.65天，环比增加2.6%，同比增加6.31%。2026年9月，全国工业饲料产量3205万吨，环比增长2.6%，同比增长2.2%

淀粉：供应方面，8月玉米淀粉行业开机率继续升高。10月全国62家玉米淀粉生产企业总产量为149.84万吨，环比降低0.13万吨。10月份玉米淀粉行业开工率67.59%，环比降低0.06%，同比升高8.61%。库存方面，，加工企业玉米库存总量294.2万吨，较上月末（9月30日）库存增加57.7万吨，月环比增加24.4%，同比增加4.07%。利润方面，10月吉林玉米淀粉对冲副产品平均利润为-4元/吨，环比升高72元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品平均利润-21元/吨，环比升高42元/吨，黑龙江玉米淀粉对冲副产品平均利润为-32元/吨，环比升高131元/吨

国际方面，美国农业部玉米出口净销售数据显示，10月22日止当周，美国当前市场年度玉米出口销售净增130.4万吨，较之前一周减少15%，但较前四周均值增加32%；当周，美国玉米出口装船为55.3万吨，较之前一周减少29%，较前四周均值减少57%。巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西10月前四周出口玉米415.4万吨，日均出口量为26万吨，较上年10月全月的日均出口量29.5万吨减少12%

国内市场方面，供应端来看，新季东北玉米减产幅度不及市场前期预期，当前上市节奏顺畅，供给压力逐步显现，市场空头情绪有所发酵。随着现货价格回落，农户惜售心态抬升，带动月末玉米价格止跌企稳。与此同时，华北新季玉米产量、品质表现较好且价格偏低，对东北玉米形成比价冲击，预计玉米价格上行空间受限。需求端来看，前期华北、东北玉米集中上市阶段，深加工企业压价收购，产区到货量走高，但随着农户惜售情绪升温，近期到货量环比有所回落。饲料企业谷物替代库存仍较为充裕，叠加养殖端持续亏损，饲料厂补库态度偏谨慎，采购以随用随采为主。综合判断，后续核心跟踪农户惜售的持续性、贸易商及下游用粮主体补库节奏，以及需求端边际变化，短期玉米价格或将维持区间震荡走势

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今日最新玉米期货价格行情查询（2026年11月2日） 产品名称 开盘价 昨收价 玉米主力 2221.00 2221.00 玉米2609 2323.00 2323.00 玉米2611 2184.00 2184.00 玉米2701 2221.00 2221.00

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今日最新玉米期货价格行情查询（2026年10月30日）

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今日美玉米期货价格行情查询（2026年11月2日） 产品名称 开盘价 昨收价 美玉米当月连续 447.50 447.50

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近一周美玉米期货行情周报（2026年10月26日至2026月10月30日）

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1.矿端方面，10月矿端主线仍是「佤邦复产缓慢」与「云锡检修」两条硬约束。缅甸佤邦曼相矿区复产仅恢复至禁矿前的40%~50%，全面复产推迟至2027年，雨季、运输与炸药审批持续制约放量，9月中国自缅甸进口锡矿砂及精矿5506.15吨、环比下降25.55%。同期进口端出现边际对冲：9月锡精矿总进口量同比大增95.57%、创年内新高，部分缓解了国内减产压力，但结构上仍难完全填补佤邦缺口。印尼7月精锡出口4,571吨、环比回升36%，配额政策仍存不确定性；刚果（金）地缘风险对海外矿端形成边际扰动。加工费端，云南40%锡精矿加工费自9月末的18,000元/吨于10月中旬下调500元至17,500元/吨，广西、江西、湖南60%精矿加工费由14,000元/吨同步下调至13,500元/吨，整体处于历史低位，冶炼厂利润持续承压，矿紧向锭紧的传导链条未破。海外项目多为远期增量：AlphaminQ3锡精矿产量5,030吨、前三季累计15,069吨，延续约2万吨/年指引；Cornish Metals拟募资2.576亿美元开发英国SouthCrofty并与嘉能可签署六年包销协议、目标2028年投产，Sky Metals、哈萨克斯坦Solidcore Syrymbet等项目均属2027年后的远期供给，短期无法对冲当下缺口

2.国内精炼锡生产及进出口方面，10月沪锡主力自9月末的40.96万元/吨高位震荡回落，10月30日收于36.09万元/吨、全月跌幅约12%，伦锡同步自5.38万美元回落至4.98万美元附近；云南、江西精炼锡开工率连续下探至历史低位，是本月最核心的供应变量。云南锡业股份自9月30日起对锡冶炼设备进行为期不超过45天的停产检修，直接拖累云南开工率由9月24日的84.78%骤降至9月30日的50.49%，再于10月9日跌至28.68%、10月16日28.05%、10月23日及30日均报25.56%；江西开工率受加工费低位与佤邦矿紧压制，由10月16日的31.37%缓降至10月30日的28.99%。两省合计开工率自9月末的42.73%一路降至10月16日29.36%、10月23日27.11%、10月30日26.92%，自10月中旬以来连续三周下滑，较8-9月60%~68%的区间明显收缩，原料端矿与二次废料同步偏紧是核心掣肘。进出口窗口维持关闭：沪伦比值全月窄幅震荡于7.4~7.8区间，现货进口盈亏多数时间处于亏损（-461至-7,538元/吨），10月23日一度收窄至-461元/吨，现货出口盈亏深亏-3.5万至-5万元/吨，锡锭跨境套利平衡机制失效，内外各自独立运行；值得注意的是9月精锡净进口创年内新高，进口端对国内减产缺口形成部分补充，但整体供给仍偏紧，尚未逆转供应收缩格局

3.加工端，10月锡加工环节呈现「价高抑制需求+被动累库」向「价格回落+刚需点价」切换的特征。焊料企业9月开工率冲高后10月已见回落，传统焊料与合金领域仍处淡季，无铅锡膏受普通消费电子低迷拖累，龙头出货偏弱；仅AI服务器、先进封装、GPU、HBM相关高端焊料维持韧性，成为小品种大弹性的核心放大器。光伏焊带订单偏弱，下游在价格回落至36-37万元/吨区间时才释放少量刚需点价，主动补库意愿不足。再生锡与废料环节受货源约束、增量有限，无法对冲矿端硬减量。进入11月，若旺季订单放量、焊料开工率回升，加工品需求有望改善，否则加工费大概率持稳偏弱

4.终端方面，10月终端消费延续「传统需求偏冷、新兴需求托底」的格局。消费电子正值传统淡季，苹果、华为新机备货对锡焊料的拉动有限，传统焊料企业刚需采购为主。光伏方面，组件价格延续下跌筑底，国内分布式需求持续萎缩、集中式交付平稳但需求兑现缓慢，海外东南亚、欧洲、印度市场均因高库存与低价竞争承压，仅BC组件与海外高功率产品凭差异化维持相对平稳；组件成品库存虽去化至节前水平之下，但年底部分企业为冲刺出货仍存降价预期。铅蓄电池市场分化：汽车蓄电池临近四季度传统旺季、开工稳中有升，电动自行车蓄电池季节性转弱、且部分车型3C认证暂停抑制整车市场；SMM五省铅蓄电池周度综合开工率节后大幅回升（10月15日73.37%、10月22日74.16%）。AI服务器维持高景气，资本开支高企带动高端焊料需求，是本轮锡价下方需求端的主要支撑

5.库存方面，10月库存呈现「三地显性库存共振去库+LME 0-3由贴水转升水」的格局，去库性质为供应收缩主导。国内锡锭社会库存自9月24日的阶段高点9,615吨起，历经9月30日8,633吨、10月9日8,750吨（节后小幅回补）、10月16日7,770吨、10月23日6,689吨、10月30日6,342吨，自10月9日以来连续四周去库、累计去化2,408吨，绝对水平已回落至历史低位区间。上期所锡库存由9月30日的7,170吨降至10月30日的4,790吨，期货仓单由4,158吨降至1,968吨；LME库存由9月29日的4,480吨降至10月29日的4,030吨，10月26日一度触及4,000吨的历史极低位，注销仓单占比保持高位。本轮去库核心在供给端：云锡检修叠加两省开工率历史低位、矿端及二次废料货源偏紧抑制冶炼产出，市场可流通货源有限；需求端以刚需为主、终端增量有限。价差结构上，LME 0-3由9月末的贴水-97~-108美元/吨，10月12日短暂转正+20美元/吨、随后10月13-15日回落至贴水，10月19日起稳定转升水，10月21日冲高至+201美元/吨、10月22日+115美元/吨，最新10月29日+29美元/吨，全月完成从contango到back的反转，与沪锡月差back结构形成「内外共振back」。需提示的是，LME库存10月26日触及4,000吨低位后小幅回升、10月29日报4,030吨，去库斜率已现放缓，是后续关键跟踪信号

供应端三重硬约束（云锡检修、佤邦复产上限、开工率历史低位）叠加三地显性库存共振去库、LME0-3转back，为锡价提供下方支撑；但宏观端美联储鹰派（美债收益率一度升破5.2%、美元指数101上方）、需求端传统消费电子与光伏疲软，制约上方空间，短期缺乏单边驱动。方向上以中性对待，预计沪锡维持36万至39万元/吨区间震荡，等待供需修复以及流动性冲击与宏观因素明朗后再定方向。需买入套保的企业可在36万元/吨下方分批逢低买入

现货端未崩溃，真正被重新定价的是远期需求溢价。而锡是AI叙事中波动最敏感的有色品种，估值溢价率先被削弱

10月沪锡走完节后急跌、中旬二次探底、月末再急跌三个阶段：沪锡主力合约于10月30日收于360，880元/吨，当日下跌5.80%，月内最大跌幅达11.59%，领跌有色；LME三个月期锡也从月初的54，500美元/吨跌至月末的48，865美元/吨，月跌10.34%。然而盘面上近月Back结构依然存在，这说明现货端并没有崩溃，真正被重新定价的是远期需求溢价

02、供给：矿端仍紧，锭端在转松

矿端的刚性约束没有解除：缅甸佤邦曼相矿区复产仅恢复至禁矿前的40%–50%，全面复产推迟至2027年，9月自缅甸进口锡矿5，506吨、环比减少25.55%；刚果（金）是9月进口放量的主要来源，也是最脆弱的一环。7-8月短旱季运输条件改善，9月中国自刚果（金）的锡矿进口明显增加，直接推动当月锡矿总进口升至21，602吨、环比+11.75%、同比+148.23%（海关）。但10月起进入长雨季，厄尔尼诺现象放大运输中断风险，10月到港量预计环比小幅下滑；印尼呈“长期利多、短期中性”的组合。RKAB审批正在推进，中国9月自印尼进口锡锭2，734吨、同比+304%。但PT Timah8月7日骚乱虽已平息，设施损毁叠加配额审批滞后与7-11月的雨季，10月出口预计环比减少；更关键的是资源民族主义在深化——印尼正研究未来数年禁止锡等原材料出口，并拟将锡最高特许权使用费从10%翻倍至20%。这意味着印尼中长期供给成本抬升、出口弹性下降

冶炼端，云南40%锡精矿加工费在10月中旬下调500元/吨，至17，500元/吨，处于历史低位。但冶炼端在恢复：云锡45天检修已于10月26日结束复产，云南开工率10月30日降至25.56%、江西28.99%，两省合计26.92%，并预计在11月中旬以后回升——这是11月供需边际转松的主要来源

03、需求：高端亮、传统弱，核心是预期先降温

AI服务器与先进封装用高端焊料仍是高增长方向，但传统焊料旺季收尾，光伏1–9月装机同比下滑超50%，汽车和家电表现走弱，下游以刚需补库为主、现货成交清淡。库存端，10月30日LME为4，030吨、上期所4，790吨、SMM社会库存6，342吨，全部处于低位——低库存的作用已从“推动上涨”退化为“限制跌幅”

04、科技股：锡是AI叙事中波动最敏感的有色品种

10月30日纳指跌2.86%（6月以来最大单日跌幅），费城半导体指数跌7.2%，英特尔因指引疲软暴跌28.58%；谷歌Q3自由现金流-91亿美元，引发市场对AI资本开支回报的质疑。10月纳指累跌5%，同期A股创业板指、科创50跌幅均超23%，半导体指数跌超25%。锡的需求增量几乎全部押注在算力与先进封装上，估值溢价率先被削弱

05、结论：不建议现在布局多单，等两个确认信号

当前锡市格局是“低库存托底、情绪定顶”，但并不是“下方无底”。短线不追多，以观望或轻仓偏空对待，沪锡主力合约参考35–38万/吨区间

截至北京时间2026年11月2日13时40分，国内上期所沪锡期货价格短线走低，现报368240.00元/吨，日内下跌-1920.00元/吨(跌幅：-0.52%)，盘中最高触及369560.00元/吨，最低下探至359110.00元/吨，最新持仓量为46230手，增减变化-915.00手

【导语】10月棉纱价格下跌，原料端棉花价格下滑，棉纱成本支撑不足。需求端表现一般，旺季不旺，纺企订单较少，库存逐渐累升。进入11月，新季棉花集中供应，但产量下降，棉花价格预计上涨，成本端对棉纱价格有支撑

成本重心下移，10月棉纱价格震荡下行

10月棉纱价格下跌，棉纺产业链景气度不佳，主要逻辑是棉花价格下滑，棉纱成本重心下移。据卓创资讯监测，截至10月28日中国棉花现货月均价为16912.94元/吨，较上月均价跌280.47元/吨，幅度1.63%

成本端来看，10月份棉花价格震荡下跌。中东局势动荡，国际原油价格偏强运行，美国通胀压力明显，市场担忧美联储加息概率提升，大宗商品市场承压。棉花市场下游需求不振，USDA预估全球棉花库存环比9月增加，美棉产区降雨改善减产担忧，棉花市场价格承压下滑。需求来看，棉纺市场需求清淡，布厂观望心态较浓，消耗库存为主，纺企订单不多，库存压力增加。原料方面，棉价下跌，棉纱成本支撑减弱。截止到10月28日，全国普梳高配32支纯棉纱月均价24081元/吨，较上月均价跌1.31%，同比涨12.47%

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纺企利润不佳，开工积极性下降

截至10月28日，纯棉普梳环纺高配32支棉纱理论月均毛利预估值为-468.19元/吨，较上月均值亏损增加10.15元/吨。本月棉花及棉纱价格均下跌，但棉纱跌幅大于棉花，棉纺企业即期理论加工利润亏损幅度扩大。(注：所计算利润未计算纺企下角料销售利润、以及其他财税成本，如商业借款利息及增值税等)

10月全国棉纺企业开机负荷预估值为70.92%，较上月降0.64个百分点。本月棉花价格下滑，下游贸易商按需补货。布厂采购不积极，纺企订单较少，国庆期间部分纺企放假停工，因此本月开工较上月下降。新棉集中供应，且价格跌至较低水平，预计纺企采购积极性提升，因此11月纺企开工或升高

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纺企新增订单下降，库存呈升高趋势

10月山东棉纺企业订单排单预估值为7.40天，较上月下降0.20天。本月纯棉纱订单下降，布厂开工下滑，采购原料不积极，纺企棉纱成交清淡

10月规模以上棉纺企业纯棉纱库存天数平均预估值为33天，较上月升高1天；规模以上织厂纯棉坯布成品库存天数平均预估值为37天，较上月升高1天。本月布厂库存升高，采购原料谨慎。纺企订单不多，库存呈升高趋势。原料方面，本月棉价下跌，棉纺企业逢低采购，企业普遍按订单随用随补

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11月棉纱价格或呈上涨趋势，但均价下跌

2026年11月棉纱供应预计充足，纺织市场进入淡季，布厂按需补货，采购不积极，纺企订单较少，库存维持较高水平

从原料端来看，伴随棉花价格探底，生产端轧花企业亏损扩大，挺价惜售心态增强。美联储10月底暂未加息，11月暂无议息会议计划，预计伴随宏观利空预期释放，产业端减产及生产端成本支撑作用将增强，11月中下旬价格或小幅回升。棉纱成本有支撑，利多现货价格

综上所述，预计11月棉花价格呈上涨趋势，成本重心上移；11月棉纺织市场进入淡季，预计纺企订单较少，下游布厂采购谨慎，对棉纱价格造成一定压力。因此预计11月国内棉纱价格或低位反弹，但受到纺企高位库存的影响，预计涨幅有限。由于10月价格跌至较低水平，预计均价仍下跌，其中11月均价预计24000元/吨，主流运行区间在23800-24200元/吨。后期密切关订单跟进情况、宏观市场变化等

人民财讯11月2日电，部分期货夜盘收盘，主力合约多数下跌。跌幅方面，纯苯、燃油、沥青、低硫燃料油跌超5%，对二甲苯、苯乙烯、瓶片、LPG跌超4%，PTA、聚丙烯跌超3%。涨幅方面，烧碱涨超1%