2026-11-03 期货重大消息

国际油价2日大幅下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格下跌7.66美元，收于每桶96.46美元，跌幅为7.36%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌8.66美元，收于每桶104.77美元，跌幅为7.63%

11月3日，上期所原油期货2612合约夜盘收跌8.62%，报681元人民币/桶。沪金夜盘收涨1.18%，沪银收涨3.41%

特朗普称协议“有可能达成”；原油期货跌超7%；六大行重启大额存单发行；李佳琦半小时售2万亿Token；宇树机器狗登泰山夺冠丨每经早参

北京时间11月2日，美股三大股指冲高回落，截至收盘，纳指跌1.07%，道指涨0.41%，标普500指数跌0.5%。芯片股普跌，费城半导体指数跌3.37%，Cerebras跌11.7%，英特尔跌近9%，西部数据、AMD、希捷科技跌超7%，闪迪跌超6%。美股“科技七巨头”多数下跌，亚马逊涨2.23%，特斯拉涨1.02%，谷歌跌0.05%，英伟达跌1.23%，Meta Platforms跌1.35%，苹果跌1.72%，微软跌2.86%。纳斯达克金龙中国指数收涨2.2%。热门中概股里，哔哩哔哩涨6.66%，小鹏汽车涨6.2%，拼多多涨4%，阿里巴巴涨3.6%

周一（11月2日）纽约尾盘，ICE美元指数跌0.16%，报101.719点。在岸人民币兑美元（CNY）北京时间03:00收报6.6482元，较上周五夜盘收盘涨76点

纽约尾盘，现货黄金涨1.88%，报3947.57美元/盎司。现货白银涨3.12%，报50.6170美元/盎司

纽约尾盘，WTI 12月原油期货收跌7.66美元，跌幅超过7.35%，报96.46美元/桶。布伦特1月原油期货收跌8.66美元，跌幅超过7.63%，报104.77美元/桶

恒生指数主连夜盘收涨0.73%，报23535点。恒生科技指数主连夜盘收涨1.15%，报3883点

当地时间11月2日，欧洲主要股指收盘集体上涨，英国富时100指数涨0.29%，法国CAC40指数涨0.98%，德国DAX30指数涨0.64%，富时意大利MIB指数涨0.90%

2央行、金融监管总局、证监会召开支持资本市场两项工具座谈会

11月2日，中国人民银行会同金融监管总局、中国证监会等部门先后召开证券、基金、保险公司互换便利座谈会和股票回购增持再贷款座谈会，听取金融机构业务进展及意见建议，研究部署用好用足政策工具有关工作，支持资本市场健康稳定发展。央行、金融监管总局、证监会将继续加强政策支持，进一步优化政策要素和实施细则，激励金融机构用好用足政策工具。适时开展证券、基金、保险公司互换便利操作，进一步增加参与机构数量，适当降低互换费率，优化质押和操作模式。股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率由1.25%降至1%；金融机构坚持市场化定价原则，在再贷款利率基础上合理加点并增加贷款投放

央行今日开展证券、基金、保险公司互换便利操作互换期限1年

11月2日，央行发布公告，为支持资本市场健康稳定发展，中国人民银行于11月3日开展证券、基金、保险公司互换便利操作，互换期限1年，可视情展期。目前有31家证券、基金公司申报需求，申请额度超过1000亿元

3《民航绿色发展“十五五”实施方案》印发

11月2日消息，中国民航局印发《民航绿色发展“十五五”实施方案》。《实施方案》明确，到2030年，民航绿色低碳转型实现突破性进展，行业碳排放总量和强度双控制度初步建成，用能结构进一步优化，降碳减污协同能力显著增强，运输航空吨公里和机场单位旅客吞吐量二氧化碳排放较“十四五”时期分别下降4%和15%，稳居全球先进行列

4聚焦“开盒”网暴、“饭圈”乱象等一批涉个人信息保护案例公布

11月2日，最高人民检察院发布一批依法保护公民个人信息典型案例，聚焦当前侵犯公民个人信息犯罪的新特点、新趋势，揭示了当前侵犯公民个人信息犯罪的严重危害后果，指导各地检察机关依法惩治侵犯公民个人信息犯罪。该批典型案例共8件，在准确适用法律、全链条从严惩处犯罪、融合履职促进社会治理等方面具有典型示范意义。其中，案例四聚焦“开盒”网暴犯罪，全面揭露各环节行为的危害性及可能触及的罪名；案例六聚焦“饭圈”乱象，针对不法分子非法获取并出售明星艺人行踪轨迹信息的相关犯罪，在依法追究刑事责任的同时，提起刑事附带民事公益诉讼，依法追究相应民事责任

5国家能源局：迎峰度冬煤炭库存总体有保障

11月2日，据国家能源局消息，2026年三季度，我国煤电发电量及占比同比下降，能源低碳转型取得新进展。随着近期煤炭增产保供举措加快实施，煤炭供应稳步恢复，与之同时，煤炭消费相对平稳，供需差进一步收窄，叠加电煤库存保持安全合理区间，为迎峰度冬保供提供坚实基础

6广东省政协原党组成员、副主席郭永航被“双开”

11月2日，中央纪委国家监委网站通报，经中共中央批准，中央纪委国家监委对广东省政协原党组成员、副主席郭永航严重违纪违法问题进行了立案审查调查。郭永航严重违反党的政治纪律、组织纪律、廉洁纪律、工作纪律和生活纪律，构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪，且在党的十八大后不收敛、不收手，性质严重，影响恶劣，应予严肃处理。依据有关规定，经中央纪委常委会会议研究并报中共中央批准，决定给予郭永航开除党籍处分；由国家监委给予其开除公职处分；终止其广东省第十三次党代会代表资格；收缴其违纪违法所得；将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送

11月2日，中国互联网金融协会发布金融产品网络营销违规活动自律通报（第1期），通报了8款APP违规使用营销用语情况，8款APP应用名称分别为耀享花、有道分期、小象钱包、天下分期、榕树借条、众安贷、通通分期、58好借，违规事实均为违规使用“低门槛”宣传用语。自律通报要求，上述App运营者应于本通报发布之日起15个工作日内完成整改，并将整改情况报送至协会邮箱。逾期未整改或整改不到位的，协会将相应采取自律管理措施，并移送相关金融管理部门处理

特朗普：“不急于”决定是否重启对伊朗的战事

美国总统特朗普2日表示，对于是否重启对伊朗的战事，他“并不急于”作出决定。特朗普当天在接受阿克西奥斯新闻网站电话采访时说：“无论如何，我们都会采取行动，但并不着急。我们在经济上重创了他们。”他还说，美伊目前正在对话，“进展还算顺利……（伊朗方面）并没有大家想象的那么急迫，但他们比以往任何时候都更想达成协议”。特朗普当天在华盛顿一场活动上表示，伊朗希望达成协议结束战事，协议“有可能达成”。（新华社）

伊朗外长：与美国的间接磋商“非常密集”

据伊朗方面2日消息，伊朗外长阿拉格齐在接受采访时说，通过调解方卡塔尔和巴基斯坦进行的伊美间接磋商“非常密集”，伊方已提出自己的条件。阿拉格齐说，霍尔木兹海峡重新开放须以接受伊朗条件为前提，否则当前局势将持续下去，“如果美国选择真诚外交，伊朗愿意参与其中；如果美国企图欺骗或发动军事行动，将面临比以往更加严厉、更加沉重的回击”。（央视新闻）

伊朗革命卫队称已组建首支“为伊朗捐躯”旅

据伊朗法尔斯通讯社2日报道，德黑兰大区伊斯兰革命卫队司令哈桑扎德说，伊朗首支“为伊朗捐躯”旅已完成组建，并已接受强化训练、完成装备配备，目前正准备开展实战训练、野外训练和专业射击训练。据伊朗媒体今年4月报道，有超过2410万伊朗人在一家名为“为伊朗捐躯”的网站登记注册，志愿为国献身。（新华社）

泽连斯基称俄军空袭人道援助点已致18人死亡

当地时间11月2日，乌克兰总统泽连斯基通报，俄军当天上午对扎波罗热州科米舒瓦哈镇发动多轮航空炸弹袭击，一处用于发放人道主义物资的学校和平民避难掩体被击中。截至通报发布，袭击已造成18人死亡、5人受伤，现场搜救工作仍在进行。（央视新闻）

也门胡塞武装称袭击沙特达曼机场

当地时间2日晚间，也门胡塞武装发表声明称，该组织在过去48小时内分两轮使用无人机袭击沙特阿拉伯达曼机场，并称袭击成功，导致机场航空交通运行中断。声明还称，胡塞武装使用无人机袭击了沙特吉赞的预警雷达，并直接命中目标。此外，胡塞武装还对吉赞机场一架军用运输机实施了袭击，并宣称行动达到预期。（央视新闻）

1中行、农行、建行、工行、交行、邮储，集体重启大额存单

六大行：记者近日获悉，随着邮储银行官方App正式上架大额存单产品，六大行大额存单的发行已全部重启。据了解，邮储银行于10月29日上架3个月期和6个月期共三款大额存单产品，均20万元起售。其中，两款6个月期产品年利率为1.05%，可转让；一款3个月期产品年利率为0.85%，不可转让。上述大额存单产品利率均显著高于该行同期限定期存款利率。此前，7月1日，中国银行推出2026年第一期个人大额存单，覆盖1个月至5年各期限。随后，农业银行、建设银行、工商银行、交通银行陆续跟进上架大额存单。（央视财经）

点评：六大行全部重启大额存单，契合当下稳健资金需求

2宇树A2机器狗登泰山夺冠，43分41秒完成3100余级台阶挑战

宇树科技（SH688836，股价662.17元，市值2678亿元）：11月2日，首届CMG世界机器人登泰山大赛在山东泰安举行，赛道全长约3.9公里，包含3100余级台阶。宇树科技旗下北京灵翌科技队携宇树A2机器狗以43分41秒的最终成绩夺冠，其中包含2分钟罚时。宇树披露，上海高羿科技队使用A2、B2分别获得足式机器人竞速赛、负重赛亚军。其中，B2在负重赛中有效负重66公斤，含支架实际负重74公斤。（界面新闻）

点评：足式机器人爬坡、负重能力得到实景验证，展现国内人形机器人硬件与运动控制技术进步

海底捞（HK06862，股价9.335港元，市值520.33亿港元）：11月2日，海底捞在港交所公告，公司控股股东、执行董事、董事会主席兼首席执行官张勇已根据贷款协议条款，提前偿还全部本金及所有应计利息。10月12日，海底捞曾发布公告称向张勇提供最多1亿元、为期一个月的贷款。目前，该项贷款本息已提前结清。近期，四川海底捞餐饮股份有限公司等关联公司的工商变更受到关注。接近海底捞人士表示，张勇调整部分关联公司职务，旨在减少事务性工作，更加聚焦公司经营。目前，张勇担任海底捞国际控股有限公司董事会主席兼CEO，为公司控股股东，主要精力集中于公司经营及战略方向

5iPhone Duo被指国行美版存结构差异苹果回应

苹果（AAPL，股价338.32美元，市值4.94万亿美元）：近期，一位数码博主发布的iPhone Duo拆机对比视频，在数码圈层掀起诸多讨论，视频直观展示了该产品国行、美版两款机型内部结构的不同，不少网友由此质疑苹果国行版本存在硬件减配。 针对上述疑问，11月2日，苹果技术人员向记者回应称，苹果内部并没有专门针对此事发布明确说明。“据我们所知，产品生产出厂都经过工厂检测，不存在国行版本用料、硬件品质比其他版本差的情况。”针对用户关心的“国行砍掉UWB芯片”问题，前述技术人员告诉记者，国行iPhone Duo在官网参数页标注搭载第二代超宽带芯片，代表该硬件完整保留，网传UWB芯片被砍掉的说法并不成立。（界面新闻）

点评：iPhone Duo国行美版结构差异引发减配争议，苹果及时澄清，降低舆情对新品口碑的冲击

苹果第四财季营收1144.8亿美元高于市场预期

苹果：当地时间11月2日消息，苹果第四财季营收1144.8亿美元，同比增长12%，预估1134.7亿美元；iPhone收入575.8亿美元，同比增长17%，预估564.9亿美元；Mac收入107.9亿美元，同比增长24%，预估97亿美元；IPad收入62.3亿美元，同比减少10%，预估68.9亿美元；可穿戴设备、家居与配件83.0亿美元，同比减少7.9%，预估90亿美元；服务收入315.7亿美元，同比增长9.8%，预估315.8亿美元；大中华营收175.4亿美元，同比增长21%，预估187.5亿美元；欧洲营收320.1亿美元，同比增长12%，预估302.1亿美元

6“罗技跟用户干上了”上热搜！又拿狗当梗，广告被指“侮辱用户像狗”，客服回应：已展开调查

罗技：11月2日，“罗技广告再被指侮辱用户”登上热搜，引发热议。网友截图显示，“罗技G影音旗舰店官方号”在社交平台发布一条内容，视频中卡通狗表情包对“立减一百”表示“没兴趣”，却在“券后六折”时两眼放光直言“看人真准”，被网友普遍解读为再次暗讽消费者“像狗”。相关争议内容目前已搜索不到。涉事账号关联店铺客服2日对中新经纬表示，目前已展开调查，非常抱歉带来不好的体验，感谢公众的监督与理解。针对此次宣传争议，罗技中国官方客服2日回应称，非常抱歉旗下的授权店铺发布了引发争议的视频，会如实登记反馈，并进行调查。“如果后续核实，罗技会对该商家进行处罚，毕竟侮辱用户是非常严重的行为。”（中新经纬）

点评：罗技屡犯同类营销失误，需完善全链路营销管控，守住口碑底线

7“好想来”“老婆大人”母公司万辰集团，被证监会立案

万辰集团（SZ300972，股价149.47元，市值296.73亿元）：11月2日盘后，万辰集团公告，公司于11月2日收到中国证监会下发的《立案告知书》。中国证监会决定对公司立案，原因是公司涉嫌未及时履行关联交易临时信息披露义务等信息披露违法违规事项。万辰集团的主业由量贩零食与食用菌两块构成，其中量贩零食已成为绝对主体。据2026年半年报，公司2023年完成品牌整合，将“陆小馋”“好想来”“来优品”“吖嘀吖嘀”四大品牌统一为“好想来”，并将“老婆大人”纳入旗下

点评：万辰集团整合多品牌后扩张提速，更要筑牢内控与信披底线，避免合规风险拖累企业扩张节奏

8土耳其启动对谷歌AI搜索功能反垄断调查

谷歌（GOOGL，股价278.99美元，市值3.43万亿美元）：11月2日，土耳其竞争管理局宣布，对谷歌AI概览和AI模式功能启动反垄断调查，重点审查相关服务是否损害新闻出版商及其他内容创作者利益，包括导致其网站流量下降、设置不公平内容使用条款等。该机构同时要求谷歌确保新闻内容使用条款不构成歧视、反映内容的经济价值，并允许出版商自主决定是否授权相关AI服务使用其内容，且不影响其在谷歌其他服务中的展示和索引。（界面新闻）

点评：土耳其对谷歌AI搜索功能启动反垄断调查，是全球AI监管趋严的缩影

9半小时卖出2万亿Token 李佳琦“双十一”卖千问办公

点评：千问办公Token在李佳琦直播间半小时热销2万亿Token，大模型产品打开C端付费新场景

10宁德时代：已累计耗资53.6亿元回购1960.59万股

宁德时代（SZ300750，股价240.19元，市值1.11万亿元）：11月2日，宁德时代公告称，截至2026年10月31日，公司通过集中竞价交易方式累计回购A股股份1960.59万股，占公司A股总股本的0.4447%，最高成交价331.61元/股，最低成交价218.79元/股，成交总金额53.6亿元。本次回购方案拟使用资金不低于200亿元且不超过400亿元，回购股份将用于注销并减少注册资本

点评：宁德时代已投入53.6亿元实施回购，彰显龙头现金流底气与价值维护意愿

当地时间11月2日，美股三大指数冲高回落，收盘时涨跌不一，纳指跌1.07%，道指涨0.41%，标普500指数跌0.5%；芯片股普跌，费城半导体指数跌3.37%，英特尔跌近9%，西部数据、AMD、希捷科技跌超7%，闪迪跌超6%；科技七巨头多数下跌，微软跌超2%，苹果、Meta、英伟达跌超1%，谷歌跌0.3%，亚马逊涨超2%，特斯拉涨1%；中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.25%，哔哩哔哩涨超6%，腾讯音乐、小鹏汽车、霸王茶姬涨超5%，富途控股涨超4%，盛美半导体跌近3%，传奇生物跌超2%

NO.2国际油价2日大幅收跌

国际油价2日大幅下跌，截至当天收盘，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格下跌7.66美元，收于每桶96.46美元，跌幅为7.36%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌8.66美元，收于每桶104.77美元，跌幅为7.63%

NO.3伊朗外长：与美国的间接磋商“非常密集”

据伊朗方面2日消息，伊朗外长阿拉格齐在接受采访时说，通过调解方卡塔尔和巴基斯坦进行的伊美间接磋商“非常密集”，伊方已提出自己的条件。阿拉格齐说，霍尔木兹海峡重新开放须以接受伊朗条件为前提，否则当前局势将持续下去，“如果美国选择真诚外交，伊朗愿意参与其中；如果美国企图欺骗或发动军事行动，将面临比以往更加严厉、更加沉重的回击”

NO.4国际海事组织：仍不建议船舶在霍尔木兹海峡航行

国际海事组织秘书长多明格斯2日在伦敦表示，该组织无法确认霍尔木兹海峡分道通航制水域内水雷是否已被清除，船舶通行安全没有保障，仍不建议船舶在该海峡航行

美股市场：美股三大指数11月02日收盘涨跌不一。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨213.67点，收于51983.98点，涨幅为0.41%；标准普尔500种股票指数下跌38.67点，收于7541.4点，跌幅为0.51%；纳斯达克综合指数下跌272.68点，收于25164.32点，跌幅为1.07%

"科技七巨头"多数下跌，英伟达跌1.26%，苹果跌1.83%，微软跌2.83%，谷歌-A跌0.30%，亚马逊涨2.20%，Meta跌1.34%，特斯拉涨1.00%

芯片股普跌，费城半导体指数跌3.37%，Cerebras跌11.74%，英特尔跌8.80%，希捷科技跌7.88%，西部数据、AMD跌7.52%，闪迪跌6.59%

Lumentum跌超18%，迈威尔科技跌超12%，两家公司此前宣布达成全股票合并协议

中概股整体上涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.25%，报5518.10点，电商与互联网平台股集体走强。个股方面，腾讯控股ADR涨2.49%，阿里巴巴涨3.53%，拼多多涨3.91%，网易涨1.63%，京东涨2.41%，百度涨0.65%

欧股市场：欧洲三大股指11月02日全线上涨。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于10761.33点，较前一交易日上涨31.55点，涨幅为0.29%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8047.69点，较前一交易日上涨78.27点，涨幅为0.98%；德国法兰克福股市DAX指数报收于25981.09点，较前一交易日上涨162.88点，涨幅为0.63%

商品市场：国际油价11月02日下跌。截至发稿，纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约下跌8.19美元，报每桶95.93美元，跌幅为7.87%。COMEX黄金期货当月连续合约上涨57.10美元，涨幅1.46%，报3956.0美元/盎司。COMEX白银期货当月连续合约上涨1.30美元，涨幅2.65%，报50.58美元/盎司。现货黄金上涨71.62美元，涨幅1.85%，报3947.17美元/盎司。现货白银上涨1.43美元，涨幅2.91%，报50.58美元/盎司

特朗普：“不急于”决定是否重启对伊朗的战事

美国总统特朗普2日表示，对于是否重启对伊朗的战事，他“并不急于”作出决定。特朗普当天在接受阿克西奥斯新闻网站电话采访时说：“无论如何，我们都会采取行动，但并不着急。我们在经济上重创了他们。”他还说，美伊目前正在对话，“进展还算顺利……（伊朗方面）并没有大家想象的那么急迫，但他们比以往任何时候都更想达成协议”

伊朗最高领袖释放与美国进一步谈判信号 国际油价应声大跌金价跳涨2%

北京时间周一晚间，来自伊朗方面的一则头条新闻引发全球市场剧烈震荡，国际油价大幅暴跌，现货黄金跳涨近2%。据央视新闻报道，伊朗总统佩泽希齐扬周一表示，政府正努力通过对话解决问题，在这方面，伊朗最高领袖也赋予了政府一定的权力

一个历史规律暗示共和党或参众两院皆失

被视作现任总统执政“期中考”的美国中期选举于当地时间3日举行。选举结果将直接决定美国总统特朗普未来两年的施政，共和党与民主党围绕国会参众两院席位、各州州长及大量地方公职展开激烈争夺。美国主流民调预测，民主党有望在选举中夺取众议院，一度被认为相对利好共和党的参议院选情则趋于胶着

美国财政部上调三季度融资预估至7390亿美元

美国财政部上调7至9月发债融资预期至7390亿美元。美国财政部预估，2026年7至9月面向私人部门的可流通国债净融资规模为7390亿美元，假设9月末现金余额为9500亿美元。该融资预估较5月的预测值上调680亿美元，主要原因是净现金流入预期下降。若剔除高于预期的季初现金余额，融资预估较5月预测高出870亿美元。美国财政部预计2026年10至12月融资规模6280亿美元，假设12月末现金余额为8500亿美元。2026年4至6月，美国财政部实际融资1900亿美元，此前预估为1890亿美元。美国财政部6月末现金余额9190亿美元，高于9000亿美元的预期

冷冻柜一夜变“加热柜”！欧洲多国超市疑遭新一轮黑客攻击

距离法国超市遭遇大规模制冷系统网络攻击仅过去数周，欧洲多国又出现类似异象：原本用于保鲜和冷冻食品的设备，一夜之间温度骤升，迫使部分门店报废大量食品。据受害超市公告和媒体报道，此轮异常已波及瑞典、比利时、卢森堡、芬兰、爱尔兰和爱沙尼亚，涉及德尔海兹、家乐福以及瑞典ICA、Coop等多家连锁超市。多国门店在相近时间出现制冷故障，引发黑客再次发动跨国攻击的担忧

俄主要云服务商遭网络攻击 或致近50万个俄网站访问异常

俄罗斯主要云服务商Beget当地时间11月2日通报称，其基础设施当天凌晨遭到大规模网络攻击，导致部分服务中断。攻击后果仍在评估，全面恢复时间尚无法给出。据悉，此次攻击可能导致托管在Beget上的近50万个俄罗斯网站出现访问异常

旧金山联储研究：厄尔尼诺或加剧美国2027年通胀压力

旧金山联储周一发布的一项研究显示，可能导致未来几个月海洋温度创纪录上升的厄尔尼诺现象，或将给美国2027年通胀带来“不可忽视的上行风险”，同时也可能推动就业增长。世界气象组织上月预测，当前厄尔尼诺事件的强度可能达到有记录以来的最高水平之一。这一气候现象可能导致部分地区出现干旱、另一些地区发生洪灾，并使全球多个地区的气温进一步升高

苹果第四财季营收1144.8亿美元 高于市场预期

苹果第四财季营收1144.8亿美元，同比增长12%，预估1,134.7亿美元；IPhone收入575.8亿美元，同比增长17%，预估564.9亿美元；Mac收入107.9亿美元，同比增长24%，预估97亿美元；IPad收入62.3亿美元，同比减少10%，预估68.9亿美元；可穿戴设备、家居与配件83.0亿美元，同比-7.9%，预估90亿美元；服务收入315.7亿美元，同比增长9.8%，预估315.8亿美元；大中华营收175.4亿美元，同比增长21%，预估187.5亿美元；欧洲营收320.1亿美元，同比增长12%，预估302.1亿美元；每股收益2.10美元，上年同期1.85美元，预估2.00美元；现金及现金等价物363.1亿美元，同比增长1%，预估467.9亿美元

Palantir上调财年业绩展望

Palantir预计全财年营收85.3亿美元，此前预期81.5亿至81.6亿美元，市场预估82亿美元；预计调整后营业利润52.5亿美元，此前预期48.9亿至49.0亿美元，市场预估47.9亿美元；预计调整后自由现金流48亿至50亿美元，此前预期45亿至47亿美元。Palantir预计第四财季营收26.5亿美元，预估24.6亿美元；预计第四财季调整后营业利润16.4亿美元，预估14.1亿美元。Palantir第三财季营收23.1亿美元，市场预估21.7亿美元；第三财季调整后每股收益44美分，市场预估41美分；第三财季营业利润10.8亿美元，市场预估9.74亿美元；第三财季调整后营业利润14.3亿美元，市场预估13亿美元；第三财季调整后营业利润率62%，市场预估60.3%；第三财季每股收益44美分；第三财季现金及现金等价物36.2亿美元，市场预估28.8亿美元

1150亿美元“追光”：迈威尔科技宣布全股票收购Lumentum 押注AI光互连

迈威尔科技押注1150亿美元，宣布将Lumentum收入麾下，从卖芯片走向“芯片+光”一体化。不过，收购价是否偏高、会否与购买自家芯片的光模块厂商“抢生意”，以及长达一年多的审批期，都为这场“豪购”增添了变数

Anthropic三季度重回经营亏损 首次披露约8954亿美元算力承诺

收入仍在狂奔，账单跑得更快。Anthropic当地时间周一提交的最新招股书显示，这家AI明星企业仅维持一个季度的经营盈利便再度转亏；而近9000亿美元的算力承诺，正成为其冲刺IPO路上最棘手的考验。当地时间11月2日，Anthropic向美国证券交易委员会（SEC）提交招股书修订稿，补上了首版招股书中空缺的2026财年第三财季（截至9月30日）财务数据

甲骨文拟股债齐发募资200亿美元 五天前刚设的四年融资上限或一次用满

甲骨文周一披露拟通过发债及增发募资200亿美元，规模恰好相当于其五天前设定的四年融资上限。在自由现金流持续为负的背景下，公司为AI扩张加速融资，“自我造血”前景遭市场质疑。当地时间11月2日，甲骨文（Oracle）向美国证券交易委员会（SEC）提交的初步招股说明书显示，公司计划通过发行债券和增发股票合计筹资200亿美元，二者各占100亿美元，资金将用于资本支出、偿还债务、收购等一般公司用途

新华财经纽约11月2日电国际油价2日大幅下跌

截至当天收盘，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格下跌7.66美元，收于每桶96.46美元，跌幅为7.36%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌8.66美元，收于每桶104.77美元，跌幅为7.63%

人民财讯11月3日电，国际油价2日大幅下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格下跌7.66美元，收于每桶96.46美元，跌幅为7.36%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌8.66美元，收于每桶104.77美元，跌幅为7.63%

【环球财经】对美伊谈判乐观预期推动 国际油价下跌超6%

新华财经纽约11月2日电（记者刘亚南）由于市场对美国与伊朗谈判的乐观预期升温，国际原油期货价格2日盘中跌幅超6%

截至美东时间2日上午9时30分，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格最低跌至每桶97.12美元，较前一交易日收盘价下跌7美元，跌幅为6.72%。2027年1月交货的伦敦布伦特原油期货价格最低跌至每桶105.86美元，下跌7.57美元，跌幅为6.67%

据伊朗伊斯兰共和国通讯社2日报道，伊朗总统佩泽希齐扬当天表示，伊朗最高领袖已就和平谈判事宜授予政府“一定权力”，伊方正努力通过对话解决问题

伊朗外交部发言人巴加埃同日表示，伊美间相关对话仍在继续。如果美国同意落实伊朗诉求，相关方案最快可在两天内启动，霍尔木兹海峡安全将得到恢复，伊美谈判进程也将随之启动

美国国务卿鲁比奥日前表示，美国总统特朗普倾向于不使用武力而是通过外交手段解决伊朗问题。不过，特朗普尚未就此作出决定

英国投资公司扎耶资本市场公司首席投资官纳伊姆·阿斯拉姆认为，油价下跌反映出围绕与伊朗进行外交谈判的预期改善，新披露的谈判相关进展令外界认为地区敌意和能源运输中断最终缓解的可能性增大

伊朗总统佩泽希齐扬表示最高领袖授权政府通过对话解决问题，释放谈判信号，国际油价下跌，现货黄金上涨。美国总统特朗普亦示意外交努力获更多时间。伊朗外交部发言人巴加埃称将提案期限压缩至两天体现善意，强调美国需作决定。若就重开霍尔木兹海峡达成协议，伊朗愿在核问题上灵活，但美伊在核让步与海峡开放同步性上仍有分歧

北京时间周一晚间，来自伊朗方面的一则头条新闻引发全球市场剧烈震荡，国际油价大幅暴跌，现货黄金跳涨近2%

据央视新闻报道，伊朗总统佩泽希齐扬周一表示，政府正努力通过对话解决问题，在这方面，伊朗最高领袖也赋予了政府一定的权力

佩泽希齐扬强调，敌人无法通过战争让伊朗投降，“我们将坚决抵制他们的谎言和夸大其词，因此，我们必须努力增强人民的韧性，解决他们的关切和担忧”

佩泽希齐扬表示，必须在伊朗人民的支持与合作下，克服敌人给伊朗造成的挑战和危机。政府正在努力通过对话解决问题，在这方面，伊朗最高领袖也赋予了政府一定的权力

这是迄今为止最有力的信号之一，表明伊朗最高领袖仍愿意通过谈判寻求结束战争

此前，市场一直猜测，伊朗最高领袖以及伊朗伊斯兰革命卫队等强硬派官员反对与美国谈判，正在为继续战争做准备

美国总统特朗普也释放出愿意给外交努力更多时间的信号。与此同时，有报道称，以色列总理内塔尼亚胡正游说美国采取进一步军事行动

市场研究机构Newsquawk指出，相关消息传出后，金融市场迅速转向风险偏好模式：由于佩泽希齐扬有关最高领袖授权政府开展对话的表态得到更广泛传播，国际油价和美元走低，美国股指期货、美债及现货黄金则上涨

当天早些时候，消息人士表示，伊朗谈判代表上周日离开多哈会谈，并非因为谈判陷入僵局。双方目前正在传阅一份协议草案征求意见，未来不排除举行新一轮会谈

伊朗外交部发言人巴加埃周一表示，将原定为期七天的提案期限压缩至两天，体现了伊朗的善意。他同时强调，现在美国必须作出决定。这一表态也给本已复杂的谈判局势增添了一定压力

巴加埃说，伊朗和美国通过中间方开展任何间接接触，都将以伊朗提出的“七日计划”为基础。伊朗“本着善意压缩方案实施时间”，方案能否实现“取决于美国的意愿和决定”

报道称，如果能够就重新开放霍尔木兹海峡达成协议，伊朗愿意在核问题上采取灵活立场。不过，美伊之间仍存在重大分歧，美国希望伊朗在核问题上作出让步与海峡重新开放同步进行

尽管外交谈判出现积极信号，但时间正在不断流逝。特朗普仍威胁要对伊朗“动用重锤”，而美国政府至今尚未明确说明战争的最终目标，也没有给出何种结果才算实现任务完成

高盛发布的最新研判显示，若中东地区原油生产持续遭遇供给中断，2027年布伦特原油全年平均价格有望达到130美元/桶

11月2日美市美市更新的黄金、白银、铂金、钯金、原油、天然气、铜(商品)以及：美元指数、欧元、英镑、日元、瑞郎、澳元、加元、纽元(热门货币对)的支撑阻力位一览

2026年11月3日，原油期货大幅下跌。截至发稿，原油主力合约跌幅超8%

地缘方面，据央视新闻，当地时间11月2日，伊朗总统佩泽希齐扬表示，政府正努力通过对话解决问题，在这方面，伊朗最高领袖也赋予了政府一定的权力

展望后市，机构普遍持谨慎观点

国信期货认为，旨在结束美伊冲突的新一轮外交努力缓解了市场对中东石油供应的担忧，也缓解了对美国中期选举后局势升温的担忧，国际油价大幅下跌。央视新闻报道，伊朗外长阿拉格齐在接受媒体采访时表示，伊朗代表团访问卡塔尔是伊朗与卡塔尔、巴基斯坦等调解方持续沟通的延续。目前，摆在桌面的方案与伊朗此前提出的 “七日计划” 基本相同。目前，伊朗同意一项 “两天计划”，即：第一天，美国将采取一系列（履约）措施。第二天，霍尔木兹海峡将开放，海峡交通将恢复到之前的状态。技术面，油价快速转弱，关注下方支撑

南华期货观点指出，当前原油市场正由地缘冲突升级预期转向和谈及供应恢复预期，短期油价上行驱动明显减弱，但预期改善能否转化为实际供应恢复仍有待验证。 预计短期油价维持剧烈波动，重点关注11月3日美国中期选举结果、美伊后续谈判进展以及霍尔木兹海峡实际通航变化

国投期货研报显示，美国中期选举即将开启，地缘局势处于关键博弈期。美方态度显现缓和，特朗普表示“不急于”恢复对伊军事打击并认为有望达成协议，但并未放弃后续军事选项。伊朗虽释放谈判信号，但强调重开海峡等任何协议须满足其前提条件，且武装力量保持戒备。盘面受谈判预期冲击大幅下跌，前期地缘溢价快速挤出。基本面上，全球极低库存提供强支撑：美国商业原油库存及战略石油储备均降至低位，中国港口库存亦处低位。随着油价大幅下挫，当前盘面定价的核心已完全转向美伊博弈的实质性走向，是外交破局还是冲突重燃存在极大不确定性。操作上建议保持观望，等待局势明朗，严控仓位

国内商品期货盘初多数下跌 原油期货主力合约跌超7%

海通期货能源研究负责人杨安表示，隔夜布伦特原油期货大跌超8%，尽管美伊能否达成协议仍存不确定性，但油价先行大跌提前计价风险缓释。当前国际油价走势已反映出油市的基本面处境：一旦地缘局势降温，油价承压下行的压力会快速释放。整体来看，事态正朝着地缘缓和的方向发展，短期油价仍存在回落空间。不过仍需保持警惕，防范地缘局势反复。如果局势再度生变，油价或会快速反弹

上证报中国证券网讯据Choice数据，11月3日，国内商品期市早盘主力合约跌多涨少，截至9:00，沪银、不锈钢等涨超2%，沪金、鸡蛋等涨超1%，玻璃、碳酸锂、沪锌、沪铜、沪镍、沪锡等微涨

跌幅方面，原油跌超7%，低硫燃料油、燃油等跌超6%，沥青、纯苯、液化石油气等跌超5%，集运指数（欧线）、PTA、甲醇等跌超4%，短纤、塑料、乙二醇等跌超3%

11月2日，PX价格走弱，市场氛围来看，PX日内成交一般，窗口1月在1303有一单成交（BPSG卖给GSCX），早盘纸货12月在1265有卖盘报价，换月1/5在+61有买盘报价。尾盘实货12月在1368有卖盘报价，1月在1295/1306商谈，尾盘纸货12月在1261有成交听闻。（单位：美元/吨）

11月2日，中国PX CFR 1323美元/吨（-53），折合人民币现货价格10239元/吨，折算基差621元/吨；PXN 281美元/吨附近（-13）

供应：截至10月29日，国内PX负荷下降1%至81.7%，亚洲PX负荷下降0.9%至69%，装置方面，本周变化不大，个别装置负荷小幅下降

需求：截至10月29日，PTA开工负荷上升4%至72.2%，本周嘉通能源300万吨重启正常运行、独山能源300万吨重启提负中，个别装置负荷小幅下降

进口：9月总进口量68.8万吨，环比上升9.7万吨。高频数据方面，10月韩国出口我国22.9万吨，月同比减少10.4万吨

库存：截至9月底337万吨库存，环比去库34万吨

供给方面国内PX负荷上升至高位，但新装置投产推迟，下游PTA预期维持当前负荷水平；聚酯端目前负荷偏低，旺季即将结束，在原料价格波动较大叠加终端偏弱的压力下，虽然加工费回升，但预期负荷回升有限。供需结构方面，虽然国内PX负荷较高，但亚洲其他地区因柴油较强，挤占芳烃出率，且短期东北亚检修较多，进口难以恢复高位，预期后续持续紧平衡。加工费目前中性水平，近端交易高负荷下PTA累库，短期估值震荡偏弱，价格跟随原油为主。但中期需要进一步观察柴油和PX检修情况，预期12月格局再度走强。策略上，短期观望为主

11月3日早盘开盘，国内期市能化板块几乎全线飘绿。其中原油主力领跌期市，开盘即跌近8%。截至发稿，原油主力合约报688.3元/桶，跌幅7.64%

地缘方面，当地时间11月2日，伊朗总统佩泽希齐扬公开表示政府正推动对话解决争端，且已获得最高领袖授权；美国总统特朗普同日表态，称伊朗有意达成协议、"协议具备落地可能性"

此外，阿联酋能源部长苏海尔·马兹鲁伊在阿布扎比国际石油展上表示，阿联酋承诺加强能源基础设施建设，以降低霍尔木兹海峡供应中断风险

供应方面，瑞达期货指出，海外，9月OPEC原油产量2509.70万桶/日，环比增加4.22%，月产量维持5年同期低位。美国原油产量高位环比增加，钻井数低位运行，库存低位小幅去化。EIA数据显示，10月23日当周，美国原油产量1399.2万桶/日，环比增加5.45%，钻井数量460台，环比增加1台

需求方面，上海中期期货分析称，北半球冬季取暖需求逐步增加，对柴油及取暖油消费形成季节性支撑，但高油价、成品油供应紧张及全球经济增长压力仍可能抑制原油消费。IEA预计四季度全球石油需求同比下降250万桶/日，需求疲软将削弱油价持续上涨的基本面基础

展望后市，佛山金控期货表示，短期地缘风险仍是油价波动的主导因素。方向跟随11月3日中期选举及选举前后是否动武而波动，动武与临时协议两条路径对应截然相反的价格反应，操作上不建议单边押注，控制仓位与隔夜敞口，关注美伊谈判进展，注意风险控制，警惕缓和信号引发的溢价回吐

11月3日早盘开盘，国内商品期货主力合约涨跌不一。其中，原油主力跌超7%，低硫燃料油、燃料油主力跌超6%，沥青、纯苯、液化石油气、集运指数、瓶片主力跌超5%，对二甲苯、苯乙烯主力跌近5%，PTA、聚丙烯主力跌超4%；涨幅方面，沪银主力涨近3%，不锈钢主力涨超2%，沪金主力涨超1%

卡塔尔调解人员当地时间2日晚前往德黑兰，计划与伊朗外交部长阿拉格齐就美伊可能达成的协议进行会谈。消息人士称，在卡塔尔斡旋下，美伊谈判取得突破，相关程序性障碍已得到解决。不过，伊朗方面当天表示，伊美双方仍在通过调解人员交换信息，谈判涉及的问题较为复杂

美伊局势变化下，国际油价暴跌。截至11月2日收盘，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格下跌7.66美元，收于每桶96.46美元，跌幅为7.36%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌8.66美元，收于每桶104.77美元，跌幅为7.63%

油价急跌缓解通胀与加息担忧，叠加美国中期选举投票进入最后两天倒计时，避险与观望情绪升温，金价获得双重支撑。现货黄金周一在美国交易时段反弹，收复上周五重挫后的部分失地。今日早盘，现货黄金交投于3950美元/盎司附近

中金财富期货表示，11月2日伊朗总统佩泽希齐扬表示，政府正努力通过对话解决问题，且伊朗最高领袖也赋予了政府一定的权力。特朗普随后暗示谈判取得进展，并表示油价下跌正是因为谈判进展顺利，受此影响，黄金明显反弹。但是需要注意的是，科技巨头密集发债进一步引发市场流动性抢夺的预期，短期内密切关注美伊谈判进展及海外流动性变化，暂时维持震荡思路

昨日，国内中温煤焦油市场价格上涨，陕西市场价格收于4280-4370元/吨，较上期收盘价格涨50元/吨，受原油上行推动，上周末至今主产区兰炭工厂煤焦油新价继续小幅上调，其余市场烧火油交投虽暂无起色，但卖方亦随油价小幅上调

2. 影响当期市场价格变化的关键因素

供应：西北地区兰炭装置开工处于偏低水平，中温煤焦油产出有限

成本：原油价格昨夜宽幅下跌，对国内油市指引将有转弱；榆林市场煤炭价格上涨，截至11月2日收盘，陕西榆林市场Q6000动力煤价格收于890-920元/吨，较上期收盘价格涨5元/吨

汇通财经APP讯——美国基准原油 WTI 在周二亚洲早间时段回升至96.76美元附近，在前一交易日回落至 94.30 美元阶段低点之后，油价迎来修复行情。据市场调查显示，伊朗方面表示，旨在结束持续八个月冲突的美伊磋商仍在持续推进，经过多轮斡旋谈判，双方已经形成修订方案，但暂时没有达成重大共识。伊朗外长阿拉格齐表示，经由调解方开展的沟通密度较高，伊方已经提出自身条件与方案，后续走向取决于美方的政策理性。美国方面，总统此前表态在美国中期选举之前不会发起对伊朗的打击行动，伊朗总统同样释放信号，倾向于依托对话方式化解分歧

500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>

TD 证券大宗商品策略主管指出，市场近期上涨很大一部分来自冲突升级预期带来的风险溢价，若谈判出现实质性突破，将会对原油价格形成显著下行压力。但机构同时提示，只要冲突没有落地终结，油轮遇袭以及红海相关袭击事件持续发生，仅依靠外交层面的消息，很难让原油的地缘风险溢价完全消退。近期外交利好消息已经带走一部分风险溢价，叠加市场资金流动性偏高，地缘相关消息对油价的扰动幅度明显放大，不过全面去溢价的条件尚不具备

短期供需层面，市场焦点转向周二晚间即将公布的美国石油协会 API 原油库存报告。若原油库存降幅超出市场预期，将印证需求端韧性，给油价带来支撑；反之，如果库存增幅高于预估，则会反映需求偏弱或者供给过剩，对 WTI 价格形成压制。当前贸易担忧情绪影响有限，地缘消息与美国库存数据是短期主导油价的两大核心变量

日线级别来看，WTI 原油价格维持在 100 日均线上方，中期多头基础仍在，价格运行在近期布林通道上半区，当前价格贴近布林中轨附近，本轮反弹暂未进入加速上行阶段，14 周期 RSI 指标大约在 48 附近，多空动能整体偏向中性。上方第一阻力位为布林中轨96.80，更强压力位于布林带上轨104.95；下方即时买盘集中在当前震荡中枢，更深支撑依次为布林带下轨88.70以及 100 日均线85.85，若深度回调触及该均线位置，预计会吸引买盘承接，保护中期上行趋势。4 小时周期上，短期自低点走出修复反弹结构，短期均线拐头向上，指标从低位逐步修复，尚未进入超买区间，短期存在继续试探上方阻力的动力；但如果谈判传来新的缓和消息，或者 API 库存大幅增加，反弹行情容易中断并再度回落测试下方支撑，行情需要基本面信号确认反弹持续性

500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>

本轮油价波动的核心主线是地缘风险溢价的再定价，外交斡旋持续推进带动部分溢价回吐，成为前期油价回调的主要诱因，但冲突没有落地、航运扰动持续存在，风险溢价难以一次性出清，中期支撑仍在。短期风险集中在谈判取得实质性进展带来溢价快速消退，或是美国库存大幅累积，压制油价再度走弱；潜在机会在于谈判陷入僵局、航运袭击事件增多，重新推升地缘溢价带动油价上行。交易上不宜盲目追涨，密切跟踪 API 库存数据以及中东谈判的实时消息，在关键支撑阻力位置等待信号确认，警惕地缘消息快速切换带来的油价剧烈波动

港股石油概念集体走弱，国际油价创三个月最大跌幅丨港股异动

11月3日，港股石油概念集体走弱，截至发稿，中国石油化工股份（00386.HK）跌3.98%，中国石油股份（00857.HK）跌3.79%，中国油田服务（02883.HK）跌3.70%

美伊谈判取得突破。据CCTV国际时讯，据一名了解美伊谈判相关情况的官员透露，卡塔尔调解人员11月2日深夜前往伊朗首都德黑兰，与伊朗外长阿拉格齐就可能达成的美伊协议举行会谈。这名官员表示，目前讨论的是过去八天一直在推进谈判的美伊协议草案的一个版本。另据黎巴嫩《新电视台》当天援引外交消息人士的话报道，在卡塔尔斡旋下，美伊谈判取得突破，相关程序性障碍已得到解决。不过，伊朗方面当天表示，伊美双方仍在通过调解人员交换信息，谈判涉及的问题较为复杂

11月2日，WTI原油期货收跌7.36%报96.46美元/桶，布伦特原油期货收跌7.63%报104.77美元/桶，创三个月来最大单日跌幅

国金证券指出，当前地缘风险来到关键时间节点，市场提前计价中选后美伊军事冲突可能性，但伊朗袭击对中东原油发货边际影响持续弱化，地缘与基本面割裂严重。一旦地缘溢价被证伪或兑现力度不及预期，油价将快速回调

华泰期货表示，尽管多头押注美伊冲突升级，但伊朗袭击对中东原油发货边际影响持续弱化，原油实货市场弱于期货端。一旦地缘溢价被证伪或兑现力度不及预期，油价将快速回调以实现再平衡

国金证券-《石油化工行业：美伊冲突来到关键时间节点》-2026年10月31日

华泰期货-《石油沥青月报：成本端支撑坚挺，市场维持偏紧格局》-2026年11月1日

11月3日早盘收盘，国内商品期货主力合约多数飘绿。其中，纯苯主力跌停，原油主力跌超8%，燃料油主力跌超7%，低硫燃料油、集运指数主力跌超6%，对二甲苯主力跌近6%，沥青、合成橡胶、苯乙烯主力跌超5%；涨幅方面，玻璃主力涨超2%，不锈钢主力涨幅2%，纯碱、沪银、烧碱主力涨超1%

石油沥青厂库期货仓单1560吨，环比上个交易日持平；石油沥青仓库期货仓单0吨，环比上个交易日持平

液化石油气期货仓单5406手，环比上个交易日持平

截止北京时间11月2日，据基差数据显示：燃料油、沥青、液化石油气品种合约出现‘期现倒挂’(现货价格高于期货价格)现象

备注：基差=现货价格-期货价格

国际油价飙升，布油涨破105美元，黄金白银直线下挫，比特币年内大跌超12%，伊朗：美国任何进一步侵略都将立即遭到回应

11月3日，国际油价飙升。截至北京时间14：25，纽约原油（WTI）报97.48美元/桶，涨超1%；布伦特原油报105.86美元/桶，涨超1%。黄金、白银直线下挫。截至发稿，伦敦金跌至3920美元/盎司，跌0.66%；伦敦银跌幅扩大至2.69%，报49.26美元/盎司

加密货币主要币种下跌，比特币跌2.19%，破7.7万美元/枚，年初至今跌幅超12%。以太坊等跟跌。据CoinGlass数据统计，最近24小时，近10万人爆仓

消息面上，据央视新闻援引伊朗方面3日消息，伊朗军方发言人阿克拉米尼亚当天说，美国任何进一步的侵略行为都将立即遭到“比以往更加果断、范围更广的回应”。如果爆发新的战争，范围将不会局限于中东地区

据新华社报道，美国副总统万斯2日对美国与伊朗谈判前景表示乐观，称美方没有就重启对伊打击设置最后期限。他重申对美国而言首要目标是确保伊朗“永远无法获得核武器”，要求伊方在核问题上采取实质性行动。“我们确实认为存在一条可行路径，但这需要伊朗作出切实且可核查的承诺，保证不再重启核计划。”

11月3日午后，国际原油走高

截至发稿，WTI原油日内涨幅超0.9%。布伦特原油现涨1.2%，报104.81美元/桶

黄金则出现跳水，截至发稿现货黄金跌超0.6%，白银更是跌超2.5%

消息面上，美伊局势再度生变，据新华社消息，伊朗军方发言人阿克拉米尼亚说，美国任何进一步的侵略行为都将立即遭到“比以往更加果断、范围更广的回应”。如果爆发新的战争，范围将不会局限于中东地区

此前，据央视新闻报道，伊朗方面3日有消息称，伊朗伊斯兰革命卫队在格什姆岛以南俘获了2架美军MQM－170型侦察无人机，使伊朗俘获的该型无人机总数达到4架

伊朗南部格什姆岛当地时间3日凌晨数次传出爆炸声。美国方面消息称，伊朗伊斯兰革命卫队2日夜间从格什姆岛向一架美军航空器发射导弹。美军战机随即采取“防御性措施”，摧毁了伊朗地对空导弹发射器

中东局势的反复动荡，持续牵动国际原油市场。高盛在11月1日发布的报告中表示，考虑到供应中断风险持续存在，该行将2026年12月布伦特原油价格预测从每桶90美元上调至每桶105美元，将同期美国西得克萨斯中质原油（WTI）价格预测从81美元/桶上调至94美元/桶。对于2027年，高盛将布伦特原油均价预测从每桶80美元上调至每桶88美元，将WTI均价预测从73美元/桶上调至78美元/桶

高盛此次上调预测，并不意味着其判断全球原油市场已经出现严重的实物供应短缺。报告指出，近期油价上涨在很大程度上反映了地缘政治风险溢价

PG2612夜盘收于7514元/吨(-560)，持仓8.8万手(-1.4)，12-01月差224元/吨(-15)

FEI M1收于968.8美元/吨(-132.5)，MB M1收于118.3美分/加仑(-10.4)，CP M1收于649.5美元/吨(-78.3)

宁波8170元/吨(+80)，华南8435元/吨(-25)，山东8230元/吨(+60)，最便宜交割品8050元/吨(+150)。日盘收盘时，宁波主力基差410元/吨(+33)，华南主力基差675元/吨(-72)，山东主力基差470元/吨(+13)，最便宜交割品主力基差290元/吨(+103)

上游，主营炼厂毛利710元/吨(+216);下游，PDH利润(FEI)284元/吨(-84)，PDH利润(CP)928元/吨(+533)，MTBE气分毛利128元/吨(-44)，MTBE异构毛利814元/吨(-26)，烷基化毛利-111元/吨(+114)

供应端，主营炼厂开工率72.7%(-0.9)，独立炼厂开工率54.5%(+3.8)，国内商品量46.6万吨(-1)，到港量56.8万吨(-0.7);需求端，PDH开工率73.7%(+0.77)，烷基化开工率32%(-3);库存端，炼厂库容率19.3%(-0.4)，港口库存217.5万吨(+3.6)

1.10月31日，据《以色列时报》报道，美国已向海湾盟友发出警告，最快可能于11月4日，即美国中期选举结束后的第二天，对伊朗发动新一轮军事打击。(国际在线)

2. 11月2日，伊朗外交部表示，多哈谈判结束后，美伊双方仍通过斡旋方保持接触，但尚未取得实质性突破。伊朗提出的两日执行方案仍以美国解除相关封锁及制裁为前提。(路透社)

昨日国际原油价格受到地缘风险溢价回吐冲击大幅下跌，LPG价格联动回落。地缘端，美伊外交接触仍在延续，外交试探与军事威慑并行，选举后的地缘风险成为影响盘面的核心变量。美方虽称尚未就行动作出最终决定，但多方信息指向打击窗口被设定在11月3日中期选举之后，军方已向海湾盟友通报需为“短暂且高强度的”行动做准备

同时，沙特与胡塞冲突持续，打击面覆盖沙特核心能源加工与出口节点。中东供应中断预期的反复切换，是引发近期LPG价格高波动率的核心驱动

供给端，国内主营炼厂开工率小幅下降，美国丙烷库存在强出口的持续消化下，出现反季节性去库。中东出口持续受阻，出口量进一步减少。需求端，四季度逐步进入燃烧需求季节性旺季;化工需求表现分化，下游装置开工率整体接近往年同期水平。后续重点关注化工装置对高成本原料的承接能力、燃烧需求的兑现、以及美国11月3日选举之后的行动

资讯：昨日美伊同时释放谈判信号，双方的动作都排在今日投票之前。特朗普 2 日称对是否重启对伊战事并不急于作出决定，美伊对话进展顺利，万斯同日表示尚未设定恢复打击的最后期限。伊朗总统佩泽希齐扬 2 日称，最高领袖已就和平谈判授予政府一定权限;卡塔尔调停人员当晚再赴德黑兰，已起草一份为期三天的信任建立草案，正在等双方反馈。不过伊朗媒体引述知情人士称，美方落实七项条件之前不会出现新的动作。军事与航运事件同期未停，革命卫队称在海峡东部击落一架美军 MQ-9 无人机，国际海事组织 2 日表示无法确认海峡水雷已清除，仍不建议船舶通行

盘面：外盘大幅收低，WTI 回到 100 美元下方。WTI 12 月合约收于 96.46 美元/桶，下跌 7.36%;Brent 1 月合约收于 104.77 美元/桶，下跌 7.63%。SC 原油主力夜盘收盘 681 元/桶

供给：供应端的紧张有所缓解，主要来自绕行与替代出口，海峡本身没有恢复。据 Kpler，海峡的石油流量仍只有战前的 49%，相当于每日 846 万桶，经富查伊拉与阿曼的替代路线装载量则比战前高出 36%。科威特 10 月原油出口升至接近每日 144 万桶，9 月为 110 万桶。伊拉克经土耳其杰伊汉港的出口首次达到每日 50 万桶。美国财长贝森特 1 日称海峡石油运输已恢复至冲突前水平，这一口径把伊朗出口与替代路线一并计入，与 Kpler 的估算相差悬殊

需求：高价对终端的抑制仍在，机构对需求的判断也在下修。EIA 在最新月报中把 2026 年全球原油及液体需求定为同比下降 197 万桶/日，较 9 月的预测再降 29 万桶/日;IEA 对 2026 年的预测为下降 260 万桶/日。国内成品油同步走弱，山东地炼上周开工率回到 54.53%，产销率却从峰值近乎减半，柴油已顶到限价，汽油跟涨乏力。柴油裂解价差在 1618 元/吨，位于均值上方一个标准差之外

库存与结构：库存方面，美国战略储备降至 2.82 亿桶，为 1982 年以来最低，能源部 10 月 28 日授出近 1680 万桶借用合同，为 1.72 亿桶释放协议的最后一批。结构方面，Brent 对 WTI 价差 8.31 美元，较前一日收窄 1 美元;SC 近月对次月的价差由 8 元收窄至 4.3 元。据 Bridgeton Research，趋势跟随型商品交易顾问把布伦特多头仓位由满仓削减至 91%

结论：当前回落还只是溢价的回吐，供需两端没有提供新的依据。伊朗把开放海峡排在美方履约之后，短期内走完的概率不高;美方的军事选项在选举后失去时间约束。价格下方由现货的紧张程度决定，方向上仍按区间对待。关注选举结果与卡塔尔草案的反馈

操作建议：供应风险仍在累积，谈判窗口没有关死;然而草案还停在等反馈的阶段，建议观望，等选举结果与卡塔尔方案的回应

周一美国WTI原油下跌7.55%，报收于96.26美元/桶。国内原油期货主力合约SC2612夜盘下跌8.62%，报收于681元/桶。旨在结束美伊冲突的新一轮外交努力缓解了市场对中东石油供应的担忧，也缓解了对美国中期选举后局势升温的担忧，国际油价大幅下跌

央视新闻报道，伊朗外长阿拉格齐在接受媒体采访时表示，伊朗代表团访问卡塔尔是伊朗与卡塔尔、巴基斯坦等调解方持续沟通的延续

目前，摆在桌面的方案与伊朗此前提出的 “七日计划” 基本相同。目前，伊朗同意一项 “两天计划”，即：第一天，美国将采取一系列(履约)措施。第二天，霍尔木兹海峡将开放，海峡交通将恢复到之前的状态。技术面，油价快速转弱，关注下方支撑。操作建议：震荡偏空

夜盘沪胶RU2701合约上涨0.23%，报收于19250元/吨。本周预报主产区降雨减少，泰国北部、东北部主产区进入天然橡胶旺产季，叠加高价原料刺激割胶积极性，新胶旺产季上量预期拖累市场心态

夜盘甲醇期货主力MA2701合约收盘3422元/吨，较上一交易日跌幅3.69%，减仓0.1万手，持仓90万手。近期部分大型化装置预计回归，中旬进口大型船舶到港有所增多，市场供给量有恢复预期，沿海甲醇库存或稳中上升。操作建议：震荡思路操作

短期供大于求格局尚未扭转，企业库存仍处高位，价格反弹动能有限，但成本端煤炭支撑刚性较强，叠加淡储与出口预期，下方空间同样受限。建议投资者密切关注下游复合肥企业备货节奏、原料煤炭价格波动，以及政策面关于化肥保供稳价的相关动向，这些都可能成为短期价格变动的潜在催化剂。操作上建议以震荡思路对待

美元兑加元周二亚洲时段交投于1.3990附近，WTI在前一日重挫近7%后反弹至每桶95.80美元附近，支撑商品货币加元。但美伊间接接触延续、特朗普选举前不动武的表态限制油价涨幅；美国中期选举不确定性为美元提供避险支撑，12月加息概率由80%回落至约73%

金价周一从一年低位反弹近2%，收报3946.47美元。油价暴跌逾7%缓解通胀担忧，美元走软、12月加息预期微降至77%，叠加技术超卖修复，共同支撑金价。但美联储加息压力未消，中期选举与非农数据将决定反弹能否延续

界面新闻：央行公告，根据参与机构需求情况，中国人民银行于2026年11月3日开展了证券、基金、保险公司互换便利操作。本次操作金额1000亿元，采用费率招标方式，31家证券、基金公司参与投标，中标费率为10bp

新华财经：澳洲联储3日宣布，将现金利率目标上调25个基点至4.85%，为2026年第五次加息，现金利率升至2008年以来最高水平。委员会以6比3的投票结果通过该决定，另有3名委员主张维持4.60%不变。6比3的表决分歧与声明删除“必要时进一步上调”的措辞，共同指向一个更偏观望的政策姿态

央视新闻：美东时间11月2日，有美国官员透露，美国当天袭击了伊朗格什姆岛

生猪：据农业农村部监测，11月3日“农产品批发价格200指数”为111.10，比昨天下降0.34个点，“菜篮子”产品批发价格指数为110.58，比昨天下降0.40个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为15.14元/公斤，比昨天下降0.1%；牛肉73.75元/公斤，比昨天下降0.1%；羊肉67.39元/公斤，比昨天下降0.2%；鸡蛋9.53元/公斤，比昨天上升1.6%；白条鸡17.34元/公斤，比昨天上升0.9%。（农业农村部）

白糖：今日（11月3日）早盘国内白糖期货继续小幅下跌，上午主力2701合约下跌15点，跌幅0.29%，成交价5228元/吨，最高5232元，最低5206元，上午国内现货市场糖价情况如下：今日上午截至发稿广西制糖企业新糖预售价5360—5430元/吨不等；陈糖报价5120—5170元/吨之间不等（崇左、南宁、贵港、柳州、河池、来宾、防城港等地仓库或糖厂库提货价）。（云南糖网）

丁二烯胶：上海市场高顺顺丁橡胶较上一工作日收盘区间下挫350元/吨附近，报盘价格走低，个别缺货顺丁存在相对高位，成交商谈。（隆众资讯）

周二SC原油盘中大跌6%，成本端快速回落使整个能化板块承压，油系化工品普遍跟跌

外围市场传出美伊缓和信号，具体来看包括：伊朗总统佩泽希齐扬表示，政府正努力通过对话解决问题，在这方面，伊朗最高领袖也赋予了政府一定的权力；总台记者获悉，一位了解会谈情况的官员表示，卡塔尔调解人员当地时间2日晚前往德黑兰，计划与伊朗外交部长阿拉格齐就美伊可能达成的协议进行会谈；美国总统特朗普周一表示，伊朗希望达成协议以结束战争，这样的协议“有可能达成”。受地缘消息影响，油价重心大幅回落。临近中期选举结果公布，市场风险急速释放，短期油价震荡偏弱

本轮油价回调的关键背景，是美国中期选举节点约束下的美伊博弈预期发生变化。选举之前，高油价、中东冲突容易拖累选情，因此美方主观上倾向于避免冲突升级，市场形成“选举前优先谈判、暂缓动武”的一致预期，这里需要厘清中期选举对美伊格局两层影响：第一，中期选举前是缓和窗口，美国政府会尽量规避突发军事打击带来油价飙升、选民不满，美伊更愿意通过第三方斡旋推进临时协议，风险偏好修复、地缘溢价回落，对应昨夜原油下跌；第二，中期选举落地后不确定性反而抬升，投票结束后，当局国内选票压力下降，政策回旋空间变大。当前盘面并不能简单理解为中东风险已经消失。短期来看，能化行情锚点仍绑定原油与中东消息

11月3日，布伦特原油期货涨幅扩大至2%，报106.89美元/桶；WTI原油期货涨幅扩大至2%，报98.41美元/桶

人民财讯11月3日电，国内期货市场收盘，原油跌超6%，低硫燃料油、纯苯跌超5%，燃油、苯乙烯、沥青、对二甲苯跌超4%

国内商品期货多数收跌，原油跌超6%，纯苯、LU燃油跌超5%，集运欧线、苯乙烯、对二甲苯、生猪跌超4%，钯、苹果、瓶片、沪锡、液化气、BR橡胶跌超3%，焦煤、PTA、沪铅跌超2%。涨幅方面，不锈钢、玻璃、烧碱涨超1%

11月2日，NYMEX美原油主力合约结算价为每桶96.46美元，跌7.66美元(-7.36%); ICE布油主力合约结算价为每桶117.64美元，跌8.66美元(-7.63%)。伊朗授权谈判，市场预期美伊局势缓和，油价大幅下跌

供应端：伊朗总统佩泽希齐扬表示，最高领袖已授予政府在谈判方面的部分权限。伊朗此前已提出一项为期两天的框架方案，有条件地重新开放霍尔木兹海峡。美媒称美方内部现三种对伊主张，特朗普不急于作出打击决定，卡塔尔推分阶段互信方案。美国总统特朗普称油价正像石头一样暴跌，每桶下跌近10美元，创纪录，因为人们认为不会与伊朗发生战争，伊朗希望尽快达成解决方案，这可能会发生!

需求端：最新高频数据显示美国单周需求好转，整体需求暂稳，馏分油表现较好，而汽油需求受到的压制依旧明显，炼厂开工为92.8%，环比减少0.5%，关注季节性淡季是否能如期兑现

总结：地缘出现缓和迹象，加上此前有数据显示霍尔木兹海峡流量已在恢复，若海峡放开实质性落地，油价或仍有补跌空间，但在中期选举日到来前，仍需警惕局势的反复

周二SC原油盘中大跌6%，成本端快速回落使整个能化板块承压，油系化工品普遍跟跌。外围市场传出美伊缓和信号，具体来看包括：伊朗总统佩泽希齐扬表示，政府正努力通过对话解决问题，在这方面，伊朗最高领袖也赋予了政府一定的权力；总台记者获悉，一位了解会谈情况的官员表示，卡塔尔调解人员当地时间2日晚前往德黑兰，计划与伊朗外交部长阿拉格齐就美伊可能达成的协议进行会谈；美国总统特朗普周一表示，伊朗希望达成协议以结束战争，这样的协议“有可能达成”。受地缘消息影响，油价重心大幅回落。临近中期选举结果公布，市场风险急速释放，短期油价震荡偏弱

本轮油价回调的关键背景，是美国中期选举时点约束下的美伊博弈预期发生变化。选举之前，高油价、中东冲突容易拖累选情，因此美方主观上倾向于避免冲突升级，市场形成“选举前优先谈判、暂缓动武”的一致预期，这里需要厘清中期选举对美伊格局两层影响：第一，中期选举前是缓和窗口，美国政府会尽量规避突发军事打击带来油价飙升、选民不满，美伊更愿意通过第三方斡旋推进临时协议，风险偏好修复、地缘溢价回落，对应昨夜原油下跌；第二，中期选举落地后不确定性反而抬升，投票结束后，当局国内选票压力下降，政策回旋空间变大。当前盘面并不能简单理解为中东风险已经消失。短期来看，能化行情锚点仍绑定原油与中东消息

从业资格：F3046227

交易咨询资格：Z0016145

11月3日午盘收盘，国内商品期货主力合约大面积飘绿。其中，原油主力跌超6%，纯苯、低硫燃料油主力跌超5%，燃料油主力跌近5%，集运指数、苯乙烯、沥青、对二甲苯、生猪主力跌超4%；涨幅方面，不锈钢主力涨近2%，玻璃、烧碱主力涨超1%，沪镍主力涨近1%

周二SC原油盘中大跌6%，成本端快速回落使整个能化板块承压，油系化工品普遍跟跌。外围市场传出美伊缓和信号，具体来看包括：伊朗总统佩泽希齐扬表示，政府正努力通过对话解决问题，在这方面，伊朗最高领袖也赋予了政府一定的权力；总台记者获悉，一位了解会谈情况的官员表示，卡塔尔调解人员当地时间2日晚前往德黑兰，计划与伊朗外交部长阿拉格齐就美伊可能达成的协议进行会谈；美国总统特朗普周一表示，伊朗希望达成协议以结束战争，这样的协议“有可能达成”。受地缘消息影响，油价重心大幅回落。临近中期选举结果公布，市场风险急速释放，短期油价震荡偏弱

本轮油价回调的关键背景，是美国中期选举时点约束下的美伊博弈预期发生变化。选举之前，高油价、中东冲突容易拖累选情，因此美方主观上倾向于避免冲突升级，市场形成“选举前优先谈判、暂缓动武”的一致预期，这里需要厘清中期选举对美伊格局两层影响：第一，中期选举前是缓和窗口，美国政府会尽量规避突发军事打击带来油价飙升、选民不满，美伊更愿意通过第三方斡旋推进临时协议，风险偏好修复、地缘溢价回落，对应昨夜原油下跌；第二，中期选举落地后不确定性反而抬升，投票结束后，当局国内选票压力下降，政策回旋空间变大。当前盘面并不能简单理解为中东风险已经消失。短期来看，能化行情锚点仍绑定原油与中东消息

从业资格：F3046227

交易咨询资格：Z0016145

广发期货研报指出，对后市而言，当前油价面临的是"地缘溢价仍有出清空间、但实货托底尚未消失"的格局。今日油价大幅回落标志着原油定价逻辑的阶段性切换：由"地缘溢价主导的单边偏强"转向"溢价退潮与基本面边际转弱共振的震荡回落"。短期油价重心下移概率较大，但节奏上或呈现"急跌—修复—再定价"的反复。交易层面，前期基于地缘溢价的多单需警惕溢价快速出清风险，同时亦不宜在低库存背景下过度追空，关键观察点在于美伊谈判的实质进展与霍尔木兹通航恢复的实际兑现。（本内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议）

11月第一个交易日，外盘油价出现了近两个月以来最大的单日下跌，不考虑换月带来的影响，Brent首行收跌8.66美元结算价至104.77美元/桶，究其原因，离不开地缘的变动

油价处于阶段性高位，地缘波动促油价高位震荡

在过去的两个月，油价震荡上行站稳百元关口的主要推动因素就是地缘。9月份沙特的东西管线被炸，出口被迫临时性中断是一个推动因素，10月份美国为了压制高企的柴油价格，与俄罗斯达成供应协议，并阶段性解除了对俄罗斯柴油的制裁，导致市场对美伊事态升级的预期增加，同时伊朗加大对经过霍尔木兹海峡船舶的袭击以及胡赛武装与沙特的互袭也助推着油价的上行

当下，随着美国中期选举的临近，第三方在其中的斡旋，美伊之间谈判再度成为焦点，一方面谈判方向与升级的预期有所偏离；另一方面借鉴此前6月份MOU达成的参考，谈判达成又能缓解紧张的供应；这共同促进了外盘油价在11月2日的下跌

尽管市场对美伊谈判做出了强烈的下跌反馈，但理性来看，关于美伊之间达成和谈协议的可能，还是要持怀疑的态度

关于核问题的分歧是明显的。美国对伊朗不能拥有核武器的概念是伊朗不得拥有武器级浓缩铀，最好是也没有铀浓缩能力和意愿。伊朗则始终宣称不打算制造核武器，但拥有和平利用原子能的权利，自然可以开展浓缩铀活动。另外，在霍尔木兹海峡管控权上，伊朗并未放弃管控权，也是争议的一个焦点。即便双方能达成协议，在经过了几个月的短缺，应该很难出现6月份湾内原油井喷式外运的情景了。所以说，市场的这一下跌，相对有些过激了

综合来看，市场现在仍处于低库存和高运费导致高到岸价倒逼市场实现硬平衡的阶段，地缘的波动会加剧油价的震荡，原油或尚未具备持续回落的条件

报告完成日期：2026年11月3日

交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号

广发期货研究 证监许可【2011】1292号 | 罗鸣 Z0023753 | 2026年11月03日 星期二

行情导读：截至今日下午收盘，上海能源交易所原油期货主力合约下跌6.31%，报 698.2元/桶。今日外盘油价遭遇重挫。布伦特最低跌至103美元/桶附近；WTI同步大幅，内盘SC原油主力盘中跌近9%后反弹收回部分跌幅

驱动一： 美伊和谈出现实质进展，地缘风险溢价快速回落

今日大跌的直接导火索，是美伊谈判释放出超预期的积极信号。据伊朗伊斯兰共和国通讯社消息，伊朗最高领袖已授权政府就美伊冲突进行谈判，这一表态被视为今年以来最明确的“降温”信号。伊朗外交部发言人巴加埃2日进一步表示，若美国同意落实伊朗诉求，相关方案最快可在两天内启动，霍尔木兹海峡安全将得到恢复，伊美谈判进程也随之启动——这正是市场此前高度关注的伊朗“开放霍尔木兹海峡的两日计划”。从谈判进程看，卡塔尔作为调解方，已于10月30日至11月1日连续三天与伊朗代表团举行会谈，地点由德黑兰转至多哈，谈判由“试探性接触”进入“连续磋商”阶段

这一信号之所以引发油价剧烈反应，根源在于本轮油价高位的核心支撑之一就是地缘风险溢价。霍尔木兹海峡作为波斯湾原油出口的唯一海上通道，其通航风险被市场持续计价于油价之中，布伦特此前一度逼近120美元/桶的高位，相当部分是“战争溢价”而非实货缺口。一旦谈判出现实质进展，这部分溢价面临集中出清，价格向公允价值回归的动能强劲

驱动二：供应缓慢恢复叠加需求转弱，供需缺口收窄

除地缘情绪的边际缓和外，油价的回落亦有基本面配合。此前市场普遍担忧中东供应长期缺位，但实际供给恢复的速度虽慢于预期、方向却持续向好。9月海湾地区不含伊朗的原油、凝析油及成品油出口已恢复至战前水平的81%以上，沙特9月原油出口量达613万桶/日，创下4月以来单月新高。霍尔木兹海峡通行量回升，叠加穿梭运输与船对船（STS）转运持续分流，中东现货升水自高位明显回落，实货端的紧张格局正在逐步缓解

需求端则在高油价的反噬下转弱。油价长时间维持百元上方，对下游炼厂利润与终端消费形成抑制，IEA与OPEC此前已多次下调2026年全球石油需求预期。进入11月，出行旺季结束，汽油等运输燃料需求进入季节性下行通道，需求端对高价的承接能力进一步减弱。尽管美国商业原油库存仍在持续去化，低库存对价格构成托底，但“供应恢复、需求转弱”的组合使得供需缺口趋于收窄，油价的边际驱动由“紧缺深化”转向“缺口修复”，上行阻力随之增加

对后市而言，当前油价面临的是“地缘溢价仍有出清空间、但实货托底尚未消失”的格局。一方面，美伊谈判虽现曙光，但双方在核问题上仍存重大分歧，美国要求伊朗作出更多让步，谈判能否在“两天计划”框架内落地存在较大不确定性；一旦谈判反复，地缘溢价可能重新回补。另一方面，美国商业库存仍处低位、SPR补充需求仍在，叠加未来冬季取暖对柴油需求的季节性支撑，油价下方并非坦途

综合来看，今日油价大幅回落标志着原油定价逻辑的阶段性切换：由“地缘溢价主导的单边偏强”转向“溢价退潮与基本面边际转弱共振的震荡回落”。短期油价重心下移概率较大，但节奏上或呈现“急跌—修复—再定价”的反复。交易层面，前期基于地缘溢价的多单需警惕溢价快速出清风险，同时亦不宜在低库存背景下过度追空，关键观察点在于美伊谈判的实质进展与霍尔木兹通航恢复的实际兑现

北京时间11月3日晚间，国际油价巨震，走出“V”型走势。截至发稿，WTI原油期货价格跌0.45%，报96.03美元/桶，布伦特原油期货价格跌1.29%，报103.42美元/桶

消息面上，据央视新闻消息，当地时间3日，伊朗谈判代表团成员、外交部发言人巴加埃表示，目前伊美谈判尚未达成新进展，调解人在伊美之间的信息交换仍在继续。与此同时，伊朗的防御准备处于最高级别

巴加埃表示，以往的经验使伊朗对美国在外交上的诚意持谨慎态度，但伊朗将不放过任何利用外交手段维护自身合法权益和诉求、维护地区安全的机会

据新华社德黑兰11月3日消息，伊朗最高国家安全委员会秘书穆赫辛·雷扎伊3日在社交媒体上说，美国对伊朗权利和诉求的回应未能令人信服。美方必须完整、明确回应伊朗提出的7项条件，并付诸实施，霍尔木兹海峡才会开放

雷扎伊10月曾表示，过去两个月里，美方通过巴基斯坦、卡塔尔、伊拉克三个国家，要求伊朗提出提议。伊朗向美方提出7项条件，并明确告知美方，除非满足这些条件，否则不会向其开放霍尔木兹海峡，也不会进行任何谈判。伊朗暂未公开这7项条件的具体内容

新华社华盛顿11月3日电（记者熊茂伶杨伶）美国3日开始举行中期选举投票。美国东部时间早6时（北京时间19时），缅因州、纽约州、弗吉尼亚州等东部一些州的投票点率先开启投票。在通胀高企、生活成本上升的背景下，特朗普政府第二任期迎来一场形势严峻的“期中考试”

在本次中期选举中，共和党和民主党将角逐国会众议院全部435个席位和参议院100个席位中的35个。选民还将选出36个州的州长以及部分州的州议会议员等地方公职人员

周一夜盘沪金低开高走。油价回落，美国通胀预期略有缓解，但外盘金融资产仍在下跌，流动性风险仍需留意。10月美联储维持利率不变，符合预期，但中东地缘政治反复，油价表现较强，后续仍大概率加息，担扰实际利率继续走强，基本面仍弱，关注美国通胀

外盘美债收益率和地缘政治仍有不确定性，建议轻仓操作。中期地缘政治对油价拓扰动，使得美国通胀仍有不确定性，8月以来通胀环比数据的超预期主要源于油价的再次回升，后续如果地缘缓和，油价下行，通胀或许回落，那么后续的加息预期或回落，因此中期黄金或有反复，后续重点关注通胀和加息预期。短期预计沪金磨底。另外，美国巨大债务使得美元信用进一步下降，黄金的长期利好仍在，长期看好逻辑没变。操作上，建议短线交易，供参考

周一夜盘，美伊谈判消息压低油价，白银低位反弹明显。沪银2612合约高开震荡，随后出现明显拉升，收盘跌涨3.41%至12155元/kg。消息面上，美伊谈判双方在寻求直接接触。美国副总统万斯表示，对(未来达成)伊朗协议的前景感觉良好，已经围绕伊朗问题取得进展

伊朗总统佩泽希齐扬表示，政府正努力通过对话解决问题，在这方面，伊朗最高领袖也赋予了政府一定的权力，他们将由外交部长来统筹谈判事务。美国高级官员透露，美国将于11月10日至11日在阿联酋阿布扎比与乌克兰和俄罗斯举行三方会谈

该官员表示，三方会谈将涵盖结束冲突、战后安全安排、局势降温以及援助措施等议题。美国官员本周将在布鲁塞尔与来自法国、德国、英国、欧盟及北约的代表会晤，讨论乌克兰相关问题。美伊双方，俄乌都在寻求通过谈判来实现解决问题，短期内对市场情绪有一定帮助，白银价格反弹回到12000上方，预计仍有反弹可能。大方向上，整体依然按偏空对待，等待反弹接近尾声再做打算，仅供参考

沙特阿美首席执行官表示，全球炼油市场供应量减少了500万桶/日

1、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至2026年10月30日，巴西大豆播种率为54.3%，上周为42.8%，去年同期为47.7%，五年均值为51.8%

2、南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2026年10月1-31日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加0.11%，出油率环比上月同期减少0.19%，产量环比上月同期减少0.84%

夜盘豆菜粕偏弱震荡，美国中西部地区天气干燥有利于大豆收割，近期美豆收割进度持续加快。USDA周度作物报告显示，截至10月25日当周，美国大豆收割率为79%，一如市场预期的79%，此前一周为64%，五年均值为77%

此外巴西总统卢拉意外连任后雷亚尔大幅贬值约12%，显著提升了巴西大豆的出口价格竞争力，挤占美豆出口份额。但根据最近的出口销售数据来看中国采购持续进行，也给美豆价格下方提供了一定支撑。国内方面，连粕在进口成本支撑松动以及国内供应宽松压制下价格仍面临较大压力

夜盘油脂偏弱运行，根据高频数据显示，MPOA预计马来西亚10月1-20日棕榈油产量较上月同期增加6%。出口方面，SGS预计马来西亚10月1-25日棕榈油出口量较上月同期环比减少8.69%

马来西亚正考虑免除原棕榈油出口税，以促进出货并缓解高库存压力。但短期产地库存压力仍大，10月预计马棕继续累库，库存压力进一步加大，短期油脂预计继续弱势运行为主。整体来看厄尔尼诺预期下远月棕榈油和菜油供应都将受到影响，中长期油脂价格仍有支撑

山西炼焦煤矿停产数量周环比减少4座至40座。受地缘政治缓和影响，国际油价大跌，WTI原油期货下跌7.55%。央行、金融监管总局、中国证监会召开支持资本市场两项工具座谈会，研究部署用好用足政策工具有关工作，支持资本市场健康稳定发展

◎11月2日上午，国家主席习近平在北京人民大会堂同来华进行国事访问的阿曼苏丹海赛姆举行会谈。会谈后，两国元首共同见证签署产供链、绿色发展、数字金融等领域多项合作文件。访问期间，双方发表《中华人民共和国和阿曼苏丹国关于深化中阿战略伙伴关系的联合声明》

◎工信部等五部门印发《重点产品碳足迹标准体系建设行动方案（2026—2028年）》。其中提到，重点制定碳排放量大以及下游行业对产品碳足迹数据有明确要求的原辅材料产品、钢铁产品、钢铁制品以及高炉渣、钢渣、高炉煤气等副产品的碳足迹标准

◎Mysteel统计显示，山西炼焦煤矿延续复产节奏，停产数量进一步减少。自5月23日以来，山西出现过停产现象的煤矿共计209座，产能2.8亿吨。截至11月2日，仍处于停产状态的煤矿共40座，周环比减少4座；涉及产能4470万吨，周环比增加80万吨

◎特朗普表示不会在中期选举后对伊朗发动打击。伊朗总统佩泽希齐扬表示，政府正努力通过对话解决问题，伊朗最高领袖也赋予了政府一定的权力。受此影响，国际油价创下三个月来最大跌幅，WTI原油期货下跌7.55%，收报96.26美元每桶

◎中共中央政治局委员、国务院副总理张国清11月1日至2日在江苏调研先进制造业、专精特新企业发展等工作。他强调，要大力发展先进制造业，培育壮大专精特新企业，加快建设现代化产业体系，持续塑造发展新动能新优势

◎11月2日，央行、金融监管总局、中国证监会召开支持资本市场两项工具座谈会，研究部署用好用足政策工具有关工作，支持资本市场健康稳定发展。会议提出，股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率由1.25%降至1%；金融机构坚持市场化定价原则，在再贷款利率基础上合理加点并增加贷款投放

◎中国人民银行将于11月3日开展证券、基金、保险公司互换便利操作，申请额度超1000亿元

◎中国证监会集中部署多项稳市场稳预期举措。具体来看，证监会将调整优化护盘式回购，把“破发”纳入护盘式回购情形，取消上市满6个月、集合竞价不能申报等限制

◎韩国总统李在明公布820.9万亿韩元的史上最大规模预算案，承诺“大力投资人工智能及未来增长引擎”

◎ 11月2日，全国主港铁矿石成交56.5万吨，环比增19.20%；237家主流贸易商建筑钢材成交8.61万吨，环比减1.98%

◎长治市沁源县于11月1日新增复产1座煤矿，核定产能90万吨，主产高硫瘦煤，原煤日产约为停产前的25%。长治市沁源县总计29座煤矿，总产能3580万吨，其中焦煤矿24座，总产能2770万吨，实际出煤10座，总产能1050万吨

◎10月26日-11月1日，中国47港铁矿石到港总量3014.0万吨，环比增加653.8万吨

◎10月26日-11月1日，全球铁矿石发运总量3548.0万吨，环比增加180.5万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2790.1万吨，环比增加36.4万吨

◎山西省委副书记、省长卢东亮主持召开市长例会暨前三季度全省经济运行分析会，指出要坚决扛牢能源保供政治责任，严格落实煤炭新规十七条，在确保安全的前提下全力推动煤炭有序复产、增产保供

◎据Mysteel不完全统计，2026年10月以来国内13家钢厂发布检修信息，其中，天津荣程计划于11月9日对大棒材产线配套设备进行升级改造，期间影响优特钢棒材Φ75-240规格产量约11万吨。详情>>

◎1-10月,全国17家钢厂发布产能置换情况。其中，涉及新建炼钢产能1965.72万吨，新建炼铁产能1352.71万吨；涉及淘汰炼钢产能2321.79万吨，淘汰炼铁产能1702.63万吨。详情>>

◎36家上市钢企公布2026年前三季度业绩，合计实现营业收入约13662亿元。从净利润来看，18家公司实现盈利，宝钢股份净利润67.39亿元排名第一。详情>>

◎10月，全国9个钢铁项目开工或投产。其中，云南乾呈新材料、江苏永钢等项目开工；国堂钢铁、河钢乐钢等项目投产。详情>>

◎828房贷新政如今出台近两个月，近日的业内调研显示，多家银行反馈申请40年房贷的人数在9月、10月房贷申请人数中占比不如预期，有全国性银行银行两月仅投放约800笔

◎截至10月31日，28城出台33条楼市松绑政策，其中现房销售细则落地城市扩至17城，北上广深四大一线城市全面落地。详情>>

◎中指研究院：10月，300城住宅用地成交规划建筑面积10820万平方米，同比增长91.8%；出让金3756亿元，同比增长89%

◎从多位知情人士处获悉，针对近期中欧双方就混动汽车贸易达成的谅解方案，多家国内汽车企业近期前往北京与相关部门进行协商

◎山东省滨州市：自11月2日12时发布重污染天气橙色预警，自11月3日12时起启动Ⅱ级应急响应

11:30 澳洲联储公布利率决议和货币政策声明

热门活动都在这里，点击图片，立即了解！

美东时间11月2日，有美国官员透露，美国当天袭击了伊朗格什姆岛

11月3日凌晨，伊朗南部霍尔木兹甘省伦格港及格什姆岛附近海域传出数次爆炸声，性质尚不清楚，官方未披露进一步消息。此前，伊朗伊斯兰革命卫队称击落两架美国MQM-170侦察无人机，并摧毁一架MQ-9无人机

伊朗南部霍尔木兹甘省伦格港附近海域当地时间今天（11月3日）凌晨，传出数次爆炸声。伊朗媒体称爆炸来自海上，但爆炸性质尚不清楚。稍早前，南部格什姆岛也传出数次爆炸声，爆炸性质同样不清楚。伊朗官方未披露进一步消息。#伊朗称击落摧毁多架美无人机#就在大约两个小时前，伊朗伊斯兰革命卫队称击落两架美国MQM-170侦察无人机，并摧毁一架MQ-9无人机

美伊边谈边打油价反弹 同时原油供需结构出现微妙变化周二 11月3日 亚欧时段 国际油价展开反弹 WTI油价盘中最高涨2 2 目前1 67 交投于97 5附近 周一晚间受到伊朗最高领袖穆杰塔巴哈梅内伊授权伊朗政府以及双方和谈推进消息 油价大跌7 但美军一

就在美国总统特朗普淡化与伊朗重新开战，并大谈达成外交协议的可能性之际，最新报道称，美国袭击了伊朗格什姆岛。这为美伊局势再添迷雾

综合央视新闻等媒体报道，美东时间11月2日，有美国官员透露，美国当天袭击了伊朗格什姆岛

据称这是美军近几周“秘密对伊朗实施的一系列有限军事打击”中的最近一次

值得注意的是，在中期选举前夕，特朗普周一当天曾公开软化对伊朗的立场。他表示，对于是否重启对伊朗的战事，他“并不急于”作出决定。他还表示，不会在中期选举后对伊朗发动打击，目前美伊对话进展顺利，可能会达成协议

“我们曾与伊朗打过一场仗。我们赢了，”特朗普周一还对记者表示。“我甚至不知道这算不算一场战争，因为我们已经几个月没有打过仗了。”

但官员们称，美国数周来一直在对伊朗实施规模较小的打击。周一，社交媒体上有报道称格什姆岛周边发生爆炸。部分美国官员称，这些行动“具有防御性质”，“旨在阻止伊朗袭击霍尔木兹海峡的商船”

不过与此前的军事行动不同，美国政府并未公开宣布这些小规模袭击。一名美国官员称，美方“有意保持低调”，“以避免释放将恢复大规模军事行动的信号”

当地时间3日凌晨，伊朗南部霍尔木兹甘省的格什姆岛及伦格港附近海域传出数次爆炸声。伊朗官方暂未披露进一步消息

格什姆岛位于霍尔木兹海峡入口处，岛上有一处大型地下导弹设施、一座海军基地和一座大型海水淡化厂。美国在此前几轮交战中曾以该岛为打击目标，官员们还讨论过夺取该岛

过去数周，特朗普一直表示，美国可能在中期选举后与伊朗再度爆发全面战争。美国政府高级官员讨论过实施更多空袭的利弊，并向特朗普提交了多种方案，包括加大经济制裁力度和收紧对伊朗贸易的封锁

据媒体报道，美国中央司令部司令、海军上将Brad Cooper上周前往白宫，向特朗普汇报了冲突情况。美国中央司令部已为更大范围的打击做准备，包括近几周向该地区运入更多导弹防御系统和弹药

报道称，美国已告知海湾国家，为选举后不久发动短暂而激烈的行动做好准备

但在中期选举正式投票开始前的几个小时，特朗普的措辞有所缓和。他和副总统JD·万斯均表示，旨在终止伊朗核计划的持续谈判可能奏效。特朗普还在社交媒体上发文称，油价正在下跌，因为“人们觉得”不会再次与伊朗开战

周一有记者问特朗普是否考虑在中期选举后打击伊朗时，特朗普回答“没有”。不过，美国政府官员称，特朗普仍在权衡所有选项

瑞达期货指出，宏观面特朗普称不对伊朗动武，国内楼市松绑及证监会稳市场举措出台。铁矿石供应宽松，港口库存增加，钢厂低库存运行。螺纹钢周度产量上调，产能利用率39.72%，表观需求提升，库存下滑，期价低位宽幅波动。热卷产量小幅上调，产能利用率73.59%，表观需求295.56万吨，库存下滑，现货情绪谨慎，期价区间整理

夜盘I2701合约先抑后扬。宏观面，特朗普表示不会在中期选举后对伊朗发动打击。伊朗总统佩泽希齐扬表示，政府正努力通过对话解决问题，伊朗最高领袖也赋予了政府一定的权力。供需情况，本期铁矿石发运量+到港量增加，铁水产量继续下调，港口库存延续增加。整体上，当前铁矿石供应维持宽松，而部分钢厂盈利状况仍不佳，多数维持低库存运行，刚需采购为主

夜盘RB2701合约减仓反弹。宏观面，截至10月31日，28城出台33条楼市松绑政策，现房销售细则落地城市扩至17城，北上广深全面落地。居民购房贷款贴息实施，多地公积金政策扩围至装修、物业费提取。供需情况，螺纹钢周度产量上调，产能利用率升至39.72%，表观需求小幅提升，库存则继续下滑。整体上，螺纹钢维持低产量，低库存状态，宏观因素+炉料变化对市场情绪构成较大影响，期价低位宽幅波动

夜盘HC2701合约低抑后扬。宏观面，中国证监会集中部署多项稳市场稳预期举措。具体来看，证监会将调整优化护盘式回购，把“破发”纳入护盘式回购情形，取消上市满6个月、集合竞价不能申报等限制。供需情况，热卷周度产量延续小幅上调，产能利用率73.59%，表观需求295.56万吨（+6.36万吨），库存下滑。整体上，宏观政策预期向好，但现货市场情绪谨慎，下游普遍维持按需补库，低价资源成交相对顺畅，高价资源走货偏慢，热卷期价陷入区间整理

11月3日橡胶PTA焦煤螺纹盘前预判观点一 螺纹2701 2701rb今日会开在3017 会在3005－3035之间运行 周一夜盘2701rb期螺窄幅震荡盘整 开于3005 开后下探2994撑住 上探3019承压 收于3017 收低2个点 11月2日 央行

截至北京时间2026年11月3日14时40分，国内上海期货交易所螺纹钢期货价格短线走低，现报2992.00元/吨，日内下跌-27.00元/吨(跌幅：-0.89%)，盘中最高触及3019.00元/吨，最低下探至2990.00元/吨，最新持仓量为1881431手，增减变化14538.00手

进入11月，北方即将进入采暖季，预计钢材表观消费量将季节性回落，北方钢厂也将迎来采暖季限产，弱需求背景下，冬季钢厂需要控制产量才能缓解淡季钢材累库压力，这将考验炼钢成本端的支撑力度。综上，本周螺纹、热卷维持谨慎看跌的观点不变，热卷等板材去库压力相对高于螺纹。关注年底中央政府对明年经济工作的提前安排

最新一期全球铁矿发运量环比增加5.4%，同比增加8.2%。年末进口矿发运中枢季节性上行概率较高。国内终端需求疲软，钢厂盈利偏低，随着北方采暖季临近，高炉产量易减难增。进口矿供增需减方向较明确

不过近期亦有三重支撑限制铁矿价格向下空间。一是FMG与中矿长协谈判仍处于僵持状态，如果未能达成协议，可能影响2027年FMG铁矿的供应预期。二是进口矿海运费仍处于回升阶段，支撑进口矿到岸成本。三是全球非主流矿山的边际成本线附近支撑有所显现(对应铁矿美金价格80-90美元/吨)。综上，铁矿基本面驱动向下，但价格进一步向下空间受限。本周铁矿维持震荡观点

国产煤方面，截至11月2日，山西停产煤矿32座(日环比持平)，停产产能4260万吨(日环比+60万吨)，安全检查频繁，且表外产量已被严格限制，国内煤炭实际产量恢复低于预期。保供政策有望加码

昨日国家能源局表示，还将研究推出一批增量措施推动煤炭保供。进口煤方面，近期蒙煤通关恢复情况不佳，11月2日，甘其毛都口岸蒙煤通关车辆数回升至697车(日环比+185车)，仍处于近五年同期低位

需求方面，终端需求疲软，钢厂盈利偏弱，北方采暖季临近，进入11月后，高炉产量易减难增，届时焦钢企业原料冬储补库将成为需求端唯一支撑。综上，焦煤预期偏弱，但供应恢复缓慢，叠加盘面维持深度贴水结构，限制近月合约价格向下空间。本周焦煤观点维持震荡

当前宏观层面货币、财政协同发力，叠加居民房贷贴息等地产托底政策，意在稳定市场预期，但政策传导周期较长，短期难以转化为建筑用钢需求

传统金九旺季需求兑现不及预期，钢厂盈利水平偏低，中钢协控产降库存倡议以及部分区域阶段性压减铁水的口头引导，行业减产预期升温，钢材供应有望收缩。银十落空，地产偏弱、工地赶工差，后期北方降温，需求还会进一步走弱。年底临近叠加钢厂整体盈利偏弱，在原料让利下，钢厂盈利率回升持稳至11.26%，为今年最大单周改善，观察铁水产量有没有修复。整体来说钢材供需双弱、关注阶段性错配节奏下的结构性机会

美国中期选举后是否会对伊朗重启军事打击，且胡塞武装对沙特能源设施的袭击并未停止，供应风险依然存在，支撑价格上行，短期油价保持高位波动

短期成本端支撑叠加低库存，PX 价格存在韧性;中长期看，PX 装置复产带来供给增量，叠加终端需求乏力，PX 上行空间受限。需警惕地缘风险反弹：一旦地缘冲突再度激化、原油供应受阻，PX企业或再度选择降负减产，届时供给收缩将推涨PX价格。综合来看，PX 价格短期高位偏强震荡;中期随供应压力抬升与终端需求疲软，价格存在回落风险

油价高位波动为主，PX 供需有所缓解但依旧偏紧，PTA成本端仍有支撑。考虑原料 PX 供应情况，后期个别装置或有降负，PTA 月均负荷环比下降。聚酯高价影响下终端需求表现偏淡，聚酯提负难度较大，不过海外PTA紧缺，出口或仍有支撑，10 月 PTA 累库压力不大。10 月，PTA价格跟随原料价格波动为主，基差坚挺

LME期铜收涨190美元，报14345美元/吨。LME期铝收涨25美元，报3094美元/吨。LME期锌收涨50美元，报3892美元/吨。LME期铅收跌4美元，报1906美元/吨。LME期镍收涨285美元，报15556美元/吨。LME期锡收涨786美元，报49659美元/吨。LME期钴收涨15美元，报33525美元/吨

11月2日美市美市更新的黄金、白银、铂金、钯金、原油、天然气、铜(商品)以及：美元指数、欧元、英镑、日元、瑞郎、澳元、加元、纽元(热门货币对)的支撑阻力位一览

LME伦铜跌破14000美元/吨，最新报13996.5美元/吨，日内下跌2.43%

一张图看商品支撑阻力：金银油气+铂钯铜+农产品期货，更新于2026年11月3日周四10:00，具体覆盖金银铂钯铜+原油天然气燃油+小麦玉米棉花14个品种，更多详见汇通财经析若特制图表中的内容

根据上海期货交易所最新公布的数据，上期所铜期货仓单变动-每日更新查询(单位：吨)如下

（注：上期所铜仓单是指由交易所指定交割仓库签发的、符合交割标准的提货凭证。仓单持续增加，代表交割库可交割铜货源增多，意味着国内现货市场供应相对充裕，通常对铜价形成压制；仓单持续注销减少，意味着产业端主动提货、现货流通货源收缩，可交割筹码收紧，通常为铜价提供支撑。）

最新上期所沪铜期货行情

截至北京时间2026年11月3日收盘，国内上期所沪铜期货价格报106090.00元/吨，日内下跌-1490.00元/吨(跌幅：-1.39%)，盘中最高触及108470.00元/吨，最低下探至106090.00元/吨，最新持仓量为190787手，前一日持仓为183642手，增减变化7145.00手，当日总成交量为126807手

LME伦铜跌幅扩大，现跌3.02%，最新报13911.38美元/吨

印尼2026年11月第一期金属矿产参考价（HMA）公布：HMA_Ni=15478.67美元/吨；HMA_Co=37194美元/吨；HMA_Fe=1.31美元/吨；HMA_Cr=6.37美元/吨。世界黄金协会11月3日发布的数据显示，三季度，中国市场黄金需求（含金饰、金条金币、黄金ETF及工业用金)总量共计192吨，同比增长12%，环比增长23%。11月3日，LME伦铜跌破14000美元/吨，日内下跌超2%

◎印尼2026年11月第一期金属矿产参考价（HMA）公布：HMA_Ni=15478.67美元/吨；HMA_Co=37194美元/吨；HMA_Fe=1.31美元/吨；HMA_Cr=6.37美元/吨

Mysteel测算印尼镍矿HPM基准价如下：——火法矿(Mc:35%、Co:0.05%、Fe:20%、Cr:1%)HPM_Ni1.4%=48.59美元/湿吨，环比跌1.46美元/湿吨；HPM_Ni1.5%=52.92美元/湿吨，环比跌1.56美元/湿吨；HPM_Ni1.6%=57.44美元/湿吨，环比跌1.67美元/湿吨。——湿法矿(Mc:40%、Co:0.1%、Fe:40%、Cr:1%)HPM_Ni1.1%=17.46美元/湿吨，环比跌0.49美元/湿吨；HPM_Ni1.2%=19.78美元/湿吨，环比跌0.55美元/湿吨

◎美媒2日援引美国官员的话报道说，美国当天袭击了伊朗格什姆岛，这是美国近几周来对伊朗进行一系列“有限打击”的最新一次

◎世界黄金协会11月3日发布的数据显示，三季度，中国市场黄金需求（含金饰、金条金币、黄金ETF及工业用金)总量共计192吨，同比增长12%，环比增长23%

◎11月3日，LME伦铜跌破14000美元/吨，日内下跌超2%

◎11月3日，山东港口进口铁矿（15:20）价格较上一工作日小幅波动。目前60.8%PB粉主流在640-643；混合粉主流在600-605；PB块61.6%主流在810-815。（单位：元/湿吨）

◎11月3日，截至发稿，WTI原油期货涨超1.7%，目前徘徊在98美元附近；布伦特原油期货涨超1.8%，目前徘徊在106美元附近

◎11月2日，国内56家电解铜交易企业(含冶炼厂、贸易商、下游加工企业)，当日电解铜现货成交量为2.26万吨，较上个交易日增加0.70万吨，环比增长44.37%

◎11月2日，国内32家铜杆生产企业（含精铜杆、再生铜杆企业，涉及年产能611万吨）和7家贸易商反馈，当日铜杆订单量为1.18万吨，较上一交易日减0.22万吨，环比下降15.92%

◎10月16日-11月1日，根据船期安排，Mysteel澳洲锂精矿发运至中国总量0万吨，环比减少4.7万吨，周度平均发运中国量7.1万吨

◎10月26日-11月1日，自菲律宾装货离港镍矿船12艘，发货量65.94万湿吨；其中9船发往中国，发货量50.13万湿吨；3船发往印尼，发货量15.81万湿吨。期间，中国港口到港镍矿船25艘，到货量115.54万湿吨；其中19船来自菲律宾，到货量96.22万湿吨

◎10月26日-11月1日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1196.6万吨，环比增加1.2万吨，港口库存小幅回升，当前库存仍处于下半年以来的低位区间

◎山西省自2026年11月起启用《煤矿企业安全生产许可证》电子证照，由山西省应急管理厅、山西省地方煤矿安全监督管理局颁发。电子证照与纸质版具有同等法律效力

◎贵州省安顺市在籍煤矿36处，设计生产能力合计1488万吨/年。其中生产煤矿12处，长期停产停建21处。截至2026年9月，全市瓦斯抽采量2783.22万立方米，利用量1294.67万立方米

◎宜春市生态环境局公告拟受理宜春国轩矿业有限责任公司江西省宜丰县水南矿区锂矿项目环境影响评价文件并予以公示。该项目位于江西省宜春市宜丰县花桥乡，划定矿区范围面积为0.2546平方米，年开采锂（同体共生陶瓷土）矿180万吨/年

◎上期所公告，同意中远海运物流有限公司取消位于天津市塘沽区滨海高新区塘沽海洋科技园塘汉路 10 号的锌期货存放点（核定库容锌2万吨）

◎瑞银首席执行官称，黄金依然是一项重要的投资选择

◎高盛将2027年欧洲基准天然气TTF均价预测上调至51欧元/兆瓦时，此前预测为32欧元/兆瓦时

◎伊拉克国营北方石油公司消息人士1日透露，伊拉克经土耳其杰伊汉港出口的原油首次达到日均50万桶

◎盛达资源：拟通过股权转让及增资方式取得富宁县方鑫黄金矿业有限责任公司不低于58%股权，标的公司100%股权估值不高于2亿元，增资投前估值不高于3亿元。本次交易完成后，方鑫矿业将成为公司控股子公司

◎贵溪市新达铜业：拟建年产5万吨铜棒铜锭铜带板改建项目，目前项目进入环评二次公示阶段

◎华友控股集团：董事长陈雪华出席广西有色金属产业高质量发展大会。他表示，面向“十五五”规划，华友计划在广西基地再投资500多亿元，推动基地实现“千亿营收、万人就业”的跨越式目标

◎华阳集团：新建39.4万吨/年电解铝项目（一期29.4万吨/年）近日完成首次动力系统的送电，为下一步电解槽通电调试工作奠定良好的基础

◎巴西石油公司：近日宣布，在位于阿马帕州外海、亚马孙河口盆地的莫尔福探井第三次发现石油，进一步增强了公司对巴西赤道边缘地区油气勘探潜力的预期

◎阿布扎比国家石油公司天然气公司与道达尔能源签署五年期液化天然气供应协议

◎加拿大哈德贝矿业与另一战略投资者共同向佩科伊铜业提供约4980万加元战略股权投资。其中哈德贝矿业投资约3010万加元（约2160万美元），用于推进秘鲁南部佩科伊铜金矿项目钻探及资源扩张。交易完成后双方预计各持股约9.99%。该项目推断资源量约8.65亿吨，含铜金属量约645万吨，目前处于勘探和资源评估阶段

2026-11-02，沪铜主力合约开于107720元/吨，收于107810元/吨，较前一交易日收盘-0.22%，昨日夜盘沪铜主力合约开于107,810元/吨，收于108,370元/吨，较昨日午后收盘上涨0.73%

据SMM讯，昨日SMM 1#电解铜现货对沪铜2611合约升水1080-1450元/吨，均价1265元/吨，较前一日上行40元/吨。早盘沪铜2611低开震荡，冲高至108780元/吨后回落，临近11时快速下探108310元/吨，午盘收于108650元/吨。隔月Back月差900-1000元/吨，当月进口盈亏亏损340-530元/吨。上海销售、采购情绪同步走弱，持货商两度下调报价，不同品牌铜升水分化明显。沪苏两地社会库存小幅回落、整体变动不大，本地可流通货源偏紧支撑升水。但月差走扩叠加高位升水抬升下游成本，新增订单偏弱，月初需求未放量，市场交投清淡。供需两弱下，低库存托底升水，疲弱需求压制涨幅，预计今日现货升水维持高位

地缘方面，消息称在卡塔尔斡旋下，美伊谈判取得突破，相关程序性障碍已得到解决。伊朗总统佩泽希齐扬表示，政府正努力通过对话解决问题，伊朗最高领袖也赋予了政府一定的权力。伊朗外长阿拉格齐表示，通过调解方卡塔尔和巴基斯坦进行的伊美间接磋商“非常密集”，伊方已提出自己的条件。美国总统特朗普表示，不会在中期选举后对伊朗发动打击。伊朗希望尽快达成解决方案，这有可能实现。经济数据方面，美国10月ISM制造业PMI较9月上升1个百分点至55.5，已连续10个月处于扩张区间，并创逾四年来第二高水平。制造业生产指数升至2021年末以来最高水平。新订单指数也升至7月以来最高水平

矿端方面，外电10月30日消息，Centerra Gold报告显示，旗下加拿大不列颠哥伦比亚省Mount Milligan铜金矿第三季度生产黄金44,070盎司、铜1,280万磅。该矿第三季度黄金生产成本为每盎司1,392美元，按副产品计算的全面维持成本（AISC）为每盎司985美元，环比下降22%，原因是黄金产量和销售强劲以及铜副产品抵免。Centerra Gold因强劲铜副产品抵免，将Mount Milligan铜金矿全年副产品AISC指引从每盎司1,200至1,300美元下调至1,100至1,200美元；重申全年黄金生产成本指引为每盎司1,450至1,550美元。该矿全年产量指引为黄金140,000至155,000盎司、铜5,000万至6,000万磅。第三季度该矿矿山运营现金流为1.068亿美元，自由现金流为6,280万美元。公司称该矿连续第四个季度表现符合计划

冶炼及进口方面，外电11月01日消息，10月30日，智利铜业委员会（Cochilco）大幅下调2026年铜产量预测，目前预计下降8.4%至494万吨，而该机构8月时曾预测仅下降2.6%至527万吨。Cochilco表示，运营数据显示矿石品位下降、检修作业以及各类中断事件已对铜的加工和回收率造成影响。若要实现全年预估，第四季度平均月产量需达约43.4万吨，较前九个月均值高出7.6%

消费方面，国内终端消费呈现结构性分化，电网订单保持底部托底，新能源线缆、锂电相关铜材需求有韧性，成为需求主要支撑。地产链相关铜制品需求依旧偏弱，未见明显改善信号。国庆假期后下游复工，铜价回调带动部分企业逢低采购补库，但高升水、高月差抬升实际拿货成本，下游多为刚需采购，大规模主动补库并未出现，漆包线、线缆新增订单有边际改善，但并未真正进入传统旺季节奏，黄铜棒相关传统制造业订单整体偏弱。海外方面，美国通胀数据反复，加息预期扰动外需，海外终端采购情绪偏谨慎。展望11月，电网、新能源板块继续提供刚性支撑，但地产链需求改善力度有限，高铜价、高升水仍会压制下游囤货意愿，终端更多维持刚需随用随采，传统制造业难有明显回暖；重点关注国内三季度经济数据传导至实体制造业的实际效果，若铜价进一步回落，或释放一部分补库需求，但难驱动需求大幅走强

库存与仓单方面，LME仓单较前一交易日变化19775.00吨万--吨。SHFE仓单较前一交易日变化--吨至--吨。11月2日国内市场电解铜现货库--万吨，较此前一周变化--万吨

10月铜市场整体呈宏观扰动、基本面偏紧的格局，海外通胀与美伊地缘局势反复扰动铜价，美联储10月虽按兵不动，但对未来货币政策指引愈发不清，叠加AI企业持续融资，使得流动性越发紧张。国内铜精矿TC深度负值，冶炼厂集中检修压制精铜供应；废铜受票据政策制约，再生端持续低迷。加工端原生企业复工回升，但再生开工承压，终端仅电网、新能源提供刚性支撑，地产链条依旧疲弱。全球库存分化，COMEX持续累库，国内社库维持低位，现货高升水、Back结构持续，低库存对铜价形成底部支撑，但下游需求难以爆发制约上行空间。操作上，重点跟踪产业端关注矿山扰动、冶炼检修复产、进口到港节奏。单边建议以区间震荡思路对待，不宜追高；企业端建议以刚需点价采购为主，做好库存管控。但有卖空套保需求的企业，可适当加大套保比例

北京时间11月3日，伦敦金属交易所(LME)铜期货价格小幅下跌，开盘报14300.5美元/吨，现报14184.5美元/吨，跌幅0.98%，盘中最高触及14300.5美元/吨，最低下探14188美元/吨

11月2日伦敦金属交易所(LME)铜期货行情

11月2日，电解铜现货沪伦比值为7.71，进口盈亏：182.21元/吨，上一交易日进口盈亏：-454.24元/吨

11月2日，上期所铜期货仓单10600吨，环比上个交易日减少399吨

11月2日，伦敦金属交易所(LME)：铜库存增加19775吨

夜盘沪锌主力合约收盘价25885元/吨，涨幅0.90%；伦锌收盘价3888.5美元/吨，涨幅1.66%

供给端，北方矿区气温持续走低，锌矿冬季检修预计增加，矿端紧张格局延续，精炼锌产出或受限。上周国内冶炼厂开始与卖方谈判11月矿加工费，目前国内多地加工费尚未实际落地，等待本周实际谈判结果

需求端，SMM调研显示上周锌主要下游行业开工率普遍走弱，终端需求表现偏弱叠加锌价高位运行，下游企业多持观望态度，以刚需补库或消化库存为主

库存端，截至11月2日，SMM国内锌锭社会库存18.38万吨，环比增加0.05吨

整体来看，海外宏观情绪偏弱，带动沪锌下行，虽锌精矿仍处于历史低位，但是下游消费不及预期，短期沪锌可能仍将维持承压震荡走势

夜盘沪铝主力合约收盘价23275元/吨，涨幅0.26%；伦铝收盘价3097美元/吨，涨幅1.13%

国内供应端，近期国内电解铝产量高位持稳，四季度新增产能以置换为主

需求端，上周SMM国内铝下游加工龙头企业开工率环比持稳于61.7%，行业生产整体延续稳健态势，但内部分化加剧，旺季向淡季切换的信号已初步显现，部分地区反馈下游加工需求转弱，上周铝水比例环比下滑0.44个百分点

库存端，截至11月2日，SMM国内铝锭社会库存54.7万吨，环比减少0.2万吨，国内铝锭仍处于去库通道，但已出现边际转弱迹象

整体来看，宏观情绪多空交织，随着消费旺季进入尾声，铝锭社库去化幅度有所缩窄，叠加海外供应转向宽松的预期，铝价走势依然承压，短期沪铝可能以区间震荡走势为主

数据显示，截至10月30日记者发稿，申万铝行业30家A股上市公司2026年三季报已全部披露完毕。前三季度，30家公司营业收入均实现同比增长，其中，18家公司归母净利润同比正增长，另有3家公司同比实现扭亏为盈

具体来看，怡球金属资源再生（中国）股份有限公司、宁波富邦高新材料股份有限公司、云南铝业股份有限公司、河南中孚实业股份有限公司、江苏鼎胜新能源材料股份有限公司、河南神火煤电股份有限公司和永杰新材料股份有限公司等7家公司前三季度归母净利润同比增长幅度均超100%

此外，江苏丽岛新材料股份有限公司、汕头万顺新材集团股份有限公司和福建省闽发铝业股份有限公司前三季度同比实现扭亏为盈，归母净利润分别为4099.90万元、7088.37万元和268.06万元

从已披露的三季报业绩看，铝产业链盈利驱动因素呈现明显分化：电解铝及再生铝环节多受益于铝价中枢上移、原材料成本回落及海外供给扰动带来的价格支撑；加工材企业多以加工费模式为主，行业盈利表现分化，实现改善的企业主要依靠产品结构优化和产能释放

在此背景下，铝价走势同样受到市场关注。2026年前三季度，铝价维持高位震荡。年内沪铝主力合约价格整体上涨，1月30日盘中曾触及26185元/吨的年内高点，7月至今价格大致在22000元/吨至25000元/吨区间高位震荡。进入10月后，铝价有所回落。截至10月30日收盘，沪铝主力合约报23395元/吨

电解铝分析师刘云艳向《证券日报》记者表示，今年前三季度，铝价呈现高位宽幅震荡态势，价格重心较去年同期明显上移。供需方面，国内电解铝产能运行保持稳定，但铝锭供应受到铝水比例提升等因素影响，现货市场可流通货源相对有限。同时，前三季度国内铝锭社会库存先增后降，4月下旬一度达到约140万吨，至9月底降至约60万吨，库存持续去化对铝价形成支撑

陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问杨昌龙在接受《证券日报》记者采访时表示，前三季度，电解铝产能上限约束叠加海外供给扰动，为铝价提供支撑。与此同时，新能源、电网等领域需求持续增长，对冲了房地产需求疲软的影响

除铝价走势外，行业企业自身的成本控制能力和业务布局也影响着业绩表现。杨昌龙认为，拥有低成本电力、一体化布局、绿电及深加工能力的铝企，盈利韧性相对更强

展望四季度，黄玉瑶认为，铝行业业绩分化格局没有发生根本性变化，三季度加工端企业面临的经营压力加大。随着铝价上涨势头放缓，企业盈利表现将进一步受到成本控制、产品结构及下游需求变化等因素影响

南财智讯11月3日电，盘后期货数据显示，上海期货交易所的沪铝主力合约收跌0.78%，收盘报23035.0元/吨，日内资金流出6385.12万元。其他相关指标见下表：

金投期货频道提供最新沪铝期货价格查询_最近沪铝期货报价（2026年11月3日）

金投期货频道提供最新沪铝期货价格查询_最近沪铝期货报价（2026年11月3日）

今日沪铝期货价格查询（2026年11月3日） 产品名称 开盘价 昨收价 沪铝主力 23155.00 23155.00 沪铝2608 22575.00 22685.00 沪铝2609 22535.00 22650.00 沪铝2610 22505.00 22620.00

上表所示内容为沪铝期货行情信息，查询沪铝期货实时行情请点击：沪铝期货实时行情

查看沪铝期货最新动态请点击：沪铝期货最新消息

备注：本站所有行情数据均来自于网络，所有价格均为参考价格，不具备市场交易依据

温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗

今日铝锭价格行情最新查询（2026年11月2日）

成交量、持仓量与价格的联动分析，是期货市[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

1、宏观+地缘：扰动仍在

宏观层面，美联储10月底的议息会议维持利率不变，尽管9月和10月围绕加息降息预期的概率都发生较大波动，进而对盘面尤其是贵金属和有色价格带来较大扰动，但最终结果是暂时维持利率不变。从数据上来看，美国宏观经济数据表现出较强韧性，而原油价格也重回到高位，通胀依然超过3%，离2%的目标还有一段距离，加息似乎更符合美联储的政策定位;但是从美国当下相对其他国家来说较高的利率，以及庞大的债务体量来看，继续加息将会加大美国政府债务压力，进而引发系统性风险。多空两方面考虑，当下似乎进入较为尴尬的局面，不确定性和由此带来的波动正在抬升，再结合美国中期选举临近，当局未来两年的政策持续性存疑

地缘层面，矛盾核心仍然是美伊关系，近两个月更是衍生出沙特也门战争事件，各方盟友也被迫下场，再加上美伊之间的核心利益始终存在难以调和的地方，难以妥协，西方媒体更是不断放出美国计划在中期选举前后再次攻打伊朗的消息，武力施压的意图明显。凡此种种，再结合国际原油不断消耗的库存数据，油价居高不下。未来一段时间，美伊关系仍然是扰动国际资产价格的重要因素

2、内外库存较低，现货维持升水，海外升水出现走阔迹象

从国内外电解铝库存数据来看，截至10月29日，伦铝库存23.12万吨，今年以来持续处于低位去库阶段，目前属于历史低位，考虑到其中还有较大比重是俄铝，实际可流通的伦铝更少，需要警惕伦铝抄底库存下的挤仓风险;沪铝社会库存47.2万吨，今年5月份以来持续去库，从历史高位140万吨一路去库到50万吨以下，目前处于历史同期偏低位置，同时也注意到近期去库速度明显放缓，预计拐点临近。两方数据结合来看，当下全球原铝的库存整体处于较低的位置，现货偏强，显示出back结构

在这种较低库存情况下，一个观测指标就是现货升水情况，一旦现货升水快速走阔，表明下游在抢货的概率较大，结合历史行情分析，这种情况下极易引发盘面挤仓。从伦铝今年的升贴水数据来看，在3月初美伊地缘爆发之后，中东原铝产能被快速中断，伦铝供给担忧导致现货升水快速拉升至300美元以上，而后随着情绪缓和，升水收敛，但多数时刻也在零轴以上，近期再次出现走阔迹象。从沪铝升贴水数据来看，上半年和下半年差异明显，上半年国内社会库存超高，现货流通充裕之下，现货维持贴水，而随着下半年国内社库持续去库至同期偏低位置，现货逆转为升水结构，盘面期限结构也转为较为明显的back

目前铝价存在两种博弈方式，一种是宏观和基本面博弈，宏观偏弱的概率较大，这个从高油价和金银回落可以印证，而基本面则偏强，核心还是低库存现实;另一种是现实和预期博弈，这里的预期不只是宏观，还包括产能预期，主要是印尼新增产能和中东复产预期两方面，且两方面都处于不能证伪的阶段。因此，预计强现实弱预期的back结构还将维持，近月警惕低库存情况下的挤仓风险

截至北京时间2026年11月3日13时40分，国内上期所沪铝期货价格短线走低，现报23085.00元/吨，日内下跌-130.00元/吨(跌幅：-0.56%)，盘中最高触及23330.00元/吨，最低下探至22990.00元/吨，最新持仓量为243871手，增减变化-1054.00手

北京时间11月3日，伦敦金属交易所(LME)铝期货价格延续弱势，开盘报3093美元/吨，现报3063美元/吨，跌幅1.10%，盘中最高触及3093美元/吨，最低下探3063美元/吨

11月2日，电解铝现货沪伦比值为7.7，进口盈亏：-1768.28元/吨，上一交易日进口盈亏：-1517.32元/吨

夜盘沪锌主力合约收盘价25885元/吨，涨幅0.90%；伦锌收盘价3888.5美元/吨，涨幅1.66%

供给端，北方矿区气温持续走低，锌矿冬季检修预计增加，矿端紧张格局延续，精炼锌产出或受限。上周国内冶炼厂开始与卖方谈判11月矿加工费，目前国内多地加工费尚未实际落地，等待本周实际谈判结果

需求端，SMM调研显示上周锌主要下游行业开工率普遍走弱，终端需求表现偏弱叠加锌价高位运行，下游企业多持观望态度，以刚需补库或消化库存为主

库存端，截至11月2日，SMM国内锌锭社会库存18.38万吨，环比增加0.05吨

整体来看，海外宏观情绪偏弱，带动沪锌下行，虽锌精矿仍处于历史低位，但是下游消费不及预期，短期沪锌可能仍将维持承压震荡走势

夜盘沪铝主力合约收盘价23275元/吨，涨幅0.26%；伦铝收盘价3097美元/吨，涨幅1.13%

国内供应端，近期国内电解铝产量高位持稳，四季度新增产能以置换为主

需求端，上周SMM国内铝下游加工龙头企业开工率环比持稳于61.7%，行业生产整体延续稳健态势，但内部分化加剧，旺季向淡季切换的信号已初步显现，部分地区反馈下游加工需求转弱，上周铝水比例环比下滑0.44个百分点

库存端，截至11月2日，SMM国内铝锭社会库存54.7万吨，环比减少0.2万吨，国内铝锭仍处于去库通道，但已出现边际转弱迹象

整体来看，宏观情绪多空交织，随着消费旺季进入尾声，铝锭社库去化幅度有所缩窄，叠加海外供应转向宽松的预期，铝价走势依然承压，短期沪铝可能以区间震荡走势为主

金投期货频道提供今日沪锌期货价格走势_最新沪锌期货报价（2026年11月3日）

金投期货频道提供今日沪锌期货价格走势_最新沪锌期货报价（2026年11月3日）

今日沪锌期货价格查询（2026年11月3日） 产品名称 开盘价 昨收价 沪锌主力 25620.00 25615.00 沪锌2608 25585.00 25555.00 沪锌2609 25605.00 25535.00 沪锌2610 25580.00 25575.00

上表所示内容为沪锌期货行情信息，查询沪锌期货实时行情请点击：沪锌期货实时行情

查看沪锌期货最新动态请点击：沪锌期货最新消息

备注：本站所有行情数据均来自于网络，所有价格均为参考价格，不具备市场交易依据

温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗

今日锌锭价格最新行情走势查询（2026年11月2日）

成交量、持仓量与价格的联动分析，是期货市[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

截至北京时间2026年11月3日13时40分，国内上期所沪锌期货价格短线走低，现报25495.00元/吨，日内下跌-160.00元/吨(跌幅：-0.62%)，盘中最高触及25940.00元/吨，最低下探至25490.00元/吨，最新持仓量为109594手，增减变化-3186.00手

11 月 2 日，沪镍主力合约收报 116830 元/吨，当日下跌 0.48%。现货市场，进口镍现货均价对沪镍合约升水 150 元/吨，较上一工作日持平;金川镍现货升水均价 3700 元/吨，较上一工作日下跌 150 元 /吨

成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报 53.4 美元/湿吨，较上一工作日下跌 3.7 美元/ 湿吨;1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报 24 美元/湿吨，较上一工作日下跌 0.5 美元/湿吨。镍铁方面，10—12%高镍生铁均价报 1011 元/镍点，较上一工作日持平

镍价延续弱势运行，金川镍升水继续回落，进口镍升水及高镍生铁价格持稳，现货端尚未出现明显改善。印尼 11 月上半月 HMA 镍价继续下跌，各品位镍矿 HPM 基准价同步下调，其中 1.6%品位矿基准价下降 1.67 美元/湿吨，1.2%品位矿下降 0.60 美元/湿吨;叠加冶炼企业原料库存相对充足、采购需求偏弱，镍矿现货价格明显回落，成本支撑进一步下移

基本面来看，印尼配额增加及中间品供应宽松继续压制价格，市场此前交易的联合减产尚未充分兑现;境内外精炼镍库存仍处高位，不锈钢及新能源需求改善有限。 美联储维持高利率且政策表态偏鹰，宏观环境同样限制反弹空间。预计镍价延续低位震荡偏弱，沪镍参考运行区间 11.3—12.0 万元/吨，伦镍 3M 合约参考运行区间 1.48— 1.56 万美元/吨

11月2日，沪锡主力合约收报 365110 元/吨，当日下跌 1.36%。现货升贴水均价报 3000 元/吨，较上一工作日上涨 1000 元/吨。SHFE 仓单报 2010 吨，较上一工作日增加 42 吨。LME 最新库存为 4030 吨，较上一交易日持平。印尼交易所 10 月累计成交量最新可得数据为 10 月 30 日 3915 吨，较上一工作日最新可得值持平

锡价低位震荡，现货升水回升至 3000 元/吨，反映冶炼厂挺价及低价货源偏紧，但下游采购仍以刚需为主，价格反弹过程中成交改善有限。基本面来看，SHFE 仓单小幅增加，但总量仍处低位;LME 库存维持 4030 吨，境内外低库存格局尚未改变。云锡检修预计持续至 11 月中旬，云南、江西精炼锡开工率下降;佤邦矿山复产仍受排水进度和矿石品位制约，短期矿端供应难以快速放量

最新国内锡锭社会库存降至 6342 吨，继续对价格底部形成支撑。 不过，海外科技及半导体板块情绪仍偏弱，终端订单未见明显回暖，资金风险偏好变化继续放大锡价波动。 预计锡价短期维持低位宽幅震荡，沪锡主力合约参考运行区间 35.0—38.0 万元/吨，伦锡参考运行区间 4.70—5.05 万美元/吨

印尼2026年11月第一期金属矿产参考价（HMA）公布：HMA_Ni=15478.67美元/吨；HMA_Co=37194美元/吨；HMA_Fe=1.31美元/吨；HMA_Cr=6.37美元/吨。世界黄金协会11月3日发布的数据显示，三季度，中国市场黄金需求（含金饰、金条金币、黄金ETF及工业用金)总量共计192吨，同比增长12%，环比增长23%。11月3日，LME伦铜跌破14000美元/吨，日内下跌超2%

◎印尼2026年11月第一期金属矿产参考价（HMA）公布：HMA_Ni=15478.67美元/吨；HMA_Co=37194美元/吨；HMA_Fe=1.31美元/吨；HMA_Cr=6.37美元/吨

Mysteel测算印尼镍矿HPM基准价如下：——火法矿(Mc:35%、Co:0.05%、Fe:20%、Cr:1%)HPM_Ni1.4%=48.59美元/湿吨，环比跌1.46美元/湿吨；HPM_Ni1.5%=52.92美元/湿吨，环比跌1.56美元/湿吨；HPM_Ni1.6%=57.44美元/湿吨，环比跌1.67美元/湿吨。——湿法矿(Mc:40%、Co:0.1%、Fe:40%、Cr:1%)HPM_Ni1.1%=17.46美元/湿吨，环比跌0.49美元/湿吨；HPM_Ni1.2%=19.78美元/湿吨，环比跌0.55美元/湿吨

◎美媒2日援引美国官员的话报道说，美国当天袭击了伊朗格什姆岛，这是美国近几周来对伊朗进行一系列“有限打击”的最新一次

◎世界黄金协会11月3日发布的数据显示，三季度，中国市场黄金需求（含金饰、金条金币、黄金ETF及工业用金)总量共计192吨，同比增长12%，环比增长23%

◎11月3日，LME伦铜跌破14000美元/吨，日内下跌超2%

◎11月3日，山东港口进口铁矿（15:20）价格较上一工作日小幅波动。目前60.8%PB粉主流在640-643；混合粉主流在600-605；PB块61.6%主流在810-815。（单位：元/湿吨）

◎11月3日，截至发稿，WTI原油期货涨超1.7%，目前徘徊在98美元附近；布伦特原油期货涨超1.8%，目前徘徊在106美元附近

◎11月2日，国内56家电解铜交易企业(含冶炼厂、贸易商、下游加工企业)，当日电解铜现货成交量为2.26万吨，较上个交易日增加0.70万吨，环比增长44.37%

◎11月2日，国内32家铜杆生产企业（含精铜杆、再生铜杆企业，涉及年产能611万吨）和7家贸易商反馈，当日铜杆订单量为1.18万吨，较上一交易日减0.22万吨，环比下降15.92%

◎10月16日-11月1日，根据船期安排，Mysteel澳洲锂精矿发运至中国总量0万吨，环比减少4.7万吨，周度平均发运中国量7.1万吨

◎10月26日-11月1日，自菲律宾装货离港镍矿船12艘，发货量65.94万湿吨；其中9船发往中国，发货量50.13万湿吨；3船发往印尼，发货量15.81万湿吨。期间，中国港口到港镍矿船25艘，到货量115.54万湿吨；其中19船来自菲律宾，到货量96.22万湿吨

◎10月26日-11月1日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1196.6万吨，环比增加1.2万吨，港口库存小幅回升，当前库存仍处于下半年以来的低位区间

◎山西省自2026年11月起启用《煤矿企业安全生产许可证》电子证照，由山西省应急管理厅、山西省地方煤矿安全监督管理局颁发。电子证照与纸质版具有同等法律效力

◎贵州省安顺市在籍煤矿36处，设计生产能力合计1488万吨/年。其中生产煤矿12处，长期停产停建21处。截至2026年9月，全市瓦斯抽采量2783.22万立方米，利用量1294.67万立方米

◎宜春市生态环境局公告拟受理宜春国轩矿业有限责任公司江西省宜丰县水南矿区锂矿项目环境影响评价文件并予以公示。该项目位于江西省宜春市宜丰县花桥乡，划定矿区范围面积为0.2546平方米，年开采锂（同体共生陶瓷土）矿180万吨/年

◎上期所公告，同意中远海运物流有限公司取消位于天津市塘沽区滨海高新区塘沽海洋科技园塘汉路 10 号的锌期货存放点（核定库容锌2万吨）

◎瑞银首席执行官称，黄金依然是一项重要的投资选择

◎高盛将2027年欧洲基准天然气TTF均价预测上调至51欧元/兆瓦时，此前预测为32欧元/兆瓦时

◎伊拉克国营北方石油公司消息人士1日透露，伊拉克经土耳其杰伊汉港出口的原油首次达到日均50万桶

◎盛达资源：拟通过股权转让及增资方式取得富宁县方鑫黄金矿业有限责任公司不低于58%股权，标的公司100%股权估值不高于2亿元，增资投前估值不高于3亿元。本次交易完成后，方鑫矿业将成为公司控股子公司

◎贵溪市新达铜业：拟建年产5万吨铜棒铜锭铜带板改建项目，目前项目进入环评二次公示阶段

◎华友控股集团：董事长陈雪华出席广西有色金属产业高质量发展大会。他表示，面向“十五五”规划，华友计划在广西基地再投资500多亿元，推动基地实现“千亿营收、万人就业”的跨越式目标

◎华阳集团：新建39.4万吨/年电解铝项目（一期29.4万吨/年）近日完成首次动力系统的送电，为下一步电解槽通电调试工作奠定良好的基础

◎巴西石油公司：近日宣布，在位于阿马帕州外海、亚马孙河口盆地的莫尔福探井第三次发现石油，进一步增强了公司对巴西赤道边缘地区油气勘探潜力的预期

◎阿布扎比国家石油公司天然气公司与道达尔能源签署五年期液化天然气供应协议

◎加拿大哈德贝矿业与另一战略投资者共同向佩科伊铜业提供约4980万加元战略股权投资。其中哈德贝矿业投资约3010万加元（约2160万美元），用于推进秘鲁南部佩科伊铜金矿项目钻探及资源扩张。交易完成后双方预计各持股约9.99%。该项目推断资源量约8.65亿吨，含铜金属量约645万吨，目前处于勘探和资源评估阶段

印尼2026年11月第一期金属矿产参考价（HMA）公布：HMA_Ni=15478.67美元/吨；HMA_Co=37194美元/吨；HMA_Fe=1.31美元/吨；HMA_Cr=6.37美元/吨。世界黄金协会11月3日发布的数据显示，三季度，中国市场黄金需求（含金饰、金条金币、黄金ETF及工业用金)总量共计192吨，同比增长12%，环比增长23%。11月3日，LME伦铜跌破14000美元/吨，日内下跌超2%

◎印尼2026年11月第一期金属矿产参考价（HMA）公布：HMA_Ni=15478.67美元/吨；HMA_Co=37194美元/吨；HMA_Fe=1.31美元/吨；HMA_Cr=6.37美元/吨

Mysteel测算印尼镍矿HPM基准价如下：——火法矿(Mc:35%、Co:0.05%、Fe:20%、Cr:1%)HPM_Ni1.4%=48.59美元/湿吨，环比跌1.46美元/湿吨；HPM_Ni1.5%=52.92美元/湿吨，环比跌1.56美元/湿吨；HPM_Ni1.6%=57.44美元/湿吨，环比跌1.67美元/湿吨。——湿法矿(Mc:40%、Co:0.1%、Fe:40%、Cr:1%)HPM_Ni1.1%=17.46美元/湿吨，环比跌0.49美元/湿吨；HPM_Ni1.2%=19.78美元/湿吨，环比跌0.55美元/湿吨

◎美媒2日援引美国官员的话报道说，美国当天袭击了伊朗格什姆岛，这是美国近几周来对伊朗进行一系列“有限打击”的最新一次

◎世界黄金协会11月3日发布的数据显示，三季度，中国市场黄金需求（含金饰、金条金币、黄金ETF及工业用金)总量共计192吨，同比增长12%，环比增长23%

◎11月3日，LME伦铜跌破14000美元/吨，日内下跌超2%

◎11月3日，山东港口进口铁矿（15:20）价格较上一工作日小幅波动。目前60.8%PB粉主流在640-643；混合粉主流在600-605；PB块61.6%主流在810-815。（单位：元/湿吨）

◎11月3日，截至发稿，WTI原油期货涨超1.7%，目前徘徊在98美元附近；布伦特原油期货涨超1.8%，目前徘徊在106美元附近

◎11月2日，国内56家电解铜交易企业(含冶炼厂、贸易商、下游加工企业)，当日电解铜现货成交量为2.26万吨，较上个交易日增加0.70万吨，环比增长44.37%

◎11月2日，国内32家铜杆生产企业（含精铜杆、再生铜杆企业，涉及年产能611万吨）和7家贸易商反馈，当日铜杆订单量为1.18万吨，较上一交易日减0.22万吨，环比下降15.92%

◎10月16日-11月1日，根据船期安排，Mysteel澳洲锂精矿发运至中国总量0万吨，环比减少4.7万吨，周度平均发运中国量7.1万吨

◎10月26日-11月1日，自菲律宾装货离港镍矿船12艘，发货量65.94万湿吨；其中9船发往中国，发货量50.13万湿吨；3船发往印尼，发货量15.81万湿吨。期间，中国港口到港镍矿船25艘，到货量115.54万湿吨；其中19船来自菲律宾，到货量96.22万湿吨

◎10月26日-11月1日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1196.6万吨，环比增加1.2万吨，港口库存小幅回升，当前库存仍处于下半年以来的低位区间

◎山西省自2026年11月起启用《煤矿企业安全生产许可证》电子证照，由山西省应急管理厅、山西省地方煤矿安全监督管理局颁发。电子证照与纸质版具有同等法律效力

◎贵州省安顺市在籍煤矿36处，设计生产能力合计1488万吨/年。其中生产煤矿12处，长期停产停建21处。截至2026年9月，全市瓦斯抽采量2783.22万立方米，利用量1294.67万立方米

◎宜春市生态环境局公告拟受理宜春国轩矿业有限责任公司江西省宜丰县水南矿区锂矿项目环境影响评价文件并予以公示。该项目位于江西省宜春市宜丰县花桥乡，划定矿区范围面积为0.2546平方米，年开采锂（同体共生陶瓷土）矿180万吨/年

◎上期所公告，同意中远海运物流有限公司取消位于天津市塘沽区滨海高新区塘沽海洋科技园塘汉路 10 号的锌期货存放点（核定库容锌2万吨）

◎瑞银首席执行官称，黄金依然是一项重要的投资选择

◎高盛将2027年欧洲基准天然气TTF均价预测上调至51欧元/兆瓦时，此前预测为32欧元/兆瓦时

◎伊拉克国营北方石油公司消息人士1日透露，伊拉克经土耳其杰伊汉港出口的原油首次达到日均50万桶

◎盛达资源：拟通过股权转让及增资方式取得富宁县方鑫黄金矿业有限责任公司不低于58%股权，标的公司100%股权估值不高于2亿元，增资投前估值不高于3亿元。本次交易完成后，方鑫矿业将成为公司控股子公司

◎贵溪市新达铜业：拟建年产5万吨铜棒铜锭铜带板改建项目，目前项目进入环评二次公示阶段

◎华友控股集团：董事长陈雪华出席广西有色金属产业高质量发展大会。他表示，面向“十五五”规划，华友计划在广西基地再投资500多亿元，推动基地实现“千亿营收、万人就业”的跨越式目标

◎华阳集团：新建39.4万吨/年电解铝项目（一期29.4万吨/年）近日完成首次动力系统的送电，为下一步电解槽通电调试工作奠定良好的基础

◎巴西石油公司：近日宣布，在位于阿马帕州外海、亚马孙河口盆地的莫尔福探井第三次发现石油，进一步增强了公司对巴西赤道边缘地区油气勘探潜力的预期

◎阿布扎比国家石油公司天然气公司与道达尔能源签署五年期液化天然气供应协议

◎加拿大哈德贝矿业与另一战略投资者共同向佩科伊铜业提供约4980万加元战略股权投资。其中哈德贝矿业投资约3010万加元（约2160万美元），用于推进秘鲁南部佩科伊铜金矿项目钻探及资源扩张。交易完成后双方预计各持股约9.99%。该项目推断资源量约8.65亿吨，含铜金属量约645万吨，目前处于勘探和资源评估阶段

金投期货频道提供今日沪镍期货价格_最新沪镍期货报价查询（2026年11月3日）

金投期货频道提供今日沪镍期货价格_最新沪镍期货报价查询（2026年11月3日）

今日沪镍期货价格查询（2026年11月3日） 产品名称 开盘价 昨收价 沪镍主力 116780.00 116830.00 沪镍2608 119130.00 118730.00 沪镍2609 118900.00 118830.00 沪镍2610 119230.00 119010.00

上表所示内容为沪镍期货行情信息，查询沪镍期货实时行情请点击：沪镍期货实时行情

查看沪镍期货最新动态请点击：沪镍期货最新消息

备注：本站所有行情数据均来自于网络，所有价格均为参考价格，不具备市场交易依据

温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗

今日镍价格最新行情查询（2026年11月2日）

成交量、持仓量与价格的联动分析，是期货市[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

截至北京时间2026年11月3日13时40分，国内上期所沪镍期货价格短线走高，现报116900.00元/吨，日内上涨990.00元/吨(涨幅：0.85%)，盘中最高触及117560.00元/吨，最低下探至116140.00元/吨，最新持仓量为135338手，增减变化365.00手

力勤资源2026年前三季度营收374.93亿元，同比增长26.22%；归母净利润33.20亿元，同比增长62.31%。毛利率22.08%、ROE 24.40%，均高于同行业均值。业绩增长受新能源汽车与不锈钢需求“双轮驱动”。公司具备年产40万金属吨镍产能，募投项目聚焦高附加值精炼与湿法渣循环利用，旨在推动从规模扩张向价值升级转型，提升盈利韧性

2026年10月30日，宁波力勤资源科技股份有限公司（以下简称“力勤资源”）披露A股三季报，其前三季度营业收入与归母净利润分别同比增长26.22%、62.31%。同时，在镍等资源品价格波动及产能释放等因素带动下，力勤资源的毛利率与ROE均逐年上升，且高于同行业可比公司均值，盈利弹性持续释放

这份成绩单的背后，既有下游新能源汽车与不锈钢两大需求引擎持续拉动的因素，也有力勤资源多年深耕镍全产业链、产能集中释放、客户结构持续优化的支撑。此外，力勤资源将募集资金投向高附加值精炼项目与湿法渣循环利用领域，有望打开新的成长空间，进一步提升盈利能力

一、2026年前三季度，归母净利润同比增长62.31%，毛利率与ROE高于行业均值

2026年1-9月，力勤资源实现营业收入374.93亿元，同比增长26.22%；归母净利润33.20亿元，同比增长62.31%，利润增速显著跑赢营收，盈利质量提升明显。这一高增长并非单点爆发，而是力勤资源近年来持续上升态势的延续

2023-2025年，力勤资源的营业收入分别为212.86亿元、298.46亿元、402.55亿元，CAGR为37.52%；归母净利润分别为10.50亿元、17.68亿元、28.62亿元，CAGR达65.11%

受益于镍等资源品价格上涨，力勤资源的盈利弹性持续释放。近年来，力勤资源的毛利率与ROE呈逐年上升趋势，且均高于同行业可比公司均值，盈利能力突出

2023-2025年及2026年1-9月，力勤资源的毛利率分别为16.08%、18.08%、19.20%、22.08%；ROE分别为12.16%、17.79%、24.48%、24.40%。同期，力勤资源招股书中选取的4家同行业可比公司毛利率均值分别为10.72%、13.09%、13.03%、13.60%；ROE均值分别为8.18%、9.79%、10.63%、10.03%

综上，2026年前三季度，力勤资源延续了2023年以来的高增长态势，营收与归母净利润分别同比增长26.22%、62.31%，利润增速持续跑赢营收增速。此外，力勤资源的毛利率与ROE逐年抬升，并显著高于可比公司均值，盈利质量优势突出

二、下游新能源汽车与不锈钢双轮驱动，镍需求增长确定性凸显

作为一家全球领先的镍产业链企业，力勤资源业绩攀升的核心支撑来自下游新能源汽车市场的快速扩张与不锈钢消费量的持续上升。正是这一需求端的“双轮驱动”，成为力勤资源盈利质量持续提升的底层逻辑

在新能源汽车领域，随着新能源汽车的快速推广，动力电池对镍的需求持续增长。根据中汽协数据，2021-2025年，国内新能源汽车销量分别为352.1万辆、688.7万辆、949.5万辆、1,286.6万辆、1,649.0万辆，CAGR为47.11%。2026年1-9月，国内新能源汽车销量为1,247.2万辆，同比增长11.1%，增速放缓主要是受高基数效应影响

根据灼识咨询的预测，随着消费者对新能源汽车需求的提升以及新能源汽车技术进步，国内新能源汽车销量在2029年有望达到2,815万辆

在不锈钢领域，随着不锈钢产量增加，镍铁需求也持续增加。根据中国钢铁工业协会不锈钢分会的数据，2021-2025年，国内不锈钢产量分别为3,039万吨、3,198万吨、3,668万吨、3,944万吨、4,087万吨，呈稳健增长态势

根据灼识咨询的预测，在老旧住宅区的改造升级、新型基础设施建设等因素带动下，国内不锈钢产量在2029年将增加至5,179万吨

综合来看，新能源汽车用镍与不锈钢用镍两条主线方向一致、节奏互补：前者提供中长期增量弹性，后者提供稳健基本盘。二者共同构成镍需求增长的确定性来源，也为力勤资源等产业链头部企业业绩持续攀升提供了可验证的需求基础

三、产能扩张至年产40万金属吨镍，募资向高附加值与绿色循环升级

如果说下游需求的“双轮驱动”回答了力勤资源“为何能增长”，那么客户、产能、产品结构三重布局则回答了“如何持续增长”

客户方面，力勤资源的镍钴化合物产品已覆盖宁德时代（含其子公司）、容百科技、格林美等新能源材料企业；镍铁和红土镍矿产品对接青山控股、宝钢德盛、浦项制铁等不锈钢及钢铁行业客户。截至2026年三季度末，力勤资源合同负债达4.84亿元，较年初增长255.28%，显示下游预收货款明显增加、订单需求向好

产能方面，2026年8月1日，力勤资源的RKEF（火法）项目二期12条生产线全面达产，奥比岛项目全部产线进入满产运营阶段，现已具备年产40万金属吨镍的规模化生产能力

随着奥比岛项目全面达产，力勤资源的“湿法+火法”双工艺协同优势集中兑现，整体规模效益进一步释放。这为深化降本增效、优化资源配置、提升核心竞争力奠定了坚实基础，将有力推动力勤资源盈利能力与行业影响力的稳步提升

产品结构方面，2026年9月30日，力勤资源在深交所主板挂牌上市，其本次募集资金将全部投向湿法渣资源化示范项目与MHP精炼生产项目。与单纯扩大原生镍产能不同，这两大募投项目的核心意义在于推动力勤资源从“规模化生产”向“深加工、高附加值、绿色循环”方向升级，进一步巩固其在全球镍产业链中的竞争位势

其中，湿法渣资源化项目年处理湿法渣134万吨，建成后可年产炼钢生铁71.38万吨。该项目以印尼奥比岛湿法冶炼产生的废渣为主要原料，通过火法工艺提取铁等有价金属，并加工成螺纹钢等建材产品。这意味着力勤资源有望在镍、钴主产品之外，新增一条循环经济收益来源，增强盈利结构的抗周期能力

MHP精炼项目将形成年产5万金属吨镍的精炼能力。过去，力勤资源湿法产线主要产出MHP等中间品，产品附加值相对有限。MHP精炼项目以力勤资源控股子公司ONC产出的氢氧化镍钴为原料，在奥比岛工业园区内进行深加工，建成后可灵活生产电池级硫酸镍、硫酸钴、电积镍、电积钴等高附加值产品

简言之，客户资源的深度绑定提升了订单确定性，40万金属吨镍产能的全面释放提供了规模支撑，而募投项目向高附加值精炼与湿法渣资源化利用的延伸，则推动力勤资源从“规模扩张”迈向“价值升级”。三者协同发力，助力力勤资源在镍价周期波动中兼具成长弹性与盈利韧性

从财务数据看，力勤资源2026年前三季度的核心亮点不仅在于营收稳健增长，更在于利润端加速释放与盈利指标持续提升。毛利率与ROE双双高于可比公司均值，且差距呈扩大趋势，表明力勤资源的成本控制与工艺协同效应正逐步转化为竞争壁垒，而非仅依赖镍价上行带来的价格红利

从成长逻辑来看，下游不锈钢基本盘保持稳健，新能源汽车高镍化趋势明确，镍需求增长的确定性日益凸显；随着40万金属吨镍产能的释放，规模效应将推动盈利能力稳步提升；同时募投项目聚焦深加工与循环经济的结构性升级，有望带动高附加值产品占比提高。三者叠加，助力力勤资源在镍价周期波动中构建起兼具成长性与韧性的盈利结构

北京时间11月3日，伦敦金属交易所(LME)镍期货价格震荡回落，开盘报15515美元/吨，现报15445美元/吨，跌幅0.35%，盘中最高触及15515美元/吨，最低下探15435美元/吨

11月2日伦敦金属交易所(LME)镍期货行情

11月2日，伦敦金属交易所(LME)：镍库存持平

11月2日，印尼MHP镍的FOB价格较昨日下跌77美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格下跌202美元/钴金属吨。印尼高冰镍FOB价格下跌85美元/镍金属吨

11月2日，上期所镍期货仓单88554吨，环比上个交易日减少110吨

周一沪镍主力止跌反弹，伦镍隔夜反弹至 15500 美金一线。宏观方面，伊朗代表团已于上周末离开多哈，一份涉及美伊达成协议的草案正在相关方面传阅，双方未来可能举行后续会谈，中东局势现缓和迹象，油价回落提振市场风险偏好

基本面来看，昨日金川镍升水降至 3700 元/吨，进口镍升水 150 元/吨，品位 10%-12%的高镍生铁出厂均价为 1011 元/镍点。叫上一交易日持平。政策端：印尼镍矿商协会(APNI)称，当前印尼大量镍冶炼厂正以低于矿产基准价(HPM)的价格采购镍矿石，导致矿商利润受压并危及国家税收。这种低价交易不仅压缩了矿商的生存空间，还将直接影响企业所得税，导致国家非税收入(PNBP)面临潜在缺口。APNI 呼吁能矿部矿产和煤炭总局尽快发布通函，规范市场交易行为，确保买卖双方严格遵守 HPM 定价及缴税规定

美伊存在谈判空间，中东局势现缓和迹象，油价回落提振市场风险偏好;基本面上，印尼以及菲律宾雨季延后，矿端开采维持高位，市场供应过剩，矿端价格持续偏弱运行，镍产业链的成本中枢正在系统性下移;

政策端，APNI 称，当前印尼大量镍冶炼厂正以低于矿产基准价(HPM)的价格采购镍矿石，导致矿商利润受压并危及国家税收，期呼吁能矿部矿产和煤炭总局尽快发布通函，规范市场交易行为，确保买卖双方严格遵守 HPM 定价及缴税规定;下游方面，不锈钢厂银十旺季需求不及预期，三元前驱体总体排产偏弱，电镀及合金消费平稳运行，预计镍价短期将维持低位震荡

周一沪锡主力 SN2612 合约日内企稳震荡，夜间低开上行，伦锡先抑后扬。现货市场：小牌对 12 月升水 3500-升水 4200 元/吨左右，云字头对 12 月升水 4200-升水 4900 元/吨附近，云锡对 12 月升水 4900-升水 5500 元/吨左右。SMM：截止至上周五，社会库存为 6342 吨，周度减少 347 吨。两省精炼锡炼厂开工率为 26.92%，周度减少 0.19%

整体来看，美伊谈判传来利好，油价重挫，风偏修复，但美国科技股尾盘跳水，费城半导体指数跌超 3%，对锡价走势构成压力。基本面上，锡矿供应端平稳，国内加工费维持低位横盘，10 月受炼厂检修，精炼锡月度供应环比大幅减少至 8615 吨，预计 11 月环比增至 15615 吨。下游逢低采买改善，锡锭周度去库 347 吨，低库存支撑尚存。短期宏观及海外科技股走势均构成扰动，叠加国内炼厂复产带动供应回升预期，不过当前库存低位提供弱支撑，预计锡价维持弱势运行，等待美国中期选举落地及美伊局势演绎

近期，国际金价大幅下降，伦敦金现货价格在10月31日创下一年来新低，盘中最低触及3869.96美元/盎司。万得数据显示，截至11月2日17时，现货黄金报3898.31美元/盎司，较今年1月29日5598.75美元/盎司的历史高点回落30.37%

国际金价持续走弱快速传导至终端消费市场，各大品牌金饰零售价同步下调，部分品牌金价较年内峰值每克下跌近550元

业内专家认为，短期来看，国际金价走向仍主要取决于市场对美联储货币政策的预期以及美元走势变化；长期来看，地缘局势不确定性、部分国家主权债务高企、各国央行推进储备资产多元化以及“去美元化”进程不断深化等因素，将为国际金价提供有力支撑

对于近期国际金价的回调，陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问杨昌龙在接受《证券日报》记者采访时分析称，核心诱因在于美国通胀韧性超出市场预期。通胀数据促使市场重新评估美联储的加息路径，进而推动美债实际利率与美元指数双双走强，抬升了黄金的持有成本。与此同时，前期国际金价上涨过程中积聚的多头杠杆集中平仓，进一步放大了本轮回调的幅度

资金面的变化印证了这一判断。9月30日至10月30日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust（GLD）持仓减少约14.043吨，下降约1.33%，对应的总价值约为106.9277亿美元

领秀财经首席分析师刘思源在接受《证券日报》记者采访时表示，前期黄金多头持仓过度集中，行情转弱后，量化止损与投资者跟风抛售相互叠加，形成负反馈，导致短期跌幅较大。另外，近期国际金价走势还呈现出避险逻辑“失灵”的特征，即地缘风险推升油价与通胀预期，反而强化了美联储加息叙事，资金转而配置有票息收益的美债，零息黄金的避险需求被明显分流，进而形成“局势越紧张、金价越下跌”的反向传导

值得一提的是，北京时间10月29日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.75%至4%不变。尽管此次“按兵不动”在市场预期之内，但在国际油价高位运行、美国核心通胀仍具黏性的背景下，市场对美联储12月加息25个基点的预期明显升温

在刘思源看来，美联储政策利率高位运行或成常态，进而持续压制金价。当前，美联储12月加息25个基点已被市场定价，若如期兑现，国际金价3850美元/盎司至3900美元/盎司区域具备较强的心理与技术支撑。但需要注意，若后续油价再度失控或通胀数据超预期上行，国际金价或触发更深调整

随着金价震荡下跌，国内主要金饰品牌的零售克价同步大幅回落，较年内高点跌幅已超过500元/克

以11月1日的报价为例，周生生足金饰品为1161元/克，较年内高点下跌547元/克；周大福报1168元/克，下跌538元/克；老凤祥报1165元/克，下跌548元/克

消费者购金热情被进一步点燃。11月1日，《证券日报》记者在深圳水贝黄金珠宝市场看到，市场中客流涌动，不少批发商和游客专程前来“淘货”。水贝黄金珠宝市场内屏幕显示，当日首饰金价格报990元/克

水贝黄金珠宝市场多家黄金饰品店铺近期销售额都实现了明显增长。水贝国际商厦一家黄金珠宝零售门店的工作人员吴晓告诉记者：“眼下正值传统消费旺季，我们门店不仅‘三金’‘五金’等婚庆类大克重黄金饰品销量明显提升，一些悦己型小克重产品也十分畅销。随着金价下跌，批发商和个人消费者近日纷纷下单提货。”

众和昆仑（北京）资产管理有限公司董事长柏文喜在接受《证券日报》记者采访时表示：“黄金价格大幅回落，叠加婚庆旺季，给黄金饰品消费市场带来正向刺激作用，市场交易活跃。面对金价波动，黄金饰品品牌方应当做好库存管理，同时用好黄金租赁、期货套期保值等金融工具，控制高价存货敞口、加快周转，平滑价格波动对经营的冲击。”

当地时间11月2日，国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.48%，报3956.60美元/盎司；COMEX白银期货涨2.91%，报50.71美元/盎司

截至11月2日，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓较前一日减少1.140吨，当前持仓量为1040.513吨

还没跌透？黄金3900美元令机构“投降” 散户继续看多

周一，国际金价试图从上周抛售中收复失地。伊朗与美国对霍尔木兹海峡重启的外交努力推动原油价格走低，缓解了部分通胀担忧，资金继续为本周中期选举和关键非农报告做准备

最新调查显示机构开始动摇，而散户投资者则继续积极看多，3900-4000美元成为多空双方角力的新战场

上周,黄金价格尾盘大幅下跌，市场定位聚焦于美联储政策进一步收紧。利率期货继续显示年底加息的可能性约为75%。强劲的经济增长和持续的潜在通胀支持进一步紧缩的理由。与此同时，科技股的急跌可能导致对避险资产如黄金的被迫抛售以及保证金追缴，现货黄金触及3870.25美元/盎司，创一年多来最低价位

贵金属零售商及市场信息服务机构Kitco每周黄金调查显示，华尔街在黄金跌破3900美元后选择放弃，63%受访者看空，仅6%看多本周市场，而散户投资者中，看多比例达到53%，远高于30%的看空比例

“黄金的光芒已经减弱，”Bannockburn Global Forex外汇董事总经理马克·钱德勒说。“黄金在八月底时价格接近4700美元。不过，目前似乎没有出现投降交易，假设今年价格会被推至新低，我怀疑黄金价格可能会跌落在3750至3850美元区间。”

SIA财富管理首席市场策略师科林·切辛斯基表示：“从技术上讲，跌破4000美元是个重要突破。”

Asset Strategies International总裁兼首席运营官里奇·切坎写道：“我看到本周将出现相互竞争的影响。霍尔木兹海峡对油轮的重新打击可能会在美国中期选举后不久引发报复。这将推高油价并激发通胀担忧，对黄金施加下行压力。但如果民主党在中期选举中取得进展，这很可能促使不安的共和党人转向黄金的安全与保护。我会把每一次黄金价格的下跌都当作买入良机。”

StoneX集团高级商品经纪人丹尼尔·帕维洛尼斯认为，既然黄金和白银已突破近期关键支撑，贵金属可能会经历更长时间更深的修正，黄金需要一些宽松货币政策的迹象，才能恢复过去几年的上涨轨迹。“在持续买盘恢复之前，金属可能会经历深度回调。”

独立贵金属分析师、BubbleBubble报告创始人杰西·科伦坡分析道，黄金和白银正在测试关键支撑区，如果被彻底突破，可能导致贵金属大幅下跌。“例如，COMEX黄金期货，3900到4000美元是我一直在关注的支撑区，这个支撑区是在一年前的十月和十一月形成的。如果现在的支持真的失败了，接下来要关注的价位是3500美元。”

相比之下，散户投资者乐观看多的情绪依然占据着上风。上周末，一些投资者开始入场抄底。据报道，北京菜百30克以下小克重投资金条全部售罄，并有人当场购入100克投资金条。深圳水贝市场本周末客流冲上6万人次

霍尔木兹海峡和美伊局势仍是全球市场的重要不确定因素，重新开放的提案可能为恢复正常油轮航行提供了一条路径。目前保险费上升、航运限制和地缘政治风险溢价成为了资产定价的重要组成部分

新的外交进展已减少了对另一场重大军事升级的即时担忧。周一国际原油价格下跌超过7%，缓解了人们对能源成本上升将加剧通胀、迫使美联储进一步收紧货币政策的担忧。受此提振，纽约商品交易所11月交割的COMEX黄金期货涨1.83%，报3956.90美元/盎司

自今年1月创下5595美元的历史高点以来，由于市场押注利率将长期维持高位，黄金已下跌30%。在最新的《月度黄金监测》中，道富银行投资管理公司维持了对黄金价格在2027年第一季度末每盎司4750至5500美元交易的预测。然而，报告将这一情景的可能性从70%降至60%，因为利率上升和美元走强继续对这些无收益贵金属造成压力

由道富银行黄金战略主管阿卡什·多西领导的黄金团队强调，尽管结构性需求持续支撑更广泛的黄金市场，但美联储货币政策前景的不确定性日益加剧。报告显示，市场面临着更艰难的货币政策路径。该公司目前为其看跌情景赋予35%概率，该情景预计未来六到九个月黄金价格将维持在4000至4750美元区间内

根据FedWatch工具，市场预计美联储12月加息概率超过80%，并认为2027年第一季度将有进一步加息。市场利率预期的转变以及随之而来的国债收益率上升，推动美元升至两个月来的最高点，增加了持有黄金的机会成本

尽管面临这些逆风。美国上市的黄金交易所交易基金在第三季度吸引了117亿美元的资金流入，其中9月份的资金流入达到37亿美元。这些资金流入超过了第二季度提取的56亿美元。分析师表示：“在我们看来，这表明投资者将持续战略性配置，将黄金作为货币对冲、另类法币资产和投资组合多元化工具。”

报告还强调了一种担忧情绪，即美联储可能再次犯下政策错误，高估人工智能的经济效益。如果这些生产力提升未能足够迅速地实现，更高的借贷成本可能会给消费者、企业和联邦政府带来重大问题。美联储预计核心通胀要到2029年才会回落至2%目标，如果经济增长开始恶化，这种情况可能导致滞胀，持续通胀伴随经济活动减弱。这种环境最终可能进一步增强黄金作为价值储存和对冲货币政策不确定性的吸引力

中信建投研报称，本周美联储维持利率不变，美债收益率下行，均未给有色板块带来太多提振。美国科技巨头的庞大支出计划引发市场对于由债务驱动的AI基础设施热潮能否持续的担忧，科技股大幅下挫。CFTC黄金基金多头持仓和SPDR持仓的下降，指向黄金或正在遭遇流动性冲击以补充科技股保证金，尽管资金涌入美债避险使得美债收益率下行亦未能激发黄金多头。流动性冲击往往需要靠诱因终结或流动性宽松解决

中信建投 | 科技板块动荡，黄金遭受流动性冲击

本周美联储维持利率不变，美债收益率下行，均未给有色板块带来太多提振。美国科技巨头的庞大支出计划引发市场对于由债务驱动的AI基础设施热潮能否持续的担忧，科技股大幅下挫。CFTC黄金基金多头持仓和SPDR持仓的下降，指向黄金或正在遭遇流动性冲击以补充科技股保证金，尽管资金涌入美债避险使得美债收益率下行亦未能激发黄金多头。流动性冲击往往需要靠诱因终结或流动性宽松解决

科技板块动荡，黄金遭遇流动性冲击

（1）黄金：遭遇流动性冲击，连续失守4000/3900整数关口。周中美联储议息会议维持利率不变，美债收益率走弱，均未给金价带来向上动力，金价连续第三周下跌，本周连续失守4000/3900美元/盎司，跌幅3.13%。CFTC期货和期权基金多头持仓数从9月初25.3万张连续下降至21.6万张，SPDR黄金ETF持仓量过去9个交易日下降18.53吨，指向在美国科技股下挫、原油价格高企的背景下，黄金正在被抛售以换取流动性，尽管资金涌入美债避险推动美债收益率下降。参照以往经验，流动性挤兑往往通过货币宽松化解，从美联储最新议息看似乎还未见货币放松迹象。长期看，主要经济体的债务高企，美元货币超发，财政支持持续高于历史均值，如2026财年美国联邦预算赤字升至1.99万亿美元，高于2025财年的1.78万亿美元，为疫情以来最高水平，导致联邦债务规模上升，美元信用担忧支撑黄金价格中枢上移

（2）铜：CFTC净多持续下降，铜价逐渐承压。本周铜价走弱，下游补库意愿上升，国内精炼铜社会库存去化2.47万吨降至6.69万吨。由于最新的铜精矿TC跌至负240美元/干吨历史新低，冶炼亏损继续扩大，10月电解铜产量或降至全年最低。铜价向下，下游补库，但市面流通货源变少，现货升水推升至1100~1350元。尽管商品属性非常强劲，高油价强化加息担忧，科技股下跌导致黄金遭遇流动性风险且引发经济增长转弱预期，铜价承压。近期产业参与者对远期的铜价预期有所松动，认为当前是铜基本面最紧张的时候，包括美国铜关税引发的非美库存低，中国废铜减量及AI消费叙事等，导致做多意愿有所下降，CFTC铜的基金持仓净多头持续下降，给铜价带来压力

（3）铝：全球低库存支撑铝价抗跌。本周国内电解铝现货库存下降3.4万吨至54.9万吨，快速的去库通过影响近月铝价拖拽起了远月铝价，沪铝月差扩大至罕见的1000元，沪铝显得非常抗跌。尽管明年在海外投产和中东复产的双重冲击下，全球铝市场大概率转为供过于求，但是，这是个逐渐兑现的慢变量，当前的现实情况是，LME及国内现货库存均处于低位，有效抵御基于长期过剩的沽空力量。由于废铝的补充不足，且短期终端有抢出口订单，预计去库会持续探低至40万吨大关，铝价23000往上仍有空间。权益端当前对长期铝价的计量足够悲观，按照20000铝价高分红的公司股息已6%，鉴于铝价难快速下探，追逐红利的投资者可考虑择机配置

1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。世界银行在最新发布的《全球经济展望》中将2026年全球经济增长预期从原先的2.3%上调至2.6%，但近年经济增长已呈放缓趋势，若全球经济陷入深度衰退，将对有色金属的消费形成巨大冲击

2、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格。美国无法有效控制通胀，持续加息。美联储已经进行了大幅度的连续加息，但是服务类特别是租金、工资都显得有粘性制约了通胀的回落。美联储若维持高强度加息，对以美元计价的有色金属是不利的

3、国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块消费持续低迷。尽管地产销售端的政策已经不同程度放开，但是居民购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不顺利。若销售持续未有改善，后期地产竣工端会面临失速风险，对国内部分有色金属消费不利

卡塔尔调解人员当地时间2日晚前往德黑兰，计划与伊朗外交部长阿拉格齐就美伊可能达成的协议进行会谈。消息人士称，在卡塔尔斡旋下，美伊谈判取得突破，相关程序性障碍已得到解决。不过，伊朗方面当天表示，伊美双方仍在通过调解人员交换信息，谈判涉及的问题较为复杂

美伊局势变化下，国际油价暴跌。截至11月2日收盘，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格下跌7.66美元，收于每桶96.46美元，跌幅为7.36%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌8.66美元，收于每桶104.77美元，跌幅为7.63%

油价急跌缓解通胀与加息担忧，叠加美国中期选举投票进入最后两天倒计时，避险与观望情绪升温，金价获得双重支撑。现货黄金周一在美国交易时段反弹，收复上周五重挫后的部分失地。今日早盘，现货黄金交投于3950美元/盎司附近

中金财富期货表示，11月2日伊朗总统佩泽希齐扬表示，政府正努力通过对话解决问题，且伊朗最高领袖也赋予了政府一定的权力。特朗普随后暗示谈判取得进展，并表示油价下跌正是因为谈判进展顺利，受此影响，黄金明显反弹。但是需要注意的是，科技巨头密集发债进一步引发市场流动性抢夺的预期，短期内密切关注美伊谈判进展及海外流动性变化，暂时维持震荡思路

钢材 建筑钢材 热轧 冷轧 中厚板 型钢 钢管 带钢 涂镀 硅钢 钢结构 不锈钢 废不锈钢 铬 镍 有色金属 铜 铝 铅 锌 锡 稀土 锑铋铟 锗镓硒 建筑材料 水泥 混凝土 砂石 矿渣粉

特钢 优特钢 工业线 工模具 金属制品 铁矿石 废钢 煤炭 焦炭 兰炭 铁合金 钢坯 生铁 耐材 海运 新能源 锂 镍 钴 锰 钒 锂电正极 锂电负极 锂电回收 工业硅 光伏材料

能源 原油 天然气 成品油 化工 烯烃 芳烃 甲醇 橡胶 天然橡胶 丁二烯 合成橡胶 农产品 主粮 杂粮 果蔬 棉业 油料 植物油 蛋白饲料 饲料添加剂 淀粉 糖 食品添加剂 猪 鸡 鸭

截至11月2日，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓较前一日减少1.140吨，当前持仓量为1040.513吨。 截至11月2日，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓较前一日减少1.140吨，当前持仓量为1040.513吨

纽约黄金期价2日上涨57.7美元，收于每盎司3956.6美元，涨幅为1.48%；白银期价上涨1.434美元，收于每盎司50.710美元，涨幅为2.91%

纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2026年12月黄金期价2日上涨57.7美元，收于每盎司3956.6美元，涨幅为1.48%

伊朗和美国重启外交努力，导致原油价格走低，缓解了市场对通胀的部分担忧，黄金、白银期价也从前一交易日的大跌中反弹。此外，在持续走低后，黄金期价也在逢低买入和美国国债收益率下降的情况下得到支撑。白银期价则在贵金属和科技股遭遇抛售潮后强劲反弹

伊朗外交部发言人巴加埃2日表示，如果美国同意落实伊朗诉求，相关方案最快可在两天内启动，霍尔木兹海峡安全将得到恢复，伊美谈判进程也将随之启动。据阿克西奥斯新闻网站报道，特朗普目前至少暂时会采取“双轨并行”的策略：让谈判继续进行，同时做好准备，一旦认定无法达成协议，便重新开战

市场依然聚焦美联储12月可能进一步收紧货币政策。美联储10月决定维持联邦基金利率目标区间在3.75%至4.00%不变。但经济增长强劲以及潜在通胀持续支持美联储进一步收紧货币政策

此外，本周美国迎来中期选举

当天12月交割的白银期货价格上涨1.434美元，收于每盎司50.710美元，涨幅为2.91%

盛达资源公告称，公司拟通过股权转让及增资方式取得富宁县方鑫黄金矿业有限责任公司不低于58%股权，标的公司100%股权估值不高于2亿元，增资投前估值不高于3亿元

11月2日晚间，盛达资源公告称，公司拟通过股权转让及增资方式取得富宁县方鑫黄金矿业有限责任公司不低于58%股权，标的公司100%股权估值不高于2亿元，增资投前估值不高于3亿元

本次交易完成后，方鑫矿业将成为公司控股子公司

国际油价飙升，布油涨破105美元，黄金白银直线下挫，比特币年内大跌超12%，伊朗：美国任何进一步侵略都将立即遭到回应

11月3日，国际油价飙升。截至北京时间14：25，纽约原油（WTI）报97.48美元/桶，涨超1%；布伦特原油报105.86美元/桶，涨超1%。黄金、白银直线下挫。截至发稿，伦敦金跌至3920美元/盎司，跌0.66%；伦敦银跌幅扩大至2.69%，报49.26美元/盎司

加密货币主要币种下跌，比特币跌2.19%，破7.7万美元/枚，年初至今跌幅超12%。以太坊等跟跌。据CoinGlass数据统计，最近24小时，近10万人爆仓

消息面上，据央视新闻援引伊朗方面3日消息，伊朗军方发言人阿克拉米尼亚当天说，美国任何进一步的侵略行为都将立即遭到“比以往更加果断、范围更广的回应”。如果爆发新的战争，范围将不会局限于中东地区

据新华社报道，美国副总统万斯2日对美国与伊朗谈判前景表示乐观，称美方没有就重启对伊打击设置最后期限。他重申对美国而言首要目标是确保伊朗“永远无法获得核武器”，要求伊方在核问题上采取实质性行动。“我们确实认为存在一条可行路径，但这需要伊朗作出切实且可核查的承诺，保证不再重启核计划。”

11月3日午后，国际原油走高

截至发稿，WTI原油日内涨幅超0.9%。布伦特原油现涨1.2%，报104.81美元/桶

黄金则出现跳水，截至发稿现货黄金跌超0.6%，白银更是跌超2.5%

消息面上，美伊局势再度生变，据新华社消息，伊朗军方发言人阿克拉米尼亚说，美国任何进一步的侵略行为都将立即遭到“比以往更加果断、范围更广的回应”。如果爆发新的战争，范围将不会局限于中东地区

此前，据央视新闻报道，伊朗方面3日有消息称，伊朗伊斯兰革命卫队在格什姆岛以南俘获了2架美军MQM－170型侦察无人机，使伊朗俘获的该型无人机总数达到4架

伊朗南部格什姆岛当地时间3日凌晨数次传出爆炸声。美国方面消息称，伊朗伊斯兰革命卫队2日夜间从格什姆岛向一架美军航空器发射导弹。美军战机随即采取“防御性措施”，摧毁了伊朗地对空导弹发射器

中东局势的反复动荡，持续牵动国际原油市场。高盛在11月1日发布的报告中表示，考虑到供应中断风险持续存在，该行将2026年12月布伦特原油价格预测从每桶90美元上调至每桶105美元，将同期美国西得克萨斯中质原油（WTI）价格预测从81美元/桶上调至94美元/桶。对于2027年，高盛将布伦特原油均价预测从每桶80美元上调至每桶88美元，将WTI均价预测从73美元/桶上调至78美元/桶

高盛此次上调预测，并不意味着其判断全球原油市场已经出现严重的实物供应短缺。报告指出，近期油价上涨在很大程度上反映了地缘政治风险溢价

金价周一从一年低位反弹近2%，收报3946.47美元。油价暴跌逾7%缓解通胀担忧，美元走软、12月加息预期微降至77%，叠加技术超卖修复，共同支撑金价。但美联储加息压力未消，中期选举与非农数据将决定反弹能否延续

世界黄金协会认为，金饰消费有望在四季度延续其季节性复苏态势。随着消费者逐步适应2025年末落地的黄金增值税调整政策与当前金价水平，若金价不出现大幅波动，叠加进入年底消费旺季，金饰需求有望进一步提振

世界黄金协会最新数据显示，三季度，中国市场黄金需求（含金饰、金条金币、黄金ETF以及工业用金）总量共计192吨，同比增长12%，环比增长23%。本季度中国黄金ETF净流入27吨，扭转了二季度的净流出（-22吨）；尽管比表现尤为强劲的二季度环比下降26%，金条金币投资需求保持健康，同比增长7%至79吨；金饰消费量季节性环比回升30%至66吨，该板块总价值达到人民币608亿元，明显高于过去十年552亿元的平均水平。与此同时，三季度中国央行累积购金量达63吨，为四年来的最高单季增长

展望四季度，世界黄金协会认为，金饰消费有望在该季度延续其季节性复苏态势。随着消费者逐步适应2025年末落地的黄金增值税调整政策与当前金价水平，若金价不出现大幅波动，叠加进入年底消费旺季，金饰需求有望进一步提振

此外，世界黄金协会预计，中国市场黄金投资需求将保持强劲。全球地缘不确定性抬升、国内债券收益率下行以及其他资产表现平平等因素均有望持续利好黄金投资。若中国人民银行持续增持黄金，则会进一步巩固投资者信心

根据上海期货交易所最新公布的数据，上期所黄金期货仓单变动-每日更新查询(单位：千克)如下

（注：黄金期货标准仓单=上期所指定交割仓库开具、可用于期货实物交割的提货凭证。仓单增加意味着有更多的黄金现货被注册成标准仓单，可交割货源增多，通常会利空金价；仓单减少意味着期货仓库中的可交割黄金正在被提取或注销，可交割货源收缩，通常利多金价。）

最新上期所黄金期货行情

截至北京时间2026年11月3日收盘，国内上期所黄金期货价格报841.80元/克，日内上涨2.62元/克(涨幅：0.31%)，盘中最高触及851.40元/克，最低下探至834.72元/克，最新持仓量为160467手，前一日持仓为170202手，增减变化-9735.00手，当日总成交量为271886手

据证券日报，近期，国际金价持续走弱快速传导至终端消费市场，各大品牌金饰零售价同步下调，部分品牌金价较年内峰值每克下跌近550元。年初高位vs当前金价：结婚“三金”能省多少？一图速览！

图解期货 | 年初高位vs当前金价：结婚“三金”能省多少？

据证券日报，近期，国际金价持续走弱快速传导至终端消费市场，各大品牌金饰零售价同步下调，部分品牌金价较年内峰值每克下跌近550元。年初高位vs当前金价：结婚“三金”能省多少？一图速览！

世界黄金协会（WGC）周二发布的报告显示，在截至9月底的三个月，各国央行净买入321吨黄金。在2026年初购金节奏相对缓慢后，各国央行今年迄今的黄金购买量预估达675吨，略高于去年同期

这些数据凸显出，作为黄金今年1月触及历史新高的重要推手，各国央行在金市整体疲软的环境下依然是金价的关键支撑

WGC据此上调了2026年全球央行黄金需求预测，目前预计今年的采购量至少与2025年的848吨持平

WGC欧洲、中东和非洲（EMEA）高级分析师Krishan Gopaul表示，与去年相比,今年全球央行的总购金量可能更高

自2月末美伊冲突爆发以来，黄金价格已下跌约四分之一。能源价格上涨令市场预期货币政策将收紧，这对不产生利息的黄金来说构成利空

WGC高级市场策略师John Reade表示，第三季度金价走弱，可能促使部分央行加大买入力度。他表示，对于看空美元的央行来说，美元上涨也可能令将部分储备转向黄金更具吸引力

“如果你认为美元长期将会下跌，并且你持有短期美国国债、而这些国债正陆续到期，那么你或许会拿出一部分美元，用来买入黄金。”Reade表示

值得注意的是，预估的央行黄金购金量中，近三分之二并未由各国货币当局自行披露。咨询机构Metals Focus Ltd．代表世界黄金协会，结合公开资料、贸易统计及实地调查，估算各国央行的黄金购买量

第三季度，在公开披露购金数据的央行中，中国和波兰是最大的买家，分别增持63吨和41吨；俄罗斯则是主要央行中唯一净卖家，当季出售19吨黄金

随着中东战事持续推高原油价格与利率预期，金价近几个月持续走低。尽管如此，黄金 ETF 的资金流入明显强劲。WGC数据显示，第三季度全球黄金ETF持仓增加211吨，创下历史新高

然而，金条与金币需求下降19%至268吨。WGC据此将今年黄金投资增长预期从此前的400吨下调至200吨

此外，珠宝消费同样也表现疲软，第三季度需求同比下滑17%，至313吨，创下WGC自2000年开始统计以来的同期最低水平。印度税收政策变化，叠加金价处于高位，促使消费者转向克重更轻、黄金纯度更低的首饰

黄金关键支撑仍在！全球央行趁金价疲软加速买入：Q3狂扫321吨

世界黄金协会（WGC）周二发布的报告显示，在截至9月底的三个月，各国央行净买入321吨黄金。在2026年初购金节奏相对缓慢后，各国央行今年迄今的黄金购买量预估达675吨，略高于去年同期

这些数据凸显出，作为黄金今年1月触及历史新高的重要推手，各国央行在金市整体疲软的环境下依然是金价的关键支撑

WGC据此上调了2026年全球央行黄金需求预测，目前预计今年的采购量至少与2025年的848吨持平

WGC欧洲、中东和非洲（EMEA）高级分析师Krishan Gopaul表示，与去年相比,今年全球央行的总购金量可能更高

自2月末美伊冲突爆发以来，黄金价格已下跌约四分之一。能源价格上涨令市场预期货币政策将收紧，这对不产生利息的黄金来说构成利空

WGC高级市场策略师John Reade表示，第三季度金价走弱，可能促使部分央行加大买入力度。他表示，对于看空美元的央行来说，美元上涨也可能令将部分储备转向黄金更具吸引力

“如果你认为美元长期将会下跌，并且你持有短期美国国债、而这些国债正陆续到期，那么你或许会拿出一部分美元，用来买入黄金。”Reade表示

值得注意的是，预估的央行黄金购金量中，近三分之二并未由各国货币当局自行披露。咨询机构Metals Focus Ltd．代表世界黄金协会，结合公开资料、贸易统计及实地调查，估算各国央行的黄金购买量

第三季度，在公开披露购金数据的央行中，中国和波兰是最大的买家，分别增持63吨和41吨；俄罗斯则是主要央行中唯一净卖家，当季出售19吨黄金

随着中东战事持续推高原油价格与利率预期，金价近几个月持续走低。尽管如此，黄金 ETF 的资金流入明显强劲。WGC数据显示，第三季度全球黄金ETF持仓增加211吨，创下历史新高

然而，金条与金币需求下降19%至268吨。WGC据此将今年黄金投资增长预期从此前的400吨下调至200吨

此外，珠宝消费同样也表现疲软，第三季度需求同比下滑17%，至313吨，创下WGC自2000年开始统计以来的同期最低水平。印度税收政策变化，叠加金价处于高位，促使消费者转向克重更轻、黄金纯度更低的首饰

硬件退潮、应用接棒：AI传媒进入三季报后黄金博弈期

当前传媒板块的想象力更多来源于AI，而且整体产业也在加速AI赋能

10月26日，传媒板块中的南方传媒（601900.SH）开盘即封涨停，南方传媒依托第三季度利润高增迎来估值修复。行业细分层面，游戏出海成为传媒行业的核心增长引擎，AI短剧、AI长剧加速落地，暂时未能贡献收益。目前，整体传媒板块估值处于中位，多家机构认为，后续行情可能在基本面与AI预期之间博弈

南方传媒的股价表现源于其亮眼的三季报业绩。公司公告显示，今年前三季度，公司实现营业收入62.94亿元，同比微增0.17%；公司实现归母净利润10.78亿元，同比增长26.75%；公司实现扣非归母净利润9.98亿元，同比增长24.57%

虽然公司前三季度的收入增速较为一般，但其看点发生在第三季度。具体说来，公司的单季营业收入约为25.05亿元，同比增长8.38%；归母净利润约为6.035亿元，同比增长51.00%；扣非净利润约为5.54亿元，同比增长51.41%

在第三季度，公司的收入增速从上半年的负值转正，利润增速则从上半年的个位数直接跃升到51%。这样一家常年被视作“低增长、高分红”的国有出版公司，却交出了一份利润增速超过50%的单一季度成绩单，从而引发市场追捧也在情理之中

下沉来看，第三季度南方传媒的利润数据是来源于经营质量的改善。首先成本端的实质性下降。公司前三季度营业成本36.94亿元，同比下降8.25%，而同期收入还在微增。成本降、收入稳，毛利自然扩张

其次是渠道整合带来的结构性增利。公司在广东省内持续推进发行网点整合，对普宁市广弘教育书店、揭阳市广雅教育书店等网点持股51%，剩余少数股权收回的空间一直存在。网点从参股变控股，这会直接抬高归母净利润增速

再次是非经常性损益的温和助力。当然，即便把这些非经常性损益全部剔除，扣非净利润增速仍有51.41%，与归母净利润增速基本一致

另外，南方传媒经营活动现金流净额由上年同期的-0.98亿元转正至0.93亿元。前三季度公司的经营现金流约9346万元，同比增长195.5%。对于出版发行这类应收账款周期长、教材回款季节性强的生意，现金流由负转正，往往意味着渠道话语权的实质改善

南方传媒的复苏也是整体传媒行业回暖的冰山一角。再将视角投到全行业，就会发现整体传媒板块业绩增长的核心贡献细分发生了改变

2026年上半年，申万传媒行业131家公司合计营业收入约为2605.40亿元，同比增长2.02%。虽然数字略显平淡，但拆开子板块，分化极为明显：游戏板块营业收入653.57亿元，同比增长20.03%，增速居各子板块首位；广告营销、数字媒体分别实现收入900.81亿元、135.17亿元，同比增长7.89%、5.46%；而出版、影视院线分别实现收入571.74亿元、136.18亿元，同比分别下降10.77%、30.84%；电视广播实现收入207.93亿元，同比下降0.26%，基本持平

从分化的两极来看，游戏增长20%，影视院线下降30.84%；首尾横跨50个百分点的差距

根据中国音数协游戏工委与伽马数据联合发布的《2026年7—9月中国游戏产业季度报告》，2026年第三季度，中国游戏市场实际销售收入925.22亿元，环比增长1.36%，同比增长5.11%；移动游戏678.20亿元，同比增长5.33%；客户端游戏205.47亿元，同比增长1.26%；中国自主研发游戏海外市场收入57.72亿美元，同比增长15.58%。分月来看，7月、8月国内市场规模分别为310.98亿元、316.27亿元，同比分别增长6.92%和8.08%

在出海游戏中，自研游戏海外收入同比增长5.58%，是国内市场增速的三倍。8月单月出海收入20.30亿美元，同比增长20.87%。这一增速意味着，中国游戏公司的增长逻辑已经从“分国内的存量蛋糕”切换为“在全球市场抢份额”。A股游戏公司的业绩高增，本质上与这条出海曲线异曲同工

那么，出版和影视为什么会被拖累？出版的下滑有结构性原因：教材教辅受学龄人口下行与免费教材政策影响，一般图书受短视频电商折扣冲击，行业收入端承压。影视院线更为直接——2026年第三季度全国含服务费票房122亿元，同比下降3.9%；仅有的亮点在暑期档（6月—8月），其含服务费票房125亿元，同比增长4.4%

当前传媒板块的想象力更多来源于AI，而且整体产业也在加速AI赋能

例如，南方传媒在三季报及相关披露中呈现的进展包括：持续迭代粤教翔云数字教材应用平台，上线AI陪伴学习助手“花卷帮帮”，覆盖学知识、查资料、聊天三类模式；推进“万卷要义”学习大模型建设；南方E课堂“完成首页UI优化与AI对话功能对接”；粤教AI听说累计用户突破300万人

公司旗下广东人民出版社还牵头起草《出版业人工智能应用安全要求》《出版业人工智能语料加工要求》两项行业标准，2025年获国家新闻出版署批准立项，2026年8月正式发布

作为全国首家试水微短剧的地方出版单位，公司还推出80集微短剧《厌朱墙》，热度值最高达4000万；《包拯在端州》六集微短剧已于10月21日上线爱奇艺、优酷、搜狐；公司还与中文在线达成战略合作，共建AIGC数字内容产业基地，锚定AI短剧、漫剧、仿真人剧赛道

进一步来看AI短剧，今年三季度末至四季度初标志性事件密集出现，8月31日，芒果TV出品的AI长剧《后西游记》实现网台同播，登陆湖南卫视金鹰独播剧场黄金档，全流程由AI完成角色塑造与视觉生成，是“广电21条”发布后全国首部“边审边播、边改边播”的落地剧集；10月23日，博纳影业出品的100分钟超写实AI电影《三星堆：未来启示录》登陆院线，AI电影正式进入院线放映阶段；字节跳动海外短剧产品9月全球下载量突破1亿次；微信官方免费短剧小程序上线，被市场认为可能打破现有短剧格局

这些事件的意义在于，AI内容已经形成了从短剧、长剧、影游互动到院线电影的完整产品矩阵。对比来看，2025年市场讨论的是“AI能不能做内容”，2026年市场讨论的是“AI做出来的内容能不能赚钱”

虽然AI的产业化进度在2026年确实发生了质变，但质变发生在“内容供给”端，而不是“财务变现”端。比如上述所有AI进展，在2026年三季报的利润表里，都还没有形成可辨识的收入科目

不过AI赋能带来很大的想象空间。仅从AI剧来看，DataEye预测2026年AI剧市场规模有望突破400亿元，在1200亿元以上的微短剧市场中渗透率达到33%。申万宏源认为，AI可端到端交付，使AI短剧渗透速度较快；近期出现两个新变化，一是AI向长内容（长剧和电影）渗透，叠加“边审边播、边改边播”的监管变化，对传统影视是一次创新机遇；二是出海加速，字节海外签订版权MOU，PineDrama下载破亿

不过市场也有分歧，即技术红利的第一顺位受益者是模型和算力提供方，内容公司能否分享，取决于它是否掌握不可替代的IP或渠道。这也是为何市场愿意给“有IP储备+有渠道”的公司更高的AI溢价，包括上海电影、芒果超媒、南方传媒等，而对纯制作能力的公司保持谨慎

从流量入口看，AI应用的用户基础已经形成。QuestMobile数据显示，2026年9月AI原生App的MAU达5.46亿人，同比增长82.1%；PC客户端AI应用MAU同比增速亦超过80%；AI原生App使用频次达88.2次/月。用户习惯的养成，是AI内容商业化最底层的前提

截至10月24日收盘，申万传媒行业PE（TTM）为34.36倍，PB为2.54倍，PE处于2018年以来45.25%的历史中位数分位，这意味着板块整体既不缺安全边际，也不缺乏系统性的估值修复空间

此前，中金公司在传媒板块第三季度前瞻的报告中指出，游戏板块景气延续；营销广告受去年即时零售高基数影响有压力；影视院线关注贺岁春节档弹性；图书出版相对稳健，关注头部标的股息价值及国企并购重组节奏

华鑫证券则提示，2026年10月最后一周业绩因子带来的交易波动，有望在三季报悉数落地后修复，业绩披露后至年报预告前存在2至3个月业绩真空期，将为AI新叙事提供充足的交易窗口，这一“业绩真空期”的判断值得重视

而该机构在10月中旬的一份报告中还表示，近期传媒板块的强势反弹主要由资金博弈与AI产业预期共同驱动。但多份公告显示，相关企业AI业务仍处于早期培育阶段，尚未对短期财务表现产生实质支撑，整体业绩依然面临下行或亏损压力，需警惕概念炒作与现实落地的节奏错配

（本文已刊发于10月31日出版的《证券市场周刊》。文中个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）

智通财经APP获悉，香港财政司司长陈茂波在香港国际金融领袖投资峰会上发表演讲时称，香港计划三年内将黄金仓储容量扩充至2000公吨以上，欢迎各国央行与国际投资者在港存放黄金。香港黄金中央清算结算系统预计明年第一季上线，港交所正筹备推出人民币计价、实物交收的全新黄金期货，夯实香港国际黄金交易中心基础设施

陈茂波表示，人工智能带来堪比19世纪末工厂电气化的发展机遇；AI除了在现有业务流程中降本提效，更深层价值在于重塑产品形态、组织架构与商业模式

他提到，港府将针对创新企业不同发展阶段提供全链条支持。香港公开市场打通企业与国际资本，A+H双重上市机制一方面助力内地企业对接全球投资者，另一方面便利国际投资者分享中国市场增长红利。香港定位不止于为外地企业提供融资平台，更着力培育本土创新企业，北部都会区正是培育科创产业的核心枢纽

香港另一重点方向是拓展跨经济体、跨资产类别的互联互通，持续深化与全球南方的联系，覆盖东南亚、中东、中亚等区域，并将双边经贸合作转化为实质投资渠道，他欢迎印尼、泰国、马来西亚等东南亚企业赴港上市

11月3日，黄金板块迎来普涨。A股周大生涨4%，潮宏基、紫金矿业、中国黄金等涨超2%，老凤祥、山东黄金、赤峰黄金等涨超1%；港股珠峰黄金涨6.31%，周大福涨2.93%，老铺黄金涨1.86%

但反弹难掩年内利润分化，国际金价自1月历史高点5598.75美元/盎司大幅回撤，截至11月3日下午五点半记者发稿，伦敦金现日内下跌1.02%至3905.7美元/盎司，10月30日盘中一度跌至3869.96美元/盎司，创去年10月以来新低，年内最大回撤约30.88%

同样面对金价下行，周大福股价年内基本持平，老铺黄金却已“腰斩”，年初至今跌幅达54.62%。金价红利退潮之下，深圳水贝市场再度升温，品牌金店的高溢价模式正面临财报层面的直接考验——A股黄金珠宝公司三季报陆续出炉，营收普遍承压，黄金品牌不再“只靠金价吃饭”

记者探店：水贝热与品牌店冷，渠道差价显现

11月2日，水贝金条价格为877元/克，金饰价格为995元/克。同日，记者走访了周大福、老铺黄金、周生生、六福珠宝等深圳多家金饰品牌门店。其中，周生生金条1030元/克、金饰1170元/克；六福珠宝金条1033元/克、金饰1170元/克，较水贝市场同日报价高出约17%。周大福门店当前金条1035元/克、金饰1173元/克，工费另算

罗湖万象城一金饰品牌门店工作人员坦言：“品牌门店的隐形门店成本、人工成本与工艺溢价，使金条、金饰价格明显高于水贝。”在金价下行周期，消费者正把黄金原料、加工费用与品牌溢价分开计算。水贝一位正在购买金饰的消费者对记者表示：“金价下行时，我更看重渠道差价与性价比。”

周大福工作人员则向记者回顾了年内价格变化：“这几天是跌到年内最低价了，昨天金价还低5元。今年1月底，金饰卖到1706元/克，金条卖到1496元/克，如今距离1月底高点，金饰每克跌了533元，金条每克跌了461元，跌幅都超过三成。”

深圳某老铺黄金门店。周良成/摄

老铺黄金店内金饰和金条均为一口价，目前仍旧维持二月底调价后的价格。工作人员称，二月底涨价一次后一直未调价，“目前金条1530元/克，小黄鱼金豆1565元/克，部分金饰在一口价基础上打九折，折后克单价在1900元至2300元左右”

渠道差价之外，金价下行正在改写品牌之间的股价排序。11月3日，港股周大福上涨2.93%至11.58港元/股，老铺黄金上涨1.86%至274港元/股。但把时间拉长，周大福年内基本持平，累计仅下跌2.96%；老铺黄金年初至今跌幅达54.62%，股价已“腰斩”。同样面对金价回撤，两家公司的股价走势截然相反，套保策略成为关键分水岭

套保策略成“分水岭”：周大福等“抗跌”，老铺黄金“零对冲”承压

周大福的“抗跌”得益于黄金参与套期保值。金价下跌导致的毛利率下滑，可与黄金借贷收益形成对冲。业内人士对记者指出，在商品期货市场，套期保值是金饰企业的生命线。“周大福等行业老牌巨头，长期通过黄金借贷（黄金淡仓）对冲现货库存风险，为的就是把原材料波动的风险锁在箱子里，让企业专心赚取加工和品牌的钱。”

老铺黄金则受困于“零对冲”策略。公司黄金存货从2024年底的40.88亿元增至2025年底的160.44亿元，且不做套期保值。公司创始人徐高明曾多次公开强调，公司不采用任何对冲工具来抵消金价波动风险，认为“做对冲即放弃品牌战略”，主张通过提升品牌溢价来抵消金价波动的影响。这套策略在金价单边上行时放大了利润弹性，在金价下行时则转为库存减值与毛利压力

三季报拆解：营收普遍承压，利润分化

A股黄金珠宝公司三季报已基本披露完毕，在金价下行周期里，营收普遍承压，利润端分化明显，股价也出现明显分化走势

年内股价跌幅在10%这一档的有菜百股份（累计跌12.38%）、中国黄金（累计跌10.49%）。财报数据来看，菜百股份是唯一营收正增长的公司，2026年第三季度实现营业收入54.06亿元，同比增长3.49%；归母净利润7627.56万元，同比下降59.44%。前三季度实现营业收入264.48亿元，同比增长29.19%；归母净利润5.13亿元，同比下降20.67%。报告期内，公司业绩主要受到黄金价格波动及相关采购成本上升的影响

中国黄金则呈现“收入大跌、利润微增”。2026年第三季度实现营业收入55.4亿元，同比下降62.23%；归母净利润5574.99万元，同比增长246.52%。前三季度实现营业收入304.39亿元，同比下降33.49%；归母净利润3.35亿元，同比增长0.08%

年内股价跌幅超过20%的有老凤祥、潮宏基、明牌珠宝、莱绅通灵等。其中，老凤祥股价年内下跌25.33%。财报数据显示，老凤祥则从上年同期盈利2.17亿元转为亏损1.24亿元。公司2026年第三季度实现营业收入66.24亿元，同比下降54.77%；归母净利润亏损1.24亿元，上年同期净利润2.17亿元，同比由盈转亏。前三季度实现营业收入266.11亿元，同比下降44.56%；归母净利润5.91亿元，同比下降58.86%。报告期内，公司业绩主要受到营业收入减少及交易性金融资产处置损失增加的影响

明牌珠宝、莱绅通灵继续亏损。明牌珠宝年内股价累计下跌23.49%、莱绅通灵年内股价累计下跌38.65%。财报数据显示，明牌珠宝2026年第三季度实现营收6.07亿元，同比下降10.86%。其中净利润亏损5812.98万元。2026年前三季度，明牌珠宝营业收入24.37亿元，同比下降6.99%。其中净利润亏损7701.62万元；莱绅通灵2026年第三季度实现营业收入1.7亿元，同比下降48.32%；实现归属于上市公司股东的净利润-2324.72万元。2026年前三季度实现总营收7.48亿元，同比下降37.67%。营业总收入扣除营业成本和各项费用后，归母净利润-414.21万元，止盈转亏

潮宏基股价年内累计下跌32.05%。但潮宏基却是财报数据表现最好的公司，公司前三季实现营业总收入59.42亿元，实现归母净利润5.36亿元，同比增长69.09%。其中第三季度实现营业收入15.68亿元，实现归母净利润1.14亿元，同比增长897.65%。不过，公司净利润大幅增长，主要由于2025年三季度公司对被收购股权形成的含商誉资产组计提了1.71亿元商誉减值，直接压低了上年同期利润基数。剔除该一次性因素后，2026年前三季度归母净利润同比增长9.79%

多家银行密集示警金市风险

11月2日，工商银行、光大银行相继发布了贵金属市场价格波动的风险提示。在公告中，工行指出：“近期，受多重复杂因素叠加影响，贵金属市场价格波动显著加大，为保障客户的资产安全，请客户密切关注市场动态，理性参与投资交易，切勿盲目追涨杀跌。建议客户坚持”分散投资、长期配置“的理念，通过多元化布局有效平滑短期波动风险。”

对于黄金后续走势，多家机构认为，短期市场仍面临宏观环境变化带来的不确定性，但中长期配置逻辑尚未发生根本改变。世界黄金协会在10月发布的中国黄金市场月度评论中指出，地缘政治紧张局势及其对能源价格的影响，以及投资者对通胀和美联储未来利率路径的预期，仍将是影响短期金价走势的关键因素

世界黄金协会数据显示，三季度中国市场黄金需求总量192吨，同比增长12%，环比增长23%。其中，黄金ETF净流入27吨；金条金币投资需求79吨，同比增长7%；金饰消费量66吨，环比回升30%，总价值人民币608亿元，高于过去十年552亿元的平均水平

世界黄金协会11月3日发布的数据显示，三季度，中国市场黄金需求（含金饰、金条金币、黄金ETF及工业用金)总量共计192吨，同比增长12%，环比增长23%。三季度中国黄金ETF净流入27吨，金条金币投资需求保持健康，同比增长7%至79吨；金饰消费量季节性环比回升30%至66吨，该板块总价值达到人民币608亿元，明显高于过去十年552亿元的平均水平

全球黄金总供应量同比下降1%，至1369吨。其中，金矿产量同比增长3%，至1071吨，创历年三季度新高；尽管金价处于较高水平，回收金供应量仍同比下降8%，至314吨，为2023年四季度以来的最低水平

世界黄金协会3日发布的2026年三季度《全球黄金需求趋势》报告显示，三季度全球黄金总需求为1369吨，同比下降1%。本季度黄金均价为4262美元／盎司，按金额计算的黄金需求总值同比增长22%，达1880亿美元

三季度，各央行及其他官方机构黄金储备净增321吨，同比增长42%，创2024年四季度以来单季新高；储备多元化与风险管理仍是央行购金的核心驱动因素。2026年年初至今，央行累计购金675吨，较去年同期增长6%

全球实物黄金ETF本季度重回净流入态势，与二季度的资金流出形成鲜明对比，三季度合计净流入211吨，仅比2025年三季度的强劲流入水平低6%，推动黄金ETF持仓总量攀升至4,256吨，创历史新高。场外交易及其他黄金需求为143吨，高于去年同期的101吨，但低于今年前期的高位水平

金条金币投资需求同比下降19%，至268吨。由于金价走势缺乏明确方向，个人投资者普遍持观望态度，导致需求回落。唯有中国市场则是明显的例外，金条金币投资需求同比增长7%

高金价持续抑制金饰需求，全球金饰需求量同比下滑17%至313吨，为本数据序列中三季度的最低水平。消费者持续转向轻克重、低纯度的金饰产品，但全球金饰需求金额仍然小幅走高，达430亿美元

科技用金需求同比增长3%至85吨，创2021年四季度以来的单季最高水平。其中，受人工智能相关制造业拉动，电子行业用金需求增长5%，达72吨

全球黄金总供应量同比下降1%，至1369吨。其中，金矿产量同比增长3%，至1071吨，创历年三季度新高；尽管金价处于较高水平，回收金供应量仍同比下降8%，至314吨，为2023年四季度以来的最低水平

“三季度全球黄金需求整体呈现分化格局。地缘政治风险与市场对财政可持续性的担忧推动机构资金大举回流黄金ETF；个人投资者则因金价走势不确定而更多保持观望。官方机构持续开展大规模购金，央行购金仍是黄金需求的重要支柱。”世界黄金协会资深市场分析师Louise Street说，展望年底前的黄金市场，利多与利空因素大致均衡。尽管利率上升和通胀预期分化可能对金价构成压力，但地缘政治风险与金融市场压力交织，或将促使市场参与者转向黄金，寻求稳定性

世界黄金协会3日说，印度今年黄金需求预计降至约650吨，为2020年以来最低水平。据路透社报道，世界黄金协会印度区首席执行官萨钦·贾因当天说，印度今年前三季度金饰需求下降。三季度黄金需求为162.5吨，同比下降29%，其中，金饰购买量下降20%，投资黄金需求下降40%。印度是全球第二大黄金消费国，超过一半黄金需求来自农村，金饰是当地许多家庭储存财富的传统方式。但是，今年印度季风降雨量降至十多年来最低水平，影响农业生产，导致农民收入减少；伊朗战事引发的生活成本上涨也给印度民众带来压力。这些因素抑制了印度社会的黄金消费能力

现货黄金价格跌1.01%，报3906.71美元/盎司；现货白银价格跌3.18%，报49.01美元/盎司

11月3日早盘开盘，国内商品期货主力合约涨跌不一。其中，原油主力跌超7%，低硫燃料油、燃料油主力跌超6%，沥青、纯苯、液化石油气、集运指数、瓶片主力跌超5%，对二甲苯、苯乙烯主力跌近5%，PTA、聚丙烯主力跌超4%；涨幅方面，沪银主力涨近3%，不锈钢主力涨超2%，沪金主力涨超1%

国际油价飙升，布油涨破105美元，黄金白银直线下挫，比特币年内大跌超12%，伊朗：美国任何进一步侵略都将立即遭到回应

11月3日，国际油价飙升。截至北京时间14：25，纽约原油（WTI）报97.48美元/桶，涨超1%；布伦特原油报105.86美元/桶，涨超1%。黄金、白银直线下挫。截至发稿，伦敦金跌至3920美元/盎司，跌0.66%；伦敦银跌幅扩大至2.69%，报49.26美元/盎司

加密货币主要币种下跌，比特币跌2.19%，破7.7万美元/枚，年初至今跌幅超12%。以太坊等跟跌。据CoinGlass数据统计，最近24小时，近10万人爆仓

消息面上，据央视新闻援引伊朗方面3日消息，伊朗军方发言人阿克拉米尼亚当天说，美国任何进一步的侵略行为都将立即遭到“比以往更加果断、范围更广的回应”。如果爆发新的战争，范围将不会局限于中东地区

据新华社报道，美国副总统万斯2日对美国与伊朗谈判前景表示乐观，称美方没有就重启对伊打击设置最后期限。他重申对美国而言首要目标是确保伊朗“永远无法获得核武器”，要求伊方在核问题上采取实质性行动。“我们确实认为存在一条可行路径，但这需要伊朗作出切实且可核查的承诺，保证不再重启核计划。”

现货白银日内跌幅扩大至1%，报50.09美元/盎司

美联储加息预期支撑下的高利率、强美元环境难以快速扭转，白银价格短期或偏弱震荡。其价格整体跟随贵金属板块运行，向上弹性的打开依赖工业需求的配合

当前，美联储加息预期升温、美元走强，叠加地缘局势持续紧张，贵金属何去何从？

近期贵金属板块大幅调整，核心驱动是美国通胀、经济数据强于预期，叠加油价上行推升通胀风险，市场上调美联储12月加息概率，美债实际收益率、美元同步走强，贵金属价格承压明显。白银兼具金融与工业双重属性，价格波动弹性更大，跌幅显著大于黄金。美联储加息预期支撑下的高利率、强美元环境难以快速扭转，白银价格短期或偏弱震荡。其价格整体跟随贵金属板块运行，向上弹性的打开依赖工业需求的配合

美联储12月加息概率较高

10月29日，美联储联邦公开市场委员会以10票赞成、2票反对的结果，决定将联邦基金利率目标区间维持在3.75%-4.00%不变，符合市场预期。这是9月16日重启加息（为2023年7月底以来首次加息）后的首次暂停。投下反对票的是美联储理事库克与克利夫兰联储主席哈马克，两人均主张在本次会议上加息25个基点。两张“鹰”派反对票表明委员会内部对“暂缓加息”的分歧正在扩大，“鹰”派并不满足于“暂停”本身

利率决议声明显示，尽管地缘政治等因素导致不确定性依然较高，但美国国内消费仍保持韧性。生产率增长强劲，资本投资也十分活跃。就业增长与劳动力增长保持同步，失业率变化不大。美国通胀水平依然高企，更多信息积累将有助于联邦公开市场委员会确定适当的政策立场，以确保通胀率及时回升至委员会设定的2%目标。美联储再次强调，将致力于实现物价稳定。美联储对经济强劲程度的评估进一步上调，同时又收回了带有承诺性质的政策暗示，转向完全的数据依赖，政策基调整体偏“鹰”

美联储主席沃什明确表示，“不要预设会议结果”，除非发生危机，否则不认同前瞻指引的作用。他重申，以PCE衡量的通胀目标仍是2%，不存在“软性通胀目标”。对于9月加息的效果，美联储开始看到金融与信贷条件出现一些变化，部分企业和家庭的金融与信贷条件已经收紧。他同时表示，虽然整体金融环境有所收紧，但并不等于已处于紧缩状态。这意味着仍有进一步收紧空间

美联储10月议息决议落地，贵金属价格以偏弱震荡为主。12月加息概率较高，但2027年利率路径高度依赖三个变量：一是油价能否回落；二是核心通胀是否见顶；三是AI投资对利率的敏感度是否显现。在此背景下，沃什与“鹰”派票委的公开讲话将成为重要的政策信号源

美国9月CPI与PPI双双超预期，通胀黏性再度得到确认。美国9月CPI同比上涨3.7%，高于市场预期的3.6%，为2026年5月以来最高；环比上涨0.6%，符合预期，为2026年4月以来新高。剔除食品和能源后的核心CPI同比上涨2.6%，高于预期的2.5%，为2026年6月以来新高；环比上涨0.3%，超出预期的0.2%。此外，PPI数据进一步确认了通胀压力。美国9月PPI环比上涨1.3%，为2022年3月以来最大涨幅，同比上涨6.3%，为2022年12月以来最高；剔除食品和能源后的核心PPI环比上涨0.3%、同比上涨5.1%。其中，最终需求商品价格环比上涨9.8%，能源价格环比上涨8.4%；最终需求服务价格环比上涨0.8%。当前通胀并非由单一能源分项驱动的临时性上涨，价格压力正在通过运输、贸易等环节向服务领域扩散。这既为美联储维持紧缩立场提供了依据，也使市场对通胀回落的信心受挫，实际利率预期随之上修，直接压制大宗商品估值

与此同时，当前地缘政治局势仍较为紧张，国际油价偏强震荡，“高油价—通胀预期升温—紧缩预期升温”的链条对贵金属价格形成利空

白银供需格局存在长期约束

白银属于工业属性占比偏高的贵金属，工业需求占总需求的50%以上，光伏、电子电气、新能源汽车等领域及导电材料是主要增量来源，同时矿山供给弹性低，供需格局存在长期约束。世界白银协会预测2026年矿山产量小幅增长1%左右，增量有限。光伏是白银第一大工业需求板块。长期看，全球光伏装机的单位用银需求量逐渐降低，是白银工业逻辑走弱的关键。世界白银协会同时预计全球白银市场连续6年存在供给缺口，2026年缺口规模约4630万盎司。长期供给缺口对银价构成底部支撑。但全球光伏用银预计降至约1.51亿盎司，同比降约19%，为有记录以来最大单年降幅

综合来看，地缘局势与美联储政策预期仍是影响贵金属价格的核心变量。短期贵金属价格大概率维持弱势震荡，重心仍有下探可能，但下方空间逐步收敛。未来需重点关注美联储官员的公开表态。此外，美国10月非农就业报告是下一个关键验证点：若新增就业人数继续处于低位，失业率进一步上行至4.3%以上，并伴随薪资增速放缓，市场预期美联储12月加息的概率或明显回落，从而为贵金属价格反弹打开窗口

一、行情回顾：地缘扰动下的两轮定价修正

2026年沥青价格的运行主线是原料定价，而非传统的“加工利润—开工负荷—库存”周期。年初美委地缘事件后，马瑞油基本停止对华供应;年中霍尔木兹海峡通航受阻，中东重油到港量显著下降。地方炼厂同时面临伊朗与委内瑞拉两个方向的原料断供，产量出现断崖式收缩。供给收缩推动9月价格快速上行。8月28日沥青10合约收于 4600元/吨，山东现货约4700元/吨，基差约+100元/吨，10—01月差约700元/吨;至9月21日，10合约突破5900元/吨，山东现货升至6300元/吨，基差走强至约+480元/吨，10—01月差扩大至1700元/吨。不足一个月，盘面上行逾1300点，现货上涨逾1600元/吨

国庆假期后出现第一轮修正。10月12日至16日当周，主力合约开盘5252元/吨，最高5305元/吨，最低4850元/吨，收于4929元/吨，周度跌幅7.33%。盘面提前对“需求季节性走弱+炼厂排产回升”进行定价。10月19日夜盘，01合约一度下探至4445元/吨

10月26日至27日出现第二轮修正。也门胡塞武装称袭击沙特东西向输油管道泵站及利雅得机场，布伦特原油升至六个月高位，沥青跟随成本端大幅反弹：自 4445 元/吨的低点起算，累计反弹524元/吨，幅度11.8%。需要指出的是，本轮反弹伴随的是基差收敛而非现货加速上涨。同期山东现货由5955元/吨升至6230元/吨，涨幅275元/吨，低于期货涨幅。这表明盘面在向现货靠拢，而非现货推动盘面上行

二、供应端：原料约束仍是核心变量

截至10月30日当周，国内重交沥青产能利用率23.9%，环比回升1.3个百分点，同比下降约7.5个百分点;周度总产量38.78万吨，环比增加2.28万吨(增幅6.25%)，同比减少16.82万吨(降幅30.2%)

分归属看，本周产量回升主要来自地方炼厂，地方炼厂产量19.38万吨，环比增加4.04万吨;主营炼厂19.4万吨，环比减少1.76万吨;两者合计38.78万吨，环比增加2.28万吨。主营的回落更多表现为灵活转产，而非产能受限——其装置与原料渠道相对稳定，产量调整通常跟随焦化、燃料油等相近产品的比价变化。地炼的增产则直接对应原料到港的改善。这一点对判断供应弹性至关重要：当前开工率偏低的原因并非加工亏损，而是适配重油资源不足。据市场机构调研及路透社同期报道：部分地方炼厂仍按 1 月 ICE 布伦特合约为定价基准、升水 15—20 美元/桶采购巴士拉中质、巴士拉重质等中东油种，以保障 11 月生产。这意味着沥青的供应恢复取决于重油到港节奏，而非利润修复幅度

排产方面，10月国内沥青总排产151.9万吨，环比下降3.6%，同比下降 41.4%;其中地方炼厂71.6万吨，环比下降13.6%，同比下降50.9%。11月地方炼厂排产计划为78.2万吨，环比增加9.2%，同比下降38.4%，环比明显回升，但同比仍处于低位

三、需求端：投资负增长与季节性收尾叠加

沥青需求与公路建设投资进度高度相关。据交通部数据所知：2026年 1—8 月全国公路建设完成投资同比下降10.80%，降幅较1—7月的9.67%进一步扩大;1—9月道路运输业固定资产投资累计同比下降9.9%，较1—8月的8.0%继续走弱;1—9月基础设施投资累计同比下降6.08%。三项指标均为负增长且降幅扩大

结构上看，行业已由“大规模新建”转入“存量养护提质”阶段。存量改造与养护需求对沥青消费的拉动强度，明显弱于新建项目;同时地方财政压力导致部分道路项目延期或暂缓开工，以下来自隆众资讯的数据观察需求实际强度：10月26日至30日当周，69家样本改性沥青企业产能利用率5.73%，环比持平，同比下降8.9%;改性沥青对沥青周度消费量3.1万吨，环比持平;54家样本企业出货量27万吨，环比增加5.1%。改性沥青开工率是道路施工的直接先行指标，当前水平反映北方表层施工已进入收尾阶段，南方尚未形成有效接力

另一个需要关注的是价格对需求的负反馈。现货价格升至6200元/吨以上后，施工单位普遍放弃旺季囤货，转向按需采购;贸易商补库意愿同步下降。成交量收缩与价格坚挺并存，反映的是资源稀缺而非需求旺盛。这种紧平衡状态下，价格向下寻找需求的弹性大于向上寻找供应的弹性

四、库存：极低水平下的边际变化

如下方图3所示，社会库降幅显著大于厂库，说明中间环节库存已基本出清。但厂库在10月19日至22日出现小幅回补。这是本轮周期中重要的边际变化：去库较快的阶段或已经结束

五、利润与成本：地缘支撑，缓和因素亦在累积

本周，生产沥青综合利润为167元/吨，环比减少158元/吨。本周期内，国际油价仍处于六个月高位，原料成本增加，沥青市场受资源紧缺影响，议价重心上移，但需求旺季收尾阶段，沥青涨幅不及原料成本涨幅，导致本周沥青加工利润继续走低

值得注意的是，利润压缩并未阻止产量恢复。10 月下旬产能利用率由 22.6% 回升至 25% 上下，地方炼厂产量单周增加 4.04 万吨、增幅 26.3%。利润下行与产量上行同时出现，恰恰印证了本轮周期的特征：决定产量的不是加工经济性，而是原料可得性。装置闲置、利润微薄，只要重油到港，复产仍会推进——这也意味着后续供应的边际变化将高度依赖到港节奏，而非利润修复的幅度。这一机制也有边界。若原料成本继续抬升、利润进一步压缩至盈亏线以下，复产的持续性将受到考验，供应的恢复斜率可能慢于排产计划所隐含的水平

再提醒一下成本价格支撑因素，主要集中在三个方面：一是也门胡塞武装称袭击沙特东西向输油管道泵站及利雅得机场，沙特方面尚未证实;二是10月为霍尔木兹海峡及周边水域商船遇袭频次较高的月份，IEA 预计到2027年全球能源市场仍难以恢复到伊朗冲突前水平;三是美国战略石油储备降至2.826亿桶(美以伊冲突爆发前为4.154亿桶)，为1982年10月以来低位。但与此同时，缓和因素亦在累积。卡塔尔调停代表团在与美国协调后前往德黑兰;沙特、土耳其、巴基斯坦在德黑兰与伊朗官员举行会谈;俄乌之间存在自10月27日起局部停火的计划

展望后市，我们认为沥青短期或以高位震荡为主，中期供需缺口趋于收敛。支撑在于原料约束短期难以实质解除、原油仍处高位;压制则来自需求季节性收尾与11月供应边际恢复。后续行情的关键变量集中在三处：重油到港与排产兑现的实际节奏、厂库能否形成连续回补、以及改性沥青开工与出货量所反映的需求负反馈是否加速。风险方面需提示两点：地缘局势若超预期缓和，地缘溢价将快速回吐，沥青可能同时失去成本与基差支撑，跌幅或大于原油;需求若因降温提前或项目资金不到位而加速走弱，库存拐点将相应提前

11月3日橡胶PTA焦煤螺纹盘前预判观点一 螺纹2701 2701rb今日会开在3017 会在3005－3035之间运行 周一夜盘2701rb期螺窄幅震荡盘整 开于3005 开后下探2994撑住 上探3019承压 收于3017 收低2个点 11月2日 央行

市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：18850元/吨，泰烟三片：24800/吨，越南3L标胶：19950元/吨，20号胶：18200元/吨。合艾原料价格：生胶片：83.9泰铢/公斤;泰三烟片：86.66泰铢/公斤;田间胶水：85.5泰铢/公斤;杯胶：76泰铢/公斤

天然橡胶主产区逐步进入割胶期，东南亚产量不及预期，原料价格总体高位，但随着深度进入供应旺季，价格有一定回落

需求来看，中国半钢胎样本企业产能利用率为64.64%，环比+6.84%，同比-8.20%。中国全钢胎样本企业产能利用率为59.42%，环比+6.11%，同比-6.45%。双节过后，轮胎开工回升，但受到上游原料价格持续高位，控产运行，同比开工率下降

库存方面，截至2026年11月1日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量56.2万吨，环比上期减少1.51万吨，降幅2.62%。保税区库存4.8万吨，降幅9.23%;一般贸易库存51.4万吨，降幅1.95%。中国天然橡胶社会库存110.3万吨，环比下降0.2万吨，降幅0.21%

参考观点：关注沪胶主力价格高位调整格局，但整体价格中枢相对高位

现货信息：华东纯苯现货均价10235元/吨，中石化华东挂牌价10300元/吨(-300)，山东非长协自提均价10078元/吨，区域价差有限

纯苯主力合约BZ2612白盘收盘价9133元/吨，涨幅1.04%，盘中运行区间8957-9355元/吨

库存方面，江苏港口库存2.7万吨，较上期去库1.7万吨，环比下降38.64%，同比下降68.24%，处于历史极低位，可流通货源极度偏紧

供应方面，石油苯开工率回升至72.98%，加氢苯开工率59.84%，海南炼化、浙石化重启，11月检修影响边际减弱，国产供应趋升

利润与需求方面，石油苯利润估值处产业链高位;纯苯下游利润呈现结构性分化，苯胺维持高利润，苯乙烯非一体化装置、苯酚、己二酸维持亏损状态，受此影响，纯苯下游企业开工意愿不足，苯乙烯开工率回落至61.81%，终端硬胶中，EPS开工回落，PS、ABS仍处低位，采购以刚需为主、补库不连贯，负反馈持续

国际能源与地缘方面，美伊局势反复，海峡通航风险仍未解除，原油价格高位震荡从成本端支撑纯苯价格

参考观点：纯苯当前处于低库存近端偏紧与需求负反馈累积并存的格局。进口偏少、港口低库存及海峡未复航支撑近月;下游利润承压、开工偏低、远月供应回升及负反馈累积制约纯苯价格向上弹性。短期或维持高位宽幅震荡格局。关注库存去化节奏、11月进口到港情况及地缘局势演变，注意风险控制

11月3日盘中，合成橡胶期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至16085.0元。截止发稿，合成橡胶主力合约报16140.0元，跌幅5.50%

丁二烯原料价格跟随地缘因素扰动下的国际原油反复震荡，影响BR橡胶价格中枢。供应端部分顺丁装置检修恢复，市场供应环比提升，现货偏紧缓解。需求端下游轮胎需求略有改善，但终端内销偏弱，仅出口形成部分支撑。综合来看，成本支撑决定价格中枢、内需偏弱限制持续上涨动力，预计BR橡胶主力合约15500-17000元/吨区间运行

南华期货：局势不确定性大，合成橡胶警惕地缘回吐风险

合成橡胶方面，地缘局势推升原油，丁二烯价格持续上行，成本支撑坚实；供应端前期检修装置陆续重启带来供应增量预期，但现货流通货源仍紧，仓单维持低位，压力尚未显性化；而轮胎行业修复进度不及预期，需求弱势难快速扭转；短期合成胶由成本主导，价格较为坚挺，但局势不确定性大，警惕地缘回吐风险

燃料油期货主力合约日内跌超8%，现报4909元/吨

11月3日，燃料油期货盘中低位震荡运行，截至发稿主力合约报5043.00元/吨，大幅下挫5.51%

11月2日，上期所燃料油期货仓单52300吨，环比上个交易日减少3700吨；低硫燃料油仓库期货仓单11680吨，环比上个交易日持平

数据显示，中东阿拉伯产油国目前的原油出口速度与2月战争爆发前大致相当，而伊朗原油出口实际上仍处于停滞状态。上个月，沙特阿拉伯、阿联酋、伊拉克和科威特的原油出口总量增长10%，达到日均略高于1500万桶

两名欧佩克+代表称，主要的欧佩克+国家计划在12月维持石油产量配额不变，因为中东冲突持续影响该组织的产量

一德期货：近期低、高硫燃料油市场结构均双双走强。低硫方面，新加坡预计11月将从西方接收的低硫燃料油船货量较10月下降，加之圣诞节前航运旺季来临，将在短期内支撑低硫燃料油市场。高硫方面，因中东战争持续导致新加坡高硫燃料油市场一直缺乏常规补货。不过环比来看，中东夏季发电旺季结束后出口回升，市场传闻将有俄罗斯船货到达，高硫供应忧虑预计部分缓解

光大期货：整体来看，11月FU和LU绝对价格仍将受到原油成本端支撑，预计绝对价格维持高位波动，近月月差仍有一定支撑。相对强弱方面，高硫供应偏紧对FU形成支撑，而柴油裂解价差偏高同样对LU存在支撑，预计LU-FU价差以区间波动为主，相对强弱反转需要高硫供应恢复超预期或低硫套利货源明显减少的驱动

根据上海期货交易所最新公布的数据，上期所燃料油期货仓单变动-每日更新查询(单位：吨)如下

（注：燃料油标准仓单是指交易所指定交割库区出具、可用于实物交割的燃料油提货凭证。当仓单增加时，通常意味着现货商增加套保操作，暗示现货市场供应充足，可能对燃料油价格产生下行压力；当仓单减少时，通常意味着可交割货源被提取或注销，可能推动燃料油价格上行。）

最新上期所燃料油期货行情

截至北京时间2026年11月3日收盘，国内上期所燃料油期货价格报5081.00元/吨，日内下跌-256.00元/吨(跌幅：-4.80%)，盘中最高触及5142.00元/吨，最低下探至4905.00元/吨，最新持仓量为195304手，前一日持仓为211613手，增减变化-16309.00手，当日总成交量为937695手

金投期货网提供今日美燃油期货价格行情_最新美燃油期货报价查询（2026年11月3日）等外盘期货相关行情报价信息

金投期货网提供今日美燃油期货价格行情_最新美燃油期货报价查询（2026年11月3日）等外盘期货相关行情报价信息

今日美燃油期货价格行情查询（2026年11月3日） 产品名称 开盘价 昨收价 美燃料油连续 4.41 4.42 美燃料油指数 4.17 4.18

备注：本站所有行情数据均来自于网络，所有价格均为参考价格，不具备市场交易依据

温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗

今日美燃油期货价格行情查询（2026年11月2日）

成交量、持仓量与价格的联动分析，是期货市[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

截至11月2日，国内针叶浆均价至4882.50元/吨，较国庆节前下跌1.66%；国内阔叶浆均价至4585.53元/吨，较国庆节前上涨0.14%。当前纸浆市场基本面延续偏弱格局，港口去库节奏偏缓，对现货价格形成持续压制。下游原纸市场表现疲软，终端订单回暖不及预期，且受盈利承压拖累，纸厂原料补库意愿偏弱。纸浆供需宽松的矛盾短期难以实质性缓解，预计11月浆价大概率维持筑底观望态势

纸浆仓库期货仓单423438吨，环比上个交易日增加1442吨；纸浆厂库期货仓单18000吨，环比上个交易日持平

截止北京时间11月2日，据基差数据显示：纸浆、丁二烯橡胶、PTA、玻璃、甲醇、尿素、纯碱、短纤、PX、烧碱、瓶片、丙烯、聚乙烯、聚丙烯、乙二醇、苯乙烯、纯苯品种合约出现‘期现倒挂’(现货价格高于期货价格)现象

备注：基差=现货价格-期货价格

11月2日，上期所纸浆仓库期货仓单423438吨，环比上个交易日增加1442吨；纸浆厂库期货仓单18000吨，环比上个交易日持平

截至11月2日，国内针叶浆均价至4882.50元/吨，较国庆节前下跌1.66%；国内阔叶浆均价至4585.53元/吨，较国庆节前上涨0.14%

智利Arauco公司公布10月木浆报价，针叶浆报盘680美元/吨，上涨10美元/吨屯;阔叶浆明星610美元/吨，上涨20美元/吨;本色浆金星报价660美元/吨，持平，均为面价

本期纸浆整体震荡运行为主。成本端，10月外盘报盘普涨，进口持续倒挂，报盘上调与倒挂修复需求构成下方托底；供应端，凯米停机与OKI推迟带来远端收缩预期，但近月上行仍需针叶基本面边际转好来表达；需求端，三季度旺季不旺，原纸库存高企、价格承压，对高价浆承接能力有限；库存端，季末去库反复且针叶存在结构性过剩。策略上推荐逢低做多

展望11月，季节性备货或带来短暂耗浆增量，但难以扭转偏弱的基本面，在港口加速去库、下游开工同步修复前，行情难现趋势性机会，价格大概率维持低位震荡偏弱运行，重点跟踪备货兑现情况与港口去库进度

11月3日，国内期市有色金属板块“万绿丛中一点红”。其中，工业硅期货主力合约开盘报8590.0元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至收盘，工业硅主力最高触及8615.0元，下方探低8525.0元，跌幅达0.70%

目前来看，工业硅行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于工业硅后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下

五矿期货指出，工业硅供给收缩，西南地区随时间推移转向枯水季节，产出将出现季节性下滑，但节奏上较一次性大规模停炉更为平缓，预计以小幅持续减量为主；需求端减量主要在于多晶硅行业减产节奏。供需格局暂未出现显著的超预期变化。总体而言，预计工业硅价格宽幅震荡为主，短期受板块情绪影响，加权合约运行区间参考8300-9250元/吨

广州期货表示，成本支撑及西南减产预期与多晶硅需求走弱、库存增加相互交织，短期缺乏单边驱动，参考区间8300—8900元/吨

铜冠金源期货分析称，基本面来看，工业硅周度产量小幅降低，四川、云南硅企逐步下调开工率，需求端多晶硅推进减产的情况下产量逐步下降，有机硅开工率保持在偏低水平，硅铝合金开工率较为稳定

南方财经11月3日电，广期所品种仓单及变化如下：碳酸锂期货仓单19537手，环比上个交易日增加1236手；多晶硅期货仓单21080手，环比上个交易日减少150手；工业硅期货仓单30456手，环比上个交易日减少663手

2 日工业硅震荡偏弱，主力 2612 收于 8590 元/吨，日内跌幅 1.43%，持仓减仓 20865 手至 21.7 万手。百川工业硅现货参考价 9246 元/吨，较上一个交易日持稳。最低交割品价格上调至 8800 元/吨，现货升水扩至 510 元/吨

多晶硅震荡偏强，主力 2612 收于 34050 元/吨，日内跌幅 2.59%。持仓减仓 1567 手至 61235 手;最低交割品价格下调至 37680 元/ 吨，现货升水收至 5680 元/吨

11 月西南全面停炉，电价带领成本重心继续抬升。新疆东部拟复产悬而未决，工业硅震荡调整，等待新疆复产传闻证实或证伪后明确方向。多晶硅供给逐月缩减的态势明朗，硅片厂 11 月排产稍低于 10 月，且优先消化自有库存、刚需采购。多晶硅厂库是否连续边际去库将是重点

2026-11-02，工业硅期货价格震荡下跌，主力合约2612开于8665元/吨，最后收于8590元/吨，较前一日结算变化（-125）元/吨，变化（-1.43）%。截止收盘，2612主力合约持仓21.68万手，2026-11-01仓单总数为31307手，较前一日变化-20手

供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9400-9500（0）元/吨；421#硅在9500-9700（0）元/吨，新疆通氧553价格8700-8900（0）元/吨，99硅价格在8700-8900（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地区硅价持平，97硅价格持稳

SMM统计10月29日工业硅主要地区社会库存共41.4万吨，较上周小幅减少

消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价13800-14200（0）元/吨。下游多晶硅需求持续弱势，硅片厂优先去库为主，仅刚需采买。有机硅，铝合金需求基本持稳，多以试探性询单为主

目前工业硅需求端多晶硅控产逐步落地，持续弱势；库存端连续数周边际修复，小幅去库中。价格预计维持区间震荡。短期来看，进入丰水期电价上调，价格下方成本支撑稳固，上行空间取决于多晶硅减产力度与枯水期供应收缩的兑现情况

湖南皕成科技股份有限公司年产1万吨电池级碳酸锂项目环评获受理。该项目位于湖南省衡阳市，总投资3亿元，计划淘汰现有活性石灰生产线，利用场地及回转窑设施改建，以锂云母为原料生产电池级碳酸锂。此举标志着该公司从传统钙业向新能源材料领域的业务重构进入实质性审批阶段

日前，衡阳市生态环境局发布湖南皕成科技股份有限公司年产1万吨电池级碳酸锂生产项目环评受理公示，受理日期为2026年10月19日

项目位于湖南省衡阳市，总投资3亿元。皕成科技现有2条回转窑高活性石灰生产线和1条氢氧化钙生产线，为推进碳酸锂项目，公司计划淘汰现有活性石灰生产线，利用其场地及回转窑设施改建1万吨/年电池级碳酸锂生产线，原有石灰石回转窑转用于碳酸锂生产线的焙烧环节，并新增一台20t/h燃气锅炉用于供热与烘干

技术路线上，项目以锂云母为原料，除回用元明粉外，锂云母、硫酸钙、二水碳酸钙等原辅料均需外购。该项目的环评受理，意味着皕成科技从传统钙业向新能源材料领域的业务重构进入实质性审批阶段

南方财经11月3日电，广期所品种仓单及变化如下：碳酸锂期货仓单19537手，环比上个交易日增加1236手；多晶硅期货仓单21080手，环比上个交易日减少150手；工业硅期货仓单30456手，环比上个交易日减少663手

2026-11-02，碳酸锂主力合约2701开于88000元/吨，收于90700元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化0.71%。当日成交量为303267手，持仓量为439013手，前一交易日持仓量443073手，根据SMM现货报价，目前基差为2920元/吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单18301手，较上个交易日变化1180手

碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价91300-95700元/吨，较前一交易日变化-100元/吨，工业级碳酸锂报价88000-92400元/吨，较前一交易日变化-100元/吨。6%锂精矿价格1295美元/吨，较前一日变化-25美元/吨

供应：据SMM统计，碳酸锂周度总产量27821吨，环比+1446吨；其中辉石产碳酸锂16504吨，环比+1537吨；云母产碳酸锂3298吨，环比+114吨；盐湖产碳酸锂5664吨，环比-77吨；回收产碳酸锂2355吨，环比-128吨

库存：根据SMM最新统计数据，现货库存为51141吨，环比-952吨。其中冶炼厂库存为7594吨，环比+280吨；下游库存为28949吨，环比-855吨；其他库存为14598吨，环比-377吨。大样本库存，本周库存57580吨，环比-1213吨

更新口径后，碳酸锂上游库存36511吨，环比+2492吨；正极厂库存35739吨，环比-1516吨；贸易库存38102吨，环比-1308吨，电芯厂及其他库存18033吨，环比-1562吨；总库存128385吨，环比-1894吨

消费：据SMM统计，磷酸铁锂周度产量140870吨，上周为141820吨；三元材料周度产量17940吨，上周为18042吨

综合点评：碳酸锂价格震荡。碳酸锂期货连续大幅下挫，核心是远期供给放量预期+金九银十旺季不及预期的利空共振叠加资金集中卖空。从广期所仓单看，碳酸锂注册仓单18301吨，较昨日+1180吨，连续两个交易日出现增加。其中上海象屿速传库+210吨，外运龙泉驿库+330吨，五矿无锡库+180吨，中远海运南昌库+130吨，中远海运镇江库+270吨。仓单连续下降后，连续两日回升，短期碳酸锂价格或将进一步下探成本线

目前碳酸锂偏弱运行，未来持续关注供给变动、下游备货节奏、以及大宗商品市场氛围，短期建议区间操作为主

3、宏观情绪及持仓变动影响

有色/贵金属 | 多晶硅：短期内预计硅价维持震荡走势 上方关注硅厂套保力度以及宏观情绪

贵金属：地缘方面，美伊释放缓和信号，据IRNA消息，伊朗最高领袖已授权政府开展谈判，此前伊朗提出若美国同意落实伊朗诉求，相关方案最快可在两天内启动，并有条件地重新开放霍尔木兹海峡，具体细则有待跟踪，受谈判信号影响油价边际下跌，贵金属获得修复空间。美联储方面，10月议息会议以10比2的投票结果维持利率不变，沃什称通胀预期正朝着正确的方向发展，并从明年开始将减少政策性会议次数，但PCE数据再度凸显通胀风险，油价虽有下跌但仍处高位，预计短期难以转向宽松

综合来看，后续贵金属市场仍受中东局势与原油价格、美元走势与美债利率、加息预期的影响，预计维持宽幅震荡。目前油价仍处高位，通胀风险上行，年内再次加息概率陡增，后续仍需从事件角度紧跟美国经济数据的公布以及美联储会议及官员的表态，并持续跟踪地缘局势的走向

铜：宏观方面，美联储如期暂停加息但年内仍有一次加息预期，中东局势在美国中期选举前升温明显，美股周度表现先扬后抑，随着科技龙头财报显示AI投资收益增长不及预期且没有带来正向现金流导致美股承压下跌带动风险资产价格均下行。产业来看，加拿大矿企泰克资源10月24日发布新闻稿称，其位于不列颠哥伦比亚省的高地谷铜矿（Highland Valley Copper）工人已开始罢工，该矿山季度产量约4万吨及以上，矿山运营目前以降低后的产能维持。铜自身基本面尽管在供应端收缩背景叙事下呈现出强现实状态，但显然上涨动能在宏观逆风、关税政策预期走弱两大因素下明显松动，在目前阶段结构表现将比单边趋势更为坚挺，预计铜价上方短期承压，高升水格局持续。关注下周中期选举后地缘冲突局势变化以及美国政府结构变化

锌：宏观方面，美联储如期暂停加息但年内仍有一次加息预期，中东局势在美国中期选举前升温明显，美股周度表现先扬后抑，随着科技龙头财报显示AI投资收益增长不及预期且没有带来正向现金流导致美股承压下跌带动风险资产价格均下行。基本面上，国内矿端检修与复产共存，但部分矿山主动控产导致国产锌精矿难有明显增量，进口矿仍然处于亏损状态，整体加工费仍有下调可能。冶炼端SMM预计由于炼厂亏损加大10月精炼锌产量环比上行但增量有限。消费端传统消费旺季表现相对平淡，下游新增订单表现相对疲软。外盘库存结构在我国持续出口交仓情形下有所放缓，内外比值较前期改善。整体来看，锌价震荡运行

铝：地缘方面，美伊释放缓和信号，据IRNA消息，伊朗最高领袖已授权政府开展谈判，此前伊朗提出若美国同意落实伊朗诉求，相关方案最快可在两天内启动，并有条件地重新开放霍尔木兹海峡，具体细则有待跟踪，受谈判信号影响油价边际下跌。美联储方面，10月议息会议以10比2的投票结果维持利率不变，沃什称通胀预期正朝着正确的方向发展，并从明年开始将减少政策性会议次数，但PCE数据再度凸显通胀风险，油价虽有下跌但仍处高位，预计短期难以转向宽松

基本面来看，目前中东铝厂复产进度积极，中期随着供给增量增加，供给压力或愈加凸显。库存方面，11月2日电解铝社库为54.7万吨，延续去库，但去库速度较前期有所放缓，旺季尾端现实支撑虽然存在，但仍需关注旺季结束后的库存变化格局。出口方面，9月铝材出口环比变化不大，同比存在增长，较前期中枢有所下移，考虑到内外价差收窄以及海外复产顺利，后续中枢仍有下移预期。综合来看，旺季尾端铝仍存现实支撑，但进入淡季后基本面支撑或有所松动，海外供给的恢复也会限制铝价的上行空间，预计铝价震荡运行。关注宏观地缘局势以及海外供应扰动的驱动，基本面则需要关注国内去库的持续性以判断需求变化

镍：印尼集中减产证伪，供需面预期转紧，近期震荡。宏观方面，美伊冲突反复不定，原油价格波动、硫磺对镍价支撑渐弱，美联储年前仍有加息预期，宏观压制力仍存。供应方面，印尼镍矿预期继续转松，菲律宾镍矿生产进入旺季，整体发运明显放量，印尼RKAB配额增加预期下调，矿价持续松动，印尼镍减产证伪。需求方面，不锈钢旺季前需求表现一般，三元材料进入生产旺季需求支撑一般，高库压力较大，近期震荡

铝合金：成本端，废铝供应偏紧压力预计难以缓解，价格易涨难跌，仍对铝合金价格形成成本约束，价格下行空间有限；需求端，终端未出现明显改善，下游采购仍以刚需为主。整体来看，成本端约束价格下行，需求端限制价格反弹，预计铝合金价格维持震荡格局

碳酸锂：旺季基本面改善有限，供应压力加大，近期震荡偏弱。供给方面，枧下窝复产持续推进，盐湖产量进入旺季末期，锂价低位外采企业开始减产，供应恢复减缓，周内库存延续去化，去化幅度进一步放缓。需求方面，11月正极材料排产改善有限，新能源汽车旺季同比延续下滑，出口退税率下调，电池厂排产改善不佳，近期震荡偏弱

工业硅：昨日工业硅触底回升，SI2612合约收于8590元/吨，跌幅1.43%，持仓量减少2.1万手至21.7万手。现货方面，华东通氧553#硅价格在9400-9500元/吨，较前一日持平；华东421#硅价格在9500-9700元/吨，较前一日持平；新疆99#硅价格在8700-8900元/吨，较前一日持平。基本面来看，新疆大厂上周开炉数持稳，目前开炉数54台，新疆总开炉数98台；四川硅厂开炉数下降2台，目前开炉20台；云南硅厂开炉数下降1台，目前开炉33台；西北硅厂开炉数持稳，目前开炉数57台。需求方面，为响应减产号召及枯水期到来，10月份多家硅料企业减产，目前减产陆续落地，11月预计产量将进一步下降；有机硅上周开工率环比下降，行业减排与秋季检修仍形成底部托底，行业开工率下降至63%左右；10月下旬下游订单有所回暖，上周再生铝合金龙头企业开工率环比增加。整体来看，11月份新疆大厂暂无复产计划，叠加西南硅厂逐步停产，11月工业硅产量环比或将下降。虽然11月多晶硅产量也将下滑，但整体来看工业硅仍处去库格局。此前市场传言新疆大厂东部基地计划复产，叠加大宗商品整体情绪较差，硅价持续下跌。但上周硅价低位上行，周后期据市场消息，新疆大厂东部计划将停产10台成本高的炉子，受此消息影响，硅价强势拉升。目前基本面对硅价形成一定支撑，不过宏观情绪较差，对硅价亦带来一定拖累。短期内预计硅价维持震荡走势，上方关注硅厂套保力度以及宏观情绪

多晶硅：昨日多晶硅延续跌势，PS2612合约收于34050元/吨，跌幅2.59%，持仓量减少1567手至6.1万手。现货方面，多晶硅N型复投料平均价41.5元/千克，较前一日下跌0.05元/千克；多晶硅N型致密料平均价40.6元/千克，较前一日持平；多晶硅N型混包料价格39.75元/千克，较前一日持平。基本面来看，为响应减产号召及枯水期到来，10月份多家硅料企业减产，目前减产陆续落地，11月预计产量将进一步下降。需求方面，9月份硅片价格持续下跌，加之硅片库存压力较大，10月份部分企业下调排产，预计10月份硅片排产环比下降。整体来看，10月份多晶硅处于供需双减的格局，从平衡表来看供需紧平衡，11-12月份随着多晶硅产量的进一步下降，供需将转为去库。近期大宗商品整体情绪较弱，叠加多晶硅厂库存持续累积，仓单去化速度不及预期，空头资金持续进场打压，导致多晶硅价格持续下跌。上周初随着空头资金的撤离以及PS2611-2612正套的止盈离场，PS2612合约企稳反弹。不过周后期受宏观情绪影响，有色及贵金属大幅下跌，多晶硅亦呈现多头减仓，盘面下跌的走势。目前多晶硅库存压力仍然较大，叠加市场情绪较悲观，盘面价格缺乏上涨驱动。短期内预计多晶硅价格维持震荡磨底的态势，关注后续企业减产力度以及下游采购力度

南方财经11月3日电，广期所品种仓单及变化如下：碳酸锂期货仓单19537手，环比上个交易日增加1236手；多晶硅期货仓单21080手，环比上个交易日减少150手；工业硅期货仓单30456手，环比上个交易日减少663手

2026-11-02日，多晶硅期货主力合约2612震荡下跌，开于34500元/吨，最后收于34050元/吨，收盘价较上一交易日变化-2.59%。主力合约持仓达到6.12万（前一交易日6.28万）手，当日成交6.48万手

多晶硅现货价格小幅下跌，据SMM统计，N型料40.00-43.00（-0.05）元/千克，n型颗粒硅40.00-41.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存减少，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存37.00，环比变化-0.19%，硅片库存26.52GW，环比3.10%，多晶硅周度产量21800.00吨，环比变化3.81%，硅片产量12.29GW，环比变化1.50%

硅片方面：国内N型18Xmm硅片0.99（0.00）元/片，N型210mm价格1.14（0.00）元/片,N型210R硅片价格1.04(0.00)元/片

电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27(0.00)元/W;PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.29(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.31(0.00)元/w；Topcon210RN电池片0.31(0.00)元/W。HJT210半片电池0.37(0.00)元/W

组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.70-0.71（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.71-0.72（0.00）元/W

近期多晶硅周度产量有所减少，但库存端仍持续累库，短期价格主要取决于实际减产力度及库存能否去化。而需求端组件出口受阻，压制多晶硅下游需求，库存与需求双重压力导致当日价格下行

总体来看，多晶硅盘面从政策预期驱动的高位逐步回落，反映市场对减产落地节奏和实际效果的预期有所降温。短期建议关注减产落地进度与库存去化情况、现货报价与成交变化以及资金情绪波动；中长期关注能耗新标准对产能出清的实际效果与供需格局演变。在供需矛盾实质性缓解前，价格预计维持弱势震荡运行

单边：短期区间操作，主力合约短期预计持续弱势震荡

4、中东地区战争对海外光伏需求影响

11月3日橡胶PTA焦煤螺纹盘前预判观点一 螺纹2701 2701rb今日会开在3017 会在3005－3035之间运行 周一夜盘2701rb期螺窄幅震荡盘整 开于3005 开后下探2994撑住 上探3019承压 收于3017 收低2个点 11月2日 央行

11月3日，国内期市能化板块跌幅居前。其中，PTA期货主力合约开盘报6520.00元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至发稿，PTA主力最高触及6538.00元，下方探低6328.00元，跌幅达3.65%附近

目前来看，PTA行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于PTA后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下

长江期货分析称，上游PX供应整体宽松，进口量随PTA开工动态调整，若无油价大幅上行，PX难以独立走强，对PTA底部托底力度一般。供给端受利润压制，PTA检修、降负增多，供给存在收缩预期，但减产兑现持续性存疑，利润小幅修复后装置存在复产可能，供给收缩节奏未必快于需求回落，持续去库难度较大。需求仍是主要拖累。11月纺织进入传统淡季，织造订单乏力，涤纶长丝成品高库存难去，聚酯开工维持低位，采购仅维持刚需，主动补库意愿不足。产业链库存分化，PTA原料库存偏低，但长丝成品库存压力显著，脉冲反弹缺乏持续性。海外需求平淡，PTA出口分流有限，难以消化国内富余供给。盘面上方受聚酯开工瓶颈压制，同时目前美伊双方有谈判进展的预期，建议谨慎对待

迈科期货指出，上周PTA供需双增，但供大于需的格局未改，行业库存与厂内库存持续累积，仓单上升，基差下降，总体供需仍偏弱，加工利润承压。但当前PTA库存绝对值依然处于季节性低位，基差处于相对高位，短期加工利润不过分压缩看待，后续若PTA累库状态延续，下行空间可能进一步打开。当前地缘不确定性较高，PTA价格跟随原油价格波动

大越期货表示，百宏昨日停车检修确认，但供应净回归方向未改，检修仅阶段性放缓累库。需求端聚酯利润修复、负荷回升，但终端订单走弱、提负受限，补库以刚需为主；成本端原油地缘支撑仍在，PX检修延续但去库收窄，锚定边际松动。低加工费与成本托底限制深跌，短期价格高位宽幅震荡。TA2701：短期关注6537阻力位

美国农业部（USDA）报告显示，截至11月1日当周，美国棉花收割率为63%，此前一周为52%，五年均值为54%；盛铃率为92%，此前一周为89%，五年均值为95%

南财智讯11月3日电，盘后期货数据显示，郑州商品交易所的棉花主力合约收跌0.39%，收盘报15160.0元/吨，日内资金流入8518.65万元。其他相关指标见下表：

北京时间11月3日，美国洲际交易所（ICE）棉花期货价格弱势下行，开盘报77.66美分/磅，现报77.26美分/磅，跌幅0.41%，盘中最高触及77.66美分/磅，最低下探77.26美分/磅

11月2日美国洲际交易所（ICE）棉花期货行情

美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至11月1日当周，美国棉花收割率为63%，此前一周为52%，五年均值为54%。盛铃率为92%，此前一周为89%，五年均值为95%

11月2日，郑商所棉花期货仓单6914张，环比上个交易日减少1125张

11月2日国内3128棉均价（B指数）16808元/吨，较10月30日跌35元/吨；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2701）915元/吨，下跌6元/吨

金投期货频道提供今日棉花期货价格走势_今日最新棉花期货报价查询（2026年11月3日）

金投期货频道提供今日棉花期货价格走势_今日最新棉花期货报价查询（2026年11月3日）

今日棉花期货价格行情查询（2026年11月3日） 产品名称 开盘价 昨收价 棉花主力 15235.00 15210.00 棉花2609 14965.00 14925.00 棉花2611 14865.00 14810.00 棉花2701 15235.00 15210.00

上表所示内容为棉花期货行情信息，查询棉花期货实时行情请点击：棉花期货实时行情

查看棉花期货最新动态请点击：棉花期货最新消息

备注：本站所有行情数据均来自于网络，所有价格均为参考价格，不具备市场交易依据

温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗

今日美国棉花期货最新行情查询（2026年11月3日）

成交量、持仓量与价格的联动分析，是期货市[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

期现结构与库存结构均不如去年同期。单边观望，关注2705合约低多、看涨期权买入以及1-5价差冲高后反套机会

国庆节后，玻璃兑现不及预期，叠加冷修进度偏慢的偏空逻辑，主力合约盘面增仓下行，最低触及830元/吨附近，而近月2611合约跌幅较小，850元/吨附近存在现货挺价支撑。10月下旬价格触底后，盘面大幅减仓，小幅反弹，今日（11月3日）主力2701合约再回升至节前890元/吨附近，该价位与现货基本持平，后期上涨承压

本轮反弹一方面是由于价格底部，空头主动离场，另一方面，上周起2500吨产能冷修落地，带来一轮情绪驱动的反弹。当前库存去化仍缓慢，库存处于历史高位。下游终端投机补库情绪弱，且盘面较往年比，远月升水被压缩，期现商再次入场较难，传统贸易商在当前现货价格下去冬储的意愿也低，现货价格仍有松动预期。去年玻璃01合约交割价格在900元/吨附近，且11月和12月冷修及去库均有加快，而当前期现结构和库存结构不如去年同期

玻璃当下最大的利空在于需求，需求增速较去年继续走弱，明年的需求预期存在继续负增速扩大的风险，因此冷修偏慢的利空就更明显。短期玻璃库存可控，中期库存压力更大一些；关注持续低价带来的大幅冷修

玻璃成本高于去年，亏损扩大，盘面价格较去年低位还要低约100元/吨，但在玻璃冷修不足格局下，修复利润的空间不大

单边观望，逢低试多远月2705合约，关注买看涨期权。近期1-5价差走强，现货偏弱会对价差形成压制，关注价差再冲高后的反套机会

期货市场，现阶段纯碱01合约小幅探底回升，日内震荡运行。现货市场来看，据隆众等数据资讯显示，华北地区重碱价格1120-1220元/吨，华东地区重碱价格约1130-1230元/吨，华中地区重碱价格约1090-1180元/吨

基差方面，目前华北重碱01合约基差125元/吨，华中重碱01合约基差约75元/吨，基差环比小幅回落。价差方面，纯碱01&03价差约-24元/吨，窄幅调整

仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前纯碱仓单量为3452张，环比增加25张，增量来自中远海运。目前仓单主要分布在中远海运

近期纯碱盘面窄幅整理，价格波动弹性有限。基本面来看，本周初纯碱产业库存环比微降，库存继续消化趋缓。目前下游仍刚需补库为主且维持低原料库存，集中补库意愿欠佳，对原料消费支撑不足。受制于疲弱需求现状，预估短期纯碱价格反弹动能恐或有限，低位震荡调整为主。套利方面，SA01&03价差延续弱势调整

受下游玻璃市场需求疲软影响，三季度纯碱价格低位震荡，企业业绩分化

其中，博源化工（000683.SZ）前三季度实现归母净利润11.34亿元，同比增长6.74%。而同期山东海化（000822.SZ）、中盐化工（600328.SH）的归母净利润分别亏损5亿元和5.57亿元

金联创纯碱分析师吴玉娇在接受《中国经营报》记者采访时表示，2026年前三季度纯碱行业整体利润下行，不同生产工艺路线的企业业绩分化明显。氨碱法、联碱法两类传统合成碱企业利润承压，下半年亏损幅度扩大

据金联创统计数据测算，2026年前三季度，国内氨碱法纯碱吨均利润为-169元，较上年同期下滑177.75%；联碱法纯碱吨均利润为-99元，同比降幅达800%

从已披露的三季报数据来看，不同工艺路线的企业盈利差距持续拉大。目前，纯碱的生产方法主要有化学合成法和天然碱法两种，化学合成法主要包括氨碱法、联碱法

凭借低成本资源优势，天然碱法龙头博源化工在前三季度实现归母净利润11.34亿元，同比增长6.74%，但第三季度归母净利润同比下滑6.12%

相比之下，氨碱工艺企业则普遍亏损。其中，山东海化三季度归母净利润亏损2.19亿元，前三季度亏损5亿元。中盐化工三季度亏损3.03亿元，前三季度亏损5.75亿元

中盐化工相关人士坦言，亏损主因是纯碱市场售价下行，产品毛利空间被挤压

联碱工艺企业同样未能独善其身。华昌化工三季度营收15.05亿元，同比下滑9.84%，当季归母净利润亏损1.03亿元

华昌化工相关人士向记者表示，三季度业绩承压一方面是因为公司按年度生产计划开展装置集中检修，阶段性产能收缩导致产量下降；另外，纯碱行业供需宽松，产品价格持续低位运行，全行业盈利空间大幅压缩。该人士分析指出，纯碱行业需求高度绑定玻璃产业，而当前房地产行业低迷，浮法玻璃需求疲软，叠加光伏玻璃产能阶段性调整，纯碱行业呈现供大于求格局

金联创数据显示，2026年前三季度，国内纯碱市场受供应高位、需求收缩双重压制，价格整体持续下行。期内国内轻碱现货均价1237元/吨，同比下跌12.64%；重碱现货均价1264元/吨，同比下跌12.89%

吴玉娇表示，2023年至2025年国内纯碱新增产能达1200万吨，总产能攀升至4580万吨，三年增幅超35%。低成本天然碱产能集中投产重塑行业成本体系，而高成本的氨碱、联碱老旧产能出清缓慢，多数传统企业选择“以量补价”，进一步加剧市场供给过剩。而作为重碱核心下游的浮法玻璃、光伏玻璃持续减产，日熔量从年初23.6万吨降至21万吨，对应纯碱年需求减少约206万吨

在纯碱业务盈利承压的背景下，多元化业务布局、生产工艺迭代升级，成为企业对冲周期风险、提升经营韧性的主要路径

据华昌化工相关人士介绍，公司纯碱产能约70万吨，相较于业务高度集中纯碱的同行企业，公司多元化的产品矩阵，能够有效平滑纯碱行业的周期波动。公开资料显示，华昌化工主要有三大主业：一是基础化工，依托煤制合成气生产合成氨、尿素、纯碱、甲醇等产品；二是化肥，用自产尿素、氯化铵加工新型肥料；三是新材料，以合成气、丙烯为原料，产出醇类、增塑剂、树脂、涂料等

今年5月14日，中盐化工公告拟投资252.83亿元，建设中盐（内蒙古）碱业有限公司500万吨/年天然碱矿产资源综合开发项目，向低成本天然碱赛道转型

2月25日，山东海化发布公告，拟投资48.37亿元实施纯碱装置提质增效节能环保改造工程，以100万吨/年联碱法产能置换原有120万吨/年氨碱法老旧产能，项目建设周期24个月

山东海化相关人士向记者表示，本次工艺升级旨在降低生产成本、提升节能环保水平，有望帮助公司摆脱行业性亏损困境，但项目赋能效果需待两年建设期结束后逐步释放

多位业内人士认为，纯碱行业已告别全面普涨的红利时代。缺乏成本优势、产品结构单一的传统纯碱企业，将长期处于业绩承压状态；具备资源成本壁垒、多元产品布局的企业，能够依托差异化优势穿越周期

对于四季度纯碱市场走势，受访人士普遍认为，行业供需格局难以出现实质性改善，市场或将呈现“边际小幅修复、过剩趋势未改”的态势，价格难现趋势性反弹

吴玉娇分析，10月底至11月初行业前期检修装置集中复产，短期产能收缩难以对价格形成有效支撑；需求端缺乏向上弹性，当前浮法玻璃日熔量维持在14.23万—14.32万吨的低位区间，光伏玻璃持续有产线冷修，重碱刚需疲软，下游企业普遍亏损，采购仅维持刚需状态，无补库增量支撑

隆众资讯分析师孙雪霏表示，当前纯碱市场多空博弈激烈，一方面装置检修带来短期减量预期，另一方面联碱装置负荷修复、天然碱产能持续释放，形成供给对冲，抵消收缩利好。叠加下游玻璃需求持续弱势，市场缺少实质性利好驱动，短期纯碱行情将延续低位震荡走势

南华期货10月28日发文指出，当前纯碱价格已跌破氨碱法、联碱法生产成本区间，传统工艺成本支撑逻辑基本失效。行业大面积亏损虽倒逼企业降负减产，但老旧产能出清进程缓慢，短期难以改变供给过剩格局。需求端方面，浮法、光伏玻璃处于过剩状态，仅出口业务存在小幅支撑，国内消费端无法带动纯碱价格趋势性反弹

孙雪霏预测，四季度纯碱价格大概率维持低位震荡行情，装置检修、成本底线可托举价格底部，但产能复产压力、行业高库存规模将持续压制价格上行空间。参考华北地区市场，四季度轻碱价格运行区间预计在850元—1100元/吨，重碱价格预计在900元—1200元/吨

11月3日，郑商所纯碱期货仓单3722张，环比上个交易日增加211张

11月3日，湖北双环纯碱装置稳定。价格暂稳，轻质报价980-1050元/吨。连云港碱业装置减量运行，价格稳定，轻质报价980-1030元/吨

11月2日纯碱企业库存录得136.62万吨，较上一交易日减少0.03万吨

短期绝对价格低位且近期阶段性去库支撑，盘面有所改善;但随着后续检修逐步恢复，供应端预计环比增加，需求端难有增量出现，纯碱供需过剩格局难有明显改善，持续反弹驱动或有限，短期盘面仍以低位震荡为主

虽行业产能过剩，但长期低价已经促使相当量的长期停车、降负荷。近期库存下降主要由于远兴一期检修导致，但据我们推算，即便远兴恢复生产，纯碱供需依然相当，行业总库存或趋于走平而非累积，行业或已处于阶段性的均衡状态。据估算，当前价格仅头部两家企业微利或无利、其余装置均为亏损，纯碱价格相对于当前均衡状态而言或偏低估

现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙5730元/吨；广西5800元/吨；宁夏5680元/吨；贵州

截止11月2日收盘，锰硅主力合约-0.51%（-30），收于5854元/吨

内蒙即期成本5878元/吨，广西即期生产成本6287元/吨，内蒙即期生产利润-148元/吨

锰矿现货震荡运行。天津港半碳酸成交34元/吨度左右，澳矿主流成交价39元/吨度左右，加蓬矿主流成交价39.2元/吨度左右。本期南非锰矿全球发运总量53.23万吨，较上周环比下降10.55%；澳大利亚发运总量21.56万吨，较上周环比上升110.38%；加蓬发运总量5.67万吨，较上周环比下降63.77%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿19.76万吨，较上周环比下降52%；澳大利亚12.58万吨，较上周环比上升145.40%；加蓬锰矿5.38万吨，较上周环比下降79.12%。截至10月29日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为103.14万吨；南非到中国的海漂量为53.27万吨；澳大利亚到中国的海漂量为19.93万吨；加蓬到中国的海漂量为4.76万吨

截至10月30日，全国锰矿总库存596.7万吨，环比-3.6万吨，其中天津港487.9万吨，环比-7.1万吨，钦州港83.9万吨，环比-1.5万吨

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率33.23%，较上周增0.96%；日均产量28020吨，增520吨。周产196140吨，环比上周增1.89%

五大钢种硅锰周需求（70%）112290吨，环比上周增1.27%；本期247家日均铁水产量231.87万吨，环比-0.43万吨；高炉开工率80.03%，环比-0.39%；高炉炼铁产能利用率87.06%，环比-0.16%；钢厂盈利率11.26%，环比持平

昨日锰硅主力合约震荡偏弱运行，午后盘面增仓下跌，收于5850附近。消息方面，康密劳12月对华加蓬块报价4.9美元/吨度，环比上月上涨0.1美元/吨度。此外，10月宁夏结算电价普遍下调，主因系统运行费和电力现货交易价格较低。基本面来看，上周锰硅产量环比小幅增加，开工率走高。云南开始进入减产状态，开工逐步降低；北方宁夏、内蒙维稳，但因成本处于高位压制整体复产高度，整体产量水平预计仍处于中性偏高位。需求端，铁水产量降至231万吨，因北方多地实施秋季环保限产，阶段性铁水降至低位；预计伴随限产的结束，后续铁水仍有回升预期。成本方面，锰矿供需边际改善，库存维持高位水平，因供应收缩叠加锰硅复产并未进一步累库，全球锰矿海漂高库存压力缓解。焦煤整体保持坚挺，目前蒙煤通关维持低位，但山西复产近期有增量出现，供应紧缺现状边际改善，后续的关键是验证产量恢复速度。综合来看，锰硅因持续增产近期去库放缓，成本端存回落预期，短期盘面或区间震荡为主，上方高度受限，主力合约区间参考5700-5900元/吨

11月2日，硅铁2701合约弱势震荡。供应端开工小幅抬升但产量下降，部分企业因亏损检修；需求端铁水产量下滑，补库不及预期；成本承压，库存上升。锰硅2701合约温和回调。供应端产量环比上升，但主产区深度亏损，南方产量预计压缩；需求端钢厂以刚需为主，补库意愿偏弱；库存高企去库难，锰矿价格僵持提供成本支撑

11月2日，硅铁2701合约弱势震荡。供应端，硅铁样本开工小幅抬升，但日均产量环比下降，甘肃和青海受到电价成本上涨影响，利润近期亏损走弱较为明显，部分硅铁企业停产检修，后续仍有减产预期；需求端，铁水产量本期延续下滑，五大钢种硅铁需求环比小幅改善，但绝对值依旧偏低，钢厂盈利率低位小幅回升，但补库力度不及预期，金属镁产量边际回落，非钢需求难有增量；成本端，受原料端价格回落影响，下游主流企业对兰炭中小料价格进行下调，宁夏结算电价下调，后续电价仍存在下调预期，成本端整体承压；库存方面，本期库存环比上升，库存压力仍较高；利润方面，主产区现货亏损有所收窄

11月2日，锰硅2701合约温和回调。供应端，硅锰企业开工率及产量环比上升，北方大厂维持高开工，优先交付长协；云南枯水期来临，后续南方产量预计压缩，主产区仍深度亏损，后续产量持续回升的可能性较弱；需求端，五大钢种锰硅周需求环比小幅回升，日均铁水产量本周延续下滑，钢厂盈利率维持低位，刚需为主、主动补库意愿偏弱；锰硅样本企业库存高企，去库难度偏大；成本端，锰矿价格僵持，后续发运有减少预期，成本仍有支撑

11月3日，国内期市黑色金属板块“万绿丛中一点红”。其中，硅铁期货主力合约开盘报5792.00元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至发稿，硅铁主力最高触及5826.00元，下方探低5710.00元，跌幅达1.99%附近

目前来看，硅铁行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于硅铁后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下

10月30日当周，全国硅铁库存录得8.9万吨，较上一周减少0.41万吨，减少幅度达4.40%；最近一个月，全国硅铁库存累计增加0.86万吨，增加幅度为10.70%

11月2日，硅铁前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓31.64万手，空单持仓31.20万手，多空比1.01。净持仓为4379手，相较上日增加2971手

硅铁企业样本开工率32.72%，环比增加0.13个百分点；但周供应降至11.64万吨，环比减少0.17万吨

宁证期货指出，锰硅及硅铁供需格局相似，供给保持高位、但需求端存在边际转弱预期，库存压力维持。二者分化在于成本端：下游采购需求支撑不足，锰矿价格上行高度受限，同时化工焦仍存降价预期，锰硅成本支撑力度存疑；煤炭上游供应偏紧而冬季储煤需求持续释放，短期煤价回调空间或将有限，硅铁成本估值难有大幅下调

中财期货表示，中短期价格驱动仍集中在11月可能来临的环保限产及碳中和政策预期，在等待现实兑现前，价格支撑依旧存在，短期锰硅硅铁震荡看待

Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率(产能利用率)全国32.72%，环比上周增0.13%;日均产量16625吨，环比上周减1.42%，减240吨

评：锰硅及硅铁供需格局相似，供给保持高位、但需求端存在边际转弱预期，库存压力维持。二者分化在于成本端：下游采购需求支撑不足，锰矿价格上行高度受限，同时化工焦仍存降价预期，锰硅成本支撑力度存疑;煤炭上游供应偏紧而冬季储煤需求持续释放，短期煤价回调空间或将有限，硅铁成本估值难有大幅下调

Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为71.12%，减0.24%;焦炭日均产量61.08万吨，减0.21万吨;焦炭库存74.37万吨，增1.12万吨;炼焦煤总库存942.17万吨，减5.54万吨;焦煤可用天数11.6天，减0.03天

评：当前国内焦煤产量恢复节奏偏缓慢，叠加蒙煤进口同样恢复不畅，价格获得底部支撑，但中长期焦煤供应恢复逻辑仍在，以及需求端面临边际转弱预期，焦煤供需仍将趋于宽松，在弱预期压制和基本面支撑的作用下，焦煤预计震荡运行为主

11月2日SMM氧化铝指数报2646.03元/吨，较上一交易日下跌2.74元/吨，山东、河南、山西、贵州、广西等地现货价格普遍小幅下行

评：供应端，海外铝土矿供应恢复，铝土矿价格回落，成本支撑有所削弱。需求端，国内电解铝产能接近天花板，对氧化铝消化有限，氧化铝社会库存不断攀升。目前供应宽松与库存累积逻辑不改，下方成本支撑有所削弱，氧化铝短期反弹空间或有限

11月2日，Mysteel1#锡锭价格370000-373000元/吨，均价371500元/吨，较10月30日跌1000元/吨。Mysteel40%锡精矿加工费报价16000-18000元/金属吨，均价17000元/金属吨，较上一交易日持平;Mysteel60%锡精矿加工费报价12000-14000元/金属吨，均价13000元/金属吨，较上一交易日持平

评：供应端，锡矿进口环比增长，锡矿供应紧张格局未完全缓解，但较前期有所缓和。需求端，终端需求仅AI服务器领域提供结构性支撑，传统领域订单表现偏弱，锡锭社会库存去库至年内低位。目前锡价下方有低库存托底，上方有需求疲软及宏观估值压制，预计短期偏弱震荡

期货方面，昨日收盘红枣2701合约6335元/吨，较前一日变动+160元/吨，幅度+2.59%。现货方面，河北一级灰枣现货价格6.10元/公斤，较前一日变动+0.00元/公斤，现货基差CJ01-235，较前一日变动-160

新疆主产区新季灰枣下树时间延迟，和田、且末、若羌片区开始少量成交，参考成交区间3.50-5.00元/公斤；目前进疆客商较少，收购时间有所推迟。销区方面，11月2日河北崔尔庄市场到货4车，特级成交价6.80-7.50元/公斤，一级5.50-6.50元/公斤，成交多以质论价；广东如意坊市场到货4车，特级参考到货价8.30-10.00元/公斤，一级6.80-8.00元/公斤，成交一般

11月2日，红枣2701合约收报6335元/吨，较前结算价上涨180元/吨，涨幅2.92%；日内最低6125元/吨、最高6440元/吨，成交40.31万手，持仓20.79万手，日减仓2861手。盘中冲高后有所回落，收盘站上5日、10日均线，仍低于20日均线。新季灰枣收购尚未大规模展开，销区采购以按需拿货为主。短期关注新枣集中下树后的收购价格及销区到货情况，留意6200-6250元/吨附近支撑和6400-6450元/吨附近压力

产区天气扰动、市场到货及货源消化情况

11月2日鸡蛋主力上涨3.88%

供应端，新开产蛋鸡陆续开产，叠加产蛋率季节性回升，且淘鸡放量有限，整体供应偏宽松。需求端仍处季节性淡季，不过双11促销带动下游阶段性补货，贸易商逢低抄底带动走货好转、现货小幅回弹

盘面贴水现货限制了继续下探空间，短期以低位震荡为主

风险因素：若延淘老鸡集中放量叠加新开产持续上量、冬季备货再度落空，蛋价可能再度下探

11月2日红枣主力上涨2.92%

旧季库存处于同期偏高位置，去化节奏缓慢，贸易商以刚需随采随销为主，主动补库意愿不足；新季灰枣零星下树，丰产预期基本确立，而进疆客商数量偏少，收购进度较往年偏慢，新旧货源叠加压制盘面估值。需求端虽随气温转凉，冬季滋补消费存在季节性回暖潜力，但大规模备货尚未启动，复苏力度仍待验证

盘面经过持续下跌后已处于历史偏低区间，但反弹动力不足，短期以低位震荡为主，后续方向取决于新枣集中开秤后的价格走势与旺季消费兑现程度

风险因素：新季开秤后走势偏弱带动新一轮下探；冬季滋补及元旦春节备货超预期回暖

11月2日苹果主力上涨1.39%

西部收购进入收尾，山东处于集中入库高峰，客商主动备货意愿偏弱，大量货源由果农被动存入冷库。需求端销区走货平淡，时令替代水果持续分流，仅外贸果交易偏热，难以扭转整体偏弱定价

前期盘面大跌后，低位反弹，属于利空兑现后的阶段性修复。后续方向取决于11月中上旬实际入库规模与结构，若入库量居高不下，大方向仍承压;若入库不及预期，则存在阶段性修复空间

风险因素：入库量超预期压制远月。节日备货带动销区走货回暖，阶段性反弹

红枣：供过于求导致价格不断下行。一方面，今年新枣种植面积虽然略降低，但单产尚可，产量有保障，旧作结转库存高，导致供应较为宽松;另一方面，红枣作为可选消费品且消费群体相对固定，近年来受抑制比较明显，进一步加剧了红枣供需宽松程度，从而让价格不断下行。后市看，当前6000左右的盘面价格继续下行的空间不大，维持低位震荡的概率大，要大幅上涨需要需求明显好转或者优果率差，今年新枣即将开始下树，优果率情况需要密切跟踪

观点分享：美国总统特朗普在接受Axios采访时表示，“不着急决定”是否恢复对伊朗军事行动，称美国已在经济上重创伊朗，伊朗缺钱、缺汽油，民众也日益疲惫。他表示，美伊仍在接触，伊朗比以往任何时候都更希望达成协议，但伊方表现出的谈判紧迫感低于美方预期。卡塔尔斡旋人员已起草一份为期三天的分阶段互信方案，旨在恢复美伊直接谈判，目前正等待美伊双方反馈

特朗普目前面临三种不同政策主张：①推动谈判达成协议：副总统万斯和白宫特使威特科夫主张通过协议解决问题，认为重启战争未必能改善局势，多数海湾国家也支持这一立场;②恢复军事打击：以总理内塔尼亚胡和防长赫格塞思主张重启军事行动，认为伊朗不可信任，既无法保证达成协议，也不会遵守协议，应通过军事手段完成任务;③维持经济极限施压：财长贝森特、CIA局长拉特克利夫和国务卿鲁比奥主张维持“不打仗、不达成协议”的现状，继续经济施压。拉特克利夫向特朗普表示，长期经济压力将迫使伊朗作出更多让步，或在伊朗国内制造足够动荡，促使民众起事

期货市场来看，现阶段尿素01合约窄幅调整，日内价格波动弹性有限。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约1740-1770元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1770元/吨附近

基差方面，山东01合约基差约32元/吨，河北01合约基差约12元/吨，基差环比继续走强。价差方面，UR01&05价差约-49元/吨，维稳运行

从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量为662张，环比增加162张，增量来自泉盛化工110张，安阳万庄52张，仓单集中于中农控股

据隆众资讯及市场信息显示，国内尿素市场稳中僵持，周末主流出厂价推涨后逐步趋稳，市场炒作情绪降温，观望氛围转浓。价格推涨后多地交投氛围转弱，下游及贸易商对高价货源接受度下降，企业新单成交整体转淡。装置方面，大庆石化、塔石化已停车，短期计划检修企业不多。尿素行业日产21.8万吨，尿素产能利用率90.03%

印标消息继续扰动，目前尿素盘面整体表现较为抗跌。现货市场低价成交有所改善，但实际需求依然偏弱。基本面来看，近期市场对印标乐观预期以及后续储备需求预期给予盘面部分抗跌性，但现阶段工农业刚需有限，价格反弹动能或有限。后续需继续关注印标实际落地情况，短期价格或延续偏强震荡。套利方面，UR01&05价差或延续偏强震荡

南财智讯11月3日电，盘后期货数据显示，郑州商品交易所的尿素主力合约收涨0.29%，收盘报1741.0元/吨，日内资金流出5044.8万元。其他相关指标见下表：

今日尿素高开低走，尾盘收涨。交投氛围偏强，价格上涨。山东、河南及河北尿素工厂报价范围多在 1720-1750 元/吨，较上周五上涨 30-40 元/吨，价格成交重心继续上移。按照目前日均产量测算，10 月份产量预计在 668 万吨，高于往年同期水平

目前三种成本工艺目前均呈现出亏损的状态，若连续处于成本线下方，上游工厂检修减产将有增加且新增产能的投产将出现推迟。厂内库存持续增加，后续随着淡储的进行及复合肥冬储的开始，厂内库存或逐渐明确流向，目前库存位于历年同期偏高位的水平，是压制价格的重要因素

11 月即将进入春季复合肥备肥阶段，预计月内开工负荷以缓慢提高为主，由于印标数量未达到其招标量，市场普遍预期将会发布新一轮招标，盘面自底部逐步反弹，但目前行情系反弹而非反转，基本面供需双弱的格局难以支撑趋势性反弹，印标暂未进一步公布，后续国际尿素价格及印标发布及国内的参与情况将影响盘面走势，若印标及时发布且海外装置长期受成本影响而出现停产，国内尿素有上涨动能，而基本面处于供需修复阶段，月底气头装置逐步停车而下游冬储将启动，行情以缓慢回升为主

期货方面：尿素主力 2701 合约 1737 元/吨开盘, 高开低走，尾盘收涨。最终收于 1738 元/吨，收成一根阳线，涨跌幅+0.17%，持仓量-3403 手。主力合约前二十名主力持仓席位来看，多头-2602 手，空头-755 手。其中，东吴期货净多单+1744 手、东证期货净多单-1883 手;中信期货净空单+1274 手，中金财富净空单-1351 手

2026 年 11 月 2 日，尿素仓单数量 662 张，环比上个交易日+162 张

现货方面：现交投氛围偏强，价格上涨。山东、河南及河北尿素工厂报价范围多在 1720-1750 元/吨，较上周五上涨 30-40 元/吨，价格成交重心继续上移

基差方面：今日现货市场主流报价上涨，期货收盘价上涨;以河南地区为基准，基差环比上个交易日走强，1 月合约基差 22 元/吨(+8 元/吨)

供应数据：据肥易通数据，2026 年 11 月 2 日，全国尿素日产量 21.08 万吨，较前一日持平，开工率 81.14%

苹果第四财季营收1144.8亿美元，同比增长12%，预估1,134.7亿美元；IPhone收入575.8亿美元，同比增长17%，预估564.9亿美元；Mac收入107.9亿美元，同比增长24%，预估97亿美元；IPad收入62.3亿美元，同比减少10%，预估68.9亿美元；可穿戴设备、家居与配件83.0亿美元，同比-7.9%，预估90亿美元；服务收入315.7亿美元，同比增长9.8%，预估315.8亿美元；大中华营收175.4亿美元，同比增长21%，预估187.5亿美元；欧洲营收320.1亿美元，同比增长12%，预估302.1亿美元；每股收益2.10美元，上年同期1.85美元，预估2.00美元；现金及现金等价物363.1亿美元，同比增长1%，预估467.9亿美元

苹果周一在声明中表示，截至9月26日的第四财季营收增长12%，至1145亿美元。分析师平均预期为1135亿美元。苹果此前预计营收将增长9%至11%。这一增速低于6月季度的16%。此外，苹果本财季大中华营收175.4亿美元，同比增长21%，低于市场预估的187.5亿美元。苹果9月没有像往年一样更新标准版iPhone，同时供应短缺也令公司难以提供足够库存。苹果还面临服务业务增长放缓以及在人工智能领域奋起直追的局面

财报发布后，苹果股价盘后一度下跌4%

财报数据显示，苹果第四财季营收1144.8亿美元，同比增长12%，预估1,134.7亿美元；IPhone收入575.8亿美元，同比增长17%，预估564.9亿美元；Mac收入107.9亿美元，同比增长24%，预估97亿美元；IPad收入62.3亿美元，同比减少10%，预估68.9亿美元；可穿戴设备、家居与配件83.0亿美元，同比-7.9%，预估90亿美元；服务收入315.7亿美元，同比增长9.8%，预估315.8亿美元；大中华营收175.4亿美元，同比增长21%，预估187.5亿美元；欧洲营收320.1亿美元，同比增长12%，预估302.1亿美元；每股收益2.10美元，上年同期1.85美元，预估2.00美元；现金及现金等价物363.1亿美元，同比增长1%，预估467.9亿美元

苹果在业绩电话会议上表示，预计第一财季营收将增长7%至10%，市场预期增长6%。预计第一财季毛利率为45%至46%，毛利率预测已计入存储芯片成本和Siri AI成本的影响。预计第一财季服务业务收入将增长8%至9%。苹果CEO特努斯称，第四财季iPhone销售额增长17%；Mac销售额增长24%。苹果首席财务官在电话会议上表示，预计内存采购价格将持续上涨

11月2日鸡蛋主力上涨3.88%

供应端，新开产蛋鸡陆续开产，叠加产蛋率季节性回升，且淘鸡放量有限，整体供应偏宽松。需求端仍处季节性淡季，不过双11促销带动下游阶段性补货，贸易商逢低抄底带动走货好转、现货小幅回弹

盘面贴水现货限制了继续下探空间，短期以低位震荡为主

风险因素：若延淘老鸡集中放量叠加新开产持续上量、冬季备货再度落空，蛋价可能再度下探

11月2日红枣主力上涨2.92%

旧季库存处于同期偏高位置，去化节奏缓慢，贸易商以刚需随采随销为主，主动补库意愿不足；新季灰枣零星下树，丰产预期基本确立，而进疆客商数量偏少，收购进度较往年偏慢，新旧货源叠加压制盘面估值。需求端虽随气温转凉，冬季滋补消费存在季节性回暖潜力，但大规模备货尚未启动，复苏力度仍待验证

盘面经过持续下跌后已处于历史偏低区间，但反弹动力不足，短期以低位震荡为主，后续方向取决于新枣集中开秤后的价格走势与旺季消费兑现程度

风险因素：新季开秤后走势偏弱带动新一轮下探；冬季滋补及元旦春节备货超预期回暖

11月2日苹果主力上涨1.39%

西部收购进入收尾，山东处于集中入库高峰，客商主动备货意愿偏弱，大量货源由果农被动存入冷库。需求端销区走货平淡，时令替代水果持续分流，仅外贸果交易偏热，难以扭转整体偏弱定价

前期盘面大跌后，低位反弹，属于利空兑现后的阶段性修复。后续方向取决于11月中上旬实际入库规模与结构，若入库量居高不下，大方向仍承压;若入库不及预期，则存在阶段性修复空间

风险因素：入库量超预期压制远月。节日备货带动销区走货回暖，阶段性反弹

苹果第四财季营收1144.8亿美元，每股收益2.10美元，均超预期，但大中华区营收不及预期。苹果首席执行官约翰·特纳斯警告，受存储芯片成本上涨影响，下季度毛利率将降至45%-46%，服务业务增速指引低于预期，导致股价下跌。折叠屏手机iPhone Duo供不应求，虽存在少量屏幕故障退货，但产能正在爬坡。分析师关注元器件成本压力及新品交付情况

美东时间周一盘后，苹果公布第四财季财报。受益于新款iPhone销量亮眼以及涨价策略的支撑，苹果季度营收和利润均超出市场预期

不过，在财报会上，苹果管理层警告称，受存储芯片成本上涨影响，在接下来关键的假日季季度，公司毛利率将走低，同时公司给出的服务业务收入增速指引大幅低于华尔街预期

不过，第四财秀大中华区营收不及预期，营收录得175.4亿美元，低于预期的 187.5亿美元

分部门看，iPhone营收575.8 亿美元，高于市场预期的564.8亿美元；公司第二大业务板块服务业务营收 315.7 亿美元，略低于预期的315.8 亿美元；Mac业务营收107.9亿美元，分析师预期为96.9亿美元。 可穿戴设备与iPad业务营收分别为83亿美元、62.3 亿美元

“今天，苹果公司自豪地宣布，9月季度（第四财季）iPhone和服务业务均创下历史新高，为有史以来最出色的财年画上圆满句号，”苹果首席执行官约翰·特纳斯表示

这是苹果新任CEO约翰・特纳斯自9月1日接替蒂姆・库克履职以来，参加的首次财报电话会

在财报会上，特纳斯警告称，受内存价格上涨影响，在截至12月的新一季度毛利率将为45%-46%，低于前一季度的47.9%；服务业务收入增速预期为8%-9%，不及分析师10.7%的一致预期

正是由于内存涨价的影响，苹果此前在推出iPhone 18 Pro新品的同时，已经将iPhone 17机型提价100美元，部分MacBook价格也同步上调，一定程度缓冲持续走高的存储芯片成本压力

“相比截至6月季度（第三财季），存储芯片成本有所上行。库存备货收益以及部分非存储类元器件成本下降形成部分对冲，产品涨价也起到一定抵消作用。”

iPhone Duo整体供不应求

近几周，苹果收到用户反馈，其首款折叠屏手机iPhone Duo存在屏幕碎裂问题；该机型上线数小时内线上售罄，上月线下门店也出现排队抢购的情况

特尔纳斯在接受分析师询问时表示，仅有“极小比例”的iPhone Duo因显示故障退回，苹果正在为用户更换新机

他还强调称，整体上该产品供不应求，目前尚无法确定何时能跟上需求

“现阶段Duo处于供给受限状态，” 特尔纳斯说，“产能爬坡进展顺利，我们正全力尽快交付给更多用户，但目前还无法预判供需何时平衡。”

苹果还计划在当前假日购物季集中推出多款非iPhone新品，包括首款触屏笔记本以及首款智能家居中枢设备。分析师认为，密集的新品发布意在平滑苹果的收入周期

TECHnalysis Research 首席分析师鲍勃・奥唐奈（Bob O'Donnell）表示

“苹果接下来最大的看点，是能否扛住大幅上涨的元器件成本。同类成本压力已经拖累PC和智能手机竞品。新款iPhone Duo看起来反响火爆，但公司必须解决屏幕故障问题、提升产能，它才能对利润形成显著贡献。”

为深入贯彻落实习近平总书记关于“三农”工作的重要论述，按照中央农村工作会议、中央一号文件和《辽宁省加快农业保险高质量发展实施方案》等文件精神，持续深化金融服务实体经济，助力县域乡村振兴，南华期货联合保险机构在辽宁省兴城市落地了花生收入保险项目。兴城是辽宁花生主产区，拥有地理标志产品“红崖子花生”，花生种植是当地农户增收致富的支柱产业，但长期面临自然灾害减产、花生收购价格周期性下跌双重风险，传统农业保险仅覆盖自然风险，无法对冲市场价格波动，农户“丰产不丰收”问题突出。本项目以下沉普惠服务为核心导向，依托郑商所花生期货工具，引入花生收入保险模式，同时覆盖产量风险与市场价格风险

(一)兴城花生产业是县域富民支柱产业，风险短板突出

辽宁省兴城市地处北纬40度花生黄金种植带，沙壤土资源丰富，光照充足、昼夜温差大，孕育出知名地理标志产品“红崖子花生”，入选中欧地理标志协定保护名录，是东北重要花生生产与集散中心，花生种植是兴城农村最重要的富民产业之一，大量农户依靠花生种植获得家庭经营性收入，曾经也是当地脱贫攻坚重点扶持特色产业

但花生种植业天然存在双重风险：一方面，辽西地区夏季干旱、暴雨、风雹等气象灾害多发，直接造成花生减产；另一方面，花生收获季集中上市，市场供需变化极易引发收购价格大幅波动。丰收年份供给增加，花生现货价格下行，出现“谷贱伤农”，农户虽然产量提升，但总收入反而下降；减产年份，即使价格小幅上涨，也难以弥补产量损失。传统政策性农业保险仅保障自然灾害造成的产量损失，不覆盖市场价格下跌风险，无法保障农户种植总收入，农户始终面临“靠天吃饭、看价卖粮”的困境，种植决策保守，不敢投入良种、农机等生产资料，制约花生产业规模化、标准化发展

(二)政策环境：“保险+期货”持续扩面，普惠支农导向明确

郑州商品交易所推出花生期货，为花生产业提供公允的市场定价基准与场外期权对冲工具，支持在辽宁花生主产县域开展花生收入险试点。花生收入保险不同于传统价格保险，同时绑定产量和价格两个变量，保障农户种植总收入，契合兴城花生种植主体风险需求

南华期货长期深耕“保险+期货”业务，多年在全国多省份落地玉米、大豆、花生等农产品风险管理项目，坚持金融普惠下沉，面向县域小农户、新型农业经营主体提供低成本风险管理服务。在了解兴城花生产业痛点后，南华期货联合合作财险机构，对接兴城市农业农村局、乡镇政府，探索开展“保险+期货”试点，推动农业保险“保价格、保收入”。2025年，项目顺利落地于兴城重点花生种植乡镇，聚焦普惠服务，优先覆盖普通小农户、脱贫户、家庭农场，把金融风险管理服务下沉到田间地头，用市场化金融工具筑牢农户收入保障底线

一是农户风险意识薄弱，多数农户不理解期货、期权，只接受保险产品，复杂金融工具难以直接面向农户；二是小农户分散经营，单户种植面积小，风险管理成本高，普惠落地难度大；三是保费负担问题，如果全部由农户承担，参保意愿不足；四是传统保险只保灾损，无法解决丰收价跌的收入损失，风险保障存在短板。花生收入保险“保险+期货”模式，正是针对上述痛点设计的普惠金融解决方案

二、 服务方案与开展过程

项目坚持下沉普惠、服务县域、产业兜底的总体思路。由地方政府统筹协调，提供项目补贴资金，保险机构作为承保主体开发花生收入保险保单。其中价格端风险向期货公司风险管理子公司购买场外看跌期权，形成风险闭环

保险保单保障农户花生种植目标收入：当花生收获期，因自然灾害导致产量下降，或者花生市场价格下跌，造成农户实际收入低于保单约定目标收入时，保险公司按照约定赔付保险金。农户拿到的是简单易懂的保险保单，不需要接触期货、期权等衍生品，复杂的市场对冲工作全部由南华期货完成，实现风险工具“转译”，让金融服务普惠下沉到小农户

2.试点地区。兴城市现代农业产业园内的六个乡镇

3.试点规模。面积4.3528万亩

4.单位保额。1486.24元/亩

5.保险责任。由于产量或价格变化造成保险花生实际每亩收入低于约定每亩收入即每亩保险金额时，视为保险事故发生，保险人按照保险合同约定负责赔偿

6.保险金额。根据平均亩产和价格计算平均种植收入，测算亩保额，由保险机构、农业农村局、试点乡镇研究确定。其中，亩产采用当地近3年实际平均单产，价格按期货价格、现货价格分别占60%、40%权重测算平均价格(期货价格采用郑商所主力合约期货价格，现货价格以当地农业农村部门提供的价格为准)

7.保险费率。收入保险同时保障产量风险和市场价格风险，费率可比成本保险费率适当上浮，经结合以前年度标准测算，确定为6%

8.结算价格。按期货价格、现货价格分别占60%、40%权重测算平均价格。价格采集期为9月20日~11月20日

一是对象普惠，保险机构与试点乡镇政府做好沟通衔接，优先吸纳脱贫户、监测户、小规模种植农户参保，不设高门槛

二是宣传下沉，发动乡、村协办机构及人员，深入乡镇、村屯、合作社，开展田间宣讲，不用专业金融术语，用“天灾减产、花生掉价都赔钱兜底”通俗语言讲解保险保障

三是流程简化，联合乡镇、合作社集中收集种植信息，集中投保，减少农户跑腿

四是保费减负，兴城市本级统筹安排财政资金补贴42%比例的基础上，吸纳承保机构、期货公司等补贴，降低农户参保门槛

三、 项目成效与总结展望

(一) 风险保障成效显著

保险期间结束后，依据期货价格(60%权重)与现货价格(40%权重)测算的结算价格，同时核定产量变化，最终确定实际收入，核算理赔金额114.1323万元。截至2026年12月31日，已向267户参保农户足额支付赔款，其中，单户最高赔付金额33639.55元，切实弥补了种植户的经济损失，增强了农业生产抗风险能力

(二) 惠农政策落地见效

金融服务下沉县域，实现普惠金融落地乡村。项目以小农户为主要服务对象，坚持普惠导向，不只是服务大户，大量种植面积较小的普通农户、脱贫户纳入保障范围，真正实现金融活水浸润田间地头。同时，通过项目财政补贴与期货机构补贴相结合的方式，大幅降低农户参保成本，农户仅需承担20%保费即可获得全面风险保障，极大提升了农户参保积极性，推动惠农政策精准触达种植主体

(三) 金融助农模式深化

项目探索开展花生收入保险试点，推动农业保险“保价格、保收入”，助力乡村振兴项目实现产量+价格双重风险兜底，破解传统农业保险只能保灾害损失，无法应对“丰产价跌”的痛点。通过普惠化保障，避免因花生行情下行或者自然灾害造成家庭收入断崖式下滑，有效防范返贫风险。参保农户获得稳定收入预期，敢于投入良种、地膜、农机等生产资料，提升花生种植品质，助力“红崖子花生”地理标志产业提质增效。不少农户表示，以前种花生最怕秋天掉价，现在有收入保险兜底，种地心里踏实

稳定县域花生产业基本盘，服务油料产业安全，助力地方实体经济，兴城花生是辽宁重要油料经济作物。花生价格、收入缺乏保障时，农户容易缩减种植面积，冲击地方花生产业。项目稳定农户种植预期，稳住兴城花生种植面积，保障地方特色油料产业稳定发展。同时项目带动花生合作社、加工主体参与风险管理，推动“保险+期货”向产业链延伸，为后续探索订单农业+保险+期货打下基础，完善兴城花生产业链风险分担机制，服务地方特色实体经济发展

猪e数据显示11月2日全国外三元均价9.01元/kg，较昨日跌0.05元/kg，本月生猪出栏进度偏慢，月末仍有赶量压力，出栏均重继续上升，活体库存消化偏慢，不过价格跌至低位后，养殖端抵触降价情绪增强，集中出栏现象较前期收敛

屠宰企业开工率低位，终端消费尚未明显放量，11月备货窗口是后续需求的主要观察点。前期空头集中止盈离场，盘面反弹是超跌修复，持续上行还需活体库存消化与消费回暖验证，短期观望为主

山东栖霞纸袋晚富士80#起步一二级价格2.30-2.50元/斤，统货价格在1.80-2.00元/斤。;陕西洛川纸袋富士70#以上半商品成交价格3.00元/斤左右，统货70#起步价格2.40-2.50元/斤。山东产区苹果上货量减少，亮度不及前期，价格下滑

西部产区地面货源继续低价处理，采购商挑拣，成交以质论价。果脯以及小果交易尚可，局部价格稳硬。今日盘面震荡，但今年整体现货弱势，果农入库多，等待01以后修复后重新考虑做空机会

外盘：昨日糖价一路走低，ICE3月原糖下跌0.37美分报收19美分/磅，当日最低18.99美分/磅，伦敦白糖3月合约下跌11美元报收525美元/吨，能源价格大跌，亚洲产区开榨在即，中长期看全球食糖因天气减产的预期在持续，操作上，关注19美分支撑能否守住

郑糖：昨日盘面小幅下跌，最终1月合约下跌了39点报收5224点，当日最低5221点，1月基差-14，1-5价差-73，仓单减少97张至21795张，有效预报2418张，1月多空持仓都有增加，多单增加更多，3月成增仓主力，现货报价大多稳定，夜盘上涨2点报收5226点，短期市场集中于新糖增产压力，关注陈糖去库速度，操作上，1月关注5200能否守住

金投期货频道提供最新白糖期货价格_今日白糖期货价格行情查询（2026年11月3日）

金投期货频道提供最新白糖期货价格_今日白糖期货价格行情查询（2026年11月3日）

今日白糖期货价格行情查询（2026年11月3日） 产品名称 开盘价 昨收价 白糖主力 5220.00 5224.00 白糖2609 5376.00 5375.00 白糖2611 5050.00 5050.00 白糖2701 5220.00 5224.00

上表所示内容为白糖期货行情信息，查询白糖期货实时行情请点击：白糖期货实时行情

查看白糖期货最新动态请点击：白糖期货最新消息

备注：本站所有行情数据均来自于网络，所有价格均为参考价格，不具备市场交易依据

温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗

今日白糖期货价格行情查询（2026年11月2日）

成交量、持仓量与价格的联动分析，是期货市[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

据外媒报道，截至2026年11月1日，印度马哈拉施特拉邦糖厂已压榨甘蔗974.6万吨，产糖770.7万公担，进度远超上一榨季同期水平

据沐甜科技，结合当前甘蔗情况估计26/27榨季广西食糖产量在810万吨左右，同比增长40万吨；鉴于云南省26/27榨季甘蔗种植面积较上榨季稳步增加，预计食糖产量在340万吨左右

一家主要行业机构周一表示，由于印度西部马哈拉施特拉邦的糖厂比往年更早开始压榨甘蔗，以在节日季增加供应，印度10月份糖产量同比飙升745%

未来原糖市场的核心在于北半球特别是印度估产情况，为缓解供应紧张局面目前印度糖厂开榨时间普遍提前，未来该国跟踪估产情况将成为主导短期市场情绪的核心因素。国内方面，国内产量增加是普遍共识，广西旱涝急转，未来两到三周如有有效降雨对产量提高仍有积极意义。盘面暂时缺少驱动，预计仍以弱势震荡为主

11月2日，PX价格走弱，市场氛围来看，PX日内成交一般，窗口1月在1303有一单成交（BPSG卖给GSCX），早盘纸货12月在1265有卖盘报价，换月1/5在+61有买盘报价。尾盘实货12月在1368有卖盘报价，1月在1295/1306商谈，尾盘纸货12月在1261有成交听闻。（单位：美元/吨）

11月2日，中国PX CFR 1323美元/吨（-53），折合人民币现货价格10239元/吨，折算基差621元/吨；PXN 281美元/吨附近（-13）

供应：截至10月29日，国内PX负荷下降1%至81.7%，亚洲PX负荷下降0.9%至69%，装置方面，本周变化不大，个别装置负荷小幅下降

需求：截至10月29日，PTA开工负荷上升4%至72.2%，本周嘉通能源300万吨重启正常运行、独山能源300万吨重启提负中，个别装置负荷小幅下降

进口：9月总进口量68.8万吨，环比上升9.7万吨。高频数据方面，10月韩国出口我国22.9万吨，月同比减少10.4万吨

库存：截至9月底337万吨库存，环比去库34万吨

供给方面国内PX负荷上升至高位，但新装置投产推迟，下游PTA预期维持当前负荷水平；聚酯端目前负荷偏低，旺季即将结束，在原料价格波动较大叠加终端偏弱的压力下，虽然加工费回升，但预期负荷回升有限。供需结构方面，虽然国内PX负荷较高，但亚洲其他地区因柴油较强，挤占芳烃出率，且短期东北亚检修较多，进口难以恢复高位，预期后续持续紧平衡。加工费目前中性水平，近端交易高负荷下PTA累库，短期估值震荡偏弱，价格跟随原油为主。但中期需要进一步观察柴油和PX检修情况，预期12月格局再度走强。策略上，短期观望为主

当前宏观层面货币、财政协同发力，叠加居民房贷贴息等地产托底政策，意在稳定市场预期，但政策传导周期较长，短期难以转化为建筑用钢需求

传统金九旺季需求兑现不及预期，钢厂盈利水平偏低，中钢协控产降库存倡议以及部分区域阶段性压减铁水的口头引导，行业减产预期升温，钢材供应有望收缩。银十落空，地产偏弱、工地赶工差，后期北方降温，需求还会进一步走弱。年底临近叠加钢厂整体盈利偏弱，在原料让利下，钢厂盈利率回升持稳至11.26%，为今年最大单周改善，观察铁水产量有没有修复。整体来说钢材供需双弱、关注阶段性错配节奏下的结构性机会

美国中期选举后是否会对伊朗重启军事打击，且胡塞武装对沙特能源设施的袭击并未停止，供应风险依然存在，支撑价格上行，短期油价保持高位波动

短期成本端支撑叠加低库存，PX 价格存在韧性;中长期看，PX 装置复产带来供给增量，叠加终端需求乏力，PX 上行空间受限。需警惕地缘风险反弹：一旦地缘冲突再度激化、原油供应受阻，PX企业或再度选择降负减产，届时供给收缩将推涨PX价格。综合来看，PX 价格短期高位偏强震荡;中期随供应压力抬升与终端需求疲软，价格存在回落风险

油价高位波动为主，PX 供需有所缓解但依旧偏紧，PTA成本端仍有支撑。考虑原料 PX 供应情况，后期个别装置或有降负，PTA 月均负荷环比下降。聚酯高价影响下终端需求表现偏淡，聚酯提负难度较大，不过海外PTA紧缺，出口或仍有支撑，10 月 PTA 累库压力不大。10 月，PTA价格跟随原料价格波动为主，基差坚挺

金投期货网提供今日最新棕榈油期货价格行情查询（2026年11月3日）

金投期货网提供今日最新棕榈油期货价格行情查询（2026年11月3日）

今日最新棕榈油期货价格行情查询（2026年11月3日） 产品名称 开盘价 昨收价 棕榈油主力 9271.00 9298.00 棕榈油2609 9566.00 9582.00 棕榈油2610 9435.00 9496.00 棕榈油2611 0.00 9110.00 棕榈油2701 9271.00 9298.00

上表所示内容为棕榈油期货行情信息，查询棕榈油期货实时行情请点击：棕榈油期货实时行情

查看棕榈油期货最新动态请点击：棕榈油期货最新消息

备注：本站所有行情数据均来自于网络，所有价格均为参考价格，不具备市场交易依据

温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗

今日最新棕榈油期货价格行情查询（2026年11月2日）

成交量、持仓量与价格的联动分析，是期货市[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

1、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至2026年10月30日，巴西大豆播种率为54.3%，上周为42.8%，去年同期为47.7%，五年均值为51.8%

2、南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2026年10月1-31日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加0.11%，出油率环比上月同期减少0.19%，产量环比上月同期减少0.84%

夜盘豆菜粕偏弱震荡，美国中西部地区天气干燥有利于大豆收割，近期美豆收割进度持续加快。USDA周度作物报告显示，截至10月25日当周，美国大豆收割率为79%，一如市场预期的79%，此前一周为64%，五年均值为77%

此外巴西总统卢拉意外连任后雷亚尔大幅贬值约12%，显著提升了巴西大豆的出口价格竞争力，挤占美豆出口份额。但根据最近的出口销售数据来看中国采购持续进行，也给美豆价格下方提供了一定支撑。国内方面，连粕在进口成本支撑松动以及国内供应宽松压制下价格仍面临较大压力

夜盘油脂偏弱运行，根据高频数据显示，MPOA预计马来西亚10月1-20日棕榈油产量较上月同期增加6%。出口方面，SGS预计马来西亚10月1-25日棕榈油出口量较上月同期环比减少8.69%

马来西亚正考虑免除原棕榈油出口税，以促进出货并缓解高库存压力。但短期产地库存压力仍大，10月预计马棕继续累库，库存压力进一步加大，短期油脂预计继续弱势运行为主。整体来看厄尔尼诺预期下远月棕榈油和菜油供应都将受到影响，中长期油脂价格仍有支撑

昨唐山钢坯及上海螺纹、热卷均下跌20，铁矿港口粉矿小幅上涨。全国建材成交环比减2%，主港铁矿成交环比增19%。五大材周度产量和表需增加，总库存去化，247家钢厂高炉日均铁水231.87万吨。1-9月地产数据较差，制造业PMI回落，钢材出口降2.6%。发改委加强逆周期调节，美联储利率不变。钢厂利润亏损，铁矿石高位，中长期震荡偏弱，建议期货观望

①昨唐山钢坯下跌20，上海螺纹下跌20，上海热卷下跌20。日照港PB粉涨1，卡粉涨2，SP10粉涨1。全国建材成交环比减2%，全国主港铁矿成交环比增19%。本期五大材周度产量和表需均增加，总库存去化。本期247家钢厂高炉日均铁水231.87万吨减0.43万吨

②2026年1-9月地产销售、新开工和施工数据仍较差。2026年10月RatingDog制造业PMI录得52，环比回落0.1%。2026年1-9月规模以上工业企业利润同比增加15.5%。2026年1-9月钢材出口同比下降2.6%。2026年1-9月挖掘机国内销量同比增加16.3%。2026年1-9月进口铁矿石同比增4.1%。2026年1-9月332家矿山企业铁精粉产量累计同比下降5.3%

③综合来看，本期五大材周度产量和表需均增，总库存去化。高炉铁水下降，铁矿港口库存处于高位。关注FMG与中矿集团的谈判。地产销售、开工、施工和竣工数据仍较差。发改委表示正研究制定扩大内需战略实施方案，政策逆周期调节加强。美联储最新一期利率维持不变。钢厂高炉即期利润亏损。中长期震荡偏弱

投资建议:期货投资建议:暂且观望。期权投资建议:继续持有卖出RB2701-C-3300期权策略

风险及关注点：宏观政策，终端消费

据Mysteel统计11月3日17家期货机构操作策略，其中多数机构料螺纹钢震荡运行，铁矿石震荡运行

截至11月3日9点30分，黑色期货市场各品种全部下跌，硅铁跌超1%，螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤、硅铁、锰硅下跌

热点：工信部等五部门印发《重点产品碳足迹标准体系建设行动方案（2026—2028年）》。其中提到，重点制定碳排放量大以及下游行业对产品碳足迹数据有明确要求的原辅材料产品、钢铁产品、钢铁制品以及高炉渣、钢渣、高炉煤气等副产品的碳足迹标准

数据：Mysteel统计显示，山西炼焦煤矿延续复产节奏，停产数量进一步减少。自5月23日以来，山西出现过停产现象的煤矿共计209座，产能2.8亿吨。截至11月2日，仍处于停产状态的煤矿共40座，周环比减少4座；涉及产能4470万吨，周环比增加80万吨

据Mysteel统计11月3日17家期货机构操作策略，其中多数机构料螺纹钢震荡运行，铁矿石震荡运行。具体汇总内容如下

逻辑：最近一周下游钢材产量略微增长，247家样本钢厂日均铁水产量 231.9万吨，环比上周减少0.4万吨。目前钢厂普遍亏损，下游以及终端需求整体表现偏弱。最近一周铁矿石发运维持在季节性高位，到港量仍处于高位，预计后期将出现季节性回落

近期港口库存已经出现了止跌回升的迹象，随着下半年消费旺季的结束，港口库存有可能进入季节性回升的通道。整体来看，四大矿山四季度产量仍有增加，非洲西芒杜铁矿石产能继续爬坡，价格尚未跌到非主流矿山大量停产的水平，但下游需求持续偏弱。从技术面看，日 K 线上，期价创新低后企稳，目前尚未改变下行趋势

策略建议：空单可轻仓持有

逻辑：山西煤矿继续复产，但上周样本矿山原煤和精煤产量环比回落，矿山继续去库，蒙煤通关量回升预期强烈，进口煤价格震荡回落。需求方面，最近一周日均铁水产量231.9万吨，环比回落0.4万吨，钢厂普遍亏损，钢材产量低位持稳，焦化行业亏损情况略有改善，原料仅维持刚需随用随采，下游主动补库意愿偏弱，现货市场价格走低

整体来看，市场预期转弱，期价相对现货大幅贴水，巨大的基差对 01 合约或有很强的支撑;价格下跌之后，空头情绪有所消化，但仍需警惕成材与原料价格的负反馈循环。技术面上，期价目前在低位有企稳态势，下行趋势或转为低位震荡

策略建议：维持观望，谨慎追涨杀跌

逻辑：近期焦化行业重新陷入亏损，开工水平整体稳定，整体库存从低位略有回升。原料供应方面，山西继续复产，矿山产量继续增加，蒙煤进口通关量回升预期强烈，焦煤价格存在较强的回落预期，现货价格震荡回落。需求方面，近期铁水产量缓慢下降，钢厂普遍亏损，下游刚需采购，主动补库动力不强，下游需求逐渐进入消费淡季

整体来看，焦炭趋势偏空，成本对期价的支撑缓慢下移。从技术面看，期价跌破了上周的震荡区间，年线以及布林带下轨附近的支撑或许无效

策略建议：维持观望，谨慎追涨杀跌

进入11月，北方即将进入采暖季，预计钢材表观消费量将季节性回落，北方钢厂也将迎来采暖季限产，弱需求背景下，冬季钢厂需要控制产量才能缓解淡季钢材累库压力，这将考验炼钢成本端的支撑力度。综上，本周螺纹、热卷维持谨慎看跌的观点不变，热卷等板材去库压力相对高于螺纹。关注年底中央政府对明年经济工作的提前安排

最新一期全球铁矿发运量环比增加5.4%，同比增加8.2%。年末进口矿发运中枢季节性上行概率较高。国内终端需求疲软，钢厂盈利偏低，随着北方采暖季临近，高炉产量易减难增。进口矿供增需减方向较明确

不过近期亦有三重支撑限制铁矿价格向下空间。一是FMG与中矿长协谈判仍处于僵持状态，如果未能达成协议，可能影响2027年FMG铁矿的供应预期。二是进口矿海运费仍处于回升阶段，支撑进口矿到岸成本。三是全球非主流矿山的边际成本线附近支撑有所显现(对应铁矿美金价格80-90美元/吨)。综上，铁矿基本面驱动向下，但价格进一步向下空间受限。本周铁矿维持震荡观点

国产煤方面，截至11月2日，山西停产煤矿32座(日环比持平)，停产产能4260万吨(日环比+60万吨)，安全检查频繁，且表外产量已被严格限制，国内煤炭实际产量恢复低于预期。保供政策有望加码

昨日国家能源局表示，还将研究推出一批增量措施推动煤炭保供。进口煤方面，近期蒙煤通关恢复情况不佳，11月2日，甘其毛都口岸蒙煤通关车辆数回升至697车(日环比+185车)，仍处于近五年同期低位

需求方面，终端需求疲软，钢厂盈利偏弱，北方采暖季临近，进入11月后，高炉产量易减难增，届时焦钢企业原料冬储补库将成为需求端唯一支撑。综上，焦煤预期偏弱，但供应恢复缓慢，叠加盘面维持深度贴水结构，限制近月合约价格向下空间。本周焦煤观点维持震荡

核心观点：偏弱震荡美豆收割即将完成，基金净多继续减仓；巴西播种整体顺利，雷亚尔大幅贬值增加新作出口竞争力，南涝北旱特征明显但中西部天气尚可，短期机构对新作的产量预估仍较乐观。国内到港充足，供应宽松但消费能力不足，国内外缺乏上行驱动，短期料下方空间有限，或偏弱震荡为主

现货基差：中性国内高开机高库存，养殖亏损严重，生猪存栏量高产能去化不足，消费仍有韧性但增量不足。整体供强需弱，基差弱势震荡

南美大豆：偏空巴西新作播种整体顺畅，天气暂无炒作，新作产量乐观，雷亚尔贬值有利于成本端下降；阿根廷即将播种，新作面积增加，天气利好大豆生长，产量乐观。南美新作供应或继续宽松，增加全球大豆供应，施压明年大豆和国内豆粕市场

美国大豆：中性收割即将完成，供应压力进入季节性尾部，出口面临巴西豆竞争，但中国采购和国内生柴仍利好市场，提供底部支撑。短期基金净多持续减仓，市场缺乏上行驱动

进口采购：中性12-1月缺口不断缩小，明年巴西新作采购稳步进行；Q4到港仍较充足，原料端保证国内供应

大豆压榨库存：偏空油厂开机高，豆粕供应宽松；大豆库存去化明显，但11-12月到港仍比较好，或延缓大豆去库速度。豆粕下游随用随采，周度再度累库，供应压力较大

豆粕消费库存：偏空 养殖亏损严重，豆粕随用随采为主，消费中性没有增量，豆粕库存高企，且油厂高开机仍将维持，豆粕去库之路艰难

美豆生长进度：截至11月1日当周，美豆收割完成88%，前周79%，上年同期84%，田间报告显示美豆单产好于预期。美豆收割即将收官，季节性供给压力进入尾声

巴西雷亚尔暴跌，巴西豆美元报价竞争力提高，挤压美豆销售。上周美盘管理基金净多持仓继续下降，基金净多由9月峰值的20万张降10月27日当周的22.6万张，拥挤交易风险明显缓解，但绝对净多仍偏高，减仓若持续将放大下行波动

CFTC，大地期货研究院

强检验+中国买盘仍是最强下方支撑

美豆月度出口：9月美豆出口372万吨，其中美湾出口338万吨。美豆出口加快，截至10月29日当周，美豆出口检验245万吨（其中美湾118万吨，美西95万吨），近四周累计检验813万吨，26/27年度迄今累计检验1241万吨。预估10月总出口上调至845万吨左右

美豆月度出口：9月对华出口大豆221万吨。10月29日当周对华出口检验153万吨（美湾57.4万吨，美西95万吨），前周166万吨，近四周累计对华检验513万吨，对华出口较快。10月对华月度出口大豆约有530万吨

USDA，大地期货研究院

美豆周度出口销售：截至10月22日当周，26/27年度美豆销售258万吨（对华163万吨），近两周累计销售542万吨。当周出口大豆238万吨，近三周累计出口555万吨

截至10月22日当周，26/27年度累计出口大豆949万吨，未执行1929万吨，出口+未执行2878万吨，占出口计划的62%

当周对华出口166万吨，累计对华出口598万吨，对华未执行910万吨，对华合约总量1507万吨。其中未知目的地581万吨

迄今中国美豆采购累计约1920万吨

USDA，大地期货研究院

内陆运输成本高：美国柴油均价 6.352 美元 / 加仑，周环比上涨7.6 美分，较去年同期高 2.634 美元。柴油、铁路燃油附加费昂贵，推高全链条运输成本。当周驳船运量增加，驳船运费周度下降

海运费维持高位：10月24日当周，美西到日本的海运费是38.5美元/吨，美湾是76.5美元/吨，海运费偏贵

USDA大豆榨利：截至10月30日当周，美国IL大豆榨利约4.22美元/蒲式耳，处于历史同期偏高水平。2026年以来，平均榨利约有3.94美元/蒲式耳

巴西雷亚尔：上周雷亚尔单周贬值超10%后弱势延续，雷亚尔贬值带来出口竞争力回升与农户售粮意愿增强，汇率波动贯穿农户售粮、升贴水与出口定价全链条

上周农户售粮增加，尤其是玉米销售放量，大豆相对温和。上周农户大豆销售约230万吨，旧作占比30%，新作70%，日均销售约40万吨偏温和。农户优先销售玉米。上周巴西对华销售大豆约有18船（含2-3船旧作），前两周分别为25船和28船

桑托斯港大豆FOB升贴水：上周度小幅走弱4-11美分，FOB 未随雷亚尔贬值大幅下挫——贬值带来的平值改善被卖压部分抵消，但出口商仍能在北部港口捕获利润

FOB一口价：巴西港口一口价周度继续下跌10-15美元/吨不等，3-4月船期最便宜约460美元不等

Imea，大地期货研究院

巴西大豆到中国CNF升贴水

巴西大豆CNF升贴水：上周巴西新作CNF小幅波动，2月船期涵盖物流升水，4月船期报价最低主要反应供应上市最大压力

巴西大豆成本：3-5月巴西大豆成本最低，约有3710-3730元/吨，周度略跌20-30元。盘面榨利80-120元/吨，周度变化不大

海运费大幅走低：11月2日，巴西帕拉纳州到大连的海运费周度-5.66至60.34美元/吨，月度便宜11美元。阿根廷周度便宜5.28美元至55.99美元/吨，月度便宜10.35美元

内陆运费上涨幅度超过海运费，巴西内陆物流是当前最大成本痛点。10月底，MT至桑托斯港的卡车运费高达477.5雷亚尔/吨，高于上年同期的442雷亚尔

美湾到大连的海运费下降，周度便宜近5美元，月度下降9美元；美西周度便宜2.37美元，周度便宜近4美元

巴西大豆月度出口：路透跟踪10月巴西发船617.5万吨，上年10月实际出口640万吨。11月目前已排船249万吨，11月出口约500万吨，上年同期585万吨；12月出口约270万吨。2026自然年度出口约1.139亿吨，上年同期1.082万吨

巴西对华出口：9月对华出口526万吨，预估10月对华装船425万吨。10-12月对华出口约920万吨，上年同期1281万吨。中国占比回落，非中国市场全面放量，巴西大豆出口市场多元化显著提速。2025年对华出口8543万吨，占比79%。2026年预估对华出口7950万吨，占比70%

巴西播种过半，整体情况尚可

巴西大豆种植率为54.3%，上周42.8%，上年同期47.7%，五年平均为51.8%。主产区马托格罗索大豆播种进度至90.8%。整体播种开局顺利，大部墒情尚可。大豆约有32.5%处于出苗期，66.3%处于营养发育期

巴西南部雨水较多，限制了大豆的播种，但尚未出现实质性的延误。最南部的RS播种11%。26/27年度巴西大豆产量预估普遍在1.81-1.84亿吨之间，继续创历史新高，增加全球大豆供应

NOAA称，中东太平洋和东太平洋参考区的海面温度异常超过3℃，显示厄尔尼诺现象将至少持续到2027年第一季度，强度从强烈到非常强烈。巴西北部和东北部干旱正在加剧，初步预测11-1月期间北部降雨低于平均水平；南部降雨较高，河流水位持续上涨，符合“南涝北旱”特征

11月天气展望：中北部气温偏高，MT/GO/MATOPIBA降雨不规则；南部（PR、SC）持续过量降雨+低温+少日照。11月是大豆开花—结荚—灌浆（R3–R6）关键期，对缺水/高温极敏感。中北部降雨不规则叠加高温，存在单产下修风险将推高远月升贴水；南部过量降雨+低温或致巴拉那优良率继续下滑

大豆进口边际下滑但整体充足

大豆进口：9月进口1188万吨，10月预估800万吨，11月900-950万吨，12月950万吨

路透船期：按排船预估巴西豆10月到港532万吨，11月已有551万吨，12月已有302万吨

阿根廷10月到港35万吨，11月101万吨，12月已有91万吨。乌拉圭10月到54万吨，11月已有5.6万吨

7-8月美豆未对华出口，9月对华出口221万吨，10月对华出口约530万吨。美豆10月到港约18.9万吨。11月约有412万吨，12月已有319万吨

港口到港下滑，大豆去库明显

大豆到港：10月30日当周，油厂大豆到港184.6万吨，前周221.65万吨，近四周累计到港791万吨

大豆库存：截至10月30日当周，全国港口大豆库存838.2万吨，环比-35.7万吨，同比-195.2万吨。油厂大豆库存777.58万吨，环比-35.74万吨，同比+66.79万吨

Q4到港依然充足 + 大豆港口和油厂大豆库存处于高位，Q4 压榨原料暂不存在任何缺口（但要注意美豆的国家进口和腾库抛储节奏，7月以来拍卖累计成交约280万吨，拍卖仍在持续）

月度压榨大豆：10月油厂压榨大豆866万吨，环比-12.62%，同比+0.34%。1-10月累计压榨8640万吨，同比+3.3%或276万吨。预估11月压榨大豆949万吨，同比+47万吨，油厂压榨保持高位

油厂周度开机率：10月30日当周油厂压榨大豆213.15万吨，开机率57.86%，本周预估压榨210.51万吨，开机率57.14%，开机率下滑

豆粕表需：截至10月30日当周，豆粕表观消费132.17万吨，近四周累计524万吨

油厂豆粕库存：截至10月30日当周，豆粕库存138.94万吨，周度+9.4，同比+23.64万吨。未执行合同周度-15.4万吨至355.3万吨

9月底豆粕库存130万吨，10月开机下降但累库至139万吨，豆粕供应继续宽松

物理库存稳定：豆粕价格下跌，下游提货节奏放缓，随用随采为主，当周饲料企业物理库存明显去化，全国饲料企业库存周度-0.56天至7.4天，上年同期8.02天

豆粕成交：10月油厂豆粕总成交394万吨，好于上年同期的220万吨，但低于前三年均值420万吨的水平。当月豆粕基差成交223万吨，环比和同比增加明显，三年同期均值237.6万吨。当月豆粕现货成交170.5万吨，低于前三年均值180万吨水平

油厂豆粕库存：10月油厂豆粕提货354万吨，环比下降但同比表现较好。下游养殖亏损严重，但存栏高，产能去化不足，豆粕刚需仍在

豆粕期货偏弱震荡：美豆丰产+收割加速+巴西播种加快厄尔尼诺风险弱化+雷亚尔大跌，大豆进口成本端继续下滑；国内高库存高开机，养殖深度亏损压制现货，盘面短时无驱动，继续承压偏弱运行

豆粕现货：随盘承压下滑，华东、广东约3120元，周度便宜50元左右。山东现货约有3160元。国内豆粕处于供强虚弱的时期，基差贴水延续；远月基差低位运行，成交一般

豆粕基差：沿海现货基差最低在-50到-60区间震荡，12-1月成交价在M01+50/70左右，明年8-9月在M09-0左右

从业资格证号：F03113154

投资咨询证号：Z0020507

1、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至2026年10月30日，巴西大豆播种率为54.3%，上周为42.8%，去年同期为47.7%，五年均值为51.8%

2、南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2026年10月1-31日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加0.11%，出油率环比上月同期减少0.19%，产量环比上月同期减少0.84%

夜盘豆菜粕偏弱震荡，美国中西部地区天气干燥有利于大豆收割，近期美豆收割进度持续加快。USDA周度作物报告显示，截至10月25日当周，美国大豆收割率为79%，一如市场预期的79%，此前一周为64%，五年均值为77%

此外巴西总统卢拉意外连任后雷亚尔大幅贬值约12%，显著提升了巴西大豆的出口价格竞争力，挤占美豆出口份额。但根据最近的出口销售数据来看中国采购持续进行，也给美豆价格下方提供了一定支撑。国内方面，连粕在进口成本支撑松动以及国内供应宽松压制下价格仍面临较大压力

夜盘油脂偏弱运行，根据高频数据显示，MPOA预计马来西亚10月1-20日棕榈油产量较上月同期增加6%。出口方面，SGS预计马来西亚10月1-25日棕榈油出口量较上月同期环比减少8.69%

马来西亚正考虑免除原棕榈油出口税，以促进出货并缓解高库存压力。但短期产地库存压力仍大，10月预计马棕继续累库，库存压力进一步加大，短期油脂预计继续弱势运行为主。整体来看厄尔尼诺预期下远月棕榈油和菜油供应都将受到影响，中长期油脂价格仍有支撑

今日美豆油期货价格行情_最新美豆油期货报价查询（2026年11月3日）

今日美豆油期货价格行情_最新美豆油期货报价查询（2026年11月3日）

今日美豆油期货价格查询（2026年11月3日） 产品名称 开盘价 昨收价 美豆油当月连续 65.01 65.01

备注：本站所有行情数据均来自于网络，所有价格均为参考价格，不具备市场交易依据

温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗

今日美豆油期货价格查询（2026年11月2日）

成交量、持仓量与价格的联动分析，是期货市[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

焦煤方面，蒙煤通关修复至700车左右，价格回落；山西停产煤矿32座持平，11月有集中复产预期，供应边际改善。观点认为延续震荡偏弱。焦炭方面，焦化利润修复但下游钢厂低产，焦企减产累库；河北环保检查致高炉检修，铁水下滑，刚需回落。数据显示全国吨焦盈利-27元。观点指出成本支撑弱叠加需求偏弱，仍面临下行压力

逻辑：蒙煤通关修复,蒙煤价格持续回落。11月2日蒙煤通关升至700车左右,蒙3跌20元;山西停产煤矿32座环比持平,11月煤矿有集中复产预期,供应紧缺边际改善

数据：山西低硫主焦2264持平,蒙5甘其毛都1570(-4)、蒙31650(-30);山西煤仓单2060、蒙煤仓单2006(-5);焦煤总库存3609万吨+33.7

观点：11月煤矿集中复产,延续震荡偏弱

逻辑：焦炭减产累库。焦化利润虽修复但下游钢厂维持低产、焦企跟随减产;河北环保检查严格致个别高炉临时检修,铁水进一步下滑,刚需边际回落、按需采购,供需矛盾累积

数据：吕梁准一级干熄焦2080,日照港准一级1770持平;全国吨焦盈利-27元,山西-8、山东+19、河北+32元;总库存868万吨+3.1,钢厂590万吨+1.9

观点：成本支撑弱叠加需求偏弱,仍面临下行压力

11月3日橡胶PTA焦煤螺纹盘前预判观点一 螺纹2701 2701rb今日会开在3017 会在3005－3035之间运行 周一夜盘2701rb期螺窄幅震荡盘整 开于3005 开后下探2994撑住 上探3019承压 收于3017 收低2个点 11月2日 央行

逻辑：最近一周下游钢材产量略微增长，247家样本钢厂日均铁水产量 231.9万吨，环比上周减少0.4万吨。目前钢厂普遍亏损，下游以及终端需求整体表现偏弱。最近一周铁矿石发运维持在季节性高位，到港量仍处于高位，预计后期将出现季节性回落

近期港口库存已经出现了止跌回升的迹象，随着下半年消费旺季的结束，港口库存有可能进入季节性回升的通道。整体来看，四大矿山四季度产量仍有增加，非洲西芒杜铁矿石产能继续爬坡，价格尚未跌到非主流矿山大量停产的水平，但下游需求持续偏弱。从技术面看，日 K 线上，期价创新低后企稳，目前尚未改变下行趋势

策略建议：空单可轻仓持有

逻辑：山西煤矿继续复产，但上周样本矿山原煤和精煤产量环比回落，矿山继续去库，蒙煤通关量回升预期强烈，进口煤价格震荡回落。需求方面，最近一周日均铁水产量231.9万吨，环比回落0.4万吨，钢厂普遍亏损，钢材产量低位持稳，焦化行业亏损情况略有改善，原料仅维持刚需随用随采，下游主动补库意愿偏弱，现货市场价格走低

整体来看，市场预期转弱，期价相对现货大幅贴水，巨大的基差对 01 合约或有很强的支撑;价格下跌之后，空头情绪有所消化，但仍需警惕成材与原料价格的负反馈循环。技术面上，期价目前在低位有企稳态势，下行趋势或转为低位震荡

策略建议：维持观望，谨慎追涨杀跌

逻辑：近期焦化行业重新陷入亏损，开工水平整体稳定，整体库存从低位略有回升。原料供应方面，山西继续复产，矿山产量继续增加，蒙煤进口通关量回升预期强烈，焦煤价格存在较强的回落预期，现货价格震荡回落。需求方面，近期铁水产量缓慢下降，钢厂普遍亏损，下游刚需采购，主动补库动力不强，下游需求逐渐进入消费淡季

整体来看，焦炭趋势偏空，成本对期价的支撑缓慢下移。从技术面看，期价跌破了上周的震荡区间，年线以及布林带下轨附近的支撑或许无效

策略建议：维持观望，谨慎追涨杀跌

Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率(产能利用率)全国32.72%，环比上周增0.13%;日均产量16625吨，环比上周减1.42%，减240吨

评：锰硅及硅铁供需格局相似，供给保持高位、但需求端存在边际转弱预期，库存压力维持。二者分化在于成本端：下游采购需求支撑不足，锰矿价格上行高度受限，同时化工焦仍存降价预期，锰硅成本支撑力度存疑;煤炭上游供应偏紧而冬季储煤需求持续释放，短期煤价回调空间或将有限，硅铁成本估值难有大幅下调

Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为71.12%，减0.24%;焦炭日均产量61.08万吨，减0.21万吨;焦炭库存74.37万吨，增1.12万吨;炼焦煤总库存942.17万吨，减5.54万吨;焦煤可用天数11.6天，减0.03天

评：当前国内焦煤产量恢复节奏偏缓慢，叠加蒙煤进口同样恢复不畅，价格获得底部支撑，但中长期焦煤供应恢复逻辑仍在，以及需求端面临边际转弱预期，焦煤供需仍将趋于宽松，在弱预期压制和基本面支撑的作用下，焦煤预计震荡运行为主

11月2日SMM氧化铝指数报2646.03元/吨，较上一交易日下跌2.74元/吨，山东、河南、山西、贵州、广西等地现货价格普遍小幅下行

评：供应端，海外铝土矿供应恢复，铝土矿价格回落，成本支撑有所削弱。需求端，国内电解铝产能接近天花板，对氧化铝消化有限，氧化铝社会库存不断攀升。目前供应宽松与库存累积逻辑不改，下方成本支撑有所削弱，氧化铝短期反弹空间或有限

11月2日，Mysteel1#锡锭价格370000-373000元/吨，均价371500元/吨，较10月30日跌1000元/吨。Mysteel40%锡精矿加工费报价16000-18000元/金属吨，均价17000元/金属吨，较上一交易日持平;Mysteel60%锡精矿加工费报价12000-14000元/金属吨，均价13000元/金属吨，较上一交易日持平

评：供应端，锡矿进口环比增长，锡矿供应紧张格局未完全缓解，但较前期有所缓和。需求端，终端需求仅AI服务器领域提供结构性支撑，传统领域订单表现偏弱，锡锭社会库存去库至年内低位。目前锡价下方有低库存托底，上方有需求疲软及宏观估值压制，预计短期偏弱震荡

1-9月我国累计进口炼焦煤10703.37万吨，同比增长28.09%；9月单月进口1346.86万吨。9月中国焦炭出口量52.76万吨。山西停产煤矿周环比减少4座至40座，焦煤现货价格下跌。当前煤焦供应恢复与需求走弱格局未变，但前期利空已在盘面反映，期货深贴水，短期缺乏新增下跌驱动，预计震荡运行。需关注蒙煤通关、煤矿复产及铁水变化

①甘其毛都蒙5#原煤1572（-18），唐山蒙5#精煤1890（-150），安泽低硫主焦2350（-），澳大利亚远期一线主焦CFR287美元/吨（-1），日照港准一级干熄焦出库价2020（-），日照港准一级干熄焦平仓价2275（-）。本期247家钢厂盈利率11.26%（-），铁水产量231.87（-0.43），523家样本矿山日均精煤产量67.8（-0.3），523家样本矿山日均原煤产量161.7（-1.6）

②据海关总署数据显示，1-9月我国累计进口炼焦煤10703.37万吨，同比增长28.09%。9月单月进口1346.86万吨，环比增长3.04%，同比增长23.30%。出口焦炭方面，1-9月中国焦炭出口总量568.82万吨，同比增3.62%。其中9月中国焦炭出口量52.76万吨，环比减26.66%，同比减2.53%

③总体来看，当前煤焦供应恢复与需求走弱的基本面格局尚未改变，但前期利空已经在期货盘面得到较多反映。山西煤矿复产仍在推进，截至11月2日停产矿数量进一步降至40座，但涉及停产产能小幅增加，实际增产仍有一定反复。与此同时，近期产地及口岸煤价进一步回落，现货逐步消化此前供应恢复带来的压力。考虑到前期利空已在盘面得到较多反映，且期货仍处于深贴水状态，短期缺乏推动煤焦价格进一步下跌的新增利空驱动

风险及关注点：蒙煤通关、煤矿复产、铁水变化

11月2日鸡蛋主力上涨3.88%

供应端，新开产蛋鸡陆续开产，叠加产蛋率季节性回升，且淘鸡放量有限，整体供应偏宽松。需求端仍处季节性淡季，不过双11促销带动下游阶段性补货，贸易商逢低抄底带动走货好转、现货小幅回弹

盘面贴水现货限制了继续下探空间，短期以低位震荡为主

风险因素：若延淘老鸡集中放量叠加新开产持续上量、冬季备货再度落空，蛋价可能再度下探

11月2日红枣主力上涨2.92%

旧季库存处于同期偏高位置，去化节奏缓慢，贸易商以刚需随采随销为主，主动补库意愿不足；新季灰枣零星下树，丰产预期基本确立，而进疆客商数量偏少，收购进度较往年偏慢，新旧货源叠加压制盘面估值。需求端虽随气温转凉，冬季滋补消费存在季节性回暖潜力，但大规模备货尚未启动，复苏力度仍待验证

盘面经过持续下跌后已处于历史偏低区间，但反弹动力不足，短期以低位震荡为主，后续方向取决于新枣集中开秤后的价格走势与旺季消费兑现程度

风险因素：新季开秤后走势偏弱带动新一轮下探；冬季滋补及元旦春节备货超预期回暖

11月2日苹果主力上涨1.39%

西部收购进入收尾，山东处于集中入库高峰，客商主动备货意愿偏弱，大量货源由果农被动存入冷库。需求端销区走货平淡，时令替代水果持续分流，仅外贸果交易偏热，难以扭转整体偏弱定价

前期盘面大跌后，低位反弹，属于利空兑现后的阶段性修复。后续方向取决于11月中上旬实际入库规模与结构，若入库量居高不下，大方向仍承压;若入库不及预期，则存在阶段性修复空间

风险因素：入库量超预期压制远月。节日备货带动销区走货回暖，阶段性反弹

1.今日全国主流褐蛋价格多数维持稳定，今日北京各大市场鸡蛋价格维持稳定，北京主流参考价190元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价190元/44斤;大洋路鸡蛋主流批发价格190元【稳定】按质高低价均有，到货正常，成交灵活，走货正常。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价下落，山西价格以稳为主、河北价格以稳为主;山东主流价格多数稳定，河南蛋价格稳定，湖北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格稳为主，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货一般

前期市场悲观预期较为明显，供应压力叠加需求表现一般导致蛋价大幅下跌，但12月合约跌至最低3100附近后有超跌反弹迹象，叠加近期现货上涨较为明显以及12月合约属于旺季合约，因此盘面有所上涨

预计短期虽有所反弹，但高度相对有限

1.单边：考虑现货价格企稳上涨，预计鸡蛋12月合约短期反弹

作为我国商品期货市场首批月均价期货和大商所首批现金交割品种，线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货（以下简称“三个塑料月均价期货”）自2025年10月28日上市至今已满一年，运行平稳，市场功能初步显现

截至10月底，三个塑料月均价期货合计日均成交20，230手、日均持仓32，646手，已完成30个合约、累计4，742手现金交割，单位客户日均成交占比均超50%、日均持仓占比均超88%，400余家单位客户参与交易。部分龙头企业已在探索运用月均价期货管理均价贸易价格风险，提升套保操作便利性

永安期货党委副书记、总经理马志伟表示，均价贸易通常以定价周期内每日现货价格的算术平均值定价，传统套保下需通过日均滚动平仓等方式拟合期货月均价，操作较为繁琐。利用月均价期货，企业持有到期即可实现期货月均价平仓，有助于简化套保操作，更好匹配均价贸易风险管理需求。三个塑料月均价期货推出后，与对应实物交割期货形成互补，进一步丰富了产业风险管理工具。特别是在行情波动期间，月均价期货活跃度明显提升，借助其开展期现结合业务成为永安国油等产业企业研究探索的新方向

目前，大商所正通过龙头企业“一对一”培训、线下宣讲、化工品期货服务出口定价试点项目等举措开展产业培育，帮助企业熟悉和使用月均价期货。下一步，大商所将持续深化市场培育，提升产业客户参与度，推动月均价期货更好发挥功能、服务产业发展

三个塑料月均价期货上市一年 400余家单位客户参与交易

作为我国商品期货市场首批月均价期货和大连商品交易所首批现金交割品种，线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货（简称“三个塑料月均价期货”）自2025年10月28日上市至今已满一年，整体运行平稳，市场功能初步显现

大商所数据显示，截至10月底，三个塑料月均价期货合计日均成交20230手、日均持仓32646手，已完成30个合约、累计4742手现金交割，单位客户日均成交占比均超50%、日均持仓占比均超88%，400余家单位客户参与交易。部分龙头企业已在探索运用月均价期货管理均价贸易价格风险，提升套保操作便利性

永安期货总经理马志伟表示，均价贸易通常以定价周期内每日现货价格的算术平均值定价，传统套保下需通过日均滚动平仓等方式拟合期货月均价，操作较为繁琐。利用月均价期货，企业持有到期即可实现期货月均价平仓，有助于简化套保操作，更好匹配均价贸易风险管理需求。三个塑料月均价期货推出后，与对应实物交割期货形成互补，进一步丰富了产业风险管理工具。特别是在行情波动期间，月均价期货活跃度明显提升，借助其开展期现结合业务成为浙江永安国油能源有限公司等产业企业研究探索的新方向

目前，大商所正通过龙头企业“一对一”培训、线下宣讲、化工品期货服务出口定价试点项目等举措开展产业培育，帮助企业熟悉和使用月均价期货。下一步，大商所将持续深化市场培育，提升产业客户参与度，推动月均价期货更好发挥功能、服务产业发展

11月3日，国内期市农副产品板块集体下跌，生猪主力跌近3%。截至目前，生猪主力下跌2.83%，报9270.00元/吨；苹果主力下跌0.97%，报5715.00元/吨；红枣主力下跌0.24%，报6320.00元/吨；鸡蛋主力下跌0.23%，报3527.00元/500千克

11月3日，国内期市农副产品板块集体下跌，生猪主力跌近3%。截至目前，生猪主力下跌2.83%，报9270.00元/吨；苹果主力下跌0.97%，报5715.00元/吨；红枣主力下跌0.24%，报6320.00元/吨；鸡蛋主力下跌0.23%，报3527.00元/500千克

11月3日农副产品期货价格行情 合约名称 开盘价 昨收价 昨结价 鸡蛋 3572.00 3564.00 3535.00 生猪 9415.00 9500.00 9540.00 红枣 6320.00 6335.00 6335.00 苹果 5725.00 5757.00 5771.00

11月2日，仓单数据显示：

生猪期货仓单905手，环比上个交易日持平

红枣期货仓单11张，环比上个交易日持平

截止北京时间11月2日，据基差数据显示：鸡蛋品种合约出现‘期现倒挂’(现货价格高于期货价格)现象

商品 现货价格 期货价格 基差 基差率 鸡蛋 8.60 3564 736 17.12% 生猪 9.22 9500 -280 -3.04%

备注：基差=现货价格-期货价格

温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗

11月3日午盘：纯苯主力跌停 原油主力跌超8%

想在期货市场站稳脚跟，第一步不是急着开仓[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

11月3日消息，生猪期货主力合约日内跌超4%，现报9150元/吨

生猪主力合约日内大跌4%

南方财经11月3日电，生猪期货主力合约日内跌超4%，现报9150元/吨

猪e数据显示11月2日全国外三元均价9.01元/kg，较昨日跌0.05元/kg，本月生猪出栏进度偏慢，月末仍有赶量压力，出栏均重继续上升，活体库存消化偏慢，不过价格跌至低位后，养殖端抵触降价情绪增强，集中出栏现象较前期收敛

屠宰企业开工率低位，终端消费尚未明显放量，11月备货窗口是后续需求的主要观察点。前期空头集中止盈离场，盘面反弹是超跌修复，持续上行还需活体库存消化与消费回暖验证，短期观望为主

山东栖霞纸袋晚富士80#起步一二级价格2.30-2.50元/斤，统货价格在1.80-2.00元/斤。;陕西洛川纸袋富士70#以上半商品成交价格3.00元/斤左右，统货70#起步价格2.40-2.50元/斤。山东产区苹果上货量减少，亮度不及前期，价格下滑

西部产区地面货源继续低价处理，采购商挑拣，成交以质论价。果脯以及小果交易尚可，局部价格稳硬。今日盘面震荡，但今年整体现货弱势，果农入库多，等待01以后修复后重新考虑做空机会

外盘：昨日糖价一路走低，ICE3月原糖下跌0.37美分报收19美分/磅，当日最低18.99美分/磅，伦敦白糖3月合约下跌11美元报收525美元/吨，能源价格大跌，亚洲产区开榨在即，中长期看全球食糖因天气减产的预期在持续，操作上，关注19美分支撑能否守住

郑糖：昨日盘面小幅下跌，最终1月合约下跌了39点报收5224点，当日最低5221点，1月基差-14，1-5价差-73，仓单减少97张至21795张，有效预报2418张，1月多空持仓都有增加，多单增加更多，3月成增仓主力，现货报价大多稳定，夜盘上涨2点报收5226点，短期市场集中于新糖增产压力，关注陈糖去库速度，操作上，1月关注5200能否守住

近日，由徽商期货主办的生猪及饲料产业链风险管理培训会在安徽合肥顺利召开。本次活动得到安徽省猪业协会、徽猪盟、新猪网的指导与大力支持，行业协会领导、产业专家、省内外养殖及饲料、屠宰贸易企业代表齐聚大湖名城，现场到会共一百余人。聚焦当前生猪产业链市场痛点，研判市场行情，探索产融结合助力生猪产业高质量发展新路径

会前安徽省猪业协会副会长、秘书长李东风，徽商期货党委书记、董事长储进先后登台致辞。李东风秘书长表示，安徽是国内生猪养殖与饲料生产重点省份，行业规模化、标准化持续提升，但仍面临猪价波动、原料涨价、疫病等风险。目前行业处于产能深度调整期，单纯靠预判行情的传统模式难以抵御周期冲击，运用期货期权管理风险已是企业必修课。协会将持续搭建产融对接平台，引导会员用好金融工具，助力安徽猪业稳健发展

储进董事长谈到，生猪产业事关国计民生，当前产业链受饲料原料、猪周期、消费等多重因素影响，价格波动挤压企业利润。依托相关期货期权品种，实体企业可实现价格风险管理。徽商期货深耕本土三十年，作为省属国企，持续落地“保险+期货”项目，此外还提供场外期权等综合服务。本次培训旨在打通产融壁垒，帮助产业运用衍生品工具，共同穿越猪周期

本次会议设置四大主题分享，中国农科院北京畜牧兽医研究所首席研究员朱增勇，中国农业大学博士、山东天普阳光集团执行总裁刘磊，卓创资讯肉类资深分析师李素杰，徽丰实业(上海)有限公司场外衍生品中心负责人卢仕峰依次授课，内容兼顾宏观产业研判与金融工具实操。会议现场交流热烈，参会产业代表围绕猪产业和市场形势分析、冻品库存跟踪、饲料赋能下游养殖保价、期货期权风险管理方案落地等问题，与各位专家互动研讨。参会人员反馈，本次培训紧贴一线经营实际，兼顾产业基本面研判与金融工具实操，兼具理论价值与落地参考意义

本次培训会是徽商期货落实金融服务实体经济、服务畜牧产业的重要实践。下一步，徽商期货将持续践行金融服务实体经济使命，持续深耕生猪、饲料产业链，搭建产业交流培训平台，把风险管理知识、期现工具方案持续输送给养殖、饲料等企业，助力畜牧产业行稳致远

图1：安徽省猪业协会副会长、秘书长李东风为大会致辞

500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>

图2：徽商期货党委书记、董事长储进为大会致辞

500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>

图3：徽商期货卢仕峰讲解期权运用

500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>

数据统计显示，在发布三季报的113家农林牧渔行业上市公司中（按申银万国行业分类），有39家公司前三季度归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）同比实现不同幅度增长。这39家公司中，有16家公司前三季度净利润翻番

整体来看，板块内部呈现明显的结构分化：受益于肉鸡行业景气度上升，相关公司业绩亮眼；而生猪养殖相关企业则普遍面临经营压力

从细分行业来看，拥有肉鸡养殖业务的上市公司今年业绩亮眼。例如，山东益生种畜禽股份有限公司（以下简称“益生股份”）的公告显示，2026年前三季度公司实现盈利4.43亿元，同比增幅为1294.00%。业绩大幅增长主要受益于白羽肉鸡行业景气上行，公司白羽肉鸡主业实现量价齐升。同时，公司预计，2027年商品代鸡苗行情向好，后续仍需持续跟踪价格走势

益生股份在公告中提及，从供给端来看，今年父母代鸡苗价格持续高位运行，反映优质父母代鸡苗供给偏紧，按照产业周期传导规律，预计明年商品代鸡苗供给仍将维持偏紧格局；从需求端来看，白羽肉鸡属于增量市场，中国畜牧业协会预计每年保持3%至5%的增速。下游屠宰、养殖端持续扩产，拉动商品代鸡苗需求稳步增长。同时，市场普遍预期2027年猪肉价格回升，有望带动鸡肉价格上行，进而传导至商品代鸡苗环节。叠加国内鸡肉出口业务高速增长，进一步拉动白羽肉鸡行业产能需求

与肉鸡板块上市公司的亮眼业绩相比，生猪养殖相关产业的部分上市公司则亏损较大。数据显示，按净利润金额排序，亏损金额排在前列的皆是拥有生猪养殖业务的上市公司

生猪分析师邹莹吉告诉《证券日报》记者，国家统计局数据显示，截至三季度末，全国能繁母猪存栏量降至3602万头，生猪产能已有较明显的去化，但猪价仍未看到止跌回暖的迹象，这主要是由于生产效率在提升。同时，近年来消费者饮食习惯改变，猪肉消费主力人群购买力降低，需求端时常出现“不及预期”的情况。供强需弱，导致猪价难以止跌。猪价上涨，最关键的支撑点仍在于产能去化

王凌云进一步分析，目前生猪养殖供需格局呈现“供给持续宽松、需求支撑乏力”的失衡状态。虽然产能利用率处于下滑状态，但绝对存栏量仍处于高位，加上前期压栏大猪的释放，导致供给端压力在四季度暂未得到实质性缓解。当前终端消费复苏力度远低于季节性预期，导致旺季预期落空，价格缺乏向上驱动。第四季度传统旺季消费（腌腊、春节备货）无法有效消化供应压力

展望未来，王凌云判断，生猪养殖行业产能去化周期大概率在2027年一季度结束。但上游产能去化无法立刻传导至供应端，其影响在2027年二季度后才能逐步显现，企业需在当前阶段采取“控成本、调结构、稳现金流”三大应对措施，为下一轮周期上行积蓄动能

PG2612夜盘收于7514元/吨(-560)，持仓8.8万手(-1.4)，12-01月差224元/吨(-15)

FEI M1收于968.8美元/吨(-132.5)，MB M1收于118.3美分/加仑(-10.4)，CP M1收于649.5美元/吨(-78.3)

宁波8170元/吨(+80)，华南8435元/吨(-25)，山东8230元/吨(+60)，最便宜交割品8050元/吨(+150)。日盘收盘时，宁波主力基差410元/吨(+33)，华南主力基差675元/吨(-72)，山东主力基差470元/吨(+13)，最便宜交割品主力基差290元/吨(+103)

上游，主营炼厂毛利710元/吨(+216);下游，PDH利润(FEI)284元/吨(-84)，PDH利润(CP)928元/吨(+533)，MTBE气分毛利128元/吨(-44)，MTBE异构毛利814元/吨(-26)，烷基化毛利-111元/吨(+114)

供应端，主营炼厂开工率72.7%(-0.9)，独立炼厂开工率54.5%(+3.8)，国内商品量46.6万吨(-1)，到港量56.8万吨(-0.7);需求端，PDH开工率73.7%(+0.77)，烷基化开工率32%(-3);库存端，炼厂库容率19.3%(-0.4)，港口库存217.5万吨(+3.6)

1.10月31日，据《以色列时报》报道，美国已向海湾盟友发出警告，最快可能于11月4日，即美国中期选举结束后的第二天，对伊朗发动新一轮军事打击。(国际在线)

2. 11月2日，伊朗外交部表示，多哈谈判结束后，美伊双方仍通过斡旋方保持接触，但尚未取得实质性突破。伊朗提出的两日执行方案仍以美国解除相关封锁及制裁为前提。(路透社)

昨日国际原油价格受到地缘风险溢价回吐冲击大幅下跌，LPG价格联动回落。地缘端，美伊外交接触仍在延续，外交试探与军事威慑并行，选举后的地缘风险成为影响盘面的核心变量。美方虽称尚未就行动作出最终决定，但多方信息指向打击窗口被设定在11月3日中期选举之后，军方已向海湾盟友通报需为“短暂且高强度的”行动做准备

同时，沙特与胡塞冲突持续，打击面覆盖沙特核心能源加工与出口节点。中东供应中断预期的反复切换，是引发近期LPG价格高波动率的核心驱动

供给端，国内主营炼厂开工率小幅下降，美国丙烷库存在强出口的持续消化下，出现反季节性去库。中东出口持续受阻，出口量进一步减少。需求端，四季度逐步进入燃烧需求季节性旺季;化工需求表现分化，下游装置开工率整体接近往年同期水平。后续重点关注化工装置对高成本原料的承接能力、燃烧需求的兑现、以及美国11月3日选举之后的行动

CBOT农产品期货主力合约收盘表现分化，大豆期货跌1.48%

当地时间11月2日，芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约收盘表现分化，大豆期货跌1.48%报1216.00美分/蒲式耳，玉米期货持平于447.75美分/蒲式耳，小麦期货涨0.41%报606.00美分/蒲式耳

美国农业部（USDA）报告显示，截至11月1日当周，美国大豆收割率为88%，市场预期为88%，此前一周为79%，五年均值为84%

记者3日从宁夏农业农村厅获悉，2026年全国粮油和大豆产业博览会在河南郑州举办期间，宁夏组织多家涉农企业携粮油、枸杞、贺兰山东麓葡萄酒等特色产品集中参展，线下展销搭配线上直播推介，产销对接成效亮眼

宁夏展区。宁夏农业农村厅供图

本届博览会由农业农村部主办，主题为“发展粮油产业、保障粮食安全”，搭建起粮油新品种、新技术、贸易洽谈的全国性交流平台。宁夏在粮油产业精品展区设置150平方米展厅，划分粮油、特产、枸杞、葡萄酒展示区及品牌成果板块，精选48家企业带来18个品类1800余款特色农产品参展，展品涵盖宁夏大米、杂粮、亚麻籽油、马铃薯、有机枸杞、八宝茶、葡萄酒等塞上优品。展会期间，农业农村部种植业管理司相关负责人到宁夏展区巡看，了解产品加工、品质管控情况，肯定宁夏粮油产业发展成果与农产品品质

宁夏光照充足、昼夜温差大，粮食播种面积常年稳定在1000万亩以上，总产量约370万吨。当地持续推进粮油单产提升行动，集成推广良田、良种、良机、良法，培育多个区域粮油品牌。本次宁夏展区人气旺盛，采购商、观展者络绎不绝。展会期间现场销售及签约金额24万元，达成合作意向33个、意向金额1550万元

与此同时，推介活动同步延伸至线上。固原市在专场活动推介本地杂粮、胡麻油，多家宁夏企业走进直播间，依托多个三农新媒体矩阵开展云端带货，杂粮、亚麻籽油、枸杞等产品持续获得关注，进一步扩大品牌影响力

宁夏农业农村厅相关负责人表示，将以本次参展为契机，持续抓好粮油、大豆稳产保供，推进粮食单产提升，夯实产能基础，延伸粮油产业链，发展精深加工，推动粮油大豆产业集群提质，以产业实效守护粮食安全。(完)

宁夏特色农产品亮相全国粮油和大豆产业博览会 产销对接收获颇丰

记者3日从宁夏农业农村厅获悉，2026年全国粮油和大豆产业博览会在河南郑州举办期间，宁夏组织多家涉农企业携粮油、枸杞、贺兰山东麓葡萄酒等特色产品集中参展，线下展销搭配线上直播推介，产销对接成效亮眼

宁夏展区。宁夏农业农村厅供图

本届博览会由农业农村部主办，主题为“发展粮油产业、保障粮食安全”，搭建起粮油新品种、新技术、贸易洽谈的全国性交流平台。宁夏在粮油产业精品展区设置150平方米展厅，划分粮油、特产、枸杞、葡萄酒展示区及品牌成果板块，精选48家企业带来18个品类1800余款特色农产品参展，展品涵盖宁夏大米、杂粮、亚麻籽油、马铃薯、有机枸杞、八宝茶、葡萄酒等塞上优品。展会期间，农业农村部种植业管理司相关负责人到宁夏展区巡看，了解产品加工、品质管控情况，肯定宁夏粮油产业发展成果与农产品品质

宁夏光照充足、昼夜温差大，粮食播种面积常年稳定在1000万亩以上，总产量约370万吨。当地持续推进粮油单产提升行动，集成推广良田、良种、良机、良法，培育多个区域粮油品牌。本次宁夏展区人气旺盛，采购商、观展者络绎不绝。展会期间现场销售及签约金额24万元，达成合作意向33个、意向金额1550万元

与此同时，推介活动同步延伸至线上。固原市在专场活动推介本地杂粮、胡麻油，多家宁夏企业走进直播间，依托多个三农新媒体矩阵开展云端带货，杂粮、亚麻籽油、枸杞等产品持续获得关注，进一步扩大品牌影响力

宁夏农业农村厅相关负责人表示，将以本次参展为契机，持续抓好粮油、大豆稳产保供，推进粮食单产提升，夯实产能基础，延伸粮油产业链，发展精深加工，推动粮油大豆产业集群提质，以产业实效守护粮食安全。(完)

豆二主力合约日内走低2.00%，现报3927.00元/吨

今日美豆油期货价格行情_最新美豆油期货报价查询（2026年11月3日）

今日美豆油期货价格行情_最新美豆油期货报价查询（2026年11月3日）

今日美豆油期货价格查询（2026年11月3日） 产品名称 开盘价 昨收价 美豆油当月连续 65.01 65.01

备注：本站所有行情数据均来自于网络，所有价格均为参考价格，不具备市场交易依据

温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗

今日美豆油期货价格查询（2026年11月2日）

成交量、持仓量与价格的联动分析，是期货市[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

当地时间11月2日，伦敦基本金属多数上涨，LME期锡涨1.90%报49800.0美元/吨，LME期镍涨1.50%报15500.0美元/吨，LME期铜涨1.21%报14325.5美元/吨，LME期锌涨1.20%报3888.5美元/吨，LME期铝涨0.91%报3097.0美元/吨，LME期铅跌0.29%报1904.0美元/吨

沪锡主力合约日内跌幅达2.00%，现报357000.00元/吨

11 月 2 日，沪镍主力合约收报 116830 元/吨，当日下跌 0.48%。现货市场，进口镍现货均价对沪镍合约升水 150 元/吨，较上一工作日持平;金川镍现货升水均价 3700 元/吨，较上一工作日下跌 150 元 /吨

成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报 53.4 美元/湿吨，较上一工作日下跌 3.7 美元/ 湿吨;1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报 24 美元/湿吨，较上一工作日下跌 0.5 美元/湿吨。镍铁方面，10—12%高镍生铁均价报 1011 元/镍点，较上一工作日持平

镍价延续弱势运行，金川镍升水继续回落，进口镍升水及高镍生铁价格持稳，现货端尚未出现明显改善。印尼 11 月上半月 HMA 镍价继续下跌，各品位镍矿 HPM 基准价同步下调，其中 1.6%品位矿基准价下降 1.67 美元/湿吨，1.2%品位矿下降 0.60 美元/湿吨;叠加冶炼企业原料库存相对充足、采购需求偏弱，镍矿现货价格明显回落，成本支撑进一步下移

基本面来看，印尼配额增加及中间品供应宽松继续压制价格，市场此前交易的联合减产尚未充分兑现;境内外精炼镍库存仍处高位，不锈钢及新能源需求改善有限。 美联储维持高利率且政策表态偏鹰，宏观环境同样限制反弹空间。预计镍价延续低位震荡偏弱，沪镍参考运行区间 11.3—12.0 万元/吨，伦镍 3M 合约参考运行区间 1.48— 1.56 万美元/吨

11月2日，沪锡主力合约收报 365110 元/吨，当日下跌 1.36%。现货升贴水均价报 3000 元/吨，较上一工作日上涨 1000 元/吨。SHFE 仓单报 2010 吨，较上一工作日增加 42 吨。LME 最新库存为 4030 吨，较上一交易日持平。印尼交易所 10 月累计成交量最新可得数据为 10 月 30 日 3915 吨，较上一工作日最新可得值持平

锡价低位震荡，现货升水回升至 3000 元/吨，反映冶炼厂挺价及低价货源偏紧，但下游采购仍以刚需为主，价格反弹过程中成交改善有限。基本面来看，SHFE 仓单小幅增加，但总量仍处低位;LME 库存维持 4030 吨，境内外低库存格局尚未改变。云锡检修预计持续至 11 月中旬，云南、江西精炼锡开工率下降;佤邦矿山复产仍受排水进度和矿石品位制约，短期矿端供应难以快速放量

最新国内锡锭社会库存降至 6342 吨，继续对价格底部形成支撑。 不过，海外科技及半导体板块情绪仍偏弱，终端订单未见明显回暖，资金风险偏好变化继续放大锡价波动。 预计锡价短期维持低位宽幅震荡，沪锡主力合约参考运行区间 35.0—38.0 万元/吨，伦锡参考运行区间 4.70—5.05 万美元/吨

截至北京时间2026年11月3日13时40分，国内上期所沪锡期货价格大幅下跌，现报355630.00元/吨，日内下跌-8690.00元/吨(跌幅：-2.39%)，盘中最高触及370000.00元/吨，最低下探至354730.00元/吨，最新持仓量为46471手，增减变化451.00手

11月3日，沪锡期货延续弱势震荡走势，主力合约报收于352960.00元/吨，大幅下跌3.12%

11月2日，Mysteel1#锡锭价格370000-373000元/吨，均价371500元/吨，较10月30日跌1000元/吨

哈萨克斯坦黄金生产商Solidcore Resources（AIX：CORE）已批准建设位于该国北部的Syrymbet锡矿。该矿设计锡年产量为6,000吨，预计于2029年下半年投产。项目计划于2029年下半年产出首批锡，并于2030年达到满负荷生产

截止至上周五，社会库存为6342吨，周度减少347吨。两省精炼锡炼厂开工率为26.92%，周度减少0.19%

国投安信期货：美国费城半导体指数依然延续跌势。目前锡市基本面变动让位于情绪溢价拖累，锡价显著失守年线后，内外显性库存虽延续去库，但幅度有所放缓。技术上，沪锡明显承压在MA20日均线，反弹空配

宁证期货：供应端，锡矿进口环比增长，锡矿供应紧张格局未完全缓解，但较前期有所缓和。需求端，终端需求仅AI服务器领域提供结构性支撑，传统领域订单表现偏弱，锡锭社会库存去库至年内低位。目前锡价下方有低库存托底，上方有需求疲软及宏观估值压制，预计短期偏弱震荡

周一沪镍主力止跌反弹，伦镍隔夜反弹至 15500 美金一线。宏观方面，伊朗代表团已于上周末离开多哈，一份涉及美伊达成协议的草案正在相关方面传阅，双方未来可能举行后续会谈，中东局势现缓和迹象，油价回落提振市场风险偏好

基本面来看，昨日金川镍升水降至 3700 元/吨，进口镍升水 150 元/吨，品位 10%-12%的高镍生铁出厂均价为 1011 元/镍点。叫上一交易日持平。政策端：印尼镍矿商协会(APNI)称，当前印尼大量镍冶炼厂正以低于矿产基准价(HPM)的价格采购镍矿石，导致矿商利润受压并危及国家税收。这种低价交易不仅压缩了矿商的生存空间，还将直接影响企业所得税，导致国家非税收入(PNBP)面临潜在缺口。APNI 呼吁能矿部矿产和煤炭总局尽快发布通函，规范市场交易行为，确保买卖双方严格遵守 HPM 定价及缴税规定

美伊存在谈判空间，中东局势现缓和迹象，油价回落提振市场风险偏好;基本面上，印尼以及菲律宾雨季延后，矿端开采维持高位，市场供应过剩，矿端价格持续偏弱运行，镍产业链的成本中枢正在系统性下移;

政策端，APNI 称，当前印尼大量镍冶炼厂正以低于矿产基准价(HPM)的价格采购镍矿石，导致矿商利润受压并危及国家税收，期呼吁能矿部矿产和煤炭总局尽快发布通函，规范市场交易行为，确保买卖双方严格遵守 HPM 定价及缴税规定;下游方面，不锈钢厂银十旺季需求不及预期，三元前驱体总体排产偏弱，电镀及合金消费平稳运行，预计镍价短期将维持低位震荡

周一沪锡主力 SN2612 合约日内企稳震荡，夜间低开上行，伦锡先抑后扬。现货市场：小牌对 12 月升水 3500-升水 4200 元/吨左右，云字头对 12 月升水 4200-升水 4900 元/吨附近，云锡对 12 月升水 4900-升水 5500 元/吨左右。SMM：截止至上周五，社会库存为 6342 吨，周度减少 347 吨。两省精炼锡炼厂开工率为 26.92%，周度减少 0.19%

整体来看，美伊谈判传来利好，油价重挫，风偏修复，但美国科技股尾盘跳水，费城半导体指数跌超 3%，对锡价走势构成压力。基本面上，锡矿供应端平稳，国内加工费维持低位横盘，10 月受炼厂检修，精炼锡月度供应环比大幅减少至 8615 吨，预计 11 月环比增至 15615 吨。下游逢低采买改善，锡锭周度去库 347 吨，低库存支撑尚存。短期宏观及海外科技股走势均构成扰动，叠加国内炼厂复产带动供应回升预期，不过当前库存低位提供弱支撑，预计锡价维持弱势运行，等待美国中期选举落地及美伊局势演绎

昨夜沪铅下跌0.99%，跌破均线支撑，呈空头排列

周一全球市场的主线是美伊外交预期升温带来的油价重挫，风险偏好抬升

本周铅锭仓单库存大降与现货市场成交低迷，形成明显劈叉趋势。低库存依然是支持铅价的运行的主要支持因素，而铅消费转弱，为铅价运行埋下的风险种子。海外方面，伦铅整体回升、LME 库存小幅去化，外盘情绪修复

基本面:基本面一侧的支撑同样在边际减弱：AI相关的需求叙事较前期转弱，"算力金属"的估值溢价有所收敛;现货端下游在前期急跌中已集中补库，当前转入消化库存、按需采购，需求跟进不及时;供应端整体表现温和，矿端偏紧与冶炼检修的托底力量仍在，但缺乏新的减量扰动，向上弹性不足

正值月初，国内冶炼厂开始与卖方谈判11月矿加工费，目前国内多地矿加工费尚未实际落地，等待下周实际谈判结果。基本面上矿紧局面未改，加上硫酸价格延续下滑，冶炼厂生产利润持续受到挤压，整体生产积极性不强，但消费端节前下游企业备货表现一般，基本面多空博弈，沪锌维持震荡运行。LME库存累计，市场升水回落，逼仓风险下降

宏观情绪抬升，供给稳定，消费平平，技术上在20均线上下震荡，驱动不足，观望

国际铜夜盘收涨0.82%，沪铜收涨0.73%，沪铝收涨0.26%，沪锌收涨0.9%，沪铅收跌0.99%，沪镍收涨1.23%，沪锡收涨1.2%。氧化铝夜盘收涨0.61%，铝合金收涨0.57%。不锈钢夜盘收涨2.78%

11月3日午盘收盘，国内商品期货主力合约大面积飘绿。其中，原油主力跌超6%，纯苯、低硫燃料油主力跌超5%，燃料油主力跌近5%，集运指数、苯乙烯、沥青、对二甲苯、生猪主力跌超4%；涨幅方面，不锈钢主力涨近2%，玻璃、烧碱主力涨超1%，沪镍主力涨近1%

金瑞期货11月3日研报指出，印尼明年镍矿配额收紧预期叠加前期钢厂控产、库存去化，推动盘面反弹。现货市场跟随盘面提价，早盘无锡、佛山等地304冷轧报价普遍上涨100—200元/吨，后续需关注下游对涨价的接受程度及实际成交跟进情况。供应方面，11月不锈钢计划排产环比增加，前期减产带来的供应改善面临增产考验。在终端需求尚未明显改善、原料价格仍处低位的背景下，成本端对价格的向上驱动有限，盘面持续走强仍需实际供给收缩与库存去化配合。后续关注印尼政策落地、钢厂排产兑现及现货成交，短期仍以区间震荡看待，追涨宜谨慎

（本内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议）

2026-11-02日，不锈钢主力合约开于13475元/吨，收于13550元/吨，当日成交量为132221（-51148）手，持仓量为94982（-6911）手

走势分析：昨日不锈钢期货震荡反弹，表现强于沪镍，前期钢厂减产及社会库存持续去化对盘面形成支撑。Mysteel最新统计，10月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量345.36万吨，环比下降2.86%，其中300系182.23万吨，环比下降5.21%；11月计划排产352.96万吨，环比增加2.20%，其中300系188.93万吨，环比增加3.68%。当前钢厂供应收缩缓解库存压力，但11月排产回升与终端需求偏弱之间的矛盾仍然存在。镍铁及铬铁价格低位运行，成本支撑相对有限。需求端，“银十”旺季未能兑现。国家统计局最新数据显示，1-9月全国房地产开发投资同比下降20.6%，房屋新开工面积同比下降24.9%，地产产业链需求持续疲软

现货方面：不锈钢期货盘面小幅反弹，现货成交仍以刚需为主。无锡市场不锈钢价格为13950（+0）元/吨，佛山市场不锈钢价格14000（+75）元/吨，304/2B升贴水为400至700元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.00元/镍点至1011.0元/镍点

当前不锈钢库存持续去化对价格形成支撑，但11月钢厂排产回升、终端需求偏弱及原料成本下移限制上行空间。预计短期维持低位震荡，重点关注300系排产兑现、库存及镍铁价格变化

国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼镍铁供应及RKAB政策变化

截至北京时间2026年11月3日14时40分，国内上海期货交易所不锈钢期货价格大幅上涨，现报13760.00元/吨，日内上涨265.00元/吨(涨幅：1.96%)，盘中最高触及13900.00元/吨，最低下探至13560.00元/吨，最新持仓量为102488手，增减变化7506.00手

力勤资源2026年前三季度营收374.93亿元，同比增长26.22%；归母净利润33.20亿元，同比增长62.31%。毛利率22.08%、ROE 24.40%，均高于同行业均值。业绩增长受新能源汽车与不锈钢需求“双轮驱动”。公司具备年产40万金属吨镍产能，募投项目聚焦高附加值精炼与湿法渣循环利用，旨在推动从规模扩张向价值升级转型，提升盈利韧性

2026年10月30日，宁波力勤资源科技股份有限公司（以下简称“力勤资源”）披露A股三季报，其前三季度营业收入与归母净利润分别同比增长26.22%、62.31%。同时，在镍等资源品价格波动及产能释放等因素带动下，力勤资源的毛利率与ROE均逐年上升，且高于同行业可比公司均值，盈利弹性持续释放

这份成绩单的背后，既有下游新能源汽车与不锈钢两大需求引擎持续拉动的因素，也有力勤资源多年深耕镍全产业链、产能集中释放、客户结构持续优化的支撑。此外，力勤资源将募集资金投向高附加值精炼项目与湿法渣循环利用领域，有望打开新的成长空间，进一步提升盈利能力

一、2026年前三季度，归母净利润同比增长62.31%，毛利率与ROE高于行业均值

2026年1-9月，力勤资源实现营业收入374.93亿元，同比增长26.22%；归母净利润33.20亿元，同比增长62.31%，利润增速显著跑赢营收，盈利质量提升明显。这一高增长并非单点爆发，而是力勤资源近年来持续上升态势的延续

2023-2025年，力勤资源的营业收入分别为212.86亿元、298.46亿元、402.55亿元，CAGR为37.52%；归母净利润分别为10.50亿元、17.68亿元、28.62亿元，CAGR达65.11%

受益于镍等资源品价格上涨，力勤资源的盈利弹性持续释放。近年来，力勤资源的毛利率与ROE呈逐年上升趋势，且均高于同行业可比公司均值，盈利能力突出

2023-2025年及2026年1-9月，力勤资源的毛利率分别为16.08%、18.08%、19.20%、22.08%；ROE分别为12.16%、17.79%、24.48%、24.40%。同期，力勤资源招股书中选取的4家同行业可比公司毛利率均值分别为10.72%、13.09%、13.03%、13.60%；ROE均值分别为8.18%、9.79%、10.63%、10.03%

综上，2026年前三季度，力勤资源延续了2023年以来的高增长态势，营收与归母净利润分别同比增长26.22%、62.31%，利润增速持续跑赢营收增速。此外，力勤资源的毛利率与ROE逐年抬升，并显著高于可比公司均值，盈利质量优势突出

二、下游新能源汽车与不锈钢双轮驱动，镍需求增长确定性凸显

作为一家全球领先的镍产业链企业，力勤资源业绩攀升的核心支撑来自下游新能源汽车市场的快速扩张与不锈钢消费量的持续上升。正是这一需求端的“双轮驱动”，成为力勤资源盈利质量持续提升的底层逻辑

在新能源汽车领域，随着新能源汽车的快速推广，动力电池对镍的需求持续增长。根据中汽协数据，2021-2025年，国内新能源汽车销量分别为352.1万辆、688.7万辆、949.5万辆、1,286.6万辆、1,649.0万辆，CAGR为47.11%。2026年1-9月，国内新能源汽车销量为1,247.2万辆，同比增长11.1%，增速放缓主要是受高基数效应影响

根据灼识咨询的预测，随着消费者对新能源汽车需求的提升以及新能源汽车技术进步，国内新能源汽车销量在2029年有望达到2,815万辆

在不锈钢领域，随着不锈钢产量增加，镍铁需求也持续增加。根据中国钢铁工业协会不锈钢分会的数据，2021-2025年，国内不锈钢产量分别为3,039万吨、3,198万吨、3,668万吨、3,944万吨、4,087万吨，呈稳健增长态势

根据灼识咨询的预测，在老旧住宅区的改造升级、新型基础设施建设等因素带动下，国内不锈钢产量在2029年将增加至5,179万吨

综合来看，新能源汽车用镍与不锈钢用镍两条主线方向一致、节奏互补：前者提供中长期增量弹性，后者提供稳健基本盘。二者共同构成镍需求增长的确定性来源，也为力勤资源等产业链头部企业业绩持续攀升提供了可验证的需求基础

三、产能扩张至年产40万金属吨镍，募资向高附加值与绿色循环升级

如果说下游需求的“双轮驱动”回答了力勤资源“为何能增长”，那么客户、产能、产品结构三重布局则回答了“如何持续增长”

客户方面，力勤资源的镍钴化合物产品已覆盖宁德时代（含其子公司）、容百科技、格林美等新能源材料企业；镍铁和红土镍矿产品对接青山控股、宝钢德盛、浦项制铁等不锈钢及钢铁行业客户。截至2026年三季度末，力勤资源合同负债达4.84亿元，较年初增长255.28%，显示下游预收货款明显增加、订单需求向好

产能方面，2026年8月1日，力勤资源的RKEF（火法）项目二期12条生产线全面达产，奥比岛项目全部产线进入满产运营阶段，现已具备年产40万金属吨镍的规模化生产能力

随着奥比岛项目全面达产，力勤资源的“湿法+火法”双工艺协同优势集中兑现，整体规模效益进一步释放。这为深化降本增效、优化资源配置、提升核心竞争力奠定了坚实基础，将有力推动力勤资源盈利能力与行业影响力的稳步提升

产品结构方面，2026年9月30日，力勤资源在深交所主板挂牌上市，其本次募集资金将全部投向湿法渣资源化示范项目与MHP精炼生产项目。与单纯扩大原生镍产能不同，这两大募投项目的核心意义在于推动力勤资源从“规模化生产”向“深加工、高附加值、绿色循环”方向升级，进一步巩固其在全球镍产业链中的竞争位势

其中，湿法渣资源化项目年处理湿法渣134万吨，建成后可年产炼钢生铁71.38万吨。该项目以印尼奥比岛湿法冶炼产生的废渣为主要原料，通过火法工艺提取铁等有价金属，并加工成螺纹钢等建材产品。这意味着力勤资源有望在镍、钴主产品之外，新增一条循环经济收益来源，增强盈利结构的抗周期能力

MHP精炼项目将形成年产5万金属吨镍的精炼能力。过去，力勤资源湿法产线主要产出MHP等中间品，产品附加值相对有限。MHP精炼项目以力勤资源控股子公司ONC产出的氢氧化镍钴为原料，在奥比岛工业园区内进行深加工，建成后可灵活生产电池级硫酸镍、硫酸钴、电积镍、电积钴等高附加值产品

简言之，客户资源的深度绑定提升了订单确定性，40万金属吨镍产能的全面释放提供了规模支撑，而募投项目向高附加值精炼与湿法渣资源化利用的延伸，则推动力勤资源从“规模扩张”迈向“价值升级”。三者协同发力，助力力勤资源在镍价周期波动中兼具成长弹性与盈利韧性

从财务数据看，力勤资源2026年前三季度的核心亮点不仅在于营收稳健增长，更在于利润端加速释放与盈利指标持续提升。毛利率与ROE双双高于可比公司均值，且差距呈扩大趋势，表明力勤资源的成本控制与工艺协同效应正逐步转化为竞争壁垒，而非仅依赖镍价上行带来的价格红利

从成长逻辑来看，下游不锈钢基本盘保持稳健，新能源汽车高镍化趋势明确，镍需求增长的确定性日益凸显；随着40万金属吨镍产能的释放，规模效应将推动盈利能力稳步提升；同时募投项目聚焦深加工与循环经济的结构性升级，有望带动高附加值产品占比提高。三者叠加，助力力勤资源在镍价周期波动中构建起兼具成长性与韧性的盈利结构

美国农业部（USDA）报告显示，截至11月1日当周，美国玉米收割率为74%，市场预期为73%，此前一周为60%，五年均值为77%

期货方面，昨日收盘玉米2701合约2234元/吨，较前日变动+13元/吨，幅度+0.59%；玉米淀粉2701合约2503元/吨，较前日变动+9元/吨，幅度+0.36%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C01+6，较前日变动+2；吉林地区玉米淀粉现货价格2580元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS01+77，较前日变动-9

布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至10月28日当周，阿根廷2026/27年度玉米播种进度为47.3%，较一周前的39.8%推进7.5个百分点，比去年同期领先12.3个百分点。来自省农业农村厅的农情调度显示，截至10月20日，全省粮食收获4660.5万亩，进度达到86.6%

前期华北、东北玉米集中上市阶段，深加工企业压价收购，产区到货量走高，但随着农户惜售情绪升温，近期到货量环比有所回落。饲料企业谷物替代库存仍较为充裕，叠加养殖端持续亏损，饲料厂补库态度偏谨慎，采购以随用随采为主。综合判断，后续核心跟踪农户惜售的持续性、贸易商及下游用粮主体补库节奏，以及需求端边际变化，短期玉米价格或将维持区间震荡走势

金投期货网提供今日美玉米期货价格行情_最新美玉米期货报价查询（2026年11月3日）等外盘期货相关行情报价信息

金投期货网提供今日美玉米期货价格行情_最新美玉米期货报价查询（2026年11月3日）等外盘期货相关行情报价信息

今日美玉米期货价格行情查询（2026年11月3日） 产品名称 开盘价 昨收价 美玉米当月连续 447.75 447.75

备注：本站所有行情数据均来自于网络，所有价格均为参考价格，不具备市场交易依据

温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗

今日美玉米期货价格行情查询（2026年11月2日）

成交量、持仓量与价格的联动分析，是期货市[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

11月3日，纯苯期货主力合约触及跌停，跌幅6.00%，报8623元/吨

纯苯期货主力合约触及跌停，跌幅6.00%，报8623元/吨

11月3日早盘收盘，国内商品期货主力合约多数飘绿。其中，纯苯主力跌停，原油主力跌超8%，燃料油主力跌超7%，低硫燃料油、集运指数主力跌超6%，对二甲苯主力跌近6%，沥青、合成橡胶、苯乙烯主力跌超5%；涨幅方面，玻璃主力涨超2%，不锈钢主力涨幅2%，纯碱、沪银、烧碱主力涨超1%

11月3日盘中，纯苯期货遭遇一波急速下挫，主力合约触及跌停，跌幅6.00%，报8623.0元/吨

纯苯方面，港口库存现实仍在低位走低，但市场左侧交易11月纯苯累库拐点，纯苯估值有所回落。国内纯苯开工进一步上升，结合韩国集中检修高峰已过，11月进口到港预期回升，现实供应充足；但主营炼厂11月原油加工量下降，虽然目前11月国内检修计划不多，但仍慎防主营炼厂炼油降负后的纯苯后续出现额外检修。纯苯下游开工继续回落，苯乙烯开工回落；CPL开工低位盘整；苯酚开工进一步回落；苯胺开工盘整；己二酸开工高位盘整。【策略】单边：纯苯逢低谨慎做多套保

南华期货：纯苯、苯乙烯强弱转换，加工差走扩

基本面来看纯苯方面，开工率持续回升，此外本周市场传出部分炼厂11月增产、进口环比增长的消息，叠加前期检修装置海南炼化等陆续重启，供给存增量预期;需求端，下游负反馈加重，苯乙烯开工降至61.81%、苯酚开工亦连续下滑，高价原料对需求的侵蚀正在以开工率下台阶的方式兑现，纯苯的需求侧支撑被实质性削弱。苯乙烯方面，供应端受制于利润压缩，9月下至10月出现了一些计划外检修，本周最新消息原计划于10月底回归的连云港（601008）石化60万吨苯乙烯装置暂缓重启，归期未定，此外新阳2线苯乙烯装置开始检修，11月苯乙烯供应预计继续偏紧。需求端上游原料价格高企迫使3S环节减产保利润，当前看3S全年无旺季，刚需支撑为主，近月苯乙烯供应偏紧，远月随着检修装置回归供需格局预计转向宽松。短期行情由地缘走向主导，低库存格局下价格弹性被显著放大，纯苯、苯乙烯强弱转换，加工差走扩。后续持续关注霍尔木兹海峡通航情况以及纯苯、苯乙烯供应回归情况，注意风险控制

市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：18850元/吨，泰烟三片：24800/吨，越南3L标胶：19950元/吨，20号胶：18200元/吨。合艾原料价格：生胶片：83.9泰铢/公斤;泰三烟片：86.66泰铢/公斤;田间胶水：85.5泰铢/公斤;杯胶：76泰铢/公斤

天然橡胶主产区逐步进入割胶期，东南亚产量不及预期，原料价格总体高位，但随着深度进入供应旺季，价格有一定回落

需求来看，中国半钢胎样本企业产能利用率为64.64%，环比+6.84%，同比-8.20%。中国全钢胎样本企业产能利用率为59.42%，环比+6.11%，同比-6.45%。双节过后，轮胎开工回升，但受到上游原料价格持续高位，控产运行，同比开工率下降

库存方面，截至2026年11月1日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量56.2万吨，环比上期减少1.51万吨，降幅2.62%。保税区库存4.8万吨，降幅9.23%;一般贸易库存51.4万吨，降幅1.95%。中国天然橡胶社会库存110.3万吨，环比下降0.2万吨，降幅0.21%

参考观点：关注沪胶主力价格高位调整格局，但整体价格中枢相对高位

现货信息：华东纯苯现货均价10235元/吨，中石化华东挂牌价10300元/吨(-300)，山东非长协自提均价10078元/吨，区域价差有限

纯苯主力合约BZ2612白盘收盘价9133元/吨，涨幅1.04%，盘中运行区间8957-9355元/吨

库存方面，江苏港口库存2.7万吨，较上期去库1.7万吨，环比下降38.64%，同比下降68.24%，处于历史极低位，可流通货源极度偏紧

供应方面，石油苯开工率回升至72.98%，加氢苯开工率59.84%，海南炼化、浙石化重启，11月检修影响边际减弱，国产供应趋升

利润与需求方面，石油苯利润估值处产业链高位;纯苯下游利润呈现结构性分化，苯胺维持高利润，苯乙烯非一体化装置、苯酚、己二酸维持亏损状态，受此影响，纯苯下游企业开工意愿不足，苯乙烯开工率回落至61.81%，终端硬胶中，EPS开工回落，PS、ABS仍处低位，采购以刚需为主、补库不连贯，负反馈持续

国际能源与地缘方面，美伊局势反复，海峡通航风险仍未解除，原油价格高位震荡从成本端支撑纯苯价格

参考观点：纯苯当前处于低库存近端偏紧与需求负反馈累积并存的格局。进口偏少、港口低库存及海峡未复航支撑近月;下游利润承压、开工偏低、远月供应回升及负反馈累积制约纯苯价格向上弹性。短期或维持高位宽幅震荡格局。关注库存去化节奏、11月进口到港情况及地缘局势演变，注意风险控制

11月3日，国内期市能化板块跌幅居前。其中，聚丙烯期货主力合约开盘报10400.00元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至午间收盘，聚丙烯主力最高触及10428.00元，下方探低10022.00元，跌幅达3.42%

2026年10月我国聚丙烯总产量为305.14万吨，相较9月的303.01万吨增加2.13万吨，环比增加0.7%。相较2025年10月的350.38万吨减少45.24万吨，同比减少12.91%。2026年1-10月，中国聚丙烯产量累计3086.35万吨

11月2日，大商所聚丙烯期货仓单26437手，环比上个交易日减少1621手

PP下游平均开工率仅微升0.01%至43.75%，BOPP、CPP负荷分别下降1.39%和1%，“双十一”前置备货接近尾声，高价原料向下游传导不畅

后市来看，聚丙烯期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下

中财期货表示，目前看26年7月中投产塔里木二期，8月底利华益投产，原本预计10-11投产的装置推迟到11月底-12月，其中华锦阿美推迟到明年，投产大幅不及预期；中期现货紧、复产慢、投产慢格局难改，后期矛盾点主要落在需求端，目前需求基础上平衡表难大量累库，若需求进一步走弱明显，库存累库斜率增加，中期右侧考虑逢高空。套利：月间正套驱动仍在（追高需谨慎），PL-PP逢低尝试做扩

五矿期货分析称，成本端，EIA月报指出四季度温和增产，供应过剩幅度或将缓解。供应端2026年下半年产能投放计划较多，压力凸显；需求端，下游开工率在季节性旺季表现大不如往年同期。短期地缘冲突影响回归，长期矛盾从成本端主导行情转移至投产错配