期货方面，截止十月底收盘，纸浆2701合约收于4614元/吨，环比下跌156元/吨，跌幅3.27%。现货方面，本月山东地区“银星”针叶浆现货均价4810元/吨，环比下跌100元/吨，现货基差SP01+196，环比上涨56；本月山东地区俄针现货均价4660元/吨，环比下跌45元/吨，现货基差SP01+46，环比上涨111
国际方面，巴西Suzano（全球最大桉木阔叶浆生产商）正在通知欧洲与北美客户，11月起阔叶浆挂牌价上调50美元/吨，其中欧洲挂牌价将升至1410美元/吨。这是Suzano连续第二个月提价
国际方面，海外扰动密集，多空交织。芬林芬宝凯米生物制品厂10-11月停产约6周（针叶浆产能约100万吨/年）实施技改，UPM乌拉圭浆厂停机检修；加拿大Domtar Howe Sound浆厂10月中旬重启、计划11月1日满负荷，前期"阶段性供给缺口"逻辑弱化；Mercer德国Rosenthal复产中断仍处停机，且因10月1日跳过2580万美元利息支付、正与债券持有人谈判重组，存在申请Chapter 11风险；印尼OKI浆厂林火未影响生产。国内方面，海外检修发运减量传导存在时滞，10月到港仍显充裕。“金九银十”旺季需求不及预期，下游纸厂盈利薄弱、原料以刚需随采为主，补库意愿低迷。港口库存预计温和弱化，而存量仍处高位，压制上行空间
中性。旺季成色不足，上行空间受到抑制
外盘报价超预期变动、汇率风险