期货方面，截止十月底收盘，棉花2701合约15315元/吨，环比下跌300元/吨，跌幅1.92%。现货方面，新疆地区棉花现货价格16453元/吨，环比下跌693元/吨。现货基差CF01+1138，环比下跌393。全国棉花现货加权均价16762元/吨，环比下跌630元/吨，现货基差CF01+1447，环比下跌330
国际方面，巴基斯坦国内纱线需求持续低迷。下游织布厂普遍仅按急需补库；因近期补库成本下降，且零售买家不愿接受更高价格，其心理价位维持低位。部分纱厂已降价以清库存。同时，因价格坚挺，纱线进口相对清淡
国内方面，中国棉花信息网专讯：10月31日，新疆地区手摘棉收购指数7.65元/公斤，较前一日上涨0.02元/公斤，同比上涨0.61元/公斤；机采棉收购指数7.06元/公斤，较前一日上涨0.03元/公斤，同比上涨0.77元/公斤。周五郑棉小幅反弹之后，棉农心理出现明显波动，再加上剩余籽棉资源不多，部分轧花厂想尽量增加收购量，籽棉收购价略有上调，但整体幅度不大
国际方面，美棉收获期降水增多，采收进度滞后于常年；印度产需缺口依旧显著，财政部将棉花关税豁免延长至年底，或支撑国际棉价；巴西26/27预估产量微幅增加，出口重心转至东南亚。国内方面，疆棉采收持续推进，籽棉收购价格相对坚挺，新棉成本对盘面形成有力支撑。下游纺织旺季兑现不及预期，纺企开机提升有限，纱线成交偏弱，成品库存累积，企业延续刚需随采随用，以小单、短单为主，主动补库意愿不足。成本支撑和需求抑制之下，短期仍以区间震荡思路为主。后续关注美棉最终产量，新疆籽棉交售与加工进度，下游秋冬订单落地
中性。后续关注美棉最终产量，新疆籽棉交售与加工进度，下游秋冬订单落地
宏观及政策风险、主产国天气风险