10月下旬伴随着老鸡淘汰节奏有所加快，渠道库存得以消化，中下游补货意愿增加，月底电商以及商场给现货备货意愿增加，现货价格企稳持续反弹
本周现货价格反弹主要是需求端推动，近月期货跟随现货反弹，但由于远月期货在前段时间被低估，因此反弹幅度大于现货，期货盘面升水空间缩窄，盘面基差持续反弹。但四季度产能还是相对充裕的，短期的反弹主要是需求端带动以及资金囤货推动，并不是长趋势的来临。此外从现货的反弹幅度来看市场的对产能过剩的预期是偏差的，加上6月之后鸡苗补栏数据环比下降，因此春节前维持正常淘鸡节奏，产能产生过剩的概率继续较小，从明年期货价格都是普涨也可以看出，本周上涨是对前期超跌的修复，因此难以形成持续性趋势上涨
在这波需求端挺价备货后，预期现货价格见顶后逐步回调，从往年规律来看，多数情况下在国庆至春节期间，现货价格多数只有一轮反弹，因此本轮在远月贴水逻辑以及新产能增加不及预期的上涨逻辑下，多头资金持续反击，并配合量化以及技术面资金的对手或将盘面再度推至相对估高的位置，由于四季度产能并不紧张，较高的养殖利润以及信心、情绪会导致市场老鸡淘鸡节奏变慢，因此短期上方或仍有空间，但需关注前方的压力关口
10月下旬随着中下游企业补货意愿增加，淘鸡节奏有所加快，供给宽松压力缓解，加11月初电商及商超备货，现货价格持续反弹。截止到10月30日，邯郸地区鸡蛋均价为3.71元/斤，较上周同期反弹0.2元/斤，主产区鸡蛋现货均价4.08元/斤，较上周同期反弹0.32元/斤。在库存方面，截止到10月30日，全国生产环节库存为0.97天，较上周同期下跌0.24天。流通环节库存为1.05天，较上周同期下跌0.4天
图1：鸡蛋主产区价格（元/斤）
2 在产存栏环比小幅回落，市场补栏情绪趋向谨慎
四季度从新增产能以及存栏量推演是不存在持续性缺口的，因此四季度出现持续单边的行情的概率不大，而老鸡占比较大以及鸡龄偏高，就会导致养殖端通过淘汰老鸡的节奏，去调节现有产能变化，毕竟今年四季度在产产能对应去年下半年以及今年上半年的产能，现阶段的老鸡偏多，主要是去年4月以及5月补栏的鸡苗，而去年6月鸡苗补栏已经开始大幅下滑了，因此若现阶段产能增加过快，现货价格大幅下跌，可通过加快淘汰去年4月及5月补栏那批鸡苗，使供给端产能过剩的情况会得到较快的缓解
3 淘鸡节奏有所加快，但淘鸡压力依然较大
国庆之后虽然现货价格持续回调，但并未跌破养殖成本线，因此关注期货少的养殖户淘鸡节奏并不快，反而关注期货较大的养殖户，因担忧未来现货价格跌破养殖成本线，淘鸡节奏有所加快，因此整体来看市场在10月中下旬观望情绪较强，并维持相对正常淘鸡节奏，实际在产产能变化幅度并不大。因11月可淘汰的老鸡对应的是去年5月补栏的鸡苗，数量较大．加上前期的延淘，11月养殖端淘汰老鸡的压力依然较大，需关注11月的淘鸡日龄变化
图5：淘汰鸡周度出栏数（万只）
国庆之后，因现货价格回调以及二季度鸡苗补栏量居于高位对应的四季度新产能量较大，市场预期四季度在产产能新增幅度较快，期现持续性大跌，由于期货更受资金以及情绪推动作用，四季度的合约的跌幅呈现逐步扩大趋势，因此在10月中旬jd2611、jd2612以及jd2701合约基差都呈现大幅反弹，盘面贴水空间持续扩大，10月中旬盘面相对被低估
按最便宜交割原则计算，今日进入交割月的2611合约处于小幅升水交割，市场对短期的现货行情相对乐观，这也带动了2612合约以及2701合约的走强，期现基差逐步反弹，贴水空间逐步缩窄，估值相对处于合理阶段，若继续大幅拉升，盘面或将被高估
从往年的合约间价差同比来看，2612与2701的合约间价差都在历史同期较高位置，这个高价差主要反映的是四季度新增产能在相对高位，四季度产能呈现环比增加的趋势。若市场持续对远月合约表现为悲观预期，现货的支撑可能导致近远月价差持续走扩，继续关注期现回归的节奏以及正套机会