昨夜沪铅下跌0.99%，跌破均线支撑，呈空头排列
周一全球市场的主线是美伊外交预期升温带来的油价重挫，风险偏好抬升
本周铅锭仓单库存大降与现货市场成交低迷，形成明显劈叉趋势。低库存依然是支持铅价的运行的主要支持因素，而铅消费转弱，为铅价运行埋下的风险种子。海外方面，伦铅整体回升、LME 库存小幅去化，外盘情绪修复
基本面:基本面一侧的支撑同样在边际减弱：AI相关的需求叙事较前期转弱，"算力金属"的估值溢价有所收敛;现货端下游在前期急跌中已集中补库，当前转入消化库存、按需采购，需求跟进不及时;供应端整体表现温和，矿端偏紧与冶炼检修的托底力量仍在，但缺乏新的减量扰动，向上弹性不足
正值月初，国内冶炼厂开始与卖方谈判11月矿加工费，目前国内多地矿加工费尚未实际落地，等待下周实际谈判结果。基本面上矿紧局面未改，加上硫酸价格延续下滑，冶炼厂生产利润持续受到挤压，整体生产积极性不强，但消费端节前下游企业备货表现一般，基本面多空博弈，沪锌维持震荡运行。LME库存累计，市场升水回落，逼仓风险下降
宏观情绪抬升，供给稳定，消费平平，技术上在20均线上下震荡，驱动不足，观望