周一沪镍主力止跌反弹，伦镍隔夜反弹至 15500 美金一线。宏观方面，伊朗代表团已于上周末离开多哈，一份涉及美伊达成协议的草案正在相关方面传阅，双方未来可能举行后续会谈，中东局势现缓和迹象，油价回落提振市场风险偏好
基本面来看，昨日金川镍升水降至 3700 元/吨，进口镍升水 150 元/吨，品位 10%-12%的高镍生铁出厂均价为 1011 元/镍点。叫上一交易日持平。政策端：印尼镍矿商协会(APNI)称，当前印尼大量镍冶炼厂正以低于矿产基准价(HPM)的价格采购镍矿石，导致矿商利润受压并危及国家税收。这种低价交易不仅压缩了矿商的生存空间，还将直接影响企业所得税，导致国家非税收入(PNBP)面临潜在缺口。APNI 呼吁能矿部矿产和煤炭总局尽快发布通函，规范市场交易行为，确保买卖双方严格遵守 HPM 定价及缴税规定
美伊存在谈判空间，中东局势现缓和迹象，油价回落提振市场风险偏好;基本面上，印尼以及菲律宾雨季延后，矿端开采维持高位，市场供应过剩，矿端价格持续偏弱运行，镍产业链的成本中枢正在系统性下移;
政策端，APNI 称，当前印尼大量镍冶炼厂正以低于矿产基准价(HPM)的价格采购镍矿石，导致矿商利润受压并危及国家税收，期呼吁能矿部矿产和煤炭总局尽快发布通函，规范市场交易行为，确保买卖双方严格遵守 HPM 定价及缴税规定;下游方面，不锈钢厂银十旺季需求不及预期，三元前驱体总体排产偏弱，电镀及合金消费平稳运行，预计镍价短期将维持低位震荡
周一沪锡主力 SN2612 合约日内企稳震荡，夜间低开上行，伦锡先抑后扬。现货市场：小牌对 12 月升水 3500-升水 4200 元/吨左右，云字头对 12 月升水 4200-升水 4900 元/吨附近，云锡对 12 月升水 4900-升水 5500 元/吨左右。SMM：截止至上周五，社会库存为 6342 吨，周度减少 347 吨。两省精炼锡炼厂开工率为 26.92%，周度减少 0.19%
整体来看，美伊谈判传来利好，油价重挫，风偏修复，但美国科技股尾盘跳水，费城半导体指数跌超 3%，对锡价走势构成压力。基本面上，锡矿供应端平稳，国内加工费维持低位横盘，10 月受炼厂检修，精炼锡月度供应环比大幅减少至 8615 吨，预计 11 月环比增至 15615 吨。下游逢低采买改善，锡锭周度去库 347 吨，低库存支撑尚存。短期宏观及海外科技股走势均构成扰动，叠加国内炼厂复产带动供应回升预期，不过当前库存低位提供弱支撑，预计锡价维持弱势运行，等待美国中期选举落地及美伊局势演绎