当前宏观层面货币、财政协同发力，叠加居民房贷贴息等地产托底政策，意在稳定市场预期，但政策传导周期较长，短期难以转化为建筑用钢需求
传统金九旺季需求兑现不及预期，钢厂盈利水平偏低，中钢协控产降库存倡议以及部分区域阶段性压减铁水的口头引导，行业减产预期升温，钢材供应有望收缩。银十落空，地产偏弱、工地赶工差，后期北方降温，需求还会进一步走弱。年底临近叠加钢厂整体盈利偏弱，在原料让利下，钢厂盈利率回升持稳至11.26%，为今年最大单周改善，观察铁水产量有没有修复。整体来说钢材供需双弱、关注阶段性错配节奏下的结构性机会
美国中期选举后是否会对伊朗重启军事打击，且胡塞武装对沙特能源设施的袭击并未停止，供应风险依然存在，支撑价格上行，短期油价保持高位波动
短期成本端支撑叠加低库存，PX 价格存在韧性;中长期看，PX 装置复产带来供给增量，叠加终端需求乏力，PX 上行空间受限。需警惕地缘风险反弹：一旦地缘冲突再度激化、原油供应受阻，PX企业或再度选择降负减产，届时供给收缩将推涨PX价格。综合来看，PX 价格短期高位偏强震荡;中期随供应压力抬升与终端需求疲软，价格存在回落风险
油价高位波动为主，PX 供需有所缓解但依旧偏紧，PTA成本端仍有支撑。考虑原料 PX 供应情况，后期个别装置或有降负，PTA 月均负荷环比下降。聚酯高价影响下终端需求表现偏淡，聚酯提负难度较大，不过海外PTA紧缺，出口或仍有支撑，10 月 PTA 累库压力不大。10 月，PTA价格跟随原料价格波动为主，基差坚挺