2026-10-19 期货重大消息

俄副总理：俄柴油将在签署合同后20天内进入美国市场

据央视新闻报道，10月18日，分管能源工作的俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯柴油燃料将在合同签署后15至20天内进入美国市场

诺瓦克称，美国能源部已经确定了将作为交易方和买方的公司。目前正在就商业条款进行谈判，实际上就是在谈签署合同的事。合同一签，燃料将在15-20天内送达美国市场。对于更近的国家，时间会更短

诺瓦克表示，俄罗斯总统普京和美国总统特朗普10月9日通话并达成协议后，俄罗斯政府第二天就取消了柴油出口限制。他称，今后俄方将按计划、按两位总统达成的协议，尽最大可能增加产量。10月为50万吨，11月为100万吨，12月为100万吨。到年底，如果炼油厂像以前一样满负荷运转，俄罗斯将能够向世界市场供应350万吨，这几乎占全球市场的10%

诺瓦克指出，目前俄罗斯能源部和美国能源部之间正在积极开展工作，俄罗斯出口企业与俄柴油的采购方之间保持着充分联系

另据新华社报道，美国特朗普政府近期接连放松对俄罗斯能源领域制裁，同时向乌克兰施压，引发美国国内和欧洲盟友的广泛反对。美国国务卿鲁比奥17日对此回应称，总统特朗普暂缓对俄实施制裁措施，是为了“分析”制裁对世界和美国经济的影响

分析人士认为，特朗普政府“松绑”对俄制裁主要是为了在11月初的中期选举前平抑能源价格、争取选民支持，但这与美国政界近年来反俄挺乌的“政治正确”相悖，且抑制油价效果存疑，因此在美国国内引发强烈反弹

民主党对此严厉抨击。参议院少数党领袖查克·舒默谴责豁免令是在“给俄罗斯经济提供生命支持”，指责特朗普与俄方的交易“越来越肮脏”。众议院外交委员会资深民主党人格雷戈里·米克斯16日提交了一项旨在阻止美俄柴油供应协议的立法，并发表声明指责特朗普“讨好”俄总统普京是为了进行“自肥交易”，这“违背了美国所代表的一切”

共和党内也有不少人反对。特德·克鲁兹、迈克尔·麦考尔、约翰·科宁等多名共和党议员批评特朗普豁免对俄制裁“是个错误”。内布拉斯加州共和党众议员唐·培根甚至警告，许多国会议员会因特朗普支持俄罗斯、背弃盟友的做法，“拒绝为总统的政策议程提供资金”

有分析指出，美国国内特别是战略界长期存在对俄罗斯的战略警惕，对俄强硬具有跨党派基础。乌克兰危机升级以来，反俄挺乌成为美国两党的基本共识。特朗普近来连续放松对俄制裁招致国内批评并非意料之外

欧洲也对特朗普政府此举表示强烈反对。欧盟峰会16日发表的联合声明称，“欧洲理事会对美国决定暂时解除对俄柴油的制裁感到遗憾”。法国总统马克龙16日表示，美方的做法释放了美欧分裂的信号。泽连斯基17日在社交媒体发文指责特朗普部分豁免对俄制裁“是错误的”，“只会让俄罗斯人受益”

一觉醒来 霍尔木兹海峡大消息 国际油价短线跳水 美油跌破99美元 布油跌近1%；金银拉升 比特币急涨

10月19日，国际油价短线跳水，黄金白银集体拉升

截至北京时间6:12，WTI原油跌破99美元/桶，跌幅超0.8%，布伦特原油期货跌近1%，跌至109美元/桶下方

国际贵金属价格集体拉升，现货黄金涨0.23%，现货白银涨近0.7%

加密货币主要币种普遍上涨，比特币快速爬升，近24小时涨0.45%，全球加密货币市场超9万人被爆仓，爆仓总金额为2.62亿美元

据此前消息，霍尔木兹海峡船只屡遭袭击，胡塞武装对沙特发动致命袭击，海运成本飙升，一系列因素令原油市场的地缘政治风险溢价持续处于高位。需要注意的是，航运和保险成本已升至前所未有的水平，相关费用超过了所运输商品价值的三分之一

尽管欧佩克月报显示沙特9月增产三分之一，但油价仍未降温。更糟糕的是，油市已经没有太多缓冲。维多集团首席执行官Russell Hardy表示，西方已经没有更多库存可以消耗，若霍尔木兹海峡航运中断，油价存在冲至每桶200美元的可能

伊朗称一艘违规油轮在霍尔木兹海峡南部触雷爆炸起火

据央视新闻报道，当地时间19日凌晨，伊朗伊斯兰革命卫队海军宣布，一艘违规油轮在霍尔木兹海峡南部触雷，导致机舱爆炸起火。伊朗伊斯兰革命卫队海军强调，任何在霍尔木兹海峡和波斯湾航行的船只，如果关闭导航和识别系统，都将受到严厉的处罚

胡塞武装称沙特发动110次袭击

据央视新闻报道，当地时间18日晚间，也门胡塞武装发布声明，称过去24小时内沙特向也门首都萨那以及荷台达、塔伊兹、阿姆兰等省份，发动了110次空袭及导弹袭击，造成30多人死伤

乌克兰首都基辅响起强烈爆炸声，乌称袭击俄石油码头

据央视新闻报道，当地时间18日23时许，乌克兰首都基辅市不同方向传出多次强烈爆炸声，有消息称一枚导弹落在该市东郊方向并爆炸。乌克兰空军当天在社交媒体发布多条导弹袭击预警，称俄罗斯军队多枚弹道导弹向基辅方向袭来。乌防务企业“燃点”公司18日表示，乌军使用无人机袭击了俄圣彼得堡市的石油码头、一处油库和一个数据中心

俄柴油将在签署合同后15至20天进入美市场

据央视新闻报道，10月18日，分管能源工作的俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯柴油燃料将在合同签署后15至20天内进入美国市场。美国能源部已经确定了将作为交易方和买方的公司。目前正在就商业条款进行谈判

10月19日，国际油价短线跳水，黄金白银集体拉升

截至北京时间6:12，WTI原油跌破99美元/桶，跌幅超0.8%，布伦特原油期货跌近1%，跌至109美元/桶下方

国际贵金属价格集体拉升，现货黄金涨0.23%，现货白银涨近0.7%

加密货币主要币种普遍上涨，比特币快速爬升，近24小时涨0.45%，全球加密货币市场超9万人被爆仓，爆仓总金额为2.62亿美元

据此前消息，霍尔木兹海峡船只屡遭袭击，胡塞武装对沙特发动致命袭击，海运成本飙升，一系列因素令原油市场的地缘政治风险溢价持续处于高位。需要注意的是，航运和保险成本已升至前所未有的水平，相关费用超过了所运输商品价值的三分之一

尽管欧佩克月报显示沙特9月增产三分之一，但油价仍未降温。更糟糕的是，油市已经没有太多缓冲。维多集团首席执行官Russell Hardy表示，西方已经没有更多库存可以消耗，若霍尔木兹海峡航运中断，油价存在冲至每桶200美元的可能

伊朗称一艘违规油轮在霍尔木兹海峡南部触雷爆炸起火

据央视新闻报道，当地时间19日凌晨，伊朗伊斯兰革命卫队海军宣布，一艘违规油轮在霍尔木兹海峡南部触雷，导致机舱爆炸起火。伊朗伊斯兰革命卫队海军强调，任何在霍尔木兹海峡和波斯湾航行的船只，如果关闭导航和识别系统，都将受到严厉的处罚

胡塞武装称沙特发动110次袭击

据央视新闻报道，当地时间18日晚间，也门胡塞武装发布声明，称过去24小时内沙特向也门首都萨那以及荷台达、塔伊兹、阿姆兰等省份，发动了110次空袭及导弹袭击，造成30多人死伤

乌克兰首都基辅响起强烈爆炸声，乌称袭击俄石油码头

据央视新闻报道，当地时间18日23时许，乌克兰首都基辅市不同方向传出多次强烈爆炸声，有消息称一枚导弹落在该市东郊方向并爆炸。乌克兰空军当天在社交媒体发布多条导弹袭击预警，称俄罗斯军队多枚弹道导弹向基辅方向袭来。乌防务企业“燃点”公司18日表示，乌军使用无人机袭击了俄圣彼得堡市的石油码头、一处油库和一个数据中心

俄柴油将在签署合同后15至20天进入美市场

据央视新闻报道，10月18日，分管能源工作的俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯柴油燃料将在合同签署后15至20天内进入美国市场。美国能源部已经确定了将作为交易方和买方的公司。目前正在就商业条款进行谈判

10月19日，国际油价短线跳水，黄金白银集体拉升

截至北京时间6:12，WTI原油跌破99美元/桶，跌幅超0.8%，布伦特原油期货跌近1%，跌至109美元/桶下方

国际贵金属价格集体拉升，现货黄金涨0.23%，现货白银涨近0.7%

加密货币主要币种普遍上涨，比特币快速爬升，近24小时涨0.45%，全球加密货币市场超9万人被爆仓，爆仓总金额为2.62亿美元

尽管欧佩克月报显示沙特9月增产三分之一，但油价仍未降温。更糟糕的是，油市已经没有太多缓冲。维多集团首席执行官Russell Hardy表示，西方已经没有更多库存可以消耗，若霍尔木兹海峡航运中断，油价存在冲至每桶200美元的可能

伊朗称一艘违规油轮在霍尔木兹海峡南部触雷爆炸起火

据央视新闻报道，当地时间19日凌晨，伊朗伊斯兰革命卫队海军宣布，一艘违规油轮在霍尔木兹海峡南部触雷，导致机舱爆炸起火。伊朗伊斯兰革命卫队海军强调，任何在霍尔木兹海峡和波斯湾航行的船只，如果关闭导航和识别系统，都将受到严厉的处罚

△伊朗伊斯兰革命卫队发布的油轮触雷爆炸起火画面

胡塞武装称沙特发动110次袭击

据央视新闻报道，当地时间18日晚间，也门胡塞武装发布声明，称过去24小时内沙特向也门首都萨那以及荷台达、塔伊兹、阿姆兰等省份，发动了110次空袭及导弹袭击，造成30多人死伤

乌克兰首都基辅响起强烈爆炸声，乌称袭击俄石油码头

据央视新闻报道，当地时间18日23时许，乌克兰首都基辅市不同方向传出多次强烈爆炸声，有消息称一枚导弹落在该市东郊方向并爆炸。乌克兰空军当天在社交媒体发布多条导弹袭击预警，称俄罗斯军队多枚弹道导弹向基辅方向袭来。乌防务企业“燃点”公司18日表示，乌军使用无人机袭击了俄圣彼得堡市的石油码头、一处油库和一个数据中心

俄柴油将在签署合同后15至20天进入美市场

据央视新闻报道，10月18日，分管能源工作的俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯柴油燃料将在合同签署后15至20天内进入美国市场。美国能源部已经确定了将作为交易方和买方的公司。目前正在就商业条款进行谈判

上周五，国际油价大幅走高，布伦特原油期货价格逼近110美元／桶。上海原油期货走势偏弱，盘中基本与布伦特原油期货保持平水结构。周一开盘，国际油价小幅下跌。截至发稿，WTI原油期货价格日内下跌1.00%，布伦特原油期货价格日内下跌0.9%

据东海期货研究所能化高级研究员王亦路介绍，近期霍尔木兹海峡原油通行量相比10月上旬减少约300万桶／天。考虑到伊朗9月的原油出口量已经被限制在50万桶／天以内，并且浮仓库存也大幅去化，短期伊朗对霍尔木兹海峡的控制力度可能不会降低

“俄乌和谈也未出现市场期待的成果。”王亦路说，此前特朗普表示将对俄罗斯柴油进行豁免，但近期面临一项两党议员共同支持的反对议案，该议案拟撤销美国财政部已发放的相关许可，并禁止未来继续发放豁免许可。叠加俄罗斯的Ryazan炼厂受到无人机袭击，市场对近期美国调拨1700万桶战略原油储备的消息反应冷淡，柴油价格危机仍未见清晰的解决路线，WTI原油期货相对布伦特原油期货的折价也在近期明显减少，二者净多持仓则增至近3周来的最高水平

谈及上海原油期货表现疲软的原因，新湖期货研究所原油研究员严丽丽认为，一方面是各国战略原油储备释放以后，中国买盘变弱；另一方面是运费预期有所回落

据严丽丽介绍，G7同意释放剩余的1亿桶战略原油储备，俄罗斯副总理诺瓦克也解除了柴油出口限令。俄方表示10月愿向美国及所有伙伴追加柴油供应，但整体体量偏小，对全球供需的实质改善有限。此外，美国官员正在讨论解除对影子船队部分船只的制裁

王亦路表示，近期油价仍面临地缘冲突升级预期带来的上行风险，后期成品油表现强势和中国等亚太买盘的回归仍可能继续打开油价的上行空间

严丽丽也认为，美国中期选举临近，地缘局势仍是原油市场的核心变量，油价仍有上行空间，但波动幅度可能较大。上海原油期货价格是否补涨，取决于运费和炼厂采购情况

美国总统特朗普上周宣布与俄罗斯达成一项柴油供应协议。一名俄罗斯高级官员在周日播出的一次采访中表示，俄罗斯柴油燃料将在合同签署后15至20天内进入美国市场

特朗普10月9日宣布，根据他与俄罗斯总统普京达成的一项协议，俄罗斯将向美国及全球市场供应数百万吨柴油。俄罗斯将立即向美国及全球市场供应超过30万吨柴油，随后在11月再供应50万吨，紧接着还将供应100万吨。此外，视其炼油厂的状况而定，俄罗斯还将在短时间内再交付300万吨柴油

分管能源工作的俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克周日称，美国能源部已经确定了将作为交易方和买方的公司。目前正在就商业条款进行谈判，实际上就是在谈签署合同的事。合同一签，燃料将在15-20天内送达美国市场。对于更近的国家，时间会更短

“目前正在就商业条款进行谈判，也就是敲定最终合同。”诺瓦克表示。“一旦合同签署，燃料将在15至20天内抵达市场——在这种情况下，即抵达美国市场。”

但诺瓦克并未给出合同签署的具体日期。上周三，克里姆林宫国际经济合作顾问基里尔·德米特里夫曾表示，合同将在几天内签署

自美伊战争爆发以来以来，美国国内对不断上涨的燃油价格的不满情绪日益高涨，这让特朗普所在的共和党在下个月的中期选举中面临惨败的风险。外界普遍认为美俄柴油协议旨在关键的中期选举（11月3日）前降低美国消费者的燃油价格

作为协议的一部分，美国财政部暂停了对俄罗斯柴油出口的制裁，直至4月7日

这项柴油供应协议引发诸多争议，美国的欧洲盟友及多位美国两党国会议员均对此感到不满。多名美参议员致信特朗普要求撤销美俄“柴油协议”。乌克兰总统泽连斯基在美俄达成柴油协议后表现出明显失望，并称自己有一种“被背叛”的感觉

与此同时，很多专家认为，美俄之间达成的柴油协议无法从根本上改善美国消费者的开支压力

美国柴油日消费量为390万桶，而这份协议最初涉及的供应量仅为222万桶，仅够满足美国半天不到的柴油需求

WTI原油期货价格目前接近每桶100美元，而布伦特原油交易价格目前徘徊在每桶110美元附近。美国投资银行William Blair能源研究分析师Neal Dingmann认为，下一步可能是“超级飙升”（super spike）

他在接受最新采访时表示，“我们可能会看到像许多大型石油公司CEO们所说的那种超级飙升。我认为这有可能吗？当然有可能。”

Dingmann提到，石油公司高管不断告诉他，油价至少在未来几个季度内将有一个新的、更高的“新底部”，他也同意这一观点：大多数分析师过去认为的周期中期价格为每桶70至80美元，现在“可能更接近每桶80至90美元”，并且会阶段性超过每桶100美元

他进一步解释说：“伊朗油轮遇袭事件频发，货运成本也创下历史新高。而真正的问题是，现货市场正变得越来越紧张。”

今年以来，能源精选行业SPDR基金（XLE）上涨超过50%，是标普500指数11个板块中表现最好的板块，远超标普500指数约12%的涨幅。自去年12月31日以来，美国原油上涨超过70%，全球基准布伦特原油上涨约80%

Dingmann进一步指出，地缘政治和政治事件“现在已经造成了实际的物理事件”，而权宜之计很难奏效：“试图从战略石油储备中释放油桶或其他临时措施将非常困难”。美国战略石油储备已降至1982年以来最低水平

另外，还有柴油：取暖油期货是柴油的基准，今年已上涨一倍多

Dingmann表示，“我认为我们已经看到了创纪录的高位，而且随着冬季临近，我们还会看到更高的高位”，他指的是“柴油、汽油、家用取暖燃料”

这对消费者来说是坏消息，但对美国石油生产商来说却是好消息。Dingmann表示，这些生产商“将继续赚取丰厚利润”。他说，他所覆盖的大多数公司在第二季度都创下了自由现金流纪录，他预计第三季度或第四季度还会再创新高

不过，并非所有华尔街人士都认为油价即将飙升

高盛上周将12月份布伦特原油的目标价上调至每桶90美元，美国原油的目标价上调至每桶81美元，均低于目前的油价。该行认为，只有在石油基础设施遭到破坏、航运袭击事件加剧或风险溢价持续存在的情况下，布伦特原油价格才会达到每桶125美元

“油价过百”还没涨完？专业分析师：下一步可能是“超级飙升”！

WTI原油期货价格目前接近每桶100美元，而布伦特原油交易价格目前徘徊在每桶110美元附近。美国投资银行William Blair能源研究分析师Neal Dingmann认为，下一步可能是“超级飙升”（super spike）

他在接受最新采访时表示，“我们可能会看到像许多大型石油公司CEO们所说的那种超级飙升。我认为这有可能吗？当然有可能。”

Dingmann提到，石油公司高管不断告诉他，油价至少在未来几个季度内将有一个新的、更高的“新底部”，他也同意这一观点：大多数分析师过去认为的周期中期价格为每桶70至80美元，现在“可能更接近每桶80至90美元”，并且会阶段性超过每桶100美元

他进一步解释说：“伊朗油轮遇袭事件频发，货运成本也创下历史新高。而真正的问题是，现货市场正变得越来越紧张。”

今年以来，能源精选行业SPDR基金（XLE）上涨超过50%，是标普500指数11个板块中表现最好的板块，远超标普500指数约12%的涨幅。自去年12月31日以来，美国原油上涨超过70%，全球基准布伦特原油上涨约80%

Dingmann进一步指出，地缘政治和政治事件“现在已经造成了实际的物理事件”，而权宜之计很难奏效：“试图从战略石油储备中释放油桶或其他临时措施将非常困难”。美国战略石油储备已降至1982年以来最低水平

另外，还有柴油：取暖油期货是柴油的基准，今年已上涨一倍多

Dingmann表示，“我认为我们已经看到了创纪录的高位，而且随着冬季临近，我们还会看到更高的高位”，他指的是“柴油、汽油、家用取暖燃料”

这对消费者来说是坏消息，但对美国石油生产商来说却是好消息。Dingmann表示，这些生产商“将继续赚取丰厚利润”。他说，他所覆盖的大多数公司在第二季度都创下了自由现金流纪录，他预计第三季度或第四季度还会再创新高

不过，并非所有华尔街人士都认为油价即将飙升

高盛上周将12月份布伦特原油的目标价上调至每桶90美元，美国原油的目标价上调至每桶81美元，均低于目前的油价。该行认为，只有在石油基础设施遭到破坏、航运袭击事件加剧或风险溢价持续存在的情况下，布伦特原油价格才会达到每桶125美元

EIA数据显示，美国原油库存超预期大幅去库，整体油品库存继续减少。美伊谈判未取得积极进展，美国财政部宣布新一轮伊朗制裁

近期伊朗加大了对霍尔木兹海峡过境油轮的袭击，当地时间 14日，伊朗伊斯兰革命卫队海军发表声明称，当天一艘载有2500个集装箱的货轮试图通过霍尔木兹海峡一条未经授权的危险航道，在触碰水雷后发生爆炸并起火沉没

据船舶追踪数据，近几日，至少10艘超大型原油运输船(VLCC)及数艘苏伊士型油轮在驶向阿联酋富查伊拉港途中停航或掉头。 Kpler跟踪数据显示，截至10月7日当周海峡流量850万桶/日，约低于正常通航40%，是2个多月来最低。以色列总理内塔尼亚胡表示，在即将到来的10月27日以色列议会选举举行前，他反对美国或以色列在未来几天内对伊朗发动军事袭击

目前沙特与胡塞武装仍在相互袭击。也门胡塞武装10月14日袭击沙特阿美位于宰赫兰的设施、利雅得的哈立德国王机场以及沙特阿美在利雅得的炼油厂

俄乌方面，俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯石油公司已准备好开始出口柴油，但所有必要流程将耗时两至三周。泽连斯基表示，乌克兰将恢复对俄罗斯炼油厂打击，理由是莫斯科在停火期间持续袭击乌克兰能源基础设施

此外，飓风“伊萨亚斯”过后，海上油气设施逐步复产。美国考虑放宽对影子船队的制裁以期降低全球运费并增加中东的石油流动。宏观上，美国劳工部14日发布的数据显示，美国9月CPI同比上涨3.7%，创近五个月以来最大涨幅，高于市场预期的3.6%，环比上涨0.6%，创4月以来最大涨幅，美国加息预期升温，压制油价

美伊谈判陷入僵局，伊朗加大了对霍尔木兹海峡过境油轮的袭击，沙特与胡塞武装相互袭击，中东局势依然紧张，美国宣布允许俄罗斯出口柴油，但俄罗斯炼厂遭受乌克兰打击而受损，预计原油价格仍有冲高风险，地缘反复，原油波动大，注意控制风险，谨慎参与，关注地缘局势进展及中东原油出口情况

今日原油期货主力合约2611合约下跌1.99%至717.3元/吨，最低价在712.6元/吨，最高价在739.7 元/吨，持仓量减少4.86至7364手

EIA预计2026年全球石油需求为1.024亿桶/日，低于此前预测的1.026亿桶/日;预计2027年全球石油需求为1.046亿桶/日，低于此前预测的1.05亿桶/日。EIA预计2026年全球石油供给为1.011亿桶/ 日，高于此前预测的1.006亿桶/日;预计2027年全球石油供给为1.096亿桶/日，低于此前预测的 1.099亿桶/日。欧佩克月报，再度下调今年全球石油需求增长预期，由此前预测的38万桶/日下调至18万桶/日;欧佩克将2027年全球石油需求增长预期从此前的236万桶/日上调至255万桶/日，为连续第六个月上调。IEA月报预计2026年全球石油总供应量将比需求低173万桶/日，低于此前预计的低174万桶/日。IEA预计全球石油需求将在2026年下降260万桶/日，此前预期为250万桶/日;预计2027年全球石油需求将增加200万桶/日，此前预期为260万桶/日。预计2026年石油供给将下降 580万桶/日，2027年将转为增长770万桶/日

10月16日凌晨，美国EIA数据显示，美国截至10月9日当周原油库存减少855.7万桶，预期为减少 28.8万桶，较过去五年均值低了2.55%，主要是受飓风影响，原油产量降幅较大;汽油库存增加 351.8万桶，预期为减少80万桶;精炼油库存减少252.7万桶，预期为减少156万桶。库欣原油库存增加186.2万桶。EIA数据显示，美国原油库存超预期大幅去库，整体油品库存继续减少

供给端，OPEC最新月报显示OPEC 8月份的原油总产量上调9.6万桶/日至2417.7万桶/日，9月份产量为2509.7万桶/日，较8月增加9.2万桶/日，主要是沙特和伊拉克产量增加带动。美国原油产量10月 9日当周环比减少30万桶/日至1367.9万桶/日，为2026年5月1日当周以来的最低，主要受飓风影响

根据美国能源署最新数据显示美国原油产品四周平均供应量增加至2107.7万桶/日，较去年同期增加0.86%，较去年同期偏高幅度有所减少。其中汽油周度产量环比减少4.12%至840.8万桶/日，四周平均产量在867.8万桶/日，较去年同期减少1.40%;柴油周度产量环比增加18.44%至432.3万桶/ 日，四周平均产量在397.4万桶/日，较去年同期增加3.75%，汽油环比减少，但柴油和其他油品增加较多，带动美国原油产品单周供应量转而环比增加4.73%

智通财经APP获悉，WTI原油期货价格目前接近每桶100美元，布伦特原油期货价格在每桶110美元附近。William Blair能源研究分析师尼尔·丁曼认为，油价下一步可能迎来“超级飙升”。不过，华尔街并非一致看多，高盛最新目标价仍低于当前油价

丁曼表示：“我们可能会看到大型石油公司CEO们所说的那种超级飙升。我认为这绝对有可能。”丁曼提到，石油企业高管不断告诉他，油价至少在未来几个季度内将有一个更高的新底部，他对此表示认同：多数分析师过去给出的周期中期价格为每桶70至80美元，现在“可能更接近80至90美元”，并且会阶段性超过100美元

丁曼解释称：“伊朗油轮遇袭事件频发，货运成本也创下历史新高。真正的问题是，实货市场正变得越来越紧”。他补充说，地缘政治和政治事件“现在已经造成实际物理事件”，临时补救措施很难奏效：“无论是释放战略石油储备(SPR)中的原油，还是其他临时办法，都将非常困难。”

美国战略石油储备已降至1982年以来最低水平

油价上涨也反映在资产表现上。能源精选行业SPDR基金(XLE)今年上涨超过50%，是标普500指数11个板块中表现最好的板块，远超标普500指数约12%的涨幅。自去年12月31日以来，美国原油上涨超过70%，全球基准布伦特原油上涨约80%

柴油方面，取暖油期货是柴油的基准，今年已上涨一倍多。丁曼表示：“我认为我们已经看到纪录高位，而且还会看到更高水平。”他指的是“柴油、汽油、家庭取暖燃料”，随着冬季临近，价格可能继续上行

这对消费者是坏消息，但对美国石油生产商是好消息。丁曼说，这些生产商“将继续赚取丰厚利润”。他覆盖的大多数公司第二季度公布了创纪录的自由现金流，他预计第三或第四季度还会出现新纪录

并非所有华尔街机构都认为油价即将飙升。高盛周一将12月布伦特原油目标价上调至每桶90美元，美国原油目标价上调至每桶81美元，均低于当前油价。高盛认为，只有石油基础设施受损、航运袭击加剧，或风险溢价持续存在，布伦特原油才可能达到每桶125美元

石油沥青厂库期货仓单114770吨，环比上个交易日持平；石油沥青仓库期货仓单0吨，环比上个交易日持平

液化石油气期货仓单1857手，环比上个交易日增加34手

截止北京时间10月16日，据基差数据显示：燃料油、沥青、液化石油气品种合约出现‘期现倒挂’(现货价格高于期货价格)现象

备注：基差=现货价格-期货价格

人民财讯10月19日电，WTI原油期货跌超2%，报96.99美元/桶

WTI原油期货价格跌2.04%，报96.998美元/桶；布伦特原油期货价格跌2.30%，报107.330美元/桶

据中内协会数据显示，2026年9月，国内内燃机销售446.01万台，环比增长7.74%，同比下降12.01%；1-9月，累计销量3883.15万台，同比下降2.11%。降幅继续扩大。9月，市场活力还没有完全恢复，内燃机销量环比增长、同比下降

与商用车市场密切相关的商用车用多缸柴油机，9月环比、同比则均呈增长态势，但累计增幅却继续收窄。2026年 9月，商用车用多缸柴油机销售17.41万台，环比增长27.97%，同比增长2.16%；1-9月，累计销量156.82万台，同比增长5.64%

柴油机：1-9月销超421万台 同比增10.16%

2026年9月，国内柴油机销售46.10万台，环比增长18.45%，同比增长9.30%；1-9月，柴油机累计销售421.51万台，同比增长10.16%，增幅较1-8月（10.26%）微降，但仍保持着两位数的增速。与内燃机整体销量数据相比，柴油机环比、同比增长情况都要稍好一些

下面来看看各家动力企业的市场表现

多缸柴油机：1-9月销339万台增近10%

9月，商用车产销分别完成36.4万辆和36.9万辆，环比分别增长15.5%和12.3%，产量同比下降3.3%，销量同比增长0.2%；2026年1-9月，商用车产销分别完成327.9万辆和331.1万辆，同比分别增长6.1%和6.2%。多缸柴油机市场与商用车市场表现基本同步波动，8月份环比、同比均增长，但同比增速较低

2026年9月，我国多缸柴油机销量为35.89万台，环比增长12.14%，同比增长3.99%；1-9月，累计销量339.17万台，同比增长9.55%，累计增幅与上月相比再度下降。1-9月，多缸柴油机累计销量位居前十的企业分别为：潍柴、玉柴、全柴、云内、新柴、一拖、东风康明斯、新动力科技、解放动力和江铃，排名较1-8月有一些变动。前十名累计销量占多缸柴油机总销量的78.50%，与1-8月份（78.70%）相比下滑了0.2个百分点

从单月表现来看，9月，依旧是潍柴拿下多缸柴油机销量冠军，销量为7.47万台，环比增长5.57%；第二名玉柴，销量为4.47万台；第三名是安徽全柴，销量为2.73万台，环比增长10.78%。9月17日，以“双轮驱动 国际全柴”为主题的2026全柴动力合作伙伴大会在成都召开，来自海内外客户、经销商伙伴、供应商伙伴和媒体代表齐聚一堂，共绘全柴全球化发展新蓝图。第四名是云内动力，销量为2.32万台，环比增长19.98%。9月18日-20日，第二十四届中国昆明国际花卉展暨IFEX昆明国际花卉园艺展在昆明滇池国际会展中心举办，云内动力携L4 级智能无人物流车T5pro无图车、AR5两款产品亮相展会，面向花卉种植基地、温室大棚等场景，展示花卉产业无人化运输创新成果，吸引众多海内外专业客商驻足咨询洽谈。第五名则是一拖，销量为2万台。前五名单月销量均突破2万台。接下来，我们看看1-9月各企业的累计销量情况

上表累计销量数据显示，潍柴继续牢牢占据冠军宝座。2026年1-9月，潍柴累销多缸柴油机68.85万台，实现同比增长20.02%，所占市场份额为20.30%，与去年同期相比份额增长了1.77%；第二名还是玉柴，累计销量为49.11万台，实现同比增长12.99%，所占市场份额为14.48%，与去年同期相比份额增长了0.44%；安徽全柴继续排名第三，累计销量为26.05万台，实现同比增长1.13%，拿下7.68%的市场份额；云内动力依然排名第四，累计销量为24.49万台，拿下7.22%的市场份额；浙江新柴排名第五，累计销量为18.79万台，所占市场份额为5.54%

其他企业中，一拖和解放动力实现排名上升。其中，一拖由1-8月第七名升至第六名，1-9月累计销量为17.77万台，所占市场份额为5.24%；解放动力由第十名升至第九名，累计销量为14.21万台，实现同比增长13.05%，所占市场份额为4.19%，与去年同期相比份额增长了0.13%

商用车用多缸柴油机：1-9月销157万台增5.6%

2026年9月，商用车用多缸柴油机销售17.41万台，环比增长27.97%，同比增长2.16%；1-9月，累计销量156.82万台，同比增长5.64%。1-9月累计销量前十企业分别为潍柴、玉柴、江铃、福田康明斯、云内、欧康动力、解放动力、江淮、新动力科技和全柴，与1-8月相比排名没有任何变动。前十名销量占总销量88.30%，与上月相比略有提升

9月份，商用车用多缸柴油机的月销量冠军依然是潍柴，销量为4.32万台，环比增长40.44%；亚军则是福田康明斯，月销1.86万台，环比增长88.79%，前十企业中环比增速最高；玉柴排名第三，销量为1.75万台，环比增长3.19%。江铃汽车排名第四，销量为1.62万台，环比增长13.20%。前四名月销量均破1.5万台。下面来看各家企业的累计销量表现

2026年1-9月商用车用多缸柴油机销量及占比情况（单位：万台）

上表商用车用多缸柴油机累计销量数据显示，2026年1-9月，潍柴依然排名第一，累计销量为37.50万台，实现同比增长15.92%，所占市场份额为23.91%，与去年同期相比份额增长了2.12%；玉柴排名第二，累销20.01万台，迈上20万台大关，实现同比增长5.72%，所占市场份额为12.76%，与去年同期相比份额增长了0.01%。前两名依然是仅有的份额达两位数的企业

2026年1-9月，实现同比较快增长的还是江淮汽车和新动力科技。其中，江淮汽车继续排名第八，累销8.59万台，同比增长18.16%，所占市场份额为5.48%，与去年同期相比份额提升了0.58%；新动力科技依然排名第九，累销8.14万台，实现同比增长17.91%，所占市场份额为5.19%，与去年同期相比份额增长了0.54%

“金九”到来，多缸柴油机销量环比8月份确实实现了快速增长，但是同比增速并不高，因此累计增幅有所收窄，希望10月能有更好的消息

国际油价跳水，美油失守97美元，比特币直线涨破8.2万美元，俄罗斯袭击基辅，泽连斯基称美放松对俄制裁等决定是错误的

10月19日午后，国际油价突然直线跳水！

截至14:55，WTI原油期货价格跌2.08%，报96.96美元/桶；布伦特原油期货价格跌2.37%，报107.25美元/桶。黄金、白银持续拉升，现货黄金报4180.79美元/盎司，白银涨超1.2%

加密货币热门币种多数上涨。比特币直线涨破8.2万美元，涨幅近1.3%，ETH、SOL、HYPE等跟涨。据CoinGlass数据，近24小时内，全球加密货币市场近10万人被爆仓

消息面上，俄乌冲突进一步加剧

乌称基辅遭俄军袭击，已致1死8伤

据央视新闻报道，乌克兰基辅市市长克利奇科当地时间19日通报， 俄罗斯袭击基辅市 ，目前已造成1人死亡、8人受伤。此外，有汽车站以及医疗机构、教育机构等报告受损。19日，俄罗斯国防部通报， 俄军当日凌晨对乌克兰目标实施大规模打击 。击中基辅市和基辅州的军工企业、巡航导弹和无人机储存设施以及数据处理中心

乌总统：美放松对俄制裁等决定是错误的

据央视新闻报道，乌克兰总统泽连斯基18日称，美国放松对俄罗斯制裁、与俄达成柴油相关协议以及对“星盾”服务实施限制等决定，给俄罗斯总统普京提供了支持。泽连斯基称，这些决定是错误的，希望美国总统特朗普重新审视相关决定

特朗普：泽连斯基可能从未想结束俄乌战事

据央视新闻报道，美国总统特朗普18日在社交媒体发文批评乌克兰袭击俄罗斯柴油炼油厂， 称乌总统泽连斯基可能从未想过结束俄乌战事 。特朗普还表示，泽连斯基两年前本可以达成比现在更好的协议，“如今他的国家满目疮痍，大片国土沦陷，海疆尽失，男性人口锐减，大量人员负伤或死亡”。特朗普称， 他正推动俄乌和平谈判并且“谈判正在取得重大进展”

国际油价后市会涨还是跌？

南财智讯10月19日电，盘后期货数据显示，上期能源的原油主力合约收跌1.3%，收盘报713.6元/桶，日内资金流入1.02亿元。其他相关指标见下表：

美联储前副主席答21：美俄柴油协议影响有限，美联储料将加息

科恩指出，美联储正面临持续高于2%目标的通胀。部分压力来自供给侧冲击，尤其是关税政策以及伊朗相关冲突对石油等能源价格的影响；另一部分则来自需求端，其中人工智能（AI）相关需求是重要推手。他强调，通胀不会自行消退，美联储仍需做一些工作将其压低。由于通胀已高企较长时间，其“自我延续”的风险较高

“我认为下一步更可能是利率上行，而不是暂停。他们或许会暂停一两次会议，但总体方向仍是上调，直到确认供给压力正在缓解、潜在通胀回落，且需求压力没有让价格失控。”科恩说。他同时指出，加息节奏不必过快，当前并非紧急情况——通胀预期仍锚定良好，工资增长也与2%目标保持一致，尚未出现向工资或长期预期的明显溢出

这一表态与近期美联储政策动向高度呼应。2026年9月15-16日，美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%-4.00%，结束此前约三年的降息与持稳周期，也是新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）任内首次加息。会后公布的经济预测摘要（SEP）显示，多数委员预计年内至少还需再加息一次。9月会议纪要进一步确认，几乎所有与会者认为通胀风险偏上行，多数人认为年底前再上调利率“可能是合适的”

近期通胀数据也强化了这一判断。9月美国CPI同比升至约3.7%，核心通胀亦高于市场预期，能源价格、关税传导以及AI相关商品与软件价格上涨均成为推动因素。市场对10月27-28日议息会议是否再次加息的预期一度升温，但随后部分官员释放“不必急于行动”的信号，市场定价更多指向可能在12月而非10月进一步收紧

科恩的观点与当前政策逻辑基本一致：在通胀仍然顽固、供给与需求双重压力并存的情况下，美联储更倾向于以审慎、渐进的方式继续收紧，而非过早暂停。他同时强调，当前并非“紧急”状态，政策调整应保持节奏可控，避免过度反应

“我认为这对通胀几乎不会产生任何影响。”他说

【20261019】股指周报：风险主要来自油价和AI债务利差飙升

核心观点：偏空全球利率高企，原油价格高企推升通胀，AI龙头营收不及预期，这是当前全球股市三大核心焦点。大趋势已经非常不利于股市了。虽然短期美债利率有所回落，但核心原因可能还是欧洲政治动荡加剧的避险，并非是通胀缓解。中东局势没有解决方案，不排除还有军事升级的可能。油价维持时间越久通胀扩散越越大，央行加息周期（883436）也就越长。导致经济衰退只是时间问题。而投资者对AI的质疑越来越大，英伟达（NVDA）旗下高杆杆的云服务商CoreWeave（CRWV）无担保债券CDS超过1100多BP，违约概率高达60%，当前还是投资级的甲骨文（ORCL）债券CDS突破了300BP，由于AI融资链存在巨额不透明的循环融资，如果出现连锁反应可能出现恐慌性抛售。A股本身经济内需极弱，主要靠AI投资和出口形成局部热点，非常容易受到外部冲击。市场主要靠护盘资金买入核心ETF来托底，当前大背景下托市的压力非常大，9月份非银金融机构存款下降1.9万亿，是今年最大的资金流出，上方套牢盘巨大，当前的护盘力度尚不足以扭转趋势。短期技术上有所超跌，但油价与海外AI公司的CDS是关注事态发展的核心指标，如果没有扭转A股难以形成持续的反弹动力

估值：中性十年期国债利率1.65%，沪深300（399300）指数十年风险溢价率分位数81%，股市估值显著优于债市，恒生指数平均风险溢价率回升。沪深300（399300）PE十年分位点54%，PB分位点30%，处于中位。上证50（1B0016）PE十年以来分位点57%，PB分位点52%，中证500（399905）PE注册制改革以来PE分位点69%，PB分位数67%，中证1000（399852）PE注册制改革以来分位点52%，PB分位数21%，万得全A估值PE分位数66%，PB分位数46%，处于中高位，科创50（1B0688）PE分位数63%，PB分位数64%，处于中位，创业板指（399006）PE分位数18%，PB分位数31%，估值偏低

短期资金：偏空上周短期资金仍处于持续流出当中，市场去杠杆在持续，两融资金持续大幅流出，偏股型基金发行低迷，但是ETF持续大幅流入，资金护盘现象明显，IPO上市减缓，产业股东减持下降，大宗交易低迷，公司回购意愿增强

股指期货：中性股指期货方面IF前十会员净空单大幅减仓，IH和IC、IM也处于净空减仓状态，股指近月贴水收敛，但远月仍维持较高水平

大类资产：偏空美长期国债利率高位回落，但是信用利差开始显著扩大，美股高位分化，AI相关大跌。上周十年期国债期货价格继续上行，中证商品指数（850001）冲高回落，期货情绪指数处于中性。原油、燃料油等领涨，碳酸锂破位大幅领跌，农产品（850200）、生猪等表现较差，黄金低位震荡，白银继续大幅下跌，铜表现非常抗跌，铁矿持续下跌动力有所减缓。整体上只有原油产业链受益于中东局势表现强势，其他多数品种下跌

行业及ETF：偏空上周市场行业表现上电信、传媒、食品饮料、日常消费（883434）行业表现抗跌，大部分行业下跌，硬件设备、半导体（881121）、化工（850102）领跌。上周ETF市场日经指数、中药、纳指、电力、酒等ETF抗跌领涨，通信、芯片、半导体（881121）、消费电子（881124）、科创50（1B0688）等ETF大幅领跌。上周A股传统行业成交占比当中，房地产（881153）行业占比冲高回落，金融指数（399240）成交占比大幅回升，能源（850101）、公用事业、工业指数（1B0001）占比稳定，材料指数有所下降。新经济行业中信息技术行业小幅回落，医疗保健保持活跃，日常消费（883434）、可选消费（883434）小幅回升，电力新能源（850101）继续低迷

经济数据：偏空美国9月整体CPI环比+0.6%(5个月最大涨幅)，同比+3.7%；核心CPI(剔除食品能源（850101）)：环比+0.3%，同比+2.6%；都超预期，触发了10月加息可能性升温。能源（850101）整体环比+5.2%，是推升整体通胀主因。住房(租金)继续走强，环比+0.4%，高于8月0.3%；显示了通胀的持续性.

政策：偏空伊朗武装部队从锡里克地区附近向霍尔木兹海峡试图“违规”通行的船只开火，并将其拦截。中东局势战争阴云密布。法国财政持续恶化，爆发大规模骚乱，并外溢到其他欧洲国家

长债利率回落，AI行业CDS扩大

美十年期国债利率有所回落。英伟达（NVDA）算力生态里的嫡系AI云厂商”CoreWeave（CRWV）股价暴跌，无担保债属于已经属于高息垃圾债，融资成本超过15%。巨头甲骨文（ORCL）的CDS突破300BP，迈向垃圾级。由于AI融资链存在巨额不透明的循环融资，如果出现连锁反应不排除诱发危机可能

美国9月CPI超预期，10月加息预期再度升温

科技巨头AI独角兽Anthropic营收低于预期

据ZeroHedge测算，Anthropic今年7月底的年化营收运行率已达650亿美元，而三季度数据所隐含的月度增速已从此前约33%的月复合增速骤降至3.4%至6.6%。若按此趋势延续，公司年底的年化营收约为890亿美元，距离此前市场普遍预期的"逾1000亿美元"年底目标仍有约100亿美元的缺口

9月份非银金融机构存款下降1.9万亿，是今年最大的资金流出，非银机构存款占比也出现高位拐头的现象，市场资金流出压力非常大

上周短期资金仍处于持续流出当中，市场去杠杆在持续，两融资金持续大幅流出，偏股型基金发行低迷，但是ETF持续大幅流入，资金护盘现象明显，IPO上市减缓，产业股东减持下降，大宗交易低迷，公司回购意愿增强

股指期货方面IF前十会员净空单大幅减仓，IH和IC、IM也处于净空减仓状态，股指近月贴水收敛，但远月仍维持较高水平

十年期国债利率1.65%，十年风险溢价率分位数81%，股指风险溢价率处于偏高，股市相对债市明显占优

沪深300（399300）PE十年分位点54%，PB分位点30%，处于中低位

上证50（1B0016）PE十年以来分位点57%，PB分位点52%，处于历史中位

中证500（399905）PE注册制改革以来PE分位点69%，PB分位数67%，处于中高位

中证1000（399852）PE注册制改革以来分位点52%，PB分位数21%，估值中低位

万得全A注册制以来估值PE分位数66%，PB分位数46%，处于中位的水平

科创50（1B0688）注册制以来估值剔除负值PE分位数63%，PB分位数64%，处于中高位的水平

创业板指（399006）注册制以来估值PE分位数18%，PB分位数37%，处于中低位的水平

10年期美债利率5.09%，恒生指数以中美10年期国债平均收益率计算风险溢价率有所改善

美高收益企业债利差低位上升，甲骨文（ORCL）CDS突破300BP，违约风险大增，达到垃圾级别

货币市场7天shibor利率维持历史低位、三个月SHIBOR维持低位，十年期国债利率维持低位

人民币兑美元维持升值趋势，市场价较中间价偏强，但价差有所缩小

中美十年期国债利差开始缩小，主要是美债利率回落

上周十年期国债期货价格继续上行，中证商品指数（850001）冲高回落，期货情绪指数处于中性。原油、燃料油等领涨，碳酸锂破位大幅领跌，农产品（850200）、生猪等表现较差，黄金低位震荡，白银继续大幅下跌，铜表现非常抗跌，铁矿持续下跌动力有所减缓。整体上只有原油产业链受益于中东局势表现强势，其他多数品种下跌

中证1000、沪深300比价

中证1000（399852）与沪深300（399300）的比值下行，成交量占比回到偏低的水平

指数ETF净申购居前的是沪深300（399300）、创业板指（399006）、科创50（1B0688）等宽基指数，逆势护盘的资金加大买入力度

上周市场行业表现上电信、传媒、食品饮料、日常消费（883434）行业表现抗跌，大部分行业下跌，硬件设备、半导体（881121）、化工（850102）领跌

数据来源：Wind ETF变化

上周ETF市场日经指数、中药、纳指、电力、酒等ETF抗跌领涨，通信、芯片、半导体（881121）、消费电子（881124）、科创50（1B0688）等ETF大幅领跌

上周A股传统行业成交占比当中，房地产（881153）行业占比冲高回落，金融指数（399240）成交占比大幅回升，能源（850101）、公用事业、工业指数（1B0001）占比稳定，材料指数有所下降

新经济行业中信息技术行业小幅回落，医疗保健保持活跃，日常消费（883434）、可选消费（883434）小幅回升，电力新能源（850101）继续低迷

交易咨询证号：Z0018548

美伊博弈持续 美国豁免俄制裁叠加释储 原油上演冲高跳水行情 当前国际原油定价核心由美伊博弈持久性叠加中东 俄乌地缘扰动共同主导 上周霍尔木兹海峡航运危机推动油价大幅冲高 周一则在美国多重压价政策落地后出现回落 印证上周文章所谈的油价目前位置 特朗普会出手干

金投期货网提供今日美原油期货价格行情_最新美原油期货报价查询（2026年10月19日）等外盘期货相关行情报价信息

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今日美原油期货价格行情查询（2026年10月16日）

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2018年第一次期货从业资格考试

汇通财经APP讯——WTI原油周一亚市交投于97.9美元/桶附近，较上周五收盘99.02美元/桶回落逾1%；布伦特原油跌至108.3美元/桶附近，较上周五收盘109.86美元/桶下跌约1.4%。在连续七个交易日上涨后，油价遭遇集中获利了结，核心驱动来自美国对俄制裁政策的突然转向

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特朗普上周五签署行政令，援引《格雷厄姆法案》的豁免机制，暂缓执行针对俄罗斯的大部分新增制裁与最高500%的从价关税，评估期设为60天。美国国务卿鲁比奥表示，总统将在此期间评估该豁免对美国经济的影响。此举被市场解读为俄罗斯原油及成品油出口存在边际恢复的可能，叠加土耳其已同意吸收部分俄柴油进入全球市场，短线供应端压力预期升温

不过，地缘风险溢价并未实质性消退。中东方面，胡塞武装与沙特冲突持续升级，胡塞武装袭击了沙特重要原油出口枢纽延布，一架沙特武装直升机在也门边境附近坠毁。霍尔木兹海峡航运风险加剧，伊朗革命卫队海军宣布一艘违规油轮在海峡南部触雷起火，并重申该航道对未经授权船只关闭。俄乌方面，乌克兰18日凌晨出动大规模无人机袭击俄罗斯圣彼得堡，石油码头、鲁奇油库和数据中心遭袭起火，圣彼得堡石油码头年吞吐能力达1250万吨，是俄罗斯波罗的海沿岸重要能源枢纽。泽连斯基同时表示，自美方宣布"能源停火"以来，俄方已对乌克兰能源和油气行业实施76次打击

从基本面来看，供应端紧张格局仍未根本缓解。OPEC月报显示沙特9月产量环比增加约三分之一，但全球柴油库存仍处于历史低位，维多集团CEO警告西方已无更多库存可消耗，若霍尔木兹航运中断，油价存在冲击200美元/桶的可能。EIA数据显示，截至10月9日当周美国商业原油库存大降860万桶至4.156亿桶，为2月以来最大单周降幅

从技术面来看，WTI原油日线结束七连阳后回落，短线进入高位震荡修复阶段。价格目前运行于上周五大阳线实体中部区域，上方阻力依次为99.0美元/桶、101.4美元/桶和102美元/桶。下方支撑依次为97.0美元/桶、95.5美元/桶和93.0美元/桶。日线RSI从高位回落但仍处于强势区域，MACD红柱持续放大但斜率趋缓，显示多头动能有所衰减但未完全消失。若有效跌破97.0美元/桶，短线多头结构可能被削弱，油价或将进一步回踩95.5至93.0美元/桶区域；若重新站稳99.0美元/桶上方，则有望再次挑战101至102美元/桶阻力区

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WTI原油短期处于"对俄制裁暂缓带来的供应恢复预期"与"中东+俄乌双重地缘风险溢价"的博弈之中。特朗普行政令引发的获利了结导致油价短线回调，但地缘冲突持续升级、全球柴油库存低位、美国原油库存大幅下降等基本面因素仍提供较强支撑。接下来需重点关注霍尔木兹海峡航运事态、俄乌能源设施袭击动态、美国对俄制裁政策后续走向，以及OPEC+产量执行情况。在97.0至101.4美元/桶区间未被有效突破前，油价更可能维持高位宽幅震荡，等待新的地缘与政策催化

霍尔木兹海峡，突发！刚刚，基辅响起强烈爆炸声！俄罗斯多地遭大规模袭击！特朗普力挺内塔尼亚胡！油价开盘下跌

早上好，先来关注下最新消息

乌克兰首都基辅响起强烈爆炸声

据央视新闻消息，当地时间18日23时许（北京时间19日5时许），乌克兰首都基辅市不同方向传出多次强烈爆炸声，有消息称一枚导弹落在该市东郊方向并爆炸

乌克兰空军当天22:57至23:03在社交媒体发布多条导弹袭击预警，称俄罗斯军队多枚弹道导弹向基辅方向袭来

俄称打击乌军用设施，乌对俄多地进行大规模袭击

据央视新闻消息，当地时间18日，俄罗斯国防部发布战报称，俄军打击了乌军的交通基础设施、军事技术物资仓库等设施。同一天，乌克兰对俄罗斯多地进行了大规模无人机袭击

俄罗斯国防部18日发布战报称，过去24小时，俄军打击了乌军的交通基础设施、军事技术物资仓库、无人机组装车间、储存和发射点等。俄国防部表示，俄军继续使用无人机打击向乌克兰运送军用物资的海上船只，当天精准打击了一艘大型干货船，并在黑海水域摧毁一艘敌方无人艇。同一天，圣彼得堡市市长别格洛夫说，该市遭大规模无人机袭击，已造成1人死亡，5人受伤

乌空军18日表示，从17日18时至18日8时，已击落或压制152架俄军无人机。另据一家乌防务企业18日表示，乌军使用无人机袭击了俄圣彼得堡市的石油码头、一处油库和一个数据中心，油库和码头区域发生火灾，数据中心遭到严重破坏

伊朗称一艘违规油轮在霍尔木兹海峡南部触雷爆炸起火

据央视新闻消息，当地时间19日凌晨，伊朗伊斯兰革命卫队海军宣布，一艘违规油轮在霍尔木兹海峡南部触雷，导致机舱爆炸起火

伊朗伊斯兰革命卫队海军强调，任何在霍尔木兹海峡和波斯湾航行的船只，如果关闭导航和识别系统，都将受到严厉的处罚

据央视新闻消息，美国总统特朗普18日在“真实社交”平台上发表致以色列民众的公开信，全力支持内塔尼亚胡竞选连任以色列总理

特朗普表示，伊朗长期高喊“消灭以色列，消灭美国”，并称伊朗在军事和经济上已遭到系统性打击

他警告说，如果伊朗不迅速改变做法，美国将很快完成相关行动。特朗普还表示，如果以色列拥有错误的领导人，也就是除内塔尼亚胡之外的人，美国可能不得不亲自完成这项工作，而他本人并不倾向于这样做

特朗普称，尽管面临巨大压力和来自以色列国内的反对，内塔尼亚胡仍表现得坚强、勇敢且出色。他表示，这封信旨在表达自己对内塔尼亚胡竞选连任以色列总理的“完全且全面的支持”

分析人士：油价可能进一步上涨

上周五，国际油价大幅走高，布伦特原油期货价格逼近110美元/桶。上海原油期货走势偏弱，盘中基本与布伦特原油期货保持平水结构。周一开盘，国际油价小幅下跌。截至发稿，WTI原油期货价格日内下跌1.00%，布伦特原油期货价格日内下跌0.9%

据东海期货研究所能化高级研究员王亦路介绍，近期霍尔木兹海峡原油通行量相比10月上旬减少约300万桶/天。考虑到伊朗9月的原油出口量已经被限制在50万桶/天以内，并且浮仓库存也大幅去化，短期伊朗对霍尔木兹海峡的控制力度可能不会降低

“俄乌和谈也未出现市场期待的成果。”王亦路说，此前特朗普表示将对俄罗斯柴油进行豁免，但近期面临一项两党议员共同支持的反对议案，该议案拟撤销美国财政部已发放的相关许可，并禁止未来继续发放豁免许可。叠加俄罗斯的Ryazan炼厂受到无人机袭击，市场对近期美国调拨1700万桶战略原油储备的消息反应冷淡，柴油价格危机仍未见清晰的解决路线，WTI原油期货相对布伦特原油期货的折价也在近期明显减少，二者净多持仓则增至近3周来的最高水平

谈及上海原油期货表现疲软的原因，新湖期货研究所原油研究员严丽丽认为，一方面是各国战略原油储备释放以后，中国买盘变弱；另一方面是运费预期有所回落

据严丽丽介绍，G7同意释放剩余的1亿桶战略原油储备，俄罗斯副总理诺瓦克也解除了柴油出口限令。俄方表示10月愿向美国及所有伙伴追加柴油供应，但整体体量偏小，对全球供需的实质改善有限。此外，美国官员正在讨论解除对影子船队部分船只的制裁

王亦路表示，近期油价仍面临地缘冲突升级预期带来的上行风险，后期成品油表现强势和中国等亚太买盘的回归仍可能继续打开油价的上行空间

严丽丽也认为，美国中期选举临近，地缘局势仍是原油市场的核心变量，油价仍有上行空间，但波动幅度可能较大。上海原油期货价格是否补涨，取决于运费和炼厂采购情况

海湾阿拉伯国家合作委员会（海合会）部长理事会第168次会议在巴林麦纳麦举行，发表公报强烈谴责也门胡塞武装近期袭击沙特阿拉伯。公报强调成员国安全不可分割，声援沙特并支持其维护主权、安全和利益的措施。同时，呼吁落实联合国安理会相关决议，严格执行针对胡塞武装的武器禁运

海湾阿拉伯国家合作委员会（海合会）部长理事会第168次会议18日在巴林首都麦纳麦举行。会议当天发表公报，强烈谴责也门胡塞武装近期袭击沙特阿拉伯，强调根据海合会《共同防御协议》成员国安全不可分割。公报说，海合会成员国声援沙特，并支持沙特为维护国家主权、安全和利益所采取的一切措施。公报呼吁落实联合国安理会有关也门和胡塞武装的相关决议，严格执行针对胡塞武装的武器禁运

周一原油期货小幅走低，特朗普豁免俄罗斯能源制裁和关税，提高了更多俄燃料进入全球市场的前景，影响超过霍尔木兹油轮爆炸报道

宏观面，霍尔木兹海峡“违规”油轮受损数量上升，部分油轮起火爆炸。供需方面，螺纹钢周度产量上调，产能利用率38.12%，表现需求增加，库存回落。下游需求回升预期兑现，库存下降明显，但持续性有待观察。成本端受煤炭保供及铁矿石宽松影响。整体上，螺纹钢期价短线行情或有反复

上周五夜盘RB2701合约震荡偏强。宏观面，伊朗海军称，近期试图穿越霍尔木兹海峡禁航区而受损的“违规”油轮数量呈上升趋势。17日，一艘“违规”油轮在阿曼湾起火失去航行能力；另两艘超级油轮触雷爆炸起火，其中一艘载有超200万桶原油。供需情况，螺纹钢周度产量上调，产能利用率38.12%，表现需求增加，库存出现回落。整体上，下游需求回升预期兑现，库存下降也比较明显，但持续性有待观察，同时煤炭保供+铁矿石宽松影响成本端支撑。螺纹钢期价短线行情或有反复

截至北京时间2026年10月19日14时40分，国内上海期货交易所螺纹钢期货价格小幅下跌，现报3068.00元/吨，日内下跌-4.00元/吨(跌幅：-0.13%)，盘中最高触及3096.00元/吨，最低下探至3067.00元/吨，最新持仓量为1740972手，增减变化269.00手

瑞达期货指出，上周五夜盘HC2701合约减仓反弹。宏观方面，央行将支持全球投资者参与中国金融市场，推动人民币债券成为合格担保品。供需上，热卷周度产量下调，产能利用率72.43%，表观需求突破300万吨关口，库存下调。整体来看，热卷下游需求好转，市场情绪有所回暖，但采购仍以按需为主，需关注前期低点技术性支撑

上周五夜盘HC2701合约减仓反弹。宏观面，中国人民银行行长潘功胜：下一阶段，中国人民银行将进一步支持全球投资者和发行人参与中国金融市场，推动人民币债券成为全球广泛认可和使用的合格担保品，进一步丰富流动性管理和风险管理工具，持续提升投融资便利性。供需情况，热卷周度产量下调，产能利用率72.43%，表观需求突破300万吨关口，库存下调。整体上，热卷下游需求好转，市场情绪有所回暖，但仍普遍按需采购，关注前期低点技术性支撑

1.期货：主力合约沪铜2611收盘于109420元/吨，跌幅0.4%，沪铜指数增仓93手至52.8万手

2.库存：lme库减少1175吨到22.5万吨，comex库存增加1826短吨到79万短吨

1.美联储主席沃什称不预判议息会议结果，市场押注10月加息概率从约27%回落至不足15%。美财政部调查未释放削减发债信号，美债收益率走高、10年期重上5.12%

2.智利海关公布的数据显示，智利9月铜出口量为144,147吨，当月对中国出口铜14,405吨。智利9月铜矿石和精矿出口量为925,599吨，当月对中国出口铜矿石和精矿580,781吨

3.据海关总署最新数据，2026年9月我国铜精矿进口量248.2万吨，环比减少1.04%，同比减少4.06%。2026年1—9月铜精矿累计进口量2197.4万吨，累计同比减少2.9%

4.截至10月15日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加1.21万吨至11万吨附近，总库存较去年同期的17万吨上方减少6万吨以上

Core Weave股价单周暴跌25%，AI云计算信用担忧骤然爆发，融资链断裂风险增加。厄尔尼诺已经确认为超强级别，矿端风险依然严峻，加工费跌至-231.68美元/吨，且含税废铜供应不足，冶炼厂减产预期增强，9月国内电解铜产量为112.06万吨，同比下降0.04%，预计10月产量将进一步下降到108.47万吨。9月30日美国并未就铜232关税发布任何消息，符合我们前期的预期，价格受到影响有限，市场继续等待2027年1月1日的关税最后加征时间节点。短期进口货源集中流入加上十一累库持续，价差和升水可能会阶段性回落，但考虑到供应紧张的情况并未缓解，回调后仍可考虑买近卖远的操作。整体来看铜的基本面偏强，但宏观扰动增加，高利率高油价限制铜的上方空间，主要运行区间为107000-112000元/吨

1.单边：低多思路对待，区间下沿回补多头仓位，关注今日的CPI数据

一张图看商品支撑阻力：金银油气+铂钯铜+农产品期货，更新于2026年10月19日周一07:00，具体覆盖金银铂钯铜+原油天然气燃油+小麦玉米棉花14个品种，更多详见汇通财经析若特制图表中的内容

根据上海期货交易所最新公布的数据，上期所铜期货仓单变动-每日更新查询(单位：吨)如下

（注：上期所铜仓单是指由交易所指定交割仓库签发的、符合交割标准的提货凭证。仓单持续增加，代表交割库可交割铜货源增多，意味着国内现货市场供应相对充裕，通常对铜价形成压制；仓单持续注销减少，意味着产业端主动提货、现货流通货源收缩，可交割筹码收紧，通常为铜价提供支撑。）

最新上期所沪铜期货行情

截至北京时间2026年10月19日收盘，国内上期所沪铜期货价格报109770.00元/吨，日内上涨320.00元/吨(涨幅：0.29%)，盘中最高触及110150.00元/吨，最低下探至109400.00元/吨，最新持仓量为167976手，前一日持仓为176863手，增减变化-8887.00手，当日总成交量为65631手

银价“跳水”、铜锌“爬坡”，金属产业链上谁在笑、谁在熬？｜深度调研

从每吨超3万元降至约1.4万元，白银价格自年初冲顶后大幅回落超50%；与此同时，铜、锌等价格震荡上行

金属价格剧烈波动背后，矿山、贸易商、冶炼厂正在经历什么？

在此形势下，冶炼厂赤峰山金银铅有限公司（下称“赤峰银铅”）主要盈利依靠伴生品白银。但是近一年银价波动明显加剧，处理不当容易影响利润

对此，赤峰银铅负责人称，公司一方面优化交易定价模式，由传统月均价结算逐步切换为点价模式，配套运用期货套期保值提前锁定产品卖出价格，管控价格下行风险；另一方面，通过预判行情，动态指导生产与购销节奏，适度提升套保持仓规模，通过期现对冲稳定加工价差

矿山：原料紧缺，掌握销售主动权

矿石经破碎、细碎筛分后，筛下物料由皮带转运至地表粉矿仓，经球磨、浮选等工序获得铜精矿、铅精矿、锌精矿，再通过磁选流程产出铁精矿，经浓密机、陶瓷过滤机两段脱水后，装车发运

这些精矿将经由贸易商流转，最终卖给冶炼厂。面对持续波动的金属价格，如何把握时机卖出最优价格，是矿山运营的核心考量

“现在是卖方市场，根据签的框架协议，卖多少、什么时候卖由矿山决定。我们会结合实际产量、市场价格等综合考虑销售数量和时间，并每个月向客户发一次销售通知。”上述红岭矿业运营管理部负责人对记者说

在不做套期保值的情况下，红岭矿业又如何规避价格波动风险？上述红岭矿业运营管理部负责人的回答是通过研判市场走势来把握价格变化：一方面通过参考过往期现货价格走势，总结市场规律，分析研判未来一年至一年半金属价格走势；另一方面，结合上下游原料市场、矿山产能、冶炼厂产能、下游市场需求、库存水平等综合分析研判下一年的价格走势

在红岭矿业，锌精矿的产值最大。今年以来，锌的价格也不断震荡上行。以沪锌期货主力合约的价格来看，今年以来至10月19日累计上涨7.6%，其中9月10日创出阶段性新高27927元/吨，最新价格收报25500元/吨

锌价格上涨，对于矿山而言是利好，但是对于冶炼厂而言，则经营承压。上述红岭矿业运营管理部负责人告诉记者，以往锌精矿加工费最高时达到6000元/金属吨，正常在4000元/金属吨左右，但最近倒挂金额超过2000元/金属吨，这意味着多数冶炼厂加工环节由盈利转为亏损

据安泰科半年报，全球锌精矿增产空间有限，海外矿山事故频发、新增产能不足，国内锌精矿受矿体品位下滑、矿权整合影响产量同比回落，海外冶炼复产进程缓慢，国内冶炼保持高开工，精锌产量居于高位，锌精矿加工费持续走低，硫酸价格高位震荡；国内锌消费受益地产边际回暖、船舶行业高景气实现温和修复，但高价位压制下游采购意愿，难以出现集中补库行情；长期矿源紧缺为锌价筑牢底部支撑，下半年精锌供给边际收紧、需求稳步改善，锌价大概率维持偏强震荡

冶炼厂：加工费倒挂承压，靠伴生品赚钱

上游矿山经选矿产出精矿供给冶炼厂，冶炼厂冶炼加工后，生产出可直接面向市场销售的成品。原本赚加工费的冶炼厂，如今在倒贴加工费下，靠伴生金属赚钱

据记者了解，当前赤峰银铅仍处于盈利状态，但是利润率较低，主要盈利依靠伴生品白银。该公司主产品包括铅、金、银等金属，同时协同产出硫酸、氧化锌等副产品。其中，白银是该公司最主要的产品，也是利润贡献最大的品种，年产能150吨

白银价格波动，也直接影响该公司利润。“去年以来至今年年初银价上涨，对我们利好，但是今年2月份银价大跌，就让我们白银业务压力骤增，因为高位买的原料，生产出来的白银还没卖，价格已大降。”上述赤峰银铅负责人说，赤峰银铅的风险敞口主要集中在库存环节，尤其是近年来银锭、电铅等成品持有周期拉长，库存减值风险突出

现货端，上金所白银（T+D）在今年1月30日最高冲至31000元/千克，创出历史新高，但之后呈现震荡下行走势，截至10月19日收报13947元/千克，期间跌幅达到53.19%。期货市场行情类似，沪银期货主力合约在今年1月30日最高价超过3.2万元/千克，到10月19日降至13999元/千克，期间跌幅超50%

“印象较深的是今年年初白银价格快速冲高，下游采购意愿减弱、接货乏力，现货流通承压，公司灵活运用套期保值结合串货交割方式，有序释放白银现货敞口，平稳化解现货滞销风险。”上述赤峰银铅负责人称，该公司规避价格波动风险有两种：一是通过套期保值对冲风险；二是周期性调节库存，预判价格要下行时，低库存运行

他同时称，套保数量一般根据公司实际生产量来定，基本上不会超过实际生产量的90%。套保的持仓周期根据现货合同来定，比如销售了5吨白银，确定价格后，便需要在期货市场上平掉相应数量的白银，中间根据自身的判断可能有个时间差，每个月会做一次平衡表

除了白银之外，赤峰银铅也对金、铅、锌、铜等品种开展卖出套期保值操作。“我们也是严守套保监管红线，做到期现头寸匹配。”上述赤峰银铅负责人说，该公司生产的铅是交割品牌，且天津有交割库，离赤峰距离近，通过打通沪铅实物交割渠道，可以联动上游矿山原料供应与下游产品销售

贸易商：价差空间收窄，期现工具对冲错配风险

身处矿山与冶炼厂之间的贸易公司，在上下游采销价格越来越透明的形势下，也面临生存压力。点价交易和期货套期保值成为贸易公司增加利润的两大应对举措

山金瑞鹏以有色金属中锌、铅矿产品贸易为主，其他业务涉及金银铜铝锡等，其中锌精矿贸易量最大。那么当前贸易公司向上下游采销如何定价？

据上述山金瑞鹏期货部负责人介绍，因为精矿的品位存在差异化，山金瑞鹏从矿山拿货后，需化验出金属含量，国内通常需要1个月左右，进口业务则可能需要3个月甚至更长时间，但是市场价格变化大、时间跨度长，所以期间都是按照约数来计价。以锌为例，矿中锌的含量是50%，含水分10%，拿了2000吨锌精矿，可能含锌量1000吨，去掉水分，按900吨锌锭计算，最后验出实际含量再做增减

向下游冶炼厂销售精矿时，“按照上海有色金属网的未来月均价计算，尽量采购和销售都采用同样的月均价，主要赚取加工费的差价。现在有些冶炼厂不要没有其它有价矿物的精矿，因为需要靠副产品挣钱，即便主产品是亏钱的。”他说

山金瑞鹏的价差风险在于，采购和销售的价格、数量、时间不对等。“有时候和矿山签订的合同是‘点价方式’定价。即矿山先把货给我们，交货后一定时间内再通过点价确定最终价格。有时我们的下游冶炼厂的价格已经确定，但上游矿山还没有完成点价。此时销售价格确定，而采购价格需要到最后点价期之前才能完成，这段时间就存在了价差风险。”上述山金瑞鹏期货部负责人称

据他介绍，印象深刻的一个案例发生在去年价格大幅波动阶段：有上游客户要求点价，以在销售时获得更好的价格，但山金瑞鹏对下游是月均价销售，此时现货出现风险；公司及时在期货市场买入等量合约，在上游矿山点价时平仓，用期货市场上的盈利弥补了现货市场的亏损

为此，在近一年有色金属及金银价格受宏观、地缘影响波动较大时，山金瑞鹏有两大风控防范举措：一是尽量点对点、月均价对月均价和上下游签订合同，缩小现货价差风险；二是出现价差风险时，及时利用期货市场保值

就操作流程而言，上述山金瑞鹏期货部负责人称，在签订购销合同后，如果采、销月均价对等，或者预期价格变化在承受范围内，不一定要做套保；但是如果在高位接货，担心后续价格下跌，且相关业务区负责人和套期保值委员会都评判有风险，那么一定要通过套期保值防范风险

据SMM讯，2026-10-17当周，SMM1#电解铜平均价格运行于110485元/吨至111915元/吨，周中呈现冲高回落的态势。SMM升贴水报价运行于-50元/吨至825元/吨，周中因换月而波动较大。库存方面，2026-10-17当周，LME库存变动-0.59万吨至22.54万吨，上期所库存变化1.52万吨至7.40万吨。国内社会库存（不含保税区）变化0.54万吨至11.31万吨，保税区库存变动-0.15万吨至3.12万吨。Comex库存上涨0.36万吨至79.04万短吨

宏观方面，2026-10-17当周，海外市场焦点集中于美国通胀数据，9月CPI、PPI双双超出市场预期，叠加零售销售数据展现经济韧性，市场上调美联储进一步加息的交易概率，美债收益率抬升，地缘层面美伊冲突反复扰动全球风险偏好，推升能源价格，全球大类资产风险偏好有所收敛。国内方面，节后生产端逐步回归常态，但整体呈现供给修复快于需求改善的格局，市场静待三季度GDP、工业、消费、投资等系列经济数据落地，以此判断国内经济修复成色。展望下周，美联储议息会议前夕，海外经济数据将持续扰动全球流动性预期，国内宏观数据将指引内需修复预期，地缘冲突仍存不确定性，全球资产价格整体易受政策与消息面扰动

矿端方面，2026-10-17当周，进口铜精矿供应延续紧张格局，SMM进口铜精矿指数跌至‑241.51美元/干吨，较前一周继续下行，现货市场贸易商报盘多为指数扣减15‑20美元/干吨，冶炼厂还盘偏低，买卖双方在定价和价格上分歧较大，成交推进不畅。海外矿山扰动出现分化，BHP旗下Escondida铜矿劳资谈判落地，罢工风险解除，生产回归正常；Centinela铜矿罢工仍在持续，劳资调解尚未取得突破，需持续跟踪实际产量损失，紫金矿业Bisha铜锌矿受燃料短缺暂停选矿，精矿交付延迟。国内十一港铜精矿库存小幅回落，国内多家冶炼厂进入10‑11月检修周期，进一步加剧精矿消耗压力。展望下周，全球铜精矿宽松程度有限，加工费低位运行格局难有明显修复，重点跟踪Centinela矿山罢工进展、Bisha矿复产节奏，矿山招标报价、港口库存变动也将成为观察精矿松紧的重要指标

精铜冶炼及进口方面，2026-10-17当周，国内冶炼供应边际改善，但10‑11月冶炼厂集中检修将带来潜在产量损失。库存呈现内外分化格局，LME库存持续回落至22.5万吨，COMEX库存延续增长，国内社会库存随进口集中到货回升至11.31万吨，周度累库1.21万吨，保税区库存结束去库出现回升，源于前期堵港货源集中到港。进口窗口短暂打开，现货进口盈利回升至248.62元/吨，但该水平不足以覆盖资金、物流成本，难以支撑真实套利，洋山铜溢价维持高位，反映现货货源偏紧预期。现货市场在合约换月后升水重回高位，国内不同区域现货升贴水差异明显，周内伦铜维持Back结构，COMEX呈现Contango结构。展望下周，关注交割后仓单释放、进口货源补充节奏，若货源集中流入将缓解现货紧张；宏观层面美国通胀数据强化加息预期，叠加国内三季度宏观数据出炉，预计铜价重心小幅下移

废铜冶炼及进口方面，国内废铜市场受反向开票检查加码影响，市场结构性矛盾凸显，利废企业为规避税务风险加大含税原料采购，不含税货源流通近乎停滞，有价无市局面延续，含税原料供给不足又制约企业生产，再生铜杆开工率不升反降，录得9.35%，环比回落2.64个百分点。周内铜价大幅震荡，精废含税价差明显收窄至3470元，废铜对于电解铜的替代效应减弱，再生企业结算方式分歧增加，贸易商更倾向现货现款，寄存结算接受度低。进口方面，海外再生铜报价维持高位，洋山再生铜仓单溢价保持高位，海外光亮铜供应紧张支撑报价，但是国内进口增量有限，难以弥补国内含税废铜缺口。展望下周，若无政策口径调整，含税货源紧缺、不含税货源滞销的错配格局仍将延续，再生企业减产停产压力难以缓解，市场成交仍以零星刚需为主；海外再生铜价格或维持高位震荡，需要持续跟踪精废价差变化，观察原料经济性变化对再生冶炼开工的传导

铜材企业方面，节后复工带动铜材行业开工普遍修复，精铜杆开工率回升至73.27%，环比大幅上涨29.59个百分点，线缆、漆包线开工同步反弹，分别录得69.79%、74.47%，主要是国庆假期停工影响消退，叠加企业低位成品库存推动补库排产。黄铜棒开工率46.18%，环比回升11.35个百分点，但受原料与利润压制，反弹力度有限。与之对比，再生铜杆受废铜原料约束，开工率继续走低，行业分化显著。库存端，铜杆企业原料库存环比抬升，成品库存有所去化，周尾铜价回落带动点价订单增加。展望下周，精铜杆开工预计小幅回落至72.66%，线缆、漆包线开工有望继续小幅抬升，黄铜棒开工小幅上行至47.53%；再生铜杆开工仍受原料掣肘难有改善，整体旺季表现不及预期，重点关注铜价波动对下游订单、企业补库意愿的影响，原料紧缺问题仍是再生铜材板块最大制约

消费方面，2026-10-17当周，终端行业完成节后复工复产，电网订单形成底部支撑，新能源线缆、漆包线相关订单具备韧性，但地产链相关需求依旧偏弱，整体并未出现传统旺季的爆发式增长，多数下游企业维持刚需采购模式，高铜价和深度Back结构抑制主动补库行为，仅在铜价回调阶段采购意愿才出现边际回暖。分板块来看，电力板块需求相对平稳，新能源赛道订单保持一定增量；家电、地产相关下游订单改善有限，企业观望情绪较重，成品提货有所增加但大规模备货并未出现。展望下周，国内将公布三季度GDP、9月工业、消费、投资数据，若地产、消费数据偏弱，将进一步压制铜消费预期；铜价若继续回调有望刺激部分点价订单释放，但在缺乏强政策刺激背景下，终端很难出现大规模补库，整体交投活跃度温和修复，累库压力仍存，消费端实质性回暖还需要更多宏观信号验证

本周市场处于海外紧缩预期与国内基本面修复的博弈状态，海外通胀数据推升美联储加息预期，地缘冲突放大市场波动，国内节后生产恢复，但需求修复不及供给节奏，累库压力显现，多空因素交织令行情震荡加剧。下周将迎来美联储议息前置观察窗口与国内三季度经济数据，宏观事件密集，行情波动风险抬升。操作上建议保持中性谨慎思路，投机端不追单边行情，控制整体仓位，依托区间进行波段操作；产业客户以刚需采购为主，逢回落适度补库，避免大量囤货，同时做好价格对冲，重点跟踪通胀、国内经济数据及矿山、库存信号，防范消息面带来的剧烈跳涨跳跌风险

金投期货频道提供今日沪铜期货价格走势_最新沪铜期货报价查询（2026年10月19日）

金投期货频道提供今日沪铜期货价格走势_最新沪铜期货报价查询（2026年10月19日）

今日沪铜期货价格查询（2026年10月19日） 产品名称 开盘价 昨收价 沪铜主力 110000.00 109860.00 沪铜2608 107890.00 107800.00 沪铜2609 107820.00 107730.00 沪铜2610 107720.00 107650.00

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铜价格今日最新铜价行情查询（2026年10月16日）

不少新手都觉得期货是大资金才能参与的市场[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

伦敦金属交易所(LME)数据显示：锌库存增加4775吨，铅库存减少1150吨，锡库存减少50吨，铝库存减少1500吨，铜库存增加6750吨，镍库存增加120吨

北京时间10月17日，伦敦金属交易所(LME)铜期货价格继续上涨，开盘报14372.5美元/吨，现报14443美元/吨，涨幅0.58%，盘中最高触及14454.5美元/吨，最低下探14371美元/吨

10月16日伦敦金属交易所(LME)铜期货行情

10月16日，电解铜现货沪伦比值为7.68，进口盈亏：248.62元/吨，上一交易日进口盈亏：-33.6元/吨

10月16日，上期所铜期货仓单36386吨，环比上个交易日增加1453吨

10月16日，伦敦金属交易所（LME）：铜库存减少1175吨

自美国总统唐纳德·特朗普重返白宫以来，市场担心美国将对铜征收关税，引发全球库存格局大变，铜价随之飙升。但在特朗普第二个总统任期快要过去一半之际，不少多头开始担忧，如果关税最终没有落地，铜价可能大跌。直到几周之前，纽约铜期货价格都一直高于伦敦金属交易所(LME)铜合约这个全球基准价格，让贸易商能够通过抢在关税生效前将铜运往美国赚得前所未有的利润。而铜持续流入美国，其他地区的库存锐减，又推动LME铜价上月升至接近每吨15,000美元的纪录高位

但随着美国中期选举临近，各个市场的投资者都在思考，民主党的强劲表现会否打乱特朗普的贸易议程，抑或反而促使他加倍实施关税策略。对于铜多头投资者而言，如果特朗普最终不愿或无法推进铜关税，后果可能十分严重

法国外贸银行分析师警告称，押注关税的交易已在这个全球最重要工业大宗商品市场之一的市场中形成泡沫，如果关税可能性被排除了，泡沫可能很快破裂。麦格理集团表示，在这种情况下，铜价可能跌向每吨10,000美元，但如果只是关税宣布得晚了一些，让贸易商得以将甚至更多的铜运往美国，价格也可能涨至18,000美元。目前LME铜价在每吨14430美元附近

金投期货频道提供最新沪铝期货价格查询_最近沪铝期货报价（2026年10月19日）

金投期货频道提供最新沪铝期货价格查询_最近沪铝期货报价（2026年10月19日）

今日沪铝期货价格查询（2026年10月19日） 产品名称 开盘价 昨收价 沪铝主力 23280.00 23270.00 沪铝2608 22640.00 22625.00 沪铝2609 22660.00 22600.00 沪铝2610 22620.00 22585.00

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今日铝锭价格行情最新查询（2026年10月16日）

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2018年第一次期货从业资格考试

金投期货网提供今日LME铝期货价格行情_最新伦敦铝报价查询（2026年10月19日）等外盘期货相关行情报价信息

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今日LME铝期货价格行情查询（2026年10月19日） 产品名称 开盘价 昨收价 LME伦铝 3003.00 3008.00

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近一周伦铝期货行情周报（2026年10月12日至2026月10月16日）

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2018年第一次期货从业资格考试

北京时间10月19日，伦敦金属交易所(LME)铝期货价格小幅下跌，开盘报3003美元/吨，现报3000.5美元/吨，跌幅0.25%，盘中最高触及3017.5美元/吨，最低下探2995.5美元/吨

10月16日，电解铝现货沪伦比值为7.85，进口盈亏：-1237.8元/吨，上一交易日进口盈亏：-1307.64元/吨

上周镍价延续下探，宏观方面，美国通胀超预期叠加美联储官员放鹰压制市场风偏。基本面来看，成本端，印尼镍矿价格持续走低，品位矿价较年内高点已明显回落，矿端让利趋势延续。从湿法冶炼角度看，当前现金流成本已逼近 LME 镍价运行区间，外购原料产线普遍陷入亏损状态，成本底线的约束作用开始显现;

政策端，ESDM表示2026年RKAB镍矿配额仍维持在2.6亿至2.7亿吨，政府不会大幅增产，仅选择性满足仍缺矿石的冶炼厂需求，以防供应过剩导致价格下跌;下游方面，不锈钢厂旺季排产增量有限，三元电池及前驱体排产不降反增，电镀及合金消费表现平稳，预计镍价短期将延续低位震荡

废铝偏紧格局不改，其中佛山地区精废价差收窄至千元以内，再生铝成本刚性增强，导致铸造铝现货市场报价坚挺，而期货跟随宏观及有色整体盘面情绪重心回落，期现基差快速走阔。供需两端看，供给弹性约束未改，需求端同样疲弱。压铸及汽配订单旺季尾声兑现度一般，下游追高意愿不足，传统“金九银十”成色不及预期

整体铸造铝成本现货刚性托底，预计依旧抗跌，但缺乏向上弹性，整体跟随沪铝及市场情绪偏弱震荡

银价“跳水”、铜锌“爬坡”，金属产业链上谁在笑、谁在熬？｜深度调研

从每吨超3万元降至约1.4万元，白银价格自年初冲顶后大幅回落超50%；与此同时，铜、锌等价格震荡上行

金属价格剧烈波动背后，矿山、贸易商、冶炼厂正在经历什么？

在此形势下，冶炼厂赤峰山金银铅有限公司（下称“赤峰银铅”）主要盈利依靠伴生品白银。但是近一年银价波动明显加剧，处理不当容易影响利润

对此，赤峰银铅负责人称，公司一方面优化交易定价模式，由传统月均价结算逐步切换为点价模式，配套运用期货套期保值提前锁定产品卖出价格，管控价格下行风险；另一方面，通过预判行情，动态指导生产与购销节奏，适度提升套保持仓规模，通过期现对冲稳定加工价差

矿山：原料紧缺，掌握销售主动权

矿石经破碎、细碎筛分后，筛下物料由皮带转运至地表粉矿仓，经球磨、浮选等工序获得铜精矿、铅精矿、锌精矿，再通过磁选流程产出铁精矿，经浓密机、陶瓷过滤机两段脱水后，装车发运

这些精矿将经由贸易商流转，最终卖给冶炼厂。面对持续波动的金属价格，如何把握时机卖出最优价格，是矿山运营的核心考量

“现在是卖方市场，根据签的框架协议，卖多少、什么时候卖由矿山决定。我们会结合实际产量、市场价格等综合考虑销售数量和时间，并每个月向客户发一次销售通知。”上述红岭矿业运营管理部负责人对记者说

在不做套期保值的情况下，红岭矿业又如何规避价格波动风险？上述红岭矿业运营管理部负责人的回答是通过研判市场走势来把握价格变化：一方面通过参考过往期现货价格走势，总结市场规律，分析研判未来一年至一年半金属价格走势；另一方面，结合上下游原料市场、矿山产能、冶炼厂产能、下游市场需求、库存水平等综合分析研判下一年的价格走势

在红岭矿业，锌精矿的产值最大。今年以来，锌的价格也不断震荡上行。以沪锌期货主力合约的价格来看，今年以来至10月19日累计上涨7.6%，其中9月10日创出阶段性新高27927元/吨，最新价格收报25500元/吨

锌价格上涨，对于矿山而言是利好，但是对于冶炼厂而言，则经营承压。上述红岭矿业运营管理部负责人告诉记者，以往锌精矿加工费最高时达到6000元/金属吨，正常在4000元/金属吨左右，但最近倒挂金额超过2000元/金属吨，这意味着多数冶炼厂加工环节由盈利转为亏损

据安泰科半年报，全球锌精矿增产空间有限，海外矿山事故频发、新增产能不足，国内锌精矿受矿体品位下滑、矿权整合影响产量同比回落，海外冶炼复产进程缓慢，国内冶炼保持高开工，精锌产量居于高位，锌精矿加工费持续走低，硫酸价格高位震荡；国内锌消费受益地产边际回暖、船舶行业高景气实现温和修复，但高价位压制下游采购意愿，难以出现集中补库行情；长期矿源紧缺为锌价筑牢底部支撑，下半年精锌供给边际收紧、需求稳步改善，锌价大概率维持偏强震荡

冶炼厂：加工费倒挂承压，靠伴生品赚钱

上游矿山经选矿产出精矿供给冶炼厂，冶炼厂冶炼加工后，生产出可直接面向市场销售的成品。原本赚加工费的冶炼厂，如今在倒贴加工费下，靠伴生金属赚钱

据记者了解，当前赤峰银铅仍处于盈利状态，但是利润率较低，主要盈利依靠伴生品白银。该公司主产品包括铅、金、银等金属，同时协同产出硫酸、氧化锌等副产品。其中，白银是该公司最主要的产品，也是利润贡献最大的品种，年产能150吨

白银价格波动，也直接影响该公司利润。“去年以来至今年年初银价上涨，对我们利好，但是今年2月份银价大跌，就让我们白银业务压力骤增，因为高位买的原料，生产出来的白银还没卖，价格已大降。”上述赤峰银铅负责人说，赤峰银铅的风险敞口主要集中在库存环节，尤其是近年来银锭、电铅等成品持有周期拉长，库存减值风险突出

现货端，上金所白银（T+D）在今年1月30日最高冲至31000元/千克，创出历史新高，但之后呈现震荡下行走势，截至10月19日收报13947元/千克，期间跌幅达到53.19%。期货市场行情类似，沪银期货主力合约在今年1月30日最高价超过3.2万元/千克，到10月19日降至13999元/千克，期间跌幅超50%

“印象较深的是今年年初白银价格快速冲高，下游采购意愿减弱、接货乏力，现货流通承压，公司灵活运用套期保值结合串货交割方式，有序释放白银现货敞口，平稳化解现货滞销风险。”上述赤峰银铅负责人称，该公司规避价格波动风险有两种：一是通过套期保值对冲风险；二是周期性调节库存，预判价格要下行时，低库存运行

他同时称，套保数量一般根据公司实际生产量来定，基本上不会超过实际生产量的90%。套保的持仓周期根据现货合同来定，比如销售了5吨白银，确定价格后，便需要在期货市场上平掉相应数量的白银，中间根据自身的判断可能有个时间差，每个月会做一次平衡表

除了白银之外，赤峰银铅也对金、铅、锌、铜等品种开展卖出套期保值操作。“我们也是严守套保监管红线，做到期现头寸匹配。”上述赤峰银铅负责人说，该公司生产的铅是交割品牌，且天津有交割库，离赤峰距离近，通过打通沪铅实物交割渠道，可以联动上游矿山原料供应与下游产品销售

贸易商：价差空间收窄，期现工具对冲错配风险

身处矿山与冶炼厂之间的贸易公司，在上下游采销价格越来越透明的形势下，也面临生存压力。点价交易和期货套期保值成为贸易公司增加利润的两大应对举措

山金瑞鹏以有色金属中锌、铅矿产品贸易为主，其他业务涉及金银铜铝锡等，其中锌精矿贸易量最大。那么当前贸易公司向上下游采销如何定价？

据上述山金瑞鹏期货部负责人介绍，因为精矿的品位存在差异化，山金瑞鹏从矿山拿货后，需化验出金属含量，国内通常需要1个月左右，进口业务则可能需要3个月甚至更长时间，但是市场价格变化大、时间跨度长，所以期间都是按照约数来计价。以锌为例，矿中锌的含量是50%，含水分10%，拿了2000吨锌精矿，可能含锌量1000吨，去掉水分，按900吨锌锭计算，最后验出实际含量再做增减

向下游冶炼厂销售精矿时，“按照上海有色金属网的未来月均价计算，尽量采购和销售都采用同样的月均价，主要赚取加工费的差价。现在有些冶炼厂不要没有其它有价矿物的精矿，因为需要靠副产品挣钱，即便主产品是亏钱的。”他说

山金瑞鹏的价差风险在于，采购和销售的价格、数量、时间不对等。“有时候和矿山签订的合同是‘点价方式’定价。即矿山先把货给我们，交货后一定时间内再通过点价确定最终价格。有时我们的下游冶炼厂的价格已经确定，但上游矿山还没有完成点价。此时销售价格确定，而采购价格需要到最后点价期之前才能完成，这段时间就存在了价差风险。”上述山金瑞鹏期货部负责人称

据他介绍，印象深刻的一个案例发生在去年价格大幅波动阶段：有上游客户要求点价，以在销售时获得更好的价格，但山金瑞鹏对下游是月均价销售，此时现货出现风险；公司及时在期货市场买入等量合约，在上游矿山点价时平仓，用期货市场上的盈利弥补了现货市场的亏损

为此，在近一年有色金属及金银价格受宏观、地缘影响波动较大时，山金瑞鹏有两大风控防范举措：一是尽量点对点、月均价对月均价和上下游签订合同，缩小现货价差风险；二是出现价差风险时，及时利用期货市场保值

就操作流程而言，上述山金瑞鹏期货部负责人称，在签订购销合同后，如果采、销月均价对等，或者预期价格变化在承受范围内，不一定要做套保；但是如果在高位接货，担心后续价格下跌，且相关业务区负责人和套期保值委员会都评判有风险，那么一定要通过套期保值防范风险

2026-10-16沪锌主力合约收盘于25470元/吨，波动-0.59%，LME价格收盘于3682.0美元/吨，波动0.00%。华东地区现货价格25455元/吨，对主力合约升贴水35元/吨，环比变化+0元/吨，广东地区现货价格25420元/吨，对主力合约升贴水0元/吨，环比变化+20元/吨，天津地区现货价格25420元/吨，对主力合约升贴水0元/吨，环比变化+0元/吨。LME（0-3）升贴水28.06美元/吨，环比变化-20.44美元/吨

供应：2026-10-16SMM国产锌精矿周度加工费-2350元/金属吨，周度环比波动0元/吨，进口锌精矿周度加工费指数-150.20美元/干吨，周度环比波动-14.48美元/干吨，锌精矿进口盈亏-200.37元/吨

消费：镀锌企业开工率53.50%，环比变化+17.24%，压铸锌合金开工率47.78%较上周变化+11.22%，氧化锌企业开工率54.98%较上周变化+0.26%

库存：根据SMM统计，截至2026-10-15，SMM七地锌锭库存总量为20.21万吨，较上周同期变化-0.29万吨；仓单库存76461吨；LME锌库存158275吨

利润：截至2026-10-16，行业冶炼企业生产利润（不包含副产品收入）为-5747元/吨左右，内蒙地区硫酸价格为1190元/吨，周度环比变化0元/吨，叠加副产品收益后盈利2400元/吨左右

美国CPI数据超预期，市场对美加息预期再次加重，有色商品受压制。微观方面矿端供应紧张的局面持续，国产高海拔矿山即将进入冬季停产期，冶炼厂虽然面临亏损但冬储需求仍在，进口矿报价已经降至-170美元/吨，且海外矿山存在因燃料供应不足而检修的情况，矿端TC下滑趋势不改。硫酸价格高位回落，外购矿冶炼厂面临全面亏损，海外面临天然气价格走高以及矿TC走低带来的双重压力，海内外后期都有冶炼减产的可能。市场预期旺季不旺但环比仍有改善，刚需采购需求仍在，虽然锌消费端难有利多因素，但燃料能源等对供给端的影响仍有望发酵，宏观压力造成的短期回调将给予买入保值的机会

1、海外矿山预期外扰动2、国内消费复苏不及预期3、流动性变化超预期

截至北京时间2026年10月19日13时40分，国内上期所沪锌期货价格小幅上涨，现报25550.00元/吨，日内上涨125.00元/吨(涨幅：0.49%)，盘中最高触及25690.00元/吨，最低下探至25445.00元/吨，最新持仓量为71586手，增减变化-5091.00手

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今日LME镍期货价格行情查询（2026年10月19日） 产品名称 开盘价 昨收价 LME伦镍 15400.00 15370.00

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近一周伦镍期货行情周报（2026年10月12日至2026月10月16日）

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2018年第一次期货从业资格考试

截至北京时间2026年10月19日13时40分，国内上期所沪镍期货价格大幅上涨，现报116750.00元/吨，日内上涨1420.00元/吨(涨幅：1.23%)，盘中最高触及117060.00元/吨，最低下探至115720.00元/吨，最新持仓量为112321手，增减变化-14320.00手

北京时间10月19日，伦敦金属交易所(LME)镍期货价格震荡走高，开盘报15400美元/吨，现报15430美元/吨，涨幅0.39%，盘中最高触及15460美元/吨，最低下探15350美元/吨

据印尼能源与矿产资源部（ESDM）矿产与煤炭总司司长Tri Winarno表示，印尼政府已批准修订后的2026年RKAB镍矿生产配额约为2.9亿吨。同时表示，此前，印尼政府对2026年RKAB镍矿生产目标的初步设定约为2.5亿—2.6亿吨

上周镍价延续下探，宏观方面，美国通胀超预期叠加美联储官员放鹰压制市场风偏。基本面来看，成本端，印尼镍矿价格持续走低，品位矿价较年内高点已明显回落，矿端让利趋势延续。从湿法冶炼角度看，当前现金流成本已逼近 LME 镍价运行区间，外购原料产线普遍陷入亏损状态，成本底线的约束作用开始显现;

政策端，ESDM表示2026年RKAB镍矿配额仍维持在2.6亿至2.7亿吨，政府不会大幅增产，仅选择性满足仍缺矿石的冶炼厂需求，以防供应过剩导致价格下跌;下游方面，不锈钢厂旺季排产增量有限，三元电池及前驱体排产不降反增，电镀及合金消费表现平稳，预计镍价短期将延续低位震荡

废铝偏紧格局不改，其中佛山地区精废价差收窄至千元以内，再生铝成本刚性增强，导致铸造铝现货市场报价坚挺，而期货跟随宏观及有色整体盘面情绪重心回落，期现基差快速走阔。供需两端看，供给弹性约束未改，需求端同样疲弱。压铸及汽配订单旺季尾声兑现度一般，下游追高意愿不足，传统“金九银十”成色不及预期

整体铸造铝成本现货刚性托底，预计依旧抗跌，但缺乏向上弹性，整体跟随沪铝及市场情绪偏弱震荡

一场强烈的4级台风正向菲律宾北部方向移动，并带来强风、暴雨及恶劣海况。尽管目前预测路径位于菲律宾主要镍矿产区以北，但恶劣天气仍可能影响港口作业、装船及沿海运输。对镍市场而言，主要风险在于菲律宾对中国的镍矿出口可能出现延误。若海况持续恶化或部分港口暂停作业，短期镍矿供应或趋紧，并增加中国NPI冶炼厂的原料采购压力

本周，美联储官员将进入议息会议前的噤声期，同时，随着重要经济数据公布完毕，宏观数据与货币政策制定者公开讲话对市场的影响将有所减弱，若地缘局势未能继续推高油价，黄金将跟随美元、美债收益率反向波动，工业属性更强白银波动预计大于黄金

隔夜，沪金主力合约跌0.02%，沪银主力合约跌0.39%

海外方面，地缘局势上，周五晚间，美国总统特朗普表示，美国可能重启对伊朗核设施的打击，消息带动周五晚间国际油价大幅走强，但周日伊朗外长称如果美国遵守伊朗的条件，霍尔木兹海峡可以在6天内开放，第7天恢复谈判。今日早间国际油价低开低走，美债收益率也随之下行。货币政策上，美联储主席沃什表示，不会提前判断10月议息会议的政策决定，也不会就今年剩余会议利率路径释放信号。沃什延续了其不进行前瞻指引的政策立场。市场对于美联储10月份维持利率不变的预期不断强化，同时12月加息25BP的预期也在上升

整体来看，央行购金仍是黄金有力的底部支撑。然而地缘局势带来的输入性通胀担忧仍未消退，美国9月通胀数据超预期上行，进一步加剧了市场对流动性收紧的担忧。虽然近期美元、美债收益率回落，但美联储年内再加息一次仍是市场基准情形，美元、美债收益率回落空间有限，黄金中期压力依旧明显

本周，美联储官员将进入议息会议前的噤声期，同时，随着重要经济数据公布完毕，宏观数据与货币政策制定者公开讲话对市场的影响将有所减弱，若地缘局势未能继续推高油价，黄金将跟随美元、美债收益率反向波动，工业属性更强白银波动预计大于黄金

上周现货金周线跌约0.7%，收于4165美元附近，因9月通胀数据超预期，市场押注美联储12月加息概率近九成。周一亚市早盘金价反弹至4180美元上方，受特朗普取消对俄制裁令油价回落、加息压力暂缓提振。地缘冲突与AI抛售交织，美元走弱提供缓冲，金价仍困于高位震荡，后市需关注本周数据与政策信号

10月19日亚市早盘，现货黄金上涨，交投于4178美元/盎司附近，美国通胀数据连续高于预期，交易员正权衡美联储今年进一步加息的可能性

根据上海期货交易所最新公布的数据，上期所黄金期货仓单变动-每日更新查询(单位：千克)如下

（注：黄金期货标准仓单=上期所指定交割仓库开具、可用于期货实物交割的提货凭证。仓单增加意味着有更多的黄金现货被注册成标准仓单，可交割货源增多，通常会利空金价；仓单减少意味着期货仓库中的可交割黄金正在被提取或注销，可交割货源收缩，通常利多金价。）

最新上期所黄金期货行情

截至北京时间2026年10月19日收盘，国内上期所黄金期货价格报902.42元/克，日内上涨3.62元/克(涨幅：0.40%)，盘中最高触及906.24元/克，最低下探至897.06元/克，最新持仓量为222070手，前一日持仓为222956手，增减变化-886.00手，当日总成交量为222177手

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界面新闻记者 | 张一诺

9月美联储时隔三年重启加息25个基点，全球市场争论不休的是，这究竟是新一轮持续紧缩周期的开端，还是强经济韧性背景下一次短期政策校准？

界面新闻对毛振华、张瑜、芦哲、胡捷、管涛五位首席经济学家进行了采访，专家们普遍认为，本轮加息暂属于预防性、间歇式的风险管理型加息，和2022年全面对抗高通胀的猛烈紧缩存在本质区别。但美联储政策范式切换、人工智能（AI）产业周期扰动叠加地缘能源冲击，仍将重塑全球资产定价，外部波动对国内市场的传导路径也值得重新审视

未来美联储加息路径高度不确定

专家指出，研判美联储政策，首先要锚定美国国内通胀、增长结构与政策约束边界。毛振华、芦哲、管涛三位专家从经济基本面出发，厘清本轮美联储加息的属性与后续演化的变量

中诚信国际首席经济学家毛振华指出，本轮美国通胀的一大突出特征是外生性，中东地缘冲突推高油价是重要推手，单纯依靠加息很难从根源上解决能源驱动的通胀压力，进一步加息必须保持审慎。当前美国经济呈现明显的结构性分化，传统产业景气偏弱，但AI赛道资本开支旺盛，企业盈利与创新活力维持高位，经济整体并未出现过热或者深度衰退。与此同时，美国政府债务规模持续扩张，十年期美债收益率突破5%，持续走高的利息负担同时压在美国政府、企业与居民身上，会反过来抑制消费与投资，客观上约束美联储加息的空间。美联储货币政策首要目标始终服务国内经济，并非主动进行国际博弈

东吴证券首席经济学家芦哲将9月加息定义为“预防性加息”，本质是对前期宽松政策的小幅回撤，而非货币政策全面转向紧缩。年初市场普遍押注美联储降息，而加息落地后美股尤其是纳斯达克指数依旧坚挺，本质是市场将此次收紧解读为强增长环境下的政策微调，而非趋势性转向

芦哲认为未来美联储加息路径高度不确定，主要取决于三大变量：地缘局势主导的油价、AI资本开支的可持续性、美国经济K型分化的演化方向。基准情景下，如果油价维持在100美元以内，到明年二季度美国CPI可能回落至2%左右，同时经济增长仍较强，美联储可能采取1-2次不连续的加息；一旦地缘冲突升级推高油价至120美元上方，紧缩节奏可能明显加快。AI资本开支是2026年美国经济超预期的核心引擎，对GDP拉动接近1%-1.5%，但高企的美债收益率正在抬升科技企业融资成本，未来AI投资强度能否延续存在较大争议

华福证券首席经济学家管涛对界面新闻做出同样提示，当前加息属于风险管理式操作，但存在由预防式、间歇性加息演变为持续紧缩的潜在风险，关键取决于通胀压力以及AI资本开支与货币政策之间的博弈

管涛对1999至2000年互联网泡沫时期的加息历史做了复盘，他指出，当年美联储也是在低通胀、高科技投资热潮中启动预防性加息，初期纳指持续上涨；但随着科技投资过热推升通胀，美联储被迫持续收紧，最终刺破科技资产泡沫。对照当下，AI短期大规模投资、能源涨价、关税溢价三重因素共同推升通胀。因此，本轮加息的路径和终点，可能在很大程度上取决于美联储加息与AI资本开支之间的博弈。如果AI投资持续强劲、通胀难以回落，美联储可能不得不进一步提高利率；但高利率对传统行业的压力明显大于对高回报AI行业的约束，因而存在“降不了AI热度、却压制传统经济”的风险

美联储政策范式转变对资本市场的影响

在美联储加息的背景下，市场最受关注的现象莫过于美债收益率持续冲高

华创证券首席经济学家张瑜对界面新闻提出，当前全球长债收益率上行，不能简单归结为市场交易美国债务危机，其本质是全球债券市场的一次系统性重新定价。2008年金融危机之后，全球央行长期通过量化宽松（QE）购入国债，成为对价格不敏感的刚性买方，持续压低期限溢价。而随着各国央行陆续退出QE、开启缩表，国债市场买方结构发生根本性变化，养老金、共同基金这类市场化机构成为市场主力，债券定价必须重新匹配风险，收益率中枢上移是长期趋势。对于美国债务问题，她认为需要客观理性看待，一方面，美国债务纪律长期恶化是客观事实，但另一方面，这是一个漫长渐进的过程，短期不会爆发崩盘危机，美债依旧是全球稀缺的安全资产，市场承接能力总体稳定

上海交通大学上海高级金融学院教授、美联储原高级经济学家胡捷对界面新闻指出，当前美联储政策核心在于货币政策范式的变化。凯文·沃什执掌美联储后，政策思路出现明显转向，重新强调量化紧缩（QT），加息与缩表双工具并行，共同逆转金融危机之后持续多年的QE。QE曾将大量基础货币留在金融体系，直接推升资产价格；而本轮缩表规模或超过4万亿美元，持续抽离金融市场流动性，对资产价格构成负面因素。不过，QT并不意味着股票市场一定立即大跌，因为科技革命、生产率提升和企业盈利等因素仍可能支撑资产价格。因此，未来最关键的是缩表节奏。如果加息与QT同时快速推进，可能对经济、通胀和资本市场形成过度紧缩压力

胡捷认为，美联储未来仍会坚持2%的通胀目标，货币政策操作将继续依靠“左右手”配合：一方面通过缩表控制基础货币，另一方面通过利率政策调节商业银行信用创造。只要两者搭配合理，美联储控制通胀这一核心目标就不会受到明显影响

外溢传导路径与中国应对思路

本轮美联储货币政策调整将如何向外传导以及中国如何应对，是目前国内市场关注的焦点

美联储重启加息，而中国央行坚持“以我为主”的稳健宽松立场，在这种情况下，中美货币政策周期存在明显错位。专家认为，中国外部冲击整体可控，风险不在于一次性剧烈冲击，而在于全球资产持续重定价带来的预期扰动

管涛指出，对中国而言，美联储加息的外溢影响主要通过三个渠道体现：一是跨境资本流动，中美利差倒挂扩大可能加大资金流出压力；二是投资者预期，美债收益率上升、美股调整可能降低全球风险偏好，并推动高估值资产重新定价；三是通过贸易渠道传导，近年来中国出口增长中较大一部分与AI相关需求有关，如果海外AI资本开支降温，可能造成出口动能减弱

对于外部环境对中国的影响，张瑜认为不能只看海外利率或资本流动本身，而应观察这些变化最终是否影响国内居民风险偏好以及居民存款的活化。她指出，2022年房地产行业调整之后，传统信贷指标对经济的解释力下降，居民存款在实体、金融部门之间的流转，是判断国内经济循环、企业盈利与资本市场估值的核心标尺。当前国内居民部门阶段性缩表，信贷拉动转弱，稳增长政策已进入加码窗口期，所有内外政策效果，最终都要看能否稳定居民风险偏好、激活居民存款向实体与资本市场流转

胡捷表示，放到全球视角，美联储加息对中国的直接冲击有限，大额持续贸易顺差、资本账户有限开放缓冲了中美利差倒挂带来的贬值压力，国内货币政策依然保有充足的独立操作空间

政策应对方面，管涛建议持续强化跨境资本流动、海外货币政策与金融市场风险监测，完善宏观审慎工具箱，建立清晰的政策启用与退出规则；同时健全中长期资金入市机制，筑牢资本市场的稳定底盘，加强预期引导，阻断海外恐慌情绪向国内市场传导

张瑜表示，当前国内居民部门阶段性缩表，信贷拉动转弱，稳增长政策已进入加码窗口期，所有内外政策效果，最终都要看能否稳定居民风险偏好、激活居民存款向实体与资本市场流转

Money Metals Exchange总裁兼首席执行官Stefan Gleason表示，近来白银价格的走势或许值得人们多加留意——白银对经济景气的敏感度高于黄金，因此它近期的疲软表现，可能是更广泛宏观经济潜在隐患的先行指标

由于白银兼具货币贵金属和工业大宗商品的“双重”角色，因此其可被视为一种混合型领先指标。据道琼斯市场数据显示，白银价格在1月下旬曾创下每盎司121.79美元的盘中历史新高，但此后跌幅迅速超过50%——尽管在三季度银价略有起色，然而在本月又跌破了“腰斩线”，上周五收于每盎司57.31美元

黄金价格虽然同样承压回落，但回调幅度远不及白银。这一传统避险资产从1月份每盎司5626.80美元的历史峰值下跌了逾25%

Gleason指出，白银价格的下跌“与我们在能源市场看到的预警信号相吻合——持续高企的能源价格几乎肯定会导致经济放缓，甚至引发更严重的后果。”

今年以来，受中东持续冲突冲击原油开采与航运物流的影响，美国及全球基准原油价格已累计上涨超过70%。成品油成本攀升的迹象尤为明显：GasBuddy数据显示，全美加油站柴油均价自去年底以来已飙升近78%，截至上周五已达每加仑6.30美元

这一涨势在最新的美国通胀数据中体现得尤为透彻——各项物价指标几乎均超出市场预估。9月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.6%，同比上涨3.7%；生产者价格指数(PPI)环比上升1.3%，同比涨幅达6.3%

无独有偶，American Gold Exchange总裁Dana Samuelson也表示，白银价格“反映了通胀上升给全球经济带来的部分不利影响”

他解释说，对大多数人而言，黄金和白银属于非必需消费品——换言之，更多是“想要”而非“需要”。当通胀侵蚀购买力时，这类非必需消费就会放缓

他表示，目前虽难以准确衡量过去六个月柴油价格翻倍带来的通胀冲击对全球经济的影响程度，但市场可能已开始感受到“这一通胀冲击的最初涟漪”

“这或许正是白银价格下跌目前向我们传递的信息，因为白银的价值大约50%属于货币属性，50%属于大宗商品属性，”Samuelson说道。他指出，黄金从历史高点回落的幅度较小，但这更多是因其作为贵金属的属性——黄金90%属于货币属性，10%属于大宗商品属性

投资公司Aberdeen Investments的ETF投资策略总监Robert Minter则表示，与黄金相比，白银更容易受到投资者情绪的影响

Minter指出，全球央行购金是今年早些时候金价创下历史新高的一大关键原因，而央行的购金行为是黄金需求的“战略来源”。“白银领域并不存在同等规模的战略买家，”他补充道，这使得白银对投资者情绪更为敏感

不过，白银价格的波动幅度远大于黄金价格，这在历史上确实并不罕见

Sprott公司总裁Ryan McIntyre表示，白银跌幅远超黄金，集中体现了其“更高的波动特性、对工业需求的敏感敞口，以及前期市场投机狂热情绪的快速降温退潮”

今年早些时候，当金价正朝着创下历史新高迈进时，一些交易员寻求一种更便宜、更快捷的方式来参与这轮上涨，从而引发了市场上所谓的白银投机热潮

但剧烈且快速的行情往往伴随着波动性，McIntyre特别指出，尤其是当“主流市场遭受动荡冲击并诱发流动性紧缩引发的踩踏抛售”时，这一特征便展露无遗——正如市场在上周所上演的行情

据道琼斯市场数据，上周三，交易最活跃的12月交割Comex白银期货下跌了6.1%，创下自6月24日以来的最大单日跌幅。当日黄金价格仅小幅下跌1.7%

McIntyre表示，鉴于居高不下的能源成本，通胀数据偏高本在情理之中，但上周三的数据依然“引发了权益市场的广泛恐慌”。他解释称，在此类市场恐慌期间，金银往往会“短暂沦为流动性挤兑抛售的牺牲品”。不过，一旦此类抛售风潮平息、市场尘埃落定，逢低抄底资金的涌入通常会推动金银价格迅速迎来技术性反弹

当然，若拉长时间周期来看，伴随人工智能的飞速演进以及数据中心建设的持续扩张，不少业内人士依然预计，实体工业端需求的升温有望重新为白银构筑底部支撑

“对智能电网基础设施以及数据传输设备的巨额资本开支，持续夯实着对白银的工业需求，我们坚定看好AI在未来数年内充当白银需求的重要增长引擎，”Global X ETFs高级投资分析师Trevor Yates表示。他强调，白银“日益凸显的工业应用价值”进一步强化了其实物供需层面的结构性稀缺，预计到2026年，现货白银市场将连续第六年陷入供应短缺的赤字格局

尽管白银在短期内仍可能维持震荡走势，但Yates指出，Global X ETFs正日益将贵金属视为布局2027年投资前景的“极具吸引力的战略配置机遇”

白银重新跌破“腰斩线”！市场人士：这是全球经济的不安信号

Money Metals Exchange总裁兼首席执行官Stefan Gleason表示，近来白银价格的走势或许值得人们多加留意——白银对经济景气的敏感度高于黄金，因此它近期的疲软表现，可能是更广泛宏观经济潜在隐患的先行指标

由于白银兼具货币贵金属和工业大宗商品的“双重”角色，因此其可被视为一种混合型领先指标。据道琼斯市场数据显示，白银价格在1月下旬曾创下每盎司121.79美元的盘中历史新高，但此后跌幅迅速超过50%——尽管在三季度银价略有起色，然而在本月又跌破了“腰斩线”，上周五收于每盎司57.31美元

黄金价格虽然同样承压回落，但回调幅度远不及白银。这一传统避险资产从1月份每盎司5626.80美元的历史峰值下跌了逾25%

Gleason指出，白银价格的下跌“与我们在能源市场看到的预警信号相吻合——持续高企的能源价格几乎肯定会导致经济放缓，甚至引发更严重的后果。”

今年以来，受中东持续冲突冲击原油开采与航运物流的影响，美国及全球基准原油价格已累计上涨超过70%。成品油成本攀升的迹象尤为明显：GasBuddy数据显示，全美加油站柴油均价自去年底以来已飙升近78%，截至上周五已达每加仑6.30美元

这一涨势在最新的美国通胀数据中体现得尤为透彻——各项物价指标几乎均超出市场预估。9月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.6%，同比上涨3.7%；生产者价格指数(PPI)环比上升1.3%，同比涨幅达6.3%

无独有偶，American Gold Exchange总裁Dana Samuelson也表示，白银价格“反映了通胀上升给全球经济带来的部分不利影响”

他解释说，对大多数人而言，黄金和白银属于非必需消费品——换言之，更多是“想要”而非“需要”。当通胀侵蚀购买力时，这类非必需消费就会放缓

他表示，目前虽难以准确衡量过去六个月柴油价格翻倍带来的通胀冲击对全球经济的影响程度，但市场可能已开始感受到“这一通胀冲击的最初涟漪”

“这或许正是白银价格下跌目前向我们传递的信息，因为白银的价值大约50%属于货币属性，50%属于大宗商品属性，”Samuelson说道。他指出，黄金从历史高点回落的幅度较小，但这更多是因其作为贵金属的属性——黄金90%属于货币属性，10%属于大宗商品属性

投资公司Aberdeen Investments的ETF投资策略总监Robert Minter则表示，与黄金相比，白银更容易受到投资者情绪的影响

Minter指出，全球央行购金是今年早些时候金价创下历史新高的一大关键原因，而央行的购金行为是黄金需求的“战略来源”。“白银领域并不存在同等规模的战略买家，”他补充道，这使得白银对投资者情绪更为敏感

不过，白银价格的波动幅度远大于黄金价格，这在历史上确实并不罕见

Sprott公司总裁Ryan McIntyre表示，白银跌幅远超黄金，集中体现了其“更高的波动特性、对工业需求的敏感敞口，以及前期市场投机狂热情绪的快速降温退潮”

今年早些时候，当金价正朝着创下历史新高迈进时，一些交易员寻求一种更便宜、更快捷的方式来参与这轮上涨，从而引发了市场上所谓的白银投机热潮

但剧烈且快速的行情往往伴随着波动性，McIntyre特别指出，尤其是当“主流市场遭受动荡冲击并诱发流动性紧缩引发的踩踏抛售”时，这一特征便展露无遗——正如市场在上周所上演的行情

据道琼斯市场数据，上周三，交易最活跃的12月交割Comex白银期货下跌了6.1%，创下自6月24日以来的最大单日跌幅。当日黄金价格仅小幅下跌1.7%

McIntyre表示，鉴于居高不下的能源成本，通胀数据偏高本在情理之中，但上周三的数据依然“引发了权益市场的广泛恐慌”。他解释称，在此类市场恐慌期间，金银往往会“短暂沦为流动性挤兑抛售的牺牲品”。不过，一旦此类抛售风潮平息、市场尘埃落定，逢低抄底资金的涌入通常会推动金银价格迅速迎来技术性反弹

当然，若拉长时间周期来看，伴随人工智能的飞速演进以及数据中心建设的持续扩张，不少业内人士依然预计，实体工业端需求的升温有望重新为白银构筑底部支撑

“对智能电网基础设施以及数据传输设备的巨额资本开支，持续夯实着对白银的工业需求，我们坚定看好AI在未来数年内充当白银需求的重要增长引擎，”Global X ETFs高级投资分析师Trevor Yates表示。他强调，白银“日益凸显的工业应用价值”进一步强化了其实物供需层面的结构性稀缺，预计到2026年，现货白银市场将连续第六年陷入供应短缺的赤字格局

尽管白银在短期内仍可能维持震荡走势，但Yates指出，Global X ETFs正日益将贵金属视为布局2027年投资前景的“极具吸引力的战略配置机遇”

本周，美联储官员将进入议息会议前的噤声期，同时，随着重要经济数据公布完毕，宏观数据与货币政策制定者公开讲话对市场的影响将有所减弱，若地缘局势未能继续推高油价，黄金将跟随美元、美债收益率反向波动，工业属性更强白银波动预计大于黄金

隔夜，沪金主力合约跌0.02%，沪银主力合约跌0.39%

海外方面，地缘局势上，周五晚间，美国总统特朗普表示，美国可能重启对伊朗核设施的打击，消息带动周五晚间国际油价大幅走强，但周日伊朗外长称如果美国遵守伊朗的条件，霍尔木兹海峡可以在6天内开放，第7天恢复谈判。今日早间国际油价低开低走，美债收益率也随之下行。货币政策上，美联储主席沃什表示，不会提前判断10月议息会议的政策决定，也不会就今年剩余会议利率路径释放信号。沃什延续了其不进行前瞻指引的政策立场。市场对于美联储10月份维持利率不变的预期不断强化，同时12月加息25BP的预期也在上升

整体来看，央行购金仍是黄金有力的底部支撑。然而地缘局势带来的输入性通胀担忧仍未消退，美国9月通胀数据超预期上行，进一步加剧了市场对流动性收紧的担忧。虽然近期美元、美债收益率回落，但美联储年内再加息一次仍是市场基准情形，美元、美债收益率回落空间有限，黄金中期压力依旧明显

本周，美联储官员将进入议息会议前的噤声期，同时，随着重要经济数据公布完毕，宏观数据与货币政策制定者公开讲话对市场的影响将有所减弱，若地缘局势未能继续推高油价，黄金将跟随美元、美债收益率反向波动，工业属性更强白银波动预计大于黄金

今年以来，A股上市公司及重要股东回购增持动作频频，上市公司及重要股东以真金白银传递对自身价值的认可与对未来发展的信心。以深圳证券交易所市场（以下简称“深市”）为例，数据显示，2026年以来深市公司披露回购计划337家次，回购金额上限合计1465.85亿元；重要股东披露增持计划168家次，增持金额上限合计216.98亿元

一批头部公司及重要股东以大额回购增持为引领，成为稳定市场预期、维护投资者权益的重要力量

多家深市龙头公司选择注销式回购，直接优化股本结构、增厚股东回报。例如，宁德时代新能源科技股份有限公司于7月24日披露回购计划，拟使用不超过400亿元回购公司股份，用于注销并减少公司注册资本。截至目前，公司已累计回购33亿元

美的集团股份有限公司于4月30日披露回购计划，拟使用不超过130亿元回购股份，用于注销并减少注册资本，截至目前已累计回购107.31亿元

珠海格力电器股份有限公司也于4月29日披露回购计划，拟使用不超过100亿元回购股份，用于员工持股或股权激励计划、注销并减少注册资本，目前已累计回购10.83亿元

增持方面，重要股东同样以真金白银表达信心。润泽智算科技集团股份有限公司控股股东拟增持金额不超过10亿元；华工科技产业股份有限公司控股股东拟增持金额不超过1亿元；江苏凯伦建材股份有限公司5%以上持股股东更是将前期增持计划上限由1.2亿元调整至2.8亿元，以实际行动传递对公司长期投资价值的认可

从节奏看，深市回购增持延续活跃态势。进入10月份，深市上市公司披露回购计划17家次，回购金额上限40.2亿元；重要股东披露增持计划2家次，增持金额上限11亿元

从在途计划看，市场后续仍有可观的“弹药”储备。万得数据显示，截至10月19日，深市在途回购计划214单，回购金额上限1140.98亿元；在途增持计划89单，增持金额上限141.42亿元。未来一段时间内，深市回购增持将持续落地，为市场稳定性提供支撑

银价“跳水”、铜锌“爬坡”，金属产业链上谁在笑、谁在熬？｜深度调研

从每吨超3万元降至约1.4万元，白银价格自年初冲顶后大幅回落超50%；与此同时，铜、锌等价格震荡上行

金属价格剧烈波动背后，矿山、贸易商、冶炼厂正在经历什么？

在此形势下，冶炼厂赤峰山金银铅有限公司（下称“赤峰银铅”）主要盈利依靠伴生品白银。但是近一年银价波动明显加剧，处理不当容易影响利润

对此，赤峰银铅负责人称，公司一方面优化交易定价模式，由传统月均价结算逐步切换为点价模式，配套运用期货套期保值提前锁定产品卖出价格，管控价格下行风险；另一方面，通过预判行情，动态指导生产与购销节奏，适度提升套保持仓规模，通过期现对冲稳定加工价差

矿山：原料紧缺，掌握销售主动权

矿石经破碎、细碎筛分后，筛下物料由皮带转运至地表粉矿仓，经球磨、浮选等工序获得铜精矿、铅精矿、锌精矿，再通过磁选流程产出铁精矿，经浓密机、陶瓷过滤机两段脱水后，装车发运

这些精矿将经由贸易商流转，最终卖给冶炼厂。面对持续波动的金属价格，如何把握时机卖出最优价格，是矿山运营的核心考量

“现在是卖方市场，根据签的框架协议，卖多少、什么时候卖由矿山决定。我们会结合实际产量、市场价格等综合考虑销售数量和时间，并每个月向客户发一次销售通知。”上述红岭矿业运营管理部负责人对记者说

在不做套期保值的情况下，红岭矿业又如何规避价格波动风险？上述红岭矿业运营管理部负责人的回答是通过研判市场走势来把握价格变化：一方面通过参考过往期现货价格走势，总结市场规律，分析研判未来一年至一年半金属价格走势；另一方面，结合上下游原料市场、矿山产能、冶炼厂产能、下游市场需求、库存水平等综合分析研判下一年的价格走势

在红岭矿业，锌精矿的产值最大。今年以来，锌的价格也不断震荡上行。以沪锌期货主力合约的价格来看，今年以来至10月19日累计上涨7.6%，其中9月10日创出阶段性新高27927元/吨，最新价格收报25500元/吨

锌价格上涨，对于矿山而言是利好，但是对于冶炼厂而言，则经营承压。上述红岭矿业运营管理部负责人告诉记者，以往锌精矿加工费最高时达到6000元/金属吨，正常在4000元/金属吨左右，但最近倒挂金额超过2000元/金属吨，这意味着多数冶炼厂加工环节由盈利转为亏损

据安泰科半年报，全球锌精矿增产空间有限，海外矿山事故频发、新增产能不足，国内锌精矿受矿体品位下滑、矿权整合影响产量同比回落，海外冶炼复产进程缓慢，国内冶炼保持高开工，精锌产量居于高位，锌精矿加工费持续走低，硫酸价格高位震荡；国内锌消费受益地产边际回暖、船舶行业高景气实现温和修复，但高价位压制下游采购意愿，难以出现集中补库行情；长期矿源紧缺为锌价筑牢底部支撑，下半年精锌供给边际收紧、需求稳步改善，锌价大概率维持偏强震荡

冶炼厂：加工费倒挂承压，靠伴生品赚钱

上游矿山经选矿产出精矿供给冶炼厂，冶炼厂冶炼加工后，生产出可直接面向市场销售的成品。原本赚加工费的冶炼厂，如今在倒贴加工费下，靠伴生金属赚钱

据记者了解，当前赤峰银铅仍处于盈利状态，但是利润率较低，主要盈利依靠伴生品白银。该公司主产品包括铅、金、银等金属，同时协同产出硫酸、氧化锌等副产品。其中，白银是该公司最主要的产品，也是利润贡献最大的品种，年产能150吨

白银价格波动，也直接影响该公司利润。“去年以来至今年年初银价上涨，对我们利好，但是今年2月份银价大跌，就让我们白银业务压力骤增，因为高位买的原料，生产出来的白银还没卖，价格已大降。”上述赤峰银铅负责人说，赤峰银铅的风险敞口主要集中在库存环节，尤其是近年来银锭、电铅等成品持有周期拉长，库存减值风险突出

现货端，上金所白银（T+D）在今年1月30日最高冲至31000元/千克，创出历史新高，但之后呈现震荡下行走势，截至10月19日收报13947元/千克，期间跌幅达到53.19%。期货市场行情类似，沪银期货主力合约在今年1月30日最高价超过3.2万元/千克，到10月19日降至13999元/千克，期间跌幅超50%

“印象较深的是今年年初白银价格快速冲高，下游采购意愿减弱、接货乏力，现货流通承压，公司灵活运用套期保值结合串货交割方式，有序释放白银现货敞口，平稳化解现货滞销风险。”上述赤峰银铅负责人称，该公司规避价格波动风险有两种：一是通过套期保值对冲风险；二是周期性调节库存，预判价格要下行时，低库存运行

他同时称，套保数量一般根据公司实际生产量来定，基本上不会超过实际生产量的90%。套保的持仓周期根据现货合同来定，比如销售了5吨白银，确定价格后，便需要在期货市场上平掉相应数量的白银，中间根据自身的判断可能有个时间差，每个月会做一次平衡表

除了白银之外，赤峰银铅也对金、铅、锌、铜等品种开展卖出套期保值操作。“我们也是严守套保监管红线，做到期现头寸匹配。”上述赤峰银铅负责人说，该公司生产的铅是交割品牌，且天津有交割库，离赤峰距离近，通过打通沪铅实物交割渠道，可以联动上游矿山原料供应与下游产品销售

贸易商：价差空间收窄，期现工具对冲错配风险

身处矿山与冶炼厂之间的贸易公司，在上下游采销价格越来越透明的形势下，也面临生存压力。点价交易和期货套期保值成为贸易公司增加利润的两大应对举措

山金瑞鹏以有色金属中锌、铅矿产品贸易为主，其他业务涉及金银铜铝锡等，其中锌精矿贸易量最大。那么当前贸易公司向上下游采销如何定价？

据上述山金瑞鹏期货部负责人介绍，因为精矿的品位存在差异化，山金瑞鹏从矿山拿货后，需化验出金属含量，国内通常需要1个月左右，进口业务则可能需要3个月甚至更长时间，但是市场价格变化大、时间跨度长，所以期间都是按照约数来计价。以锌为例，矿中锌的含量是50%，含水分10%，拿了2000吨锌精矿，可能含锌量1000吨，去掉水分，按900吨锌锭计算，最后验出实际含量再做增减

向下游冶炼厂销售精矿时，“按照上海有色金属网的未来月均价计算，尽量采购和销售都采用同样的月均价，主要赚取加工费的差价。现在有些冶炼厂不要没有其它有价矿物的精矿，因为需要靠副产品挣钱，即便主产品是亏钱的。”他说

山金瑞鹏的价差风险在于，采购和销售的价格、数量、时间不对等。“有时候和矿山签订的合同是‘点价方式’定价。即矿山先把货给我们，交货后一定时间内再通过点价确定最终价格。有时我们的下游冶炼厂的价格已经确定，但上游矿山还没有完成点价。此时销售价格确定，而采购价格需要到最后点价期之前才能完成，这段时间就存在了价差风险。”上述山金瑞鹏期货部负责人称

据他介绍，印象深刻的一个案例发生在去年价格大幅波动阶段：有上游客户要求点价，以在销售时获得更好的价格，但山金瑞鹏对下游是月均价销售，此时现货出现风险；公司及时在期货市场买入等量合约，在上游矿山点价时平仓，用期货市场上的盈利弥补了现货市场的亏损

为此，在近一年有色金属及金银价格受宏观、地缘影响波动较大时，山金瑞鹏有两大风控防范举措：一是尽量点对点、月均价对月均价和上下游签订合同，缩小现货价差风险；二是出现价差风险时，及时利用期货市场保值

就操作流程而言，上述山金瑞鹏期货部负责人称，在签订购销合同后，如果采、销月均价对等，或者预期价格变化在承受范围内，不一定要做套保；但是如果在高位接货，担心后续价格下跌，且相关业务区负责人和套期保值委员会都评判有风险，那么一定要通过套期保值防范风险

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界面新闻记者 | 张一诺

9月美联储时隔三年重启加息25个基点，全球市场争论不休的是，这究竟是新一轮持续紧缩周期的开端，还是强经济韧性背景下一次短期政策校准？

界面新闻对毛振华、张瑜、芦哲、胡捷、管涛五位首席经济学家进行了采访，专家们普遍认为，本轮加息暂属于预防性、间歇式的风险管理型加息，和2022年全面对抗高通胀的猛烈紧缩存在本质区别。但美联储政策范式切换、人工智能（AI）产业周期扰动叠加地缘能源冲击，仍将重塑全球资产定价，外部波动对国内市场的传导路径也值得重新审视

未来美联储加息路径高度不确定

专家指出，研判美联储政策，首先要锚定美国国内通胀、增长结构与政策约束边界。毛振华、芦哲、管涛三位专家从经济基本面出发，厘清本轮美联储加息的属性与后续演化的变量

中诚信国际首席经济学家毛振华指出，本轮美国通胀的一大突出特征是外生性，中东地缘冲突推高油价是重要推手，单纯依靠加息很难从根源上解决能源驱动的通胀压力，进一步加息必须保持审慎。当前美国经济呈现明显的结构性分化，传统产业景气偏弱，但AI赛道资本开支旺盛，企业盈利与创新活力维持高位，经济整体并未出现过热或者深度衰退。与此同时，美国政府债务规模持续扩张，十年期美债收益率突破5%，持续走高的利息负担同时压在美国政府、企业与居民身上，会反过来抑制消费与投资，客观上约束美联储加息的空间。美联储货币政策首要目标始终服务国内经济，并非主动进行国际博弈

东吴证券首席经济学家芦哲将9月加息定义为“预防性加息”，本质是对前期宽松政策的小幅回撤，而非货币政策全面转向紧缩。年初市场普遍押注美联储降息，而加息落地后美股尤其是纳斯达克指数依旧坚挺，本质是市场将此次收紧解读为强增长环境下的政策微调，而非趋势性转向

芦哲认为未来美联储加息路径高度不确定，主要取决于三大变量：地缘局势主导的油价、AI资本开支的可持续性、美国经济K型分化的演化方向。基准情景下，如果油价维持在100美元以内，到明年二季度美国CPI可能回落至2%左右，同时经济增长仍较强，美联储可能采取1-2次不连续的加息；一旦地缘冲突升级推高油价至120美元上方，紧缩节奏可能明显加快。AI资本开支是2026年美国经济超预期的核心引擎，对GDP拉动接近1%-1.5%，但高企的美债收益率正在抬升科技企业融资成本，未来AI投资强度能否延续存在较大争议

华福证券首席经济学家管涛对界面新闻做出同样提示，当前加息属于风险管理式操作，但存在由预防式、间歇性加息演变为持续紧缩的潜在风险，关键取决于通胀压力以及AI资本开支与货币政策之间的博弈

管涛对1999至2000年互联网泡沫时期的加息历史做了复盘，他指出，当年美联储也是在低通胀、高科技投资热潮中启动预防性加息，初期纳指持续上涨；但随着科技投资过热推升通胀，美联储被迫持续收紧，最终刺破科技资产泡沫。对照当下，AI短期大规模投资、能源涨价、关税溢价三重因素共同推升通胀。因此，本轮加息的路径和终点，可能在很大程度上取决于美联储加息与AI资本开支之间的博弈。如果AI投资持续强劲、通胀难以回落，美联储可能不得不进一步提高利率；但高利率对传统行业的压力明显大于对高回报AI行业的约束，因而存在“降不了AI热度、却压制传统经济”的风险

美联储政策范式转变对资本市场的影响

在美联储加息的背景下，市场最受关注的现象莫过于美债收益率持续冲高

华创证券首席经济学家张瑜对界面新闻提出，当前全球长债收益率上行，不能简单归结为市场交易美国债务危机，其本质是全球债券市场的一次系统性重新定价。2008年金融危机之后，全球央行长期通过量化宽松（QE）购入国债，成为对价格不敏感的刚性买方，持续压低期限溢价。而随着各国央行陆续退出QE、开启缩表，国债市场买方结构发生根本性变化，养老金、共同基金这类市场化机构成为市场主力，债券定价必须重新匹配风险，收益率中枢上移是长期趋势。对于美国债务问题，她认为需要客观理性看待，一方面，美国债务纪律长期恶化是客观事实，但另一方面，这是一个漫长渐进的过程，短期不会爆发崩盘危机，美债依旧是全球稀缺的安全资产，市场承接能力总体稳定

上海交通大学上海高级金融学院教授、美联储原高级经济学家胡捷对界面新闻指出，当前美联储政策核心在于货币政策范式的变化。凯文·沃什执掌美联储后，政策思路出现明显转向，重新强调量化紧缩（QT），加息与缩表双工具并行，共同逆转金融危机之后持续多年的QE。QE曾将大量基础货币留在金融体系，直接推升资产价格；而本轮缩表规模或超过4万亿美元，持续抽离金融市场流动性，对资产价格构成负面因素。不过，QT并不意味着股票市场一定立即大跌，因为科技革命、生产率提升和企业盈利等因素仍可能支撑资产价格。因此，未来最关键的是缩表节奏。如果加息与QT同时快速推进，可能对经济、通胀和资本市场形成过度紧缩压力

胡捷认为，美联储未来仍会坚持2%的通胀目标，货币政策操作将继续依靠“左右手”配合：一方面通过缩表控制基础货币，另一方面通过利率政策调节商业银行信用创造。只要两者搭配合理，美联储控制通胀这一核心目标就不会受到明显影响

外溢传导路径与中国应对思路

本轮美联储货币政策调整将如何向外传导以及中国如何应对，是目前国内市场关注的焦点

美联储重启加息，而中国央行坚持“以我为主”的稳健宽松立场，在这种情况下，中美货币政策周期存在明显错位。专家认为，中国外部冲击整体可控，风险不在于一次性剧烈冲击，而在于全球资产持续重定价带来的预期扰动

管涛指出，对中国而言，美联储加息的外溢影响主要通过三个渠道体现：一是跨境资本流动，中美利差倒挂扩大可能加大资金流出压力；二是投资者预期，美债收益率上升、美股调整可能降低全球风险偏好，并推动高估值资产重新定价；三是通过贸易渠道传导，近年来中国出口增长中较大一部分与AI相关需求有关，如果海外AI资本开支降温，可能造成出口动能减弱

对于外部环境对中国的影响，张瑜认为不能只看海外利率或资本流动本身，而应观察这些变化最终是否影响国内居民风险偏好以及居民存款的活化。她指出，2022年房地产行业调整之后，传统信贷指标对经济的解释力下降，居民存款在实体、金融部门之间的流转，是判断国内经济循环、企业盈利与资本市场估值的核心标尺。当前国内居民部门阶段性缩表，信贷拉动转弱，稳增长政策已进入加码窗口期，所有内外政策效果，最终都要看能否稳定居民风险偏好、激活居民存款向实体与资本市场流转

胡捷表示，放到全球视角，美联储加息对中国的直接冲击有限，大额持续贸易顺差、资本账户有限开放缓冲了中美利差倒挂带来的贬值压力，国内货币政策依然保有充足的独立操作空间

政策应对方面，管涛建议持续强化跨境资本流动、海外货币政策与金融市场风险监测，完善宏观审慎工具箱，建立清晰的政策启用与退出规则；同时健全中长期资金入市机制，筑牢资本市场的稳定底盘，加强预期引导，阻断海外恐慌情绪向国内市场传导

张瑜表示，当前国内居民部门阶段性缩表，信贷拉动转弱，稳增长政策已进入加码窗口期，所有内外政策效果，最终都要看能否稳定居民风险偏好、激活居民存款向实体与资本市场流转

南财智讯10月19日电，盘后期货数据显示，上海期货交易所的橡胶主力合约收跌1.0%，收盘报19705.0元/吨，日内资金流出1.14亿元。其他相关指标见下表：

今日天然橡胶市场价格重心下滑，上海市场25年SCRWF主流货源意向成交价19500-19550元/吨，较前一交易日跌50元/吨；越南3L混合胶主流货源意向成交价20400元/吨，较前一交易日跌150元/吨。日内期货弱势下跌，现货价格对跟随盘面重心走弱，然下游制品企业因缺乏加工利润支撑，多维持刚需补货为主，市场实际成交气氛表现一般。短期天然橡胶价格或区间震荡

10月19日，燃油、低硫燃油期货早盘冲高。燃油主力2611合约盘中一度涨超7%，最高触及5885元/吨，刷新上市以来新高；低硫燃油2612主力合约盘中一度涨超4%，最高触及6148元/吨，刷新今年3月底以来新高

展望后市，机构普遍提示风险

南华期货分析指出，高硫燃料油供给端收缩逻辑持续兑现，库存连续六周去化、进口大幅下滑、俄欧货源双重缺位，推动裂解利润与现货价格持续冲高；但价格快速上涨后的反噬效应开始显现，炼厂原料需求、船燃终端需求均出现边际走弱迹象，低硫性价比提升分流部分需求，高价对需求的压制作用逐步释放。短期来看供给收紧仍是市场核心主线，需求走弱更多是高价带来的阶段性反应，趋势性转向尚需验证。后续需重点跟踪供给端到货节奏、库存变化以及高价下需求的持续性，警惕价格冲高后的阶段性回调风险

东吴期货指出，原油受冲突影响持续高位震荡，霍尔木兹和曼德海峡通行受阻导致的原油供应缺口持续存在，同时叠加低库存支撑，以及中东局势持续博弈反复，原油的地缘溢价将难以消解，油价上方由于全球通胀形势和需求端存在一定的压制，上冲动能不强，因此Q4原油的价格中枢将继续维持在较高的位置。策略上，地缘溢价和供需情况同时催化短期行情，油价短线将保持高波动率，内盘需注意双向剧烈波动的风险

中泰期货认为，地缘主导且燃料油基本面现货紧张，临近美国中期选举节点，现实与预期博弈再度增大，短期关键变量仍是海峡通航、美伊谈判与炼厂开工节奏。布伦特近月原油本周一早间开盘小幅低开，本周地缘高压持续，胡塞与沙特互相袭击，但伊朗外长表示7天内重新开放霍尔木兹海峡方案仍然有效，为地缘有短暂降温。政策方面特朗普在《2026 年林赛·格雷厄姆制裁俄罗斯和伊朗法案》生效前签署行政令，豁免关键制裁与关税，包括针对购买俄油气国家的惩罚条款，在靠近中期选举窗口前政策上极力压制油价。高硫与低硫明显分化，高硫更强，实货紧张。同时海峡航运受阻推高油轮需求，运费持续上行，炼厂用油成本维持高位

10月19日早盘开盘，国内商品期货主力合约有涨有跌。其中，燃料油主力涨超6%，低硫燃料油主力涨超2%，集运指数、纯碱主力涨近2%，铁矿石、丙烯、多晶硅、PVC等主力涨超1%；跌幅方面，碳酸锂主力跌幅4%，鸡蛋、焦煤、玉米淀粉、纯苯主力跌超1%

10月19日早盘收盘，国内商品期货主力合约涨跌互现。其中，燃料油主力涨超6%，尿素、PVC、低硫燃料油、铂、铁矿石、锰硅主力等涨超1%；跌幅方面，苹果主力跌超4%，乙二醇主力跌近3%，焦煤、鸡蛋主力跌超2%，生猪、瓶片、烧碱、纸浆等主力跌超1%

石油沥青厂库期货仓单114770吨，环比上个交易日持平；石油沥青仓库期货仓单0吨，环比上个交易日持平

液化石油气期货仓单1857手，环比上个交易日增加34手

截止北京时间10月16日，据基差数据显示：燃料油、沥青、液化石油气品种合约出现‘期现倒挂’(现货价格高于期货价格)现象

备注：基差=现货价格-期货价格

欧洲中部时间10月18日晚间，法国总统马克龙发表电视讲话，谴责一天前法国多地发生的暴力事件。他呼吁不要将诉求表达与暴力混为一谈，并表示将对其中的违法行为追究法律责任

据央视新闻报道，此次抗议活动反映出民众对生活成本和燃油价格的担忧。燃油价格大幅上涨，大量加油站出现燃油库存告罄的情况，部分区域甚至出现无油可加的局面。通胀完全抵消了此前政府推出的各类纾困红利，普通民众实际购买力连续多年下滑

马克龙宣布政府将在未来一周共同研究应对措施，回应青年群体关切，并定于10月19日出访海湾国家，以确保法国能源供应

本次行程覆盖科威特、阿联酋、巴林、卡塔尔四个国家。马克龙计划与四国领导人直接敲定长期油气供应协议，锁定法国未来数年的液化天然气和原油进口份额，对冲霍尔木兹海峡局势动荡带来的供应中断风险

具体措施包括依托沙特东西输油管道等替代通道，绕开霍尔木兹海峡直接从红海出口油气。马克龙和其他领导人还将重点磋商霍尔木兹海峡通航自由问题，同时联动应对也门胡塞武装对曼德海峡的控制企图，打通法国能源进口的两条关键海上通道

此前法国已经宣布向沙特红海延布港派遣军事人员、雷达和防御系统，保护当地关键石油出口设施。作为联合国安理会五大常任理事国之一，法国在政治、军事、经济、文化等核心领域均拥有不可替代的全球影响力

本月早些时候，也门政府军宣布从胡塞武装手中夺回曼德海峡中央的丕林岛，并收复海峡周边部分地区，切断了胡塞武装在曼德海峡附近的部分关键阵地，但后者仍保留红海沿岸大片阵地

胡塞拥有的武器足以精准覆盖沙特全境乃至以色列核心纵深区域，包括射程覆盖1500-2000公里、具备多弹头配置与末端机动突防能力的“巴勒斯坦-2”导弹，以及“布尔坎”系列中近程导弹、“巴德尔”系列高精度短程导弹等

美伊冲突已经导致海湾多国能源设施遇袭，霍尔木兹海峡原油出口量大幅下滑。法国希望通过本次访问建立独立于美英的能源安全对话渠道，避免自身能源供应完全绑定美国的中东政策

法国本土几乎没有原油储量，全部消费原油都依赖进口，其中中东占比约15%，以沙特、阿联酋、科威特的原油为主。当前法国超过60%的进口柴油需要经过霍尔木兹海峡、苏伊士运河航线，一旦中东航道出现动荡，燃油供应链将直接面临断裂风险

在刚刚过去的周末，法国首都巴黎等多个城市在这个周末爆发示威游行，部分地区发生暴力冲突，造成大量人员受伤和公共设施损毁

法国内政部称，全法约55万人、来自各行各业的人士参加了活动，其中仅巴黎就有11万。当天大约2000人被捕，超过600名警察受伤，一名抗议者在巴黎北部因心肺骤停而死亡。而法国总工会则称，抗议总人数达80万。该组织是法国最具斗争性、历史最悠久的全国性工会组织

在巴黎，商店和餐柜纷纷被砸，汽车和垃圾桶被纵火焚烧。抗议者更多展现出对外地民众，尤其是年轻人的同情和支持。他们表示，对于首都以外的很多人来说，日常收支成了问题。战争推高了汽油等资源的价格。对于那些需要用车的人来说，各种能源的价格都在上涨

中国驻法国使领馆已提前一天提醒在法中国公民，特别是赴法游客密切关注当地形势，避免前往游行示威区域，提前了解公共交通运行和限行区域等情况，服从警方和工作人员指引。如遇突发事件，应在确保自身安全前提下及时报警

马克龙执政的十年来社会不满情绪日益高涨，经济疲软，债务激增。目前法国公共债务总额达3.596万亿欧元，占GDP比重为119%，创1946年以来最高水平。由于市场持续担忧财政风险，超长期债券再次遭遇抛售，法国30年期国债收益率重新升至近20年来最高水平

9月份，法国通胀年率升至3.4%，创2024年1月以来新高。政府受限于2027年540亿欧元的预算调整目标，财政空间极度有限，无法通过大规模撒钱的方式快速平息民怨。10月7日深夜，总理勒科尔尼宣布将在未来3个月内释放1000万桶柴油战略储备，以应对近期燃油价格上涨

法国骚乱的核心驱动因素是全欧洲普遍存在的通胀高企、住房短缺、公共服务投入不足等共性社会问题，目前民众不满情绪已经蔓延到比利时、意大利、阿尔巴尼亚、葡萄牙等，这些国家均同时发生了不同程度的骚乱

燃油涨超6%，尿素、聚氯乙烯（PVC）、低硫燃料油（LU）、铂、铁矿石、锰硅涨超1%。跌幅方面，苹果跌超4%，乙二醇（EG）跌近3%，焦煤、鸡蛋跌超2%，生猪、瓶片、烧碱跌近2%

10月19日盘中，燃料油期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至5885.00元。截止发稿，燃料油主力合约报5749.00元，涨幅5.49%

供应方面，中东出口受阻及俄罗斯炼厂遭袭持续影响高硫燃料油供应，航运成本和风险溢价上升，促使部分亚洲炼厂增加燃料油作为加工原料的使用，进一步挤压现货供应。低硫燃料油则受到中国及尼日利亚Dangote炼厂出口增加的支撑，供应压力相对较小。需求方面，船用燃料需求仍具韧性，部分电力及炼厂加工需求也对高硫燃料油形成支撑；但航运活动放缓及全球经济增长承压，限制船用燃料消费的整体增长。地缘方面，霍尔木兹海峡油轮遇袭频率升高，伊朗关于重新开放霍尔木兹海峡的条件不变，叠加胡塞武装袭击沙特机场，地缘风险溢价维持高位。综合来看，预计燃料油大概率维持高位震荡格局。重点关注霍尔木兹海峡实际通航量以及中东地区燃料油出口恢复情况

迈科期货：高硫裂解短期偏多看待，高低价差阶段偏空看待

美军可能对伊使用大型空爆炸弹，伊朗新防长回应已采取必要措施，美伊冲突有再升级可能，但特朗普豁免多项对俄制裁措施，缓解运费压力，隔夜原油先涨后跌。高硫方面，俄罗斯炼厂继续受到乌克兰攻击，霍尔木兹海峡成品油通航量回升幅度有限，胡塞武装袭击沙特，红海通航受限隐患增加，燃料油实际供应仍紧，裂解偏强看待，关注制裁豁免后俄罗斯出口变化。低硫方面，低硫油供需面本身驱动不强，主要受低硫原料分流逻辑支撑，与柴油利润高度相关，短期边际影响有所钝化，裂解或偏震荡运行。结论：高硫裂解短期偏多看待，高低价差阶段偏空看待

今日，国内燃油期货开盘后直线拉升，延续前期强势表现。当日收盘报5797元/吨，上涨6.37%

对此，华泰期货研究员康远宁表示，当前影响能源板块走势的主要因素是地缘风险。目前，美伊谈判缺乏实质性进展，地缘溢价维持高位。与此同时，霍尔木兹海峡依然处于被封锁状态，其中，通过该海峡的成品油流量降幅大于原油，叠加俄罗斯炼厂大规模受损检修，成品油的基本面矛盾比原油更为突出

南华期货能化分析师凌川惠分析，高硫燃油供给收缩预期持续兑现，库存连续去化，叠加进口量大幅下滑、货源减少，推动裂解利润与现货价格持续冲高。不过，价格快速上涨后的反噬效应也开始显现，下游炼厂需求、船燃需求均出现边际走弱的迹象

“短期内，供给收紧仍是影响燃油市场的主要因素，需求走弱更多受原料高价影响，是阶段性反应，实质性转向尚需验证，需警惕价格冲高回落风险。”凌川惠说

海通期货能源化工研发中心负责人杨安提醒，上周，部分资金高位离场。此外，低硫燃油期货2611合约临近交割月，谨防资金获利了结风险。“整体来看，燃油价格或高位震荡，高、低硫燃油价差存在低位修复的空间。”他说

地缘局势方面，据央视新闻报道，美国总统特朗普18日在社交媒体上发文批评乌克兰袭击俄罗斯柴油炼油厂，称乌总统泽连斯基可能从未想过结束俄乌战事

特朗普在帖文中写道：“泽连斯基将俄罗斯的柴油炼油厂作为目标，明知道这些袭击正在严重损害世界柴油市场，包括美国柴油市场。农民、牧场主和各种企业都因此遭受了巨大损失，但俄罗斯仍然以低价向世界输送了数百万桶柴油。”

特朗普称，泽连斯基对此毫不在乎，“坦率地说，欧洲给了他那么多钱，（拜登政府）过去也给了他钱，他不想结束这场战事，而且可能从来都不想结束”

特朗普还表示，泽连斯基两年前本可以达成比现在更好的协议，“如今他的国家满目疮痍，大片国土沦陷，海疆尽失，男性人口锐减，大量人员负伤或死亡”

特朗普称，他正推动俄乌和平谈判并且“谈判正在取得重大进展”

根据上海期货交易所最新公布的数据，上期所燃料油期货仓单变动-每日更新查询(单位：吨)如下

（注：燃料油标准仓单是指交易所指定交割库区出具、可用于实物交割的燃料油提货凭证。当仓单增加时，通常意味着现货商增加套保操作，暗示现货市场供应充足，可能对燃料油价格产生下行压力；当仓单减少时，通常意味着可交割货源被提取或注销，可能推动燃料油价格上行。）

最新上期所燃料油期货行情

截至北京时间2026年10月19日收盘，国内上期所燃料油期货价格报5797.00元/吨，日内上涨347.00元/吨(涨幅：6.37%)，盘中最高触及5885.00元/吨，最低下探至5558.00元/吨，最新持仓量为96168手，前一日持仓为102237手，增减变化-6069.00手，当日总成交量为496713手

10月19日午盘收盘，国内商品期货主力合约有涨有跌。其中，焦煤主力跌超5%，乙二醇主力跌超4%，苹果、焦炭主力跌超3%，瓶片、生猪主力跌超2%，沥青、红枣主力跌近2%；涨幅方面，燃料油主力涨超6%，多晶硅主力涨超2%，铂、沪镍、碳酸锂、铁矿石等主力涨超1%

欧洲中部时间10月18日，法国总统马克龙发表电视讲话，谴责一天前法国多地发生的暴力事件。他呼吁不要将诉求表达与暴力混为一谈，并表示将对其中的违法行为追究法律责任

据央视新闻报道，此次抗议活动反映出民众对生活成本和燃油价格的担忧。燃油价格大幅上涨，大量加油站出现燃油库存告罄的情况，部分区域甚至出现无油可加的局面。通胀完全抵消了此前政府推出的各类纾困红利，普通民众实际购买力连续多年下滑

马克龙宣布政府将在未来一周共同研究应对措施，回应青年群体关切，并定于10月19日出访海湾国家，以确保法国能源供应

本次行程覆盖科威特、阿联酋、巴林、卡塔尔四个国家。马克龙计划与四国领导人直接敲定长期油气供应协议，锁定法国未来数年的液化天然气和原油进口份额，对冲霍尔木兹海峡局势动荡带来的供应中断风险

具体措施包括依托沙特东西输油管道等替代通道，绕开霍尔木兹海峡直接从红海出口油气。马克龙和其他领导人还将重点磋商霍尔木兹海峡通航自由问题，同时联动应对也门胡塞武装对曼德海峡的控制企图，打通法国能源进口的两条关键海上通道

此前法国已经宣布向沙特红海延布港派遣军事人员、雷达和防御系统，保护当地关键石油出口设施

本月早些时候，也门政府军宣布从胡塞武装手中夺回曼德海峡中央的丕林岛，并收复海峡周边部分地区，切断了胡塞武装在曼德海峡附近的部分关键阵地，但后者仍保留红海沿岸大片阵地

胡塞拥有的武器足以精准覆盖沙特全境乃至以色列核心纵深区域，包括射程覆盖1500-2000公里、具备多弹头配置与末端机动突防能力的“巴勒斯坦-2”导弹，以及“布尔坎”系列中近程导弹、“巴德尔”系列高精度短程导弹等

美伊冲突已经导致海湾多国能源设施遇袭，霍尔木兹海峡原油出口量大幅下滑。法国希望通过本次访问建立独立于美英的能源安全对话渠道，避免自身能源供应完全绑定美国的中东政策

法国本土几乎没有原油储量，全部消费原油都依赖进口，其中中东占比约15%，以沙特、阿联酋、科威特的原油为主。当前法国超过60%的进口柴油需要经过霍尔木兹海峡、苏伊士运河航线，一旦中东航道出现动荡，燃油供应链将直接面临断裂风险

在刚刚过去的周末，法国首都巴黎等多个城市在这个周末爆发示威游行，部分地区发生暴力冲突，造成大量人员受伤和公共设施损毁

法国内政部称，全法约55万人、来自各行各业的人士参加了活动，其中仅巴黎就有11万。当天大约2000人被捕，超过600名警察受伤，一名抗议者在巴黎北部因心肺骤停而死亡。而法国总工会则称，抗议总人数达80万。该组织是法国最具斗争性、历史最悠久的全国性工会组织

在巴黎，商店和餐柜纷纷被砸，汽车和垃圾桶被纵火焚烧。抗议者更多展现出对外地民众，尤其是年轻人的同情和支持。他们表示，对于首都以外的很多人来说，日常收支成了问题。战争推高了汽油等资源的价格。对于那些需要用车的人来说，各种能源的价格都在上涨

中国驻法国使领馆已提前一天提醒在法中国公民，特别是赴法游客密切关注当地形势，避免前往游行示威区域，提前了解公共交通运行和限行区域等情况，服从警方和工作人员指引。如遇突发事件，应在确保自身安全前提下及时报警

马克龙执政的十年来社会不满情绪日益高涨，经济疲软，债务激增。目前法国公共债务总额达3.596万亿欧元，占GDP比重为119%，创1946年以来最高水平。由于市场持续担忧财政风险，超长期债券再次遭遇抛售，法国30年期国债收益率重新升至近20年来最高水平

9月份，法国通胀年率升至3.4%，创2024年1月以来新高。政府受限于2027年540亿欧元的预算调整目标，财政空间极度有限，无法通过大规模撒钱的方式快速平息民怨。10月7日深夜，总理勒科尔尼宣布将在未来3个月内释放1000万桶柴油战略储备，以应对近期燃油价格上涨

目前这场运动仍在持续发酵，在距离2027年法国总统大选仅剩半年之际，成为左右各阵营选情走向的核心变量。极右翼国民联盟和极左翼不屈法国正在进一步拉大与执政精英的对立，大幅巩固了自身基本盘

有分析指出，当前法国政坛的极化趋势已经难以逆转，明年大选大概率会出现极左、极右候选人进入第二轮对决的罕见局面。同时，法国是欧盟核心主导国，其大选结果对其他欧洲国家也具有深远影响力

法国骚乱的核心驱动因素是全欧洲普遍存在的通胀高企、住房短缺、公共服务投入不足等共性社会问题，目前民众不满情绪已经蔓延到比利时、意大利、阿尔巴尼亚、葡萄牙等，这些国家均同时发生了不同程度的骚乱

金投期货频道提供今日燃料油期货最新报价_最新燃料油期货价格（2026年10月19日）

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今日燃料油期货最新价格查询（2026年10月19日） 产品名称 开盘价 昨收价 燃料油主力 5572.00 5545.00 燃料油2609 3842.00 3844.00 燃料油2610 3818.00 3799.00 燃料油2611 5572.00 5545.00 燃料油2701 4855.00 4819.00

上表所示内容为燃料油期货行情信息，查询燃料油期货实时行情请点击：燃料油期货实时行情

查看燃料油期货最新动态请点击：燃料油期货最新消息

备注：本站所有行情数据均来自于网络，所有价格均为参考价格，不具备市场交易依据

温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗

今日燃料油期货最新价格查询（2026年10月16日）

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金投期货网提供今日美燃油期货价格行情_最新美燃油期货报价查询（2026年10月19日）等外盘期货相关行情报价信息

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今日美燃油期货价格行情查询（2026年10月19日） 产品名称 开盘价 昨收价 美燃料油连续 4.72 4.72 美燃料油指数 4.53 4.54

备注：本站所有行情数据均来自于网络，所有价格均为参考价格，不具备市场交易依据

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今日美燃油期货价格行情查询（2026年10月16日）

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2018年第一次期货从业资格考试

期货方面，截止本周五收盘，纸浆2701合约收于4756元/吨，环比上涨32元/吨，涨幅0.68%。现货方面，本周山东地区“银星”针叶浆现货均价4790元/吨，环比下跌65元/吨，现货基差SP11+34，环比下跌97；本周山东地区俄针现货均价4600元/吨，环比下跌65元/吨，现货基差SP11-156，环比下跌97

国际方面，美国对巴西、挪威高纯度溶解浆反倾销终裁落地，巴西合计终裁税率15.77%，其中反倾销6.40%（冲抵出口补贴后）、反补贴9.37%（初裁为3.67%，大幅上调）；美国进口商对2026年5月27日起入境的货物继续缴纳现金保证金

国际方面，加拿大Howe Sound停产浆厂正在进行复产的劳资谈判，市场开始重新评估北美针叶浆的实际减量幅度，不再简单把临时停产当成永久退出。与此同时，Arauco等大厂上调10月对亚洲的外盘报价，属于浆厂主动挺价行为，并非现货货源实质性紧缺；北欧部分检修产能按原有计划推进，没有新增大规模停产，全球商品浆的可售总量并未出现断崖式收缩。国内方面，到港量维持正常水平，主流港口库存小幅累积，总量仍在210万吨上方的中高位。此外，虽然进入传统的“银十”，但各类原纸的终端订单改善有限：文化纸开学季的阶段性红利已经消退；包装纸虽然部分大厂发布涨价函，但下游消费、备货跟进不足，成品纸库存居高不下。对应到纸浆采购：绝大多数纸厂只维持刚性的滚动补库，主动囤原料的意愿弱，开工负荷没有出现系统性抬升，纸浆的真实消耗量不及旺季的前期预期

中性。旺季成色不足，上行空间受到抑制

外盘报价超预期变动、汇率风险

南财智讯10月19日电，盘后期货数据显示，上海期货交易所的纸浆主力合约收跌0.88%，收盘报4728.0元/吨，日内资金流入1.43亿元。其他相关指标见下表：

价格：10月18日当周，工业硅期货整体窄幅震荡上涨，主力合约2611盘面当周涨幅0.87%。现货方面，华东不通氧553#均价9400元/吨；通氧553#在9500元/吨；521#在9500元/吨；441#在9600元/吨；421#在9600元/吨；421#有机硅用在9750元/吨；3303#在10300元/吨，周内价格持稳

供应：当周供应端持稳，开工率无明显变化，受枯水期来临影响，多家西南地区厂家选择在月末减产

需求：下游需求端扰动频繁，多晶硅减产即将落地，对原料采购压价明显，仅刚需购买。有机硅持续减负运行，采购并无增量，硅铝合金也按需购买，整体需求端持续弱势

有机硅方面，根据SMM统计，周度DMC产量4.23万吨，较上周减少0.47%。多晶硅方面，周度开工显著降低，周度产量2.15万吨，较上周明显减少，整体消费端持续弱势

库存：当周工业硅仓单库存持续去库，据SMM，截止10月15日，工业硅社会库存共计42.2万吨，较上周小幅下降，工业硅库存已经连续数周边际改善，持续去库

成本：近期电价上调，工业硅成本支撑显著

利润：当周金属硅利润整体亏损，目前价格已经处于行业成本以下，企业获利空间十分有限

目前工业硅需求端多晶硅控产逐步落地，持续弱势；库存端连续数周边际修复，小幅去库中。价格预计维持区间震荡。短期来看，价格下方成本支撑稳固，上行空间取决于多晶硅减产力度与枯水期供应收缩的兑现情况

1、光伏能耗新标对产能影响

市场表现 ：今日工业硅期货放量宽幅震荡、收盘平收，主力SI2611 合约开盘8695元/吨，最高 8750 元/吨，最低 8595 元/吨，收盘 8695 元/吨，较上一交易日收盘价持平、涨幅 0.00%;结算价 8670 元/吨，全天成交14.07 万手，成交额61.04亿元，持仓量 17.90 万手，较昨日减仓 11848 手、减幅6.21%。连续两个交易日累计减仓逾 2.6 万手，放量滞涨显示多空在 8700 元一线分歧加大、部分资金离场

现 货 价 格 ： 工业硅现货均价均价 9232 元/吨，价格较上一个统计日持平。新疆553(通氧)价格 9150 元/吨，华东 553(通氧)价格9200 元/吨，四川553价格9100 元/吨，云南 553 价格 8950 元/吨;四川 421 价格9500 元/吨，云南421价格 9500 元/吨，新疆 421 价格 9450 元/吨

后市展 望(仅供参考 )：当前工业硅处于成本托底持续夯实、但供应净减量与需求端双双走弱的趋势。成本端，近两月西北电价同比上行、新疆外购电优惠取消，硅煤等辅料价格走高，各地完全成本普遍抬升。据百川盈孚统计，2026年第40 周分省份完全成本中，新疆为 8625.83 元/吨，四川8770.00 元、宁夏8900元、云南 9081 元、内蒙古 9194.29 元，甘肃达 9667.5 元，福建、湖南等高成本地区更在 10480-11900 元。10 月川滇进入枯水期、电价较9 月继续上行，成本曲线进一步抬升，对期价托底强化

供给端，9 月工业硅产量 33.3 万吨、环比下降5.5%、同比下降13.1%，新疆大厂 32 台矿热炉满月减量约 6.5 万吨是核心贡献，但新疆、甘肃、内蒙古、宁夏部分炉台在 9 月价格反弹后增开，对冲了一部分减量，后续仍需警惕价格回升诱发停产炉台复产、削弱减产力度。需求端仍然偏弱，多晶硅作为工业硅第一大下游，消费占比超过 40%。目前多晶硅现货成交量逐步活跃但仍有四季度联合减产预期，一旦落地对工业硅月需求将减少 3 万吨以上;有机硅单体厂延续减产限产，对金属硅需求偏弱、缺乏向上弹性;铝合金整体保持平稳但无明显增量。库存端，百川口径行业库存 52.1 万吨，期货库存 16.6 万吨，总体去化缓慢

整体来看，工业硅成本与枯水期减产托底仍在，但连续放量减仓、资金离场，叠加硅料减产力度温和化使需求端最坏情形有所缓和，盘面在8700 元一线分歧加大。预计 SI2611 短期大致运行区间 8550-8800 元/吨，操作上区间思路，重点跟踪 10 月中旬硅料是否规模性降负、西南枯水期减炉节奏及社库去化速度

风险因素：多晶硅减产落地 新疆减产落地情况成本下调支撑变弱

有机硅：有机硅 DMC 市场高位震荡，DMC 成交在14500 元/吨附近

多晶硅：国内 N 型多晶硅市场现货均价 4.0 万元/吨，较上个工作日均价持平。市场询价、签单活跃度有所提升

上游：炭电极市场整体持稳，目前厂家主流出厂报价集中在6600-7600元/吨区间，全市场均价 6813 元/吨，较上一工作日持稳。石油焦市场均价3438元/吨，较上一工作日上调 7 元/吨

上一个交易日贵金属价格维持偏强震荡；COMEX黄金期货涨0.19%报2560美元/盎司，COMEX白银期货跌0.07%报29.985美元/盎司；夜盘黄金+0.29%，白银+0.42%。上周五联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的央行峰会上发表了十分鸽派的讲话形成利好，但随着市场对其的计价，目前金银暂缺新的交易线索，价格维持震荡。考虑到目前市场已经对年内3次合计75bp的降息充分定价，未来博弈的焦点或是美国是否能实现软着陆以及联储是否将会有50bp的降息，需要持续关注未来美国就业和经济数据，以判断政策的走向。总的来说，在降息交易的进一步发酵下预计黄金价格仍有进一步冲击历史新高的可能；而白银目前价格仍处于低位，其向上弹性空间将会更大；但内盘金银价格受人民币汇率的影响可能弱于外盘。Comex黄金运行区间【2480,2600】美元/盎司,沪金运行区间【565，595】元/克。Comex白银运行区间【28，32】美元/盎司，沪银运行区间【7100，8000】元/千克

上一个交易日，COMEX黄金收盘价4186.70美元/盎司，上涨0.40%；COMEX白银收盘价57.14美元/盎司，下跌0.04%。夜盘沪金收盘价899.00元/克，下跌0.02%；沪银夜盘收盘价13835.00元/千克，下跌0.39%。经历了上周CPI、消费数据公布后的波动，周五金银基本维持震荡。货币政策方面，美联储官员近期释放谨慎加息信号，市场对10月加息的预期概率回落至15%，但12月进一步加息仍是主要预期。短期来看，通胀黏性及美联储紧缩预期仍将限制贵金属反弹空间，但美债收益率回落有助于缓解此前的估值压力，预计金银价格维持高波动震荡，白银波动幅度可能继续大于黄金。本周宏观数据较少，继续重点关注地缘局势变化以及能源价格、美元、美债收益率变化。基准区间方面，COMEX黄金参考【4000，4350】美元/盎司，沪金参考【860，940】元/克；COMEX白银参考【52，61】美元/盎司，沪银参考【12600，14800】元/千克

上一交易日LME铜收14359.5美元/吨，涨0.35%。上海升水825，广东升水680。基本面方面，冶炼因硫酸价格下跌出现亏损，国内10月冶炼厂有集中检修，预计10月份月度产量有下降。另外，Centinela铜矿与工会的谈判并未取得进展，因此下修产量预期。下游需求方面，因铜价有较大幅度下跌，下游需求有好转，电解铜杆开工率数据回升，但下游终端新增订单表现不佳。库存方面，国内交易所库存近两日有较大幅度增加，LME库存持续下降。美国关税方面，CL价差持续下跌，后续27年1月1日是美国关税的重要节点，需持续保持关注。美国精铜周度进口维持高位，可能是前期CL价差较高时确定的进口。展望后市，非美地区库存偏低以及铜供应紧张支撑铜价高位运行，预计铜价仍维持高位运行，伦铜核心阻力位在14900附近

投资策略：月差结构上，因现货短期仍维持紧缺状态，预计较高的back结构将延续

上一交易日LME收于 3008，日涨10.5，0-3结构转小back。基本面角度国内仍是近强远弱——周内库存去化幅度仍较好，维持下去10月库存基本持平，若年内消费仍未见明显走弱，则年底库存或降至60w附近；但印尼等新投陆续进入投产阶段，远期预期仍悲观。成本端欧洲天然气和炭块价格持稳于高位、关注海外氧化铝供应扰动短期现货价格持稳但仍强于国内，根据最新海外现货成交价，机构测算广西理论出口窗口具备打开条件；国内端基本持稳-其中氧化铝价格偏弱、产地煤价继续小幅上涨。总的看，随着海外新投陆续投产，单边重心预计下滑，但国内基本面短期强现实仍支撑近月，以及价格跌速过快或限制新投释放，关注支撑有效性

投资策略：单边暂观望，关注价格反弹至较高位逢高空机会。氧化铝关注2680-2700附近压力，前期单边多头可考虑陆续离场

沪铅主力合约收盘报16140元/吨，较昨结算下跌0.71%，期价连续两日回落。现货端SMM1#铅均价16125元/吨，环比下跌25元/吨，其中河南、湖南地区价持稳，广东、天津地区价下跌25元/吨。供应端再生精铅市场看法分化有所收敛，多数主体倾向网价持稳或小幅下调20-25元/吨，少量提议下调50元/吨，部分企业选择持稳以出散单，含税出厂参考16050-16100元/吨，到厂参考16150元/吨。需求端市场随行就市为主，成交量偏弱，今日SMM再生精铅均价16100元/吨，较SMM1#铅均价贴水25元/吨。整体看期现双双走弱，短期沪铅或维持16000-16500元/吨区间运行

投资策略：关注区间低位买入机会

昨日国内评级展望被下调，出于对消费复苏的担忧，基本金属普遍承压，伦锌日间大幅下挫，日内触及低点2415美元，最终收报2418美元，跌幅0.84%。现货市场，上海现货对2401合约升水100-升水110，华南市场对2301合约升水80-升水110。近期市场对于宏观经济复苏的节奏出现担忧，周边商品普遍承压；从国内复苏节奏看，经济恢复确存在波折；但品种特性上看，由于供应端利润过低，从锌矿源头紧缺延续，叠加TC的下调，令冶炼利润过低，因而市场开始关注一季度冶炼减产的力度，锌价暂时依旧维持震荡，锌价来到支撑位2430附近，沪锌主力测试下方20400/20500一线，建议逢低买入

上周五伦锌震荡运行，收报3682美元，涨幅0.23%。上海市场对11合约升水130-升水90，广东市场对11合约平水附近；近期锌价大幅下挫，下游补库热情有所提升。。、近期美国通胀表现较强，市场对于美联储的加息预期有所提升，宏观情绪有所转变，锌价承压；此外，10月LME交仓量级较大，由此推测LME的问题已告一段落，建议back回归显著，建议空头可趁机后移。短期看，锌价或将处于震荡运行，预计伦锌短期运行区间3650-3750美元区间，国内沪锌主力核心运行区间25000-26000元/吨区间，下游可考虑逢低补库

上一交易日伦镍收于15370美元/吨，+0.79%；沪镍主力夜盘收于115630元/吨，-0.37%。宏观环境压力偏大，镍价明显承压。基本面上，镍元素中短期过剩预期不改。印尼矿端配额陆续批复，矿端年内宽松基本确认，镍铁现货市场企稳，同时纯镍高库存压制镍价上行空间。展望后市，主要关注宏观环境变化，以及印尼方面的潜在扰动，盘面预计低位震荡，短期预计沪镍主力【11.5，13.0】万元/吨

上一交易日LME锡收报50195美元/吨，下跌0.44%；沪锡主力合约收报375980元/吨，下跌0.23%。供应端：缅甸9月进口环比下降，10月增量预计有限；印尼截至目前出口约1040吨；国内冶炼方面，云南大型炼厂仍处于检修状态。需求端：随着价格大幅回落，下游补库意愿有所增加，对现货价格形成一定支撑。后市展望：矿端偏紧格局未改，但宏观压制与科技板块情绪限制上方空间，短期预计维持偏弱震荡格局

上一交易日多晶硅收涨1.34%至34285元/吨，日增仓-6554手。周产数据已见减产，10月产量预计回落，平衡预计转去库。但另一方面，8月以来硅价上涨，多晶硅库存则持续累库，下游采购意愿偏弱，侧面反映当下弱现实压力难以消解，下游对高价硅料接受意愿低。高位库存和减产效果是目前市场主要担忧，广期所多晶硅期货仓单于10月16日录得23140手，仓单去库困难。弱现实难题需时间去库消化，近期期价大幅下跌但现货价格相对稳健，行业自律控产仍在进行，整体供给呈收缩预期。行业现金成本3-3.4万元/吨区间，当前全行业面临完全成本亏损状态，考虑年底产能能耗标准实施、行业自律控产，若价格下探至现金成本区间，可考虑低位买入，短期价格区间预计【3.4-3.7】万元/吨

投资策略：低位买入/补库

上一交易日碳酸锂主力合约2701合约收涨-4.20%至96320元/吨，周下跌17.68%。市场情绪消极，锂价下跌过程中基差走强，电碳贴水幅度多在11+800-11+2500元，但行业观望情绪亦浓，下游采购谨慎。近期政策、宏观、矿端多重扰动共振，期货价格抢跑远期供需，价格锚向27年紧平衡或累库预期。四季度呈现强去库、强现实状态，远期需求增速预期回落，当前锂资源完全成本曲线上沿9-10万/吨，95%分位线约8万。当前价格已下探至9-10万区间，价格下方可观望成本曲线支撑效果，追空存在风险，建议谨慎参与

10月19日早盘开盘，国内商品期货主力合约有涨有跌。其中，燃料油主力涨超6%，低硫燃料油主力涨超2%，集运指数、纯碱主力涨近2%，铁矿石、丙烯、多晶硅、PVC等主力涨超1%；跌幅方面，碳酸锂主力跌幅4%，鸡蛋、焦煤、玉米淀粉、纯苯主力跌超1%

国城矿业公告，控股子公司国城锂业与天津国城签署《碳酸锂购销合同》。约定2026年11月至2029年10月销售电池级碳酸锂不低于2万吨，其中首年交货量不低于9000吨

10月16日，国城矿业公告称， 为保障控股子公司四川国城锂业有限公司电池级碳酸锂产品稳定销售，控股子公司国城锂业与控股股东国城集团全资子公司天津国城签署《碳酸锂购销合同》，约定2026年11月至2029年10月销售电池级碳酸锂不低于2万吨，其中2026年11月至2027年10月交货数量不低于9000吨

广期所公布多晶硅期货PS2710合约交易手续费为成交金额的万分之一，日内平今仓为万分之二点五，最小开仓5手、平仓1手，非期货公司会员或客户单日开仓限额200手。碳酸锂期货LC2710合约交易手续费及日内平今仓均为成交金额的万分之零点八，最小开仓2手、平仓1手，单日开仓限额800手。套期保值及做市交易不受限，实际控制关系账户合并管理

经研究决定，现将多晶硅期货PS2710、碳酸锂期货LC2710合约有关事项公告如下

多晶硅期货PS2710合约交易手续费标准为成交金额的万分之一、日内平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之二点五，交易指令每次最小下单数量中的每次最小开仓下单数量为5手、每次最小平仓下单数量为1手，非期货公司会员或者客户单日开仓量不得超过200手

碳酸锂期货LC2710合约交易手续费标准为成交金额的万分之零点八、日内平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之零点八，交易指令每次最小下单数量中的每次最小开仓下单数量为2手、每次最小平仓下单数量为1手，非期货公司会员或者客户单日开仓量不得超过800手

单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理

附件：多晶硅期货PS2710合约、碳酸锂期货LC2710合约交易手续费标准一览表

关于多晶硅期货PS2710合约、碳酸锂期货LC2710合约有关事项的公告

广期所公告〔2026〕59号

经研究决定，现将多晶硅期货PS2710、碳酸锂期货LC2710合约有关事项公告如下

多晶硅期货PS2710合约交易手续费标准为成交金额的万分之一、日内平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之二点五，交易指令每次最小下单数量中的每次最小开仓下单数量为5手、每次最小平仓下单数量为1手，非期货公司会员或者客户单日开仓量不得超过200手

碳酸锂期货LC2710合约交易手续费标准为成交金额的万分之零点八、日内平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之零点八，交易指令每次最小下单数量中的每次最小开仓下单数量为2手、每次最小平仓下单数量为1手，非期货公司会员或者客户单日开仓量不得超过800手

单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理

附件：多晶硅期货PS2710合约、碳酸锂期货LC2710合约交易手续费标准一览表

广期所调整多晶硅期货PS2710合约、碳酸锂期货LC2710合约有关事项

广期所公告，多晶硅期货PS2710合约交易手续费标准为成交金额的万分之一、日内平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之二点五，交易指令每次最小下单数量中的每次最小开仓下单数量为5手、每次最小平仓下单数量为1手，非期货公司会员或者客户单日开仓量不得超过200手。碳酸锂期货LC2710合约交易手续费标准为成交金额的万分之零点八、日内平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之零点八，交易指令每次最小下单数量中的每次最小开仓下单数量为2手、每次最小平仓下单数量为1手，非期货公司会员或者客户单日开仓量不得超过800手

有色/贵金属 | 碳酸锂：终端增长预期下调 近期震荡偏弱

贵金属：贵金属仍在紧缩预期的压制与央行购金、美国财政信用担忧等长期支撑因素之间震荡运行，高频切换的地缘局势会继续对价格形成频繁的阶段性扰动。美联储货币政策方向仍具有明显“数据驱动”特征，9月非农数据的公布使得10月加息概率显著降温，但10月中旬公布的CPI再度凸显通胀风险，能源价格上涨和核心通胀黏性仍对美联储货币政策方向形成约束，强化了维持目前紧缩政策的必要性。不过，9月超预期的CPI尚未成为10月加息的充分条件，核心通胀未见恶化加速，基准情形下，预计美联储本月议息会议按兵不动，若后续能源通胀持续扩散，12月乃至明年再加息或被进一步定价。估值来看，目前美债利率高位运行，但现阶段不能单纯判定收益率的提高的同时黄金持有的机会成本等比上升，目前长端收益率的上涨也同时反映了市场对财政和信用风险要求更高的补偿，因此，若财政担忧进一步推动储备多元化需求，黄金也作为不依赖单一主权信用的储备资产，其长期配置价值也会提高。白银方面还受到工业需求与供需结构的限制维持高波动性，若紧缩预期缓和，则其修复弹性有望增强

铜：宏观方面，美国通胀数据由于国际原油价格高企而持续超市场预期表现，但沃什讲话对外释放偏鸽信号，市场押注10月加息概率有所减弱，债端收益率周内有所下滑。但美国AI企业Q3营收不及预期导致投资者下调其估值，美国科技股短期受到冲击。产业来看，BHP旗下智利埃斯孔迪达铜矿的监工工会就福利待遇提升达成协议，这座全球最大铜矿避免了罢工。安托法加斯塔矿业智利Centinela铜矿工会之间的谈判周四仍未取得任何进展。上周铜现货升贴水先抑后扬，进口铜集中到货压制现货升水，但合约换月叠加铜价短暂回撤带动下游采购释放，现货维持较高升水，但预计上方空间受到货源释放制约。短期来看，铜价在宏观持续逆风的情况下或将关注点放于需求表现疲软、AI资本开支增速担忧方向上，但现货偏紧叙事托底下方价格，预计铜价短期震荡运行

碳酸锂：矿到港持续高位，终端预期下调，近期震荡偏弱。供给方面，枧下窝复产进度受阻，盐湖产量进入旺季末期，锂价低位外采企业开始减产，供应恢复减缓，周内库存延续去化，仓单预计去化略有放缓。需求方面，10月正极材料排产整体改善，新能源汽车旺季同比延续下滑，出口退税率下调，终端增长预期下调，近期震荡偏弱

工业硅：上周工业硅先抑后扬，SI2611合约收于8720元/吨，周涨幅0.9%。现货方面，华东通氧553#硅价格在9450-9550元/吨，较前一周上涨50元/吨（0.5%）；华东421#硅价格在9500-9700元/吨，较前一周上涨50元/吨（0.5%）；新疆99#硅价格在8700-8900元/吨，较前一周持平。基本面来看，新疆大厂上周开炉数持稳，目前开炉数54台，新疆总开炉数97台；四川硅厂开炉数下降1台，目前开炉23台；云南硅厂开炉数下降4台，目前开炉34台；西北硅厂开炉数下降2台，目前开炉数57台。需求方面，为响应减产号召及枯水期到来，10月份多家硅料企业减产，目前减产陆续落地，多晶硅周度产量持续下降；有机硅上周开工率环比下降，上周部分单体装置检修，短期供给增量有限；国庆假期结束后，企业陆续复产，上周再生铝合金龙头企业开工率环比增加。整体来看，10月份工业硅处于供增需减的格局，不过从平衡表来看库存仍然去化，但去库幅度较9月份放缓，基本面对硅价形成一定支撑。上周受宏观情绪影响，大宗商品普跌，硅价亦出现明显下跌。不过周五随着宏观情绪回暖，硅价亦强势拉升，基本回补前两日跌幅。基本面对硅价存在较强支撑，下方空间较为有限。短期内预计硅价维持8400-9200元/吨区间震荡走势，策略上关注逢低做多的机会

多晶硅：上周多晶硅大幅下跌，周五企稳反弹，PS2611合约收于34285元/吨，周跌幅5.1%。现货方面，多晶硅N型复投料平均价41.5元/千克，较前一周上涨1%；多晶硅N型致密料平均价40.55元/千克，较前一周上涨0.4%；多晶硅N型混包料价格39.55元/千克，较前一周上涨0.4%。基本面来看，为响应减产号召及枯水期到来，10月份多家硅料企业减产，目前减产陆续落地，多晶硅周度产量持续下降。需求方面，9月份硅片价格持续下跌，加之硅片库存压力较大，10月份部分企业下调排产，预计10月份硅片排产环比下降。整体来看，10月份多晶硅处于供需双减的格局，从平衡表来看供需紧平衡，11-12月份随着多晶硅产量的进一步下降，供需将转为去库。近期多晶硅仓单有所去化，随着下游加速消耗原料库存，后续下游采购积极性或将提升，仓单或继续减少。10月11号多晶硅企业再次召开会议，进一步形成产能限制的落地计划，并在硅料和组件环节划定明确价格底线。此外，据SMM消息，青海某多晶硅基地计划于11月关停，11月多晶硅产量大概率降至9万吨以下。上周空头资金进场打压，叠加宏观情绪影响，导致多晶硅价格大幅下跌。不过多晶硅政策底已较为明确，且后续供需也将逐步改善。此外，近两日随着多晶硅价格下跌，下游向期现商采购积极性提升，现货成交增加。短期内预计多晶硅盘面继续下跌空间有限，关注后续企业减产力度及下游采购力度

锌：宏观方面，美国通胀数据由于国际原油价格高企而持续超市场预期表现，但沃什讲话对外释放偏鸽信号，市场押注10月加息概率有所减弱，债端收益率周内有所下滑。但美国AI企业Q3营收不及预期导致投资者下调其估值，美国科技股短期受到冲击。基本面上，国内矿端检修与复产共存，但部分矿山主动控产导致国产锌精矿难有明显增量，进口矿仍然处于亏损状态，整体加工费仍有下调可能。冶炼端SMM预计由于炼厂亏损加大10月精炼锌产量环比上行但增量有限。消费端传统消费旺季表现相对平淡，下游新增订单表现相对疲软。外盘库存结构在我国持续出口交仓情形下有所放缓，内外比值较前期改善。整体来看，锌价震荡运行

铝：宏观方面，此前9月非农数据的公布使得10月加息概率显著降温，但10月中旬公布的CPI再度凸显通胀风险，能源价格上涨和核心通胀黏性仍对美联储货币政策方向形成约束，强化了维持目前紧缩政策的必要性。不过，9月超预期的CPI尚未成为10月加息的充分条件，核心通胀未见恶化加速，基准情形下，预计美联储本月议息会议按兵不动，若后续能源通胀持续扩散，12月乃至明年再加息或被进一步定价。地缘目前仍处僵持，当地时间17日，伊朗武装部队从锡里克地区附近向霍尔木兹海峡试图“违规”通行的船只开火，并将其拦截，两艘超级油轮触雷后爆炸起火，其中一艘载有超过200万桶原油，地缘风险仍处高位，高油价持续给予通胀压力

基本面来看，目前中东铝厂复产进度积极，9月中旬巴林铝业宣称已恢复战前80%的产能，8月末阿联酋旗下铝厂同样宣布超过四分之一产能正常运转，同时，阿联酋铝业意图经东海岸扩大铝产品出口，中期随着供给增量增加，供给压力或愈加凸显。库存方面，10月15日电解铝社库为63.6万吨，继节后季节性累库后重新去库，基本面底部仍有支撑，但旺季整体较温和，向上驱动不足。展望后市，目前假期备库需求结束，随着金九银十步入尾声，需要关注企业复工情况与库存变化趋势，铝价短期或维持震荡调整

镍：美元短期走强，印尼矿逐步放量，近期震荡偏弱。宏观方面，美伊冲突反复不定，原油价格波动、硫磺中东发运紧缺推动硫酸价格上行，美元持续走强，宏观压制力仍存。供应方面，印尼镍矿预期继续转松，菲律宾镍矿生产进入旺季，整体发运明显放量，印尼RKAB配额增加预期下调，矿价持续松动，镍生产受硫磺影响较大，生产积极性下调。需求方面，不锈钢旺季前需求表现一般，三元材料进入生产旺季需求支撑预计较为明显，近期震荡偏弱

铝合金：成本端，废铝供应偏紧压力预计难以缓解，价格易涨难跌，持续为企业带来成本压力，价格下行空间有限；需求端，进入旺季需求边际转好，并带动再生铝开工率回升，但整体相对温和，下游活跃度有限。整体来看，成本端的刚性支撑与企业控产、社会库存处于低位共同构筑了坚实的底部，但下游活跃度受到高铝价以及需求恢复力度制约，预计铝合金跟随铝价震荡运行

价格方面：本周碳酸锂期货全线大跌。主力LC2701收96320元/吨，周跌幅17.68%；周内高低点分别为115980元/吨、96240元/吨，周五价格创出合约上市新低。全周成交172.64万手，持仓42.53万手，周增仓3711手。以7月6日167000元/吨为起点，主力合约累计下跌42.32%，较历史高点175200元/吨回落45.02%。远月LC2705收94500元/吨（周跌16.43%），近月LC2610收99500元/吨（周跌17.77%）

供应端：据SMM统计，碳酸锂周度总产量25530吨，环比+112吨；其中辉石产碳酸锂14153吨，环比+155吨；云母产碳酸锂3155吨，环比+153吨；盐湖产碳酸锂5721吨，环比-82吨；回收产碳酸锂2500吨，环比-115吨

消费端：据百川数据，磷酸铁锂产量环比+1.69%，三元材料环比-0.95%。钴酸锂环比+0.00%，锰酸锂环比-0.74%，六氟磷酸锂环比+9.46%

从库存端来看：根据SMM最新统计数据，现货库存为55417吨，环比-2556吨。其中冶炼厂库存为6680吨，环比+98吨；下游库存为31291吨，环比-3071吨；其他库存为17446吨，环比+417吨。大样本库存为62398，环比-3765吨

更新口径后，碳酸锂上游库存32115吨，环比+773吨；正极厂库存39609吨，环比-3343吨；贸易库存41950吨，环比-3275吨，电芯厂及其他库存20698吨，环比+700吨；总库存134372吨，环比-5145吨

从利润看：自有矿一体化企业保有利润，但外购矿及代加工企业受原料成本高企挤压，当前利润空间持续承压，价格倒挂

点评：目前供给宽松需求弱势预期持续催化悲观情绪，碳酸锂期货连续大幅下挫，核心是远期供给放量预期+金九银十旺季不及预期的利空共振叠加资金集中卖空。基本面方面，宏观方面，美国CPI数据超预期，美元高位震荡压制有色板块，引发金属普跌；供给端，市场提前交易2027年锂资源供给宽松的预期，远期增量压力压制盘面；需求端，传统“金九银十”兑现偏弱，电池厂排产环比提升有限，而下游电池、储能企业多维持刚需采购、主动备货意愿不强，前期对储能高增长的乐观预期持续下修

目前碳酸锂利空共振，未来持续关注供给变动、下游备货节奏、以及大宗商品市场氛围，短期建议区间操作为主

3、宏观情绪及持仓变动影响

藏格矿业公告，前三季度营收33.20亿元，同比增长38.23%；净利润61.09亿元，同比增长122.09%。增长主因碳酸锂收入及投资收益增加。1-9月碳酸锂产量10,019吨，销量9,210吨；平均含税售价15.46万元/吨，同比上涨129.66%；成本3.65万元/吨，同比下降10.95%。麻米错一期项目已达产达标，累计产量1.05万吨，实现营收2.31亿元，净利润1.37亿元

10月16日，藏格矿业公告称，第三季度营收为12.55亿元，同比增长73.46%；净利润为24.71亿元，同比增长159.97%。前三季度营收为33.20亿元，同比增长38.23%；净利润为61.09亿元，同比增长122.09%。业绩增长主要原因是本期碳酸锂收入增加及权益法核算的投资收益同比增加

公告指出，2026年1-9月，公司碳酸锂产量10,019吨，同比增加66.39%；销量9,210吨，同比增加91.86%；分别完成全年产销计划的91.08%、83.72%；平均含税销售价格15.46万元/吨，同比上涨129.66%；平均销售成本3.65万元/吨，同比下降10.95%；实现营业收入12.60亿元，同比增长340.63%；毛利率73.32%，同比上升42.12%

公告提到，麻米错一期5万吨/年电池级碳酸锂项目自8月1日进入投料试车阶段，通过工艺消缺与运行参数持续优化，截至本报告期末，项目已实现达产达标，累计实现碳酸锂产量1.05万吨，销量0.19万吨；实现营业收入2.31亿元，净利润1.37亿元

10月19日盘中，碳酸锂期货主力合约偏强震荡，最高上探至101640.0元。截止发稿，碳酸锂主力合约报100420.0元，涨幅1.35%

仓单方面，10月16日碳酸锂期货仓单25640手，周环比降16.43%。中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，9月，我国动力和储能电池销量为222.7GWh，环比下降0.2%，同比增长52%。PLS对P2000扩产项目作出最终投资决定，项目资本开支约19亿澳元，Pilgangoora锂辉石精矿年产能将提升至约200万吨，首批产品预计2029年三季度产出。据SMM数据，碳酸锂周度产量环比小幅上升0.44%至2.55万吨，碳酸锂冶炼周度开工率小幅上升至约57%。三季度行业景气走弱、需求弱预期主导盘面交易逻辑，远期供应宽松预期压制下期价或维持弱势，在出现增仓回升等反转信号并且技术面支撑确认以前建议谨慎观望

金瑞期货：碳酸锂追空存在风险，建议谨慎参与

近期政策、宏观、矿端多重扰动共振，期货价格抢跑远期供需，价格锚向27年紧平衡或累库预期。四季度呈现强去库、强现实状态，远期需求增速预期回落，当前锂资源完全成本曲线上沿9-10万/吨，95%分位线约8万。当前价格已下探至9-10万区间，价格下方可观望成本曲线支撑效果，追空存在风险，建议谨慎参与

碳酸锂期货主力合约跌破11万元关口，现货同步承压。分析师李攀指出下跌本质是“现实未崩、预期先死”，库存口径上修改变逻辑。李攀看好后市，认为将呈现“需求超预期、供给不及预期”特征，四季度铁锂排产上调，12月有望创年内新高，11月库存或下探至年内低位

自五个月前站上20万元关口后，碳酸锂期货主力合约开启了下行通道，创下年内新低

10月12日，碳酸锂期货2701合约大跌11.79%，收于10.47万元/吨，刷新年内低点，也是自2025年12月19日以来首次跌破11万元关口

10月13日，碳酸锂期货2701合约收于10.7万元/吨，盘中最低跌至10.27万元/吨。这较今年5月中旬超过20.98万元/吨的高点，已经腰斩；9月以来累计跌幅已超37%

受期货大跌影响，A股锂矿板块集体走低，两日连跌

10月13日收盘，A股融捷股份(002192.SZ)跌1.82%；盛新锂能(002240.SZ)跌1.27%；天华新能(300390.SZ)跌1.6%；天齐锂业(002466.SZ)跌1.86%；赣锋锂业(002460.SZ)下跌4.01%

分析师琚存泉向界面新闻表示，碳酸锂价格下滑主要受到四方面因素影响，分别为远期供应宽松施压、旺季需求走弱逻辑强化、外围利空仍未明显出清以及资金端异动

供应端方面，随着江特电机(002176.SZ)旗下茜坑锂矿安全设施设计获批，叠加此前宜春枧下窝锂矿环评公示，锂矿端产能释放预期升温，市场对远期供应进一步宽松的担忧显著上升

10月11日，江特电机公告称，收到国家矿山安全监察局下发的《江西省宜丰县茜坑锂矿300万吨/年采矿工程安全设施设计审查意见书》，原则同意该安全设施设计通过审查。该矿理论LCE产能在1.5万吨/年

10月8日，宜春市生态环境局发布宁德时代枧下窝锂矿环评拟受理公示。该矿为全球最大单体锂云母矿，其审批推进强化了国内供给增量预期

琚存泉表示，在需求端，9月碳酸锂供需数据偏弱，“旺季不及预期”的交易路径不断强化，进入十月后整体供需未见明显好转。近期市场传出头部大厂下调排产的消息，虽尚未证实，但仍进一步加剧了基本面担忧情绪

同时，中欧汽车贸易谈判仍存变数，欧盟拟采取措施限制中国混动车进口，出口端外围利空尚未完全出尽

10月12日，中国商务部新闻发言人就中欧混动汽车、电动汽车磋商共识答记者问时表示，双方强调并确认了三项基本原则：一是尊重事实，二是非歧视，任何措施都不会专门针对中国产品，更不能歧视性对待中国企业，三是合规，双方确认贸易安排应符合世贸组织规则。但欧方具体保障措施仍有待后续程序明确

此外，前期受固态电池政策等提振的锂电权益板块出现资金流出，对期货市场情绪形成联动压制。上周锂电权益板块逆势走强，主要源于10月排产较强和固态电池政策，但10月12日资金有明显流出

其指出，此前第三方主流数据机构对库存口径进行上修，市场此前交易“低库存偏紧”的逻辑基础被抽离。叠加澳矿降价、国内碳酸锂产量回升，以及全球最大锂云母矿审批推进，远期缺口收窄的共识被进一步坐实

9月3日，一机构发布公告，自9月4日起启用新版统计口径，将贸易商、电芯厂及其他下游环节纳入样本，周度库存数据一次性从旧口径的7万余吨上修至16.93万吨。9月以来，电池级碳酸锂价格迎来阶段性回调

与此同时，电池消费税与出口退税改革将明年的部分需求提前透支至当下，资金交易逻辑已从现实端切换至2027年的过剩预期，导致盘面一路跌破成本线

在李攀看來，当前碳酸锂现货仍维持结构性紧缺，但可售货源有限，叠加价格大幅下跌后企业心态谨慎、观望情绪较强，因此下游逢低采买仅小幅放量

琚存泉认为，本轮碳酸锂价格下滑是持续性的，而非短期调整

“产能增加仍在进行时，当下国内外产能仍在持续释放，国内的云母矿、相关配套工厂审批持续推进，海外矿山持续进行产能扩产，而需求经过前期政策刺激后大概率会出现需求透支和弱稳特征，且政策端对储能有一定收紧。”琚存泉指出，综合来看，供需宽松将是一个中长期的交易议题。期间市场或有震荡反复，但整体宽松趋势难改，价格预计将持续承压

对于四季度行情，琚存泉预计，碳酸锂市场将进入一个“筑底”与“找寻上涨驱动”并行的阶段

供应方面，海外锂矿的稳定发运和国内产能的持续释放预计将继续保持。需求侧则面临结构性挑战，虽然直接下游的正极材料和电解液板块仍保持一定景气度，终端动力和储能领域的需求强度仍需进一步验证

琚存泉同时指出，季节性因素可能提供短期支撑，年底的备货需求释放与退税政策生效前缓冲期带来的“抢出口”，或为价格提供阶段性支撑

但李攀持有完全不同的市场预期

“后市将呈现‘需求超预期、供给不及预期’的双重特征。”李攀认为，需求端看，10月铁锂企业实际在手订单旺盛，远超现有产能。四季度，下游铁锂及电芯排产持续上调，12月有望创下年内新高

Mysteel调研数据也显示，四季度磷酸铁锂及电芯环节排产计划全面上调。今年10月磷酸铁锂产量预计环比增长约3.6%，12月排产有望接近65万吨，创年内新高

对于供给端，李攀认为，国内碳酸铁锂产量增速将放缓，智利出口下移，叠加外采矿成本倒挂，供给增量受限

李攀指出，在持续去库的背景下，11月碳酸锂全口径库存天数或下探至15天的年内低位，贸易商蓄水池功能削弱后，价格对供给扰动的敏感度显著提升

镍：预计镍价缺乏反弹动力

镍矿价格方面，1.6%品味印尼镍矿内贸价格维持于59.5美元/湿吨，与10月下半月镍矿基准价相差不大。硫酸镍方面，中间品价格偏弱震荡，硫酸镍成本支撑未稳，且三元电池链条需求收缩，硫酸镍价格继续走弱。供需方面，下游维持刚需采购，亏损扩大状态下关注供应减产情况，上周精炼镍社会库存减少1519吨至120574吨，降幅1.24%。综合而言，印尼政策溢价消散，三元电池需求不佳，成本支撑走跌，预计短期镍价缺乏反弹动力，关注加息预期变化、印尼政策扰动及库存变化情况，主力合约主要运行区间参考11.3-12万元/吨

10月16日，主力合约 PS2611价格反弹，收于34285元 / 吨，较上一收盘价涨3.1%。现货方面，N型料现货价格主要处于39550-41500元/吨。供应方面，上周整体开工率下降1.2%至37.3%，行业整体减产规模与持续性仍需跟踪。需求方面，10月硅片排产略微下调，对多晶硅接货意愿仍然有限。库存方面，多晶硅工厂库存不断积累至36.4万吨，周环比增加1.2万吨。综合而言，当前行业减产力度并未能驱动库存去化，弱现实逻辑对期价明显施压，警惕消息面扰动，关注后续行业减产兑现情况，主力合约 PS2611参考区间（31000，38000）

10月16日，主力合约 Si2611价格反弹，收于8720元 / 吨，较上一收盘价涨0.87%。现货端，上周部分地区部分规格现货价格上涨100元/吨。供应方面，整体开工率维持28.5%，云南、四川地区减产计划主要将于月底执行。需求方面，有机硅单体厂本周平均开工率65.15%，10月行业计划继续联合减排40%；铝合金端对工业硅采购需求变化有限；多晶硅端连续两周降负荷，密切关注后续减产情况。库存方面，近日下游按需采购，上周工业硅工厂库存29.74万吨，环比减少6.7%。成本方面，原料价格坚挺，西南地区及内蒙古部分地区电价边际上涨。综合而言，成本坚挺、现货流通货源偏紧及西南地区季节性减产预期带来有力支撑，但下游多晶硅减产趋势制约期价向上空间，后续密切关注多晶硅减产兑现情况，主力合约 Si2611参考区间（8300，8900）

铜：宏观压制vs供应刚性，铜价高位拉锯

(1）库存：10月16日，SHFE仓单库存36386吨，增1453吨；SHFE周库存73962吨，较前一周增15218吨；LME仓单库存225425吨，减1175吨

综述：当前整体宏观环境维持偏空，及需求增量不足压制铜价反弹空间，11万元/吨以上下游接受度有限，11.2万元附近已成短期压力位，国内库存结束四周去库、挤仓溢价消退，短期缺乏向上突破的筹码。下方支撑来自供给刚性：TC负241美元处于近二十年极值，对应冶炼亏损扩大至5,000元/吨附近，10月产量或降至年内低点，减产已从被动检修转为主动行为，预计短期沪铜区间震荡运行，CU2611合约主运行区间参考10.8-11.2万

锡：偏弱震荡，谨慎看待反弹空间

宏观端，美国通胀粘性推升美联储加息预期，美债收益率与美元高位运行，叠加海外半导体板块波动，持续压制锡价。基本面，缅甸矿复产不及预期、国内冶炼检修带来供应支撑，但传统焊料需求偏弱，下游多为刚需采购，主动补库意愿不足，锡价大跌后下游少量逢低补货带动库存去化，短期锡价继续下行动能减弱，反弹空间受宏观情绪约束，关注库存持续变化及海外科技板块波动。SN2611主波动区间参考36-39万

LC2701上周五跌4.20%至96320元/吨，上周累计跌18.88%，上周五2701合约持仓增加6802手至42.53万手。仓单方面，10月16日碳酸锂期货仓单25640手，周环比降16.43%。中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，9月，我国动力和储能电池销量为222.7GWh，环比下降0.2%，同比增长52%。PLS对P2000扩产项目作出最终投资决定，项目资本开支约19亿澳元，Pilgangoora锂辉石精矿年产能将提升至约200万吨，首批产品预计2029年三季度产出。据SMM数据，碳酸锂周度产量环比小幅上升0.44%至2.55万吨，碳酸锂冶炼周度开工率小幅上升至约57%。三季度行业景气走弱、需求弱预期主导盘面交易逻辑，远期供应宽松预期压制下期价或维持弱势，在出现增仓回升等反转信号并且技术面支撑确认以前建议谨慎观望

贵金属：沃什讲话后加息预期降温，期价或宽幅震荡

上周主力合约累计表现方面，截至上周五下午收盘，沪金涨0.3%至901.82，沪银跌3.35%至14029，铂跌1.92%至400.85，钯跌2.08%至268.4。10月16日夜盘，沪金微跌0.02%至898.60，沪银跌0.39%至13835。能源冲击是美国CPI、PPI通胀数据超预期的主要拉动因素，美国住房价格以及离家住宿分项等价格增速明显加速、房租价格温和上涨，叠加二手车价格增速上行、医疗服务价格增速转正，通胀在核心商品和核心服务方面的“黏性”增强。美联储主席凯文·沃什上周五出席在曼谷举行的IMF年会，在10月会议前这最后一次公开露面中，未就央行政策走向释放任何信号，称自己不会“预判会议结果”；沃什讲话后，海外加息预期降温，截至10月18日，CME美联储观察模型预测10月加息概率约15.5%。加息预期仍是压制贵金属价格的主要因素，央行购金等则体现一定的结构性配置需求支撑，贵金属价格或维持宽幅震荡

广期所公布多晶硅期货PS2710合约交易手续费为成交金额的万分之一，日内平今仓为万分之二点五，最小开仓5手、平仓1手，非期货公司会员或客户单日开仓限额200手。碳酸锂期货LC2710合约交易手续费及日内平今仓均为成交金额的万分之零点八，最小开仓2手、平仓1手，单日开仓限额800手。套期保值及做市交易不受限，实际控制关系账户合并管理

经研究决定，现将多晶硅期货PS2710、碳酸锂期货LC2710合约有关事项公告如下

多晶硅期货PS2710合约交易手续费标准为成交金额的万分之一、日内平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之二点五，交易指令每次最小下单数量中的每次最小开仓下单数量为5手、每次最小平仓下单数量为1手，非期货公司会员或者客户单日开仓量不得超过200手

碳酸锂期货LC2710合约交易手续费标准为成交金额的万分之零点八、日内平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之零点八，交易指令每次最小下单数量中的每次最小开仓下单数量为2手、每次最小平仓下单数量为1手，非期货公司会员或者客户单日开仓量不得超过800手

单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理

附件：多晶硅期货PS2710合约、碳酸锂期货LC2710合约交易手续费标准一览表

关于多晶硅期货PS2710合约、碳酸锂期货LC2710合约有关事项的公告

广期所公告〔2026〕59号

经研究决定，现将多晶硅期货PS2710、碳酸锂期货LC2710合约有关事项公告如下

多晶硅期货PS2710合约交易手续费标准为成交金额的万分之一、日内平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之二点五，交易指令每次最小下单数量中的每次最小开仓下单数量为5手、每次最小平仓下单数量为1手，非期货公司会员或者客户单日开仓量不得超过200手

碳酸锂期货LC2710合约交易手续费标准为成交金额的万分之零点八、日内平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之零点八，交易指令每次最小下单数量中的每次最小开仓下单数量为2手、每次最小平仓下单数量为1手，非期货公司会员或者客户单日开仓量不得超过800手

单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理

附件：多晶硅期货PS2710合约、碳酸锂期货LC2710合约交易手续费标准一览表

广期所调整多晶硅期货PS2710合约、碳酸锂期货LC2710合约有关事项

广期所公告，多晶硅期货PS2710合约交易手续费标准为成交金额的万分之一、日内平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之二点五，交易指令每次最小下单数量中的每次最小开仓下单数量为5手、每次最小平仓下单数量为1手，非期货公司会员或者客户单日开仓量不得超过200手。碳酸锂期货LC2710合约交易手续费标准为成交金额的万分之零点八、日内平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之零点八，交易指令每次最小下单数量中的每次最小开仓下单数量为2手、每次最小平仓下单数量为1手，非期货公司会员或者客户单日开仓量不得超过800手

10月19日，国内期市有色金属板块多数飘红。其中，多晶硅期货盘面表现偏强，截至发稿主力合约报35100.0元/吨，涨幅2.44%

供应方面，瑞达期货指出，上周国内多晶硅产量约2.15万吨，同比下降4.44%，但当前减产执行力度仍存不确定性，部分中型企业减产节奏慢于预期，且行业总产能基数庞大，供给收缩是渐进式释放，短期难以快速扭转供需宽松格局

需求方面，中财期货分析称，9月份硅片价格持续下跌，加之硅片库存压力较大，10月份部分企业下调排产，预计10月份硅片排产环比下降

库存方面，据广州期货介绍，多晶硅工厂库存不断积累至36.4万吨，周环比增加1.2万吨

展望后市，金瑞期货表示，行业现金成本3-3.4万元/吨区间，当前全行业面临完全成本亏损状态，考虑年底产能能耗标准实施、行业自律控产，若价格下探至现金成本区间，可考虑低位买入，短期价格区间预计【3.4-3.7】万元/吨

价格：多晶硅N型复投料均价41.5元/千克，颗粒硅均价40.5/千克，多晶硅价格指数41.46元/千克，现货价格小幅持稳。主力合约2611截止周五收盘价为34285元/吨，当周盘面震荡下跌-5.33%

供应：当周多晶硅产量回落，最新周度产量2.15万吨，环比减少-4.4%。近期多晶硅行业控产减产效果显著，多家大厂约定下调多晶硅排产，但减产并未完全落地，具体看月底兑现情况

需求：当周需求端持续弱势，终端装机需求并无恢复，原料采购趋于保守。同时，硅片厂库存处于高位，基本以优先去库为主，仅刚需采买

组件方面，当周组件价格重心持稳，10月15日，TOPCon组件-182mm市场参考价格0.703元/瓦左右，较上周价格小幅上涨。据百川，高效率组件价格下调，常规组件价格上行，走势分化

库存：当周多晶硅库存减少但整体仍处高位，去库进展艰难。最新统计多晶硅库存36.4万吨，环比变化3.4%，硅片库存26.24GW，环比变化-2.1%。据百川，硅料生产端与工厂库存积压，去库缓慢

成本：当周多晶硅成本支撑稳固，主要原因枯水期电价上调，以及价格基本贴近现金成本附近

总体来看，多晶硅自9月下旬以来持续走弱，盘面从政策预期驱动的高位逐步回落，反映市场对减产落地节奏和实际效果的预期有所降温。短期建议关注减产落地进度与库存去化情况、现货报价与成交变化以及资金情绪波动；中长期关注能耗新标准对产能出清的实际效果与供需格局演变。在供需矛盾实质性缓解前，价格预计维持震荡偏弱运行

单边：短期区间操作，主力合约预计维持震荡

1、美国关税影响；2、期货上市对现货市场带动；3、宏观及资金情绪影响；4、政策扰动影响5、中东地区冲突对海外光伏需求影响

截止10月15日，PTA负荷67.6%，环比-3.3个百分点，同比-9.1个百分点。嘉通能源300万吨10月14日短停12天

上周聚酯开工较小幅下滑0.7%至73.7%，终端整体弱势，节后订单环比略回落，开工提升，产成品累库，原料方面以消化库存为主，同时11月之后纺织企业的新订单走弱，终端存季节性走弱预期

PTA周均产能利用率69.93%，较上周-2.29%；国内PTA产量为133.72万吨，较上周-4.78万吨

供应方面，根据隆众数据，本周国内装置变化不大，供应端有持续缩量预期。需求方面，本周聚酯装置检修与重启并行，供应端波动有限，预计国内聚酯行业整体供应较上周基本持平。终端方面，瓶片需求趋弱，PET片材采购意愿下滑，中低端替代品用量增加，下游以刚需补货为主。短纤旺季氛围兑现不足，以刚需采购为主。长丝工厂成品库存压力逐步增加，采购心态偏谨慎。整体来看，PTA供需均相对偏弱，预计期价大概率延续弱势

短期来看，随着主流供应商排货，市场流通性较为顺畅，聚酯补货需求偏弱的情况下，预计基差惯性下跌，但基于目前整体社会库存可控，基差继续大幅走低的可能性下降，PTA弱势震荡为主

上周五晚原油强势上涨，外盘WTI受飓风影响原油产量表现最强，周一早盘外盘小幅回调。伊朗最高国家安全委员会秘书表示，伊朗武装力量已针对任何新的“冒险行径”制定了应对方案。伊朗外长表示，“7天内重新开放霍尔木兹海峡”方案仍然有效。分管能源工作的俄罗斯副总理表示，俄罗斯柴油燃料将在合同签署后15至20天内进入美国市场

IEA成员国理事会发布声明称，各方同意尽快释放超过2000万桶柴油储备，但并未明确具体的投放时间。对于今年3月达成的4亿桶石油储备投放协议，成员国同意及时释放剩余1亿桶储备的承诺。最新三大国际市场报告均下修了今年石油需求预期，不过供应减少更多，继续表现为去库趋势

总体看供应端仍受地缘影响，近期多艘油轮在霍尔木兹海峡遭袭，沙特与胡塞武装冲突加剧。需求端美国炼厂开工率维持高位，中国炼厂开工率再度走低，海外柴油市场供应紧张。操作上短线低多交易，可配置看跌期权保护，注意盘面高波动风险

上周五晚盘面延续反弹。供应端开工率再度回落，其中电石法装置检修较多，开工率下降明显，总体供应偏低位。需求端制品开工率节后反弹，但新增订单跟进乏力，原料采购随用随采为主，备货意愿不强。出口方面依旧承压，当前印度需求仍较低迷。库存端社库、厂库均去库

估值方面电石价格小幅反弹，乙烯价格高位运行，电石法亏损小幅扩大、乙烯法小幅减亏。烧碱基本面仍偏弱，价格弱势震荡。氯碱综合利润小幅反弹，液氯价格走高，以氯补碱延续

总体看，供应量偏低，需求旺季成色不足，供需两弱。成本驱动不足，市场预期较差，化工板块品种分化。技术面震荡。短线交易，2701合约压力区间参考5000-5200附近

周五晚PTA小幅震荡整理，ta2701收6500元/吨，11-01价差220附近，PX/SC低位小幅反弹，1月px-PTA盘面加工费450附近。外盘原油保持震荡偏强，地缘局势仍有较大影响而且运费高企，尽管数据显示海湾出口量已恢复至战前水平。供应链混乱和补库需求中期有望支撑市场。石脑油裂解价差仍在区间高位，亚洲PXN区间高位，ta现货加工费创今年新高后小幅回落，盘面加工费10月再创阶段高点后回调。PX开工率恢复至近年同期区间低位，库存则继续走低。PTA产能利用率连续反弹后小幅回落，仍然低于近年区间。PTA社会库存在五年同期最低水平，生产企业库存也在近年同期最低，下游聚酯工厂PTA库存天数五年低位;聚酯开工率近期继续回落，江浙地区化纤制造综合开工率处于近年同期最低位置附近。下游长丝毛利反弹，瓶片毛利低位反弹，短纤毛利创近年新低后大幅反弹。今年PX及PTA产能压力不大，但PTA利润已经回升至高位宜谨慎，绝对价格在刚需发力和补库需求下有望偏强。操作方面，多单减仓后持有

南财智讯10月19日电，盘后期货数据显示，郑州商品交易所的棉花主力合约收跌0.57%，收盘报15790.0元/吨，日内资金流入1.73亿元。其他相关指标见下表：

周五CBOT大豆期货收盘互有涨跌，基准合约收低0.2%，跌至七周低点，主要因为未来一周美国中西部地区天气将变得干燥，有助于农户加快农作物收获进度

美国农业部周五发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告向中国出售了总计55.8万吨大豆。在过去三天内，已确认的对华大豆销售总量达到135.8万吨，均在2026/27年度交货。收割压力与出口提振共振，美豆跌势或减弱。11月合约下跌1.75美分，报收1261.25美分/蒲式耳。夜盘连粕跟随美豆继续下挫，多头继续离场，短期连粕或跟随美豆偏弱运行，M2701合约关注3280元/吨附近的支撑，如果继续跌破，那么下方目标下移至3200元/吨，关注多头减持的节奏，如果多头继续减持，连粕或继续回落

ICE美棉12月合约收跌0.06美分/磅，跌幅为0.07%。价格回落，主因美棉产区采收稳步推进，市场持续跟踪新花采摘、质量以及出口订单情况，干旱对产量的扰动有所消化

外盘下方仍受全球棉花供应偏紧预期支撑。郑棉夜盘区间偏弱运行，国内新疆新棉集中上市，供应增量压制上方空间。但下游纺企刚需采购及种植成本对底部形成支撑。操作上建议以短线交易为主

原糖期货收跌，市场预报巴西中南部产糖区下周将迎来干热天气，触发原糖期货多头平仓。03合约下跌0.28美分/磅，跌幅为1.33%

巴西中南部产糖区料将迎来干热天气，较为干燥的气候有望加快巴西甘蔗收割进度，糖厂可重启压榨，进而提升糖供应。郑糖夜盘震荡偏弱，国内高库存叠加新糖持续上市压制上方空间。但下方成本支撑仍在。操作上建议以短线交易为主

周五，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2701低位运行，尾盘下跌明显，收5998，较上一交易日跌3.32%，增仓0.8万手，持仓17万手

新季苹果陆续上市，产区反馈整体优果率较上一产季有明显提高，供应量增加，苹果收购价格或低于去年同期。山东烟台栖霞新季晚熟富士主流价格稳定。个别条纹好货价格稍高，条纹货源上市数量较少。短期操作建议以低位震荡思路对待

北京时间10月19日，美国洲际交易所（ICE）棉花期货价格偏强运行，开盘报80.03美分/磅，现报80.46美分/磅，涨幅0.57%，盘中最高触及80.59美分/磅，最低下探80.01美分/磅

10月16日美国洲际交易所（ICE）棉花期货行情

截至2026年10月16日，全国棉花商业总库存232.94万吨，环比增加36.94万吨。其中新疆商品棉132.39万吨，环比增加39.52万吨；内地商品棉41.07万吨，环比减少2.60万吨。港口库存59.48万吨

美国农业部：截至10月8日当周，美国2026/2027年度棉花出口净销售为14.7万包，前一周为16.5万包；2027/2028年度棉花净销售0.7万包，前一周为5.6万包

10月16日，郑商所棉花期货仓单8039张，环比上个交易日减少339张

宏观面，美联储等主要央行加息预期对棉价形成估值压制，国内社零数据偏弱亦反映终端消费承压，二者更多表现为限制上方空间

中观面，当前正值新棉集中采摘收购期，轧花厂与农户的收购博弈持续。棉农挺价情绪仍然较强，机采棉收购价企稳，新疆9地机采棉平均为7.43元/公斤、折合期货成本15710元/吨。整体看，弱需求压制上方空间，但籽棉收购价企稳、成本支撑仍然较强

厄尔尼诺事件逐渐升级，海外白糖26/27减产预期较强。截至9月下半月，巴西26/27累计甘蔗榨入量同比减少1.6%，白糖产量累计同比减少13.4%，随着糖价升至乙醇价格之上，后续天气与制糖比将成为影响巴西白糖产量边际变化的关键

美国农业部最新估计，26/27年度欧盟白糖产量将降至1300万吨，创下2017年以来最低;欧盟相关机构8月底预测，26/27年度欧盟白糖产量将降至1340万吨，同比减少19%。市场预期，印度26/27年度糖产量为2700万吨，低于其国内需求，需要进口来弥补其国内糖缺口。泰国官方预测26/27年度泰国白糖产量为1050万吨，同比减少12.5%

国际白糖价格上涨，将通过抬升进口成本，挤出配额外进口白糖规模的方式平衡国内白糖供需，抬升白糖价格底部。不过，国内白糖供应宽松格局明确，26/27年度中国白糖产量将在上一年丰产基础上进一步增加，势必将压制国内白糖近月价格的高度。综上，白糖中长期观点维持谨慎看涨的方向不变。后续关注国内新糖上市节奏与海外厄尔尼诺事件发酵情况

供给方面，现实压力仍在持续，虽然高频数据显示出口表现较为积极，但产量仍维持在偏高水平，市场对10月库存预期仍存在分歧。中长期来看，天气扰动造成的减产预期仍难以证伪，对价格下方仍存在一定支撑。整体来看，价格下方仍有一定支撑，但上方阻力仍存

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今日最新甲醇期货价格查询（2026年10月19日） 产品名称 开盘价 昨收价 甲醇主力 3200.00 3192.00 甲醇2609 2858.00 2858.00 甲醇2610 0.00 3354.00 甲醇2701 3200.00 3192.00

上表所示内容为甲醇期货行情信息，查询甲醇期货实时行情请点击：甲醇期货实时行情

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备注：本站所有行情数据均来自于网络，所有价格均为参考价格，不具备市场交易依据

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今日最新甲醇期货价格查询（2026年10月16日）

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上周内地甲醇市场整体先涨后跌，较节前均价基本持平。内蒙古周度均价为3435元/吨，较上周下降0.07%。周初，供给偏紧的局面依然维持，部分贸易商补空需求导致产区价格持续上升，但受节后运力恢复运费下跌影响，销区跌幅不及产区。周后期，部分MTO企业受亏损影响导致开工下降明显，需求下降下，市场心态转弱，成交重心持续松动。后市来看，近期甲醇市场持续下跌导致部分下游利润修复，市场需求整体回升。但受月底部分检修装置复产预期和部分新投产装置外售量增长预期影响，市场供给量仍存上行可能，市场成交重心仍存窄幅松动预期。仍需关注生产企业装置复产进展和大型下游装置负荷变化。(卓创资讯)

南财智讯10月19日电，盘后期货数据显示，郑州商品交易所的玻璃主力合约收跌0.23%，收盘报859.0元/吨，日内资金流入26.59万元。其他相关指标见下表：

期货市场，现阶段纯碱01合约承压均线窄幅震荡，日内价格波动趋缓。现货市场来看，据隆众等数据资讯显示，华北地区重碱价格1120-1220元/吨，华东地区重碱价格约1130-1230元/吨，华中地区重碱价格约1090-1180元/吨

基差方面，目前华北重碱01合约基差161元/吨，华中重碱01合约基差约111元/吨，基差窄幅调整。价差方面，纯碱01&03价差约-33元/吨，弱稳波动

仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前纯碱仓单量为3163张，环比上期减少400张，减量来自中储天津。目前仓单主要分布在中远海运

近期纯碱盘面持续下挫，弱势延续。基本面来看，纯碱负荷、产量大幅回落，装置检修缩量带来一定供给端支撑，但仍无法抵挡弱需求拖累。现阶段下游对原料采购意愿欠佳且玻璃日熔量持续低位，弱需求仍是限制价格上行的关键。此外市场对于后续预期偏弱进一步加剧调整压力。综合来看，弱需求仍或制约价格反弹动能，价格或低位调整。套利方面，01&03价差波动弹性相对有限

10月19日，国内期市黑色金属板块多数飘红，铁矿石、锰硅主力涨逾1%。截止目前，铁矿石主力上涨1.48%，报684.00元/吨；不锈钢主力上涨0.64%，报13295.00元/吨；锰硅主力上涨1.44%，报5908.00元/吨；硅铁主力下跌0.68%，报5852.00元/吨

10月19日，国内期市黑色金属板块多数飘红，铁矿石、锰硅主力涨逾1%。截止目前，铁矿石主力上涨1.48%，报684.00元/吨；不锈钢主力上涨0.64%，报13295.00元/吨；锰硅主力上涨1.44%，报5908.00元/吨；硅铁主力下跌0.68%，报5852.00元/吨

10月19日​黑色金属期货价格行情 合约名称 开盘价 昨收价 昨结价 螺纹钢 3069.00 3074.00 3072.00 铁矿石 672.50 672.50 674.00 不锈钢 13245.00 13215.00 13210.00 热卷 3241.00 3242.00 3239.00 线材 3418.00 3411.00 3422.00 硅铁 5870.00 5848.00 5892.00 锰硅 5834.00 5816.00 5824.00

10月16日，黑色金属仓单数据显示：

热轧卷板期货仓单238266吨，环比上个交易日减少1174吨

不锈钢仓库期货仓单59740吨，环比上个交易日减少1136吨

螺纹钢仓库期货仓单82947吨，环比上个交易日持平

铁矿石期货仓单2300手，环比上个交易日持平

锰硅期货仓单38275张，环比上个交易日减少3492张

硅铁期货仓单7821张，环比上个交易日增加2030张

截止北京时间10月16日，据商品期货基差数据显示：螺纹钢、热卷、不锈钢品种合约出现‘期现倒挂’(现货价格高于期货价格)现象

商品名称 现货价格 合约 期货价格 基差 基差率 螺纹钢 3164.84 2701 3074 90 2.84% 线材 3385 2701 3411 -26 -0.77% 热轧卷板 3254 2701 3242 12 0.37% 不锈钢 13966.67 2612 13215 751 5.38% 硅铁 5692.86 2701 5848 -155 -2.72% 锰硅 5652 2701 5816 -164 -2.90% 铁矿石 662.44 2701 672.5 -10 -1.51%

备注：基差=现货价格-期货价格

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原油系板块涨多跌少 燃料油主力涨逾6%

针叶原木。原木期货于2024年11月18日在大连[详情]

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10月19日，国内期市黑色金属板块多数飘红。其中，锰硅期货主力合约开盘报5834.00元/吨，今日盘中高位震荡运行；截至午间收盘，锰硅主力最高触及5940.00元，下方探低5830.00元，涨幅达1.30%

目前来看，锰硅行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于锰硅后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下

中辉期货表示，产区供应和库存环比继续增加，需求基本持平，海外锰矿山报价环比下跌，成本端支撑弱化。主流钢厂10月硅锰首轮询盘5900元/吨，较9月定价下跌150元/吨，关注最终定价情况。当前煤价支撑力度减弱，但前期盘面快速下行后已至相对低位，预计维持偏弱运行

瑞达期货分析称，原料端，锰矿港口库存高企，South32外盘报盘相对偏高，进口成本倒挂，市场接货意愿较谨慎；供应端，锰硅开工率及产量小幅抬升，但主产区深度亏损，行业自律减产共识继续执行，后续产量持续回升的可能性较弱；需求端，铁水产量微降，五大钢种硅锰周需求小幅上升；样本锰硅企业库存延续下降；成本端锰矿价格僵持。利润端主产区维持亏损，内蒙古现货利润报-148元/吨；宁夏现货利润报-232元/吨

一德期货指出，河钢集团26年10月硅锰首轮询盘5900元/吨。9月定价6050元/吨。近期市场观望情绪仍存。厂家鉴于高成本压力，低位出货意愿不强。下游询盘一般，近期主流钢招定价期间，下游市场观望情绪较浓。成本端，港口锰矿库存高位，市场整体弱势维稳运行。近期焦炭弱势下调为主。即期成本逐步有所下移。硅锰盘面弱势下行运行，下游压价采购心态仍存

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今日锰硅期货价格查询（2026年10月19日） 产品名称 开盘价 昨收价 锰硅主力 5834.00 5816.00 锰硅2609 5862.00 5862.00 锰硅2610 0.00 5744.00 锰硅2611 5830.00 5826.00 锰硅2701 5834.00 5816.00

上表所示内容为锰硅期货行情信息，查询锰硅期货实时行情请点击：锰硅期货实时行情

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10月19日，烧碱期货盘中高位震荡运行，主力合约小幅收涨0.12%，报1737.0元/吨

据国家统计局发布的2026年9月规模以上工业生产主要数据，2026年9月中国硫酸产量788万吨，同比下降12.4%；1—9月累计产量7603万吨，同比下降5.5%。烧碱产量377万吨，同比下降3.1%；乙烯产量355万吨，同比增长6.4%；化学纤维产量720万吨，同比增长0.4%

10月16日，郑商所烧碱期货仓单276张，环比上个交易日减少59张

上周多套装置检修、降负，烧碱行业开工率环比-4.0%至74.8%，创全年新低

西南期货：进入四季度，烧碱传统供应旺季，而下游需求量变化不大，整体供需宽松格局预计仍然延续。观点：底部窄幅震荡

中辉期货：液氯价格坚挺带动山东利润修复，高库存格局下盘面继续往下压缩估值。国内开工大幅降至年内低位75%，不过出口低迷叠加内需弱势导致库存去化缓慢。山东ECU利润维持正值，开工进一步降负动力不足，本周预计开工将提负至77%，产业链仍面临累库压力。前期空单谨慎持有

南财智讯10月19日电，盘后期货数据显示，郑州商品交易所的红枣主力合约收跌1.94%，收盘报6310.0元/吨，日内资金流入5548.69万元。其他相关指标见下表：

南财智讯10月19日电，盘后期货数据显示，郑州商品交易所的尿素主力合约收涨1.44%，收盘报1694.0元/吨，日内资金流出8508.59万元。其他相关指标见下表：

期货市场来看，现阶段尿素01合约反弹上扬，上方均线仍存阻力。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约1660-1720元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1710-1720元/吨附近

基差方面，山东01合约基差约44元/吨，河北01合约基差约64元/吨，基差环比有所回落。价差方面，UR01&05价差约-53元/吨，环比略有走强

从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量为7364张，环比上期减少100张，减量来自云图控股，目前仓单主要分布在安阳万庄

据隆众资讯及市场信息显示，近期山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量510吨，较前期减少30吨，环比跌5.56%。短期复合肥处于秋季肥和高氮肥生产空档期，开工暂时低位运行，原料逢低少量采购，逐步提高尿素库存。目前尿素市场交投清淡，价格下调后多数企业报价暂稳，实单成交集中于低端货源，高价货源有价无市

目前尿素止跌反弹，价格整体仍先疲软。近期盘面持续下探寻底更多源自目前供需疲弱现状及市场悲观情绪助推。基本面来看，目前尿素负荷仍处高位波动，日产压力不减，而下游需求整体依然偏弱，工农业需求不足，新单难以放量，对原料需求乏力。受制于供需疲弱现状，尿素产业库存再现累积风险，进而对其价格承压。此外，出口利好落空进一步加剧市场悲观情绪。后续来看，弱现实短期恐难改善，价格恐反弹动能不足。套利方面，UR01&05价差短期震荡调整为主

10月19日早盘收盘，国内商品期货主力合约涨跌互现。其中，燃料油主力涨超6%，尿素、PVC、低硫燃料油、铂、铁矿石、锰硅主力等涨超1%；跌幅方面，苹果主力跌超4%，乙二醇主力跌近3%，焦煤、鸡蛋主力跌超2%，生猪、瓶片、烧碱、纸浆等主力跌超1%

10月19日，国内期市农副产品板块【变化词】，【品种】涨/跌逾【数字】%。截至目前，生猪主力【上涨/下跌】-1.62%，报10305.00元/吨；苹果主力【上涨/下跌】-3.17%，报5903.00元/吨；红枣主力【上涨/下跌】-0.62%，报6395.00元/吨；鸡蛋主力【上涨/下跌】-2.06%，报3282.00元/500千克

10月19日农副产品期货价格行情

截止北京时间【月日】，据基差数据显示：鸡蛋品种合约出现‘期现倒挂’(现货价格高于期货价格)现象

备注：基差=现货价格-期货价格

10月19日盘中，苹果期货遭遇一波急速下挫，主力合约连续第四个交易日下跌，最低下探至5827.00元，续创2021年9月以来新低。截止发稿，苹果主力合约报5844.00元，跌幅4.13%

山东产区作为本周的核心变量，栖霞、蓬莱等地扎点收购将逐步放量。若开秤后客商拿货谨慎、果农惜售与被动入库并存，则现货价格的弱势格局将进一步确认，关注盘面在6000元/吨关键点位的支撑情况。销区走货在国庆后补货持续性有限的背景下难有超预期表现，短期盘面更可能以低位震荡的方式消化收购季的现货压力，趋势性反弹需要等待山东实际成交价企稳或入库结构出现超预期变化

长江期货：苹果期价易跌难涨

新季丰产预期仍是盘面核心压制逻辑，产区摘袋上色阶段天气平稳，无明显灾害扰动，果个偏大、通货货源充足，市场对开秤价下行预期较强。当前下游客商多按需小单采购，主动囤货意愿偏弱，叠加其他鲜果持续分流消费，现货走货节奏偏慢，缺乏向上驱动。资金层面空头情绪占优，反弹抛压较重，技术形态维持弱势格局，短期难出现趋势性反转。后续重点关注入库进度与优果率结构性变化，在供需格局未发生明显转向前，期价易跌难涨，操作上以逢反弹做空为主，警惕极端天气带来的短期扰动风险

今日前20席多头持仓97995手，共占全市场57%，其中多头第一名国泰君安(代客)占全市场8%

前20席空头持仓105689手，共占全市场62%，其中空头第一名国泰君安(代客)占全市场10%

前20席整体呈净空7694手，较前一交易日的净空5252手增加2442手

下图可以看出，前20席位净持仓近段时间内处于净空态势

就多头而言，今日前20席较前一日减仓3312手，其中创元期货(代客)、海通期货(代客)、东证期货(代客)减仓明显，三席位分别减仓4737手，930手和742手

就空头而言，今日前20席较前一日减仓870手，其中宏源期货(代客)、国泰君安(代客)、海通期货(代客)减仓明显，三席位分别减仓1104手，662手和480手

总体而言，苹果701合约今日增仓下行，多空持仓排名前20席中，多空双方均呈退场态势，多头退场意愿强于空头

乙二醇国内煤制产量提升至历年高位，供应紧张缓解，现货基差回落，需求端负反馈加深，预计震荡偏弱。成本端，塞武装持续袭击沙特，利雅得炼厂遭袭，中东局势不确定性抬升供应风险，国际油价高位震荡。应对通胀压力美国表示考虑放松对影子邮轮的制裁，海运费价格下降，sc-布伦特原油价差回落。供给约束与冬储预期共同托底价格，但保供政策与需求放量有限则形成压制，短期煤价或将维持高位震荡

供应端，尽管石脑油一体化装置利润压缩，开工下降，但是煤制装置开工率提升至67.41%，为历年同期偏高水平，国内产量弥补进口缺失。需求端，纺织终端秋冬订单好转，开工小幅回升，但是外需圣诞订单尚未大规模下达，整体需求偏弱。近期成本回落下游利润好转，叠加季节性刚需，本周聚酯产能利用率72.3%，环比小幅提升，整体产能利用率低于历年同期水平。受需求负反馈及供应恢复影响，乙二醇社会库存环比+2万吨至134.5万吨，四季度预计延续小幅累库。策略上，单边暂时观望，月差11-01、01-05反套操作

中东地缘僵持，国际油价高位震荡，PTA、乙二醇成本下跌叠加产量下降，短纤现金流大幅改善，企业存在提负预期，但是需求改善有限，估值预计持续承压。涤纶短纤产量为10.30万吨，下滑0.19万吨，环比降幅为1.81%

综合产能利用率平均值为52.68%，环比下滑0.98%;其中常规短纤产能利用率均值为53.51%，环比持平。部分中空/低熔点企业负荷调整，短纤综合产量及产能利用率窄幅下滑，但常规短纤企业产能利用率稳定。需求端部分企业陆续恢复开工或提负，纯涤纱行业平均开工率在64.44%，环比上升0.44%。纺织终端旺季订单恢复，但是整体偏弱。策略上，多TA空PF

中东地缘僵持，国际油价高位震荡，PTA、乙二醇成本下滑瓶片现金流显著改善，尽管福建70万吨装置由减产计划但是需求偏弱，瓶片估值难以显著扩张。本周聚酯瓶片产量稳定在28.45万吨，较上周持平;产能利用率至59.01%，较上期稳定

福建百宏70万吨装置计划近期停车检修，关注减产落地情况。需求趋弱，终端软饮料行业开工在70-85%，油厂开工预计下滑在58%附近;PET片材行业采购意愿降低，中低端多使用替代品，下游维持刚需补货。瓶片预计高位震荡，操作上暂时观望

南财智讯10月19日电，盘后期货数据显示，郑州商品交易所的花生主力合约收跌0.13%，收盘报7866.0元/吨，日内资金流入768.67万元。其他相关指标见下表：

南财智讯10月19日电，盘后期货数据显示，郑州商品交易所的白糖主力合约收跌0.48%，收盘报5379.0元/吨，日内资金流出2838.03万元。其他相关指标见下表：

期货方面，截止本周五，白糖2701合约收盘价5408元/吨，环比下跌83元/吨，跌幅1.51%。现货方面，截至本周五，广西南宁地区白糖现货价格5240元/吨，环比下跌40元/吨，现货基差SR01-168，环比上涨43；云南昆明地区白糖现货价格5165元/吨，环比下跌10元/吨，现货基差SR01-243，环比上涨73

国际方面，巴西政府公布的数据显示，巴西中南部地区9月下半月糖产量为286万吨，较上年同期减少6%。甘蔗压榨同比下降2.9%至3864万吨。同时期乙醇产量同比减少9.5%，至19.8亿升

国内方面，据沐甜科技，10月15日内蒙古最后一家糖厂顺利开机，自9月16日第一家糖厂开机起，至此26/27榨季内蒙古计划开机的12家糖厂已经全部投入榨季生产当中。目前内蒙古绵白糖新糖报价5580-5650元/吨

原糖方面，亚洲主产国减产预期仍在持续，远期出口供给存在收缩的可能。巴西中南部前期频繁降雨，接下来将出现数天干燥窗口，收割和运输条件或将得到改善。宏观压力下，原油回落致使乙醇相对收益减弱。后续关注主产区天气情况。郑糖方面，老榨季遗留的工业库存仍处在相对偏高的水平，节后终端补库结束，现货成交平淡；新榨季北方甜菜糖已有少量新糖流出，南方甘蔗产区距离大规模开榨只剩半个月左右，市场主流的预期是广西、云南甘蔗长势不错，新季国产糖存在增产可能，产量预估的上修不断压制上方估值。后续需重点跟踪广西云南新糖开榨的实际节奏与预售价格兑现情况

中性。后续需重点跟踪广西云南新糖开榨的实际节奏与预售价格兑现情况

周五CBOT大豆期货收盘互有涨跌，基准合约收低0.2%，跌至七周低点，主要因为未来一周美国中西部地区天气将变得干燥，有助于农户加快农作物收获进度

美国农业部周五发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告向中国出售了总计55.8万吨大豆。在过去三天内，已确认的对华大豆销售总量达到135.8万吨，均在2026/27年度交货。收割压力与出口提振共振，美豆跌势或减弱。11月合约下跌1.75美分，报收1261.25美分/蒲式耳。夜盘连粕跟随美豆继续下挫，多头继续离场，短期连粕或跟随美豆偏弱运行，M2701合约关注3280元/吨附近的支撑，如果继续跌破，那么下方目标下移至3200元/吨，关注多头减持的节奏，如果多头继续减持，连粕或继续回落

ICE美棉12月合约收跌0.06美分/磅，跌幅为0.07%。价格回落，主因美棉产区采收稳步推进，市场持续跟踪新花采摘、质量以及出口订单情况，干旱对产量的扰动有所消化

外盘下方仍受全球棉花供应偏紧预期支撑。郑棉夜盘区间偏弱运行，国内新疆新棉集中上市，供应增量压制上方空间。但下游纺企刚需采购及种植成本对底部形成支撑。操作上建议以短线交易为主

原糖期货收跌，市场预报巴西中南部产糖区下周将迎来干热天气，触发原糖期货多头平仓。03合约下跌0.28美分/磅，跌幅为1.33%

巴西中南部产糖区料将迎来干热天气，较为干燥的气候有望加快巴西甘蔗收割进度，糖厂可重启压榨，进而提升糖供应。郑糖夜盘震荡偏弱，国内高库存叠加新糖持续上市压制上方空间。但下方成本支撑仍在。操作上建议以短线交易为主

周五，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2701低位运行，尾盘下跌明显，收5998，较上一交易日跌3.32%，增仓0.8万手，持仓17万手

新季苹果陆续上市，产区反馈整体优果率较上一产季有明显提高，供应量增加，苹果收购价格或低于去年同期。山东烟台栖霞新季晚熟富士主流价格稳定。个别条纹好货价格稍高，条纹货源上市数量较少。短期操作建议以低位震荡思路对待

宏观面，美联储等主要央行加息预期对棉价形成估值压制，国内社零数据偏弱亦反映终端消费承压，二者更多表现为限制上方空间

中观面，当前正值新棉集中采摘收购期，轧花厂与农户的收购博弈持续。棉农挺价情绪仍然较强，机采棉收购价企稳，新疆9地机采棉平均为7.43元/公斤、折合期货成本15710元/吨。整体看，弱需求压制上方空间，但籽棉收购价企稳、成本支撑仍然较强

厄尔尼诺事件逐渐升级，海外白糖26/27减产预期较强。截至9月下半月，巴西26/27累计甘蔗榨入量同比减少1.6%，白糖产量累计同比减少13.4%，随着糖价升至乙醇价格之上，后续天气与制糖比将成为影响巴西白糖产量边际变化的关键

美国农业部最新估计，26/27年度欧盟白糖产量将降至1300万吨，创下2017年以来最低;欧盟相关机构8月底预测，26/27年度欧盟白糖产量将降至1340万吨，同比减少19%。市场预期，印度26/27年度糖产量为2700万吨，低于其国内需求，需要进口来弥补其国内糖缺口。泰国官方预测26/27年度泰国白糖产量为1050万吨，同比减少12.5%

国际白糖价格上涨，将通过抬升进口成本，挤出配额外进口白糖规模的方式平衡国内白糖供需，抬升白糖价格底部。不过，国内白糖供应宽松格局明确，26/27年度中国白糖产量将在上一年丰产基础上进一步增加，势必将压制国内白糖近月价格的高度。综上，白糖中长期观点维持谨慎看涨的方向不变。后续关注国内新糖上市节奏与海外厄尔尼诺事件发酵情况

供给方面，现实压力仍在持续，虽然高频数据显示出口表现较为积极，但产量仍维持在偏高水平，市场对10月库存预期仍存在分歧。中长期来看，天气扰动造成的减产预期仍难以证伪，对价格下方仍存在一定支撑。整体来看，价格下方仍有一定支撑，但上方阻力仍存

(1)10 月 USDA 报告中，全球大豆产量较 9 月预估上调 35 万吨至 4.42 亿吨，库存消费比较9月预估上调 0.08 个百分比至 28.11%。美国大豆产量较 9 月预估上调 73 万吨至1.24 亿吨。尽管美豆优良率偏低，但 USDA 仍连续两个月给出产量上调的预估;出口量较 9 月预估上调27 万吨至4613 万吨。巴西方面，数据较 9 月基本无调整

(2)据 MYSTEEL 数据显示，截至 10 月 9 日，样本港口大豆库存959.8万吨，较上周增加 20.5 万吨，较去年同期减少 49.4 万吨;油厂豆粕库存 96.18 万吨，较上周减少21.81万吨，较去年同期增加 2.07 万吨

(3)据美国农业部(USDA)每周作物生长报告显示，截至10 月12日当周，美国大豆优良率为 57%，前一周为 57%，去年同期为 62%;收割率为 46%，前一周为25%

(4)据USDA出口销售数据显示，10 月 1 日至 10 月 8 日当周美国出口大豆 57 万吨，当前年度累计出口大豆2336万吨，同比增加 1057 万吨;其中当周对中国出口大豆 13 万吨，当前年度对中国累计出口1127万吨，同比增加 1127 万吨

中国持续加大力度采购美豆，利多较大程度已经体现在价格上。另一方面美国和巴西维持增产预估，叠加宏观氛围偏鹰，多单止盈后转为观望

(1)据 MPOB 数据显示，马来西亚 9 月棕榈油产量 212 万吨，同比增加28 万吨;出口为112万吨，同比减少 31 万吨;期末库存为 351 万吨，同比增加 115 万吨

(2)据 MYSTEEL 数据显示，截至2026年10 月 9 日，全国大样本豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为280.94 万吨，较上周增加18.95万吨，同比去年增加 42.77 万吨

(3)据印度溶剂萃取商协会(SEA)数据显示，印度8 月植物油库存为204万吨，环比前一个月增加 3 万吨，较去年同期增加 17.8 万吨

(4)据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2026 年 10 月 1-10 日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加3.08%，出油率环比上月同期减少 0.19%，产量环比上月同期增加 2.08%

(5)据船运调查机构 ITS 数据显示，马来西亚10 月1-10日棕榈油出口量为 52.5 万吨，较上月同期增加 13.2 万吨

2026 年内仍有加息的可能，宏观氛围偏鹰，短期棕榈油价格出现调整。但从中长期而言，在厄尔尼诺事件以及印尼政府管控出口的预期下，未来棕榈油价格可能会延续上涨

金投期货网提供今日最新棕榈油期货价格行情查询（2026年10月19日）

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今日最新棕榈油期货价格行情查询（2026年10月19日） 产品名称 开盘价 昨收价 棕榈油主力 9474.00 9474.00 棕榈油2609 10167.00 10140.00 棕榈油2610 0.00 9732.00 棕榈油2611 9200.00 9194.00 棕榈油2701 9474.00 9474.00

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备注：本站所有行情数据均来自于网络，所有价格均为参考价格，不具备市场交易依据

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今日最新棕榈油期货价格行情查询（2026年10月16日）

不少新手都觉得期货是大资金才能参与的市场[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

据我的农产品网统计，截止到10月16日，生猪出栏均重124.33公斤，上涨0.42公斤，周度屠宰开工率30.17%，上涨0.06%;外购仔猪养殖利润-117.93元/头，下跌3.28元/头，自繁自养养殖利润-216.21元/头，下跌19.61元/头，仔猪价格99.52元/头，下跌5.72元/头

评：周末全国生猪价格先强后稳，养殖端出栏压力仍存，需求跟进不足，供大于求持续，缺乏反弹动力。预计生猪价格以底部震荡为主，上涨动力不足，下跌风险仍存

南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，2026年10月1-15日马来西亚棕榈油产量环比下降5.97%，鲜果串单产下降5.02%，出油率下降0.18%

评：国内库存压力较大，且主产地供应端宽松局面延续。国内买船数量持续增加，未来到港压力凸显，叠加国内高库存难以消化，短期棕榈油弱势运行。关注国内库存变化及主产国进出口、产量数据

据Mysteel数据，截至10.16日当周，老母鸡出栏量66.53万只，环比增加1.26%;主销区鸡蛋总销量5303.24万吨，周环比下降2.86%。截至10.15日，生产环节库存1.39天，周环比下降3.47%，流通环节库存1.77天，周环比增加12.03%

评：现货市场价格蛋价企稳，生产与流通环节的库存分化，生产端去库，但下游接货意愿偏淡，销区库存消化慢。因蛋价下调，养殖利润变薄，淘鸡情绪走强，高日龄老母鸡出栏量增加。但随年中补苗的新增产能对当前存栏形成补充，且需求较弱，供需仍显宽松，短期或偏弱震荡运行

据海关总署最新数据，中国9月棉花进口量为5万吨，同比减少42.6%，1-9月棉花累计进口量为116万吨，同比增加69.6%;中国9月棉纱线进口量为21万吨，同比增加66.4%，1-9月棉纱线累计进口量为160万吨，同比增加54.8%

评：国内新棉采摘进度平稳，新棉供应稳步增加。海关总署数据显示9月消费偏弱，当前纺企原料库存小幅提升，需持续关注银十需求恢复进展。疆内籽棉收购价格坚挺，支撑国内棉价底部。预计郑棉仍将震荡等待新的信号

受超级厄尔尼诺引发的干旱影响，印尼卡普阿斯河水位下降导致西加里曼丹省棕榈油运输中断，仓库爆满并削减棕果收购。印尼棕榈油协会（GAPKI）指出，该省13家压榨厂受影响，波及约一半加工能力。9月棕榈油供应量较8月下降约11%。因干旱延缓果实成熟，GAPKI将2026年全国棕榈油产量预测下调2.9%

据报道，受超级厄尔尼诺现象引发的干旱影响，受干旱影响，印尼最长河流及主要交通动脉卡普阿斯河（KapuasRiver）水位大幅下降，导致西加里曼丹省大量加工好的棕榈油无法装船运出，导致仓库爆满，不得不大幅削减棕果收购量，让数千名棕榈小农陷入有果难卖的困境。印尼棕榈油协会（GAPKI）表示，全省50家压榨厂中有13家受到交通中断的影响，相当于波及全省约一半的加工能力。由于积压严重，9月份的棕榈油供应量较8月份下降约11%。此外，由于干旱天气延缓果实的成熟，GAPKI已将2026年全国棕榈油产量预测下调2.9%

瑞达期货指出，上周五夜盘I2701合约减仓反弹。宏观方面，美国中期选举将于11月3日举行。供需层面，铁矿石发运减少，到港量增加，铁水产量下滑，港口库存继续增加。整体来看，钢厂盈利水平偏低，多数长流程钢厂处于亏损状态，控产影响现货需求，但期价表现抗跌，低点抬升

上周五夜盘I2701合约减仓反弹。宏观面，美国中期选举将于11月3日举行，民主党和共和党将角逐国会众议院全部435个议席和参议院100个议席中的35个。此外，美国多个州将选举州长、州议员及部分地方官员。供需情况，铁矿石发运减少，到港量增加，铁水产量下滑，港口库存继续增加。整体上，钢厂盈利水平依旧偏低，多数长流程钢厂处于亏损状态，控产影响铁矿石现货需求，但期价抗跌，低点抬升

10月19日早盘，钢价上涨为主；青岛港进口铁矿主流品种市场价格上涨10；上海废钢弱稳；全国炼钢生铁报价稳中有降；港口焦炭现货市场暂稳运行；预计午后钢坯出厂价格持稳

◎钢坯：19日唐山钢坯直发成交一般，仓储现货价格报3020含税出库，下游成品材价格稳中趋高，成交一般，预计午后钢坯出厂价格持稳。（单位：元/吨）

◎铁矿石：19日青岛港进口铁矿主流品种市场价格上涨10。早间贸易商报价积极性一般，钢厂询盘偏弱。现60.8%PB粉651涨10，混合粉620涨10，61.6%PB块834涨10，卡粉827涨10，SPGF混合粉636涨10。（对比前一工作日晚间价格；单位：元/湿吨 )

◎废钢：19日上海废钢弱稳，具体报价：钢板料≥8mm2180-2240，钢板料≥6mm2140-2180，工角槽≥6mm2100-2160，工角槽≥4mm2070-2110，重废2010-2070，中废剪切料1990-2030，小废剪切料1860-1920，轻废1650-1710，统料1620-1660，油屑1330-1370不含税。（单位：元/吨）

◎生铁：19日全国炼钢生铁报价稳中有降。临汾2790武安2650唐山2600莱芜2730临沂2730福建2730内蒙古2570昆明2600新疆2450辽阳2560湖北2640。（单位：元/吨）

◎焦炭：19日港口焦炭现货市场暂稳运行。内贸现货市场交投氛围一般，两港贸易集港数量较上一工作日稳中有降，两港总库存较上一工作日整体降库。日照港36减2，青岛港55减2，总库存91较上周最后一工作日减4。现港口各品种焦炭价格如下： 贸易现汇出库： 准一级(湿熄)焦现货1870元/吨，准一级(干熄)焦现货2030元/吨，一级(湿熄)焦现货1970元/吨，焦粒现货1450元/吨，焦粉现货1430元/吨

10月19日，国内期市黑色金属板块多数飘红，铁矿石、锰硅主力涨逾1%。截止目前，铁矿石主力上涨1.48%，报684.00元/吨；不锈钢主力上涨0.64%，报13295.00元/吨；锰硅主力上涨1.44%，报5908.00元/吨；硅铁主力下跌0.68%，报5852.00元/吨

10月19日，国内期市黑色金属板块多数飘红，铁矿石、锰硅主力涨逾1%。截止目前，铁矿石主力上涨1.48%，报684.00元/吨；不锈钢主力上涨0.64%，报13295.00元/吨；锰硅主力上涨1.44%，报5908.00元/吨；硅铁主力下跌0.68%，报5852.00元/吨

10月19日​黑色金属期货价格行情 合约名称 开盘价 昨收价 昨结价 螺纹钢 3069.00 3074.00 3072.00 铁矿石 672.50 672.50 674.00 不锈钢 13245.00 13215.00 13210.00 热卷 3241.00 3242.00 3239.00 线材 3418.00 3411.00 3422.00 硅铁 5870.00 5848.00 5892.00 锰硅 5834.00 5816.00 5824.00

10月16日，黑色金属仓单数据显示：

热轧卷板期货仓单238266吨，环比上个交易日减少1174吨

不锈钢仓库期货仓单59740吨，环比上个交易日减少1136吨

螺纹钢仓库期货仓单82947吨，环比上个交易日持平

铁矿石期货仓单2300手，环比上个交易日持平

锰硅期货仓单38275张，环比上个交易日减少3492张

硅铁期货仓单7821张，环比上个交易日增加2030张

截止北京时间10月16日，据商品期货基差数据显示：螺纹钢、热卷、不锈钢品种合约出现‘期现倒挂’(现货价格高于期货价格)现象

商品名称 现货价格 合约 期货价格 基差 基差率 螺纹钢 3164.84 2701 3074 90 2.84% 线材 3385 2701 3411 -26 -0.77% 热轧卷板 3254 2701 3242 12 0.37% 不锈钢 13966.67 2612 13215 751 5.38% 硅铁 5692.86 2701 5848 -155 -2.72% 锰硅 5652 2701 5816 -164 -2.90% 铁矿石 662.44 2701 672.5 -10 -1.51%

备注：基差=现货价格-期货价格

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原油系板块涨多跌少 燃料油主力涨逾6%

针叶原木。原木期货于2024年11月18日在大连[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

前三季度GDP同比增长4.6%，9月规模以上工业增加值增5.5%。金融街论坛提出推动贷款利率定价基准改革、退出存贷款基准利率等举措。商务部对盾构机等实施出口管制。全球铁矿石发运及中国港口到港量环比增加。甘其毛都口岸11月起通关车数预期1100-1500车。9月粗钢产量同比增0.1%，1-9月累计降2.9%。一线房价环比上涨，SCFI指数小幅回升

（1）前三季度国内生产总值1071071亿元，同比增长4.6%

（2）9月规模以上工业增加值同比实际增长5.5%；1-9月规模以上工业增加值同比增长5.3%

（3）9月社会消费品零售总额42433亿元，同比增长1.1%。1-9月社会消费品零售总额370001亿元，同比增长1.1%

（4）1-9月固定资产投资334115亿元，同比下降7.2%

◎10月19日，2026金融街论坛年会开幕，潘功胜、丁向群、吴清、朱鹤新在开幕式演讲。详情>>

（1）中国人民银行行长潘功胜表示，将推出非银机构大额赎回流动性支持工具；扩大常备借贷便利的适用机构范围；推动贷款利率定价基准改革；退出存贷款基准利率等

（2）国家金融监督管理总局局长丁向群表示，依法将所有金融活动全部纳入监管；扎实推进金融领域制度型开放各项举措，支持更多外资机构和长期资本来华展业兴业等

（3）证监会主席吴清表示，证监会深入落实国家“十五五”规划和新“国九条”部署，全力应对多重超预期输入性风险挑战；将同意首批18只主动ETF注册；近期将推出四项举措 完善违规减持处罚规则等

（4）中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新表示，我国开放的大门越开越大，涉外经济结构发生深刻变化；结合企业新需求，外汇局拟集中推出一批增量措施，支持企业更好参与国际合作与竞争

◎商务部、海关总署公告决定对盾构机、步履式挖掘机及高原型湿喷机等物项实施出口管制，自2026年11月18日起实施

◎10月19日，商务部等9部门发布关于加快推进科技兴商的意见。其中提到，深入实施“人工智能+制造”专项行动，加快人工智能技术与产品研发、设计、制造、营销深度融合，丰富智能手机、电脑、家居、穿戴设备、机器人等智能商品供给。详情>>

◎10月12日-10月18日，全球铁矿石发运总量3476.7万吨，环比增加388.5万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2981.6万吨，环比增加479.3万吨

◎10月12日-10月18日，中国47港到港总量2834.7万吨，环比增加273.3万吨；中国45港到港总量2759.2万吨，环比增加336.4万吨；北方六港到港总量1538.9万吨，环比增加373.8万吨

◎据Mysteel调研，甘其毛都口岸11月起逐步恢复正常通关水准，通关车数预期1100-1500车区间内

◎Mysteel继续本周统计炼焦煤矿山生产情况，自5月23日以来山西出现过停产现象的煤矿共计207座，产能共计2.78亿吨。截至10月19日当天仍处于停产状态的煤矿共计48座，周环比减少6座；产能共计5305万吨，周环比减少365万吨

◎10月19日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3293元/吨，环比上周五增加1元/吨，平均利润为-61元/吨，谷电利润为39元/吨，环比上周五增加3元/吨

◎截至10月19日12：00，江苏地区钢厂铁水与废钢价差相比，铁水与废钢价格相比高61元/吨

◎10月19日，全国300家长、短流程代表钢厂废钢库存总量505.78万吨，增2.25万吨，增0.45%；库存周转天9.0天，增0.1天；日消耗总量52.20万吨，持平；日到货总量52.95万吨，降0.36%

◎国家统计局数据显示，2026年9月，中国粗钢产量7359万吨，同比增长0.1%；1-9月，中国累计粗钢产量72477万吨，同比下降2.9%

◎中国煤炭运销协会：10月上旬，重点监测30家焦煤企业日均产量完成51.4万吨，环比9月下旬增长1.2%，同比下降4.1%；10月上旬，煤炭日均销量完成47.7万吨，旬环比下降4.2%，同比下降9.8%

◎中国首个百万吨级低浓度CCUS全链条示范工程在山东东营开工，预计2028年底投运。该项目捕集12%至15%低浓度燃煤烟气，捕集率超90%，产品纯度达99.5%以上

◎据中国中冶消息，2026年1-9月新签合同额人民币5191.7 亿元，其中10亿元以上的重大钢铁相关工程承包合同7个，合同金额102.7亿元。详情>>

◎河北新金钢铁有限公司公示1260立方米高炉产能减量置换方案。新建项目位于河北省武安市，产能116万吨/年，拟2026年12月开工

◎10月8日，韩国贸易委员会发布公告，对原产于中国的无缝钢管（Seamless pipes and tubes）启动反倾销调查

◎印度金达尔钢铁在东部邦奥里萨邦投产了一座综合碳钢制造厂，投资额达5.27亿美元。，年产能220万吨

（1）1-9月，基础设施投资同比下降4.2%；制造业投资下降2.1%；房地产开发投资同比下降20.6%；新建商品房销售面积同比下降13.2%

（2）9月，70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比继续上涨，二三线城市环比降幅总体收窄，一二三线城市同比降幅均收窄，环比上涨城市个数比上月增加

◎国际船舶网：10月12日-10月18日，全球船厂共接获53+7艘新船订单。其中中国船厂接获46+5艘新船订单；日本船厂接获2艘新船订单；韩国船厂接获4艘新船订单；美国船厂也获得相关新船订单

◎根据上海航交所10月16日发布的最新数据，上周SCFI指数小幅回升15.47点至3679.58点，周涨幅0.42%。四大远洋主干航线运价走势进一步分化，美国线运价继续下跌，欧洲线和地中海线运价则延续涨势

◎福建船政在创办160周年大会上集中签约7个项目，涉及新船最多20艘。其中与中远海运散运签署16艘87000吨多用途粮食运输船建造合同，与英国Union Maritime签署最多4艘84米平台供应船合同

金投期货频道提供最新铁矿石期货报价_最近铁矿石期货价格查询（2026年10月19日）

金投期货频道提供最新铁矿石期货报价_最近铁矿石期货价格查询（2026年10月19日）

今日铁矿石期货价格查询（2026年10月19日） 产品名称 开盘价 昨收价 铁矿石主力 672.50 672.50 铁矿石2609 657.50 656.50 铁矿石2610 687.50 690.00 铁矿石2611 681.50 681.50 铁矿石2701 672.50 672.50

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今日铁矿石期货价格查询（2026年10月16日）

不少新手都觉得期货是大资金才能参与的市场[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

上周钢材市场价格弱势运行，整体表现依然低位整理，螺纹钢主力2701合约上方5日均线附近压力依然较大，期价表现依然偏弱运行，短期表现大概率维持空头排列，关注3050一线关口附近支撑；热卷主力2701合约偏弱运行，期价延续低位整理表现，整体承压5日均线附近，短期上方压力依然偏大，大概率维持偏空运行为主，关注前低3200一线附近支撑

供应方面，上周五大钢材品种供应794.52万吨，周环比下降0.41万吨，降幅0.1%。上周五大钢材品种产量除螺纹、线材外周环比均有所下降，核心驱动在于，钢厂生产亏损下增产意愿仍受限，部分钢厂开启检修。螺纹钢周产量环比回升2.1%至173.89万吨，热卷周产量环比回落2.9%至283.52万吨

库存方面，上周五大钢材总库存1479.83万吨，周环比降68.61万吨，降幅4.43%。上周五大品种总库存除中厚板外周环比有所下降：厂库周环比下降，降幅主要来自螺纹贡献。社库周环比下降，降幅同样主要来自螺纹贡献

消费方面，上周五大品种周消费量为863.13万吨，增21.7%;其中建材消费环比增50.3%，板材消费环比增10.0%。上周五大品种表观消费呈现建材板材双增的局面

总体来看，当前钢厂生产维持亏损状态，供应或难有放量，预计短期产量仍将低位运行。而节后下游集中复工补库，需求明显回补，库存有望维持去化态势，基本面压力将进一步缓解，短期钢价偏弱震荡运行为主

上周铁矿石主力2701合约延续弱势运行，期价表现依然维持空头排列，承压680一线附近关口，短期大概率维持偏空格局为主，关注670一线附近支撑

近期全球铁矿石发运量环比减少，处于近三年同期中位水平。根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3088.2万吨，周环比减少399万吨;10月全球发运量周均值为3287.75万吨,环比上月减少123万吨,同比去年增加3万吨

47港铁矿石到港量环比回升，处于近三年同期低位水平。根据Mysteel47港铁矿石到港量数据显示，本期值为2561.4万吨，周环比增加94万吨;10月到港量周均值为2514.55万吨，环比上月减少348万吨

上周247样本钢厂日均铁水产量环比小幅增加。247样本钢厂铁水日均铁水产量 233.66万吨，环比上周减少0.18万吨，同比去年减少7.29万吨，根据高炉停复产计划，下期铁水环比将继续减少

中国47港铁矿石库存环比累库，高于去年同期。截止目前，47港铁矿石库存总量17369.17万吨，环比累库55万吨，较年初累库647万吨

总体来看，预计矿价短期将弱势整理运行为主，关注铁水产量的变动给铁矿需求带来的影响

期货：期货铁矿i2701收于685元/吨，期货铁矿i2705收677元/吨，铁矿1-5价差8元;现货：青岛港PB粉价格642(-)元/吨，折标准品(厂库) 671;最优交割品PB粉，折仓单(厂库)671

1. 国家发展改革委、国家能源局10月16日会同有关部门在山西太原召开加快煤矿复产增产保供工作推进会。会议要求山西省加快停产煤矿复工复产，在确保安全的基础上全力增加煤炭供应，促进煤炭市场平稳运行

2. 10月16日，全国主港铁矿石成交75.6万吨，环比增12.00%;237家主流贸易商建筑钢材成交9.26万吨，环比增11.60%

3. 上周，全国主要城市螺纹钢均价为3319元/吨，周环比下跌0.09%。供应端，螺纹钢周产量173.89万吨，环比增加3.62万吨，库存548.46万吨，环比减少约48.38万吨;需求端，消费量222.27万吨，环比增加82.69万吨

4. 上周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率87.74%，环比上周减少0.06个百分点;钢厂盈利率8.23%，环比上周增加1.30个百分点;日均铁水产量 233.66万吨，环比上周减少0.18万吨

5. 海关总署最新数据显示，2026年9月，中国出口钢铁板材620万吨，同比降3.1%;1-9月累计出口5046万吨，同比降7.4%

周五现货市场成交环比回升，现货价格盘整运行。基本面来看，上期澳洲、巴西发运量同步下降，到港环比增加，主要增量体现在非主流矿，分区域来看，东北区域到港量有所下降，其余区域到港均有不同程度增加;需求端，钢厂处于亏损阶段，本期铁水产量小幅回落，预计铁水产量将继续承压，中长期供需宽松格局不变，矿价上方弹性有限;持续关注海运成本波动，短线主力合约反复测试90美元，谨慎参与

四川省钒钛产业投资发展有限公司拟开展红格南钒钛磁铁矿开发利用项目（2000万吨年采选尾工程）采选尾电力工程招标工程量清单及最高投标限价编制服务的市场价格调查。该项目总投资概算约237.95亿元，本次涉及电力工程总造价约7.44亿元。服务范围涵盖输变电及电力迁改等工程，要求投标人具备相关业绩，并于10月21日前递交报价。调查结果仅用于了解市场行情

根据工作安排，四川省钒钛产业投资发展有限公司（以下简称“四川钒钛”）拟于近期开展红格南钒钛磁铁矿开发利用项目（2000万吨年采选尾工程）采选尾电力工程招标工程量清单及最高投标限价编制服务项目工作。为做好前期准备，现公开进行市场价格调查，有关事项公告如下

项目名称：红格南钒钛磁铁矿开发利用项目（2000万吨年采选尾工程）采选尾电力工程招标工程量清单及最高投标限价编制服务

项目地点：攀枝花市盐边县

项目规模：红格南钒钛磁铁矿开发利用项目采选尾工程属于大型矿山基建工程，建设规模大、系统复杂、施工组织及协调难度高。项目含采矿、选矿及尾矿三大板块，总投资概算约237.95亿元。本次采购采矿、选矿、尾矿电力工程招标工程量清单及最高投标限价编制服务，涉及总造价约7.44亿元，其中建安费约3.42亿元，电力设备购置费约4.02亿元

主要包括矿山110kv输变电工程、矿山电力配套工程、选矿场220kV输变电工程、尾矿500KV电力线路迁改工程、尾矿110KV电力线路迁改工程、采矿选矿厂电力迁改工程以及临时用电等工程

上述工程具体标段划分、服务范围内的具体服务项目与总造价，由招标人根据建设需求及实际工作需要动态调整确定

本次服务为红格南钒钛磁铁矿开发利用项目（2000万吨/年采选尾工程）采选尾电力工程招标工程量清单及最高投标限价编制服务。本建设项目将分批次组织实施，投标人须按照招标人安排，分批次完成编制并提交对应批次成果文件，应充分考虑矿山电力工程专业难度、多轮修改、答疑配合等工作量；具体服务内容如下

依据现行计价规范、设计图纸及项目资料，编制清单项目须完整、规范，工程量计算准确，无错项、漏项、重复列项等问题，确保招标清单准确合规、满足招标、过程造价控制、结算使用要求

最高限价编制依据、定额套用、组价、人工材料机械单价、措施费、税金等计取的合理、合规，严禁高估冒算、不合理取费，确保最高投标限价真实合理、投资可控

整理形成完整的成果文件，配合招标人及审核单位完成清单限价修改、招标答疑等全过程配套服务

验收标准：工程造价咨询成果文件符合国家相关标准、行业标准、地方标准或者其他标准、规范要求

任务工期：收到招标图纸及相关资料文件之日起15个日历天内，提交本项目工程量清单及最高投标限价成果文件

资格要求：1.具有独立承担民事责任能力的法人资格，提供营业执照/法人证书

2.近五年（2021年1月1日至摸底截止时间，以合同签订时间为准）已完成至少1项类似的供配电工程造价咨询业绩，类似业绩是指：项目总投资不低于500万元且电压等级不低于110kV的供配电工程造价咨询服务业绩。服务内容为招标工程量清单及最高投标限价编制，或结算工程造价咨询。业绩须提供合同协议书（或中标通知书）等有效证明材料

截止日期：按照附件报价10月21日17时00分前以电子邮件形式递交

其他说明：本次市场调查结果仅用于四川钒钛了解市场行情，不作为采购承诺。调查结束后，将根据相关调查情况结合工作实际开展后续采购工作

今日外盘美豆期货合约偏弱震荡，主力跌至 1280 美分附近。美国方面题材逐步落幕，今年美国大豆主产区天气其实比较一般，有过几波干旱问题，但优良率始终保持在往年同期中等水平，且 10 月 USDA 报告还再度上调了新季单产预估，加上种植面积的大幅增长，新季美豆丰产基本落地，未来再大幅调整供应端数据要等到明年 1 月的 USDA 报告了

市场关注重点逐步切换到巴西，当前处于巴西大豆播种初期，播种进度正常，而根据 CONAB 的预估，今年大豆种植面积将达到4930万公顷，略高于去年的 4860 万公顷，故理论上新季南美仍然有一定供应压力。四季度后期关注厄尔尼诺现象对南美的影响，根据历史经验来看，巴西中部或有一定干旱风险，而南部及阿根廷主产区相对降雨量偏多，当然这一天气题材炒作窗口还暂未开启

期货方面，9 月外盘冲高后回落，主要是中美双边会谈后，大豆关税仍然未有下调，市场乐观情绪有所消退，不过基于我国持续政策性采购的现实，美豆新季出口回暖的大方向还是不变，再加上压榨势头较好，整体平衡表仍然有趋紧的倾向

综合来看，前期外盘上涨基本消化了美豆需求端同比大幅增长的利多预期，再加上商业性美豆进口暂难开启，预计行情将会从单边上涨转为高位震荡。国内豆粕主要跟随进口大豆成本定价，以区间操作对待，突破前高需要有新的利多出现，比如中国持续大单采购或政策方面的消息，期权方面预计波动率将会较9月下降，考虑布局宽跨式双卖策略

中美峰会：根据宣布的协议，拟降税美国农产品清单涵盖了小麦、玉米、高粱、植物油(包括豆油和豆粕)等，却未包含大豆，而大豆正是美国对华出口额最大的农产品。这也意味着美国大豆仍将面临10%的额外关税。交易商警告称，这一关税水平过高，民营进口商难以消化

截至 10 月 4 日当周，美国大豆落叶率为 85%，一周前75%，五年均值均为 87%;收获率为 25%，一周前 17%，慢于五年均值33%;优良率为57%，低于一周前的 58%，去年同期 62%

根据中国气象局国家气候中心监测，9 月以来，赤道中东太平洋海温持续增暖，为有监测记录以来候和旬尺度海温指数首次突破3℃，预计赤道中东太平洋海表温度将继续呈波动上升态势，海温指数峰值预计出现在 11 月前后，为 3.2℃～3.5℃，将形成一次有监测记录以来最强的超强厄尔尼诺事件

(1)10 月 USDA 报告中，全球大豆产量较 9 月预估上调 35 万吨至 4.42 亿吨，库存消费比较9月预估上调 0.08 个百分比至 28.11%。美国大豆产量较 9 月预估上调 73 万吨至1.24 亿吨。尽管美豆优良率偏低，但 USDA 仍连续两个月给出产量上调的预估;出口量较 9 月预估上调27 万吨至4613 万吨。巴西方面，数据较 9 月基本无调整

(2)据 MYSTEEL 数据显示，截至 10 月 9 日，样本港口大豆库存959.8万吨，较上周增加 20.5 万吨，较去年同期减少 49.4 万吨;油厂豆粕库存 96.18 万吨，较上周减少21.81万吨，较去年同期增加 2.07 万吨

(3)据美国农业部(USDA)每周作物生长报告显示，截至10 月12日当周，美国大豆优良率为 57%，前一周为 57%，去年同期为 62%;收割率为 46%，前一周为25%

(4)据USDA出口销售数据显示，10 月 1 日至 10 月 8 日当周美国出口大豆 57 万吨，当前年度累计出口大豆2336万吨，同比增加 1057 万吨;其中当周对中国出口大豆 13 万吨，当前年度对中国累计出口1127万吨，同比增加 1127 万吨

中国持续加大力度采购美豆，利多较大程度已经体现在价格上。另一方面美国和巴西维持增产预估，叠加宏观氛围偏鹰，多单止盈后转为观望

(1)据 MPOB 数据显示，马来西亚 9 月棕榈油产量 212 万吨，同比增加28 万吨;出口为112万吨，同比减少 31 万吨;期末库存为 351 万吨，同比增加 115 万吨

(2)据 MYSTEEL 数据显示，截至2026年10 月 9 日，全国大样本豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为280.94 万吨，较上周增加18.95万吨，同比去年增加 42.77 万吨

(3)据印度溶剂萃取商协会(SEA)数据显示，印度8 月植物油库存为204万吨，环比前一个月增加 3 万吨，较去年同期增加 17.8 万吨

(4)据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2026 年 10 月 1-10 日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加3.08%，出油率环比上月同期减少 0.19%，产量环比上月同期增加 2.08%

(5)据船运调查机构 ITS 数据显示，马来西亚10 月1-10日棕榈油出口量为 52.5 万吨，较上月同期增加 13.2 万吨

2026 年内仍有加息的可能，宏观氛围偏鹰，短期棕榈油价格出现调整。但从中长期而言，在厄尔尼诺事件以及印尼政府管控出口的预期下，未来棕榈油价格可能会延续上涨

焦煤主力2701合约震荡调整，山西加快煤矿复工，蒙煤通关回升，口岸库存低位。焦企利润走低，采购放缓，铁水产量微降，库存压力向上游转移。焦炭主力2701合约震荡运行，第二轮提降落地，现货偏弱，有第三轮提降预期。焦化企业限产致供给收缩，钢厂需求偏弱，独立焦化厂吨焦盈利-52元/吨。焦企库存累积，钢厂库存回落，整体库存小幅下降

夜盘，焦煤主力2701合约震荡调整，山西加快煤矿复工停产，保供信号升级。供应端，矿山产能利用率及原煤日产回升，洗煤厂原煤产量温和修复，供给端整体低位修复；蒙煤方面通关量有所回升，目前口岸库存维持低位；需求方面，焦企利润走低背景下，下游询盘积极性不高，采购节奏放缓，本期铁水产量微降，钢厂盈利率低位小幅回升；库存方面，焦煤总库存微降，但矿山及焦企端库存有所累积，库存压力向上游转移

夜盘，焦炭主力2701合约震荡运行，现货端，焦炭第二轮提降落地，现货市场偏弱运行，仍有第三轮提降预期。供应端，面对提降压力，部分地区重点焦化企业主动限产，焦炭供给收缩；需求端，本期铁水产量微降，钢厂亏损低位小幅回升，需求整体仍偏弱；利润方面，本期全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利回落至-52元/吨；库存方面，焦企焦炭库存累积，钢厂焦炭库存回落，整体库存小幅回落

10月19日，国内期市煤炭板块集体下行，焦煤主力跌逾2%。截止发稿，焦煤主力下跌2.19%，报1453.00元/吨；焦炭主力下跌1.04%，报1954.50元/吨

10月19日，国内期市煤炭板块集体下行，焦煤主力跌逾2%。截止发稿，焦煤主力下跌2.19%，报1453.00元/吨；焦炭主力下跌1.04%，报1954.50元/吨

10月19日煤炭期货价格行情 合约名称 开盘价 昨收价 昨结价 焦炭 1965.00 1972.50 1975.00 焦煤 1450.00 1482.00 1485.50

焦煤期货仓单1650手，环比上个交易日增加273手

焦炭期货仓单933手，环比上个交易日减少10手

截止北京时间10月16日，据商品基差数据显示：焦炭、焦煤品种合约出现‘期现倒挂’(现货价格高于期货价格)现象

商品名称 现货价格 期货价格 基差 基差率 焦炭 2125 1972.5 152 7.15% 焦煤 2203.75 1482 721 32.72%

备注：基差=现货价格-期货价格

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10月19日午盘：燃料油主力涨超6% 苹果主力跌超4%

针叶原木。原木期货于2024年11月18日在大连[详情]

2018年第一次期货从业资格考试

焦煤主力合约日内大跌6.00%，现报1396.00元/吨

人民财讯10月19日电，焦煤期货主力合约日内跌超6%

焦煤连续主力合约日内跌6%，现报1396元/吨

10月19日消息，焦煤连续主力合约日内跌6%，现报1396元/吨

10月19日，焦煤连续主力合约日内跌6%，现报1396元/吨

10月19日国内商品期货收盘，焦煤下跌超5%，乙二醇下跌逾4%，苹果、焦炭下跌超3%，瓶片、生猪等下跌超2%，鸡蛋、PTA等下跌超1%，原木、棉花等小幅下跌；燃料油上涨超6%，多晶硅上涨逾2%，铁矿石、尿素等上涨超1%，沪锌、国际铜等小幅上涨

人民财讯10月19日电，国内商品期货收盘跌多涨少。焦煤跌超5%，乙二醇跌超4%，苹果、焦炭跌超3%；燃油涨超6%，多晶硅涨超2%

央视新闻：乌克兰基辅市市长克利奇科当地时间19日通报，俄罗斯袭击基辅市，目前已造成1人死亡、8人受伤。此外，有汽车站以及医疗机构、教育机构等报告受损

铁矿石：10月12日-10月18日全球铁矿石发运总量3476.7万吨，环比增加388.5万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2981.6万吨，环比增加479.3万吨。澳洲发运量2001.1万吨，环比增加169.4万吨，其中澳洲发往中国的量1726.8万吨，环比增加217.2万吨。巴西发运量980.4万吨，环比增加309.9万吨。澳洲巴西19港发运总量2910.5万吨，环比增加484.2万吨，澳洲发往中国1664.4万吨

10月12日-10月18日中国47港铁矿石到港总量2834.7万吨，环比增加273.3万吨；中国45港铁矿石到港总量2759.2万吨，环比增加336.4万吨；北方六港铁矿石到港总量1538.9万吨，环比增加373.8万吨。（Mysteel）

煤炭：市场消息称，巴彦淖尔市交通运输局拟于11月初组织甘其毛都口岸与蒙方对接，沟通提升通关车数。调研显示，11月起甘其毛都口岸将逐步恢复正常通关水准，预期通关车数在1100-1500车区间。今日甘其毛都口岸现货市场情绪转弱，主流煤种蒙5#原煤报价1640-1650元/吨。（Mysteel）

生猪：截至10月19日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为15.74元/公斤，比上周五上升0.3%。（农业农村部）

豆粕：十一假期后国内油厂陆续恢复开机，上周大豆压榨量明显增加。监测显示，截至10月16日当周，国内主要油厂大豆压榨量222万吨，周环比上升101万吨，同比上升6万吨，较过去三年同期均值上升47万吨。预计本周油厂开机率仍然较高，压榨量上升至250万吨左右。（国家粮食和物资储备局）

碳酸锂：10月12日-10月18日澳洲锂精矿发运至中国总量13.4万吨，环比增加6.3万吨，周度平均发运中国量7.1万吨。另向印度尼西亚发运2.5万吨。（Mysteel）

黄金：2026年上半年，中国金饰需求吨数较上年同期下降30%，消费金额却增长5%。世界黄金协会近日发布的《2026年中国金饰零售市场洞察》显示，今年上半年，中国金饰消费金额达到1440亿元，创历史同期第二高。报告认为，在预算相对固定的情况下，消费者选择购置克重更低的金饰，对金饰的消费热情并未减退。（上观新闻）

纯碱：截止2026年10月19日：本周，国内纯碱厂家总库存153.96万吨，较周一减少8.93万吨，跌幅5.48%。其中，轻质纯碱82.23万吨，环比下降3.15万吨，重质纯碱71.73万吨，环比下降5.78万吨。（隆众资讯）

PVC：杭州PVC市场震荡调整，盘面价格维持上涨态势，市场观望少量成交为主，电石法五型在4820-4900元/吨，三联4820-4850元/吨，宜化/金泰/中泰4850-4900元/吨，北元/天业4880-4930元/吨左右，八/三型5100-5200元/吨左右。（隆众资讯）

原木：本周13港新西兰针叶原木预计到船9条、34.6万方，环比降18%和10%；上周实到11条、38.5万方，环比增10%和5%。到货量小幅回落但仍处高位，供给端整体平稳，无趋势性变化。（木联数据）

烧碱：今日32%主流均价612，环比-1，周末周初期间，鲁西南区域液碱价格继续下滑，目前鲁西南32%离子膜碱本地主流商谈580-630，加权均值610，环比-9；鲁西区域液碱商品量增加，周末至今商谈降至590-620；鲁南区域32%现汇商谈600-630；鲁北滨州东营主流585-625，德州本地价格偏高；山东东营50%维持960-980，淄博高价补跌至990-1000。（单位：元/吨）（隆众资讯）

南财智讯10月19日电，盘后期货数据显示，大连商品交易所的焦煤主力合约收跌5.55%，收盘报1403.0元/吨，日内资金流出3.29亿元。其他相关指标见下表：

10月19日午盘收盘，国内商品期货主力合约有涨有跌。其中，焦煤主力跌超5%，乙二醇主力跌超4%，苹果、焦炭主力跌超3%，瓶片、生猪主力跌超2%，沥青、红枣主力跌近2%；涨幅方面，燃料油主力涨超6%，多晶硅主力涨超2%，铂、沪镍、碳酸锂、铁矿石等主力涨超1%

山西停产炼焦煤矿减至48座；甘其毛都口岸11月通关车数预期1100-1500车；电解铜、铝、铅、锌库存下降；9月中国十种金属产量693万吨；海关总署数据显示，9月中国出口稀土4270吨，同比增6.7%；秘鲁8月铜产量降5%；盛和资源拟与中国稀土集团开展股权合作

◎Mysteel本周继续统计炼焦煤矿山生产情况，自5月23日以来山西出现过停产现象的煤矿共计207座，产能共计2.78亿吨。截至10月19日当天仍处于停产状态的煤矿共计48座，周环比减少6座；产能共计5305万吨，周环比减少365万吨

◎市场消息人士称，巴彦淖尔市交通运输局拟于11月初组织甘其毛都口岸与蒙方跨境运输对接会，就提升甘其毛都口岸通关车数进行沟通。Mysteel与甘其毛都口岸相关部门调研获悉，11月起逐步恢复正常通关水准，甘其毛都口岸通关车数预期1100-1500车区间内

◎印尼能矿部长表示，政府未计划限制镍矿石生产，而是针对镍精炼产品供应过剩酝酿调控政策。核心举措包括暂停或限制新建半成品镍冶炼厂，并研究整顿半成品加工产品

◎10月19日，山东港口进口铁矿（15:15）价格较上一工作日偏强运行,询盘较少。目前60.8%PB粉主流在647-650；混合粉主流在613-616；PB块61.6%主流在835-840。（单位：元/湿吨）

◎10月19日，截至发稿，WTI原油期货跌超1%，目前徘徊在97美元附近；布伦特原油期货跌超1%，目前徘徊在108美元附近

◎截至10月19日，国内市场电解铜现货库存12.03万吨，较12日增0.44万吨，较15日降1.10万吨

◎截至10月19日，中国主要地区电解铝社会库存为56.6万吨，较上期数据减少2万吨

◎截至10月19日，中国主要市场铝棒库存合计16.7万吨，较10月15日减少0.95万吨

◎截至10月19日，全国主要市场铅锭社会库存为3.7万吨，较10月15日减少0.29万吨

◎截至10月19日，全国锌锭现货社会库存18.00万吨，较10月15日减0.06万吨，较10月12日减0.23万吨

◎10月12日-18日，Mysteel澳洲锂精矿发运至中国总量13.4万吨，环比增加6.3万吨，周度平均发运中国量7.1万吨

◎截至10月16日，进口锰矿石港口库存总计590.1万吨，较上期减少21.9万吨

◎本周中国到货来自南非锰矿13.32万吨，较上周环比下降78%，较去年同期下降72%

◎10月12日-18日，Mysteel全球铁矿石发运总量3476.7万吨，环比增加388.5万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2981.6万吨，环比增加479.3万吨

◎10月12日-18日，中国47港到港总量2834.7万吨，环比增加273.3万吨；中国45港到港总量2759.2万吨，环比增加336.4万吨

◎国家统计局最新数据显示，2026年9月中国十种金属产量693万吨，同比增0.1%。其中，电解铝产量391万吨，同比增3.1%。具体如下

◎海关总署数据显示，2026年9月，中国出口稀土4270吨，同比增6.7%；1-9月累计出口43711吨，同比降9.6%。具体如下

◎秘鲁能源与矿业部消息，秘鲁8月份铜产量同比下降5%降至230,676公吨

◎10月13日，新西兰商业、创新和就业部公告称，虽认定铝型材进口对国内产业造成损害，但未达严重损害标准，决定终止保障措施调查，不实施保障措施

◎美国GCR公司：推进智利Tres Valles铜矿增产，计划2026年底启动Papomono地下矿，2030年前后重启Don Gabriel露天矿，并采购周边矿石。该项目位于智利科金博大区，截至2026年4月阴极铜年化产量约1.41万吨，低于1.85万吨/年产能

◎盛和资源：拟与中国稀土集团产业发展有限公司开展股权合作，将控股子公司乐山盛和(剥离非稀土冶炼分离业务后)及全南新资源、江阴加华、淄博加华4家公司各51%股权转让给中稀发展

◎Guanajuato Silver：第三季度铅产量约325吨，同比增长20.0%，环比下降1.5%；锌产量约412吨，同比增长22.5%，环比下降5.0%

◎South32：发布2027财年一季度报告，锰矿产量149万吨，环比增长14%；销售量132.1万吨

◎藏格矿业：第三季度营收为12.55亿元，同比增长73.46%；净利润为24.71亿元，同比增长159.97%。前三季度营收为33.20亿元，同比增长38.23%；净利润为61.09亿元，同比增长122.09%。1-9月公司碳酸锂产量10019吨，同比增加66.39%

◎国城矿业：控股子公司国城锂业与控股股东国城集团全资子公司天津国城签署《碳酸锂购销合同》，约定2026年11月至2029年10月销售电池级碳酸锂不低于2万吨，其中2026年11月至2027年10月交货数量不低于9000吨

◎永太科技：第三季度营业收入为23.28亿元，同比增长64.07%；净利润为1.56亿元，同比增长696.08%。前三季度营业收入为60.74亿元，同比增长50.79%；净利润为4.30亿元，同比增长1221.81%

◎Accelerate Resources：在西澳大利亚州东皮尔巴拉北Woodie Woodie项目取得锰矿勘探突破。Faris探矿区岩屑样品锰品位达53.9%至59.6%，铁含量低至0.7%-1%；Sea Turtle探矿区发现新露头，最高品位31.4%

山西停产炼焦煤矿减至48座；甘其毛都口岸11月通关车数预期1100-1500车；电解铜、铝、铅、锌库存下降；9月中国十种金属产量693万吨；海关总署数据显示，9月中国出口稀土4270吨，同比增6.7%；秘鲁8月铜产量降5%；盛和资源拟与中国稀土集团开展股权合作

◎Mysteel本周继续统计炼焦煤矿山生产情况，自5月23日以来山西出现过停产现象的煤矿共计207座，产能共计2.78亿吨。截至10月19日当天仍处于停产状态的煤矿共计48座，周环比减少6座；产能共计5305万吨，周环比减少365万吨

◎市场消息人士称，巴彦淖尔市交通运输局拟于11月初组织甘其毛都口岸与蒙方跨境运输对接会，就提升甘其毛都口岸通关车数进行沟通。Mysteel与甘其毛都口岸相关部门调研获悉，11月起逐步恢复正常通关水准，甘其毛都口岸通关车数预期1100-1500车区间内

◎印尼能矿部长表示，政府未计划限制镍矿石生产，而是针对镍精炼产品供应过剩酝酿调控政策。核心举措包括暂停或限制新建半成品镍冶炼厂，并研究整顿半成品加工产品

◎10月19日，山东港口进口铁矿（15:15）价格较上一工作日偏强运行,询盘较少。目前60.8%PB粉主流在647-650；混合粉主流在613-616；PB块61.6%主流在835-840。（单位：元/湿吨）

◎10月19日，截至发稿，WTI原油期货跌超1%，目前徘徊在97美元附近；布伦特原油期货跌超1%，目前徘徊在108美元附近

◎截至10月19日，国内市场电解铜现货库存12.03万吨，较12日增0.44万吨，较15日降1.10万吨

◎截至10月19日，中国主要地区电解铝社会库存为56.6万吨，较上期数据减少2万吨

◎截至10月19日，中国主要市场铝棒库存合计16.7万吨，较10月15日减少0.95万吨

◎截至10月19日，全国主要市场铅锭社会库存为3.7万吨，较10月15日减少0.29万吨

◎截至10月19日，全国锌锭现货社会库存18.00万吨，较10月15日减0.06万吨，较10月12日减0.23万吨

◎10月12日-18日，Mysteel澳洲锂精矿发运至中国总量13.4万吨，环比增加6.3万吨，周度平均发运中国量7.1万吨

◎截至10月16日，进口锰矿石港口库存总计590.1万吨，较上期减少21.9万吨

◎本周中国到货来自南非锰矿13.32万吨，较上周环比下降78%，较去年同期下降72%

◎10月12日-18日，Mysteel全球铁矿石发运总量3476.7万吨，环比增加388.5万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2981.6万吨，环比增加479.3万吨

◎10月12日-18日，中国47港到港总量2834.7万吨，环比增加273.3万吨；中国45港到港总量2759.2万吨，环比增加336.4万吨

◎国家统计局最新数据显示，2026年9月中国十种金属产量693万吨，同比增0.1%。其中，电解铝产量391万吨，同比增3.1%。具体如下

◎海关总署数据显示，2026年9月，中国出口稀土4270吨，同比增6.7%；1-9月累计出口43711吨，同比降9.6%。具体如下

◎秘鲁能源与矿业部消息，秘鲁8月份铜产量同比下降5%降至230,676公吨

◎10月13日，新西兰商业、创新和就业部公告称，虽认定铝型材进口对国内产业造成损害，但未达严重损害标准，决定终止保障措施调查，不实施保障措施

◎美国GCR公司：推进智利Tres Valles铜矿增产，计划2026年底启动Papomono地下矿，2030年前后重启Don Gabriel露天矿，并采购周边矿石。该项目位于智利科金博大区，截至2026年4月阴极铜年化产量约1.41万吨，低于1.85万吨/年产能

◎盛和资源：拟与中国稀土集团产业发展有限公司开展股权合作，将控股子公司乐山盛和(剥离非稀土冶炼分离业务后)及全南新资源、江阴加华、淄博加华4家公司各51%股权转让给中稀发展

◎Guanajuato Silver：第三季度铅产量约325吨，同比增长20.0%，环比下降1.5%；锌产量约412吨，同比增长22.5%，环比下降5.0%

◎South32：发布2027财年一季度报告，锰矿产量149万吨，环比增长14%；销售量132.1万吨

◎藏格矿业：第三季度营收为12.55亿元，同比增长73.46%；净利润为24.71亿元，同比增长159.97%。前三季度营收为33.20亿元，同比增长38.23%；净利润为61.09亿元，同比增长122.09%。1-9月公司碳酸锂产量10019吨，同比增加66.39%

◎国城矿业：控股子公司国城锂业与控股股东国城集团全资子公司天津国城签署《碳酸锂购销合同》，约定2026年11月至2029年10月销售电池级碳酸锂不低于2万吨，其中2026年11月至2027年10月交货数量不低于9000吨

◎永太科技：第三季度营业收入为23.28亿元，同比增长64.07%；净利润为1.56亿元，同比增长696.08%。前三季度营业收入为60.74亿元，同比增长50.79%；净利润为4.30亿元，同比增长1221.81%

◎Accelerate Resources：在西澳大利亚州东皮尔巴拉北Woodie Woodie项目取得锰矿勘探突破。Faris探矿区岩屑样品锰品位达53.9%至59.6%，铁含量低至0.7%-1%；Sea Turtle探矿区发现新露头，最高品位31.4%

10月19日，国内期市主力合约涨跌互现。其中，焦煤期货主力合约开盘报1450.0元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至发稿，焦煤主力最高触及1480.0元，下方探低1435.0元，跌幅达3.13%附近

目前来看，焦煤行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于焦煤后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下

长江期货分析称，国内煤矿产量低位回升，上周523家样本矿山原煤日均产量160.8（+11.6）万吨，事故发生前为208.6万吨，进口方面，节后中蒙口岸通关恢复，口岸库存回升，上周焦煤总库存小幅累积。近期国家发展改革委、国家能源局等部门在山西召开加快煤矿复产增产保供工作推进会，市场情绪转弱，不过当下焦煤基差处于高位，预计期货下跌空间有限，短期震荡运行，重点关注国内煤矿复产情况

国信期货指出，国内主产区安监常态化管控延续，矿井复产不复量格局未改，低硫主焦煤仍存结构性缺口，矿端低库存对现货形成底部支撑。保供远期增量预期持续压制上方反弹空间，甘其毛都口岸通关保持平稳，货源仍以中硫配煤为主，难以弥补低硫主焦缺口，蒙煤增量预期持续压制反弹高度。钢厂亏损压力仍存，铁水维持偏弱运行，原料采购维持刚需随用随采，节前集中备货意愿低迷。现货底部支撑尚存，短期盘面低位震荡，建议短线操作

新世纪期货认为，后续行情推演存在两条路径:若四季度焦煤复产持续不及预期，叠加冬储预期提前发酵，盘面不排除开启第二波反弹行情;若供给正常释放甚至超预期，焦煤将继续成为黑色系领跌品种

钢材 建筑钢材 热轧 冷轧 中厚板 型钢 钢管 带钢 涂镀 硅钢 钢结构 不锈钢 废不锈钢 铬 镍 有色金属 铜 铝 铅 锌 锡 稀土 锑铋铟 锗镓硒 建筑材料 水泥 混凝土 砂石 矿渣粉

特钢 优特钢 工业线 工模具 金属制品 铁矿石 废钢 煤炭 焦炭 兰炭 铁合金 钢坯 生铁 耐材 海运 新能源 锂 镍 钴 锰 钒 锂电正极 锂电负极 锂电回收 工业硅 光伏材料

能源 原油 天然气 成品油 化工 烯烃 芳烃 甲醇 橡胶 天然橡胶 丁二烯 合成橡胶 农产品 主粮 杂粮 果蔬 棉业 油料 植物油 蛋白饲料 饲料添加剂 淀粉 糖 食品添加剂 猪 鸡 鸭

10月上旬，重点监测30家焦煤企业日均产量完成51.4万吨，环比9月下旬增长1.2%，同比下降4.1%；煤炭日均销量完成47.7万吨，旬环比下降4.2%，同比下降9.8%。 10月上旬，重点监测30家焦煤企业日均产量完成51.4万吨，环比9月下旬增长1.2%，同比下降4.1%；10月上旬，煤炭日均销量完成47.7万吨，旬环比下降4.2%，同比下降9.8%

10月上旬重点监测30家焦煤企业日均产量完成51.4万吨 环比9月下旬增长1.2%

10月上旬，近期主产地煤矿复产复工有所推进，加上用户补库存需求释放，重点监测煤炭企业旬销量出现回升。重点监测30家焦煤企业产量环比增长、同比下降，销售量环比、同比下降。10月上旬，重点监测30家焦煤企业日均产量完成51.4万吨，环比9月下旬增长1.2%，同比下降4.1%；10月上旬，煤炭日均销量完成47.7万吨，旬环比下降4.2%，同比下降9.8%。重点监测煤炭企业销售量旬环比、同比增长。10月上旬，重点监测煤炭企业销售量完成7326万吨，环比9月下旬增加203万吨、增长2.8%，同比增加799万吨、增长12.2%

焦炭期权自2026年9月2日上市以来运行平稳，产业参与度提升。截至10月15日，累计成交量16.19万手，成交额9.80亿元，日均持仓量11581手，单位客户持仓占比92.73%。主力合约隐含波动率26.54%，处于合理区间。焦化、钢铁及贸易企业灵活运用备兑看涨、领口组合等策略对冲风险。大商所实现煤焦钢品种“期货+期权”全覆盖，后续将加强市场培育，助力产业链高质量发展

2026年9月2日，焦炭期权在大商所挂牌上市。上市以来，焦炭期权市场运行规范稳健，产业参与度稳步提升，风险管理功能初步显现，为煤焦钢产业链稳经营、防风险、高质量发展筑牢了金融支撑

作为钢铁冶炼的核心原燃料，焦炭价格波动直接影响焦化生产、钢铁冶炼、现货贸易等全链条企业的经营稳定性。焦炭期权上市后，大商所实现了焦煤、焦炭、铁矿石品种“期货+期权”工具全覆盖，补齐了煤焦钢产业链衍生品体系的关键短板，为产业主体提供了更精细化、多元化、灵活化的风险对冲手段。上市首月，国内煤焦钢现货市场行情震荡调整，终端需求阶段性走弱，期现货价格波动有所加大。在此期间，焦炭期权合约定价理性、贴合现货基本面，为产业链企业开展常态化风险管理提供了良好的条件

数据显示，截至10月15日收盘，焦炭期权累计运行26个交易日，累计成交量16.19万手、成交额9.80亿元，日均成交量6226手，日均持仓量11581手；期权期货成交比14.81%，期权期货持仓比16.76%，单位客户持仓占比92.73%。波动率方面，10月15日焦炭期权主力系列J2701平值合约隐含波动率为26.54%，比标的期货合约的30天历史波动率23.04%高出约3.5个百分点，处于合理区间，客观反映市场对焦炭价格波动的预期

对焦化生产企业而言，行业长期面临上游焦煤采购、下游焦炭销售的双向价格波动压力，库存风险管理难度较大。山西亚鑫能源集团有限公司期货业务负责人刘雅君介绍，该公司作为集原煤采选、炼焦深加工于一体的大型焦化企业，结合9月焦炭市场震荡运行的行情特点，依托自身现货库存规模，灵活运用备兑看涨期权策略开展库存精细化管理。企业在持有焦炭现货库存的基础上，通过卖出虚值看涨期权收取权利金，有效对冲部分仓储费用、资金占用等库存持有成本，在震荡行情中实现稳库存、稳收益，为焦化企业优化库存风控提供了现实参考

作为焦炭核心消费端，钢铁企业高度关注原料采购成本与成品库存价值波动风险。在国庆长假前夕，河北纵横集团丰南钢铁有限公司针对企业焦炭库存构建领口期权组合策略，通过“买入看跌期权+卖出虚值看涨期权”的组合操作，双向锁定库存价格波动区间。该公司期货部负责人罗亚楠表示，这一策略一方面通过买入看跌期权对冲节日期间终端需求走弱带来的库存跌价风险，另一方面通过卖出看涨期权获取权利金，大幅降低整体套保成本。该策略以适度让渡大幅上涨情况下的部分潜在收益为代价，为库存设置明确的价格保护区间，实现了低成本、全覆盖的节前库存风险管理，有效保障了企业原料库存安全与经营稳定性

产业链贸易企业充分发挥期权策略灵活多元的优势，将期权工具与现货套利、现货贸易深度融合，持续创新风控模式与供应链服务模式。物产中大金属集团在9月初持有焦炭正向跨期套利期货头寸，配套开展焦炭期权套保操作，卖出行权价位较高的虚值看涨期权，赚取权利金，对冲套利组合风险、补贴持仓成本。“期权的应用策略丰富，还可以与期货进行组合，面对不同的行情特征，可供选择的操作模式很多。企业结合自身库存、采购、销售实际，总能找到适配自身经营诉求的风控手段。”物产中大金属集团国贸三部副总经理黄遥表示。与此同时，产业链相关贸易商积极探索含权贸易等创新模式，将场内期权策略嵌入现货购销合同，通过场内对冲风险、场外定制保价服务的模式，为上下游焦化、钢厂客户提供个性化价格保障方案，拓展供应链综合服务能力

招商期货研究所所长王思然表示，当前焦炭期权处于市场培育的初期阶段，市场整体发展态势良好。随着越来越多的产业客户有序参与，市场流动性与交易活跃度将持续提升，期权工具在库存保值、成本锁定、收益增厚等方面的价值将进一步释放，成为煤焦钢产业链稳经营、抗波动的重要金融抓手

为保障焦炭期权平稳上市、有序运行，上市前后，大商所统筹市场培育与投资者教育工作，联合多家期货公司、行业协会，通过多种形式开展合约规则、期权实务培训宣讲，帮助产业链企业熟练掌握、理性运用期权工具，夯实了产业客户参与基础，营造了规范有序的市场运行氛围

下一步，大商所将持续加大市场培育与投资者教育力度，密切跟踪监测市场运行情况，动态收集产业与市场各方反馈，持续完善市场服务供给，引导产业企业科学运用“期货+期权”组合工具，常态化开展精细化风险管理，不断提升衍生品服务实体经济质效，助力煤焦钢产业链高质量发展

10月19日国内钢价涨跌互现，期钢尾盘翻绿。螺纹钢均价3324元/吨涨5元，热轧均价3278元/吨涨2元，冷轧持稳，中厚板跌2元。焦炭首轮提涨50-55元/吨，钢厂暂不接涨。铁矿石询盘较少。因房地产、基建投资降幅扩大，“金九银十”需求不及预期，钢厂亏损面大，产量低位，库存去化。预计短期钢价多窄幅震荡运行

一、钢材现货和期货价格汇总

10月19日，国内钢材市场价格涨跌互现，唐山迁安普方坯资源出厂含税价稳报2950元/吨。早盘开市，期螺主力合约震荡运行，上午国内多数城市现货价格基本持稳，部分区域受钢厂挺价及周末低位成交好转带动，报价小幅探涨。午后盘面震荡偏弱，市场观望情绪渐浓，整体成交表现一般

10月19日，螺纹钢期货主力合约收盘价3068元/吨，较上一个交易日跌0.13%，DIF与DEA双双向下，RSI三线指标位于34-40区间，在布林带中轨与下轨区间运行

10月19日，2家钢厂公布建筑钢材调价，价格持稳

二、品种钢材每日价格行情

螺纹钢：10月19日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3324元/吨，与上个交易日上涨5元/吨。短期来看，钢厂普遍亏损导致减产力度不减，螺纹钢周产量维持低位，叠加厂库社会库存持续去化，成本支撑依然稳固；但下游终端资金到位率偏低，需求释放有限，市场对高价资源接受度不高。因此预计20日国内建筑钢材价格将延续窄幅震荡运行态势

热轧板卷：10月19日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3278元/吨，较上一交易日上涨2元/吨。供应方面，钢厂生产成本随原料价格回落，成本支撑逐步走弱，市场投放资源增加；需求方面，整体需求仍不温不火，“旺季不旺”已成为事实，消化以按需采购刚需为主。预计20日热轧板卷或趋弱运行

冷轧板卷：10月19日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价3772元/吨，较上一交易日价格持稳。黑色系期货先涨后跌，市场价格以稳为主，波动有限。冷热价差维持在450元/吨左右，钢厂板材端普遍亏损，但冷轧亏损幅度略小于热轧，短期冷系供应端压力难有明显缓和。销售压力下贸易商暗降出货颇多，但成交表现依旧一般。“银十”之下终端主动储库意愿不强，普遍按订单补库，需求释放不稳定，中间商活跃度较低，成交难以起量

中厚板：10月19日，全国24个主要城市20mm普板均价3512元/吨，较上一交易日下跌2元/吨。现货交投清淡，下游按需采购，投机需求缺失。供应端维持高位，钢厂减产意愿不强；供需小幅过剩叠加到货集中，去库压力突出。当前“供应高、需求弱、库存升”格局未改，价格缺乏上行动能。预计全国中厚板延续窄幅偏弱震荡

铁矿石：10月19日，山东港口进口铁矿（15:15）价格较上一工作日偏强运行,询盘较少。区域内贸易商报价积极性一般，市场交投情绪一般，截至目前成交几无；买盘方面，区域内钢厂按需补库，询盘较少。目前60.8%PB粉主流在647-650；混合粉主流在613-616；PB块61.6%主流在835-840

焦炭：10月19日，价格暂稳运行，主流焦企针对焦炭价格提出第一轮上涨，幅度干熄55元/吨，湿熄50元/吨，钢厂表示暂不接涨。第三轮提降基本已经没有预期，提涨后钢厂抵触态度明显，焦炭价格后市大概率以企稳为主。焦煤竞拍流拍率近期偏低，现货方面情绪偏强，利空因素暂未兑现，后续需持续关注焦煤价格和铁水走势

废钢：10月19日，全国45城重废均价2024元/吨，较前一日下跌2元/吨。主流钢厂采购价整体持稳，个别根据到货节奏微调，波动有限。废钢到货较前期有所改善，但多数钢厂库存仍维持5-7天低位，补库按需进行，心态偏谨慎。黑色系期货区间震荡，成材偏弱，现货小幅下行，下游需求未见回暖。供需相对均衡，短期行情大概率延续窄幅震荡，区域涨跌分化，无明显单边趋势

由于房地产、基建投资同比降幅扩大，“金九银十”钢材需求旺季不旺，后期需求增量或有限。当前钢厂盈利率不到10%，亏损面仍大，如唐山钢坯吨钢已亏损200元，预期钢铁产量维持低位运行，库存持续去化，钢厂及贸易商继续亏损出货意愿不强。周一在螺纹钢期货冲高回落下，钢价上涨动力减弱，短期价格多窄幅震荡运行

金投期货频道提供最新焦炭期货价格行情_今日焦炭期货报价查询（2026年10月19日）

金投期货频道提供最新焦炭期货价格行情_今日焦炭期货报价查询（2026年10月19日）

今日焦炭期货价格查询（2026年10月19日） 产品名称 开盘价 昨收价 焦炭主力 1965.00 1972.50 焦炭2609 1904.50 1908.50 焦炭2701 1965.00 1972.50

上表所示内容为焦炭期货行情信息，查询焦炭期货实时行情请点击：焦炭期货实时行情

查看焦炭期货最新动态请点击：焦炭期货最新消息

备注：本站所有行情数据均来自于网络，所有价格均为参考价格，不具备市场交易依据

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今日焦炭期货价格查询（2026年10月16日）

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2018年第一次期货从业资格考试

人民财讯10月19日电，鸡蛋期货主力合约日内跌超3%

10月19日，鸡蛋期货主力合约日内跌幅扩大至3%

据Mysteel数据，截至10月16日当周，主销区鸡蛋总销量周环比下降2.86%，需求端的季节性回落正在从预期变为现实。库存累积与升水收敛，构成了下跌的直接推力。截至10月15日，生产环节库存1.39天，流通环节库存1.77天，流通环节库存周环比增加12.03%。供给端并非一边倒的利空，但短期未能形成有效对冲

8月全国在产蛋鸡存栏12.82亿只，环比减少0.23%，同比减少6.08%，绝对水平仍处近年同期偏低位置。然而，气温回落后蛋鸡产蛋率出现季节性提升，部分对冲了存栏下降的效应。饲料成本方面，玉米与豆粕价格涨跌互抵、整体平稳，成本端对蛋价的托底力度有限

后市来看，鸡蛋短期仍处于“淡季需求回落+库存累积”的偏弱格局之中。现货价格正逐步向养殖成本线靠拢，继续下跌可能触发养殖端加速淘汰老鸡，从而在供给端形成边际收缩预期。但在现货出现明确的止跌信号、流通环节库存由增转降之前，盘面增仓下行的惯性或难以轻易逆转。后期持续关注养殖端心态变化对供应端的影响

近期，塑料期货随油价高位回落，进入阶段性休整窗口，今日延续回调。截至收盘塑料主力合约小幅下跌1.30%，报8612.00元/吨

目前来看，塑料行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于塑料后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下

上海中期期货表示，整体来看，PE国产供应预计维持稳定，库存压力不高，而下游需求稳定，国际原油高位运行，塑料期货可能延续高位整理

东吴期货指出，市场传多套装置EG转切PE，PE与EG价差快速压缩。10月聚烯烃供需转弱、季节性累库，PP累幅有限、PE累幅扩大，PE压力大于PP。不过低库存下结构保持强势，限制价格跌幅；新装置投产推迟，01合约新增产量有限，远月深贴水定价偏弱预期，远端定价或继续抬升，中长期震荡偏强

瑞达期货分析称，受原料供应制约，国内临时停车装置偏多，PE开工率受拖累。下游需求正处季节性高位，但制品企业加工费偏低、对高价LLDPE谨慎采购，需求端受到抑制。库存压力不大，低库存与远端投产预期支撑01合约基差高位。供需单边驱动有限，短期LLDPE预计随油价震荡，关注后市库存变化与中东地缘局势发展

10月19日，PVC期货行情呈现震荡上行走势，截至发稿主力合约小幅上涨1.22%，报4907.00元/吨

供应端，长江期货指出，节后电石法PVC供应量或有所增加，成本利润端两种工艺均处深度亏损，对PVC价格形成成本支撑，但山东综合氯碱利润转正，一体化装置整体仍有盈利，削弱了单一PVC亏损对供应的挤出效应

需求端，华联期货分析称，制品开工率节后反弹，但新增订单跟进乏力，原料采购随用随采为主，备货意愿不强。出口方面依旧承压，当前印度需求仍较低迷

库存方面，据广州期货介绍，截至10月15日，样本总库存89.17万吨，环比下降2.17%，同比下降4.72%；其中，华东87.30万吨，环比下降1.88%，同比下降1.72%；华南1.87万吨，环比下降14.22%，同比下降60.71%

后市来看，华创期货表示，PVC供应端边际收紧、社会库存持续去化，对价格形成有力支撑；成本端电石价格企稳、乙烯价格高位盘整，限制PVC下探空间。但第四季度为PVC需求淡季，叠加美联储加息预期施压，PVC上方空间或有限。PVC或以宽幅震荡调整运行为主

截至10月16日，华东市场大盘料送到价6050-7450元/吨，均价较9月底下调50元/吨。需求端分化，手套料下游手套厂订单较好，手套产线开工高于去年同期，需求支撑较好；大盘料下游刚需寻低拿货为主，订单一般。成本端，氯乙烯价格坚挺、电石成本支撑转弱，成本支撑存在分化。整体在基本盘稳定的情况下，预计本周PVC糊市场大局稳定，零星调整

上周五晚原油强势上涨，外盘WTI受飓风影响原油产量表现最强，周一早盘外盘小幅回调。伊朗最高国家安全委员会秘书表示，伊朗武装力量已针对任何新的“冒险行径”制定了应对方案。伊朗外长表示，“7天内重新开放霍尔木兹海峡”方案仍然有效。分管能源工作的俄罗斯副总理表示，俄罗斯柴油燃料将在合同签署后15至20天内进入美国市场

IEA成员国理事会发布声明称，各方同意尽快释放超过2000万桶柴油储备，但并未明确具体的投放时间。对于今年3月达成的4亿桶石油储备投放协议，成员国同意及时释放剩余1亿桶储备的承诺。最新三大国际市场报告均下修了今年石油需求预期，不过供应减少更多，继续表现为去库趋势

总体看供应端仍受地缘影响，近期多艘油轮在霍尔木兹海峡遭袭，沙特与胡塞武装冲突加剧。需求端美国炼厂开工率维持高位，中国炼厂开工率再度走低，海外柴油市场供应紧张。操作上短线低多交易，可配置看跌期权保护，注意盘面高波动风险

上周五晚盘面延续反弹。供应端开工率再度回落，其中电石法装置检修较多，开工率下降明显，总体供应偏低位。需求端制品开工率节后反弹，但新增订单跟进乏力，原料采购随用随采为主，备货意愿不强。出口方面依旧承压，当前印度需求仍较低迷。库存端社库、厂库均去库

估值方面电石价格小幅反弹，乙烯价格高位运行，电石法亏损小幅扩大、乙烯法小幅减亏。烧碱基本面仍偏弱，价格弱势震荡。氯碱综合利润小幅反弹，液氯价格走高，以氯补碱延续

总体看，供应量偏低，需求旺季成色不足，供需两弱。成本驱动不足，市场预期较差，化工板块品种分化。技术面震荡。短线交易，2701合约压力区间参考5000-5200附近

周五晚PTA小幅震荡整理，ta2701收6500元/吨，11-01价差220附近，PX/SC低位小幅反弹，1月px-PTA盘面加工费450附近。外盘原油保持震荡偏强，地缘局势仍有较大影响而且运费高企，尽管数据显示海湾出口量已恢复至战前水平。供应链混乱和补库需求中期有望支撑市场。石脑油裂解价差仍在区间高位，亚洲PXN区间高位，ta现货加工费创今年新高后小幅回落，盘面加工费10月再创阶段高点后回调。PX开工率恢复至近年同期区间低位，库存则继续走低。PTA产能利用率连续反弹后小幅回落，仍然低于近年区间。PTA社会库存在五年同期最低水平，生产企业库存也在近年同期最低，下游聚酯工厂PTA库存天数五年低位;聚酯开工率近期继续回落，江浙地区化纤制造综合开工率处于近年同期最低位置附近。下游长丝毛利反弹，瓶片毛利低位反弹，短纤毛利创近年新低后大幅反弹。今年PX及PTA产能压力不大，但PTA利润已经回升至高位宜谨慎，绝对价格在刚需发力和补库需求下有望偏强。操作方面，多单减仓后持有

据我的农产品网统计，截止到10月16日，生猪出栏均重124.33公斤，上涨0.42公斤，周度屠宰开工率30.17%，上涨0.06%;外购仔猪养殖利润-117.93元/头，下跌3.28元/头，自繁自养养殖利润-216.21元/头，下跌19.61元/头，仔猪价格99.52元/头，下跌5.72元/头

评：周末全国生猪价格先强后稳，养殖端出栏压力仍存，需求跟进不足，供大于求持续，缺乏反弹动力。预计生猪价格以底部震荡为主，上涨动力不足，下跌风险仍存

南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，2026年10月1-15日马来西亚棕榈油产量环比下降5.97%，鲜果串单产下降5.02%，出油率下降0.18%

评：国内库存压力较大，且主产地供应端宽松局面延续。国内买船数量持续增加，未来到港压力凸显，叠加国内高库存难以消化，短期棕榈油弱势运行。关注国内库存变化及主产国进出口、产量数据

据Mysteel数据，截至10.16日当周，老母鸡出栏量66.53万只，环比增加1.26%;主销区鸡蛋总销量5303.24万吨，周环比下降2.86%。截至10.15日，生产环节库存1.39天，周环比下降3.47%，流通环节库存1.77天，周环比增加12.03%

评：现货市场价格蛋价企稳，生产与流通环节的库存分化，生产端去库，但下游接货意愿偏淡，销区库存消化慢。因蛋价下调，养殖利润变薄，淘鸡情绪走强，高日龄老母鸡出栏量增加。但随年中补苗的新增产能对当前存栏形成补充，且需求较弱，供需仍显宽松，短期或偏弱震荡运行

据海关总署最新数据，中国9月棉花进口量为5万吨，同比减少42.6%，1-9月棉花累计进口量为116万吨，同比增加69.6%;中国9月棉纱线进口量为21万吨，同比增加66.4%，1-9月棉纱线累计进口量为160万吨，同比增加54.8%

评：国内新棉采摘进度平稳，新棉供应稳步增加。海关总署数据显示9月消费偏弱，当前纺企原料库存小幅提升，需持续关注银十需求恢复进展。疆内籽棉收购价格坚挺，支撑国内棉价底部。预计郑棉仍将震荡等待新的信号

行情：10月16日，生猪期货主力LH2701合约震荡运行，收盘10490元/吨，日涨幅0.33%。现货端：全国外三元生猪出栏均价9.75元/kg，日环比下降0.03元/kg，同比跌幅12.16%。基差(河南)：-470元/吨

基本面：供应端，二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，同比下降6.5%，亏损驱动低效母猪持续淘汰;传导到商品猪出栏约10个月，供给实质收缩需等到27年上半年，短期出栏基数依然庞大，叠加前期压栏中大猪、二次育肥猪源持续释放，出栏压力持续压低现货价格。需求端，国庆假期结束，终端猪肉需求回落，屠宰开工偏弱;真正的旺季窗口在年底腌腊备货，但腌腊旺季近年强度逐年减弱，市场对腌腊拉动的预期已经明显下调

结论：10月出栏压力仍大，盘面短期主要交易现货压力，或维持偏弱震荡。后续需重点跟踪产能去化兑现与四季度腌腊消费情况

行情：10月16日，玉米期货主力C2701合约偏弱震荡，下午收盘2206元/吨，夜盘收至2191元/吨，夜盘跌幅0.68%。现货端：全国玉米均价2195元/吨，日环比下跌1元/吨，同比下跌0.45%。基差(大连港)：-16元/吨

基本面：供给方面，进入10月，东北新季玉米集中上市，且旧作结转库存较往年偏多，供给压力集中释放，压制玉米现货价格。需求方面，偏弱局面延续，生猪养殖尚未实现整体扭亏，能繁母猪存栏延续去化趋势，饲料企业维持随采随用的低库存策略，主动补库意愿不足。深加工玉米消耗量有所回落，但仍略高于前两年水平，但普遍等待新粮上市，采购积极性偏弱

结论：10月将迎来东北产区玉米大面积收割与集中上市期，国内玉米整体供给格局将从宽松转为过剩，粮源供给十分充足，但玉米价格继续下行空间有限，只是缺少利多驱动，短期底部震荡为主。后续持续跟踪主产区天气演变及相关政策动向

行情：10月16日，鸡蛋期货主力JD2612合约弱势运行，收盘3332元/500kg，日跌幅0.12%。现货端：主产区鸡蛋均价3.92元/斤，日环比上涨0.01元/斤，同比上涨33.79%。主销区鸡蛋均价3.93元/斤，日环比下跌0.01元/斤，同比上涨34.59%。基差(沧州)，418元/吨

基本面：供应端，前期二季度补栏鸡苗陆续进入产蛋高峰，新开产蛋鸡持续增量，产区蛋源供应稳步增加，流通库存有所回升，出货压力加大。需求端，节日备货红利消退，商超、食品厂、团膳采购回归淡季，贸易商多按需拿货，主动补库意愿低迷，销区走货不畅，现货价格回落，带动期价同步走弱

结论：新增产能释放仍将压制盘面，空头继续增仓，市场悲观情绪发酵下盘面大幅下行，若老鸡集中淘汰未兑现，蛋价难有持续反弹。后续重点跟踪老鸡淘汰节奏，警惕盘面超跌后的技术性反弹风险

据农业农村部对500个县集贸市场和采集点监测，上周（10月第3周，10月12—18日，下同），全国活猪价格为10.89元/公斤，环比跌1.6%；猪肉集贸市场价格为20.81元/公斤，环比跌0.8%。据农业农村部对200个批发市场监测调度，上周全国猪肉批发市场均价为15.83元/公斤，环比跌0.6%，同比低12.6%。专家分析认为，上周养殖主体积极出栏生猪，市场供需较为宽松，生猪和猪肉价格有所下跌。展望后市，预计本周生猪和猪肉价格小幅震荡

增强盘面价格代表性 大商所调整生猪期货交割发票类型

新华财经北京10月19日电（记者王小璐）10月16日，大连商品交易所（下称“大商所”）发布《关于修改〈大连商品交易所生猪期货业务细则〉的公告》，调整了生猪期货交割发票类型的相关规定，新的发票要求适用于LH2611及以后合约

根据公告，大商所将生猪交割发票类型由增值税普通发票，进一步明确为农业生产者销售自产农产品适用免征增值税政策而开具的增值税普通发票（下称“自产自销农产品普票”）和一般纳税人开具的增值税专用发票（下称“一般纳税人专票”），并对《大连商品交易所生猪期货业务细则》相应条款进行修改

我国商品交易通常以含税价格报价，生猪期货盘面价格同样为包含买方可抵扣增值税额的含税价格。在现货流通环节，生猪现货贸易发票既包括生猪养殖企业开具的自产自销农产品普票，又包括生猪贸易企业开具的一般纳税人专票和其他类型发票，不同发票类型的买方可抵扣税额不同，因此可能对期货盘面价格产生扰动

本次细化规定，将生猪期货交割发票类型进一步明确为可以抵扣进项税的自产自销农产品普票和一般纳税人专票，符合现货习惯，与交割实际相同，且避免交割买方接到其他类型发票产生的不便，维护生猪期货盘面价格的代表性

大商所相关业务负责人表示，下一步，大商所将继续坚持“服务面向实体经济，创新紧跟市场需求”的工作理念，紧跟产业变化做好生猪期货合约规则优化工作，不断提升期货市场服务生猪产业高质量发展的能力

今日大豆期货价格行情查询（2026年10月19日）

今日大豆期货价格行情查询（2026年10月19日）

今日大豆期货价格行情查询（2026年10月19日） 产品名称 开盘价 昨收价 黄豆一号主力 5439.00 5449.00 黄豆一号2609 5487.00 5504.00 黄豆一号2611 5404.00 5404.00 黄豆一号2701 5439.00 5449.00

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今日大豆期货价格行情查询（2026年10月16日）

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2018年第一次期货从业资格考试

今日外盘美豆期货合约偏弱震荡，主力跌至 1280 美分附近。美国方面题材逐步落幕，今年美国大豆主产区天气其实比较一般，有过几波干旱问题，但优良率始终保持在往年同期中等水平，且 10 月 USDA 报告还再度上调了新季单产预估，加上种植面积的大幅增长，新季美豆丰产基本落地，未来再大幅调整供应端数据要等到明年 1 月的 USDA 报告了

市场关注重点逐步切换到巴西，当前处于巴西大豆播种初期，播种进度正常，而根据 CONAB 的预估，今年大豆种植面积将达到4930万公顷，略高于去年的 4860 万公顷，故理论上新季南美仍然有一定供应压力。四季度后期关注厄尔尼诺现象对南美的影响，根据历史经验来看，巴西中部或有一定干旱风险，而南部及阿根廷主产区相对降雨量偏多，当然这一天气题材炒作窗口还暂未开启

期货方面，9 月外盘冲高后回落，主要是中美双边会谈后，大豆关税仍然未有下调，市场乐观情绪有所消退，不过基于我国持续政策性采购的现实，美豆新季出口回暖的大方向还是不变，再加上压榨势头较好，整体平衡表仍然有趋紧的倾向

综合来看，前期外盘上涨基本消化了美豆需求端同比大幅增长的利多预期，再加上商业性美豆进口暂难开启，预计行情将会从单边上涨转为高位震荡。国内豆粕主要跟随进口大豆成本定价，以区间操作对待，突破前高需要有新的利多出现，比如中国持续大单采购或政策方面的消息，期权方面预计波动率将会较9月下降，考虑布局宽跨式双卖策略

中美峰会：根据宣布的协议，拟降税美国农产品清单涵盖了小麦、玉米、高粱、植物油(包括豆油和豆粕)等，却未包含大豆，而大豆正是美国对华出口额最大的农产品。这也意味着美国大豆仍将面临10%的额外关税。交易商警告称，这一关税水平过高，民营进口商难以消化

截至 10 月 4 日当周，美国大豆落叶率为 85%，一周前75%，五年均值均为 87%;收获率为 25%，一周前 17%，慢于五年均值33%;优良率为57%，低于一周前的 58%，去年同期 62%

根据中国气象局国家气候中心监测，9 月以来，赤道中东太平洋海温持续增暖，为有监测记录以来候和旬尺度海温指数首次突破3℃，预计赤道中东太平洋海表温度将继续呈波动上升态势，海温指数峰值预计出现在 11 月前后，为 3.2℃～3.5℃，将形成一次有监测记录以来最强的超强厄尔尼诺事件

上一工作日国内二乙二醇市场价格反弹。华东张家港市场方面，主港货源放行缓慢，现货紧俏影响持续，递盘跟进撬动价格快速上涨，均价较上一工作日上涨365元/吨。华南市场方面，持货商跟随华东报盘波动，下游追高意愿谨慎，区域价差收窄，均价较上一工作日上涨225元/吨

预计短线二乙二醇市场偏弱震荡。短期来看，下游发货尚可，短期内受现货流通性偏紧支撑价格上涨，但伴随船货陆续可提，二乙二醇仍有下行预期

通过市场心态调研，70%市场从业者认为今日二乙二醇价格上涨，预计现货价格较上一工作日上涨50-100元/吨

人民财讯10月19日电，国内期市夜盘收盘多数下跌，乙二醇跌超3%，LPG、焦煤、合成橡胶跌超2%，聚丙烯、PTA、瓶片、甲醇、丙烯等跌超1%

国庆归来至今，乙二醇主力合约盘面价格冲高回落。本轮行情并非由内需大幅回暖驱动，更多是阶段性供给收缩带来的行情修复，持续性需要供需基本面验证。从结构上看，受低位港口库存支撑，近月合约表现偏强;远月合约受未来供应放量预期压制偏弱，近远月价差或将走阔

2.1供给结构性分化，近强远弱格局凸显

进口端到货收缩，是近期乙二醇盘面维持坚挺的核心支撑。受海外航运流通扰动影响，8 月国内乙二醇进口仅 11.74 万吨，环比下降 55.75%，同比大幅下滑 80.15%，外部货源供给出现明显收缩。尽管 9 月海外发运量有所回升，市场预计 10 月进口到货继续修复，但整体水平仍低于常年均值，外部供给尚未恢复常态，国内港口库存因此持续处于低位，对近月价格形成有力托底

国内生产端则进入持续复产阶段。随着生产利润修复，乙二醇企业开工意愿提升，装置负荷稳步抬升。从中长期视角来看，供给压力不可忽视，国内多套新建装置计划于四季度集中投产，行业产能加速扩张，市场已开始交易四季度供应放量预期。远期供应增量预期压制远月合约表现，推动近远月价差不断走阔

整体而言，乙二醇当前呈现短期供给偏紧、中长期供给宽松的结构性博弈格局。短期海外货源输送受限带来的低库存支撑近月盘面;而国内装置复产叠加四季度新产能集中投放，远期供应增量预期持续压制远月估值，近强远弱的跨期结构有望延续。后续重点关注海外到货恢复节奏与国内新装置投产进度，若外部供给回归或新增产能落地快于预期，当前近月价格的支撑逻辑将逐步减弱

2.2下游需求修复乏力，终端订单决定需求拐点

综合来看，下游聚酯需求暂未出现实质性好转，旺季落空压制乙二醇需求增量。现阶段下游仅维持刚需采购，缺少主动补库的动力，难以带来持续性利多支撑。乙二醇需求拐点高度绑定终端纺织订单的修复节奏：如果订单持续偏弱，聚酯开工将维持低位，持续限制乙二醇价格上行空间;若秋冬订单超预期回暖，则有望推升聚酯开工率，进而改善乙二醇消费预期

2.3港口库存低位，累库拐点临近

综合以上供需与库存维度分析，本轮乙二醇冲高回落行情，本质是阶段性供给收缩驱动的修复行情，并非下游需求回暖带来的趋势性上涨，行情持续性仍有待基本面进一步验证。当前市场核心矛盾集中在短期与中长期基本面的分化：短期海外货源输送受限，港口库存维持低位，支撑近月合约保持韧性;但国内装置持续复产叠加四季度新增产能集中投放，远期供应放量预期持续压制远月估值，市场 “近强远弱” 的跨期格局预计将延续

需求端仍是制约价格上行的核心短板，传统纺织旺季兑现不及预期，下游聚酯维持刚需采购，缺乏主动补库的增量支撑，乙二醇需求改善高度依赖秋冬终端订单落地情况。与此同时，节后已进入季节性累库阶段，随着外部到货修复叠加国内新产能释放，库存低位带来的利多效应将逐步衰减

10月19日，国内期市能化板块涨跌互现。其中，乙二醇期货主力合约开盘报5229.00元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至午间收盘，乙二醇主力最高触及5252.00元，下方探低5023.00元，跌幅达2.92%

目前来看，乙二醇行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于乙二醇后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下

西南期货指出，乙二醇港口库存仍维持低位，但国内开工回升，远月供应紧张预期减弱。原油价格因地缘扰动调整。10月起平衡表逐步累库，关注聚酯负荷及需求端的变化。观点：宽幅震荡

五矿期货分析称，供应端，利润承压背景下上周开工小幅走弱，检修计划显示10月仍存河南煤业40万吨、宁夏畅亿20万吨装置计划内检修，但需关注11月新投产装置情况，新装置投产出料后EG偏紧状况将进一步缓释。需求端延续低迷态势，上周聚酯开工较小幅下滑0.7%至73.7%，终端整体弱势，节后订单环比略回落，开工提升，产成品累库，原料方面以消化库存为主，同时11月之后纺织企业的新订单走弱，终端存季节性走弱预期。库存方面，上周社会库存环比小幅累积2万吨至134.5万吨。整体来看，下游聚酯需求低迷背景下EG供需差边际转松；仍需关注新装置投产进度及需求端、进口端变动。短期价格受地缘扰动波动较大，注意风险

中辉期货表示，估值偏高驱动走弱。供应端方面，EG装置负荷有所下滑（近期EG装置负荷77.46%，环比-1.71pct，其中其中合成气制乙eg开工负荷84.88%，环比-2.69pct）；EG到港量低位回升。终端需求整体偏弱，"银十"预期尚存，聚酯/纺织出口良好，聚酯负荷低位回升至73.7%(前值74.4,环比-0.7pct);与此同时,终端织造开工止跌。EG平衡去库放缓，四季度存累库预期。综合来看，EG驱动偏弱，短期受地缘影响高位震荡，等待地缘局势的下一步发展

乙二醇国内煤制产量提升至历年高位，供应紧张缓解，现货基差回落，需求端负反馈加深，预计震荡偏弱。成本端，塞武装持续袭击沙特，利雅得炼厂遭袭，中东局势不确定性抬升供应风险，国际油价高位震荡。应对通胀压力美国表示考虑放松对影子邮轮的制裁，海运费价格下降，sc-布伦特原油价差回落。供给约束与冬储预期共同托底价格，但保供政策与需求放量有限则形成压制，短期煤价或将维持高位震荡

供应端，尽管石脑油一体化装置利润压缩，开工下降，但是煤制装置开工率提升至67.41%，为历年同期偏高水平，国内产量弥补进口缺失。需求端，纺织终端秋冬订单好转，开工小幅回升，但是外需圣诞订单尚未大规模下达，整体需求偏弱。近期成本回落下游利润好转，叠加季节性刚需，本周聚酯产能利用率72.3%，环比小幅提升，整体产能利用率低于历年同期水平。受需求负反馈及供应恢复影响，乙二醇社会库存环比+2万吨至134.5万吨，四季度预计延续小幅累库。策略上，单边暂时观望，月差11-01、01-05反套操作

中东地缘僵持，国际油价高位震荡，PTA、乙二醇成本下跌叠加产量下降，短纤现金流大幅改善，企业存在提负预期，但是需求改善有限，估值预计持续承压。涤纶短纤产量为10.30万吨，下滑0.19万吨，环比降幅为1.81%

综合产能利用率平均值为52.68%，环比下滑0.98%;其中常规短纤产能利用率均值为53.51%，环比持平。部分中空/低熔点企业负荷调整，短纤综合产量及产能利用率窄幅下滑，但常规短纤企业产能利用率稳定。需求端部分企业陆续恢复开工或提负，纯涤纱行业平均开工率在64.44%，环比上升0.44%。纺织终端旺季订单恢复，但是整体偏弱。策略上，多TA空PF

中东地缘僵持，国际油价高位震荡，PTA、乙二醇成本下滑瓶片现金流显著改善，尽管福建70万吨装置由减产计划但是需求偏弱，瓶片估值难以显著扩张。本周聚酯瓶片产量稳定在28.45万吨，较上周持平;产能利用率至59.01%，较上期稳定

福建百宏70万吨装置计划近期停车检修，关注减产落地情况。需求趋弱，终端软饮料行业开工在70-85%，油厂开工预计下滑在58%附近;PET片材行业采购意愿降低，中低端多使用替代品，下游维持刚需补货。瓶片预计高位震荡，操作上暂时观望

动力煤价格时隔3年首次突破1000元/吨！多家煤企净利润大幅飙升

近日，动力煤价格时隔3年首次突破1000元/吨。中国煤炭运销协会主管的中国煤炭市场网发布数据显示，10月16日，CCTD环渤海5500大卡动力煤现货价达1025元/吨，创下2023年10月中旬以来的新高。在煤价强势带动下，煤炭企业业绩大增，部分企业前三季度净利润增长超100%

厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强在接受《中国经营报》记者采访时表示，本轮煤炭现货价格上行是多重因素共同作用的结果。一方面，行业安全监管持续从严，煤炭供给增量受到约束；另一方面，供给偏紧背景之下，冬季采暖季提前备货采购，推动煤炭现货价格进一步走高

煤价抬升直接传导至企业经营层面。10月8日晚间，民营能源巨头广汇能源股份有限公司（以下简称“广汇能源”）披露2026年前三季度业绩预增公告，预计前三季度归母净利润27亿—28亿元，同比增长166.83%—176.71%。其中，第三季度归母净利润为14.2亿—15.2亿元，同比增长795.08%—858.12%

对于业绩增长的原因，广汇能源表示，2026年1—9月，国内能源行业持续回暖，供需格局稳步改善。公司三季度顺利完成煤化工装置年度大修，装置检修完毕后运行工况明显改善，产能充分释放，8月、9月主要产品产量持续走高，生产端快速修复

10月12日，河南神火煤电股份有限公司发布2026年前三季度业绩预告，预计今年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润74亿元，同比增长112.05%

上述两家企业的表现不是个例，申万宏源10月12日发布的煤炭行业2026年三季报业绩前瞻预计，兖矿能源2026年第三季度归母净利润将达到42.40亿元，比去年同期的24.68亿元增长71.80%；华阳股份2026年第三季度归母净利润将达到6.12亿元，比去年同期的3.42亿元增长78.95%

林伯强分析，当前煤价已经来到相对较高的位置，持续大幅上涨的空间有限。“煤炭是我国主体能源，煤价大幅波动会对宏观经济产生较大影响，如果价格进一步冲高，不排除相关部门出台调控手段进行干预。”

对于后市行情，林伯强判断，四季度煤价会维持高位运行，冬季采暖的用煤需求会形成有力支撑。煤价走高直接利好煤企盈利，预计煤炭企业2026年全年利润会普遍提升

内蒙古一家大型煤企负责煤炭调运业务的主管高金鑫对记者表示，煤炭这一轮上涨已经持续一段时间，行情向上的张力已非常有限。当前情况下，如果煤炭价格继续冲高，终端采购就会收缩，直接削弱拉涨的动力，未来市场很难走出持续上涨行情。未来煤炭价格主要取决于终端日耗、产地复产进度和冬储真实采购节奏

国泰海通证券在10月7日发布的煤炭行业周报中指出，国庆节后北方地区将逐步进入冬储补库阶段，阶段性集中采购有望带动需求回升，煤价仍存在进一步上行空间。但冬储需求更多表现为阶段性释放，其持续性及终端承接能力仍有待观察

供需博弈之下，运力成为本轮冬储保供的关键变量。作为北煤南运、西煤东调的主力载体，中国国家铁路集团有限公司（以下简称“国铁集团”）正通过干线调度优化，稳定煤炭跨区域流通，对冲现货市场波动

国铁集团货运部人士对记者表示，国铁集团将电煤保供运输摆在能源保供的核心位置，统筹大秦、浩吉、瓦日等煤炭骨干通道，动态调度运力资源。针对本轮冬储，已启动电煤专项运输调度机制，实时跟踪重点煤矿发运、港口堆存、电厂日耗与库存变化，推行“一企一策”排运方案，优先兑现中长期电煤合同运力。依托通道扩能挖潜、重载列车组织优化与两端装卸效率提升，持续释放干线输送潜力，保障冬储煤稳定外运，对冲供应链阶段性扰动，稳固国内能源物流底盘

受冬储补库需求及供给偏紧影响，近期动力煤价格时隔3年重返千元上方。广东华辉创富投资管理有限公司总经理袁华明表示，煤炭行业成本相对稳定，价格上涨可直接改善企业盈利预期。受煤价上行影响，上半年八成动力煤行业上市公司业绩同比改善。进入三季度，煤价进一步上涨，继续增厚上市公司利润

受冬储补库需求以及供给偏紧影响，近期动力煤价格时隔3年再度重返千元上方。“煤炭行业成本相对稳定，煤炭价格上涨可以直接改善煤炭企业的盈利预期，对业绩改善形成支撑。”广东华辉创富投资管理有限公司总经理袁华明对记者表示。受今年以来煤价上行影响，上半年已有八成动力煤行业上市公司业绩同比改善。进入三季度，煤价进一步上行，继续增厚上市公司利润

厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强在接受《中国经营报》记者采访时表示，本轮煤炭现货价格上行是多重因素共同作用的结果。一方面，行业安全监管持续从严，煤炭供给增量受到约束；另一方面，供给偏紧背景之下，冬季采暖季提前备货采购，推动煤炭现货价格进一步走高

煤价抬升直接传导至企业经营层面。10月8日晚间，民营能源巨头广汇能源股份有限公司（以下简称“广汇能源”）披露2026年前三季度业绩预增公告，预计前三季度归母净利润27亿—28亿元，同比增长166.83%—176.71%。其中，第三季度归母净利润为14.2亿—15.2亿元，同比增长795.08%—858.12%

对于业绩增长的原因，广汇能源表示，2026年1—9月，国内能源行业持续回暖，供需格局稳步改善。公司三季度顺利完成煤化工装置年度大修，装置检修完毕后运行工况明显改善，产能充分释放，8月、9月主要产品产量持续走高，生产端快速修复

10月12日，河南神火煤电股份有限公司发布2026年前三季度业绩预告，预计今年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润74亿元，同比增长112.05%

上述两家企业的表现不是个例，申万宏源10月12日发布的煤炭行业2026年三季报业绩前瞻预计，兖矿能源2026年第三季度归母净利润将达到42.40亿元，比去年同期的24.68亿元增长71.80%；华阳股份2026年第三季度归母净利润将达到6.12亿元，比去年同期的3.42亿元增长78.95%

林伯强分析，当前煤价已经来到相对较高的位置，持续大幅上涨的空间有限。“煤炭是我国主体能源，煤价大幅波动会对宏观经济产生较大影响，如果价格进一步冲高，不排除相关部门出台调控手段进行干预。”

对于后市行情，林伯强判断，四季度煤价会维持高位运行，冬季采暖的用煤需求会形成有力支撑。煤价走高直接利好煤企盈利，预计煤炭企业2026年全年利润会普遍提升

内蒙古一家大型煤企负责煤炭调运业务的主管高金鑫对记者表示，煤炭这一轮上涨已经持续一段时间，行情向上的张力已非常有限。当前情况下，如果煤炭价格继续冲高，终端采购就会收缩，直接削弱拉涨的动力，未来市场很难走出持续上涨行情。未来煤炭价格主要取决于终端日耗、产地复产进度和冬储真实采购节奏

国泰海通证券在10月7日发布的煤炭行业周报中指出，国庆节后北方地区将逐步进入冬储补库阶段，阶段性集中采购有望带动需求回升，煤价仍存在进一步上行空间。但冬储需求更多表现为阶段性释放，其持续性及终端承接能力仍有待观察

供需博弈之下，运力成为本轮冬储保供的关键变量。作为北煤南运、西煤东调的主力载体，中国国家铁路集团有限公司（以下简称“国铁集团”）正通过干线调度优化，稳定煤炭跨区域流通，对冲现货市场波动

国铁集团货运部人士对记者表示，国铁集团将电煤保供运输摆在能源保供的核心位置，统筹大秦、浩吉、瓦日等煤炭骨干通道，动态调度运力资源。针对本轮冬储，已启动电煤专项运输调度机制，实时跟踪重点煤矿发运、港口堆存、电厂日耗与库存变化，推行“一企一策”排运方案，优先兑现中长期电煤合同运力。依托通道扩能挖潜、重载列车组织优化与两端装卸效率提升，持续释放干线输送潜力，保障冬储煤稳定外运，对冲供应链阶段性扰动，稳固国内能源物流底盘

近日，动力煤价格时隔3年首次突破1000元/吨。中国煤炭运销协会主管的中国煤炭市场网发布数据显示，10月16日，CCTD环渤海5500大卡动力煤现货价达1025元/吨，创下2023年10月中旬以来的新高。在煤价强势带动下，煤炭企业业绩大增，部分企业前三季度净利润增长超100%

厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强在接受《中国经营报》记者采访时表示，本轮煤炭现货价格上行是多重因素共同作用的结果。一方面，行业安全监管持续从严，煤炭供给增量受到约束；另一方面，供给偏紧背景之下，冬季采暖季提前备货采购，推动煤炭现货价格进一步走高

煤价抬升直接传导至企业经营层面。10月8日晚间，民营能源巨头广汇能源股份有限公司（以下简称“广汇能源”）披露2026年前三季度业绩预增公告，预计前三季度归母净利润27亿—28亿元，同比增长166.83%—176.71%。其中，第三季度归母净利润为14.2亿—15.2亿元，同比增长795.08%—858.12%

对于业绩增长的原因，广汇能源表示，2026年1—9月，国内能源行业持续回暖，供需格局稳步改善。公司三季度顺利完成煤化工装置年度大修，装置检修完毕后运行工况明显改善，产能充分释放，8月、9月主要产品产量持续走高，生产端快速修复

10月12日，河南神火煤电股份有限公司发布2026年前三季度业绩预告，预计今年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润74亿元，同比增长112.05%

上述两家企业的表现不是个例，申万宏源10月12日发布的煤炭行业2026年三季报业绩前瞻预计，兖矿能源2026年第三季度归母净利润将达到42.40亿元，比去年同期的24.68亿元增长71.80%；华阳股份2026年第三季度归母净利润将达到6.12亿元，比去年同期的3.42亿元增长78.95%

林伯强分析，当前煤价已经来到相对较高的位置，持续大幅上涨的空间有限。“煤炭是我国主体能源，煤价大幅波动会对宏观经济产生较大影响，如果价格进一步冲高，不排除相关部门出台调控手段进行干预。”

对于后市行情，林伯强判断，四季度煤价会维持高位运行，冬季采暖的用煤需求会形成有力支撑。煤价走高直接利好煤企盈利，预计煤炭企业2026年全年利润会普遍提升

内蒙古一家大型煤企负责煤炭调运业务的主管高金鑫对记者表示，煤炭这一轮上涨已经持续一段时间，行情向上的张力已非常有限。当前情况下，如果煤炭价格继续冲高，终端采购就会收缩，直接削弱拉涨的动力，未来市场很难走出持续上涨行情。未来煤炭价格主要取决于终端日耗、产地复产进度和冬储真实采购节奏

国泰海通证券在10月7日发布的煤炭行业周报中指出，国庆节后北方地区将逐步进入冬储补库阶段，阶段性集中采购有望带动需求回升，煤价仍存在进一步上行空间。但冬储需求更多表现为阶段性释放，其持续性及终端承接能力仍有待观察

供需博弈之下，运力成为本轮冬储保供的关键变量。作为北煤南运、西煤东调的主力载体，中国国家铁路集团有限公司（以下简称“国铁集团”）正通过干线调度优化，稳定煤炭跨区域流通，对冲现货市场波动

国铁集团货运部人士对记者表示，国铁集团将电煤保供运输摆在能源保供的核心位置，统筹大秦、浩吉、瓦日等煤炭骨干通道，动态调度运力资源。针对本轮冬储，已启动电煤专项运输调度机制，实时跟踪重点煤矿发运、港口堆存、电厂日耗与库存变化，推行“一企一策”排运方案，优先兑现中长期电煤合同运力。依托通道扩能挖潜、重载列车组织优化与两端装卸效率提升，持续释放干线输送潜力，保障冬储煤稳定外运，对冲供应链阶段性扰动，稳固国内能源物流底盘

三季度至今不锈钢市场下行，价格重心下降。截至10月16日，佛山甬金304/2B 2.0mm在14100-14200元/吨，统计期内累计跌幅在7.52%。7-8月消费淡季表现明显，现货价格不断阴跌，9月份至今基本面承压价格重心下行。后市来看，需求季节性走弱、年末资金回笼压力、原料成本支撑减弱三重利空，价格重心或进一步下降。其中佛山甬金304/2B 2.0mm四季度均价或在13950元/吨左右

象屿集团通过子公司承接江苏德龙国内不锈钢冶炼业务及海外资产，浙商中拓联合山西建邦集团收购其核心资产江苏众拓。此次重整涉及近千亿元债务，原实控人退出，标志行业从“规模扩张”转向“存量整合”。象屿旨在补齐上游制造能力，打通全产业链；更名后的江苏象屿不锈钢有限责任公司保持连续生产。这是典型的周期底部产能重组，有利于稳定供应链并优化成本控制

近日，在江苏省盐城市响水县沿海经济开发区原江苏德龙镍业有限公司（简称江苏德龙）厂区大门前，吊车将“江苏象屿不锈钢有限责任公司”新招牌吊装到位。象屿集团通过全资子公司厦门钢屿投资有限公司（简称厦门钢屿）承接了江苏德龙在国内的不锈钢冶炼业务，同时通过全资子公司厦门胜立投资有限公司承接其海外资产。与此同时，浙商中拓集团（简称浙商中拓）也于近期发布公告，将参与收购江苏德龙的另一项核心资产。此次重整是行业一次关键的产能整合与产业链战略延伸

江苏德龙由戴国芳于2010年创办，是一家业务涵盖红土镍矿开采、镍铁冶炼、不锈钢热轧和冷轧的全产业链企业。巅峰时期，江苏德龙在江苏盐城、溧阳、徐州、泰州及印尼均有布局，2022年营收高达1695亿元，在2023年中国民营企业500强榜单中居第47位，一度成为全球第二大不锈钢供应商

然而，在高杠杆扩张与行业周期下行叠加影响下，江苏德龙迅速陷入债务危机。2024年8月，响水县人民法院裁定受理江苏德龙破产重整申请，同步裁定江苏德龙及28家关联公司实质合并重整。2025年4月，合并重整主体增至30家。2026年3月24日，法院正式裁定批准重整计划，这起涉及近千亿元债务的司法重整案走完了核心流程。重整采用“现金+债转股+信托受益权”复合清偿方案，原实控人权益清零，戴国芳家族正式退出江苏德龙管理层

江苏德龙陷入债务危机后，象屿集团于2024年11月整体受让厦门钢屿对江苏德龙及其子公司的债权，受让价格约89.74亿元，成为江苏德龙的最大债权人。此后，厦门钢屿逐步派驻团队进驻现场，参与重整资产处置

从供应链视角看，象屿集团接手并不意外。象屿集团本身就是大宗商品供应链龙头企业，长期深耕钢铁、有色金属、能源、化工、农产品等板块，提供采购、分销、物流、金融等一体化服务。近年来，象屿集团明确推进“供应链服务+生产制造”模式，在不锈钢、铝、生物制造等领域进入实体制造环节

对象屿集团而言，接手江苏德龙的不锈钢冶炼资产不是单纯的“抄底”，而是补齐上游制造能力的关键一环。此前象屿集团与江苏德龙合资成立了厦门象盛镍业有限公司，其核心资产是印尼OSS镍铁—不锈钢一体化冶炼项目；江苏德龙退出后，这部分股权由象屿集团体系内的子公司受让，实现了100%控股

市场分析人士表示，象屿集团具备全球镍矿采购、港口物流、贸易分销能力，以及资金运作与风险控制能力，接管国内不锈钢冶炼产能后，可以更好地打通“海外镍资源—国内冶炼—现货分销—终端客户”的完整链条。在行业处于周期底部时，优质产能反而具备整合价值。江苏德龙虽经历重整，但其生产线、客户基础、区域配套仍然完整，由具有国资背景的供应链企业接管，有利于避免产能无序关停，稳定苏北不锈钢产业链的就业和上下游供应

据业内人士分析，中长期看，江苏象屿不锈钢有限责任公司的变化可能会逐步显现：一是采购体系可能重塑，象屿集团具备较强的全球原料采购和供应链金融能力，江苏象屿不锈钢有限责任公司的镍、铬等原料采购结构有望优化，成本控制能力可能增强；二是销售体系更加市场化、风控体系更加严密，贸易、物流、库存管理和客户结构可能进一步调整，出货节奏也会更贴近市场需求。业内人士表示，民营产能重整、国资平台接手，意味着不锈钢行业正在从“规模扩张”转向“存量整合”

值得一提的是，在象屿集团拿下江苏德龙不锈钢冶炼资产的同时，江苏德龙另一块核心资产也找到了接盘方

10月13日，浙商中拓公告披露，将联合山西建邦集团，通过合资平台以3.76亿元收购江苏众拓新材料科技有限公司（简称江苏众拓），后者正是江苏德龙此次破产重整涉及的核心资产之一

记者了解到，江苏众拓注册地为江苏兴化市戴南镇——中国有名的“不锈钢之乡”，由江苏德龙投资建设，总投资30亿元，一期年产41万吨不锈钢炼钢项目于2021年年底投产。该资产也曾背负包袱：2022年因AOD精炼炉违规扩建被处罚，2024年8月被法院裁定受理破产清算，此后停产。此次收购对资产范围做了“清洗”，2024年8月1日前取得的货币资金、应收账款、存货等全部剥离，旧账留在“旧壳”里，平台拿走的是剥离了历史包袱的生产性资产

此次重整，对象屿集团和浙商中拓而言，是从供应链服务商向“供应链+制造”平台延伸的重要一步；对不锈钢行业而言，则是一次典型的周期底部产能重组

金投期货网提供（2026年10月19日）今日最新不锈钢期货价格行情查询

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今日最新不锈钢期货价格行情查询（2026年10月19日） 产品名称 开盘价 昨收价 不锈钢主力 13245.00 13215.00 不锈钢2608 13445.00 13430.00 不锈钢2609 13520.00 13455.00 不锈钢2610 13555.00 13475.00

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2018年第一次期货从业资格考试

截至北京时间2026年10月19日14时40分，国内上海期货交易所不锈钢期货价格短线走高，现报13305.00元/吨，日内上涨95.00元/吨(涨幅：0.72%)，盘中最高触及13365.00元/吨，最低下探至13240.00元/吨，最新持仓量为132312手，增减变化4005.00手

期货方面，上周收盘玉米2701合约2206元/吨，环比上涨14元/吨，涨幅0.64%；淀粉2611合约2433元/吨，环比上涨26元/吨，涨幅1.08%。现货方面，鲅鱼圈港玉米现货价格2200元/吨，较上周上涨10元/吨，现货基差C2701-6，较上周下跌4；吉林地区玉米淀粉现货价格2570元/吨，较上周下跌20元/吨，现货基差CS2611+137，较上周下跌46

玉米：供应方面，2026年8月玉米进口量32万吨，环比减8.57%，同比增784.00%。需求方面，2026年10月8日至10月14日，全国126家主要玉米深加工企业共消耗玉米119.94万吨，环比上周减少1.04万吨。库存方面，根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至10月15日，全国饲料企业平均库存24.95天，较上周增加0.83天，环比上涨3.44%，同比上涨2.09%。全国11个地区95家主要玉米加工企业玉米库存总量256.9万吨，增幅5.46%。北方四港玉米库存共计187.1万吨，周环比增加19.7万吨；当周北方四港下海量共计23.7万吨，周环比减少8.80万吨；广东港内贸玉米库存共计28.4万吨，较上周增加14.90万吨；外贸库存23.9万吨，较上周减少2.50万吨

淀粉：供应方面，2026年10月8日-10月14日全国玉米加工总量为66.26万吨，较上周升高1.22万吨；周度全国玉米淀粉产量为33.81万吨，较上周产量升高0.39万吨；周度开机率为58.79%，较上周升高0.68%。库存方面，截至10月14日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量136.8万吨，较上周下降0.40万吨，周降幅0.29%，月增幅1.86%；年同比增幅14.10%。利润方面，本周吉林玉米淀粉对冲副产品利润为-6元/吨，较上周降低42元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品利润为-19元/吨，较上周降低29元/吨；本周黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润为37元/吨，较上周升高14元/吨

国际方面，美国农业部公布的出口销售报告显示，截至2026年10月8日当周，美国玉米出口检验量为130.2万吨，市场预期为110-140万吨，前一周修正后为140.3万吨。截至2026年10月11日当周，美国玉米收割率为33%，此前一周为23%，五年均值为39%；截至当周，美国玉米优良率为56%，前一周为54%；美国玉米成熟率为91%，此前一周为83%，五年均值为91%。巴西地理与统计研究所在一份报告中称，预计巴西2026年玉米总计种植面积为2282.71万公顷，较上个月预估值上调0.4%，较上年种植面积增加2.5%，玉米总计产量预估为1.43亿吨，较上个月预估值上调1.1%，较上年产量增加1.1%

金投期货网提供今日最新玉米期货价格行情查询（2026年10月19日）

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今日最新玉米期货价格行情查询（2026年10月19日） 产品名称 开盘价 昨收价 玉米主力 2203.00 2206.00 玉米2609 2314.00 2315.00 玉米2611 2176.00 2177.00 玉米2701 2203.00 2206.00

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今日最新玉米期货价格行情查询（2026年10月16日）

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金投期货网提供今日美玉米期货价格行情_最新美玉米期货报价查询（2026年10月19日）等外盘期货相关行情报价信息

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今日美玉米期货价格行情查询（2026年10月19日） 产品名称 开盘价 昨收价 美玉米当月连续 474.00 474.25

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近一周美玉米期货行情周报（2026年10月12日至2026月10月16日）

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2018年第一次期货从业资格考试

行情：10月16日，生猪期货主力LH2701合约震荡运行，收盘10490元/吨，日涨幅0.33%。现货端：全国外三元生猪出栏均价9.75元/kg，日环比下降0.03元/kg，同比跌幅12.16%。基差(河南)：-470元/吨

基本面：供应端，二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，同比下降6.5%，亏损驱动低效母猪持续淘汰;传导到商品猪出栏约10个月，供给实质收缩需等到27年上半年，短期出栏基数依然庞大，叠加前期压栏中大猪、二次育肥猪源持续释放，出栏压力持续压低现货价格。需求端，国庆假期结束，终端猪肉需求回落，屠宰开工偏弱;真正的旺季窗口在年底腌腊备货，但腌腊旺季近年强度逐年减弱，市场对腌腊拉动的预期已经明显下调

结论：10月出栏压力仍大，盘面短期主要交易现货压力，或维持偏弱震荡。后续需重点跟踪产能去化兑现与四季度腌腊消费情况

行情：10月16日，玉米期货主力C2701合约偏弱震荡，下午收盘2206元/吨，夜盘收至2191元/吨，夜盘跌幅0.68%。现货端：全国玉米均价2195元/吨，日环比下跌1元/吨，同比下跌0.45%。基差(大连港)：-16元/吨

基本面：供给方面，进入10月，东北新季玉米集中上市，且旧作结转库存较往年偏多，供给压力集中释放，压制玉米现货价格。需求方面，偏弱局面延续，生猪养殖尚未实现整体扭亏，能繁母猪存栏延续去化趋势，饲料企业维持随采随用的低库存策略，主动补库意愿不足。深加工玉米消耗量有所回落，但仍略高于前两年水平，但普遍等待新粮上市，采购积极性偏弱

结论：10月将迎来东北产区玉米大面积收割与集中上市期，国内玉米整体供给格局将从宽松转为过剩，粮源供给十分充足，但玉米价格继续下行空间有限，只是缺少利多驱动，短期底部震荡为主。后续持续跟踪主产区天气演变及相关政策动向

行情：10月16日，鸡蛋期货主力JD2612合约弱势运行，收盘3332元/500kg，日跌幅0.12%。现货端：主产区鸡蛋均价3.92元/斤，日环比上涨0.01元/斤，同比上涨33.79%。主销区鸡蛋均价3.93元/斤，日环比下跌0.01元/斤，同比上涨34.59%。基差(沧州)，418元/吨

基本面：供应端，前期二季度补栏鸡苗陆续进入产蛋高峰，新开产蛋鸡持续增量，产区蛋源供应稳步增加，流通库存有所回升，出货压力加大。需求端，节日备货红利消退，商超、食品厂、团膳采购回归淡季，贸易商多按需拿货，主动补库意愿低迷，销区走货不畅，现货价格回落，带动期价同步走弱

结论：新增产能释放仍将压制盘面，空头继续增仓，市场悲观情绪发酵下盘面大幅下行，若老鸡集中淘汰未兑现，蛋价难有持续反弹。后续重点跟踪老鸡淘汰节奏，警惕盘面超跌后的技术性反弹风险

截至北京时间2026年10月19日13时40分，国内上期所沪锡期货价格短线走高，现报379710.00元/吨，日内上涨2340.00元/吨(涨幅：0.62%)，盘中最高触及380980.00元/吨，最低下探至374580.00元/吨，最新持仓量为31698手，增减变化-449.00手