主力合约是什么

主力合约是指某一品种在当前成交最活跃、持仓量最大的合约。绝大多数交易者冲着它去，因为它买卖价差小、成交容易、滑点低。

为什么会有主力合约

同一品种同时挂牌多个交割月的合约，但资金会自然向流动性最好的那个集中。流动性越好，成交越容易、价差越窄，于是更多资金涌入，形成正反馈。

这种集中是市场选择的结果，不是交易所硬性指定某一个合约为"主力"。

主力切换的影响

随着近月合约临近交割，持仓与成交逐步迁移到下一个活跃合约，形成主力换月（详见"换月与移仓"）。切换期间会出现成交与持仓的结构性跳变。

切换还带来"换月缺口"：把不同合约的价格接成连续图时，合约间的价差会在拼接处形成跳变，这不是真实涨跌，而是口径拼接的结果。

看行情要看清口径

不少行情软件提供"主力连续"或"指数连续"来近似连续走势。它们只是拼接出来的参考序列，并不对应某一真实可交易合约，不能据此直接下单。

下单前务必确认交易的是哪个具体合约、它的到期月与流动性如何。

常见误区

• 误区一：主力合约固定不变。它会随到期临近迁移。
• 误区二："主力连续"是可以直接下单的合约。它只是拼接的参考序列。
• 误区三：主力一定是最便宜的合约。主力看的是流动性，不是价格高低。

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