10月中国制造业PMI为49.3%，环比下降0.8个百分点。高技术制造业和装备制造业PMI分别为51.3%和50.6%，保持扩张。受AI需求驱动，覆铜板企业业绩增长显著。分析师预计11月制造业PMI有望回升至49.7%左右
国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会10月31日发布的数据显示，10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.3%、49.7%和49.7%，比上月下降0.8个、0.5个和1.0个百分点
“整体来看，10月份在季节性因素等原因的影响下，制造业景气有所回调，但是‘六张网’等政策仍对制造业发挥出有效带动作用，新动能对宏观经济的支撑作用也在持续增强。”中国物流信息中心分析师文韬说
10月份，新动能保持较快增长。“高技术制造业和装备制造业PMI分别为51.3%和50.6%，继续高于临界点，相关行业企业生产经营保持扩张，新质生产力延续良好发展态势。消费品行业和高耗能行业PMI分别为48.8%和47.3%，比上月下降1.9个和0.7个百分点，市场活跃度有所减弱。”国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧说
东方金诚首席宏观分析师王青认为，10月份，在市场供需两旺及政策倾斜力度较大的双轮驱动下，高技术制造业和装备制造业持续处于高增长状态，抗冲击能力较强
近期，在AI需求驱动下，新动能相关产业表现良好。电子行业细分领域AI覆铜板需求旺盛，带动众多覆铜板领域企业三季报实现了较大幅度增长。华正新材、宏昌电子、金安国纪、南亚新材、生益科技归母净利润分别为8亿元、2.56亿元、19.24亿元、14.51亿元、67.27亿元，同比分别增长1177.71%、943.19%、1012.67%、817.72%、175.36%
着眼电子行业整体情况，招银国际分析师周志敏认为，产业关注点正从AI算力单芯片性能转向系统级效率，Token成本与响应时延成为客户采购的核心指标。超节点将在未来一至两年加速导入，AI有望加快国产算力的迁移适配。新增算力仍以云端集中为主，边端侧放量取决于端侧应用落地速度
“往后看，伴随长假影响结束，预计11月制造业PMI有望回升到49.7%左右。数据显示，过去十年中，11月制造业PMI环比平均回升0.2个百分点，景气度会有季节性上行。另外，接下来稳投资政策发力显效，也会对年底前制造业景气度有较强的支撑作用。”王青表示
文韬预计，11月份，我国制造业具备稳定基础。“一方面，专项债集中放量有望加快形成实物工作量，将带动装备、钢铁等相关供需释放；同时11月也是企业冲击年度目标的重要节点，相关供需将加快兑现。另一方面，消费仍有集中释放空间，电商促销活动有望带动消费品制造业迎来阶段高峰，海外消费市场仍有一定的补货需求；此外，人工智能当前仍处于快速扩张轨道，相关产品供需仍有较大扩张空间。但是随着各地气温逐渐下降，部分行业运行转淡，制造业整体回升空间或相对有限。”
非制造业商务活动指数方面，中国物流信息中心分析师武威表示，总体来看，10月份，在建筑业景气下降的影响下，非制造业供需两侧景气水平较上月有所下降，但节日需求充分释放，带动服务业景气相对稳定，较好发挥了托底作用，以信息服务为代表的新动能行业保持扩张，继续稳定推动经济高质量发展
展望四季度，中国物流与采购联合会副会长何辉认为投资对稳增长的支撑作用仍待进一步加强。一方面，在资金保障和政策供给两端同步加力，加快项目落地见效，尽快形成实物工作量；另一方面，要切实激发民间投资积极性，引导社会资本与政府资金协同共进；与此同时，要推动促消费政策持续发力，重点拓展服务消费增长空间，充分释放居民消费潜力，增强消费对经济增长的基础性作用
中国民生银行首席经济学家温彬表示，近期政策延续稳增长与提质增效并重的取向，政策重心正由扩大资金和工具投放，转向提高传导效率、完善制度适配和增强经济发展韧性。后续需重点关注政策性金融工具配套融资和项目建设进度，以及扩大内需、人工智能就业适配和金融市场稳定机制的具体实施效果