9月以来碳酸锂加速下行，主力LC2701合约今日开盘再度加速下探，失守11万整数关口，为今年以来首次
往远期看，四季度终端需求整体偏弱，新能源乘用车内销、储能装机拉动力度不足，锂电企业锂盐采购增量或随之受限
供给端近期的消息则更为密集：宜春枧下窝锂矿环评进入拟受理公示，复产持续推进；巴西Sigma锂矿也在法院裁决后恢复许可。两则消息叠加，碳酸锂远期供给增加、需求放缓的悲观预期被强化，为今日开盘的下挫提供了条件。（资料来源：国泰君安期货研究所、金十数据）
拉长周期来看，当前主力合约切换至 2027 年合约，市场普遍预判明年碳酸锂供需格局将边际转松、甚至出现小幅过剩。在整体情绪偏悲观的背景下，这一远期宽松预期被提前计入盘面
回到当下，碳酸锂现实端仍具韧性。10月电池与三元、磷酸铁锂正极排产继续环比提升，下游订单尚在，产线未收缩。供给一侧，国内锂盐厂周产环比减少，锂矿可售库存同步下降，矿端供应边际收紧。库存结构上，总库存继续去化且集中在正极厂环节，说明库存由下游实际生产消化而非仓库间转移
三、后市或低位震荡，关注需求与仓单
往后看，锂盐供应回升的确定性较高，矿端偏紧的格局将随产能释放逐步缓解，而需求见顶的时点，才是平衡表转向累库的关键。粗略估计，10月碳酸锂供需或仍有缺口，但去库幅度有可能收窄，若进入11月以后，消费端开始走弱，那么碳酸锂最早可能在12月发生累库。（资料来源：国泰君安期货研究所）
不过，有一点值得注意——权益端与期货定价已现分化：10月上旬锂电板块逆势走强，定价的是排产超预期与固态电池政策催化，但碳酸锂期货仍受远期弱预期压制，未能形成共振，后市可多跟踪仓单注销节奏，同时留意资金行为，尤其权益类股票板块的变动
截稿时间：2026年10月12日10点39分
国泰君安期货市场分析师 张驰宁 Z0020302