对二甲苯期货是什么

对二甲苯（PX）期货是以 PX 为标的的期货合约。PX 是生产 PTA 的直接原料，处于"原油—石脑油—PX—PTA—聚酯"产业链的上中游。

产业链位置

上游连接石脑油与原油，下游几乎全部用于生产 PTA，因此其需求与聚酯产业链景气高度绑定。

这种单一的下游结构，使 PX 价格对聚酯需求变化较为敏感。

加工利润

PX 的价格与利润取决于石脑油价差（PX—石脑油价差）。产能大量投放会压缩这一价差，产能检修或意外停车则会推升它。

因此观察价差比单看价格更能反映供需松紧。

注意

作为较新品种，其流动性与参与者结构需要时间培育。

交割品级与储运要求以交易所合约文本为准。

常见误区

• 误区一：PX 与原油同步波动。加工价差受自身供需影响更大。
• 误区二：下游需求多元。几乎全部用于 PTA。
• 误区三：产能投放不影响价格。价差会被显著压缩。

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