铁鹰式组合是什么

铁鹰式组合是一种四腿策略：通常卖出一组虚值看涨价差和一组虚值看跌价差，构建出一个在标的小幅区间内盈利、区间外亏损封顶的结构。它表达的是对低波动、窄幅震荡的判断。

四腿结构

组合由两侧垂直价差组成，一侧看跌一侧看涨，中间留出标的预期运行的区间，净权利金多为收入。

因为两侧都有限价，整体最大亏损与最大盈利在建仓时即可大致确定。

与蝶式的区别

蝶式通常集中在单一中心价位，铁鹰则容忍一个较宽的横盘区间，对精确价位的依赖更低。

代价是铁鹰在中心区间的盈利通常较薄，需要较大合约规模或较高胜率支撑。

风险要点

当标的突破任一侧边界，组合开始亏损，突破越深亏损越大但封顶。

它最怕突然的单边行情与波动率跳升，二者会同时压缩盈利区。

常见误区

• 误区一：铁鹰是稳赚。横盘失效时亏损迅速。
• 误区二：和蝶式一样。盈利区宽度不同。
• 误区三：无方向风险。它押注不突破。

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