套保比率是什么

套保比率指用于对冲的期货合约数量与被对冲的现货敞口数量之间的比例，决定了套保组合对价格变动的敏感程度。

如何确定

最简单的做法是 1:1 对冲（同等数量），但实际中常根据现货与期货价格变动的历史关系（如回归得到的敏感系数）来确定比例。

若两者波动幅度不一致，等比对冲会留下残余敞口。

套保的目标

套保的目的是降低价格波动对企业经营的影响，而不是在期货端获利。因此评价套保效果应看组合的整体稳定性，而非期货账户盈亏。

这也是为什么套保账户单看期货端经常是亏损的，却仍然达成了目标。

注意

套保效果取决于基差变动。基差朝不利方向变化时，即便比例正确，仍会产生基差损失。

此外合约到期需要展期，展期时的价差也是套保成本的一部分。

常见误区

• 误区一：套保要在期货端赚钱。目标是降低整体波动。
• 误区二：1:1 就是完全对冲。价格变动幅度不同会有残余敞口。
• 误区三：套保没有风险。基差风险始终存在。

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