超强厄尔尼诺来袭！橡胶期货创逾9年新高，海南橡胶盘中涨停
10月12日午后，农业板块再度拉升，天然橡胶龙头海南橡胶（601118.SH）盘中触及涨停，万向德农、冠农股份、金健米业、神农集团等纷纷冲高。市场异动的背后，是一轮超强厄尔尼诺事件的持续发酵
消息面上，国家气候中心监测显示，2026年9月已正式形成一次超强厄尔尼诺事件。国家气候中心预计，未来三个月赤道中东太平洋海表温度将继续升高，在秋末冬初达到峰值，此次厄尔尼诺事件将成为有系统性监测以来最强厄尔尼诺事件
世界气象组织10月9日发布的月度气候通报同样指出，厄尔尼诺现象将在12月达到峰值前进一步增强，持续至2027年2月的可能性接近100%。世界气象组织秘书长塞莱丝特·绍洛表示，本次厄尔尼诺有可能成为自1950年以来最强水平之一
受此影响，上期所橡胶期货主力合约日内一度站上21000元/吨，创2017年2月以来新高
公开资料显示，全球天然橡胶供给高度集中，泰国、印尼、越南、马来西亚四国产量占全球70%以上，东南亚的水热条件直接决定全球橡胶供给水平。厄尔尼诺期间，这些地区容易出现降水低于常年的情况，且厄尔尼诺强度越强，少雨干旱的典型特征发生概率越高
橡胶树属于典型热带经济作物，适宜在高温高湿环境生长，年降雨量需维持在2000毫米左右。持续干旱、气温过高会抑制胶树代谢，导致乳胶分泌减少、有效割胶天数减少，严重干旱时胶园将被迫短期停割，同时干旱也容易诱发病虫害，对胶树造成中长期损伤，产量恢复存在滞后效应
瑞达期货研究院认为，当前全球天然橡胶供给弹性偏弱，东南亚大量胶园树龄老化，泰国35年以上老龄胶树占比超过四成，胶树整体产出能力下滑；同时部分土地改种棕榈油，新植橡胶面积有限，橡胶树种植到开割又需要6至8年长周期，短期很难通过扩产对冲天气带来的减产损失。一旦四季度至明年初干旱持续，或将带来全球天然橡胶产量2%至5%的下滑。而当下国内天然橡胶社会库存、保税区库存持续回落，处于近年同期相对低位，低库存环境下市场对供给扰动更加敏感
创元期货研报认为，厄尔尼诺继续加强，原料强势上涨，同时加工厂利润延续修复，加工厂和二盘商存在补库需求，原料端存在正反馈。需求端，成本压力较大，国庆节期间轮胎厂检修率普遍高于往年，轮胎企业在10月5日至7日陆续复工复产，部分企业有所延迟。在减产预期，以及终端涨价预期带动下游继续增加补库的共同助推下，轮胎厂成品库存大幅下降至低位
创元期货认为，后期产区温度较高且偏干，整体供应延续偏紧，天然橡胶进口压力亦不大，供需仍维持紧平衡，延续看涨思路
不过，瑞达期货研究院也提醒，从盘面来看，市场已经提前对厄尔尼诺减产预期进行定价，沪胶市场自年内低点出现明显反弹，海外泰国杯胶原料价格显著走高，反映出胶农端胶水产出的收紧。因此当前盘面包含一定天气溢价，如果后续干旱程度不及预期，那么已经计入价格的天气溢价就会快速消退，行情存在回调风险