垂直价差是指买卖同一标的、同一到期但不同行权价的期权，形成两腿头寸。根据买卖方向与调用看跌，可分为牛市看涨价差、熊市看跌价差等，核心特征是风险与收益两端都被行权价间距约束。
在期权报价矩阵中，同一列（同一到期）被画成一条竖线，不同行权价沿竖线排列，因此同一到期不同行权价的价差称为垂直价差。
与之相对的是日历价差（同一行权价不同到期）和对角价差（到期与行权价都不同）。
由于两腿相互抵消，净权利金通常小于单腿，最大亏损一般不超过净支出，最大盈利由行权价差决定。
但它放弃了超出边界的盈利，属于用潜在收益换取成本与可控性的取舍。
垂直价差仍保留方向性暴露，标的朝有利方向移动才有盈利，只是幅度被结构化。
它比裸卖期权稳健，但比单纯持有标的更依赖对幅度与时间的判断。
加微信
13761011498
备注「观摩」，只聊方法