套利是什么

套利是利用相关合约或市场之间的价格关系偏离，同时建立方向相反的头寸，等待价差回归后平仓获利的一类策略。它赚的是"价差"的钱，而不是单一方向的涨跌。

几种常见套利类型

期现套利：同时在期货与现货两个市场建立反向头寸，赚取期现价差（基差）回归的收益，逻辑上接近前面讲过的基差机制。

跨期套利：在同一品种的不同交割月之间做多一个、做空另一个，赚的是合约间价差的变化，例如常见的"正套/反套"。

跨品种套利：在两个相关品种之间建立反向头寸，例如产业链上下游品种，赚的是两者比价关系的回归。

套利赚的是相对价差回归的钱，而不是对绝对价格方向的判断。理论上它的波动小于单边持仓，但也因此对成本更敏感——手续费、滑点、保证金占用会直接吞噬价差。

需要强调的是，价差并非"一定会回归"。当基本面结构发生永久改变（如交割规则调整、供需格局逆转），原本的价差关系可能不再成立，套利照样会亏损。

一是"价差不回归甚至继续扩大"，此时两头持仓都在亏保证金，需要持续追加资金；

二是执行成本被低估，特别是跨期、跨品种在流动性差的合约上滑点明显；

三是把"统计上常见"误当成"必然发生"，忽略了规则与基本面的结构性变化。