黄金时间·每日论金：金价短期缺乏方向 等待美国中期选举破局
新华财经北京11月4日电国际现货金价延续弱势整理格局，从盘面来看，多空双方在美国中期选举结果落地前均显得格外谨慎，方向性突破并不明确，市场正在等待一个能够打破当前平衡的催化剂
推动金价下行的核心力量依然来自美元与利率端的双重挤压。最新公布的美国9月职位空缺数量意外增加33.3万个，累计达到752万，明显高于市场此前的一致预期。这一数据再度印证了美国劳动力市场的韧性并未出现实质性松动，经济软着陆的预期进一步强化。受此影响，美元指数重返101上方，而美国国债收益率则全线攀升，其中10年期国债收益率触及4.95%附近，30年期更是突破5.3%关口，短端两年期收益率也同步走高至4.6%以上。对于黄金这类不生息的资产而言，实际利率上行意味着持有机会成本不断抬升，当债券类资产能够提供更高确定性回报时，资金从黄金市场分流的压力自然随之加大
值得注意的是，油价的一度回落曾给金价带来过短暂喘息。市场押注中东冲突有望通过谈判降温，通胀预期随之边际缓和，这使得黄金在抗通胀属性上的买盘支撑有所减弱。不过这一支撑力度相当有限，随着美元与收益率重新走强，油价下跌带来的利好很快被消化殆尽，金价反弹乏力后再度转入整理
当前市场最大的悬念无疑是美国中期选举的最终结果。市场预计民主党夺回众议院的概率较高，但参议院控制权的归属仍存在较大变数。一旦出现参众两院分属两党的分裂格局，未来两年美国财政扩张的节奏很可能受到掣肘，进而牵动美债供给预期与债务上限谈判的走向。在结果正式揭晓之前，市场普遍倾向于降低仓位敞口，市场流动性相应收缩，这也是金价近期波动加剧却难以走出单边趋势的重要原因。正如市场所言，选举落定之前，任何方向性押注都显得风险过高，这种观望情绪使得任何一条消息都可能放大价格波动
地缘层面的消息同样交织反复，这种状态使得原油与黄金的避险溢价始终处于动态调整之中，难以形成一边倒的方向性定价
需求端的最新信号同样值得关注。世界黄金协会在最新报告中下调了今年黄金投资需求的增长预期，将增量预估从400吨砍半至200吨，反映出在高利率环境下投资类资金对黄金的配置意愿确实有所降温。但与此同时，该机构上调了各国央行的购金预估，全球央行在储备多元化框架下持续增持黄金的大趋势并未逆转，这为金价提供了中长期的底部支撑
综合来看，短期金价大概率仍将维持区间震荡格局，上方3970至4000美元/盎司区域构成较强阻力，下方3900美元/盎司则成为多空必争的心理关口。接下来市场的焦点将迅速转向美国中期选举结果的逐步明朗，以及本周后续公布的非农就业等重磅数据。若选举结果引发财政政策走向的不确定性上升，美元可能阶段性承压，从而为金价带来反弹契机；反之，若经济数据持续强化美联储维持高利率的立场，美元与收益率的上行压力仍将继续压制黄金表现。在方向明确之前，建议大家以区间思路应对，密切跟踪选举进展与中东局势演变，待信号清晰后再顺势布局
（作者：王盛浩，中州期货高级分析师，投资咨询证号：Z0021754）
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