贵金属遭遇抛售潮！黄金下破3900美元 白银失守50美元关口
周五现货黄金跌至一年低点，白银则自2025年11月以来首次跌破50美元。能源价格持续上涨、美国通胀压力再度显现，加之主要央行释放鹰派信号，市场对利率长期维持高位的预期升温，使得贵金属资产持续承压
美盘交易时段，现货黄金下跌逾3%，最低跌至每盎司3891美元，触及2025年10月以来最低水平。本月以来，黄金累计下跌逾6%，有望连续第二个月收跌
现货白银跌势更为猛烈，现货价格下跌近5%，报每盎司49.34美元，年内首次跌破50美元关口。铂金和钯金也分别下跌4%和3.1%，双双触及数月以来低点
货币政策预期转变打压金价
本轮贵金属下跌的核心压力来自货币政策预期转变。本周，美联储、欧洲央行和日本央行均决定维持利率不变，但明确表示紧缩周期尚未结束。尤其是美国和欧洲央行，均警告能源价格飙升可能进一步推高通胀
Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant表示，持续存在的通胀担忧正促使多家央行转向更加鹰派的立场，利率将在较长时间内保持高位，这正在打压贵金属价格
美国周四公布的数据显示，9月通胀加速上涨，汽油及其他商品价格上涨进一步推高消费者物价，强化了市场对美联储可能在12月加息的预期
与此同时，国际油价持续走高，有望连续第四个月上涨。能源成本上涨不仅加剧通胀压力，也增加了主要央行延长紧缩政策的可能性。由于黄金不产生利息收益，当利率维持高位时，持有黄金的机会成本随之上升，投资者对黄金的配置意愿也可能受到抑制
科技股抛售引发流动性压力
除宏观因素外，科技股的大幅波动也可能加剧贵金属跌势。德国商业银行分析师指出，科技股价格急剧下跌可能引发投资者被迫出售其他资产，并触发追加保证金要求，从而进一步放大黄金和白银市场的抛售压力
近期，市场对人工智能行业巨额资本开支回报的担忧升温，科技股遭遇明显抛售，以科技股为主的纳斯达克指数周五大跌逾2%
在市场流动性趋紧的情况下，黄金等传统避险资产也可能受到波及。不过，德国商业银行分析师认为，近期贵金属价格跌幅可能已经过度，仍然预计市场将出现反弹
相比黄金，白银近期跌幅更加明显，除了受到利率预期影响，其自身供需基本面也出现变化
今年年初，白银价格一度飙升至每盎司121美元，全球供应缺口、部分地区实物银条和银币短缺，以及光伏产业需求增长预期，共同推动价格快速上涨
但随着白银价格处于高位，需求端开始出现调整。贵金属研究机构Metals Focus指出，高企的白银价格正在抑制珠宝和银器消费，光伏产业则通过提高材料利用效率、寻找替代材料等方式减少白银使用量，实物投资需求疲软也进一步削弱了市场支撑
该机构预计，白银市场今年的供应缺口将进一步收窄，明年甚至可能重新转为供应过剩。这意味着此前推动白银价格大幅上涨的极端供应紧张局面有望缓解。不过，如果市场逐渐下调对2027年大幅收紧货币政策的预期，白银仍有望重新跑赢黄金