上周五晚沪铜2612上涨0.99%报108370。伦铜上涨1.42%。现货方面，上周五上海1#电解铜现货报价108730，下跌1145。市场方面，今年前7个月全球铜矿累计产量同比下降，下半年随着硫酸价格和铜矿TC/RC(加工费)同步下降，现货冶炼利润已转负
7-9月，我国精炼铜产量连续3个月下降，且为近5年来首次出现同比下降。在原料供应偏紧叠加冶炼利润承压的背景下，预计后续电解铜产量增幅有限。“金九银十”传统需求旺季即将结束，本轮旺季下游铜材开工率环比有所修复，但高铜价与高升水压制企业备料意愿，开工率同比依旧偏低，旺季整体表现不及预期
不过终端需求存在结构性亮点，电力投资有望在四季度提速，今年电网和发电两大板块合计投资有望首次突破1万亿元;新能源车与储能赛道需求韧性较强，全年新能源车销量有望达到1900万辆，1—9月储能锂电产量同比将近翻番，锂电铜箔开工率维持在高位。预计近期铜价维持强势震荡。建议中线波段做多，沪铜2612参考支撑位在105000元/吨左右
上周五晚沪铝2612上涨1.62%报23575。伦铝上涨1.12%。现货方面，上周五无锡A00铝锭现货报价23660，下跌40。市场方面，国内电解铝产量维持高位，国外供应处于逐步修复过程中。中东地缘冲突对部分冶炼厂生产及物流造成的影响正逐步修复。随着阿联酋环球铝业、巴林铝业等铝厂逐步检修复产，9月区域年化产量修复至370万吨，但较冲突爆发前610万吨/年的水平仍存在缺口
与此同时，印尼新增项目逐步爬产，供应弹性有望进一步提升。国内“金九银十”季节性旺季进入尾端，今年下游消费旺季的表现明显弱于往年季节性规律。今年1-9月我国房地产开发投资和全国房屋竣工累计面积均继续大幅下行，建筑型材需求萎缩形成明显拖累
受“531”政策退潮影响，我国光伏新增装机量也同比大幅下降，光伏用铝需求预计全年减量约65万吨。虽然新能源汽车单车用铝量持续提升，但国内汽车总产量增速放缓，汽车用铝增量较年初预期也有所下修。不过电网投资、储能等新兴领域仍保持增长，部分对冲了传统领域的下滑。上周受我国将严格执行电解铝产能置换政策消息影响，铝价出现反弹。预计本周有望维持低位震荡反弹态势。建议中线低位买入，沪铝2612参考支撑位22350元/吨左右
上周五碳酸锂先抑后扬。供应方面，2026年9月国内碳酸锂产量环比上涨7.7%，较9月初排产指引有所下调，预计10月排产量小幅提升;供给增量预期压制价格。需求方面，短期动力与储能消费延续景气，税收政策预期压制消费;同时有机构下调明后年消费。2026年9月国内磷酸铁锂产量环比增长4.78%，显性总库存延续去化，去库托底市场
国内经济长期有韧性，新能源景气度长期将继续提升;外围中东冲突反复，美联储加息压制市场;技术上，超跌反弹;消息上：国家统计局公布数据显示，今年前三季度国内生产总值(GDP)为107.11万亿元，按不变价格计算，同比增长4.6%
国家统计局公布数据显示，9月份规模以上工业增加值同比实际增长5.5%，前三季度累计增长5.3%。操作上，区间偏空交易为主，压力位参考115000-116000，支撑位参考92000-93000。后期关注旺季的需求，特别是出口的变化，供给的增量边际变化