最近一个月，白银多头大量离场
美国商品期货交易委员会发布的最新数据显示，截至10月13日当周，COMEX白银期货投机者持有的净多头头寸已降至5735手，与一个月前（截至9月15日当周）的12632手相比下降6897手，降幅约54%。与此同时，COMEX黄金期货投机者持有的净多头头寸降至111079手，与一个月前的137060手相比下降约19%
价格方面，现货黄金价格于今年1月触及5608美元/盎司的历史新高后掉头下行，至10月中旬已跌至4100美元/盎司一线，较高位下跌约27%。现货白银价格在1月29日短暂触及121美元/盎司的历史新高后腰斩，目前在56美元/盎司一线运行
值得注意的是，在银价腰斩、金价暴跌的背景下，央行却创纪录地增持黄金，白银的供应缺口也进一步扩大
根据世界黄金协会数据，2026年二季度全球央行购金量达288.9吨，创有记录以来同期最高，较上年同期激增62%。今年二季度金价下跌约14%，与追涨资金的行为模式截然相反
白银协会发布的报告显示，2026年全球白银市场预计出现4630万盎司的供应缺口，较2025年的4030万盎司进一步扩大，为连续第6年出现供应缺口，而矿山供应几乎毫无增长；投资需求将增长18%，但光伏领域用银需求同比下降约19%
徽商期货分析师从姗姗表示，中长期来看，白银定价的核心变量已经从“是否加息”转向“高利率将维持多久”，高位运行的实际利率与强势美元持续压制银价。此外，当前中东地缘局势较为紧张，油价—通胀—紧缩的负反馈持续强化，货币偏紧预期将持续压制白银价格。短期来看，库存充足与需求疲软是压制白银价格的重要因素，但如果后续光伏需求回暖、库存逐步去化，供应缺口对银价的支撑作用将重新显现。综合来看，短期银价大概率维持窄幅震荡，操作上以区间交易为主，需要持续跟踪美联储政策预期变动、美国通胀与就业数据以及地缘局势进展