机构预计，动力煤价格会在曲折中前行，11月中上旬前或持续刷新年内高点
往年10月份是煤炭行业传统淡季，2026年却不太一样。Wind数据显示，截至10月10日，秦皇岛港5500大卡（山西产）动力煤平仓价报1003元/吨，而上年同期价格为约700元/吨，同比涨幅超过40%。供给端收缩而需求增长，是本轮煤价冲高的核心诱因
中国煤炭运销协会数据显示，9月上旬重点监测煤炭企业销售量完成7017万吨，日均销量702万吨；日均销量比8月下旬增加22万吨，增长3.3%；同比增加29万吨，增长4.2%。2026年8月，全社会用电量再破万亿，达到10332亿千瓦时，同比增长1.7%；用电负荷创历史新高达到15.6亿千瓦，较上年最大负荷高4969万千瓦，共有7天超过上年最大负荷
招商证券研报指出，本轮厄尔尼诺已经对动力煤有了较具体的供应端影响，主要是印尼干旱限制煤炭河运。印尼矿业专家协会9月披露，7月以来Barito河枯水使煤炭运输受限，估计每月约370万吨—390万吨煤炭滞留。协会将其与厄尔尼诺造成的干燥天气联系起来，印尼气象局也确认厄尔尼诺正在加剧当地干燥状况
国盛证券认为，欧洲天然气价格走高使煤电成本优势重现，未来半年燃煤发电量或提升25%。欧洲早年大规模退出煤电，现存装机存在刚性技术上限，德国四季度煤电出力或将触顶，燃料替代空间有限。根据Veyt的评估，煤炭相对天然气的成本优势将延续至2027年甚至2028年3月，叠加德国河道低位、煤炭物流受阻，电厂库存已显现压力，能源供需失衡具备中长期属性
展望后市，国盛证券预计，动力煤价格会在曲折中前行，11月中上旬前或持续刷新年内高点
煤炭指数年内涨幅排名行业第一
昊华能源年内累计上涨87.65%，位居第一。公司2026年上半年实现净利润7.45亿元，同比增长66.14%。报告期内，公司智慧矿山建设继续取得新成果；高家梁煤矿井下AI视频50个应用场景已全部下放至矿端服务器；红墩子煤业红一煤矿矿山智脑AI人工智能平台项目已完成自验收
新集能源年内累计上涨78.59%，居次席。公司2026年上半年实现净利润12.17亿元，同比增长32.27%。目前，公司控股的利辛电厂（一期、二期）、上饶电厂、滁州电厂、六安电厂和参股的宣城电厂（一期、二期）已投产运行，以上电厂自用煤炭消耗量约占公司产量的40%，煤电一体化的协同优势得到充分发挥
兖矿能源年内累计上涨59.65%。公司2026年上半年实现净利润71.5亿元，同比增长47.75%。公司在建、规划矿井全部为安全、绿色、智能、高效“四型矿井”，位于或临近国家五大煤炭供应保障基地。未来五年内，兖矿能源将按照“投产一批、在建一批、拟建一批”梯次布局，落地一批优质高效增量项目，进一步提高先进产能占比
10只低PE+业绩高增长股出炉
从估值水平来看，2026年上半年净利润为正值，且同比增长20%以上（含扭亏为盈）的煤炭股中，滚动市盈率（PE）低于30倍的有10只，包括电投能源、新集能源、陕西煤业、华阳股份、山煤国际等
电投能源滚动市盈率为11.36倍，排在最低位置。公司近期接受机构调研时透露，目前公司火电装机562万千瓦（含自备），新能源发电装机规模738万千瓦（不含储能），新能源装机规模已超过50%
上述10只低市盈率且高增长的煤炭股中，最新股息率（近12个月）均超过1%，其中陕西煤业、电投能源、华阳股份、山煤国际、兖矿能源股息率均在2%以上
陕西煤业股息率达到3.37%，居首；公司上市以来平均分红率超过50%