外交渠道在隔夜重新打开。据路透，美国副总统万斯已致信伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊，试图重启谈判，信件由特朗普授意发出，意在劝特朗普暂缓打击。据华尔街日报，美方已告知部分海湾国家为 11 月 3 日中期选举后的短促军事行动做准备。以色列大选计票没有给出多数，组阁谈判需数日到数周。OPEC+七个核心成员国 11 月 1 日召开线上会议，三名知情人士称 12 月产量目标大概率维持不变
盘面：外盘反弹，WTI 重回百元上方。WTI 12 月合约收于 102.78 美元/ 桶，上涨 2.88%;Brent 12 月合约收于 115.32 美元/桶，上涨 1.26%。SC 原油主力夜盘收盘 737.5 元/桶
供给：塔努拉角的损伤仍未获沙特证实，出口环节的风险先行落地。沙特称 27 日拦截三枚导弹与四架无人机，彭博引述知情人士称终端附近火情已被控制，卫星监测显示起火点在出口码头一侧，炼厂主体是否受损尚无官方说法。炼能约 55 万桶/日，港口是沙特原油出口的主通道。伊朗海军称，27 日下午一艘关闭自动识别系统的油轮在海峡东部触雷。物流端没有松动，据 Kpler，截至 10 月 18 日当周中东石油日均流量超过 2400 万桶，高于战前，但海峡本身只及战前的 82%，9 月海湾非伊朗原油出口约四成绕开海峡。据摩根大通，当前紧张的是运输环节，VLCC 运往亚洲的运费接近每桶 37.37 美元。美国原油产量上周升至 1400 万桶/日，为纪录高位
需求：高油价对消费的压制在数据上继续显现。据 EIA，截至 10 月 23 日当周美国石油总需求四周均值 2080 万桶/日，同比只增 0.2%，馏分油 400 万桶/日、同比下降 0.6%。中国方向更弱，据海关总署，9 月原油进口 3709.6 万吨，同比下降 21.5%，为连续第六个月同比降幅在两成以上;据国家统计局， 9 月原油加工量同比下降 8.4%。10 月第二周全国炼厂开工率降至 70.4%
库存与结构：库存方面，据 EIA，截至 10 月 23 日当周美国商业原油库存减少 190 万桶至 4.106 亿桶，为连续第四周下降，比五年均值低 4%。汽油库存增加 390 万桶，馏分油减少 150 万桶至 1.028 亿桶，比五年均值低 10%。战略储备减少 10 万桶至 2.826 亿桶。据 Kpler，EIA 的出口数据比其船期追踪高约 100 万桶/日。结构方面，Brent 12 月对 WTI 12 月的价差由 13.98 美元收窄至 12.54 美元
结论：本轮上涨由风险溢价推动，供需两端都没有实质缺口。库存与成品油都处在低位，一旦袭击坐实，价格的容错空间很小。供给端的风险没有解除，压制价格的只有需求。关注塔努拉角炼厂的复产说明与 11 月 1 日 OPEC+会议的产量安排
操作建议：供给风险仍在累积，方向不清晰;建议观望，等炼厂损伤确认或美方决定落地再定