中天钢铁10月下旬螺纹出厂价维稳。近期五大材产量微降，表需回升，库存去化，但高炉铁水微降，铁矿港口库存高位。地产数据仍较差，制造业PMI回升，钢材出口同比下降2.6%。政策逆周期调节加强，但钢厂利润亏损，美联储或再加息。综合判断中长期震荡偏弱。期货建议观望，期权建议继续持有RB及HC相关卖出组合策略
②2026年1-9月地产销售、新开工和施工数据仍较差。2026年9月RatingDog制造业PMI录得52.1，环比回升0.6%。2026年1-8月规模以上工业企业利润同比增加15.7%。2026年1-9月钢材出口同比下降2.6%。2026年1-9月挖掘机国内销量同比增加16.3%。2026年1-9月进口铁矿石同比增4.1%。2026年1-9月332家矿山企业铁精粉产量累计同比下降5.3%
③综合来看，本期五大材周度产量微降，表需回升，总库存去化。高炉铁水微降，铁矿港口库存处于高位，海运费高位回落。地产销售、开工、施工和竣工数据仍较差。发改委表示正研究制定扩大内需战略实施方案，政策逆周期调节加强。美联储官员表示年内还可能再加息。钢厂高炉即期利润亏损。中长期震荡偏弱
投资建议:期货投资建议:暂且观望。期权投资建议:继续持有卖出RB2701-C-3300和卖出RB2701-P-3000期权组合策略。继续持有卖出HC2701-C-3500和卖出HC2701-P-3200期权组合策略
风险及关注点：宏观政策，终端消费