上周美豆高位回调，收于1260 美分附近。USDA在10月份报告中上调美豆产量，同时小幅上调出口，但期末库存微增，报告略偏利空。但按照预期库存及库消比来看，美豆整体供需偏紧，叠加宏观环境及地缘冲突因素影响，美豆难以出现大幅回落
基本面来看，美豆上周收获进度为46%，单周推进21%，已经恢复正常的收获进度，表明多雨影响基本消除;美豆新作第6周出口订单约为 57.5 万吨，最近两周出口不及预期，因此后续美豆出口目标能否实现有待商榷。南美方面，巴西大豆播种进度接近 16%，整体节奏正常。天气预报显示，下周巴西主产区降雨减少，马托州等中西部地区偏干旱，整体有利于播种作业
地缘局势，黑海方面略有缓和，中东局势仍不明朗，美伊双方继续加码博弈，地缘风险并未实质性改善，对盘面支撑仍然显著。目前阶段宏观、地缘因素影响仍然强于市场供需层面
后续关注美豆出口销售以及巴西大豆新作生长情况，将成为基本面主要因素。另需关注植物油低位反弹持续性，或推动油粕比重新走强