焦炭开启首轮提涨，煤焦基本面压力加大。国产焦煤产量回升、内蒙古蒙煤通关改善预期增强供应，而钢厂利润偏低、铁水回落致需求转弱。海关数据显示1-8月炼焦煤进口9356.53万吨，同比增28.81%；焦炭出口516.05万吨，同比增4.29%。虽焦企亏损及动力煤偏强提供支撑，但宏观偏弱及供应利空压制盘面。短期煤焦预计震荡偏弱运行，需关注焦炭提涨、煤矿复产及铁水变化
①甘其毛都蒙5#原煤1630（-10），唐山蒙5#精煤2040（-），安泽低硫主焦2370（+150），澳大利亚远期一线主焦CFR289美元/吨（-1），日照港准一级干熄焦出库价2030（-），日照港准一级干熄焦平仓价2275（-）。本期247家钢厂盈利率8.23%（+1.3%），铁水产量233.66（-0.18），523家样本矿山日均精煤产量67.6（+4.5），523家样本矿山日均原煤产量160.6（+11.6）
②据海关总署数据显示，1-8月中国累计进口炼焦煤9356.53万吨，同比2025年增28.81%。其中，8月我国进口炼焦煤总量为1307.07万吨，环比下降4.00%，同比增长28.69%。出口焦炭方面，1-8月中国焦炭及半焦制品出口总量为516.05万吨，同比增加4.29%；其中8月焦炭及半焦制品出口71.94万吨，环比上月上升67.20%，同比上升30.85%
③总体来看，当前煤焦基本面压力进一步加大。国产焦煤产量回升、山西复产推进加快，叠加蒙煤通关改善预期，使得供应恢复逐步成为市场主要交易逻辑，而下游钢厂利润偏低、铁水仍有季节性回落压力，供需格局面临进一步转弱。虽然焦企利润转亏后首轮提涨开启，叠加近期动力煤价格偏强，对煤焦价格形成一定支撑，但上周整体宏观氛围偏弱，市场风险偏好下降，供应端新增利空进一步压制盘面。短期煤焦预计维持震荡偏弱运行，后续若国内外供应增量持续兑现，而铁水需求进一步下降，价格仍面临下行压力；但考虑到盘面已大幅回调、期货贴水较深，焦企亏损及挺价博弈也将增加短期价格波动
风险及关注点：焦炭提涨、煤矿复产、铁水变化、蒙煤通关