资讯：也门与沙特的互袭向油品设施扩散。沙特主导的多国联军 13 日空袭也门石油公司位于萨那的设施，并打击荷台达省多处燃油设施;胡塞武装称过去 24 小时遭 104 次空袭，警告沙特阿美设施为合法打击目标。海峡方向，伊朗革命卫队称两天内第三艘违规 VLCC 在霍尔木兹被打击。伊朗外交部 12 日称正在审议美方最新意见，重开海峡条件不变。俄罗斯已部分解除柴油出口禁令，美国国会两党参议员要求撤回，指其违反 2022 年的对俄能源进口禁令
盘面：周二外盘涨跌分化。WTI 11 月合约收于 94.14 美元/桶，上涨 0.43%; Brent 12 月合约收于 105.69 美元/桶，下跌 0.9%。SC 原油主力夜盘收盘 753.3 元/桶
供给：替代路径承接了大部分外运，海峡本身的通行仍在低位。据 Kpler， 10 月 11 日经霍尔木兹的石油流量一度降至约每日 290 万桶，七日平均运量较冲突前低约 43%;9 月的海峡原油出口不足每日 900 万桶，仅为 2 月水平的 44%
美国能源部长赖特称海湾外运已恢复至战前的 80%至 90%，与船期数据分歧明显。沙特能源大臣 12 日称计划将东西管道能力提高至约每日 1000 万桶，该管道 10 月初已恢复至每日 580 万桶;诺瓦克称部分解禁后每月可出口 300 万至 350 万吨柴油，仍属配额式管控。墨西哥湾方面，飓风 Isaias 过后仍有约每日 60 万桶的产量处于关停。OPEC 月报显示 9 月 OPEC+产量增加约 90 万桶
需求：今年的需求增量继续被下修，终端对高价的抵触在累积。OPEC 在 10 月月报中连续第六个月下调今年的需求增长预期，将 2026 年全球增量降至每日 18 万桶，OECD 需求同比减少约 20 万桶，2027 年增量上调至每日 255 万桶。美国柴油零售均价升至每加仑 6.28 美元，同比高约 71%。中国的采购与开工仍然偏弱，1 至 8 月原油表观消费同比下降 10%，进口同比下降 14.6%，主营炼厂与山东地炼的开工率分别为 73.1%和 58.2%
库存与结构：商业原油库存转为累积的预期升温。调查显示，截至 10 月 9 日当周美国商业原油库存预计增加约 190 万桶，汽油与馏分油库存则分别减少约 80 万桶和 200 万桶。结构方面，Brent 对 WTI 价差收窄至 11.55 美元/桶;柴油期货逆势上涨约 5%(据路透)
结论：也门与沙特的互袭把风险从机场推向油品储运设施，海湾供应修复的路径因此变长;俄美柴油协议与美伊谈判从另一侧压制价格，两边都没有决定性进展。市场尚未对任何一侧给出溢价，价格维持在高位区间。关注也门冲突是否波及沙特阿美设施，以及美方对伊朗七项条件的回应
操作建议：供应风险仍在上移，也门方向的冲突还在扩散;然而俄美柴油协议与美伊谈判都可能带来供应回流，建议暂时观望