Gamma Scalping是什么

Gamma Scalping 是一种在 Delta 中性组合（通常为买入跨式或宽跨式）中，随标的价格变动不断反向调整标的持仓、高抛低吸以赚取 Gamma 收益的做法。它依赖标的频繁波动而非单边趋势。

基本逻辑

买入跨式后组合 Gamma 为正，标的小幅波动时组合 Delta 随之变化，交易者通过买卖标的把 Delta 重新拉回中性，过程本身在低买高卖中累积收益。

理论上波动越频繁、幅度越大，可 scalp 的次数越多，但每次都有交易成本。

成本与前提

它能否盈利取决于实际波动带来的 scalp 收益能否覆盖权利金时间损耗与手续费。

若标的长时间横盘不动，时间价值持续流失，Gamma Scalping 反而亏钱。

与波动率交易的关系

它本质是利用正 Gamma 的波动率交易，要求交易者主动管理 Delta 而非被动持有。

对执行频率与滑点控制要求高，不适合低频手动操作。

常见误区

• 误区一：买跨式加 scalp 必赚。横盘会吃掉时间价值。
• 误区二：只靠波动就行。交易成本是关键变量。
• 误区三：等同于持有跨式。它需要持续调仓。

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