季风不均叠加虫害肆虐导致印度新棉减产，国内供需严重失衡！政府拟再度出手延长免税政策，全球贸易流向将如何演变？
据报道，据三位政府及行业消息人士透露，印度预计将把棉花免税进口政策再延长两个月至12月底。此举有望降低国内纺织厂的采购成本、抑制印度国内棉价，并提振来自美国、巴西和澳大利亚的棉花进口需求
作为仅次于中国的全球第二大产棉国，印度此前已免除了自6月1日至10月31日为期五个月的11%棉花进口关税，旨在青黄不接的供应淡季增加市场供给
通常情况下，随着10月份新季棉花开始上市，印度国内棉价会有所回落。但在今年产量前景下滑的背景下，国内棉价依然保持坚挺，这促使纺织厂纷纷寻求更长的免税进口窗口期
知情人士表示，在完成跨部门磋商后，预计印度政府将在近期正式发布行政命令，将关税豁免期至少延长至12月底。目前，印度财政部、商业部和纺织部尚未对此置评
气候与技术双重掣肘，库销比跌至五年新低
分析师指出，由于季风降雨分布不均削减了作物产量前景并推高了国内价格，额外的进口增量不仅能支撑国际棉价，还将有助于平抑印度国内的价格涨势。目前，印度国内棉花价格已突破每100公斤9000卢比（约合94.80美元），高于政府为新产季设定的8717卢比最低支持价格（MSP）
S&P Global首席分析师迪潘希·阿加瓦尔（Dipanshi Agarwal）表示，国内产量下滑、降至约31%的五年最低库销比，以及强劲的纺织业需求，共同为延长免税政策提供了充分理由。不过她也指出，此举可能会对印度国内棉价构成下行压力
据贸易商预估，2026/27年度印度棉花产量可能会跌破2900万包，而国内总需求则超过3400万包，产需缺口明显。由于缺乏更新换代的种子技术，当地棉农仍在使用过时的转基因棉种，导致作物极易遭受虫害侵袭，单产水平随之下降
外盘高企叠加汇率掣肘，纺织业呼吁长期免税
尽管政策窗口有望延长，但实际进口规模仍面临外部约束。一家跨国贸易商的交易员表示，作为全球基准的美国棉花期货价格目前交投于每磅83美分上方，高企的外盘价格、居高不下的运费成本以及走弱的卢比汇率，意味着即便延长免税期，大规模的进口激增仍可能受到限制
印度商业部的数据显示，在自4月份开始的本财年前六个月里，印度的棉花进口额同比激增63%，达到11亿美元
针对行业面临的长期困境，印度纺织工业联合会秘书长钱德里玛·查特吉（Chandrima Chatterjee）呼吁，进口关税只会推高制造商的生产成本，印度政府应当在更长时期内彻底取消棉花进口税，从而帮助本土纺织业在与越南和孟加拉国的国际市场竞争中赢得优势