现货方面：LME锌现货升水为61.05美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化-230元/吨至25405元/吨，SMM上海锌现货升贴水10元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日变化-240元/吨至25410元/吨，广东锌现货升贴水15元/吨；天津锌现货价较前一交易日变化-240元/吨至25370元/吨，天津锌现货升贴水-25元/吨
期货方面：2026-11-04沪锌主力合约开于25425元/吨，收于25565元/吨，较前一交易日-85元/吨，全天交易日成交161545手，全天交易日持仓102667手，日内价格最高点达到25680元/吨，最低点达到25330元/吨
库存方面：截至2026-11-04，SMM七地锌锭库存总量为18.38万吨，较上期变化0.05万吨。截止2026-11-04，LME锌库存为150450吨，较上一交易日变化-3900吨
美国中期大选落地，宏观不确定性略有下降，尤其在关税方面预期将有所缓和；虽然共和党将失败归咎于美伊冲突，但原油波动的不确定性依旧存在，宏观始终是有色商品上方压力。微观方面并未出现利空表现，矿端供应紧张的矛盾短期难以缓和，国内矿进入季节性减产周期，冶炼厂原料储备偏低，海外矿不确定性依旧存在，TC下滑的趋势不改，虽然当前下滑速度环比降低。LME0-3升水居高不下，反映一定对未来能源价格上涨而冶炼端减产的担忧，造成出口窗口持续打开。冶炼端海内外并未出现进一步减产行为，但由于TC下滑以及硫酸价格高位快速回落，冶炼亏损进一步被扩大，冶炼端减产概率在增加
1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期