美国中期选举结果揭晓，民主党取得国会控制权，美元、美债收益率、原油走弱，铜价下探回升，昨日伦铜 3M 合约收盘跌 0.15%至 14015 美元/吨，沪铜主力合约收至 106560 元/吨。产业层面，LME 铜库存增加 2600 至 312250 吨，增量来自美国仓库，注销仓单占比下降，Cash/3M 升水回落
国内上期所日度仓单减少 0.16 至 0.78 万吨。华东地区现货升水期货 1900 元/吨，盘面走低叠加货源偏紧，基差报价明显走强，下游买盘改善有限。广东地区铜现货升水期货 1625 元/吨，基差报价走强，下游补货积性尚可。国内铜现货进口盈利扩大至 1600 元/吨左右。精废铜价差报 2460 元/吨，环比小幅扩大
美国中选结果揭晓，地缘局势预期降温，情绪面有所改善，但 AI 叙事面临风险。产业上看铜矿供应维持紧张，短期供应仍有扰动。美铜与伦铜价差在偏低位置震荡，后续流向美国精炼铜数量或减少，美国以外供应预期增加，而国内废料供应偏紧叠加沪铜高持仓、低仓单格局维持，铜价仍有支撑。短期铜价或震荡偏弱运行。今日沪铜主力合约运行区间参考：105500-107500 元/吨;伦铜 3M 运行区间参考：13800-14100 美元/吨
周三沪锌指数收涨 0.80%至 25571 元/吨，单边交易总持仓 22.19 万手。截至周三下午 15:00，伦锌 3S 较前日同期涨 3.5 美元/吨至 3805.5 美元/吨，总持仓 27.07 万手。SMM0#锌锭均价 25405 元/吨，上海基差 10 元/吨，天津基差-25 元/吨，广东基差 15 元/吨，沪粤价差 5 元/吨
锌精矿港口库存及工厂库存均有小幅累库，锌精矿 TC 止跌企稳，初端企业开工维持偏弱。LME 锌注销仓单抬升推动伦锌结构边际走强，锌锭出口窗口再度开启，国内锌锭社会库存延续去库。民主党横扫参众两院可能导致美国财政扩张收窄、美元震荡走弱，美伊停战预期增强也会压低油价，共同压制美债利率，短期对有色金属估值提供支撑，国内权益及商品情绪快速反转。但中期看财政拨款被国会严审后，美国基建、电网投资对锌的镀锌需求拉动降温。叠加民主党主导下对华贸易措施趋严，锌下游出口需求预期边际转弱，锌价仍有回落风险